1.

      Un bono que paga un cupón del 13% nominal anual por semestres vencidos y al que le quedan 2
a 90 euros. Calcule su TIR hasta el vencimiento (valor nominal. 1

1 6.5
2 6.5
3 6.5
4 6.5
5 6.5
6 6.5
7 6.5
8 6.5
9 6.5
10 6.5
11 6.5
12 6.5
13 6.5
14 6.5
15 6.5
16 6.5
17 6.5
18 6.5
19 6.5
20 6.5
21 6.5
22 6.5
23 6.5
24 6.5
25 6.5
26 6.5
27 6.5
28 6.5
29 6.5
30 6.5
31 6.5
32 6.5
33 6.5
34 6.5
35 6.5
36 6.5
37 6.5
38 6.5
39 6.5
40 6.5
2. ¿Cuál es el precio de un bono con un valor nominal de 100 euros que paga un 14% de interés nominal an
vencimiento es del 21% y vence dentro de 15 añ

VALOR NOMINAL 100

INTERES ANUAL 14% SEMESTRES
TIR 21%
TIEMPO 15

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

3.      ¿Cuál es la verdadera TIR hasta el vencimiento de un bono de cinco años de vida, 10% de interé
cupones recibidos? (valor nominal: 100 euro

TIEMPO 5 10% 1
INTERES
VALOR 10% 2
NOMINAL 100 3
4
5

5.     Un bono del estado a un año, recién emitido, proporciona un cupón del 12,5% nominal anual paga
es de 105 euros y su precio esperado a fin del semestre es de 107.5 euros. Calcular:
a)      La TIR del semestre
b)      ¿Cuál sería la TIR hasta su vencimiento si comprásemos el bono ahora mismo y lo mantuviésemo

CUPON 12.50% X SEMESTRES 6.25

PRECIO 105
PRECIO ESPERADO 107.5
TIEMPO 1
A) 2% 8%
B) 9737%

6. A continuación se muestra un listado de los precios de una serie de bonos cupón cero de varios

1 5.99%
2 5.50%
3 5.67%
4 5.99%

EJEMPLO 1
1 6 DURACION 3.68 DURACION O RIESGO DE ESE
2 6 DURA MODIF 3.50
3 6
4 106

EJEMPLO 2

3 NO NECESITAMOS CALCULAR LA DURACION DE UN BONO C

cidos y al que le quedan 20 años hasta su vencimiento se está vendiendo
cimiento (valor nominal. 100 euros).

7,27
n 14% de interés nominal anual pagadero por semestres vencidos, si la TIR efectiva hasta el
1% y vence dentro de 15 años?

7 PRECIO 71,72
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7

os de vida, 10% de interés anual, adquirido a la par, si el inversor no reinvirtiese los

(valor nominal: 100 euros).

12,5% nominal anual pagadero por semestres vencidos, su precio actual de mercado
alcular:
mismo y lo mantuviésemos durante el resto de su vida?

bonos cupón cero de varios plazos. Calcule su rendimiento hasta el vencimiento.

URACION O RIESGO DE ESE BONO

DURACION DE UN BONO CUPON 0

PROBLEMA 1 1.      Jerarquice las duraciones de los siguientes pares de bonos:
a)      El bono A tiene un cupón del 8% de interés anual, se vende a la par y su plazo es de 20
b)      El bono C tiene un cupón del 8% de interés anual, se vende a la par y su plazo es de 20

A) 0 -100 TIR
1 8
2 8 DURACION
3 8
4 8
5 8
6 8
7 8
8 8
9 8
10 8
11 8
12 8
13 8
14 8
15 8
16 8
17 8
18 8
19 8
20 108

B) 0 -100 TIR
1 8 DURACION
2 8
3 8
4 8
5 8
6 8
7 8
8 8
9 8
10 108
11 8
12 8
13 8
14 8
15 8
16 8
17 8
18 8
19 8
20 8
e a la par y su plazo es de 20 años. El bono B es igual que el A pero se vende por debajo de la par.
e a la par y su plazo es de 20 años. El bono D es igual que el C pero es amortizable anticipadamente.

8% 0 -90 TIR 9%
1 8
10.60 2 8 DURACION 10.17
3 8
4 8
5 8
6 8
7 8
8 8
9 8
10 8
11 8
12 8
13 8
14 8
15 8
16 8
17 8
18 8
19 8
20 98

11% 0 -90 TIR 13%

9.39 1 8 DURACION
2 8
3 8
4 8
5 8
6 8
7 8
8 98
9 8
10 8
11 8
12 8
13 8
14 8
15 8
16 8
17 8
18 8
19 8
20 8
 VALORACION DE ACCIONES
ACTIVOS DEUDAS
ACCIONES PATRIMONIO

VALORACION DE ACCIONES

VA -S/109.13

D1 5.5
36.57
1. Alfon Products paga actualmente dividendos de $4 por acción de sus acciones ordinarias.
a. Si Afton Products planea aumentar indefinidamente sus dividendos a una tasa anual de 5%, ¿Cuáles serán lo
b. Si se espera que los dividendos por acción de Afton Products sean de $5,87 al término de cinco años, ¿a qué

D0 4 D10 6.52
G 5%
T 10

2.       Hammond Pipes ha emitido una acción preferente paga $12 por acción. Los dividendos son fijos y la acción
preferente de Hammond, suponiendo una tasa de descue

D0 12 VALOR INTRI 80
G 15%

3.       Milton Information Services paga actualmente dividendos de $4 por acción de sus acciones ordinarias. Se esp
Actualmente las acciones con riesgo similar están valuadas para que proporcionen un rendimiento esperado de 12

D0 4
12%
4%
 n de sus acciones ordinarias.
dendos a una tasa anual de 5%, ¿Cuáles serán los dividendos por acción en 10 años?
sean de $5,87 al término de cinco años, ¿a qué tasa anual se espera que crezcan los dividendos?

8%

por acción. Los dividendos son fijos y la acción no tiene fecha de expiración. ¿Cuál es el valor intrínseco de la acción
te de Hammond, suponiendo una tasa de descuento de 15%?

$4 por acción de sus acciones ordinarias. Se espera que los dividendos crezcan para siempre a 4% por año.
ue proporcionen un rendimiento esperado de 12%.¿Cuál es el valor intrínseco de la acción de Milton?

52

4.16

34.63