HISTORIAS AL INICIO
CAPÍTULO
Este libro utiliza una técnica
de aprendizaje basada en relatos de
hechos reales que hacen referencia
a los distintos conceptos que
se desarrollan en el libro. Cada
capítulo incluye ejemplos, historias,
aplicaciones y estudios de casos,
todos ellos del mu ndo real. Estos
ejemplos son una herramienta
valiosa para reforzar la comprensión
de conceptos básicos, al mismo
tiempo que convierte a la
formació n en Eco nomía en
una actividad entretenida:
1. Cada capítulo comienza con
una atractiva historia que
se integra completamente
en la trama del capitulo.
2. Las principales secciones de
cada capítulo concluye n con
una sección llamada "La
economia en acción", donde
los conceptos que se acaban
de estudiar se aplican a una
situación del mundo real.
3. La sección "Para mentes
inquieta s" aparece a lo largo
de los capítulos pro porcionando
más ejemplos y aplicaciones al
mundo real.
A continuación se muestra una lista
completa de las historias al inicio
de cada capítulo y de las secciones
"La economía en acción" y "Para
mentes inquietas". En la guarda
trasera encontrará una lista de los
ejercicios resueltos "Encuentre la
solución" y de los gráficos animados
que aparecen en la página web
Krug ma nWellsOlney.
DE CADA CAPÍTULO LA ECONOMÍA EN ACCIÓN PARA MENTES INQUIETAS
1: Princi pios bási cos 1: Co mportamientos comunes, 5 1: la mujer trabajadora, 10 • Restablecimiento del equilibrio en las carret eras, 16 1: ¿Tienes un centavo? 8 • ¿Pagar por las
buenas calificaciones?, 10 • ¿Por qué lado
2: Modelos económicos: la frontera 2: El túnel de viento, 20
2: País rico, país pobre, 33 • l os economistas en el gobierno, 36 de la carretera circulamos?, 13
de posib ilidades de producción
y e Lcomercio
3: Có mo luchar contra el uso del transporte privado, 62 . Desplazamientos 2: Modelos a cambio de dinero, 21 • ¿En qué
de la oferta de productos aqrícolas. 67 • El precio de equilibrio en la lonja, 71
3: El último partido de Gretzky, 56 la esencia de vainilla se convierte en un lujo, 76
discrepan los economistas? 36
3: Oferta y demanda
4: la escasez de petróleo en los setenta. 90. El "mercado negro de trabajo" en el 3: Oferta, demanda y sustancias prohibidas, 76
4: Ciudades magníficas, ideas que no lo sur de Europa. 94. la almeja de New Jersey, 100 • ¿Quién paga las cotizaciones
4: El merca do contraat aca son tanto, 83 a La seguridad social? 104 4: El controLde los precios de alquiler y la
arist ocracia neoyorquina, 88 - Precios
5: La elast icidad 5: Cálculo de elasticidades, 113 - Estados Unidos, un bonito sitio para vivir, pero que no mínimos y galletas de mantequilla, 92
5: No podemos dejar de conducir, 109 podemos visitar, 119 - ¿En qué nos gastamos el dinero?, 122 - Excedentes aqricolas
6: Excede nte del cons umidor en Europa. 125 . Entonces, ¿quién paga las contribuciones a la seguridad social? 129 5: ¿Qué ha pasado con los agricultores?, 121
y del productor 6: Ga nando dinero con los libros. 135 6: Cuando el dinero no basta, 142 - ¿Quién sale ganando en una catástrofe?, 146 6: Quiero un nuevo medicamento . .., 141
_ los portales de subastas por Internet y La eficiencia, 151 • los barcos perdidos, 156
7: Eficiencia, inefi cien cia y eq uidad 7: 7: Definición de eficiencia económica, 162
Detr ás del muro, 160 7: Un gran salto hacia at rás, 168 - Muerte e impuestos, 172 - l a difusión _ Teorías sobre la j usticia, 169 • Habla r
tecnológica en Silicon Valley, 179 - El control del Misstssippi, 186
8: Comercio int ern acional y conducir, 175 - El voto como bien
8: Una rosa de cualquier otro 8: l a ventaja comparativa de Estados Unidos, 196 - Comercio, salarios y precios
público, 185
9: Externa Lidades país, 192 de la tierra en el siglo XIX, 203 - Políticas proteccionistas en Estados Unidos, 206 8: ¿Pe~udica el comercio a los países pobres?, 195
- Reducción de los aranceles, 209 - Rendimientos crecientes y comercio
10: Bienes púb licos y recursos 9: ¿Quién detendrá la lluvia ácida?, 215 9: Gracias por no fumar, 221 • Controlar la Lluvia ácida, 225 - l a difusión
internacional, 196 - Una historia agridulce,
comunes 208
tecnológica en Silicon VaUey, 231
11: Macroeconomia:
10: El Gran Hedor, 235
10: El nacimiento de la poticta. 239 - El control del viejo rte. 243 - Historia de dos
9: Hablar y conducir, 219
una visión global industrias pesqueras, 247 - SeñaLbloqueada. 248
10: El voto como bien público, 243
11: licenciadosdecepcionados, 252
11: la Gran Depresión, 256 - ¿Se ha logrado controlar el ciclo económico? 261
12: Evaluar la macroeconomia
- Una forma rápída de medir la inflación, 264 11: Definir recesión y expansión, 258
13: 12: Tras la revolución, 267
12:
El crecimie nt o a largo plazo 12: l a creación de la contabilidad nacional, 277 - Vacas gordas, vacas flacas, 280 El PIS y nuestra vida diaria, 273 • ¿Nacional
o interior?, 275 - ¿Es parcial el IPC?, 287
- Recuperaciones sin creación de empleo, 284 - Sujetos al IPe, 288
14: El a horro, la inversión 13: Cualquier tiempo pasado...
13: Elefecto Wal-Mart. 301 • l a invención del
y el siste ma fi nan ciero fue peor, 294 13: La buena suerte de los irlandeses, 298 - la paradoja de la tecnologia de la
1+0. 309
información, 305 • El granero brasileño, 309 - ¿Convergen las econcmtasj. 313
15: la oferta y la dema nda 14: Un pozo sin fondo, 318 14: Presupuestos e inversión en los años noventa, 329 - las entidades bancarias y el 14: ¿Quién impone la contabilidad?, 324
ag regadas - ¿Dow Jones?, 338
milagro surccreano, 336 - Euforia irracional 340
16: l a política fiscal 15: Sobresaltos del sistema, 344 15: los precios y la producción durante la Gran Depresión, 353 - Movimientos sobre 15: Ni del todo riqido, ni del todo elástico, 347
la curva de demanda agregada, 1979-1980,3 58 - Perturbaciones de oferta y - Keynes y el largo plazo, 370
perturbaciones de demanda en la práctica, 369 - El final de la Gran Depresión, 372
17: El din ero, el siste ma 16: ¿Un puente hacia la 16: las deducciones por inversiones, 380 - ¿Cúal
interb ancario y los Bancos
Cent rales
prosperidad?, 377 16: la política fiscal expansiva de Japón, 382 - ¿Cuánto por cada dólar gastado?, 387 - fue la evolución de la deuda estadounidense
¿Pacto para La estabilidad o pacto para la estupidez?, 391 - la quita argentina, 398 a partir de La 11 guerra mundiaL?, 395
18: l a polit ica monetaria 17: ¿U na carretera en el aire, 403 17: La hist oria del dólar americano, 407 • Qué bello es el sist ema bancario, 411 17: ¿Por qué tanto efectivo?, 407
- Disminución de la oferta monetaria, 415 - El Banco Central Europeo, 420 - ¿Son los bancos un timo?, 410
19: Mercado laboral, desemp leo e 18: Ocho veces al año, 424
18: los yenes en efectivo, 431 • la Reserva FederaLen acción, 435 - la Reserva 18: los tipos de interés a largo plazo, 435
inflación
Federal y el desfase de producción. 1985-2004, 441 - Pruebas internacionales del
20: la crea ción de la macroeconomí a
19: Dos caminos hacia el desempleo, 450 principio de neutralidad del dinero, 445 19: ¡El pleno empleo, por leyl, 451 - l a curva
de oferta agregada y la curva de Phillips a
modern a 19: Euroesclerosis, 458 - Recuperaciones sin empleo, 462 - la rigidez salarial durante corto plazo, 466
20: ¿Purgar la podredumbre?, 4 75 la Gran Depresión, 464 - Del miedo de los setenta al prodigio de los noventa, 470
21: La macroeconomi a 20: ¡las políticas de Keynes, 480 - la econom ía
de la economía abie rta
21: los eurodilemas. 496
20: ¿Cuándo empezó el ciclo económico?, 477 - El final de la Gran Depresión, 481 de la oferta, 488
- Yla Reserva Federal coqueteó con el monetarismo, 486 - la productividad total
de los factores y el ciclo económico, 488 - Tras la burbuja, 492 21: PIB, PN B y la balanza por cuenta
corriente, 500 _ ¿Déficit gemelos?, 503
21: la Edad de Oro de los flujos de capital 504 - El dólar y el déficit. 512 - l a burquereconcmta. 512 - De Sretton
- China vincula el yuan, 518 - la alegria de una libra devaluada, 521 Woods al euro, 517
MAE CI C - ISE N - B IBL IOTECA
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Introducción a la
Economía

Paul Krugman
Universidad de Princeton

Robín Wells
Universidad de Princeton

Martha L. Olney
Un iversidad de California, Berkeley

Barcelona · Bogot á · Buenos Aires · Ca racas · México

 s
A los estudiantes que empiezan, pues nosotros lo fuimos alguna vez.
Sobre los autores
Paul Krugman es profesor de Econ omía en la Universidad de Princeton , donde
enseña la asignatura de principios básicos de Economía. Se licenció en Yale y se doctoró en el
MIT. Ha sido profesor en las uni versidades de Yale, Stanford y MIT. Entre 1982-19 83 formó
parte del Coundl of Economics Advisers (Consejo de Asesores de Economía) de Estados Unidos.

Título de la obra original: Su investigación se desarrolla fundamentalmente en el área del comercio intern acional, y se le
Economics puede considerar uno de los fundadores de la "n ueva teoría del comercio" basada en la exis-

Edición original en lengua inglesa publicada en los Estados Unidos por: tencia de rendim ientos crecientes y de competencia imperfecta. Otra de sus áreas de interés son las finanzas inte rn a-
WORTH PUBLlSHE RS, New Yor k and Basingstoke. cion ales, donde presta especial atención a las crisis mo netarias. En 199 1, la Asociación Americana de Economía hizo
Copyright <O by Worth Publishers 2006.
A11 Rights Reserved entrega a Krugman de la medalla [ohn Bates Clark. Además de su trabajo como profesor y de su investigación acadé-
mica, Krugman escribe habitu almente para un público men os técnico y es un colum nista habitu al del New York Times.
Edición en español: Su último libro relacion ado con el comercio intern acional ha sido todo un éxito. Se tra ta de una recopilación de los
O Ed itorial Revcrté, S. A., 20 11, 2012 artículos publicados en el New York TImes titulada: The Grea! Unraveling: Losing Our Way in !he New Centery (El gran
ISBN: 978·84-291-2629_7
RE IMPRESIÓN: f EBRERO DE 2 0 12
revelación : perdidos en el nu evo siglo). Sus primero s libro s, Peddling Prosperity (Vendiend o prosperidad ) y The Ageof
DiminisingExpectations (La era de las expectativas limitadas) se han convertido en clásicos de nuestra época.
Adaptación: En el año 2004, PauI Krugman es galardonado en España con el Prem io Príncipe de Asturias de Ciencias
Lic. Ronulfo J iménez Sociales por su alta person alidad científica y social y la fecundidad de su obra investigadora, que ha contribuido de
Coordinador Cátedra de Introducción a la Economía
Facultad de Ciencias Economías man era m uy no table a senta r las bases de la n ueva teoría del comer cio internacional y del desarrollo econ óm ico.
Escuela de Economía La Real Academia Sueca de las Ciencias le concedió en 2008 el Premio Nobel de Econo mía por su aná li-
Universida d de Costa Rica
sis de los patro nes de comercio y la localización de la actividad económica.

Traducción: Robin Wells es in vestigadora en el área de Econom ia en la Universidad de Prln-

Gorzone P érez Ap ilanez
ceton , donde da cIases en cursos de licenci atu ra. Se licenció en la Un iversidad de Chica -
L~cenc~ada en Administración Y Gestión de Empresas
Licenc iada en Traducción e Interpretación go y se doct oró en la Universidad de Californ ia en Berkeley; poste rior mente realizó su

Compaginación: investiga ción postdoctoral en el M IT. Ha sido profesora en la Un iversid ad de Michigan , en

Rever té-Ag uilar, S.L. la Uni versidad de Sout hampton ( Reino Unido) , en Stan ford y el M IT. Su lín ea de inve sti-
gació n se centra en la teo ría de la s o rganizaciones y de los incent ivos. Publica habitual-
Propiedad de:
EDIT ORI AL RE VER TÉ, S. A. me nte en revist as aca dém icas .
Loreto, 13-15. Local B
08029 Barcelona. ESPAÑA
TcI: (34) 93 419 33 36
Fax: (34)934 1951 89
Martha L. Olney es pro fesora adjunta de Econ omía de la Uni versidad de Cali-
reverte@reverte.com fornia , en Ber keley, do nde enseña las asigna turas de pr incipios básicos de Econ om ía,
www.reverte.com
ma croeco nom ía interm edia e historia econ ómica estado unidense y en semin ar ios sob re

Reservados todos los ?ercchos. La reprod ucción total o arcial de e t b . ' , . . econ omia de la discrim inación y pedagogía. Es licenciada por la Un iversidad de Redland s y
reprografla y el tratamíenr¿ inform ático queda riguros P t hi bida. o Ira, por cualquier medio o procedimiento, comprendidos la
I di trib . . d . • amen e pro l 1 a sa va excepción previ t I 1 A " doctora po r la universidad UC Berkeley. Tam bién ha enseñ ado en las universidades de Mas-
a IS n ucton e eJcmplares mediante alquiler o présta . bli 1 ' . s a en a ey. srrmsmo queda prohibida
esta publicación (incluido el diseño dc la cubierta) . I mo p~ ICOS, . a c?mumCaCi~D pública Y la lransfonn ación de cualquier parte de
sachu ssets, Amherst y Stan dfo rd . Ga lardona da en varias oca siones por su sobresali ente
La i~fracción de los derechos mencionados puede s~~r ~~:~~:t~~~o:;za;I~n de los t1~lares?c la propied ad intelectual Yde la Editorial.
Código Penal). El Centro Español de Derechos Reprográficos (CEDR~)· "la contra la propiedad .mtelectual (Art. 270 Y siguientes del n ivel de ens eñanza, en 2006 fue elegida Great Teacher in Economics (Excelente profesor de eco nom ía) por el Stav-
ve a por el respeto a los CItados derechos.
Impreso en España - Printed in Spai n
ros Cente r for Economic Educa tíon y tam bién ha obtenido el Distinguished Teaching Awards en do s ocasiones

Depósito Legal: 81-143- 11 (p or la UMass Am herst en 1991 y po r la UC Berkeley en 200 3) y el Hughes Prize for Excellene< in Teaching (1997)
Impreso por Grafo, SA de la Eco nomic History Associ ation. En colaboración co n J. Bradford Delong ha publicado la obra Macroecono-
Avda. Cervantes, 5 l
48970 Basaur¡ mies y es también au tora de Economics as a Second Language. Tamb ién ha pub licado Buy Now, Pay Later: Adverti-
sing, Credit and Consumer Durable in the 1920s y varios ar tículos de historia económica. Su labor investigadora
se centra en el gasto de con sum o y el endeud amiento a principios del siglo xx.
"Lo importante es que el significado seleccione
el significante, y no al contrario."
Geo rge OrwelJ,
" La política y la lengu a inglesa," 1946
PAUL
Robin y a mí nos gusta pensar que redactamos
este libro con la máxima de Or well en men te.
Quisimos escribir un libro diferente, un o en el
que se dé la misma importancia a que el estu -
diante entienda el funcionamiento de los mode los en el
mundo real como a los propios modelos. Quisimos ada ptar
el prin cipio de Or well a la redacción de un libro de texto de
economía: alcanzar el objetivo de la economía -entender
mejor el fun cion amiento del mundo- en lugar de que los
mecanismos de la Economía dicten la forma de redacción .
Creemos que utilizar este estilo refleja un comprom iso
con el lector: el compromiso de presentar el contenido del
libro atendiendo al punto de vista de alguien que comienza a
estudiar Econom ía; se trata de redactar un libro entre tenido
y fácil de entender, con el que se disfrute aprendiendo. Ésta
es la parte divertida. Pero ta mbién creemos que el autor de
un libro de texto de introducción a la Economía tiene otra
obligación de igual peso. La Economía es un a herramienta
muy potente. Muchos de los que hoy somos economistas
empezamos en otras disciplinas (yo empecé en Historia,
Robin en Química). A nos ot ros nos en tusiasmó la Economía
porque creemo s que ofrece una visión coherent e del mund o
que permite establecer unas pautas que lo conviertan en un
lugar donde se viva mejor. (Sí, la mayoría de los economistas
en el fond o son un os idealistas.) Pero como cualquier her ra-
mien ta potente, la Economía debe ma nejarse con cuidado.
Para nosotros esta obligación se traduj o en el compromiso de
que los estudiantes aprendan a utilizar los modelos correcta-
mente; es decir, que comprendan sus supuestos y sus limita-
cione s, así como el uso positivos de los mismo s. ¿Por qué nos
importa tanto ? Porque no vivimos en un mundo en el que
existe "un único modelo que lo explica todo". Para com-
pren der con más profundidad el mundo real a través de la
Economía, los estud iantes deben entender las diferentes
opciones e inc ertidumbres con las que se en fren tan los eco-
nomistas y los responsables de política económica al aplicar
los mod elos a problemas del mundo real. Esperamos que este
enfoque aumente la comprensión de los estudia nt es y los
haga implicarse más eh nues tra vida econ ómica, social y
política común .
A los que esté n familiarizados con mi trabajo académi-
co, esta perspect iva les resultará famil iar. Siempre he inten -
tad o que el problema a resolver sea el cen tro de atención ,
evitando te cnic ismos in ne cesarios. Intento simplificar. Y
siemp re he intentado elegir aqu ellos tema s con importan-
tes repercu sion es en el mundo real. El hecho de escribir
para un público amplio y no especializado ha reforzado y
am pliado esta tendencia. He come nzado este tr abajo supo-
niendo que , en principio, los lecto res no tiene n ni ngun a
razón para interesarse por lo que escribo; esto es, la res-
ponsabili dad de demos trar por qué debería in teresarles lo
que escribo es mí a. En este sentido, el comienzo de cada
cap ítulo de este libro se ha escrito según la siguien te máxi -
m a: "si en la tercera frase no he eng anc hado al lecto r, no
hay nad a que ha cer." Tambi én he aprendido que tod o lo que
se puede dar por supues to cua ndo se escribe pa ra un públi-
co principiante son las operaciones ma temáticas básicas:
sumar y restar, pero nada más. Los conceptos deben expli-
carse exhaustivamente; y se deben prever las posibles con-
fu sione s y evitarlas. Y lo más importan te de todo, se debe
ser sensa to a la ho ra de elegir los con tenidos y explicarlos :
no hay que abrum ar al lector.
ROBIN
amo Paul, quería escribir un libro que resultara
atractivo a los estud iantes sin sacrificar en exceso mi
obligación com o ense ñan te de explicar correctamen-
te la Economía. Llegué a la misma conclusión de
cómo había que redactar este libro por un a vía diferente: mi
experiencia en la enseña nza de Economía en un a escuela de
negocios durante algunos añ os. Me enfrentaba a est udian tes
a los que la abstrac ción ponía nerviosos y a los que a menu-
do les disgustaba el estudio de la Econ omí a (y que no dud a-
ban de toma r venganza en las evaluaciones del profesorado ).
Pronto comprend í la importancia de "enganchar" a los estu-
diante s en la asignatura . Utilizando el estudio de casos prác-
ticos, descubrí que los conceptos habían sido verdaderamente
entendidos sólo si los estu diantes podían aplicarlos correcta-
mente. Y un a de las lecciones más importantes que aprendí
consiste en no ser condescendien te. Nosot ros, los economi s-
ta s, a menudo suponemos que las persona s que no están
familiari zadas con el pen samiento conc eptual no son int eli-
gentes y capaces. Mi experiencia en la escuela de negocios me
demo stró que estamo s en un error. La mayoría de mis alum -
nos eran personas int eligentes y capaces que asum ían gran-
des respon sabilidades en su trabajo. Aunque sabían resolver
los problem as prácticos, no estaban acostumbrados a pen sar
de man era abst racta. Yo tenía que aprender de su conoci-
miento práctico, pero tambi én debía dem ostr arles la impor-
tancia del pensamiento concept ual del que carecían . Aunque
ahora he vuelto a un depart am ento de Economía, aú n con-
servo lo que allí aprendí, y creo que ha desempeñado un
papel muy importa nte a la hora de escribir este libro.
vii

viii PRÓ lOGO
MARTHA
aul y Rabin h~n escrito un a Microecono mía y una
Macroecono mía exelentes. A partir de sus treinta y
c~ n~o capítulos y cerca de 900 páginas mi tarea con -
síst ía en ,crear una versión para u na asignatura semes-
tr~lque mantu viera su ameno estilo. En Berkeley impa rto una
asignatur a semest ral de introducción a la Econo mía a un
grupo de 700 alumnos. Actualmente utilizo un texto con más
de treinta cap ítulos qu e recorrem os a toda pr isa en treinta cla -
se~. o m~no s: de cincuenta minutos. Tenía que apoyarme en
mi expe rien cia en Berkeley, pero también en la Un iversidad de
Ma s sach~ssets o con anterioridad en el College of San Mateo .
Los estud iantes de un semestre nece sita n entender los funda-
m~nto s de la economía, con las suficientes aplicaciones de los
ml sm~s al mundo real para que puedan ver su lado práctico
pero Sin un exceso de detalles que los abrume. Y los estudian-
tes d~ una .asignatu ra semestr al, donde todo va tan deprisa,
necesitan ejemplos numéricos ya resueltos que mue stren efi-
cazmente la aplicación de los prin cipios teóricos. Por lo ta nto
se ha añ.~di~o una nueva herramienta, la sección "Encuentr~
la solución formada por ejercicios resuelto s. Al crear este
texto, ciert~s .capítul os de los textos de Krugman y Wells ape-
nas se modificaron , otr os bastante más, algunos desaparecen
y otr os se combinan para form ar este libro de introducción
adecuado a una asignatura semestral. El resultado de tod o mi
esfuerzo es este Fundamentos de Econom ía.
Ventajas de este libro
A pe s~r de. ~uestra s hermosas palabras, ¿por qué un profesor
deb~n~ utilizar este libro de texto ? Creemos que nue stro libro
se d~s?ngue de los ~emás por una serie de aspectos que con-
ve:tlra el .curso de Introducción a la Economía en una tarea
mas sencil la y provechosa por las siguientes razon es:
Los ~apitu los propordonan un aprendizaje conceptual median-
te ~]emplos. rea~es. En cada capítu lo usamos ejemplo s, hís-
tonas y ~pl~caclOnes al mundo real, así como el estudio de
casos practicas, para en señar los conceptos básicos y moti-
var el aprendizaje de los alumnos. Creemos que la mejor
manera. de introducir los con ceptos y reforzarlos es a través
de lo ~ ejemplos basados en el mundo real; simplemente, los
estudiantes los sienten má s cercanos.
Herramientas . pedagógicas para reforzar el aprendizaje.
Hemos .trabaJado much o para con seguir un conjunto de
h~rramlentas que serán sin duda mu y útiles a los estu-
diantes.
. , "Describimo s esta s herramientas en l ' ,
aproxima
secci ón, Herramientas de aprendizaje".
Los.capitulo#s .se han redactado con vistas a que sean ent re-
temdo.s. y fácile s de leer. Hemo s usado un estilo ameno
y famlh~r que ayuda a entender los conceptos. Siem pre
que ha s.'do posible, hemos util izado ejemplo s que resul-
te~ familiares a los est udiantes: por ejemp lo, elegir las
asignaturas, o analizar por qué las decision es tomadas por
los respons~ble s de política econ ómica tienen importa n -
tes repercusion es en el mercado de t rabajo al que accede-
rán cu an do acaben sus estudi os.
Datos reaLes que ilustran los conceptos. Los ejemplos van
a men ud.o acompañad~s de datos reales de manera que
los estud ian tes pueden Irse famili arizand o con cifras rea-
les y ver su relación con los modelos.
A~nqu e es fácil de ente nder, eLLi bro permite que los est u-
dlant e.s obtenga n (a formación necesaria para matricularse
en astqn aturas avanzadas. A menu do, los profesores se
encuen tran ante el dilem a de opt ar en tre dos alterna tivas
poco atractivas: elegir un libro de texto que es "fa' '1 d
l' " CI e
exp icar pero deja importantes lagun as en los estudian-
tes o uno que es "complicado de explicar" pero prepara
c o rre c ta men ~e a los estudiantes para má s adelante.
Hemos trabajado mu cho para hacer un libro de texto fácil
de enten der que ofrezca lo mejor de ambas alternativas.
Herramientas de aprendizaje
H e~ o s estr u c~rad o
cada uno de los capítu los en torn o a un
c~ n J u n to
comun de herramienta s que "engan chan" al estu -
diante, a la vez que facilitan la comp rensió n de la materia:
"Qué aprenderá en este capítulo"
Pa r~ orientar a los lectores, en la pr imera página de cad a
cap~tulo aparece una visión preliminar de los contenidos del
c~Plt ulo , mediante una lista en la que se indica n al estu-
diante los conceptos básicos y los objetivos de éste.
Comenzamos con una historia
A diferencia de otros libros, en los que cada capítu lo emp ieza
cond la descripción
' de un tema econó mico , nosotr os InICIamOS
. ..
c~ a capI:ulo con un a histori a entretenida que a menudo
SIrve de hilo conductor a lo largo de todo el capítu lo. Estas
historias se han elegido con dos objetivos en mente: ilustrar
l~s concep.tos pertinentes del capítulo y hacer que los estu-
diantes quieran seguir leyendo para enterarse de cómo sigue
Como ya hem os dicho, una de nu estras metas es profundi-
zar en ~a ~~mprens ión de los conceptos mediante ejemplos rea-
les. A~ iruciar cada capítu lo con una historia de la vida real lo
sent~rán estudiar~
estud.Iantes se más cercanos de la materia a
Por ejemplo, e! capitulo 3 describe la oferta y la demanda en e!
marco de ~n mercado de reventa de entradas para un encuen-
~o ~eportivo (la historia que abre e! capítulo en la página 56 es
El ultimo partid o de Gretzky") . La lista completa de estas his-
tonas aparece en las guardas delanteras de este libro.
"La economia en acción", estudios de casos
reales
Ad:más de introducir los capítu los con h istorias reales con-
cluimos cada sección importante del capítulo con más 'ejem-
plos:
. , un
" estudio de .un caso real titulado "La econ omIa ' en
aceren . ~sta. ~erramlenta proporciona una breve pero intere-
sante apll.caclOn del con cepto que se ha tratado en esa sección .
Los estud~antes se sentirán inmediatamente recompensados al
p~der apll~a r a la vida real los conceptos que acaban de estu-
diar. Por ejemplo, en e! capítulo 6 utilizam os e! ejemplo del
porta
. (vél de subastas eBay para tr an smitir el concepto d e e f teten-
u profundizar en la materia med iante ejemplos de la vida real,
era vease Los portales de subastas por Internet y la eficiencia"
de la página 151), El análi sis de los problema s fiscales a largo
plazo del capítulo 16 (Politica fiscal) , en e! que se trata la cues-
tión de la solvencia, se ve completado con un a explicación del
caso de impago de la deuda argentina (veáse el apart ado
" La quita argenti na" de la página 398) . La lista comp leta de los
casos de " La economía en acción" se puede encontrar en las
guardas delanteras y también en el índ ice de contenido s.
Encuent re la solución
Creada especialmente para Fundamentos de Econo mía, la
herramienta "En cuent re la solución" contiene ejercicios
resueltos. Como a nue stros alumno s a menudo les cue sta
pasar del aná lisis teórico al ejercicio práctico, creamos esta
sección para facilit ar ese paso. La herramienta "Encuentre la
solución" plantea una aplicación directa de los principios
que se acaban de analizar y aporta la solución.
En el capítulo 2, ilustramo s los conceptos de vent aja com-
parativa y de gananci as del comercio median te un ejemplo de
dos países, Alka y Baiwan , que produc en dos bienes , má qui-
nas de rayos X Yyoyós. En e! capitulo 16, analizamos la fun -
ción del multiplicador. En casi todos los capítulos apa rece
esta sección .
Al final de cada sección aparecen dos
herramientas útiles: " Un repaso rápido"
y "Compruebe si lo ha entendido"
La Economía con tiene mucha jerga y con cepto s abstractos
que pueden agobiar a los alumnos principia nte s. Por eso,
hem os creado "Un repaso rápido", unos corto s resúmen es en
form a de lista en los que se revisan los con cepto s importan-
tes al final de cada sección . Esto facilita la comprens ión de lo
que se acaba de leer.
La herramienta "Compruebe si lo ha entendido" que apa -
rece junto a cada resum en consiste en un con junto de pre-
guntas de revisión ; las solucio nes a estas preguntas aparecen
al final del libro en una sección marcada con una franja de
color burdeos en el borde de cada página. Estas preguntas
y repue stas permiten a los estudiantes comprobar inmediata-
mente si han entendid o lo que han leído. Si no respon den
correcta me nte a las preguntas, es una pru eba clara de que
necesitan volver a repasar lo ante rior antes de continuar.
Los casos de "La economía en acción", seguidos por
"Un repaso rápido" y e! apartado "Compruebe si lo ha enten-
dido " repr esentan un final de sección con u na fun ción peda-
gógica mu y im portan te porqu e ha ce que los estudiantes
apliqu en lo que ha n apr end ido (por med io de "La economía
en acción") y lo repasen (por medio de los resúmenes de UUn
repaso rápido" y la sección "Compruebe si lo ha entendi-
do" ). Creemos que los est ud iantes aprovechará n mejor la
asignatura si hac en uso de este conjunto de herramientas,
cuidadosamente elaboradas, que facilitan su apr endiza je.
"Para mentes inquietas"
Para reforzar nuestro objetivo de ayudar a los estudi an tes a
P RÓ lO GO ix
cada capítulo con tiene una herramienta adiciona l "Para
mentes inquietas", en la que los conceptos econó mic os se
aplican , en una for ma inesperada Y a veces sorprendente,
a situaciones reales lo que hace intuir la potencia y la ampli -
tu d de la Economía. Estas secciones permiten tran smitir a los
estu diantes la idea de que la Economía puede ser divertid a
a pesar de su sobrenombre de "cien cia lúgubre".
Por ejemplo, en el capítulo 17, El dinero, el sistema ínter-
11
bancario Y los Bancos Centrales", atraemos la atención sobre el
hecho sorpren dente de que, en los Estados Unidos, circulan
2500 S en dinero en efectivo por persona. Acto seguido expli-
camos que la solución al enigma es el dinero de las cajas regis-
tradoras más el que se encuentra en ma nos del público
extranjero. (Véase el apart ado "¿Por qué tanto efectivo?" de la
página 40 7.) La lista detallada de todas las secciones "Para men-
tes inquietas", se puede encontrar en las guardas delantera s y en
el índice de contenidos.
Trampas
Cuando se empieza a estudiar Economía se tien de a confun-
dir conceptos. Tratamos de evitar estos errores en la sección
titu lada "Trampas". Aquí se aclaran y corr igen las equivoca-
ciones habitu ales. La lista detallada de toda s las "Tramp as" se
puede enco ntrar en el índice de contenidos.
Gráficos
Una de las barreras má s difíciles de sup erar para un estu-
dian te que comienza a estu diar Econom ía es la comprensión
correcta de los gráficos. Para ayudar a superar este problema,
los gráficos de este libro son grandes, claros y fáciles de
seguir por los estudiantes. Muc hos de ellos in cluyen anota-
cion es adicion ales que los relacionan con los conceptos que
aparecen en el texto . Se han utilizado subtítu los para com-
pletar la descripción de! gráfico y ayudar a los estu diantes
a captar rápi dam ente lo que están observando.
Hemos trabajado mu cho para conseguir que los estudian -
tes se familiaricen con los gráficos. Por ejemplo, para ayudar-
les a comprender un asunto com plicado, como es la
distinción entre un "desplazamiento de una curva" Yun "des-
plazamiento a lo largo de una curva ", animamos a que los
estudian tes descubran esta diferencia usand o dos tipo s de fle-
chas: la flecha de desplazamien to ( , ) y lo que no-
sotro s llamamos una flecha de "movimiento a lo largo de"
(1 ). Se pueden ver la utilidad de estas fiecha s en las
ilustracion es 3-12 Y3-13 en las páginas 73 y 74.
Además, en mu chos gráficos aparece el icono web... que
in dica que esos gráficos se encuentra n en Internet (son gráfi-
cos an imados Ypueden modificarse) . A cada gráfico interacti-
vo le acompaña un con junto de preguntas sobre conceptos
básicos, para facilitar al usuario el manejo del mismo.
Este aprend izaje se ve mejorado por el uso de datos reales,
que a menudo se exponen en tabla s que pueden compa rar se
directamente con los gráficos. Por ejemplo, la curva de oferta
agregada puede parecer un concepto muy abstracto, pero en
el capítu lo 15 lila oferta y la dem anda agregadas", disminui-
mos este n ivel de abstracción al ilustrar el con cepto median -
te el comp ortamiento real de la producción agregada y el nivel
 x PR Ól O G O
P RÓl O GO xi

de precios dura nte los años treinta (véase la Ilustración 15.6

herramientas multim edia asegura n la cohesión de todo s los ApLia.
de la pág. 353). elementos del paquete . Aplia, fundado por Paul Ro rner, de la Universidad
Un valioso apéndice de gráficos Para los estudiantes
que quieran repasa r cómo se con stru yen , se interpreta n y se
. _ _P -
._---
...~~-­
<> . __ ..-.....
G
áplia
de Stanford, es la primera empre sa en la web que
aúna los atributos pedagógicos de un libro de
usa n los gráficos en Economía, hemos incluido un apéndice Página Web para estudiantes y profesores R __ ~. _ _ .............. _ _ ..

0 . _ texto con medios interactivos. Específicamente

econ)Gchange ~----~~-~-
detallado al final de capítulo 2, en la página 41. Este apéndi-
ce es más exha ustivo que otros porque sabemos que algunos (www.worthpublishers.com/
0:. __
~.::=.:::::.::=
. _ - -
.....
~ _
.... .. _..
-:....-::.--_.. ~--
diseñado para utilizar con este libro de texto, las ilustracio-
nes, los problemas de cada capítu lo, tablas, texto y otros
estudiantes necesita n esta apoyo adicional y no queríam os krugmanwells olney) recursos pedagógicos se han comb inado en el entorno in te-
dejar fuera nada importante. Esperamos que este apéndice
sirva para que los estudian tes aprendan a utilizar e interpre-
La página web, que complementa el texto de Krugman/ 0.

__ _---_.
;-.;:;;: ..... _.. ..... _ _
_-~_.
ractivo de Aplia para ahorr ar tiempo a los profesores y ani-
mar a los estudiantes a dedicar más esfuerzo a su aprendizaje.
.._--- -.-.... _---
WeIls/Olney ofrece valiosas herramient as para el profesor y o. _ _ ~ _ _ .. _ _ _•

tar mejor los gráficos, tanto en este libro de texto como en el los estud ian tes. ". ...... -- ~----
La versión on Une Aplia para este libro de texto incluye:
"
mundo real (en los periódicos, revistas y en cualquier otro
medio). Para los profesore s, esta página completamente personali- .. _. __ ..
. _ - -~"- - _ . _
";':':.:-- ~- ....--

Definiciones de conceptos clave
Cada concepto clave, además de definirse en el texto, tam-
bién aparece definido en el margen, para que resulte más
fácil de estu diar y repasar.
Un paso adelante
Cada capítulo termina con la sección "Un paso adelan te",
una breve visión general de lo que se va a explicar en los
«-
.... _~- ..... _- -- -~ .... Problemas adicionales adaptados para trab ajar en casa
zada ofrece mu chas posibilidades para prepara r exámenes y, ~ ~ :::=...~ y orientados a temas específicos de cada capítu lo.
lo que es más importante, herrami enta s út iles para calificar a Aná lisis de noticias actu alizado.
los estudi ant es. Esta página ofrece la posibilidad de hacer un
seguimiento del aprendizaje de los estudiantes con el PracHee Simulacione s on line en tiempo real de las interacciones
del mercado.
Q uizzes (Centro de exámenes) y el An imated Graphs ( Gráficos
en movimiento ), pudiendo obtener la evaluación de los alum- Guías didácticas in teractivas para ayudar con las mate-
Ani mat e d Graphs (Gráficos en movimiento). Incluye
nos para cada una de estas categorías a través de la web. Los una serie de gráficos selecciona dos del libro de texto que se máticas.
profesores que lo deseen pueden recibir los resultados de sus pueden modificar permitiendo a los estudiantes desplazar las Gráficos y estadísticas.
alumnos a tra vés de mensajes de correo electrónico. curvas y dibuja r puntos de dat os cuando sea necesario. Los Inform es instantáneos on line que perm iten a los profe-
gráficos más importan tes de cada capítulo han sido objeto de sores ayudar con mayor eficacia a los estudian tes en
esta animación. En el libro de texto estos gráficos se identifi-

_..
aqu ellas áreas que presentan mayores dificultades.
capít ulos siguientes. Esta sección proporciona a los estu- can con el icono web ••• dentro de la ilustración correspon-
,.w , ,," ,
diantes la sensación de continuidad entre los diferentes
capítulos. '• t
-~_ "'. "',,,
oc""""",, '-'10."
-- -~ " _ , ._~'
y "
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, '"' ,.."
....

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diente. La posibilidad de modificar los gráficos y observar los
Aplia es flexible y perm ite mantener un control completo
sobre su asignatura. Se pueden elegir los temas que se darán

::- _-__r-_-"___"._-_
.....".._ ·...· .".........." .. ,_.~"" I.. _ .T."c.",.._ ...
plo·" ....
" . ""••,.' .. C.~ ~ , .. y• • _ '." " . _ ~ • • ••
resultados facilita la comprensió n de los efectos de los des-
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nl n.Inod
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a los estudiantes, y se puede decidir cómo organizarlos.
1 ........ ... . . ........., , _ _ ,1'1 .. plazamientos de la curva y los movimi ent os a lo largo de las También se puede decidir si las actividades on line serán eva-
Resumen al final de cada capitulo "_ . . ...._<-., _.,'_ """, - ..
...... ~ curvas. Cada gráfico interactivo se acompaña de preguntas luadas o no. Además, los contenidos de Aplia pueden mod i-
. . . . .........
-----..... .. - . <II< .

que evalúan los conceptos fundamentales del libro de texto ficarse, añadi end o o suprimiend o aquello que se considere
Además de "Un repaso rápido" al fina l de cada sección, cada
y proporciona a los profesores la posibilidad de seguir la pro- oportuno para adaptarlos a los objetivos de la asignatura.
capítulo acaba con un completo pero breve Resumen de los
gresión del estudiante. Las respuestas y las modificaciones de Para obtener una visión preliminar del material que ofre-
conceptos y temas fundamentales. Además, el capít ulo ter-
los gráficos son alma cenadas en un a base de dato s on Une a la ce Aplia, visite: http:/ / www.aplia.com .
mina con un a lista de Conceptos básicos.
que tienen acceso los profesores.
Finalmente, en todo s los capítulos hem os in cluido un a
larga lista de Problemas que sirven para evaluar la com-
prensión adquirida por los estudiantes, así como su capaci-
dad de calc ular varia bles importantes. Hemos pue sto
---
0 _ ......

._- Complementos adiciona les para el alumno

mu ch o cuidado en la elaboración de estos prob lema s, por
lo que el profes or puede tener la certeza de que evaluarán
correc tamente el grado de aprendizaje adquirido por los
est udia ntes.
Complementos en la WEB y
herramientas multimedia
Worth Publishers ofrece un paquete de complementos y herra-
mientas multimedia interesante y útil que acompaña a este
libro de texto. Este paquete, que está disponible en su versión
original en lengua inglesa, ha sido diseñado para ayudar al pro-
fesor en sus cursos de introducción como a los estudiantes a
entender los conceptos más rápidamente.
Puesto que el rigor es tan importante, todos los com ple-
mentos se revisaron cuidadosamente y se repasaron dos
veces por los miembro s del equipo que de apoyo, por los crí-
ticos y por un equipo adicional de revisores. El tiempo dedi-
cado y el cuidado con que se trataron los comp lementos y las
Study Guide (Guia de estudio). Esta guía de estudio
Para los estud ian tes, esta página ofrece muchas oportuni -
--- refuerza los temas y los conceptos importantes que aparecen
en el texto. Para cada capítu lo, la guía de estudio contiene:
un a introducción
dade s de practicar. En esta página podrá n enco ntrar gráficos una revisión del capítulo utilizando un ejercicio que
en movim iento, bate rías de pregun tas, y enlaces a otros consiste en rellen ar palabras en un texto
mu cho s recursos diseña dos para ayudarles a domi nar los
concepto s económicos . Básicament e, esta página proporcio-
na a los estud ian tes un a guía de estu dio virtua l, veinti cuatro
.=:.= 1 '-1 -
- .- .---- consejos de aprendizaje basados en el análisis gráfico
cuat ro o cinco problema s y ejercicios
horas al día, siete días a la sema na, y es un instrumento 20 preguntas de respuesta múltiple
pedagógicamente sólido que les perm ite comprobar el grado
las soluciones a todos los ejercicios y problem as recogi-
de comp rensión alcan zado en la materia estud iada.
dos en la guía de estudio.
Los contenidos de esta útil y potente página son los Web Links (En Laces en La Red). Esta herramienta per-
siguientes:
mite a los estudiantes acceder con facilidad a recursos y lec-
turas fuera de nue stra página que está n relaciona dos con los Complementos adicionales para el profesor
Practice Quizzes (Centro de exámenes) . Esta herra- tem as expuestos en el libro de texto . Una lista de direccione s
Instructor's Resource ManuaL (ManuaL de recursos deL
mient a está formad a por 20 preguntas de respuesta múltiple de internet da acceso a una serie de página s de int erés, que profesor). Este manual es un recurso ideal para los profesores
por capítulo; además, aporta comentarios y proporciona las facilitan la investigación de los est udiantes y la lectura de de un curso de introducción a la Economía . El manual incluye:
referencias a las páginas del libro de texto. Todas las respuestas docum entos relacionados con temas concretos. En tre los
del estudiante se almacenan en un a hase de datos on line a la enlaces también se encu entra art ículos relevantes de Paul Objetivos de aprendizaje capítu lo por capítulo.
que tienen acceso los profesores. I<rugman y de ot ros importante s economistas . Los resúmenes de los capítulos.
4 INTRODUC CiÓN : ACC IO N ES H A BITU ALE S D E LA V I DA DI ARI A

Recesión es una caída delaeconomia.
Expansiones y recesiones
La Ruta 1 estaba mu y concu rrida aquel día de verano de 2003, pero no lo estaba tanto
como los comerciantes hu bieran deseado, pues en aque llas fechas la economía estado un i-
dense no se estaba comportando del todo bien. El empleo era el principal problema:
a principios de 2001 las empresas em pezaron a despedir a un gran número de trabajado-
res, y a juni o de 2003 el emp leo todavía no había comenzado a recu perarse.
Estos períodos en los que las economí as modernas tienen problemas no son la excepción.
De hech o, las economías experimenta n fluctuaciones, es decir, un a serie de subidas y bajadas.
» Principios básicos •
Un esta dou nidens e de mediana edad habrá vivido a lo largo de su vida, tres o cuatro de estas
bajadas, conocidas com o recesiones (la economía de Estados Unidos experime ntó recesione s
de importancia que dieron comienzo en los añ os 1973, 1981, 1990 Y2001 ). Dur ante una
recesión importa nte, millones de trabajadores pueden queda rse sin empleo. COMPORTA MIE NTOS COMUNES
Al igual que los fallos del mercado, las recesiones ocurren , pero también aquí el análisis

la macroeco nomía es larama dela Economía
que estudia las expansiones y recesiones deforma
global.
El crec imiento eco nómico es la capacidad
que tieneuna economla para producircada vez
más bienes y servicios.
L
económico puede ofrecer algun as soluciones. Las recesiones son uno de los principa les obje-
to s de estu dio de la macroeconomía, la rama de la Economía que estu dia las expan siones A REUNiÓN ANUAL DE LA ASOCIACiÓN
porque nadie puede tener todo lo que quiere.
y las recesiones de forma global. Estudiando ma croecon omía , se aprende a entender las expli- económica ame ricana reúne a miles Cualquier cuestió n económica implica la toma
caciones que los econo mistas dan a las recesiones y cómo se pueden usar las políticas eco- de decisiones por parte de los individuos.
de economistas, jóvenes y menos
nó micas para m inimizar los daños de las fluctuaciones económ icas. Para comprender cómo funciona una eco-
A pesar de las recesiones ocasiona les, en la larga hi stori a de los Estados Unid os la eco- jóvenes, anónimos y famosos . Hay tiendas de
nomía se necesita entender, sobre todo, el pro-
n omía ha experimenta do m ás períodos de expansión que de recesión. Y ese crecimiento libros, reun iones comerciales y entrevistas de
en el ti empo es el objeto del siguiente epígrafe. ceso de toma de decisiones de los individuos.
trabajo. Sin embargo, los econo mistas se reú-
Ninguno de nosotros es Robinson Crusoe:
nen principalmente para hablar y escuchar.
Crecimiento a Lo Largo deL tiempo Durant e los mom entos álgidos se celebran debemos toma r nuestras decisiones en un
ent orno en el que influyen las decisiones de
Al principio del siglo xx, la mayoría de los estadounidenses vivía en condici on es que hoy en simultáneamente 60 present aciones o más
otros. De hecho, en una economía modern a
día con sideraríamos de pobreza extrema. Sólo el l O por ciento de las casas tenía cuart o de que trata n asuntos diversos, que van desde el
bañ o, sólo el 8 por ciento ten ía calefacción centra l, sólo el 2 por ciento tenía electricidad, incluso las decisiones más sencillas (como por
futuro de la bolsa h asta temas tan concretos
y prácticamente nadie tenía un automóvil, una lavadora o aire acondicionado in dividual . ejemplo, qué vamos a desayunar) se ven afec-
como quién hace la comida en una pareja Qué aprenderá en este
Esta s comparaciones sirven para recordarno s cuánto han cambiado nuestras vidas gra- tad as por las decisiones de miles de personas,
cias al crecimiento económico, es decir, la capacidad de la economía para producir cada cuando ambos trabajan . capítulo:
¿Qué tienen en común todas estas perso- desde el producto r de plátanos de Costa Rica
vez má s bien es y servicios.
)00 Un conjunto de principios para
¿Por qué la econo mía crece con el tiem po ? ¿Por qué el crecim ien to económico es más nas ? Un experto en bolsa pro- enten der cómo los individuos toman
ráp ido en determ in adas épo cas o en determinadas zon as? Estas son cuestiones básicas pa ra bablemente sabe muy poco decisiones.
la Econ omía porque en sí mi smo el crecimiento económico es deseable, como podrían
sobre economía doméstica, y Un conjunto de principios para
ate stiguar los consum idores de la Ruta 1, y la ma yoría de no sotros deseamos que ese cre- JI-

cim ien to sea cada vez mayor. viceversa. No obstante , es pro- entender cómo las decisiones de los
bable que un economista que individuos interaccionan .

La Economia, un instrumento para descubrir se equivoque de seminario,

pero que se quede a escucharlo
La verdad aunque verse sobre algún tema
Esperam os hab erle conven cido de que, si uno se detiene a pens ar en ellas, "las acciones poco fam iliar, escuche cosas
habitu ales de la vida diaria" son rea lmente algo extraordin ario, y que pueden plantearnos con las que esté familiarizado.
algunas preguntas importantes y de gran interés.
La razón es que todo el análisis
En este libro analizaremos las respues tas que los eco nomis tas han dado a estas pre-
guntas. Pero este libro, como la Economía en su conjunto, no es un a lista de respue st as: económico se basa en un con-
Uno debe elegir.
es una introducción a una disciplina, a una manera de analizar cuestiones como las for- junt o de principios básicos que
muladas. O como dijo Alfred Marshall, que describió la Economía como un estudio de "las después se aplican a much as
acciones habituales de la vida diaria" : "la econo m ía... no es el cuerpo de la verda d con- que decidió plantar la fruta que comemos,
cuestiones diferentes.
creta, sino el in strumento para descubrir la verdad concreta". hasta el agricultor que cultivó los cereales de
Algunos de esos principios implican una
Así qu e, vamos allá. nuestro desayuno. y puesto que en una econo-
elección individual: para la economía, lo prime-
rota de mercado cada uno de nosotros depende
ro de todo son las elecciones que hacen los
de muchos otros, y ellos, a su vez, dependen de
CONCEPTOS BÁSICOS individuos. ¿Qué hacer en verano: trabajar o ir
nosotros, nuestras elecciones influyen las unas
de viaje? ¿Comprar un nuevo CD o ir a ver una
Un a economía Mano in visible Recesión en las otras. Así pues, aunque la economía se
película? Estas decisiones implican elegir ent re
Econ om ía Mic roecono mía Macroeconomía fundam enta en la elección individual, para
Econ om ía de mercado Fallo del mercado Crecimie n to económico un número limitado de alternativas; limitado 5

6 CA Pi T ULO 1 PRINC I PIOS BÁ SICOS
Una elección individual es aquella decisiónque
un individuo toma con respecto a loque vaa hacer,
10 que necesariamente conlleva decidirqué es lo
que novaa hacer.
Los cuatro principios económicos
en los que se apoya la economía
de la elección individuaL:
1. Los recursos son escasos.
2. El coste real de un producto es aquello
a lo que se debe renunciar para
conseguirlo.
3. -¿Cuántor es una decisión en el
margen.
4. En generaL las personas aprovecha n
las oportunidades para mejorar que se
les brindan.
Unrecurso es aquello que se utiliza para produ-
cir etracosa.
Los recursos son escasos cuando las cantidades
que se disponen deél no son suficientespara
satisfacer todas las necesidades productivas.
entender cómo funciona la economía de mer- En este capítulo analizaremos nueve prin-
cado tamb ién debemos entender la economía cipios básicos de la Economía: cuatro princi-
en un sentido más amplio, y analizar cómo la pios relativos a las decisiones individuales y
elección de cada uno afecta a la elección de los cinco relativos a la forma en que las decisio-
demás, y viceversa. nes individuales influyen las una s en las otras.
La elección individual: el núcleo de la Economia
Cada problema econ ómico incluye, en su nivel má s básico, una elección individual es
decir, una elección sobre qué ha cer. De hecho, se podr ía decir que un problema no es eco-
nóm ico si no está relacionado con una elección .
Por eje~plo, si camin am os por un gran alm acén como IKEA o el Corte In glés, en con-
tr~~os miles de producto s diferentes. Sin embargo, es poco probable que podamos per-
n:Itlrn~s .comp rar todo lo qu e no s gustaría. Y, au n que pudi éramos, no tendríamos espa-
CIO suficiente en casa. Por lo tanto, écompraremos ot ra estantería u otra nevera ? Las
limi~aciones presupuestarias y de espacio nos obligan a decidir qu é productos comprar
y cuales no .
. , El h echo mismo de que dichos productos estén en los estantes, ya ha supuesto una elec-
ClO~: .el gerente de! establecimien to eligió colocarlo s allí y los fabricantes de los productos
decidieron producirlos, Toda actividad económica implic a una elección ind ividua l.
En la tab la 1- 1 se muestran los cuatro prin cipios económicos en los que se basa la eco-
nom ía de la elección individual. A con tin uación examinaremos cada uno de ellos con má s
detalle"
Los recursos son escasos
No siem pre se puede conseguir lo qu e se quier e. A todo s no s gusta ría ten er una bon ita
c~sa en u n barrio de prestigio, con servicio doméstic o, a ser posible, dos o tres automó -
Vi les caro s y veranea r en hoteles de lujo. Pero incluso en un país rico como los Estados
Uni?os , no hay mucha_s familia s que puedan permitírselo. Por lo tanto, hay que elegir: ir
a ,DIsn ey ~orld este ano o comprarse un automóvil mejor; vivir en una casa con un jar-
dIO pequ eno O en un a con un jardín má s grande en un bar rio más barato.
No es únicamente la restricción de la renta la que impide a las personas tener todo lo que
desean. También el tiempo es limitado: el día sólo tiene 24 horas. Y puesto que nu estro tiem-
po es limitad o, si decidimos pasarlo haciendo una actividad, eso sign ifica que hemo s decidi-
do no ~acer otra cosa. La decisión de estudiar para un examen implica renunciar a ir a ver
una.pehcula .durante ese mismo tiempo . De hecho, muchas person as tienen tan poco tiem-
po libre que mcluso pagan por tene r más. Por ejemplo, las tiend as de barrio tienen normal-
~ente precios más altos ~ue las grandes superficies. Sin embargo desempeñan un papel muy
In:portante, ya que perm íten que las personas muy ata readas compren lo que necesitan . Estos
clientes prefieren pagar un poco más, en lugar de ir a un supermercado más barato pero que
esté má s lejos.
¿Por qué los in dividuos tienen que tomar decisiones? La razón última es que los recur-
sos son escasos. Un recurso es aqu ello que se pued e usar para producir otro bien . La lista
de I~s recur sos eco~ómicos normalmente empieza con la tierra, el tr abajo (tiempo dis-
pomble de los trabajadores). el capital (maquinaria, edificios y otros recursos product i-
vos elaborados por el hombre) yel cap ita l humano (el resultado de la edu cación y la
c~alificació n de los tr~b~jadores) . Un recurso es escaso cuando las cantidades de que se
dispon en n o son sufícíente s para satisfacer todas las necesidade s productivas. Hay
mu chos recursos escasos. Entre ellos los recur sos naturales, como los minerales la
madera o el pet róleo. También hay un a cantidad limitada de recur sos humanos: tr aba-
jo, cua lificación e inteligencia. Y en u na economía mundial en crecimiento con un a
població n cada vez mayor, incluso el aire puro y el agua se ha n conve rt ido e~ recu rsos
escasos .
CA P i T U L O 1 PR IN CIPIOS B ÁSICO S 7
De la misma forma que los individuos tienen que elegir, la escasez de recursos implica que
ciedad como con junto también tiene que tomar decision es. Un a form a de hacerlo es
Ia so ítír que dichas decisione s sociales surjan com o result ado d e much as decisiones
"" lndi "
In IVI-
~r m l "
les que es lo que normalmente ocurre en un a econorrua de mercado. Por ejemplo, los
dua , ' d
estadounidenses dispone n de un número determinado de horas a la sema na : ¿cuantas e
s horas utilizarán para ir al hipermercado y conseguir precios más bajos, en lugar de aho-
rrar ese tiempo Ycomprar en la tienda de su barrio ? La respuesta surge de la suma de deci-
n .
siones individuales: cada uno de los millon es de individuos de una econ orrua toma su pro-
pia decisión sobre dónde ir a comp rar, y la elección global es simplemente la suma de dichas
decisiones ind ividuales.
Sin embargo, por varias razon es, existen situaciones en las que la elección individual no
es la mejor decisión para el con junto de la sociedad. Por ejem plo, los autores de este libro
viven en una zon a que hasta hace poco era princip almente agraria , pero que ahora está
siendo transform ada en residencial a pasos agigantados. La mayoría de los residentes pre-
feriría que parte del terren o quedara sin edificar. Sin embargo, ninguno de los propieta rios
tiene incentivos para seguir cultivando la tierra en lugar de venderla a un constr uctor. Esto
está provocando que en mucho s mun icipios de Estado s Unidos el ayuntamiento compre
directame nte los terrenos para mantenerlos com o espacios naturales. En los capítu los
siguientes veremos por qué las decisiones sobre el uso de los recursos escasos se dejan a
menudo en manos de los individuos, pero por qué en oca sione s las decisiones deben tom ar-
se desde una perspectiva más amplia .
EL coste de oportunidad: eL coste reaL de un bien es
aquello a Lo que se debe renunciar para conseguirLo
Imagin e que está en el último año de su carrera un iversitaria y por horarios solo puede
cursar una asign at ura optativa. Ahora bien, hay dos qu e le parecen interesan tes: Historia
del jazz y Teni s para principiantes.
Supon ga que elige Historia del jazz. ¿Cuál es el coste de esta decisión ? Tener que renun-
El coste real de unbien es sucoste de opor-
ciar a la asigna tu ra de Tenis para prin cipiantes. Los economistas llama n co ste de opor-
tunidad: aquello a lo que se debe renunciar
tunidad de ese artículo a aque llo a lo que se debe renuncia r para obtener lo que se desea.
paraconseguirlo
Así pues , el coste de oportunidad de la asignatura Historia del jazz es la satisfacción que
obten dría si hubiese elegido la asignatu ra Teni s para principiantes.
El concepto de coste de oportunidad es crucia l para entender 1<1 elección individual por··
que, en el fondo , todo coste es un coste de oportunidad. A veces se critica que los econo-
mista s sólo se preocupen de los costes y beneficio s que se pueden med ir en dinero. Pero
esto no es cierto. El an álisis econó mico incluye casos como el ejemplo de la elección de
asign aturas, donde la matrícula de las dos asignaturas cuesta lo mismo, es decir, no hay
ningún coste monetario directo . No obstante , la asignat ura optativa que se elige tiene un
coste de oportunidad: la otr a asignatura a la que hay que renunciar porque el tiempo del
que se dispone permite elegir solo una.
Se podría pensar que el coste de oport unidad es algo añadido; es decir, algo adicion al
al coste monetario de un artículo. Supon ga que la matrícula de una asignatura optativa
cuesta 750 €; aho ra Historia de jazz tien e un coste monetario. ¿Es el coste de opo rtunidad
de elegir esa asignatura algo distinto de ese coste monetario?
Bien, consideremos dos casos. Primero, supongamos que la matrícula de la optativa Tenis
para principiante s también cuesta 750 €. En este caso se tendría que pagar 750 €, indepen-
dientemente de la asignatura que se elija. Por lo tanto, a lo que se tendría que renunciar por
elegir Historia del jazz seria la asignatura de Tenis para principiantes, y nada más (habría que
gastarse 750 € de todas formas) " Pero suponga que la matrí cula de la asignatura de Tenis para
principiantes es gratis. En ese caso, a lo que se renuncia por elegir la clase de jazz es, por un
lado, la asignatura de tenis y, por atto, aquello que hubiese podido comprar con los 750 €.
En ambos casos, el coste de elegir la asign atura preferida es aquello a lo que se debe
renunciar para hacerlo. Todos los costes son en el fondo costes de oportunidad .
A veces el dinero que se paga por algo es un buen cálculo apr oximativo de su coste de
oportun idad. Sin embargo, en muchos casos no es así. Un ejemp lo mu y claro de cómo el
coste mon eta rio a veces mid e inco rrectamente el coste de oportunidad es el coste de asis-
tir a la uni versidad .
 8 C A P i T U LO PRINCIPIOS B ÁS I CO S
CAPi T U LO 1 PR INC IP IOS B Á SI C O S 9

PARA MENTES INQUIETAS Supongamos que ambos exámenes son el mismo día, y el día anteri or dedica un rato a
repasar ambas asignatura s. A las 18:00, decide que es buena idea dedicar una hora por lo
¿TIENES UN CENTAVO? menos a cada asignatu ra. A las 20:00, decide que estaría bien dedicar una hora más a cada
asignatura. A las 22:00, comienza a estar cansando pero cree que puede estudiar una hora
En Estados Unidos es habitual encontrar al qué preocuparse por ella? ¿Por qué se calcuLan más antes de irse a la cama ; entonces se pregunta: ¿química o econo mía? Si está en un curso
a otra cosa? Hace cuarenta años. el salario
lado de Las cajas registradoras - por ejemplo. Los precios con esa exactitud? de formación para entrar en la facultad de medicina, es muy probable que decida estudiar
medio en Estados Unidos era de aproximada-
en La de La cafetería de la universidad- una l a respuesta es que un centavo no siempre química; si lo que está haciendo es un curso de formación para entrar en la facultad de eco-
mente 2 S por hora. Un centavo era equivalen-
cesta llena de centavos. lo s consumidores fue una cantidad tan pequeña: la inflación nomía, es probable que decida estudiar economía.
te a 18 segundos de trabajo: merecía la pena
usan dicha cesta para cuadrar sus cuentas: si redujo drástica mente el poder adquisitivo del O bserve cómo ha to mado la decisión para asignar su tiempo: en cada momento la cues-
ahorrar un centavo si para hacerlo se empleaba
hay que pagar 5,02 $, se dan 5 $ al cajero y mismo. Ha ce cuarenta años, un centavo tenía tión es dedicar o no una hora más a cualquiera de las asigna tu ras. Sin embargo, al decidir
menos de 18 segundos. Sin embargo los sala-
toman dos centavos de la cesta ; si hay que un poder adquisitivo mayor que hoy en día que dedica otra hora a estudiar química valora sus costes (una hora que no ha dedicado a
rios subieron j unto con Los precios en general,
pagar 4,9 9 $, se pagan 5 $ Y el cajero echa a una moneda de cinco centavos. estudiar economía o a dorm ir) y sus beneficios (probablemen te una mejor nota en quí-
y un trabajador med io recibe ahora más de 17 $
la cesta un centavo. El sistema facilita Las ¿QUé importancia tiene? Bien, recordemos el mica) . Mientras el beneficio de estudiar química un a hora más sea superior a su coste,
por hora. Un centavo equivale ahora a 2 segun-
cuent as de to dos. Claro, se ría más fácil toda - refrán: "un grano no hace granero pero ayuda deberá elegir estudiar esa hora adiciona l.
dos de trabajo y no merece la pena perder el
vía si desap are cie ran los cen ta vos, una al compañero". Aunque también hay otras Las decisiones de este tipo (qué hacer con su próxima hora, qué hacer con su próximo Las decisiones de hacer unpoco mas o unpoco
tiempo por un centavo más o menos.
opción que algunos economistas han Uegado maneras de ganar dinero, por lo que debemos dólar o euro, y así sucesivamente) son decisiones en el margen que implican un análisis menos deuna actividad son decisiones en el
a solicitar.
En resumen, el coste de oportunidad del
decidir si es rentable dedicar tiempo a ahorrar tiempo es cada vez mayor en términos moneta- coste-beneficio en el margen: comparar los costes y beneficios de hacer un poco más o un margen. El estudio detales decisiones se llama
Entonces, ¿por qué siguen existiendo Los un centavo. la pregunta que hay que hacerse poco men os de una actividad. El estudio de tales decisiones se llama análisis marginal. análisis marginal.
rios, lo que ha convertido a una moneda en su
centavo s? Si es una canti dad tan pequeña. ¿por es: ¿Se podría ganar más dedicando ese tiempo día útil en una molestia. Muchas de las preguntas con las que nos enfrentamos en Economía, y por lo tanto en
• • la vida real, entrañan el an álisis marginal: écu ánto s dependientes debe cont rata r una tien -
da? ¿Cada cuántos kilómetros debo cambiar el aceite de mi vehículo? ¿Qué proporción de
efectos secundarios es aceptable en un nuevo fármaco ? En Economía, el análi sis marginal
desempeñ a un papel crucial porque es la clave para decidir la cant idad que hay que dedi-
car a una actividad ( lI el cuánto") .
La matrícula y el alojamiento son los princi pales gastos que tienen que afrontar la mayo-
ría de los estu diantes; pero aunq ue fuera gratis, ir a la uni versidad seguiría siendo una
opción cara para los estudiantes, porque si no estuvieran allí, podrían esta r trabajando. Es En general, las personas aprovechan las oportunidades
decir, al ir a la uni versidad, los estudiantes renuncian a los ingresos que podrían obtener
si trabajasen. Esto significa que el coste de oportunidad de asistir a la uni versidad es lo que de mejorar
se paga por la matrícula y el alojamiento, más los ingresos a los que se ren un cia por no Una mañan a mientra s oían las noticias, los autores de este libro escucharon que había una
esta r trabajando . forma más barata de estacionar en el centro de Manhattan. Los aparcamientos en Wall
Es fácil ver que ~l coste de opor tunid ad de ir a la univers idad es especialmen te alto para Street cuesta n 30 $ por día. Sin embargo y según el locutor, había quién había encontrado
aquellos que pod~~n esta r ganando muc ho dinero durante dichos años . De ahí que una forma más barata de hacerlo : en vez de dejar el vehículo en un garaje, había un taller
muchos atletas de élíte no vayan a la universidad . Tíger Woods, que dejó sus estud ios antes mecánico muy cerca, llamado Manhattan jiffy Lube, donde el cambio de aceite costaba
de licenciarse, es un ejemplo. 19,95 $ y, además, se podía dejar allí el vehículo todo el día.
Es un a historia interesante, pero por desgracia resultó no ser cierta; no había ningún
jiffy Lube en Manhattan. Pero si hubiera existido, puede estar seguro de que se harían
"Cuánto" es una decisión en el margen muchos cambios de aceite allí. ¿Por qué? Porque cuando a las persona s se les ofrecen
oportunidades de mejorar, normalmente las aprovechan, y si pudieran encontrar una
~lgunas decisiones importantes implican elegir entre "u na u otra opción"; por ejemplo, oportunidad de estacíonar todo el día por 19,95 $ en lugar de 30 $, seguro que la apro-
Ir a la un iversidad o empezar a trabajar; cursar la asignatura de econ omía u otra distin- vecharían .
Tlger Woods entend ió el conce pto de cost e ta, ~tc . Sin emb~rgo , o:ra: decision es entrañan decidir el "cuánto"; por ejemplo, si se ha Cuando se intenta predecir el comportamiento de los individuos en un a determinada
de oport unidad . El resto es hist oria.
elegido econorma y quirmca este semestre, hay que decidir cuánto tiempo se dedicará a situación econó mica, hay algo casi seguro: que aprovecha rán todas las oportunidades de
estudi ar cada una de ellas. A la hora de comprende r las decisione s sobre el "cuánto" la mejorar. Ademá s, los individu os contin uarán aprovechan do esas oport unidades mientras
econo mía ofrece un punto de vista interesante: la decisión sobre el "cuánto" es una d~ci­ dur en.
sión en el margen.
Si en Manh att an hubi ese un jiffy Lube y el camb io de aceite fuese realmente más bara-
Imagine que ha elegido economía y química, pero está haciendo un curso de formación to que dejar el vehículo en un garaje podemos estar seguros de que la lista de espera para
para entrar en la facultad de medicina, por lo que las notas en química son más importantes cambiar el aceite sería de semanas, incluso de meses.
que las de economía. élmpllca esto que sólo se debería dedicar a estud iar química y olvidarse De hecho, el principio de que los individuos aprovechan las oportunidades de mejora r
de! e~amen de econom,ía? Probablemente no . Aun cuando piense que la nota en química es es la base de todas las predicciones sobre la conducta individual, Si los economistas ganan
mas Importante, debera dedicar parte de su tiempo a estudiar economía.
má s dinero que los abogados, podemos esperar que el número de matriculados será supe-
Dedicar más tiempo a estudiar economía implica un beneficio (una nota más alta en rior en la facultad de Economía que en la de Derecho . Si el precio de la gasolina sube y se
e:a asig,na~ra ) y un coste ~podría dedicar ese tiempo a hacer otra cosa, por ejemplo, a estu- mantiene alto, es de esperar que se compren más vehículos pequeños, que gastan menos ;
diar quirmca par~ ~onsegUlr una nota más alta) . Esto significa que tomar la decisión impli- así, en una situación de precios altos de la gasolina se consigue mejorar utilizando vehí-
Análisis coste-beneficio comparación entre
ca una comparacion de costes y beneficios que vamos a llamar an ális is coste-benefi cio. culos que la consumen de forma má s eficiente.
los costesy beneficios de hacer algo.
¿ C~~,o se decide sobre cuestiones relacionadas con el "cuánto "? La respuesta es que Se dice que los individuos reaccionan ante los inc entivos cuando cambian su com-
Un incentivoes una recompensa quese ofrece a
la decisi ón se toma en un momento determin ado, preguntánd ose lo que debería hacer la las personas para que cambien sucomportamiento.
portamiento porque dicho cam bio les ofrece algún tipo de recompensa. Por ejemplo, si el
próxima hora.
precio de estaciona r en Manha tta n sube, es de esperar que haya person as que decidan ir a
 I
I
CA P i T U L O 1 PR INC I P I O S BÁ S ICOS 11
10 CA P i T U L O PRINC IPIOS BÁSICOS

PAR A MENTES
¿PAGAR POR LAS BUENAS CALIFICACIONES?
INQUIETAS
El verdadero premio por aprender es, por
supuesto. el propio aprendizaje. Pero Los profe-
sores creen que a menudo merece la pena of re-
cer una recompensa adicional. Los estudiantes
de primaria que obtienen buenos resultados
reciben estrellas de oro; mientras que los de
niveles superiores que sacan buenas notas en
Los exámenes pueden recibir trofeos, placas o
certificados.
¿Y dinero en efectivo?
Hace unos años, algunos colegios de Florida
iniciaren una controversia al ofrecer dinero en
efectivo a [os est udiantes que obtuvieran notas
altas en los exámenes estatales. En el colegio de
enseñanza secundaria Parrott, que ofrecía las
cantidades más altas. el alumno que obtuvo la
mejor nota en un examen recibió un bono de
ahorro de 50 S.
Muc has personas cuestionaron los premios
monetarios. De hecho, la gran mayoria de los
profesores cree que dichos premios no son
una buena idea pues la remuneración nunca
podrá ser lo suficiente mente grande como
para que el alumno llegue a entende r lo
importante que es su educación en realidad y
que dicho alumno convierta su formación en
un proceso en el que aprende únicamente por
dinero. Entonces, ¿por qué los colegios adop-
taron esta práctica?
l a respuesta es que el año ante rior el
gobierno estatal habia introducido un nuevo
plan de financiación de los colegios estat ales:
los colegios cuyos alumnos obtuvieran {as
notas más altas en los exámenes recibirían
fondos extras. El problema nació ante la nece-
sidad de motivar a los estudiantes para que se
- considerar poco digno que una mujer casada trabajase fuera del hogar, mientras que hoy en
tomasen los exámenes tan en serio como lo
hacian los directores de los colegios. El direc-
tor de Parrott defendió la práctica de pagar a
los buenos estudiantes. Ante la posibilidad de
obtener grandes sumas de dinero para el cole-
gio, el director decidió dejar a un lado sus
dudas sobre el sistema de pagar a los alumnos
por obtener buenas notas.
l a cuestión que se plantea es si el hecho
de pagar a los alumnos por obtener buenas
notas implica mejores notas. las encuestas
parecen indicar que al menos a algunos
alumnos, la remuneración sí que les motiva a
esforzarse más. Y algunas escuelas de Florida
que han introducido los premios por buenas
notas en los exámenes estatales, advierten
mejoras importantes en los resultados de sus
alumnos.
.. UN RtPASO RAPIDO
¿Qué ha causado esta tran sforma ción? El cambio de actitud sobre el trabajo fuera del
hogar ha desempeñado un papel importante: en la primera mitad del siglo XX era normal :.- En Economía. todo entraña una elec-
día esto se considera norma l. Una de las causas de la incorporación de la mujer al mercado
de trabajo fue la invención de electrodomésticos , sobre todo de las lavadoras. Antes de que
ción individual.
:.- la s personas deben elegir porque los
recursoS son escasos.
:.- El coste de cualquier bien es aquello a
aparecieran estos aparatos , las labores domésticas eran un trabajo muy pesado, mu cho más lo que hay que renunciar para cense-
que un empleo a tiempo completo. En 1945, investigadores del gobierno cronometraron a la guirlo. Todos los costes son costes de
esposa de un gran jero cuando realizaba a mano la colada de la semana; pasó 4 horas lavan- oportunidad. El coste monetario es a
do ropa, 4 horas y 1/ 2 plan chan do, Ycaminó más de dos kilómetros. Tras incorporar una veces un buen indicador del coste de
lavadora a su tarea, tardó 41 min utos en hacer la misma colada, el planc hado duró 1 hora oportunidad, pero no siempre es así.
:.- Muchas decisiones no consisten en
y 3/4, Yla distancia recorrida se redujo en un 90 por ciento . decidir si hacer algo, sino en decidir
Ant es de dispo ner de electrodoméstico s, el coste de oportunidad de trabajar fuera de "cuánto" hacer. Las decisiones sobre
casa era mu y alto: las muj eres sólo lo ha cían ante ins alvables necesidades económicas. el "cuánto" requieren hacer un análi-
Con los nu evos apa ratos , las oport u nidades par a las m ujeres camb iaron y el resto es sis coste-beneficio en el margen. El
estudio de las decisiones en elmargen
histor ia. • se conoce como análisis marginal.
> > > > > > > > > > > > > > > > > >
:.- Puesto que la gente normalmente
aprovecha todas las oportunidades
de mejorar, los incentivos pueden
cambiar el comportamiento de los
1. Explique cómo cada una de las situaciones siguientes ilustra uno de los cuatro principios de la elec- individuos.
ción individual.
a. Es la tercera vez que va al buffet libre de un restaurante y está empezando a sentirse lleno.
Aunque no tendría coste adicional, no tom a un t rozo de pastel de crema de coco pero sí un

• • trozo de tarta de chocolate.

b. Aunque hubiera más recursos en el mundo, aún habria escasez.
c. Los profesores ayudantes dan clases de apoyo en la asignatura de Economía. Las clases de los
ayudantes con buena fama se llenan muy pronto, mientras que las de aquellos que tienen mala
tra,b ~ j ar en a~tobús o en met ro para ahorrarse dine ro. De esta forma, el número de auto - fama nunca se llenan.
m óviles estacion ados en el centro disminuirá. d. Para decidir cuántas horas por semana va al gimnasio, compa re el beneficio para su salud de
U ~ último pun to: Los economistas tienden a ser escépticos ante cualquier esfuer zo por una hora más de ejercicio con el efecto sobre sus notas de una hora menos de estudio.
c~mblar la conduct.a de las person as sin ofrecerles incentivos. Por ejemplo, un plan ue 2. Está ganando 45 000 € por año en su actual trabajo con Whiz Kids Consultores. Está considerando
pida a lo~ en:presa:lOs que reduzcan la conta minación de forma voluntaria probablem~n- una oferta de trabajo de Brainiacs. tnc.. que le ofrece 50 000 € por año. ¿Cuáles de lo siguientes
1te nod sera eficaz;
. sm, embargo, un plan que suponga un benefícío ñinanciero
na ncí para los que costes forman parte de los costes de oportunidad de aceptar el trabajo en Brainiacs, Inc.?
a re uzcan tiene mas probabilidades de lograr su objetivo. a. El incremento en el tiempo que tarda en ir a su nuevo trabajo.
b. Los 4S 000 € del salario de su antiguo trabajo.
c. Una oficina más grande en el nuevo trabajo.
La elección individual: resumen Puede encontrar las soluciones al final del libro.

