Take Home Examination BDPL4103

BDPL4103
TAKE HOME EXAMINATION
SEPTEMBER SEMESTER 2021
BDPL4103
INTRODUCTORY INVESTMENT MANAGEMENT
MATRICULATION NO: 800306145495001

IDENTITY CARD NO. : 800306-14-5495
1
This study source was downloaded by 100000804977488 from CourseHero.com on 04-20-2022 21:52:38 GMT -05:00
https://www.coursehero.com/file/134626120/TAKE-HOME-EXAMINATION-BDPL4103docx/
BDPL4103
BAHAGIAN A
Soalan 1
(a) Po = 1.00 = RM20

0.10-0.05
(b) Price Book Value = market price per share

Book Value per share
= RM 6.60 = RM1.20
RM 5.50
(c) P1 = EPS1 x PE ratio = RM0.50 x 10 = RM5.00
(d) Perbezaan Nilai Par ialah harga jualan atau harga terbitan sesaham pilihan stok
apabila ia mula dijual kepada orang ramai manakala Nilai buku sesaham ialah
jumlah ekuiti pemegang saham biasa seunit saham tertunggak. Ia boleh dikira
menggunakan persamaan berikut:
Soalan 3 (a)
Derivatif boleh digunakan untuk melindung nilai kedudukan, membuat spekulasi mengenai
pergerakan arah aset pendasar, atau memberi leverage kepada pegangan. Nilai mereka datang
daripada turun naik nilai aset asas. Pada asalnya, derivatif digunakan untuk memastikan kadar
pertukaran yang seimbang untuk barangan yang didagangkan di peringkat antarabangsa.
Dengan nilai mata wang negara yang berbeza, pedagang antarabangsa memerlukan sistem
untuk mengambil kira perbezaan. Hari ini, derivatif adalah berdasarkan pelbagai jenis
transaksi dan mempunyai lebih banyak kegunaan. Malah terdapat terbitan berdasarkan data
cuaca, seperti jumlah hujan atau bilangan hari cerah di sesuatu wilayah. Untuk melindung
nilai risiko ini, pelabur boleh membeli derivatif mata wang untuk mengunci dalam kadar
pertukaran tertentu. Derivatif yang boleh digunakan untuk melindung nilai risiko jenis ini
termasuk niaga hadapan mata wang dan swap mata wang. Spekulator yang menjangkakan
euro meningkat berbanding dolar boleh mendapat untung dengan menggunakan derivatif
2
BDPL4103
yang meningkat nilainya dengan euro. Apabila menggunakan derivatif untuk membuat
spekulasi mengenai pergerakan harga aset pendasar, pelabur tidak perlu mempunyai
pegangan atau kehadiran portfolio dalam aset pendasar.
Seperti yang ditunjukkan oleh contoh di atas, derivatif boleh menjadi alat yang berguna untuk
perniagaan dan pelabur. Ia menyediakan cara untuk mengunci harga, melindung nilai
daripada pergerakan yang tidak menguntungkan dalam kadar, dan mengurangkan risiko
selalunya dengan kos yang terhad. Di samping itu, derivatif selalunya boleh dibeli dengan
margin iaitu, dengan dana yang dipinjam yang menjadikannya lebih murah.
Pada sisi negatifnya, derivatif sukar dinilai kerana ia berdasarkan harga aset lain. Risiko
untuk derivatif OTC termasuk risiko pihak lawan yang sukar untuk diramal atau dinilai juga.
Kebanyakan derivatif juga sensitif kepada perubahan dalam jumlah masa untuk tamat
tempoh, kos memegang aset asas dan kadar faedah. Pembolehubah ini menyukarkan untuk
memadankan nilai derivatif dengan aset pendasar dengan sempurna.
Soalan 3(b)
Kontrak Masa Hadapan

