Stock

Market Technique
NUMBER ONE
by

RICHARD D. WYCK6FF

Containing the principal articles, editorials, and correspondence originally published in the magazine Stock Market Technique from
March 1932 to July 1933, inclusive

PUBLISHED BY THE AUTHOR

ONE WALL STREET
NEW YORK
 Originally published in 1933
by Richard D. Wyckoff

Copyright © 1984 Fraser Publishing Company

All rights reserved. No part o f this book may be reproduced in any manner whatsoever widiout permission in writing from the pub lisher, except in the case o
f brief quotations to be used in critical reviews or articles.

Second printing, 1990

Third printing, 2004

Library o f Congress Catalog Card Number: 85-80545

ISBN: 0-87034-070-0

Cover design by David E. Robinson

STOCK MARKET TECHNIQUE iii

TABLE OF CONTENTS
PAGE
Flashes...................................................................................... 1,15,45,93
A Few Delightful Ways of Committing Financial Suicide .... 5
How the Law of Supply and Demand Operates in the Stock
M arket.............................................................................................. 6
Forecasting the Wide Swings of Auburn ..................................... 8
Trading M e th o d s .............................................................................. 10
I — Obsolete **■
II — The Modern Scientific Method
Editorial — Why We Are Not in the Advisory Business .... 14
The Public at the C rossroads.......................................................... 19
Knowing H o w .................................................................................. 27
Why They Bought I t ..................................................... .................... 28
Charts and the Dow Theory ......................................................... 29
Rigid vs. Flexible M e th o d s .............................................................. 31
Inside Information.............................................................................. 32
Wall Street Fallacies.......................................................................... 33
1. That You Can Put a Stock in Your Box and Forget It
The Wall Street M enagerie.............................................................. 33
Editorial — The Purpose Behind this Publication......................... 34
The Higher Development of the Dow T h e o r y ............................. 35
The Tape Forecasted the T u r n ..................................................... 39
How the Technician Judges the Stock M a rk et............................. 41
Why Study Statistics?...................................................................... 44
Speculation as a Fine Art by Dixon G. W a tts ............................. 48
Editorial — These Foregone C onclusions..................................... 53
Judging the Market by Tests and Responses . ............................. 54
Wall Street Fallacies.......................................................................... 59
2. That Success Depends on Having Enough Capital
Exploding the Dow T h e o ry .............................................................. 61
The Real Value in the Financial Page of Your Newspaper . . . 65
More Inside Inform ation .............................................................. 68, 86
Philosophy of Jay G o u l d .................................................................. 70
Editorial — What Will Put this Market U p ? ................................. 72
Analysis of 4J^ Years of Forecasting by 41 Advisory Services and
Publications .................................................................................. 74
Run Your Own P o o l.......................................................................... 81
Annuities — 100% Security.............................................................. 83
Spotting the Turning Points.............................................................. 85
Maxims of Daniel D r e w .................................................................. 87
 STOCK MARKET TECHNIQUE

PAGE
Figure C harts......................................................................................................... 89
Don’t Overvalue the N e w s............................................................................. 91
Stock Market Prices Fluid................................................................................. 91
Why Stop Orders Are C augh t............................................................................... 94
Never Put Up Cash on a Margin Call — Three Lines of Defense
Against L o s s............................................................................96
More Profit in the Swings Than in the Long P u l l........................................... 97
Don’t Lean on Your Broker.............................................................................. 99
Trading from the T a p e....................................................................................... 100
The Technician Debates with the Fundam entalist................................................ 101
The Best Stock — For Every Purse, Purpose and Personality . . 10 4
Banker a Bear on C h a rts..................................................................................... 105
Advantages of a Neutral Position......................................................................... 107
The Old Timer S a y s........................................................................................... 108
Philosophy of Famous Operators......................................................................... 109
Letters from Our Readers..................................................................................... 110
Editorial — Why Fundamentals F a i l................................................. 113
TÌM KIẾM tiền của bạn nơi bạn mất nó.

Mất mát là hình phạt cho sự phán xét tồi tệ.

Bạn đang cưỡi một con ngựa chết? Xuống xe và lên một cuộc sống.

Khi nghi ngờ, hãy đứng ngoài. Nếu bạn đang ở ,, và phát triển nghi ngờ, hãy ra ngoài.
Nếu người trong cuộc giao dịch như người ngoài cuộc, người trong cuộc sẽ sớm trở thành người ngoài cuộc.

Thời điểm chẩn đoán của bạn được hoàn thành, nó trở thành một lệnh để giao dịch.

Bạn sẽ bước vào võ đài với Gene Tunney mà không cần tham gia một bài học đấm bốc?

Một lệnh dừng cách một vài điểm là bảo hiểm chống lại tổn thất lớn trong trường hợp bạn sai.

Không hoạt động vì mục đích giao dịch, mà chỉ nhằm mục đích kiếm tiền.

Làm thế nào để có nhiều tiền để mua những món hời trong sự suy sụp và suy thoái: Bán hết trong sự bùng nổ.

Yếu tố cơ bản duy nhất thực sự được tính trong thị trường chứng khoán là Luật Cung và Cầu.

Bạn có thể tiết kiệm được bao nhiêu trong vài năm qua nếu bạn biết cách hạn chế rủi ro và khi nào bán hết?
Khi bạn nhận ra rằng bạn không đánh bại trò chơi, bạn đã chuẩn bị con đường cho bước đầu tiên của bạn
trong việc học cách đánh bại nó.

Nó là tốt hơn để ra khỏi thị trường trong một tuần hoặc một tháng hơn là thực hiện một giao dịch sai. Tránh xa
và tâm lý phán đoán của bạn sẽ làm rõ.

Giao dịch thành công phụ thuộc vào sự kiểm soát có hệ thống các khoản lỗ và đảm bảo lợi nhuận vượt quá
những khoản lỗ đó.
Một vị trí đầu tư là một bất lợi lớn khi bạn đang cố gắng thuyết phục bản thân rằng tiền đang ở bên ngắn.

