UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y SOCIALES

ESCUELA DE ECONOMÍA

MONOGRAFIA 2: CIGNA CORP

Bachiller: Diego José Di Bartolo Ramírez CI 26.484.264

Caracas, Marzo 2023

 Resumen

En esta monografía sobre CIGNA CORP se intenta hacer un estudio bastante

completo de la empresa, analizando sus balances generales, estado de
resultados, flujo de caja ; datos generales y culturales de la empresa. Además de
de hacer un recorrido histórico y realizar diferentes análisis financieros con el fin
de asesorar a nuestro cliente en una de las decisiones más delicadas y complejas,
como lo es “invertir”.
Introducción

CIGNA Group es una de las empresas de servicios de salud más importantes del
mundo, y juega un papel bastante importante en la economía mundial con sede en
más de 27 países, pero ¿Es CIGNA una empresa ideal para invertir tu dinero? En
esta monografía realizamos un estudio intenso, donde tomamos en cuenta
diferentes datos de interés, como lo es la historia, los valores, servicios y
productos que ofrece, cultura. Además, se realizan algunos estudios de tipo
financiero que sirvan como sostén para la toma de decisiones a la hora de invertir.
Descripción General de la empresa

Es una empresa de servicios de salud. La Compañía ofrece seguros médicos,

dentales, de invalidez, de vida y accidentes, y productos y servicios relacionados.
Los segmentos de la Compañía incluyen Atención médica global, Beneficios
complementarios globales, Discapacidad grupal y Vida y otras operaciones y
corporativo. Su segmento de Atención médica global agrega los segmentos
comerciales y gubernamentales. Su segmento de Operaciones comerciales
abarca los negocios comerciales de Estados Unidos y ciertos negocios
internacionales de atención médica que atienden a empleadores y sus empleados,
otros grupos e individuos. Su segmento de Beneficios Suplementarios Globales
ofrece productos de seguros de salud, vida y accidentes suplementarios en
mercados internacionales seleccionados y en los Estados Unidos. Su segmento
de Discapacidad y Vida grupal proporciona seguros de incapacidad a corto y largo
plazo, seguros de vida grupales, seguros especiales y de accidentes, y servicios
relacionados

Historia, productos, países donde opera. Posición relativa en el mercado

global.
Historia
En el 1792, después de una serie de reuniones en el Independence Hall de
Philadelphia, un grupo de ciudadanos destacados forma Insurance Company of
North America (INA). INA es la primera compañía de seguros marítimos en los
Estados Unidos, y todavía es la aseguradora de propiedad de accionistas más
antigua del país. En 1794 INA se constituye y emite su primera póliza de seguro
de vida, asegurando en caso de muerte al capitán de una embarcación marítima
durante un viaje. La póliza incluso contenía una cláusula que prometía beneficios
si piratas berberiscos capturaban al capitán.
- 1871-1945: La empresa tuvo una función importante en el desarrollo de los
Estados Unidos. A través del legado de INA, revitalizo a dos de las
ciudades más grandes del país luego de que hayan sufrido desastres.
- 1946-1949: Crece el negocio a nivel internacional. Expandiéndose por
Europa, Asia, África, el Cercano Oriente, América Central y América del
Sur.
- 1950-1980: Dedicación al cuidado de la salud luego de la Segunda Guerra
Mundial. En la década de 1910, los seguros de salud captaron la atención
pública, pero no cobraron impulso hasta después de la Segunda Guerra
Mundial, cuando aumentaron rápidamente los contratos de seguros de
 salud de grupo. En ese momento, se comenzó a concentrar innovaciones
en el cuidado de la salud y las soluciones de salud complementarias,
basadas en los cambios de costos y la tecnología.
- 1981-1997: Unión y crecimiento como Cigna. Cigna, según la conocemos
hoy, se formó de la unión de dos compañías con presencia importante en el
campo de los seguros. (Connecticut General Corporation y American
Foreign Insurance Association).
- 1998-2013: Innovación en el cuidado de la salud y expansión continúa. En
la última década y media, se ha vuelto a enfocar el negocio al cuidado de la
salud y expandiéndose en mercados globales. Ofrece más formas de
ayudar gracias a la expansión de nuestro negocio (a través de
adquisiciones y empresas conjuntas) y al desarrollo de innovadoras
herramientas en línea.