Kontrak masa hadapan merujuk kepada perjanjian yang dibuat antara dua pihak untuk
membeliatau menjual aset tertentu pada tarikh tertentu pada masa hadapan. Penghantaran
adalah dalammasa hadapan tetapi harga yang ditetapkan adalah tetap sekarang atau hari
ini.Contoh kontrak sedemikian boleh didapati di pasaran hadapan seperti Crude Palm Niaga
Hadapan Minyak (FCPO).
Pasaran hadapan adalah pasaran teratur kerana pasaran ini ditadbir oleh peraturan dan
peraturan tertentu mengenai bulan akan datang, cth. 3 bulan, 6 bulan, 9 bulan, unit atau saiz
urus niaga, mata wang yang digunakan dsb. Risiko pihak lawan hampir tiada kerana semua
kontrak dihormati atau dijamin oleh rumah penjelasan.Pusat penjelasan adalah perantara yang
bertindak sebagai orang tengah dalam transaksi antara dua pihak iaitu pembeli dan penjual.
Sebagai orang tengah, ia memastikan bahawa semua kontrak antara pembeli dan penjual
adalah dijamin atau dihormati.
Contoh: Syarikat Minyak Delicious, pengeluar minyak masak, memasuki pasaran hadapan
seperti FCPO untuk membeli bekalan kelapa sawit yang diperlukan untuk kegunaannyadalam
3
BDPL4103
masa 3 bulan. Dalam kes ini, harga kelapa sawit ditentukan sekarang tetapipenghantaran
hanya akan dijalankan dalam masa 3 bulan. Ada kalanya, syarikat mungkin tidak mahu
menerima penghantaran. Dalam kes ini, syarikat mesti membalikkan atau menyelesaikan
kontraknya sebelum tarikh matang (atau tarikh luput).syarikat yang mempunyai kontrak
pembelian boleh membalikkan atau menyelesaikan kontrak dengan membeli kontrak jualan
jenis yang serupa.
Kontrak Hadapan
Kontrak hadapan merujuk kepada perjanjian antara dua pihak untuk membeli atau menjual
aset tertentu pada tarikh hadapan. Harga biasanya ditentukan sekarang atau hari ini. Namun,
ia berbeza dengan kontrak hadapan kerana instrumen ini didagangkan dalam pasaran yang
tidak teratur. Disana tiada peraturan tetap mengenai bilangan bulan, unit urus niaga, dll. Ia
mempunyai risiko pihak lawan yang lebih tinggi atau risiko lalai.
Opsyen
Opsyen merujuk kepada kontrak di mana pembeli diberi hak atau keistimewaan untuk
membeli atau menjual aset asas pada harga tertentu. Walau bagaimanapun, hak pembeli boleh
memilih untuk melepaskan hak untuk melaksanakan pilihan. Contoh pasaran di mana opsyen
didagangkan ialah Komposit Kuala Lumpur Pilihan Indeks (OKLI).
Terdapat dua jenis pilihan yang boleh dibeli oleh pembeli:

