AÇÕES GARANTEM

O FUTURO
Sr. Luiz Barsi

Relatório 37 - 03/07/2017
Na carta desta semana damos
Luiz Barsi Filho: A Eletrobras eu
continuidade à transcrição da ótima
examinei o quanto ela vinha de um
entrevista realizada com Luiz Barsi
resultado, na época em que a Dilma
Filho pela Infomoney, através do
proclamou aquela medida provisória,
jornalista Thiago Salomão, no mês de
em setembro de 2012, a Eletrobras
maio.
vinha de um resultado em que a PN
 
custava 26 e a ON custava cerca de
Nesta parte da entrevista, Barsi
22, havia concluído uma subscrição, e
demonstra, de maneira clara, um pouco
ela pagava um dividendo prioritário e
de seu racional e o que o leva a se
mínimo que consta no seu estatuto.
interessar por alguns papéis, como foi
 
o caso do interesse de Barsi pelos
Então o que ocorreu? Ela veio para um
papéis do Banco do Brasil e Vale, no
patamar de cerca de R$ 5,00 ou R$
ano passado.
6,00, e como nós nunca examinamos a
 
luz de uma compra imediata, a gente
Podemos verificar que Barsi costuma
interpretava que um dia ela iria reverter
aproveitar preços com grandes
esse quadro negativo, só que ela
distorções de grandes empresas que
reverteu muito mais rapidamente do
apresentam alguma perspectiva, para
que esperávamos. O próprio governo
comprar na “bacia das almas”, em
deve ter tomado conhecimento de que
preços extremamente baratos, preços
a imagem dele estava refletida em
esses que possibilitam que Barsi, em
papéis.
algum momento, obtenha grandes
 
lucros em um curto ou médio período
Nós tivemos oportunidade de participar
de tempo, como foi o caso da compra
com algumas apresentações da
realizada no ano passado de Banco do
Eletrobras, e no caso ele iniciou uma
Brasil por volta de R$ 13,00 e que hoje
apresentação dizendo que tinha a
encontra-se em mais de R$ 26,00.
honra de apresentar os resultados, mas
 
os resultados eram catastróficos, então
Thiago Salomão (Infomoney): Eu
ele deveria ter vergonha e não honra
gostaria que você pudesse citar como
de apresentar esses resultados. A
você faz para analisar e selecionar uma
maior parte das empresas do setor
ação. Eu ia citar alguns casos recentes,
elétrico dão lucro e bons resultados,
e que deram certo aliás, como as
menos a Eletrobras.
ações da Vale ano passado, em 2016,
as ações do Banco do Brasil, a
E em termos de valor, ela chegou a
Eletrobras também. O que você
custar metade do que valia a Belo
identificou para exatamente chegar
Monte, então quer dizer, a sensação
nesse ponto de comprar essas ações?
que tenho é que isto deve ter produzido
Quais os pontos que você, Luiz Barsi,
algum impacto. Outro fator que pode
olhou e achou que valia a pena
ter produzido algum impacto eram as
comprar essas ações?
performances dos fundos de pensão
dessas estatais, que acumulavam
grandes prejuízos, o Banco do Brasil
através da Previ era um deles.
 A série de cartas “Ações Garantem O Futuro”,
são escritas em uma parceria entre Luiz Barsi
e a Suno Research

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O Banco do Brasil chegou a pagar R$
2,00 por ação em 2015, em janeiro de
2016 ele custava R$ 12,90, o valor
patrimonial perto de R$ 30,00, então
fomos interpretando que estava muito
barato, e que alguma coisa ia
acontecer, e realmente aconteceu.
 
Com relação à Vale, ela demorou um
pouco mais, nós aguardamos o
balanço de 2015, e no balanço de 2015
ela provisionou uma série de ativos
podres, e acabou tendo um resultado
negativo de mais de R$ 40 bilhões. O
que nós fizemos de prognóstico? Com
a limpeza do balanço é possível que
em 2016 o resultado viria de forma
mais generosa, e foi o que realmente
ocorreu.
 
