Una de las tareas más complejas del adminsitrador financiero es mantener un costo razonable para la empresa

Arianna pensaba que era una exageración, pero en la tarde de un Viernes fue la tarea encomendada para la
presentación a Directorio.

Edison, su contador, remitió un email con la siguiente información, respecto al financiamiento

corte al fin de mes.
pasivo
Proveedores de gastos 14,000
Proveedores de materias primas 23,000
Obligaciones bancarias Bolivariano 12,000
Obligaciones Bancarias Produbanco 10,000
Impuestos por pagar 15,000
Nóminas por pagar 75,000

Obligaciones Bancarias Produbanco Largo Plazo 40,000

Préstamos de accionistas 150,000
patrimonio
Capital Social 10,000
Utilidades Retenidas 34,000
Utilidad del Ejercicio 9,000

pasivo + patrimonio 392,000

Edison recalca que estos valores corresponden a la forma como la empresa ha financiado la
totalidad del los activos.

Datos complementarios
Las Obligaciones bancarias con Produbanco se realizaron a 5 años con una tasa del 10% anual
La obligación bancaria con Bolivariano tiene una tasa del 9% anual
Las nòminas se pagan al siguiente día del fin de mes.
Los accionsitas han determinado que su costo de oportunidad asciende a un 22%
La tasa impositiva es 25%
Los accionistas han determinado que los préstamos tengan una tasa del 8% anual

Se desea:
El directorio ha solicitado conocer cuál es el costo de capital actual de la organización.

estructura financiera de la empresa costo??

recursos propios patrimonio costo de capital
capital recursos externos pasivo interes

120000 60% recursos propios costo capital accionista

40% recursos externos interes
o razonable para la empresa
ea encomendada para la

nciamiento

total de activos
Detalle de pasivos y patrimonio

Peso Kd

Proveedores de gastos 14,000 3.6% 0.0%

Proveedores de materias primas 23,000 5.9% 0.0%
Obligaciones bancarias Bolivariano 12,000 3.1% 9.0%
Obligaciones Bancarias Produbanco 10,000 2.6% 10.0%
Impuestos por pagar 15,000 3.8% 0.0%
Nóminas por pagar 75,000 19.1% 0.0%
0.0%
Obligaciones Bancarias Produbanco Largo Plazo 40,000 10.2% 10.0%
Préstamos de accionistas 150,000 38.3% 8.0%
0.0%
Capital Social 10,000 2.6% 22.0%
Utilidades Retenidas 34,000 8.7% 22.0%
Utilidad del Ejercicio 9,000 2.3% 22.0%

Total 392,000

IR% Vigente 25%

Distribuciòn por fuente de financiamiento

Peso CPPC
Pasivos espontaneos
Deudas
Capital

Total
 waac
Kn CPPC costo
CPPCpromedio ponderado capital

0.0% 0.0% Ka = (WTd x Kd) + (WTp x Kp) + (WTe x Ke)

0.0% 0.0%
6.8% 0.2%
7.5% 0.2%
0.0% 0.0%
0.0% 0.0%

7.5% 0.8%
6.0% 2.3%

22.0% 0.6%
22.0% 1.9%
22.0% 0.5%

cppc 0.6% en promedio a la empresa le costo 6.4% financiar 392000

Te x Ke)
Arianna medita después de la reunión de directorio sobre el costo de capital y piensa que puede
encontrar una alternativa para disminuir el mismo
Recientemente en su clase de maestría conoció el concepto del Modelo de valoración de activos
de capital y obtubo los siguientes datos tomando en cuenta la industria en la cual desarrolla
actividades la empresa

Beta 0.8
Tasa libre de riesgo 3.55%
Tasa de mercado 9%

Procede a realizar los cálculos y obtiene lo siguiente:

KE = RF + [ β x (Km – RF)]
Klr= 3.55%
B(Km-Klr) 4.36%

De acuerdo al modelo, la tasa aplicable al accionista es 7.91%, pero se da cuenta que no se ajusta
a la realidad de los accionistas, por este motivo cree conveneinte ajustar la tasa con el riesgo país

Ke
RP 12.00%

Bajo esta nueva premisa, cómo se modifica el costo de deuda de la empresa aplicando la tasa
solamente al patrimonio excepto la nueva inversión.
 que puede

n de activos

– RF)]

no se ajusta
l riesgo país
Detalle de pasivos y patrimonio

Peso

Proveedores de gastos 14,000

Proveedores de materias primas 23,000
Obligaciones bancarias Bolivariano 12,000
Obligaciones Bancarias Produbanco 10,000
Obligaciones Bancarias Procredit 40,000
Impuestos por pagar 15,000
Nóminas por pagar 75,000

Obligaciones Bancarias Produbanco Largo Plazo 40,000

Obligaciones Bancarias Procredit 160,000
Préstamos de accionistas 150,000

Capital Social 10,000

Inversión Proyecto 300,000
Utilidades Retenidas 34,000
Utilidad del Ejercicio 9,000

TOTAL 892,000

Distribuciòn por fuente de financiamiento

SITUACIÓN ANTERIOR
Peso
Pasivos espontáneos
Deudas
Capital

TOTAL

Conclusiones
 Kd Kn CPPC

SITUACIÓN ANTERIOR SITUACIÓN ACTUAL VARIACION

CPPC Peso CPPC Peso
VARIACION
CPPC