Professional Documents
Culture Documents
Phân Tích BCTC - DPM - Lê Hoàng Trang Ly Ly
Phân Tích BCTC - DPM - Lê Hoàng Trang Ly Ly
BÀI CUỐI KỲ: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TỔNG CÔNG
TY PHÂN BÓN VÀ HÓA CHẤT DẦU KHÍ NĂM 2020 - 2023
MÃ CHỨNG KHOÁN: DPM
Mã số học viên:
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
Dựa vào số liệu trên bảng cân đối kế toán ta dễ dàng nhận thấy phần khấu hao tăng
trung bình tầm 400 triệu đồng qua các năm trong khi lượng tài sản cố định hầu như không
có thay đổi đáng kể. Vậy trong một vài năm tới đây khi khấu hao hết giá trị nguyên giá của
tài sàn cố định thì Công ty sẽ có thêm trung bình 400 triệu đồng vào lợi nhuận.
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
“ Qua bảng phân tích các chỉ số, ta thấy được biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận
trước thuế tăng qua các năm là tín hiệu rất tốt. Điều này cho thấy hoạt động sản xuất của
doanh nghiệp đang được nâng cấp giúp tối ưu giá vốn. Nó đồng nghĩa với lợi thế và năng
lực cạnh tranh của doanh nghiệp ngày càng được củng cố. Trong bối cảnh giá phân bón thế
giới vẫn duy trì mức tăng khi nguồn cung từ Nga bị thắt chặt, biên lợi nhuận gộp của công
ty tăng từ 22.29% lên 42.08%.
Chi phí bán hang tăng hơn 50% do công ty đẩy mạnh hang xuất khẩu và chi phí giá
cước tăng cao,
ngoài ra chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng lên hơn 20%.
Thu nhập khác của Công ty cũng ghi nhận gấp 4 lần so với cùng kì từ đó dẫn đến lên mức
trên 2 nghìn tỷ kéo theo lợi nhuận sau thuế của công ty đã vượt kế hoạch lợi nhuận năm
2022 đặt ra trước đó. Về ngắn han, Công ty kỳ vọng vẫn sẽ ghi nhận được kết quả tích cực
nhờ đẩy mạnh xuất khẩu.
DPM có kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng với doanh thu thuần đạt 18.744 tỷ
VND, với động lực tăng trưởng chính đến từ giá phân bón tăng cao và hưởng lợi từ chính
sách hạn chế xuất khẩu của các nước sản xuất phân bón lớn. Là một trong số những doanh
nghiệp trúng gói thầu 130 nghìn tấn ure xuất khẩu sang Ấn Độ, chúng tôi dự kiến DPM sẽ
thu về khoản lợi nhuận từ 1,000-1,100 tỷ đồng và hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2022
ngay trong quý 1. ”
C. Nguyên nhân của việc tăng lợi nhuận và tầm nhìn trong tương lai:
1. Lý giải về lợi nhuận hiện tại:
“ Nguyên nhân chính mang lại kết quả kinh doanh ấn tượng của Đạm Phú Mỹ trong
năm 2020-2022 đến từ diễn biến giá phân bón thế giới lên cao, kéo theo giá trong nước
cũng tăng mạnh.
4 nguyên nhân khiên giá ure tăng mạnh bao gồm:
Thứ nhất, giá chi phí đầu vào tăng lên (khí đốt tự nhiên và than đá).
Thứ hai, do các biện pháp giảm thiểu cacbon của Trung Quốc buộc các công ty sản
xuất urê ở Trung Quốc cắt giảm sản lượng.
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
Thứ ba là lệnh cấm xuất khẩu của Trung Quốc từ tháng 9/2021 đến tháng 6/2022
trong khi quốc gia này chiếm 54% tổng sản lượng phân bón được sản xuất ra tại châu Á.”
“Cuối cùng là những động thái hạn chế xuất khẩu của Nga thông qua việc áp mức
hạn ngạch 5,9 triệu tấn từ tháng 12/2021 đến tháng 5/2022). Hơn nữa, hoạt động vận
chuyển và thanh toán quốc tế liên quan đến Nga đã bị dừng lại, buộc chính phủ Nga phải
thông báo cho các nhà sản xuất urê của Nga ngừng hoạt động xuất khẩu từ đầu tháng
3/2022. Điều này đã đẩy giá urê đạt đỉnh trong tháng 3.
Thêm vào đó xung đột Nga và Ukraine diễn ra căng thẳng khiến ngành năng lượng
ảnh hưởng lớn, bởi lẽ Nga là quốc gia xuất khẩu dầu đứng thứ 2 trên thế giới, chỉ sau Saudi
Arabia. Đối với thị trường Liên minh Châu Âu (EU) thì Nga đang nắm hơn 40% thị phần
dầu khí.
Đáng nói là vì Ukraine là quốc gia được chọn làm quốc gia trung chuyển khí đốt.
