DE LOS DIFERENTES OBJETOS DEL. ANALISIS DE LOS BALANCES GENERALIDADES (So freseenin, sino siempre, e balance define secs ex examina y aaliada. All donde lot que pocder ls frmacion et bane hacen ex todos Toe easor an eramen de orien foal, Jos responsibes de empresa procaden guerinente al alist 4 lo tlementor deste y el paso dl bance, Len Danes, tert aceedores espacial lor solo rtalizan an semen ms © menor minucaso y convene. Cada ver mis se extend en ‘oor Ios aes el ws o In ehigusa de somata Ins cots as socitads, lial de cada eft «an eramen grand, geese font a tena eipectzaae en este io do tabsjn No chee ‘os hablar agi dels vecacone de loeinapctres 9 dss que Tce el cntalnombvados er ln ontaegeseer de scones cos resultados condosaor se feos infrmes generate Sumaros presents a la cdot unas atmblea gooey, ‘Sao de los tabjos de gran eaveeadara,crbastvs ¥ rte, ge pelts, desputs de relzades tos ance y los controls ‘dion, reseatar una snes apron Ia opie dt nin sobre Ia tconemis de I emtes, see In sitacin, orig ya 6 Los DIFERENTES OB/ETOS DAL ANALNE DE LOS HALANGIS 79 ‘atures de los elementos gue forman el cet, tx poi de Ie empresa, su predoctivdad eons ox themings de: Soidad. Fiduca Creuhandrgischath, ‘xpertocontatle, Winschafisprifer, Charred Accountant. Cord Plc Acrotot, Son uivernimiete concise Ie staiaa {a importanca de los servin que sos teicos penta la oo ‘om pita et gar loe smpsres no pocden pes do ‘lle. Eo o que vamor + expnet centinucin, peasant el Teajo do eter peleonles de sa mance gnc 1a Intervencén de estes exprton o linia st tamen de Ts eet de tn de jeri. Tein nterinen on cate de ots tyerscions que revistn us carter mi menos exeponal Ls miata a tlacey ane cuentas do enon, le intervene dl ‘expert prsiqs, con muchs frecunsa ln objetinos sgt contol dn gestisn ~Finaeacin de Is emprese lnc de In empresas ~ sineomintes Seapets. ‘Vamos « craminar, brevenent, los cages emails de estas ‘operaciones, antes de stordar el examen del flan en mina. Et fet, el blance deb er aprecindaba epecoe srt sg le ‘turaleza del sbjeo perspide, Convene previameate detenase unos stints en a persons: ‘dd del erpena yen su tte. [EL EXPERTO ¥ SU TAREA, Contesgues gu sen, Jos qu le encrga I tare, ¥ I= nes que acon ta ae, as maison Cnn al expert debe ser realizds co In misma jen. Estin rept de repo: ‘ildades Por el, las seeder Sachin o ls eaperon ae oo ‘agin de Is miss daben actar con lt jor buena fs peey con Hndopendencia¥ sein abot, El expero abe 16+ Soldier fete mela inoprohabe, comptes neutle. ‘buona fe uopsrsinad sn las peimerasconcones prs evar 14 Gio ls Tdigiconer y scar ls conchsones oporanas del Tn con ne ohevidad foul El sudeee firme y ln moraidad Iropothble dan gare de gbe signs conseacén apart al (Goave de su camino La cmpstenca profesional no neces comes {Gr leo. Erm sri tao ms gande cuanto qe el experto cute on mpi formscn genera, un conciminto peofando de Ia ‘Sonomia fla ana expreniapofsonal ge i extends 3 Var Fin uma de i tad enim, Los pecblemas conic, ‘nce jude, Hees y comabler que ineresa Ia empest fo debe tener sce pry un expert caead. EL. exper ne ‘ial a sociedad dain dahon ser ndepedints; to It ‘Sega para ques raj se objeto. En cuanto ai iseresin, ‘Stedentemente necera sx una psn de antares Ta imeveglin de expo ex aaa empresa ann wet 0+ Hemas incu caundo pe reat y tone lugar cadn ao. Provoca fowralaeate Gera lteracones ied aheentes a fod contol For ll adem d is culiados que hemos meaclonno, el exper ibe proceder con eto on ss ions yest tanto en To ue se ‘lees sus rlcones cone prsnal state, camo eon ls de Figets de la engrese Uo peolesiondlexperimentada, depuis de terse Incho cargo dena peimersinpresion ger extablecets ‘Ss pogma de un de fal mane que reduzza al mfsimo Io ex “ional de ou prssaia