Pilihan Panggilan
Pilihan panggilan memberi pembeli waktu malam untuk membeli aset pendasar di harga
tertentu (harga pelaksanaan atau harga mogok) pada tempoh masa tertentu. Jika pembeli
gagal melaksanakan hak dalam tempoh masa yang diberikan, hak akan menjadi batal dan
tidak sah. Harga pelaksanaan atau harga mogok ialah harga yang pembeli bayar untuk
membeli aset asas.
Pilihan Letak
Pembeli opsyen jual diberi hak untuk menjual aset pendasar di harga tertentu (harga
pelaksanaan atau harga mogok) pada tempoh masa tertentu. Harga pelaksanaan atau harga
mogok ialah harga yang dibeli oleh pembeli opsyen jual perlu menjual aset asas.
4
BDPL4103
Walau bagaimanapun untuk memperoleh hak untuk opsyen panggilan atau jual, pembeli perlu
membayar premium, itulah harga hak. Siapa yang mendapat premium? Pilihannya
penjual juga dikenali sebagai penulis pilihan akan mendapat premium. Pilihannya penulis
mengekalkan premium tanpa mengira apa yang akan berlaku pada masa hadapan.
Dalam urus niaga opsyen, jika pembeli melaksanakan hak, penjual opsyen adalah
berkewajipan untuk menjual aset asas pada harga pelaksanaan. Sekiranya pembeli memilih
untuk tidak menggunakan hak, maka penjual opsyen adalah tidak lebih lama diwajibkan
untuk memenuhi urus niaga.
BAHAGIAN B (Soalan 1)
Bon
Bon ialah instrumen pendapatan tetap yang mewakili pinjaman yang dibuat oleh pelabur
kepada peminjam (biasanya korporat atau kerajaan). Bon boleh dianggap sebagai I.O.U.
antara pemberi pinjaman dan peminjam yang merangkumi butiran pinjaman dan
pembayarannya. Bon digunakan oleh syarikat, majlis perbandaran, negeri dan kerajaan
berdaulat untuk membiayai projek dan operasi. Pemilik bon ialah pemegang hutang, atau
pemiutang, penerbit. Butiran bon termasuk tarikh tamat apabila prinsipal pinjaman akan
dibayar kepada pemilik bon dan biasanya termasuk terma untuk pembayaran faedah berubah
atau tetap yang dibuat oleh peminjam. Bon biasanya dirujuk sebagai sekuriti pendapatan tetap
dan merupakan salah satu daripada tiga kelas aset yang pelabur individu biasanya biasa,
bersama-sama dengan saham (ekuiti) dan setara tunai. pembayaran (kupon) adalah
sebahagian daripada pulangan yang diperoleh oleh pemegang bon untuk meminjamkan dana
mereka kepada penerbit. Kadar faedah yang menentukan pembayaran dipanggil kadar kupon.
Harga awal kebanyakan bon biasanya ditetapkan pada par, biasanya $100 atau $1,000 nilai
muka setiap bon individu. Harga pasaran sebenar bon bergantung pada beberapa faktor:
kualiti kredit penerbit, tempoh masa sehingga tamat tempoh, dan kadar kupon berbanding
persekitaran kadar faedah umum pada masa itu.
Nilai muka bon adalah apa yang akan dibayar balik kepada peminjam sebaik sahaja bon
matang. Kebanyakan bon boleh dijual oleh pemegang bon awal kepada pelabur lain selepas ia
diterbitkan. Dalam erti kata lain, pelabur bon tidak perlu memegang bon sehingga tarikh
matangnya. Ia juga biasa bagi bon dibeli semula oleh peminjam jika kadar faedah menurun,
atau jika kredit peminjam telah bertambah baik, dan ia boleh menerbitkan semula bon baharu
5
BDPL4103
pada kos yang lebih rendah. Ciri-ciri Bon Kebanyakan bon berkongsi beberapa ciri asas yang
sama termasuk: Nilai muka ialah amaun wang yang akan bernilai bon apabila matang; ia juga
merupakan amaun rujukan yang digunakan penerbit bon semasa mengira pembayaran faedah.
Sebagai contoh, katakan seorang pelabur membeli bon pada premium RM1,090 dan pelabur
lain membeli bon yang sama kemudian apabila ia berdagang pada harga diskaun RM980.
Apabila bon matang, kedua-dua pelabur akan menerima nilai muka bon RM1,000. Kadar
kupon ialah kadar faedah yang akan dibayar oleh penerbit bon pada nilai muka bon,