De mom ento hem os visto que en la elección individual hay cuatro principios básicos:
• Los recursos son escasos. Siempre es necesario hace r una elección.
• El coste real de un bien es aquello a lo que hay que renunciarpara conseguirlo. Todos los cos-
Interacción: ¿cómo funcionan las economias?
Como vimos en la in troducción, un a economía es un sistema que coordina las activida-
tes son costes de oportunidad.
des produ ctivas de mu chas personas. En una econ omí a de me rcado, como en la que vivi-
• :' "~uá~~o" es una decisión en el margen. Normalme nte la pregunta no es "si", sino mos, esa coordinación se realiza sin un coordinador: cada individuo hace su prop ia elec-
cuanto . Y a esa,pregun ta se responde después de com para r los costes y beneficios d ción . Ahora bien, la elección de cada uno no es independiente de la de los demás: las opor-
hacer un poco ma s. e tunidades de cada indi viduo, Ypor tanto su elección, dependen en gran med ida de las elec-
• En. ge~e:a IJ las perso~~s aprovechan las oportunidades de mejorar. La consecuencia de este cione s que hayan hech o los dem ás. Por 10 ta nto, para entender cómo funci ona un a eco- Interacciónde elecciones: la elección deunapero
pnncipio es la reaccion de los individuos ante los incentivos. no mía de mercado, tenemos que ana lizar esta interacción, en la que nuestra elección senaafecta a la de losdemás. yviceversa; es una
· ¿Estamos ya listos para hacer Economía? Todavía no, porque la mayoría de las cuestiones afecta a la de los demás, y viceversa. caracteristica delamayoria delassituaciones ece-
Al estu diar las interacciones que se producen en u na economía, podemos entende r nómicas. las consecuencias deestainteracciónson
mte~es~n~es que h~y que analizar en un a economía no son sólo consecuencia de las decisio-
rápidamente por qué las consecuencias de las eleccion es individuales pueden ser bast ante a menudo distintas de loque cada unodeloslndivi-
nes individuales, smo de la man era en que dichas decisiones influyen las unas en las otras.
diferentes de lo que cada un o de los individuos preten día cuando hizo su elección. duos preveía
Por ejemplo, en el siglo pasado, los agricultores de los Estados Unidos adop taron nue-
vas técn icas de cultivo que redujeron sus costes y aumentaron la capacidad de producción.
La economia en acción Claramente , el agricu ltor se benefici a al con ocer las últimas técnicas de cultivo. Sin
embargo, la consecuencia fin al de la elección de cada uno de los agricultores que busca-
La mujer trabajadora ban aumen tar sus ingresos fue que mucho s de ellos tu vieran que dejar su actividad, ya que
la producción aumentó mucho y los precios agrícolas cayeron drásticamente. Esta caída de
Una deblas
dltr .dgrandes
l tr. ansformaciones
' sociales del siglo xx fue el cambie de Ita naturateza
I
precios redujo sus ingresos y en con secuencia cada vez menos cons ideraron rentable dedi-
.e a aJ o . e .a .muJer. ~n 1900 , solo el 6 por ciento de las mujeres casadas eran asala-
carse a cultivar la tierra. Es decir, si un ún ico agricultor cultiva un a variedad de maíz más
nadas. A pnncipios del Siglo XXI, el número es apro ximadamente del 60 por ciento .
 12 CA PI T U LO 1 PR INC IPIOS BÁS ICOS
Principios en los que se
funda menta la in teracción ent re
las elecciones individuales.
1. Existen ganancias del comercio.
2. Los mercados tienden al equilibrio.
3. l os recursos deberían utilizarse tan
eficientemente como sea posible para
conseguir los objetivos de La sociedad.
4. l os mercados suelen conducir a la
eficiencia.
5. Cuando tos mercados no consiguen
fa eficiencia , la intervención del Estado
puede mejorar el bienestar social.
En una economla de mercado, los individuos inter-
cambian bienes medianteel comercio: proporcio-
nan bienes y servicios a Jos demás y reciben bie-
nes y servicios a cambio.
Existen gananci as del comercio: si los indivi.
duos comercian. en lugar de comportarse de forma
autosuficiente, pueden obtener más bienes y servi-
cios. Este incremento enla producción se debe a
la es pec ialización: cada persona se especializa
enaquellas actividades para lasque está más
capacitada ,
"Yo cazo y ella recolecta; si no, no hay forma de llegar a final de mes."
CAPiTU LO 1 PR IN CIPIO S BÁSI CO S 13
prod u ctiva, esto re~ul ta mu~ productivo pa ra él, pero cuan do son muchos los agric ultores So n los mercados los que permiten a u n médico y a u n piloto especiali zarse en sus pro-
qu e plantan esa. ml s~a varieda d , el resultad o fin al puede llevar al co nj un to de los agri- pios ca m pos. Como existen mercados para vuelos comerciales y pa ra servicios sanitarios,
cultores a una situ ació n peor que antes de qu e apa reciese la nueva variedad de ma íz. u n médico tie ne la segu rida d de qu e pue de enc on trar un vue lo y un piloto está seguro de
Que u n u n a?ric~ltor culti~e, una vari;dad más prod uctiva de maíz n o significa sola- qu e puede enco n t rar un m éd ico . Si lo s individuos tienen la certeza de que pueden encon-
me? te que h~b ra mas produccIO~ de maiz. El incremen to de rendimi ento del cultivo de tra r en el mercado los bie ne s y servicios que n ecesita n, en to nces preferirán la especializa -
ma~ z afecta ra al m ercado del maiz en genera l, con co nsec ue ncias que afectar án a ot ros ción a la au tos uficiencia , Sin em bargo, ¿qué es lo que gara n t iza a las per so na s que el mer-
ag ncu ltore~, a los co ns u m ido res y a todos lo s age n tes relaci on ad o s con este m ercado. cado les entrega rá 10 qu e qu ieren ? La resp uesta a esa pregun ta n o s lleva ha st a el segun do
. , De la m.lsma f~r~a .q ue h ay cua tro principios económicos sobre los que se ba sa la elec- pri nci pio de la interacción dentro de la eco no m ía.
cie n , hay CIr~CO pnncipios so bre los que se apoya la interacción. Estos cinco principios apa-
recen resumido s en tabla 1-2. A conti n uación analizaremos detenidamente cada uno de
ellos.
Los mercados tienden al equilibrio
Esta tarde el supermercado está llen o y hay largas co las ante las cajas . En ese momento
Las ganancias del comercio un a de las cajas , que antes estaba cerrada, se abre . ¿Q ué pa sa ?
¿Por ,qué lo qu e yo elijo in fluye en la elección de los demás ? Un a familia po dría tratar de Lo p rim ero que ocu rre, claro, es que las person as co rrerá n h aci a esa caj a. Sin emb ar -
c~bn r. todas sus n ece sidades: cu ltiva r sus propios alim en t os, confeccionar su prop ia ropa, go , despu és de un par de mi nutos, las cosas se habrán ca lmado; los clientes se organiza-
divertirse entre ello s, escribir sus propios libros de texto de econom ía etc Sin b rán de tal fo rm a que la co la ante la nueva caja tenga la m ism a lon gitu d qu e las del resto .
. , " dlff . ' . em ar go,
VIVi r as i sen a muy I ICII. La clave para tener un me jor ni vel de vida es el comer ci o en el ¿Có m o podemos est ar seguros? Por el cuarto principio de la elección in dividual, sabe -
mos que las personas aprovechan las oportu n idades de mejorar que se les ofrecen . Esto sig-
q.ue los individ uo s se dividen las tar eas y cada u n o o frece a los demás un bie n o un ' servi- Prueba de la existencia delequilibrio en las
CIO qu e los otros demandan , a cambio de bienes y servi cios que él desea. n ifica que lo s individuo s correrán hacia la caja recién abi erta para perder menos tiempo colas de las cajasde unsupermercado de
. La razón es que vivimos en un a economía en la qu e escasean los ind ividuos autosufi- en la cola. Los clientes dejarán de mover se entre colas cuando ya no puedan mejorar su barrio.
cientes y en la que eXiste~ ganancias del co m er ci o: div idiendo las tareas y comerciando, posición ca m b ián dose de una a otra, es deci r, cuando las oportunidades de mejorar hayan
d.os pe rsonas <.0.6000 millones de personas) obtienen m ás de lo que h abrían obten ido desap arecido.
s~~ndo autos~flclentes . Las gana nci as del co m er cio se de rivan , en particu lar, de esta diví- Puede parecer que esta historia sobre las colas de las caja s de un supermerca do tien e
~IO~ ~el trabajo ~ue los economist as llaman especialización: un a situación en la que cada poco que ver co n las in teracciones dentro de la economía , pero de hech o ilustr a un im por-
in dividuo se ded ica a una tarea diferente. ta n te prin cip io . Los econom ist as denominan equilibrio a aq ue lla situació n en la qu e lo s Unasituación económica está en el equilibrio
Las ~entajas de la especialización, y las ganancias resul tantes del comercio, fueron el punto individu os n o pu eden m ejorar h acien do algo diferente (a que lla en la que tod as las co las cuando ningún individuo podría mejorar haciendo
de partida e~ 1:76 de la obra de A?a m Sm ith, La Riqueza de las Naciones, qu e much os consi- tie n en la mi sm a longitud ) . Se dice que u n a situa ción eco nó mica está en el equ ilibrio cuan - alqn diferente.
dera n. el . nacírníen
,
to de
,
la
.
Economía como ciencia . La obra de Adam Smíth
I se .inICia
. . con una do n ingú n individuo m ejorarí a haciend o algo diferen te.
descri pci ón de una fabnca de alfileres del siglo XVIII, do nde cada obrero estaba especializado Recue rde la h isto ria del ta lle r mecánico Jiffy Lube, donde, su pues tamente , era m ás
en u na sola de las mucha~ etap as que se segu ían para fabrica r un alfiler, en vez de que cada ba rato dejar el vehículo para un cambio de aceite qu e pagar el garaje . Si esa oportunidad
uno de los 10 obreros fabncara u n alfiler de p rincipio a fin : realmente hubiese existido, y la gente tuviera que pagar 30 $ por estacionar en el garaje ,
esa situación no se podría considerar de equilibrio.
"Un hombre ~aca el a.lambre, otro lo endereza, un tercero lo corta, un cuarto ha ce la
pun~a , un quinto lo hma en la parte super ior para colocar la cabeza; hacer la cabeza
re~ Ulere dos o. ~res .operaciones distintas; coloca rla es una tarea parti cular, y blan quear los
al fll~res . : ambIen ; m~Iuso pon erlos en el papel es de por sí un oficio; y de esta forma la
fab ricac i ón de un alfiler se divide en aproximad am ente diecioch o etapas dist intas E
d' '., sas
iez p:rso~as, por consiguien te, podría n ha cer más de cuarenta y ocho m il alfil eres al día.
Pero SI tu vieran que fabricarlos individua lmen te, y si ninguno de ellos h ubiese sido for- PARA MENTES INQUIETAS
ma do p~ra :ste proceso , seguro que cada uno no haría má s de 20 , o quizás ni un alfiler
en un día... ¿POR QUÉ LADO DE LA CARRETERA CIRCU LAMOS?
C uando observamos cómo las personas se reparten las regla de circulación se refuerza a sí misma,
¿Por qué en Estados Unidos se conduce por la con la forma de organizar el tráfico en la
tareas e intercambia n produ ctos en u n a economía se esto es, se convierte en un equilibrio. Hoy día,
derecha? (ta ro, así to dicta la ley. Pero mucho antigüedad. Los hombres a caballo y que lle-
aplica el m ism o pri ncipio . El co n junto de la economía antes de que así lo estableciese la ley, fue un varan una espada sobre la cadera izquierda el lado por el se conduce está fijado por la ley;
puede produci r m ás cu ando cada persona se especializa equilibrio. preferirían montar por la izquierda (si se ima- incluso algunos países han cambiado de lado
en una t area y co me rci a con los dem ás. (Suecia cambió de izquierda a derecha en
Antes de que hubiese leyes de tráfico forma- gina subiendo o bajando de un caballo, y
~o s beneficios de la espe cializ ación son la principal les, había "reqlas informates de la carretera", entenderá por qué). Por otro lado, los indivi- 1967). ¿Y qué pasa con tos peatones? No hay
ra zon para qu e, gen er alm ent e, un a per sona sólo estu die prácticas que todos esperaban que los demás duos diestros que caminan tirando del ceba- leyes, pero hay reglas informales. En las ciuda-
u n a sol a carrera. Co nvertirse en m édico co n lleva much os cumpliesen. Estas reglas incluían el principio tlo, aparentemente, preferirán caminar por el des de Estados Unidos, los peatones van nor-
años de estudio y apren dizaje, al igual que co nverti rse en de que la gente circulara por un lado de la lado derecho. malmente por la derecha. Pero si visita Japón,
pilo to de aerolíneas. M uchos médicos podrían h aber sido carretera. En algunos lugares, como Inglaterra, En cualquier caso, una vez establecida una tenga cuidado: el japonés, que conduce por la
excelentes pilotos, y viceversa. Es muy improbable que la regla era circular por la izquierda; en otros, regla de circulación, había fuertes incentivos izquierda, también camina por la izquierda. Asi,
alguien qu e decida hacer ambas carreras pueda llegar a como Francia, era circular por la derecha. para que cada individuo se quedase en el lado cuando esté en Japón, haga como tos japone-
ser tan buen piloto, o tan buen médico, como el que decí- ¿Por qué algunos países eligieron la dere- "habitual" de la carretera: aquellos que no lo ses. No le llevará n a comisaria si anda por la
d~ especializarse en u n o de esos ca mpos desde el princi - cha y otros, la izquierda? Eso no está del todo hicieran chocarían con los que venían en sen- derecha, pero estará más cómodo si acepta el
pIO. Por lo ta n to, es beneficioso pa ra to dos que los indi- claro, aunque parece ser que esté relacionado tido contrario. Así, una vez establecida, la equilibrio y camina por la izquierda.
viduos se especialicen en la profesi ón elegida.
• •

14 CAPi T U LO 1 PR INC IPIOS BÁSICOS
Una economla es eficiente si aprovecha todas
las oportunidades que existen paraque algunos
individuos mejoren sinQueotros empeoren.
Era imposible qu e la hi storia fuese cierta . En realidad, la gen te habría aprovechado la
oportunidad de estacionar más barato, de la misma forma que los clien tes de un super-
mercado se mueven de una cola a ot ra para ga nar tiempo . Pero al hacerl o, muy pronto
hubi era desaparecido esa opo rtunidad: bien porque se habría pues to muy difícil con se-
guir hora para un cambio de aceite, bien porque el precio habría subido hasta el punto
de que esta opción ya no resu ltas e interesante (a men os que realmente se necesitara un
cambio de aceite) .
Como veremos, los merc ados normalmente alcanzan el equilibrio a través de los precios,
que varían hasta que desaparece cualquier oportunidad de mejora para los individuos.
El concepto de equilibrio es sumamente útil para en te nder las interacciones en la eco-
nomía, ya que proporciona una manera de com prender los complejos deta lles de dichas
interacciones. Para entender lo que ocurre cuando se abre un a caja antes cerrada en u n
supermercado, no es n ecesario prestar atenció n a cuáles son los clientes que se cambia n
de caja , quién pasa delante de quién , qué nueva caja se abre , y así suces ivamente. Lo que
se necesi ta ten er claro es que, siempre qu e se produzca un cambio , se alcan zará un nuevo
equilibrio en la nueva situación.
La seguridad de que el m ercado alcanza de n uevo el equilibrio es la con dición necesa-
ria que n ecesitamos para trabajar. Es más , pode mos esta r seguros de que el mercado n os
va a suministrar lo que neces itamos. Por ejemplo, la gente que vive en grandes ciudades
tiene la certeza de que los estantes de los supermerca do s siem pre est ará n llen os. ¿Por qué?
Porque si algún distribuidor de alime ntos no hiciera sus entregas, apa recerían oportu n i-
dades de ganancia pa ra cua lquier otro que sí lo h iciese: se lograría un beneficio suminis -
t rando alimentos, de la misma forma que se logra camb ián dose de cola al abrirse una caja
an tes cerrada. De esta forma el mercado garantiza que siemp re habrá alimentos al alcan -
ce de los ciuda da nos . Volviendo a nuestro principio an te rior, ello per mite a los ciudada-
nos ser ciud adanos de verdad, es decir, especializarse en trabajos propios de la ciuda d, en
lugar de vivir en el campo produciendo sus propios alimento s.
Una economía de mercado también permite obtener gan ancias del comercio. Ahora
bien , éc ómo sabemos que la economía está funcio nando correctamente? El próx imo prin-
cipio nos proporciona una regla general para evaluar el fu ncio nam iento de una economía.
Los recursos deberían utilizarse lo más eficientemente
posible para conseguir los objetivos de la sociedad
Im agine que está en un aula demasiado pequeñ a para el núm ero de alumn os que la ocu-
pan -muchos están de pie o sentados en el suelo - a pesar de que alIado hay aulas mayo -
res que están vacías. Pen saría que ésta no es la forma de dirigir una un iversidad. Los eco-
nomistas llam arían a esto un uso ineficiente de los recursos.
Si un uso ineficien te de los recursos no es deseable, ento nces ¿qué significa usar los recur -
sos de forma eficiente? Podría ima ginar que el uso eficiente de los recursos tiene algo que ver
con el dinero, quizá que se m ide en un idades monetarias. Sin embargo , en economía, al igual
que en la vida diaria, el dinero es sólo un medio para conseguir otros fines . La med ida que
realm ente interesa a los economistas no es el dinero, sino la felicidad y el bienestar de la
gente. Los economistas afirm an que los recursos de una economía se están utilizando de forma
eficientecuando todo el mundo ha aprovechado todas las posibilidades de mejorar que existen. En
otras palabras, una economía es eficiente si no hay ninguna posibilidad de que alguien
mejore sin que otro empeo re.
En nuest ro ejemp lo del aula, existía una ma nera de que todos mejoraran: los alumnos
me jorarían si ocupaba n un au la mayor y n adie en la universidad saldría perjudicado. Al
asignar un aula tan pequeña a dich o grupo, los recursos de la uni versidad est aba n siendo
utilizados de forma in eficiente, m ientras que el u so eficien te de los recursos se habría logra-
do eligiendo un au la más grande para impar tir la clase .
Si una economía es eficiente, dados unos recursos dich a econo mía está obteniendo
todos los beneficios posibles del comercio en tre los in dividu os. ¿Por qué? Porque n o hay
ninguna m an era de cambia r la asign ación de los recursos de ta l for ma que todos me joren.
Cua ndo un a economía es eficiente, la única forma de que una persona mejore al cambiar
la asignación de los recursos es haciendo que ot ra empeore. En nuestro ejemplo del aula,
CAP iTU LO 1 PR INCIPIO S B Á SIC O S 15
. tod as las aulas grandes ya estuvieran ocupadas, la universidad est aría asignando los
u d' .
recursos de forma eficiente: los alum nos que están en la clase pequ eña po nan mejor ar
cambiándose a un aula m ás grande, pero perjudicarían a los que asisten al au la gran de al
obligarles a desplazarse a una clase má s pequ eña. . ...'
¿Los responsables de po lítica económica deben siempre perseguir la eficiencia eco no -
mica? En realidad, no , porqu e la eficienci a no es el único criterio por el que se evalúa una
Equidad significa que lodo elmundo obtienela
econom ía. A las personas también les preocupan los problemas de justicia o equidad. Y parte que le corresponde. Puesto que puede haber
en gene ral, la un a se obtiene a costa de la otra: las po líticas que fomentan la equidad a desacuerdo sobre lo que es -justo-. la equidad es
me nudo t ienen un coste en términos de eficien cia, y viceversa . unconcepto que noestá tan claramentedefinido
Para en tender el porqué, considere el caso de las plazas reservadas a inválidos en los esta- como la eficiencia.
cionam ientos públicos. Mucha gente tiene dificultades para andar debido a la edad o a un a
invalidez, por lo que par ece justo asignar las plazas de estacionamiento que esté~ :?ás. cerc.a
de la salida a esta s personas. Sin embargo , se habrá dado cuenta de que esta decisi ón impli-
ca cierta inef iciencia . Para asegurar que haya siempre un a plaza libre, debería haber tantas
plazas como inválidos que las n ecesitaran, por lo que ha bitualmente hay varias plazas desti-
nadas a tal efecto . Por norma general, hay más plazas libres de este tip o que person as que las
necesita n. En consecuencia, existen plazas vacías (y la tentación de estacio nar en ellas por
parte de las personas que no tienen ningún tipo de invalidez es tan grande, ~u~ hay que
disuadirlas por medio de multas) . Por lo tanto, a menos que se contr at: un seTVlCIO ~e :~ta­
cionamiento que asigne las plazas, se produce un conflicto entre la eqUIdad, el ser mas JUS-
tos" con las personas inválidas, y la eficiencia, el garant izar que todas las oportunida?es de
mejorar sean aprovechadas, lo que implica no prohibir la utilización de las plazas vacias.
Cuál es la forma correcta en que los responsables de política económica deben decidir
entre equi dad y eficiencia es u na pregu nta muy difícil de responder , y que apunt~ direct a-
mente al núcleo de la política. En sí misma, no es un a pregunta que los econom istas pue-
dan respo nder. Sin embargo, lo im portante para un economista, es buscar si,empre la
manera de ut ilizar de la forma más eficiente posible los recu rsos de la econo rma, con el
fin de lograr los ob jet ivos de la sociedad, cualesquiera que sean dichos objetivos.
Los mercados normalmente conducen a la eficiencia
Nin gún ministerio estadounidense está en cargado de asegurar la eficiencia en el funcio-
namient o de esta economí a; nadie se enca rga de garan tizar que los cirujanos n o esté n
ara ndo t ierr as, que los agricultores de Minnesota n o esté n in tentando plantar n aranj as o
que las universidades no estén despilfarrando el valioso espac~o de las aulas. El Estad? n?
tien e que impon er el logro de la eficiencia porque en la mayo na de los casos la mano InVI-
sible se en carga de hacerlo .
En otras palabras, el sistema de incentivos que existe en la eco nomía de mercado g~ran­
tiza que los recursos se utilizan de forma aprop iada, y que las oportunidades d~ me jorar
que tien en las person as n o son desaprovech adas. Si un a universidad fuese conocida por su
política de apiñar a los estudiantes en aulas pequeñas, mientras que las au las grandes
están vacía s, pronto vería descender el número de alumnos matriculados, lo que pondría
en peligro el pue sto de trabajo de sus dir ectores. El "m ercado" de estudi~nte~ un iversit a-
rios respondería de un m odo ta l que incentivad a a los rectores de la universidad a hacer
que ésta funcionase eficientemente.
La explicació n en deta lle de por qué los m ercados no rmalmente fomentan q.ue los
recu rsos sean ut ilizados correctame nte tendrá que esperar hasta que h ayam os estudiado el
funcionamiento de los mercados. Ahora bien, pod emo s adel antar que la razón funda-
me nta l rad ica en que en una econo mí a de m ercado, los individuos, que tie nen libertad
para elegir lo qu e cons ume n y producen , ap rovechan todas las oport un idades d~ mejorar
que se les presentan. Si hay alguna manera de que alguna persona pueda mejorar, esa
oportu n idad será aprovec hada. y est a es exact amente la definición de eficiencia: todas las
oportun idades de m ejor ar que existe n han sido aprovechadas.
Sin embargo, como hemos visto en la introducción , hay excepciones a este principio de e~­
ciencia de los mercados. En los casos de fallos del mercado, el objetivo personal del beneficio
propio perjudica a la sociedad; es decir, el resultado del mercado es ineficiente. Como veremos
al estudiar el próximo principio, cuando el me rcado falla, la intervención del Estado puede ser
de utilidad. Sin embargo, y con la excepción de los fallos del mercado, la norma general es que
el merca do es un a forma extraor dina riamente buena de organ izar una econom ía.
16 CAP i T U LO 1 PRINCIPIOS B Á SICOS
CA Pi TU LO 1 PRIN CI PIO S B Á SIC O S 17 11

Cuando los mercados no consiguen la eficiencia, .

por cierto, este no fu e e1 final de la historia: el temor de que el tráfico
. colapsara
. d T la sólo
ciu- .. UN IUI'ASO RAI'¡UO
. ue las auto rida des locales repararan las carreteras en un ttem pc recor . an
la intervención del Estado puede mejorar el bienestar social dad hIZO qdespue's del temblor , todas las autopistas estaban de nuevo en uso, prep aradas
Una de las característicasde la mayoría
18 meses de las situaciones económicas es la
Reco rdemos la naturaleza del fallo del mer cado causado por la congestión del tráfico que
para el próximo terremoto. - interacción entre las distintas eleccio-
vimo s en la introducción: la persona que va a trabajar en su automóvil no tiene nin gún nes que hacen los individuos, cuyo
> > > > > > > > > > > > > > > > > >
incen tivo para considerar el coste que su compo rtamiento ocasiona a otros cond uctores resultado Fin al puede ser muy distinto
debido al incremento de tráfico que produce. Las soluciones posibles a esta situaci ón son » ( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 1-2 del que en un princi pio se esperaba. En
varia s: por ejemplo, cobrar peaje, subven cion ar el tra nsporte púb lico o poner impu esto s a una economía de mercado. esto se
li ue cómo cada una de las siguientes situaciones ilustra uno de los cinco pri~ cipi os de la i nt~ra cc~ó n .
qUler~
la gaso lina de uso particular. Estas med idas modifican los inc entivos de los conductores, refleja en el come rcio entre individuos.
1. ExpA\ravés de la página web de la universidad, cualquier estudiante que vender un hbro e los individuos interaccionan porque
fomentando una menor utilizaci ón del transporte privado y una mayor de los tran sportes
a. t to usado por al menos X €. puede vendérseLo a otro que desee pagar X E. hay g anancias de l com ercio. la s
alternativos. Todas estas medidas tienen algo en común: dependen de la intervención del ex . id d L s estudiantes pueden Llegar a un acuerdo: dar clases de La s asignaturas en gananci as del comercio se derivan de
Estad o en el m ercado. b. En La umversr a , o ibi L d las asignaturas
1 que sacan buenas notas (como economía) a cambio de rect 1T e ases e la especialización.
Así llegamos al quinto y último principio relacionado con la interacción ent re las dis- as f ft ) las situaciones económ icas normal-
en Las que tienen mayores dificultades (como Loso a . _
tintas elecciones de los in divid uos: cuando los mercados no logran la eficiencia, la interven- EL ayuntamiento aplica una normativa que obLiga a Los bares y a las salas de fies~s ~e est:n t erca mente evolucionan hacia el equilibrio.
ción delEstado puede mejorar el bienestar de la sociedad. Es decir, cuando el mercad o no fun- c. de zonas residenciales, a mantener unos niveles de ruido por debajo de un determ~na.d~dum
ra .
Hasta donde sea posible. los recursos
deberían utilizarse de forma eficie nte a
ciona bien , un a política públ ica correctame nte diseñada que modifique la utilización de Para meiorar la atención a los pacientes de renta baja, la ciudad de Tampa ha ect 1 o c.e rrar
los recursos, a veces puede ap roxim ar a la sociedad a un resulta do eficiente . fin de conseguir los objetivo s de la
d. alquncsam bulat orics, que estaban siendo infrautiLizados, y desvi ar estos fondos al hospital sociedad. Sin embargo, la eficiencia no
Hay una rama muy impo rta nte de la Econ omía que se dedica a estu diar por qué los principal de la zona. . d l mi es el único instrumento para evaluar
mercados fallan y qué políti cas se debería n adoptar para mejorar el bienestar social. En los e. En la página web de la universidad, los libros del mismo título y aproxima amente e rmsrno una economía. Tam bién la equidad es
capítulos siguientes, estudia remos a fondo esto s problemas y sus reme dio s y de momento, niveL de uso se venden al mismo precio. . deseable. Por norma general, la equi-
mo straremos una breve panorám ica general de por qué fallan los mercados. Las razones ·Cuál de los siguientes ejemplos describe una situación de equilibrio? ¿CuáLno? Ju s~ fiqu e su r~spuesta . dad y la eficiencia resultanobjetivos en
principales son tre s: 2. ~ Los restaurantes que están en La misma calle que la universidad ofrecen cernidas de .meJor ca- conflicto.
. lidad y más baratas que las del comedor de La propia u~iver~idad. La inmensa mayona de los Excepto en casos muy concretos, nor-
- Las acciones individuales tienen efectos colaterales que el m ercado no tien e en cuenta. malmente los mercados son eficie ntes.
estudiantes continúa comiendo en el comedor de la universidad. _ Cuando los mercados no logran la efi-
- Un determi nado grupo puede impedir que se realicen intercambios mutua mente bene- Normalmente Ud. va en metro a trabajar. Ir en autobús es más barato, p~ro tarda mas. Por Lo ciencia. la intervención del Estado
ficiosos al inten tar captar una prop orción m ayor de los recur sos para sí m ismo . b. tanto, está dispuesto a ir en metro, aunque sea más caro, para ahorrar tie mpo. . . puede mejorar el bienestar de la
- Alguno s bien es, por su n atu raleza, no permiten que el mercado realice un a asign ación Puede encont rar las soluciones al final de hbro. sociedad.
eficiente de los mismos .

Una par te imp ortante de la formación en Economía consiste en iden tificar en qué casos
el mercado funcion a correctamente y en qué casos no lo hace, y juzgar qué políticas púb li-
cas son las apro piad as en cada situación.
La economía en acción
Restablecimiento del equilibrio de las carreteras
En 1994 un fuert e terremoto afectó el área de Los An geles. Varios puentes de la au topis-
ta se h undieron, lo que complicó la circulació n no rmal de mil es de con ductores. Lo qu e
ocurrió después ilustra claramente de qué ma nera las decisiones de los agentes infl uyen
las una s en las otras (en este caso, las decis iones de los co nductores sobre la forma de ir
a trabajar) .
In mediatamen te después del terremoto preocupaba cual sería su influencia, ya que se
preveía que el gran volumen de tráfico acabaría bloquean do toda s las rutas alternat ivas y
el centro de la ciudad. Los organismos públicos y los programas de noticias advirtiero n a
los co nducto res de que se iban a encontra r atrapados en gran des atasc os y les aconseja-
ron que evit ara n los viajes innecesari os, que m odificaran su horario de trabajo, y que evi-
taran las rutas en las que gen eralm ente se producían atascos. Sorprend en temente, est as
advertenci as resultaron eficaces. De hecho, h ubo tantas person as que las tu vieron en
cuen ta , que en los prim eros días después del temblo r, los que ma ntuvi ero n sus costu m -
bres viero n que llegaban antes a trabajar.
Evidentemente, esta situación no podía durar. Cuando se corrió la voz de que se circula-
ba bastante bien , la gente recuperó la práctica habitual de utilizar el transporte privado y el
tráfico se volvió insoportable. Unas semanas despu és del temblor, los grandes ata scos apare-
cieron de nuevo. Sin embargo, algun as seman as m ás tarde, la situaci ón se estabilizó: los atas-
cos, peores que los habitu ales, convenciero n a muc hos conductore s de dejar el vehículo en
casa. En resumen, el tráfico de Los Angeles había alcanzado un nu evo equilibrio, en el que
cada conductor tomaba la decisión que más le convenía en fun ción de lo que hacía el resto.
r'ASO DELANTE
Los nueve principios básicos que hemos descrito son la base de la práctica totali~ad ~el a~á­
lisis económico. Ahora bien , aunque pueden ser muy útiles para entender mue, a~ situacío-
nes no son suficientes. Para poder aplicar estos principios a problemas econorrucos reales
ten ernos que avanzar un poco má s. . l'f d d 'tu
La etapa siguiente es la elaboración de mndP.los (re presentaciones srmp 1 ica ~~ d SI a-
ciones econó micas). Dich os mo delos deben ser lo bast ante cercanos a la rea .1 a c~m~
para servir de guía pero lo sufic ientemente sencillos como para que n os permlt~n ~e . la
implicacio nes de los principios que se han visto en est: ~~pítulo , ,Po~ lo tanto, e pr óximo
paso es m ostr ar cómo se utiliz an los modelos en el an álisis ecc no rruco.
RESUMEN •
1. Todo el an álisis económico se basa en un reducido núme.ro de 5. Muchas decisiones económicas no implican elegir "si hacer
principios básicos. Estos principios se aplican a dos nIve~es esto o lo otro" sino que atañen al "cuánto " (cuánto gastar e~
que son fundamentales para compr end er la ~~on omla. algún bien, cuánto producir y así .s uce s ivame ~t~ ) . Tales decí-
Primero debernos ente nder cómo toman sus decisiones los siones deben ser tomadas tras realizar un analISIs cost e-b ene-
individuos: segundo, debemos ent ender de qué mane ra estas ficio en el margen (comparando los costos y beneficios de
decisiones influyen las unas en las otras. hacer un poco más o un poco menos), Es~e tipo d~ ~e~ isiones
2. Todo el mundo debe ~legir qué hacer. La elección individu~l son decision es en el m ar gen, y su estudio, el aná lisis mar-
es la base de la economía: si algo no ent raña tomar una decí- gin al, desempeña un papel fundamental en la economía.
sión, ento nces no es economía. El estudio de cómo deberían las persona s tomar sus decisiones
3. La razón por la que hay que elegir es que los recu rsos -aq~en.o 6. nos sirve para entend er su comportamiento en la realid~d.
Los
que puede usarse para producir otro bien- son escasos. Lo~ m~I­ individuos nor malmente aprovechan todas las opo rtu n ld~des
viduos tienen restricciones de dinero y tiempo; las econorruas tie- de mejorar que se presenten . Si las oportunidades ca mbl~n,
nen restricciones de recursos human os y de recursos natur ales. tambi én cambia su comportamiento: los individuos reaccio-
nan ante los incentivos .
4. Puesto que se debe elegir entre un núm ero limitado de alterna-
tivas el coste real de un bien es aquello a lo que se debe renun - 7. La inter acción (la elección de un individuo depende de la ~e
otros y viceversa) añade otro nivelal aprendizajede la Economía.
ciar para conseguirlo; todo coste es un coste de opor tu ni dad.
18 CAP i TU LO 1 PR INCIP IOS BÁ SI CO S
Debido a esta interacción, el resultado final puede ser dife-
rente de lo que cada individ uo preveía.
8. Las personas in fluyen las unas en las otras porque obtienen
gan ancias del com er cio: gracias al comercio de bienes y
servicios los individ uos mejo ran su situación. Las ganancias
subyacentes del comercio son las ventajas derivadas de la
especialización, es decir : cada ind ividuo se especializa en
aquello en lo que destaca.
9. Las economías normalmente tienden al equilibrio, un a
situ ación en la que ningún individu o puede mejorar hacien-
do algo distinto.
CONCEPTOS 8ÁSICOS
Elección individual Decisiones en el margen
Recurso Análisis marginal
Escaso Incentivo
Coste de oportunidad Interacción
Análisis coste-beneñcío Comercio
PROBLEMAS
1. En cada una de las siguientes situ aciones, identi fique a cu ál de los
nu eve principios estudiados hace referencia .
a. Decide ir a comprar a un supermercado de su perdescuen to del
barrio en lugar de pagar un precio má s alt o por el mismo pro-
ducto en un os gra ndes almacen es del mi smo barrio.
b. En su viaje de vacacio nes tiene un presu puesto limitado a 35 €
por día .
c. La asocia ción de estudiantes tiene una p ágin a web en la cual
los estudiant es que terminan pu eden vender artículos tal es
como libro s usados, mu ebles y aparatos de coc in a, en lugar de
regalarlos a sus compañe ros como se h acía antiguam ente.
d. La noche anterior a un examen tiene que decidir cuá ntas tazas
de café tomará par a esta r despierto y poder estu diar. Valore ,
por un lado, cu ántas hor as más va a poder estudiar si se toma
una taza más , y por otro, lo nervioso que le pon e esta n ueva
taza de café.
e. Como en el laboratorio hay un espacio limitado para realizar
u n proyecto de la asignatura de Introd ucción a la química el
encargado del laboratorio asigna tiempos de laboratorio a
cada estudiante.
f. Se puede licenci ar un semestre antes si se va a estudiar un
semes t re al extranjero.
g. La asociación de estu diantes tiene u n ta blón en el que los
alum n os an u ncian los artículos usad os que quieren ven der,
4. Utilice el con cepto de coste de oportunidad para explicar lo
por ejem plo, las bicicletas . Se puede obse rvar que todas las
bicicletas que están aproximadame nte en el mism o estado de
uso se vende n al mis mo precio.
h. Usted es me jor hacien do experimen tos de laboratorio, y su
com pañ ero escrib iend o informes de resultados. Por este moti-
vo se ponen de acuerdo para que usted h aga los experimentos
y él los informes.
El gobierno establ ece que es ilegal conducir sin h aber aproba-
í .
do el examen de conducir.
10. Una economía funciona de forma eficiente si nadie puede
mejorar sin que alguien empeore. Los recur sos se deben utili-
zar lo más eficientemente posible a fin de conseguir los obje-
tivos de la sociedad. Sin embargo, la eficiencia no es la única
forma de evaluar una economía: la equ id ad, o justicia, t am -
bién es deseable, y a menudo ent ran en con flicto eq u idad y
efic iencia.
11. Lo s mercad o s n ormal me n te con ducen a la eficie ncia, con
algu n as excepcio n es co n creta s.
12. Cu an do los fallo s del mercado no per miten alcanzar la eficien-
cia, la in terven ción del Estado puede mejorar el bienesta r socia l.
Ganancias del comercio
Especialización
Equilibrio
Eficiencia
Equidad
2. Enumere algun os de los costes de oportunidad de ha cer lo
siguien te:
a. Ir a la universidad en lugar de comenzar a trabajar.
b, Ver una película en lugar de estu diar un exam en .
c. Tomar el autobú s en lugar de ir en su propio vehícul o.
3. Luisa necesita comprar un libr o de texto par a la próxim a clase de
Introducción a la econo mía. El precio en la librería de la univer-
sida d es de 65 E. Una librería virtu al lo vende por 55 € Yotra por
57 E. En los tre s casos los precios incluyen imp uestos. La siguien -
te tabla muestr a las form as de envío junto a su t iem po de en tr ega
y coste cu an do se compra a tr avés de intern et .
a. ¿Cu ál es el co ste de opor tunidad de comp rar el libro por
internet ?
b. Analice las posibles opcio nes que tiene Luisa: équé es lo que va
a dete rmi na r que elija una opción u otra?
Forma Tiempo Coste
de envio
de entrega (€)
Envío normal
3-7 días 3,99
Envío por avión-2 días 2 dias hábiles 8.98
Envío por avión-l día 1 día hábil 13.98
siguiente:
a. Cu an do el mercado de trabajo está mal, au menta el nú mero
de person as que quieren ha cer un a licen ciatura.
b. Cua ndo la econ om ía está en recesión, au menta. el número de
personas que deciden repa rar personalmente las cosas que se
estropean en casa.
c. Hay más parques en las zonas del extrarradio de la ciuda d que
en el centro.
d. Las personas muy ocupadas com pran más a menudo en las
tiendas 24 horas, aunque tienen precios má s altos que los
supermercados.
e. Las clase s que menos alumnos tienen son las que em piezan
an tes de las 10 de la mañana .
5. Có mo utilizaría el principio de análi sis margin al a la ho ra de
tomar una decisión en los ejem plos siguien tes.
a. Decidir cad a cu án to tiempo hace la colada .
b, Decid ir cuán to tiem po pasa bu scando bibliogra fía en la biblio-
teca an te s de ponerse a ha cer el trabajo que le han pedid o en
clase.
c. Decid ir cuán t as bolsas de patatas se va a comer.
d. Decidir a cu ánt as clases n o va a asistir .
6. Esta mañana tomó las siguien tes decisiones: tomó un café y un
bollo en la cafetería de la esquina , después utilizó su coc he para ir
a la facu ltad y, co mo es muy rápido escribiend o a má quina , tecleó
en el ordenad or el trabajo que tiene que en tregar su com pañera de
apartamento , a cam bio de que ella le haga la colad a durante un
mes . Describa cómo cada una de estas decision es h a in teractuado
con las decisio n es qu e tomaron otras person as. Dadas las decisio -
nes que ha tomado en cada caso, el resto de los in dividuos ém ejo -
ra o empe ora?
7. En la orilla este del río Adaja vive la familia Pérez, y en la orilla
oeste, la familia [im én ez. La dieta de amb as familia con siste en
pollo frito y mazorcas de maíz. Ambas son autosufl cientes: crían sus
propio s pollos y siembra n su propio maíz. Comente en qué condi -
ciones podrían darse cada una de las siguientes situaci ones:
a. Las dos fam ilias mejorarían si los Pérez se especiali zaran en
criar poll os y los [ím énez en cult ivar maíz y, despu és, comer-
ciaran entre ellos .
b. Las do s familias mejorarían si los [im énez se especializaran en
criar pollos y los Pérez en cu ltivar maíz y, despu és, comercia-
ran entre ellos.
8. ¿Cuá l de las siguientes situaciones repre senta un equilib rio?
¿Cu áles n o ? Si la situ ación no representa un equilibrio, écémo
sería el equilibrio?
a. Muc ha gente vive en las afu eras de Madrid, pero trab aja en la
capit al. Debido al volume n de tráfi co tardan una media de
un os 45 m in utos en llegar al centro si van por las calles prin-
cipal es, pero si van "call ejeando" tardan 25 minutos.
b, En la intersección de La Ca stellana con Alcalá hay dos estaci o-
nes de servicio. Una cobra 1 € por litro de gasolina y la ot ra
0 ,80 €. En la primera se pued e ech ar gasolina sin esperar, pero
en la segun da h ay que h acer cola.
c. Cada estudiante matriculado en la asignatura Int roducción a
la econo mía debe asistir a clases de prácticas semanalm ente.
Hay dos grupos: A y 8, ambos a la misma hora , en clases con-
tiguas y los profesores son mu y similares. En el grup o A están
apiñado s, con gente sen tada en el suelo y algunos no pueden
ver n i la pizarra. El gru po 8 t iene muc has sillas vacias.
web••• Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capitulo, por favor visite
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interactivas y enlaces útiles a otros recursos.
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CAPí T ULO PRINCI P I OS BÁ SI CO S 19 11,
9. Comente si hay eficiencia en cada un a de las siguientes situ acio-
nes. Si n o es eficiente, épo r qué no lo esl¿ Q ué habrí a que h acer
para alcanzar la eficien cia?
a. El gasto de electricidad está incluido en el alquiler del aparta-
mento. Usted obse rva que algunos de los compañeros con los
que com parte la vivienda dejan luces, ordenadores, etc.,
encendidos, incluso cuando no están en casa.
b. Au nque el coste de su prepar ación es el mismo, el restaurante
del ba rrio prepara dema siados plat os que n o son del agrado de
la clien tela, como guiso de tofu y, sin embargo, n o prepara
cantidad suficiente de aquellos que los clien tes prefieren co mo
el pavo asado, por ejemp lo.
c. El número de matriculados en una asigna tura determinada
supera el número de sitios disponibles en la clase. Alguno s
estudiantes, para los que esta asignatu ra es obligatoria , no
co nsigue n sitio ; sin embargo mu ch os que la eligen como opta -
t iva sí que consiguen poder asistir a cla se.
10 . Discu ta las implicaciones sobre la eficiencia y la equ idad de cada
una de las políticas siguien tes . ¿Q ué haría para equilib rar eficien -
cia y equidad en estos casos?
a. El Estado paga la matrícu la a todos los estudiantes un iversi -
tarios.
b. Cu ando alguien pierde su em pleo, el Estado le paga un subs i-
dio de desem pleo hasta que enc uen tre otro.
11. Los gobiern os a menudo ad optan políticas que pretenden fomen -
tar ciertos co mportam ientos en los ciudadanos. Par a cada una de
las polític as siguientes, determine cuál es el ince ntivo y cuál es el
tipo de com portamien to que el gobierno intent a fomentar. En
cada caso, come nte por qué cree que el gobierno podría desear
cambiar la conducta de los ciud ada nos en lugar de permiti r que
los individuos tomen sus decisiones únicamente en funci ón de la
mejor opció n persona l.
a. Impone r un imp uesto de 5 € por paquete de taba co.
b. El Estado paga 100 € a cada padre por vacun ar del sar amp ión
a su h ijo.
c. El Estado paga los estu dios u niversita rios a los hijos de fami -
lias de renta baja.
d. El Estado im pone un im puesto por la contaminaci ón que pro-
voca una emp resa.
12 . En cada u na de las siguientes situ acion es, explique cóm o la inter-
vención gubernamen t al pod ría mejorar el bienestar de la sociedad
cambian do los ince ntivos de los indiv iduos. ¿De qué manera está
funcionando ma l el mercado ?
a. Las emision es de gases de los aut omóviles han alcanzado nive-
les peligrosos para la salud .
b. En el pueblo de Pasaril la todo s mejorarían si se ins tal aran
farol as. Pero nadie qui ere pagar por insta lar una farola delan -
te de su casa, porq ue no puede recuper ar este dinero media nte
el cob ro a otros vecinos del pueblo por el beneficio que obtie-
nen de dicha faro la.
 Los modelos en la Economia: algunos ejemplos
»Modelos económicos: de interés
Un modelo es una representación simplificada de la realidad que se utiliza para entender Un modelo es una representación simplificada de
la frontera de posibilidades mejor situacio nes de la vida real. Sin embargo, éc ómo podemos representar de forma sim- larealidad quese utiliza para entender mejor
süuacienes de la vida real.
plificada una dete rm ina da situación económica?
de producción y el comercio Una posibilidad (el equ ivalen te econó mico del t úne l de vien to ) es encontrar o crear
una economía que sea real, a la par que muy sencilla. Por ejemplo, para ana lizar la impor-
•
tancia que el dinero tiene en la economía, los economista s est udiaron el sistema de inte r-
cambio que se desar rolló en un campo de concentración durante la Segunda Guerra
Mundial, en el que los cigarrillos se convirtieron en un instrumento de pago universal-
EL TÚNEL DE VIENTO mente aceptado , incl uso entre los prisioneros que no fumaban.
Otra posibilidad puede ser simular el funcionamiento de la economía en un ordenado r.

E
N 190 1 W ll BUR y ORVll lE WRIGJ-IT
c~ n~truyeron un invento que cam-
biaría el mun do. No, no fue el avión
(su famoso vuelo a Kitty Hawk no ocurriría
hasta dos años más tarde). Fue el túnel de vien-
to lo que hizo de los hermanos Wright unos
verdaderos visionarios. El túnel de viento es el
aparato que les per-
vuele. En general, los modelos desempeñan
un papel muy importante en el desarrollo de
todo tipo de investigaciones científicas, entre
ellas las investigaciones de economía.
De hecho, se podría decir que la teoría eco-
nómica es un conjunto de modelos, una serie
de representaciones simplificadas de la realidad
Por ejemplo, cuando hay una propuesta para modificar los impuestos, los analistas econó-
micos utilizan modelasde tributación (recogidos en programas de ordenador) para analizar de
qué man era afectarán los cambios propuestos a los diferentes grupos de renta .
Para un economista, un modelo económico es una herramienta que permite analizar el
efecto que se produce cuan do cambia una sola de las variables analizadas. Es decir, un mode-
lo permite mantener todo constante y estudiar cómo un cambio de una sola variable afecta
al resto del con junto de la economía. Por lo tanto, el supuesto de que el resto de las varia- En un modelo suponemos que e l resto de las
variables permanece consta nte (ceteris
bies permanece constante (es decir, que todas las demás variables no varían ) es muy
paribusl. es decir, que el resto de las variables
importante a la hora de utilizar un modelo económico.
No siempre se puede encontrar o crear una versión a escala reducida de una economía, y novarían.
los programas de ordenador dependen de los datos que se le introducen: si éstos son buenos,

.- :;
mitió experimentar los resultados serán buenos. (Los
programadores tienen un principio:
con distintos tipos si lo que se programa es basura, lo PAR A MENTES INQUIETAS
de materiales y de que se obtiene es basura.) En muchos

Qué aprenderá en este
capítulo:
.. Por qué los modelos -representa-
cienes simplificada s de La realidad-
desempeñan una labor muy impor-
tante en la economía.
.. Tres modelos muy sencillos. aunque
muy importantes: el primero repre-
senta la fron t era de posi bili dades
de prod ucción , el segu ndo la vent a-
ja compara tiva y et te rcero el flujo
circular de la re nta .
.. La diferencia entre economfa positi -
va, que se limita a describir la reali-
dad económica y a prever posibles
comportamientos y la eco no mía nor-
mativa , que se centra en aconsejar
políticas económicas.
.. En qué casos Los economistas están
de acuerdo y por qué a veces discre-
pan.
20
=*
I .
diseños de alas. Gra- f l casos, la forma más eficiente de ela- MODELOS A CAMBIO DE DINERO
~I ~-
. l . borar un modelo económico consiste
cias a él consiguieron I ' en construir una versión simplificada Ahora bien. ¿cuánto vale un modelo económico? sultoras que utilizan modelos para predecir tenden-
entender qué debían de posibles situaciones reales. En aLgunos casos, muchísimo dinero. cias futuras, aconsejar en función de sus modelos,
hacer para conseguir En el capitulo 1 ilustramos el Aunque muchos modeLos económicos se diseñan e incluso se crean modelos personalizados para
que un objeto más concepto de equilibrio mediante el por motivos puramente científicos, otros se elaboran empresas y para eLpropio gobierno. Un ejemplo es
ejemplo de los clientes de un super- para ayudar a Los gobiernos a implantar diferentes la empresa Global Insight. la mayor consultora del
pesado que el aire mercado que se cambiaban de cola políticas económicas. Se está convirtiendo en un mundo. Surgió a partir de la fusión entre Data
al abrirse una caja antes cerrad a. negociomuy prometedor diseñar modelos económicos Resources, Inc., creada por profesores de Ha rvard y
volara.
Un avión en mi- Aunque no lo dijimos, era un ejem- que ayuden a los empresarios a tomarsus decisiones. el MIl y Wh arton Economic Forecasting Associates,
plo de un modelo muy simple: un ¿Quién se dedica a este negocio de elaborar fundada por profesores de La Universidad de
niatura en un túnel supermer cado imaginario en el que modelos a cambio de dinero? Hay docenas de con- Pennsylvania.
de viento no es lo
mismo que un avión
se hace caso omiso de mu chos deta-
lles (no impo rta lo que está n com-
• •
prando los clientes, por ejemplo), y que sirve para averiguar lo que pasaría si se abre otra caja.
de verdad en el aire. Como vimos en ese ejemplo de las colas del supermercado, a menudo es posible describir y
Sin embargo es una analizar un modelo económico sin utilizar un a sola cifra. Sin embargo, como muchas de las
representación sim- No hay duda de que los hermanos Wright creyeron en su modelo.
cuestiones que se estudian en economía implican cambios de cantidades (el precio de un pro-
ducto, el número de unidades producidas, el número de trabajadores empleados en su produc-
plificada de la reali-
ción, etc.), las matemática s ayudan a aclarar el problema. Un ejemplo numérico, una simple
dad que se puede ecuación o un gráfico pueden resultar muy útiles para entender un concepto económ ico.
utilizar para responder a preguntas de gran tras- Indep end ientemente de la form a en que se presente, un modelo económico puede
económica que nos permite entender una gran
resultar de gran ayuda para ente nder distintas cuestion es. La mejor ma ner a de verlo con-
cendencia como, por ejemplo, de qué manera la variedad de problemas de este campo. En este siste en con siderar una serie de modelos económicos y ana lizar qué no s aporta cada un o
forma del ala influirá en la velocidad del avión. capitulo estudiaremos tres modelos económicos de ellos. En primer lugar veremos el modelo de la frontera de posibilidades de producción,
Evaluar el diseño de un avión en un túnel de gran relevancia. El capítulo concluirá anali- utilizado por los economista s para explicar cómo una economía uti liza sus recursos de
de viento resulta más barato y más seguro forma eficiente. Después presentaremos un model o de la ventaja comparativa, que contri-
zando la manera en la que los economistas uti- buye a explicar las ganancias derivada s del comercio, tanto entre individuos como entre
que construirlo a escala real y esperar que lizan los modelos para realizar su trabajo. países. Finalmente, examinaremos el modelo del flujo circular de la renta, para explicar
-- -------_. _---._------------------()----- -------------- ---------------- cómo, en una econ omía, la renta va pasando de u nos agentes a otros. 21
1I
22 CAP iT U LO 2 LOS M ODE LO S ECO N ÓMI C O S : LA F RON TE RA DE P OSIBILI DAD ES DE PRODU C Ci Ó N . ..
¿Qué hago ? Incl uso un náufrago perdido
en una isla tiene que decid ir q ué hacer.
la frontera de posib ilidades de produc -
ción sirve para explicar cómo distribuyelos recur-
sosque dedica a a la producciónde cada bien una
economía quesólo produce dos bienes.
Representa la cantidad máxima que se puede pro-
ducir de unbien, dada la cantidad quese produce
del otro.
Para presentar estos modelos utilizaremos gráficos que representan relaciones mate-
máticas. A lo largo de todo el libro dichos gráfico s tendrán un papel muy importante. Si
se está habituado a utilizar gráficos. el resto del texto no supondrá problema alguno. Si no
es aSÍ, en el apéndice de este capítulo se ofrece un a introducción breve al uso de gráficos
en Economía.
La frontera de posibilidades de producción
La película El Náufrago, protagonizada por Tom Han ks, es una versión actual de la historia de
Robinson Crusoe, el protagonista de la novela de Daniel Defoe, escrita en el siglo XVIII. Hank s
representaba el papel del único superviviente de un accidente aéreo, perdido en un a isla remo-
ta. Como en la historia original de Daniel Defoe, el personaje encar-
nado por Hanks ten ía recursos limitados: los recursos naturales de
la isla, un os pocos artícu los que había conseguido recuperar del
avión accidentado y, por supuesto, su tiempo y su trabajo. Con estos
recursos tenía que vivir. Como se puede observar, esta situación
representa una economía compuesta por un único individuo.
El primer principi o de la Econom ía que ana lizamos en el capí-
tul o 1 era que los recursos son escasos y que, en consecuencia,
cualquier economía (esté formada por un a persona o por millo-
nes) se enfrenta al problema de decidir cómo se distribuyen los
recursos de que dispone. Por ejemplo , si el náufrago destina su
tiempo a pescar, no puede dedicarlo a recoger cocos.
Para explicar cómo una economía distribuye los recursos esca-
sos de los que dispone, los economistas utilizan el modelo de la
fro ntera de posi bili dades de p roducción . Este modelo se carac-
teriza por representar una econo mía en la que sólo se produ cen
dos bienes. Esta simplificación permite analizar, median te un grá-
fico, de qué ma nera distribuye los recursos un a economía.
La ilustración 2-1 muestra la posible frontera de posibilidades
de producción a la que se enfrentaría Tom, un ná ufrago perdido
en una isla, que debe decidir si dedica su tiempo a pescar o a recoger cocos. La frontera
-la curva del gráfico- mue stra el número máximo de peces que Tom pued e pescar duran-
te una semana, dada la cantidad de cocos que quiere recoger en esa misma semana, y vice-
ve~s a. Es decir, écu ál es el n úm ero máximo de peces que Tom puede pescar, si también
qu iere recoger 20 (o 25, o 30) cocos esa misma semana? Explicaremos brevemente la
for ma de la curva de la ilust ración 2-1 después de dar una interpretación clara a la fron-
tera de posibilidades de producción.
Hay una clara diferen cia entre los puntos que están dentro o sobre la curva (el área som-
breada) y fuera de la curva. Si un a combinació n de peces y cocos está den tro o sobre la
frontera - com o el punto e, en el cual Tom pesca 20 peces y recoge 20 cocos- se trata de
un a c.~mbinac~ón factible. Desp~~s de todo, la frontera no s dice que si Tom pesca 20 peces,
tambi én podna recoger un maximo de 25 cocos, por lo que también podría recoger
20 cocos. Por otro lado, una combina ción que queda fuera de la frontera de posibilidades
de producción - como el punto D, donde Tom pesca 40 peces y recoge 30 cocos- no es
factible. En este caso, Tom podría pescar 40 peces y no recoger ningún coco, o recoger
30 cocos y no pescar ningú n pez, pero no podría hacer am bas cosas la misma semana.
En la ilustr ación 2-1, la frontera de posibilidades de producción corta el eje de abscisas
en el punto que equivale a 40 peces. Esto significa que si Tom dedicara todos sus recursos
a pescar, pescaría 40 peces por semana , pero no dispon dría de tiempo para recoger cocos.
La frontera de posibilidades de producción corta el eje de ordenadas en el punto que equi-
vale ~ 30 cocos. Esto significa que si Tom dedicara todo s sus recursos a recoger cocos,
podría recoger 30 cocos por sema na, pero no tendría tiempo para pescar.
La ilustra ción tambi én mu estra otr as situ aciones men os ext remas. Por ejemplo, el
punto A, sobre la fron tera , representa una situ ación en la que Tom decide pescar 20 peces
y recoger 25 cocos. Si Tom decide pescar 30 peces, puede recoger como máximo 20 cocos,
como muestra el punto B.
Pensar en términos de la fronte ra de posibilidades de producci ón simplifica la realidad.
En la economía real se producen millones de bienes diferentes. Incluso un náufrago per-
dido en un a isla producirá más de dos art ículos diferentes (por ejemplo, necesitará ropa,
LO S M OD ELO S EC O N Ó MI C O S: LA F RON TE RA D E P OSI B I LI DADES DE P ROD U C Ci Ó N... 23
CAPí TUL O 2
Ilustración 2-1
La frontera de posibilidades de producción Cantidad
de cocos
Factibles y No so n facti bles
En una economía en la que se producen dos bienes, la 35 eficientes
o
frontera de posibilidades de producción (FPP) ilustra cómo
se decide distri buir los recursos escasos de los que se dispo-
ne. Representa la máxima cantidad que se puede producir de
30 r-....::__ •
un bien, dada la cantidad que se produce del otro. Aquí, eL 25
máximo número de cocos que 10m puede recoger depende
20 .. ... . .... .. ... •.... .. .
del número de peces que pesca, y viceversa . la producción :C
factib le viene representada por el área que está dentro o
15
sobre La curva. EL punto e es factible, pero no eficiente. Frontera de
l os punt os A y 8 son factibLes y eficientes. EL punto O no es Factibles, pe ro posibilidades
10 no eficie ntes
factible . >web... de produc ción
5 FPP
>web••• a Lo largo deLLibro. este icono aparecerá para indicar
que Los gráficos están disponibLes en un formato inte-
ractivo en la página web del Libro. Puede practicar con 10 20 30 40 50
ellos y encont rar material adicional si visita la página:
O
Can tidad de peces
www.worthpublishers.comj krugmanweUsolney.
alojamiento y comida) . Pero en este modelo suponemos un a economía en la que sólo se
producen dos bienes .
Si simplificamo s la realidad a t ravés de la fronte ra de posibilidades de producción ,
podemos enfrentarnos con mayor facilidad a algunos aspectos de la economía real que, de
otra form a, podrían result ar complicados de entender. .
La frontera de posibilidades de producción es una herramienta muy útil para Ilustr ar el
con cepto económ ico de eficiencia. Como vimos en el capítulo 1, una economía es eficien -
te si no existen oportunidades desaprovechadas, es decir, si nadie puede mejorar sin que
alguien empeore. Una característica bá sica de la eficiencia es que no existan oportunida-
des perdida s a la hora de producir, es decir, que no haya forma de producir más de un bien
sin producir menos de otro.
Si Tom está sobre la frontera de posibilidades de produ cción, su producción es eficien-
te. En el punt o A, puesto que ha elegido pescar 20 peces, el número máximo de cocos que
puede recoger es 25 ; en el punto B, puesto que ha elegido pescar 30 peces, el número máxi-
mo de cocos que puede recoger es 20; y as' sucesivamente.
Supongamos que por alguna razón Tom se sitúa en el punt o C, es decir, pesca 20 peces
y recoge 20 cocos. En esta economía, ese punto es ineficiente: podría producir más de
ambos biene s.
La fron tera de posibilidad es de producci ón también es una herramienta útil para recor-
dar uno de los puntos fund amentales de la Economía: el coste total de un bien no es sólo
la cantidad de dinero que hay que pagar por adquirirlo. A ese coste monetario hay que aña -
dir todo aqu ello a lo que haya que renunciar para conseguir dicho bien: el coste de oportu-
nidad. Si Torn quisiera pescar 30 peces en lugar de 20, podría recoger sólo 20 cocos en lugar
de 25 . Por lo tanto, el coste de opo rtunidad de esos 10 peces extra s son los 5 cocos que
tiene que dejar de recoger. Y si 10 peces extra s tie nen un coste de opo rtunidad de 5 cocos,
cada pez tiene un coste de opor tunidad de 5/1 0 = 0, 5 cocos.
Ahora podemos explicar por qué la frontera de posibilidades de producción que vimos en la
ilustración 2-1 es cóncava (está combada hacia fuera): es una representación de la variación del
coste de oportunidad de los bienes cuando cambia la combinación de los mismos. La ilustración
2-2 muestra la misma frontera de posibilidades de producción que veíamos en la ilustración 2-
1. Las flechas dela ilustración 2-2 representan que, debido a la concavidad de la frontera de posi-
bilidades de producción, el coste de oportunidad escredente: cuantos más peces pesque, más cocos
tendrá que dejar de recoger por cada pez adicional que quiera pescar, y viceversa. Por ejemplo,
para pasar de la situación en la que no pesca ningún pez, a la situación en la que pesca 20, tie~e
que dejar de recoger 5 cocos. Es decir, el coste de oportunid ad de esos 20 peces e~ 5 cocos. ~m
embargo, para aumentar la pesca hasta 40 peces (es decir, para pescar 20 peces mas) debe dejar
de recogerotros 25 cocos, un coste de oportu nidad mucho más alto.
1I 24 CA Pi T ULO 2 L O S MO D E LOS ECONÓM ICOS : LA FRON TE RA D E POS IBI LIDADES DE PR O D U C C i Ó N .
Il ustración 2-2
Costes de oportunidad crecientes Cantidad
de cocos
la forma cóncava (combada hacia afuera) La pesca de (os ... requiere renunciar
de la front era de posibilidades de producción represe nta 35 20 primeros peces... a 5 cocos.
un coste de oportu nidad creciente. En este ejem plo,
para poder pescar los 20 primeros peces, Tom debe 30 r-=- -'--- --, Pero pescar 20
peces más...
renunciar a recoger 5 cocos. Pero para poder pescar
25 ~ ~-------L------o,
otros 20 peces, debe renunciar
a 25 cocos más. web•••
20
... requiere
15
renunciar
a 25 cocos
10 más.
5 original
FPP
O 10 20 30 40
Can tidad de peces
Los economistas opinan que, por no rma gene ral, los costes de opor tu nidad son cre-
cient es. La explicación es la siguient e: cuando sólo se produ ce un a cantidad pequeña de
un bien, la economía puede utilizar los recursos que está n especialmente destinados a la
producción de ese bien.
Por ejemplo, si en una economía sólo se cultiva una pequeña cantidad de maíz, enton-
ces se puede elegir el lugar que reúna las mejores condiciones de tierra y clima para que el
maíz pueda desarr ollarse mejor que cualquier otro cereal, como puede ser el trigo. Cultivar
ahí el maíz implica ren unciar sólo a una pequeña cantidad potencial de trigo. Sin embar-
go, si en esa economía se empieza a planta r muc ho maíz, habrá que destinar tierra s a su
cultivo que probablemente serían más productivas si se plantase trigo. Por lo tan to, la can-
tidad de trigo adicional a la que se debe renunciar será considerablemente mayor.
Por último, la frontera de posibilidades de. producción ayuda a entender el concepto de cre-
cimientoeconómico. Ya vimos este concepto en la introducción, donde se definió como la capa-
cidad de una economía producir cada vez más bienes y servicios. Como vimos, el crecimiento
económico es uno de los temas fundame ntales de la economía. ¿Se puede afirmar que una
economía ha crecido? Después de todo, aunqu e la economía estadou nidense produce más que
lo que producía hace un siglo de ciertos bienes, también produce menos de otros, como, por
ejemplo, carruajes de caballos. Hoy en día ha caído la producción de muchos bienes. Por lo
tanto, éc órno podemos afirmar con seguridad que el conjunto de la economía ha crecido?
La respuesta , como se observa en la ilustración 2-3, es que ese crecimiento económico
se puede inte rpretar como una expansión de las posibilidades de producción de la economía: la
economía puede producir más de todo. Por ejemplo, si Tom está inicialmente en el punto
A (20 peces y 25 cocos), el crecimiento económico significa que podría moverse al punto
E (25 peces y 30 cocos). E está fuera de la frontera inicial. Por lo tanto, en el modelo de
la frontera de posibilidades de producción, el crecimiento se representa como un despla-
zamiento de la frontera hacia afuera .
Lo que una economía produce de verdad depende de las decisiones de los agentes.
Después de ver aume ntadas sus posibilidades de producció n (antes no podía produ cir más
de ninguno de los dos bienes, peces y cocos), Tom puede elegir entre aumentar la produc-
ción de un solo bien, de los dos bienes o incluso produci r menos de uno de ellos. Pero aun -
que por algun a razón decida produci r menos cocos y menos peces, podríamos seguir
afirm ando que su economía ha crecido, porque sería capaz de producir más de todo.
El modelo de la frontera de posibilidades de produ cción es una represent ación muy
simplificada de una econo mía, pero nos sirve para aproximarnos al funcio na miento de las
econo mías reales. O frece una idea clara de un concepto tan importante como es la efi-
ciencia econ ómica. Ilustra el concepto de coste de oportu nidad, y aclara el significado del
crecimient o económico.
CAP i T U L O 2 LOS MODE LOS EC O N Ó M I C O S: L A F RO N TE RA DE PO S IBI LID ADE S DE PROD UCC iÓN ... 25
Ilustración 2-3
Crecimiento económico Cant idad
de cocos
El crecimiento económico es eL resultado de un desplaza-
35 1 ~
miento hacia afuera de la frontera de posibilidades de
producción. al aumentar las posibilidades de producción.
Tras el aumento la economía puede producir más de
30
A
.. ... .. .. .•
todo. Por ejemplo. si Tom inicialmente está en el punto 25
A (20 peces y 25 cocos), ahora podría producir en el
20
punto E (25 peces y 30 cocos).
15
10
5 FPP FPP
nueva
O 10 20 25 30 40 50
50 Cant idad de peces
La ventaja comparativa y las ganancias del comercio
Uno de los n ueve princip ios básicos de la Economía descritos en el capítulo 1 era el de las
ganancias del comercio: los beneficios recíprocos que los individuos obtienen si se especia-
lizan en hacer cosas diferentes y después las intercambian entre ellos. Ot ro modelo eco-
nómico especialmente útil para explicar las gan an cias del comercio es el modelo de la
ventaja comparativa.
Sigamos con Tom tumbado en su isla, pero supo ngamos ahora que un segun do náu-
frago, llamado Han k, llega a la isla. La pregun ta es: ¿pueden los dos náufragos beneficiar-
se mutuamente intercambian do bienes entre sí?
Es obvio que existirán posibles ganancias del comercio si cada uno de ellos sabe hacer
algo mejor que el otro. Por ejemplo, si Toro es un buen pescador y a Hank se le da muy
bien trepar ento nces resulta lógico que Toro se dedique a pescar y Hank a recoger cocos, y
después ambos se beneficiarán si intercambian lo que ha obten ido cada uno de ellos.
Sin embargo, un aspecto interesante en economía es que existen ganancias del comercio
incluso cuando una de las partes que participa en el intercambio no es especialmente buena en
ninguna actividad. Por ejemplo, supongamos que Hank está menos preparado que Tom para
vivir de forma primitiva; Hank no es un buen pescador y, comparado con Tom, también sus
habilidades en la recogida de cocos dejan mucho que desear. No obstante, comprobaremos que
Tom y Hank pueden vivir mejor comerciando entre sí que viviendo cada uno por su cuenta .
En este nuevo ejemplo, en el gráfico (a) de la ilustración 2-4 representemos, ligera-
mente modificadas, las posibilidades de producción de Tom mediante su frontera de posi-
bilidades de producción. Según este gráfico, Tom podría pescar 40 peces como máximo y,
en ese caso, no recogería ningún coco; tambi én podría recoger un máximo de 30 cocos no
tendría tiem po para pescar.
En la ilustración 2-4 hemos reemplazado la frontera de posibilidades de producción
cóncava de la ilustración .2 -1 por una recta. ¿Por qué lo hacemos, si hemos dicho que los
economi stas cons ideran normal que la fron tera de posibilidades de producción sea cón-
cava? Porque simplific a la explicación. y, como ya se ha visto, uno de los objetivos al con s-
truir un modelo es la sencillez. El principio de ventaja comp arativa no depende de la
suposición de la form a rectilín ea de la frontera de posibilidades de producción, pero es
má s fácil de explicar suponiéndo lo así.
La recta que representa la fron tera de posibilidades de producción en el gráfico (a) de
la ilustración 2-4 tiene una pendiente consta nte de - 3/4 . (El apénd ice de este capítulo
explica cómo calcular la pendiente de una recta .) Es decir, por cada 4 peces adicionales
que Tom decide pescar, ren uncia a recoger 3 cocos. Por 10 ta nto, para Tom, el coste de opor-
tun idad de un pez es constante e igual a 3/4 de COCO , independientemente del núme ro de
peces que pesque. Sin embargo, cuan do la frontera de posibilidades de producción es e ón-
 S: LA FRONTER A DE PO SIBILID ADE S D E PR O DU C Ci Ó N . ..
27
C A P i T U LO 2 L O S M O D E L O S ECONÓMI CO
26 CA Pí TU LO 2 L O S M O DELOS EC O N ÓMI C O S: L A FR O NTE RA DE P O SI BILID A D E S DE P RODU C Ci Ó N . . .

Ilustración 2-4 Frontera de posibilidades de producción para dos náufragos

Ganancias derivadas del comercio para los dos náufragos
(a) Frontera de posibilidades de producción de Tom (b) Front era de posibilidade s de producción de Hank Ganancias del comercio
Sin intercambio Con intercambio
Cantidad Cantidad
de cocos de COC05 Producción Consumo Producción Consumo
40 30 +2
10m Peces 28 28
30 +1
9 O 10
( oca s 9
10 +4
6 6 O
Hank Peces
Consumo de Tom 20 20 10 +2
Consumo de Hank (ocas 8 8
sin intercambio sin intercambio

9 8 a él el cost e de oportunidad de un pez adicional es de sólo 3/4 de coc.o,

FPP los ~e~~~i:~q:o~P;:s 2 'cocos que Hank tiene que dejar de recoger por pescar un pez mas .
FPP
de Tom de Honk en . f ara Hank es ben eficioso recoger cocos para los dos .
o 28 40 o 6 10 De ~~~~::s ~~:t~rfo al revés: puesto que Tom es tan eficien t e pescand?, tien; ~~ a~~~
Cantidad de peces Cantidad de peces coste de oportun idad recogiendo codcos: por ca~au~~~o;:~::t~0~~':;:~~~i~:d4:n la r~co-
cado. Puesto que Ha nk es u n pesca or no muy ,

gid~::~t~C~~s~s s~;~~~er:~~:~~Ó~~el~~~e~::: ~~~O~entaja co~paratjva .en la pesca.y

En este caso, cada uno de tos dos náufragos tiene un coste de oportuni-
dad de pescar constante y una frontera de posibilidades de producción
que es una recta. En el caso de 10m, cada pez siempre tiene un coste de
oportunidad de 3/4 de coco. En el caso de Hank, cada pez siempre tiene Un individuo tiene ventaja comparativa en la
un coste de oportunidad de 2 cocos. >web... produccióndeunbien o servicio siel coste de
Hank tiene ventaja comparativa recogiendo cocos . Un
indi v.iduo ~Iene ven~aJa ~~m~:~~~ oportunidad deproducir ese bien o servicioes
va en la prod uc ción un bien o servicio si el coste de opo rtumdad e esa ir: uC~~:k t iene menor para ese individuoque para el resto.

ba~~:r:o:~;~a~:~~d~~b;;~:~r:le~::~~°ci~eU~sd~::::~:d~nbi~~a~ ;e::lc;~s;i el coste de

cava, el coste de oport un idad de un bien cam bia dependiendo de la cantidad que de ese bien ve rtunidad de produ cir ese bien o servicio es más bajo para él que para Tom. .
se esté produciend o. Por ejemplo, como se puede ver en la ilustr ación 2-2, si Tom se sitú a OPOES evidente que la hi sto ria de Tom y Hank simplifica la realidad, pero nos Sirve para
en el punto en que no pesca ningún pez y recoge 30 cocos, su coste de opo rtu n idad de pes-
car 20 peces es 5 cocos. Pero una vez que ya ha pescado 20 peces, el coste de oportunidad ent~~%::~g~¡,:X~~:~~:sp~~~l~~~~~~:ag:~~~cias del comercio: aceptando es~ecializar;e
de 20 peces adicionales, se incrementa a 25 cocos. y después intercambiándo los bienes entre sí, Tom y Han k pueden produ~tr ~as y, por o
El gráfico (b) de la ilustr ación 2-4 mu estra la frontera de posibilidade s de producción de tanto, esta r mejor que si cada uno se hubies e dedicado a vivir de forma autárquica.
Hank. Al igual que la de Tom , la frontera de posibilidades de pro ducció n de Han k es una
recta, 10 que implica que el coste de oportun idad de los peces, expresado en cocos es cons-
tan te. Su frontera de posibilidades de producción ti ene una pendiente consta nte igual a
- 2. Hank es menos productivo en todo: a lo sumo puede pescar 10 peces o recoger 20 cocos. Ventaja comparativa y ganancias derivadas del comercio
Ilustración 2-5
Pero es particularm ente ineficiente pescan do; mientras que Tom sacrifica 3/4 de coco por
pescar un pez, para Hank el coste de oportu nidad de pescar un pez es 2 cocos ente ros. La (b) Consumo y producción de Hank
(a) Co nsumo y producción de Tom
tabla 2-1 resume los costes de opo rtu n idad de peces y cocos para los dos n áuf ragos. Cantidad
Tom y Hank podrían tomar caminos separa dos, y Cantidad de cocos
vivir cada uno en una punta de la isla, pescando sus pro- de cocos
Coste de oport unidad de peces y cocos para Tom y Hank pios peces y recogiendo sus propi os cocos. Suponga mos 30 Producción de
que comienzan a vivir así y su decisión de cons umo es la Hank con comerdo
Coste de oportunidad de Tom Coste de oportunidad de Hank que se mu estra en la ilustración 2-4 : sin intercambio
Consumo de Tom 20
Tom cons ume 28 peces y 9 cocos por semana, mientras Consumo de Honk
Un pez 3/ 4 de coco 2 cocos con comercio
que Hank con sume 6 peces y 8 cocos. con comercio
Un coco 4/3 de pez 1/2 de pez ¿Es esta la mejor decisión posible? No, no lo es. Dado
que los dos ná ufragos tienen diferentes costes de oportuni-
10
10
8
...¡ Consumo de Honk
sin comercio
dad, pueden llegar a un acuerdo en el que ambos mejoren . 9
La ta bla 2-2 muestr a t al acu erdo: Tom se especializa en la prod ucción de peces: pesca FPP
FPP de Hank
40 por semana y da 10 a Hank. Ent ret an to, Han k se especializa en la producció n de cocos: de Tom
recoge 20 por semana y da 10 a Tom . El resul ta do se mu estra en la ilustración 2-5 . Ahora O 6 10 Cantidad de peces
28 30 40
O
Tom cons ume m ás que antes de ambos bienes: en lugar de 28 peces y 9 cocos, consume Cantidad de peces
30 peces y 10 cocos. Y Hank también cons ume más, pasando de 6 peces y 8 cocos a 10
en la recolección de cocos, se especial iza en recoger coco~. El
peces y 10 cocos . Como la tab la 2-2 tamb ién muestr a, tanto Tom como Han k obtienen Al especializarse 'i comerciar. los dos náufragos .p~eden producir resultado es que cada uno de los náuf ragos puede consumu más
ganancias del comercio: el cons umo de pescado de Tom au m enta en dos unidades, y su 'i consumir más de ambos bienes. Tom s~ aspecializa en la. de ambos bienes, en relación con La sit uación anterior en la que
cons umo de cocos aumen ta en una unidad . El cons umo de pescado de Hank aume nta en pesca, en to que tiene ventaja comparativa, 'i Ha~k, que tlen.e
no habla comercio.
cua tro unidades, y su consumo de cocos en dos. desventaja absoluta en ambos bienes. pero venta ja comparatIvo
Así que ambos náufragos mejoran si cada uno se especializa en lo que hace mejor en
térm inos relativos y despu és intercambian sus bien es. Para Tom es beneficioso pescar para
 28 CAP iT ULO 2 lOS MOD ELOS ECO N Ó M I COS: l A FRONTERA DE POS IBI LI DA DE S DE PRODUCCiÓN . .
CA PiT ULO 2 lOS M O DELO S ECONÓM ICO S: l A F RO N TE RA DE POSIB ILID A DE S DE PR ODUCCiÓN ... 29

Segundo, el modelo demu estra un punto muy impor tante que en el mundo real suele coste de oportunidad de recoger ese coco, expresado en peces, es menor. Por lo tanto,
pasarse por alto: mientras cada uno tenga costes de oportunidad diferentes, en tonc es cada
uno tendrá una ventaja comparativa en algo, y una desventaja comparativa en algo.
Hank, a pesar de su desventa ja absoluta, tambié n recogiendo cocos, tiene una venta ja I TRAMPAS
comparativa en la recolección de cocos. Entretanto Tom, que puede utilizar su tiempo para C O N FUS IO N ES SO BRE
Hay que desta car que en nuestro ejemplo Tom es mejor que Hank en la producción de pescar, tiene una desventaja comparativa recogiendo cocos. LA VEN TAJA CO M PA RAT IVA
ambos bienes: Tom puede pescar más peces por semana, y tam bién puede recoger más Si la ventaja comparativa sólo fuera importan te para los ná ufrago s, no resulta ría muy
Un individuo tiene ventaja absoluta enuna acti- los estudiante s lo hacen, las autorida-
vidad. cuando es el mejor desarrollando dicha acti-
cocos. Es decir, Toro tiene una ventaja absoluta en ambas actividades: para una cantidad int eresante. Sin embargo, en Economía, el conce pto de ventaja com para tiva se aplica a
dada de un facto r (en este caso, su tiempo), Tom pued e produ cir más que Han k. Por lo des lo hacen y los políticos lo hacen
vidad. Tener ventaja absoluta no significa tener muchas situaciones. constante mente: confundir la ventaja
ventajarelativa. tanto, se podría pensar que Tom no tiene nada que gana r comerciando con una persona Tal vez, un a de las aplicacion es más importan te sea la referida al come rcio internacio-
menos comp eten te que él, como es Han k. comparativa con la ventaja absoluta.
nal: el comercio entre países, no entre individuos. Por lo tanto, estudi em os brevemente Por ejemplo, en los años ochenta,
Pero como se ha podido comprobar, Toro puede salir beneficiado de un acuerdo con cómo el mode lo de ventaja comparativa ayuda a entender las causas y los efectos del cuando la economía de Estados Unidos
Hank, porque la base de la ganancia mutua es la ventaja comparativa, no la absoluta. No comercio internacional. parecía estar quedándose por detrás de
importa que Han k tarde más tiempo en recoger un coco, lo que importa es que para él el la economía ja ponesa. se oían muchos
comentarios que advertían que si no se
La ventaja comparativa y el comercio internacional mejoraba la productividad, pronto la
ENCUENTRE LA SOLUCIÓN Mire la etiqueta de cualquiera de los productos que ha comp rado; así pod rá saber dónde
economía estadounidense no tendría
ventaja comparativa en nada.
se ha producido: probableme nte en China, en Japón, o incl uso en Canadá, ¿no? Por otro En realidad lo que querían expre-
GANANCIAS DEL COMERCIO
lado, muchas emp resas estadou nidenses y euro peas venden gran parte de su producción sar era que la economia estadc uni-
en el exterio r (esto es muy habitu al en sectore s como el de la agricultu ra, el de la alta tec- dense no tendría ventaja absoLuta en
l as paises de Alk a y Baiwan producen ünicamenta dos bienes: máquinas de rayos
Alka posee ventaja comparativa en la producción de máquinas de nolog ía y el cinematográfico) . nada: podía comenzar una etapa en
Xy yoyós. Con 100 trabajadores. Alka produce 5 máquinasde rayos Xo 20
rayos Xporquetieneun menor costede oportunidad (sólo4 yoyós) al producirlas. ¿Debería n preocuparnos estos intercambios inte rnacionales de bienes y servicios o, en la que la economía japone sa fuese
yoyós por semana o cualquier combinación de ambos. Con 100trabajadores, mejor en todo. (ALfinal esto no ocu-
Baiwan posee ventaja comparativa en la producción deyoyós yaque tiene el realidad , son algo positivo? Algunas personas, entre ellos mu chos políticos, cuestionan a
Baiwan produce 10 máquinas derayos Xo 50 yoyós o cualquier combinación de rrió pero eso es ot ra histcria.) En ese
ambas.
menor coste de oportunidad (sólo 0,20 rayos XI al producir yoyós. menudo el comercio internaci onal, defen diendo que cada país produzc a los bienes que
consume en lugar de comprarlos en el extranjero . Las empre sas reclaman protección ante sentido, se pensaba que (os Estados
Especialización: ¿Oué país debería especializarse en la producción de rn áqui- Unidos no saldrían beneficiados del
Ventaja absoluta: ¿QUé palstiene ventaja absoluta enla producción de máqui- la competencia extranjera: los agricultores japoneses no quieren que se importe arroz de
nas de rayos X? ¿Yen la producción de yoyós? (l os paises deberian especializar- comercio con Jap ón.
nas de rayos X? ¿Yen la producción de yoyós? ¡Ventaja absoluta: la nación que Estados Unidos; los productores de acero estadou nidenses no qu ieren que se com pre acero
se en el producto en el que poseen ventaja comparativa.) Pero al igual que Ha nk se beneficia
más produce.) euro peo. A men udo, estas dema ndas son apoyadas por la opinión pública. del comercio con Tom (y viceversa),
Sin embargo, los economistas ven con muy buenos ojos el comercio in ternacio nal. ¿Por aunque Tom sea mejor en todo, las
I Baiwan posee ventaja absoluta enla producción demáquin as de rayos
Alka Baiwan
qué? Porque ellos lo an alizan desde la perspectiva de la venta ja comparativa. naciones pueden obtener ganancias del
Xya que puede producir 10 máquinas por semana mientras que Alkasólo produce
Coste de un rayo X 4 yoyós
Mediante un ejemplo sencillo, la ilust ración 2-6 mu est ra cómo se puede inte rpretar el comercio, incluso si son menos produc-
5 máquinas porsemana. Baiwan posee ventaja absoluta en la producción de 5 yoyós
Coste de un yoyó come rcio internaciona l mediante el mode lo de la venta ja com parativa. Aunque el ejemplo tivas que el resto de los países con Los
yoyós ya que producemás yoyós por semanaque Alka_ 0,25 rayos X 0.20 rayos X no representa una situación real, está basado en un modelo real de come rcio internacional: que comercian, en todos los sectores
Ventaja comparativa: ¿Qué pals posee ventaja comparativa en la produc- las exportaciones estadouniden ses de carne de cerdo a Canadá y las exportaci ones de avio- 6 económicos.
ción de máquinas de rayos X? ¿Yen la producción de yoyós? (Ventaja campa. Dado que Alka posee ventaja comparativa enla producción demáquinas
rativa: la nación que tiene el coste de oportunidad menor. Coste de derayos X, Alka deberíaespecializarseenla producción deéstas. Dado que Beiwan
oportunidad: cuánta producción de un bien hay que dejar de producir para pro. posee ventaja comparativa enla producción deyoyós, deberla especializarseen la
duc ir más del otro.) producción de éstos. Ilustración 2-6 Ventaja comparativa y comercio internacional
Para responder a esta pregunta. calcule primero los costes de cpurtuni- Ganancias del comercio: ¿Cuál es lamagnitud de las ganancias del comercio? (a) Frontera de posibilidades de producción de Est ados Uni dos (b) Frontera de posibilidades de producci ón de Ca nadá
dad. En Alka, 100 trabajadores producen 5 máquinas de rayos X o 20 (Ganancias delcomercio: el aumento dela producción mundial de bienes yservicios Cantidad Cantidad
yoyós por semana. Para produ cir 5 máquinas Alka tiene que dejar de debido a la especializacióndelcomercio.) de aviones de aviones
producir 20 yoyós. El coste de oportunidad de 5 máquinas de rayos X ñoduccián de Canadá
3000
Para responder a esta pregunta. hay que saber cuáles eran las combi- con comercio
es 20 yoyós, con lo que el coste de oportunidad de una máquina es 4
yoyós. naciones de producción de cada pais antes de empezar a comerciar. Consumo de Estados
En este capitulo. se suelen dar estos datos de comb inaciones de pro. Unidos sin comercio Consumo de
Consumo de Estados _ _ _ Canadd con
Para calcular e/ coste de oportunidad de los vcv ós. seguimos el mismo ducció n anteriores al comercio que pueden ser cualquier combinació n Unidos con comercio 2000
comercio
razonamiento: para producir 20 yoyós, Alka deja de producir S rná qui-
nas de rayos X. Dividiendo entre 20 para obtener el coste de uportunf-
dad de una sola máquina, hallamos que el coste de oportunidad de un
de productos por debajo de la frontera de producció n de cada pruduc -
too 1500 1500 .------.
: Consumo de
yoyó en Alka es igual a 5/20- 1/4 ~ 0,2S rayo s X. Suponga que Alka produce 2,5 máquinas de rayos X y 10 yoy ós por 1000 Canadá con
comercio
semana y que Baiwan produce 2 máq uin as de rayos X y 40 yoy ós. El
En Baiwan, 100 trabajadores produce n 10 máquinas de rayos X O50 FPP de FPP de
total de la producci ón mundial es de 2.5 + 2 .. 4.5 máquinas de rayos
yoyós por semana. Para producir 10 máquinas tienen que dejar de pro. Estados Unidos Canadá
X y 10 + 40 ~ 50 yoyós. Cuand o comercien, Alka se especializará en
ducir SOyoyós . Dividiendo entre 10 hallamos que el coste de coertuní-
la producción de máquinas de rayos X y producirá 5. Baiwan se espe-
o 1 2 3 o 0,5 1 1,5
dad de una maquina de rayo Xen Baiwan es igua l a SOll O .. 5. Cantid ad de cerdo (millones de ton eladas) Cantid ad de cerdo (millones de t oneladas)
cia/izara en los yoyós y producirá 50. Total de la producción mu ndial:
El coste de oportunidad de 50 yoyós en Baiwan es de 10 máquinas de 5 máquinas de rayos X y SO yoyós.
En este caso Ca nadá y Estados Unidos producen sólo dos bienes: parativa a la hora de producir carne. Elgráfico (b) muest ra la frontera
rayos X. Dividiendo entre 50 hallamos que el coste de oportunidad de un
las ganancias del comercio serán 5 - 4.5 - 0,5 máquinas derayos carne de cerdo y aviones. Los aviones se representan en el eje de de posibilidades de producción de Ca nadá. Esta curva tiene mayor
yoyó es igual a 10150 .. 15 - 0.20 rayos X.
X. En este ejemplo, no hayaumentode/a producción mundial de yoyós. ordenada s y el cerdo en el eje de abscisas. EL gráfico (a) representa la pendiente, lo que implica que Canadá tiene ventaja comparativa en la
frontera de posibilidades de producción de Estados Un idos. Es relati- producción de aviones. Al igual que los dos náufragos, los dos países
vamente plana, lo que implica que Estados Un idos tiene ventaja ccm- obtienen ventajas de la especialización y del comercio. » web•••
 LOS MO D ELOS ECO NÓM ICOS : LA FR ON TE RA DE POS IB ILI DADES DE PROD UCC iÓN . .
31
CA Pi T U LO 2 LOS MO D ELOS EC ON ÓMI CO S : L A F RO N TER A DE PO SI B ILI D AD ES DE PRODU CCi ÓN . . . CA P i T U LO 2
30

nes canad ienses a los Estados Unidos. Los gráficos (a) y (b) de la ilustración 2-6 represen-
Ilustración 2-7
tan las posibles fronteras de posibilidad de producci ón para cada uno de los países.
La carne de cerdo se mide en el eje de abscisas y los aviones en el eje de ordenad as. La Dinero
El flujo circular de la renta Dinero Familias
frontera de posibilidades de producción estado unidense es más plana que la fronte ra cana -
diense, lo que implica que los Estados Unidos tiene n una venta ja comparativa en la produc- Este modelo representa los flujos de Factores
Bienes
ción de carne de cerdo y Canadá tiene una ventaja comparat iva en la producción de aviones. dinero. de bienes y de servicios de la productivos
y
Aunque en la ilustración 2-6 los puntos que representan el consumo son hipotéticos, economía. En el mercado de bienes y servicios
ilustran un prin cipio general: como en el ejemplo de Tom y Han k, ta nto Estados Unidos servicios, las familias compran a las
empresas los bienes y servicios qene-
como Canadá pueden beneficiarse del comercio. Si Estados Unidos se especializa en pro-
rando así un flujo mo netario para las Mercado Mercado
ducir carne de cerdo y envía parte de su produ cción a Cana dá, mientras que Ca nadá se de factores
empresas y un flujo de bienes y serví- de bienes
especializa en la producción de aviones y vende algunos a los Estados Unido s, am bos paí- dos para las familias. El dinero retorna y servicios
ses pueden consumir más que si am bos fuesen autos ufícíentes. a las familias cuando las empresas ccrn -
Es má s, estas ganancias mutuas no dependen de que cada uno de los países sea más efi- pran a éstas los factores de producción
ciente prod ucien do un tipo de bien . Au nque un país ten ga una prod uctividad mayor en la en el mercado de factores. Bienes
y Factores
producción en ambas industrias (es decir, tenga venta ja absoluta en la producción de productivos
ambo s bienes ), siguen existiendo gana ncias del comercio para ambos. servicios
Sin embargo, éc ómo se establece el intercambi o entre los distintos secto res económi-
Dinero Em presas Dinero
cos? Para responder a esta pregun ta, vamos a utilizar el último modelo del capítulo, el
flujo circular de la renta, con el que los economistas analiz an las distintas tran saccione s
que tienen lugar en un a economía de mercado.