enn empress. Es acest ial fondo de fou problema, ao contetaree on exaizcioes a0 erifindas, y fst, sobre fod, ex Jon pus eseniale, peo e a asst dos {ovo mis sbre uns suine cern cuando sx solo examen ‘oamene repr yefcamnens read, permite acararo com etme, También pre indpeaabe var cabo una seein {muy sovera se aspera que desian a tal poe de ex [ston contable,y pocurar con todo eimero su formacién year ioe potaronale ue trabsen oo sera independenca sb cue fo despate de un tro prod se hayan mostade diggs de td consis El enero debe conor fondo tos lar amsctos dea ida de E LoS IFRENTES OUETOS ONL ANALSIS Dx LOS BALANCES 81 Js empress. No os rao que lo lego de an examen de In gta Spleen con toch su fer pecbemas de ogasizacin,custo- ‘ss reitivs ala condiciones de rendimiento yl clelo del precio Ae costs ots similares. Las lnguaseventonles se manifesta he reiatente para ua rua expeimentadn, Sellars, subayar ‘a acoavenientes, lade os rondo, no deb sr dieao ark ‘en rain al conl dela iste dela eaten. Aporar sugees- ‘Ser commucinan, depute de haber reside eo una Stss clara 1s ‘eruladoe de un spine minucew y cocina, exprese ol taloe $l acesda del ono EL abajo de ont no puede qsdar termine a qu as ess ‘soe examonday ssn Sadar deforma et Silo en el caso {scores paris o cut es imposible comngi ucaones © informacones fiestas deen ser heche Gert FEErss, qo2 Akshlitn sempre l valor de comjunto del uals. Como sola gee ‘all expert da eat de Is isn gue le sho cafe an Ialome emit ste doe se, ante todo, aro pred, Loe pobl ‘Bet tutor dab se coloidor ent marco exici. Su reduc to debe sles mance sin acesiad de lr objets o del objeto do Ir nisin Cada exert eee pri etl elo desu parse ‘aid. Por, sin embargo, huy formas gonerales y manras doe Dosr queso sslen spelt Co fecunca on Ia presenta de Toe nfrnes por lor Sdscries Un informe de expo no = puede fomarer nls an artes de pico do gan pic, ni oon us fafa dela polls, ni sguers con un iforme el eonsao de a Iitistran, 1 no ce In eres ped, que a Waves de eas (Cidas de a contabldad, de lor docementoe de los expedints, de fas indagaioner reads por debe prmunearesobee ls obras As lo bembres cus intervene sala gstin dl mosoioy que ae ‘gran ev march, emples ur leaguae obi mesrado, sin adores sin paid, Ete el mado de expres do wn exper qo, despues {E Loborous anes, dominand fs roblenas et su confaco yet ‘eal, comet, agin, prevent fod ss specs eens. Ta prsentcin del lofme os uno de lov actos ences de expert ¥ por so dbs pone om ctdado emerson el. Qala eargs tal iin se da cuts del taba raid csndo eet Informe que le ha so presetad, af como de ins sonserurnca uecue scar desde de In itervencise del esnea, Un safe ‘al dena, demo sco er rnesto de ler ei glen 10 Ine, cu oradar eta satuadus de abo, us aes Ge as ‘Seay un Uampogsceivo que no een ol aboo presente de ‘os fem ca cae a yeoaion ea I concen, clr, pret tis y solamente. Seria un eror cree qu es neceio Star ‘Sento profndo den nia contable pare Ia comprnan Jeu Informe’ pri Por tnt deumor que ite debe ear rest fe manera gue empresrio o ilguer ora persona itera In empress tl tesguto o laces, coneretmente 20 0 erst fire el go de exeaones teat y comes, EL exputo es sspensable de ls aprecaiones-—a as gue se ex ‘weg de les eres que exes Cade de ot teminos gue samen debe ser en pura censtcuscla mesure y peas previ iments. Lat slcmacines een tier fed i cep ee ‘ompobiclones weillecoessufeentemente numeroms ysustn tadas por une eae tata, ‘Un informe, come oon frecuencia se da, que se limiter 2 reeo- ci retuned wea onto, acompaah © 62 ‘wr simple corn do explcaciongsceundss 0 verlicaas, 20 ‘lees gunertment nts prs male. fe cmtble de a empeesn te quen debe poseder a um tabso de tal inl, sin Ia ayadn da fxperto. Ia interven de ste kin ex inteennte