dinyatakan sebagai peratusan. Sebagai contoh, kadar kupon 5% bermakna pemegang bon
akan menerima 5% x RM1000 nilai muka = RM50 setiap tahun. Tarikh kupon ialah tarikh di
mana penerbit bon akan membuat pembayaran faedah. Pembayaran boleh dibuat dalam
mana-mana selang waktu, tetapi standardnya adalah pembayaran separuh tahunan. Tarikh
matang ialah tarikh bon akan matang dan penerbit bon akan membayar pemegang bon nilai
muka bon. Harga terbitan ialah harga di mana penerbit bon pada asalnya menjual bon
tersebut.
Dua ciri bon iaitu kualiti kredit dan masa untuk matang adalah penentu utama kadar kupon
bon. Jika penerbit mempunyai penarafan kredit yang lemah, risiko mungkir adalah lebih
besar, dan bon ini membayar lebih banyak faedah. Bon yang mempunyai tarikh matang yang
sangat lama juga biasanya membayar kadar faedah yang lebih tinggi. Pampasan yang lebih
tinggi ini adalah kerana pemegang bon lebih terdedah kepada kadar faedah dan risiko inflasi
untuk tempoh yang panjang. Penarafan kredit untuk syarikat dan bonnya dijana oleh agensi
penarafan kredit seperti Standard and Poor's, Moody's dan Fitch Ratings. Bon berkualiti
paling tinggi dipanggil "gred pelaburan" dan termasuk hutang yang dikeluarkan oleh kerajaan
A.S. dan syarikat yang sangat stabil, seperti kebanyakan utiliti. Bon yang tidak dianggap gred
pelaburan, tetapi tidak lalai, dipanggil bon "hasil tinggi" atau "sampah". Bon ini mempunyai
risiko kemungkiran yang lebih tinggi pada masa hadapan dan pelabur menuntut bayaran
kupon yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko tersebut.
Bon dan portfolio bon akan naik atau turun nilai apabila kadar faedah berubah. Kepekaan
terhadap perubahan dalam persekitaran kadar faedah dipanggil "tempoh." Penggunaan istilah
tempoh dalam konteks ini boleh mengelirukan pelabur bon baharu kerana ia tidak merujuk
kepada tempoh masa bon sebelum matang. Sebaliknya, tempoh menerangkan berapa banyak
harga bon akan naik atau turun dengan perubahan dalam kadar faedah.
Bahagian B (soalan 2)
6
BDPL4103
(a) Portfolio A
Βρ = 1.2(0.35) + 1.0(0.15) + 1.1(0.40) + 0.8(0.10) = 1.09
Portfolio B
Βρ = 1.2(0.10) + 1.0(0.20) + 1.1(0.45) + 0.8(0.25) = 1.015
(b) Pulangan yang dijangkakan pada mana-mana portfolio mestilah kurang daripada atau
sama dengan pulangan ke atas saham dengan pulangan tertinggi. Ia tidak boleh lebih
besar daripada pulangan saham ini kerana semua saham dengan pulangan yang lebih
rendah akan tarik ke bawah nilai pulangan purata wajaran. Begitu juga, pulangan yang
dijangkakan pada mana-mana portfolio mesti lebih besar daripada atau sama dengan
pulangan aset dengan pulangan terendah. Pulangan portfolio tidak boleh kurang
daripada pulangan terendah dalam portfolio kerana semua saham pendapatan yang
lebih tinggi akan menarik nilai daripada purata wajaran.
(c) Beta saham melebihi satu diklasifikasikan saham sebagai agresif atau stok beta
tinggi.
(d) Kadar Bebas Risiko + Bp (pulangan pasaran- kadar Bebas Risiko) = pulangan
diperlukan
Portfolio A 3% + 1.09 (10-3) = 10.63%
Portfolio B 3% + 1.015 (10-3) = 10.105%
7
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Take Home Examination BDPL4103

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Take Home Examination BDPL4103

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

BDPL4103

TAKE HOME EXAMINATION

SEPTEMBER SEMESTER 2021

INTRODUCTORY INVESTMENT MANAGEMENT

MATRICULATION NO: 800306145495001

(a) Po = 1.00 = RM20

(b) Price Book Value = market price per share

(c) P1 = EPS1 x PE ratio = RM0.50 x 10 = RM5.00

Kontrak Masa Hadapan

Terdapat dua jenis pilihan yang boleh dibeli oleh pembeli:

You might also like