Las transacciones: el flujo circular de la renta

El trueque es una forma decomerciar enlaque
tos individuos intercambian directamente los bienes
y servicios que tienenpor los bienes y servicios
que necesitan.
El flujo circular de la renta es un modelo que
representa cómo se producen las transacciones
entre los distintos agentes deuna economía.
Una familia es una personao ungrupo de perso-
nas que comparten su renta.
Una empresa es unaorganizaciónque produce
bienes y servicios con el objetivo de venderles.
las empresas venden los bienes y servicios que
producen a lasfamilias en los mercados de
bienes y se rvicios.
Las empresas compran losrecursos quenecesitan
para producir bienes -los factores de produc-
ción- en los mercados de factores.
A la pequeña econ omía creada por Tom y Hank en la isla le faltan muchas de las caracte-
rísticas de las econ omías modern as. En prim er lugar, aunque millone s de estadounidenses
tr abajan por cuenta propia, la mayoría de los tra bajadores lo son por cuenta ajena en algu-
na empresa, que normalmente cuentan con centenares o miles de empleados. Además, Tom
y Han k sólo utilizan la forma de int ercambio má s elemental, el trueque, método por el que
un individuo intercambia el bien o servicio del que dispone por otr o bien o servicio que otro
ind ividuo posee. En las economías modernas, el tru eque es algo poco habitu al: normal-
me nte las personas int ercambian bienes y servicios a cambio de dinero: pedazos de papel
tintado sin valor intrínseco. Se entregan esos tr ozos de papel tintado a cambio de los bie-
nes y servicios que se desean . Es decir, se venden uno s bienes o servicios y se compran otros
bienes y servicios.
Lo que se compra y se vende es extremadamente variado. L;:¡<;; econo mías mod erna s son
estructuras muy complejas, en las que millones de obreros empleados por centenares de
miles de empresas producen millones de bienes y servicios distinto s. Aun así, todavía se pue-
den aprend er cosas muy importantes sobre la Econ omía a través del sencillo modelo que apa-
rece en la ilustración 2-7, el modelo de flujo circular de la renta. Este diagrama de forma
circular represent a las transacciones que tienen lugar en una economía mediante dos tipos
de flujos: los flujos de unidades físicas (bien es, servicios, trabajo o materias prima s), en un
sentido, y los flujos del dinero pagado por esas unidades físicas, en el sentido contra rio. En
este caso, el flujo de un idades físicas se representa en amarillo, y el flujo monetario en verde.
El modelo más simple de flujo circular de la ren ta representa una economía que tiene sólo
dos tipos de "actores": las familias y las empresas. Una familia se define como un individuo
o un grupo de individuos que comparten su renta. Una empresa es un a organización que pro-
duce bienes y servicios para la venta y que, además, emplea a los miembros de las familias.
Como se puede ver en la ilust ración 2-7, en esta econ omí a hay dos tipos de mercados.
A un lado (el izquierdo en este caso) están los mercados de bienes y servicios, en los
que las familias compran a las empresas los bienes y servicios que necesitan, lo que pro-
duce un flujo de bienes y servicios hacia las familias y, en contraparti da, un flujo mon e-
tario hacia las empresas.
En el otro lado están los mercados de factores. Un factor de p r oducción es un recur-
so utilizado para producir bien es y servicios. Los economistas normalm ente usan el tér-
mino factor de producción para referirse a un recur so que no desaparece en el proceso
productivo. Por ejemplo, los trabajado res utilizan máquina s de coser para convertir una
pieza de tela en un a camisa; los trab ajadores y las máquinas de coser son factores de pro-
ducción , pero la tela no. En términos gener ales, los principales facto res de producción son
el trabajo, la tierra, el capital y el capital humano. El tra bajo es el factor produ ctivo de los
seres humanos; la tierra es el recurso que proporciona la natura~eza;. el C~Pita~.~.st.á c.ons
tituido por los recursos "creados por el hombre", como l ~ maqum a.na Y ~s e IdICl~.S , .~ ~
1
ca ital humano se refiere a la formació n y a la preparación que mejoran a pro uc .IVI a
de~os traba jadores. Por supuesto, cada uno de estos factor es representa un a ,c a:ego~a Y~o
un solo factor : hay diferencias importantes cuando se comparan las caractens tlcas e es os
factores entre Sudáfrica y España , por ejemplo. . el ue se
El mercado de facto res que mejor se conoce es el mercado de trabaJO , aq~~l en dq
remunera el tiempo de los trab ajadores. Pero, adem ás del t rabajo, las familias pue e7 ser
también propietarias de otros factores de producción y, por lo tanto, pue~e~ ven der os a
las em resas. Por ejemplo, cuando una emp resa paga dividendos a ~u~ accI.omstas~ en rea-
lidad está remunerand o el uso de las máquinas y edificios que en última instancia perte-
necen a los inversion istas. di ? E decir
¿En u é sentido se puede decir que el flu jo circular de la renta es un mo e o s ,
¿en quéqsentido es un a representación simplificada de la realidad? La respuesta es que est~
representación no tiene en cuenta varios obstáculos con los que nos encon tr amos en e
mundo real. Pon gam os algunos ejemplos:
En el mundo real la distinción entre empresas Yfamilia s no siempre es clara. Cons idere
• , .. . ti d un pequeño hotel. ¿Se trata
una familia que dirige una explot aclon agrana, una len a, . . '
de una empresa o de un a familia ? Una imagen ~ás con:pleta debena Incluir una sec-
ción aparte para las famili as que tienen su propio negocio.
• Muchas empre sas no vende n sus productos a las famili as, sino a otras empresas; por
ejemplo las empresas del acero venden sus productos principalmente,a otr as emp~e s:s ,
como Ios fabricantes de vehículos y no a las familias. Una imagen mas completa e e-
ría incluir estos flujos de bienes y din ero en un sector aparte .
• En la ilu stración tampoco aparece el Estado, que en el mundo real extrae buen~ parte
del flujo mon etario mediante los impuestos, pero que también inyecta mu cho dine ro a
tra vés del gasto públi co.
En ot ras palabras, la ilustración 2- 7 no es una representación co~p!eta de todos los
tipos de "actores" y de todos los flujos de din ero , de bien es y de seIVIClOS que podemos
encont rar en la economí a real. 1
A pesar de su sencillez, el gráfico que representa el flujo circular de la re~ta, como cua -
quier ot ro modelo económico , es de gran ayuda para en tender la economla.
 LOS MODELOS EC O N Ó MI C O S : L A FRONTERA DE POS IB ILIDADE S DE PRODUCCiÓN . ..
33
CA P i T U LO 2
32 CA P i T U LO 2 LO S MOOELOS ECONÓMI CO S: LA FRONTER A DE POSIBILID A DE S D E P RO D UCC i ÓN" ,

