Chủ đề 2: Tài chính và hệ thống tài chính

Bodie & Merton (2000), Finance, Chapter 1

Ceccetti and Schoenholtz (2015). Money, Banking and Financial Markets, Chapter 1,2,3
Mishkin (2019). The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Chapter 1

4/28/2023 1
Mục tiêu
Hiểu về…
Tài chính là gì

Những quyết định tài chính

Hệ thống tài chính

Giới thiệu về Tài chính

Finance is the study of how to allocate scarce resources over time

Finance is the study of applying specific value to things we own, services we use, and
decision we make

Finance examines the effective and efficient acquisition and utilisation of capital

Giá trị- value

Ra quyết định
Rủi ro- risk/uncertainty
 Giới thiệu về Tài chính: Ví dụ #1

Bạn vừa được tặng khoảng tiền 10 tỷ Việt Nam Đồng. Sau khi trả
các loại phí/thuế (nếu có), trả hết các khoản nợ và mua những
món đồ bạn muốn, bạn còn lại 5 tỷ VND. Giả sử, hiện bạn không
có ý tưởng kinh doanh gì. Bạn sẽ làm gì với số tiền này?

4/28/2023 Overview of Finance 4

 Giới thiệu về Tài chính: Ví dụ # 2

Bạn là chủ của công ty ABC chuyên sản xuất các sản phẩm làm từ gia cầm
(gà, vịt) ở Việt Nam. Kênh phân phối chính của công ty là thông qua các nhà
bán lẻ, nhà hàng ở Việt Nam. Gần đây, cố vấn của bạn tư vấn rằng bạn nên
xuất khẩu sản phẩm sang Thái Lan. Nếu bạn quyết định tiến hành sau khi
đã xem xét khả năng xâm nhập thị trường của sản phẩm, bạn sẽ gọi vốn từ
đâu để thực hiện phương án này?

4/28/2023 Overview of Finance 5

Giới thiệu về Tài chính
Đầu tư – Investment
•Methods and techniques for making decisions about:
•What kinds of securities/ financial assets to own, which
firms’securities to buy,

Tài chính doanh nghiệp

•Deals with a firm’s decisions in acquiring and using the cash that is
received from investors or from retained earnings
•Organise the firm in a manner that will attract capital
•Raise capital (such as bonds, stocks)
•Which projects to fund
•How much capital retain for ongoing operations and new projects
•How to minimise taxation
•Pay back capital provider
Finance as an area of study
Investment
•Portfolio theory: How can an investor achieve a better trade-off
between risk and return?
• Asset pricing: How much is a particular security worth? What is the
relationship between long-term interest rates and short-term interest
rates?

Corporate finance
•Asset management: What new assets should the company acquire? How
much should it pay for these assets?
•Capital structure: How much should the company borrow?
•Working capital management: How much cash should the company
hold? How much inventory?
•Payout policy: How much should the company pay out to its
shareholders?
•Mergers and acquisitions: Should the company take over another
company?
Tại sao học tài chính?
Quyết định tài chính
Quyết định tài chính của cá nhân – hộ gia đình

Quyết định tài chính của doanh nghiệp

Quyết định tài chính của chính phủ

Quyết định tài chính của cá nhân – hộ gia đình
Quyết định về tiêu dùng và tiền kiệm - Consumption and saving decisions:
How much of their current income should they save for the future?
Quyết định đầu tư - Investment decisions:
How should they invest the money they have saved?
Quyết định tài trợ - Financing decisions:

When and how should they use other people’s money to satisfy their wants and needs?
Quyết định quản trị rủi ro - Risk – management decisions:

How and on what terms should they seek to reduce the economic uncertainties they face or
to take calculated risks?
 Quyết định tài chính của cá nhân – hộ gia đình

4/28/2023 Overview of Finance 11

 Quyết định tài chính của doanh nghiệp

Quyết định đầu tư

Cash Inflows = Cash Outflows

Quyết định tài trợ Inflows are new funds raised and Outflows are the investment outlay and
cash from operations distributions to owners

Quyết định về chính sách cổ tức F + X = I + D

Financing Decision: Investment Decision: Dividend Decision:

Capital Structure Project Evaluation Payout Policy
Asset Pricing
Asset Acquisition
Working Capital Management
Portfolio Construction
 Quyết định tài chính của doanh nghiệp

4/28/2023 Overview of Finance 13

Quyết định tài chính của chính phủ
Chi ngân sách nhà nước

Thu ngân sách nhà nước

Cân đối ngân sách nhà nước Budget Deficit

Quyết định vay nợ cho những dự án công

Hệ thống tài chính

1. Tiền

2. Công cụ tài chính

3. Thị trường tài chính

4. Tổ chức trung gian tài chính

5. Cơ quan quản lý

6. Ngân hàng trung ương

Hệ thống tài chính
2. Công cụ tài chính
Financial instrument is the written legal obligation of one party to transfer something of value,
usually money, to another party at some future date, under specified conditions

o Chức năng của công cụ tài chính

Phương tiện thanh toán

Cất giữ giá trị

Chuyển giao rủi ro

Hệ thống tài chính
2. Công cụ tài chính
o Phân loại công cụ tài chính
 Các công cụ cơ sở (Underlying instruments/ primitive securities)
used by saver/lenders to transfer resources directly to investors/borrowers
• Công cụ nợ:
• Ví dụ: trái phiếu (bond), chứng chỉ tiền gửi (certificate of deposit)
• Debt instruments: Contractual agreements by the borrowers to pay the holders of instruments
fixed amounts at regular intervals (interest and principal payments) until a special date (the
maturity date), when a final payment is made.
• Công cụ vốn
• Ví dụ: cổ phiếu (stock)
• Equity instruments: claims to share in the net income (income after expenses and taxes) and the
assets of a business

 Công cụ phái sinh:

 E.g.: forward, future, option, swap
 Derivative are those where their value and payoffs are “derived” from the behaviours of the underlying
Hệ thống tài chính
3. Thị trường tài chính
•Là nơi diễn ra giao dịch trao đổi mua bán các công cụ tài chính

Thị trường vốn (Equity market) và thị trường nợ (Debt market) và thị trường phái sinh ( Derivative)

Thị trường tiền tệ (Money market) và thị trường vốn (capital market) (kỳ hạn > 12 tháng)

Thị trường sơ cấp (primary market) và thị trường thứ cấp (secondary market)

Thị trường tập trung (Exchange-traded) và thị trường phi tập trung (Over-the-counter)
Hệ thống tài chính
4. Tổ chức trung gian tài chính
Trung gian tài chính là các tổ chức có tư cách pháp nhân kinh doanh trong lĩnh vực tài chính tiền
tệ với hoạt động chủ yếu và thường xuyên là huy động vốn nhàn rỗi từ những người thừa vốn rồi
đến lượt cho vay đối với những người cần vốn.
Financial institutions are the firms that provide access to the financial markets, both to savers who wish to
purchase financial instruments directly and to borrowers who want to issue them.

Một số tổ chức trung gian tài chính:

Các tổ chức nhận tiền gửi: ngân hàng thương mại, quỹ tín dụng (PCFunds Association)
Các trung gian tiết kiệm theo hợp đồng: công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí
Các trung gian đầu tư: công ty tài chính, quỹ đầu tư
Các tổ chức hỗ trợ thị trường: công ty chứng khoán,
Government-sponsored enterprises (GSEs) Vietnam Bank for Social Policies