UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN

ANTONIO ABAD DEL CUSCO

“ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA”

“VALORACIÓN Y GESTION DE ACTIVOS FINANCIEROS”

ASIGNATURA:
FINANZAS CORPORATIVAS

DOCENTE:

Mgt. Jose Oros Calderon

PRESENTADO POR:

FERRO INQUILLAY, Nashely Brenda

CUSCO, PERÚ

2023
 PRESENTACIÓN

En el presente texto, básicamente se habla de las dos principales teorías de gestión de activos que

giran en torno al binomio rentabilidad-riesgo, el Modelo de Markowitz y el Modelo CAPM. Una vez

revisada la literatura relacionada con ambas, procederemos con un estudio empírico a través de la

creación de una serie de carteras siguiendo el fundamento teórico expuesto, para lo cual

trabajaremos con acciones de índices como el IBEX35 o el Dow Jones. Para concluir analiza los

resultados obtenidos, así como su utilidad en el mundo financiero actual.

 INTRODUCCION

En estos últimos siclos, las personas han tratado de enriquecerse y aumentar sus ahorros a través

de la inversión. Ya en el siglo XVI la gente buscaba comprar activos físicos para revenderlos a

precios mayores o invertir en expediciones marítimas para obtener parte de la rentabilidad que

proporcionaran. Posteriormente surgiría el concepto de las acciones y los mercados organizados,

con la apertura en 1602 de la Bolsa de Ámsterdam, considerada la primera de la historia. Estos

mercados fueron evolucionando en la forma de funcionar, componentes, participantes, etc. pero

lo que no cambiaba era la forma de invertir de las personas: acumulaban títulos que se creían

infravalorados con la esperanza de obtener ganancias debido a su revalorización.

Este panorama cambió cuando Markowitz, formuló la “Teoría de Cartera”, donde se cuestionaba

la forma de inversión tradicional pues no se tenía en cuenta el riesgo de los títulos que se

acumulaban, algo irracional considerando la aversión al riesgo de las personas. El autor, a

mayores, fue pionero planteando la existencia de un conjunto de carteras que maximizan la

utilidad esperada del inversor al tiempo que optimizan el binomio rentabilidad-riesgo en diversos

puntos, estableciendo como medida del riesgo la varianza de la rentabilidad. Además, propuso

que, para incrementar este binomio, era necesario invertir en activos cuyos rendimientos

guardaran la menor correlación posible, consiguiendo así aprovechar el efecto diversificación.

 INDICE
PRESENTACIÓN.....................................................................................................................................2
INTRODUCCION.....................................................................................................................................3
VALORACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS...................................................................................5
.................................................................................................................................................................... 5
LOS MODELOS EN LA PRÁCTICA....................................................................................................5
VALORACIÓN DE ACTIVOS: EL MODELO CAPM.........................................................................5
ACTIVOS FINANCIEROS....................................................................................................................5
TEORÍA DE CARTERA.........................................................................................................................5
CONCLUSIÓN..........................................................................................................................................6
BIBLIOGRAFÍA.......................................................................................................................................7
 VALORACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS

ACTIVOS FINANCIEROS TEORÍA DE CARTERA VALORACIÓN DE LOS MODELOS EN LA PRÁCTICA

ACTIVOS: EL MODELO
Definidos como títulos que CAPM
También llamado Teoría de Carteras se ha Miden la capacidad de generación
pueden ser emitidos por
erigido como uno de los pilares fundamentales de utilidad por parte de la Empresa
cualquier entidad económico
en el mundo financiero y más en el bursátil. Este nuevo modelo es mejorando al
de gasto.
modelo anterior con nuevos términos

Cartera, Modelo de Sharpe sentó las bases

Activos de Activos de Es una medida de la
Rentabilidad y Marcowitz de este modelo. Datos y rentab. del negocio como
renta fija renta variable
Riesgo El modelo de horizonte proyecto independiente
El mercado está en temporal de los accionistas
mercado
equilibrio, la oferta y
Los pagos son Se desconoce Cartera “una
Comportamient demanda
fijos y los flujos de combinación de Hipótesis de
o racional del Elección de titulos
periódicos y se renta que se activos que, partida
inversor
conocen previa van a generar normalmente, se Desarrollaron este
El Modelo Matriz de varianzas -
Planteamiento modelo con ciertas Aplicación
compra del asocia a un Se basan los covarianzas
CAPM restricciones de
instrumento conjunto más inicial inversores
Markowitz La frontera eficiente
menos
diversificación La frontera Lleva a los Análisis de resultados
de acciones” eficiente y inversores a Este modelo fue
elección de dar un conj desarrollado por Ross
Modelos
Rentabilidad, cartera de carteras
alternativos: Análisis de resultados
variación entre
Cuenta el grado
El APT Este modelo es
El CAPM y
el valor final de Correlación y complicado al Análisis de resultados
activo y el inicial diversificación de relación momento de ser la realidad
aplicado a la gestión Análisis de resultados
Basa su modelo de carteras
Markowitz y
Media-Varianza Análisis de resultados
Renta fija en activos con
riesgo
Línea de
Se introdujo el
mercado de
concepto “cartera
Capitales de mercado”
 CONCLUSIÓN

En efecto con el presente texto, se repasó la teoría actual que engloba a la formación de

carteras de inversión, exponiéndola teóricamente al inicio y procediendo a su aplicación

práctica posterior. Como se ha visto y analizado el Modelo de Markowitz sirve para

optimizar el binomio rentabilidad-riesgo al máximo posible, aunque eso signifique obviar

ciertos títulos a la hora de componer la cartera, y también se ha analizado cómo a partir de

las betas de los títulos, el activo libre de riesgo y la rentabilidad del mercado podemos

tomar decisiones de inversión estableciendo qué rendimiento cabe esperar de determinados

títulos.

Desde el punto de vista de Autor la mejor forma de crear una cartera óptima sería combinar

ambos modelos. Es decir, emplear el primero para ponderar qué cantidad ha de ser invertida

en cada título, habiendo establecido previamente el rendimiento y riesgo que cabe esperar

de ellos basados en las proposiciones de Sharpe. (CABRERA, 2020)

A manera de concluir es preciso mencionar que estos dos modelos son de gran utilidad tanto

para los inversionistas del pasado como para los de la actualidad.

 BIBLIOGRAFÍA

CABRERA, C. P. (2020). Valoración y gestión de activos financieros. Salamanca.