Por ejemplo. el diagrama del flujo circular de la renta sirve para explicar por qué en una
sociedad con un crecimie nto demográ fico positivo aume nta el nú mero de empleos. Para ilus-
trar este hech o, cons ideremos el gran inc remento de la población activa (perso nas en edad de
trabajar y en disposición de hacerlo) que se produjo en los Estados Unidos desde el inicio de
los sesenta hasta finales de los ochen ta. Una de las razones de este crecimiento fue el baby
boom que se produjo du rante los quince años que siguiero n a la Segunda Guerra Mu ndi al. Los
primeros niños del baby boom comenzaron a buscar emp leo a principio s de los sesenta y los
últimos a finales de los ochen ta . Además, los camb ios sociales permitieron la incorporación
en masa de la mu jer al mercado de trab ajo. En con secuencia, entre 1962 y 1988 el número
de estado unidenses que buscaban un empleo se increm entó en un 71 por cien to.
Este increm ento representaba que un gran volume n de población estaba buscando
empleo. Por fortuna, el número de empleos tambi én creció en un porcentaje sim ilar.
¿Oc urrió por casualidad? El diagrama del flujo circular de la renta nos ayuda a enten-
der por qué el número de empl eo s creció de forma paral ela al aumento de la mano de obra.
La ilu stración 2-8 compara el flujo monetari o de la economía estadouniden se, en 1962 y
en 1988 . Durante ese período, el dinero recibido y gastado por las familias aumentó con-
siderablemente; yeso no fue producto del azar. Cuantas má s personas estaban trabajando
(y por lo tanto más trabajo se estaba ven diendo) , más dinero recibían las familias por ese
trabajo. Las familias usaban esa renta adicional para comprar más bien es y servicios en el
mercado de bienes y servicios. Y para producir má s biene s y servicios, las empresas nece-
sit aban contrat ar má s trabajadores.
Por lo tanto, el diagram a del flujo circular de la renta, a pesar de ser un modelo muy sen-
cillo, ayuda a entender aspectos importantes de la economía de un país. Como se ve en el
modelo, el número de empleos no es fijo pues depende de la cantidad de dinero que las fami-
lias gasten; y el gasto de las familia s depend e del número de personas que estén trabajando.
Por lo tanto, no fue una casua lidad que la economía generase los puestos de trabajo necesa-
rios para una población activa en crecim iento.
. ...
La economiu en acaon
País rico, país pobre
i lee las et iquet as de la ropa que se vende en Estados Unid?s comproba-
~á que la mayor parte, si no toda, ha sido fabric ada en un país mu cho mas
°
obre que Estados Unidos: El Salvador, Sri Lanka Banglad esh. ,
P ¿por qué estos países son mucho má s pobres que Esta~os Umdos.? En
, er lugar sus econo m ías son mucho menos productivas: a part ir de
pn m , , . 1 m en
tí'da d dad a de recursos las em presas de estos paises sirnp e -
un a can ' ' 11 d L
uede n roducir ta nto como las de los paises desa rr o a os. os
te no P P ' 1' ,
motivos de las diferencias de productividad en tr e paises so n comp eJ ~s.
de hecho, es una de las cu estiones que m ás preocupan a 10.s .econ om ls-
taso Pero, en cua lqu ier caso, las diferen cias entre productiVIdades son
~~~ , d '
Enton ces, si las economías de esos países son mu ch o men os pro ucti-
que la de Estados Unid os, ¿po r qué fabrican la m ayor parte de la ropa
oue visten los estadounid enses? ¿Por qué no la fabrica n ellos m.ismos? .
qu La explicación se basa en el conc epto de "ventaj a comparativa". Cas i
todos los sectores industrial es en Bangladesh son mu cho ~.enos produc-
tivos que en Estados Unidos. Pero la diferen cia d~ pro du ctIvidad en tre los
Aunquesonmenos productivos que los tr~baidores estad?uni. _
países ricos y pobres varía según los diferen tes bIene,s; es m uy gran.de en denses, los trabajadores de Bangladesh tienenuna ventaja ccm
la pro ducció n de bienes que incorporan alt a :ecnolo~la, ~~mo los aVlon~s , parativa para produci r ropa.
pero n o es tan grande en la produ cció n de bienes ma s f áciles de produ~~r.
como la ropa . AsÍ, la pos ición de Bangla desh con respecto a la prod~~Clon .
de ropa es similar a la posición de Hank con respecto a la recolección d~ co~os. nO e~ ta n .. UN REPASO RAPIDO
roductivo como su compañero, pero es la act ividad que h ace mejor en te rrmnos re Iatl~o S,
p Ban glad esh, aunque está en desventaja en términos absolutos con los ~st~~os Umd os
~ la mayor parte de los modelos son

en casi tod o tien e ventaja comparativa en la produc ción de ropa. Esto .s l~mftca ¿ ue. los
"experimentos intelectuales" o repre-
sentaciones simplificadas de la reali-
Esta dos Unidos y Bangladesh pu eden cons umir más si cada uno se especlahz~ pro ucien - dad. Parten delsupuesto de que elresto
Ilustración 2-8 El crecimiento de la economia de Estados Unidos desde 1962 hasta 1988 do art ículos diferentes: Bangladesh produce la ropa que :ompran los est adoum dens es Ylos de 105 factores permanece constante.
Estados Un ido s suminis tran a Bangladesh prod uctos mas sofisticados . • .. Uno de los modelos más impo rtantes
es el que representa la frontera de
1988
> > > .> > > > > > > > > > > > > > > posibilidades de producción. que s~ rve
para ilustrar los conceptos de eflden -
1962 Dinero Dinero da, coste de oportunidad y crecimien-

I
Familias
Dinero Familias Dinero to económico.
120 millones »COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 2·1 .. La ventaja comparativa explica el ori-
3,36 de trabajadores 1. 'Verdadero o falso? J ustifique su respuesta. gen de las ganancias del comercio,
0,36 70 millones billones ~ . Un aumento en ta cantidad de los recursos que 10m después utiliza para recoger cocos y pescar pero a menudo se confunde con ~a
billones de trabajadores
de dólares no cambia su frontera de posibilidades de producción. .. . ventaja absoluta. Cadapersona O pars
de dólares
b. Un cambio tecnológico que permite a 10m pescar más, para cualq uler.~a ntlda d de cocos recc qt - tiene ventaja comparativa en algo, por
Mercado Mercado lo que siempre existen ventajas del
Mercado Mercado dos representa un cambio en su frontera de posibilidades de producci ón. . .
de bienes y
de factores
de bienes y
de factores c. la frontera de posibilidades de producción es una herramienta útil porque.llustra a cuanto ha~ comercio.
servicios servicios .. En las economías mássencillas se utili-
que renunciar de un bien para obtener más de otro, sin tener en cuenta sr los recursos se están za el trueque en lugar de emplear dine-

L Dinero
Empresas
0,38
billones
de dólares

Dinero
Dinero
Empresas
3,53
billones
de dólares

Dinero
utilizando de forma eficiente.
En Italia se nececitan 8 trabajadores por día para fabricar un automóvil, y 3 obreros por ~a pa;a
2. fabricar una lavadora. En los Estados Unidos, un automóviL nece.s,ita 6 obreros,' ~ u~a .lava o:a ·
a. ¿Cuál de los dos países tiene vent aja absoluta en La producción de autom óviles! ¿Yen 1
lavadoras? . ., d l d
b. ¿Cuál de tos dos paises tiene ventaja compa rativa en la producción e ava oras. (,
de

Estos dos diagramas que represe ntan el flujo circularde la renta
de los años 1962 y 1988 ayudan a explicar cómo la economía esta-
dounidense fue capaz de proporcionar una gran oferta de puestos de
trabajo para una población activa en crecimiento. Entre 1960 y 1988,
el número de trabajadoresaproximadamente se duplicó, y el flujo
monetario entre familias y empresas se multiplicó por nueve. Al ere-
"} .y en la de
ro, como se hace en las economías
modernas. El modelo del flujo circular
de la renta representa las transacciones
dentro de una economía como un flujo
de bienes y servicios. factores de pro-
ducción y dinero entre familias y empre-
sas. Estas transacciones tienenlugaren
automóviles? . . . el mercado de bienes y servicios y en el
c. ¿CuáL es el modelo de especialización que proporciona la mayor qanancra denvada del comercio mercadode factores.
cer la mano de obra, el dinero destinado a remunerarla también entre los dos paises?
Utilice el diagrama del flujo circula r de la renta para explicar cómo un aumento en ta cantid~d de
aumentó y como las familias disponían de más dinero, aumentó su
gasto en bienes y servicios. Esto provocó que (as empresas contrata-
3. dinero gastada por las fam ilias provoca un incremento en el número de puestos de empleos e una
sen más trabajadores para hacer frente a la demanda, lo que a su vez
generó más empleos para las familias. economia. Explíquelo.
Puede encontrar las soLuciones al final del libro.

--'

LOS M O D ELOS ECON Ó MI CO S : LA FR ON TE RA DE P OSIBILID A DE S D E PR ODU C C i Ó N . . .
34 CAP í T U L O 2
La Economía pos itiva es la rama del análisis
económicoque describe cómo funciona la eccno-
mla enla realidad.
La Economía normativa hacerecomendaciones
sobrela forma enque la economia debería funcio·
nar.
Una previs ión es unpronóstico del futuro.
Los modeLos económicos
La metodología en economía cons iste principalmente en crear modelos a partir de un con-
junto de princip ios básicos, a los que se añaden supue stos más concretos que permiten
aplicar esos principios a una situación particular. Ahora bien, ( para qué uti lizan los eco-
nomistas esto s modelos?
La Economla positiva frente a la Economía normativa
Imagine que es el consejero económico del presidente de su región. ¿A qué tipo de pre-
gun tas deberá dar respuesta?
Por ejemplo, tres posibles pregun tas podrían ser:
1. ¿Cuá l va a ser la recaudación del peaje de las autopistas del año próximo ?
2. ¿Cuá nto aumenta ría la recaudación si se aumentase el peaje de 1 € a 1,50 €?
3. ¿Se debería subir el peaje, teniendo presente que un aumento del mi smo reducirá el trá-
fico y la conta minació n en las proximidades de la autopista, pero supon drá un impor-
tante coste fina nciero para los conductores que utilizan habitualmente las autopistas?
Existe un a diferencia importante entre las dos primeras preguntas y la tercera. Las dos pri-
meras se refieren a hechos. Cua ndo se disponga de los datos reales, se podrá comprobar si
sus previsiones sobre la recaud ación del próximo año fueron correctas. La estimación del
impacto de un cambio del coste del peaje es un poco más difícil de contrastar, pues la recau-
dación depende de otros factores además del coste del peaje, y puede ser difícil identificar las
cau sas del cambio de la recauda ción . Pero, en prin cipio, sólo un a respuesta es la correcta.
Sin embargo, la pregunt a de si el peaje debe aument ar o no puede no ten er un a res-
puesta "correcta": dos personas que estén de acuerdo en los efectos del incremento del
peaje, podrían no estar de acuerdo en si dicho aumento es o no una buen a idea. Por ejem-
plo, a alguien que viva cerca de la autopista pero que no circule por ella, le importará
muc ho el ru ido y la cont aminación, pero no tanto el incremento de coste para los con-
ducto res habituales de dicha autopista. Un particular que no viva cerca de la autopista
podr á ten er intereses opuestos.
Este ejemplo resalta una importante distinción ent re dos vert ientes del aná lisis econó-
mico. Se conoce como Economía positiva a aquella vertien te que intenta contestar a las
preguntas sobre la forma en que fu nciona el mundo y que tiene respuestas correctas e
incorrectas. Por el con trario, se conoce como Economía normativa a aquella que anali-
za de qué man era debería fun cionar el mundo. En otras palabra s, la Econo mía positiva se
ocu pa de la descripción de la realidad, mientras que la Econom ía normativa ofrece reco-
mend acion es.
La Economía positiva ocupa la mayor parte del tiempo y esfuerzo de los econo mistas .
Los modelos desempeñan un papel muy importante dentro de la misma . Como se men -
cion ó al principio, el Estado utiliza modelos recogidos en programas de com putado ras para
evalua r los cambios propu estos en el sistema imp ositivo, y mucho s gobiernos regional es
utilizan modelos similares para evalua r los efecto s de su propi a política impositiva.
Merece la pena resaltar que hay una diferencia sutil, pero import ante, entre la prime-
ra y la segunda de las pregun tas formuladas anteriormente. La primera pregunta requiere
un simple cálculo de la recaud ación del próxim o añ o: un a previsión. La segunda pregun -
ta era del tipo " équ é ocurr iría si...?", es decir, cómo variaría la recaudación si el sistema
impositivo variara. Se acude a la econ omí a para dar respuesta a ambos tip os de pregunta,
pero los modelos son especialm ente útiles para conte star a las segundas.
Las respuestas a este tipo de pregu ntas sirven como guía de las políticas económicas
pero siguen siendo previsiones, no recomendacione s. Es decir, los economistas evalúan lo
que sucederá si se cambia una determinada política, pero no entran a analizar si ese resul-
ta do es bueno o malo. Suponga que el modelo económico prevé que el aumento propues-
to en los peajes de la autop ista será beneficioso para aquellos que viven cerca de la
autopista, pero perjudicial par a los que usan habitu alm ente la autopista para ir a tra bajar.
Por lo tanto, ¿es un a buena o mala idea increm entar el peaje? Depend e de la persona a la
que se lo pregunte. Si se pregunta a alguien que vive cerca de la autopista, es probable que
apoye la subida, pero si se pregunta a alguien preocupado por los intereses de los conduc-
LO S MO DE LOS EC O N ÓM I C O S : L A FR O N TER A D E POSIBI LID ADE S DE PRODUCCiÓN . . .
35
C APíTUL O 2
tares, tendrá una opinión diferente. La respuesta a esta pregunta implica la emisión de un
juicio de valor; no es una pregunta a la que respon da .el an á~i~is económico.
A menudo, los economistas terminan dan do consejos políticos, lo que entra den tro del
ámbito de la Economía normativa. ¿Cómo pueden hacerlo cuando posiblemente no haya
una respuesta "correcta" ?
Parte de la explicación es que los economista s también son ciudadan os, y también tie-
nen su propi a opini ón . Ahora bien , a menudo, el aná lisis económico puede usarse para
demostrar que algunas políticas son claramente mejor que otras, independ ient emente de
las distintas opiniones.
Suponga que un a política A permi te mejorar a todo el mundo respecto a la poh?ca ~
,.
o, al menos, alguien mejora sin que na die empeore. Entonces A es claramente ma~ efi-
ciente que B. Esto no es un juicio de valor: hablamos del mejor camino para conseguir un
objetivo, no del objetivo en sí mismo. ..
Por ejemplo, se han desarrollad o dos políticas diferentes para ayudar a que las fam~has
de renta baja tenga n un alojamiento : por un lado, la regulación de los precios de alquiler,
que limita el precio de los alquileres que los propietarios p~eden cobrar; ~ .por otr~, sub-
vencion ar los alquiler es, que consiste en pagar part e del alquiler de las fami lias. CaSI todos
los economistas están de acuer do en que las subvenciones son la política más eficaz. (En
el capítulo 4 veremo s por qué.) Y la gran mayoría de los economistas prefieren las sub-
venciones al contro l de los precios de alquiler.
Cuando se puede establecer un orden claro entre distintas políticas, generalme nte los
economistas está n de acuerdo. Pero no es ningún secreto que los economistas a veces dis-
crepan . ¿Por qué ?
Cuándo y por qué discrepan los economistas
Los economistas tien en fam a de discutir entre ellos. ¿De dónde proviene esta creencia?
Una explicación podría ser que los medios de comunicación tien den a exagerar las dife-
rencias reales que existen entre los economistas . Si todos ellos están de acuerdo en un
determinado asunto -por ejemplo, tod os piens an que es mejor subvenciona r los alquile-
res que imp oner un precio máximo- no es noticia y por gene ral, no se trata dicho asun -
to . Sin embargo, cuando hay algún tema en el que economistas conocidos toman
posiciones cont rarias - por ejempl o, si disminuir los impuestos en un preciso mome nto ?s
acons ejable para la economía- rápidamente.se conviert e en noticia. Por lo tanto, es. mas
prob able escuchar noticias relacionadas con falta de entendimien to entre los economistas,
que noticias sobre casos de acuerdo.
También es bueno recordar que, a menudo, la econo mía está inevitablemente vincula-
da a la política. En algun as situaciones, los grupos de poder desean que alguien di~a lo que
quieren oír con lo que tienen incentivos para buscar y alentar a aquellos economistas que
profesen sus mi smos pun tos de vista , dand o más peso a
las opinio nes de éstos que a las de los demás.
Aunque el apa rente desacuerdo es más apare nte que
real, es cierto que, con cierta frecu enci a, los econ omi stas
discrepan en cuestione s importan tes. Por ejemp lo, cono-
cidos econo mistas defienden que el gobierno de Estados
Unidos debería reemplazar el impuesto sobre la rent a por
un impuesto indirecto (que es la principal fuen te de
ingresos de muchos países europeos). Otros, sin embargo
discrepan. ¿Por qué existen esta s diferencias?
Los propios valores y creencias son una de las razone s.
Como en cualquier grupo de individuos, los valores de
cada individuo pueden ser distintos. A diferencia de un
impuesto sobre la renta, un imp uesto indirecto supone
una carga super ior para las personas con ren ta s modestas.
Así, un economista que es partidario de una sociedad más - 0
igualitaria y justa tenderá a opone rse a un impu esto indi-
recto. Un econo mista con valores diferentes, probable-
ELCONSUMIDOR
me nte defend erá un in cremen to de la im posición ESTÁ MEDIO VIVO. -
indi recta.
'1 36 CAP íTU LO 2
LO S MOD EL OS ECONÓ MI C O S : LA F RO N T E RA DE P OSIBILID A DE S D E PR OD U CCi ÓN . . .
C A P i T U LO 2 LO S MODELOS ECONÓMICOS : L A FRONTERA DE POS IBILID ADES DE PRODUCCiÓN . .. 37 11

( PA RA MENTES INQUIETAS 1 Esto no debería sorprenderno s: una de las fun cion es más importan tes del gobiern o es
diseña r la política económ ica, y casi todas las decisiones políticas del gobierno deben tener
C ¿ EN QUÉ DISCREPAN LOS ECONOMIST AS?! - - - en cuenta los efectos económicos que de ellas pueden derivarse. Así, todos los gobiernos
recurren con frecuencia a las opi niones de los expertos económicos.
Existen muchas bromas sobre el grado de desa- En los Estados Unido s desemp eña un papel mu y importante el grupo de Con sejeros
las viviendas de alquiler". lo que Llama la atención
cuerdo entre los economistas. ¿Pero tan gravesson Econó micos, una sección de la Oficina Ejecut iva (es decir, el personal del presidente) cuyo
de estos dos asuntos, es el alto grado de discre-
(as discrepancias? único propó sito es acon sejar a la Casa Blanca en asuntos económicos y preparar el
pancia entre los no economistas: son muchos los
Según un estudio de la Aso ciación Americana de que defienden los aranceles y las cuotas a la Infor me econó mico anual del presidente. Inu sual en un mini sterio, la mayoría de los eco-
Economía, publicado en el número de mayo de nomistas del consejo de asesores no son fun cion arios, sino prin cipalm ente profesores de
importación para evitar la entrada de bienes pro-
1992 de La prestigiosa revista American Economic un iversidad en excedencia por un o o dos años . La mayor par te de los econo mistas más
ducidos en el extranjero; y las propuestas para eli-
Rev;ew la respuesta es no. l os autores preguntaron minar (os precios máximos de los alquileres en conocidos de Estados Unidos han formado part e del grupo de Consejeros Econ ómicos en
a varioseconomistas si estaban de acuerdo o no en algún mom ento de su carrera pro fesion al.
ciudades como New York y San Francisco han
una serie de asuntos económ icos; descubrieron un encontrado una fuerte oposición. Los economista s también desempeñan un papel import ante en muchas otras secciones
alto nivel de consenso en muchos de estos asun- del gobierno de Estados Unidos. De hecho, el Manual del Panorama Laboral elaborado por
Entonces. ¿es un estereotipo el que los econo-
tos. En primer lugar, existía un acuerdo de más del el Instituto Nacional de Estadística estadoun iden se, recoge que "hay un economista en casi
mistas son un grupo en desacuerdo? No del todo:
90 por ciento en relación con las ideas de que tos (os economistas discrepan mucho en aLg unos todos los organi smos del gobierno". No hace falta decir que el Instituto Nacional de
"aranceles y las cuotas a La importación reducen el Estadística es en sí mismo el que más econ omistas emplea.
ámbitos, sobre todo el macroeconómico. Sin
bienestar económico" y de que "un precio máximo Tam bién merece la pena resaltar que los econo mistas desem peñan un papel especial-
embargo, existe un gran ámbito en el que están de
en Los alquileres. reduce La cantidad y caLidad de acuerdo. mente importan te en dos organi zacion es internacionales localizadas en Washingto n,
• • O.e.: el Fondo Monetario Internacional, qu e asesora y prop orciona préstamos a países con
dificultades econ ómicas y el Banco Mundial, que asesora y presta din ero para fomentar el
crecimiento a largo plazo.
1 Una se~nda fuente de discrepanci as son los propio s modelos econ ómico s. Puesto que ¿Todos estos econo mi stas , emp leados del gobier no, discrepan siemp re entre sí? ¿Está n
os economIs~as basan sus conc.lusiones en modelos, que son representacio nes simplifica- sus posicion es impuestas fundamenta lme nte por su afiliación política? La respuesta a
d.as d~ .Ia r~ahdad, ,dos econ omi stas pueden discrepar legítimamente sobre cuáles son las ambas preguntas es n o. Aunque en el gobiern o hay discrepancias imp ortantes sobre temas "UN REPASO RAPIDO
simplificaciones mas a~ropiadas y, por tanto, llegar a conclusion es diferentes. econó micos, y la política inevitablemen te in fluye, en buena parte de las cuestio nes existe » los economistas trabajan fund amen-
. ~uponga que el gobierno de Estados Unidos está cons iderando introducir un impuesto un amp lio acuerdo entre los economistas y en la mayor parte de los casos intentan eva- talmente en Economía positivo: anali-
md~recto. E~ econo.mista .~ puede disponer de un modelo que se centra en el coste admi nis- lua r los probl emas con la mayor objetividad posible. _ zan el funcionamiento del mundo, las
trativo d.el sistema tmpo sttivo; esto es, los costes de supervisar, recaudar el impuesto etc Este cosas que funcionan bien y las que
econo~msta podría resaltar los altos costes de administrar un impuesto ind irecto' un 'dat o > > > > > > > > > > > > > > > > > > funcio nan mal. y elaboran previsiones.
conocido, y estar en contra de establecer este nuevo impuesto. Sin embargo, el economista la Econom ía normativa. por su parte.
B puede pensar que la manera correcta de valorar el establecimiento del impuest h enuncia de qué manera deberían fun -
casc oml 1 drniní o,es acer »(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 2-2 cionarlas cosas y se establecen juicios
mlso.a os costes a mmís tra t ívo, y analiza r de qué manera afectar ía el impuesto al
1. ¿Cuál de los siguientes enunciados se pueden considerar un enunciado positivo? ¿Ycuál un enun- de valor.
~omporta~me.nto d~l aho:ro. Este econo mista señalaría que los estud ios indican ue el » los economistas discrepan (aunque
ciado normativo?
Impuesto Indirecto mcentíva el.ahorro del consu midor, un resultad o, en princip io, deseable, menos de lo que se cree) debido a dos
a. la sociedad deberla tomar medidas para impedir que los individuos tengan conductas personales
Pue.sto que Jos dos econ om istas ha n utilizado diferentes modelos - es decir, han utili - razones fundamentales: por un lado,
de aLto riesgo, como por ejemplo, fuma r.
zado .dlferentes sup~estos- obten drán conclusio nes diferentes. y por lo tanto, los dos eco- b. l as personas que tiene n conductas personales de riesgo suponen un coste para la sociedad que
discrepan sobre las simplificaciones
nom ista s pueden discrepar con toda legitimi dad . necesarias para elaborar un modelo;
se manifiesta en unos costes médicos más altos.
La mayoría de las discrepancias ~e resuelven comprobando en la realidad cuá l de los por otro lado, los economistas también
modelos propuestos se ajusta y predice mejor dicha realidad. Sin embarg . 2. ¿Verdadero o falso? Justifique su respuesta. discrepan - como todo el mundo-
com l ' " o, en econorma a. la politica A y B persiguen el mismo objetivo social. Sin embargo. la política A implica un uso debido a las diferencias de valores.
o en cu.a qtner crencra, puede pasar muc ho tiempo antes de que la investi ación
r~suelva la dls~repancia (var!as década s, en algunos casos). y puesto que la econom7a está menos eficiente de los recursos que La política B. Por lo tanto, es más probable que los econo-
mistas estén de acuerdo en elegir La política B.
siempre cambiando, y va dejando .obsole.to s los viejos modelo s, aparecen siempre nuevos b. Cuando dos economistas discrepan en la conveniencia de una politice, normalmente se debe a
prol~~emas en, lo.s que I~~ economistas discrepan , Ahora bien, compete al respon sable de que uno de eLLos ha cometido un error de interpretación.
po ítí ca econo rruca decidir a qué economis ta creer.
c. l os políticos siempre pueden utilizar la Economía para explicar los objetivos que la sociedad
~o hay que olvidar que el aná lisis económico es un método no un conjunto d _ deberla plantearse.
clusio nes . , e con
Puede encont rar las soluciones al final deL libro.

La economia en acción j IIEL N

Este capítu lo le ha proporcionado una visión general de la ciencia econó mica, empezando
Los economistas en el gobierno con la idea general del uso de los modelos como herramienta para entender una realidad
Muchos eeon.amistas se dedican prin cipalmen te a enseñar e in vestigar. Sin emba rgo algu- comp leja. Se han presentado tres modelos sencillos.
nos de ellos tienen un contacto má s directo con la realidad. ' Para poder apreciar en qué cons iste el an álisis econó mico, y para demost rar la utilid ad
Como se describió en la sección PARA MENTES INQUIET AS 1 . del mi smo , es necesario acudir a model os más compl ejos. En los dos siguientes capítulos
- . JEt , os econ ormsta s desem -
p.enan ~n papel muy Im~or.t a nte. en el mundo empresar ial sobre todo en el sector fina n - estud iaremos el principal modelo econó mico , aquel que tiene la asomb rosa capacidad de
cler~ ' .SIn ~~bargo, la principal VIncul ación de los economistas con el mundo" 1" responder a m uchas cuestion es de política econó mica , de predecir los efectos de un gran
parti cipaci ón en el gobierno . rea es su número de fuerzas y de cam biar la ma nera en la que vemos el mundo. Se trata del mode-
lo de la oferta y la demanda.

38 CAP i T ULO 2 LO S MOD ELOS ECO NÓMIC OS : L A FRO N TERA DE POSI B llIDA OES OE PRODUCC iÓN .. .
RESUMEN
1. Cas i to da la eco nomía se ba sa en modelos "conceptuales", ver- ci an co n dinero co mo en las economía s modernas. El dia-
siones simplificadas de la realidad que aplican herra mientas grama d e fluj o circu lar de la ren ta es un m odelo qu e repre-
m atem át icas, como los gráficos. Un supues to imp ort ante en los senta las transacci o nes existe n t es dentro de un a economía,
modelos económicos es que el r esto de los factores perm a- co mo un flu jo de bien es, serv icios y renta entre las familias
nece constante, lo que permite analizar el efecto de un cambio y las empresas. Est as trans accione s se producen en lo s mer-
en un factor manteniendo inalterados todos los demás factores. cad os d e b ie n es y servicios y en los m ercados d e fa ctor e s,
qu e so n lo s m ercados de los factores de producción, co mo
2. La frontera de posibilidades de producción es un mod elo eco-
puede ser el trabajo. Este modelo es muy útil para entender de
n ómico de gran importancia. Este modelo describe los conceptos
qué m anera el gast o , la producción, el empleo, la renta y el
de coste de oportu n idad (cuánto hay que dejar de producir de un
bien para producir más de otro); de eficiencia (u na economía es crecimien to están rela cio na dos dentr o de la econom ía.
eficiente si produce sobre la fron tera de po sibilidades de prod uc- 5. Los eco nom istas usan lo s modelos eco nómicos tanto en el
ción) ; y de crecimi en to económico (un desplazamiento hacia sentido "p o sit ivo ", describiendo có mo fun ciona la econo -
afu era de la frontera de posibilidad es de producción).
mía , com o en el sentido "normativo", analizando cómo
3. Un segundo m odelo, t ambién im portante, es el de la ventaja deb ería funci onar la economía. La economía pos itiva entrañ a
comparativa que explic a el ori gen de las gan ancias que gen e- hacer previsiones . Los economistas pueden dar respuestas
concretas a las pregun ta s positivas , pero no a las preg untas
ra el comercio entre in divid uos y entre países . Todos t enemos
normativas pues supon en ju icios de valor. La excepción se
una ven t a ja com parativa en la prod ucción de algún bien o ser-
produce cuan do las polí tic as diseñadas para lograr un deter-
vicio . Pero esto a m enudo se interpreta equivocadamen te co mo
minado ob jetivo se pueden valorar en t érminos de eficiencia.
venta ja abso luta, que es la posibilidad de producir un bien o
servicio mejor que n adie . Esta co nfus ión lleva a algu n os a la 6. Hay dos m otivos por lo s qu e los economistas pueden disc re-
conclusión errónea de que el co me rcio entre las perso nas o par. En prim er lu gar, pueden no est ar de acue rdo en las sim-
países no genera ganancias. plific aciones so bre la s qu e se ba sa el m odelo . En segu ndo
4. En las eco no mías más senc illas las personas in tercambia n lug ar , los economistas pueden discrep ar, como cu alquie r otra
bienes y servicios en t re sí, mediante el t r u eque y no com er- perso na, porque tienen valores difer entes.
CONCEPTOS BÁSICOS
Modelos económicos Ventaja absoluta Mercados de factores
Supuesto de que el resto de los factores Trueque Factores de producción
permanece constante Flu¡o circular de la renta Economí.. positiva
Frontera de posibilidades Familia Econo mía normativa
de producción Empresa Previsión
Ventaja comparativa Mercados de bienes y servicios
_ f--- - - - - - - - - - - - - - - - •
1. Atlántida es una isla pequ eña y aislada en el Atlántico Sur. Sus a. Dibu je un a fro nte ra de posibilidades de prod ucción que ilustre
habitantes cultivan patatas y pescan. La siguiente tabla mue stra estas combinaciones de producción con la cantidad de pata-
las combinaci ones de pro ducción an ual máxima de pata tas y de tas en el eje de abscisas y la cantidad de pescado en el eje de
pescado. Obv iam ente. dado que hay limitaciones en los recursos y orden adas . Represen te los puntos del A al F.
en la tecn ología, cua ndo se usa n más recursos para la producción b. l Puede la Atlántida producir 500 kilos de pescado y 800 kilos
de pat atas, hay menos recur sos dispon ibles para la pesca. de patatas? [u stíflquelo. ¿Dó nde se sit uaría este punto respec-
to a la frontera de posibilidades de producci ón ?
c. ¿Cuál es el coste de oportun idad de increm entar la produc-
Posibl es combinaciones Cantid ad de Cantidad de ción an ual de pat at as de 600 a 800 kilos?
de producción patata s (kg) pescado (kg) d. ¿Cuál es el coste de opo rtunidad de incrementar la produc-
ción an ual de pat at as de 200 a 400 kilos ?
A 1000 O qué su compañera debería co mprar los auricul ares y no
e. ¿Puede explicar por qué las respuestas a las preguntas e y d no
8 8 00 300 coincid en ? ¿Q ué implica en relación con la pendiente de la
[ 600 500 front era de posibilid ades de producción ?
D 400 600 2. En la antigua Roma se producen sólo dos bienes, espaguetis y
f 200 650 albón digas. Hay dos tr ibu s en Roma, los Tlvoli y los Frivoli . Con
F O 675 sus propios recu rsos, los Tivoli pueden prod ucir al mes 30 kilos de
-
LOS MOD ELOS EC ON Ó M I C O S : LA FRON TER A D E POSIBILI DADES DE PRODUCC iÓN ..
CAPíTULO 2
espaguetis y n ingun a albó ndiga, 50 kilos de albóndigas y n ingún
espagueti, o cualquier combinación de estos valores. Los Frivoli,
con sus pro pios recursos , pu eden produci r al mes 40 kilos de
espaguetis y ninguna albóndiga. 30 kilos de albóndigas y ning ún
espagueti, o cua lqu ier combina ción de estos valores.
a. Supo nga que todas las fronteras de posibilidades de produc-
ción son líneas rectas. Dibuje un gráfico que muestre la fron-
tera de posibilidades de producción mensual para los Tivoli y
otro gráfico que mue stre la frontera de posibilidades de pro-
ducción mensual para los Frivoli. Explique sus cálculos.
b. ¿Q ué tribu tiene ventaja comparativa en la produ cción de espa-
gueti? ¿Ye n la producción de albóndigas?
En el año 100 a.C. los Frivoli descubren un a nu eva técnic a para
producir albóndigas que dobla la cantidad mensual que se pro-
ducía anteriormen te.
c. Dibu je la n ueva frontera de posibilidades de producción
mensual para los Frivoli.
d. Después de la in no vación, écuál de las dos tr ibus tien e ven ta-
ja absoluta en la producció n de albóndigas? ¿Ye n la produc-
ción de espague ti? ¿Q uién tiene ventaja comparativa en la
producción de albónd igas? ¿Y en la producción de espagueti ?
3. Peter Pun dit, periodista econ ómico, afirma que la Unión Europea
(UE) está au men tando mu y rápidamente su producti vidad en
todos los sectores de la ind ustria. Considera que este incremen to
de productividad es tan rápido que la producción de la UE exce-
derá pronto a la produ cción de los Est ados Unidos y. que en con-
secuencia, los Estad os Unid os ya no se beneficiarán del co mercio
con la UE.
a. ¿Cree usted que Peter Pund it tiene razón o no ? Si cree que
no , écuá l cree que es el error en su razonamiento?
b, Si los Est ado s Un idos siguen comercian do con la UE, éde qué
tipo cree que serán los bien es que la UE exportará a los
Estados Un idos y qué características cree que tend rán los
bienes que Estad os Unid os expo rt ará a la UE?
4. Usted ha recibido el encargo de formar un equipo de b élsbol y un
equipo de balo ncesto con los alumnos de un colegio mayor.
Qu edan cuatr o persona s por asignar y dos irán al equipo de
baloncesto y las ot ras dos al de béisbol. La tabl a siguiente detall a
los promedios de bat eo y los promedios de tiros libres de los juga-
dores. Explique cómo aplicarla el concepto de la ventaja compa-
rativa para asignar los jugadores a un equ ipo u otro. Empiece
est ablecien do el coste de oportu nidad de tir os libres de cada [u ga -
dar en términos de promedio de bat eo.
Nombre Promedio de bateo Promedi os de tiros Ubres
Keltey 70% fiO'Yo
50°/0 50%
Jackie
10"10 30%
Curl
Gerry 80 % 7rY'fo
¿Por qué es probable que el resto de los jugadores de béisbol
estén satisfechos con esta decisión, mientras el resto de jugado -
res de baloncesto, no? No obstante, épor qué un economist a con -
sideraría que ésta es un a manera eficien te de asignar los
jugadores a los dos equipos ?
39 iI
5. La economí a de Atlá ntída se ha desa rrollado, y ahora los habi-
tantes usan conchas como medi o de cambio. Dibuje u n diag ra-
ma de flujo circular que muest re las famili as y las emp resas. Las
empresas pro ducen patatas y pescado. Las familias compran
patatas y pescado. Las fam ilias también proporcionan t ier ra y
traba jo a las empresas. Iden tifique si las siguien tes situaciones
afect arían al flu jo mo netario o al flujo de otras var iables como
biene s, servicios o recur sos. Describa cómo cada un a de las
siguientes situaciones provoca m ovimi entos a lo largo del dia-
grama circu lar.
a. Un huracán azot a la isla y la m ayoría de los campos de pat a-
ta s se in u ndan.
b. Una bu ena campaña de pesca da lugar a una prod ucción de
pescado muy alta.
c. Los habit an tes de Atlántida descubr en el baile de la Macarena
y se pasan varios días al mes de fiesta , bailando.
6. Un econom ista podría decir que las un iversidades "producen"
educaci ón, y utilizan profe sores y alumnos como factor es de pro-
ducción. Según esta línea de razonamiento. las famili as "consu-
me n" educaci ón . Construya u n diag ram a de flujo cir cular
(simil ar al que ya se ha explicado en este capítulo) para represen -
ta r el sector de la economía que se dedica a la educación: las uni -
versidades represe ntan emp resas y de las familias salen los
alumnos que consumen la educa ción en las universidades.
¿Cuáles son los merc ados relevantes en este modelo? / Q ué se
compra y que se vende en cada sentido ? ¿Qué modificación sufri-
ría si el Estado decide subvenciona r el 50 por ciento de la matrí-
cula de todos los alumnos universitarios?
7. Su compañe ra de habitación pasa larga s hora s escuchand o
músi ca con el volumen muy alto. Sin embargo, usted prefiere
más silencio y tra nquilidad Y decid e sugerirle que se co mpre
unos auriculares . Ella le contes ta que, aunque est aría dis puest a
a usarlos, hay muchas otras cosas en las qu e prefiere gastar su
din ero. Usted decid e co men tar est a situación con u n amigo
econ omi sta. La con versación qu e tiene lugar es la siguien te:
Él: ¿Cudnto valen unos auriculares?
Usted: 15 t.
Él: l En cuánto valorarias el hecho de tener paz y tranquilidad para el
resto del semestre?
Usted: 30 t .
Él: Para ti es eficie nte rega larle unos auriculares a tu compañera. Tú
ganas más de lo que pierdes si lo haces pues el beneficio es mayor que
el coste. Deberias hacerlo.
Usted: INo es justo que tenga que comprarlos yo cuando es ella quien
hace ruido!
a. ¿Qué partes de est a conversació n con tienen enu nciados posi-
tivos y qué partes contienen en unciados norm ativos?
b. Argumente por qué su compañera de habitación debe ría
cambiar su conducta. De la mi sm a manera, argume nte por
usted. Si la residencia perm ite escu char mú sica, dqu é posi-
ció n triunfará? Si la residen cia tiene como norma qu e un a
persona debe parar la mú sica si un compañero de habita-
ción se queja, écu ál será la posició n que probablemente
ganará ?
'I 40 C AP i T U LO 2
LO S MO DELOS EC O N Ó MI C OS : LA FRON TE RA D E P O SI B ILI DA DE S DE PRODUCCiÓN .
8. Un representante de la indus tria textil estadounidense hizo
recien temen te la siguien te declaración: "Los asiáticos norma l-
men te t rabajan en cond iciones de explotación, con salarios de
unos pocos céntimos por ho ra. Los obreros estadoun idenses y
europeos son más produ ctivos y en con secuencia ganan sueldos
más alto s. Para con servar la dignidad del empl eo estadounidense
e~ gobierno debería promulgar un a ley que pro híba las importa~
clones de ropa asiática producida con mano de obra barata."
a. ¿Q ué partes de la declara ción se pueden interpretar como
en un ciados positivos? ¿Q ué partes se pu eden inter pretar como
en unc iados normativos?
b, ~ polític a defendida, ées coh eren te con í as afirmaciones pre-
vias sobre 105 sueldos y produc tividades de los obreros esta -
doun iden ses y asiáticos?
c. ¿Podría es~a po.l~tica. ha cer que algunos estadounidenses mejo-
raran su situ aci ón Sin que ningún otro compatr iota emp eora-
r~? Es decir , éserfa esta polít ica eficient e desde el punto de
VIsta de to dos los estadounidenses?
d. ¿Beneficiaría est a política a los obreros asiát icos co n bajos
salar ios?
9. Las siguien tes afirmaci ones, dso n verd aderas o falsas? just ifique
SUs respu esta s.
a. "Cuando se impon en impuesto s m ás altos sobre las rentas se
reduce el incentivo para trabajar" es una afir mación positiva.
b. "Debemos bajar los impues tos para incentivar el trabajo" es
una afirmación positiva.
c. La economí a no siempre puede utili zarse para decidir todo lo
que ha de hacer una sociedad.
d. "El si~t~ma de educación públi ca de este país gener a unos
bene ñcíos para la sociedad mayores que el coste de mantener-
la" es una declaración norm ativa.
e. Son los medios de comu nicación los que provocan la falta de
en tendimiento entre los econ om istas.
10. Valore la siguiente afirmación: "Es más fácil diseñar un modelo eco-
n óm ico 4 U C: refleje con precisión situaciones que ya se han produ -
>web••• Para, c~nti n ua r su estudio y revisar los conceptos de este capitulo, por favor visit e
la pagma w~b de Krugman/Wells/Olney donde e ncont rará ejercicios, guias didácti-
cas interactiva, y enlaces útile s a ot ros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
cido que con str uir un modelo econ ómico para prever situacio nes
futu ras. ¿Cree usted que esto es cierto? ¿Por qué? ¿Q ué implica con
respecto a la dificultad de elaborar buenos modelos económicos?
» Apéndice del capítulo 2:
11. Un grupo de eco nom istas empleados del gobiern o recib en
constantemente co ns ultas sobre recomend acion es de política
eco~ómica. ¿Por qué cree usted que es importan te pa ra el
gobierno pod er d iferen ciar los en u nciados n ormat ivos de los
po siti vos en las recomend acion es sugeridas por ese grup o de
econ omi stas ?
12. El alca lde de la ciudad de Gotham, preocu pado porque este invier-
no puede producirse una posible epidemia de una cepa de gripe
mortal, plantea las siguien tes preguntas a un co nsejero econ ómi-
co. Para cada pregunta, équé tipo de valoración (positiva o no r-
ma tiva) hará el consejero económico?
a. ¿Cuán tas vacunas ten drá la ciudad en sus depósitos a finales
de noviemb re?
b. Si se paga un 10 por ciento más por cada dosis de vacuna das
compa ñías farmacéut icas suministrarán dosis adicionales ?
c. En caso de escasez de vacu nas en la ciudad, ¿a quién debería -
mo s vacuna r primero: a los ancianos o a Jos jóvenes?
(Suponga que todos los gru pos tiene n la mi sma probab ilidad
de padecer la grlpe.)
d. Si se cobra 2 S S por vacuna, écuántas personas estarían dis-
puestas a vacu na rse?
e. Cobrándo las a 25 $, se obtiene u n beneficio de 10 $ por
vacuna que se podrían destinar a la vacunación de person as
pobres. ¿Debería n las auto ridades poner en marcha esta
política?
13. Valore la siguiente afirmación: "Si Jos economi stas tu vieran bas-
tant es dato s, podrían resolver todas las cuestiones de política eco-
nómica maximizand o el beneficio social". No serían necesarios
debates políticos , como por ejemplo si "el gobierno debe man te-
ner la asistencia sanit aria gratu ita para tod os o no."
l as representaciones gráficas en Econoroía
Cómo se representa de manera gráfica
la realidad económica
Si usted está leyendo un artíc ulo de economía en el Wall St reet [ou rnal o en su libro de
texto, verá mu chos gráficos. La información num érica o las ideas son mu cho más fáciles
de entender con imágenes visuales. En econo mía, los gráficos son el tipo de ayuda visual
que facilita la comprens ión de esta disciplin a. Para entender correctamente las ideas y la
info rmación que se quier e transmitir debe estar familiarizado con este tipo de herramien-
tas. Este apén dice explica cómo se construyen y se inter pretan los gráficos y cómo se usan
en economía.
Gráficos, variables y modelos económicos
Una de las razon es para empezar una carrera univ ersitaria es que un título uni versitari o
permite acceder a empleos mejor remu nerado s. Otras titulaciones de postgrado aume ntan
las posibilidades de obtene r salarios aún más altos . Si leyese un artículo sobre la relación
ent re el nivel de est udios y los ingresos de los trabajadores, probablement e vería un gráfi-
co que muestra los diferen tes niveles de ingresos según el nivel de form ación de los tra-
bajadores. Este gráfico reflejaría la idea de que, en gene ral, cuanto más elevado es el nivel
de estu dios, más elevado será el salario. Este gráfico, como la mayoría en econo mía, des-
cribiría la relación entre dos variables econ ómicas. Una va r iable es una magnitu d que Una variable es una magnitud que puede tomar
puede tomar más de un valor, como el núm ero de años de estudios que ha realizado un a masde un valor.
person a, el precio de un a lata de refresco, o los ingresos de una familia.
Como se vio en este capítulo, el análisis econ ómico se basa en gran medida en mode-
los, que son descripciones simplificadas de situaciones reales. La mayoría de los modelos
econó micos describen la relación entre dos variables, ma nteni endo con stante s otras varia-
bles que puede n afectar a la relación . Por ejemplo, un modelo econó mico podría describir
la relación ent re el precio de una lata de refresco y el número de lata s que los consumi-
dores comprarán, suponiendo constante s todos los demá s factores que puedan afectar a
la compra de refresco. Este tipo de modelo puede describirse matemáticamente o verbal-
mente , pero dibujar la relación en un gráfico facilita la comprensión. Más adelante mos-
traremos cómo se realizan e interpretan en la práctica las representaciones gráficas que
describen los modelos económico s.
Cómo interpretar los gráficos
En Econ om ía, la ma yoría de los gráficos se basan en dos ejes que delim itan un área reti-
culada donde se mue str an los valores de dos variables. Esta representación gráfica ayuda
al lecto r a visualizar la relación existente ent re ellas. Así que el primer paso para entender
el uso de estos gráficos es ver cómo se interpretan.
Gráficos de dos variables
La ilustración 2A-1 mu estra un gráfico típic o con dos variables, que ilustra los dat os de la
tabla an exa en la que aparece tem peratura exterior y el número de latas que u n vendedor
de refrescos puede esperar vender en un estadio durante un partido de béisbol. La prim e-
ra colu mna muestra los valores de la tem peratu ra exterior (la primera variable) . La segun-
da columna mu estra los valores del número de refrescos vendidos (la segunda variable) .
41
 42 APÉND IC E DE L CAPiT ULO 2 LA S REPRE SENTA CION ES G RÁ F I CAS E N EC O N OMi A
APE NDI CE D EL CAP i T U L O 2 LAS REPRESENTAC IONES GRÁFICAS EN ECONOMi A 43

Il ustración 2A-l Representación de puntos en un gráfico de dos variables relación en la que el valor que toma una variable influye directamente o determina el valor
Existe una relación ca usal entre dos variables
que toma la otra variable. En una relación causa l, la variable que provoca el efecto se llama
y cuando el valor que loma una deellas determinael
Número de
la va r iable independiente; la variable que sufre los efectos se llam a la variable depen- valor que toma la otra. En una relación causal,la
refrescos vendidos Eje de ordenadas o eje de fas y
die n te. En n uestro ejemplo de ventas de refresco la temperat ura exter ior es la variable variable quecausaunerecto sobre la otra se
independiente ya que tien e una influencia directa sobre el n úmero de refrescos que se ven-
/
y es fo
70 E
.~ (40. 70)
variab le x:
t e mperatura
vari ab le y:
número de
exte rior refresco s vendidos
den, es decir, sobre la variable dependiente.
llama variable independiente: la que sufre
elelecto dela variable independiente se denomina
Punto Por convenció n se representa la vari able in dependiente sobre el eje de abscisas y la variab le dependie nte.
variable 60
dependiente. oc lO A variable depe nd iente sobre el eje de ordenadas. La ilustración 2A-l sigue esta norma; la
5 variable ind epen diente (te mperat ura exter ior) está situ ada en el eje de las x y la varia-
50 • • • • o •• • • • o •• ••••••• • •••• '. D O B
: (30. 50) 20 ble dependient e (n úmero de refrescos vendidos ) está sit uada sobre el eje de las y. Los
40
30 e gráficos que ~ ue stran la relación económica ent re el precio de u n producto y la can ti-
30 50 D dad vend ida del produ ct o son la excepción a esta regla: aunqu e el precio es gene ralmente
30 ...............• c 40 70 E la variable indepe ndiente y determina la canti dad vendida, siempre se mid e sobre el eje
: (20. 30)
de las y.
20
A (O. 10)
10 Eje de abscisas En un gráfico. una curva es una linea querepre-
8 (S, O) o eje de fas x Las curvas en un gráfico senta una relación entre dos variables. Puede ser
Origen _ _....-~---;~---;:----;;:---:!~-:!:--,L:--l._-l.--L una linea recta o no. Si lacurvaes una línea
(O, O) O 5 10 15 20 25 30 35 40 45 x El gráfico (a) de la ilustr ación 2A-2 contiene idéntica inform ación que la ilustr ación 2A-l,
pero se ha trazado u na línea que un e los punto s B, C, D y E. Esta línea se deno mina cu r va, recta, las variables tienen una relación lineal.
Temperatu ra exte rior (grados centí grados) _ _ ~ es la vG?oble
ínaepenaiente. aunque dicha curva puede ser una recta. Si la curva que muestr a la relación entre dos varia- Si la curva no es unalínea recta, las variables tie·
nen una relación no lineal.
bles es una recta, las variables tienen un a r elació n lineal. Cuando la curva no es un a recta,
E~ eje de ~bscisas mide la temperatura exterior (la variable indepen- las variables tienen una relación no lineal.
diente) mientras el eje de ordenadas mide el número de refrescos ven- A. B, C, O Yf . En el gráfico, cada punto se identifica por un par de
didos (la variabledependiente). Cada una de las cinco combinaciones valores. Por ejemplo, el punto Ccorresponde alpar (20, 30). esdecir
de temperaturay refrescos vendidos se representan mediante puntos: una tempera~ ra exterior de 200C (elvalor de la variable x) y30
refrescos vendidos (el valor de la variable y). > web•••

Ilustración 2A-2 Trazado de curvas

La línea que midelos valoresdelavariable x se
llama eje de abscisas o eje de las JC. la línea
que mide los valores de la variable y se llama el
eje de ordenadas o eje de las y. El origen
es el punto donde ambosejes se cortan.
~ - - _~
: PO RQU E y NO S IEMP RE ES Y
: E l '
, n a aSlgn. atura de matemáticas es muy probable que
,• 11
ame : I eJ~ de abscis:s "eLeje de las x" y at eje de orde-
: ~adas el eje de Las y . Algunos economistas tam bién uti-
: lizan estas denominaciones pero pueden llevar a
~onfusión. En macroeconomia la letra Ymayúscula, se uti-
liza para representar la producción (o la renta). Cuando
representamos gráficamente la relaci ón entre renta y gasto
de los hogares, representaremos y en el eje de abscisas.
Eso es. estamos dicien do Que representaremos la
ren~a y en eL ej: de las x y no en el eje de (as y. Por esta
r~zon resul:a mas adecuado utilizar las denominaciones
¿ :~e~: ~~s~:a~ee~a~~ de eje de [as x y eje de ordenadas
sehm uestr
l an cinco combinaciones o pares de dos variables, cada uno identificado desde la (a) Relación lineal directa (b) Relación lineal inversa
A asta a E en la tercera columna.
Ventas de Ventas de
En cua lquier gráfico .de dos vari~bles siemp re hay un a variable que se llam a variable x refrescos bebidas
y o~ra que se lI a~a vanable y. Aqu í hem os con siderado la tf'mperatura exterior como la (40. 70)
E
calientes
vanable x y e,l ~umero de re~rescos vendidos como la variable y. La lín ea continua hori - 70 . 70
zonta~ del gráfíco se llama eje de abscisas o eje de las x, yen él se miden los valores de Punto de corte del eje de ordenadas
la vanabl~ x (la temperatura exterior) . La línea con tin ua vert ical se llam a eje de orde- 60 60
~~d~s o. ele de las y, en el que se mid en los valores de la variable y ( refrescos vendidos) . 50 . 50
Lo e ~ngend que es ~l punto en el q~~ los dos ejes se cortan, las dos variables valen cero.
.s va ores e la variable x son pOSitIVOS y crecientes hacia la derecha del eje de las x 40 40
:I~a~t~~s que los valores de la variable y son positivos y crecientes ha cia arr iba del ej~
30 . 30 .
-o Cada uno de los cin co pun tos, desde A ha sta E, se pueden repre-
senta r en el grá fico consideran do u n par de coo rdenad as: los valores 20 20
que toma n conjun tame nte las variab les x e y. En la Ilustraci ón 2A-l
en el t e 1 b • 10 Punto de cortedel eje de abscisas 10
pun o , a varia le x toma el valor 20 y la variable y el valor 30 .
P
ar~ encon trar ese punto en el gráfico hay que buscar el valor 20 en
~I eje de las x, Y. a partir de ahí, subir hasta enco ntrar el valor de y o 5 10 15 20 25 30 35 40 o 5 10 15 20 25 30 35 40
Ig~al a 30 en el eje de las y. El pun to e se identifica como (20 30) El temperatura exterior (grados centígrados) Temperat ura exterior (grados centlgrados)
origen se identifica como (O, O). • .
Observem~s el punto A de la ilustración 2A-l . En este punto el En el gráfico (a) la curva ilustra la relación entre dos variables: variables, temperatura exte riory número de bebidas calientes
valor de la variable x es cero. Cuando un a de las variables tom a el val temperatura exterior y número de refrescos vendidos. las dos vendidas, tienen una relación lineal inversa; inversa porque un
cero, el punto esta rá sobre uno de los dos ejes. Si el valor de x e or va riables tienen una relación lineal directa: directa porque tiene una aumento de x (tem peratura exterior) lleva a una disminución eny
el pun to esta rá sobre el eje de las y como el punto A. Si el valor deyes inclinación ascendente, y lineal porque es una recta. la curva implica (número de bebidas calientes vendidas). En el gráfico (a) la curva
cero, el punt? esta rá sobre el eje de las x. como el punto B. que un aumento de x (temperatura exterior) provoca un aumento en corta al eje de abscisas en el pu nto B.
~ mayona ,de. los gráficos que mu estran una relación entre dos el número de refrescos vendidos. En el gráfico (b) la curva también
es una recta, pero se indina hacia abajo. En este caso, las dos
En eL gráfico (b) la curva corta el eje de ordenadas en el punto J, y
eLeje de abscisas en el punto M. '>web•••
variables econ om icas represen tan u na relación causal , es decíecir, un a

44 APE N OIC E DEL CA P i T U L O 2
Dos variables tienen una relación directa cuan-
do al aumentar enelvalor deuna de elllas aumen-
ta el valor de la olra. Esta relación se representa
gráficamente con unacurvaque se inclinahacia
arriba, de izquierda a derecha.
Dos variables tienen una relación inversa
cuando al aumentar elvalor de una de ellas el
valor de la aira disminuye. Esta relaciónse repre-
santa grflficamente con una curva que se inclina
hacia ahajo. deizquierda a derecha.
El punto de corte del eje de abscisas indica
el valor de lavariable x cuando la variable y toma
el valor cero.
El punto de corte sobre el eje de ordena-
das indica elvalor dela variable y cuando la
variable x loma elvalor cero.
La pendiente de una recta o deuna curva es
una medidadesu inclinación. la pendiente de una
curva se mide por elcambio de "altura en un rece-
rride": la variación de yentre dos puntosdela
curva divididapor lavariación de x entreesos dos
mismos puntos.
LA S R E PRESEN TA C IONE S GR AF I C A S EN ECONOM i A
45
A PÉ N D IC E D EL CA P íT U LO 2
L A S REPRE SENT AC ION ES GR A F ICAS EN ECONOMIA
Cada punto de la curva indica el valor de la variable y para un valor determ inado de la Ilustración 2A-3 Cálculo de la pendiente
variable x. Por ejemplo, el punto D indica que con una tempe ratura de 30°C, un vendedor
(b) Pendi ente const ante positiva
puede esperar vender 50 refrescos. La forma y la orient ación de la curva revelan la natu - (a) Pendi ente constante negativa
raleza de la relación en tre las dos variables. En el gráfico (a ) de la ilustración 2A-2, la incli- y
y
nación ascendente de la cur va indica que los vendedores pueden esperar vender más 60
refrescos cuanto más elevada sea la temperatura exterior. 30 o
Cuando las variables están relacionad as de esta man era, es decir, cuando el incre men- Pendiente .. -ljz 50
to de una variable provoca un incremento de la otra , se dice que tienen una re lación 25 Pendiente .. 5
directa. En un gráfico, esta relación está representada por una curva que se inclina hacia B 40
arriba, de izquierda a derecha, como en el gráfico (a) de la ilustración 2A-2. Debido a que 20
esta curva ta mbié n es lineal, la relación en tre tempera tura exterior y número de refrescos !1x C' 10 30 . . . ... .... .. . . . ... . .
vend idos es un a relación lineal directa . 15
Cuando el aumento de una variable provoca a una disminución de la otra variable, se 20 Pendiente = 5 .. .
dice que entre amb as existe una relación inversa. Esta relación está represent ada por una 10
curva que se inclina hacia abajo, de izquierda a derecha , como en el gráfico (b) de la ilus- A
10
tración 2A-2. Debido a que esta curva es también lineal, la relación que describe es una 5 !1x = 2
relación lineal inversa. Dos variables que podrían tener este tipo de relación son la tem-
6 7 8 9 10 x
peratu ra exterior y el n úmero de bebidas calientes que un vendedor esperaría vender en un 40 45 x O 1 2 3 4 5
10 15 20 25 30 35
estadio del béisbol. 5
Volvamos por un momento a la curva representada en el gráfico (a) de la ilustración
2A-2; observe que en el punto B la curva corta el eje de abscisas. Este punto , conocido l a pendiente positi va indica que la recta está inclin~da hacia arriba.
como punto de corte del eje de las x , mu estra el valor que toma la variable x cua ndo el
l os gráficos (a ) y (b) muestran dos rectas. Entre los puntos A y B de Además. la pendiente entre A y B es igual a la pendiente entre y O,e
la recta del gráfico (a). la variación de y es -5
y la de x, :0. la pen-. una característica de las rectas. l a pendiente de una recta es consta n-
valor de la variable y es cero. En el gráfico (b) de la ilustración ZA-Z la curva corta el eje diente de A a B es 1J.Y!óx = _sito = - 1/2 = - 0,5, donde el s~g.no neqatt- te: su valor es igual inde pendientem ente de en qué punto a lo largo
de ordenadas en el pun to]. Este punto, llamado punto de corte del eje de las y, indica vo indica que la recta está inclinad a hada abajo. En el grafico (b),
de la recta se calcule. web...
el valor de la variable y cua ndo el valor de la variable x es cero. la pendiente de la recta entre Los puntos A y B es 1J.y !1J.Jc = 10/2 = 5.
la pendiente de e a O es 1J.y!lYf .. 20/4 = 5.
Un concepto clave: la pendiente de una curva
La pendiente de una recta o de una curva es un a medida de su inclinación e ind ica la sen-
sibilidad de la variable dependiente an te camb ios de la variable indep endiente. En n uestro
ejemplo del nú mero de latas de refresco que un vendedor esperaría vender en un partido de la ilustraci ón 2A-2 la curva tiene pendiente negativa: a 10 largo de la curva la variable
de béisbol, la pendiente de la curva indica cuántas latas de refresco esperaría vender el ven- t . tr as que la variable y disminuye . .
dedor por cada grado de aumento de la temperatura. Así inter pretada, la pendiente ofrece x a't:~~s.:;a~~~ 2A-3 mu estra cómo se calcula la pendiente de ~na rectab.o~sé~~e:ei~l;
una infor mació n muy valiosa. Incluso sin tener inform ación nu mérica de los valores de x mero el gráfico (a). Desde el punto A hast a el punt o B el valor e y cam ta ~
e y, es posible sacar conclusiones importantes con respecto a la relación entre las dos el de x, de 10 a 20. Así pues, la pendiente de la recta entre estos dos puntos es.
variables, simplemente a través del an álisis de la pendi ente en varios puntos de la curva.
variación de y 6y -5 1._
= tu = 10 = - Z - - 0 ,5
variación de x
La pendiente de una recta
Dado ue una recta tiene siempre la misma inclinación, todos sus punt os tienen la
La pen diente, o inclinación, de un a recta (o "cur va lineal") se mide dividiendo la varia-
ción de la "alt ura" entre dos puntos de la curva, por la distancia en sentido horizontal :~:.~ ~:b:~~~~~~:n~i:~;:b~:sial~:~~d~:7~r~~:on~:)e~:~~~~:r~c~~: ;~:~:~:;~~
entre esos dos mismos puntos. La "altura" es la variación de y, m ient ras que la distancia pun tos A y B Yentre los puntos e y D.
es la variación de x. Ésta es la fórmul a:
~ _ 10 _ 5
variación de y = ó.y = pendiente Entre A YB: tu - Z-
variación de x tu
6y _ ZO = 5
El símbolo ó. (let ra griega delta mayúscula ) significa "variación de" o in crem ento. Entre e y D: tu - 4
Cuando una variable aum enta , la variación es positiva; cua ndo disminu ye, la variació n
es negativa.
La pendiente de una curva es positiva cua ndo la variación vertical (variación de la
Rectas horizontales Y verticales y sus pendientes . ..
variable y) tiene el mismo signo que la variación horizontal (variación de la variable x). Cuando una recta es horizontal, el valor de y a lo largo de ella nunca cam~~a; es decl~: ~~
y es cero. Ahora dlenl' cer~ ~'":
Se denom ina positiva porque el resultado de la división de dos n úmeros de igual signo es consta nte. En todos los puntos de la recta la 1variación• ded diente mente e a vanacion
positivo. En el gráfico (a) de la ilustración 2A-2 la curva tiene una pen diente positiva: a dido por cualqui er otro núm ero es cero. Por ~ ta nto , 10 epen
lo largo de la curva aumen ta n tanto la variable y como la variable x. La pendiente de una de x la pend iente de una recta horizontal es SIempre cero. . d.
Si una recta es vertical , el valor de x a lo largo de ella nun~a ~a~bla; es e~~;d~;:t~n~~
curva es negativa cuando las variaciones vertical y horizontal tienen signos opu estos, ya
tanteoA lo largo de la recta, la variación de x es cero. Esto stgníflca que la p
que el signo de la división de dos números de distint o signo es negativo. En el gráfico (b )
 L A S REP RESENTAC IO N ES G RÁF I C A S EN EC ONO MI A
47
APÉND ICE DEL CAPi TU LO 2
46 A PE N D I C E D EL CAPITULO 2 LA S REPR ESENTAC ION ES GR Á F I C AS EN EC O N O M I A

una línea vert ical es un a división en la que el denominador es cero. Cualquier n umerador Ilustración 2A-4 Curvas no lineales
dividido entre cero es igual a infinito; es decir, un número infinitamente grande. Por lo
(b) Pendiente positiva decrecient e
tanto, la pendiente de u na recta vertical es igual a infinito. (a) Pendiente positiva crecie nte
Las rectas verticales y horizon ta les tienen un significado especial: las variables x e y no y
y D
están relacionadas entre sí. Dos variables no están relacion adas cuando un cambio en una 45
de ellas (la variab le independi ente) no afecta a la otra (la variab le dependiente) . Dicho de 45
D 40
otro modo, dos variable s no tienen relación cuando la variable dependiente es constante 40
independientemente del valor de la variable inde pend iente . Si, como es normal, la varia - 35
35 La pendiente
ble y es la variable dependiente, la recta es hori zontal. Si la variable dependiente es la varia - positiva aumenta 30
ble x, la recta es vertical. 30
25 La pendiente
25 positiva disminuye
20
20
15
La pendiente de una curva no lineal 15 --- D.y = 10
10
.~'=:"-,--+'
Una curva no linea l es aquella enlaque la peno Una cu rva n o lin ea l es una curva cuya pendiente cambia a lo largo de su recorr ido. Los 10
diente entre distintos pares de puntos toma distin· D.x = 4 5
gráficos (a), (b), (e) y (d) de la ilu stra ción 2A-4 muestran varias curvas no lineales. En 5
tos valores (la pendiente a lo largo desu recorrido (a) y (b) se muestran curvas no lineales que cambian de pendiente en su recorrido, aun-
O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 x
no es constante). que la pendiente siempre es positiva. Aunque am bas curvas tiene n pendiente positiva, la 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 x
O 1
del gráfico (a) se hace má s empina da en su recorrid o de izquierda a derecha, a diferen-
cia de la del gráfico (b ), que se ha ce más plana. Una curva que se hace más inclinad a, (d) Pendiente negativa decrecient e
(e) Pendiente negativa creciente
como en el gráfico (a) , se dice que tiene una pend iente positiva creciente. Una curva que y
y
se ha ce men os inclinada, como en el gráfico (b), se dice que tiene un a pend iente positi- 45
D.X = 1
La pendiente
va decreciente. 45
A
La pendiente
40
A I negativa disminuye
Cuando se calcula la pendi ente a lo largo de estas curvas no lineales, se obtienen valo- negativa aumenta en valor absoluto

-~
40
res diferentes en diferen tes puntos de la curv a. Los camb ios de pendiente a lo largo de la en valor absoluto 35 (cada vez es
35 (cada vez es mós __ D.y = -20
curva determinan su forma. Por ejemplo, en el gráfico (a) de la ilustración 2A-4, la pen- mós plana)
empinada) 30
diente de la curva es un n úmero positivo que no deja de aumentar mien tra s que en el grá- 30
25
fico (b), la pendi ente es un número positivo que no deja de disminuir. 25
Las pendientes de las curvas en los gráficos (e) y (d) son números negativos. A menu- 20 - 20
20
El valor absoluto de unnumero negativo es el do, los econo mistas prefieren expresar un núm ero negativo mediante su valor ab soluto, 15
valor del número sin el signo menos. que no es más que el valor del núm ero negati vo sin el signo men os. En general, el valor 15

-~ __ D.y - -1 5 10 6y~ -5
absoluto de un número se deno ta representánd olo entre dos barra s paralelas; por ejemplo, 10 Pendiente - -15 ,"",,,,,,,--'- -,/
Pendiente . _sIJ
el valor absoluto de -4 se escribe como 1-41~ 4. En el gráfico (e) , el valor absoluto de la
pendi ente no deja de aumentar de izquierda a derecha. Por lo tanto, la curva tiene un a
5 D 5 ~~~~~~
1 2 3 4 5 6 8 10
D
11 12 x 7 9
8 9 10 11 12 x O
pendi ente negativa creciente. Y en el gráfico (d), el valor absoluto de la pendiente de la 2 3 4 5 6 7
curva no deja de dismin uir a lo largo de la curva. Esta curva tien e, por tanto, un a pen - diente es negativa y creciente; la curva se hace más empinada al des-
diente negativa decreciente. En el gráfico (a) la pendiente de la curva de A a B es plazarse hacia la derecha. En el gráfico (d) la pendiente de A a ~ es
6y!AIC = 1CY4 = 2,5, Y de e a O es 6y!l:.Jt -= 15/ t - 15. la pendiente tJ.Y!l:.Jt == _20/1 • - 20, Yde e a O es óY!l:.Jt -= - Sf3 = -1% . La pendiente
es positiva y va aumentando; la curva se hace más.empinada al des- es negativa y decreciente; la curva se vuelve más ~lana al desplazarse
plazarse hacia la derecha. En el gráfico (b) la pendiente de la curva hacia la derecha. La pendiente, en cada caso, ha SIdo calculada usan-
Cálculo de la pendiente a lo largo de una curva no lineal de A a B es 6y!l:.Jt = tey1 '" 10, Yde e a O es 6Y!l:.Jt =513 -= 12f3, la pen- do el método del arco, es decir, uniendo dos puntos de la CUNa
diente es positiva y va disminuyendo; la curva se hac~ más plana al mediante segmentos de recta. l a pendiente media entre esos dos pun-
Como se ha dicho más arriba, el valo r de la pendiente a lo largo de la curva no lineal
desplazarse hacia la derecha. En el gráfico (e) la pendiente de A a B tos es igual a la pendiente de la recta que los une. web ...
depende del punto en que se mid e. Ahor a bien , Zcóm o se calcula la pendiente de un a es 6Y!l:.Jt == _1% = - 31f3, Yde e a O es tJ.Y!1:>x = _t5f1 = -15. La pen-
curva no lin eal ?
Para calc ular la pen diente de un a curva no lineal, se tr aza u na líne a recta entre dos
puntos de la curva. La pendien te de esta recta es un cálc ulo de la pend ien te promedio
de la curva ent re los dos puntos elegidos. En el gráfico (a) de la ilu str ación 2A-4 se apre-
cia que la recta tr azada aumenta en el eje de abscisas de 6 a 10 entre los puntos A y B
(po r lo que !'.x - 4 ) mientras que en el eje de ordenadas aumen ta de 10 a 20 (por lo que a 12 (!'.x _ 1) yen el eje de ordenadas de 25 a 40 (6y - 15) . La pend iente prom edio entre
6y ~ 10 ). Por lo tan to, la pendien te de la recta que une los pu n tos A y B es: e y D es igual a:
6y _ 15 _ 15
sx - 1
La end iente promedio entr e los puntos C y D es mayor que la pe~~iente pro~edio
entre ~s pun tos A y B. Estos datos confirma n nuestra primera obse~aCI.ond es ~eclT, :ue
La pendien te prom edio de la curva entre los puntos A y B es pues de 2,5. la curva ascende nt e se hace más empinada cuando nos movemos de rzqurer a a erec a y
Veamos ahora la pendiente prom edio de esta misma cur va entre los puntos e y D. Si
por lo tanto dicha curva tiene pendiente positiva creciente.
t razamos una recta que una amb os observaremos que en el eje de abscisas aumenta de 11
 L A S REPR ES ENTAC IO NES G RÁ FI C A S EN ECONOMíA
49
APÉ ND I CE D E L CA P iT U LO 2
APE N O IC E OEL CAPiTULO 2 LA S REPRES EN TAC ION ES G RÁFI CA S EN ECONOM íA
48

ilustración 2A-S Máximos y mínimos Ilustración 2A-6

989-2004 (corr egid a la estado nalidad)
Tasa de desemp lec, 1
(a) Máximo (b) Minimo Diagrama de series
y y temporales Tasa de desempleo
(en porcentaj e)
l os diagramas de senes temporale~ 8
muestran fechas sucesivas en el eje
de las abscisas y en el eje de ordena- 7
das los valores de una variable en esas
fechas. Este diagrama muestra la evo-
Punto mínimo lución de la tasa de desempleo en
los Estados Unidos desde 1989 hasta
mediados de 2004 (la serie está ajus-
4
tada estacionalmente). ! I I I !
fuente; Bureau of labor Statistics. I !! !! I 1
'98 '99 2000 '01 '02 '03 '04
'90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97
o '-=:==;:=:=;~~==::;:::==;:-
50 x o '-=:==;:=:=;=--s'o~==::;:::==;:-
50 x 1989 Año

y aumenta y disminuye y disminuye y aumenta

cuando aumenta x. cuando aumenta x. cuando aumenta x. cuando aumenta x.

El gráfico (a) muestra una curva con un máximo. el punto en el que la pendiente cambia de positiva a negativa.
El gráfico (b) muestra una curva con un mínimo. el punto en eLque la pendiente cambia de positiva a negativa.
Una curva nolineal puede tener unpunto máxi-
mo, quecoincidecon el puniDmás alto a 10 largo
dela curva. En el máximo, la pendiente dela curva
cambia designo. de positivoa negativo.
Una curva no lineal puede tener un punte
mínimo, el punto más bajo a lo largo dela curva.
En elmínimo. la pendiente delacurva cambia de
signo negativoa positivo.
TO
1
pos de gráficos numéricos. t en al un a ocasión representaciones gráficas
,.
Ojeando algún periódico, tod?s hem~s ~IS o d 1 ~iempo algun as variables económicas,
l os diagramas de se ries le m po rale~ mees-
que mu estran cómo han variado a .0 ~rgo e 1 s acciones Un diagrama de series
leo o las cotizaCiO nes de a · d tran techas enel eje de abscisas Y en elele de
como la tasa de desernp . f h analógicas Y en el eje de ordena as, ordenadas los valores que toma una variable en
1 e]e de abscisas ec as cr ., A6
Máximos y minimos t em por ales presenta en e . dicha fecha. Por ejemplo, la ilustraclOn 2 .- dichas fechas.
El valor de la pendiente de una curva no lin eal puede cambiar de positivo a negativo o vice- los valores que tomab a una variable en 1 E t dos Unidos desde 1989 hasta media-
versa. Cuando la pendiente de un a curva camb ia de positiva a negativa aparece lo que se mu estra la evolución de la tasa de desernp eo en s ad. tes a la ta sa de desempleo de cada
lí e los puntos correspon len
denomina un punto máximo de la curva . Cuando la pendiente de una curva cambia de dos de 200 4. La mea que un . d 1 esta ta sa durant e esos años.
negativa a positiva, aparece un punto mínimo. año da una idea clara de la ten~enC1a g~ob~ el' o de represent ación gráfica. El gráfico
La ilustración 2A-? es u~ ejeu: el °r~~u ~~o nacional bruto (PNB) per cápita para
plo
El gráfico (al de la ilustración 2A-5 mue stra una curva cuya pendiente cambia de posi-
tiva a negativa en su recorrid o de izquierda a derecha. Cuando x está entre O y 50, la pen- representa la esperanza media de ~Ida y e p did oximada de la calidad de vida en cada
un a muestra de 158 países, es decir, un a me 1. a apr
diente de la curva es positiva. Para x igual a 50, la curva llega a su punto más alto, es decir,
al mayor valor de y el lo largo de la curva. Este punte se llama máximo de la cur va.
Cuando x excede de 50, la curva desciende y la pend iente se vuelve negativa. Muchas de
las curvas importantes en economía, como la que representa los beneficios de una empre-
sa a medida que aumenta la producción, tienen forma de campana, como ésta.
Por lo contrario, la curva mostrad a en el gráfico (b) de la ilustración 2A-5 tiene forma
de U: el signo de su pendiente cambia de negativo a positivo. En el punto x igual a 50, la Ilustración 2A-7
curva alcan za su punto más bajo, el men or valor de y a lo largo de la curva. Este punto se Nivel de vida y es peranza media de vida
llama punto mínimo de la curva. Mucha s de las curvas fund amentales en economía, Diagrama de dispersión Esperanza de vida
como la curva que representa los costes de las empr esas en función de la producción , tie- (años)
nen una form a de U como ésta.
En un diagrama de dispersión, cada punto
representa los valores x e y correspondien:es
85
• . /.
'"~ "
.l"C ••"¿;;~

Presentar información numérica

a una determinada observación. En este dlag~a­
ma. los puntos representa n la espera~z.a media
75
, ..
•".bc&-i p("'••
....1· ~-,.~•••
/
t
*";;:e,....
_.~ »
de vida y el logaritmo del PN B per caplta de 65
Los gráficos y los diagramas ta mbién se utilizan para resumir y representar datos sin que una muestra de 158 países. la recta que.se ha .......:: .. .~
esto supon ga la existencia de relación causal alguna entre las variables. A menud o, los grá-
ficos representan simplemente informaci ón numérica. Consideraremos cuatro tipos de
ajustado a la nube de puntos tiene ~end~~nte
positiva y representa la mejor. aproxlmaclon
55 ~
•
. ....-,
• ~·I

gráficos numéricos: diagramas de series temporales, diagramas de dispersión, diagramas de

lineal posible a la relación existente entre
las dos variables.
45 ••• •
tarta (o circulares) y diagramas de barras. Estos gráficos son ampliamente utilizados para •
Fuente: Eduard Bes et al Salud. N~trición ~ . 35
representar datos reales sobre distintas variables econó micas, ya que a menud o ayudan Indicadores de /0 pobladon: Anuana Estadlstlco I
tanto a economistas como a respon sables de política econó mica a identificar modelo s o (Washington. OC: Banco Mundial 1999).
6 8 10 12
tendencias de la economía. No obstante, como se verá más adelante, hay que evitar inter- logaritmo del PNB (per cápi t a)
pretacione s erró neas y sacar conclusion es equivocadas a partir de estas representacione s
gráficas. En otras palabras, hay que ser con sciente de la utilid ad de estos gráficos nu méri-
cos, pero también de sus limitacione s.
 LAS REPRESENTACIONES GRAF ICAS EN ECONO MIA 51
A P É N D IC E DEL CA P í T U L O 2
1I 50 APÉND ICE DEL CAPi T U LO 2 LAS REP RE SENT A C IONE S G RA FICAS EN EC O N O M I A

país. Cada punto ind ica la esperan za media de vida y el logaritm o del PN B per cápita de
un país dado. (Los economistas han ha llado que el logar itm o del PNB se correlaciona Ilustración 2A-9
mejor con la esperanza med ia de vida que los niveles de PNB sin más.) Los puntos situ a- Cambio porce ntual del número de desempleado s ~or. ~rupo ét nico
Diagrama de barras Van aClon
dos en la esquina superior derecha de este gráfico aparecen com binaciones de esperanza
Variación po rcent ua l e n e l núm e ro de
media de vida alta y logarit mo de PN B per cápita alto , que representan a países econ ómi- Un diagrama de barras mide una variable e n e l numero de desempleados por
cam ente avanzados. Los puntos que está n en la esquina infe rior izquierda del gráfico usando barras de diversas alturas o lonqi- desempleados gru po ét nico (2001 ~2002)
muestran combinaciones de esperanza media de vida baja y logaritm o de PNB per cápita tudes. Este diagrama de barras muestra la
bajo y representan países poco avanzados econó mica mente, como Afgan istán y Sierra variación porcentual en el número de tra-
Leona. El patr ón de la nube de puntos indica que hay una relación directa entre la espe-
ranza de vida y PNB per cápita: en gen eral, la n oción qu e se quiere transmitir con este grá-
bajadores desempleados que se ha produci-
do ent re 200 1 Y 2002 , agrupando a los
Blancos 1-- - - - - - -' 24%
1 168 000

trabajadores según el grupo étnico al que

fico es que las personas viven más en aquellos países en los que el nivel de vida es más alto.
Un diagrama de dispersión muestra los pun- Este tipo de gráfico se den omina diagrama de dispersión, es decir, un gráfico en el que
los que corresponden a cada par deobservaciones cad a punto corre sponde a una observación de ambas variables, la variable x y la variable
x-y. Es habitual ajustar una curva a la nube de y. Lo normal es ajustar una curva a la nube de puntos del diagrama de dispersión: se traza
puntos.
un a líne a que refleja lo mejor posible la relación general entre las variables. Como se puede
ver, la curva ajustad a en la ilustración 2A-7 está incl inada hacia arr iba, indi cando que
existe una relación directa entre las dos variable s. Los diagramas de dispersión se usan a
menudo para mostrar cóm o, a partir de un conjunto de dato s, se puede deducir la exis-
tencia de una relación gen eral entre distintas variable s.
Un diagrama de tarta locircularlmuestra las Un diagrama de tarta (o circular ) mu estra las proporciones relativas (normalmente
proporciones relativas (normalmente porcentajes) porcentajes) de las distintas categorías que compon en un a determinada cantidad total.
de las distintas categorías que componen una Por ejemp lo, la ilustración 2A-8 es un diagrama de tarta que describe las fuentes de in gre-
determinada cantidad total. sos del presupuesto del gobierno de EE.UU. du rante el año 2003 . Cada proce dencia está
expresada como un porcentaje de los ingresos to tales, que ascienden a la cantidad de 1,78
billones de dólares. En el gráfico se puede ver qu e las aportacio nes de la segur idad social
(que se destinan a fond os de la Seguridad Social, atención médica y seguro de desemp leo)
representan el 40 % del presup uesto y que las aportaciones del impuesto sobre la renta
representan un 45% del presupuesto.
Un diagrama de barras utiliza barras de distin- Los diagram as de barras usan barras de distintas altu ras o longitude s para indicar los
tas alturas o longitudes para indicar los valores de valores de una variable. En el diagrama de barras de la ilustración 2A-9, las barr as muestran
una variable. el cambi o porcentual en el número de trabajadores desempleados de los Estado s Unidos
desde 2001 hasta 2002 , diferenciando según el grupo étnico al que pertenece n. Es habitual
presen tar los valores numéricos exactos que toma la variable al final de las barras, como se
mu estra en la ilustración. Por ejemplo, el n úmero de trabajadores asiáticos desemplea dos
aumentó un 35% entre 2001 y 2002 . Pero inclu so sin tener valores num éricos, sim plemente
comparando las alturas o longitudes de las barra s, se puede obtener un a idea clara de las
magnitudes relativas de los diferentes valores de la variable.
Ilustración 2A-8
Diagrama de tarta (o circular)
Recaudadón según la procedencia del pres upue sto del gobierno
de los Estados Unidos (to taL: 1, 78 billon es de dólares)
Un diagrama circular muestra las proporcio-
nes relativas de las distint as categorías que ApoTtadones
componen una dete rminada cantidad tota l. de las
empresas
Este diagrama circular representa los por- privadas 7%
centaje s por procedencia del total de (os
ingresos federales de los Estados Unidos.
Fuente: Oficina Ejecutiva del Presidente. Oficina
de Dirección y Presupuesto de EE. UU.
indirectos 4%
Afro-
pertenecen . 277000
americanos
Fuente: Bureau of labor Stat ístícs.
35% 101 000
Asiáticos
Problemas al interpretar los gráficos numéricos .
Al principio de este apénd ice se señ aló que los gráficos son her ramientas ~su~les ~e fa~l~
litan la comprensión de la información numérica y de los conceptos econormcos. o. o s
tante es posible que (intencionada o involuntariamente) se constru yan representacione s
gráfi~as que reflejen de ma nera equivocada la información que prete~den tra ~smltlr ~ se
roduzcan interpretacion es engañosas que puedan llevar a conclUSIOnes erronea s. sta
sección an aliza algunas cuestion es a ten er en cuenta a la h ora de interpretar las represen-
taciones gráficas .
.
La escala Antes de sacar cua lquier conc luUSlOn
sí é
so b re 1.0 que Im plica un gráfico n um éri-
I . . _
ca hay que prestar atención a la escala o tamañ o de los mcrem en:os de los .eJes. Los mc~:s
mente s pequeños tienden a exagera r las variaciones de las variables, mle~tras qU~f
in crementos grandes tienden a minimizarlas. En otras palabr~s , la e~cala e un gra lCO
ued e influenciar la percepción de la importan cia de los camblos que Ilu~t:a .
p Con sideremos , por ejemplo, la ilustración 2A-l0 que muestra la evolución .d e la tas a de
desempl eo en los Estad os Unidos durante el 200 2 mediante una esc~la con !ncrement~s
del 0,1%. Observe que desde princi pios de 2002 hasta final es. del mism o an o la otasa ~
desemp leo aumentó del 5,6% hasta el 6,0%. Visualmente, un mcrem,e ?to del 0:4 :0 par~
ce enorme en este gráfico y podr ía llevar a los responsab les de la. política econ.omlca .a a
con clusión que se trata de un hecho relativamen te importante. Sin embargo, SI ex~ml~a­
mas la ilustraci ón 2A~6 que muestra la evolución de la ta sa de desempl~~ en , sta ~s
Unidos desde 1989 ha sta 2004, podemos darnos cuenta de que est~ concl~~lOn sena erro -
E efecto la ilustración 2A-6 incluye los mi smos datos de la ílustracíon 2A-l0, pero
~~a~st~ caso escala tiene incrementos del 1% en lugar de inc: ementos ~~l 0,1%. ~ p~r;
Id
tir de este ejemplo. podemo s darnos cuenta de que durante el ano 2002 e mc:e~en o. e
O 4% de la tasa de desempleo es, en realida d, un suceso relativamente p~co slgmfiC~tiv_o.
or lo menos comparado con el incremen to del desempleo durante el ano ,1: 90 o e ano
~001. Este ejemplo mue st ra que si no se presta atención a la escala del gr áñc o, se puede
llegar a con clusion es err óneas acerca de las variables represen ta das. . S di
Otro tema también relacion ado con la escala del gráfico es el tru~camlento . e Ice Un ejeestá trunc ado cuando en el se omiten
Impuestos
ue un ele está truncado cuando se om ite parte del ran go de la van able qu e se re~re~ algunos desus valores, normalmente para aberrar
; enta E/truncamie nto de un eje se señ ala con dos barras oblicuas (/1) ~erca del on~en espacio.
de! eje En la ilustración 2A-10 se puede ver que e! eje de ordenadas h a Sido trun cado . e!
d O a 5 6 se ha omitido y aparecen las barras oblicu as (/1) en e! eje. El trunca-
:~e~o ~horra ~spacio en la presen taci ón del gráfico y permite us~r una escala con;ncre-
mentas más grandes. En consecuencia, los cambios de las variab les repre senta as en

52 APÉND IC E O E l CAP í T U L O 2
Ilustración 2A-1D
Efecto de la escala
en la interpretación
de los gráficos
En este gráfico se muestran algunos de
los datos usados en la ilustración 2A·6
para eLaño 2002. l a diferenci a en este
caso es que la es cala aquí utilizada
tiene incrementos del 0,1% en lugar de
incrementos de un 1%. A consecuen cia
de este cambio de la escala. el aumen-
to del desempleo durante 2002 parece
mucho mayor en esta ilustración que
en el gráfico de la ilustración 2A-6.
Fuente: Bureau of l abor Statisti cs.
Unavariable omitida es una variable no cbser-
vada que, debido alefecto que puede tener sobre
cuas variables, dalugar a conclusiones erróneas
sobrela existencia deuna relación causal directa
entre esas variables.
L A S REPR E SEN TACIONES GR Á FI C AS EN ECON O M I A
Tasa de desempleo, 2002 (corregida la estadonalidad) :
escala con incrementos del 0,1%
Tasa de desempleo
(en porcent aje)
6,0
5,9
5,8
5,7
5,6
f I I I ! I I [ I I !
1/ 02 2/ 02 3/ 02 4/02 5/02 6/02 7/02 8/02 9/02 10/02 11/02 12/02
Mes
gráficos tr uncados parecen más grandes en comparación con un gráfico no truncado con
incrementos menores.
Se debe prestar siempre la máxima atención a lo que un gráfico intenta representar
concretamente . Por ejemplo, en la ilustración 2A-9 deberíamo s observar que lo que inten-
ta mostrar el gráfico son variaciones relativas de la tasa de desempleo, y no variaciones
absolutas . En este ejemplo, los trabajadores asiáticos tienen el mayor aumento en la tasa
de desempleo con un valor del 35%. Si confundiésemos las variaciones relativas con las
variacio nes absolutas, concluiríamos erróneamente que los trabajadores asiáticos son el
gru po étnic o con el mayor número de nuevos desempleados. Pero, en realidad, una inter-
pretació n correcta de la ilustración 2A-9 muestra que son los blancos el grupo étnico con
el mayor número de nuevos desempleados: el número total de trabajad ores blan cos desem-
pleados aumentó en 1 168 000 trabajadores, un número mayor que los 101 000 trabaja -
dores asiáticos que, en este ejemplo, perdieron su empl eo durante el m ismo período de
tiempo. Aun que haya habido un incremento mayor en la proporción de traba jadores asiá-
ticos que perdieron su empleo , éstos son muc ho menos numerosos (en térm inos absolu-
tos) respecto del número de trabajadores blan cos. Por lo tanto, el número de trabajadore s
asiáticos que perdieron su puesto de trabajo recientemente es menor respecto al número
de trabajad ores blan cos que también perdieron su puesto de trabajo.
Variables omitidas A partir de un diagrama de dispersión que mue stra dos variables
relacionadas directa o inversamente, se concluye con bastante inmediatez la existencia de
una relación causal entre amb as. Sin embargo , las relacione s entre dos variables no siem-
pre se deben a una relación de causa-efecto. Es bastante probable que una relación obser-
vada entre dos variables se deba al efecto no observado de una tercera variable que actúa
sobre cada una de ellas. Se llama variable o m itida a aquella variable no observada que, a
través de su influencia en otras variables, puede llevar a conclu ir erró neam ente la exis-
tenci a de una relación causal directa entre esas variables. Por ejemplo, el que en Nueva
Inglaterra, dura nte una semana caiga una gran nevada provocará que se compre n un
mayor número de palas de nieve. La nevada tamb ién provocará un aumento en la compra
de líquido anticongelante. Si se representa en un diagrama de dispersión el número de
palas de nieve vendi das y el número de bidones de líquido antic ongelan te vendido s, se
obtendría un a n ube de puntos con un a inclinación ascendente que indicaría una relación
directa entre las ventas de palas de nieve y de líquido anticongelante. Sin embargo, sería
poco sensato establecer la existencia de un a relación causal entre estas dos variables; el
mayor número de palas de nieve vendidas no provoca una mayor venta de líquido anti-
congelante, o viceversa. Las dos variables se mu even en el mismo sentido porqu e amba s se
L A S REPR ESENTAC ION ES GRÁF ICAS EN ECONOM IA
53
APÉND I CE DEL C A P i T U LO 2
Se comete un error decausali dad invertida
cuando se inviertela verdadera direccióndecau-
salidad entre dos variables.
_ f---- - - - - - - - a. Si el precio de las entradas aumenta, hay me nos gente que va
1. Estudie los cuatr o gráficos siguientes . Analice la,s siguient.es afir-
al cine.
m acion es e in dique a cuá l de los diagram as se rC~Ieren. ~ndlque las b . Los tr aba jadores con más experiencia recib~n s~larios más
variables que aparecerían en el eje de abscisas y en .e~ eje de m.de- alto s que los trabajadores con me nos expenencla. .
n adas. En cad a caso, Zcómo sería la pendi ente: posttí va, negativa, Cualquiera que sea la temp eratura exterior, en Estados U~ldos
cero o infinito? c. se cons um en el mismo número de perr itos calientes al día.
d. Los consu midores compra n yogur hela do cuando el precio del
helado sube.
e. Una investigación demuestra que no hay ninguna relaci~n
entre el número de libros sobre dietas adelgaaantes ve~dldos
Gráfico (a) Gráfi co ( b) y el n úm ero de kilos perdidos como consecu encia de dichas
dieta s.
f. Los estadounidenses compran siemp re la misma cantidad de
sal sin imp ortar el precio.
2. Durante la administración del presidente Reagan , el eco~omista
Art hu r Laffer defendi ó la idea de que una bajada de los Impues-
tos prod ucirí a una subida de los ingresos fiscales. Como la ~ayo­
ría de los econom istas , creía que a partir de un determma~o
ale de1 tipo ,"mpositivo ' la recaudación tr ibut aria baja,
pareen ea¡
Gráfico (d)
Gráfico (e) porque los tipos impos itivos altos desineentiv~n a algun~s ~erso­
n as, que prefieren n o trabajar tanto, y que in cluso dejarí an de
trabajar si después de pagados los impuestos les q~~dara un a ~an­
tíd ad de dinero dema siado pequeña , Esta relación entre tIpOS
impositivos Y recaudación se resume gráficamente en lo que se
conoce como la curva de Laffer. Dibu je la curva de Laffer supo-
niendo que tien e una forma no lineal. Las siguientes preguntas le
ayudarán a dibujar el gráfico .
 L A S REP RESEN TAC IONE S GRÁF ICAS EN ECO N OM I A
55
APÉ N D ICE DE L C APiTU L O 2
54 APÉNDI C E D E L C A P i T U LO 2 LAS REP RESENTACIONE S GR ÁF ICAS E N E C ON O M I A

Joh n y de Susan ? ¿Cómo interpreta ría este valor de la pen -

a. ¿Cuá l es la varia ble inde pend iente? ¿Cuá l es la variable depen -
diente? d Ert qué eje represen ta ría el tipo impositi vo sobre la
re nt a? ¿En qué eje representaría la recaudación?
b. l A cuá nto asce ndería la reca udación con un tipo im positivo
del O% ?
c. El máximo ti po impo sitivo posible es el 100%. l A cu ánto
ascend erían los ingresos fiscales con un tipo imp ositivo del
100 %1
d . Algunas estim acion es muestr an que el punto máxim o en la
curv a de Laffer se corresponde (aproximadamente) con un
tipo impositivo del 80%. Para los tip os impositivos menores
del 80%, éc ómo describ irla la relación entre el tipo impositivo
y la recau dación ? ¿Cómo se refleja ría esta relación en la pen-
diente de la curva? Para tipo s impos itivos su periores al 80%,
écómo describiría la relación en tr e el tipo im positivo y la
recaud ación ? ¿Cómo se reflejaría esta relación en la pen dien te
de la curva ?
3 . En los gráf icos siguient es se desconocen los valores n uméricos de
los ejes. Todo lo que se sabe es que las unidades mostradas en el eje
de ordenadas son iguales a las unidade s en el eje de abscisas.
y
Gráfico (a) y
Gráfico (b)
'---- - - ' ' -- - - --x '---- -- - - -- - -x
a. En el gráfico (a) , écuál es el valor de la pend iente de la recta?
Demuest re que la pen dien te es constante a lo largo de la
recta.
b. En el gráfico (b), écuál es el valor de la pen dien te de la recta ?
Dem uest re que la pend iente es cons t an te a lo largo de la
recta.
4 . La tab la siguiente m uest ra la relación entre la can tidad sema nal de
horas trabajadas y el salario por hora de cinc o trab ajad ores . Los
cinco tiene n las mism as cara cter ísticas , excepto el hec ho de tra-
bajar un n úmero diferentes de horas y tener diferentes salarios por
hora.
3. Si represen tara estos puntos en un gráfico écu ál sería la pen -
a. ¿Cuá l es la variable independiente? ¿Cuá l es la varia ble depen- diente ?
diente prom edio de la curva entre ~os puntos q~e re~resen­
dien te? "Cómo varía la pen diente al aumen tar el salario? ¿Q ué impli-
t an a los salarios e im puestos de SII1 y de Mary. ¿Como
c. ecacíones tiene esta relació n en lo que respecta a la ~aner~ en
b. Dibuje un diagrama de dispersión que ilustre esta relación . inte rpreta ría este valor de la pend iente?
la que los imp uestos sobre la renta influyen en los Incentivos
Dib uje u na curva (n o lin eal) que un a los pu ntos. Pon ga el
b ¿Cuál es la pen diente prom edio de la cu rva entre los de los individuo s a gan ar un salario mayor?
salari o por hora en el eje de orden ada s.
. pun tos que represen tan a los salarios e imp uestos de
c. zcémo varía el número de hor as trabajadas por semana cua ndo
se incrementa el salar io de 15 € a 30 E? ¿Cuál es la pendien te
med ia de la curv a entre los puntos de Athena y Bori s?
d. zcé rnc varía la cantidad semanal de hora s trab ajadas cuando el
salar io por hora sube de 65 € a 75 E? ¿Cuál es la pend iente
media de la curva entre los puntos de Diego y Emily?
Para conti nuar su estudio y revisar tos conceptos de este c~p¡t~t~, por ~avor. v~sit.e
5. Algun os estudios ha n demostrado que existe un a relació n entre la web•••
tasa anual de crecimiento económico de un país y la tas a anual de
la página web de Krugman¡Wells/ Olney donde encontrará eje rcicros. quias did áctí-
increme nto de cont am in ant es en la atmósfera. Se cree que en los cas interactivas Y enlaces útiles a otro s recursos .
países con tas as de crecimie nto eco nómico más altas, en los que wwWoworthpublishersocom/krugmanwellsolne y
hay má s autom óviles y se viaja más, hay un a mayor contamina-
ción atmosférica .
a. ¿Cuál es la var iable in dependiente? ¿Cuá l es la variab le depen-
diente?
b. Suponga que en el país de Sudland, al caer la tasa de crecimien-
to anual del 3% al 1,5%, la tasa anual de incremento en con ta -
minantes en la atmósfera se redujo del 6% al 5%. ¿Cuál es la
pendiente med ia de una curva no lineal entre estos puntos?
c. Suponga que la tasa de crecimiento anual sub ió del 3, 5%
al 4,5 %, y que la tasa anual de inc remento de con taminantes
en la atmósfera sub ió del 5,5% al 7,5% . ¿Cuá l es la pendi ente
media de una curva no lineal entre estos pu ntos?
d . ¿Cómo describiría la relación entre estas dos variables?
6. Una compañía de seguros ha descubi erto que la cantidad de daños
ma teriales que se prod ucen en un incen dio está relacionada de
ma nera directa co n el n úmero de bom beros que acud en para apa-
gar las llamas.
a . Dibu je un gráfico que describ a este h allazgo poniendo el
número de bomberos en el eje de las x y el volum en oro: daños
ma teriales en el eje de las y. ¿En qué se basa esta disposición
de los ejes? Suponga que los ejes se invierte n. ¿Sobre qué se
basa esta nu eva disposición ?
b. lSería posible reducir las in dem nizacion es pagad as a los ase-
gur ados si la asegu rad ora pidiese a las autoridades que reduje-
ra el número de bomberos enviados para apagar los
incend ios ?
7. La tabl a siguiente ilustra los salarios anuales de cin co individuo s
y la cantid ad de impuestos pagado s a Haciend a. Los cinco tien en
las mism as características, excepto el hech o de que reciben dife-
rentes sueldos y pagan diferentes sumas de im puestos .

Horas t rabajadas Salario Impuesto

Nombre por semana (por hora) Nombre Sueldo anual anual
Athena 30 15 € Susan 22 000 € 3304 €
Boris 35 30 € Bil! 63 000 € 14317 €
Curt 37 45 € John 3000 € 454 €
Diego 36 60 € Mary 94 000 € 23 927 €
Emily 32 75 € Peter 37 000 € 7020 €
11
Pero, dqu é quiere decir esto? Mucha gente
usa la expresión oferta y demanda para indicar
que "las leyes del mercado están actuando" .
Sin embargo, para los economistas, los con-
ceptos de oferta y demanda tienen un signifi-
111
extremadamente útil para comprender el fun-
cionamien to de muchos mercados, aunque no
de todos.
En este capítulo sentaremos las bases del
modelo de oferta y de demanda, y mostraremos

»Oferta y demanda cado concreto: ambos definen un modelo

relativo al comportamiento del mercado, que es
cómo se puede aplicar para comprender el fun-
cionamiento de la mayoría de los mercados.
•

EL ÚLTIMO PARTIDO DE GRETZKY

H AY DISTINTAS MANERAS DE CO NSEGUIR

entradas para asistir a un en -

Que aprenderá en este
capítulo:
~ Qué es un mercado competi ti vo y
cómo se describe a partir de un
modelo de oferta y demanda.
)o- Qué es una curva de dema nda y qué
es una curva de oferta .
l a diferencia entre movi mientos a lo
)o-
largo de la curva y los de spteza-
mientas de la curva.
Jo- Cómo (as curvas de oferta y de deman-
da dete rminan un precio de equitt-
brio y una canti dad de equilibrio.
)00 Cómo Los precio se mueven hacia una
posición de equilibrio en caso de
es casez o exceso de cantidad de bie-
nes en el mercado.
cuentro depo rtivo. Se puede com -
prar un bono para toda la temporada que
permite asistir a todos los partidos que se jue-
obligados a venderlas por un precio inferior al
que las compraron.
Durante el mes de abril de 1999, los reven-
dedores de la ciudad canadiense de Ottawa
tuvieron unos días muy buenos. ¿Cuál fue el
Oferta y demanda: el modelo de competencia
perfecta
Los revendedores y los aficionados cons tituyen un mercado, es decir, un conjunto de com-
pradores y de vendedores. Más que eso, con stituyen un tipo de mercado concreto llamado
guen en casa; se puede comprar una entrada en
mercado competitivo. En líneas generales, el mercado competitivo es aquel mercado en Un mercado competitivo es aquel enelque
motivo? Wayne Gretzky, la estrella canadiense el que hay muchos compradores y vendedores de un mismo bien . Más exactamente, el hay muchos vendedores y compradores de un
taquilla para un partido en concreto; o se aspecto crucial de un mercado competitivo es que la actuación de un comprador o vende - mismo bien.
de hockey sobre hielo, anunció por sorpresa
puede acudir a la reventa, pues los revendedo- dor no puede influir sobre el precio al que se vende el bien .
que se retiraba y que el partido del 15 de abril
res venden poco antes del partido las entradas Hasta que n o hayam os visto el funcionami ento de los mercado s, resulta un tanto difí-
entre los O ttawa Senators y su equipo, los New
que compraron con antelación. cil explicar las razones por las que el mercado competitivo se difer encia de otros merca -
York Rangers, sería el último de su carrera. dos. Así pues , ana lizaremos este punto al fin al del capítulo. De momento, digamos que es
Lareventa no siemprees legal, pero a menu-
Muchos aficionados canadienses deseaban ver más sencillo construir un modelo de un mercado competitivo que de otros mercados. Al
do es muy rentable. Los revendedores compran igual que cuando se está haciendo un examen, vamos a util izar la estra tegia de empezar
jugar a su estrella por última vez y no iban a
entradas en taquilla y cuando éstas se agotan, por las cuestiones más sencillas. Así pues, empezaremos con los mercado s competitivos.
renunciar a ello sólo porque hacía tiempo que
las revenden a un precio superior a aquellos El funcionami ento de un mer cado competitivo se puede describir mediante un mode -
las entradas se habían agotado en taquilla.
aficionados que deciden asistir al encuentro en lo conocido como el m odel o de la oferta y la demanda. El modelo de la oferta V la demanda explica
Evidentemente, los revendedores que ha- Este modelo se basa en cinco concep tos básicos: el funcionamiento del mercado competitivo.
el último minuto. Evidentemente, el beneficio
bían comprado las entradas, o que habían
no está garantizado. A veces, hay mucho púb li- • La curva de demanda
conseguido más, aprovecharon la ocasión y
co deseoso de asistir a un partido y las entradas • La curva de oferta
tras el anuncio de Gretzky, las ent radas de
pueden alcanzar precios muy altos en la reven- • El conjunto de factores que produce un desplazamiento de la curva de oferta y el con-
reventa se vendieron a un precio cuatro o jun to de factores que produce un desplazamiento de la curva de demanda.
ta, pero en otras ocasiones el partido no des-
cinco veces superior al precio oficial. Fue sólo
pierta interés y los revendedores se ven • El precio de equilibr io
una cuestión de oferta y demanda.
• Las variaciones de precio provocad as por desplazamientos simu ltáneos de las curvas de
oferta y de demanda.
Para comprender las cur vas de oferta y de demanda examinaremos un o por uno esto s
cinco conceptos básicos.
La curva de demanda
¿Cuántas personas deseaban comprar entrada s a los revend edor es para asistir al partido
entre los New York Rangers y los Ottawa Senators aqu ella noch e de abril ? La primera res-
puesta que se no s podría ocurrir sería: todo s los aficionados al hockey de O ntar io que aún
no te nían entrada. No obstante, aunque a todos los aficionados de Ontario les gustaría
ver jugar el último part ido de Wayne Gretzky m uchos de ellos no estarían dispuestos a
pagar cuatro o cinco veces el precio de taquilla . En general, el número de person as que

1.
•
desean comprar un a entrada para un partido de hock ey, o cualquier otro bien, depende del
precio . A precios mayore s, habrá menos personas dispuestas a comprar el bien; a precios
más bajo s, un mayor número de personas estará dispu esto a comprar ese bien .
l os aficionado s paga n cientos e incluso miles d dól . • .
Michael lardan . ¿Cuánto pagaría usted para ver: su artts por ver J ~ga r su último ~ncuentro a '!"ayne Gretzky o a Así que la respuesta a " écu ántas persona s deseaban comprar una entrada para el último
56 por última vez? ¿Cuánto pagaría por ver a su depo rtista f::o~~t~;nda, como por ejemplo Jennrfer lópez, cantar partido de Gretzky?" depende del precio de la entrada. Si aún no sabemos el precio de una
entrada, podemos empezar apuntando en u na tabla cuántas entra das se venderían a cada
57
 59
Ii!
C AP i T ULO 3 OF ERTA Y DEMANDA
58 CAPiTU LO 3 OF ERTA Y DEM AND A

Un plan de demanda muestra la cantidad de
bienes o serviciosque losconsumidores están dis-
puestos a comprar para cadanivel de precio.
la curva de demanda es la representación grá·
fica deunplan dedemanda. Muestra la cantidad
de bienes o servicios que las consumidores están
dispuestos a comprar para cada nivel de precio.
La ca ntidad demandada es lacantidad que
los consumidores están dispuestosa comprar
a unprecio determinado.
precio. Esa tab la, que se conoce como plan dedemanda, se pu ede usar para dibujar un a curva
Observe que la curva de demanda que aparece en la ilustración 3~ 1 :~:~~:~~i~~~~
de demanda , que es un o de los conceptos básicos del m odelo de oferta y deman da. negativa. Es un reflejo de la regla gener~~ se~ún la ~~~~~a~ads~ e~~~~:s de los que están
tidad de pers~nas d~s~~;:t;o~c~;~:a~e/:m~~~;~~ no están di~puestos a pagar 350 € En
dispuestos a esem o epción la cur va de demanda suele tener pen-
El plan de demanda y la curva de demanda el mundo real, excluyend o alguna rarla exllc d ' "b·en es Giffen" pero los economistas
. L ciones son os ama os I • . la ley de la demanda establece Que a
Un plan de deman da es una ta bla que mu estr a la ca nti dad de un bien que diente negativa . as excep I . t. se pueden obviar En genera l, la regla segun la un precio mayor, si el reste de los Iecteresperma
los consum idores estar ían dispuestos a comprar para cada nivel de precio. A la derecha de t aros que en a prac rca . dl
creen que son ano r d d bi . el resto de los ¡:"actores permanece constante, is- nece constante. las personas demandan una
la ilustración 3-1 se mu estra un plan de dem anda posible para las entradas de un parti do 1 cio mas eleva o e un len , SI Jl • "1 '"
cu.a un IPred da de dich o bien es ta n fiable que los econo mistas la den omman ey . menor cantidad del bien.
de hockey. minuye a em an •
Según la tabla, si las entradas en la reventa están a 100 € (aproximadamente el mismo la ley de la demanda.
valor que el precio de taquilla) hay 20 000 personas dispuestas a comprarlas. A 150 € algu-
nos aficionados deciden que es un precio dema siado alto y sólo 15 000 están dispu estos a
comprarlas. A 200 E, aún hay men os personas dispu esta s a comprar una entrada y así Desplazamientos de la curva de demanda ..
sucesivamente. Así que cuant o mayor es el precio de la entrada, menor es el número de . ' k rovocó un efecto inmediato: aumento el numero de
El an uncIo de retl~ada de Gretz y P ada ara el artido del 15 de abril, cualquiera que
personas dispuesta s a comprar. En otras palabra s, al aumentar el precio la demanda de
entra das disminuye. personas que. qUEendaenC~omp~~a~a~~an~~e~ de p~ecios, l~ cantidad demandada aume nt ó como
fuese su precio. s ,
El gráfico de la ilustraci ón 3-1 es una represen tación gráfica de la información conte-
consecuencia del anuncio . d I d demanda El segundo es el pla n de demanda
nida en la tabla . (Puede repasar el apartado relat ivo a las representaciones gráficas en eco- '1 tr i ón 3-2 mu estra os p anes e uemanua. d d
nomía en el apéndice del capítu lo 2.) En el eje de ord enadas se mu estra el precio de la
entrada y en el eje de abscisas la cantidad de entradas. Cada pun to representado en el grá-
tra~iaU:u:~:o, idéntico al de la ilustr~~óna~~~~~;:i::e~~;~~d:~p~~::as~ap~e~:~e~, e~
reventa de entradas antes de que Gre y na entrada ha aumentado, así como el
fico corre sponde a una observación de la tabla. La curva que un e esos puntos se denomi- número de persona s di:puestas a pagar 350 € ~or u sucesivamente. El segundo plan de
na curva de demanda. La curva de demanda es una representación gráfica del plan de así
número de person as dispu estas a pagar 300 • Y nt ídad demandada para
demanda, es decir, una forma dist inta de mostrar la cantidad de un bien o servicio que los . d l tirada mue stra una mayor ca
demanda, tra s el ~nunclo . e al re 200 '€ la cantidad de aficionados que desean comprar
con sumidores está n dispuestos a comprar para cada nivel de precio. cada nivel de precie s. Por ejemp o, a
Supon gamos que los revendedores cobra n 250 € por entrada. En la ilustración 3-1 se una ent rada aumenta de 5500 a 11 000.
puede ver que hay 8000 aficionados dispuestos a comprar la entr ada a ese precio. En otra s
palabras, 8000 es la cantidad dem andada a un precio de 250 E.

Ilustración 3-2 Un incremento de la demanda

Ilustración 3-1 El plan de demanda y la curva de demanda
Precio de Plan de demanda de las entr adas
Precio de
la entra da
La ent rada (E) Cantidad de entradas demandada
Plan de demanda de las entrada s
(E) Precio de
Precio de Demanda la entrada Ant es del Después del
La ent rada de entradas (E) anuncio anuncie
(E)
2500 5000
350
350 350 5000
350 • 300 3000 6000
300 300 6000
300 • Curva de
demanda después 250 4000 8000
250 250 8000
250 • del anuncio
200 5500 11 000
200 200 11 000
200 • 150 7500 15000
150

100
Al aumentar los
precios la demanda
disminuye.
Curva de
150

100
15000

20 000
150

100 Curva de
/• •D, D,
100 10 000 20000

demanda antes
50 demanda. O
50 del anuncio

o 5000 10000 15000 20 000 5000 10000 15 000 20000

Nú mero de entradas
Se ha representado gráficamente el plan de demanda
para obtener la curva de demanda, que muestra la
cantidad de bienes que los consumidores están dis-
puestos a comprar para cada nivel de precio. la curva
de demanda y el plan de demanda reflejan la ley de la
O
dema nda. Al subir los precios, la cantidad demandada
disminuye. De la misma fo rma. una bajada de precios
implica un aumento de la cantidad demandada. En
consecuencia, la curva de demanda tiene una pen-
diente negativa.
Cantidad de ent radas
demanda antes y después del anuncio. con sus corres-
El anuncio de la retirada de Gretzky provoca un incremen- pondientes curvas de demanda. El incremento de
to de la demanda. incremento que se produce para, la demanda desplaza la curva hacia la derecha. >web•••
cualquiera de los precios de venta. Este hecho está repre-
sentado por los dos planes de demanda, que muestran la
I!I 60 CAP iT ULO 3 OFE RTA Y OE MAN DA
CA P iT ULO 3 OFERTA Y DEMANDA 61

El anuncio de Gretzky da lugar a un nuevo plan de demanda. en el que la cantidad

Un desplazamiento de la curva de deman-
da es uncambioen lacantidad demandada, para
cualquier nivelde precios. Se representa por el
desplazamiento de la curva de demanda a una
nueva posición e implica una nueva curva de
demanda.
Un movimiento a lo largo de la curva de
demanda es uncambio en lacantidad demanda-
da deunbiencomo resultado de uncambio enel
precio del bien.
Ilustración
Movimientos a lo largo
de la curva de demanda
demandada es superior para cada nivel de precios en relación con el plan de demanda ini- Ilustración 3-4
cial. Las dos curvas de la ilustración 3-2 mue stran gráficamente esta información. Como Precio
se puede ver, el nuevo plan de demanda tras el an uncio , está representado por una nueva Desplazamientos de
curva de demanda, D2 que se sitúa a la derecha de la curva anterior, D ¡. Este desplaza- la curva de demanda
Aumento de
miento de la curva de demanda mue stra la variación de la cantidad deman dada para
Cualquier hecho que provoque un des- la demanda
cada precio, y dicha variación queda representada por el desplazamien to de la curva de
demanda inicial D1 a un a nu eva posición D z. plazamiento hacia la derecha de la
curva de demanda representa un
Es import an te distinguir entre estos desplazamientos y los movimientos a lo largo de la aumento de la cantidad demandada
curva de demanda, es decir, las variaciones de la cantidad demandada de un bien como con- para cualquier nivel de precios.
secuencia de la variación del precio de dicho bien. La ilustración 3-3 ilustra esa diferencia. Cualquier hecho que provoque un des-
El movimiento de A hasta B es un movimiento a lo largo de la curva de demanda: la plazamiento hacia la izquierda de la Disminudón
de la demanda
can tidad ~emandada aum enta a medida que bajan los precios a lo largo de D • Una baja- curva de demanda representa una dis-
1
da de precios de 350 € a 215 € provoca un incremento de la can tidad demand ada de 2500 minución de la cantidad demandada
a 5000 entradas. Sin embargo, la cantidad demandada tambi én puede aum en tar cuando para cualquier nivel de precios. o, o,
los precios permane cen constantes, si se prod uce un aument o de la dema nda; es decir: un
desplazamiento hacia la derecha de la cur va de demanda. En la ilustración 3-3 se puede
ver el desplazamiento de D1 a D 2 : manteniendo constante el precio a 350 E, la cantidad Cant idad
dem andada aum ent a de 2500, en el punto A, hasta 5000 entradas en el punto e, en D .
Cuando los economistas dicen "la demanda de X ha subido" o "la demand a de Y ha
bajado", quieren decir que la curva de dem and a de X o Y se ha desplazado, y no que la can-
tidad demandada haya variado debido a una variación en los precios.
se nos ocurrirán muc hos otros ejemplos que podrían desplazar la curva de demanda de
esas ent radas. Por ejemplo, imaginemos que hay un concierto la misma tarde del partido
de hockey y que el grupo musical anuncia un a reducción del precio de la entrada del con-
3-3 cierto a la mit ad. Este descuento proba blemente reducir á la demanda de entra das al par-
tido. Los aficionados a los que también les guste la mú sica preferirán comprar una
Precio de entrada con descuento para el concierto, en lugar de comprar una entrada para el parti-
La entrada Un desplazamiento de
la curva de demanda... do de hockey.

--
y desplazamientos de la curva (€)
de demanda Los econo mistas creen que son cuatro los factores prin cipales que desplazan la curva de
350 . .A• .\ e ...no es lo mismo deman da de un bien :
EL incremento de ta cantidad demandada que un movimiento • Un camb io de los precios de los bienes relacionados (bienes complementarios) .

\
desde eL punto A hasta 8 refteja un movi- a lo largo de la
curva de demanda • Cambios de la renta.
miento a to La rgo de La curva de demanda.
Es consecuencia de una caída deL precio • Cam bios de los gustos , y preferencias .
de un bien. EL incremento de la cantidad • Cambios de las expectati vas.
demandada desde el punt o A hasta e. Aunque esta lista no es exhaustiva, recoge los cuatro factores principales capaces de despla-
refteja un desplazamiento de la curva de 215 ....... . .•: 8 zar la curva de demanda. Cuando antes dijimos que la cantidad demandada de un bien dis-
demanda: es consecuencia del aumento
de La cantidad demandada para cualquier
minuye si su precio sube, manteniendo constantes el resto de los factores, queríamos expresar
nivel de precios. o, que aquellos factores capaces de desplazar la curva de demanda no varían.
o, Cambios de los precios de bienes relacionados Si usted desea diverti rse un a
! I noche, pero no sabe exactament e qué hacer, un concierto de música es una buena alter-
2500 5000 Cant ida d de e nt radas nativa a un parti do de hockey, es decir, el concierto es un bien sustitutivo del partido de
hockey. Se dice que un par de bienes son sust itutivos si una bajada de los precios de uno Dos bienes son sustitutivos si ladisminución del
de ellos (el concierto de música) hace que sea meno s interesante comprar el otro (el par- precio de unodeellos hace menos atractiva lacom
tido de hockey). En genera l, dos bienes sustitutivos satisfacen una misma necesidad: con- pra del otrobien.
ciertos de música y partidos de hockey, bollos y rosquillas, autobuses y trenes. La bajada
Interpretadón de los desplazamientos de la curva de demanda del precio del bien alte rna tivo induce a algunos consum idores a comprar ese bien en lugar
La ilustración 3-4 muestra las dos formas básicas de desplazamiento de una curva de deman- del que in icialmente pen saban comprar, desplazando así la curva de demanda del primer
da. Cuando los economistas hablan de un incremento de la deman da, se refieren a un des- bien hacia la izquierda.
plazamiento hacia la derecha. Para cualquier precio, la can tidad demandada es mayor que No obsta nte, en algun as ocasiones, una caída de los precios de un bien provoca un
antes. Esto queda representad o en la ilustración 3-4 median te el desplazamiento de la curva increme nto de la intención de compra de otro bien. Dichos bienes se denominan com- Dos bienes son co mplementarios si ladisnénu-
hacia la derecha, desde D] hasta D 2 • Cuando los economistas hablan de un a disminución de plementari os. Dos bienes son complementarios cuando se consumen conjuntamente: ciún del precio de uno de ellos hace más atractiva
la demanda , se refieren a un desplazamiento hacia la izquierda: para cada precio, la canti dad entradas de encue ntros deportivos y estacionamientos vigilados junto al estadio, pan y fa compra del otro bien.
deman dada es meno r que antes. Esto queda representado en la ilustración 3-4, mediante un hamburguesas, automóviles y carburante.
movimient~ de la c~rva de demanda hacia la izquierda, desde D hasta D . Si en el estaciona miento cercano al estadio de hockey hubiese plazas gratis, a un pre-
1 3
Ahora bien, ¿que es lo que provoca el desplazamiento de la curva? En nuestro ejem- cio dado habría más gente dispuesta a pagar una entrada para ver el partido, ya que el
plo, el hecho que desplaza la cur va es la inminente ret irada de Gretzky. Si lo pensamos, "pro ducto completo" - partido más estaciona miento- baja de precio. Cuando el precio
IiI 62 CAPiTULO 3 OF ERTA Y DE MANDA

CAPi T U LO 3 OFERT A Y DEM AN DA 63 11

conjun to se reduce, la can tidad demand ada del primer bien aum enta para un precio dado,
desplazando la cu rva de dema nda hacia la de recha. .
Una est rategia habitualme . . a or las au toridades a fin de reducir el uso del
nte Utihzald p .. sustitu tivos En mu chas áreas metro-
p~e yI el metro reciiben subvenciones
d . l cío de os servICIOS . .,
Cambios de la renta Al aumentar los ingre sos, aumenta la disposición a comprar a utomóvil
. l es servicios
la de re de r e bus
uciauto , . con la in ten ci ón de con-
un bien independientemente de su precio de mercado. Por ejemplo, si aume nta la renta poh tanas os tilicen su autom óvil. .
n
de u na famili a, aumenta la prob abilidad de que d ich a fam ilia visite Disneylan dia y por Jo ve cer a los ciudadanos lbiliddedque aumentar
no u e1 precio
o d e los servicios complementanos: 1en
tan to, también es más proba ble que se plantee comprar billetes de avión. Así pues, un Una segu nda pOSI 1 1 a es .d l taml ento cobra precios altos por as •• UN REPASO RAPIDO
incremento de los ingresos causará un desplazamiento hacia la derecha de la dema nda de algunas gran des capitales de Estados ~~~t~: I:s ~~~esos municipales y disuadir a los ciu -
la mayorí a de Jos bienes. lazas de estac tona mrento a fm d~ au I o d d Otra técnica habitual es la de impo- El plan de demanda muestra cómo
dp dan os de usar su veh ICUí 1 para Circular por a CIU a .
o
. . cambia la cantidad demandada a l
Sediceque un bien es normal cuandouna sub¡ ¿Por qué decimos "mayoría " y no "todos" los bien es? Porque la m ayoría de los bienes son a o o d d t ion am ient o con un con tr ol estricto de su cumplimiento , .
cambiar el precio. la relación se repre-
dade larenta aumenta lademanda de dichobien. bienes normales; la demanda de estos bienes aumenta al aumen tar la renta del consumi- ner un tiempo hmita o . e es ac h do tado medidas directas , políticam ente mas con - se nta mediante la curva de demanda .
Es eltipo de bienes mas frecuente. dor. Sin embargo, la demanda de algunos produc tos dismin uye cuando la renta aumenta; las No obstante, pocas
o 1 C'IUdades
f
an a doo e1 cost e de con du cir . Así que fue una. sorpresa
um entan l a ley de la demanda establece que la
Sedice que un bien es inferior, cuandouna person as con altos ingresos mu estran una cIara tendencia a usar menos el autobús que las trovertidas: redu cir e t ra ICO a d 200 3 comenzó a aplicarse un Impuesto curva de demanda tiene normalmente
subida dela renta disminuye la demanda de dicho personas Con rent as más bajas. Se denomina bienes inferiores a aquellos cuya demanda para todos los co~ductores de L90~d) re~~~::q~e~nque quisiera entr ar en su propio vehlcu - pendiente negativa, es d.ecir, un pre-
bien.
de 5 libras (apro ximadamente . a cio mayor reduce la cantidad de man-
dism inuye al subir la renta. Cuando un bien es infer ior, el aumento de la renta provoca un
desplazamiento de su curva de dema nda hacia la izquierda. lo al centro de la ciudad en horano laboral. . diante cáma ras que fotografían las dada del bien.
7
El cumplimiento de esta norma se supervls~ e ta do o al fin al del día cua ndo han Cuando los economista s hablan de
matríc ulas. Los conduct~res pueden pagar ;o~ ae: ~~scubierto, se le multa con 100 libras
aumento o disminución de la cantidad
Cambios de gustos y preferencias I Por qué las person as qu ieren lo que quieren ?
demandada se refieren a despla za-
Por fortu na n o hace falta responder a esta pregunta: Debemos solo darnos cue nta que las circu lado por el centro . 51 el conductor no p ~ y na descripción comp leta de las normas mientos de la CUlVa de demanda. Un
personas tien en preferencias o gustos que determinan sus decisione s de con sum o y que (ap roximadamen te 180 €) o(Se puede enco n ar u
aumento de la demanda se traduce en
dichos gustos varían . Los economistas suelen agrupa r los cambios que desplazan la en www.cclondon.co m.) , . . man la le de la demanda: según un inform e de un desplazamiento hacia la derecha.
demanda debidos a modas, creencias, cam bios cultu rales, etc. bajo el epígrafe variaciones Los efectos de estas po lítica s co nfir d Y o uyó un 32%, y gracias al im pue s- la cantidad demandada aumenta .pa r~
de gustos y preferencias. 1 áf el centro de Lon res do
ISmIn
Por ejemplo, an tiguam ente los homb res llevaban som brero. Hasta la Segund a Guerra
agosto ~e 2
1
00.3: e 1:: :~~h:~
circulan un tercio más rápido que antes.
cualquier nivel de precios. Una dismi-
nución de la demanda se traduce en
to de crrcu acton, > > > > > > > >
un desplazamiento hacia la izquierda.
Mundial se consideraba que un hombre no vestía correctamente si no llevaba sombre ro > > > > > > > > > >
l a cantidad demandada disminuye
cuando vestía de traje. Sin em bargo, los soldados estadoun idenses que regresaban de la para cualquier nivel de precios
guerra adop taro n un estilo má s in form al, quizás debido a la crudeza de la con tienda. > OMPRUEBE SI LO HA ENTENDI -
Un cambio de los precios representa
Incluso el presidente Eisenhower, que fue el comandante en jefe de las fuerzas áreas alia- 1. Explique
o Sl
o cada uno de los siguientes aconteci
d mientos representa (i) un desplazamiento o (ii) un un movimien to o la largo de la CUIVO y
das, iba a menudo sin sombrerooLa dema nda de sombreros se desplazó hacia la izquierda, movimiento a lo largo de la curva de deman lo li tes están dispuestos a pagar más por un para-
un cambio de la cantidad demandada.
reflejand o una caída en la demand a de somb reros . a. El propietario de una tienda observa que os c len los cuatro factores principales capa-
Los economistas n o tienen gran cosa que decir a prop ósito de los cambios de las prefe- ces de desplazar la curva de de ~and a
guas en los días de lluvia. _ . d larga distancia, ofertó tarifas más bajas son los cambios en: (1) el precro de
rencias y los gustos de los cons umidores, y habitualmente los toman tal como son. b. Cuando XYZ retecom . un operadlo r tletefon~~olla:adas durant e el fin de semana se disparó bienes relacionados, como bienes sus-
Cuando la preferencia por un bien au men ta, hay más personas dispuestas a comprarlo durant e los fines de se mana, e VDumen
ti tu tivos o comp lementarios. (2) la
para cua lquie r nivel de precios y, por lo tan to, la curva se desplaza hacia la derecha . bruscamente. , rosas durante e l dila de San vatent¡n. aunque los precios son más renta, (J) los gustos y preferencias y
Los hombres compran mas
Cua ndo las preferencias por un bien disminuyen, meno s gente desea comprarlo, indepen - (4) las expectativas.
dientemente del preclo y esto h ace que su Curva de dema nd a se desplace a la izquierda. c. altos que cualquier otro dia del año . b o t fomentó el compartir les vehí culos privados
d El brusco incremento de los precies del car uran e b t
Cambios de las expectativas Se podría decir que el aumento de la demanda de . ti de reducir los gastos de car uran e. .
entradas del partido del 15 de abr il se debió a un cam bio en las expectativas: los aficiona- con otras personas a n Puede encontrar las soluciones al final del libro.
do s supieron que no tendrían má s ocasione s de ver a Gretzky en acción , así que su deseo
de verle por última vez aumen tó.
L curva de oferta ,
Dependiendo de cada caso pa rticular, un ca m bio de las expectativas puede aumentar a . comprar con antelaCIOn
' , las entrada s que má s ta rde
ld vendera
d .
o dismin uir la demanda de un bien . Por ejemplo, los compradores más ahorradore s El revendedor tiene que .. do ue tien en una en tr ada pero deci en ven er-
esperan a que lleguen rebajas y tal vez compre n los regalos de Reyes a com ienzos de Muchos de ellos las compran a aflciona d s d d en parte del precio ofertado: cuanto
o oo d d la prop ia entra a epen e . d tr
en ero, cu ando ya se h an in iciado éstas . En este caso, la expecta tiva de una caída de los la. La decisi ón e ven er , 1 b de que alguien ven a su en a-
más alt o sea el precio ofertado, mayor sera a pro abílídad
I
precios futuros p rovoca Una redu cción de la demanda actual. Y al con trario, la expecta-
tiva de una subida de los precios futuros pro voca una subida de la demanda actual. da a un revended or. 1 ibll desea com prar depende del precio que
También los cambios esperados de la renta pueden producir variaciones de la demanda: si Así como la cantidad de entr adas que e pu ICO1 .iblico está dispuesto a vender, la
1 tidad de entradas que e pu d 1
esperamos un aumento de sueldo en el futuro, probablemente nos endeudemos y aumente- tiene n que pagar, a can . f t do Ob serve que esta es la oferta e mer-
La cantidad ofertada eslacantidad de bienes
mos hoy la dema nda de determi nados bienes. Sin embargo, si esperamos ganar menos en el cantidad ofer t ada, depende del precio o .di a . de ser cualqui era, independi entemente
cado de reventa de e n tra ~as . El aforo del e.sta 10 pue oservicios que las personas estándispuestas a
futuro, probablement e aho rremos y reduzcamos hoy la demanda de determin ados bienes. vender a un determinado precio.
del precio; en este caso esa cantidad no Import a.

La economia en acción 1 d ferta y la curva de oferta

El p an e o tíd d de en trad as a la venta varía según
Cómo luchar contra el uso del transporte privado La tabla de la ilustra ción 3-5 mue~t~a q~e I~~a;f~r:a para las entradas del último partí -
el precio, es decir, m uestr a un po síb e p an Un plan de oferta muestra la cantidad ofertada

il~s-
Todas las grandes ciudades tiene n problemas de tr áfico y las aut orid ades intentan dismi- para cadanivelde precios.
do de Gretzky, . 01 1del plan de demand a que vimos en la
nuir el uso del transporte privado en los centros abarro tados de gente . Si pensamos en el El mecani smo del plan de oferta es srrm ar ~ d entradas que los aficionados estan
desplazamie nto en tra nspo rte privado como un bien que las personas cons umen, podemos tració n 3-10 En este caso la tabla mu estra el numero de 100 € sólo hay 2000 personas dis-
aplicar la econ omía de la demanda al estudio de las políticas "antitráfico" , d
dispue stos a ven er a dif
1 ere
nte s precios. A un precto
, . e san que es un a buena cantiidad de
puestas a deshacerse de ellas. A 150 €, algun os ma s pien
 CA PíT U LO 3
OFERT A Y DE M AND A 65
r

I!I 64 CA P fTU l O 3 O FE RTA Y D EMA N DA

Ilustración 3-6 Una disminución de la oferta

Ilustración 3-5 El plan de oferta y la curva de oferta

Precio de Precio de Plan de oferta de entradas

La ent rada PLa n de oferta de las entra das la entra da
Cantidad de entradas ofertadas
(€) Precio de la Cant idad de entra das (€) Precio de
entrada (€) Antes del Después del
ofertada s la entra da
Curva de ofert a. S
anuncio anuncio
Cuando los precios S, S, (€)
350 suben, fa cantidad
ofertado sube
...... 350 8800
350
Curva de oferta
• 350 9800 8800

300 . .. . . 300 8500 9500 8500

300 después del • 300
anuncia 8000
.... 250 8000
250
250 •-, 250 9000
7000
200 · . 200 7000 200 8000
200 • Curva de oferto
antes del 6000 5000
150 · . 150 5000 150
150 anuncia
3000 2000
· . 100 2000 100
100
100
50
50

O 5000 10 000 15 000 20 000 5000 10 000 15 000 20 000

O
Cantidad de e nt radas Cantidad de entrad as
la oferta antes del anuncio y otro que muestra la ofertd~ d~spu~~
En esta ilustración se ha representado gráficamente el plan de la oferta para obt ener la curva de oferta . que muest ra la cantidad del bien Que las El anuncio de retirada de Gretzky da lugar a una disminución de la . de oferta La ísrmnucton
del anuncio, con sus respectt.. . as curvas . b
personas está n dispuestas a vender para cada precio. l a curva de oferta y el plan de oferta reflejan eLhecho de que las curvas de oferta tienen pen- oferta de entradas: una disminución de la cantidad ofertada para de la oferta desplaza had a la izquierda la curva de oferta. > we •••
diente positiva: (a cantidad ofertada aumenta al aumentar los precios. cada nivel de precios. Hay dos planes de oferta, uno que muestra

Una curva de oferta muestra gráficamente la
cantidad de unbien o servicio que las personas
están dispuestas a vender para cada nivel depre.
eles.
dinero que se puede emplear en ot ras cosas, ren unciando al partido, con lo que el n úm ero s im ortante señalar la diferencia entre los des-
Al igual que en el análisis de la dem anda, ~ . n t
Un movimiento a lo largo de la curva de
lo largo de la cu r va de ofe rta, que
de en trada a la venta au menta hasta 5000 . A 200 € la canti dad de entradas a la venta oferta representa una variación de la cantidad.
lazam ientos de la curva d e o ferta y los mOVlmlen os a . de una variación de preCIOS. .
Esta
aumenta a 7000, y así sucesivamen te. P ti d d s ofertadas consecuencia ofertada deunbien a consecuencia de una valla-
I
son las variacione s de as can. 1 a e . , n 3-7 El movimiento desde el punto A hasta el punto
De la mism a man era que un plan de dem anda se puede representar gráficam ente cién de su precio.
m ediante la curva de dema nda, un pla n de oferta se representa med iante la curva de diferencia se puede ver en la IlustraclO d f rt . 1 cantidad ofertad a cae a 10 largo de 51
B es un movimien to a lo largo de la curva e ~ ~ ~. la . de 250 E a 200 €, da lugar a una
oferta, t al y como se m uestra en la ilustra ción 3-5 . Cada punto del gr áfíco corresponde a debido a un a bajada de los precios. Ver un a bala a e precio
un a observació n de la tabla.
Imagin em os qu e los revend edores suben su oferta por entrada de 200 a 2 50 €. Como
se puede ver en la ilustración 3-5 la can t idad de en tradas vendidas a los revendedores sube
de 7000 a 8000 un idades. Esto es 10 n or ma l en una curva de oferta , pues rep resenta el Ilustración 3-7
principio de que a un precio mayor aum enta la cantidad ofertad a. Así pues, mientras la Precio de Un desplazamiento de
Movimientos a lo largo la entrada la curva de oferta • . •
curv a de dema nda tiene pendiente negativa, la cur va de oferta tiene pendiente positiva:
cua n to mayor sea el precio ofertado, m ayor será la cantidad de entradas (o de cua lqu ier
de la curva de oferta y (€)
S, I 5,

Un desplazamiento de la curva de oferta
representa una variación delacantidad ofertada
para cualquiernivel deprecios. Serepresenta
••..,.,_ ¡.
desplazamientos de la curva
otro bien) que la gente estará dispuest a a vend er.
de oferta
e_ A
250
l a disminución de la cantidad ofertada
Desplazamientos de la curva de oferta desde el punto Aal punto B representa
Cuan do Gretzky anunció su retirada, inme diatamente, las personas que ya disponía n de un movimiento a lo largo de la curva de
entrada para el parti do del 15 de abril ten ían ah ora menos interés en venderla a un revend e- oferta: es consecuencia de una bajada d:
dor, independ ientemente del precio. Así que la cantida d ofrecida, para cualquier precio dado, los precios del bien. l a caída de la cantt-
dad ofertada desdeA hasta C representa que un movim iento
bajó: el núm ero de entradas que la gente estaba dispuesta a vender a 350 € cayó, así como el olo largodela .~B
núm ero de entradas ofrecidas a 300 E, Y así sucesivamente. La ilustración 3-6 muestra la un desplazamie nto de la curva de oferta: 200
curva de oferta
representación de este hecho en tér minos del plan y de la CUIva de oferta de entradas: es consecuencia de una bajada de la can-
tidad ofertada para cada nivel de precios.
La tabla de la ilustración 3-6 muestra dos plan es de oferta. El plan de oferta después del
an uncio de Gretzky es idéntico al de la ilustración 3-5 . El primer plan de oferta muestra la
oferta an tes del anuncio de la retirada de Gretzky. De la misma forma que se prod ucen des-
plazamiento s de la curva de demand a, un a variació n del plan de ofert a provoca un des-
plazamiento de la curva de oferta; es decir: la variación de la cantid ad ofertada para cada
n ivel de precios. Esto se mu estra en la ilustración 3-6 medi ante el desplazam iento de la
L ,>----~--.tr;n-
O
8000 9000
I

mediante el desplazamiento delacurva de oferta Ca ntidad de entradas

curva antes del anuncio , Sl' hast a su nueva posición después del anuncio, 52' Observe que
hacia una nueva posición que define una nueva
la curva 51 está a la izquierda de la curva 51 ' Representa el hecho de que tras el anu ncio de
curva deofert a.
G retzky la canti dad de entr adas oferta das dism in uye para cualquier nivel de precios.
11 66 CAPiTU LO 3 OFER TA Y DE MAN DA
CA P i TULO 3 O F ERTA Y DEMAND A 67

disminución de la cantidad ofertada de 9000 a 8000. Sin em bargo la cantid d of d

·• ed di " d • a oferta a tam , Ca mbios de la tecnología Cuando los economistas hablan de tecnología no se refie-
blen pu e smmu ir cuan o los precios permanecen constantes en el caso d h
dí . "' d 1 f . e que aya un a ren necesariamente a la tecnología punta, sino a cualquier procedimiento que transforma los
rsrmn ucion e a o erta; es decir, un desplazamiento de la curva de oferta hacia la izq . d
Esto queda representado en la ~Iustración 3-7 mediante el desplazamiento hacia la izq~~rd:
factores en bienes. En este sentido, el amplio conjunto de actividades que transforma el maíz
en copos de maíz de desayuno es tecnología . Cuando se dispone de un a tecnología que per-
de la curva , de 51 a 52' Manteniendo el precio constante a 25 0 €, la cantidad ofertada dismi-
mite reducir los costes de producción, aumenta la oferta y la curva de oferta se desplaza hacia
nuye de 9000 entradas en el punto A sobre SI' hasta 8000 en tradas en el punto C sobre S, .
la derecha. Por ejemplo, un tipo de maíz resistente a cierta s enfermedades hará que los agri-
ClMores estén dispuestos a ofrecer una mayor cantidad de maíz a un precio dado .
Interpretación de los desplazamientos de la curva de oferta Cambios de las expectativas Supo ngamos que ten emos una entrada para el parti-
La ilustración 3-8 m ues,tra las dos ma neras en las qu e puede desp lazarse la curva de ofer- do del 15 de abr il pero n o podemo s ir. Qu izás estemos in teresados en vender la a un reven-
ta. Cuan
. ' econom ista s hab la n de un aum ento de la ofe r t a, se re fiieren a u n despla-
doh los dedor. Sin embargo, si hem os oído un rumor a propósito de la in minente retirada de Gretzky,
zam íento aCla la derecha de la cur va de ofe rta Para un preci d d i
di . o a 0, a gente estar 'á esperaremo s a que el valor de las entradas se dispare. Así que esperaremos a que el anuncio
. I spue s~~ a ven der u~a can tidad del bien mayor que antes. Esto queda represen tado en la de la ret irada se hag a público . Este hecho muestra de qué manera las expectativas pueden
Ilustraci ón 3-8 , m ediante el desplazamiento hacia la dere cha de la cur va de oferta ini cial, modificar la oferta: la esperanza de que el precio de un bien aumente en el futuro disminui-
de~de 51 hasta 52' Cua nd o los economista s hablan de una disminución de I f t rá la ofert a de hoy. Por el contrario, la creencia de que el precio de un bien bajar á en el futu -
refieren a un desplazam~ento hacia la izquierda de la curva de oferta: par a un p:e~i~rd~d~e ro hace que la ofert a de hoy aumente.
I ~ ,gente ofert~ una cantidad del.bien menor que antes. Esto queda reflejado en la ilustra~
cion 3-8 mediante el desplazamiento ha cia la izquierda de S ha sta 5
Lo . . 1 3'
S econo mi stas opinan que los desplaza mientos de la curva de oferta se deben princi-
palmente a tre s fact ores (a unque, como en el caso de la demanda puede haber tarnb í
La economia en acción
o~s) : ,1m
Desplazamient os de la oferta de productos agricolas
• Cam bios de los precios de los fact ores de producción. Los gobiernos de mu chos países diseñan políticas agrícolas basadas en la idea, o quizás la
• Cambios de la tecnología. esperanza, de que los productores son poco sensibles a los cambios de los precios de sus pro-
• Cam bios de las expecta tivas. ductos. Sin embargo y, para su desgracia, han descubierto que el precio sí importa.
Alguno s países desa rro llados (incluido los Estados Unidos) han tratado de imponer res-
Cambios
' de los
f precios de los factores de produccí ón Para pro ducí l
ucrr a go se triccio nes legales a los precio s de ciertos productos fijand o un os precios legales mínimos
necesItan, unos actor~s; po~ ejemplo, para hacer un helado de vainilla se necesita vainilla, (en el capítulo 4 se describe en detalle cómo fun cion an los precios mínimos) . El objetivo
leche,. azucar y otros I.n~redlentes: (En realidad, para hacer un buen helado de vain illa se era subir la renta de los agricultor es, no aumentar la prod ucció n, aunque la prod ucció n
necesita sobre todo vainilla de calidad : veáse La economía en acción ) Un ' acto d
Unfactor de producción es un bien Que se usa o, 1bl .. . 1, r e pro duc - ta mb ién aumentó.
para producir otro bien. clan es aque Ie~ que.se ut ílíza para prod ucir otro bien . Los factores, al igual que los bienes Durante los años sesen ta, los países de la entonces CEE, empezaro n a garantizar precios
con ellos produ cidos tien en un precio. Y un incremento del precio de un facto . más altos a sus productos agrícolas. Hasta ese mo ment o, la producción era limitada y se
.. d 1bl r provocara
un encarecrm íen to ~ len fin al para los que lo producen y venden. En consecuencia, habrá importaban muchos alimentos. En cua nto dentro de la CEE se empezó a manten er a un .. UN REPASO RAPIDO
~e~os vended~res dispuestos a.ofrecer ese bien y la curva de oferta se desplazará hacia la nivel más alto los precios de los prod uctos producidos allí la producci ón aumen tó rápida -
IZquierda . Por e~emplo, las rotativas de los periódicos emplean grandes cantidades d I mente y los agricultores europeos em pezaron a producir m ás cereal, en cant idad superior a El plan de o ferta muestra de qué
Cuando el precie del papel subió bruscam ente entre 1994 y 1995 la ofert d
b . , Al di' ,
~ ?da.pe .
a e peno ICO S la que los consumidores deseaban comprar. .
manera depende del precio la cantidad
11 ofertada. la curva de oferta represen-
ajo, guno s . anos cerraron y desapareci eron numerosas publicacione s. De la misma En países más pobres, especialm ente en África, los gobiernos a me nudo han tratado de ta la relación entre precio y cantidad
n:~nera, una bajada en los yrecios de un factor provocará un abaratamiento de la produc- manten er bajos los precios de los productos agrícolas. La estr ategia hab itual es la de exigir ofertada.
Clan para.los productores. Estos estarán dispu estos a producir una mayor cant idad del bien a los agricultor es que ven dan sus productos a un "Departame n to de Comercialización" , • Normalmente la curva de oferta tiene
a un precio dado y la curva de oferta se desplazará hacia la derecha . que luego revende dichos productos a los con sumidores de las gran des ciudades o del pendiente positiva: a un precio mayor
extranjero. Un ejem plo famoso es Ghana, u no de los principale s países productores de la gente está dispuesta a vender una
mayor cantidad del bien.
cacao . Desde 1965 hast a los añ os ochenta se obligaba a los agricultores a vender su cacao
~ Un cambio de los precios provoca un
Ilustración 3-8 al gobier no a precios inferiores a los que por norma general, hubiesen pagado los prod uc- movimiento a lo largo de la curva de
tores de chocolate . El gobierno de G ha na pen saba que la producció n no se vería afectada oferta y un cambio de la cantidad ofer-
Desplazamientos de la Precio por esta polít ica y que podía obtener un beneficio comprando a precios bajos y ven diendo tada.
curva de oferta S, 5, 5, a precios elevados . Sin embargo, la producción cayó en picado. En 1980, el porcentaje de ~ Al igual que en la demanda, cuando los
prod ucción de cacao de C ha na bajó hast a un 12 por ciento en el me rcado m undial, m ien - economistas hablan de un aumento o
Cada hecho Que aumenta La oferta tras que otros paí ses exportadores de cacao que no sigu ieron la mis ma política (entre ellos una disminución de la oferta, se refie·
desplaza la curva de oferta hacia la ren a un desplazamientode lacurva, no
algunos países africanos vecinos) viero n au me ntar sus ventas.
derecha, (o Que representa una subida a un cambio de la cantidadofertada. Un
Hoy en día, Europa está embarcada en u na reform a de su política agrar ia y los pa íses aumento de la oferta se representa
de la cantidad ofertada para cada
nivel de precios. Cualquier hecho Que
menos desar rollado s han abandonado sus esfuerzos por mantener bajos los preci os de los mediante un desplazamiento hacia la
provoque una disminución de La oferta productos agríco las. Los gobiernos, después de todo, parecen ha ber apren dido que la curva derecha: la cantidad ofertada aumenta
desplaza La curva de oferta hacia de oferta tiene pendiente positiva. para cada nivel de precios. Una dismi·
La izquierda, reflejando una caída > > > > > > > > > > > > > > > > > > nución de la oferta se representa
de la cantidad ofertada para cada
Disminud ón mediante un desplazamiento hacia la
de la oferta izquierda: la cantidad ofertada dismi-
nivel de precios. »(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 3-2 nuye para cada nivel de precios.
1. Explique si cada una de las siguientes situaciones representa (i) un desplazamiento de la curva de ~ los tres factores que des plazan la curo
oferta o (ii) un movimiento a lo largo de la curva de oferta. va de oferta son los cambios en: (1) los
Canti dad a. Aumenta el número de viviendas en venta durante un boom inmobiliario que provoca una subida precios de los factores. (2) la tecnolo-
de los precios de las viviendas. gía y <3) las expectativas.
continúa

68 CAP i T U LO 3 O F ERTA Y DE MAN DA
Un mercado competitivo está enequilibrio cuando
los precios alcanzan unnivel para elque lacann-
dad demandada deunbien es igual a lacantidad
ofertada dedicho bien. El precio al que se igualan
es elprecio de equilibrio. también conocido
como el "precio de vaciado del mercado".
la cantidad intercambiada a ese precio es la can -
tidad de equilibrio.
TRAMPAS --------{)
¿Es EL PRECIO DE COMPRA
IGUA L A L DE VENTA?
Hemos hablado del precio al que un
bien se compra y se vende, como si
fueran lo mismo. Pero ¿deberíamos
hacer una distinción entre el precio
recibido por los vendedores y el pre-
cio pagado por los compradores? En
principio si, pero en este punto es
útil sacrificar la exactitud a favor de
[a simplicidad y suponerque no hay
diferencia entre los precios reci bidos
por los vendedores y los precios
pagados por los compradores.
En realidad, las personas que venden
su entrada a un revendedor, aunque
reci ban sumas altas, en general reci -
ben menos de lo que desembolsará
otra persona que luego quiere com -
prar esa entrada. No es ningún mis-
terio: esa diferencia de precio es el
beneficio del revendedor o de cual-
quier otro intermediario que reúna
a vendedores y compradores.
En muchos mercados, sin embargo,
la diferencia entre precio de venta y
de compra es bastante más modesta.
Por lo tanto. no es una malaaproxi-
mación pensar que el precio pagado
por los compradores es el mismo pre-
cio que reciben los vendedores, por
lo que mantendremos esta premisa
6 el resto del capitulo.
C A P i T U LO 3
OFERT A Y DEM ANDA 69
continuoaon
Ilustración 3-9
b. Aunque los precios sean generalmente más bajos que en otras épocas del año, muchos productores
de fresas abren puestos de venta a lo largo de las carreteras durante la temporada de recolección. Precio de
El equilibrio de mercado la entrada
c. En cuanto empieza el curso universitario, los restaurantes de comida rápida tienen que subir los (f.) Oferta
salarios para at raer a trabajadores. El equilibrio del mercado se alcanza
350
d. Muchos trabajadores de la construcción se trasladan de forma temporal a aquellas zonas que han en el punt o E, en el que se cortan la
sufrido los efectos devastadores de un huracán. Allí son contratados por un salario más alto. curva de oferta 'J la curva de deman-
300
e. Puesto que nuevas tecnologias permiten ahora construir cruceros más grandes (que son má s da. En el equilibrio, la cantidad
baratos para los pasajeros), las líneas de cruceros caribeñas han ofertado un mayor número de demandada es igual a la cantidad. Precio de _ 250
plazas a un precio menor que antes. ofreta da. En est e mercado el precio equilibrio
Puede encontrar las soluciones al final del libro. de equilibrio es 250 € Y 200
la cantidad de equilibrio
es 8000 entradas. web ••• 150
Oferta, demanda y equilibrio De manda
100
Ha sta el mo mento hemos tr atado tres conceptos clave del modelo de oferta y de dem an-
da : la curva de ofert a, la curva de dem anda y el con ju nto de facto res que desplazan cada 50
curva. El siguiente paso con siste en unir estos eleme ntos y most rar cómo pueden utilizar-
se par a calcular el precio real al que se intercambia un bien. 15000 20 000
O 5000 8000
¿Q ué factores fijan el precio al que se in tercambian los bienes? En el capít ulo 1 vimo s Cantidad de entrada s
el pr incipio gen eral según el cua l los mercados se mueven hacia el equilibrio, una situación
I
Cantidad de
en la que si se produ jeran cambios nadi e me joraría. En el caso de u n mercado competit i- equilibrio
vo podemos ser más exactos: un m ercado competitivo está en equilibrio cuando el precio
ha alcanzado un nivel tal que la cantidad demandada es igua l a la cantidad ofertada del
bien . A ese precio, n ingún vende dor, ind ividua lme nte, obtendría más ben eficio de la venta
de una cantidad del bien distinta y ningún comprador, in dividualmente, obtendría má s
bene ficio comp rando una cantid ad del bien disti nta . la demanda establece que, dadas las curva s de ofe r:a
El precio que iguala la canti dad ofertada y la cantidad demandada se denomina p recio Así pue s el modelo de la oferta y . bi 8000 ent radas a un precio
y demanda 'mostrada s en la ilu stración 3-9, se mtercam taran
de equilibrio . La can tidad com prada y ven dida es la can tidad de equilibrio . El precio de
equilibrio se llama también el preci o de va ciado del mer cado , el precio al que el "mer- de 2 50 € cada una. d 1 mercado alca nzará el precio de
Ahora bien, Zc ómo se puede estar seguro e que e
cado se vacía", lo que garan tiza a cada comprad or , que está dispu esto a pagar un determi-
nado precio que encontrará un vendedor que des ea ven der a ese precio, y viceversa. equilibrio ? . 'U s:
Empezarem os cont est an do a tres preguntas mas senc t a . .
A part ir de ah ora no prestaremos atención a los intermediari os, com o el revendedor de d h cen al m ismo precio?
~. ~::: :~~ :~~~:~~: ~:~~::::~:a~i~~i:~;~aSi°e:~u:erior al prec~o de e~u~li~;iO?
entradas, sino que no s centraremos en el precio y la cantidad de mercado. ¿Por qué?
Porq ue la función del intermediario es hacer qu e compradores y vende dores cons igan su
objetivo. Sin embargo, lo que empuja a compradores y vendedores a hacer el intercambio, 3: ¿Por qué el precio de mercado aumenta si es in ferior al precio e equ i I n
no es el intermediario, en realid ad, sino el precio al que pactan rea lizar el intercambio, es
decir, el precio de equilibrio. Al profundizar en el análisis de cóm o actúan los precios del
. Por qué todas las compraventas del mercado
mercado, podemos suponer que el intermediario está rea lizand o su tarea y n o pres ta r aten -
ción a su labor de m omento.
(. • ?
se realizan al mismo precior .
.- ~ -
1 e el mi smo bien se intercambia a pre- Y'" V lCIAI:..
Así pue s, écómo se alcanza el precio y la cant idad de equ ilibrio?
Son n umer.osos los mercad~s en ~seq~ien sea el comprador y de quien sea el l=RES¡¡
FRESJI f![O
r l#& SALMON
LOCAL
Cómo encontrar el precio y la cantidad de equilibrio
dos muy diferentes, dependiendo 1 q
. 1 . á en a guna ocasto
ven dedor. Por ejernp o, qu tz és h
.. n haya comprado un recuerdo
ísto el m ismo artículo a u n pre -
-::/!!,! MUS5ELS
FR E5 H
en una tienda ?~ra turist~s ~:~:~~~ad~~ ;ado que los turistas desconocen
'289
AlASKI1N
La manera más sencilla de encontrar el precio y la cantidad de equilibrio es superponiendo en
un m ismo gráfico la curva de oferta y la curva de dem anda. Dado que la curva de oferta mu es- cio menor (quizás en I~ tlen . t l ne n tiempo par a compararlos, los <eor ,1.--...- .c~
~fI,('IMI 'S
tra la cantidad ofertada para cada nivel de precios y la curva de cantidad demandada muestra las t iendas con los mejores ~r~Clos Y n: le b ar el mismo art ícul o a precios
la demanda para cada nivel de precios, el precio al que cortan ambas curvas es el precio de
equilibrio: el precio al que la cantidad demandada es igual a la cantidad ofertada.
vendedores de las zonas nmst ícas pue en ca r
difer entes. d d d 1 s compradores y los vendedor es tienen
'J4
La ilustració n 3-9 representa en un mi sm o grá fico la curva de deman da de la ilus tra- No obs:ant~, en los merca o:as :n~e~ a converger a un precio generalmente
ción 3- 1 y la curva de ofert a de la ilustración 3-5. Las curvas se cortan en el punto E, que más expenencie. las compraven ilid d del precio de mercado . No
de hablar con rranquut a
es e! punto de equilibrio de! mercado; es decir, 250 € es e! precio de equ ilibrio y 8000 uniforme, con 1o que se pue, , vendedor ofrece a un comprador
es difícil descubrir el porque. lmagmese ~ue u~ ue el comprador sabe que los
entradas es la cantidad de equilibrio.
potencial un precio sensiblemente slupenor a ,oaqotro vendedor a menos que éste
Comprobemos que el punto E se ajusta a la definición de equilibrio. A u n precio de 250 € " d El omprador o comprara .
demás estan pagan o. ~ un vendedor no quiere vend er a un precio
por entrada, 8000 person as de las que ya tienen entr ada desean revenderlas y 8000 personas
de las que no tienen entrada quieren comprar una . Así que al precio de 250 € la can tidad de le proponga un tra~o m~Jor. A su ~:Z~a oría de los compradores están dispuestos
considerableme nte mfen or al que. Y evo comprador e intentar con-
entra das ofertadas es igual a la cantid ad demandada . O bserve que a cualquier otro precio el
a pagar. Al vend edor le convendra esperar a un adr que funciona correctamente,
m ercado no se vaciaría : no tod os los compradores que quisieran comprar una entrada . ' d Así que en un merca o .
en contrarían un vendedor dispuesto a vende r la suya, y viceversa. En otras palabras , si el pre- segurr un mejor acuer o. , . adarnentc el mismo precie .
todo vendedor cobra y todo comprador paga aproxirn El precio de mercado es el mismo para todos.
cio fuese superior a 2 50 €, la cantidad ofertada excedería a la cantidad demandada. Si el pre- Este precio es el denominado precio de mercado.
cio fuese men or que 250 E, la canti dad dema nd ada excedería a la cantidad ofertada .
 CA Pi T U LO 3 O FERT A Y DEM AND A 71

1:I 70 C/,pIT U LO 3 OFER TA Y DEMAN DA

Ilustración 3 -1 O Ilustración 3 -11

Precio de
Los precios por encima del Precie de Los precios p~r. de,bajo del la ent rada
precio de equili brio crea n La ent rada Excedente precio de aquitibrio generan (E) Oferta
(E)
un excedente escasez 350
350
El precio de mercado de 350 € esta El precio de mercado de 150 € es inferior 300
por encima del precio de equilibrio. 300 al precio de equilibrio. que es 250 ~'.
que es 250 E. Se genera un exceden- Este hecho provoca escasez. los aficiona- 250
te: a 350 € por entrada. Los vendedo- 250 dos quieren comprar 15 000 entradas
res desearían coLocar 8800 entradas pero sólo hay 5000 a la venta, así que 200
en el mercado pero los aficio nados 200 hay una exceso de demanda de 10 000
solo quieren comprar 5000 entradas. entradas. Esta escasez empujara tos pre: 150
El excedente alcanza las 3800 entra- 150 d os al alza hasta que se alcance el equr-
Demanda
das. Este excedente empujará Los pre- übr io de 250 E. >web••• 100
cios a la baja hasta Que se alcance el 100 Demanda
precio de 250 €. >web••• 50
50

15000 20 000
o 5000 8000
o 5000 I 8800 15 000 20000 Cantidad de ent radas
I 8000 Cantidad de entradas I
Can tidad Cantidad
Cantidad Cantidad ofertada demandada
demandada ofertada

¿Por qué el precio de mercado disminuye cuando es

Se produce un exce dente o exces o de oferta
de un hilln cuando la cantidad ofertada del bien
excede a la cantidad demandada. El excedente se
produce únicamente cuandoelprecio es superior a
su nivel de equilibrio.
Se produce una escasez o un exceso de
demanda de un bien cuando la cantidad deman-
dadadel bien excede a lacantidad ofertada. Una
situación deescasez se produce unicamentecuan-
doelprecioes inferiora su niveldeequilibrio.
~RV'NI'N 1"
Describir los mercados mediante el equilibrio . .
superior al precio de equilibrio? .
d n a ten er un único precio; es decir, que el precio de
Considere una s curvas de oferta y dem anda como las represen tadas en la ilustr ación 3-9, Hemo s visto que los me~cados tle~ e Tb . sube si es inferior a ese precio. Por lo
donde el precio de mercado es superior (pongamos 350 €) al precio de equilibrio, que es mercado baja si es superIor al ~reclo de equi 1 n~:cia el precio de equilibrio, que es aquel
tanto, los precios de merc ado SIempre ~e mueven
2 50 €. Esta situación está represent ada en la ilust ración 3-10 . ¿Por qué el precio no puede
precio en el que no hay ni excedente tu escasez.
situarse a ese nivel?
Como se ve en el gráfico, a un precio de 350 € habría muchas más entradas a la venta que
las que los aficionados de hockey estarían dispuestos a comprar: 8800 frente a 5000. La dife-
...
rencia de 3800 entradas es el excedente o exceso de oferta de entradas a un precio de 350 €. La economfa en acaon
Este excedente entraña que hay vendedores que no han podido vender toda su mer-
cancía. Nadie quiere comprar lo que ellos quieren vender. Así que el excedente empuja a El precio de equilibrio en la lonja
d t extraordinario a la vez: todo el que
los vende dores a bajar los precios para quitarle cliente s a algún otro vendedor. También
sería un incentivo para que lo compradores regateasen el precio ofreciendo un precio de En el equilibrio de mercado ocurre algo sorpr~n en te
desea vender un bien encuentra un compra or y o 17
ro
el que desea comprar dicho bien
compra más bajo. Los vendedores que rechacen un precio inferior no encont rarán ot ros d La t ría es interesante, pero ¿es rea
compra dores, y como resultado de este recorte de precio se empuja el precio existent e a la encuentra un ven de oro ea loni d F lt n Street de Nu eva York se encu entra la
baja, hasta alcanzar el precio de equilibrio. Así pues, si existe un excedente significa que el Cada mañana al am an ecer, en la orua e u o tr sladó desde su ubicació n or iginal,
. fu . na desde 183 5 aunque se a ..
precio del bien es superior a su precio de equilibri o. respuesta. Esta 1orua ricio d AII' t das las ma ñanas los pescadores fijan
' 1 robre a una nuev a se e. 1, o . t •• UN REPASO RAPIOO
de la que tom o e no , los oropi t . s de restaurantes, pescaden as. o ro s
los precios de venta de sus capt uras con os propie ano
d cio mediante el regateo. En un mercado competitivo los preci~~
¿Por qué el precio de mercado sube cuando es inferior intermediario s Yhom bres e nego . d t ura ntes que no cons igan ofrecer a sus se mueven hacia un precio de eqUIlI-
Hay mucho en juego. Los propietano s ~ res l~ r a perder una fortun a, así que es brio o un precio de vaciado del merco·
al precio de equilibrio? clien tes el pescado fresco que esperan .pue en entr n vendedores dispuestos a vender- do , en el que la cantidad ofertada
Ahora imagínese que el precio es inferior a su nivel de equilibrio (digamos 150 € por en tra- . d potenCIales en cu en e iguala a la cantidad de manda~~. ~sta
importa nte que los com pra ores " . portan te vender su producto: el pesca-
da), como se ve en la ilustra ción 3-11. En este caso, la canti dad demandada (15 000 entra- I scadores es aun mas im l cantidad es la cantidad de eqUIlIbriO.
les su producto. Para os p e . 1 1 tota lidad de su valor. Sin embargo, e Todas las compraventas del mercado
das) excede a la canti dad oferta da (5000 entr adas), por lo que hay 10 000 compradores do que no se venda per~e.r á ~uena part~I~~d~ro ~tencial e~cuentra un vendedor Y vice- se producen al mismo precio. Si .~I
potenciales que no encuentran ent radas. En este caso se dice que hay una escasez (también mer cado alcanz a el eqUlhbno. To~o ca p . d P d tipo de pescado converge a un nivel precio es su perior a su nivel de equul-
conocida como exceso de demanda) de 10 000 entradas. versa La razón es que to dos los di as el precio e ca a in cld brio, se produce un excedent e q~e
Cuando hay exceso de demanda, hay compradores potenciales que quieren comprar pero . . d d d la cantidad ofertada comer en . ,
en el que la cantida d eman a a y d I ar el equ ilibrio no es pura teorta : se empuja el precio a la baja. Si el.p.re~lo
que no encuentran vendedores que deseen vender a ese precio. En esta situación, o bien los Por lo tanto, la tendencia de los merca os a a canz es inferior al precio de aquilibrlo,
compradores tienen que ofrecer un precio más alto que el precio existente o los vendedores se puede ver (y oler) todas las mañ an as, al alba. - entonces se produce un exceso de
darán cuenta de que pueden cobrar precios más altos. De cualquier man era, la consecuencia > > > > > > > > > demanda que empuja los precios al
> > > > > > > > >
es que el precio actua l tiende a subir. La ten dencia al alza de los precios se produce siempre alza.
que exista un exceso de demanda; y habrá escasez siempre que el precio sea inferior a su nivel
de equilibrio. Por lo tanto, si es inferior a su nivel de equilibrio el precio aumentará.
 73 \\
OFERTA Y D EMAND A
CAP íT U LO 3

Ii\ 72 CA Pí T ULO 3 O F E RTA Y D EMA N D A

»(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 3-3 Ilustración 3 -12

1. En las tres situaciones siguientes el mercado está inicialmente en equilibrio. Después de cada una
Precio Un aumento de
de las situaciones descritas, ¿habrá un excedente o una escasez respecto del precio de equilibrio Equili brio Ydesplazamientos deL café Ofert a
la demanda . . .
inicial? ¿Qué pasará con el precio de equilibrio? de la curva de demanda . . . provoca un
a. El año 1997 fue muy bueno para los viticultores de California. La cantidad de uva cosechada fue movim iento a lo larga
enorme. El equilibrio inicial del mercado del de la CUIVa de oferta
café está en el punto El ' el punto hasta alcanzar un nuevo
b. Tras el paso de un huracán los propietarios de hoteles se dan cuenta de que mucha gente decide
de intersección de la curva de oferta y punto de equilibrio en
cancelar sus reservas para Las próximas vacaciones. con lo que les quedan habitaciones vacías. P, " " " " " '" el que el precio ~ ~a .
de la curva de demanda Dt • Una s~bid~
c. Después de una gran nevada son muchos los que desean comprar trineos de segunda mano en la
tienda local de articulas deportivos. de los precios del té , un bien sust~tutt­ El precio
sube
t cantidad de equrllbno
son mayores.
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
va del café, desplaza la curva hacia la P,
derecha hasta D2• Se produce una esca-
sez a los precios iniciales PI' así que
o,
ta nto el precio como la cantidad oferta-
Cambios de la oferta y la demanda da suben, siguiendo un movimiento a
lo largo de la curva de oferta. Se alcan-
El anuncio de la retirada de Gretzky pudo haber supuesto una sorpresa para muc hos, pero za un nuevo punto de equilibrio e.n E2,
la con siguiente subida del precio de reventa de las entradas no fue una sorpresa para a un precio de equilibrio P2 supenor
nadi e. De repente, el número de personas que que ría comp rar un a entrada aumentó cual- una cantida d de equilibrio Q2 mayor. Cantidad de café
quiera que fuese el precio, con lo que la demanda experimentó una subida. Y al mismo ~uando la demanda de un bien aume.n.- 0,_0,
tiempo los aficionados que ya poseían un a entr ada también deseaban ver el último parti- ta aumentan tanto el precio de equili- La cantidad sube
do de Gre tzky, con lo cual les interesaba menos venderla. Por lo tanto, la oferta experi- brlO como la cantidad de equilibrio.
mentó una caída . web •••
En este caso se produjo un hecho que desplazó tanto la curva de ofert a como la curva
de demanda. Sin embargo, en muchos casos estos hechos desplazan una sola de las cur-
vas. Por ejemplo, una helada en Florida reduci rá la ofert a de naranj as, pero no cambiará mercado a las variaciones de la
, d ué ma nera respon de el , ti
la demanda . Un informe médico que afirme que los huevos son malos para la salud redu- Recordemo s una vez mas e q b'da tanto de los precios como de as can -
cirá su dema nda pero no ha rá variar la oferta. A menudo hay hechos que provocan des- demanda: el aumento de la demanda provoca u~a su I a una disminución tanto de los precios
dades de equilibrio. La dismin.u.ció~ de la deman a p TOVOC
plazami entos de la curva de oferta o de la curva de demanda, pero no de ambas. Por lo
ta nt o, es apropiado anali zar qué ocurre en cada caso. como de las cantidades de eqUIlibno.
Hemos visto que cuando una curva se desplaza, el precio y la cantidad de equilibrio
varían . Ahora nos centraremos en la man era exacta en que dichos desplazamientos afec- _ d se desplaza la curva de oferta?
tan al precio y a la cantidad de equilibrio, ¿Que sucede cuan o " d la oferta que las variaciones de la
, fácil rever las vanaclones e . íd d d ¡
En el mundo real es mas aci p 1 f rt tale s como la disponlbili a e os
dern;tnda . Los factore s físicos que afectan al a o e ~~ os de preferencias que afectan a l.a
factores, son más fáciles de controlar que os ca~ demanda. lo que se observa en reali-
¿Qué sucede cuando la curva de demanda se desplaza? demanda. Ademá s, ta nto con la ?ferta ~o~~~~:: : e oferta. , .
El café y el té son bienes sustitu tivos: si el precio del té sube, la demanda de café aumen- dad son los efectos del desplazamlCnto d d ¡ ferta debido a un cambio tecnológico
ta, y si el precio del té baja, la demanda de café disminuye, Ahora bien , écómo afecta el Un ejemplo muy in teresant e del aumento I e ah? de silicio que son el núcleo de las
.. d . nductores os c IpS
precio del té al mercado del café? afectó a la produc clOn e semlCO hos t paratos A comienzos de los setenta se
ídeol
computadoras, los VI eOJuegos Yde .mu c fos o ros a mitía depositar
· componentes e1ectrr~-é
La ilustración 3- 12 muestra el efecto de una subida de los precios del té sobre el mer-
cado del café, La subida de los precios del té hace que aumente la demanda de café, El descubrió un proceso llamado f~to~to~;~ ~a. q~~~:;rrollo posterior de esta técnica perrm-
punto Et mue stra el equilibrio correspondiente a la cur va de demanda inicial con PI como nicos microscópicos sobre un chip e Si icio: e da chip La ilustración 3-13 muestra el
, d componentes en ca . d
precio de equilibrio y con Ql como cantidad de equilib rio. tió incluir un mayor nu.mero ~, el mercado de los microprocesadores. La curva e
Un aumento de la demanda se representa mediante el desplazamiento hacia la derecha efecto de dicho tipo de mnovaClon sobre . 1 t á E el punto de intersección de la curva
dem anda no se desplaza. El equilibrio Inicia e¡5 a e~ td'e equilibrio P Ycon la can tidad de
de la curva de demanda, desde DI ha sta D z. Al precio de mercad o inicial PI' el mercado ya d demanda a precro , d 1
no está en equilibrio: se produce un exceso de demanda porque la cantidad demand ada es de ofert a inicial SI Y Ia curva e bi 't nol ógico la oferta aumenta y SI se esp aza
superior a la cantid ad ofertada, y por 10 tanto, el precio del café sube y se genera un equilibrio o.. A consecuencia d~l ~a~ 10 ec enera'un excedente de chips Yel mer~ado
aumento de la cantidad ofertada, representado median te el movimiento hacia arriba a lo hada la derecha hasta Sr .~l precio l~~Cl~1 pEl seex~edente provoca un a caída de los precios y
largo de la curva de oferta. El nu evo equilibrio se alcan za en el punto Ez' con un precio de ya no está en una situ aclOn de equthbn~ . . d movimiento hacia abajo a lo largo de
equilib rio mayor y una cantidad producida Q z mayor. Esta secuencia de hechos refleja un una subida de la cantidad demanda.d.a, ~lgUle~ ? un E a un precio de equilibrio P2 Yuna
uthbn o se sttu a en Z' , bal 1
principio general: cuando aumenta la demanda de un bien, aumentan tanto el precio de equi- la curva de demanda. E1 nuevo eq d ílibrío E el precio es mas ajo Y a
E l evo punto e equi 1 ' 2'
librio del bien como la cantidad de equilibrio del mismo, can tidad de equilibrio Q2' n e nu Como rincipio general, se puede establecer .que
y équ é pasaría en el caso con trario, si cayera el precio del té? Una caída del precio del cantidad de equilibrio es mayor que an,tes'd I P de equilibrio Y un aumento de la cantidad
un aumento de la oferta provoca una calda e precio
té reduciría la demanda de café, desplazan do la curva de demanda hacia la izquierda. Al
precio inicial se produce un exceso de ofert a debido a que la can tidad ofert ada es superior de equilibrio. . . . Una caída de la oferta provoca un desp~aza~~ento
a la cantidad dema ndada. El precio cae y provoca una dismin ución de la cantidad oferta - ¿Qué ocu rre al dlsffimUtr la oferta? recios iniciales se produc e una sltuacl~n d.e
da, a un precio de equilibrio y una can tidad de equilibrio menores. Este hecho ilustra otro hacia la izquierda de la ,curva de ~ferta. A :~~r;o aumenta y la cantidad demandada dlSn:1-
principio general: cuando la demanda de un bien disminuye, también disminuyen tanto el pre- escasez; en consecuenCia, el precie de :qu .d en el mer cado de la prensa escrita
nuye. Esta secuenci a de hecho s describe lo ocum o
cio de equilibrio como la cantidad de equilibrio del bien,
 74 C "pIT U lO 3 OFERTA Y DEM AND A
C A P i T U LO 3 OFERTA Y DEMAN DA 75

Ilustración 3-13
Ilu stración 3-14 Desplazamiento simultáneo de las curvas de oferta y de demanda
Equilib ri o y desplazamie ntos Precio de 105
de la curva de oferta microprocesadores
Un aumento de 51 (a) Un posibl e resul tado: ELprecio de equili brio (b) Otro posibLe resuLtado: El precio de equilibrio
El eq uilib rio inicial del mercado de tos la oferta. . . aumenta y La cantidad de equili brio también. aumenta y la cantid ad de equili brio disminuye.
microp rocesadores se sitúa en el punto Precio de Precio de
Et • donde fa curva de demanda corta a 5, La e ntra da la ent rada Gran disminución
5,
la curva de oferta inicial, S,, Tras el 5, de la oferta
cambio te cnológico, fa oferta de micro.
P,
El precio J . . . provoca un movimiento a lo 5,
procesadores aumenta y la curva de disminuye ,.. larga de la curvade demanda
oferta se desplaza hacia la derecha P, hasta alcanzar un nuevo
hasta 52' A los precios iniciales se gene- equilibrio en el que el precio P, .
P,
ra un excedente, por lo que el precio de de e~ui/ibrio es más bajoy la
mercado baja y la cantidad de mandada
aumenta a lo Largo de la curva de
demanda. El nuevo punto de equilibrio
se alcanza en E2• a un precio de equili-
brio Pl más bajo y una cantidad, Q de
cantidad de equilibrioes mayor.
Demanda
I
P, . . .
t
P, .
Peque ño
aumento de
la demanda

equilibrio mayor. Cuando la oferta de un

bien aumenta , el precio de equilibrio de!
01 ~ Q2 Cantidad de microprocesadores
O,: Gran
\ incremento o,
bien disminuye y la ca ntidad de equili-
brio aumenta. web••• de la demando
La cantidad aumenta

01---" O2 Cantid ad de ent radas 02 ~0 1 Cantidad de entra das

En eLgráfico (a) se produce un despLazamiento simultáneo de La En el gráfico (b) también hay un desplazamiento simultáneo hacia
du rant e los años 1994-1995 curva de demanda, hacia la derecha y de La curva de oferta, hacia la derecha de la curva de demanda y de la curva de oferta hacia la
de 1 f t d 1 de l ' un caso que comentamos anteriormente: una disminución ta izquierda. En eLgráfico (a) eL aumento de la demanda es relativa- izquierda. Sin embargo, en este gráfico la disminución de la oferta es
a o er a e pape e Imprenta provocó una subida de recios .
cierre de muchos periódicos. Podemos así formular el SigUi~nte pri~~~p~~~~~~od~~~n:ec~ó~
mente mayor que la disminución de la oferta. Así que tanto el precio relativamente mayor que el aumento de la demanda y, por lo tanto,

::u'i~i:~:tQ provoca un aumento del precio de equilibrio y una disminución de la cantidad de

de equilibrio como la cantidad de equilibrio aumentan. el precio de equilibrio aumenta y la cantidad de equilibrio disminuye.

TRAMPAS
-------- ---------~
~e~~rdemos un a vez más de qué manera respon de el mercado an te la
van~cIOn de.l.a ofert a. Un aumento de la oferta provoca una disminución del
lO E QUÉ CURVA S E ESTÁ HABLANDO ?
C~a ndo el precio de un bien varía, en general se •
P:~CIO de equ¡llbrio y un incremento de la cantidad de equilibrio. Una disminu-
dice que es conseCtlpncia de una variación de (a clOn .de la ofert~ ~r~voca un aumento del precio de equilibrio y una caída de la es relativamen te mayor que el aumen to de la demand a y en cons ecuencia la cantidad de
canhdad de equlhbn o. equilibrio dismin uye. Es decir, cuando la demanda au menta y la oferta disminuye, la can-
oferta o de La demanda. Sin embargo, es dificil
tidad intercambi ada puede moverse en un sentido u otro, dependie ndo de cuánto se hayan
de saber cUá ~ de Las dos curvas se ha desplazado.
desplazado las curvas de oferta y de demanda.
Una buena pista es analizar Cómo ha variado la
cantidad. Desplazamientos simultáneos de la oferta En gen eral, cuando las curvas de oferta y de demanda se desplazan en sent ido con tra-
Si la cantidad vendida sufre una variación del y la demanda rio, no se puede predecir cuál será la variación fina l de la cantidad intercambiada. Ahora
mis~o signo que eLprecio, es decir, que tanto et bien, sí se puede afirma r que la curva cuyo desplazami ento sea considerablemente mayor
precto como la cantidad de equilibrio suben, indica Por último, . en o~asiones, amb as curvas, la de oferta y la de demanda se que el desplazamiento de la otra , tendrá un efecto considerablemente mayor sobre la can-
que ~s la cu~a ~e demanda la que se ha desplaza- d.esplazan slmu ltanea mente. Tan to es así que este capítu lo empezó con ' un tidad in tercambiada.
do. SI Las vanactcnes del precio y de la cantidad ejemplo de desplazamien to simultáneo. A raíz del anuncio de la reti rada de Es decir que como con secuencia de un desplazamiento simu ltáneo de las curva s de
de equilibrio son de signo opuesto, es muy proba- Wa~e C:retzky, la demanda de entradas en la reventa aumentó porqu e oferta y de demanda en sen tidos contrarios podemos afirmar:
ble que se deba a un desplazamiento de la curva hab la mas gen te que quería verle jugar por últ ima vezo pero por el .
6 de oferta. ro t í di . ,J • mism o
°b'lVo. IS~tn~yO ~ oferta, porque los aficion ados que ya tenían ent rada • Cuando la demanda aumenta y la oferta disminuye, el precio aume nta pero el senti do
h a ian perdido inter és en vende rla.- de la variación de la cantidad no se puede determina r de antemano.
La ilustración 3-14 muestr a lo ocurrido En am b ifi • Cuando la deman da dismin uye y la oferta aumenta , el precio baja pero el sentido de la
d d ' . os gra ICOS se ve un aumento d I
eman a, es decir, un desplazamiento haci a la derecha de la curva de dema d D h e a variación de la cantidad no se puede determinar de antemano.
alca~z~.r la posición D 2• Observe que el desplazami ento ha cia la derecha en ~ g~áfi~o a;:;
es re a ivam ente mayor que el desplazamiento reflejado en el gráfico (b) Amb tf No obsta nte, supongamos que la curva de demanda y la curva de oferta se desplazan en
:~~:t~:no~:rdisminución de la oferta, es decir, un desplazamiento hacia ia izqu~;r~:ad~~: el mismo sentido. ¿Se puede adelantar algo acerca de las variaciones de los precios y de las
e (b) 1 t~. de 5, hasta 5, . Observe que el desplazamiento hacia la izquierda del gráfi- canti dades? En esta situación, las variaciones de la cantidad intercambiada pueden preverse
o es re atívame nte m~yor que el desplazamiento mo strado en el gráfico a pero no las variaciones de precios. Los dos posibles resultados cuando amba s curvas se mue-
En ambos casos, el precio de equilibrio aumenta de P hasta P . ( ). ven en el mism o sentido (compruébelo usted mismo como ejercicio) son los siguientes:
cado ta mbién aume nta desde el pu nto E hasta el ~unt E P ¿ ~ el eqU!~'bno de mer-
• Cuando aumenta tanto la dem anda como la oferta, la canti dad aumenta, pero la varia-
:e ~q~i1i~rio es decir, el n~mero de entradas intercamb~d~~? ~~et;r~~c:a~~~.I:t:~~~~~ ción de precios no puede ser determinada de antemano.
o e. a ema~da es relatIvamente mayor que la disminuci ón de la oferta
cuencra la cantidad de equilibrio aum enta. En el gráfico (b), la disminucló~ ~ee~ C:f~:;~ • Cuand o disminuye ta nto la demanda como la ofer ta, la cantidad disminuye, pero la
variación de precios no puede ser determinada de ant ema no.
11/ 76 CAPiTULO 3 OFERTA Y DEMA ND A
PAR A MENTES INQUIETAS
OFERTA, DEMANDA Y
SUSTANCIAS PROHIBIDAS
Traffic fue la película que creo' más polé
ermca
en EE.UU. durante el año 2000. Este film trata
el tema del tráfico de drogas. la película está
basada en la serie de! mismo tít uLo producida
en 1989 por la televisión pública británica.
Aunque ha pasado el tiempo. la situación gene-
r~l no ha cambiado, pues el tráfico de drogas
stque cre:iendo a pesar de la existe ncia de
leyes que intentan eliminarlo. l as leyes previs-
tas para luchar contra la droga no sólo no ha
c~nseguido evitar que el tráfico siga creciendo"
smo Que ni siquiera. según la opinión de
muchos expertos, han conseguido reducir el
consumo de sustancias ilegales.
E( fracaso de la política antidroga tiene un
precedent e histórico: durante la le y Seca
entre 1920 hasta 1933, la venta y el consum~
de alcohol estuvieron prohibidos en los Estad
U~ S' m ciales.
ni os. In embargo, en aqueHos años, en el
~ercado negro se podía encontrar fácilmente
hcor~s producidos y distribuidos por contra-
b~ n,dlstas. De hecho, en 1929, el consumo per
capíta de alcohol era más alto que en la déca-
da a nte ~or. Al igual que las drogas ilegales de
hoy ~n día, l~ ~roducción y distribuciónde sus.
tanelas. proh1bldas se convierte en un neqocto '
muy prospero a pesar de su itegalidad,
¿Por qué es tan dificil acabar Con los merca-
dos del alcohol y de las drogas? Piense por un
mo~~nto en la política antidroga como una
política que desplaza la curva de oferta, pero
que apenas afecta a la curva de demanda.
A.unque hoy sea ilegal consumir drogas, como
fU~ l l~gat en su día el consumode alcohol, en la
practica, las políticas antidrogas afectan sobre-
todo a los que La venden. (amo consecuencia de
~stas políticas, el coste de traficar con drogas
m~l~ye el riesgo de ser detenido y condenado a
pnsí ón, e incluso a la pena de muert
Indudablemente, esto reduce La cantidad d:
drogaofertada en eL mercado a un precio dado
po~ lo :anto La curva de oferta se desplaza hac{~
la izquierda, En la itustració n 3-15 este hecho
queda representado por el desplazamiento de La
curva de oferta de 51 a 51' Si la lucha contra el
• producto. l os resultados de la investigación aparecen en la tabla
La economfa en acción
La esencia de
Hoy 7n día hay cientos de producto s distintos en los
Ila. Sin embargo, entre 2000 y 2003 la esen '
producto de lujo. En el superme rcado' I
5 € a unos 15 €, Es decir, el precio de ~ pr~cl'~1 e ub~ :nvase del produ cto subió de unos
t~áfico de d ro~as no tuviese efecto sobre los pre-
CIOS de las mismas, y éste se mantuviese en P
dicho,desplazamiento hacia la izquierda ca usalÍ~
una d1sminución de la cantidad de droga oferta.
da; una disminución de magnitud equivalente al
desplazamiento de la curva de oferta.
Sin embargo y como hemos visto, cuando La
~urv~ de oferta de un bien se desplaza hacia La
Izqu .':rda, el precio del bien aumenta. En La itus-
traclO~
3-15 el efecto de la política antidrogas
ca,usana un desplazamiento del punto de equiti-
bno de El hasta El' y una subidade precios desde
PI hasta P1 mediante un movimiento a lo {argo de
l~ curva de demanda. (a mo el precio aumenta la
disminución en la cantidad de droga ofrecida' es
me~or que La ~ism inu ción de cantidad que se
h,ublese produodo vendiéndola a los precios ini-
l a l ey Seca fue tan ineficaz porque at subir
el precio de mercado del alcohol, el descenso
de~ c~nsu mo fue pequeño y la subidade precios
animo a muchos proveedores potenciales a asu-
I1ustradón 3-15
Efectos de las Precio
políticas antidroga
las políticas antidroga despta-
zan hacia la izquierda la curva
de oferta. No obstante, campa.
randa el punto de equilibrio
inicial El con el nuevoequili-
brio E2 , se puede ver que la
disminución de fa cantidad de
droga ofertada es mucho
menor que el desplazamiento
de la curva de oferta. Se pro-
duce un movimiento a lo largo
la curva de demanda, y el pre-
cio de equilibrio aumenta de
PI a P1· Esto {leva a los pro.
veedores a ofertar droga en el
mercado a pesar del riesgo.
vainilla se convierte en un luj
' O
que se Incluye el aro ma de vaini-
. CI~ de vaín ítla natu ral se convi rtió en un
a varrn a su 10 alrededor de un 400 por ciento .
mir el riesgo de ir a la cárcel durante una tem-
porada. Por lo" tanto aunque L, le y Seca pro-
, a
dUJO , una
" sublda del precio del aLcoho1, no
cons1gulo frenar su consumo. Por desgracia
ho~ "' día parece que ocurre lo mismo con la~
potíticas antidrogas, que logran subir el precio
d~ las drogas, pero no disuaden de consumirlas.
Mlentras tanto, un precio mayor induce a los
proveedores a seguir traficando, a pesar de las
penas previstas por la ley.
¿Có mo encontrar La solución a este proble-
~a? Algunos opinan que las políticas debe-
nan centr arse más sobre la dema d
d' n a,
me tanta programas educativos e informati-
vos sobre las drogas y programas similares. Si
estas políticas funcionaran, desplazarían la
cu ~a de demanda hacia La izquierda. Otros
~plOa n que las drogas, como el alcohol, debe-
~'an s~r, .legates, y estar sujetas a una fuerte
imponoón sobre eLprecio de venta. Mientras
el debate continúa, también lo hace La lucha
contra Las drogas.
Demanda
Cantidad
• Precio de la
CAP i T ULO 3 OF ERT A Y DEM AND A 77 ' 11
El responsable de semejante subida de precios fue el mal tiempo en el océano Indico. La .. UN REPASO RAPIDO
mayor parte de la vainilla llega de Madagascar, isla situada al sureste del continente africano,
la s variaciones del precio y de la can-
En el año 2000 fue devastada por un violento huracán y por desgracia la producción no se
tidad de equilibrio son resultado de
recuperó del todo debido a unas temperaturas más frías de lo norma l y a la abundante lluvia. los desplazamientos de la curva de
El alto precio de la vainilla produjo una caída de la cantidad dema ndada : el consu mo ofe rta, de la curva de demanda o de
mundial de vainilla cayó un 35 por ciento entre el año 2000 y el 200 3. Sin embargo, los con- ambas curvas a la vez.
sumidores no dejaron de encontrar alimentos con sabor a vainilla; en su lugar empezaron a Un aumento de la demanda, es decir,
consumir (a menud o sin saberlo) helados y otros productos que conte nían vainilla artificial, un desplazamiento hacia la derecha de
que procede de otra s sustancias natural es y de derivados de la indu stria petrolífera. la curva de demanda, provoc a un
aumento tanto del preciode equilibrio
Observe que en este caso no se produjo escasez de vainilla: se podía comprar si se esta -
ba dispuesto a pagar su precio. En otras palabras, el mercado de la vainilla permaneció en
comode la cantidad de equilibrio. Una
disminución de la demanda, es decir
equilibrio. _ un desplazamiento hacia la izquierda
> > > > > > > > > > > > > > > > > > de la curva de demanda, provoca una
disminución tanto del precio como de
la cantidad de equilibrio,
»COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 3-4
Un aumento de la oferta empuja el
precio de equilibrioa la baja, yau men-
1. Para cada uno de los siguientes ejemplos, diga (i) de qué mercado se trata, (ii) si se ha producido un
ta la cantidad de equilibrio. Una dismi-
desplazamiento de la oferta o de la demanda, el sentido del desplazamiento, la causa que provocó el
nución de la oferta empuja al alza el
desplazamiento y (iii) el efecto deL desplazamiento sobre eLprecio y La cantidad de equilibrio.
precio de equilibrio, y provoca una
a. Como en EE.UU. el precio de La gasolina disminuyó durante los años noventa fueron muchos los caída de la cantidad de equilibrio.
que decidieron comprar automóviles más grandes. A menudo las fl uctuaciones de los
b. En cuanto la innovación tecnoLógica redujo el coste de reciclaje de papel. el uso de papel reci- mercados se deben a desplazamien-
clado aumentó. tos tanto de la curva de oferta como
c. Desde que una emisora de televisión local por cabLe bajó Los precios de Las películas de pago,
de la curva de demanda. Cuando se
Las salas de cine de la ciudad tienen menos público que antes. desplazan en en el mismo sentido
2. Periódicamente, un productor de procesadores para ordenadores, (como Intel), lanza al mercado un
la variación de la cantidad de equili-
brio se puede prever, no así la varia-
procesador más rápido que Los anteriores. En consecuencia, disminuye la demanda de com putadoras
ción del precio de equilibrio. Cuando
equipadas con procesadores antiguos ya que los clientes empiezan a pedir máq uinas que incorporen el se mueven en sentidos opuestos, se
nuevo procesador. Asu vez, los fabricantes de computadoras aumentan la producción de ordenadores puede prever la variación del precio,
que incluyen el procesador antiguo con el objeto de agotar Las existencias de esos procesadores. no así la variación de la cantidad
Dibuje dos gráficos del mercado de computadoras con procesadores antiguos: (a) uno en eLque de equilibrio. Cua ndo se producen
desplazamientos simultáneos de la
la cantidad de equilibrio disminuya en respuesta a estos hechos, y (b) uno en el que La cantidad de
curva de demanda y de oferta, la
equilibrio aumente. ¿Cómo var ia el precio de equilibrio en cada caso?
curva cuyo desplazamiento es mayor
Puede encontrar las soluciones aL final deLlibro,
tiene una mayor influencia sobre las
variaciones del precioy de la cantidad
de equilibrio.
ENCUENTRE LA SOLUCIÓN
OFERTA Y DEMAN DA
En una gran ciudad universitaria, son mu chos los establecimientos que Escasez: Si el preciode la botella de limonada fuera de una unidad mene-
venden botellas de limonada de 33 cl. Un licenciado de la universid ad taria, ¿cuál sería la magnitud de la escasez semanal de dicho producto?
hace una encuesta en las tiendas y descubre que estarían dispuestas {Escasez:a un precio concreto, la cantidad en la que la demanda
a vender más botellas por semana de este producto si el precio fuera excede a la oferta'!
mayor. Sin embargo, sus encuestas entre la población revelan que si el
OlUC10N. Al precio de una unidad monetaria, la escasez es de
precio fuera mayor, comp rarían menos botellas por semana de dicho
4000 - 2000 - 2000 botellasde limonada por semana,
siguiente: Excedente: Si el precio de la limonada fuera de 2,50 ¿cuál serta el exce-
Botellas de limonada Botellas de limonada
dente semanal del producto? (Excedente: a un precio concreto, la canti-
dad en la que la oferta ex cede a la demanda.)
botella de 33 el
de limonada (5)
que las tiendas desea- que la población desea-
rian vender (oferta) ria comprar (demanda) LUf..; O Al precio de 2,50 unidades monetarias, el excedente sería de
5000 - 1000 - 4000 botellas por semana,
0,50 1000 5000
1,00 2000 4000 Cantidad y precio de equilibrio: ¿cuál es el precio de equilibrio de una
1,50 3000 3000 botella de limonada? ¿Cuál es la cantidad de equilibrio de la limo nada?
2,00 4000 2000 (Precio de equilibrio: el precio al que la oferta es iguala la demsn-
2,50 5000 1000 da. Cantidad de equilibrio: la cantidad ofertada o demandada,
puesto que son idénticas, al precio de equilibrio.)
continúo
I
I
1,/
78 CA P ITULO 3 OF ERTA Y OEMAN DA
. El precio de equilibrio es 1,50 unidades monetarias ya que a
este pracm la demanda iguala a la oferta, La cantidad de equilibrio es
~OOO botellas de limonada por semana, ya Que. al precio de 1.50 la can.
tldad.~fertada es 3000 botellas por semana y la cantidad demandada
también es 3000 botellas por semana.
Gráfic~.: ~race un gr~fico de la oferta y la demanda. Represente el precio
de equilibriOy la c~n l ldad de equilibrio en él. (En los gráficos d e oferta y
dem~nda el pre~1O aparece siempre sobre el eje de ordenadas Vla
centided en el eje de abscisas. )
Desplaza~jen~os. y movimientos sobre la curva: una serie de in formes
muy conoeidos ~ndlca~ que dos botellas de limonada al día ayudan a no
engordar esos srete krlos que, de promedio, ganan los estudiantes de primer
c~rso. ¿ C~ál. delas curvas se desplaza rá?¿Ysobrecuál de ellas se prnduci-
~a ~n movlmte~to sobre la. ~u~va? ¿Cómo se ven afectados el precio de eqai-
I~bno y la ~antldad de eqUIlibrIO? (Desplazamiento: la cantidad cambia
mde~e~'dlentemente del precio y se necesita una nueva curva.
MOVfml~n~o sobre la curva: al variar el precio,nos trasladamos a otro
puntodistinto sobre una curva yaexistente.)
CA P iT ULO 3 OF ERTA Y D EMAND A 79 '1
La to ma de decision es es más senci lla para aquellos individuo s que par ticipan en un
mercado competit ivo que para los individuos que lo hacen en mercados no competitivos.
Por otra par te, esto sign ifica que es más sencillo construir mode los de los mer cados com -
petitivos que de los no competitivos. Sin embargo, esto no quiere decir que la econ omí a no
estu die también estos últim os. Al contrar io, la ciencia econó mica puede ofrecer una pers-
pectiva detallada y en profu nd idad en lo que respecta al funcio nam iento de estos merca-
dos. Sin embargo, para estudiar los mercados no competitivos hay que con stru ir mod elos
diferentes. En el siguiente capítu lo analizaremo s qué se puede aprender sobre los mer cados
competitivos a partir del modelo de la oferta y la dem an da que acabamos de an alizar.

Predo Precio de una

de la botella bote lla de
de limonada limonada
($) En este capítu lo hem os desarr ollado un mod elo que explica cóm o se fijan los precios de
P*final Movimiento
2, 50 s sobre la curva mercado, y por qué los mercados "func ion an" por el hecho de que los com pradores casi
de aj eno
2,00
siempre en cuentran un vendedor y viceversa. Sin embarg o, este modelo necesita algunas
P* ínícioí ., ,
aclaraciones en cierto s puntos.
P*-1, 50 \ .. o, En muc hos caso s, la mejor demostración de un pr incipio es analizar qué ocu rre cuan-
Desplazamiento de la do se intenta no respeta rlo. Muy a menudo los gobiernos intentan ir a contracorrien te de
1,00 01 curva de demanda la ley de ofert a y la demanda. En el siguiente capítu lo se verá qué ocurre en estos casos: el
mercado con traataca.
0,50 0 * inicia! 0* final Cantid ad (botellas
de limonada por semana)
1000
'opa 5000 Cantida d
LUC. Si los estudiantes de primer curso se creen los informes y quie. RESUMEN
a' (bote llas por semana)
ren eVItar engordar siete kilos, comprarán más limonada independiente-
OLUCION No olvide nombrar los ejes("precio" y "cantidad"suele baso mente ~e .s~ ~recio. la curva de demandase desplazará hacia la derecha. 1. El m odelo de la oferta y la demanda muestra el funciona- de la cantid ad ofertada. Cuand o los economistas hablan de
tar), marcar el precio de equilibrio y la cantidad de equilibrio (en el ejem- Al p~eclO inicial de 1,50 la demanda supera a la oferta. Amedida que el miento del mercado competitivo, aquel que se caracteriza aumento o disminución de la oferta, se refieren a desplaza-
plo hemos usado "P": y "0"1Y darle nombre a las curvas (suele bastar preco a ume~t~, los vendedores desean vender más botellas; se produce por tener much os compradores y vendedores. mienta s de la curva de ofe r ta : un cambio de la cantidad
Con · 0 " y "5"). pues un mov~mlento sobre la curva de oferla inicial. Tanta la cantidad 2. El plan de demanda muestra la cantidad demandada para ofertada para cada nivel de precios. Un aumento de la oferta
como el preaode equilibrio aumentan. cada nivel de precios y se representa gráficamente mediante se representa mediant e un desplazamiento hacia la derecha
la curva de demanda. La ley de la demanda establece que de la curva de oferta. Una disminución de la oferta provoca
la curva de demanda tiene pendiente negativa. un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de oferta.
3. Se produce un m ovimiento a lo largo de la cur va de 7. Tres son los factores principales que provocan desplazamien-
dem anda cuand o las variaciones de precio provocan la tos de la curva de oferta:
variación de las cantidades demand adas. Cuan'do los econo- • Un cambio de los precios de los factores de producción.
Mercados competitivos y otros tipos de mercado mistas hablan de aumentos y disminuciones de la demand a, • Un cambio de la tecnología.
~~~;::~~~?:~~~~~~~~~~~~~~:~~ ~~e~~~~i:~~d~~i~os qU~ el modelo de la ,oferta se refieren a despl azamientos de la curva de demand a:
la variación de la cant idad demandada para cada nivel de
• Un cambio de las expectativas.
Importancia que tiene el hecho de que un mercado sea o 'n~n em ar?~, no se hablo de la 8. El modelo de la oferta y la demanda se basa en el principio por
precios. Un aumento de la demanda provoca un desplaza-
eor;;:~:':~t:~~~e~~~a:~e~~~ ~ la o~erta y la demanda, es pos:~~:;~~~:~ioA::;~t~~:' ya miento hacia la derecha de la curva de demanda . Una dis-
el cual el precio de mercado tiende hacia el precio de equili-
br io, o precio de vaciado del mercado, aquel precio al que la
ien se en d in divid crea os competitivos se diferencian de otro s mercados minución de la demand a provoca un desplazamiento hacia cantidad demandada es igual a la cantidad ofertada. Esta can-
P os In IVI uos que se enfrentan al mis blemarun se-r '
decidir si plantar m ás tri go y el president d mo pro erna: un agncultor que tiene que la izquierda de la misma. tidad se denomina cantidad de equ ilibrio. Cuando el precio
ejem plo, Alco~) que tiene q~e decidir si pr~d:c~n:n~r~~;:p:;~;i~~t~lúr~ica .cc.a mo po r 4. Son cuatro los factores principales que desplazan la curva de es superior al precio de equilibrio se produce un excedente o
Para el agricul tor, la decisión dependerá de si se ue e a umuuo. demanda: exceso de oferta que hace bajar los precios. Cuando el precio
trigo a un precio suficiente me nte elevado com o para de vend er u~a mayor cantidad de • Una variación de los precios de bienes relacionados como, es inferior a su nivel de equilibrio ese produce una situación
extr a. El agricultor no necesita preocu ar se de u com pen sar e c~~te de producción por ejemplo, los bien es sustitut ivos o los complemen- de escasez o exceso de demanda que hace subir los precios.
q
afectar al precio del mismo. Ello es debido a que 1e su mdayodr ¡produeclO n de trigo pueda tarios . 9. Al aumentar la demanda , aumenta tanto el precio de equili-
. . e merca o e tri go es u n d
pet~tlV~. Son miles 1,05 agricultores que cu ltivan tr igo, y las decisiones de pro;;:~~;~om­ • Una variación de la renta : al aum entar la renta, aumenta brio como la cantidad de equilibrio; la disminución de la
agn:u tor n o tendrán un a gran in fluenci a sobre el precio de mercado e un la demanda de bie n es normales y dismin uye la demand a demanda tiene el efecto contra rio. El aumento de la oferta
Sm embargo, para el ejecut ivo de Alcea , las cosas no son ta .' de biene s inferiores. provoca la bajada del precio de equilibrio y el aumento de la
cado del alum inio no es competitivo En '1 ' 1 h n sencillas, porque el mer- cantidad de equilibrio; la disminución de la oferta provoca
• Un cambio de los gustos y preferencias de los consumidores.
ño, in cluid a la propia Alcea , y cada ~na d: :I~a~ sa';;e ~~:~ pocas empr~s.as de gran tam a- el efecto contrario.
• Un cambio de las expectativas.
efecto imp ortante sobre el precio de d E _ que sus decision es tendrán un 10. Las curvas de demanda y de oferta pueden desplazarse a la
merca o. sto anade mayor 1 ..d d ¡ 5. El plan de oferta mu estra la cantidad oferta da para cada
sie nes que los producto res tienen qu e to m ar Aleo . c? mp eJI a a as deci- vez. Cuando los desplazamientos son de sentido contrario se
cant~dad de alumini o planteándose únicame~te si : 1~~e~:~~ :~~I~~dP:odu~r un a mayor nivel de precios y se representa gráficamente mediante la
curva de oferta. Por norma general, la curva de oferta tien e
puede prever la variación del precio pero no la variación de
canti dad compen sará el mayor coste de r d ., ra ven er esa mayor la cant idad. Cuan do se desplazan en el mismo sentido se
si la producci ón de una m ayor cantidad ~e°al~cc~o~. La e~pr~sa tambi,én necesita an alizar pendiente positiva. puede prever la variación de la cantidad pero no la del pre-
al fin al, disminuirá sus beneficios. mimo empuJara los precios a la baja y si esto 6. Se produce un m ovimi ento a lo largo de la cu r va de cio. En general, la curva que más se desplace tendrá una
oferta cuando la variación del precio provoca un a variación mayor influencia sobre las variaciones de precio y cantidad.
 CAPi T U LO 3 OFERT A y DEM AND A 81
1:I 80 C APiTULO 3 OFERT A Y D E M AND A