Ge en Ik reid en qu, desputs de haber proceddo als oportunts aniiis { wenfcacion, sie atm los rolemaspanteace, dominion resetrlorrntdar de sa mis. en lt forma les anda fads por la prt. Esto no sgaca quel forma empleats Sha Sect Snarialemonte deta, Le eins ets periida © incsoes doseblomlontas Se respsten ia caéad yt conti (afore, 1a poeson de enprt es una fancn jeri on provaso de 4a economia y no wea actividad comer Qulen a elige debe y pa do congui uas remanrcin gna y convenient, pro D0 poe ‘hos surance. La ems gue coi, en cleta media, ss do ‘ines «un expert debe tne pen confer ed EI mando que 1a empress co sda ene de comin con an contato de trata DE LOS DIFERENTES JETOs ORL ARALISS BE LOS BALANCES 82 hr re wr ami i 8 mi amp ye a raved y Ia compe de as conssor gue I expres ide dace con fresenla qu a tae del experi sea gondora Aves sf dif Tovar a cabo, «punta de lane, lor tables profesionles {los cootinns esudlos que son zssesvor + un poeson que ‘quiere ser docto en sa peesiény que le exigea los Frotrems de. Uf, et desarato de los nepocion y de a loin, cx mae to econamis, de death, de hacia y Ue teen Sani aa itraeay contbi, Ader, les ones plitse yy portato la ives elas llcionss no 500 obtcals sarie par Ite gr ‘ds empresas mundlals Per el expeto enearguto de sons ‘st mati yu ses extranjrs a0 ve argc con ua peta ‘area. Para responder a sexes reals de a osoanmi, Ie Puls angloajone, ex Alemania, en te ples dea Earope cone Tal en Franc eo Sul en Bacay en ca pare, le expert an sentido Is need Ge agrupare en asoiacones on solos dacs. Estos orguismos tin on conaiones, por In ana ‘imo son concsbidesy dotads de isrumenios de aco l e- ‘ca de ls res ms vasa racial conrs) dessert ‘igurosamoatestleonades, formador on tla eatela que ‘tnbjan deforma homopines, y abi, como e aces, pei: ‘rados ea deteminadar maneacions sere, ‘CONTROL DE LA GESTION , EL convo de a enti de una emprest tui taba de ga cnorgaura, Sapo’ andi de In acid gener, ceca, Industrial y foancer de-up_petiodo decals. een y in “sprecace dels resuladorobondos je a stain que de age "Nav encontramos ants I que podemos amar uns tars completa, en el entgo de que l expert dee, gars celia «In perfec, rode a sador su conoseton so saa te ertHL contrat de a asin puce ser esd vista de digo seones eles oe os estates, eer rien el smgle dno dun gente do empras.o de caller oto isteresdo a a mama, “de hacer eater, por un tSenio neu! independiente y cage ‘sto e tdo pesca psn edacionds con un peda dete ‘nado. ‘Guano tl nsession dia de as sposcons legals ode Yo «scans empl: enrol de gestion de ssid anna) ae Umaes son georalmentesdsadar por a ert y por late de tales dspseones. Pero tener qu obra, sn er, sue le stn semida ex exe ann econ fnewenc dna, de aacdo fon i conepebn que los experts pose de su misin. Mchos ete Iinadorero inspectors sigue conibindo que un tabs de ede femal que conta ar elma en sega Is sneordancn ete los estado de fin do jr de lo apaor coals etait 1 salete. Osos poral contri, etinan ques min nose ‘imple csoupulosamente salvo = va prude de un examen oral {satel gue 20 deje rombea ana sobre lot septs todo dl eblons que deben sxamioa. Agen sc aezeaiosubeayor ‘Ste propo gue Ios talus resulads conyers certs 5 gules que mann de ua teabjo complet, tant en cant fo ‘ms como ca cama al fond. Lax seta conrareSdes sda por {aor es jos de ioe tamales mis cares coesttayen fumcates que basin pos mimo para fundamentar ea opin, Ea el cso em qe Ia noua col coil no sea consnenis 4 una imposcén lp contac, os nits delta con tees por agel que ela su risa, erm crsipnde al ‘experio craminratatameate los Kites gus on pests Me {doe cao pedi mdieaie, ya anter de emprener au tase, 428 fo largo de lla. Las modicaiones rovsnales dpendes a Thayer pate dois veces dex