Hầu hết đàn ông kiếm tiền trong công việc kinh doanh của riêng họ và mất nó trong một số đồng nghiệp khác.
Tại sao không làm cho giao dịch chứng khoán kinh doanh của bạn?

Khi được hỏi liệu thị trường đang tăng hay giảm, J. P. Morgan đã trả lời: Chàng trai trẻ, tôi nghĩ rằng thị trường
sẽ biến động.

Livermore từng nói với tôi: Tôi đi dài hoặc ngắn nhất có thể đến điểm nguy hiểm, và nếu nguy hiểm trở thành
sự thật, tôi đóng cửa và chịu một tổn thất nhỏ.

Tướng Grant đã giành được bao nhiêu trận chiến nếu anh ta lên kế hoạch cho chúng với độ chính xác ít như
hầu hết mọi người sử dụng trong các hoạt động trên thị trường chứng khoán của họ?

Chúng ta hãy là đàn ông. Nếu chúng tôi thua lỗ trong chứng khoán, chúng ta hãy thừa nhận rằng đó là vì chúng
tôi đã không chơi đúng trò chơi. Tại sao? Bởi vì chúng tôi đã không biết trò chơi.

Beethoven sườn Sonatas có trong bất kỳ cây đàn piano nào nếu bạn tình cờ đánh đúng nốt, và có một số tiền
lớn ở Phố Wall cho bất cứ ai học cách chơi thị trường.

Nơi để nghiên cứu thị trường là ở nhà sau giờ làm việc. Tất cả bạn cần là tờ báo buổi tối của bạn. Nhưng đừng
đọc tin tức tài chính - chỉ giá cả và khối lượng.

Cổ tức là tất cả các quyền khi họ đi, nếu, và khi họ được tuyên bố. Nhưng có nhiều cách mà thị trường chứng
khoán có thể được thực hiện để trả nhiều đô la lợi nhuận hơn so với cổ tức.

Làm thế nào để tránh mất năm mươi trăm điểm vào cổ phiếu:
Hạn chế rủi ro của bạn xuống hai hoặc ba điểm bằng cách sử dụng lệnh dừng.

Nhưng trước tiên hãy tìm hiểu làm thế nào, khi nào và nơi để đặt lệnh dừng.

Tôi đang tìm kiếm một người đàn ông bị ngứa. Anh ta phải bị ngứa vì kiếm tiền. Anh ta phải không hài lòng với
điều kiện tài chính hiện tại của mình, và anh ta phải mong muốn khắc phục nó.

Sau khi xem qua một bộ sưu tập tốt các chứng chỉ giá rẻ và nghi ngờ, người môi giới nói với hjm: Bạn không
cần một hộp ký gửi an toàn. Lấy một cái cũi và giữ những chú chó con này ở sân sau của bạn.

Bạn có thể học cách kiếm lợi nhuận bằng sự dao động lớn về giá từ mức độ hoảng loạn đến sự bùng nổ và
quay trở lại nếu bạn sẽ từ bỏ các phương pháp trong quá khứ khiến bạn phải mua trong sự bùng nổ và bán hết
trong hoảng loạn.

Bất cứ ai giả vờ rằng anh ta có thể kiếm tiền bằng cách giao dịch cổ phiếu thường xuyên mà không có kiến thức
đầy đủ về khía cạnh kỹ thuật của thị trường cũng có thể khẳng định rằng ném bóng tốt không phải là điều cần
thiết trong bóng chày.

Ba người đàn ông đã đến Phố Wall. Người đầu tiên luôn biết mua tốt nhất là gì. Thứ hai biết tại sao tốt nhất là
mua. Nhưng người thứ ba không biết những điều này; Anh chỉ biết khi nào nên mua. Anh kiếm được nhiều tiền
nhất.

Đầu cơ thành công đòi hỏi tầm nhìn xa. Nhưng hầu hết peo ple mua cổ phiếu vì họ đang kiếm được rất nhiều
đô la một cổ phiếu; đang trả cổ tức $ 4; công ty của họ đang làm kinh doanh tốt. Đó là đối phó với hiện tại. Nhà
đầu cơ phải tính toán những gì có khả năng xảy ra trong tương lai.

Bạn có thể có nhiều dặm từ một văn phòng môi giới chứng khoán, nhưng nếu bạn có thể đạt được nó bằng
cách ‘điện thoại, điện tín, bưu điện hoặc trên lưng ngựa, bạn có thể học để hoạt động thành công trong chứng
khoán. Có lần tôi gặp một người đàn ông ở giữa Đại Tây Dương, từ Châu Âu trở về, anh ta nói: Tôi sống ở
Mexico và tôi nhận được lời khuyên của bạn mười ngày sau khi họ được ban hành. Tôi gửi đơn đặt hàng đến
New York. Mặc dù có những khuyết tật này, bạn kiếm tiền cho tôi.

Một nhà đầu cơ nổi tiếng, sau khi thực hiện và giữ một giai điệu lớn ở Phố Wall, đã từng nói: Tôi đã chỉ làm
những gì người khác muốn tôi làm. Khi họ quyết tâm bán cổ phiếu của họ trong một thị trường giảm với bất kỳ
giá nào họ có thể nhận được và kêu gọi người mua, tôi đã hỗ trợ họ bằng cách mua. Khi họ lo lắng như nhau
để mua cổ phiếu ở mức giá cao, tôi đã đồng ý cho phép họ mua của tôi. - Thủy ngân Mỹ.

Giao dịch cổ phiếu là một doanh nghiệp lý tưởng khi bạn biết cách vận hành một cách khoa học. Giờ 10 đến 3;
10 đến 12 vào thứ bảy. Tránh xa khi bạn thích. Cuối tuần dài. Và kỳ nghỉ thường xuyên. Du lịch nước ngoài
trong nhiều tháng. Đi và đến khi bạn muốn. Không có phí. Không có đối tác. Không có nhân viên. Không có ông
chủ. Bạn đang kinh doanh cho chính mình. Tài khoản ngân hàng tăng đều đặn sau khi bạn biết cách. Bạn có thể
học ở nhà trong thời gian rảnh rỗi.