¿Cree usted que el inc rem ento de la cantidad dem an dad a (de 90
Supo nga que la lan gosta de Maine sólo se puede vend er en a 110 en la tab la ) cuando los precios ba jan (de 21 € a 19 E} se
CONCEPTOS BÁSICOS EE.UU. La demanda de lan gosta de Maine es la siguiente: debe a un incremento en la renta de los consumidores? Explique
clara (y brevem ente) por qué sí o por qué no.
Precio de la langost a Cantidad de langost a demandada
Mercado competitivo Bien es sustitutivos Mo vimie ntos a lo largo de la curva 8. Aaron Han k es el bateador estrella del equipo de béisbol Bay City.
(kilo s)
Mod elo de la oferta y la dem anda Bienes co mplemen tarios de oferta (por kilo) (€) Está muy cerca de batir un récord muy importante de la liga. Son
Plan de demanda Bien no rma l Factor de pro du cción 200 mu ch os los que creen que lo bati rá durante el próxim o partido .
25
Curva de demanda Bien in ferior Precio de equilibrio 400 Por esta razón , las entradas pa ra el próxi mo encuentro se han
20
Can tidad de ma n dada Can tidad ofert ada C antidad de eq uili brio 600 conve rtido en un producto muy valioso. Sin embargo, antes del
15
Ley de la demanda Plan de o ferta Precio de vaciado de l mercado partido se anuncia que, debido a una lesión en la rod illa, Han k no
800
Excedente o exceso de oferta 10
Desp lazami en tos de la curva de Curv a de o ferta 1000 jugará el próximo parti do. Suponga que los propieta rios de abonos
demanda Desp lazamiento de la cur va Escasez o exceso de dem anda 5 de temporada, si quieren , pueden revender sus entra das. Use grá-
Movimientos a lo largo de la cu rva de oferta ficos de oferta y demanda para explicar lo siguiente:
a. Dibuj e la curva de oferta y de demanda de la langosta de Maine.
de demanda
¿Cuál es el precio y la cantidad de equilibrio del mercado ? a. Mu estre el cas o en qu e el anuncio provoca que el precio y la
Ahora suponga que la lan gosta de Main e se puede vend er en cantidad de equilibrio sean m enores qu e el precio y la can ti-

-
f - - - - - - - - - - - - __•
1. Un est udio indica que el hel ado preferido en EE.UU es el de cho- c. El prec~~ de .un billete de avión de ida y vuelta a París con la
~ol~te. Para cada una de las situaciones descritas a continuación, cornparu a Alr France baja más de 200 € tra s las vacacio nes
mdI~ ue el posib.le efecto sobre la demanda y/o la oferta, y sobre el esco lares del me s de septiembre. Esto ocurre a pesar de que
en es as fechas empeoran las con dicion es clim ato lógicas lo
precie y la cantidad de equilibrio del h elado de chocolate.
que incrementa el ~oste de los vuelos y, por lo t an to, Aír
a. Un ~ in un dación destroza los cultivos del med io oeste, lo qu e
F~an ce reduce el numero de vuelos a París para cualqui er
obhga a lo~ ganaderos a reducir el número de vacas lecheras ni vel de precios.
en un t~r~lO. Las vaca s producen la leche ne cesaria para la
prod ucc i ón de helado. 4. Muestre en un gráfico los efectos de cada una de las situ .
descrit . 1 acrones
b. Un informe de la Asociación Americana de Medicina afirma escn
b as a
1 con.tin uación sobre las cu rvas de demanda y de t: rt
ole a,
que el helado de chocolate tiene importantes ben eficios para Y so re e precie y la cantidad de equilibrio.
la salud.
a. El me rcado de la prensa escrita de su ciudad.
c. El.desarrollo de un aroma artificial a vainilla, má s bar ato dis-
mmuye el precio del helado de vainill a. ' Caso 1: El salario de los periodistas sube .
d. El uso d~ un.a nue va tecnología para producir y congelar el
Caso 2: Ha ocurnid o un suceso excepcional en la ciudad
he lado disminuy e del precio de producción del helado de cho-
tod os los periódicos se hacen eco del mi smo. y
colate.
b. El mercado de las camiseta s de algod ón del equipo S Loui
2. En un gráfico de oferta y demanda, dibuje el desplazamiento de la ~ms. . 1S
curva .de demanda de h amburguesas de su ciudad como conse-
cuencia
d de las situaciones descritas a cont in uació n . M ues~rn
1 Caso 1: Los Rams ganan la liga nacional.
ca a caso, el efecto sobre el precio y la cant idad de equilibrio: Cas o 2 : El preci o del algod ón aum en ta.
a. Aume nta precio del pan para hamburguesas. c. El mercado de los boll os.
b. Todas las hamburguese nas
' su ben eI precie
' de las patatas frit as. Ca so 1: La gente se da cuenta de 10 que engo rdan los bollo
c. La renta de las familias disminuye. Suponga que las h ambur- Cas o 2: La gente tiene m enos tiempo de cocinar su propio s.
boll o para el desayuno.
gues as son un bien normal para la mayoría de las personas.
d. La renta de las f~mi!ia s dism inuye. Supong a qu e las hambur- d. El mercad o del libro de text o de Economía de Km
Wells. gman y
gue sas son un bíen in ferior para la mayoría de las personas.
e. Lal0~ vendedores ambulantes bajan el precio de los perritos Caso 1: Su profe sor exige su lectura a todos su s estudiantes
c lentes. Caso 2: El cost~ de impresión de los libros de texto h a baja-
do debido al uso de papel sintético.
3. Segú.n.las fecha s, los mercados de m uchos bienes varían de forma
5. Suponga el siguiente plan de oferta para la lang osta de Ma ine .
p reVl~lble, en respuesta a vacaciones, fiesta s naci onales, cambios
estaci onales de la producci ón, etc . Med iante el modelo de la ofer -
ta y la demanda , explique las variaciones de precio en cada unos
Predo de la langosta Cantidad de langosta ofertad a
de los casos siguien tes (tenga en cuen ta que la oferta y la dem an-
(por kilo) (€) (kilos)
da pued en cam biar sim u ltá n eamen te):
25 800
a. Normalmente
_ el precio d e la Iangosta cae en verano por ser la
20 700
campana de pesca, a pesar de qu e los consum idore s prefieren
com er lango sta en los meses de verano. 15 600
10 500
b. Tras las Navidades, el precio de los árboles de navid ad es
menor que antes y se venden m enos árboles. 5 400
Francia. La demanda de langosta de Maine en Francia es la
siguien te:
Cantidad de langost a demand ada
Precio de la langost a
(kilo s)
(po r kilo) (€)
100
25
300
20
500
15
700
10
900
5 precios de las entrada s de los conciertos. Un estrell a de la m ú sica
b, ¿Cuál es el plan de demanda ahora que también los consumi-
dores fran ceses pu eden comprar langosta de Maine ? Dibu je las
curvas de oferta y la de dem anda que muestren el nu evo precio
y la nueva cantidad de equilibrio. ¿Cuá l será el nivel de precios
al que los pescadores podrán vender? zcómc variará el precio
pagado por lo s consumidores estadounidenses? ¿Cómo variará
la cantidad consumida por los consumidores estad oun idenses?
6. Bu sque los fallos en el razonamiento de las siguientes afirmaciones,
prestando especial atenci ón a la distinci ón entre -desplazami ento y
movimien tos a lo largo de la curva de oferta y de demanda . Dibuj e
un gráfico para ilustrar lo que ocurre en cada situ ación.
a. "A primera vista , podría parecer que una innovación tecnológi-
ca qu e disminuye el coste de producción reducirá el precio
fina l del bien para los consu m ido res. Sin embargo, una caída
del precio aumenta la demanda del b ien y un a mayor demanda
hará subir los precios de nuevo. Por 10 tanto, al fin y al cabo,
no es cierto que una innovación reduzca los precios ."
b. "Un estu dio demue stra que el comer un diente de ajo al día
previene la aparición de enferm edades cardíacas, lo que pro-
voca un inc remento de demanda de ajo po r par te de los con -
sumidores. Este aumento de la demanda causa un aume n to
del precio del ajo . Los consumidores, al ver qu e el precio del
ajo ha subido, redu cen su demanda de ajo . Esto provoca una
disminución de la dem anda y por lo tanto una bajada del pre-
cio del ajo. Por lo tanto, el efecto final de este estu dio sobre el
precio del ajo es incierto."
1. A conti n ua ció n se muestran algun os puntos de la curva de
dem anda de un bien normal:
Precio (€) Canti dad demandada
23 70
21 90
19 110
17 130
dad de equilibrio antes del anuncio .
b. Mu estre el caso en que el anuncio provoca que el precio de
equilibrio sea in ferior y la cantidad de equilibrio sea mayor
qu e el preci o y la cantidad de equilibrio an tes del anuncio.
c. ¿Qué es lo que in fluye para que se dé el caso a o el caso b?
d. Suponga que u n revendedor ha sido informado en secret o,
antes del partido, de que Aaron Hank no jugará en el próximo
parti do. ¿Qué cree qu e har á el revend edor ?
9. En la revista RoIling Stcne, algunos aficionados Y estrellas de la
música rock, en tre ellos los Pearl Iam, se lamentan de los altos
decía : "No m erece la pena pagar 75 € por verme tocar. Nadie ten-
drí a que pagar un precio tan alto para asist ir a un conci erto ."
Supo n ga que las entradas p ara todos los conciertos del pa ís de este
mú sico , a un precio m edio de 75 € por entrada se agotan .
a. ¿Cómo valoraría el argum ento según el cua l lo s precios de las
entradas son demasiado altos?
b. Imagínese que debido a esta queja los precios de las entradas
se reducen a 50 E. ¿Por qu é se podría. decir qu e este precio es
demasiado bajo? Dibuje un gráfico de oferta y dem an da para
respaldar su razonamiento.
c. Ima gín ese que los Pearl [am desean de verdad bajar los preci os
de la entrada. Dad o qu e la banda controla la oferta de su ser-
vicio, zqué les recomendaría ? Explíquelo me diante u n gráfico
de ofe rta y demanda.
d. Imagínese que el próximo CD del grupo fuera mu y malo.
z'rcdavía cree que la banda debería estar preocup ada por el alto
precio de las entradas? ¿Por qué sí o por qu é no ? Dibuje un grá-
fico de oferta y de dem anda que justifique su razonamiento .
e. Imagín ese aho ra que el grupo anu ncia que la próxima será su
última gira. ¿Q ué efecto tendrá este anuncio sobre la oferta y
la demanda de entr adas? Explíquelo mediante un gráfico de
oferta y demanda.
10. La siguiente tabla mu estra el plan anua l de ofert a y de demanda
de fu rgonetas en EE.UU.
Cantid ad demandad a Canti dad ofertada
de furgonetas de furgonetas
Precio de la
(millon es) (millones)
furgoneta ($)
14
20 000 20
18 15
25 000
16
30000 16
17
35 000 14
18
40000 12
 11
82 CA Pi TULO 3 O FER TA Y D EMA NDA
a. Dib uje la curva de de man da y la de oferta usand o esto s pla-
n es. In dique en el gráfico el punto de equi librio.
b. Imagínese que se descubre que los neumáticos de las furgone -
tas son defectuosos. ¿Qué cree qu e ocurrirá en el mercado ?
Muéstrelo gráficamente.
c. Suponga que el min isterio de tran sporte est ado un idense impo-
~c un a no rma que imp lica que los fabricantes de furgon etas
tienen ~ue reducir la oferta en un tercio para cualq uier nivel
de preCIOS ".Calcule y dibuje el nu evo plan de oferta e indique el
nuevo precio y la n ueva cantidad de equilibrio en el gráfico.
11. Tras varios años de caída, el mercado de las guita rras acústicas
artesana les vuelve a crecer en Estados Unidos, Generalmente esas
guitarras se fabrica n a man o en pequeño s tall eres, por unos pocos
a:tesanos m.uy experimentados. Valore la influencia sobre el pre-
CIO y la cantidad de equilibrio de guitarras acústicas artesanales de
cada una de las siguientes situaciones. In dique qué curva o cur vas
se desplazan y en qué sentido.
a. ~os _ecologistas con siguen que se vete el u so de palisan dro bra-
sileño en los EE.UU., obligando a los artesa nos a buscar otras
mad eras más caras.
b, Un pr~duc.t?r extra~j ero dise ña un nu evo procedimiento para
~a ,fa~ncaclon de guitarras e in u nda el m ercado con guitarras
Idén ticas a las art esan ales.
c. Se vuel~e ~ poner de moda la mú sica inte rpretada con guita-
rras acusncas artesanales porq ue la gente está cansada de la
música heavy.
d. El país cae en u n a pro funda recesión y la ren ta media de los
estadounidenses desciend e bruscam ente.
12. Las vueltas de la demanda: esboce y explique la relación de deman -
da pa ra cada u na de las siguientes afirmaciones .
a. Nu nca compraría un CD de Britney Spears, Ino lo querría ni
regalado !
b. E~ ge~eral suelo comprar algo más de café cuando el precio
baja. Sin embargo, cuan do el precio baje hasta 2 € por envase de
2 50 g. compraré todas [a.. existe ncias del supermer cado.
c. Cad~ vez c?n~umo más zumo de naranja, aunque suba n los
prec ios. ¿Signi fica est o que mi comportam iento es con trario a
la ley de la demanda ?
d. Debido a la subi da de las tasas un iversitarias muchos estu -
diantes disponen de menores in gresos. Ahora, la mayor parte
de ellos come en el rest aurante u n iversit ario y cada vez van
menos a ot ros restaurantes, a pesar de que el precio del menú
de la cafeterí a también ha subido . (Dibuje las curv as de ofert a
y de demanda de las com ida s del restaur an te un iversitarí o.)
13. WilIiam Shakespea re es un dramaturgo que pa sa estrec heces en el
Londres del siglo XVI. WiJliam está dispuesto a escribir más obras
cua nto más le pague n por ellas. Para cada una de las situaciones
descri ta s a co nti nuación, dibuje un gráfic o para ilustra r cómo
afecta cada caso al precio y a la cantidad de equil ibrio del merca-
do de las obras de Sh akespeare.
a. En un alterc~d~ en u n bar, muere el dra maturgo Ch ristopher
Marlowe, principal competidor de Shakespeare.
»web•••
~ara~ c~ nti nuar su estu dio y revisar los concept os de este capít ulo, por favor visite
a pagma w~ b de KrugmanjWells/ Olney donde encontrará ejercicios, guías didácti-
cas interacti vas y enlaces útiles a otros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
rr
b. La peste bubónica, enfermedad in fecciosa y mortal, se extien -
de por todo Londres.
c. Par a cel~brar la victo ria in glesa sobre la Gr an Arma da es pa ño,
la, la Rema de Inglaterra declara varias seman as de celebra-
ció n, por lo cual se repre sentan n uevas obra s de teatro.
14. La. pequeña ciudad de Middling experimenta un repen tin o crecl-
rmen to de su tasa de na talid ad. Despu és de tre s años la ta sa de
natalidad vuelve a la normalidad. Dibuj e un gráfico para mostrar
el efecto de estos hechos sobre :
a. El precio de u n a h ora de servicio de cangur o.
b. El precio de una hor a de cangu ro dent ro de 14 añ os, después
de que la tasa ~e na ta lidad haya vuelto a la normali dad y
cuando los nacidos en la actualidad sean 10 bastante mayores
como para trabajar ellos mismos de canguro.
c. El precio de la ho ra de servicio de canguro dentro de 30 añ os
cua ndo los n iños n acidos h oy probablemen te tengan h ijos. '
15. Dibuje un gráfico para ilustra r cómo cada uno de los siguientes casos
afectan aJ precio y a la cantidad de equilibrio de las pízzas.
a. Aumenta el precio del queso mczzarella.
b, Se hace mucha pu blicidad acerca de los ben eficios para la
salud que aportan las hamburguesas.
c. Disminuye el precio de la salsa de tom ate.
d. ~ re~ta de los consumidores disminuye y la pina es un bien
inferior.
e. Para la próxima sema na los cons umidores esperan una caída
del precio de la pin a.
16. Aun que Pablo Picasso fue u n artista prolífico sólo pin tó unos
lODO lienzos durante su "Época Azul". Picasso falleció en 19 73 y
todas sus obras están expuestas en museos y galerías privadas de
Euro pa y Estados Uni dos.
a. Dib~je la curva de ~ferta de las obra s de la "Época Azul"
de Picas so . ¿Por que es diferent e de to das las demá s curvas
de ofert a vistas hasta aho ra?
b. ~ada la ~orma de la curva de ofer ta de la pregun ta ante-
fl.or. équ é facto~res afec t ará n al precio de u n a obra de
Picasso de la "Epoca Azul" ? Dibu je un gráfico en el que
se det er mi n e el precio de un a de esas obras.
c. Sup onga que u n os ricos col eccioni st as de arte decid en que
es~ fun dam en t al para sus colecciones ad quiri r obras de la
"Epo ca Azul" . Mue stre la influencia de este hec ho sobre el
me rcado de estas obras.
17. Dibu je la curva más apropiada para cada uno de los siguientes
caso s. ¿Es igual o diferen te de las cu rvas que ha visto h asta aho ra?
Explíquelo.
a. La demanda de operaciones de bypass si el Estado paga el
coste total de la operació n.
b. La ~ema nda de intervencion es de cirugía plá sti ca , si los
pa cien tes pagan de su propio bolsillo el co ste de la in t er-
vención.
c. La oferta de cuadros de Rembrandt.
d. La oferta de copias de los cuadros de Rembrandt.
» El mercado contraataca
CI UDADES MAGNÍFICAS, IDEAS QUE NO LO SON TANTO
E
N LA C IUDAD DE N UEVA YO RK SE r UEDE
encontrar ca si de t odo excepto u n
taxi cuando h ace fa lta o u n apar-
ta m en to de alquiler a un precio asequible. Se
podría pe nsar qu e la escasez de t axis o de
vivien das es el precio in evit able qu e se paga
po r vivi r en u n a ciu dad tan gra n d e. Sin
em bargo, estas situaciones son consecuencia
de polí ticas p úb licas qu e, de un modo u otro,
h an inten tado im po n er se a las fu erzas de la
ofert a y la dem anda .
En el capítulo anterio r estudiamos el princi -
pio económico qu e est ablece que el mercado se
des plaza hacia el equ ilibrio: el precio de m erca-
do varía ha sta qu e la cant idad de bienes que
unos ofe rt as es igu al a la ca n tida d de bie-
nes que otros demandan. Sin em bargo ,
en ocasiones las autorid ad es no respetan
este pr incipio. Cua n do esto ocu rr e, el
me rcado co n tr aataca en un sentido fácil
de prever. La capacidad de anticipar lo
que ocurrirá cu ando las autoridades no
respeta n la ley de la oferta y la dem an da
dem u estra lo correc to y útil qu e es el
aná lisis de la oferta y de la dem anda.
La escasez de ap artamentos y de
tax is en Nueva York es u n eje m p lo ilu s-
tr ativo de lo qu e oc u rre cuan do n o se Nueva York: qué difíciles encontrar un taxi libre.
respeta la ló gica del mercado . La esca-
sez de vivienda es consecuencia del control de
los precios de alquiler, un a ley que impide a los
arren d ado re s su b ir el preci o del alquiler
exce pto en casos m uy co nc retos. Durante los
años de la Segu nda Guerra Mundial se impu-
so el co n trol del precio de lo s alquileres como
medida de protección de los intereses de los
•
arren datarios y h oy en día sigue vigente.
Muchas otras ciudades estado un ide ns es tuvie-
ron leyes sim ilares en algún mom ent o, pero
con las notables excepciones de Nueva York y
San Franci sco , en la mayo ría de ella s fu eron
derogadas. De la m ism a for m a, la escasez de
t axi s en Nueva York es consecue ncia del siste -
ma de licencias y pe rmisos que fu e introduci-
do en los año s t rein ta. Las lice ncias de los
ta xis neoyor quino s se llam an "m eda llones ", y
só lo lo s taxis co n m eda llón tie n en p ermitido
llevar pasa jero s. Aun que se in t rodu jo para
proteger los in tereses d e conductores y via je-
ros, est a polít ica h a provocado una im po rta n - Qué aprenderá en este
te escasez de taxis. El n ú m ero de licencias n o capítulo:
El significado del control de precios
Jo.
y cantidades, dos tipos de interv en-
ción del Estado en Los mercados.
Cómo el control de precios y cantida-
Jo.
des genera problemas y provoca que
eLmercado sea ineficiente.
Jo. Por qué los economistas a menudo
son escépticos ante La intervención
en los mercados.
Jo. Quién gana y quién pierde con la
inter vención en los mercados, y por
qué se sigue interviniendo a pesar
de tos conocidos problemas que
conlleva.
Qué es un impuest o indirecto y por
Jo.
qué su efecto es similar a un control
varió entre 1937 y 199 5, Y des de entonces sólo
sobre las cantidades.
se ha n conced ido unas p ocas lice ncias m ás.
Com enzaremos este cap ít u lo anali za n-
do qué ocu rre cuando la s autoridade s tra -
tan de co n t ro la r los preci o s de un
m erca d o co mpe ti tivo , mante n ié n d o lo s
po r debajo de su valor de equ ilibrio (fi jan-
83

1,1 84 CA P i T U L O 4 EL MERCADO CONTRAA TACA
los controle s de precios son restricciones
legales a la variaci6n de un precio demercado.
Puedenser dedos tipos: el precio máximo que
losvendedorespuedencobrar por un bien. o el
preci o mínimo que los compradores tienenque
pagar para adquirir un bien.
EL MERCADO CO NTR AATAC A 85
CAP iT U LO 4
do un precio máximo, como el co ntrol delde ta xis que intentan regu lar la cantidad
., _ 2001 se establecieron controles de precios sobre el m erca-
economía en cene n). En el ano ism a estaba generando en ormes bene-
do de la energía eléctrica cuando la escasez de ~~. cas al tiempo que encarecía la factura de
los precios de alquiler). o por encima de él intercambiada de un bien. Por último, flcios para unas pocas grandes empresas energe ica
(fijan do un pr eci o mínimo) . Más tarde estudiaremos los efecto s de los impuestos
los consumidore s. .,. 1 trol de los alqu ileres en Nueva York es un vesti-
analizaremos la cuestión de las licen cias indirectos. Aunque resulte difici l de creer, e con . d n boom económ ico qu e aumen-
----------------------------------- ------------- ---------------------- M dí 1 La contlen a supuso u
gio de la Segun da G~e.rra un la . ento en el que el tr abajo y las materi as primas
tó la demanda de VIVIendas en un mom .. ara anar la guerra. Algunos de los
necesarias para constr~irlas se esta~an ut~~:a~~~ Xe la ;ontienda, pero los límites sobre
con troles sobre los ~reclOs desa~areclero~ P Y rk se m an tu vieron e in cluso se am plia-
¿Por qué los gobiernos regulan los precios? el precio de los alqUIleres en la CIUdad de u:va I o u lación lo cual generó situaciones
ron a viviendas que antes estaban exentas e a reg ,
En el capítulo 3 vim os que los mercados tienden a alcanzar el equilibrio, es decir, el pre-
cio de mercad o al que la cantidad ofertada es igual a la cantidad demandada, Sin em bar - muy extrañas. d 1 '1 f á ilmente un a vivienda de una habit ación , pero h ay
go, este precio de equilibrio no implica que tanto com prado res como vendedores estén En Man ha ttan se pu e e a qut ar ac . . demasiado buena. Sin ernbar-
. 1700 $ Y a VIVIr en una zon a n o
sat isfechos con él. que esta r di spuest o a pagar 1 lquiler de apartamentos sim ilares Y
" 1' agan mucho men os por e a
Al fin y al cabo, a los compradores les gustaría pagar el men or precio posible, y a veces go h ay m qui m as que p , ndes ubicados en me jores zonas .
, por apart amentos mas gra .
pu eden exigir, por motivos m ora les o políticos, pagar un precio más bajo. Por ejem plo, otros que pagan poco mas . I un os in quilin os écuáles son las príncipales
¿qué pasaría si en una gran ciudad el equilibrio entre ofert a y demanda de apartamentos Aparte de generar un buen negOCIO p~ra .~ g Nueva York'? Para respond er a esta pre-
se situase en un nivel ta l que el trabaj ador medi o no pudiera permiti rse pagarlo? En ese consecuencias del control de prec~os de a qt er
gunt a volveremos al m odelo que vimos en e capi o .
': 13'el modelo de la oferta y la demanda.
caso, la opin ión pública podría presio n ar al gobierno para imponer límites legales a los
precios de alquiler que fijan los arr en dadores.
Por ot ra parte, a los vend edores les gust aría cobrar 10 máxim o posi ble po r su pro-
ducto, y a veces pueden exigir, por motivos morales o po líticos , cob rar precios más altos .
Cómo estabLecer un precio máxime "
, . un mercado competi tivo cuando las autondades deci-
Por ejemplo, considere el mercad o laboral: el salario es el precio de una hora de traba- Para ver que puede funCIOnar mal en b 1 'lustrac',o'n 4-1 que m uestra un mod elo
.. . áximo o servemos a l ' ., .
jo. zQu é ocu rri ría si par a los traba jado res m en os cualificados , el equ ilibrio entre oferta den fijar por ley un precio m ' tos de Nueva York. Para simplificar la situac ión, ima-
y dema nda esta bleciera sala rios por deba jo del um bral de la pobreza? En ese caso un simp lificado del mercado de apartamen . ' ue ueremos alquilar uno en un mer-
gobierno podría sent irse obligad o a exigir el pago de sa lar ios iguales o superio res a un ;1
ginemos que todos los apartamentos so~ ,slmllare~y pl;n de oferta y demand a; las curvas
salario mí n imo . cado no regulado. La tabla de la ilustraclon mu es a . . da La cantida d de apartamen -
En ot ras palabras, a menudo existen moti vos de tipo político que demandan la inte r- de oferta y de dema nda correspondientes ap~re~e~ ~ l~i~:;%e:ns~al por aparta men to en el de
ven ción del Estado en los mercad os. Cuando un gobierno intervien e regulando los precios, tos se representa en el eje de abscisas Y el pre~lO e a qlado el equilibrio se situa ría en el punto
se dice que imp on e un control de precios. Esos con troles consisten en establecer, o bien ordenadas Como puede verse, en un merca o no regu .. d
' " t a 1000 € al mes por vivien a,
un límite superior, o precio máximo, o bien, un límite inferior, o precio mínimo. E: se a1quilanan 2 mill on es de a~artamen os , ' im o que limit a los alquileres a un
Por desgracia no es fácil con seguir que el m ercado obedezca. Como se verá a continua- Supongamos aho ra que se fija por ley un ~reclo m ax
ción , cuando un gobierno intenta regular los precios - tanto si los regula a la baja median - precio inferior al de equilibrio , a 800 € por ejemp lo,
te un precio máximo, como si los regula al alza mediante un precio mínimo- se producen
algunos efectos secundarios no deseados pero que eran fácilmente previsibles.
No obst ant e, es nec esaria u na adv ertencia importante: en este capít ulo el an ális is
estudia únicamen te las consecuencias de los controles de precio sobre mercados com-
El mercado de apartamentos de alquiler en ausencia de control de precios estatal
Ilustración 4-1
petitivos, que , como se recorda rá del cap ítulo 3, son aquell os en los que el gran n úme-
ro de co m pra dores y vende do res im pid e qu e individualme nte pueda n influir sobre el Precio del alquiler Precio de Cantidad de apartamentos
preci o. Cua n do los m ercad os no son co mpeti tivos (como en el caso de l mon op olio, por apartamento alquile r (millon es)
donde ha y un único vended or ) el control de precios n o ca usa ne cesariam en te los mis- (€ al mes) s por id d
1400 apartamento Cantidad Cant a
mos problemas. En la práctica y de cua lquier ma nera los con troles de pr ecios se im po - (€ al mes) demandada oferta da
nen en m ercados compet it ivos, como pu ede ser el me rcad o de ap ar t am entos de N ueva 1300
1400 1,6 2,4
York. Así pues , el anális is exp uesto en este ca pítu lo se adec úa a muchas sit uacio nes del 1200
1300 1,7 2,3
m un do real. 1100 1200 1,8 2,2
1000 1100 1,9 2,1
1000 2,0 2,0
900
Precios máximos 800
900
800
2,1
2,2
1,9
1,8
En los EE,UU, en la actualidad, además del control sobre el precio de los alqu ileres de apar- 700 2,3 1,7
700
ta mentos , no quedan muchos ejemplos de precios m áxim os establecidos por ley. Sin 600 2,4 1,6
600 D
em bargo en otras épocas estas normas fuero n muy com unes. Los precios máximos se
impo nen sobre todo en épocas de crisis (gu erras, cosechas perdidas, desastres naturales) ! , I I
porque esos sucesos a menudo con llevan u na subida de precios que perjudica a muchos, 1,6 1,7 1,8 1,9 2,0 2,1 2,2 2,3 2,4
mientras que enriquecen a unos pocos. El gobierno de Estados Un idos impuso precios
máx im os durante la Segun da Guerra Mundial: la contie nd a disparó la dem an da de m ate- Cantid ad de apa rt amentos (millones)
rias primas, como el alum in io y el acero, y los controles de precios evitaron que los pro - un precio de alquiler de 1000 € al mes y 2 millones de
Sin la intervención de las autoridades, el mercado de apar-
veedores de estos recursos amas aran eno rmes fortunas. Otros fueron establecidos en 1973, apartamentos alquilados. web •••
t ament os de alquiler alcanza el equilibrio en el punto E a
cuando el embargo impuesto por los países árabes exportadores de petró leo, podía ha ber
generado enormes ben eficios para las compañ ías petrolíferas estadoun idenses (véase La
 1 1
1 / 86 CAPITULO 4 El M E RCA DD CDNTR AAT ACA
C A P i T ULO 4 El MERC ADO CON TRA ATACA 87

La ilustració n 4-2 mu estra los efectos de los reci os , . ,

Un mercado o una economía es ineficiente si
hay oportunidades desaprovechadas: algunas pero
sonas podrlanmejora, sin quela situación de las
demás empeorara.
Ilustración
horizontal que pa sa por los 800 € Pa I 'IP maxunos m ediante un a lín ea Ineficiente asignación de recursos En el caso de la ilustración 4-2, 2,2 millones
, ' ra un a qUI er regul ad o de 800 € I "
de viviendas tiene n menos in cen tivos I '1 • os propietarios de personas quieren alquilar un apartamento a 800 € al mes, pero hay sólo 1,8 millone s de
mi sma cantidad que al precio de equili~~~ad: ~~~~r~sA ~or )10 . q,ue no ofertarán la apartamentos en alquiler. De estos 2,2 millones de personas que están buscando una vivien-
cu rva de o ferta , y sólo ofertarán 1 8 mili . SI, e egiran el punto A de la da, algunas necesitarán una con urgencia y también estarán dispuestas a pagar un precio
una sit uació n de equilibrio de mer~ado Si~n;; ~~:;~~me~~os •. 200 ~OO men os que en más elevado con tal de conseguirla. Otros tendrá n men os prisa y sólo estarán dispuestos a
gen te dispu esta a alquilar a 800 € . g n. m ism o tiempo, hab rá más pagar un precio m ás bajo, quizás porque, entreta nto , pueden alojarse en otro lugar. Una
1000 €; como pu ede verse en el u ~tU~ prec io me nor qu e el precio de equilibrio de
asignación eficiente de los apartamentos reflejaría estas diferencia s: un a persona que real-
800 € la demanda de apartamentos s:be ad~ 1a cu lrlva de dem and a. p~ra un a lquiler de men te quie re alquilar un apartamento lo acabará alquilando y una persona que no tiene
" d •2 mi enes, 200 000 mas que I '
cla n e mercado sin regulación y 400 000 ' en a srtua - tanta necesidad por alquila r uno , al fin al no lo alquilará . En u na distribución ineficien te de
un precio de 800 € S d . .~as con respecto a la cantidad a alquila r a
. e pro uce un a stt uactón de escas ez d las viviendas ocurrirá lo contr ario: alguna s person as que no están especialmente preocupa-
a ese precio hay 400 000 pe . , e apartamentos de alqu iler:
den ha cerl o. rsonas que quieren alquilar un apartamento pero no pu e- das por encontrar un apartamento conseguirán un o, mientras que otro s a los que realm en-
te les urge encontrar uno, al fina l no lo cons eguirán . Y como en situ acion es de control de
¿Losprecios máxim os siempre provocan situ aciones de e . precios las person as logran alquilar una vivienda aprovecha ndo las relaciones person ales o l os precios máximos a menudo generan ineñcien-
etc máximo por encima del precio de equilibrio ést SC~s~? .No: SI se establece un pre- la suerte, el con tro l de precios genera un a asignación in efi cien te en consumo, en este eles en forma deas ignación ineficiente en
que el .~lquiler de equilibrio de los apartamentos' se s~~~ ~~~~~on~ngun efecto. Imagin~mos caso, de los escasos apartamentos en alquiler. consumo: la gente que necesita urgentemente
local flja un precio máximo de 1200 € IA< tará l ' al mes y que el gobierno A fin de entender la in eficien cia que se produce, con sidere las dificultades económicas un bien V está dispuesta a pagar un precio elevado
, . . lec ara a a guíen> En ese caso 1 . ,.
sera vmculante (no in fluirá sobre el cornp rt . t dI ' e precio máximo no aprem iantes de los Lee, una par eja con dos niños que no tiene alojam iento altern ativo y no lo consigue. mientras que las personas a las
drá efecto. o arruen o e mercado) y, por lo tanto, no ten - que les importa relativamentemenos ese bien y
que estarí a dispuesta a pagar hasta 1500 € al mes por un ap artamento, y que, aun así, no
están dispuestas a pagar una pequeña cantidad
con sigue encontrar uno. Cons idere también el caso de Geo rge, un pens ionista que vive la
porel mismo. 10 consiguen.
mayo r parte del año en Florida pero que todavía mantiene alquilado un apartamento en
¿Por qué un precio máximo provoca ineficiencia? Nueva York, adonde se mudó hace 40 añ os, Geo rge paga 800 € por él, pero si el alquiler
La escasez de apartamen tos mostrada en la ilustraci ón 4 ' fuese un poco má s caro (850 €, por ejemp lo) lo dejaría y se quedaría en casa de sus hijos
com o toda escasez derivada de un con trol d . -2 no es solo mo lesta , sino que,
cuan do va a Nu eva York.
ya que cau sa ineficiencias En el cap ítulo 1 .e precllos puede tener consecuencias m uy graves
. Vlm05 e concepto de efi" . Esta asignación de apartamentos -George tiene uno alquilado y la familia Lee no con -
una econo mía es eficiente si no es posible mejorar la situ . , d ~'en.C1a, ~ aprendimos que sigue uno- es una oportu n idad desaprovechada: hay una m an era mediante la que, tanto la
los demás. También vimos el principi o fund t I a~lOn e a guien sm empeorar la de fam ilia Lee como George podrían mejorar su situación sin incurrir en costes adicionales.
por sí sola, suele ser eficiente. amen a por e cual una economía de mercado,
Los Lee aceptarían pagar 1200 € al m es a George para que les subarrendase el apart amen -
Un mercado o una econ om ía se vuelven ineficientes . to, que este aceptaría en can tado , pues a él no le merece la pena pagar más de 8 50 € al mes.
provech adas: es decir cuando hay otra d cu ando h ay oportumdades desa-
, s m aneras e organiz ar 1 d ., George preferiría el din ero de los Lee en lugar de ten er alquilado el apartamento; los Lee
que con seguirí an mejorar la sit uació n de algun os sí a pro UCClOn o el con sumo
e n os sin emp eorar la de otros preferirían alquilarlo en lugar de qued arse con el dinero. Así que ambos mejoraría n su situa-
om o todos los precios máximos la regulación de Ios nre- í . ción con est a transacción , y ninguna otra persona resultaría per judicada por ello,
ler provoca ineficien cias a través de' al e, os precios de las viviendas de alqui-
. .. m enos tres Vlas' el repa rt d " d En general, si los que realmen te desean alquilar un apartamento pudiesen subalqu ilar-
m qUIlmos, el tiempo perdido en la bu' squ d d " da o e vivien a entre los lo a otra s personas dispuestas a hacerl o, to dos estarían mejor: tan to los que por fin con-
e a e vtvten a y las p é . di ,
qu: .los propietar ios alquilan sus viviendas. Además de e~lma s. con retenes en !as siguen la vivienda, com o los que acaban subarrendando a cambio de m ás din ero . Sin
maxrm os ince ntivan compo rtam ien tos il l c~usar mefiu en cJas, los precios embargo, suba rrendar es ilegal en un régim en de precios regulados porque la operació n se
dir el precio m áximo establecido por la l:: a es ya que habr a persona s que intentarán elu-
prod uciría a precios sup eriore s al precio máximo. Pero el hecho de que subarren dar sea ile-
gal no significa que no ocurra; de hech o se da en Nueva York, aunque no a una escala tan
gran de como para anular el efecto del con trol de los precio s. El subarr endamiento ilegal
4-2 es un tipo de mercado negro, que trataremos brevemente má s adelante.

LO,s ~fectos de un precio Precio del alquiler

máxime
la Línea horizontal de cotar negro
representa el precio máximo de 800 € al
mes impuesto por el gobierno sobre (os
apartamentos de alquiler. Esta limita.
ción de precio reduce la oferta de apar-
tamentos hasta 1,8 millones, en el
punto A, y aumenta la demanda hasta
2,2 millones, en el punto B. Se produce
una situación de escasez de
400 000 unidades: hay 400 000 perso-
nas que desean alquilar un apartamento
al precio de 800 € pero que no pueden
encontrarlo.
Recursos desaprovechados La segunda razón por la que los precios máximos cau-
por apartamento san ineficiencias es que los recur sos n o se apro vechan correctamente. En la secció n de La
(€ al mes) economía en acción, se describe el problema de la escasez de gasolina de 1979, cuando,
durante muchas semanas, millones de estadoun idenses hicie ron cola du rante ho ras ante
1400 s
las estaci ones de servicio. El coste de oportu n idad del tiempo empleado en hacer cola, es l os precios máximos conducenhabitualmente a la
decir , los salarios no recibid os, el tiem po de ocio no aprove chado, constituyen r ecu rsos ineficiencia enforma derecursos desaprove-
1200
desaprovechados desd e el punto de vista de los cons umidores y del con ju nto de la eco- chados: lagente gasta dinero y esfuerzos en
nom ía. Debido al control del precio de los alquileres, los Lee dedicarán dur ante meses convivir con una situación deescasez provocada
1000 parte de su tiemp o libre a encontrar vivien da, un tiempo que podrían haber dedicado a tra - por elprecio máx imo.
bajar o a disfrutarlo en familia. Es decir, para los Lee existe un coste de oportunidad en la
bú squeda prolongada de vivienda: el tiempo de ocio o el salario al que han ten ido que
ren unciar. Si el m ercad o de apartamentos de alquiler hubiese fun cionado sin restriccio -
: EScrnelde demanda de : nes, los Lee hab rían en contrado ráp idamente vivienda al precio de equilibrio de 1000 € Y
600 . alquiler de 400 000
viviendas, praYOCada • D
habrían teni do t iemp o para gan ar más dinero o disfrutar de su ocio: un resultado que les
los preciosmáximos causan a menudo ineñcien-
: por el predD mciximo : permitiría alcanzar un a situación m ejor sin que nadi e saliese perjudicado por ello. De
ciasporque los bienes ofertados tienen una cali-
! nuevo, el con tro l de precios gene ra oportunid ades desaprovech adas. dad ineficientemente baja: los vendedores
1.8 2,0 2, 2 2,4
oferlanbienes debaja calidad a un precio bajo.
Cantidad de apartamentos (miHones) Calidad ineficientemente baja La tercera razón por la que los preci os má xim os aunque muchos compradores preferi rían pagar
caus an in eficien cia radica en que los bienes que se intercambian suelen ser de calidad más con taldeconseguir una mejor calidad.
ineficientemente baja.
 88 C A P I T U LO 4 E l M ER C A D O C O N T RAA TAC A
PARA MENTES INQUIETAS
El CONTROL DE LOS
PRECIOS DE ALQUILER Y LA ARISTOCRACIA NEOYORQUINA
Una de las paradojas del sistema de regulación
Un ejemplo muy conocido: la película de
de [os precios de alquiler de Nueva York radica cuta se estrenase, un estudio desveló que la
1986 Ha nnah y sus hermanas se rodó en la
en que atgunos de los mayores beneficiarios no señora Farrow pagaba menos de 2300 € al
verdadera residencia de la actriz Mia Farrow,
son las familias trabajadoras a las que el siste- mes: más o menos lo que costaría alquilar un
un espectacular piso de 11 habitaciones con
ma trata de proteger, sino acomodados inquili- apartamento de dos dormitorios en una zona
nos cuyas familias han vivido durante muchas
vistas a Central Pa rk. la señora Farrow "'here.
bastante menos deseable en un mercado no
dó" este piso de su ma dre, la actriz Mau reen regulado.
décadas en viviendas por las que en la actuali-
ü'Sullivan. Pocos años después de que la pell-
dad deberlan pagar mucho más.
• ~~ego, ~odrían ten er noticias de transaccio~~s en el mercado negro ;~a~~~a~ :'n;:~c:~~
• mucho mayores (los Lee o alguna otra fami lia que pagase a Georg~
Consideremos una vez má s el ejemplo del control de los precios de alquiler de aparta-
mentos. Los propietarios no tienen incentivos para ofrecer apart amentos en mejores condi-
ciones porque no pueden subir el alquiler para recuperar el coste de la reforma; sin embargo,
no encuentran nin guna dificultad para alquilarlos. En muchos casos, los arrendatarios esta-
rían dispuestos a pagar un coste mucho mayor que los costes de reforma que debería asumir
el propietario com o, por ejemplo, la reform a de la instalación eléctrica que ya no reúne las
cond iciones de seguridad necesarias para insta lar aire acondicionado o una computadora.
Sin embargo, cualquier pago adicional por este tipo de mejoras sería legalmente considerado
un aume nto del alquiler, lo que está prohibido. Por supuesto, las viviendas bajo regulación
se alquilan en pésimo estado, raramente están pintadas, y tienen frecuentes problemas eléc-
tricos y de font anería, hasta el pun to de que, en ocasiones, supone un riesgo vivir en ellas.
Un antiguo director de una inmobiliaria de Manhattan describía cómo era su trabajo: "para
los apartamentos que no estaban sujetos a regulación queríamos arreglar más cosas que las
que los arrendatarios deseaban. Pero para las viviendas bajo regulación hacíamos única -
mente lo que la ley requería... Teníam os incentivos para incomodar a los arrendatarios. Con
apartamentos regulados, el objetivo final es el de sacar a la gente de sus viviendas".
En con jun to, esta situación es un a oportu nidad desaprovechada, pues algun os arren-
datario s desearían pagar más a cambio de obten er mejoras y los propietarios lo acepta rí-
an. Sin emba rgo, dicho intercambio sólo podría ocurr ir si el mercado operara libremente.
Unmercado negro es aquel en el que se ínter- El mercado negro Así llegamos al último aspecto derivado de los precios máximos: el
cambianbienes V servicios ilegalmente, bien por. incentivo para realizar actividades ilegales; concretamente, favorecer la aparición de m ercados
que la venta es del lodoilegal, bien porque Jos neg ros . Ya hemos descrito un tipo de actividad propia del mercado negro: el subarrendamien-
precios están limitados legalmente por un precio to ilegal realizado por los arrendat arios. Pero la cosa no termina ahí. Claramente , el propieta-
máximo. rio de la vivienda puede tener la tentación de decirle al arrendatario, "Mira, puedes quedarte
con el apartamento si cada mes, además del alquiler estipulado por la ley, me pagas en man o
unos cuantos billetes de cien"; y el arrendatario podría aceptar, si es una persona que estuvie-
se dispuesta a pagar mucho más que el alquiler legalmente establecido.
¿Q ué problemas plan tea el mercado negro? En general, está mal que la gente infrinja
cualquier ley, porque esa acción , en general, también fomen ta el que los demá s infr injan
la ley. Peor aún, en este caso la actividad ilegal empeora la posición de quienes intentan
ser honra dos. Si los Lee son escrup ulosos en su respeto a la ley, pero otros, que necesitan
un apar tamento menos que ellos, están dispuestos a soborna r a los propietarios, podría
ocurrir que los Lee nunca encontraran vivienda.
Entonces, ¿por qué existen los precios máximos?
Hemo s visto tres posibles efectos derivados de la existencia de precios máximos:
• Escasez en la oferta del bien.
• Ineficiencia derivada de la escasez, que se manifiesta en forma de asignación ineficien -
te de los bienes a los consumidores, recursos desaprovechados en la búsqueda del bien
y una calidad ineficientemente baja de los producto s que se ofrecen.
• Aparición de actividades ilegales de mercado negro.
Vistas estas consecuencias tan desagradables, ¿por qué las autoridades siguen impo-
niendo precios máximos? Y en concreto, dpor qué el control del precio de los alquileres
persiste aú n en Nueva York?
CAP i TULO 4 EL MERCAD O CO NTRAA TACA 89
Una explicación es que aunque los precios máximos tien en efectos a?versos, benefician
lunas ersona s. En la práctica , las normas de regulación del a l q Ul I~r e~ Nueva York
- a a g son ~ucho más complejas que el sencillo modelo aquí expuesto- perjudican a muc~s
~~X:danos, ~n a~qUl~~: ;:~ d~
pero garantizan que un pequeño grupo de arrendatariosbPagu:
, . dI e a arían en un mercado no regulado. Y los que se ene fretan e e
::~l~~:~n:u~~enPe;ar,
en general, mejor organ izados y mucho más capacitados para hacer-
se eAscdue m
Cha~sr ~u:a~~:~~:~~:~i~:r~~~~~: ~~~l:::~::igentes durante tan to ~íempo, es
posible que, los com pradores desconozcan que, podna , ocurnr
. SI.. 1os precIOS
. , 4 maxtrnos no
1) I alqul-
istieran En el ejemplo anterior, en un mercad o no regulado (1IustraclO.n - '. ~ .
ex . . ólo un 25 por ciento más alto que en el mercado regulado (Ilustració n 4-2),
~:~: t;~~
ler € en lugar de 800 €. Pero ¿cómo podrían saberlo los arrend ata rios? Desde
'
tener en cuenta que estos precios del mercado .negro son mucho mas altos que e precio
l '
que se establecería en un mercado totalmen te libre. , den el aná
Una última explicación es que los responsables políticos, a menudo, ,~o ent íen im ícas del
lisis de la oferta y la demand a. Es un grave error suponer que las ~ol~ticas del nroblem a
mundo real siempre son sensatas y se derivan de un perfecto conocímíento e pro .
I ENCUENTRE LA SOLUCIÓN
PRECIO MÁXIMO
Casi todos los establecimientos de Porttown venden el botellín de agua asciende a 7000 botellines (tercera frase). El nuevo punto de ,equilibro es
de 33el. a un dólar. Sevenden al dlaunos 1000 botellines deagua. De E. El precio de equilibrio es 4 dólares leuarta frase] y la cantidad de
repente, un desastre natural contamina el agua corriente Y,la dema nda,de e~uilibro es 4000 botelli nes (quinta y sexta frase). l a curva de oferta
agua embotellada se multiplica por siete, con lo que a un dolar el botellln: debe pasar por los puntos E y E2" la primera curva de demanda debe
se venden 7000 al día. Cuando se dan cuenta de que tal vez se queden sm pasar por el punto El; no co~ocemos su pendiente. l a segunda curva de
existencias, los vendedores aumentan el precio a 4 $ por botellín. Ve~d.en demanda debe pasar por el punto E, y el pun to17000, 1 $); ambos puno
4000 al dla. Los que no quieren pagarla a ese precio deciden no edqulrirla. tos determinan su pendiente.
Inmediatamente. losconsumidores de Porttown se quej,~n de que los . Precio máximo y precio mínimo: ¿El precio de un dólar fi ja.do p ~r .las
establecimientos se están aprovechando de los consumidores. l as autun- autoridades es un precio máximo o un precio mín imo? (PrecIo mssamo:
dadas, que reciben las quejas de los enfadados ~iuda d~no s, establec.en el valor máximo que puede alcanzar un precio,' los precios no pue-
unos decretos de emergencia por los que el precio máximo del botellín se den superar dicha cifra. Precio mínimo: El valor mínimo que ~ u ede
fija en un dólar. tomar un precio. Losprecios no pueden descender por debei« de
Gráfico: Dibuje un gráfico que ilustre esta situación (P!sta: En un gráfi· ~OLUCION. El preciofijado por las autoridades es un precio. maxlmo:
.. I
os
co de oferta y demanda, el precio se coloca en el eje de ordenadas y
la cantidad en el eje de abscisas.) vendedores no pueden fijar un precio superior a un dólar por botellín.
Excedente o escasez: Tras la catástrofe natural y al precio fijado, ¿se prn-
Predo duce escasez o excedente? ¿Cuál es la magnitud de dicho excedente o esca-
de un botellin sez? (Escasez: Ja cantidad en la que la demanda excede a la oferta.
de agua (S)
Excedente: la cantidad en la quela oferta excede a la demanda.)
SOLU 10 Tras el desastre natural y al precio fijado de un dólar, se produ-
ce escasez ya que la demanda excede a la oferta. l a escasez es de
4 7000 - 1000 - 6000 botellines de agua diarios.
Eficiencia: ¿Es eficiente el precio máximo ? ¿Es eficiente el pr~ ci o de
mercado de 4 $? (Eficiencia: si pueden realizarse todos los mtercam-
Precio Máximo
bias potenciales.)
D, L El precio máximo no es eficiente ya que hay comprad ~r e s
o 1000 4000 7000 Cantidad dispuestos a pagar 2, 3 Yhasta 4 $ por botellin y vendedores dispu es-
(bot eltines porsemana) tos a venderlos a dicho precio, pero debido a los decretos de amargen-
cia estos intercambios están proh ibidos. El precio de mercado de.4 $
lU I El equilibrioinicial se alcanzaen el punto El: el precio de equil!- es eficiente ya que todo el que desee comprar o vender agu~ a dicho
brío es un dólar (primera frase) y la cantidad de equilibrio es 1000 botalli- precio puede hacerlo. INot a: no estamos considerando cuestio nes de
nes (segunda frase). Tras la catástrofe natural, la CUrvade demanda se justicia o equidad, que norm almenl e imperan en los casos de desastre
desplaza hacia la derecha con lo que a un precio de undólar, la dem anda natural. Retomaremos este tema en el capítul o 7.)
1:1
90 CAPiTULO 4 EL MERCADO CONTRAAT AC A
Colas para llenar el depósito en 1979 .
·.UN REPASO RAPIDO
.. La regulación de preciosse puede lle-
var a cabo imponiendo tanto un pre-
cio máximo como un precio mínimo.
.. Un precio máximo por debajo del pre-
cio de equilibrio beneficia a aquellos
compradores que consiguen el pro -
ducto, pero causa efectos adversos
fácilmente predecibles. comoescasez
persistente, que genera tres tipo s de
ineficiencias: asignaci6n ineficiente a
lo:> consumtaores, recursos desapro-
vechados y calidad ineficientemente
baja.
.. Los precios máxim os tamb ién favo-
recen la aparición de mercados
negros, ya que tos compradores y los
ve ndedores intentan eludir las res-
tricci ones sobr e los pre cios.
Precio de
las plazas de
est acionamiento
(t) 15
11
7
3 o
o 3200 3600 4000
Cantidad de plazas de es tacionamien t o
CAPiTULO 4 El MERCA DO CONTRAA TACA 91
e. Los amigos de los propietarios de las viviendas pró ximas al estadi.o suelen ir con
La economía en acción regularidad a ver los partid os. aunque no sean grandes fo r~fos ' .Sin emb~rgo, h~
habido verdaderos aficio nados que han teni do que renunc iar a ir al partido debido
La escasez de petróleo en los setenta a la mala situació n de los estacio namientos . ,
En el añ o 1979 un a revolución derrocó al gobierno de Irán, uno de los prin cipales países f. Algun os propi etarios alquilan plazas por más de 7 € pero fin gen que sus clientes
exportadores de petró leo, El caos político provocó la caída de la producción, y la repentina son fam iliares o amigos qu e no pagan .
caída de la oferta hizo que el precio del crudo aum entase en un 300%. 2. ¿Verdadero o falso? Justifique su respuesta. En comparación con un mercado libre, un pre-
En la mayoría de los países este aumento de precio hizo que el carburante vendido en las cio máximo por debajo del precio de equilibrio provoca lo siguiente:
gasolineras fuera más caro pero no provocó una situac ión de escasez. Sin embargo, en los a. Un aumen to de la cantidad ofertada .
Estados Unidos, seis años antes y tras la crisis del petró leo provocada por la guerra Árabe- b. Conseguir que alguien que desee con sumir un bien renuncie a ello.
Israelí de 1973 se habían fijado precios máxim os para la gasolina. El objetivo prin cipal de esta s e. Empeo rar las con diciones de todos los productore s.
regulaciones era evitar que los productores de petróleo estadounidenses se en riqueciesen Puede encontrar Las soluciones al final deLLibro.
a con secuencia de una escasez coyuntural de petró leo.
Como vimos en el capítulo 3, una caída de la oferta generalmente provoca un aumento
de los precios. Sin embargo, en este caso, como el precio del carburante en el surtidor no Precios mínimos
podía aumentar, la disminución de la oferta provocó escasez de gasolina . Como se pudo Aveces los gobiernos intervienen para subir los precios en lugar de bajarlos. A menudo, s~ han
comprobar, esta situación de escasez empeoró en buen a parte debido al pánico: los con duc- impuesto precios mínimos a productos agrícolas, como el tr igo y la leche, con el. ~roPOSI:O de
to res, que no sabían cuándo podrían volver a llenar sus depósitos, se precipitaban a llenarlo mantener un cierto nivel de renta en el sector primario. Históricamente, tambi én se fijaron
aunque todavía les quedara carburante. Esto provocó que durante esa época fueran muchos precios mínimos para el transporte público y el transporte aéreo, aunque en los Estados
los que demandaban combustible y se produjesen largas colas ante las estaciones de servicio. Unidos esta etapa term in ó en los setenta. Si usted ha trabajado alguna ve~ en ~n~ caden a de
Durante varios meses la escasez de gasolina domin ó el panorama nacion al. Se perdie- restaurantes de com ida rápida, es probable que sepa lo que es un salarlo mm.lmo: en los
ron muc has horas haciendo cola para repostar, y mu cha s familias cancelaron sus vaca- Estados Unidos, como en muchos otro s países, hay un límite inferior para el s~lano,d? un tra-
El salario mínimo es la suma masbaja posible
cion es por miedo a qued arse tirados en la carretera . Pero al fin al, el efecto del aumento bajador, es decir, un precio mínimo por hora o mes trabajado, llamado salario ~mlmo.
quelegalmente se puede pagar a un trabajador en
de la producción de petróleo exigido a las refinerías empezó a notarse. Y además, al final Al igual que el precio máximo, los precios mínimos se establecen con el objeto ~e .ayu ­
el mercado de trabajo.
de las vacaciones de verano, la demanda bajó. Tanto el nuevo aumento de la oferta com o dar a algunos y, sin embargo, causan efectos colaterales inde seados aunque prevlsl~les.
la dism inuci ón de la dem anda provocaro n un a caída del precio . La ilust ración 4-3 m uestra las posibles curvas de oferta y de dem anda de la. r:na~teqUll1a .
En 198 1 desa pareciero n las regulacion es de precios sobre el carbur ante , un a política No intervin iendo en el mercado, éste se desplazaría h acia el punto de equilibrio E, Y se
que hoy en día está muy desacreditada. Sin embargo, el mercado n o regulado de la gasoli- intercamb iarían 10 millones de kilos de mantequilla a un precio de 1 €. el kilo. .
na se enfrentó a un a prueba aú n mayor en la primavera de 2000 . Los países productores Imaginemos ahora qu e el Estado, a fin de ayuda r a los gana deros, Im~one u~, precio
de petróleo disminuyeron su producció n con el propósito de subir los precios, y consi - mínimo a la mantequilla de 1,20 € el kilo. Los efectos se muestran en la ilustración 4-4 ,
guieron un éxito inesperado al duplicar los precios de cotización mundial durante unos donde la línea que corta al eje de ordenadas en el punto correspondiente a 1,20 € representa
me ses. El precio que aparecía en el surt idor subió bru scam ente: much a gente cambió sus el precio mínimo. Al precio de 1,20 € por kilo, los productores desean ~oner a la, ven,ta
hábitos de conducció n y algunos se sintieron má s pobres a causa de la sub ida de precios. 12 millones de kilos (el punto B de la curva de oferta), pero los cons umidores estan d ís-
Sin embargo, esta vez no se prod ujo escasez y la vida en los Estados Unidos sigu ió adelan- puestos a comp rar tan sólo 9 millones de kilos (el pu nto A de la cur va de demanda) .
te sin los problemas que causó la regulación de precios en los setenta. Por lo tanto, se crearía un excedente de 3 mill ones de kilos de mantequilla.
De todas formas, es interesante destacar que la sacudida del año 2000 causó serios pro-
blemas de abastecimiento en algunos países euro peos, porque camioneros y agricultores, que
protestaban por el elevado precio de la gasolina, bloquearon mu chas entregas. Esta protesta es
un ejemplo extremo de las razones que llevan a las autoridades a intentar contro lar los pre- Ilustración 4-3 El mercado de la mantequilla sin regulación
cios a pesar de que conocen bien los problemas que causan las regulaciones de los mismos . _
Precio de la
< < < < < < < < < < < < < < < < < < man t equilla Cant idad de man tequilla
Precio por kilo (millones de kil os)
(€ por kilo) s de mantequill a Cantidad Cantidad
»(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 4-1 1.40
(€:) dema ndada ofertada
1. Los propietarios de las viviendas próximas al estadio de la Un iversidad de Midd letown 1,30
1.40 8,0 14,0
suelen alquilar sus plazas de estacionamiento a los aficionados que van a ver el parti- 1,20 1,30 8.5 13,0
do por un precio de 11 €. Una nueva orde nanza municipal establece que el máximo 1,10 1,20 9,0 12,0
que se puede cobrar por una plaza son 7 €. Utilice los correspond ientes 1,10 9.5 11.0
1,00 1,00 10.0 10,0
gráficos de oferta y dema nd a para explicar cómo en cada una de las 0,90 0,90 10,5 9,0
siguientes afi rmaciones se está h abland o de un precio máximo. 0,80 11,0 8,0
0,80
a. Algunos prop ietarios creen que alquilar los estacionamientos hoy 0, 70 11,5 7,0
0,70 0,60 12.0 6,0
en día es complicarse in útilmente la vida.
b. Algunos aficionados que compartían vehículo para ir a ver el partido, 0.60
c.
ahora van cada un o en el suyo propio.
Algun os aficiona dos n o pud ieron encontrar dónde estacionar y se O
L· •
I I ! I
6,0 7,0 8,0 9,0 10.0 11,0 12.0 13,0 14,0
I I
fuero n sin ver el partido . Can ti dad de man tequilla (mill ones de kil os)
Explique cómo cada una de las siguientes afirmaciones tiene que ver con
Sin la inte rvención del Estado, el mercado de la manteq uilla
tidad comerdalizada de 10 millones de kilos. web•••
unos precios máximos impuestos por ley.
4400 4800 alcan za el equilibrio a un precio de 1 € por kilo, con una can-
d. Ahora alguno s aficion ados llegan unas cuan tas hora s antes del par-
tido para poder esta cionar.
I¡I¡ 92 CA P / TUl O 4 El MERCADO CONTRAATACA
Ilustración 4-4
Los efectos del precio mínímo
Precio de La
mantequilLa Excedente de 3 míuones
La recta horizontat de color negro representa [E por kilo) de kilos de mantequilla
el precio rninimo de 1.20 E por kilo de man- 1,40 provocado por
tequilla Que se ha fijado por ley. la cantidad el precio mínimo
demandada de mantequilla cae hasta 9 miHo-
nes de kilos, mientras que la cantidad oferta- 1,20 r-------,,~:::::::::=;¡~::..--..,..-
da sube hasta 12 millones de kilos, de donde
surge un excedente de 3 millones de kilos de
1,00
mantequilla. >web•••
0,80
0,60
i ( i I
6,~ 8,0 9,0 10,0 12,0 14,0
Cant Idad de mant equill a (mtllcn es de kilos)
¿Un precio mínimo suele dar lugar síern re a u
del precio máximo el mínimo podría P n excedente? No. Como en el caso
, no suponer una restrí .. decí
lante . Si el precio de equilibrio de la m t '11 d cClOn, es ecrr, no ser vincu -
an equi a es e 1 € el kil 1 " , CiDmás bajo no siempre son los que pueden
en 0,80 E, el precio mínimo no surt lría ni , & o y e rmmm o esta fijado
ngun erecto.
. Pero suponga que el precio mín imo sea vinculante' ¿ u '
Indeseado> La respuesta depende de las políticas úbl" . q e se hace con ese excedente
colas, los gobiernos suelen comp rar el d P teas. ~n el caso de los productos agrí-
den se ha tenido almacenadas tonelad a exced
ente no vendido A ' 1 b'
. . SI, e go terno estadouni-
' "
La Comisión S e mantequilla queso y t d '
Europea que establece los recios rníní . o r~ s pro ucto s lácteos.
momento dado se enco ntró con que la r::an t 'lllnlmOS de vanos paises europ eos, en un
la población de Austria. El gobierno debe ~;~I a almacenada pesaba lo mismo que toda
cerse de los excedentes no deseados de es~o~ bie~ets~nto, encontrar una man era de desha -
PARA MENTES INQUIETAS
PRECIOS MÍNIMOS Y
GALLETAS DE MANTEQUILLA
Si algún día se pasea por la sección de gatLetas
del supermercado, probablemente se encuentre Eur?pea fija también los precios de productos
agn colas, mediante la Política Ag raria Co mún
con u.na amplia gama de galtetas importadas,
o PAC. Estos precios mínimos han dado luqar
especialmente "qalletas de mantequi Ua" (que
. a ~ ra ndes excedentes, especialmente de mante-
conttenan en su composición un porcentaje ele- quilla. Para hacer frente a estos excedentes
vado de la misma) procedentes de Dinamarca La PAC pa~a un subsidio a las empresas qU;
y otros países. ¿Cómo es posible que los Est ados exportan bienes como la ma ntequilla; es decir,
Unid os - con una fuerte t radición galletera que lo~ venden fu e~a de Europa. Imaginemos qué
propia- importe galletas del exte rior? Parte ocur~e . la mantequilla contenida en una galleta
d~ ~a explicación se encuentra en los precios vendida fuera de Europa representa mantequilla
rmmmos europeos. e~portada , y recibe un subsidio. En ccnsecuen-
La Unión europea está formada en la actuati- CIa, las galletas de mante quilla procedentes
d.ad por 27 países. Esta organización tiene polí- de .Europa s.on artificialmente baratas en Estados
tlcas . comunes en lo referente al comercio Unidos, ASI que ya sabe por qué se venden
en los supermercados de Estados Unid os
exter io r; normativa y otros ámbitos. la Unión
iBan appetit!
• solo si dicha calidad compensa el coste de dicho bien. Supongamos que los oferentes gastan
CAPiTU LO 4 El MERCA DO C O NTRAA TAC.\ 93
Algunos países financi an a los export adores a fin de que vend an en el extran jero
la mercancía a precios inferiores a su coste; éste es el procedimien to habitual que sigue la
Unión Europea, (Vea la sección PARA MENTES INQUIETAS), En una ocasión los Estados
Unidos donaron los' excedentes de la produ cción de quesos a asociaciones de caridad. En
ocasiones simplemen te se destruyen los excedentes. Para evitar el problema de los exce-
5 dent es no deseados, el gobierno estado un idense paga a los agricultores para que no pro-
duzcan esos bienes.
Cuando el gobierno no está en cond icione s de comprar el excedente la existencia de un
precio mín imo implica que los posibles vendedo res no encue ntran compradores. Esto es
lo que ocurre cuando se establece un precio mín imo por la hora de trabajo, el salario míni-
mo: cuando el salario mínimo está por encima del salario de equilibrio, algunas personas
que quieren trabajar no cons iguen encontrar empleo.
¿Por Qué un precio minimo provoca ineficiencia?
El excedente que resulta de un precio mínimo genera oportunidades desaprovechadas
- ineficiencias- que se par ecen a las generadas por la escasez resultante de un precio
máximo. Éstas incl uyen un a asignació n ineficiente de las ven tas ent re vendedo res,
recursos desa provec hados, calidad ineficien temen te elevada y el incen tivo para in frin-
gir la ley, mediante la venta a un precio in ferior al legal.
Asi gnación ineficiente de las ventas entre vendedores Al igual que el pre-
cio máx imo , un precio mínimo puede causar una asignación ineficiente, pero en este caso
es una asignación ineficiente entre vendedores, en lugar de ser una asignació n inefi- l os precios mínimos causan una asignación
ciente de los recursos entre los consumidores. ineliciente de las ventas entre vendedo-
res: aquellos que desean vender elbien a unpre-
Un episodio de Rosetta, una serie belga de ficción cost umbrista , ilustra bastante bien el
problema de la asignación ineficiente de oportunidades de venta. Como muc hos países
hacerlo.
europeos, Bélgica tiene un salario mínimo, y el t rabajo para los jóvenes escasea. En un
determinado momen to, Rosetta, un a chica joven que necesita t rabajar, pierde su empleo
en un restaurante de comida rápida porque el dueño del local la reemp laza por su hijo, que
es un vago. Rosetta esta ría dispuesta a tr abajar (esta ría dispuesta a vender su trabajo) por
men os dinero , y con el dinero que podría ahorrar, el dueño podría darle a su hijo una rent a
y dejar que se dedique a otr a cosa. Sin embargo, sería ilegal emplear a Rosetta por un sala-
rio menor que el salario mínimo.
Recursos desaprovechados Al igual que el precio máximo, el precio minimo gene-
ra ineficiencias por desaprovechamiento de recursos. Un ejemplo mu y claro es la compra por
parte del gobierno de los excedentes de productos agrícolas que los precios mínimos pro-
vocan . En ocasiones, se acaba destruyendo el excedente, lo que es en sí mismo un com-
pleto desperdicio. En otros casos el producto almacenado se "estro pea" y hay que
deshacerse de él.
Los precios mí nimos ta mbién causa n pérdidas de tiempo y de trabajo. Considere el sala-
rio mínimo: aquellos que desean tra bajar pierden mucho tiempo buscando un empleo
o esperando su tu rno para realizar entrevi sta s con la esperanza de consegu ir un trabajo.
Con los precios mínimos ocurre lo mismo que con los precios máximos y si no, recuerde
el caso de las fam ilias desesperadas por en contrar un aparta me nto cuando hay precios
de alquiler máximos.
Calidad ineficientemente alta Al igual que en el caso de los precios máximos,
los precios mínimos causa n ineficiencias en la calidad de los bienes produ cidos.
Ya vimos que cuando se estab lece u n precio máximo, los oferentes producen unos bie-
ne s de calidad ineficientemen te baja: los comp radores preferirían productos de un a cali-
dad más alta y estarían dispuestos a pagar por ellos, pero los vendedores no están
dispuestos a mejorar la calidad de sus productos porque el precio máximo impide que el
vendedor pueda obte ner un ben eficio de la mejora de calidad del producto. Esta misma l os precios mlnimos a menudo conducen a inefi-
ciencias deltipo siguiente: se olertan bienes de
lógica se aplica a los precios mínimos, pero en sentido contrario : los oferentes oferta n bie-
una ca lidad ineficientemente alta, es decir.
nes de calidad in efi cien t emente alta.
los vendedores ofertanbienes decalidad eltaa un
. ¿Cómo puede ser? zUn bien de calidad alta, no es en sí mismo algo bueno? Sí, lo es, pero
precio aUo incluso aunque los compradores preñe-
• much o en fabricar bienes de una calidad muy alta pero esta calidad no es valorada por
ran una calidad bajaa unprecio bajo.
 EL M ERCA D O C O N TRAATA CA 95
CA Pi T U LO 4