rstaralens lobo Que bay ot letra? de lx medida en gue el experto somone su sepa ‘Rbllda, dasa ar concarons gue le sigan cl Seas Wel as Srarnany 2 “Rane Maca Nal Theory nd rte "control de esta puee var expat a veeca de mane ‘comple, 9 slo for sodeny, lt operaciones de un jeri. Y Sede, aunque es ste, gue, fara aporar soda la car desesble Sobre certs puso, expt ent blige t extends ss ind (Sones euao 93 vaio efron antl. ‘Sepia Loc caso el cramen do lab peraones sek sepudo del studio de I poltica do arias, de iis, de consitucion de ‘sara: celts de inmovilaloss, de dition de been, ‘totter, pacicada poe empress ‘Como yo hemos bo ef examen par sar comps y dtr saat dbs relates forme ye fond HL sspcto formal del examen Sen, en vonta dL gut pia suposerse, une imporancia considerable, La fora de Ie documes ‘os presents (names, conte de epltsia de bents ype ids, estas de iguldee cous empress baci et) ei 2 ‘eras Hay cali de avert es conform al vena restplcees legals o extattras: en steel J ales rosie te, set coafonme las eormargenaralenteadopadae¥ cas dedas ertodonan Contour or pias on lo cules le ook ‘ments deben ser redactadr ¥ cambnicador an so sespetadon, ma parte de ns verieaciones de one feral. Oct lo mn can I jess de lor meter de lca, casas y oe ‘liad el alco y de I cua de beckon y pias. Ader lance debe sr complo, en la metica en que et doc ‘mento comectamente foruladopande hacerlo, dar ona visa lara ola stusion de ts empresa. La concrdecin de las cut do {peje co ls tbrorrepone por ssl, en anata wesc ‘cin, edo un frogs de taba, Ta ermal empeads debe Ser clay no pesarse a confusin La claifiaiSa de ln elemestos kel sctivo 7 det pair dl lance, de productos y cap de aera fe epoca debe sr sgues.Inperts evar la cmpeneciones no jstieadas. En ae a ejeusn de arts tarex de et sl, {Uafeme dl conejo de sminitracien ode In crescent ener dels sents, debe ser en Ia medida reason com is Sicotaspresentada yl iribsiones previa, objeto de wnt ‘eriacon carter form 1a verifienin mel corse en aegurare de ls reid, dela matrilided de as operaciones cans y de tas stuacionee gue som sa coneeuencly, Apia a alsa, por siege la verficne ‘material se nos ofrece como usa vast opticiin de contol do ‘entry elnvenaio del seo y lpi que frag eta Se trata de dae cnet los emer dl activo del avo de mesa cia tos insritas ene avetatio je ou train correcta. Ee eumio a es prstos Is carat dela carta cexnloaclény de Benetcosy pra, la vricacion mater om sit en examina, Ge un pits, set tadon ena en eno, 4 dt ots os valores com ks que figura som caret. Pan de Termine elements del pcrmoni,y spn le importante de le mp, a veiessn material puede ter Iga con ran wld ls fecha dL reese dl Slane. Ea o que se rere 4 ated apis, tal vericacia io ede ste beche posterior, Los teios que sven pra la verfnein sen de en ms vara, So, roc la compcobcin personal dels exianiade aes (epee tls ye caso, valres de explora, ets) i vein de I ‘ropleda con aye dels actan de exact Ge regis oie 4p atexados que ematsn de organimos ode personas muy iver operaciones dewerguacinreainadas tenn resents blancs ue confirms, es Ta foc det min, ln exsenla de cron 9 eadasJestifindos ya or ia craton de documenton de dirs saturates. ‘os procedimiatos que hay que emplet en a veifcacé tao foxoat como material han sig objet, e fovea partial ev los ese Jos que ls socedades Sess yet porte han sg ‘ido uss amply eteasda sonsgerley de ttados detalles ‘lgsoos dos css, aunque datan de muons ate sonra tos stad y Tod Su valor. Ls bras de Graves, Le, ‘Mosrconsny, por no ctr ome cnsiuyen tava hey In pls sexu de aquel que se dedi contol de I econo pee Sor En cusoto a I apreicin de tos elementos det flan, ses ‘modliades ya sus exgrcas, halen con detale um poco ae ‘adelante. Lo miso fares co lar sestiones