O primeiro resultado que saiu, se não
me falha a memória, em abril, a
empresa já gerou um lucro de R$ 6
bilhões, e ela custava R$ 10-10,50, eu
achei que já era a hora para comprar, e
o preço era atrativo, então eu comprei
Vale. Tudo isso foi feito, não
aleatoriamente, mas sim na análise de
resultados, projeção de resultados, e
hoje ela está aí, em cerca de R$ 30,00,
a gente está feliz, claro, né?
Thiago Salomão (Infomoney): Eu sei
que cada caso é um caso, mas o que
identifiquei nesses três casos que você
citou, é que você identificou grandes
oportunidades de preços, em ativos
que estão muito subavaliados, e que
em algum momento poderiam trazer de
volta um retorno, tanto em preço,
quanto em dividendo. Nessa estratégia
é muito importante paciência, correto
Barsi?
Luiz Barsi Filho: Paciência é fator
fundamental, disciplina e paciência. Se
você quiser se aposentar, você só irá
conseguir, pelo projeto antigo, depois
de 30 anos. Pelo projeto que vem por
aí acho que é mais de 40.
 
Se você ficar comprando ações durante
30 anos, por 30 anos, que foi a
proposta que eu fiz quando realizei
aquele projeto “Ações garantem o
futuro”, se você se comprometer
comprar ações durante 30 anos é
inevitável você ganhar bastante
dinheiro, é inevitável, não sou eu que
falo, é a situação. 
 
Agora, você tem que ter esses
princípios, tem que seguir esses
princípios. A essência disso tudo é você
ter um sistema de metas, compor um
sistema de metas, que você vai
progressivamente conquistando. Uma
vez eu vi uma entrevista, e na verdade,
se você for analisar o Warren Buffett, a
grande generosidade da maneira de
pensar dele é a seguinte: ele diz que
qualquer um, não apenas ele, qualquer
um que ao entrar num programa de
comprar ações e guardar, vai ganhar
dinheiro, qualquer um. Claro, desde
que compre papéis que tenham uma
consistência bem fundamentada.
 
Sobre ficar milionário, ele diz o Você sabe qual é a definição do
seguinte, que você tem que saber dar investidor mundial, aquele que participa
bom provimento aos recursos que você de mercados latentes, mercados
ganha. Por exemplo, eu criei algumas desenvolvidos? É o cidadão que
regrinhas, elas são as seguintes, a produza análises bem fundamentadas
primeira delas, é que você nunca deve e aciona riscos. Então se ele compra
direcionar ao mercado de ações aquilo um papel de maior risco ou menor
que você iria direcionar a um gasto, risco, ele sabe analisar o risco e
alguma necessidade qualquer. A fundamentar bem isso em termos de
segunda regra é nunca comprar uma análise.
dica, sempre comprar papéis bem  
fundamentados. E a terceira regra nem Já a definição do investidor brasileiro
deveria existir, é porque eu assisti sabe qual é? É o especulador que
alguns amigos, que começaram a fazer recebeu uma dica errada. Então ele
o projeto, foram crescendo, mas ao vira investidor, durante 10 anos ou
longo dos acontecimentos eles foram mais, como por exemplo a OGX, entre
dispersando aquela mentalidade. outras. Temos vários exemplos desse
  caso.
Foram comprando Mercedes,
apartamento no Guarujá, outras coisas,
e um belo dia o mercado caiu e por
conta desses compromissos que eles
tinham, eles tiveram de vender para
cobrir as despesas. Então a terceira
regra é nunca vender por necessidade,
não se colocar numa posição de ter de
vender por necessidade. E levar uma
vida dentro de padrões que sejam
satisfatórios para você, viver bem, mas
o que eu não faço é jogar dinheiro pela
janela.
 
Warren Buffett também não faz isso,
ele já falou inúmeras vezes que quando
ele vai comprar um carro, ele não
compra um carro de U$ 500 mil, ele Luiz Barsi Filho - Economista
analisa, o que ele precisa no carro?
Precisa do carro para se locomover,
alguma segurança, conforto. Ele
analisa de baixo para cima e não de
cima para baixo. Eu faço isso também,
eu procuro sempre avaliar se eu
realmente preciso da coisa, não faço
nada por impulso, nem ações eu
compro por impulso, só compro depois
da coisa bem fundamentada.