1:I 1 94 CA P i T U L O 4 EL ME RCADO CONTRAATACA

. has aíscs de Europa, donde el salario mínimo

La situación es totalmente diferente en mu.c dP 1 d Estados Unido s. Esto ha sucedido
muchos de los consumidores, que preferirían una calidad menor a un precio mucho más bajo. . . 1 muy por encima e os e .
Esto representa una oportu nidad perdida : los oferentes y los compradores podrían obten er S
e ha estableCido a un os mve es ductivos que los trab aJadores esta-
, d ropeos son algo m enos pro ,
ambos un beneficio ya que los compradores recibirían bienes de menor calidad pero a un pre- a pesar de que los rrabai a ores eu . d Tb r io de Europa -el salario que vacta en
doun idenses. lo que sign ifica que el salan o, ~ e.quI 1 c el salario de equilibrio de los Estados
cio mucho menor. Un buen ejemplo de la ineficiencia de la calidad excesiva de un bien fue,
hace unos años, el de los viajes en avión transoceánicos en un a época en la que los precios de m ercado de trabajo- es probablemente,
mas ajo qu . S pagan un a parte de las cotizaciones
peas los empresano .
los billetes se establecían a n iveles artificialmente alto s debido a los tratados internacionales. Unidos. Además, en los paises euro f f anclar la sanidad y el sistem a de penslOnes
Los tratados impedían a las compañías competir por los clientes media nte bajadas de precios a la seguridad social (pagos que tienen por das in I s desembolsadas por los empre sarios
público), cotizacione s que son más eleva ~s que aren Europa Estas cotizaciones obliga-
de los billetes, y en su lugar, las aerolíneas ofrecían servicios de lujo, tales como generosas
cenas en vuelo que en muchas ocasiones se desaprovechaban por la falta de apetito de los de Estados Unidos, por lo que el coste Ilabort a des monatrYOatar a un trabajador en Europa sea con -
id d
torias a la segun a socr
'al ha cen que e cos e e e trabaJador en Estados Uni os.
id
pasajeros. Sin embargo, los reguladores inten taron restringir esta práctica definiendo están- el coste de contratar a un . .' .
dares máximos para los servicios que podían ofrecerse (por ejemplo, el servicio de aperitivos siderablemente mayor que . ' . bre el trabajo es una restr lcclon vmcu-
En consecue ncia, en Europa el precio ~mund 0 SOl 'o que har ía que la cantidad de traba-
debía consistir en ún icamente un sándwich) . Entonces, un a aerolínea introdujo lo que vino . . t ' mu y por en cim a e1 sa an
a llamarse el "sándwich escan dina vo" , un sucule nto bocadillo de varios "pisos", lo que forzó lan te: el salario mlmm~ es a . la cantidad de trabajo demandado por las empresas.
a los reguladores a realizar otr a conferencia para definir un estándar máximo para el bocadi- 'la ofrecido por los trabajadores Igualara a . ínimo aparece en forma desempleo ele-
. sulta de este precio rm d
llo que podía ofrecerse. Todo esto supo nía un derroche de recursos, especialmente si conside- El excedente persistente que re ,, e buscan trabajo pero que no pue en
vado' millones de trab ajadores, especialmentbe J.ove~esl' qd cum plimiento de las leyes laborales
U
ram os que lo que realmente deseaban los pasajeros era menos comida y billetes más barato s. . ' d d e da un a)o mve e . 1
Desde la desregulación de las aerolí n eas de Estados Unidos en los añ os setenta, los pasa- encontrarlo. En los paises on e s d íblc: los agentes tienen fuertes incentivos a e u-
existe un segundo efecto ,'yerfectamente p.re l: c: ~~cionarios creen que hay cientos de miles,
.. UN REPASO RAPIDO
jeros esta dounidenses ha n vivido un a gran redu cción de los precios de los billetes de avión
dir la ley Tanto en Espan a como en Italia, mbío de un salario inferior al sala- El precio mínimo más comúnment e
junto a una caída en la calidad de los servicios en vuelo (asientos más pequeñ os, comi da de , , d I a d os por empresas a ca . l
si no millones, de trabaja ores emp e I l guridad social y por tanto no cotizan a a utilizado es el salario mínimo. los
baja calidad, ete.). Todo el mundo se queja del servicio, pero están conte ntos con unos pre-
cios inferiores, lo que ha supuesto que haya crecido eno rme mente el n úm ero de person as rio mínimo legal, a los que n o se da de ~ t a ler a ue no se comunican al registro de empleo: precio s mínimos también se impone n
ha bitua lmente a los producto s agn-
que realizan vuelos tr ans oceánic os desde la desregulación de las aerolí neas. misma. En muchos casos los empleos simp or de terci de los trabajado res que figuran
- . que alrededor e un erco h colas.
econom istas espanoles estiman 1 tr b jan en el m ercado negro. De hec o, Un precio mínimo por e~(~ ma de.1 pre-
Actividad ilegal Por último, al igual que los precios máximos, los precios mí nimo s P
como desempleados en las oficina s de desem ea al as en las oficinas de empleo para reco- cio de equilibrio beneficia a ciertos
pueden pro porcionar un incentivo para las actividades ilegales. Por ejemplo, en países donde el • h . do de esperar largas ca a
algUnos espanoles se an queja . íd 1 r a su trabaio en el mercado negro. vendedores pero causa efectos adver-
salario mínimo está muy por encim a del salario de equilibrio, los trabajador es desesperados , d 1 porque les rmpi e vo ve , l 1 so s predecibles como so n los exce~en­
g er su prestacion por esemp eo . , t do formas legales de eludir e sa a-
, tambi én ha n enco n ra te s crónicos, qu e provocan tres ~I P OS
por encontrar un emp leo aceptan en ocasiones trab ajar sin contrato de modo que los empre- Los empresarios en estos paises ra del tr abalo en Italia se aplican sólo para las empre-
sarios ocultan al gobierno estos empleos (o bien sobornan a los funcionarios). Esta práctica, de ineficiencias: asignación íneiiciente
rio mínimo. Por ejem plo, las regulaCiones I tal n t e'nninos de costes a las emp resas
, d E t da una gran ven aja e . de las ventas entre los vended~res,
con ocida en Europa como "me rcado negro de trabaj o" , es especialmente habitu al en países sas con 15 o má s trabaja ores. s o t n- o pa ra evitar tener que pagar salanos
les n o aumentan su am a . . H h recursos desaprovechados y calidad
del sur de Europa, como Italia y Españ a (véase la sección de La economía en acción más abajo) . d l
Pequeñ as, muchas e as cua id d ocial Y lo quees m ás, en algun as industrIas Ita lan as ' d
ay de los bienesineficientemente alta. .
más altos y cotizar a la segun a s ~ P r ejemplo una de las mdusmas e los precios mínimos incentivan las acti-
Entonces, ¿por qué existen los precios mínimos? ,f "' de pequenas emp resas. o , , d P
una asombros a pro 11 eraclO~ " teüdos de lan a, centra da en la región e rato. vidade s ilegales, como no hacer contra-
Resumiendo, un precio mínim o crea varios efectos n egati vos: m ás éxito en Italia es la fabncaClon. ~e ropa
La empresa textil m edia en esta regla n emp ea a .
t; n sólo a cuatro trabajadores. _
> > > > > ;>
to a los traba jadores, Y a m e~ udo
provocan la corrupción de 10(,fl.mClona-
• Un excedente persistente del bien . > > > > > > > > > > > > rios que controlan el cumpüm'ento de
• Ineficien cia que surge del exceden te persiste n te en forma de asign ación ineficien te tales precios mínimos.
de las venta s entre los vend edores, recursos desaprovechados y un nivel in eficiente-
•.' l ' I I I .
m ente alto de la calida d ofrecida por los vendedores del bien, I 'm unen un recio minirno para la gasolina de 1 € el litro . Valore
• La ten taci ón de tomar part e en act ividades ilegales, en concreto, sobornos y corr upción 1. Suponga que las leyes. del est~do 1 P .ta usando el gráfico de la izquierda: .
de funcion ari os públi cos. las siguientes afirmaclOnes e ítustrc su, resp.ues tará 1 ent a de los propietarios de las qascline-
l f an que esta mcremen ara a r l'
Por tanto, épor qué los gobiernos impone n precios mín imos cua ndo esta política tiene a. Los que a poyan l a ey a rm . di ' a los propietari os de gasa me ras
ras. los que se opo nen a ella afirman que est a ley perju reara
estos efectos negativos? Las razon es son similares a las de imponer precios máx imos. Los
funci onario s públicos a menudo hacen caso om iso de las advertenci as sobre las con se- porque perderán clientes. id la án mejor porque las gasolineras proocr-
a ley afirman que los consurm ores es r
cuencias de los precios mínimos, bien porqu e creen que el mercado en cuestió n n o está bien b. los que apoyan l
cionarán un mejor servicio. l os que
descrito por el modelo de la oferta y la demanda o bien porque no entienden el modelo. Al Precio de
se oponen a la ley afirman que los
igual que antes decíamos que los precios máx imo s son imp uestos por el gobierno porque la gasolina
consumidores estarán peor porque
pueden favorecer a determin ado s comprado res in fluyentes, los precios mínimo s son a
ellos prefieren comprar la gasol~na
(E por litro) s
1,25
menudo fijados por el gobierno por que bene fician a determinados vendedores in fluyen tes. barat a en lugar de t ener un mejor
servicio a costa de una gasolina más 1,00 l--~~--~""
Precio
La economía en acción cara.
c. Los que apoyan la ley afirma.n qu.e
0,7 5 mínimo
esta ley beneficia a los propletanos. de 0,50
El " mercado negro de trabajo" en el sur de Europa las gasolineras sin peljudicar a nadie.
El ejemplo mejor conocido de precio mí nimo es el salario mínimo. Sin embargo, la mayoría
o
l os que se oponen a la ley afirm~n . I ! I I
de los economista s creen, que el salario mín imo tiene relativamente pocos efectos sobre que los consumidores se ven perjudi- o ¡ 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0 1,1 1,2
el mercado de tra bajo de los Estados Unidos, principalme nte debido a que el salario m ínimo Cantidad de gasolina (mittcnes de litros)
cados y que est a ley provocará que la
está estab lecido a un n ivel mu y bajo. (Esto hace que, efectivamente, el salario mín imo de los gente acabe comprando ga.solina en
Estados Unidos sea un a restricción no vinculante, o no activa: es más un símbolo político que el estado vecino (que no tiene una ley
una política efectiva.) En 1968, el salario mí nimo era el 53% del salario medio de los traba- de predos minimos) o comprando
Puede encontr ar las soluciones al final del libro.
jadores no cualificados; en el añ o 2003 el salario mínimo era de tan sólo el 34% del salario la gasolina en el mercado negro.
medi o de dicho s trabajadores.

1: 96 cAP ITU LO 4 El MERCADO CONTRAATACA
Un control de la cantidad, o un contingente,
es un limite superior sobre la cantidad que puede
serintercambiada de un bien. La cantidad total del
bien que puede ser legalmente comercializadaesel
límite del contingente.
Una lice ncia otorgaa su propietario el derechoa
ofertar un bien.
EL MERCADO C ONTR A ATAC A 97
CA Pi T U LO 4
Control de cantidades Ilustración 4-5 Precio
del trayecto
Cantidad de t rayectos
(en millones al año)
En los años tr einta se estableció en Nueva York un sistema de licencias para los taxi s: sólo en ta xi (f) Precio del
viaje en taxi Cantidad Cant idad
los tax is con "m edalló n" (di stintivo qu e garan tiza a los usua rios qu e el tax ista posee la Mercado de trayectos 7.00 (f.) demandada ofertada
licencia ) podía n recoger pasa jeros. Debido a que este sistema pretendía asegurar la calidad en taxi en ausencia 6.50
7.00 6 14
del servicio , los propietarios del medallón debían mantener ciertos est ándares de calidad, de regulación 6.00
6.50 7 13
5.50 8 12
qu e inclu ía la seguridad y la limpieza. Se emitiero n un total de 11 787 medallones que los 6.00
Sin la intervención del Estado 5,00 5, 50 9 11
propietarios de taxis pagaron a u n precio de 10 $ cada uno.
el mercado alcanza el equilibrio 4.50 5.00 ID ID
En 1995 seguía ha biendo tan sólo 11 787 licencias de taxi s en Nueva York, aun en 10 millones de trayectos en 4.00 11 9
4.50
cua ndo la ciudad se había conv ertido en el centro fin anciero mundial, y en un lugar donde taxi al año a un precio de 5 E 3,50 4.00 12 8
cientos de mil es de personas intentan desesperadamente en contrar tax i a diari o. (En 1995 3,00 3.50 13 7
el trayecto.
se emitiero n 40 0 medallone s m ás y en 2003 se acordó un plan por el que se em itirían 3.00 14 6
900 licen cias má s distrib uid as a lo largo de tre s años.)
Co mo consecuencia de esta restricción en el núm ero de tax is esta s licen cias se convir-
L/
O
67 B 9 10 11 12 13 14
Cantid ad de t rayect os (en millones al año)
tieron en un bie n de gran valor: si uno quería ser taxista en Nueva York, te nía qu e alqui-
lar una licen cia o comprar una a algú n taxista po r un precio de alrededo r de 2 50 00 0 $.
Esto no sólo ha ocu rrido en Nueva York: otras ciudades introdujeron un sistem a de licen-
cias sim ilar en los años treinta y tam bién han tenido que emitir nuevas licen cias posterior-
mente. En San Francisco y Bastan, al igual que en Nueva York, el mercado de licencias ha . ' rk limita el n úm ero de t axis, pero cada t axista puede
llegado a tal pu nto que la licencia se vende por cifras astro nómicas. El sistema de lícencías de Nueva Yo . líficar el análisis supondremos que
. . d Sin emb argo para slmp 1 ' .
El sistem a de licen cia s de t axis es un a fo rma de control de la ca n ti da d, o contin- ofrecer tantos viajes como esee. ~ de vi . pueden realizarse legalmente a 8 millo-
ge n t e , por el que el gob ier no regula la cantida d de un bie n que pu ed e ser in tercam - este sistema de licencias limita el num ero e viaj es que
biad a en lugar de co ntr olar el preci o al qu e se co me rcializa t al bien . Se deno m in a nes de viajes al añ o. 1 d demanda respondiendo a preguntas del
límite de co n t in ge n te a la cantidad de u n bien que puede ser co m ercia lizada bajo un Hast a ah ora h abíamos calc~lado ~ curva : a'e ros si el precio del t rayecto es de 5 €?"
tipo: "Zcu ántos trayectos qu errán realiza; los pa ta: "éa qué precio que rrá n los cons umí-
control en la ca ntidad . Ha bitual me nte, el gobie rno lim it a la ca ntidad me dia nte la em i-
sión de li cencias; só lo aque llos que la posean pue den ofrece r legalm ente ese bien . Sin embargo, se puede da rle la vuelta ~ ~ p;,~g~np;~ciO al que los consum idores compran
Un med alló n en el mercad o de taxis es u na lice ncia. El gob ierno de la ciuda d de dor es comprar 10 m illones de viajes a mil l d trayectos a 5 € cada trayecto- es el
. d d te caso 10 rm e nes e ' d El precio de demanda es aquel preci~ alque
Nueva Yo rk limita el núm ero de viajes en taxi que se pu ede ofrecer lim itand o el núme- una can tIda d a a - en es . ' 1 I d demanda de la ilus tr acio n 4 -5 se pue e los consumidoresdemandan unadeterminada cen-
ro de taxis a aque llo s qu e t ien en licen cia . Exist en much os otros casos de cont ro les preci o de dem an da de esa cantidad . En e p de e . de 7 € e! de 7 mill on es de viajes
ver qu e el precio de deman da de 6 millones e VIales es , tldad.
de la ca ntidad, que van desd e lím ites de la cantidad de m oneda extranjera que se puede
co m pra r (por ejemplo, libras esterlina s o peso s m exic ano s) h a sta la ca n t idad de al me - es de 6,50 €, et c. f rt e resenta la respuesta a preguntas del tipo:
jas qu e se les perm ite ca pturar a lo s barcos de Ne w Jersey, Fíjese qu e, au n qu e en los De la mism a m an era, la curva de O e ~ r p . de 5 € el trayecto ?" Sin ernbar-
. fr ' los raxíst as a un precIo ,
controles de precio s el precio límite pued e est ar po r enci ma o po r deba jo del precio "zcu ántos trayectos en taxi o ecenan n ta: "éa qué precio los taxistas ofertaran
de equilibrio - precios m áximos o precio s mínimos- en el mundo real, los co n tro les go, también podemos darle ~a ;,uelta a .l a ~re~~ los' oferentes ofrecerán una cantid ad dada
en la ca n t idad siempre se establecen co mo un límit e m áxi m o, n un ca co mo un lími te 10 m illone s de tr ayectos al ano? El precio i t s el precio de oferta de esa can-
El precio de oferta es aquelprecio al q~e los
olerentes alertarán unadeterminada cantidad.
m ín imo. Desp ués de t odo, n o se puede obli gar a nad ie a comprar o ven der m á s de - en este caso, 10 millones de ~ayecto~ ~ 54eses:a~~~::reque el precio de oferta de 6 millo-
lo qu e de sea. tidad. En e! plan de o!erta de la Ilustr:c~::'il;onetde tr ayectos al año es de 3,5 €, etc.
Alguno de los intentos de controlar las cantidad es se impo nen por buena s razones eco- nes de tr ayectos al an o es de 3 €, e! d Ii 1 ept o de contingente (o cont rol de la
d s para an a IZar e conc .
n ómicas, pero en ot ros casos son por motivos equi vocados. En muchos casos y como vere- Ahora ya estamos prepara o . d 1 íudad lim ita la cantidad a 8 mi llo-
1 ayunta m Iento e a CI
mo s, los contro les de la cant idad se intro du jero n pa ra tratar un problema temporal pero cantidad). Hemos supuesto q~e e . da un a de las cua les conlleva los trayectos ade-
posteriorm ente acab aro n convi rtiéndose en un control difícil de eliminar po r sus impli- n es de trayect os al año. Las l~cenClas: ca de tra ectos en taxi al añ o, se en tregan a los
caciones políticas, ya que los beneficiarios del mi smo se opo n ían a su desapari ción, au n - cuados para suministra r u n Cierto nume ro Y. rán un total de 8 m illones de tra-
que las razo nes que originaron su im posición ya no existie ra n . Sin embargo, cua lesquiera tax ist as seleccion ados de ta l m an era q~e se .propor~lOna or tanto con du cir su propio taxi
que sean las razones para tales controles, éstos ti en en consec ue ncias econó m icas (habi- yecto s al año. Los pro pietarios de las hcen clas pue en , p t
t ualmen te poco deseables) perfect am ente pred ecibles. o alqu ilar su licen cia a otro. lt t ara los trayectos en taxi, donde la línea
La ilustra ción 4-6 m uestra el mercado rles~ an e p t a el lirnit e del cont ingente. Debido
'11 d tr yectos a ano represen
vertic al sobre los 8 m i ~ne: e a ill los cons umido res se situarán en el pu nto A
El funcionamiento del control de la cantidad a que la cantid ad está Iím it ada a 8 rm .ones, I '11 sombreada de! pian de demanda:
rr espondlente a a casi a .
Para enten der por qué vale tan cara una licenci a de t axi en Nueva York, consi deremos una sobre la curva de d eman d a, co . . d 6 € Mientras los taxista s se situa-
versión sim plificada del m ercado de los viajes en tax i, como la mos tra da en la ilu stración el precio de dem anda asociado a 8 millones de viajes eSdi:nte ~ la casill~ sombreada del plan
4-5 . De la mi sma manera que supusimos qu e todos los apart ame ntos eran iguales en el rán en el punto B sobre la curva de ofe~a, corr~s:i710nes de via jes es de 4 €.
aná lisis del control del alquiler de apa rta mentos, ahora supo nd remos que todos los tra- de oferta: el precio de ofert a correspo~dIen~~.~o or los taxi stas sea de 4 € cuando el pre-
yectos en tax i son igua les (po r lo qu e el pr ecio de cada trayect o es el mi sm o) : así obviare- Pero, Zc ómo puede ser que el precio reci I Pt díca en qu e además del m ercado de
· ' s de 6€/ La respues a ra ' .
mos la complejidad del mu ndo real, en el que algunos trayectos en tax i son más largos, y cio pagado por los viajeros e . ' Ti no to dos los dueños de licen cias
.' rcado de lIcen CIas. a vez .
por ta nto, m ás caros que otros. La t abla de la ilust ración 4-5 muestra los plan es de dem an - trayectos en tax i existe un m e f pueden estar de vacaciones. ASl que
da y de ofer ta. El equilibrio, indica do por el punto E en el gráfico de la ilustración y por quie ran con duouctr su taxui ' pu eden estar en ermos . o duci r su taxi ven dera. n el derech o a
r
aqu ellos qu e posean una icen ci
'a y que n o quieran con .
1 ercado y no pose a licencia. ASI, n ece-
las casillas somb rea das en la tabla ad junta, se alcanza a un precio de 5 € po r viaje y con
un total de 10 millones de viajes al año. (En segui da veremos po r qué prese ntamos el equi- utilizar su licen cia a alguie n que desee en trar ~n e ro or t anto dos pr ecios: ( 1) las tr an-
libri o de esta manera .) sita mos cons iderar dos con juntos de n ansaccron es. YP ,
/ 11 98 C A P í T U LO 4
EL MERCADO CO NTRAA TACA

CAP i TULO 4 EL MER C A DO C O NTRAA TAC A 99

Ilustración 4-6
Efecto de un contingente sobre el mercado de trayectos en taxi Así, la ilustración 4-6 también muestra el alquiler del contingente del mercado de los
Precio del
trayecto en ta xi trayectos en taxi. El controlo contingente limita la cantidad de viajes a 8 millones de tra-
(E) yectos al año, una cantidad para la que el precio de demanda (6 €) es mayor que precio de
Cantidad de trayectos
7,00 Precio del (mHlones a l año)
oferta (4 €) , El diferencial entre estos dos precios (2 €) es el alquiler del contin gente que
6,50
s trayecto en taxi resulta de las restricciones impuestas sobre la cantidad del mercado de trayectos en taxi.
Cantidad Cant idad
6,00 (t) demandada of ertada Pero, équé pasa si Sunil no alquila su licencia? ¿Qué pasa si la usa él mismo? ¿No sig-
5,50 7,00 6
nifica esto que obtiene un precio de 6 € en lugar de 4 E? No, en realidad no . Incluso si
14
5,00 6,50 7 Sunil no alquila su licencia, podría haberlo hecho, lo que sign ifica que la licencia tiene
13
4,50 6,00 8 un coste de oportunidad de 2 €: si Sunil decide conducir su propio taxi en lugar de alquilar
12
4,00 5,50 9 11
su licencia a Harr iet, los 2 € representan el coste de oportunidad de Sunil por no alquilar
3,50 5,00 10 10 su licencia. Es decir, los 2 € de alquiler del contingente es ahora la renta a la que renun-
3,00 4, 50 11 cia Sunil por conducir su propio taxi. En efecto, Sunil participa en dos actividades: la de
9
4,00 12 los trayectos en taxi y la del alquiler de licencias. Sunil obtiene 4 € por cada viaje que ofre-
8
Conb"ngente 3,50 13 7 ce en su taxi y 2 € por viaje por alquilar su licencia. Es como si se alquilara a sí mismo la
3,00 14 6 licencia . Por tanto, independientemente de si el propietario de la licencia la usa o la alqui-
la, ésta es un activo con valor de mercado. Y este valor de mercado queda reflejado en el
mundo real por el hecho de que en la ciudad de Nueva York, en 2004, el precio de mer-
cado de una licencia fue de, aproximadamente, 250 000 $.
la ta~la muestra el precio de demanda y eLprecio de oferta corres-
Fíjese que los controles de la cantidad -al igual que los precios mínimos y precios máxi-
~o~dlent: a cada cantidad: el precio al Que esa cantidad sería deman- tos, y está representado en el gráfico por el punto A El .
mos- no siempre tienen efecto. Si el control sobre la cantidad se estableciese en 12 millo-
a a u ~ ertada, respectivamente. la s autoridades locales imponen de of~rta de 8 miUones de trayectos es sólo de 4 € ei tra~::~:,
~n co~tinge nte de 8 miHanes de trayectos en taxi al año vendiendo y esta representado por el punto 8 del gráfico L d'f ' nes de trayectos, es decir, por encima de la cantidad de equilibrio en un mercado no
t d . . a 1 erenCla entre
~C~~CI~Sd por s,ó~o 8millones de trayectos, representado por la recta es ~S os preCIOS es eLalquiler del contingente por trayecto es
regulado, este control no tendría efectos porque la restr icción no estaría activa, es decir,
e tea el grafico".El precio pagado por [os consumidores es de 6 € d~Cl~; las ganancias que acumula el propietario de la licenci~ El no sería vincula nte .
por trayecto. es decir; el precio de demanda de 8 '11 d
rm e nes e trayec- : qulter de! co ntin~ente provoca un diferencial entre el preci~ de
emanda y el precie de oferta. ,>web... Los costes de Los controLes de La cantidad '
Como en los controles de precio s, los controles sobre la cantidad pueden tener efec-
sacciones de trayectos en taxi y el precio al ue s . tos no deseados . El primero es el problema, ya familiar, de la ineficiencia que nace de
ler de licencias y el precio al que se realizanq T ~ re;hzan, y (2) las tran sacciones de alqui- las oportunida des perdidas: los cont roles sobre la cantidad impid en que se realic en
probaremos que los precios de 4 € Y6 € . emen o en cuenta estos dos mercados, corn- transacciones mutuamente beneficiosas, tra nsa cciones que beneficiarían tanto a los
Son correctos.
Para ver a la vez el funcionamiento de estos dos ro . compradores como a los vendedo res En la ilu stración 4-6 puede verse que, con un
tares de taxi imaginarios, Sun íl y Harriet Sunil tie ercad?s , c~nslderemos dos conduc- límite inicial del contingente de 8 millones de tra yectos los consumidore s estarían
zar porque se está recuperando de un esgu í d ne u~a licencia pero no la puede utili - dispuestos a pagar 5,50 € por tra yecto a cambio de un millón más de tray ecto s al año,
alquilar su licencia. Harriet no tiene l icenci~n~~o ~ munec,a. Por .tanto, está pensando en y qu e los taxistas estarían dispuestos a ofr ecer trayectos adicionales por 4,50 € el tra-
momento hay muchas otras persona s que c~mo ~sus.ta rJa alq~I1ar ulla: Además, en este yecto. Estos trayectos se habrían realizado de no existir el control sobre la canti dad.
Supongamos que Sunil acuerda con Harriet 1 I . : rr~t querr ían alquilar una licencia . Esto también es cierto para el siguiente millón de trayectos: los con sumidor es estarí-
más simples, supo ngamos que todo condu te a qui er e su licencia. Por hacer las cosas an dispuestos a pagar hasta 5 € por trayecto si el número de trayectos al año se incre-
Sunil alquila su licen cia a Harriet por un dí~ o;¿u,~de ° irecer. un único viaje al día y que menta de 9 a 10 millones, y los tax ist as estarían dispuestos a proporcionar todos esto s
Sunil y Harriet? . ua es e precio de alquiler que acordarán
viajes por al menos 5 €. De nuevo, estos trayecto s se habrían realizad o de no haber
Para respond er a esta cuestión necesitamos obse habido un control sobre la cantidad. Sólo cuando se ha alcan zado la cantidad de equi-
de vista de ambos taxistas Una v H' rvar las transaccion es desde el punto librio de mer cado de 10 millon es de viajes deja de ha ber op ortunidades de trayecto s
, ez que arnet tenga 1 l' . b
6 € al día: el precio de demanda de un vi . bat I a icencta, sa e que puede obtener perd ida s: el límite del contingente de 8 millones de traye ctos ha pro vocado 2 millones
está dispuesta a alquilar la licencia si :~et' ajo el control de la can.t idad. Además Harriet de "oportun idades de trayecto s perd idas" . En general, siempre que el precio de demanda
de ca da VIaJe
" bajo el control de la cant idadlene
P a meno s 4 . € al d ía:' e1 precioio de oferta
de una cantidad dada exceda al precio de oferta, habrá una oportunidad perdida. Un com -
de más de 2 €: la diferencia entre 6 € Y4 € Y o~ tanto, Sunil no puede pedir un alquiler prador estaría dispuesto a comprar el bien a un precio que el vendedor estaría dis-
su licencia -por ejemplo 1 50 € h bri . SI a~net ofreciera a Sunil menos de 2 € por puesto a aceptar, pero ta l tr an sacción no ocurrirá al estar proh ibida por el control
" - a na otros taxistas di t
2 €. Por tanto, para conseguir la licencia H . t d b ispues os a ofrecer a Sunil hasta sobre la cantidad.
Un c~nt rol de la cantidad, o contingente, provoca Por ta nto, ya que el alquiler no puede ser rn arne e e ofrecer a Su n íl al menos 2 €.
un d.lferencial entre el precio dedemanda V el Dado que existen transacciones que a los agentes económicos les gustaría realizar pero
ler debe ser igual de a 2 €, ayor de 2 € Ytam poco menor de 2 €, el alqui-
precIo de oferta de un bien; es decir, elprecio que la existencia del con tingente no permite , los controles sobre la cantidad provocan
pagado por los compradores termina siendo más No es una coincidencia que 2 € sea la diferencia un incentivo a elud ir ta les controles o inclu so a saltarse la ley. El sector del taxi en
a~lo Que el precio que reciben los vendedores. la de 8 millones de viajes, y 4 €, el precio de oferta de ¡xacta entre 6 €,e l precio de demanda Nueva York de nuevo proporciona ejemplo s claros. La normativa se aplica sólo a aquellos
dl 'ere~ci.a entre el precio de demanda V decíena en los que la oferta de un bien está restrin ld J mIllones de vi ajes. En todos los casos conductores que son contratados por los pasajeros en la calle. Ahora bien , se puede con-
en el!Imlte del contingenfe es el alquiler del el precio de demanda de la cantidad gI .alizad ey, surge una brecha o diferencial entre tratar un servicio de alquiler de vehículo con chófer sin que dicho cond uctor posea licen-
. comercia IZa a y el precí d f .
c.onfl.ngente, las ganancias Que acumula el pro. Este diferencial, mostrado en el gráfico d l '1 ., ClO e o erta de dicha cantidad.
cia de ta xi. En con secuencia, estos alquileres de vehículo con chofer proporcion an gran
pretane de '~ licencia por tener el derecho a ven. · e a 1 ustraclén 4-6 con un d bl ti '
~om b:e especial: alquiler del conting ente. Es la . a o e echa, tíene un par te del servicio que proporcionarían los taxis de no existir el control sobre la cantidad .
der el bien. Este es igual al precio de mercad d licencia como propietario de un bie li 1 g~nanCla que acum ula el dueño de la
Ir ' o e Ademá s, existe un número importante de taxis sin licencia que simplemente eluden
a Icencla cuando las licencias se comercializan. Harriet, el alquiler del contingente ~ v; ~oso, ~ m~?ClOnada licencia. En el caso de Sunil y
la ley. Como estos taxi s son ilegales, sus conductores no están sujetos a la normativa
restantes 4 € del total de los 6 € vala uru porque es el dueñ o de la misma y los
que cuesta e trayecto en taxi se los queda Harriet. ' y son respon sables de un porcentaje desproporcionadamente alto del total de los acci-
dentes de tráfico de Nueva York.

100 C AP i TULO 4 EL MER CA DD C D NTRAATAC A
•• UN REPASO RAPIDO
los cont roles de la cantidad, o contin-
gentes, son límites impuestos por el
Es tad o a la ca ntida d interc ambi ada d e
un bien. l a cantidad máxima que se
per mit e vender se den om ina límite del
contingente. l as au toridades entono
ces emiten licencias: el derecho a ven-
der una cantidad d ada de un bie n bajo
e l control de la cantidad .
Cuando el límite del contingente es
)o
meno r que la cantid ad del bien ccm er-
cializada en un mercado no regulado,
el precio de demand a es más a lto qu e
el precio de oferta; esto es, existe un
diferencial entre ellos para el límite del
contingente.
Este dife rencia l es el alquiler del con·
tlnqente, es decir. las gan ancias que
acumu la el propiet ar io de la licencia
por poseer el derecho a vender ese
bien, tanto si lo oferta él mismo como
si alquila la licencia a otros individuos.
~ Al igual que los controles de precios,
los controles de la cantidad crean lne-
flclenclas e incentivan las actividades
ilegales.
EL ME RCADO CON TRAA TACA 101
cAP l r ULO 4
íen cia económi ca es el análisis impositivo, que tiene por
De hecho, en 2004 y debido al gran número de trayectos perdidos, provocado por el núme- los ámbitos más import antes de la c~. de la í ' 0Sn determ inar sobre quién recaen
1•
t economICOS e a impo ste , .
ro limitado de taxis el ayuntamiento de Nueva York autorizó un incremento en el núme ro de objetivo el enten der 1os cos es 1 ' ' S'IO'VO que reduzcan ta les costes. A conti-
bios en e sistema tmpo .
licencias de 12 187 a poco más de 13 000 hasta 2007; un incremento que ciertamente alegró estos .~ostes y proponer ca~ álisis utilizado para entender los controles sobre la cantt-
a los usuarios de taxi de Nueva York. Sin embargo, aquellos que ya tenían licencia no estaban nuaclOn veremos que el mismo an 1 . rtante modificación, para exponer una
muy conten tos con este incremento, ya que pensaban que las 900 nuevas licencias reducirían d ede aplicarse aunque con a guna tmpo , .
da du ión a los ef~ctos de los impuestos sobre la actividad econom lca.
o elimina rían la escasez de taxis y, en consecuencia , podrían ver reducidos sus ingresos debi- intro UCCIO
do al descenso de clientes. Además, el valor de mercado de la licencia caería, Así, para aplacar
el descontento de los propietarios de licencias, en 2004 el ayunta miento también acordó opor qué un impuesto es similar a un control
incrementar las tarifas en un 25%, una subida que disminuyó significativamente la alegría ,sobre la cantíid a d'. d d da de los taxi s de Nueva York fueran
inicial de los pasajeros de Nueva York. s de oferta y e ernan .. .
En resu men , los controles sobre la can tidad provocan habitu almente los siguientes Supongamos que 1as curva d 1 ilustra ción 4-5. Esto signi fica que sm
' as que las represen ta as en a . . d 5 €
efectos no deseados: exacta mente 1as rmsm . d ilib ·0 de un trayecto en taxi sena e ,
la intervención de las autoridades el precio e equin TI
_ Ineficiencias, esto es, oportunidades perdidas en form a de transacciones mutuamente
benefi ciosas que no se realizan . Y
se realizarían 10 millones de trayectos: t rol sobre el nú mero de trayectos
lugar de Impon er un con Un impuesto indirecto es unimpuestosobre
_ Incenti vos para las actividades ilegales. Supongamos ah ora que, en . , . t un impuesto sobre las ventas.
f . uesto Indirecto: es o es, las ventas deun bieno servicio.
en taxi la ciudad IJa un Imp . los ta xistas con 2 E por cada trayec-
Concreta mente, supongamos que e.l impuesto grava a
La economía en acción to realizado. ¿Cuál es e~ efecto del. lmpu~~to ? uesto significa que él no podrá qued arse con
Desde e! pun to de VIsta de! taxista , e , Im p , 5 € 2 € son para el Estado y 3 €
La almeja de New Jersey e! total de lo que cobra por ~l t~~ee~o:;~ ~~:~~~~~Oo¡e~~:dos: e! precio de oferta después de
Si dejamos a un lado las refinerías el sector dominante de dicho estado es la pesca de la alme- Para él. Para cualquier cantid a a a f Y t d 'Impuestos Por ejemplo, los taxistas
1 cio de o erta an es e .
ja. Elestado de New Jersey suministra el 80% de la producción mundial de almejas, que se con- impuestos es mayor que e. pre d 1 s trayectos que habrían ofrecido a 4 € en
sumen preferentemente fritas (esta forma de cocinarlas es típica en Estados Unidos), mientras ahora solicitarán un precio de 6 € para to os o
ausencia de los 2 € de impuestos. d 1 l rva de oferta hacia arriba en la can ti-
que una parte importa nte (alrededor del 40%), se utiiiza para hacer sopa de pescado,
Sin embargo, en los año s ochenta, la captura excesiva amenazaba con extinguir Así pues, el impuesto sobre las ventas esp azUa a c~ , 4 7 donde S es la curva de oferta
h uestra en la ustrao on - , 1
la almeja de las costas de New Jersey. Para salvar este recurso, el gobierno de los dad del impuesto, Este h ee o se m t: d ' El equilibrio de mercado deja de ser
.. . t S la curva de oterta espues. .
Estados Unidos introd ujo un cont ingen te sobre la misma, que establecía un límite sobre antes de fiiar el tmpues o Y 2 ill d trayectos realizados para ser A, a un precio
el n úmero de kilos que podían capt ur arse y asignaba licen cias a los propie tarios de barcos E, a un precio de 5 € e! tr ayeeto Y10 m ones .liza d El punto A está, por supuesto, sobre
de 6 € por tr ayecto y 8 millone s de trayectos rea IZa os.
pesqueros basadas en las captur as históricas de cada barco.
las curvas de demand a D Yde oferta 52' f ' 8 rnillones de trayectos a un precio de
Observe que en este caso la existencia del contingente queda probablemente justifica- , bemo s que se o erta ran .
do ta nto por con sideraciones económicas como medioambientales a diferencia de las Sin emba rgo, ¿como sa . 4€ 1 recio de oferta antes de Impuestos
licencias de taxi s de Nueva York, que ya han perdido cualquier racionalidad económica. 6 €? Porque el precio neto de Impuestos es de d y e flet ado en el gráfico de la ilustración
de 8 millo nes de tra yectos es de 4 E, como que a re
Con todo, el con tinge nte sobre la almeja funci ona igual que cualquier otro contingen te.
Una vez que el sistema de controles sobre la cantidad quedó establecido, muchos pro- 4- 7, mediante el punto B. b ría resultar nus familiar. El c:quilibrio con un
pietar ios de barcos dejaron de pescar. Los pescadores se dieron cuc:nta de que en lugar El efecto del impuesto sobre el merc:~~ ::n:idad inte rcambiada a 8 millones de trayectos
de faenar a tiemp o parcial con su barco era más beneficioso vender o alquilar sus licen- impuesto de 2 € por trayecto que redue 1 b I tidad de 8 millones de trayectos, que
cias a alquien que pudi era acumular las suficien tes como para ut ilizar su barco a tiempo se parece al equili~rio medi~nte ~l ~o~tr€o ~~ r:l ~~:~l control sobre la cantidad, el ím pues-
comple to . Hoy en día existen alrededo r de 50 barcos pesqueros dedicados a la pesca de la conduce a un alquiler de la lícen cia e. d' d gu da y el precio ante s de impu estos.
to provoca un diferencial entre el precie e eman
almeja ; la licencia requerida para pescar es más valiosa que el propio barco. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
» ( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 4-3
Precio del
1. Suponga que la oferta y demanda de t rayectos en ta xi viene dada por la ilustración 4·5 pero el con- Ilustración 4-7 trayecto en Lo CUNO de oferto se desplazo
hada arriba en /a cantidad
troLde la cantidad se estab Lece en 6 millones de viajes en lugar de 8 millones. Calcule y represente t axi (€)
Efecto de un impuesto ind!recto sobre las del impuesto.
tos datos siguientes en un gráfico similar al de la ilust ración 4-5. SI
a. EL precio de un trayecto en ta xi. ventas de trayectos en taxt 7,00
b. El alquiler del contingente o de la licencia. 5 es la curva de oferta antes de impuestos. Tras imponer a los 6' 00
c. Suponga que el límite sobre el número de trayectos en taxi se incrementa a 9 milLones. ¿Có mo t~xistas un impuesto de 2 € 'por cada t rayecto realizado ~a. Impuesto
varía el alquiler de la licencia? curva de oferta se desplaza hacia arriba en 2 €; e.n e,l.grañco indirecto 5,00
2. Suponga que el límite sobre la cantidad es de 8 millones de trayectos y que la demanda disminuye esta nueva curva está representada por 52' .Esto Slgmñca que = 2 € porviaje {
4,00 .. .. . .. . .. . ~B
debido a U!1 descenso del turismo. ¿Cuál sería el menor desplazamiento hacia la izquierda de la el precio que los taxistas reciben neto del lmpuesto es de 4 €.
curva de demanda de modo que el control sobre la cantidad no t uviera efecto alguno sobre el mer- representado por el punto B sobre la curva de oferta Sr- y el D
cado? Ilustre su respuesta mediante un gráfico similar al de La ilustración 4·5. precio que pagan los pasajeros es de 6 E, repres: ntado por 3,00
Puede encontrar las soluciones al final del libro. el punto A sobre la nueva curva de oferta 51· El Impuesto pro~
Un paralelismo sorprendente: los impuestos
vaca un diferencial entre el precio de demanda . 6 €. Yel precio
de oferta antes de impuestos, 4 E,
L ..
I
6
I
8 10
1
12 14
O Cantidad de trayectos en ta xi (en millones al año)
Para pagar ciertos servicios, desde la defensa naciona l hasta los parques públicos, los Estados
recaudan impuestos. Sin embargo, los impu estos suponen un coste para la economía . Uno de
 CA P i T U LO 4 EL M E RCADO C O NTRAA TACA 103
102 CAPiTUL O 4 EL MER C ADO C O NT RAA TA CA

Esta situ ación es general en el análisis imp ositivo: la in ciden cia de un i~puest~ (qu~~n l a incidencia deun impuestoes una medida de
La única diferencia es que en lugar de pagar un alquiler de 2 € al propietario de la licen - 1 del mismo) no es un a cuestión qu e pued a responderse avertgua n o quien quien paga realmente elimpuesto,
cia, los taxistas pagan 2 € al ayuntamiento. De hecho, hay una manera de hacer que un soport a a ~arga el or an isrno recaudador. En este caso, un im puesto de 2 € sobre
impue sto in directo y un control sobre la cant idad sean completamente equivalen tes. ~n::~~~e~t~~~~:~~~ ~~eda regflejado en un incremento de 1 € sobre el pre~io :ue ~afa~ l~~
Im aginemos que en lugar de emi tir un número limi tado de licencia s, la ciudad simpl e- o dO ci ón de 1 € en el precio que cobra n los taxistas: aS1, a mci
del se
o

mpradores y un a isrmnu d d La
mente vende licen cias a 2 € cada una. Estos dos euro s, desde un punto de vista práctico, ~~ncia im puesto reparte a partes iguales en:re los co~pr~d~res y losdv~~~p~;::~ lo
equ ivale a un impuesto indirecto de 2 E. incidenci a es la misma independientemente de SI el formu ano e pago e
Por último, imaginemos que en lugar de vender licencias a un precio fijo, la ciudad em i- teta el comprador o el vendedor. . 1
tiera 8 millon es de licencias y las suba sta ra. ¿Cuál sería el precio de la licencia? CO~ incid enci a de un impuesto indirecto no siempre queda r~partida a p;rtes l~~al~:
Seguramen te 2 €. es decir, el alquiler de la licenci a . Y, por tanto, en este caso el alquiler del d vendedores com o en este ejemplo. DependI end o de la or m a
contingen te actua ría como un impuesto indirecto. ~~;::;~:~;:rt~r;sd~ dem anda, la inciden cia de un impuesto in directo puede repartirse de
forma diferente.
¿Quién paga el impuesto indirecto?
Acabamos de mostrar un im puesto que pagan los ven dedores del bien . Ahora bien, ¿qué La recaudación de un impuesto indirecto
pasaría si lo tu vieran que pagar los comprad ores ? Esto es, si el pasajero tu viera que pagar ue t anto com pradores com o vendedores pierden con el establecimien~o de un
un imp uesto de 2 € por utili zar un taxi. ~unq to indirecto el Estad o in gresa la recaudación, ob jet ivo principal del Impu esto.
La. respuesta se muestra en la ilustr ació n 4-8 . Si un pasajero debe pagar un impuesto ~~~~~~o recaudará 'el Estado? La recaudación es igual al área del rectán gulo somb reado de
de 2 € por tra yecto, entonces el precio que los pasajero s pagan debe ser 2 € menos par a
qu e la cantidad de trayectos dem andada después de impuesto s sea la mism a que la can - la ilustración 4-9 , t de 2 € sobre o

tid ad demandad a antes de impuestos . Por tan to, la cu rva de dem anda se desplaza hacia
abajo, de D 1 a D l • en la cantidad del impuesto. Esto pro voca que el equi libri o se despla ce
de E a B, punto en el que el precio de mercad o es 4 € por trayecto y se realizan 8 mill o-
ne s de tr ayectos en t axi. En este caso, 4 € es el precio de oferta de cada uno de los 8 mi-
llones de trayectos y 6 € es el precio de demanda; éste es el precio que paga n los pasajeros
in cluyendo el impuesto. Por tanto, es lo mi smo qu e si los pasajeros estu vieran en el pun to
A sobre su curva de demanda in icial.
Si comp ara m os la ilu stra ción 4-7 con la ilustración 4-8, in mediata mente notaremos
que muestran el mismo efect o sobre el precio. En ambos casos, los compradores pagan un
precio efect ivo de 6 €, los vended ores reciben 4 € Y se in tercambian 8 millones de trayec-
t os. No parece haber diferencias con relación a quién paga oficialmente el impuesto.
Ilustración 4-8 Efecto del impuesto indirecto sobre la compra de trayectos en taxi
Para entender por qué esta área es el ingreso recaudado por un impues o I d 1
::p~:;t~~~r~~a;:;~~f~~St:~~~é~ :~~~y:e~::~::7~~ :;t~~=~~' ::~~i~:~~C::r~~~~~
' ro uesto rovoca entre precio de oferta el precio de dem an a. or o r~ .a
el y .0 ,
~a ~el rect~ngUlo es de 8 mill on es de tr ayectos , que es la can tidad de equlllbric de trayec-
tos si se establece un impuesto de 2 E,
La recau daci ón del impuesto es:
Recaudación; 2 € por trayecto x 8 millones de trayectos ; 16 millones de €
y el área del rectángulo es:
Área ; base(anchura) x altura; 2 € por trayecto x 8 millones de trayecto ; 16 millones de €.
Éste es un principio general: El ingreso recaudado por un impuesto indirecto es el ~ectáns;­
lo cu a altura es el diferencial que provoca el impuesto entre las curvas de ofer~a y eman a,
y cu~ base (o anchura ) es la can tidad intcrcamb'jada tras el establecim ient o del Impu esto .

Precio deL
trayecto en
ta xi (E)
7,00 s Ilustración 4-9

Impuesto
6' OO . ... ... ... . '.
A
Recaudación del impuesto
Precio del
trayecto en
indirecto 5,00
indirecto t axt (E.)
s
_ 2 € por viaje { 7,00
El ingreso recaudado por el impuesto indi-
4,00
recto es igual al área del rectáqulo som-
breado. En este caso son 2 € por trayecto 6' OO
3,00 01 multiplicado por 8 millones de trayectos
Impuesto . - Área '" .. .
_ 16 millones de euros. 5, 00
~

IO2
indirecto ingresos
=< 2 € por viaje { impositivos
6 8 lO 12 14
Cantidad de trayectos en taxi (en mfltones al año) 4,00

3,00 o
DI es la curva de demanda antes de impuestos. Tras imponer a los pasajeros un impuesto de 2 €
por cada t rayecto realizado. la curva de demanda se desplaza hacia abajo en 2 €; en el gráfico,
esta nueva curvaestá representada por 02' Esto significa que el precio que tos taxistas cobran I ! 1 I
neto del impuesto es de 4 €, representado por el punto B. Yel precio pagado por los pasajeros es 6 8 10 12 14 _
de 6 €, representado por el punto A. la incidencia del impuesto es exactamente la misma que en Cantid ad de t rayectos en taxi (en millones al ano)
la ilustración 4-7. Esto demuestra que quién paga oficialmente un impuesto no tiene importancia
cuando se quiere responder a la pregunta de quién soporta la carga del impuesto.
 104 C A P í T U LO 4 E l ME R C A D O C O N T RAA TA CA
··UN REPASO RAPIDD
~ Al ig ual que un contingen te, un
impuesto indirecto provoca un diferen-
cial entre el precio de demanda V el
precio de oferta.
• l a incidencia de un impues to indirecto
no depende de quién (comprador o ven-
dedor) pagueoficialmente el impuesto.
1. Con el objeto de recaudar fondos para et mantenimiento de las carreteras, el Estado aplica un
Precio del lit ro
de carburante
CA P i T U LO 4 EL M ERCADO CON TRAATACA 105
La economia en acción
En los ú ltimos dos ca pitula s h~mos~o real. Como se h a exp uesto, la o ferta y la deman -
. .sto una introducción de cómo los modelos econ ó-
¿Quién paga las cotizaciones a la seguridad socia l?
Todo el que trabaja por cuenta ajen a recibe una nóm in a en la que se detalla no sólo m icos n os ayudan a ~ntender e ~u . nto de lo s m ercad o s co mpetitivos ) pu ed en ser
el din ero recibido sino ta mbién lo que se le ha deducido para el pago de dist int os ímpue s- da (un m od elo senci llo de l func~onalmle f t de hech os ta n dispares co m o el ma l tiem-
u tilizad as pa ra en ten de r y p ro n o s t l c~ r os e ec os
tos. Para la mayoría de los estadoun idenses , uno de esto s impuestos, que SUpone una parte
Po o las políti ca s públi cas m al dise ñada s. l delos (el de la oferta y la de m anda,
muy importante sobre el total de impuestos pagados, es la F/CA ( Federal ln suran ce . . ítu lo veremos como os mo
COl1 tributions Act, que son las cotizaciones a la Seguridad Social). Éste d inero se descu en - En los síguí entes ca pi s ,. . d d de fen óm en o s y temas económicos.
en tre otros) pu ede n expli car u n a amp la vane a
t a del salario del trab ajador pa ra co n tribu ir a la Segu ridad Social y a Medicare (as istenci a
m édica par a la tercera cdad. )
En el m om en to en que se redacta este libro, la mayoría de lo s tra bajadores de Estados ( RESUMEN
Un ido s pa gan un 7,6 5% de sus in gresos en co ncepto de cot izaciones a la Segu ridad Social.
Pero esto es sólo la m itad del total de las cotizacio n es: los empresarios pagan u na canti-
dad igu al.
Los gobiernos a menudo inter vienen en los m ercad ~s a con - mercados negros. El típo de precio mín imo más . conocido
, . es
Sin embargo, sabem os ya qu e la in ciden cia de un im p uesto n o depende realmente de
qui én desembolse el im pu est o . Así, el hec h o de qu e los empresa rios desembolsen la mi t ad
1, trac orriente de la ley de la ofert a y la deman da, Las mte~­ el salario m ínimo, aun que existen otros preCIOS,mIn lmOS
vencíon es pueden tom ar la form a de co n troles de p r ecios que se ap ¡tcan
' habi tua lmente a los produ ctos agn colas.
del im pu esto n o n o s dice n ada acerc a de qui én soporta realmente el gravamen.
o controles sobr e la cantidad. Esto s controles gen e r~ n
Los controles sobr e la cantidad, o c onti~gentes , li~itan
bl~n,. cantida~
De h ech o, la m ayoría de los economistas cree n qu e el efecto real de las cotizaciones efectos colaterales predecibles poco de se ab l e~ ?ue co ~s lsten
a la segu r ida d social es el de reducir el salario en aproximadamente la cantidad total de los 4, la cantidad que puede inte rcamb iarse del La
en diferentes forma s de ineficienci a y de actividad es Ilegales.
pa gos por im pu estos que rea lizan trabajad ores y emp resarios. Es decir, el trabajador no sólo máxima qu e se permite intercambiar es el hml~e del con
2. Un precio• méx imo inferior al precio de equilibrio del merca-
. . tingente. El gobiern o em ite licencias qu e consisten e.n
paga su parte en concepto de cotización a la Segu ridad Social, sin o que la parte qu e
do ben eficia a los comp radores, pero crea una escasez c:onlca derecho s para vender un a dete rm ina da cantidad del.blen .
el empresario desem bolsa qu eda reflejada en un m enor sa la rio , de modo que es también
del bien comercializado: al manten er el precio por debajo del El prop ietario de un a licencia gana por ella un alquiler del
el trabajad or quien realm ente soporta esa pa rte. El empresario, au n qu e desem bolse el
precio de equilibrio, la cantidad demandada au m e~ta y la co n tin gen t e, esto es, un as ganancias que obtiene por .ser
impuesto , qu eda pl en amen te co m pens ado mediante el pago de un sala rio m en or. Por
ntidad ofertada disminuye con respecto a la ca ntid a~ de
~:uilibrio, .ráci~e~
tant o, Son los trabajad ores qu ienes soportan la totalidad del impuesto . propietario del derecho a ven der el bien . Estas gan an cias
lo que provoca problemas de prever: inefl- son iguales al diferencia l en tre el precio de dem a ~da e~el
La razón de que lo s econ om ist as piensen que son los trabajador es, y no los empresarios,
. nc ias en forma de as ign aciones ineficientes para los
:~:sumidores, calida.~
quie n es paga n realmente la fI CA, es que la oferta de t rabajo (e l n úmero de trab ajadores límite del con tingen te, es decir, lo que los con s uml ~ o r
disp ue sto s a traba jar) es mucho m en os sen sible a las variaciones del salario que la de m an- r ecursos de saprovechados.y del están dispuesto s a pagar por esa c a ntid a ~, y el precro de _
bie n comer ciali zado ine ficientemente baja. Tambl én f r ta del límite del con tin gente, es decir, lo que los oferen
da de trabajo (el n ú m ero de empleo s que los em presari os está n dispu estos a ofrecer) .
fome nta la actividad ilegal ya que los c~ m p rad~ res recur ren oe 'd d
De acuerdo co n este razo namien to, ya qu e los tr abajado res responden relativamen te tes están dispuestos a acept ar por esa can tí a .
m enos a dism in u cio nes del salario, los em pres ario s pueden trasladar fác ilmente la carga
al m ercado ne gro para conseguir el bien . Debido a estos
problemas, los precios máximos han perdido ~l f~vor de los Los econ omistas afirman que los controles en la cantidad
del impuesto a los trabajadores m ediante unos sa lar ios m ás bajos. _
gobierno s com o herram ienta de política econ.o mlca. Pero provoca n un dife re nci al entre el precio de de~an d a y el
algunos gobiern os con tinúan utilizán dolos, bl ~n ~~rque no precio de oferta; este diferen cial es igual al al qUlle~ de~ ~o n ­
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
entienden sus efectos , bien porque los precios maxunos bene- ti n gente. Los contro les sobre la cantidad generan In~fICIen ­
cías en form a de tra n saccione s mutuamente be~e~ cIos~ S
fician a algunos grupo s influyen tes.
que no se pro d ucen , a demá s de in centivar la actividad Ilegal.
Un p recio mínimo superior al precio de equilibrio del mer~
3. cado ben eficia a cierto s vendedores, pero crea excedentes ero- Los impuestos ind ir ectos (impuestos sobre la compraventa
nicos del bien com ercializado: al mantener el precro por . 5. de un bien ) tienen efectos similares a ¡os controles sobre la
impuesto de un dólar por Litro de carburante. El mercado deLcarburante antes del impuesto se encima del precio de equilibrio, la cantidad demandad a dis- tídad Los impuestos indirectos incrementan el precio
muestra en el gráfico siguiente. can , , ibid
, e y la cant idad ofertada aumen ta con respecto a la can - pagado por los compradores y reducen ~1 precio recl I o por
mmuy
tidad de equilibrio, lo que provoca pro blemas fé~CI
'les .de los vendedores, provocando un diferenc ial entre los dos pre-
a. Para mostrar el efecto del impuesto prever: ineficiencias que toman la form a de asrgnacrcnes cios. La incidencia del impuesto (el reparto de la carga d ~ l
indirecto en el gráfico de la oferta y ineficientes entre lo s vend ed or es, re curs ~s d e s~prove- impuesto, debida a los precios má s altos para los co ns ~~ l d o ­
(S) 5,00
la demanda, ¿tiene aLguna importancia al id d del bien comer cializado. inefic ientem en -
d y callda
chados res y más bajos para los ven dedores) no depende de quien
quién sea eLque desembolsa el te alta . También fomentan las actividades Ilegales y los pague oficialmente el impuesto.
4,00
impuesto, el comprador o el vende-
3,00 dor? Trace el nuevo gráfico.
b. ¿Cuál será en nuevo precio pagado por
2,00
{os consumidores? ¿Cuá Les el nuevo CONCEPTOS BÁSICOS
1,00 precio que recibirán tos vendedores,
descontado el impuesto? Control de precios Mercado negro Licencia
c. ¿Quién soporta la carga del impuesto Precio máximo Salario mínimo Precio de demanda
1000 2000 3000 4000 5000
de un dólar? Es decir, qué parte del Precio mí nim o Asignación ineficiente de las ventas entre Precio de oferta
Cantidad de carburante (litros al dia)
impuesto es pagado por los consumi- Ineficiente vendedores Diferencial
dores y que parte por Los vendedores? Asignación ineficient e de los recursos Calidad ineficien temente alta Alquiler del cont ingente
a los consu midores Contro l en la cantidad Impuesto indirecto
Recursos desaprovechado s Contingente Incidencia
Puede encontrar las soluciones al finaLdel libro.
Calidad ineficien temente baja Límite del contingente
1 11 106 CA P fTUl O 4
EL MERCADD CONTRAATACA
CAP i T U LO 4 EL MERC ADO CONTR AA TAC A 107
GiDD - - - __ d. Describa dos ejemplos de ineficiencias que sur girá n de los 7. Dur an te los últ imo s seten ta años el gobierno de Estado s Unido s
1. sI up.o ndga que se ha decidido derogar el control de los alquileres en
• recursos ma lgastados como consecuenc ia de esta política. ha utili zado controles de preci os para pro porcion ar complemen-
a CIU ad de Nueva York . d d. Suponga que la bolsa se recupera y la demanda d t ¿Cuál es la oportu n idad per dida en cada caso ? tos de renta a los agriculto res. A veces el gobiern o ha uti lizado pre-
ya parti r e ahora regirán Jos alquileres tax ¡ 1 ' e rayecto s
de mercado. Supo nga qu t d i ' ,
. e o as as viviendas de alquiler Son íd én- e~ ax r vue ve a la situación inicial (la reflejada en la ta bla) 5. Como ya se comen tó anterio rm ente , los gobiernos euro peos tien- cios mínimos, comprometiéndose a comprar el tot al de exceden te
~casd"f~or,IOdque tienen el mismo precio de alquiler . Para evitar E a1cal~~ aho ra decide congraciarse con los taxistas y anun~ia den a utili zar más los controles de precios que el gobierno de de produ ctos agrícolas a ese precio mí nimo . En otra s ocasiones el
as 1 rcu ta es que pueden t
.
al
cner gun os residen tes de renta
~n~ polJ~~t p~r la que se otorgarán licenci as a los actuales Estados Un idos. Por ejem plo, en Fran cia existe un salario mín i- gobierno ha utilizado "preci os objetivo". un a políti ca que cons is-
baJJ ~~Istas. n um ero de licencias es restringido de modo que te en pagar al agricultor una can tidad igual a la diferenci a entre el
para pagar tales alquileres de mercado, el ayuntamien to de mo para los nu evos co nt ratados que hayan co mpleta do el bach i-
N ueva Yo rk les pagará un I so o .se pueden o fertar 10 millon es de trayectos al año Ilustre precio de mercado y el precio objetivo por cada un idad vend ida.
. comp em en to de ren ta igual a la dífe- m.edl~nte un gráfico el efecto de esta política sobre el ~ ercado llerato (enseñan za secundaria) . En la siguiente tabl a aparece el
Considérese el mercado del maíz representado en el gráfico
renel,a .en tre el alquiler antiguo y el alquiler act ual de mercado. e Indique el precio result an te por trayecto y la can tidad d t plan de demanda de n uevos bachill eres y el plan de ofer ta de
siguiente.
a. Utilice un gráfico para mostrar el efecto de la derogación del ycctos realizado s al año. ¿A qué precio se alquila rá la Iice~ci:~· bachilleres que buscan su prim er empleo. El salario seña lado es
c~~trol de los, alquileres sobre el mercado de alquil eres de 3. En el siglo XViII, el precio del pan en la ciudad de N y k an ual.
vlvlend~s. ¿Como variará la calidad y canti dad de viviendas ba con tro lad d u eva or esta -
en alquiler que se oferten ? o e manera que el precio era superior al precio de Precio del maiz
merca do.
b. Utilice un segundo . f
b I gra ICO para mos trar el efecto adicional
(f por fanega) s
a. nolític. un ~ráfico que muestre el efecto de tal política . ¿Esta
Sala ri o Canti dad demandada Cantid ad ofert ada
so le: e mercado de alquileres de la política de ofrecer un anuaL
5
sup .emento de ren ta a Jos ind ividuos de renta baja l Q ué efec po, I~ca actúa como un precio mínimo o como un precio (nuevos t rabajos (bachilleres que buscan
maJOma? (f) ofreddos aLaño) su primer empleo, al año)
~~~~:~edt~1 P~I~tic~ sobre el mercado de alquileres y sobre la -
4

a e vivren as en alquiler ofertadas en co mparación b. ¿Q ué tip o de ineficiencias surgirán probablemente st cl ' 3

co n sus respuestas en el apartado a? controlado ' 1 I e p recio 45000 200000 325000
es supenor a precio de equilibrio? Explíquelas con
c. A consecuencia de estas políticas ¿ , Ioda deta JIe. 40000 220000 320000 2
.. d . .. ' mejora o em peora la sítua-
clan e los ínq uilinosp ly de los propietarios? Durante ese período hubo un año en que la cosecha de tr i o f 35000 250000 310000

d. ~:s~::~. pUnt~ de vist.a polític o, cpor qu é cree que las eluda- :~~ lo, q~e .p ro~ocó un desplazam iento de la curv a de ofe~ta ~: 30000 290000 290000
I O
~cIa a Izqmerda y, por tan to, un incremento del precio de o
I Ido mas proclives a con trolar los precios de los alq ul-
eres en lugar de establecer políticas de com plementos de merca o, Los panaderos se dieron cuen ta de ue el .
25000 370000 200000
" 800 1000 1200
Cantidad de maiz (en fanegas)
renta para ayudar a los ind ividuos de rentas bajas a pagarlos ? controlado era ahora in ferior al precio de me;cado. precio del pan

2. ~ar~ congra~iarse .con los votantes, el alcalde de la ciudad de c. Dib uje un gráfico que mues tre el efecto del control del .
a. En ausencia de intervención pública écuá l es el salar io y la
ot ~m ~e~lde bajar el precio de los trayectos en taxi. Supo nga s~bre el merca~~ de pan du rante el añ o de la ma la cose~~~c~oe cantidad de bach illeres con tra tados en el equilibrio? Ilustre su
tr igo. l Esta política de co ntrol del precio actu é
por Simp lICIdad, que todo s los trayectos son iguales por lo que ele m ' , como un pre- respuesta mediante un grá fico. ¿Exist irá algún bachiller que
Cuestan lo mismo La t bl . . ' axrmo o como un precio mínimo? a. Si el gobierno establece un precio míni mo de 5 $ por fan ega,
. a a sigUIente muestra Jos planes de d. ¿Q ue' ti po dee in
¡ . busque un tr abajo al salario de equilibrio y no lo encuen tre?, écuá n ta s fanegas de maíz se prod ucen? ¿Cuántas fanega s
demanda y de oferta para los trayectos en tax i. eflcienc ias cree que se produ je d es decir, éexístírá algún bachiller que involuntariamente esté
Pen.e do iE xp l'Iquelas co n todo detalle. ron urante este compran los consu midores? ¿y el gobierno? ¿Cuánto le cues -
desemp leado ? ta al gobierno esta política? ¿Cuántos ingresos reciben los
Precio del 4. La tabla siguiente muestra los planes anuales de dema d d agricul tores?
~f:ta de ~eche. La Unión Europea decide que las rentas d;lo:
Cantidad de trayectos b. Suponga que se establece u n sala rio mí n imo anu al de
trayecto en ta xi ;r:
. (millones de viajes al año) 35000 E. ¿Habrá algún bachiller invo luntariamente desem- b. Supo nga que el gobie rno establece u n preci o ob jetivo de 5 S
(f)
Cantidad demandada CanUdad ofertad a u or.e~ e I~che deben mantenerse a un nivel que les permita pleado ? Si es así, écuá ntos? Ilustre su respu.esta mediante por fanega para cualquier cantidad ofertada por debajo de
7, 00
sobreVIVIr. ASI pues, estab lece un precio mínim o de 1 € " un gráfico. ¿Cómo ca mbia su resp uesta si se establece el m il fanegas . ¿Cuántas fanegas de m aíz co mp ran los consu-
10 siempre que el io d por ttro
12 e e precio e mercado esté por debajo de 1 €. salar io mín imo en 40 000 f.? Ilust re su resp uesta medi ante m idor es y a qué precio ? ¿y el gob ierno ? ¿Cuá nto le cues ta
6,50 11 11 un grá fico. al gobierno esta po lítica? éc u én tos ing resos reciben los
6,00 Pred o de
12 Ca ntidad de leche agricultores?
10 la leche c. Dada su respuesta al apartado b y la información de la tabla ,
5,50 13 (millones de lit ros al año)
9 (E por Ittro] Cantidad demandada Ca ntidad ofertada équ é piensa acerca de la relación existente entre el salario c. ¿Cuál de estas dos políticas encarece más el maíz para los
5, 00 14 consumido res? ¿Q ué política le cuesta más al gobierno?
8 1,20 550 mínimo y el desempleo in voluntario? ¿A qu ién beneficia tal
4,5 0 850 política? ¿Quién pierde? ¿Cuá l es la oport unidad perdida en Explique por qué .
15 1,1 0
7 600
800 este caso ? d. ¿Qué ineficiencias surgirán, prod ucto de cada u na de esta s
1,00 650
750 políticas?
a. Supon~a que no hay restriccio nes al n úmero de t rayectos 0,90 700 6. Hasta hace relativamente poco tiempo, en Franc ia, el número de
700
en t~XI que pueden ofertarse en la ciudad (es decir ' 0,80 horas tr abajad as por sem ana en u n tra bajo a t iempo co mp leto 8 . Las agu as de la cos ta del Atlá n tico nor te en los Estados Un ido s
un SIstema de lic las) , no existe 750
650 era de 39 hor as, al igual que en Est ados Un idos. Pero en res- estuviero n u na vez replet as de ban cos de peces , Hoy día, debi-
illb . en ciac . Encuentre el precio y la can tidad de
equ r I no.
a. ¿Q ué exceden te de leche se producirá com . puesta a ciertas dem and as socia les relaci onadas co n altos nive - do a la sobreexplot ación pesquera, las reservas casi se han ago-
de esta política ? o consecuenc ia
b, ~ufo~ga ¡u~ el alcalde establece un precio má ximo de 5,50 € les de paro invo luntario, el gobierno francés estableció la tado . En 199 1, el Servicio Nacional de Pesca Marítima
a c,u e e. ~umero de tra yectos que dejan de realizarse a ese . b, ¿Cuá l será para las autoridades, el coste de esta política? jornada sem ana l de 3 5, ho ras : u n trabaj ador no podría trabajar (National Marine Fishery Servtce) del gobierno de Estados
~~~~~c~~Xlmo e, ~lústre,lo ~ediante un gráfico. lQuién sale c. Ya que la lec~e es una fuen te importante de calcio y protef- más de 35 horas a la sem ana au nque ta nto él como el empresa- Unidos pu so en marcha una política de con tingen tes para per -
o y quien perjudIcado con esta política?
na s, I~ s ~ utondades deciden comprar el exceden te de leche rio quisieran hacerlo. Se supo nía que, si los traba jado res ya con- m itir que las reserva s se recu pera ran. Para el pez espada , las
c. Suponga que se produce una Crisis bursátil qu ' Yl sl~:;lIn~strarlo a las escuelas primarias a un precio de O 60 € tratados debían tra bajar menos horas, los empresarios se verían cap tura s anuales estaban limitadas a 7 m illones de libra s (unas
b . . u e ocasIOna un
e,,?po recim íenm de la población de Goth am E t breci e l. o. uponga que las escuelas comp rarán toda la le h di forzado s a contratar nuevos trabajadores. l os empresarios fran- 3220 tonelada s) al año para todos los barcos pesqu ero s que
mien to provoca una Id . s e empo reo -
de 6 '11 d cal a de la demanda de trayectos en taxi Pl°ntble a e~te ~r~cio más bajo. Sin embargo, los padre~ d: l~:- ceses se oponían a t al política y amen azaron co n trasladar sus tenía n licen cia . Así, tan pronto como la flot a pesque ra llegaba
eles d:~ o~es ,e trayectos al ,año para cualqu ier nivel de pre-
política ~~t~~a~:f~cI~o t~ndra en estas circu nstancias la nueva :nu~n:i1;~n~~l~:nli~~~Sc~I~~:~~;ql~~~::ea:aq~~a;~~i~:~:eciD act ividades a países vecinos que no t uvieran ta les restriccio nes
sobre el empleo . zr'uede explicar su actitud? Presente un ejemplo
a las capturas m áxim as permi tida s, se qued aba en pue rto hasta
el final del año. La tab la siguien te muestr a los posibles pla nes
e us e su respuesta mediante un gráfico. ~~::nu~:~h;0~7ti~:;scuela. <Cuánto le cuesta a las auto~idades de ineficiencia y de acti vidad ilegal que probablemente su rja de de demanda y de oferta de captura s anuales de pez espada en
esta política . Estado s Unid os.
/1 108 C A P I T UL O 4 E l MER C AD O CO N T RAA TA CA

Cantidad de pez es pada

Precio de l pez es pa da c. Supo nga aho ra que, en luga r de un con tingente, el gobierno
(millones de libras al año)
(€ por li bra) Cant ida d dem a nd ad a Ca nti dad oferta da grava la impo rta ción de veh ícul os con un imp uesto indi recto
20 de 300 0 € por veh ículo. Ilu stre el efecto de este impuesto indi-
6 15 recto en el gráfico rea lizado para el apartado a. ¿Cuántos ve-
18
7 13 hícu los se com prarán y a qué precio? /Cuánre rec ibirá el
16 fabricante extranjero por cada vehículo vendido?
8 11
14 d. Calc ule la recaudación obtenida por el impuesto indirecto del
9
9 apartado e y dib uje dic ha recaudación en el gráfico realizado
12
10
~~ La elasticidad
7 para ese apart ado. ¿Cr ee que el gobierno, desde el pun to de
vista de la recaudación, prefiere un im puesto in directo o un •
contingente a la importació n ?
a. Dibuje u n gráfico pa ra mos tr ar el efecto del co ntrol sobre la
cantidad en el mercado del pez espa da en 1991. 10 . En el estado de Maine, en Estados Unidos, es necesario poseer una
b. ¿Cómo cree que cambiará la forma de pescar de Jos pescad ores lice nci a par a la pesca comercia l del bogavan te; esta s licen cias se NO PODEMOS DEJ AR DE CONDUCIR
a consecu encia de esta política ? conceden an ualm en te. El estado de Main e está preocup ado por la

c. Utilic e el gráfico del aparta do a para mostrar un im puesto
in dire cto que provoqu e la m ism a red ucción en la cantidad de
cap tu ras que el con tro l de la canti dad.
d. En su opinión , ¿cuáles so n las actividades que las personas se
verá n tentadas a real izar com o consecuencia de la imposición
de un impuesto indi recto?
e. El im puesto in directo se recauda a los pescad ores, qui en es pro -
testan ya que sólo ellos están sop or tando la ca rga de esta polí-
tica . ¿Por qué esta protesta por pa rte de los pescadores podría
ser equivocada?
9. Al gobiern o de Estad os Unid os le gu star ía ayudar a su in dustria del
automóvil a competir COn los fabricantes extr an jero s qu e vend en
su s autom óviles en Estados Unidos. El gobierno pod ría imponer
un con tin gen te a la importación de vehícu los extran jeros o un
impuesto in directo sobre cada vehíc ulo extranj ero ven dido en
Esta dos Un idos. Los posibles planes de dem anda y de oferta de
vehículos imp ortad os a parecen en la ta bla siguien te.
T~L~EZ,
A
disminución de los bancos de bogavante en sus costas, por 10 qu e
el departame nto de pesca del estado decide im pon er u n conñ n , PRINCIPIOS D E 19 98 , LUIS cender bas ta nte. Y si la p roducción caía much o
gen te an ua l de 80 00 0 kilos de bogavan te en sus aguas. Tam bién m inist ro de en ergía de Mé xico , en res puesta al in crem en to de precio, los in gre-
decide otorgar licen cias sólo a aquellos pescadores que ya tení an m antuvo una reunió n sec reta sos podían dism in u ir en lugar de aumen ta r.
licencia el año an terior. El gráfico siguiente mues tra las CUrvas de
con su h omólo go sau dí. Téllea era el res pon- Para Tellez, la cuestión básica era sabe r cómo
dem anda y oferta para el bogavan te de Maine.
sa ble de d eci dir el número de barriles de respo nde la cantidad de pet róleo dem andada o
Precio del pet ró leo qu e México p ro d ucir ía y vendería a cómo es de sensible la can t idad dem an dad a
bogavante
(E por kilos) otros p aíses. ¿C uá l era el o bjetivo de es t a reu - ante cambios en el preci o del crudo .
22 nión ? Inc rementar su s ingresos y beneficios Ahora bien, ¿cómo se define la sensibilidad de
20
18 por la ven t a de petróleo m ediante u n incre- la can tidad deman dada ? La respu esta, y lo que
16 . e
me n to del precio mundi al del cru do , qu e Téllez n eces itaba sa ber sobre este pu n to , vren
14
12 ha bía di sminuido en un 50% en los do s años dada por un cif ra con cret a: la elasticidad precio
10 .. ... ....... . .. ... . . . .... .. . . . E S anterio res. Est e bajo precio es t aba crean do de la demanda. En este capítulo m ostraremos
8
6
D graves p roblem as a ambos gobie rnos, qu e có mo se mide la elas ticidad precio de la deman -
4
dep en dían de las ven t as de cru do. Sin em ba r- da y po r qu e. es la me¡or m ed ida de la reacción Qué aprenderá en este
-(

Precio del vehiculo o go, u n plan pa ra in crementar capítulo:

Cantidad de vehiculos importados 20 40 60 80 100 120 140
importado Cantidad de bogavantes (miles de kilogramos) los precios del cr u do n o ten d ría
(€) (en miles) Jo- la definición de elasticidad, una
Cantidad demandada Cantidad ofert ada éxit o a m eno s que los de más medida de la sensibilidad ante varia-
32 000 100 a. En aus en cia de restr icciones pú blicas, ¿cuál es el precio y la ciones de precios y de rentas.
400 pa íses expo rtadores de petróleo
31000 can tid ad de equilibrio?
200 350 se comprometieran a re d u cir Jo- l a importancia de La elast icidad pre-
30000 b. ¿C uál es el precio de demanda al que los consumido res están
300 tam bié n su pro d u cción. cio de la demanda , que mide la sen-
300 dispu estos a comprar 80 000 kilos de bogavante ?
29 000 400 sibilidad de la cantidad demandada
250 c. ¿C uál es el precio de oferta al que los pescad ores están dispue s- ¿Por qu é h abía que redu cir la
28000 tos a ofertar 80 000 kilos de bogavant e? ante variaciones del precio.
500 pro du cció n ? ¿Por qué n o basta-
200
27000 600
150
d. ¿Cuá l es el alquiler del contingente po r kilo de bogavante Cuan -
do se ven den 80 000 kilos de bogavante?
.
ba con in crementar lo s pr eci os.
, Jo- El significado y la importancia de la
elasti cidad renta de la demanda,
a. Sin la in terven ción púb lica, écuál es el precio de un vehículo e. En cuentre el impuesto indirect o que alcanza la m ism a reduc- Porque po r la ley de la demanda, una medida de la reacción de la
im po rtado? ¿Cuá ntos vehíc ulos im porta dos se vende n en ció n en las ca pt uras de bogavan te. Dibuj e este imp uesto en un aumento del preci o pro voca demanda ante variaciones de la renta.
Estados Un idos ? Ilustre sus respuest as me diante un gráfico. el gráfico adjun to. ¿Cuá l es la recaud ació n que el gobie rno
in gresa por este impuesto ? una di sminución de la can t idad Echar gasolina: un hábito difícil de cambiar. Jo- El significado de la elasticidad pre-
b. Suponga que el gobierno ado pta una po lítica de con tinge n tes a
la im por tación , de mo do que no perm ite m ás de 200 000 ve- f. Descri ba una transacción qu e beneficie tanto a com pradores demandada . D e m odo qu e, si cio de la oferta . que mide la res-
hículos importad os. ¿Cuál es el efect o sobre el mercad o de com o a vendedores pero qu e la existencia del co nti ngen te puesta a La cantidad ofrecida ante
no se reducía t am bién la produ cci ón pron t o de la ca n ti dad demandad a an te variacion es del
veh ícul os importados? Ilustre su respuesta utiliza ndo un gráfi - im pide realizar. Describ a una tra ns acción qu e beneficie tanto variaciones del precio.
co sim ilar al u tilizado para el ap art ado a. habría en el merc ado u n 'exceso de o ferta de pr ecio. Así, veremos qu e la elastici da d precio de
a compra dores como a vende do res pero que no se pr od uce Jo- Qué factores influyen en el valor de
debi do a la existen cia del impuesto ind irecto. crudo que haría ba jar los precios . Para que el la dem an da es un concepto qu e pertenece a
cada una de las diferentes elasticida-
plan fun cionara , Télle z tenía qu e conv encer a una fa milia de con ceptos relacion ados ent re los des.
>web... Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capítulo, por favor visite su s socios de qu e p ro du jer an m en os. Ah or a qu e se encu entran t am bién la elasticidad renta
Jo- De qué manera afecta la elasticidad
la página web de Krug man/Wells/Olney donde encontrará ejercicios, guias didácticas bien , ecuánto m en os ? de la demanda y la elasticidad precio de la oferta. a la incidencia de un impuesto, que
interactivas y enlaces útiles a otros recursos.
Si los co nsumidores respondí an al au m en to Por ú lti m o, veremos có mo las elastic idades se se define como la medida de quién
www.worthpublishersocom/krugmanwellsolney de precio co ns umien do m uch o m eno s petró - utilizan para determinar quién soporta, la carga soporta La carga de ese impuesto.

leo, la produ cción de cru do tend ría que des- del im p uesto, si co ns umido res o p rodu ctor es.

109
 110 CA P i TULO 5 LA E LAS TIC IDA D
CA PiT ULO 5 LA E LA STICIDAD 111

Definición y cálculo de la elasticidad En la ilustración 5-1 vemos que si el precio aument a de 20 a 21 $, la cantidad demanda-
Luis ~élI ez, qu e e: un econ omi sta de ca rrera , sabía que para calc ular el recorte de la pro - da cae de 10 a 9,9 m illones de barril es, por lo que variación de la cantidad dema ndada es de
dUCClO~ . de petr~leo necesario para alcanzar su objet ivo de precio, tenía que conocer 0,1 millo nes de barriles. Por lo tan to, la variación porcen tual de la cantidad deman dada es
la elastICIdad precro de la demanda de crudo .
, ,, , 0,1 millones de barriles
vanacion porcen tual de la ca nt idad demandada = x 100 = 1%
La elasticidad precio de la demanda 10 millones de barriles

En l~ ilu str ació n 5- 1 se. mu est ra u n a posible cu rva de can t idad demandada mund ial de
pet~oleo . D~do un precio ~e 20 $ el barr il, los cons u m ido res de t odo el m undo de m an - El precio in icial es de 20 $ Yla var iación del preci o es de 1 $, así qu e la variació n por -
daran 10 millon es de barnles de pet róleo al día (pu n to A del grá fico de la ilu stració n ) ' centu al del precio es
dado un precio del ba rn l de 21 $, la canti dad demand ada caerá a 9 9 m illones de b "
les (pu nto B del grá fico) , , arn - vari ación por centu al del precio = J..!. x 100 = 5%
20 $
oAsí, la ilustra ción ~-1 nos mue stra la reacción de la cantidad demandada ante una varia-
,

cion concreta del precio, Ahora bien, ¿cómo podemos transformarla en una medida d I
ibílid d ' , e a sen- Para calc ular la elasticidad precio de la dema nda obt enemos el cociente de la variación
SI 1 1 a ante vanaciones del precio? La respuest a es calcul ar la elasticidad precio d 1 d d
L l ti td d ' e a eman a po rcen tual de la cantidad demandada entre la variaci ón po rcen tual del precio:
~ e as I CI a precio de la cantida d demandada co m para el cambio porcentual de la
ca.nt ldad de m andada con el cambio porcentua l del pr eci o mien t ra s se pro duce un mo vi-
mlent~ . a lo lar~o ? e la curva de dem anda. Co mo vere mos m ás ade lante, los eco no mis - (5-3 ) elasticidad precio de la demanda ~ l a elastic idad precio de la demanda es el
cociente delavariación porcentual de la cantidad
ta s. utilizan van ac lO n.es porce~tuales para ob tener una medi da que no depen da de las
variaci ón por centual de la cant idad demandada demandada entre la variación porcentualdel pre-
umda~es en que se m iden los bie ne s (po r ejemplo, tonelad as o barriles). Pero antes vea- cio cuando nos movemos a lolargo de lacurva de
mos como se calcula la elasticidad . ' variación porcentual del precio
demanda.
Para calcular la. elast icidad pr ecio de la demanda, primero calculamos la variaci ón por-
centual de la cantidad dem andada y la corr espondiente varia ción porcentual del precio a En la iustración 5-1, la elasticidad precio de la dem anda es
lo largo de la curva de dem anda. Estas variaciones se defin en así :

(5-1) variación por centual de la cantidad dema ndada ~

y es, en tér mi nos estrictame n te m at em áticos, un número negativo (si el precio aumenta,
(5-2)
Ilustración 5-1
La demanda mu ndial de petróleo
Dado un precio de 20 S por barril, la cantidad
mundial de petróleo demandada es 10 millones de
barriles diarios (punto A). Cuando eLprecio
aumenta a 21 $ por barril, La demanda mundiaL
cae a 9.9 millones de barriles diarios (punto B).
var iación de la cantidad demandada La ley de la demanda est ablece que la curva de dema nda t iene pendiente negativa,
can t tíd a d im
J ,cia
, 1 d em andada x 100 es decir, es una curva decr eciente. Esto sign ifica qu e la elasticidad precio de la demanda
esto es, si se produce una variación po rcentual positiva del precio, la ca ntidad dema n da-
variación po rcentual del precio ~ variación del preci o x 100 da disminuye, esto es, se produce una variación porcentual ne gativa de la dem anda) .
precio inici al Ahora bien, resul ta poco pr áctico mantener el signo menos. Así, cuando en Econom ía se
hab la de la elasticidad pr ecio de la demanda , norm alm en te se omite el signo m enos y se
utiliza el valor absoluto de la elasticidad . En este caso, por ejemplo, diríamos que el la elas-
ticidad precio de la demanda es 0,2 ", dando por supuesto que se entiende que queremos
decir menos 0,2. Como acabamo s de ha cer, seguiremos est a co nvenció n y ut ilizaremos el
valor absoluto cua n do habl em os de la elasticidad precio de la demanda .
Cuanto mayor es la elasticidad precio de la demanda, mayor será la reacción de la canti-
dad dem andada ante variaciones del precio. Cuando la elasticidad precio de la demanda es
Precio del alta (es el caso cuando los con sumidores cambian su cant idad demandada en un porcentaje
petró Leo
($ por barril) alto en relación a la variaci ón por centual del precio) se dice que la demanda es muy elástica.
Como verem os más adelante, un a elasticidad precio de 0,2 in dica un a respuesta pequeña
de la cantidad demandada an te variacione s del precio. Es decir, la cantidad demandada caerá
relati vamente poco al aumentar los precios. Esto es lo que los economist as llaman deman-
da inelástica o rígida. Y una demanda ine lástica era lo que Téllez necesitaba para qu e funcio-
21 B
na ra su plan de incrementar los ingresos mediante un aumento de los precios del petróleo.