Weber và Lĩnh vực thường nói: Một tổ hợp là một cơ thể của những người đàn ông hoàn toàn bị bao vây bởi
tiền. Đầu tư ủy thác ở vị trí đó, ít nhất là khi nó bắt đầu. Nhưng trừ khi ban quản lý chú ý đúng mức đến các kỹ
thuật tích cực của thị trường, nó sẽ phạm sai lầm tương tự như các nhà giao dịch trung bình. Không có số tiền
trong kho bạc, cũng như uy tín của các giám đốc của nó sẽ đảm bảo phán quyết chính xác trên thị trường
chứng khoán. Ở đỉnh cao của sự bùng nổ, vào năm 1929, một sự tin tưởng nhất định trong việc sử dụng một
chuyên gia về kỹ thuật thị trường chứng khoán. Khi anh ta nói với ban quản lý rằng đã đến lúc bán hết tất cả
các cổ phiếu dài, họ đã sa thải anh ta, nói rằng: Chúng tôi là nhà đầu tư.

Tại sao không để người khác mang theo một cổ phiếu trong khi nó đang đi xuống và trong khi nó đang trải qua
giai đoạn chuẩn bị cho một sự tiến bộ? Bạn chỉ nên có nó khi nó đã sẵn sàng để di chuyển.
Các cửa hàng xô kiếm tiền vì công chúng có lợi nhuận nhỏ và thua lỗ lớn. Điều này buộc các cửa hàng xô phải
chịu lỗ nhỏ và lợi nhuận lớn. Thực tế này đã thịnh hành kể từ khi các nhà môi giới chứng khoán đầu tiên được
lắp ráp dưới gốc cây gỗ ở phố Wall thấp hơn.

Người đàn ông trung bình không thể đánh giá cổ phiếu nào mang lại lợi nhuận cao nhất trừ khi anh ta liên tục
phân tích hành vi của nó, so sánh hành động của nó với các vấn đề then chốt và hiểu thấu đáo sự chuyển động
tương đối của tất cả các cổ phiếu hàng đầu. Chọn các trình mô phỏng cơ hội tốt nhất theo cách này: biết cách,
chỉ cái nào và khi nào.

Tại sao bạn bè của bạn mẹo tip rằng đây là cổ phiếu tốt nhất để mua? Ông đã so sánh triển vọng của nó với
hàng trăm cổ phiếu khác được niêm yết trên Sàn giao dịch chưa? Anh ấy sẽ đến và nói với bạn khi nào là thời
gian để bạn thoát khỏi cổ phiếu đó? Sau đó nó sẽ ở trên đỉnh của nó? Sẽ tốt hơn nếu bạn học cách làm tất cả
những điều này cho bản thân mình để trong trường hợp người bạn của bạn phán xét không phải là 100%, bạn
có thể tự mình phát triển theo hướng đó không?

Một vài cách thú vị để cam kết tự tử tài chính:

1. Đặt một cổ phiếu đi và quên nó.

2. Lấy 3 điểm lãi và lỗ 30 điểm.

3. Giao dịch cổ phiếu mà không giới hạn rủi ro của bạn.

4. Mua biên an toàn mỏng.

5. Luôn giao dịch ở phía dài.

Luật cung cầu hoạt động như thế nào trên thị trường chứng khoán
CHỈ LÀ một cá nhân bằng lời nói, hành động, thói quen và đặc điểm của mình sẽ chỉ ra những gì anh ta dự định
làm và cách anh ta sẽ hành động trong một tình huống nhất định, vì vậy thị trường chứng khoán chỉ ra hành
động tương lai của mình bằng hành động của chính mình.

Để nắm bắt được thực tế này, người ta phải hiểu rằng Phố Wall là nơi tập hợp hoặc tiếp cận tuyệt vời cho hàng
ngàn mục tin tức, tin đồn, mẹo, phỏng đoán và linh cảm, được phân tán ra nước ngoài bởi những người đánh
dấu tin tức, tin tức, báo chí, môi giới 'Thư thị trường, điện thoại, điện báo và truyền miệng.

Tất cả những ảnh hưởng này ảnh hưởng đến thương nhân và nhà đầu tư; một số chỉ đến mức mà một thái độ
thuận lợi hoặc bất lợi được hình thành đối với thị trường chứng khoán hoặc một cổ phiếu nhất định. Những
người khác do đó gây ra để ra lệnh mua hoặc bán cổ phiếu.
Khi thực hiện bước này, nghĩa là mua hoặc bán thực tế, mọi cá nhân đều đăng ký trên băng hy vọng lợi nhuận
của mình; tham vọng, ham muốn của anh ấy, hoặc nỗi sợ mất mát của anh ấy. Khi anh ta mua một số lượng cổ
phiếu nhất định, giao dịch mua của anh ta đóng một phần nhỏ trong việc ảnh hưởng đến giá của cổ phiếu đó
lên mức cao hơn. Và khi anh ta bán, đến mức đó, anh ta hạ giá cổ phiếu mà anh ta đang bán.

Nếu anh ta giao dịch với số lượng 5.000 hoặc 10.000 cổ phiếu, anh ta tạo ấn tượng khá tốt; nghĩa là, anh ta bổ
sung đáng kể vào nhu cầu hoặc sức nâng của cổ phiếu đó và việc mua của anh ta có thể là phương tiện để tăng
giá $ 1, $ 2 hoặc $ 3 mỗi cổ phiếu, tùy thuộc vào mức kháng cự được bán ở mức đó . Tuy nhiên, nếu anh ta là
một nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư hàng trăm cổ phiếu, thì sự thúc đẩy mà giao dịch mua của anh ta đưa ra đối
với giá của cổ phiếu đó sẽ rất nhỏ. Nếu anh ta là người mua lô lẻ, anh ta sẽ không tạo ấn tượng gì cho đến khi
ngôi nhà lô lẻ bán cho anh ta mười hoặc hai mươi cổ phiếu có nghĩa vụ phải cân bằng vị thế của mình bằng
cách mua một trăm cổ phiếu trở lên; sau đó sức nâng của lô lẻ của anh ta xuất hiện trên băng.

