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APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO
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APALANCAMIENTO
Concepto
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APALANCAMIENTO OPERACIONAL
1.- Concepto
Se dice que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo cuando
un alto porcentaje de los costos totales es fijo. En lo que corresponde a la
empresa, un alto grado de apalancamiento operativo significa que un cambio en
ventas relativamente pequeño, dará como resultado un gran cambio en ingreso de
operación.
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APALANCAMIENTO FINANCIERO
1.- Concepto
Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las
utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las
utilidades netas de una empresa.
a) Positiva
b) Negativa
c) Neutra
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b) Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos
provenientes de préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de
rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la
tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
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4. Grado de Apalancamiento Financiero
donde A es el total de activos. Igualmente, se sabe que por la igualdad de los dos
lados del balance, los activos totales son iguales al total de deuda, D, más el
patrimonio, P. Reemplazando, se obtiene:
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Lo anterior significa que la rentabilidad al accionista (a veces denominada
rentabilidad financiera) es igual a la rentabilidad sobre los activos multiplicada por
el apalancamiento financiero, que es como se denomina la relación de la última
ecuación, igual a la unidad más el índice de endeudamiento. Para aumentar la
rentabilidad de los accionistas es necesario aumentar la rentabilidad sobre los
activos, lo que se logra por aumento de pasivos o por disminución del patrimonio. La
relación en la ecuación D/P es la relación de endeudamiento, cuyo aumento es el
más sencillo modo de elevar la rentabilidad a socios.
En el mundo de los negocios hay una serie de decisiones que son inevitables,
independientemente del sector en que la empresa opere o la actividad principal a la
que se dedique. Como se sabe, por experiencia propia o ajena, una de estas
decisiones a la que se enfrenta el responsable de cualquier negocio es la de
establecer el procedimiento y conseguir los recursos necesarios para financiar las
actividades que tiene entre manos, tanto las existentes como las futuras.
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La rentabilidad no es sinónimo de resultado contable (beneficio o pérdida), sino de
resultado en relación con la inversión, que genera los ratios del ROE (rendimiento
sobre el capital contable) y el ROA (rendimiento sobre los activos totales).
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Del apalancamiento financiero no se puede abusar; incrementa el punto de
equilibrio, con el consecuente riesgo de que los altos volúmenes mínimos de ventas
que requiere no se den. Adicionalmente, el apalancamiento trabaja en sentido
contrario cuando el dinero prestado cuesta más de lo que rinde, y el costo de la
deuda tiende a aumentarse en la medida en que crece la relación de
endeudamiento. La elevada rentabilidad de los accionistas bien puede traducirse en
pérdida. Las utilidades se vuelven muy volátiles si se opera cerca del punto de
equilibrio. Por otra parte, no es práctico conducir una empresa con base en dinero
prestado, solamente. Para comenzar, qué garantías se le van a dar a los acreedores,
cuando lo único que se tiene son los mismos activos de la empresa. Los bancos
asignan coberturas a los activos, recibiéndolos por una fracción de su valor, así que
harían falta garantías adicionales para un endeudamiento del ciento por ciento.
Además, los acreedores no ven con buenos ojos aquellos proyectos en los que los
propietarios no están dispuestos a arriesgar su propio dinero. Existen, además,
regulaciones frecuentes, especialmente en créditos de fomento, que exigen un
máximo nivel de endeudamiento.
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APALANCAMIENTO TOTAL
1.- Concepto
Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por
acción de la empresa, por el producto del apalancamiento de operación y financiero.
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RAZONES DE APALANCAMIENTO
Segundo, reuniendo fondos por medio de la deuda, los propietarios obtienen los
beneficios de mantener el control de la empresa con una inversión limitada.
Tercero, si la empresa gana más con los fondos tomados a préstamo que lo que paga
de interés por ellos, la utilidad de los empresarios es mayor.
En el primer caso, cuando el activo gana más que el costo de las deudas, el
apalancamiento es favorable; en el segundo es desfavorable.
Las empresas con razones de apalancamiento bajas tienen menos riesgos de perder
cuando la economía se encuentra en una recesión, pero también son menores las
utilidades esperadas cuando la economía esta en auge. En otras palabras, las
empresas con altas razones de apalancamiento corren el riesgo de grandes
pérdidas, pero tienen también, oportunidad de obtener altas utilidades.
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PROYECCIONES DE VENTA
La tasa de crecimiento futuro de las ventas es una medida en el cual las utilidades
por acción de una empresa tienen la posibilidad de amplificar el apalancamiento.
Sin embargo el capital contable de una empresa cuyas ventas y utilidades están
creciendo a una tasa favorable exige un precio más alto; Esto favorece al
financiamiento del capital contable, la empresa debe usar un apalancamiento contra
la oportunidad de ampliar su base del capital contable cuando los precios de sus
acciones comunes son altos
Con una mayor estabilidad en las ventas y en las utilidades, una empresa puede
incurrir en los cargos fijos de deuda con menos riesgo que cuando sus ventas y sus
utilidades están sujetas a disminuciones. Cuando las utilidades son bajas, la
empresa puede tener dificultades para satisfacer sus obligaciones fijas de interés.
CONCLUSIÓN
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