Productos
Dentro de los productos, las empresa CIGNA ofrece una alta gama de seguros
que pueden dividir básicamente en: Seguros de Salud, que representan la mayor
parte de la actividad de la empresa, Seguros de Expatriación y Seguros de Vida y
Accidentes.
 Seguros de Salud: Los seguros de salud componen la actividad principal
de CIGNA. Como la mayoría de las empresas del sector CIGNA se centra
en llegar a acuerdos comerciales con empresas privadas para asegurar a
sus empleados. No obstante también aseguran a particulares. CIGNA
cuenta con una extensa red de atención médica en diversos países del
mundo. Aparte de la tradicional atención médica CIGNA ofrece otro tipo de
servicios menos clásicos, como el seguro dental, la telemedicina o la
segunda opinión médica.
 Seguros de Expatriación: En 1977 CIGNA introdujo entre sus actividades
los seguros de expatriación de empleados. Como en los Seguros de Salud
CIGNA cubre a los empleados de las empresas que han contratado el
seguro de expatriación con CIGNA en caso de que les ocurra alguna
eventualidad cuando se encuentran en el extranjero por razones de trabajo.
Actualmente más de 200.000 empleados están asegurados a través de este
programa.
 Seguros de Vida y Accidentes: Por último CIGNA también tiene seguros
de vida y accidente en su área de Affinity. En este caso en lugar de
asegurar empleados de las compañías, asegura a los clientes que quieran
contratar un seguro con CIGNA a través de una empresa con la que el
asegurado tenga afinidad. CIGNA actúa n este caso como marca blanca.
 Este tipo de actividad surgió tras un acuerdo con American Express para
ofrecer seguros a los titulares de sus tarjetas. El seguro que se ofrece al
cliente puede ser muy variado: Seguros dentales, por hospitalización en
caso de accidente, por hospitalización, por fallecimiento, por fallecimiento
en caso de accidente, por diagnóstico de enfermedades críticas, protección
de pago, servicios funerarios, etc.

Países donde opera

Están incluidos los siguientes países: Andorra, Austria, Bélgica, Chipre,

Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Liechtenstein,
Luxemburgo, Malta, Holanda, Noruega, Portugal, España, Suecia, Suiza y Reino
Unido.

Los países que son considerados como Caribe son: Anguila, Antigua, Aruba,
Bahamas, Barbados, Belice, Bonaire, Islas Caimán, Costa Riva, Cuba*, Curazao,
Domínica, República Dominicana, El Salvador, Granada, Guadalupe, Guatemala,
Haití, Honduras, Jamaica, Martinica, Méjico, Nicaragua, Panamá, Puerto Rico,
Santa Lucía, San Vicente, Trinidad y Tobago y las Islas Vírgenes.
Visión, misión, valores y políticas

Declaración de la visión del Grupo Cigna

En Cigna Group sabemos que podemos marcar la diferencia cada día en la vida
de cada una de los millones de personas a las que servimos en todo el mundo.

Declaración de la misión del Grupo Cigna

Promover la salud, el bienestar y la tranquilidad para aquellos a quienes servimos.

Políticas

El Código de ética de Cigna Group impulsa las prácticas comerciales que cumplen
con las normas y proporciona una guía importante y valiosa sobre la toma de
decisiones éticas para nuestros colegas de todo el mundo. Apoya nuestra
capacidad de vivir nuestros valores todos los días y nos permite encarnar
verdaderamente nuestra misión de mejorar la salud, el bienestar y la tranquilidad
de aquellos a quienes servimos. También define los siguientes principios básicos
que guían nuestras decisiones y nuestras acciones.

- Cumpliremos con las leyes, normas y reglamentos aplicables

- Evitaremos los conflictos de interés
- Protegeremos los activos del Grupo Cigna
- Nos comportaremos éticamente
Análisis financiero de la empresa (Horizontal, vertical y gráfico, en Excel].
Tomar como base el año más antiguo.

 Análisis Horizontal: El análisis horizontal calcula la variación absoluta y

relativa que ha sufrido cada una de las partidas del balance o la cuenta de
resultados en dos períodos de tiempo consecutivos. Por tanto, el análisis
horizontal o dinámico se centra en averiguar qué ha sucedido con una
partida contable en un período determinado. Normalmente se calcula entre
dos ejercicios económicos y en el año natural. Hay que tener en cuenta que
se utilizan valores absolutos y relativos, siendo estos últimos los más útiles
para mostrar las variaciones.