Nếu hoạt động của anh ta đứng về phía bán, 10, 100 hoặc 10.000 cổ phiếu của anh ta sẽ có tác động làm giảm
giá, không chỉ theo số lượng cổ phiếu mà anh ta đang bán, mà tùy thuộc vào mức độ lớn tùy theo nhu cầu. cho
cổ phiếu này tại thời điểm anh ta thực hiện việc bán. Nếu dịch vụ của anh ta gặp phải một thị trường mỏng,
nghĩa là, rất ít nhu cầu trong một bán kính nhất định và nhà môi giới của anh ta đã được hướng dẫn bán một
nghìn cổ phiếu tại thị trường, giá có thể giảm từ một nửa điểm xuống còn ba điểm trước đó anh ta có thể tìm
thấy những người mua sẽ lấy cổ phiếu ra khỏi tay anh ta. Tuy nhiên, nếu có nhu cầu về hơn một nghìn cổ phiếu
ở mức giá mà anh ta chào bán, thì nhà môi giới của anh ta có thể sẽ bán tất cả ở một mức giá. Giao dịch này
khi được ghi trên băng, nếu nó ở hoặc rất gần với lần bán cuối cùng, trong trường hợp một số cổ phiếu, sẽ
được hiểu là một dấu hiệu của sức mạnh.

Giả sử một nhà điều hành rất lớn muốn mua nhanh 20.000 cổ phiếu của một cổ phiếu nhất định và tương đối
ít cổ phiếu được chào bán trong phạm vi năm điểm so với lần bán trước. Nếu chỉ có 10.000 hoặc 15.000 cổ
phiếu để có trong phạm vi đó, anh ta sẽ phải trả giá lên tới sáu, bảy hoặc mười điểm để lấp đầy các yêu cầu
của mình. Do đó, nhu cầu do anh ta mua, so với nguồn cung không đủ để đáp ứng đơn đặt hàng của anh ta mà
không tăng giá vài điểm, sẽ được đọc bởi một đầu đọc băng như một dấu hiệu của sức mạnh - để vượt qua
cung.

Trên đây là những minh họa rất đơn giản về cách thức Cung và Cầu hoạt động trên thị trường chứng khoán,
nhưng có hàng trăm giai đoạn khác nhau để đánh giá tiến trình tương lai của thị trường chứng khoán bằng
hành động của chính nó.

Luật này, áp dụng cho tất cả các phong trào trên thị trường chứng khoán, lông thú giải quyết vấn đề thực sự
của một vấn đề đã gây ra hàng triệu con sư tử trong hàng trăm năm qua. Ngay cả bây giờ, rất ít người hiểu nó
hoặc biết cách áp dụng nó, nhưng người chơi prin liên tục làm việc trong tất cả các giai đoạn khác nhau của
chuyển động thị trường chứng khoán từ sự thay đổi hàng ngày một hoặc hai điểm, cho đến các phong trào
hàng tuần, hàng tháng và hàng năm; trên thực tế, có bằng chứng liên tục của Luật này thông qua toàn bộ quá
trình thị trường từ hoảng loạn đến bùng nổ, và trở lại.

Dự báo sự dao động rộng của AUBURN

Chúng ta đang ở trong một văn phòng môi giới ở một khu nghỉ mát mùa đông phía nam, Wand, anh ta đang kể
cho tôi nghe về một thương nhân lớn đến từ New York, người đã mua 5.000 Auburn khoảng 115.

Hiện tại, Auburn hiện có 145 và mang lại cho ông khoản lãi 150.000 đô la, ông nói.

Tôi dường như là một ý tưởng tốt để có được lợi nhuận đó, tôi đã trả lời.
Nhưng anh ấy đã chỉ cho tôi một sợi dây từ New York nói rằng Pont sẽ bán ở mức 500.
Đó có thể là; nhưng vị trí kỹ thuật và hành động của chính nó ngay bây giờ, chỉ ra rằng nó sẽ bán dưới 130
trước khi nó lên tới 500. Cổ phiếu đã được phân phối rất đẹp ở những năm trên 140.

Tôi không thể nhìn thấy cách mà bạn có thể nói rằng nó sẽ quay trở lại xa như vậy.
Tôi chỉ nhắc lại những gì mà cổ phiếu nói với tôi; khi bạn biết cách đọc băng, nó sẽ cung cấp cho bạn loại thông
tin bên trong tốt nhất từ trước đến nay. Nếu nó xuống dưới 130, nó có thể sẽ bán ở mức 122, và nếu làm được
điều đó, tôi hy vọng sẽ thấy nó giảm xuống từ 92 đến 93.

" Không thể nào; Tại sao người đàn ông này là một trong những thương nhân lớn nhất ở New York và anh ta có
những người trong cuộc trên điện thoại hàng ngày.
" Chờ và xem."

Auburn nhúng xuống 139; sau đó đến 137.1 đã ghi chú tinh thần rằng cuộc biểu tình tiếp theo sẽ là lần cuối
cùng trong thập niên 140. Nó đã được. Người trong cuộc vẫn bán. Vị trí bước tiếp theo ở phía dưới là 130. Một
cuộc biểu tình, sau đó là 128. Một sự phình ra khác đến 137. Phân phối nhiều hơn về cuộc biểu tình đó.