Chính vì thế, khi xung đột Nga và Ukraine leo thang dẫn đến dầu khí từ Nga hạn chế xuất
khẩu ra thế giới cũng như xuất khẩu bằng con đường khác nên chi phí logistics cũng đồng
thời bị đẩy cao.
Hơn thế nữa, cuộc xung đột Nga và Ukraine diễn ra ngay đúng thời điểm kinh tế thế
giới đang đối mặt với khủng hoảng năng lượng, tình hình làm phát gia tăng và đang hồi
phục sau Covid-19. Trước đó, ngành năng lượng đã đứng trước nguy cơ đứt gãy chuỗi cung
ứng giờ cộng thêm xung đột quân sự khiến cho chi phí bỏ ra cho ngành năng lượng tăng
cao, đồng thời bị khan hiếm nguồn năng lượng. Cả Thế Giới đều phụ thuộc vào khí đốt, vì
vậy dấn đến giá dầu đã biến động mạnh mẽ, giá dầu tăng đột biến, vượt mức
100USD/thúng. Đây là mức giá cao nhất kể từ tháng 8/2014. Và cũng là lý do khiến Công
Ty DPM có doanh thu và lợi nhuận siêu tốt ở thời điểm hiện nay.
Năm 2021 là một năm biến động đặc biệt trên thị trường phân bón thế giới nói chung
và Việt Nam nói riêng. Sự đứt gãy chuỗi cung ứng, chi phí sản xuất, vận chuyển phân bón
tăng cao, nguồn cung khan hiếm trong khi nhu cầu tăng nên giá phân bón thế giới tăng đột
biến, điển hình như giá FOB urê từ khoảng 250 USD/tấn vào cuối năm 2020, có lúc đã tăng
lên đến 1.000 USD/tấn.
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
Giá phân bón thế giới tăng mạnh kéo theo giá phân bón trong nước cũng tăng cao,
tác động tích cực đến doanh thu, lợi nhuận của PVFCCo. Tuy nhiên, điều quan trọng là
PVFCCo đã lên kịch bản, có sự chuẩn bị phòng, chống dịch rất tốt trước khi dịch Covid-19
bùng phát nghiêm trọng, chuẩn bị lực lượng làm việc “3 tại chỗ” để bảo đảm an toàn trong
khu vực sản xuất, bảo đảm lực lượng làm việc tại các đơn vị phân phối... Do đó, Nhà máy
Đạm Phú Mỹ đã thực hiện thành công bảo dưỡng tổng thể định kỳ, sản xuất an toàn, liên
tục, đạt công suất tối đa; mức tiêu hao nguyên vật liệu, năng lượng cũng tốt hơn so với
trước.
Một thuận lợi, hay đúng hơn là điểm mạnh nữa, là hệ thống phân phối, kho bãi của
PVFCCo bao phủ khắp mọi miền đất nước, cùng với sự nỗ lực của toàn hệ thống nên việc
đưa hàng hóa tới nơi tiêu thụ không bị gián đoạn trong đại dịch Covid-19. Ngoài ra, uy tín
thương hiệu của Phân bón Phú Mỹ và việc tận dụng tốt cơ hội thị trường cũng đem đến lợi
thế trong tiêu thụ sản phẩm .”
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
(
H
ì
n
h
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
- Khi giá dầu giảm dần giai đoạn tháng 6/2022 trở đi thì ta nhận thấy giá Khí tự nhiên
giảm mạnh, gần như giảm xuống sâu gấp 3 lần so với việc giá dầu giảm.
Thêm vào đó việc ký hợp đồng cố định giá dầu, năm 2023 dự đoán Công ty DPM sẽ
đối mặt với thách thức nhiều hơn cơ hội, nhận định lợi nhuận của công ty DPM sẽ sụt giảm
trong năm 2023. Đồng thời giá cổ phiếu DPM có thể sẽ không tăng trưởng mạnh như năm
2022 hoặc có khả năng giảm.
Bên cạnh đó các chuyên gia dự báo nhu cầu ure suy yếu do suy thoái kinh tế và sự
điều chỉnh giá các mặt hang nông nghiệp trong năm 2023. Nguồn cung ure tăng do Nga và
Trung Quốc dỡ bỏ biện pháp hạn chế xuất khẩu phân bón có thể khiến giá ure tiếp tục giảm
trong năm 2023.
D. KẾT LUẬN:
Kết hợp với kiến thức phân tích báo cáo tài chính được học, bảng báo cáo tài chính
và các thông tin kinh tế mà tôi thu thập được, dự đoán trong tương lai lợi nhuận của Tổng
công ty phân bón và hóa chất dầu khí (DPM) sẽ sụt giảm mạnh. Vì vậy cổ phiếu DPM của
Tổng công ty phân bón và hóa chất dầu khí sẽ kém hấp dẫn trong năm 2023
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10
Môn học: Quản trị tài chính
Lê Hoàng Trang Ly Ly
10