El método del punto medio para calcular elasticidades

20
Laelasticidad precio de la demanda com para la variación porcentua l de la cantidad demandada
con la variación porcentual del precio. Cuando examinemos algunas otras elasticidades, como
o veremos muy pronto, entenderemos por qué es importante fijarnos en los cambios porcentua-
les. De momento, necesitamos tratar un asunto técnico que surge cuando se calculan variacio-
nes porcentuales en variables y de qué manera se trabaja en Economía con estos cálculos.
i i La mejor manera de entenderlo es mediante un ejemplo real. Supongamos que estamos
9,9 10
intenta ndo calcular la elasticidad precio de la demanda de gasolina , compara ndo los precios
Barril es de petról eo (millon es de barriles por dial de la gasolina y el cons umo en diferentes países. Debido a los altos impuestos, un litro de gaso-
lina generalmente cuesta unas tres veces más en Europa que en Estado s Unidos. Por tanto,
écu ál es la diferencia porcentu al entre los precios de la gasolina de Estados Unidos y Europa ?

7
1111 i 112 C A P i T U LO S LA E LA STI CI D AD
C A P i T U LO S l A EL A S TI C ID A D 113

Depende de la forma en que se mida. El precio de la asolina en E

mayor qu e en Estad os Unidos, es decir , un 200% más alto Por uropa es tr~s veces Q, ~ Q,
gaso lin a en los Estados Unidos es un terci o del de Europ . d ,otro lado, el precio de la (Q , + Q,) / 2
E a, es ecir, es un 66 7% má s b . (5-5) elasticidad preci o de la dem an da - - - - - -
. sto es o d engo r~o : nos gusta ría tener una med ida porcentual de la dife~en ci a de ajo.
eros que no ependíe ra de la form a en que se mida Un b . pre-
~~n~~f:;~~~s elasticidades para precios creciente s dec~ci~~~:s~sa:~~~z~~ ;JV ~~o~~~~~
Q' Est imación de varia s elast icidades
El método dol llU nto medio es una técnica Com o antes, cua ndo nos refiramo s a una elasticida d precio de la demand a calculada po r precio de la demanda
para calcular la variación porcentual. Con esta tua~le :étodo ~e~ruxn to med io ree.m? l.a::a la habitua l defi nici ón de la variaci ón porcen - el m étodo del pu n to med io, elim in arem os el signo negativo y daremos el valor abso luto. Elasticidad precio
técnicacalculamos cambios en una variable con u na vana e, , co n una definici ón ligeramente diferente: Bien de la demanda
relación a su media. o punto medio. entre el valor
inicial y el valor final.
(5-4) variación porcentual de X = variación de X
x 100
La economía en acción Demanda rigida
Huevos 0,1
valor medio de X
Cálculo de elastiddades Carne de ternera OA
donde el valor m edio de X se define como Podr ía pen sarse que calcular elasticidades precio de la dem anda a partir de datos empíri- Material de ofici na 0,5
cos es algo senci llo: sólo hay que co mparar las variaciones po rcen tua les del precio co n las Gasolina 0,5

valor medio de X = valor ini cia l de X + valor fina l de X var iacio nes po rcentuales de cant idades dem andadas. Por desgracia, poca s veces resulta Demanda elástica
sen cillo de calcular porqu e las variaciones del pre cio n o son el único factor que in flu ye
2 Vivienda 1,2
sobre las cant ida des demand adas . Otros factores e-tales co mo variaciones de la ren ta, de
la pobla ción o de lo s pr ecios de otros bienes- desplazan la curva de demanda, po r lo que Comidas en restaurantes 2, 3
C,uando se calcula la elasticidad precio de la demanda utilizando 1 '
m edio, tanto la variación porcentual del precio como I " , e metodo del punto la cantidad demandada varía para cada nivel de precio. Para ca lcular ela sticidades precio Viajes en avión 2,4
dad demandada se obtienen utilizando este métod o a vanacion porcentual de la canti- de la demanda, lo s economistas deben ba sarse en un análi sis est adíst ico riguroso que per - Viajes al extranjero 4,1
Para ver có mo funciona este m étodo . m ita elim in ar la influencia de estos otros fact ore s sobre la cantidad demandada. la fuente de información se encuentra
de un bien : ' supongamos qu e tenemos los sigui entes datos El mayor esfu erzo realizado en el cálcu lo de elastici dades precio de la demanda es el colo- en la página del copyright.
sal estudio llevado a cabo por los economista s Hendrik S. Houthtakker y Lester D. Taylor.
Precio Cantidad demandada Var ios de sus resultados apa recen en la ta bla 5-1. Estas estimaciones muestran una amp lia
Situación A 0,90 € variedad de elastici da de s precio. Hay cierto s bienes, co mo los hu evos, par a los que la
1100
demanda apenas var ía an te variaciones del precio ; sin embargo, hay otros bien es, en tre los
Situación B 1,10 € 900 qu e dest aca la deman da de viajes al extran jero, par a los que la can t idad dem andad a es m uy
sensible al precio.
.. UN REPASO RAPIDD
Para calc ullar la ~a~i~ción porcentua l de la ca n tidad de la situación A a la situación B O bserve que la t abla 5-1 está dividida en dos pa rtes: demanda rígida y elásti ca .
comparamos a vanacron de la cantidad demandada - 200 id des-e con la m-at ' En la siguiente sección explicaremos el significado de esta división . _ .. la elasticidad precio de la demanda
can t ida d demandada en ambas situaciones. Así pues: um a es- con a media de la es igual a la variación porcentual de
> > > > > > > > > > > > > > > > > > la cantidad demandada dividida entre la
variación porcentual del precio cuando
var iación porcentual de la cantidad demandada = nos movemos a 10 largo de la curva de
200 200 »(OMPRUEBE sr LO HA ENTENDIDO 5-1 demanda.
(1100 + 900) /2 x 100 ~ 1000 x 100 ~ 20% 1. El precio de las fresas cae de 1, 50 € a 1,00 € por caja y la cantidad dema ndada aumenta de 100 000 .. los cambios porcentuales se miden
a 200 000 cajas. Utilice el método del punto medio para calcular la elasticidad precio de la dema nda. mejor utilizando el método del punto
2. Actualmente se venden 4000 entradas de cine a un precio de 5 € cada una. l a elasticidad precio de
medio, en el que la variación pcrcen-
Del m ism o m odo, ca lcu lamos: tual de cada variable se calcula utili-
la demanda de entradas de cine es igual a 1. Utilizando el método del punto medio, calcule
zando la media de sus valores inicial
0,20 € en qué porcentaje tiene que disminuir el precio de las entradas si los propietarios de salas de cine y final.
quieren vender 5000 entradas.
(0,90 € + 1,10 €) / 2
3. la elasticidad precio de la demanda de helados es 1,2 para un precio actual de 0,50 € por helado. la
cantidad demandada actual es de 100 000 helados. Calcule la variación de la cantidad demandada cuan-
Así pues, en este ca so diríamos qu e la elasticidad precio de la cantidad demandada es: do el precio aumenta en 0,05 €. Utilice las ecuaciones 5-1 y 5-2 para calcular los cambios porcentuales,
y la ecuación 5-3 para reLacionar la elasticidad precio de La demanda con Los cambios porcentuales.
elastici dad pr ecio de la dema nda = Puede encontrar las soluciones al final del libro.
variació n porc entual de la can tid ad dem andad a 20%
variación porcentual del precio - 2QO;;" = 1 Interpretación .de la elasticidad precio
de la demanda
Co n este m étod o, lo esen cial el que habría m os obteníd .
u n a elasticida d precio de la dema nda igual a 1 d t~m, . : mIsmo.resul~ado. es deci r, Los países productores de petróle o pensaban que lograrían su objetivo de subir lo s precios

::alj~ ~~~~~~~::~~~a;~: ~~~~~~~~.A a la ;itu:s~ó~a;d~~~sil::~;:c~;~b5~1~ I~ ~:~~

m ediante u na pequeña dis minuci ón de la cantidad vendida pue sto que la elasticidad pr e-
cio de la demanda de crudo era baja . Pero , équ é quiere decir esto? ¿C uán baja ti ene que ser
la elasticidad precio de la demanda pa ra que la califiquemos de baja? ¿Cuán alta tiene que
Para llegar a una fórmula más genera l de la elast icidad precio de la demanda su po ser para qu e la ca lifiquemos de alta ? ¿y qué determina si la elasticid ad precio de la deman-
gamos que te ne mo s da tos pa ra do s pu ntos d ' n-
la cantidad dem andada y el precio son (Q p e) .u na clurva de demanda. En el punto 1 da es alta o baja ?
d atos , laa form
fe " l ' en e punto 2 son (Q P ) C t Para responder a estas cuest io nes neces itamos analizar con m ayo r profun didad la ela s-
ula para calcular la elasticida d . d 1 d z , . on es os
pr ecio e a ema nd a es: ticidad precio de la demanda.
 CA P i T U LO s LA ELAS TICID AD 115
114 CA PITULO S LA EL A STl CIO AD

Para ver por qué la elasticidad precio de la dem anda igual a 1 es un a fronte ra ú~i1, con-
¿Cuán elástico es lo elástico? . eremos el si uiente ejemplo: u n puent e en el que el Min isterio de Tran sp ortc~ m~~ o ne
Como prime ra eta pa de la clasificación de las las elasticidades precio de la demanda sid . El número de conductores que utilizan el puente depen de del peaje fijado,
comenzaremos por los casos extremos. ~; Ie~~~~'del precio que el ministerio impone a aquello s que ~~uzan el puente : cuanto
Analicemos la demand a de un bien cuando a los individuos no les preocupa su precio; a or es el peaje, menor será el número de conductores que util icen el p~ en~e .
digamo s, por ejemplo, los cordones de zapato. Supon gamo s que en Estados Unidos se com- m i.a ilustración 5-3 mues tra tres posibles curvas de dema nda: una es u~ltana, la segun-
pran mil millones de pares de cordo nes al año independientemente del precio. En este caso, da es rígida y la tercera elástica. En cada caso, el punto A muestr a la ca~tl~ad ?ema;~~d:
la curva de demanda de cordones tendrá la forma representada en el gráfico (a) de la ilus- cuando el peaje es 0 ,90 € y el punto B mue stra la cant idad demandada.sl e peaje es , i
tración 5-2: una recta vertical sobre la cifra de mil millones de pares de cordones. Ya que Median te el método del punto medio por el que calcul~mos cambios por~entuales, e
la variación porcentual de la can tidad demandada es cero para cualquier variación del pre- . di ' de O 90 € a 1 10 € corre sponde a un mcrem ento del 20 Vo.
mcremento e peaj e ue v. d 090 € 110 € Y la curva
cio, la elasticidad precio de la demanda en este caso es cero. El caso de elasticidad precio de El gráfico (a) mu estra qué sucede cuando el peaje aum enta e , a, . d n
la demanda es perfectamente inet ástic a la demanda igual a cero se con oce como demanda perfectamente inelástica o rígida. de demanda es de elasticidad un itar ia. En este pr imer caso, el aumen.to .del preCl~ e u
cuandolacantidad demandada no varía ante Elcaso contrario se produce cuando una caída muy pequeña del precio provoca un incre- 0A rovoca un descenso de la cantidad de automóviles que cruzan diariamente ,e pue n-
variaciones del precio. Cuando fa demanda es pero mento extremadamente grande de la cantidad demandada. El gráfico (b) de la ilustración 5- ;~ d: ~ 100 a 900 , es decir, un descenso del 20% (h emos utilizado ~e nu~v~ el metodo del
rectamentelnet ástica. la curva de demanda es 2 muestra el caso de las pelotas de color rosa; supongamos que a los jugadores de teni s les unto medio). Así pues, la elasticidad precio de la deman,da.es 20 Vo/ 20 Vo - 1. .
vertical. es indiferente el color de las pelotas y que los otro s colores, como el verde fosforito o el ama - P El ráfico (b) mue stra el caso de una demanda íne l ást íca cuando el ~eaJe aument~
rillo chillón , se venden a 5 $ la docena. En este caso, los jugadores no comprarán pelotas O 9~ € a 1 10 € Una subida de precios idéntica, un 20%, reduce la can tidad demanda
de , " , l 1001 lo que en este caso la elas-
rosas si cuestan más de 5 $ la docena, y toda s las pelotas que compren serán rosas si cues- da de 10 50 a 950. La disminucion es de tan so o un 10 , por
tan meno s de 5 S. La curva de demanda será, por tanto, un a recta horizontal sobre el precio ticidad precio de ia demanda es 10%/20%=0,5.
5 $ por docena de pelotas. Mientras nos movemo s hacia delant e o hacia atrás a lo largo de
la curva de demanda, la cantidad demandada cambia, pero no el precio. En otras palabras,
la demanda es perfectamente elástica cuando cuando se divide u n número por cero, el resultado es infinito, así que una curva de deman- Demanda de elasticidad unitaria, demanda inelástica y demanda elástica
cualquier incremento del precio hace que lacanti- da horizontal entraña una elasticidad precio de la demanda infinita. Cuando la elasticidad Ilustración 5-3
dad demandada disminuyaa cero. Cuandola
precio de la demanda es infinita , se dice que la demanda es perfectamente elástica. (b) Demand a inel ásti ca:
(a) Deman da de elast icidad uni t aria: ela sticidad precio de la deman da '" O.S
demanda es perfectamente elástica. lacurva de
La elasticidad precio de la demanda para la inmensa mayoría de los bienes se encuen- e last icidad precio de la demanda e 1
demanda es horizontal. Precio por
tra entre estos dos casos extrem os. Los econo mistas utilizan un criterio general para cla- Preci o po r
La demanda es e lástica si la elasticidad precio cru zar e l
sificar estos casos intermedios: analizan si la elast icidad precio de la deman da es mayor cru za r e l puente (€)
de la demanda es mayor que 1. inel ástic a o puente (€)
o menor que 1. Cuando la elasticid ad precio de la demanda es mayor que 1, se dice que
rígida si la elasticidadprecio de la demanda es
la demanda es elástica. Cuando es menor que 1, se dice que la demanda es inelá st ica
menor que 1, y deelasticidad unitaria sies 1,10
igual a 1. o r ígida. El caso front era, cuando la elasticidad de la demanda es 1, se denomi na de m an -
Un t 1,1 0 Un
incremento
t 0,90
da con elasticidad un itaria. incremento 0,90 del precio
del precia del 20%
del 20%
o,
o,
Ilustración 5-2 Dos casos extremos de la elasticidad precio de la demanda 950 1050 Can t idad de
Cantid ad de o
(a) Deman da perf ectament e Ineléstica. (b) Demanda perfecta mente elá stica:
o 900 1100
ve hicuLos qu e
vehículos qu e
Preci o de cruza n e l
elasticida d precio de la demand a . O e lasticidad precio de la dem and a = infin ito . .. provoca una disminución cruza n el . • . provoca una disminución puente
Las pelotas pu ente del 10% en lo cantidad
Precio de de te nis rosas del 20% en lo cantidad (al día)
los cordone s de vehículos que demandan (al día) de vehículos que demandan
($ por docen a) cruzarel puente.
de zapatos 0, cruzar el puente.
($ por par)
Para cualquier precio Paro cualquier precio (c) Dem and a e lástica :
superior a 5 $, la igual a 5 t. se comprará elasticidad preci o de la deman da '" 2
cantidad demandado cualquier cantidad.
Un incremento t3 es cero.
Pre ci o por
El gráfico (a) muestra un caso de demanda de ~lasti.
en el precio ...
2
... no provoca
5 f-- - - - - . L.- - - - - 0,
cr uzar e L
puente (€) cidad unitaria: un incremento del 20"/0 del precio.
provoca una disminución de la cantidad demandada .
vaticciones en Para cualquier precio del 20"to, de donde se deduce que la elasticidad precio
la cantidad infen"ar o 5 $, lo Un
incremento
t 1,10
0,90
de la demanda es 1. El gráfico (b) muestra un caso
demandada. cantidad demandado de demanda inel ástica: un incremento del precio de
es infinito. del precio
del 20%
o, un 20o¡., provoca una disminución de la cantidad
demandada de un ID",", de donde se deduce que la
o 1 Cantidad de cordones o Canti dad de pelot as de te nis rosas elasticidad precio de la demanda es 0,5. El gráfico (c)
de zapatos (en mile s de millon es de pare s) (doce nas al año) muestra un caso de demanda elástica : un incremento
del precio de un 20o¡., provoca una disminución de la
800 1200 Ca ntidad de
El gráfico (a) muestra una curva de demanda perfectamente
inelástica, es decir, una recta vertical. l a cantidad de cordones
fectamente elástica, es decir, una recta horizontal. Para un
precio igual a 5 $, tos consumidores comprarán cualquier can- ° _
di " 6
vehiculos qu e
cru zan e L
cantidad demandada en un 40o¡." de donde se deduce
que la elasticidad precio de la demanda es 2. Todos los
demandada es siempre mil miltones de pares, independiente- tidad de pelotas rosas de te nis aunque no comprarán ninguna • . . provoco uno . IsmmuCl n pue nte porcentajes se calculan utilizando el método del punto
mente de cuál sea el precio. Esto implica que la elasticidad si el precio es superior a 5 S. Si el precio fuera inferior a 5 $,
del 40% en el numerode (a Ldial
vehículos que demandan medio. >web•••
precio de la demanda es cero: la demanda no se ve afectada los consumidores comprarían una enorme cantidad de pelota s cruzar el puente.
por el precio. El gráfico (b) muestra una curva de demanda per- rosas de tenis y ninguna de otro color.
 !
:1 1 116 CA P i T U LO S LA ELA STICID AD
CA P i T ULO 5 LA E LAS T IC IDA D 117

El gráfico (e) m uestra un caso de dema nda elástica cuando el peaje aumenta de 0,90 €
a 1,10 €. Este incremento del precio del 20% provoca un descenso de la cantidad deman- Ilustración 5-4 Ingreso total
dada de 1200 a 800 (un 40% de disminución ), por lo que la elasticidad precio de la
demanda es 40% /20%= 2,
(a) Área del ingreso tota l (b) Efecto sobre el ingreso tota l del increment o del precio

¿Qué factores determinan la elasticidad precio de la demanda? Precio por

cruzar el
Precio por
cruzar el Efecto precio de un aumento
En 1998 no fue la primera vezque los estadoun idenses estuvieron expuestos a un intento de puente (E) puente (E) delprecia: un precio superior
los países exporta dores de petróleo de in crementar sus ingresos median te un aum ento en Jos porcada unidad vendida
precios del crudo . En los setenta el precio de la gasolina en los Estados Unidos sufrió un Efecto cantidad
importante au mento después de que los países exportadores de petróleo redujeran su pro- 1,1 0 del aumento
ducción e incrementaran los precios del crud o. En un primer momento los estadounidenses e del precio: se
0,90 0,90 venden menos
modificaron muy poco su consumo de gasolina. Sin embargo, con el paso del tiempo fueron unidades
adaptán dose de forma gradual a los mayores precios. Tras varios año s, los conductores dis-
min uyeron su consumo de gasolina de varias formas: compartiendo el vehículo con compa- Ingreso total = o
precio x cantidad . o 8
ñeros de trabajo, utilizando más el tran sporte público y, lo más importante, cambiando los
990 €
vehículos grandes y con un alto con sumo por ot ros más pequeños que utilizaban más efi-
cientemente la gasolina.
La experiencia de los setenta ilustra los tres principales facto res que determi nan la elas- o 1100 o 900 1100
ticidad: la existencia de bienes sustitutivos más o men os perfectos, si el bien es de prime- Canti dad de vehiculos que cruzan el puen t e (a l día ) Canti dad de vehículos que cruza n el puen t e (al día)
ra necesidad o de lujo, y el tiempo tra scu rrid o desde la variación del precio.
A cont in uación analizaremo s cada uno de estos factores, El rect ángulo verde del gráfico (a) representa el ingreso to ~a.l gene rado en una cantidad igual al área A. Debido al efecto precio, el ingreso
r 1100 conductores que pagan un peaj e de 0,90 €. El grafico (b) to tal aumenta en una cantidad igual al área C. E~ ~fec to to~ l puede
Si existen bienes sustitutivos más o menos perfectos La elasticidad precio de ~ .
muestra cómo el ingreso total varia cuando el precio aumen . e.
~d ser positivo o negativo, depe ndiendo de la elasticidad preco de la
la dema nda tiende a ser mayor si existen bienes que los consumidores consideran muy 0 90 € a 1,10 €. Debido al efecto ca ntidad, el ingreso total disminuye demanda. web•••
similares y que estarí an dispuestos a com prar en lugar del bien en cuest ión. La elasticidad
precio de la demanda tiende a ser baja si no hay sust itutivos más o men os perfectos.
Si el bien es de primera necesidad o de lujo La elasticidad precio de la dema n-
da tiende a ser baja si el bien es muy necesario, como , por ejemplo, un medicamento que
peaje es 090 € El ingreso tota l a un precio de 0,90 E es 0,90 € x 1100 ~ 990 et
Este valor ~s igu~l al área rectangular de color verde del gráfico (a), que se dibu ja ~~;a:;
salva vidas. La elasticidad precio de la demand a tiende a ser alta si el bien es de lujo es
decir, que se puede prescindir de él sin mayor problema.
vértice inferior izquierdo en el punto (O,O) y el vértice superior d er~cho en : 1punto ,
El tiempo En general, la elasticidad precio de la deman da tiend e a incrementa rse cuán- 0,90). En general, el ingreso tota l para cualqu ier precio dado es Igual al area d~ un rec-
to mayor es el tiempo del que dispon en los consu midores para adaptarse a la variación del án ulo cu a altura es el precio y cuya base es la cantidad demandada a es~ pr.eclO. .
precio. En consecuencia la elasticidad precio de la dem anda a largo plazo es por norma
general, mayor que la elasticidad a corto plazo,
t ; ara en~ender la importancia de los ingresos totales consideremos la sIgulleMn~e .SltU~-
ción Supongamos que el peaje del puente es -h oy d e O,90 f.., pero que e írnsteno
de Trans artes necesita unos ingresos extr a para reparar el asfalto de I~s carreteras. Una
Por tanto, cuando a fina les de los setenta, en los Estados Unidos los precios de la gaso-
lina aument aron vertiginosamente, el consum o cambió muy poco porque no había susti-
ma nera %e lograrlo es aument ar el peaje del puente, Pero este plan podna frac~sar, ¡~ ~~~
un eaie más caro reducirá el n úm ero de conduc tores que utilizan el puente, .SI e r _
tutivos más o meno s perfectos de la gasolina y porque los conductores debían continuar ca J¡s~inUye en exceso un peaje más caro reducirá el ingreso tota l lugar de ~n mcr~m~n
con sus tareas cotidianas, Pasado un tiempo, los estadounidenses cambiaro n sus hábitos de tarJo. Por ta nto, para el mini sterio es vital saber de antemano como reaccionaran os
modo que fueron capaces de reducir su consumo de gasolina de forma gradual. Como resul- conductores ante un aumento del peaje. , . de uu é
tado se produ jo la disminución gradual del consumo de gasolina a lo largo de la siguiente Examina ndo el gráfico (b) de la ilustración 5-4 podemos ver gra flCame~te O ~~~e
década, y eso aunque el precio no continuó aumentando, lo que confinnó que la elastici- manera afecta el aumen to del peaje a los ingresos totales. Para un peaje ~ l .'
dad precio de la dema nda a largo plazo era mu cho mayor que la elasticidad a corto plazo. el ingreso total viene dado por la suma de las área s A y B. Tras el aumen~ ; e pe~~
Elasticidad e ingresos totales a 1 10 € el ingreso tota l está represen tado por la sum a de las áreas B y C. SI'l ~u a n
aUl;'ent~ el peaje, se pierde el ingreso represent ado por el ~rea A pero se gan a eElI~g;:s~
¿Por qué es importante saber si la dema nda tiene elasticidad unitaria, inelástica o elástica? representado por el área C. La interpreta ción de esta s dos ~r~a s es Importan te 'r dr a r
Porque esta clasificación sirve para prever la ma nera en la que las variacion es del precio de representa el aumen to del ingreso que proviene del pag~ adiciona l de 0,20:' re.a lZ: s~:do
un bien afectará n a los ingresos totales obtenidos por los productores por la venta de dicho los conductores que siguen ut ilizando el puente. Es decir, los 900 que con mua ~
bien . En mucha s situaciones reales, como la afron tada por Luis Téllez, la elast icidad es
el puente cont ntbuyen con O,20 € x 900 = 180 E diar ios adicionales al htotal b de ingresos.
tili d o

representad os por e1 área e.

El ingreso total es elvalor total de ras ventas
deun bien o servicio. Es igual al precio multiplica.
do por lacantidad vendida.
esencial para saber de qué ma nera afecta rán las variaciones del precio a los ingresos tota- Por ot ro lado 200 cond uctores que ' d'd a n an
les. El in gr eso to ta l se define como el valor total de las ventas de un bien o servicio: es el , de u I Iza os o í
el puente al precio de 0 ,90 € no lo harán ahora, ~e n era n do una per 1 a e mgres
precio mu ltiplicado por la cantidad vendida,
de O 90 € x 200 €= 180 € diarios representada por el area A, l á ti
(5-6) ingreso tota l = precio x cantidad vendida Exce to en los casos poco frecuen tes de bienes con demanda perfecta mente e as Ka
o perfectamente ínelástíca, cuand o un vendedor inc reme nta el precio de un bien se pro-
La representación gráfica de los ingresos tota les nos será de utilidad a la ho ra de en ten- ducen dos efecto s con trapuestos: .
der por qué es esencial con ocer la elasticidad precio de la dema nda de un bien para res-
• Un efecto precio. Tras el aumen to del precio, cada un idad vendida se vende a un precto
ponder a la pregunt a de si un aumen to del precio incremen tará o reducirá el ingreso total.
más alto, con lo que el ingreso tien de a au mentar. .
El gráfico (a) de la ilustración 5-4 muest ra u na cur va de demanda idén tica a la del gráfi-
• Un efecto cantidad. Tras el aume nto del precio, se venden meno s unidades, con lo que
co (a) de la ilustración 5-3, Podemo s ver que 1100 conductores utiliza rán el puente si el
el ingreso tiend e a dismin uir.
1I1 118 CAP iTULO 5 LA ELASTI CID AD
C AP i TULO 5 LA ELASTI CI DAD 119
Pero entonces, ¿cuál es el efecto dorni
aumenta o dismin uye? La respuest a ~ue pre orruna sobre el ingreso total ? ¿El ingreso
puede ser positivo o negativo: un aum~ni~ed ~n ge~eraI, ~ e~ecto sobre el ingreso tota l ENCUENTRE LA SOLUCIÓN
ingreso tota1. Si predomina el efecto recio e :ere~lO pue ~ Incremen tar 0. disminui r el
el ingreso tota l aum en tará. En cambio PSi 1 ~q t tie~e a. Incrementar el Ingreso tota l,
I
LA ELASTICIDAD PRECIO DE LA DEMANDA
ing reso total disminuirá Si ambos efe' t e e ce O pre ornmante es el efecto cantidad, el
. . e os Son exactamente ' I ( ¿Por qué las tiendas de alimentación rebajan más a menudo ciertos pro- la demanda de las manzanas goldenes elástica ya que su
ejemplo de l peaje del pu ente donde u n . igua es como en nu estro
pérd ida de 180 €) el ingreso ~otal no va;i:r:n:~~ae~~ulm8 0en€tos edvle con~rarrestada por una ductos, como por ejemplo una variedad concreta de manzanas en vez elasticidad precio de la demanda es 2. la demanda de la leche es inelásti-
La I t í td d . e precio de otros, como la leche? Debido a las diferencias en la elasticidad pre- ca ya que la elasticidad precio de la demand a es 0,1.
e as ici a precio de la demanda indica cómo van .
del precio: su tamaño determina cuál de 1 d f, aria el Ingreso total ante variaciones cio de la demanda. Suponga que cuando la tienda rebaja en un 10%el
Ingresos totales: Si el precio se reduce en un 10%. ¿aumentaran
dad, es el predominante. En concreto: os os e ectos, el efecto precio o el efecto cantí - precio de las manzanas golden la cantidad demandada aumenta en un
los ingresos totales de la venta demanzanas golden? ¿Y los ingresos
20%pero que si reduce el precio de la leche enun 10%la cantidad
• Si la demanda de un bien es elástica (la elasticidad recio d I totales de la venta de leche? (Ingresos totstes » precio x cantidad.)
demandada aumenta en tan sólo un 1%.
1), el incremento del precio reduce el ingreso tota l ~n este ~ a delm~nda es ~ayor que En el caso de que el cambio porce ntual de la cantidad demandada
dom ina sobre el efecto precio. . aso, e e ecto cantidad pre-
Elasticidad precio: ¿Qué bientiene una demanda elástica? ¿Qué bien sea mayor que el camb io porcentual del precio (ambos medidos en
• Si la demanda de un bien es ¡"elástica (la elasticidad ' tiene una demanda inelástica? (Elasticidad precio de la demanda: valo res absolutos), al disminuir el precio los ingresos aumentan. Es
que 1), el increment o del precio aumenta el in res precio de la demanda es menor variación de la cantidad demandada ante variaciones del precio. decir, si se reduce el precio y la demanda es elástica los ingresos
predomi na sobre el efecto can tidad. g o total. En este caso, el efecto precio Elástico: unagran variación de la cantidad demandada. Inelástico: totales aume ntan. Una pequeña bajada de precio provoca un aumen-
• ~~ I: dle)m~~di~~:emunenbtioendet'l'ene e~asticidad
s , uni taria (la elasticidad precio de la deman-
preci o no mod ifica el . l
una variación pequeña de la cantidad demandada.) to considerab lemente mayo r de la cantidad demandada y el precio
multiplicado por la cantidad aumenta. El efecto cantidad predomina
cantidad y el efecto precio se contrarrestan exacta~~~rt:~o tata . En este caso, el efecto Para responder a estas preg untas, calc ule primero la elasticidad pra- sob re el efecto precio, mucho mas pequeño.
cio de la de manda. Para ello, divida el cambio porcentual de la canti-
La tabla 5-2 mue stra de qué manera eJ efecto del au ' En el caso deque el cambio porcentual de la cantidad demandada sea
total depende de la elasticidad de la de d ' mento del precio sobre el ingreso dad demandada entre el cambio po rcentua l del precio. Obvie el signo. menor al cambio porcentual del precio (ambos medidos en valores abso-
Cu ando la demanda tiene una elastic~aand a, ~tpa.rtlr d e los dato s de la ilustración 5-3. la elasticidad d. la demanda d. las manza nas golden es 20%/10% -
lutosl al disminuir el precio los in gresos también disminuyen. Es decir, si
110 € no modifica el ingreso total de 990 € un¡ an a, eJ aumen to del pr ' d O 90 2, la elasticidad d. la dema nda d. la leche es 1%110% - 0.1 (No
a. C d I d ecio e . € se reduce el precio y la demanda es inelástica los ingresos totales dis-
cio predomina sobre el efecto cant¡'dad' ', uan o a emanda es rígida, el efecto pre- hay unidad de medida en el valor de la
, un mcremento del prec í id é . minuyen. Incluso una caída importante de los precios no provoca sino
elasticidad.)
aumento del ingreso total de 945 € a 1045 e. Y cuando I 10 I ent~co. provoca un un aumento relativamente pequeño de la cantidad. con lo que el precio
cantidad predo min a sobre el efecto preciot un ¡ a demanda es eléstíc a, el efecto multiplicado porla cantidad disminuye. El efecto precio predomina
' . , o, un incremento idéntico d i ' la demanda es elástica si el cambio porcentual de la can tida d deman-
di srn ínuc í ón del ingreso total de 1080 € a 880 €. e precio provoca un a sobre el efecto cantidad, mucho más pequeño.
dada es mayor que el cambio porce ntual del precio. En dicho caso. la
La elast icidad precio de la demanda también r di ,
sobre el ingreso tota l Cua ndo los precio p e }ce el efecto de la bajada del precio elasticidad precio de la demanda es mayor que 1. la demanda es lne- u Al bajar. 1precio .n un 10%los ingresos totales d. la venta d.
. s caen est án prescnt b ~ lástica si el cam bio porcen tual de la cantidad dema ndada elmenor manzanas golden aumentarán porque la demanda de lasmanzanas es elás-
puestos pero funcionan al revés que en el ' Ii es aro os electos contra-
efecto precio derivado de un precio m ás b ~aso ana I~daddo del aumento del precio. Hay un que el cambio porcentual del precio. En dicho caso, la elasticidad pre- tica, Ant. la misma bajada de precio. losingresos totales de la venta d.
' ajo por un¡ a vendida qu ti d dí , , cio de la demanda es menor que 1. leche disminuirán, ya que la demanda de leche es rígida.
eI Ingreso. Este efecto es con trarrestado po f . , e en e a ismmurr
des vendidas, que tiende a incrementar el r. un e ecto c~ntidad de aumento de las unida -
depende de la elasticidad precio A conti m.g.reso. Cual de los dos efectos predominará
. nu aoon presentamos un rápido resumen:
• Cuando la demanda es elástica el efecto cantidad d .
tanto, la dism in ución del precio incremen ta el in:;:soo:~:~ sobre el efecto precio; por La economía en acción
• Cuando la dem anda es inelástica el efecto ' .
por tanto, la disminución del precio red prle~1O pred omin a sobre el efecto cantidad; Estados Unidos, un bonito sitio para vivir, pero que no podemos
uce e ingreso total.
• Cuando la demand a tiene elasticidad unitaria los d f
visitar
mente; por tanto, una disminución del preci~ no mOosd,ef.ectols .se contra rrestan exacta - En 1992, 18,6 m illones de canadien ses visitaro n los Estados Unidos, pero sólo
rca e mgreso total. 11,8 millones de estado unidenses visita ron Canadá . Sin embargo, en el año 2002 los
papele s se invirtieron: hubo más estadounidense s que visitaron Canadá que viceversa.
¿Por qué cambió el sentido del intercambio turístico? El clima de Canadá no mejoró entre
1992 y 2002 ; pero sí se convirtió en un lugar más barato para los estadouni den ses, ya que se
Elasti d dad precio de la demanda e ingreso total produjo un a gran variación del tipo de cambio entre las divisas de ambos países: en 1992 un
dólar canadiense valía 0.80 $ estadounidenses. pero en 2002 el valor del dólar canadi ense
Precio inicial Precio fin al había caído cerca de un 20% hasta los 0,65 $ estadounidenses aproximadamente. Esto sig-
· 0. 90 € Efecto del in crem en to Efecto de la bajada
Dem and a con e lasti cidad unita ria • 1.10 € del precio nificó que los bienes y servicios canadi enses, especialmente hoteles y restaura ntes, eran un
del precio
(elasticidad precio de la demanda ~ 1) 20% más baratos para los estadounidenses en 2002 que en 1992, Así. en 2002 . Canadá se
Cantidad demandada
Ingreso total 1100 900 convirtió en destino turí stico de los estadounidenses. Sin embargo, las cosas no son tan de
990 € l os ingresos totales los ingresos tot ales
Dem an.da inetásttca (elasticidad precio de la demanda ~ O 5)
990 € no varían color de rosa cuand o se miran desde el otro lado: las vacaciones en Estados Unidos se habí-
no verían
Cantidad demandada ' an encarecido en un 20% para los cana dienses. Loscanad ien ses reaccionaron yendo de vaca-
Ing reso tota l 1050 950
945 € l os ingresos total es Los ingresos tot ales
ciones en su propio país o a otros países cercanos a Estados Unidos.
Deman.da e lástica (elastic idad precio de la demanda ~ '2) 1045 € aumen tan dismi nuyen Viajar al extranjero es un bien con una elasticidad precio de la deman da alta: como
Ca ntidad demandada
Ingreso total 1200 800 vimos en la tabla 5-1, tenía un a elasticidad estimada de 4,1. Una explicación es que viajar
l os ingresos totales
1080 € 880 € los ingresos tot ales al extranjero es un bien de lujo para la mayoría de las persona s. Tal vez se ponga uno tris-
disminuyen aumentan
te por no ir a París este año pero se puede prescindir de ello. En segundo lugar, existe un
 ¡/ I! 120 CAPiTULO S LA E LAS TiC IDAD
.. UN REPASO RAPIDD
.. l a demanda es perfectamente inekistí-
ca si no responde a variaciones del
precio. Es perfectamen te elástica si
responde al precio infin it amente.
l a demanda es elástica s i la elasticidad
precio de la demand a es mayor que 1;
es inekis tica si la elasticidad precio de
la demanda es menor que r: y es de
elasticidad unitaria si la elasticidad
precio de la demanda es igual a 1.
.. la disponibilidad de s us titutivos per -
fectos haceque la demandade un bien
sea más elástica. así Como el tiempo
transcurrido desde que varió el precio .
la demanda de un bien necesario es
meno s elás tica que la de un bien de
lujo.
.. Cuando la demanda es elástica, el
efecto cantidad de un incremento del
precio pred omina sobre el efecto pre-
cio y el ingreso total cae. Cuando la
demanda es Inelástlca, el efecto precio
de un incremento del precio predomi-
na sobre el efecto cantidad y aumenta
el ingresototal.
C A P i T U LO S LA E LASTiC IDAD 121
bien sust~t~tivo al viajar al extranjero: viajar por el propi o país. Un canadien
t~e'tqUevvlsItar SanFrancisco este año es dema siado caro , probablemente C~~;i~::anr~uen­ Observe que en el caso de la elasticidad precio cruzada de la demanda, el signo ( posi-
VlS I ar ancouver es u na buena altern at iva. • que tivo o negat ivo) tiene gran importancia: indica si los bien es son sustitutivos o si son com-
plementarios. Por tanto, este signo menos no se puede eliminar, y no podemo s trabajar
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
con valores absolutos como lo hicimos para la elastic idad precio de la dema nda .
Aho ra es el momento de reto mar el anális is que iniciam os con la elasticidad precio de
»COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 5-2 la demanda: la elasticidad es una unid ad de medida que carece de unidades; es decir, no
1. Claslfi~ ue cada caso ~n ~emanda elástica, demanda inelástica o demanda de elasticidad unitaria depende de las un idades en que se miden los bienes.
a. EL mgreso total disminuye cuando et precio aumenta. . Para comprender el prob lema, supo ngamos que alguien nos dice que "si el precio de los
b. El inqreso adicionaL generado por un incremento de la cantidad vendida es contrarrestado panecillos aumenta en 0,30 €, los estadouniden ses comprarán 10 millones de perritos
ta ~ente por la pérdida de ingresos debido a la caída de Los precios por unidad vendida exac- calientes menos al año ". Alguien que haya comprado alguna vez estos panecillos inmediata-
mente se preguntará: ¿aumen ta 0,30 € por pan ecillo o por paquet e de panec illos? (que con-
c. H inqreso total cae cuando aumenta la producción. .
d. ~os prodductores de un.sector ven que pueden incrementar sus ingresos totales si todos se pone tiene por lo general un a docena.) lLa diferencia es importante depen diendo de las unidades
e acuer o para reducir la producción del secto r. n de las que estemos hablando! Sin embargo, si alguien dice que la elasticidad precio cruzada
de la demanda entre panecillos y perrito s calientes es - 0,3, no importa si los pan ecillos se
2. Para Los siguientes bienes, ¿cuál es la elasticidad de la demanda? Explique por qué ' C ' 1 1
forma de la curva de demanda? . lo ua es a venden en unidades o en paquetes. Por tanto, la elasticidad se define como un cociente de
variaciones porcentuales, que es una manera de garantizar que n o se producirán con fusio-
~ . ooemandda d e un antídoto por parte de una persona víctima de una mordedura de serpiente
. eman a e gomas de borrar verdes. . nes debido a las un idades utilizadas.
Puede encontrar las soluciones al final d¡>! libro.
la elasticidad renta de la demanda
Otras elasticidades de demanda La elasticidad renta de la demanda mide de qué manera afecta n las variaciones de la la elasticidad renta de la demanda es
La demand a de un bien depend e no sólo del precio del bien sino t ., . renta de los cons um idores a la dem anda de un bien . Esta elasticidad permite establecer si la variación porcentual delacantidad demandada
bles.. En particular, las curva s de demanda de un bien se desplazan d~~~~~ :;::~~as ~arlla­ un bien es normal o inferior, así como medir la intensidad de la variación de la demanda de un bien al variar la renta de un consumidor divi-
:~lOS d~ 101s bie~es relacionados con ese bien y a variaciones de la renta de l~~~o~s~s de un bien an te las variaciones de la renta. dida por la variación porcentual de la rentadel
ores. ue e ser Impo rtante medir estos otros efectos y las me jores med o . - consumidor.
variación porcentual
me~:e, las elastic~da~es. Concretamente, la mejor medida de la r~acción d:~:sd::~::;:­ -variación
=de: :. .:lac:. ;cantidad
c===-=====--
demandada _
te
~~a~e~ a;~~ :~;~~lon~. ~osl precio~ ,de otro bien es la elasticidad precio cruzada de
la elasticidad renta de%ed;m:n~a.a reacci ón de la dema nda ante variaciones de la ren ta es
1: (5-8) elasticidad renta de la demanda =
porcen tual de la renta
Al igual que la elasticidad precio cruzada de la demanda entre dos bienes puede ser posi-
tiva o negativa, dependiendo de si los bien es son sustitutivos o complementarios, también la
la elasticidad precio cruzada de la demanda elasticidad renta de la demanda de un bien puede ser positiva o negativa. En el cap ítulo 3
En el capítulo 3 vimos que la demanda de un bien se uede ver In fluenr¡ . clasificamos los bienes en bienes normales. aquellos cuya demanda aumenta al aumentar la
de otros bienes que tengan algún tipo de relación c p . uenciada por los precios

~i:~~O~~nd:i~r~~~r~~e::'~~~~~:'~~~~::;,~:q~~~~l: ;~:~i~~~:~~~:i~~~i~~:~ ~~~

~~:a~:~~~~ó~c;:~~~~~ti~adld~mand~da para cualqUie:n~~:t~~::C~~:nd~~oq,::r::;~~:~
PAR A MENTES INQÚIETAS
la elasticidad precio cruzada de la
demanda entre dos bienes mide elefecto del o re a eman a se puede medir mediante la elasti cidad recio er u ¿QUÉ HA PASADO CON LOS AGRICULTORES?
cambio del precio de un bien sobre lacantidad zada de la demanda, q~e se define como el cociente de la variación porcentual ~e la canti-
demandada del airobien. Es igual al cambio por. dad deman dada de un bien y la variación porcentua l del precio del bien relacionad o. - ¿CuáLes el porcentaje de estadounidenses que dores incrementan su renta, si eL resto de los fac- constantes, los ingresos totales del sector dis-
centual de la demanda de unbien dividido por el vive en una explotación agraria ? Por desgracia, tores permanece constante, el gasto en alimenta- minuyen. En resumen: Los avances tecnoLógicos
cambio porcentual del preciodel etrebien. (5-7) elasticidad precio cruzada de la demanda entre los bienes A B las estadísticas ya no pubLican dicho dato. ción crece en menor porcentaje que La renta. En en este sector son buenos para los consumido-
. .• y
vanaClOn porcentual de la cantidad dema nda da de A En 1991 el porcentaje oficial era de 1,9, pero consecuencia, mientras la economía de Estados res pero no para los agricultores.
variación porcentual del precio de B aquel año el gobierno decidió que ya no era un Unidos crecía, eLporcentaje sobre la renta deL La combi nación de estos efectos explica la
indicador reLevante deL tamaño del sector aqrico- gasto dedicado a la alimentación dism inuía; y, decadencia progresiva de Las explotaciones aqra-
tici~~a;~e~i~o~=~~~~7as~;~~:;~~scom~lo~ perritos calientes y la~ hamburguesas, la elas- La ya que, buena parte de aquellos que viven en por tanto, también disminuia eLporcentaje que rias. Incluso si estas explotaciones no hubieran
tes incrementa la demanda de hamb POSl va. un aumento del precro de los perritos calien- granjas no sólo viven de la explotación aqrícota sobre la renta total generaba el sector primario. te nido ese desarrollo tecnológico, la baja elasti-
se desplaza hacia la derecha. Si los bie~:su:~~s~~:t:~~~: ~~~a de demanda de hambur~u.esas sino que se dedican a otras actividades. En segundo lugar. en los Estados Unidos. cidad renta de la demanda de dichos bienes
precio cruzada será positiva y alta; si los bienes no .o n:enos p,erfectos, la elasticidad Sin embargo, hace doscientos años la mayoría de La agricultura ha sido un sector que experimen- entrañarla un crecimiento más lento de la renta
la elasticidad precio cruzada de la deman da será poSi~Vn SU~ti.tu~vos mas o menos perfectos, Los estadounidenses vivía n en granjas, y no hace tó importantes avances tecnoLógicos durante de los agricultores que el de la economía en su
tanto tiempo, en Los años cuarenta, uno de cada conjunto. La combinaciónde rápido progreso tec-
dad. precio ,cruzada de la demanda es positiva, nos indi:aY¡o aJ:~ec~~~an to, cuando la elastíci-
150 años aproximadamente, con un incremento
seis estadounidenses (aproximadamente el 17"'10) sostenido a lo largo del tiempo. Se podría pen- noLógico en el sector primario con la demanda
guaje econó mico) que son dos bienes sustitu tivos entre sí. p s o perfectos (en el len-
aún vivía en una explotación agraria. sar que el progreso tecnoLógico debería ser inelástica respecto del precio para los productos
Cuando dos bienes son complement . l .
del perrito caliente, la elasticidad precio ~~::~d~o~:eos ter~ltos calientes y los p~necillos
¿Por qué hay hoy en dia tan poca gente que bueno para Los agricuLtores. Pero La competen - aqrícotas refuerza este efecto, reduciendo aún
viva y trabaje en dichas explotaciones? Existen cia entre ellos significa que los avances tecno- más la renta del sector primario. En resumen, en
perr itos calientes disminuye la dema nda de los an ecilios.« un a~mento del pre cio de los
de panecillos se desplaza hacia la izquierda. Al ig:al que co~ ~~s~clr, la cu~va ~e dema~da
fundamentalmente dos razones, ambas relacio- Lógicos vienen acompañados de precios más (05 Estados Unidos este sector ha sidovíctima del
nadas con el concepto de elasticidad. bajos de los bienes aqricolas. Adem ás, la éxito: eLéxito de la economía de Los Estados
de la elasticidad precio cruzada de la demanda ent d b' lenes sustItutIVOS, el nivel
En primer lugar, la elasticidad renta de la demanda de alimentos es inelástica respecto del Unidos en su conjunto (que disminuye la impor-

~~~~r~~i::~;~:~ted~n~~~:::~:~~~~:d~i~~~t::~~~i~~~;~~~~!~t~~~;~~:~:~:~:c~~~
t íva, los bienes son altamen te compleme ntarios. anos, es muy nega- SI
demanda de alimentos es muy inferior a 1: es ine-
lástica respecto de La renta. Cuando los consumí-
precio, con Lo que, al caer Los precios de dichos
bienes y si todo los demás factores permanecen
tancia del gasto en aLimentación) y su propio
éxito al incrementar los rendimientos.

• •
•
 CAP i TULO 5 LA ELAST ICI DAD 123 11
122 CA P i TULO 5 LA ELASTI C ID AD

La demanda de un bien es elástica respecto
de la renta si la elasticidad renta dela demanda
deese bien es mayor que 1.
l a demandade un bienes inelástiea respecte
de la renta sila elasticidad renta dela demanda
deese bien es positiva pero menorque 1.
El in stituto de estad ística del mercado de trabaj o de Estados Un idos publica completos
in form es en los que deta lla el gasto de la ren ta de las familias. Esta inform ación no sólo
interesa por pura curios idad intelectua l. Son numerosas las políticas públi cas que pueden
I mit ad de su renta en alimentos con sum idos en el hogar. Mientras
.. UN REPASO RAPIDO
res eeto a la renta . Sólo las familias de renta muy alta pueden tener vacía una vivienda,
renta , y en bienes inferiores, aquellos cuya demanda dism inu ye al aument ar la ren ta. Estas
~~nmod~ que este bien tiene una elasticidad renta de la demanda mayor que 1. • Si la elasticid ad precio cruzada de /0
definiciones están directamente relacionad as con el signo de la elasticidad ren ta de la demanda es positiva. los bienes son
demanda: :> :> :> :> :> :> :> :> :> :> :> sustitutivos. Los bienes son comple-
:> :> :> :> :> :> :>
mentarios si la elasticidad preciocruza-
• Cua ndo la elasticidad renta de la canti dad demandada es positiva, el bien es norm al, es da de la demanda es negativa.
decir, dado un precio, la cantidad demand ada de dicho bien aume nta al aumenta r la renta. I •• : • 1 • l'
t de 12 000 € a 18 000 € al año, aumenta su compra de dlSCOS
. Los bienes inferiorestienen una elasti -
cidad renta de la demanda negativa .
• Cuando la elasticidad renta de la cantidad demandada es negativa, el bien es in ferior, es
1. Chelsea'ttrads velr9 aaum
4;~~:~~~ ;~~ :o Ca lcule la elasticidad renta de la demanda de discos de La mayoría de los bienes son bie ~e~
decir, dado un precio, la cantidad demand ada de dicho bien disminuye al aumen tar la ren ta. rompac os e ' . normales, es decir, tienen una stasucí-
En econ omía, se utilizan a menudo estimacio nes de la elasticidad renta de la deman da Ihelsea, mediante el método del punto medio, I
dad renta de la demanda positiva.
de un bien para pronos ticar cuáles serán los sectore s de mayor crecimiento como conse- 2. la s comidas en restaurantes caros son bienes elásticos trespec~on dleO~: ::~:aa~~ra '~u;7uo~: ~~ol~~s. Los bienes normales pueden ser elásti-
cos con relación a la renta, es decir, con
cuencia del aumento de la ren ta de los con sumi dore s con el paso del tiempo. Para ello, se personas, incluyendo a Sanjay. supong a~os que su ren a cae , o • (.
. del gasto de Sanjay en comidas en restaurantes caros . una elasticidad renta de la demanda
establece un a clasificación más precisa de los bien es norm ales, distinguiend o aquellos que nca r acerca I tid d de mayor que 1, o inelásticos con relación Q
. 20"; un fabricante de bolleña aumenta a can 1 a
~la~~:q:~~~ :~:~e~~oa~:al:;:~g~~~ac:~c~~ la : lasticidad precio cru: ada de la de~a:~a e~t:e la
son elásticos respecto de la renta de aquellos que son rígidos o inelásticos respecto de la renta. /0 renta, con una elasticidad renta de la
La dema nd a de un bien es elást ica respecto de la renta si la elasticidad renta de la 3. demanda positiva y menor que 1.
demanda de dicho bien es mayor que 1. Cuando la ren ta aumen ta, la deman da para bienes mantequilla y la margarina. ¿Son bienes sustitutivos o complementanos para este a ncan e. .
Puede encont rar las soluciones al final del libro.
elásticos respecto de la renta au menta con m ás rapidez que la ren ta . Los bienes de lujo ta les
como la segun da vivienda y los viajes intern acion ales tienden a ser elásticos respecto de la
renta. La demanda de un bien es inelástica respecto de la renta si la elasticidad ren ta de
la demanda de ese bien es positiva pero men or que 1. Cuando la renta au menta, la deman- La elasticidad precio de la oferta
da de los bienes inelá sticos respecto de la renta au men ta, pero con más lentitu d que la ren ta . . '1 h br í 'do muc ho m en os efectivo
Los alimentos y la ropa tiend en a ser inelásticos respecto de la renta .
;i1~1::b~~aT~~l~:e~~;~~~~e:~t;~o~o~~~~o~::~~:st~~l:r~~~:~~r~~~:~::e~U~~i:~tr~~~~se;:~~
ses que no forma ban parte del acuer o. or ejemp o, . aumentando mucho su
doun iden ses hubieran respondi~o al lincre~e;:lop:t~~I~~e~I~~ baja Pero n o lo hicieron ;
La economía en acción producción , podrían haber emp uJ,ado e precio . bro s de la OPEP (O rgan ización de
de hech o, los productores de petrole~ q~e no era n mIem . are n ante la subida. Este era
¿En qué nos gastamos eL dinero?
paísesIExpOrttao dc~:~: ~~t::~~~e~~l ~;:~tl~:~:~~~: ~~ :::~~~~~fluencia sobre la producción
otro e emen di 1 uesta de los producto res
de cru do del aumen to del p:ecio del ~ t ismo. :::am~~i~: =nrá~:a a la elast icidad precio
an te variaciones de los preCIOS necesi amo s
afectar al coste de la vida; para calcular las vari aciones del coste de la demanda: la elasticidad precio de la oferta.
de la vida, el gobierno debe saber en qué se emp lea la renta de
las fam ilias . Y de estos in formes estadísticos surge una imp or-
tante in formación comp lemen taria: la elasti cidad renta de la Cálculo de la elasticidad precio de la oferta .. l o elastic idad prec io de la oferta es una
. la m i a que la elasticidad de la
demanda de distintos bien es, La elasticidad precio de la oferta se define de a m isma maner medida de lasensibilidadde lacantidadofertada
¿Q ué podemos destacar de estos estu dios? El result ado clásico demanda: de unbien ante variaciones del precio de esebien.
es que la elasticidad renta de la deman da de los "alimentos con - Sedefine comoelcociente de lavariación pareen-
variación porcentual de la cantidad ofertada
tual de la cantidadofertada entrela variación por-
sum idos en el hogar" es con siderablemente inferior a 1: a medi- (5-9) elasticidad precio de la ofert a = variación porcentual del precio centual del preciocuandonos movemos a lolargo
da que au men ta la renta de la fam ilia, disminuye la proporción
de la curva de oferta.
de renta gastada en alime ntos consumidos en el hogar. En este . . . ntos a lo largo de la curva
La única diferenci a es qu e esta vez con SIderamos movrmte
mismo sent ido, cuanto men or es la renta de una familia, m ayor
es la proporción de renta gastada en alimentos consumidos en el de ofert a en luga r de movimientos a lo largo de la c~rve~d~nd~~~n~~'la cantidad ofert ada
hogar. En los países pobres, muchas familia s gasta n más de la Supon gamos que el tre~.~ dee~su~7~~:s ~u~:~i~idad precio 'de la oferta de tomates
que en los Estad os Un idos la elasticidad ren ta de estos alimen tos
de tom ate s aumenta am len .. ' . ' S' 1 t' d d oferta da aumenta
es 1 ( lD % I1D%), Y la oferta tiene elast ícídad umtana. I a can I a, . . . la can tidad

~~e~:;:I:ul~:I~at~ti~~dd~~1 idr~e~mY~~a~:~::I~[~~~:~~!:~~:~~:fi:;:t::~~:i:r:~~::i~oe~::=s~~:~:
La renta de Yakarta (Indonesia) debe estar creciendo a juzgar por la gran
actividad del McDonald's que se muestra en la foto. se ha calculado en una cifra inferi or al 0,5 a los alimentos con-
sum idos fuera del hogar (resta uran tes) se les calcula una elastici-
dad muc ho mayor y cercana a 1. Las familias con renta s más altas comen m ás a menudo Como en e caso e a •
fuera de casa y en sitios de moda. En 19 50, alrededor del 19% de la renta de Estados Unidos
se gastaba en comida con sumida en el hogar, mientras que hoy día ese porcentaje ha bajado
ta t~~nge~f~;: ~:~c~~al~ef¡~:st::~~~~~~;á~~~stra la oferta d;. frecuen.ci~s ~:::~~v;.~r~
ha sta el 7%. Ahora bien , en el m ismo período, el porcentaje de ren ta de Estados Unidos gas- teléfonos m óviles, es, d.ecir, la fra~ción d;l eSt~~~~rolodseg~bi~~:::os~l~ ;roPiet arios del
tad o en alimentación fuera del hogar ha perm an ecido constant e alrededor del 5%. De recibir señ ale s de m óvil. De~tro e su s «íe d" los op eradores de t elefo n ía m óvil.
hecho, una prueba clara del aumento de los niveles de renta en los países en desarro llo es la dere ch o de ve~der el ~so de ~:~~:~~~c:~di~i~:rI~l anúmero de frecuen cia s de m óviles;
b
apertu ra de los restaurantes de comi da rápida que cad a vez atienden a más clientes. Por ejem - Sin em~~:~o~éco~i::S l~~n~~mero de frecue nci as apro piad as para opera r con m?viles es
~i~~.r~í qu e la curv; de ofert a de las frec~enci.a s pa~a m óviles es un\~e~;g:~~I~:~u~~:
plo, hoy en día hay MacDonald 's en ciudades com o Yakart a, Sha nghai y Bombay.
En los informes estadísticos aparece un ejemplo claro de bien inferior: el alquiler de vivien-
da. Las familias con rentas más altas gastan men os en alquiler que las familias con rentas hem os sup uest o igual a 100 frecuencias (hcen cla_s ) ..~l n os m ove.mos a io de la cantí-
bajas, porqu e muchos de ellos son propietarios de sus hogares. Y la categoría identificada (h acia arriba o h acia abajo ) , para cu alquier van~clO~. del(;r) e~:;;~ ~~~~so en el que la
como "otra vivienda" (que básicamente corresponde a la segund a vivienda) es muy elástica dad oferta da por el gobiern o es cero. Por tanto, e gra ICO
 124 cA Pf T U L O S L A EL A STI CID A D

CAP i T U LO S L A ELAS TIC I D A D 125

Ilustración 5-5 Dos casos extremos de la elasticidad precio de la oferta La elasticidad precio de la oferta de pizzas es mu y alta porqu e se pue de acceder fácil-
mente a los factores productivos necesar ios para am pliar el sector. La elasticidad precio de
(a) Oferta perfectamente inelástic a:
elast icidad precio de la ofert a = O (h) Oferta perfectamente elástica: la oferta de frecuen cias par a móviles es cero porque un factor pro ducti vo esencial -el
Precio por elasticida d precio de la oferta .. infinit o espectro de ra dio- no pu ede ser modifi cado .
frecue ncia Precio de Son mu chos los sectores similares al de la pizza que tienen elasticidades precio de la
de radio (€) cada pizza (€)
oferta altas ya que puede n crecer fácilme nte porque no requieren ningún recurso especial
Paraun precio o ún ico. Por otro lado, pa ra aqu ellos bienes cuyos factores de pro ducció n son recu rsos
Parocualquier igual a 12 t; los naturales limitados. la elast icidad precio de la ofert a es en gene ral bastante más baja que
precio superior a productores
3000 12 f; la cantidad producirán la perfectamente elá stica . Metales como el oro o el cobre, productos agrícola s com o el café
Un incremento que se cultiva sólo en ciertos tip os de terreno y clim a, recursos renovables como la pesca,
deLprecio ..,
2000
t ..........
ofertada es inf inita.
12 1---
cualquier cantidad
_ _-1 _ cuya explotación n o debe ser excesiva pa ra evitar su agot amient o, etc.
... no hace I 5, Sin embargo, si transcurre el tiempo suficiente, a menudo los produ ctores son capaces
variar la de modificar cons iderablemente su producción en respuesta a las variaciones de los precios,
Paracualquier
cantidad incluso en los casos en que la producción utili za un recurso na tural lim itado . Por ejemplo,
preciopor debajo
ofertada.
de 12 f; la cantidad consideremos de nuevo los efecto s de un incremento del precio del petr óleo, pero esta vez
ofertado es cero. enfocado desde el lado de la oferta . Si los precios del crudo aumentaran a 50 € el barril y per-
1 maneciera n a ese nivel unos cuantos años, es muy proba ble que se produ jera un incremento
o Cantidad de pizzas sustancial de la producción de petróleo. Las com pañ ías petroleras harí an nuevas prospeccio-
nes y lo explotarían en sitios inaccesibles, por ejem plo, en las aguas más profundas de los
El gráfico (a) muestra una curva de oferta perfectamente inetásttca océanos; invertirían en equipamiento carísimo para extraer aún m ás de las reservas de petró -
representada por una recta vertical. la etasticidad precio de la ofer- elástica. representada por una recta horizontal Para un .. I leo ya en explotación, etcétera. Pero Roma no se construyó en un día, y todo s estos esfuerzos
a 12 € t . precio tqua
ta es cero: la c,antidad ofertada es siempre la misma. independiente- , os productores ofrecerán cua lquier cantidad a para incrementar la producción de petróleo no pueden lograrse en un mes ni en un año .
f . d • unque no
mente del precie. El gráfico (b) muestra una curva perfectamente o receran na a a un precio inferior a 11 E S' 1 .
• 1 e prerto supera tos Por esta razón, los economistas suelen distinguir entre elast icidad de la oferta a corto
12 €. ofrecerán una cantidad infinitamente grande.
plazo, referida normalmente a unas pocas seman as o meses, y la elasticidad de la oferta
a largo plazo, normalmente referida a varios años. En la m ayoría de los sectores, la elasti -
cidad de la oferta es ma yor a largo plazo que a corto plazo .

la oferta es perfectament e Inelástica cuan. e!asticidad preci o de la oferta es cero, Este es un caso d •
do la elasticidad precio delaoferta es cero. de
modo que cambios del precio de unbien no ¡nflu-
t íca o perfectamente rígida . e ofe rta p erfectam e n t e In el ás- La economía en acción
. El gráfico (b) m uestra la curv a de oferta de izz .
yen en la can tidad ofertada. Una oferta perfecta. m cluidos todos los costes de opo rt uni dad tale~ as. Suponga~os ~~e la pizza cuesta 12 E, Excedent es agrícolas en Europa
mente ineléstica está representada por una recia do en el locaL Para cua lquier precio inferior ~o~o; 1 coste l~phclto del capital. Invertí,
vertical. En el capítulo 4 analizamos la política del precio mínimo, es decir, la fijación de límite infe-
y todas las pizzerías cerrarían De igual h ,no sena rentable producir pizzas
rior al precio de un bien. Vimos que, a m enudo, los Estado s utilizan los precios mínimos para
la oferta es perfectamente elástica cuando montar una plzzería si fuera ~n ne ocio ; anera, ay r:"ucho.s producto res que podrían
el queso) son abundantes. y si fue; a nec en ta ble. ~o: mgredlentes (la pasta , el tomate,
incluso una variación muypequeña del precio pro. garantizar las rentas de los agricultores pero que a cons ecuencia de los mismos se crean gran-
des exceden tes de producció n agrícola. El ejemp lo m ás claro es el de la Unión Europea, donde
vece uncambio enormemente grande de lacanti-
tomate s, la de leche para hacer mozzarelI eStan~ po n a m crem ~nta rse !a pro ducció n de
dad olertada, demodo Que laelasticidad precio de
sacaría al mercado u na cantidad extr .d e c. or tanto, cua lqUIer precio superior a 12 € los precios mínimos ha n creado una "montaña de mantequilla", un "lago de vino" , etc.
laoferta es infinito. Una oferta perfectamente ema amente grande de pi P I zNo fueron con scientes los políticos europeos de que los precio s mínimos crearían •• UN REPASO RAPIDO
elásticaestá representada por una recta hcrmm- de oferta es horizontal en el precio de 12 E. Dado ue ¡ zzas. or ~ ,t~nto, la curva
enor m es excedentes? Probablem ente sabían que los excedentes surgirían aunque subesti- la elasticidad precio de la oferta
tal. del precio provocaría un au me nto enor d 1 q. incluso un pequemslmo aumento
es la variación porcentual de la canti-
la oferta es in fin ito . Éste es un caso d m~ te a cantidad oferta~al la elasticida d precio de maron la elasticidad precio de la oferta agríco la. De hecho, cuando se imp lantaron los pre-
TI ' . e Ol er a perfectamente elastica cios mí nimos garantizados para los productos agríco las, mucho s ana listas pensaron que dad ofertada dividida por la variación
a como in dican los dos ejemplos anter iores e l ' era improbable que esto condu jera a grandes incrementos de la producción. Después de porcentual del precio.
en contrar casos de curvas de ofert a erfecr , n ~ ~undo real es mucho más fácil En el caso de la oferta perfectamente
todo, los paí ses europeos tienen una gran den sidad de poblaci ón y, por tanto, hay pocos
que curvas de demanda de estas cara~erísti~7ente elásticas o perfe ctamente in elásticas, tnel ástíco, la cantidad ofertada no
terrenos nuevos que puedan ser cult ivados. reacciona ante variaciones del precio y
Sin embargo, las previsiones fallaro n porq ue no cont aron con el in crem ento de la pro - la curva de oferta se represen ta
¿Qué factores determinan la elasticidad precio de la f rt ? ducció n agríco la debido al uso de otros recu rsos, especia lmente de fert ilizantes y pestici- mediante una recta vertical. En el caso
Nue stros ejemplos indican cu ál es el princi al det . . . O e a. das. Por lo tanto, aun que la superficie agrícola no se in crementó mu cho, la producción de la oferta perfectamente elástica. la
oferta: la disponibilidad de factores d dr . • ermmante de la elast ícídad precio de la agraria sí lo hizo . • curva de oferta es horizontal para un
1 " e pro UCClOn Además al igu 1 l precio dado. Si el precio cae por de ba-
e ast icidad precio de la demanda el ti em t bí . . . ' . a que en e caso de la > > > > > > > > > > > > > > > > > >
cio de la oferta. A contin uación ; nali po s bi len puede In f lu ir sobre la elasticidad pre- jo de ese nivel, la cantidad ofertada
será igual a cero. Si el precio aumenta
sobre la elasticidad precio de la oferta~aremos revemente los efectos de estos dos factores
»COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 5-4 por encima de ese nivel, la cantidad
1. Utitizando el método deL punto medio, calcule la elasticidad precio de La oferta para Los servicios de dise- ofertada será igual a infi nito.
La disponibilidad de factores de prod .. .. la elasticidad precio de la oferta
tiende a ser mayo r cuando se puede di ~~c~ on La elasti cIdad precio de la oferta ño de páginas web si, al aumentar el precio por hora de 100 € a 150 €. el número de horas negociadas
depende de la disponibilidad de los
necesarios. En cambio tiend e a ser ro spo ner dacllmen te de los factores de prod ucció n se incrementa de 300 000 horas a 500000. ¿Es la oferta elástica, inelást ica o de elasticidad unitaria? factores productivos y del plazo trans-
• ' enor cua n o estos factores son difícile s de obtener. 2. ¿Verdadero o falso? Si La demanda de Leche aumentara, a largo plazo los consumidores est arían curridodesde que varió el precio.
El tiempo La elasticidad precio de la oferta aumenta cu . mej or si la oferta fuese elástica que si fuese inelástica.
tiempo para responder a una variación d . E ando los productores tienen más 3. ¿Verdadero o falso? l as elasticidades precio de la oferta a Largo plazo son generaLmente mayores
e
d e 1a a lerta e precios, sto sign ifica que 1 I tícid d
suele ser m ayor a largo pl a e as rci a precio que las elasticidades precio de la oferta a corto plazo. Por lo tanto, las curvas de oferta a corto
azo que a corto plazo.
plazo son generalmente más planas que las curvas de oferta a largo plazo.
1111
I I 126 CAP iT ULO S LA ELASTI CID AD
CAP iTU LO S LA ELAS TIC IDAD 127

4. t:~:~:~e~~:refae~~?re~~:~dO la oferta es perfectamente elástica , (as variaciones de la demanda no

Aplicaciones de la elasticidad: la incidencia
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
de un impuesto indirecto
En el capítulo 4 presentamos el concepto de la incidencia del impuesto : la medida de quién
Un resumen de las distintas elasticidades soporta realmente la carga del impuesto. Vimos que en el caso de un impuesto indirecto

~~;~~~od~:::~~:~~:r~;~:~:t~~;:e:~ ~e~o~~ar~~s todas a la perfección puede ser

elasticidades ana lizadas y de sus
(impuesto sobre las ventas o las compras de un producto) la incidencia no depende de quién
ingrese el importe del impuesto en el organismo recaudador. En otras palabras, no importa si
implica~ione:. a a 3 aparece un resum en de todas las el impuesto grava a los vendedores O a los compradores. Sin embargo, lo que sí destaca mos es
que para saber quién paga realmente el impuesto necesitábamos el concepto de elasticidad.
Aho ra estamos prepar ados para ver de qué manera la elasticidad precio de la demanda
y la elasticidad precio de la ofert a determinan la incid encia de un impuesto indirecto .

Resumen de las distintas elasti cidades
Nombre
Elastici dad precio de la demanda", variació n porcentu al de la cantidad demandada
Demanda perfectamente inelástica
Demanda inelástica o rigida
Demanda de elasticidad unitaria
Demanda elástica
Demanda perfectamente elástica
ELasticidad precio cruzada de la demanda ; van aa on porcentual de la canti dad demandada de un bien
Complementarios
Sustitutivos
Ela sticid ad renta de [a demanda
Bien inferior
Bien normal. tnelástico respecto
de la renta
Bien normal, elástico respecto
de la renta
Cuando son los consumidores quienes pagan principalmente
Posibles valores el impuesto indirecto
Significado
La ilustración 5-6 muestra un impuesto indirecto que recae principalmente sobre los consu-
(se usa el midores: un impues to in directo sobre el carbu rante, por valor igual a 1 € por litro por utili-
variació n porcent ual del precio valor a bsoluto)
zar nú meros redondos. (M uchos países establecen impuestos indirectos sobre el
o El precio no influye sobre la cantidad carburante.). Según la ilustración 5-6, sin el impuesto, la gasolina se vendería a 1 € el litro.
demandada (curva de demanda vertical). Las curvas de oferta y demand a reflejan dos supuestos esenciales. El primero es que la
Entre O Y 1
Un aumento del precio incrementa el ingreso elasticidad precio de la demanda de gasolina es mu y baja, de modo que la curva de dema n-
tota l.
Exactamente 1 da tiene bastante pendiente. El segun do es que la elasticidad precio de la oferta es mu y
lo~ cambios deL precio no inHuyen sobre
el Ingreso total. alta, de modo que la curva de oferta tiene poca pendiente.
Mayor que 1, En el capítulo 4 vimos que un impuesto indirecto provoca un diferencial, igual al valor del
menor que 00 Un aumento del precio reduce el ingreso total.
impuesto, entre el precio que paga el consumidor y el precio que recibe el produ ctor. Este dife-
Un aumento del precio provoca que la cantidad rencial hace que el precio que paga el consumidor sea más alto que el precio que recibe el pro-
demandada sea igual a cero. Una bajada del pre- ductor. Sin embargo, como vemos en la ilustr ación, estos dos efectos son muy desiguales.
CIO provoca un aumento infinito de la cantidad El precio recibido por el productor cae levemente, de 1,00 € a 0,95 €, mientras que el precio
'" demandada (curva de demanda horizontal). que paga el consumidor aumenta considerablemente, de 1,00 € a 1,95 €.
Este ejemplo ilustra un principio general: cuando la elasticidad precio de la demanda
variación porcentu al del precio de un seg undo bien es baja y la elasticidad precio de la oferta es alta , la carga del impuesto indirecto recae prin-
Negativa
la cantidad dem~ndada del bien disminuye al cipalmente sobre los consumido res. Ésta es, probablemen te, una buena descripción de los
aumentar el precio de! otro bien. princi pales imp uestos indi rectos recaud ados hoy en día, como los impuestos sobre el taba-
Positiva
la cantidad demandada del bien aumenta al co y las bebidas alcohólicas.
aumentar et precio del otro bien.
'= variación porcentu al de la cantidad demandada
variación porcentual de la renta
Negativa
la cantidad demandada disminuye at aumentar Ilustración 5-6
la renta.
Un impuesto indirecto pagado Precio de
Posit iva, la gasotina
la cantidad demandada aumenta al aumentar
menor que 1
la re~ta, pero con menor rapidez que la principalmente por los consumidores (por lit ro)
propia renta . La carga del
Mayor que 1 Una curva de demanda con mucha pendiente refleja ' ·95 .. impuesto recae
la cantidad demandada aumenta al aumentar la

Elasticidad precio de la oferta .. variación porcentual de la cantidad ofertada
Oferta perfectamente inelástlca
Oferta perfectamente elástica
renta, y (o hace con más rapidez que la propia renta.
variación porcentu al del precio
o El precio no influye sobre la cantidad ofertada
(curva de oferta vertical).
Mayor que 0,
menor que 00 Curva de. oferta con pendiente positiva. Es la
forma mas común.
Cuat~uier caída del precio provoca que la
cantidad ofertada sea igual a O. Cualquier
~u'!1~ nto del precio provoca que la oferta sea
tnfimta (curva de oferta horizontal).
1~ ,,, J
una baja elasticidad precio de la demanda de gasolina. prindpalmente
sobrelos
Una curva de oferta con relativamente poca pendiente Impuesto consumidores
refleja una alta elasticidad precio de la oferta. El precio indirecta - 1
porlitro
de un litro de gasolina es 1,00 E antes de impuestos.
El impuesto por litro vendidoes de 1,00 €. El coste para
s
los consumidores aumenta en 0,95 €, de 1,00 € a 1,95 €,
to que significa que la mayor parte del gravamen recae
sobre los consumidores. l os productores soportan sólo
una pequeña parte del impuesto: el precio que ellos reci- o
ben cae sólo 0,05 €, es decir, de 1,00 € a 0,95 E,
o Cantidad de gasolina (en litros)
128 CA P I T ULO 5 LA ELAS TIC IDA D
C AP i T U LO 5 LA ELA STIC ID AD 129

Ilustración 5-7 cuando la elasticidad precio de la demand a es mayor que la elasticidad precio de la ofert a,
u~ i"!puesto indirecto pagado Precio de
el impuesto indirecto recae principa lmente sobre los productores . Cuando la elasticidad
pnnclpalmente por los productores la plaza de precio de la oferta es mayor que la de la demanda, el impu esto indirecto recae sobre todo
es ta cionamiento s en los consumidores. Por tanto, la elasticidad - y no quién desembolsa el impuesto indi-
~a curva de demanda con relativamente poca pendiente refle- (E)
recto- determina la incidencia de dicho impuesto.
ja u n~ atta .elast icidad precio de (a demanda de plazas de 6.5 0
estactonamís nr¿ en el centro de la ciudad. y una curva de 6.00
ofert~ .con relat ivamente mucha pendiente refleja una baja
elastl.cldad .precio de (a oferta. EL precio de una plaza de
Impuesto
indimcto ., 5 f o La economía en acción
estacionamis nr¿ es 6,00 € antes de impuestos. El impuesto por roda plaza de
sobre cada plaza es de 5.00 €. El precio recibido por los pro- estacionamiento Elgravamen
ductores cae bastante, a 1,50 €, reflejando el hecho de que
del impuesto Ento nces, ¿quién paga las contribu ciones a la seguridad social?
recae
~tlos son tos que soportan principalmente La carga del prinápalmente Como ya se dijo en el capít ulo 4, un o de los prin cipales impuestos recaudados por el
Impuesto. El precio que pagan los consumidores aumenta 1.5 0 . sobre los gobierno federal son las cotizaciones a la Seguridad Social o fl CA (Federal Insurance
muy poco, en 0, 50 €, hasta 6, 50 €, por lo que sufren muy productores
ContTibutions Act). La mitad de este impuesto lo pagan los trabajadores y la otra mitad los
poco el gravamen del impuesto. > web ••• empresarios que los contratan. Sin emba rgo, ya sabemo s que esto no nos dice nada acer-
Ca ntidad de plazas de estacionamiento ca de quién paga realm ente el impuesto, es decir, no nos dice nada sobre la incidencia de
dicho impu esto.
Así pues, équ í én paga realmen te la Seguridad Social? Casi todos los econom istas que
han estudiado el tem a coinciden en afirmar que las cotizaciones de la Seguridad Social es
un impuesto sobre los trabajadore s, no sobre los empresarios.
Cu~ndo son l.os productores quienes pagan principalmente Llegan a esta conclusión al comparar la elasticidad precio de la oferta de trabajo de las
familias y la elasticidad precio de la demanda de trab ajo de las empresas. Los datos empíri-
el Impuesto mdirecto cos parecen indicar que la elasticidad precio de la demanda de trabajo es bastant e alta, de
La ilustración 5-7 mue stra un impuesto indirecto a d ' . al menos 3. Es decir, un incremento de los salarios medio s en un 1% provocaría un des-
ta res. En este caso consideramos un im uesto de S p ga "o prmcl palm ente por los produ c- censo de, al menos el 3% en la cantidad de horas de trabajo demandadas. Sin embargo, por
tro de una ciudad pequeña. En el equilihriO de € ~l dl~ en u~ estaci.onamiento del cen- lo gene ral se cree que la elasticidad precio de la oferta de trabajo es muy baja. Esto se expli-
día sin el impue sto. merca o, e estaCIOnamIento costaría 6 € al
ca porque, aunque un aumen to del salario incrementa los incent ivos para trabajar, tal
La elasticidad precio de la oferta se supone mu b . aumento también hace que las person as dispongan de más dinero y puedan permitirse más
estacio namien to tienen muy pocos u It ~ aja ya que los terr enos utilizados como ocio. Así, el número de horas que desean trabajar se incrementa mu y poco al aum entar
sos a ernatívos Por tanto 1 d .
ba.stan te pendiente . Sin embar go, la elasticidad prec ío de 1 d ' a da es e ofert a tiene el salario por hora .
midores pueden estacionar en las afuer s " a e~an a es alta: los consu- El aná lisis enunciado an teriorm en te, establecía que, cuando la elasticidad precio de la
la ciudad . Así pues, la curva de dema n: y est án almuy pocos .rm~utos a pie del centro de demanda es mu cho mayor que la elasticidad precio de la ofert a, la carga del impue sto ind i-
El impuesto provoca un diferencial :n~~en:~y ~e~~a, es decir, tien e poca pend iente. recto recae principalme nte sobre los oferentes. Por lo tanto, las cotizaciones a la Seguridad
precio recibido por los productores. Esta vez, sin emba pagaio po~ los con sumidores .y el
P
Social recaerán sobre los oferent es de trabajo, es decir, sobre los trabajadores, aun cuando
res aumenta levemente de 6 € a 6 S € . tr rgo, e precio para los consumido- sobre el papel los empresarios paguen la mit ad del imp uesto.
cae bastan te, de 6,00 a 1 SO €
S € del í .
€ ,
P
'1rmen as q1ue el pre~io recibido por los produ cto res
or o tanto, e consumIdo r soporta sólo O SO € de 1
.
Esta conclusión indica algo importante sobre el sistema impositivo de Estados Unidos:
e Impuesto, mientras que el produ ctor soporta el resto 4 50 € ' os la Seguridad Social, mu cho más que el impu esto sobre la renta, es el principal impuesto HUN REPASO RAP100
De n uevo, este ejemplo ilustra Un pr í . . 1'" sobre la mayoría de las familia s. La FICA supone el 15 ,3% de todos los salarios inferiores
demanda es alta y la elasticidad precio ~~~:~~e~~:~sa~a~~a~do la e1~s:i~idad pre~io ~e la
• La elasticidad precio de la demanda
a 90 000 $ al año; es decir, la gran mayoría de los trabajadores en los Estados Unidos paga y la elasticidad precio de la oferta
to recae principalmente sobre los p d t U ' ' carga e Impuesto índ írec- el 15,3% de su salar io como con tr ibución a la Segur idad Social. Ahora bien, sólo una
ro uc ores. n ejemplo real 1. determinan la incidencia delimpuesto.
comp raventa de viviendas de segunda mano En los "11' _ lo: e I~puesto sobre la mino ría de las familia s estadounidenses pagan más del 15% de su renta en impuestos • En general, cuanto mayor es la elastl-
das en zona s seña ladas de mu chas clud d . h u Irnos anos, os preCIOSde las vivien- sobre la ren ta . Según las estimaciones de la Oficina Presupuestaria Nacio na l, la fICA es el cidad precio de la oferta y menor es la
. , a es an aumen tado porqu di
que vivian en las afueras se han mud ado I t d I e persona s a meradas prin cipal impuesto sobre la renta de más del 70% de las familia s estadoun idenses. _ elasticidad precio de la demanda, la
cion es han int roducido impuestos s b alcen ro e as ciudad es. Algunas de estas pobla- mayor parte de la carga del impuesto
in gresos público s de los nuevos resid~n~:s ap~~ome~~:v~nt:. de viviendas a fin de obtener > > > > > > > > > > > > > > > > > > recae sobre los consumidores. Cuanto
la elasticidad de la demanda de vivienda s en u na ciudadoe lene en cuenta el hecho de que menor es la elasticidad precio de la
»(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 5-5 oferta y mayor es la elasticidad precio
;~se~~~:~:~I~:~~~ee~:~,e~~:~:~~%:~~r~~r~; ~~~~:~~.ld~:¡;,e~~:1~~~~c~~:~I~~¡~o~~~~ 1. La demanda de manuales de economía es muy inelástica. pero la oferta es algo más elástica. ¿Qué
de la demanda. la mayor parte de la
carga del impuesto recae sobre los
debido, por ejemplo, a que se tra sladan a otras localida des ores tIen~n que vender sus casas repercusiones tiene esta afirmación sobre la incidencia de un impuesto? Ilústrelo mediante un gráfico. productores.
impuestos sobre la compraven ta de viviendas son d po~ m.otlvoSde trabajo. AsÍ, los 2. ¿Verdadero o falso? Cuando existe un bien sustitutivo de otro bien que está fácilmente al alcance
dores y no por los compradores ricos, como creen i:;:I;:I::;~~~~~:e~~d~~:sl.o s vende- de tos consumido res, pero a los productores les resulta dificil modificar la oferta del bien, entonces
la carga del impuesto sobre dicho bien recae principalmente sobre los productores.
3. La oferta de botellas de agua mineral es muy inelástica, pero la demanda es algo más elástica. ¿Qué
Relacionándolo todo repercusiones tiene esta afirmación sobre la incidencia de un impuesto? Ilustre su respuesta

~~~:~~~sa~~:::t~~; ,C~ti~po~;s:ola¡~ntidc¡idrecadtoprecio
mediante un gráfico.
de .'a ?ferta es alta y la elasticidad precio
recae pnnClpalmente s b 1 . 4. ¿Verdadero o falso? Si todo lo demás permanece constante" cuando se les grava con un impuesto
cu~ndo la elasticidad precio de la oferta es baja y la elasticid d . o re os consumIdores; los consumidores preferirán una curva de oferta elástica.
el ímpuesto Indirecto recae sobre todo en los produ ctores Aa, dPrde c¡~ de la demanda es alta,
. SI e ucimos un a regla general: Puede encont rar las soluciones al final del libro.
 C AP iT U LO 5
LA EL A STI CID A D 131
130 CA P i T ULO 5 LA ELA ST ICID AD

CONCEPTOS BÁSICOS
Demanda tn elá stlc a con respecto
El conce pto de elasticidad amp lía nu estra comprenston de la oferta y de la dem and a, Demanda de elasticidad unitaria a la renta
Elasticidad precio de la demanda
ya que, entre otras cosas, nos ayuda a pronosticar no sólo en qué sen tido se moverá n los Ingreso total Elasticidad precio de la oferta
Método del punto medio
precios sino también cuánto variarán. Por ejemplo, ya sabemos que las elasticidades de la Elasticidad precio cruzada Oferta perfectamente ¡nelástica
Demanda perfectamente tn el ástic a de la demanda
oferta y de la demanda determ inan cómo se reparte la carga del impu esto entre cons u- o rígida
Oferta perfectamente elástica
midores y prod uctores. Y, volviendo al ejemplo que iniciaba este capítulo, el conc epto de Elasticidad renta de la demanda
Demanda perfectamente elástica
elasticidad era justo lo que Luis Téllez necesitaba para lograr una reducción de la pro- Demanda elástica con respecto
Demanda elástica a la renta
ducci ón de petróleo de los países exportadores que pro vocara un incremento de los pre- Demanda mel ástica o rígida
cios del petró leo y un aumen to de los ingresos totales.
Sin embargo, aún no ten emos una ma ne ra de tran sfor mar la s va ri acione s de lo s pre-
ci os que resu lt an de la aplicación de u n im p u es to , o de cu a lq u ie r ot ro ca m bio en la
sit u a ci ó n in ici a l, en u n a m e dida q u e n os ind ique c u á les so n la s ga n a n cias o la s pérd i-
d a s d e lo s indi viduos. En el sigui e nte ca p ít u lo , veremo s có m o se es t ab lece dic h a m ed i-
•
da y có mo se utili za n la s cu rvas de ofe rt a y de de m a nd a p a ra ca lcu la r la s ga nan ci as , de ! . no en Estados Unidos
y pérdidas de co n su m idore s y productores. 3 En 1999 la producción de tng o e mvier
1 TheNile.com, una págin a web de venta de libros: quiere In cre- . aumentÓ m uchísimo gracias a una abundant e cosec~a . La cur~a
. ' o total Actu almente vende cada libro a 10 ,50 f" ' hacia la derecha' en consecuenCia, el precie
mentar su lOgres . . d de oferta se desp Iazo ' . .
Una posibilidad seria ofrecer un descuento que bajara el precl~ de disminuyó Y la cantidad deman dada aum entó (un mOVimiento a
Iib 9 50 € esto es una reducción de un 10%, calcu a a 10 largo de la curva de deman da) . La tabla siguiente re~oge las
cada
d nbro a >. , ' b US
' t el método del punto medio, TheNile.com sa e que s variaciones de los precios y la canti dad dema nda da de mgo.