Khi nó được hoàn thành, cổ phiếu đã giảm xuống còn 123, và trong những ngày tiếp theo nó bị sập.
Bạn tôi nói với tôi rằng khi Auburn đạt 115, nhà giao dịch lớn dường như rất quan tâm và tin đồn đã lan khắp
văn phòng rằng anh ta đã bán hết cổ phiếu của mình ở mức trung bình 110. Vì vậy, thay vì lãi 150.000 đô la,
anh ta đã thua lỗ 25.000 đô la.
Nỗ lực đã giảm xuống dưới mệnh giá và cuối cùng đã hạ xuống mức 91 1/2. Tại thời điểm này đã có nhiều bằng
chứng về sự tích lũy phản ứng của những người trong cuộc. Các cổ phiếu đóng cửa đêm đó tại 94.

Sáng hôm sau, có một số đơn đặt hàng mua cho một số cổ phiếu cát tại thị trường, trước khi mở cửa và giá
bán ban đầu là 100. Ponta đã lên 112, và vài ngày sau đó được bán lại ở mức 125.

Lưu ý chi phí lấy thông tin bên trong so với khả năng thực hiện dự báo của riêng bạn bằng băng băng - nghĩa là
đánh giá một cổ phiếu bằng hành động của chính nó thay vì các mẹo và đảm bảo của người thao túng:

Không đạt được lợi nhuận 30 điểm trên 5.000 cổ phiếu ................................................. ............... 150.000 đô la
Thất bại trong một giao dịch ngắn trên 140 mà có thể đã được bảo hiểm trong những năm 90 thấp
Lợi nhuận 50 điểm trên 5.000 cổ phiếu ...................... 250.000
Lợi nhuận giấy trên 5.000 mua tại 95, esti
giao phối khi cổ phiếu chạm 125, ở mức 30
điểm lợi nhuận trên 5.000 cổ phiếu .................... 150.000
Toàn bộ................................................. ............ $ 550.000

Phương thức giao dịch

I - lỗi thời
BẠN thường thức dậy vào buổi sáng và bắt đầu lo lắng về các cam kết của mình trên thị trường chứng khoán.
Trước khi mặc quần áo, bạn phải tìm hiểu xem tờ báo của bạn có xé bất kỳ tin tức quan trọng nào có thể ảnh
hưởng đến cổ phiếu của bạn hay không. Bạn gần như sợ nhìn vào tờ giấy vì bạn đang mang quá nhiều cổ phiếu
trên một biên độ nhỏ.

Bạn gần như luôn luôn dài cổ phiếu; bạn hiếm khi nghĩ đến việc đi ngắn. Có lẽ bạn không dám bán khống.

Trong giờ đầu tiên của bạn tại văn phòng, bạn chỉ quan tâm một phần đến công việc kinh doanh của mình, bởi
vì bạn biết rằng chỉ sau mười phút, người môi giới của bạn sẽ gọi cho bạn và sự quan tâm thực sự của bạn
trong ngày tố tụng sẽ bắt đầu. Khi anh nói với bạn thị trường thấp hơn một chút, trái tim bạn cũng chùng
xuống. Và khi bạn biết rằng một số cổ phiếu của bạn đã giảm ba hoặc bốn điểm, bạn cảm thấy bị bệnh. Nếu
người môi giới nói với bạn rằng anh ta cần thêm một chút tiền ký quỹ, thì bạn bắt đầu lo lắng về tài chính của
mình; bạn tự hỏi bạn sẽ đi đâu nếu bạn lấy thêm tiền từ công việc kinh doanh của mình.

Trong ngày người môi giới của bạn gọi lại cho bạn thường xuyên:

Các thị trường sẽ không tốt hơn cho bạn; Trên thực tế, nó còn tệ hơn.

Doanh nghiệp của bạn chán bạn. Tất cả nhân viên của bạn làm phiền bạn. Trên đường về nhà, bạn nhìn vào
cuộc triển lãm kinh tởm mà chợ đã làm vào ngày hôm đó như trong tờ báo buổi tối của bạn, và khi bạn về nhà,
bạn đã cãi nhau với vợ.

Bạn đã đi đến một bộ phim để thử và đưa tâm trí ra khỏi thị trường nhưng bạn không thể. Bạn thức trắng đêm
để lo lắng liệu giá sẽ giảm vào ngày hôm sau; nếu vậy, bạn sẽ phải buông bỏ một số nắm giữ của bạn. Bạn tự
hỏi nếu bạn phải tiếp tục tăng thêm lợi nhuận. Cuối cùng bạn chìm vào một giấc ngủ rắc rối.

II-Phương pháp khoa học hiện đại

Khi bạn hiểu về khoa học thị trường chứng khoán, bạn không phải lo lắng về những phát triển quan trọng trên
tờ báo buổi sáng của mình, bởi vì tin tức không phải là một yếu tố trong các tác phẩm opera của bạn. Bạn biết
rằng không ai có thể liên tục diễn giải tin tức về những biến động của thị trường chứng khoán sắp tới. Bây giờ
bạn phục vụ rằng khi các tờ báo in các cuộc phỏng vấn tăng giá của các ông lớn, thị trường sụt giảm. Khi tin tức
trên Điện thoại và Điện báo của Mỹ giảm giá, mức tăng mười lăm hoặc hai mươi điểm bắt đầu. Bạn đã hoàn
toàn từ bỏ ý tưởng cố gắng kiếm tiền từ các cột tin tức.

Bạn đã học được rằng tất cả các tin tức, tin đồn và sự phát triển khác được thể hiện trong hành động của thị
trường như được hiển thị trên băng của mã chứng khoán. Bạn biết rằng nếu

J. P. Morgan & Co. bán 50.000 cổ phiếu của một cổ phiếu nhất định, điều đó không có nghĩa là cổ phiếu sẽ
giảm giá; các công ty liên doanh khác có thể cùng lúc mua 75.000 cổ phiếu và giá sẽ tăng theo sức nâng ròng
của giao dịch mua đó. Khi bạn thấy thị trường suy yếu, bạn biết ai đó đã bán được nhiều cổ phiếu hơn những
người khác sẵn sàng mua ở mức đó.
Thanh lý nặng mà không có lý do rõ ràng nào chứng minh rằng ai đó biết điều gì đó. Có thể đó là một nhà điều
hành lớn vừa trở về từ châu Âu sau khi biết rằng có khả năng gặp rắc rối ở Đức; có lẽ ông bán 300.000 hoặc
400.000 cổ phiếu. Nhưng bạn không quan tâm đến việc ai bán hay giá bao nhiêu. Bạn chỉ quan tâm đến việc
liệu có nhiều sức bán hơn sức mua hay không, để bạn có thể giao dịch ở bên cạnh các tiểu đoàn nặng nhất.