slconads cos Ts aspects qv con mis fecuen se dace ses ly pln genera En fet, ln tan el expr, en materia de cota de It ge én, no es completa of sontorme a su ejeto mo que 3 abeaet lado foray el materia del problema» Te conduc, donna ano ote, formar jeicio pesomaly ent sabe ape prea et smres, ls meclos matrls ativon, Tos relay ee FINANCIACION DE. EMPRESAS CGleras operaciones de Snanlackin de la empress reer a ‘ee com mis fecuncia I inten preva dl experi, acu lsimente, se wats de as categoria signs Ge opeectone sgn de patcipaciones con o sin aumento de ata, cuorgamiesto ce prstmon 5 lrg ar concen de elton» corto lan Aausicon de prion soit 1a sdgusii de partigacisn soi, em sntdo en gue aga 1a compesdemos of ls operacisn gue isse cn consul ero Piedad de uns tecin inporante del stad ora empress cof fotencin de conservarls durante ub perode genealmente bastante "a frac debe sa importants, pues debe eri jer wn rinimo de inaescia sore los desire a eaesn ex la a 8 ‘ban adguiido interes, Las opines son vii sobre l pee ilnimo de capital que «6 azerio poser com ol Sse ate hays ‘tcpcin. Sil eat nia do puripacin onl, sgn Ls nines, ene dlr y sncuenta uno por int, porque ere. Tia et pobloma es complejo 30 stace con nu we respoce ‘a. sous depende de la mance sein le eal aa de a sociedad omisora dels tials « adeuir et rout, des ce ‘exons de estos ules y prteatamente de agullos at pueden Ser adgirdor en relic coe los que estan en clan no serie omismoo quien adguere rocede a wan operas saa, os ‘rps stones sfctian, ex aan comunidad Ge reopen de i.terest, uns opracionsemejnt, y dapeade también de ota fs tere, Alga veces le peeron de un porta nc ine) her por cento det capa de uns soloed egos ins sa ier ‘inador permite spur sy contol. Ex lst cason empress ee ‘Sto tenn un Obi porcntje dl capt de oa roid qu et fu provndor ou lente com, se costapen on grupo pc ee feel contal dels mayor Quien dui tales debe, en rina, nee I ntenco de ‘emservaros durante un period argo o indeteomiaada, pcs do ots ‘manera, io electra ura opeacon de colsain de apa con 9 Sin carter espcuativa La opera de dguiscén de partisan pandeefectuase de terete manera, ene as ules potamoe cong a adasicicn de ttulos ye emitdos y que se encuentran en crude Ia see ‘tipi de tus maeos: Ee ste limo cao, a suri parce ‘else un aumento de capil de un sided existent © De ornacin dl cata de una muers eco 1a trea dol eaprto er clement dicen sgin se trate de sna sociedad estente os rain, "Be la pinera ipsa o problems conse oerlmnest en etal ae materi ello de rence de a expen, fen manieir 9 poner ea hv I plea sel, cucente 2 Segura dl prionl, us remuntrcione are poles i oe {ede los fondes dels socae en ceo de lua. En To ue so refer al prvi los eel > las provost tendn en vert 1s infuetcia qu el cue ssocado puede wjrcer sobre la vide 2 Ta pres. Esti difrentsaspecos dea cucstenserin examines ‘nie sda, ‘Cuando sata de ua soda en crs, sn tee on cuenta sploratons existe, la ares es parclsments comple ytd, EX experto est oblgado« bar sx mistn ste los tor gut lesan {actos sobre la imprtancia de las intovlacones pei, el Freio de caste dei yeoducin a ump de a mika, ans 4} mercado, el prespucrto deventas sepia los ctor, os le ments eens, Ea In hiptss de empresas que dehan ple. mente potest, compet reader tion ya tbicdos por ts empress del pay sto Pecuraré adver oe panto de om paras y los matiosefcaes de adapta No osu lo ssn undo setts de empresas creas prn enpltar tna sues ra, trata cal et campo indastal al dominio comers lesen panto algo de rfrenea, ‘Selo gus sa, a aren del exerts debe extends al examen de log problemas qe ntrsan Ia saberasién del pen gentle f sunlcn In medida seg sca or cpt peanenes han Ser Intads por lo secon , spin los cto, por tran le Seguridad pote de