Análisis Horizontal (Balance General)

Nota: Cabe acotar que se tomo en cada caso como año base al más antiguo.
Además de que la empresa no declaro cierto de los datos necesarios.
Nos centraremos en analizar las 3 partidas más importantes del balance:

Analisis Horizontal (Balance)

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%
2020 2021 2022

-5.00%

-10.00%

Total activos Total pasivo Patrimonio neto

Análisis sobre los activos totales de la compañía:

- Presento una disminución del 0,21% de sus activos totales en el año 2020
con respecto al año 2019
- Para el 2021 los activos totales reflejaron una caída del 0,36% con respecto
al monto de los activos declarados para el 2020.
- En el 2022 es donde los activos totales cayeron significativamente un
7,07%, influenciado por una caída en los activos corrientes de 16,64% con
respecto al año 2021.

Análisis sobre los pasivos totales de la compañía:

- Presento una disminución del 4,80% de sus pasivos totales en el año 2020
con respecto al año 2019.
- Para el año 2021, influenciado por las secuelas de la pandemia la empresa
aumento las responsabilidades que tenía un 2,45% debido a un aumento
significativo en las cuentas por pagar (con respecto al año 2020).
- En el año 2022, la empresa redujo sus pasivos totales en un 8,10% con
respecto al año 2021.
Análisis sobre el patrimonio neto:

- Presento un aumento del 10,99% en el 2020 de su patrimonio neto, con

respecto al año 2019, debido en parte, a un aumento significativo en las
acciones propias en cartera.
- Para el 2021 el patrimonio neto sufrió una caída del 6,23% con respecto al
año 2020. (efecto pandemia)
- Para el año 2022 el patrimonio neto disminuyo nuevamente un 4,73% con
respecto al año 2021.

Análisis Horizontal (Estado de Resultados):

Analisis Horizontal (Estado de Resultado)

14.00%

12.00%

10.00%

Ingresos totales
8.00%
Total gastos de explotación
Axis Title
6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
2020 2021 2022

- Para el año 2020, tanto los ingresos como los gastos de explotación
aumentaron un 4,29% y 1,75% con respecto al 2019.
- En el año 2021, los ingresos totales y los gastos aumentaron un 8% y un
12% respectivamente.
- Para el año 2022, la empresa registro un aumento en el ingreso total de un
3,19%. Mientas que el gasto aumento un 3,50%
  Análisis Vertical: El análisis vertical es una técnica del análisis financiero
que permite conocer el peso porcentual de cada partida de los estados
financieros de una empresa en un período de tiempo determinado. También
es llamado análisis estructural, de los estados financieros o porcentuales de
base cien. Su concepto es sencillo, se calculan porcentajes sobre valores
totales. De esta forma, sabemos el peso que tiene cada parte en el todo.
Por ejemplo, si tenemos activos totales por valor de un millón de dólares y
activos materiales por importe de 700.000, el porcentaje que estos
representan sobre el total es del 70%.

Análisis Vertical del Balance General (2022):

Como podemos notar, el total de los activos corrientes para el 2022 representa un
20,93% de los activos totales de la empresa. Además, es importante resaltar que
de las cuentas conocidas, aquellas que tienen mayor preponderancia sobre los
activos totales son la del fondo de comercio que representa un 31,83% de los
activos totales y el inmovilizado intangible neto, que representa un 22,57% de los
activos totales de Cigna Corp para el año 2022.
 Cigna Corp

Patrimonio neto
31%

Total pasivo
69%

Es importante tomar en cuenta que los activos de la empresa están representados

en un 69% de los pasivos y un 31% del patrimonio neto para el 2022, por lo que
podemos concluir que la empresa está financiada en una mayor parte por deudas
que por capital aportado por los socios.
Indicadores financieros (Modelo Dupont de la empresa )

 Análisis Dupont: El análisis Dupont es una importante herramienta para

identificar si la empresa está usando eficientemente sus recursos. Esta
metodología requiere los datos de las ventas, el beneficio neto, los activos y
el nivel de endeudamiento.