Bạn đã không đi đến văn phòng môi giới của bạn ngày hôm qua. Tối qua, tờ giấy giới thiệu cho bạn thấy giao
dịch của bạn đã đứng vững như thế nào vào thời điểm đó. Tối qua bạn đã đi cẩn thận qua hàng trăm cổ phiếu
đang hoạt động hàng đầu và quyết định, năm hoặc mười trong số này nên di chuyển sớm nhất, nhanh nhất và
xa nhất. Và cách nào. Bạn đã làm việc tất cả theo quy tắc xác định. Sau đó, bạn đã quyết định những thay đổi
bạn sẽ thực hiện trong vị trí của bạn, hoặc lệnh dừng của bạn; do đó, bạn biết chính xác những gì bạn sẽ nói
với nhà môi giới của bạn.

Bạn đã học được cách đánh giá xu hướng của thị trường và các cam kết của bạn hài hòa với xu hướng đó. Bạn
quyết định trước số tiền bạn sẽ chịu rủi ro cho mỗi giao dịch và bạn không bao giờ thực hiện một giao dịch
không hứa hẹn lợi nhuận gấp nhiều lần số tiền bạn gặp rủi ro. Khi bạn giữ một vị trí với lệnh dừng cách hai
điểm, bạn làm như vậy bởi vì phương pháp chỉ ra rằng cổ phiếu này sẽ mang lại lợi nhuận tám, mười hoặc
mười lăm điểm. Bạn có thể nói trong vance quảng cáo không chỉ cách mà một cổ phiếu đang đi mà còn có thể
số điểm có thể tăng hoặc giảm trong nhiều trường hợp.

Ở một số cấp độ nhất định, bạn tăng dòng của mình, một cách thận trọng, bằng mọi cách với lệnh dừng. Bạn
không bao giờ làm điều này nếu thị trường đi ngược lại bạn; bạn chỉ có kim tự tháp khi thị trường đang có lợi
cho bạn. Nói cách khác, bạn đã học được cách giao dịch với các đồng tiền khác của bạn; do đó bạn tránh đào
sâu vào quần jean của bạn để có thêm của riêng bạn.

Khi đến văn phòng của bạn, bạn gọi điện cho nhà môi giới, đơn đặt hàng của bạn để mua hoặc bán và chính
xác nơi bạn muốn anh ta đặt lệnh dừng; cũng làm thế nào để di chuyển những điểm dừng này khi thị trường đi
theo hướng có lợi cho bạn để giảm thiểu rủi ro, sau đó loại bỏ và đảm bảo lợi nhuận. Bằng cách đào tạo nhà
môi giới của bạn để xử lý các thay đổi này trong các điểm dừng, bạn có thể dành cả ngày để kiếm tiền trong
công việc kinh doanh của riêng mình, trong khi anh ta đang thực hiện các hướng dẫn của bạn và do đó giúp
bạn kiếm tiền trên thị trường chứng khoán.

Bạn không hỏi người môi giới của bạn về ý kiến của anh ấy về thị trường bởi vì bạn có ý kiến rất chắc chắn và
chắc chắn về chính bạn. Bạn đã học được cách giải quyết vấn đề này từ thị trường. Nó không phải là bất cứ ai
đã nói với bạn; đó là những gì thị trường đã nói với bạn. Nó không phải là những gì bạn nghĩ về thị trường. Đó
là những gì bạn biết về thị trường.
Không ai có thể khiến bạn hành động theo lời khuyên, bởi vì bạn từ chối nghe lời khuyên. Bạn nhận được
đúng; hạn chế rủi ro của bạn và thoát ra ngay - không phải mọi lúc, mà hầu hết thời gian, để lợi nhuận ròng của
bạn vượt quá nhiều khoản lỗ của bạn. Biết được bí mật thành công trong giao dịch, bạn nhận ra rằng mình đã
ngu ngốc đến mức nào khi mạo hiểm với số vốn lớn như vậy trong một trò chơi mà sau đó bạn không hiểu,
nhưng giờ bạn đã hiểu.

Bạn đã cười vào hồ sơ của giao dịch bạn đã làm trước khi bạn học cách. Bạn không biết cách đi vào đúng thời
điểm, bảo vệ bản thân một cách khoa học và đóng giao dịch khi bạn cần. Bây giờ, với sự hiểu biết thấu đáo của
bạn về Khoa học và Kỹ thuật thị trường chứng khoán, bạn biết cách biến các phương pháp cũ của mình ra
ngoài và làm cho chúng chiến thắng.
Nhưng có nhiều điều khác mà bạn đã học được: Cách hiểu cách đọc băng; làm thế nào để xác định vị trí kỹ
thuật của toàn thị trường hoặc bất kỳ cổ phiếu riêng lẻ nào; làm thế nào để biết khi nào một cổ phiếu trên bàn
đạp, sẵn sàng cho một động thái ngay lập tức mười hoặc mười lăm điểm, và điểm số của các nguyên tắc vô giá
khác đã giúp bạn trở thành một nhà giao dịch thành công cao.

Bây giờ bạn đang kinh doanh cho chính mình trong lĩnh vực này cung cấp khả năng không giới hạn.
Bất cứ điều gì sẽ khiến bạn quay trở lại cách giao dịch cũ của bạn?
Bạn sẽ không làm điều đó nhiều hơn là bạn sẽ bán chiếc Cadillac 16 xi-lanh của mình và mua một con ngựa và
xe lôi.