tor cals, Lv risgon gue corer as Ediciones en ls cuss post sr remuneraice y reembolados, Ta police ger gue ln empress. poet seu. Tratjor de extn 2a ‘aren lan aa elaborate de ances, de caesar de emt Y de beets y péeids, de tuncinesSnaairas tens. Ea {os clon, ogc de bra todo re tata sobre eerie, ideal erprto cmidader de ranoamio, de saber de exper Ss poco comnes. Lr profecosles qo sn lamados a esa as wovslones de certs nvestees fara expotcin de Tor pode: for muevr saben 8 qué lite de ladiiccns minuciay tnd ue recur y gu valor conthne concer ear conieraconcs eres. Conesin de prstamae a lero pace EL predate dels empestitos 3 Ir pao i, carl ge ral pra ci as nceidadespeemanetes de la empest. Deel ‘momento on gue ce wata do fends tomados come pristamos, se ‘antes dole cost: I das emer y Un dette boo En via de eonteueni, ge problemas paricares a debe cumin el experi, em tal ccustanca, denen ceria Tetcin con (Srendnaot dels empress, cone ouiiete de rg gu ‘ark dl préstmo, coo la posbiléad de eembolso con In docs 82 Jn que ets opera podrt rr reizada La oportunidad dei ‘ar el Fendimicato fru y probable de Ia empress se mani ‘Som evens, fa gue hay que munca pesto sobre i bse de una tase sep la portant de os Denali Por an = twats de aaliar el empleo del prolucio del eprint anter dsscotaioy desputs evil Para el aresdr 9 o nds fu los fece que pot sen ivertdes en sprains ue spec ‘egos mas menos grandes. La politica general de inmolznins, Ge expltacis, de guides de deiboion do beac sega pr lames en el psd aque hay que sgt en lft om {lomentor Fssonr de sso lo ue sire hs fess las -ndalidades de reembseo pele ‘Cuando ls operaciones fanaceas dl io e nr qe a0 uns presipooen Ia garanda con valores Inmactles © mace, ay ue ‘odiar wan atoein prises I Yalan de exe ton, Se fin m natwraera de tts grant por ot pare, el prio ea ‘aura de economia priv dobert aval concisa ys le Op tin de otros tccs St prana est conta poe os Samus ‘ls de Ia empresa que rect, o os sulcate costntane, como ‘cure con frecuencia, con uns Yalan de estos moron ‘stalo on quest encueotas. En meri de inmovilzacones indo tls e vane de ndiminto eee un papel de primers importa Otvider ete elemento de apr paste expner al acrslor ses peridan "os capitals pesados a paz igen su suet a dela empress Aturane cleo lps. Pot eo es Indspnsable aaa caidas ‘moot la sai nical, tat dase el punt de vista frmal como ‘out, i sui fuses, Sea, Heanor, comer fd. tle tstenar pve su deacllo en el Sempo rein cro paso sts exalts pune ser concedidos consrtamente por os Bas- os, por parulares por peovedors i tenea del cifto tenaro es suicientonete concila y shundantements estudads yar gue sen necteario resumila qu Ss pecuetar y mesiany, prticares que so han de ser neces laments acini, pueden set requeridos pare que concedan Dresamar de foneoe a tu tempor! y en condiciones warble, Tombien socode que los rovedoes stan slctados, supuesta Importania dane de ios negoios watadas con elle coments ‘mene 9 el nel de st ete en mornentoe deterinades, 0 810 | onoter a simple sto de vncmien To gee caret, sno lnciso a renonsar #exigi sue seitor duran prods Aster oo a conseatir ens payout mo mds eta de previ. Nos ‘ncotramos ante el caso de morta. Ess opesclones yo ‘nil no soa de lz mlsna aututlez. Pero toss lin nen on ‘ano coma qe permite unas al; consistn toda en coneadet Tn enpess an ro cro plea, con 9 sin interes con ‘na Misiras el crit a lag plao ett destinado le mayor part eur races 4 Snaatropmasores do ire ampli de certs ‘drain, el ero «corto pzo sive pare Goan neues ‘rsionse, pre rood uns reduein pssera en wloidd de ‘ceulcia dels valores de expotacno i lend del cabo de ‘outs are pee sean Is raiznin, en tro de juli ‘de esti, de operiionesfanirss de ran envrgadre, et. os Criss de este po