Modelo Dupont Cigna Corp

- Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una

rentabilidad del 11% para el año 2019 de donde se puede concluir que el
rendimiento más importante fue debido al apalancamiento financiero
- Para el año 2020 el índice nos da una rentabilidad del 17%, de donde se
puede concluir que el mayor componente de la rentabilidad de empresa
viene dado por el apalancamiento, seguido por la eficiencia en la operación
de activos, siendo el margen utilidad en ventas el que menor aporta a la
rentabilidad de la misma.
- Para el año 2021, vuelve a ofrecer una rentabilidad del 11% en el cual, el
apalancamiento sigue siendo el rendimiento más importante.
- Por último, para el año 2022 el índice nos da una rentabilidad del 15%, de
donde se puede concluir que el mayor componente de rentabilidad de la
empresa viene dado por el apalancamiento, seguido por la eficiencia en la
operación de activos, siendo el margen utilidad en ventas el que menor
aporta a la rentabilidad de la misma.
Cálculo del riesgo de la acción de la empresa (Beta)

 Beta de una Empresa: La Beta (β) es la medida de la volatilidad o riesgo

sistemático de una acción o cartera en relación al mercado o a un índice de
referencia. Mide el grado de variabilidad de la rentabilidad de una acción
respecto de la rentabilidad media del mercado en el que cotiza. Cuanto
mayor sea su beta (β), mayor será su riesgo sistemático o riesgo de
mercado.

La acción de Cigna group es de 0,3554 veces menos volátil que el

mercado, es decir, que si la rentabilidad del mercado crece un 1% la
rentabilidad de la acción de Cigna Group crece un 0,644%.

Fuente: Yahoo Finanzas

Modelo de regresión lineal de la acción de la empresa y estime su valor para la
primera semana de diciembre de 2022, con los intervalos de confianza

 Modelo de Regresión Lineal de la acción de la Empresa

Y = 0,684x + 0,009
R² = 0,21

El valor estimado de la acción para la primera semana de Diciembre del año 2022, según
nuestro análisis de regresión lineal es de 317,48.
Conclusiones

CIGNA CORP es una empresa de servicios de salud que ofrece seguros médicos,
dentales, de invalidez, de vida y accidentes, y productos y servicios relacionados
con sede en más de 27 países.

A la hora de analizar la empresa nos encontramos con que es bastante grande

con una capitalización de mercado de 85,436B, además, el beta es de
aproximadamente 0,64% lo que quiere decir, que por cada 1% que auméntela
rentabilidad del mercado (S&P 500), la rentabilidad de la empresa aumentara un
0,64%, esto significa que no es una compañía extremadamente volátil. Además de
que la empresa entrega el 1,70% de dividendos por acción.

Es importante recalcar, que la empresa ha ido aumentando sus ventas año tras
año (tomando como base el año 2019), al igual que hay una disminución en los
activos pero también en los pasivos y con un patrimonio neto casi que constante.

Con base a los diferentes análisis financieros llevados a cabo en este estudio,
podemos recomendar a nuestro cliente que invierta en las acciones de CIGNA
CORP (CI), ya que es una compañía con una gran capitalización de mercado, con
buenos rendimientos y poca volatilidad y con perspectivas de seguir creciendo.
9 Referencias
 https://es.finance.yahoo.com/quote/CI/analysis?p=CI
 https://www.cigna.com/es-us/about-us/company-profile/
 https://es.investing.com/equities/cigna-corp-balance-sheet
 https://es.wikipedia.org/wiki/CIGNA
 https://www.globaldata.com/company-profile/cigna-corp/
 https://www.beckerspayer.com/payer/home-page/cigna-rebrands-to-the-
cigna-group.html
 https://www.forbes.com/sites/brucejapsen/2023/02/13/as-cigna-adds-more-
services-insurer-adjusts-brands-to-reflect-benefits-and-evernorth-health-
services/?sh=4b177762f173
 https://www.marketwatch.com/investing/stock/ci
Anexos de la web (2 documentos relativos al tema).

 https://www.forbes.com/sites/brucejapsen/2023/02/13/as-cigna-adds-more-
services-insurer-adjusts-brands-to-reflect-benefits-and-evernorth-health-
services/?sh=4b177762f173
 https://www.reuters.com/article/negocios-salud-cigna-resultados-sol-
idLTAN0253498320071102