FINANZAS CORPORATIVAS

UNIDAD 5. RIESGO-RENDIMIENTO. COSTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL

ACTIVIDAD 6. SOLUCIÓN CASOS

Datos de identificación

Nombre estudiante
Nombre docente
Fecha
Instrucciones:

1. A partir de los materiales revisados, resuelve los siguientes casos. Realizar todos los cálculos y
operaciones en una hoja de Excel e integrar los resultados en este documento; pueden integrar los
cálculos de la hoja de Excel al final de este documento, o enviar ambos archivos (el de Excel y este
Word) en la plataforma de Blackboard.

Caso 1

Proteak, S.A.B. de C.V. generará $10 millones en capital de deuda con la emisión de 10 mil bonos de
$1,000.00 con 8% anual a 10 años. Si la tasa de impuestos efectiva de la compañía es de 28% y los
bonos se descuenta al 2%.

Calcula el costo de capital de la deuda a) antes de impuestos y b) después de impuestos desde la

perspectiva de la compañía.

  Caso 1 Caso 2
  Proteak S.A.B Vista Oil Gas
de C.V S.A.B de C.V
I-interés anual 0 0.06
VN-Valor nominal 1000 100000
Nd- Ingresos obtenidos de la 980 6000
evaluación de la deuda (obligación)
N-Número de años hasta el 10 10
vencimiento de la obligación
T-Tasa de impuestos 0.28 0.38
 Costo del capital de la deuda
Antes de impuestos 8% 10%
Kd= I +    
((VN-/N)/(ND+VN)/2
Despues de impuestos 6% 6%
Kdt= Kd(1-t)      

Caso 2

Vista Oil & Gas, S.A.B. de C.V. comprará un activo por $200,000.00 con 10 años de vida. Los directores
de la empresa decidieron pagar $100,000.00 en préstamo con una tasa de interés de 6%. El plan de
pagos simplificado del préstamo consiste en $6,000.00 de intereses anuales y el pago total del
principal de $100,000.00 en el año 10.

a) ¿Cuál es el costo después de impuestos del capital de deuda si la tasa de impuestos efectiva es
de 38%?
b) ¿Cómo se utilizan la tasa de interés y el costo de capital de deuda para calcular el CPPC?

c) Debemos considerar que el

Costo de Capital Promedio
Ponderado (CCPP) o por sus
siglas en
d) ingles WACC (Weighted
Average Cost of Capital) es
una medida financiera, la
cual tiene el
e) propósito de englobar en
una sola cifra expresada en
términos porcentuales, el costo
de las
f) diferentes fuentes de
financiamiento que usará una
empresa para fondear algún
proyecto en
g) específico.
h) Es por ello por lo que para
poder calcular el CCPP, se
requiere conocer los montos,
tasas de
i) interés y efectos fiscales de
cada una de las fuentes de
financiamiento seleccionadas,
por lo que
 j) vale la pena tomarse el
tiempo necesario para
analizar diferentes
combinaciones de dichas
k) fuentes y tomar la que
proporcione la menor cifra
Debemos considerar que el Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) o por sus siglas en ingles
WACC (Weighted Average Cost of Capital) es una medida financiera, la cual tiene el propósito
de englobar en una sola cifra expresada en términos porcentuales, el costo de las diferentes fuentes
de financiamiento que usará una empresa para fondear algún proyecto en específico. Es por ello por lo
que para poder calcular el CCPP, se requiere conocer los montos, tasas de interés y efectos fiscales de
cada una de las fuentes de financiamiento seleccionadas, por lo que vale la pena tomarse el tiempo
necesario para analizar diferentes combinaciones de dichas fuentes y tomar la que proporcione la
menor cifra