poecen, Soi las unstanes,adoue una inpotancia considerable en rec con ls fades pops © coe foal del activo do Ia enpresa, Bl aeedor encuentra eon fers a en as guts que le soa concedes o one concinint d= ‘eto de Memeess eudorn conticones gus patde onside ee ‘bacterias. Cuando noe tee ap, In interven de expert se hace aceon para aencen a rovenor de cri, EL mismo career de esas operacinrs iden la dc por te cl debe oriararso ol tbs dt experto. El endininnto ese ae un papel de segunda cago Inport seers el otrpininto det ‘macs pedo ha io soto por una empres salves Ys 20+ ‘in todas iis potlhade, el reamalio pds tener Baar J Pietosindadoe En mamerovo ats, i snacon de poems pane {endo al exerts fi dese busca en clase Ie evalua de lox elamentor que componen al fondo srcilisin durante la rein dl erie salctago, No er menos nese poser ale ‘so ol suai genta de ress de manera que se sague8 {le far le evctals carps stale que frtvan tu pation ls ompomises condones aumida. a stain ara y eres on ‘cat iint ov comeing de eri rea qo ion hoe aLos oireeres oneos ont ANAS Inuacs sabes 6 desarollo dea sitscion Snncere duane el lore ans yt interred lt cas de ses lays qu interes srr sts arly ener conduct fades de on sto nisero de eeciios Cuando et peso 08 ht expero buat lav reserves oct evenly secopebler Se ‘nite sis secrets nceto apoiahies para lr ter fn ena stun Sala, Perms, en pines nar, Ybor acin del alr far probable de ls empress. No podemos es sic enc dean sues a presents deter son ot mates tina at, en tos st specs, problems Se a aorta de ‘svocdee por omic lis empresn, Por el conto nor pee i reemos en gee To aaj confindos al expert. Ta cnpes ne, antey sabe to, un valor decedent Loe \VALORACION DP LAS EMPRESAS Todos invertigos por un empresa 0 por gris deacons ‘en una ofa ecoatmic lo ban io pare logan benelo, Cunt Patesnioto de lacus Inds egal inporante exe bens ayer eel alr ela ea ‘ro. De ag ededace que eta dima a determina eo valor 1a valoracién de empress ene gat cominmtte en los os intatizaoo ls beets. Tal camo ett preteen ext menos de ambi de mayors, de epriiones oe scunonss de ‘ate Balance, ol valor ttl de uaa empresa jude decomposes la ntecees. Otros scontecnicnten, tales come stones nein ‘mayor parte de ls Yes enn fscln tail y una fac es exranriarns sire el capil fimpusto de sodelad fanate Inmatarl Peo eto eso ua abseracn de orden pritico coe ‘de 1954, por efemplo pcden dar haar tasjor de valoracin el sigiacén sisal, pas el valor dels empres, en forms a ‘tent de on engres fm, est onside por la sunt ageraica del aevo toa 7 del ‘Come obserns SanraNcH, qe ce sao de usa empresa [so exible El valor forma wn to rltaate de la organza so 65 plopetaio de feeiones deieminades del astio: parton $e la explotacon doles medion matecinlesyaanosscies Ee dela propiedad del csjunto ex ons fncln shart, Pace lose {os medias no pden set dsaiads. Algwos de lls sso pueden est essa de ersios ate wis een, empeeaentr be sot fr reemplzads con ondcin de que In nee malig porn ‘alorads, Yel miso ator abaya extern pal Fl pres eee gual + dle gue ope, Sen de agua o de ort de wan apeeny su peoductid su rendinisnto putas slo cree interes et a meds en got , cen sr sprovectacs pare dotrminr el valor fare. Ea eis, Lex det paso ‘ Agu] que dees adgurr wn accion o wa oat Ge derschos eo wopldad de uns emprst close intra por ls fury prpect 1,_ Los resultados ads de os reraltados eens ge ‘as do ext Sima no por se pada La mss ie se ences pando os ua tren enc en patra de valeraones ay gr, ea Toswunr fn edo leg lou ejerciios apts pars soi de tstinenin Siem” lesamer del pasado sapone trabajo abr, ne lot cer re que se pose, coiene coast un amero scent de et 1a verfeain del peso de squsleno de cote Se lo nsrmes. ior tes 2 neo como wlsiney aepurare qo