Biên tập
Vấn đề đầu tiên của chúng tôi dường như đã đáp ứng với sự chấp thuận của bạn. Chúng tôi rất vui vì bạn thấy
tạp chí nhỏ hữu ích và bạn mong muốn có thêm thông tin về giao dịch trên thị trường chứng khoán và các chủ
đề liên quan.

Chúng tôi sẽ cung cấp cho bạn ý tưởng và đề xuất nhưng chúng tôi không thể đưa ra lời khuyên về quá trình có
thể xảy ra của thị trường, hoặc của các cổ phiếu riêng lẻ, vì chúng tôi không làm trong lĩnh vực tư vấn. Chúng
tôi cũng không thể cung cấp số liệu thống kê hoặc ý kiến liên quan. Chúng tôi không cung cấp hoặc bán bất kỳ
hình thức dịch vụ nào.

***

Nhiều người thắc mắc: Ăn Nếu bạn biết nhiều về market, tại sao bạn lại bán Khóa học hướng dẫn? Đây là câu
trả lời: Một chục năm trước tôi đã có thể nghỉ hưu nếu tôi tìm thấy một người đàn ông thay thế tôi, người có
thể hướng dẫn thành công một nhóm khách hàng lớn. Không thể tìm thấy anh ta, tôi ở lại công việc lâu hơn tôi
nên làm. Cuối cùng sức khỏe của tôi suy sụp. Năm năm được yêu cầu để lấy lại nó. Bây giờ tôi khỏe lại.

Nhưng, tôi đã được bác sĩ của tôi cảnh báo rằng sự quan tâm quá mức đến thị trường chứng khoán có thể bù
đắp cho những gì tôi đã đạt được và tôi không nên một lần nữa đảm nhận bất cứ điều gì chính xác như vậy.
Hãy tránh xa cuốn băng, anh ấy nói; đừng buộc mình xuống bất kỳ thói quen ổn định; thực hiện các chuyến đi
thường xuyên đến Florida, California và châu Âu. Những thứ này sẽ giúp bạn giữ được sức khỏe và giúp bạn
không bị tổn thương quá nhiều trong công việc kinh doanh. Lời khuyên tốt, và tôi đang làm theo nó.

Tôi tìm thấy niềm vui và sự hài lòng trong nghề nghiệp mới của mình - với tư cách là bác sĩ cho nhiều bệnh
nhân trên thị trường chứng khoán, hầu hết trong số họ đã từng bị bệnh nặng. Tôi đã có loại thuốc phù hợp với
họ, và bây giờ họ rất nhiệt tình về phương pháp chữa bệnh của họ.

Đèn flash
Tôi . Thống kê càng nhiều, càng nhầm lẫn.

Trong tất cả những lời buồn của lưỡi hoặc bút

Điều đáng buồn nhất là: Tôi đã không biết khi nào.

Thị trường chứng khoán rất năng động nếu bạn không biết cách giao dịch.

Câu hỏi không phải là liệu bạn có bị mất tiền trong chứng khoán hay không mà là bạn sẽ tiếp tục làm như vậy.

Nếu mọi người đã đặt lệnh dừng đối với các cổ phiếu nắm giữ và mua hàng được thực hiện vào năm 1929, sẽ
không có sự hoảng loạn.

Tôi đã là một kẻ hút Tôi đã lao vào một lĩnh vực khác mà không hiểu nó.
Tại sao phải dành thời gian giữ biểu đồ nếu bạn không biết cách đưa ra dự báo thông minh từ chúng?

Donith nghĩ bởi vì bạn sở hữu một cổ phiếu, nó có thể đi xuống xa hơn nhiều. Bất kỳ cổ phiếu có thể đi bất cứ
nơi nào.

Chúng tôi nghe nhiều về trung bình có trọng số của tạ. Nhiều trong số này nên được gắn vào một tấm ván dày
và nặng.

Khoảnh khắc xấu hổ: Khi nhân viên ký quỹ nói rằng bạn sẽ phải đưa thêm 5.000 đô la để tiết kiệm 10.000 đô la
bạn đã có.

Jim Keene đã bị liếm khi anh ta mất tất cả hàng triệu đô la ngoại trừ 30.000 đô la. Anh ta bắt đầu một chiến
dịch gấu ở Jersey Central và kiếm được 1.500.000 đô la.

Một cách chắc chắn để tránh tổn thất đầu tư lớn: Mỗi tuần một lần đóng tất cả các khoản đầu tư cho thấy một
khoản lỗ. Chỉ giữ lại những người đang di chuyển có lợi cho bạn.
 
Ví dụ hoàn hảo nhất để theo xu hướng sẽ là một con khỉ bám vào lưng của một người chặt boa khi nó luồn lách
qua rừng rậm.

Trong tất cả những suy thoái trong lịch sử Phố Wall, hiện tại là người duy nhất chưa đi đến hồi kết. Ồ tôi Vâng,
nó sẽ.

Nếu bạn đang lên kế hoạch cho sự nghiệp ở Phố Wall, có một con đường sẽ đưa bạn vượt qua rất nhiều và
giúp bạn tiết kiệm khoảng mười năm đi lại quanh co.

Bạn có phải là một nhà kinh doanh hàng đầu? Cảm ơn các ngôi sao của bạn bây giờ bạn có một chiếc áo trên
lưng. Nếu bạn tiếp tục, bạn có thể phải tham khảo chuyên mục Cột Những gì đàn ông sẽ mặc cho các kiểu dáng
mới nhất trong thùng.

Nếu tôi cho bạn một lời khuyên về một cổ phiếu và nó làm cho tốt, tôi sẽ không làm bất cứ điều gì mang tính
xây dựng. Nhưng nếu tôi có thể chỉ cho bạn cách giao dịch thành công mà không cần hỏi ai về mẹo vặt, tôi đã
hoàn thành một việc đáng giá.