eon ee tes de produc, de In sitalin sara eo ln fcha ela ara ‘Sos refsjen una expotacn perturbds al mismo por In sok do Te = ‘actors extrardnais, La elesa ee por objeto hall wa base maggie Risctnseo, “Razin, ex De Bloat de Une la cal a empresa pido desarolreenormalmente de Sauce ps, ele ‘mola. La contrac de vasin eeccoepomits etabces me po eer eee eee eee las dela las carsctersoa Gl orci tae, ue 2aad, pomancce con fecuenis ns cm una absence oop ator secavr son snanadossaryents La mela dade Ser deducts so is coaicion de qu los rentadey notte fs ‘jess ellen na gran semana ene Resale muy de ents, que reflejan actividades uy warble niin ante toe et sic eI endenca dela empresa» J arg defor wesco es. ‘iad. Ss tendenca es asa soa low so por vei eben eects de nras alas posible o sinplemente de una actad igual fa elo eersicio examina, oo aia lic coat ot eta manera los resultado del efecii meraciets por cae de oe ‘erccos misleads ene sempo. Hl earonamieno lero gu ‘mente valde. En el caso en gues odie duh ser deers, Ss tna, con sys de os homes proporinadoe par fo etn ‘sos y de a tendencla gue de loss desde, de cont r ‘slay tercor de tos ejersos po vei, “Adem, parted a aricoues do elias debi at eres regtadss en al grado Ge sovided de loser eae ‘dra, el alse de as cuentas de expotanén tel por na bare una Sere de clementon gu den ser rds xo ut ae face j, por ots gate, oa seve de emenioe que dabeydeecharse Akinamente pare el dele det rrado sabre peraciin de apiaa con vee sl vlc de In enpees ‘iteos eat os primers Dinas sobre craios comercnes gue se manifest on lertas eaenas Ge zeal en una ines se sent 1 plea normal sosceptbe de sar eblrts poe oa pov sién eae sobe Ie ia de pegacon, or fag Por ‘meio de un porceije vendo pur la expel slau as les sts de mantenmionto y grandes reparacones gue ex- ‘eden, slo nro de los eercioe examina ergs nor I a gue sve esto dt esl soa daa po isn reulr quo e cnstya sete estos les exaeracionts en lt contclone db povsones que ‘omcen ala crn do reser cals le crm lances, de personaly otras xy2 importne DE Los UFKENTES ejeTOs tL AMALIE OE Kos aawaness 29 Abe vale ao ago de ae sje pr en, come om8- Secuencia de ins moicaiones gue interienen ea ex ‘urs Gaal, I eniiscin geal, st Hoe patos y cans relatos «ets iastumenios do eo- dacricn gue ay que utile pr toe que tengan um cota 4s furcionaninto diferente rm un cendimients ig os factors a clinnar comprandon genset: las smorinsiones exgeradas de instrameatae de pode ‘fa Gameovizaciones amorizaas Gectmeate © a ant ‘no demas rio), Ins prdaso teats que Uenen un caicter excepional; ine pride @ensson deve se In copenare spa ‘et, I objevo que hay que aeeazar es le deena el bee fio de expotacin obtnio por lx empress, tabsjndo en condi ones deteminadas, estan bec de edo oe lees et- ‘uabadoreso anes. Los components del reltado cbtenido de ‘en se eo coats «ls cantdad yl aided lor mismos que aque ‘que den concurs Jorma el arta dele eercios po Fn, {Sivo maison oni ctiad oe oe instruments de bu, ‘La normalise le colton y In exclsn de fossa pe surtaderaspemitenprevisonts fanaa. Beneficesexceconsles ‘bens el psa «favor Je copes ve mats em ononee fue una cojuatrs ha hecho partcalameate favorably, por eee, to tenes sore iu determin de ae, pst lot lider de ly coantrs han sido soperados al marge EL hecho ‘Segue uns empeet ups amorinacoenteramente le Sosrmont= fe prosucién gue contnuarin duane aos Tuncosan, prmane- cect iguamente sin infin alguna, pes la cuenta do exltcio. noroal dae fede ls Hanes Je emorizacién vormals a ale, ys Score un valor relate dei estima direct, 3 Soe Valor de sustacin de ls iamovinciones {a fovea esis per certs yeoman ex In cites de tee reader ona ene mucha importa 5 de rer xia nada po sa mis inportanca ea los eases en gb ha de rato