Nhiều người chơi biểu đồ có cách giao dịch trên các gaps trực tuyến; nghĩa là, khi giá của một cổ phiếu nhảy
qua một vài điểm và để lại một khoảng trống trên biểu đồ, họ gọi đó là một khoảng trống. Có thể có một cái gì
đó trong ý tưởng này, nhưng bằng cách nào đó nó luôn khiến tôi ngáp.

Đó là một người đàn ông bản ngã giữ anh ta trở lại Phố Wall bất chấp những mất mát của anh ta. Anh ta sẽ
không thừa nhận rằng mình bị liếm. Hiếm khi nó xảy ra với anh ta rằng trong khi sự kiên trì là một đức tính,
việc không cải thiện phương pháp thủ tục của anh ta làm trì hoãn thành công cuối cùng của anh ta.

Theo một bảng được biên soạn bởi Bradstreet, sự không hoàn hảo là nguyên nhân thất bại lớn nhất trong kinh
doanh. Ba nguyên nhân - Sự bất toàn, Thiếu vốn và Sự thiếu kiên nhẫn của Inex chiếm 72% trong tất cả các
thất bại. Điều này ghi lại bức tranh Phố Wall một cách hoàn hảo.

Kinh doanh cổ phiếu không chỉ là một doanh nghiệp; đó là một nghệ thuật, một khoa học, một nghề nghiệp -
bất cứ điều gì bạn chọn. Nó đòi hỏi nghiên cứu và tập trung nếu một người làm nên thành công của nó. Những
người thực hiện giao dịch bên lề hoặc sở thích ít nhất nên nắm vững các nguyên tắc chi phối xu hướng giá cả
và do đó bắt đầu xây dựng thành công lâu dài.

Làm thế nào bạn có thể chọn cổ phiếu cung cấp khả năng hỗ trợ tốt nhất nếu bạn không có phương tiện nhất
định để đo số điểm gần đúng mà một trăm cổ phiếu nên di chuyển, và theo cách nào? Nếu một số vấn đề nhất
định hứa hẹn lợi nhuận hai mươi đến ba mươi điểm, tại sao đi vào những vấn đề có thể không di chuyển chút
nào, hoặc có thể chỉ đủ khả năng sinh lợi hai hoặc ba điểm?
Cuối năm 1931 ghi nhận một sự thay đổi lớn của các cổ phiếu từ yếu thành mạnh tay. Gần 100 tập đoàn đã
báo cáo mức tăng hơn 2.000.000 (hơn 40%) về số lượng cổ đông. Có bao nhiêu cổ đông mới cho thấy hàng
trăm ngàn tập đoàn trong cả nước có thể để lại cho trí tưởng tượng. Những cổ đông mới này đang gieo hạt
giống sẽ phát triển thành những tài sản nhỏ và lớn trong thị trường tăng giá sắp tới.

Mọi người nói về đất nước này sẽ đến với những con chó. Họ có ý nghĩa gì? Và những con chó nào? Đất có
chìm xuống biển không? Các trang trại ngừng sản xuất? Đường sắt ngừng chạy? Những tòa nhà sụp đổ? Tôi
thường tự hỏi những con chó sẽ làm gì khi chúng thực sự có được Hoa Kỳ. Không phải lịch sử của mọi hoảng
loạn ở Phố Wall đã chứng minh rằng mọi thứ đi từ xấu đến tồi tệ và sau đó từ tồi tệ hơn trở nên tốt hơn?

Trong thời kỳ bùng nổ lớn, Arthur Brisbane thường viết:

Đầu tư đừng đầu cơ. Chúng tôi cho rằng ông có nghĩa là: Mua thẳng; không trên lề. Trả tiền cho một cổ phiếu
đầy đủ không làm cho bạn trở thành một nhà đầu tư. Đó là mục đích của bạn - ý định của bạn khi bạn mua bảo
mật - sẽ phân loại bạn. Nếu bạn mua một trái phiếu chỉ vì sự an toàn mà nó mang lại và thu nhập mà nó mang
lại, và bạn dự định giữ trái phiếu đó cho đến ngày đáo hạn, bạn là nhà đầu tư 100%. Bạn càng khởi hành từ
tiêu chuẩn đó, bạn càng trở thành một nhà đầu cơ.

Bất cứ khi nào thị trường bật lên cho một cuộc biểu tình và sau đó phản ứng, nhiều nhà văn báo khôn ngoan
gắn nhãn đó là lợi nhuận kiếm được. Để xác định rằng đây thực sự là nguyên nhân, họ sẽ phải hỏi tất cả những
người bán hàng trên toàn thế giới: Bạn đã lấy thông tin chưa? Sau đó, họ phải tính toán xem tổng doanh số của
những người đang chốt lãi có vượt quá tổng cộng của những người đang thua lỗ, thoát ra và bán khống hay
không. Tại sao không nói: Thị trường đã phản ứng vì tại thời điểm đó có nhiều người bán hơn người mua? Và
nói với chúng tôi, những người ghi chép, về những trường hợp hiếm hoi mà ai đó mất mát. Chúng tôi cảm thấy
tốt hơn.

Không ai có thể đạt được bất kỳ sự chấm dứt vĩnh viễn nào bằng cách cố gắng diễn giải tin tức thành lợi nhuận
trên thị trường chứng khoán. Hàng triệu người đang cố gắng làm điều này. Ít ai nghĩ giống nhau. Việc mua
hoặc bán của hàng triệu người khác không biết tin tức có thể lớn hơn những người làm. Tại sao không đánh giá
thị trường từ hành động của chính nó? Do đó, bạn có được sự đồng thuận của việc mua và bán thực tế, tuy
nhiên nó được tạo ra. Vì, trong khi tin tức có thể ảnh hưởng đến ý kiến và tình cảm, thì chỉ có các đơn hàng
được thực hiện trên sàn của thay đổi Ex mới thực sự ảnh hưởng đến giá cả. Quan sát bên nào sở hữu sức
mạnh lớn nhất; sau đó đi với bên đó, cho dù đó là con bò hay con gấu.