-~-------------.....•
~ dIa ne ' d dn~
, t á divididos en dos grupos díferencía os seg
clientes es n I . . t
posibles respuestas a este descuento. La tabla siguiente mues ra 1999
199 8
1. Mucha s cuestiones económ icas dependen de la m agni tud de la 6. La el a sticidad precio cruzada de la demanda mide el efecto cómo responden ambos grupos ante este descuent o. 1900 millones
Cantidad demandada 1740 millones
reacción del con sum ido r o productor ante variaciones de los de una variación del precio de un bien sobre la cantidad
precios u otras var iables. La elasticidad es una medida general de
la sens ibilida d de consumidores o produc to res a dichas varia-
demandada de otro bien. La elasticidad precio cruz ada de la
dem anda puede ser positiva , en el caso de que los bienes sean
Grupo A Grupo B
\ (por fanega)
Precio medio (por fanega) 3,70 € 2.72 €

ciones y pu ede utilizarse para responder a ta les cuestiones.
2. La el astici da d precio de la demanda - la varia ción porcen-
tua l de la cantidad dem andad a dividida por la varia ción po r-
centual del precio (expresada en valo r absoluto)- es un a
medida de la sensibilida d de la cantidad demandad a ante
varia cion es del preci o. En la práctica, gene ra lmente lo m ejor
es ut iliza r el método del punto medio, por el qu e se calcu-
lan las vari aciones porcentuales en precios y can tidades a par-
tir del pr omedio en t re los valores in iciale s y fina les.
3. La sens ibilidad de la cantidad demandada ant e var iacione s del
precio sirve para clasificar la demanda en demanda perfecta-
mente inelástica, cuando la cantidad dem andada no se ve
influida por el precio, o demanda perfectamente el ástica,
cuando hay un únic o precio al que los consum idores adquirirán
cualquiera que sea la cantidad que se oferte del bien. Si la deman-
da es perfectam ente rígida la curva de dem anda es vertical; si es
perfectam ente elástica la curva de demanda es horizontal.
4. La ela sticidad precio de la dem anda depende de si existen sus-
tituti vos m ás o menos perfect os del bien en cuestió n , de si el
bien es n ecesari o o de lu jo, y de cuá nto tiem po haya pas ado
desde que se produjo la var iación del precio.
5. La ela sticidad precio de la demanda se clasi fica sigu iendo
el criter io de si es m ayor o menor que 1. Si es m ayo r que 1,
la dem an da es el ástica; si es me no r que 1, la demanda es
In el ásfica o r ígida. si es exacta m en te igua l a 1, la dema nd a
es de el as ticida d u n ita ria . Esta clasi ficación determina
como varía el ingreso total, es decir, el valor to tal de las ven -
tas, ante variacio nes de lo s precios. Si la dem anda es elá stica ,
el ingreso total dism inuye al aum entar el precio. Si la dem an-
da es inel ástica, los in gresos totales aume nta n al aumentar
los precios y di sm inuyen al dism inuir los precios.
sustitu tivos, o negativa, si los biene s son complementarios.
7. La elasticidad renta de la demanda es la variación porcen-
t ual de la cantidad demandada de u n bien pr ovocada por la Volumen de ventas antes
variación de la renta del co ns umi dor dividida por la variació n del 10% de descuento
porcentual de dich a rent a. La elasti cidad renta de la dem an- Volumen de venta s después
del 10% de descuento
da indica la in ten sidad de la rea cción de la demanda de un
bien ante varia cio nes de la renta. Pued e ser ne gativa y en ese
caso el bien es un bien inferi or. Los bien es con elas ticidades
rent a de la dem anda positivas son bien es normales. Si la ela s-
ticidad ren ta es ma yor qu e 1, ese bien será elástico con res-
pecto a la renta; si es positiva y menor qu e 1, dich o bien será
tnel éseícc con respecto a la renta.
8. La elasticidad precio de la oferta es la var iación porcen tu al
de la ca ntida d ofertad a de un bien dividida por la var iación
porcentual del precio. Si la can tidad oferta da n o se ve influ i-
da por las variaciones del precio, la ofert a es perfectamente
ine1ástica; en este caso la curva de ofert a es vertical. Si la
oferta es igua l a cero po r debajo de un precio dad o e in finita
por en cima de dich o preci o la oferta es perfectamente elás-
tica; en este caso la cu rva de oferta es horizontal.
9. La elast icidad precio de la oferta depen de de la di sponibilid ad
de los recursos que permitirán aumentar la prod ucció n y del
tiempo. Es mayor cuando los factores produ ctivos son fáciles
de co ns egui r y cuanto mayor sea el ti empo transcurrido desde
que se produj o la vari ación del precio.
10. La incidencia de un imp uesto in directo depende de las ela st i-
cidades precio de la oferta y de la demanda. Si la elasticidad
precio de la demanda es m ayor que la de la oferta, el imp ues-
to recae princi palm ente sobre los productores; si la elastici-
dad precio de la oferta es m ayor que la de la demanda,
el impuesto recae principalmente sobre los co n sum ido res.
(ventas por semana) (venta s por semana)
a. Calcule la elasticida d precio de la dema nda del trigo de
1,50 millones
1.55 millones inviern o. d
b, ¿Cuál es el in greso tot al de las explotaciones productoras e
.1.70 millones tri go de Estados Unido.. en 1998 Y 1999? . .
1,65 millones
e La abundante cosecha registrada en 1999, éaum en tó o disrrrí-
• nuyó el ingreso total de las explotacion.es produ ctoras de
tr igo? lCómo podría averiguarl o a partir de la respuesta al
a. Calcule la elasticidad precio de la demanda para el Grupo A apartado a?
y el Grupo B. 4. La tabla siguien te mu estra parte de un plan de oferta de compu-
b. Explique cómo afectará el descuento al ingreso tota l de cada
tad oras persona les.
gru po. d
ue TheNile.com sabe a qué grupo perten ece ca a
c. ~~~~~eg:u;ndo éste entra en la web y puede elegi~ si ~frecer-
Cantidad de
Precio del ordenador ordenadores ofertados
u en t o d el 10% Si TheNile.com qu iere mere-
le o no eI desc ' '1 personal (€)
mentar su ingreso total , ¿debería ofrecer el descuento so o ? 12000
al Grupo A, sólo al Grupo B, a ninguno o a los dos gru pos 1100
8000
2 ¿Cree que la elasticidad precio de los cua tro por cuatro dedF~rd \ 900
• aum entar á. disminui rá o no variará al producir se cada una e as
a. Calcule la elasticidad precio de la oferta cuando el precio
siguientes situaciones? Justif ique su respuesta.
aumenta de 900 € a 1100 e,
Otra empresa de automóviles, por ejemplo General Motors,
b Suponga que las empr esas producen 1000 computadoras
a. decide fabricar y vend er vehícu los cuatro por cuatro.
. roaás independientemente del precio, debido a un a ~eJ oral
dos Unidos se prohibe comercializar ' d 900 € a 1100 € da e as-
b. En eI mercado de Esta . tecnológica. Si el precio aumenta e . ' e la
cuatro por cuatros producidos en otros paises. ticldad precio de la oferta será m ayor, menor o Igual qu
calculada en el aparta do a? .
c. Debido a las campaña s publicita rias. lo: estadouniden~es tili -
e Supon ga que tra s un período de tiempo la cant~dad ~fe~t~~
creen que los cuatro por cuatros son mas seguros que os u
. da ara. cualqu ier precio dado es un 20% supe nor a a 10 1-
ran os. cad~ en la tabl a. Si aumenta el precio de 900 € a 1100 e,
d. Se amplía el periodo de tiempo sobre el que se mide ~a ~sti~i­ l la elastici dad precio de la oferta será mayor, menor o
dad. Durante ese periodo aparecen nuevos modelos e rgo igual a la del aparta do a ?
netas de carga con tracción cuatro por cuat ro.
 132 eA P rULo
í S
LA ELASTIC IDAD

C A P i T U LO 5 LA ElAS TIC I DA D 133 11

5. La t abl a siguient
la d e mu estr a las elasticidades precio cruzadas d
eman da de vario b¡
está medida para el s ,Ienes · . var iació n porcentual del pre cio
. ..
pnmer len del par de bien es d
vanaclo n porcen tual de la
bien del par.
Bien
Ap~ratos. de aire acondicionado
y kilovatios de electricidad
( oca Cola y Pepsi
Cuatro por cuatros Con un gran
consumo de gasolina y la gasolina
Hamburguesas de McDonald's y
hamburguesas de Burger King
Mantequilla y margarina
a. Explique el signo de cada una d
das ¿Q ué ind ica el signo
la e a. Calcule la elasticidad precio de la d "
cam iseta aumenta de 5 $ 6 $ eman da SI el precio de un a
b
. . a en el caso de I c. Algunos bienes que en su día fueron considerados como ar tícu - ( ii ) determine sobre quie n recae principalmen te la carga del
id d escn to, y Ja medía del tur ista sea 20 000 S ~.ue a ren ta los de lujo, como el teléfon o, son considerados hoy como bie- im puesto, si sobre los prod ucto res o sobre los consum ido res;
ca n n a se m id e I
para e segun do precio de la demanda cu d l' Calc ule tambi én la elastici dad nes necesarios. Esto ha provocado que la pendiente de la curva e (iii ) ilustre su respuesta median te un gráfico.
30000 $. an o a rent a media del turista es de
de deman da de servicios telefóni cos aumente con el paso del
tiemp o. a. El precio de la gaso lin a para los con sumidores aumenta a 3 f
b. Calcule la elasticidad renta de la de .
Elasticidad precio cruzada del turista aumenta de 20 000 $ ma nda SI la renta media por litro . Supo nga que la curva de dem and a es decrecien te.
de la demanda d o a30 000$cu d i o d. Los consu midores de los países meno s desarrollados, com o
e un a camIseta es de 4 S Calc ul ", an o e precio por ejemplo, Guatema la, gastan un a prop orció n mayor de su b. Tras la fijación del impuesto, el precio pagado por los consu -
-0,34 renta cuan do el preci o es de 5 $. e tambJen la ela sticidad mid ore s permane ce igual a 2 E por litro. Suponga que la curva
ren ta en he rramientas para trabajos caseros, como máquinas
de coser, que los consum idores de países más desa rrollados de oferta es crecien te.
8. Un reciente estudio determinó las
M ,63 siguientes elasticidades para com o por ejem plo, Can adá .
e I Wo Ikswagen Escarabajo: c. El precio de la gasolina para los con sum idores au menta
-0,2B a 2,7 5 e.
11. Taiwá n es el principal proveed or mundial de chips semicon - d. El precio de la gasolina par a los consumidores aumenta
+0,82 Elast~c~dad precio de la demanda :o: 2 ductores . Un reciente terre mo to dañ ó de forma im port an t e las a 2 ,25 e,
ElastICidad renta de la dem anda e, 1,5 in stalaciones de la s compañ ías taiwan esas producto ras de
ch ips, reduciend o co n sid erab leme n te la ca n tidad de chip s que
+1,54 ~ oferta de escarabajos es elástica Con 14. Describa cóm o afecta rá n lo s sigu ien te s cas os a la in cid en cia de
afirmaciones son verdadera f l ' este dato, élas siguientes producía n . un im pu est o; es de cir , tra s cada hecho, ésob re qu ién recaerá
. . s o a sas? Razon e su respuesta.
e .l~s elastICIdades precio cruza- a. Un in cremento del 10% del . a. Su ponga que el ingreso tota l de una empresa producto ra
pri ncipalmente el imp uesto , sobre los co n sumidores o sobre

la can tidad demandada en u~r~~~~el escarab ajo reduci rá

par de bienes? a Prop ósito de la relación entre cada los productores, en relaci ón a la sit u ación an terior al hecho
de chips n o t aíwa n esa aumenta debido a esta situación.
En términos de ela sticida d, écómo debe ser tal elasti cidad descrit o ? Utilic e el co ncepto de ela sticidad pa ra explicar su res-
b, Compare los valores absolutos dI ".
zadas y explique sus mol nitud e as e~ast¡cIdades precio cru- b. Un incremento de la renta del consu . , para qu e est o suceda ? Ilu str e la variación del in greso tot al pue sta.
elastici dad precio cr uza:a d Mes'dPor ejemplo, Zpor qué la y las ven tas de escarabajos Ya I ~Id~r ~umentara el precio
mediante un gráfico, ind ican do el efecto precio y el efecto
e e on ald' s y Bu, K! deman da es mayor que 1 . l i que a e astlcIdad precio de la a. Se gravan las venta s de gasolina. El eta n ol, sustitutivo de la
me n or que la elasticidad d I ger mg es , e Ingreso tota l disminuirá. ca ntidad del te rremoto de Taiwán sobre el in greso t ot al de
e a mantequ illa y di o a? gasolina, se vuelve mucho más fácil de obt ener.
c. UtiJic 1 . ~ ., e a m a rgar in esta em presa.
e a InIOrmaclon de la tab la 9. En cada un o de los siguien tes casos
in cremen to del 5% d i " para calcu lar cómo un cíe de la oferta es (i) e ' écree que la elasticidad pr e- b, Los residentes de Californ ia ven grabado su cons umo de elec-
la can tidad demanda~a ~ecb'o die, la botella de Pepsi afecta a " , pen ectamente elást' . ( O') b. Suponga ah or a que el in greso total de una em pr esa produc-
me lastica ; (iii) elástica tea: 11 perfectamente trici dad. Se aprueba n nu evas normas par a dificultar el que las
.. e ate as de Coca Co la tora de ch ips no taiw an esa , cae debido a esta situación.
lást ica, pero n o perfe:t::;n~o .perr:c~amente elástica; (iv) ine-
compañías de servicios de electricid ad de Ca lifornia díversiñ-
d. Uñlíce la infor mació n de la t bJ . En tér mi nos de ela stici dad, écómo debe ser tal elastic idad
la disminución del 10% d 1 a ~ para calcular cómo afectará grá ficos. e me astlca? ExpJíquelo mediante quen su oferta a me rcado s vecinos com o el del est ado de
para que esto suceda? Ilu str e la variación del in greso total
dema ndada de cu atr e precro de la gasoli na a la can tidad Nevada .
o por CUatros. medi ante un gráfico, indicando el efecto preci o y el efecto
6. ¿Qu é puede afirmar ' . a. Un incremento de la demanda de can tidad del terrem ot o de Taíwán sobre el ingreso total de c. Los residentes de Californi a ven grabado su consumo eléctri-
deman da en cada u na : P~OPO~lt~ de la elasticidad precio de la verano provoc a un enorme t cruc eros de lujo para este est a empresa . co. Se aprueban normas par a facilitar el que las com pañías
e os siguien tes afirmaci on es? cama rote en el Queen Ma~.ncremento del precio de un de servicios de electricidad de Califo rnia diversifiquen su ofer-
a. "El negocio de la venta de plzzas a do '" 12. Hay un a controversia en torn o a si las agujas este rilizadas de las ta a mercados vecinos com o el del estado de Nevada.
m uy competitivo Perd ' 1 . mlclho en esta ciudad es b. El precio de un kilovatio de electr icidad .
tara el precio en ,' an ,e¡n a a mitad de mi s clientes si au men - dos de gran dem anda de electric idad es el ml,smo en perí o, jeringuillas deberían ser distribuida s gratuitamente en aqu ellas
d. Los municipios gravan el sumin istro de agua . Se aprueba una
so o un 10% " m enor demanda . que en pen ad os de ciudades con un alt o nivel de drogadicción. Los que apo yan tal
b, "Fui propieta rio de las dos lito raf . . ley que prohíbe el uso de fuente s de agua pr ivadas, com o por
medida argu ment an que h acer esto reducirá la incidencia de los ejemp lo, pozos y la desviación de los cauce s de ríos .
Ga rcfa existe n tes Ve dí g las au tcgrafladac de )erry c. En febrero h ay men os gen te ue .
. n 1 u na a tr avés de la ' . co nt agios de enfermedades, ta les como el SIDA, producido s por el
por un precio muy al' p pagma web eBay qu icr ot ro mes. Las aero lín q quiera volar que en cua l-
o. ero cuando ve dí l
cío cayó mucho ". n I a segun da, el pre- de sus vuel os al tiempo e~s canc~'a n alrededor del 10% hecho de que los toxicómanos compartan la misma aguja . Los que 15. Al est ablecer impuestos a menudo se da una controversia a pro-
20% durante est e mes . que os precios ca en alr eded or del se oponen a tal medida creen que ha cer esto aumentará el consu - pósito de (i) qu ién su fre la carga del impuesto y (ji) si el impues-
c. "Mi profe sor de cconom¡ h d "
Krugman Wel1s y 01 a a eCldldo usar el manual de mo de drogas ya que se reducirá el riesgo de con tagios. Si un eco- to alcanza algún objeti vo social de seable , tal como disuadir de un
. ' n ey para esta clase No m d ' d. Los pro pietarios de apar tamen tos d . nomista se pronunciara sobre ta l política, debería saber lo
reme dio que co mprar ese lib " . e que a mas alquilan en el verano Deb'd I e vacacíon-, en Main e los com portamiento no deseab le al au men tar su coste. En el caso del
1 ro .
, . l o aamalamar hd J siguiente: (i) cuá n sensib le es la difusión de enfe rmedades como tabaco, los fumadores tienden a suf rir un a fuerte adicción y sue-
d. "Siempre gasto un total de 10 € nua, un a caída del 30% d i ' c a e a econ o-
por semana en café".
7. La tabla siguien te mu estra el precio I .
ello s mismos los apart
1:
mentas hizo que má s de ~~;:~od~e los alq~ler~s de ap arta-
los propletanos ocupa ran
el SIDA an te var iaciones del precio de las agujas esterilizadas ;
y ( H) cuá n sensibl e es el consumo de drogas ante variacio nes del
len tener un a renta media más baja que los no fumadores.
Históric am ente, los impuestos sobre el tab aco han tenido el efec-
recue rdo vend idas al añ J" Y a can tidad de camisetas de am entos ese Verano . precio de las agujas esterilizadas. Suponiendo que se dispone
de la renta media de I o, e~ a CIUda d de Crystal Lake en función to de in crement ar el precio a los con sumidores en un a suma muy
os UTIstas. 10 M do de estos dos datos , ut ilice los conceptos de elasticidad precio de similar a la del propio impuesto .
. . e .zant e el conc epto de elasticidad ,
SIguIentes observacion es. explique cada un a de las la demanda de las agujas esterilizad as y la elasticidad precio cru -
Número de camiset as zada entre drogas y aguja s esterilizadas pa ra responder a las a. ¿Por qué dicho impuest o podría no ser deseable desde el
Precio de Número de camise tas punto de vista de la equidad imp ositiva, es decir, si el impues-
demandadas Cuando la a. Durante la s épocas de au ge económic ' siguientes preguntas:
la camiseta demandadas cuando la to recae o no principalm ente sobr e las personas con menor
renta media del t urista vos negocios dedicados al id d o, el numera de nue-
($) renta media del turi sta . CUI a o personal . renta? Las elasticidades precio de la oferta y de la dem an da,
es de 20 000 $ anuales SlOS y salas de rayos UVA . ' como gnn na- a. ¿En qué circunstan cias cree que la polític a sería ben eficio sa?
es de 30 000 $ anuales
4 nú m er¿ de otros nuevos ~ es p~opo rclOnal mente mayor al ccómo afectan a la equidad del imp uesto sobre el tabaco ?
3000 ultramarinos. egoctos, cam a las tiendas de b. ¿En qué circ unstancias cree que la política seria perjudici al ? b. Las elasticidades precio de la oferta y de la dem anda de t aba -
5 5000
2400 co, écómo influyen sobre la capacidad del imp uesto para dis-
6 4200 b. El cemen to es el . . I 13. Suponga que se establ ece un impuesto in directo de 1 E po r litro
1600 minuir el consumo de tabaco?
3000 México Las n pnncípa ma terial de construcción en de gasolina vend ido. Antes del impuesto, el precio del litro de
7 . uevas tecnologías que b c. Dada s las respuestas a los apartados a y b y dada la respues ta
BaO cemento h an provocado ¡ a arat an la producción de gasolina es de 2 E. Cons idere las cua tro situacione s siguientes.
1BOO que a Curva de ofert d J o histórica del precio del tabaco a los im puestos, équé efect os
cemen tera de México se h ' a e a mdustria En cada caso, (i) utilice uno de los co nceptos de elasticidad para deben ten er en cuenta los políticos cuando an alizan la aplica-
aga mas plana.
explicar qué debería ocurr ir para que tal situación fuera factible; ción de un impuesto sobre el ta baco?
134 CA P í T U LO 5 LA ELAS TIC IDAD
16. En todo el mundo, el cu ltivado r medi o de café ha in crementa-
do, en los últimos años, la superficie media dedi cada al cu lti -
vo del mi smo . En con secuen cia, el cafetal med io produce
significativamente m ás café que hac e 10 Ó 20 años . Por des-
gracia para los cultivadores de café, durante este período sus
>web••• Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capít ulo, por favor visite
la págin.a web de Krugma n/Wells/Olney donde encontrará ejercicios, guias didácticas
interact ivas y enlaces út iles a ot ros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
in gresos totales se han h und ido. En t érmin os de elastic idad
équé tu vo que ocur rir para que se haya prod ucido est a bajada
de ingresos? Ilust re estos sucesos mediante un gráfic o, ind i-
ca ndo el efecto ca nt idad y el efecto precio que dieron lu gar
a estos hechos.
;>;> Excedente del consumidor
y del productor
GAN ANDO DINERO CON LOS LIBROS
E N LAS UNIVERSIDADES, EL DE UBROS DE
texto de segunda man o es un merca-
do muy activo. Al fina l de curso,
algunos de los estu diantes que cursa ron una
determi nada asignatura, decid en que el dine -
ro que pueden obtener al vender sus libro s
usados, para ellos es más valioso que conser-
varlos. Y algunos de los estu diantes que han
elegido esa misma asign atura pero en el pre-
sente cu rso, prefi eren comprar un texto usado
y gastar meno s, que estrenar un o.
Los editores de libros de texto no están
satisfechos con estas transacciones, por que
disminuyen las ventas de
libros n uevos. Sin emb argo,
los estud ian tes, t anto los
que venden sus libros usados
com o los que los compran,
se benefician de la existencia
de este mercado. Por esta
razón , muchas librerías de
los ca m pus universitari os
facilitan la come rcialización
de libros de texto de segun da
mano, compran do y ven-
dien do libros usados junto
con los libros nuevos.
Ahora bien , épodem os
¿Cuánto es toy dispue sta a pagar por este libro de texto usado?
calcular, con cifras, lo que
ganan con estas transacciones los comprado -
res y vendedores de libros de texto de segunda
man o? Es decir, quere mos saber si se puede
responder a la pregunta: "écu ánto ganan los
compradores y vendedores gracias a la existen -
cia del mercado de libros de segun da ma no ?"
•
•
En este capítulo veremos que sí se pu ede
respon der a la pregunta anterior, es decir,
veremos cómo medir los ben eficios, por ejem-
plo, los de los comprado res de libros usados,
que se obt iene n de la compra de un bien. Esta
medida se conoce por el nombre de excedente
del consumidor. Y veremos que existe una
medida análoga de los beneficios del vendedor
por la venta de un bien, que se conoce por el
nombre de excedente del productor.
Los conceptos de excedente del consumi-
dor y excedente del productor son muy úti -
Qué aprenderá en este
les para analizar una amplia gama de
capítulo:
~ El significado de excede nte del con -
sumidor y su relación con la curva
de demanda.
~ El significado de excedente del pro-
ductor y su relación con la curva
de oferta .
~ El significado y la importancia del
excedente t otal y cómo puede ser
utilizado tanto para medir las gana n-
cias del comercio como para evaluar
la eficiencia de un mercado.
~ Por qué la pérdid a irr ecuperab le
de efi cie ncia de un impuest o signi-
fica que su verdadero coste es mayor
que el montante de La recaudación
impositiva.
~ Cómo utilizar tos cambios en el exce-
cuestiones económ icas. Estos co nce ptos n os dente total para medir la pérdida
irrecuperable de eficiencia causada
permiten calcular el beneficio qu e reciben
por un impuesto.
los productores y los consumidores po r la
existencia de un mercado. Tambi én nos per -
miten calcu lar de qu é manera se ve afectado
el bienestar de los co nsu midores y prod u cto-
135
 » Externalidades
¿QUI ÉN DETENDRÁ LA LLUVIA?
E N EL NORD Em DE ESTADOS U N IDOS
millones de personas creen que la
mejor form a de relajarse es pescan-
do en la región de los mil lagos. Sin embargo,
en los años 60 los pescadores más ávidos se
dieron cuenta de que esta ba pasando algo
alarma n te: los lagos que antes esta ban reple-
tos de peces, aho ra casi no tenían ninguno .
¿Q ué esta ba ocurriendo?
La causa de dicho fenómeno era la lluvia
ácida , producida principalmente por las cen-
trales eléctricas de carbón. Cuando el carbón
se quema, desprende dióxido de azufre y óxido
nítrico a la atm ósfera; al reaccion ar con el
agua, estos gases producen ácido
sulfúr ico y ácido nítrico. El vien-
to lleva estas sustancias desde el
corazón ind ustrial del país al
nor deste , donde la lluvia a veces
es ta n ácida como el zumo de
limó n. La lluvia ácida no sólo
mat ó a los peces, también dañ ó a
los árboles y a las cosechas e
incluso comenzó a disolver los
edificios de piedra caliza.
Le alegrará saber que hoy en
día el problema de la lluvia ácida
es me nos grave que en los año s
1960. En la actualidad, las cen-
trales térmicas utilizan carbón
con bajo con tenido en azufre y
han in stalado en sus chimeneas
sistem as para desulfurar los
gases, gracias a lo cual han redu-
cido sus em isiones. El gobiern o
les ha obligado a introducir estos
MuchilS de las empresas que contaminan consideran que la lluvia
cambios. Si el gobierno no huble- ácida no es su problema.
b
,
ra interveni do, las centrales térmic as
ha brían tenido ince ntivos para tom ar en con-
sideración los efectos medioambientales de
sus actividades .
Se dice que hay extemalidades cuando algu-
no
nos individuos soportan costes ti obtienen
ingresos derivados de acciones realizarlas por
otros indi viduos que no tien en incenti vos eco-
nómicos pa ra tener en cuenta esos efecto s
cuando tom an sus decisiones. Recuerde que
ya hemo s mencionado brevemen te este fenó-
meno en los capítulos 1 y 6. Dijimos que uno
de los prin cipales fallos de mercado son las
accion es que tienen efectos secundarios que no
Qué aprenderá en este
capítulo:
)o Qué se entiende por exte rnatidades.
por qué provocan ineficiencias en
una economía de mercado y por qué
justifican la intervención del qobier-
no en la economía.
)o la diferencia entre externalidades
positi vas y externalidades
negativas.
)o la importancia del t eorema de
t eas e. que explica la forma en que
los agentes priva dos pueden resolver
el problema de las externalidades.
)o Por qué algunas de las políticas
gubernamentales utilizadas para
abordar el probtema de las exte mali-
dades son eficientes como, por ejem-
plo, los impuestos sobre emisiones,
los permisos comerdalizables o las
subvenciones piqouvianas, mientras
que ot ras políticas, como la requla-
ción medioambiental. no lo son.
)o Porqué la existencia de extemalida-
des positivas justifica la politiea
industria l.
215
 CA Pi TU LO 9 EXTERN ALlDADES 217
216 CAP i T ULO 9 EXTERNALlDADE S

se toman en consideración adecuadamente;
estos efectos son las externalidades. En este
capítu lo examina remos la econo mía de las
externalidades. Veremos cómo pueden influir
mercado de mod o que se produz ca la cantidad
correcta de efectos secundarios.
Sin embargo, hay much as situacio nes en las
cu ales tan sólo se puede med ir la actividad ori -
El in g r e so m a r gin al social de l a contaminaci ón - e l ingr eso ad icion al que obtie~e El ingreso marginal social de la
la sociedad der iva da de u na u n idad adiciona l de con~am i~ación - puede .par ecer un .ter- contaminación es elingreso adicional que obtie
mi n o co nfu so . ¿Q ué h ay de bueno en la co n t am in acio n? Sm emba rg?, evitar ~ontamma r nela sociedad en suconjunto debido a que hay una
lere u sar rec u rsos escasos qu e pod rían se r utilizad os para pr oducir otros bienes y ser- unidad adicional decontaminación.
requ , ' . " id d f J
vicios. Por ejem p lo, para lo grar reducir sus em isio nes de dlOXI o e azu re, a s cen ra es
t 1

en la eficiencia económica y provocar que el gina l, pero no los efectos secundarios. Po r térmicas deben eleg ir entre comprar un ca rbón co n baj o co n tenido en azufre, que es caro ,
mercado falle, por qué justi fican la intervención ejempl o, no podemos m edir la congest ión del o ins t a la r lo s sistemas que eliminan el azufre co n ten ido en los gas es generados. C ua n ta
yo r se a la cantid ad de dióxido de azufre que se les permita emitir, m enores son los co s-
del gobierno y cómo el an álisis económico tr áfico causada por un ún ico coc he, por 10 que rna ext ra. Su po n ga q ue p ud iéra m os calc ular el di nero qu e 1a emp resa se a hoo rra rí SI.' 1e pe r-
tes rrana
puede guiar la política gubernamental. el gobierno no es capaz de poner en práctica m itieran emitir u na tonelada de dióxido de azufre ad icional. Este ahorro es el m g reso
Puesto que las externalidades están relacio- políticas que influyan directamente sobre el m ar ginal social de emitir una tonelada extra de d ióx ido ~e azufre. .
La ilustración 9-1 utiliza datos ficticios para mostrar co m o podemos determmar la can- la cantidad de contaminación socialmente
nadas con los efectos secundarios de las accio- efecto secu ndario. Lo que sí puede hacer es uti - óptima es lacantidad deconterrénecién que la
tida d de contam inación socialmente ó p tim a: la cantidad de contaminació~ .que la
nes , necesitamos estudiarlas desde dos lizar políticas que afecten a la actividad original, sociedad eleqirfa tener sitomaraenconsideración
ied ad elegiría te ner si todos los cos tes e ingresos fu eran co m pleta mente cuan tificables.
perspectivas ligerament e diferentes. En prim er es decir, cond ucir. Por ta nto, en la segunda soc , , 1 ' I todas losingresos y todos loscostes de lacentarri-
La curva del coste m arg inal social, CMgS, creci ente muestr a co m o vana e cos te ~~rgma q~e
nación.
lugar, consideramos el caso en que los efectos pa rte de nuestro an álisis nos ocuparemos de soporta la socie dad en funció n de la ca ntidad de em isio nes . (Una pe n diente posít íva es POSI-
secunda rios - por ejemplo, la contaminación- cómo puede el gob ierno lograr in directam ente ble deb ido a que, a pesar de que la naturaleza a menudo puede tolera r bajos
se pu eden observar y cuantificar direc tamente. niveles de contaminación, los daños aumentan cu ando la contaminación TRAMPAS ----- - -----------------~
Siempre que una actividad se pueda observar y
la cantidad correcta del efecto secu ndario,
actuando sobre la actividad que lo genera.
alca nza niveles altos.) La curva de ingreso marginal soci al , IMgS, es decre- I
¿CÓMO SE M IDE EL INGRESO MARG INAL
ciente debi do a que es cada vez más difícil, y po r tanto m ás caro, lo grar una
m edir directa me nte, se pu ede regular: estab le- Básicamente, los dos en foques son equivalen- SOCIAL DE LA CONTAM INACi ÓN?
reducción adicional en la co n tam inación cu ando la cantid ad total de con-
cien do límites con cretos, gravan do la actividad tes: cada uno de ellos imp lica igualar, en el De forma análoga a lo que hemos visto para el coste margi-
tami n aci ón es pequeña, pues se tiene que utilizar una tec nología cada vez
nal social de la contaminación, eLconcepto de la disposi-
o subvencionándola . Veremos que en este caso m argen, el ingre so derivado de hacer un poco m ás cara. En consecue ncia, a m edida qu e la co n taminación di sm inuye,
ción a pagar nos ayuda a comprender cómo se mide el
el gobierno debe intervenir pa ra influir en el más de algo al coste de ha cer ese poco más. aum en ta el ahorro en los costes de l agente qu e contamina, cuando se le ingreso marginal social de la conta minación, que difiere de
permite emitir u n a to n elada adicional. cómo se mide el ingreso marginal de un agente o empresa.
En este ejemplo, la cantidad de co ntaminación socialmente óptima El ingreso marginal social de una unidad de contaminación
no es cero. Es QOPT' qu e es la ca ntidad co rrespo n dien te al punto 0, es igual a la mayor cantidad que los que contaminan están
donde se co rta n la s cu rvas CMgS y IMgS. Para la cantid ad Q oP'P el in gre- dispuestos a pagar por emitir dicha unidad de contamina-
La economia de La contaminación so m arginal soci al de u n a tonel ad a adicio na l de em isiones y el coste ción. A diferencia de lo que ocurre con el coste social mar-
La co ntam inación es perju dicia l. La m ayoría d e la s veces la co n taminación es el efecto marginal social so n ambos iguales a 200 €. ginaL de la contaminación, eL vaLor deLingreso marginal
secundario de actividades útiles: la s ce ntrales térmicas que generan elect r icid a d para alum - ¿Alca nza rá la economía de mercado por sí misma la cantidad de con- social de la contaminación es una cifra probablemente
brar nuestras ciudad es contaminan el aire, y los fert ilizantes utilizados para cultivar nu es- O conocida (por Los que contaminan).
tam inación socialmente óptima? No, no lo hará.
t ro s alimento s co n tam inan nue st ro s ríos . ¿Po r q u é n o aceptar un cierto ni vel de
contaminación co m o coste de nuestro ni vel de vida ?
El coste marginal social de la contamina- D e h echo, es lo qu e ha cemos. In clu so los eco log istas má s comprometidos n o creen que
ción es el coste adicionalquela sociedadensu podamos o qu e debamo s elim inar co mplet amen te la co nta m inación: in cluso u n a sociedad
conjunto soportadebidoa que hay una unidad adi· m uy concienciada co n el medioambiente aceptaría alguna contaminación a ca mbio de Ilustración 9-1
cionel decontaminación. poder prod ucir b ienes y servicios útiles. Los ecologistas defienden que a no ser que los
gobiernos apliquen una po lítica medio a mbiental fuerte y efectiva, nuestra sociedad gene- Cant ida d de contaminación Coste margin al
rará demasiada co n ta m inació n ; demasiado de algo perjudicial. La m ayoría de social, ingreso
TRAMPAS soci alme nt e óptima margina Lsocial
lo s economistas están de acue rd o con este planteamiento. Coste margi nal
-------------------{) Para entender el porq ué, n ece sitarem o s tener u n marco que n os pe rmita la contaminación genera costes y beneficios. La
(€)
social de la
¿CÓM O SE M IDE EL COSTE M ARGINAL contaminación,
determ in ar cuá n t a co nta minación debería tener u n a sociedad. Veremos por curva CMgS muestra cómo la cantidad de emisio-
SOCIA L DE LA CONTAM INACiÓN? nes depende deL coste marginal que soporta la CMgS
qu é u n a economía de m ercado , por sí mi sma, producirá una cant idad de con-
El concepto deL coste marginal social puede sociedad en su conjunto por La emisión de una
taminaci ón su pe rior a la reco m endada. Comenzaremos utilizando el m odelo
resultar confuso; después de todo, hasta ahora siem- tonelada adicional de contami nación . la curva
pre hemos definido eLcoste marginaL en el que incu- m á s sen cillo po sible: su pondre m os qu e la can tida d de co n tam in ación em iti- IMgS muest ra cómo el ingreso marginal que
rre un individuo o una empresa, no una sociedad en da por los age n te s qu e co n ta m in an se puede o bser var y controlar directa-
obtiene la sociedad en su conjunto de la emisión
1 su conjunto. No obsta nte, es fácil entenderlo cuando m en te. de una tonelada adicional de contaminación. la 200
se pone en relación con eLconcepto ya conocido de cantidad de contaminación socialmente óptima
La disposición a pagar: el coste marginal social de es 0 Ol'r ; el coste marginaL sociaLde la contami-
una unidad de contaminación es iguaL a la mayor Los costes Los ingresos de La contaminación
y nación correspondiente a dicha cantidad es igual Ingreso marginal
cantidad que los miembros de una sociedad están dis- ¿Q ué ca ntidad de co n tam inación deb ería perm it ir una soci edad ? En la s al coste marginal sociaLasociado, que en este social de la
puestos a pagar para evitar dicha unidad de conta- d eci si ones del tipo "cu ánto" siem pre h ay q ue co mpara r el ingreso margin al caso es 200 €. contaminación,
minación. Sin embargo, no es fácil calcular el IMgS
de una unida d adici on al de a lgo con el coste m a rginal de dich a unid ad adi -
verdadero coste que tiene la contaminación para la Ca ntidad de emisiones
sociedad -sea medio o marginaL- por lo que debe
cion a l. Esto también es vá lido pa ra la co n t aminación. o QCJPT
contaminantes
El coste marginal socia l d e l a co n t a min a ci ó n es el coste a di cio n al q ue I (toneladas)
ser realizado por expertos como pone de manifiesto Cantidad de
Lo economía en acción. Debido a que su medición es soporta u n a sociedad en su conjunto debido a que hay una unidad adicional
contaminación
compleja, es frecuente que La sociedad subesti me el de co ntaminación . Por eje m plo, la llu via ácida daña a lo s peces, a los cu lti - socialmente óptima
verdadero coste marginal social de la conta minación. vos y a los bosques, y cada tonel ada adicional de dióxido de azufre que llega
6 a la at m ósfera au men ta el pe rjuicio .

•
j ll 218 C APiTULO 9 EX TE RN A lI D A D E S
Uncoste externo es un coste Que un individuo o
una empresa impone a otros sin que éstos reciban
nada a cambie.
Ilustración 9-2
Por qué produce demasiada
co ntaminación una economia
de mercado
Cuando el gobierno no interviene en la
economía, la cantidad de contaminación
será ara' que es el nivel al cual la ganan-
cia marginal social de la contaminación
es cero. Es una cantidad de contamina-
ción ineficientemente alta : el coste mar-
ginal, que es 400 €, excede ampliamente
la ganancia margi nal social, que es OE,
Un impuesto óptimo piqo uviano igual a
200 €, que es el valor del coste marginal
social de la contamin ación cuando éste y
el ingreso marginal social de la contami-
nación son iguales, puede provocar que
el mercado se mueva a Qop" que es la
cantidad de contaminación socialmente
óptima. >web•••
C APiT ULO 9 EXTE RNALi DA DES 219
Contaminación: un coste externo MENTES INQUIETAS
La cont aminación pro porciona a la sociedad tan tos ingresos como costes. Sin embargo, en
una economía de mercado en la que no int erviene el gobierno, los que deciden la cant i- HABLAR y CONDUCIR
dad de contaminació n son los que se benefician de su existencia (como, por ejemplo, los
propietarios de las centrales eléctricas) . Éstos no tien en incent ivos para considerar los cos- ¿Por qué conduce tan erráti- nan que Las recomendacio-
tes de la contaminación que otros soportan. camente la mujer del coche nes no son suficientes;
Para ent ender el porqué, recuerde la nat uraleza de los costes y los ingresos derivados de de delante? ¿Está borracha? quieren que sea ilegal el
la con taminación. Para los agentes que contaminan, los ingresos tomaban la forma de No, está hablando por su uso deL teLéfono móvil
ahorro mo netario: la emisión de una ton elada extra de dióxido de azufre perm ite al que teléfono móvil. mientras se conduce, como
contamina ahorrarse el coste de comprar carbón con bajo contenido en azufre, que es Expertos en seguridad vial ya ocurre en Japón, IsraeL y
caro , o evitar instalar un equipo que reduzca las emi siones. Por tanto, los agent es que con- consideran los riesgos de ot ros países.
taminan reciben íntegramente los ingresos de la contaminación. hablar por eLteLéfono móvil ¿Por qué no dejar que
Por el contrario, los costes de la con taminación recaen sobre las personas que no pue- mientras se conduce son muy sean Los conductores los
den decidir la contaminación que se genera: la gente que pesca en los lagos del noreste no serios. La utilización deL que decidan? Porq ue eL
in fluye en las decisiones de las centrales eléctricas . manos libres no parece que riesgo derivado de conducir
La ilustr ación 9-2 muestra el resultado de la asimetría entre quienes reciben los ingresos ayude mucho, ya que el prin - y hablar por teLéfono a La
y quienes soportan los costes. En un a economía de mercado en la que el gobierno no prote- cipal petigro es La distrac- vez no lo asumen única-
ge el medioambiente, a la hora de decidir el nivel de cont aminación sólo se tiene en cuenta ción. Un experto en mente Los conductores; es
el ingreso de la contaminación. Por tanto, la cantidad de emisiones no será la socialment e seguridad vial dijo, "lo im- también un riesgo para la
óptima QOP'f' sino QEQ' que es la cantidad para la cual la ganancia marginal social de una portante no es dónde están seguridad de otros (es-
tonelada adicional de contaminación es cero, mientras que el coste marginal social de una tos ojos, sino dónde está la pecialmente, de otros con-
tonel ada adicional es mucho mayor; esto es, 400 €. En una economía de mercado sin inter- cabeza". No estamos hablan- "l o importante noes loque estás viendo. ductores). Incluso si el
do de un prob lema trivial. Un sinoloque estás pensando". conductor decide que el
vención pública, la cantidad de cont aminación será mayor que la cantidad socialmente ópti-
ma. (Se explicará en breve el impuesto pigouviano que aparece en la ilustración 9-2.) estudio sugiere que la gente que habla por sus telé- ingreso que obtiene por atender esa lLamada es
Cuando el gobierno no in terviene, los que obtie nen las ganancias de la con taminaci ón, fonos móviles mientras conduce puede ser responsa- mayor que el coste (el riesgo) en el que incurre, no
en este caso los propietario s de las centrales eléctricas, no tienen que compensar a los que ble de unas 600 muertes de tráfico o más cada año. estaría teniendo en cuenta el coste que soportan
soporta n los costes. Por ta nto, para cualquier agente que contamina, el coste marginal de La Natio naL Safety Co uncil de Estados Unidos otras personas. En otras paLabras, hablar por telé-
la contaminación es cero: los que contaminan no tienen incentivos para reducir la canti- sugiere que no se utilice eL teléfono mientras se fono mientras se conduce genera una importante
dad de emisiones. Por ejemplo, antes de la Clean Air Act (Acta del Aire Limpio) de 1970, conduce. Sin embargo, cada vez más personas opi- externalidad negativa (a veces mortal) .
las cen trales del Medio Oeste utilizaban el carbón más bara to posible, independ ient emen- • •
te de la contaminación que generaba, y no filtraban sus emisiones. tes, sin que éstos reciban nada a cambio. Además de la contami nación, existen otros muchos
Los costes medioambientales de la contaminación constituyen el ejemplo más conocido e ejemplos de costes externos. Otro ejemplo importante y muy cercano es el de los costes exter-
importante de un coste externo: un coste que un individuo o empresa impone a otros agen- nos de la congestión del tráfico: un individuo que decide conducir en horas punta aumenta la
congestión y, por tanto, contribuye a incrementar el tiempo de viaje de otros conductores.
Más adelante, en este mi smo capítulo, veremos que también existen ejemplos impor-
ta ntes de ingresos externos, que son ingresos que los individuos o las empresas propo r- Un ingreso externo es un ingreso que un indivi-
cionan a ot ros sin recibir nada a cambio. Los costes y los ingresos externos se conocen, en duo o empresa proporciona a otros, sin recibir
su con junto, como externalidades; lo costes externos son externalidades negativas, nada a cambio .
Coste social mien tras que los ingresos externos son externalidades positivas. Ya hemos visto que las Se denominan externalidades a los costes y a
rnarqlnat, Inqreso losingresos externos; los costes externos son
sociaL marqínat externalidades pueden ser responsa bles de que las decisiones individuales no sean social-
(€) CMgS de la mente ópti mas . A continuació n, centrándonos en el caso de la contamina ción , vamos a externalidades negativas , mientras que tos
contaminación ingresos externos son externalidades positi-
Coste 400
estudiar más detenidamente dicho fenómeno.
vas.
marginal social
correspondiente La ineficiencia del exceso de contaminación
a Q{Q El resultado del
Acabamos de mostrar que si el gobierno no interviene en la economía, la cantidad de con -
300 mercado es
taminación será ineficiente: las emp resas contamina rán hasta el punto en que el ingreso
ineficiente:
Impuesto el coste marginal margina l social de la contaminació n sea cero, como mues t ra el punto QEQ de la ilustr a-
pigouviano social de la ción 9-2. Recuerde que una asignació n es inefic iente si alguie n puede mejora r sin que
- 200 contaminación
óptimo nadie empeore . En el capítulo 6 mostr amos que en un mercado perfectamente competiti-
sobrela es mayor que el
ingreso marginal
vo la cantidad de equilibrio es eficient e; es decir, dicha cantidad es la que maximiza el exce-
contaminación
social. dente total. A continuación vamos a utilizar una versión de ese an álisis para probar que
100
dicho resultado deja de cumplirse en presencia de una externali dad negativa .
IMgS de la Para la canti dad QEQ' el ingreso margina l social de la contaminación es cero; esto quiere
Ingreso contaminación decir que si la conta minación disminuye en una tonelada, el ingreso social tota l de la con-
marginal social __ O ta minación se reduce muy poco. En otras palabras, por la últim a unidad de contaminación,
Qopr Q" Cantidad de emisione s
correspondiente
I contaminantes los que con taminan obtienen un ingreso muy pequeño (próximo a cero). Por el contrario,
a Qm
Cantidad de contaminación Cantidad de contaminación (toneladas) el coste marginal social, impuesto al resto de la sociedad, por contaminar esa última ton ela-
socialmente óptima determinada porel mercado da es bastant e alto; en concreto, 400 €. Esto significa que cuan do la cantidad de contami-
nación es Q EQ' si ésta se reduce en un a tonelada, el coste social total de la contaminación
11 I 220 C AP i T U LO 9 EX TER NA LlDAD ES CAP iTULO 9 E XTERN ALlD ADE S 221

dism in uye en 400 €, mientras que el ingreso social tota l prácticame nte permanece con s-
tante. Por tanto, el excedente total aumen ta aproximadamente en 400 E,
Si la cantidad de contaminació n se reduce aún más, seguirá habiendo gana ncias en el
excedente total, aunque éstas cada vez serán menores. Por ejemplo, en la ilustración 9-2,
cuando la cantidad de contaminación es QH' el ingreso mar gina l social de una tonelada de
contaminaci ón es 100 E, mientras que el coste marginal social es de 300 f.. Esto significa
que reducir la can tidad de cont aminación en una tonel ada da lugar a una ganancia neta
en el excedente total de, aproximadamente, 300 € - 100 € = 200 €. Por tanto, QH es toda-
vía una cantidad de con taminación ineficientemente alta . Sólo si la cantidad de contami-
nación disminuye hasta Q OPT (cantidad para la cua l tanto el coste mar ginal social como
el ingreso marginal social de una tonelada de contaminación adicional son iguales a
200 E) la asignación es eficiente.
En algunos casos las persona s encuentran la forma de reducir los costes de tr an sacción
lo suficien te como para poder internali zar las externalidades. Por ejemplo, la gen te que
vive en comunidades privadas con reglas relativas a su conservación y al compo rta miento
de sus miemb ros no necesitan negociar entre ellos. Sin embargo, en ot ros mu chos casos,
los costes de tran sacción son dema siado altos para perm itir que el sector privado alcan ce
un acuerdo que interiorice las externalidades. Por ejemplo, la lluvia ácida ha afectado
negativame nte a decen as de millones de personas. Sería excesivamente caro intenta r que
todas estas personas y todas las centrales eléctricas se pu sieran de acuerdo .
Cuando los costes de transacción son ta n elevados que impiden que el sector privado
internalice las externalidades, hay que estud iar qué solucion es puede aportar el gobierno.
En la próxima sección anali zaremos la política gubernamental.

SoLuciones privadas a Las externaLidades

Segun elteorema de Coase, lasecono-mías
siempre pueden alcanzar una asignación eficiente,
incluso en presencia de enemeüdedas. siempre y
cuando loscostes de transacción Ilc Que les
cuesta a los agentes alcanzar unacuerdo) sean
suficientemente bajos.
Los agentes intemalizan la externalidad
cuando toman enconsideración tanto los costes
como lasganancias externas.
La economia en acción
¿Puede el sector privado resolver el problema de las externa lidades sin ayuda del gobierno? Graci as por no f umar
Recuerde que cuand o una asignación es ineficiente, siempre existe un acuerdo que hace que Los neoyorqu inos les llaman "shiver-and-puff people" (gente de calada y temblor): son los
la gente mejore. ¿Por qué los individuos no encuen tran la forma de llegar a dicho acuerdo? fumadores que interrumpen su trabajo para salir a la calle a fuma rse un cigarrillo, de pie,
En un influyente artículo de 1960, el economista y Prem io Nobel Rona1d Coase puso incluso en lo más crudo del invierno. Du rante las dos últimas décadas, cada vez hay más
de mani fiesto que, en un mundo ideal, el sector privado podría , en efecto, resolver todas lugares públicos en los que no se puede fumar. Esto se debe, en parte, a las preferencias de
las externalidades. Según el teorema de Coase, toda economía en la que los costes de las persona s - a los no fumadores no les suele gustar respirar el humo de los cigarrillos que
alcanza r un acuerdo sean suficientemente bajos, puede alcanzar siempre una asignaci ón se fuman otra s personas- pero, también pon e de man ifiesto la preocupación por los riesgos
eficiente, inclu so aunque existan externalidades. Los costes de negociación del acue rdo se para la salud de los fumadore s pasivos. En los paquetes de tabaco se advierte de que "fumar
denominan costes de transacció n . provoca cáncer de laringe, enfermedades cardíacas, enfisema y puede dar lugar a complica-
Para comprender el argumento de Coase, imagine dos vecinos, Mick y Britney, a los que les ciones durante el embarazo". No hay razón para que, por estar en la misma habitación que
gusta hacer barbacoas en sus jardines en las tardes de verano . A Mick le gusta oír viejas melo- alguien que fuma, una persona se vea expuesta a semejantes riesgos para su salud.
días mientras hace barbacoas; lo cual irrita a Britn ey quien no soporta ese tipo de música. El h umo de segunda mano es un ejemplo claro de externalidad negativa. ¿Cuán impor-
¿Q uién gan a? Una posibilidad es que la respuesta dependa de los derecho s legales exis- tante es? Para cuantificarla en unidades monetarias - esto es, para medir el coste mar gi-
tentes: si la ley dijera que Mick tiene derecho a escuchar cualquier tipo de música, Britney nal social del hum o de un cigarrill o- hay que estimar los efectos que tiene sobre la salud
tendría que resignarse; si la ley dijera que Mick necesita el conse ntimiento de Britney para y, además, valorarlos monetariam ente . A pesar de la dificultad que esto ent raña, los eco-
poder escuchar música en su jardín, Mick ten dría que acostu mbrars e a no escuch ar su nomistas lo han int entado. Un artíc ulo publicado en 1993 en el journal af Economic ~~ U N RE PASO RA P1DO
música favorita durante sus barbaco as. Perspectives resumía la investigación existente sobre los costes externos del consumo tanto
Coase puso de manifiesto que las leyes no tienen por qué determ inar el resultado final, la reducción de la contaminación tiene
de tabaco como de alcohol.
aso ciados tanto coste s como ganan-
ya que Britney y Mick pueden llegar a un acuerdo entre ellos. Si Mick tuviera el derecho a Según dicho artíc ulo, el valor de los coste s sanitarios de los cigarrillo s depende de si se cias. por lo que la cantidad ópt ima de
escuchar música , Britne y podría pagarle para que no lo hiciera. Si Mick no pudiera escuchar toman o no en cons ideración los costes que soportan los miembros de las familias de los contamin ación no es cero. De hecho,la
música sin el consentimiento de Britn ey, podría ofrecerle a ésta una cierta cantidad de dine- fumadores, incluidos los no natos, junto con los costes que soportan los fuma dores. Si no cantidad de contaminación socialmen-
ro a cambio de su aprobación. Estos pagos les permitirían alcanzar una asignación eficiente, se tien en en cuent a, se ha estimado que los costes externos del tabaco de segunda man o te óptima es aque lla cantidad para la
con independ encia de quién tenga legalmente la razón . Si la ganancia que obtiene Mick por son de 0,19 € por paquete fum ado. (Con este método, el coste social medio de fumar un cual el coste margi nal social de la con-
escuchar mú sica supera el coste que soporta Britney, entonces habrá mú sica; si la ganancia paquete es de 0,19 E, al nivel que se fum a hoy en día.) Si se incluyen los efectos sobre las taminación es igual al ingreso margi-
que obtiene Mick es inferior al coste que soporta Britne y, entonces habrá silencio. na/social de la contaminación.
familias de los fumado res, la cifra aum enta cons iderablemente: la familia que convive con
Una economía de mercado , por s í
La implicación del análisis de Coase es que las externalidades no tienen por qué provo- los fumadores está expuesta a mu cho más humo. (Además, están expuestos al riesgo de misma. típicamente gene rará dema-
car obligatoriame nte la aparición de ineficiencias, puesto que los individuos tienen incen - incen dios, que por sí sólo ha sido estimado en 0,09 € por paquete.) Si se consideran los siada conta minación deb ido a que los
tivos a negociar acuerdos que beneficien a todas las partes; estos tratos dan lugar a que los efectos nocivos que provoca el fumar durante el embarazo, en términos de la salud futu ra que contaminan no tienen incentivos
individuos tengan en cuenta las externalidades cuando toman sus decisiones. Se dice que de los nonatos, el coste es inmenso: 4,8 € por paquete, que es más del doble del precio de para ten er en cuenta los costes que
los agentes internalizan la ext ernalidad cuando tienen en cuenta la externalidad al tomar un paquete de cigarrillos. _ ellos imponen a 105 demás.
sus decisiones. Si las externalidades se internaliza n completamente, entonces la asignación la contaminación es un ejemplo de un
> > > > > > > > > > > > > > > > > > cost e extern o, o de una externa/idad
es eficient e a pesar de que el gobierno se haya man tenido al ma rgen.
negativa; por otra parte . algunas acti-
¿Por qué no es posible que los individuos interioricen siempre las externalidades? Nuestro »(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 9-1 vidades genera n ingresos externos o
ejemplo de la barbacoa supone implícitamente que los costes de transacción son suficiente- 1. Las agua s residuales procedentes de Las granjas avícolas perjudican a los que viven cerca de dichas externa/idades po sitivas. Se den omi-
mente bajos para que Mick y Britn ey sean capaces de negociar un trato. Sin embargo, en granjas. Explique lo siguie nte : nan externa/idades a los coste s y a los
muchas de las situaciones en las que hay externalidades, los costes de tran sacción impiden a. La nat uraleza de Los costes externos. ingreso s externos.
que los individuos negocien acuerdos. Algunos costes de tra nsacción son los siguientes: b. El result ado final en caso de que el gobiern o no intervenga o no se llegue a un acuerdo privado Según el teorema de Coase, el sector
privado puede resolver el problema de
_ Los costes asociados a que las partes interesadas se pongan en contacto: estos costes entre las partes.
las externalidades por sí mismo: si los
pueden ser muy altos si hay mucha gente implicada. c. El resultado socialmente ópt imo. costes de tran sacción no son de mas ia-
2. Según Yasmin, todo est udiant e que pide prestado un libro en la biblioteca de la facultad y no [o do altos, los individuos puede n alcan -
- Los costes de elaborar acuerdos que obliguen legalmente: estos costes pueden ser muy
devuelve en el plazo señalado genera una externalidad negati va para los otros estudiantes. Sugiere zar un acue rdo que logre int erna/izar
altos si se necesita la intervención de abogados caros.
que la devolución tardía de un libro debe ser castigada con una mult a considerab le, y no con una la extern alidad .
- Retras os costosos derivados de la negociación: aunque exista un acuerdo potencial- multa peq ueña. pues eso dañ a luga r a que nadie se retrasara en la devolución de los Libros. ¿Es
mente beneficioso, amb as partes pueden intentar obtener términos más ventajosos, lo correcto el razona miento económico de Yasmin?
cual provoca un mayor esfuerzo y una pérdida de utilidad. Puede encontrar Las soluciones al final deLlibro.
11 1
222 CAP iT U LO 9 EX TE R NA Ll DA DES
La regulac ión medioambienta l es un conjun-
lo de normas cuyafinalidad es proteger el medio-
ambientey regular elcomportamiento de los
productores V los consumidores.
Un impuesto sobre emisiones es unimpuesto
que depende de la cantidad decontaminación que
genera una empresa.
CAP i T ULO 9 EX TERNA LlDA DES 223
contrario, aumentarán la cont aminación ha sta la cant idad QfQ que es la que se corres-
Politicas orientadas a reducir la contaminadón ponde con un ingreso marginal social igual a cero. ,
Antes de 1970 no había ninguna ley en Estados Unido s que regulara la cantidad de dióxi- Veamos cómo el impu esto sobre las emisiones resuelve el problema. Si las centra les eléc-
do de azufre que las centrales eléctrica s podían emitir. Ésta es la razón por la cual la llu- tricas tuvieran que pagar un impu esto de 200 € por tonelada de emisiones, su coste margi-
via ácida llegó a ser un problema tan importante. A partir de 1970, la Clean Air Act (Acta nal pasaría a ser de 200 Epor tonelada y tendrían incentivos para reducir las emisiones hasta
de Aire Limpio) limitó las emisiones de dióxido de azufre, lo cual provocó una disminu- QoPp que es la cantidad socialmente óptima. Esto ilustra un resultado general: un impue~­
ción significativa en el grado de acidez de la lluvia. Sin embargo , los economistas defen - to sobre emisiones igual al coste marginal social correspondiente a la cantidad de contami-
dían que un sistema más flexible de reglas, que tuviera en cuenta los mecan ismos del nación socialmente óptima induce a los que contaminan a internalizar la externalidad; es
mercado, podr ía lograr reducir la contami nación con un coste meno r. En 1990 esta teo- decir, a tene r en cuenta los verdaderos costes que sus acciones tienen para la sociedad.
ría se puso en práctica mediante una versión modificada de la Clean Air Act. ¿Adivina ¿Por qué un impuesto sobre emisiones, a diferencia de la regulación medioambient al, es un
usted lo que pasó? Hes econ omi stas tení an raz ón ! instrumento eficiente (es decir, es un método que minimiza los costes) para reducir la conta-
En esta sección estud iarem os las políticas utilizadas por los gobiern os para reducir la minación? Porque este impuesto, a diferencia de la regulación medioambiental, garantiza que
conta minación y cómo el uso del análisis econ ómico las ha mejorado. todos los que contaminan obtengan el mismo ingreso marginal por contaminar. La ilustra-
ción 9-3 muestra un a indu stria ficticia que tiene ún icamente dos plantas de producción, la
Regulación medioambiental Planta A y la Planta B. Supon ga que la Planta A utiliza un a tecnología más novedosa que la
Actualmente los costes externos más impo rta n tes son probablemente aquellos que están Planta B, por 10que el coste de reducción de la contaminación es menor. Debido a estas dife-
asociados a las actividades que perjudican el medioam biente : con ta minación del aire y del rencias en los costes, la curva del ingreso marginal de la contaminación correspondiente a la
agua , destrucción del háb itat, etc. La protección del medio ambiente se ha convertido en Planta A , que es [MEA' está situada por debajo de la curva del ingreso marginal de la conta-
un objetivo pr ioritario para los gobiernos de todos los países desarrollados. En Estados minación que tiene la Planta B, que es [M ga. Debido a que a la Planta B le resulta más costo-
Unidos, la Environ men tal Protect ion Agency (Agencia de Protección del Medioambiente) so reducir su contaminación para cualquier cantidad de producción, una tonelada adicional
es la que Se ocupa de poner en práctica las políticas medioamb ienta les a nivel nacional, de contaminación tiene más valor para la Planta B que para la Planta A.
con la ayuda de las autoridades esta tales y municipales. Si el gobierno no int erviene, sabemos que las empresas conta minantes producirán hasta
¿Cómo protege un país su medioambi ente? En la actu alidad, el principal instrumento que el ingreso marginal social de un a unidad adiciona l de emisiones sea igual a cero.
es la r egul ación medioambiental, que con siste en un a serie de leyes de obligado cumpli- Recuerde que el ingreso marginal social de la contaminación es el ahorro de costes que, en
miento para productores y consu midores. Un ejemplo muy conocido es la ley que obliga a el margen, tienen los que contaminan , derivado de que ahora disponen de una unidad adi-
casi todos los vehículos a tener un catalizador que reduce las emision es de sust anci as quí-
micas nocivas a la atm ósfera. Otras norm as obligan a las comunidades a tratar sus aguas
fecales, prohíben a las empresas cierto tipo de contaminació n o 10 limitan, etc. Ilustración 9-3 Regulación medioambiental frente a impuestos sobre emisiones
Duran te los años 60 y 70 gracias a la regulación medioam bien ta l la con taminación dis- (b) Impue stos sobre e misiones
(a) Regulación medi oamb ie nt al
minuyó considerablemente. Por ejemplo, desde que Estad os Unido s aprobó la Clean Air Ingreso margin al
Ingre so marginal
Act en 1970, a pesar de que la población ha aumentado un 33% y el tamañ o de la econo- deL agente
deL agente
mía se ha más que duplicado, las em isiones al aire de las empre sas conta mina nt es se han q ue co nta mi na qu e contamina
reducido, en conjunto , en más de un tercio. Incluso en Los Angeles, famosa por su conta- (E) (E)
minación, la calidad del aire ha mejorado mu cho: en 1988 los niveles de ozono en South 600 IMg, 600 IM9.
Coast "ir Basin fueron superiores a los niveles federales durante 178 días; en 2003, sólo
ocurrió esto durante 68 días.
A pesar de estos éxitos, los economistas consideran que en los casos en que los regula-
dores pueden cont rolar las emisiones contam inant es directa men te, hay métodos má s efi-
cien tes que la regulación medioambiental para reducir la contaminación. Si se utilizan
métodos basados en el an álisis econó mico, la sociedad puede lograr u n medioam bient e 300
más limpio, con u n coste men or. La mayoría de las actuales regulaciones medioamb ien -
ta les son inflexibles y no permiten lograr reducir la cont am inación con un coste mínimo. 200
150
I
Por ejemplo, a dos plantas eléctricas diferentes, la Planta A y la Plant a B, se les podría obli-
Impuesto
gar a reducir la contaminación en un mismo porcentaj e, a pesar de que los costes que tie- sobre
nen que soportar para conseguirlo sean mu y diferentes. emisiones
¿Cómo sugiere la teoría económica que se debería controlar directamente la con tam i- o
nación? En la actu alidad hay dos métodos: impuestos y perm isos comercializables.
o 300 600 Cantidad 100 400 = , \
600 Cantidad
de e mis io nes
..-/ / de emi sio nes
Veremos que ambos pueden lograr la asignación eficiente incurr iendo en el menor coste
factible.
lo regulaóón
medioambiental
obligo a ambas
Si el gobierno no
interviene, cada
planta emite
con t am in antes
(to nelad as) El ingreso marginal
de la contaminación
7 co nta mina ntes
(toneLadas)
El ingreso marginal de la contaminación
plantasa reducir 600 toneladas. es menorparo la Planta A;
Impuestos sobre emisiones sus emisiones a reduce sus emisiones es mayor para la Planta B; reduce sus
emisiones sólo en 200 toneladas.
en 400 toneladas.
Una forma de influir directament e sobre la contaminación es obligar a que los agentes que la mitad.
contaminen paguen un im pu esto sob re emisiones. Estos impuestos dependen de la can - mitad sus emisiones; esto es ineficiente. ya que el ingreso marginal de
En ambos gráficos, IM9 A muestra el ingreso marginal de la contaminación de
tidad de cont aminación producida por la empresa. Por ejemplo, las centrales eléctricas la Planta A e IM9 8 muest ra el ingreso marginal de la contaminación de la la contaminaci ón es mayor para la Planta 8 que para la Planta A. El
podrían tener que pagar 200 € por cada ton elada de dióxido de azufre que emita n. Planta 8. Si el gobierno no interviniera en la econo mía. cada planta emitiría gráfico (b) pone de manifiesto que con un impuesto sobre emisiones
Consideremos de nu evo la ilustración 9-2, que mu estra que la cant idad de con tamina- 600 tonelada s. Sin embargo, el coste de reducir las emisiones es menor para es posible lograr la misma reducción en la contam inación, pero de un
ción socialmente óptima es Q OPT' Para dicha cantidad de contaminaci ón , el ingreso mar- la Planta A, representado por el hecho de que IM9 A est á siempre por debajo modo eficiente: si ambas empresas han de pagar un impuesto sobre
ginal social y el coste marginal social de una ton elada adicional de em isiones son ambos de IM9 El gráfico (a) muestra el resultado cuando el gobierno establece emisiones de 200 € por to nelada. decidirá n reducir sus emisiones pero
B.
igual a 200 €. Sin embargo, si el gobierno no interviene, las central es eléctr icas no tienen una regulación medioambiental que obliga a ambas empresas a reducir a la hasta el punto en el que su ingreso marginal sea 200 €. >web•••
incentivos para limitar la con tamina ción a la cantidad socialmente óptima QOPT ; por el
I !I 224 CA P i T U LO 9 EX TE RN ALlD A D ES
los impuestos pigouvianos son impuestos
diseñados para reducir tos costes externos.
Los permisos de emisión eornercializables
son autorizaciones que permitenemitir cantidades
limitadas de sustancias contaminantes Vque pue-
den ser compradas V vendidas por las empresas
contaminantes.
cional de conta minación. Esto implica que si el gobierno no interviene, cada planta produc-
tiva contaminará hasta que el ingreso marginal que obtenga por ello sea igual a cero. Esto
sucede cuando la cantidad de emisiones de cada un a de las plantas sea 600 ton eladas: ésta
es la cant idad de contaminación para la cual tanto IMgA como lMgs son iguales a cero. Por
tanto, aunque el valor de una tone lada de emisiones es diferente para ambas planta s, si el
gobierno no interviene, ambas elegirán con taminar lo mismo.
Suponga que el gobierno decide que la contaminación global de esta industr ia debería
reducirse a la mitad, es decir, pasar de 12DO toneladas a 600 ton eiadas. El gráfico (al de la
ilustración 9-3 mu estra cómo se lograría este objetivo mediante el uso de la regulación
medioambie ntal, la cual obligaría a cada una de las empr esas a contam inar la mitad , es decir,
en lugar de 600 tone ladas sólo podrían contaminar 300 toneladas . La regulación medioam-
bienta l permite lograr el objetivo marcado, pero lo hace de un modo ineficiente. En el gráfi-
co (a) puede observar que la regulación medioambiental hace que la Planta A se sitúe en el
pun to SA' donde su ingreso marginal por contaminar es de 150 €, mientra s que la Planta B
se sitúa en el punto 58' donde su ingreso margina l por contaminar es el doble, 300 €.
Esta diferencia en los ingresos ma rgin ales de ambas plantas pone de manifiesto que la
misma reducción en la cantidad de con tami nació n se podría alcanzar con un coste menor,
si se permite que la Plant a B contamine más de 300 ton eladas y, por tanto, que la Planta A
contamine un a cantidad inferior. De hecho, la form a más eficiente de reducir la con tam i-
naci ón es garantizar que, en la asignación de la indu stria, el ingreso marginal de conta mi-
nar sea el mismo para todas las plantas. Si todas las plantas valoran lo mismo una uni dad
de contaminación, entonces no es posible redistribuir entre las distintas plant as la reduc-
ción de contamina ción necesaria para alcanzar la contaminación socialmente óptima.
En el gráfico (b) se observa cómo un impuesto sobre emisiones puede lograr este resul-
tad o. Suponga que tant o la Plan ta A como la Plan ta B están sujetas a un impuesto sobre
emisione s de 200 € por tonelada, por lo que, para cada planta, el coste margina l de una
unidad adiciona l de emisiones pasa a ser de 200 E, en lugar de ser cero. Esto provoca que
la Plant a A produzca en el punto YA y la Planta B produ zca en el pun to Ya- En consecuen-
cia, la Plan ta A reduce su conta minación en un a cantidad superior a lo que lo habría
hecho bajo la regulación medioambi ental, pues pasa de 600 a 200 toneladas. Por el con -
trario, la Plan ta B reduce su contaminación en una cantidad inferior a lo que lo habría
hecho la regulación medioambiental, pa san do de 600 a 400 toneladas. Fíjese que la con -
ta minaci ón total final es la mi sma que la obten ida con la regulación medioambiental, sin
embargo , el excedente tota l es mayor. Este resultado se debe a que la contaminación se ha
reducido eficientem ente, posibilitando que sea la Planta A la que lleve a cabo la mayor
parte de la reducción, pues es la planta a la que le cuesta meno s reducir la con taminación .
El térm ino impuesto sobre emisiones puede llevar a pensar erróneamente que dichos
impue stos resuelven sólo un tipo de costes extern os: la contaminación. Los impuestos se
pueden utilizar para desincentivar cualquier actividad con externa lidades negativas, tales
como conducir en horas punt a o tener un bar ruidoso en un área residencial. En general, se
den ominan im puestos pigouvianos a los impu estos diseñados para reducir los costes exter-
nos, pues fue el econo mista A. C. Pigou, quien en 1920 puso de manifiesto la utilidad de
dichos impuestos en su libro, ya un clásico, La economía del Bienestar. El impuesto óptimo
pigouviano es de 200 € que, como se puede observar en la ilustración 9-2, se corresponde
con el coste margina l social correspon diente a la cantidad de contaminación óptima, QoPr
¿Q ué problemas provoca la util ización de los impuestos sobre em isiones? El principal
problem a es que, en el mund o real, los gobiern os no saben exactamente el valor que debe-
ría tener dicho impuesto. Si fijan un imp uesto demasiado bajo, ento nces la mejora medio-
ambiental será escasa; mientras que si el impuesto es demasiado alto, ent once s la
redu cción de las emisiones superará a lo que sería eficiente. Utilizan do u na estrategia
alternativa como la creación de permi sos de emisión no se puede eliminar esta incerti-
dumbre, aunque cambia el tipo de riesgos.
Permisos de emisión comercializables
Los perm isos de emisió n com ercializables autorizan a emitir cantidades limitadas de
sustancias contaminantes. Estos permisos pueden ser int ercambiados (comprados y vendi-
dos) entre las empresas contaminantes. La concesión de estas licencias se suele hacer en
funci ón de alguna fórmula que recoja la historia de cada empresa. Por ejemplo, cada cen -
tral eléctrica podría recibir permi sos que le autorizaran a emitir el 50% de las emisiones que
realizaba antes de que el sistema se pusiera en vigor. El punt o más importante radica en que
C A P i T U LO 9 EX TER NA Ll DA DES 225
dichos permisos son comeTcializables. Las empresas con diferentes costes para reducir la con-
taminación pueden efectua r tran sacciones beneficiosas para ambas partes: las empresas
para las cuales sea menos costoso reducir la conta minación venderán algun os de sus per-
misos a las empresas cuyos costes de reducir la conta minació n sean mayores.
En otras palabras, las empresas cuyos costes para reducir la contaminación sean menores,
reducirán sus emisiones en mayor medida que las empresas que tengan costes mayores para
reducirla. Usando nuestro ejemplo original, la Planta A se beneficiará si vende 100 licencias a
la Planta B. El objetivo de este sistema es crear un mercado de permisos de contaminación.
Al igual que los impuestos sobre las emisiones, los permi sos de emisión comercializa-
bles proporcionan a las empre sas con taminantes un incenti vo para que ten gan en cuenta
el coste marginal social de la contamina ción . A tal efecto, suponga que el precio de mer -
cado de un permiso de con taminación de un a tonelada de ácido sulfúrico es 200 €.
Entonces cada planta tendrá incentivos para reducir las emisiones de ácido sulfúrico ha sta
el punto donde el ingreso ma rginal de sus emisiones sea 200 €. Esto es obvio para todas
las plantas que com pran los derechos para con taminar: un permiso que autor ice a con ta -
minar un a to nelada de ácido sulfúrico cuyo precio sea de 200 € es equivalente a tener que
pagar un impuesto de 200 € por cada tonelada emitida de ácido sulfúrico. El sistema de
permisos de cont aminación comercializables, aunque ofrece los mismos resultado s que los
impuestos sobre las emisiones, presenta la ventaj a de ser más eficiente . Con este sistema ,
la reducción de la contaminació n la llevan a cabo las empresas que tienen los costes
meno res para reducir su conta minació n. La cantidad de contaminación socialmente ópti-
ma, que se muest ra en la ilustración 9-2, puede ser alcanzada de dos formas: o bien esta -
°
bleciendo un impuesto sobre las emisiones de 200 € por tonela da de ácido sulfúr ico, bien
emitiendo permi sos de contamina ción comercializables por un tota l de Qorr ton eladas de
ácido sulfú rico. Si los reguladores eligen emitir Qorr lícencias, y cada una de ellas perm ite
contaminar una tonelada de ácido sulfúrico, entonces el precio de equilibrio de mercado
de los permisos será 200 E. ¿Cuál es la razón ? En la ilust ración 9-2 se puede ver que para
esa cantidad Q OPT' sólo las empresas contaminantes con un ingreso marginal de la conta -
minación mayor o igual a 200 € comprarán los permisos. La última empres a contami nante
que compra permi sos -cuyo ingreso margina l es 200 €- fija el precio de mercado.
Es importante darse cuen ta de que los impuestos sobre las emisiones y los permisos de
contaminación comercializables, además de inducir a las empresas conta minantes a reducir
la contaminación, hacen algo más. También proporcionan incentivos para crear y utilizar
tecnologías de producción menos contaminantes. De hecho, el principal efecto del sistema
de permisos de contamina ción comercía lizables de las emisiones de ácido sulfúrico ha sido
la transformación del método de obtención de la electricidad, más que la reducción del nivel
de producción de electricidad a nivel nacional. Por ejemplo, las centrales eléctricas han pasa-
do a utilizar combustibles alternativos tales como carbón con bajo contenido en azufre y gas
natural. También se han instalado filtros depuradores, que absorben buena parte de las emi-
siones de ácido sulfúrico de las plantas eléctricas. El principal problema con los permisos de
emisión comercializables es el mismo que aparecía con los impu estos sobre las emisiones: es
difícil determ ina r el nivel óptimo de contami nación . El gobierno puede encontrarse con que
emite muchos permisos - en cuyo caso es posible que no se reduzca la conta mina ción- o
emitir demasiado pocos, en cuyo caso se podría reducir muc ho la contaminación.
Después de haber estado aplicand o una regulación medioa mbiental basta nte rígida
para controlar la lluvia ácida, el gobierno estado unidense se ha decantado por utilizar u n
sistema de permi sos de emisión comercializables. Además, las prop uestas actu ales están
extendiendo el sistema a otras fuentes de cont aminación . En la siguiente sección La eco-
nomía en acción se describe como fun ciona este sistema en el mundo real.
La economía en acción
Cont rolar la lluvia ácida
La Clean Air Act de 1970 (Acta del Aire Li mpio) puso en marcha lo que la Agencia de
Protección del Medioamb iente de EEUU llama u n régimen de "regulación y control" , según
el cual las empresas y los individuos recibían instruccione s detalladas sobre cómo act uar
para reducir la contaminació n atmosférica. Sin embargo, cuando la ley fue revisada en
1990, la APM hizo u n esfuerzo por or ientarse hacia actuaciones basadas en el comporta -
miento de los mercados. Una de las medidas más destacadas fue el program a diseñado para
1 I1
226 CA P i T U LO 9 EX TE R NA Ll DA DES
•• UN REPASO RAPIIJO
Jo A menud o los gobiern os hacen uso de
la regu lación medioambiental pa ra
esta blecer límites a la con ta minación.
En general, esta regulación es una
forma ineficiente de reducir la conta-
minación debid o a que se tra ta de ncr-
mas que son inflexib les.
Jo- Cuando la cant id ad de cont aminación
emitid a pued e ser dir ectament e obser-
vada y control ada, los objetivos
med ioamb ien tal es p ueden ser alcan-
zados eficientemente de dos formas:
fijan do impuestos sobre 105 emisiones
y me diante la emisió n de permisos de
contaminación comercializables. Esos
método s son efi ciente s por qu e son fle -
xibles . permitiendo que sea n las
empresas a las. que les resulta más
barato reducir la contaminación, las
que acaben reducié ndola más.
.. Un impuest o sobre las em isiones es
un tipo de impuesto pigouviano. El
impuesto pigouviano óptimo es igua l
al cos te marginal soci al de la contami-
nació n para e l nivel de contam inación
so cialmen te ópti mo.
- _ _...J
Estiércol y gas metano: son los costes
de producir una loncha de jamón.
-
reducir las emisiones de ácido sulfúrico procedentes de las centrales térmicas (de combus-
tión de carbón o derivados). que son los principa les responsables de la lluvia ácida.
El program a del ácido sulfúrico se basó en la emisión de licencias o perm isos de con-
tam inación. Estos permisos eran concedidos a las centrales eléctricas en función del con -
sumo de carbón. Cada perm iso constit uía el derecho a emitir una tonelada de ácido
sulfúrico du ran te o después de un año específico. Las centrales eléctricas eran libres de
comprar o vender dichos permi sos. No obsta nte , debían tener siempre los permisos nece-
sarios para cubrir sus propias emisiones. Depen diendo de si contaminaban más o menos
de lo permitido, las empresas podían vender los permisos que les sobraban o comprar los
permi sos que necesitaban.
Desde que el programa emp ezó en 1994, el precio de los perm isos cayó algun as veces
por debajo de los 100 € Yotras veces se elevó por encima de 200 €; en 200 4 alcanzó los
260 €. El precio al que cotizaron dichos perm isos fue más bajo de lo que los ana listas espe-
raban; algunos defensores del medioambiente interpretaron este hecho como una señal de
que el gobierno debería reducir aún más los niveles de conta minación permitidos.
Los economi stas creen que con un sistema de permisos de emisión comercializables los
costes de reducir la contaminación a un determinado nivel son menores que los que
afrontarían las empresas con un sistema de regulación medioamb iental. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
»COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 9-2
1. Algunos detract ores de los permisos de emisión eome rdalizab les se opo nen a e llos po rque co nside-
ran que las e mpresas contami nantes que ve nden sus permisos o btie nen un ingreso mone ta rio de su
co nt ribución a la contaminación de l medioamb iente. Discuta este a rgument o.
2. Explique lo siguient e:
a. Para un nivel de producción igual a GOPT' ¿por qué un impue st o sobre las e misio nes que sea
mayor o men or que el coste marginal social reduce el excede nte t ot al?
b. ¿Po r qué un sist e ma de permisos de emisión co mercializa bles que fija la cant idad t ota l de con-
ta minació n pe rmiti da en un nivel mayor o men or que Gopr reduce el exceden te t ota l?
Puede encontrar las soluciones al finaLdel libro.
Producción, consumo y externalidades
Nadie genera costes externos como la conta minación por maldad. La contam inación, la
con gestión del tráfico y otras externalidades dañ inas son efectos pernici osos asociados a
algun as actividades como la generació n de electricidad o la conducción, que son activida-
des deseables. Hemos aprendido que cuando los efectos asociados a la contaminación pue-
den ser directamente controlados, el gobierno puede hacer que el mercado gen ere el nivel
de contaminación socialmente óptimo. Pero com o mencionamos an teriormente, en algu-
nos casos no es posible controlar directamente los efectos asociados, sino solamente las
actividades desarro lladas por los agentes que gene ran dichos efectos. Como veremo s en las
siguientes secciones, en tales casos, las políticas del gobierno deben estar dirigidas a infl uir
en la cantidad de actividad que genera dichos efectos. Al hacerlo, influirá sobre la canti-
dad de efectos pernic iosos asociados a esta s actividades.
Este enfoque, aunque es ligeramente más complicado, tiene varias vent ajas. Primero,
nos permite comprender cómo a través de las políticas enca minadas a contro lar la canti-
dad de efectos perniciosos, asociados a ciertas actividades deseables, podemo s influ ir en la
cantidad de actividad deseable que se genera. Segund o, nos permite evaluar los argumen-
tos. c?ntra las políticas medioambientales (argum entos que surgen del hecho de que las
actividades deseables no pueden ser evitadas por las políticas que pretenden contro lar los
efectos negativos) . Finalmente, nos ayuda a pensar sobre un fenómeno que es diferente
pero está relacionado con el problema de las externalidades negativas: qué se debería hacer
cuando una actividad genera externalidades positivas.
Costes privados frente a costes soda les
Dado el nivel de desarrollo tecnológico actua l, no es posible criar ganado a escala comercial
sin daña r el medioam biente . Independientemente de lo que hablemos -vacas cerdos ove-
jas o pollos- las granjas productoras de ganado generan una vasta cantidad' de lo que se
conoce eufemísticamente como "estiércol". Pero eso no es todo: los científicos estiman que
CAP IT U LD 9 E XTE R N ALl D AD E S 227
ilustración 9-4 Producción y externalidades negativas
(a) Exte rna lidades negati vas Pre cio (b) Imp uesto pigouvi ano ópt imo
Preci o y cos t e
y coste Coste de l ga na do
CMgS
de l ga nado marginal del gan ado Precio pagado
externa porlos
consumidores
después del
s impuesto s
p,. Impuesto
pigouviano
óptimo
Precio recibido
porlos
productores
después del
impuesto Unidades
Unidad es
de ga nado de ga nado
l a producción de ganado genera costes externos, por eso la curva del coste marginal social. Para una cantidad igual a 0 fO' el precio de merca-
coste marginal social del ganado. CMg5, es igual a la curva 5 más una do seria PCO' que es menor a PCNgS' el verdadero coste marginal de la
cantidad igual al coste exte rno. El grafico (a) muestra cómo, en ausen- sociedad asociado a producir 0coe unidades de ganado. El qrafico (b)
cia de gobierno, la cantidad interca mbiada en el mercado seria 0CO' que muestra cómo altera el equilibrio de mercado un impuest o pigouviano
es mayor que la cantidad socialmente óptima, que denotamos por 0on ' sobre la producción de ganado cuyo importe sea igual al coste marginal
la cantidad de ganado socialmente óptima se determina en el punto de social: la cantidad intercambiada se reduce y aumenta el precio que
corte de la función de demanda O y la curva CMg5, que representa el pagan los consumidores. »web.••
la cantidad de gas metan o que genera ese tipo de granjas (el mismo que se produce cuando
una person a - perdón por la expresión- eructa ) es casi similar a la contam inación causada
por el proceso de combustión de la gasolina , el principal causante del efecto invernadero.
Desde el punto de vista de la sociedad, el coste que genera este tipo de empresas es igual a la
suma de dos tipos de costes: el coste directo asociado a la producción (que incluye los pagos
a los factores de producción y el coste de bienes intermedios tales como el alimento de los
animales) y la externalidad negativa que sufre el medioambiente derivada del proceso pro-
ductivo. En ausencia de un gobierno que intervenga, las empresas productoras de alimentos
a gran escala no tendrán incentivos para tener en cuenta el coste medioambiental en sus
decisiones de producción . Como resultado, en ausencia de un gobierno que int ervenga, las
granjas productoras de ganado producirán un a gran cantidad de producto.
El gráfico (a) de la ilustración 9-4 muestra esta situ ación. La curva de demanda del mer-
cado de ganad o se representa por la curva D; la curva S representa la oferta del mercado o
de la indu stria. En ausencia de un gobierno que intervenga, el mercado estará en equilibrio
en el pun to E EQ ' La cant idad producida y consumida será Q EQ y el precio de mercado será
PEQ • En ese punto el ingreso marginal de la sociedad (medida por el precio de mercado) de
consumir un a un idad adicional de producto es igual al coste marginal en que incurre la
industria al producir una unidad adicional.
Analicemos más deten idamente la curva de oferta . Suponiendo que la industria de
ganado sea competitiva; sabemos que la curva de oferta de la indu stria es la suma hori-
zontal de todas las curvas de oferta de los producto res individuales de la industria.
Además , sabemos que cada curva de oferta de los product ores individuales se corresponde
con su curva de coste marginal. Ambos hechos, ten idos en cuenta conjuntamente, impli-
can que la cur va de oferta de la industria es la suma hor izontal de las curvas de coste mar -
ginal de los productores individuales: la curva S refleja el coste marginal social de la
industria de produ cir distinta s cantidades de producto . No obstante, de anteriores discu -
siones ta mbién sabemos que esta estimación del coste marginal no incluye la externa lidad
negativa que el proceso de producción genera . En otra s palabras, cuando hay externalida-
des negativas asociadas a un a actividad productiva, la cur va de oferta de la industria no
refleja el verdadero coste que para la sociedad tiene produci r un bien.
[1 1
228 CAP i T U LO 9 E XTERN AlID ADE S
Para tener en cuenta el verdadero coste que para la sociedad tiene producir una unidad adi-
El coste marginal social de un bien o cional de producto, debemos definir el coste marginal social de un bien o una activid ad.
act ividad es igual alcoste mafginalde los pru-
Dicho coste es igual al coste marginal de producción más el coste marginal externo generado
ductores más el coste marginal externo.
por una un idad adicional de producto. El coste marginal social de producir una unidad adicio-
nal de producto recoge el aum ent o en el coste de producción de la industria y el aumento en el
coste externo que soporta la sociedad al produ cir una unidad adicional de producto. El gráfico
(a) de la ilustración 9-4 mu estra la curva de coste marginal social de la industria de ganado
CMgS. Estacurva se corresponde con la curva de coste marginal de la industria, la cual se ha des-
plazado hacia arriba en una cantidad igual al coste social externo asociado a la producción . Con
la curva de coste marginal social y la curva de demand a, podemos encontrar la cantida d social-
mente óptim a. Dicha cantidad, denota da por Q Of'P es la correspond iente al punt o de equilibrio
O, que se encu entra en el punto de corte entre la curva CMgS (coste marginal social) y la curva
de D (curva de demanda). Dado que Qoeres men or que QfQobtenemos que la cantidad inter-
cambiada cuando no se consideran los costes externos, es mayor que la socialmente deseable. Al
no considerar los costes externos, el precio de mercado PEQ será más bajo que PDf>T' que es el pre-
cio que se alcanza cuando se consideran dichos costes; por este motivo el con sumo será mayor.
PoLítica medioambientaL, una revisión
Ya hemos visto dos formas eficientes de controlar la contaminación cuando los gobiernos pue-
den medirla directam ente: un impuesto sobre las emisiones y un sistema de permisos de emisión
comercializables. ¿Hay métodos similares para alcanzar niveles de contamin ación eficientes en
aquellos casos en que el gobierno no puede control ar cuánto contamina cada empresa, como es
el caso, por ejemplo, de las empresas ganaderas? Sí, los hay; aunque estos métodos tomarán la
forma de impuesto sobre las ventas de ganado o de licencias para producir una un idad más de
ganado en lugar de un a unidad más de conta minació n. Estos métodos harán que el mercado pro-
duzca una cantidad eficiente porque forzará a que los productores internalicen los costes exter-
nos, por lo que éstos serán tenidos en cuenta en su proceso productivo.
Consideramo s primero un impuesto pigouviano sobre el ganado. Una vez que el im -
pu esto en tra en vigor, el cost e para el empresario de producir una unidad más de ganado
incluirá tanto el coste marginal de producir un a unidad adicional como el impuesto . Si el
impuesto se fija en una cantidad apropiada , debería ser igual al coste margin al extern o.
Como muestra el grafico (b ) en la ilustración 9-4 , el impuesto pigouviano óptimo llevará
al mercado al punto óptimo O.
Un sistema de perm isos de producción comercializables que limite la cantid ad prod uci-
da a la cantidad con siderada como socialmente óptim a te ndría el mismo efecto . Suponga
que para produ cir una unidad adiciona l de ganado un gran jero t iene que adquirir un per-
mi so. El coste de este permiso se com por ta como un imp uesto pígouviano, y en ese caso los
coste s exter nos serán internalizados en las decisiones de producción privada de las empre-
sas. Aunq ue los granjeros posean dichos permisos, su coste de oportunidad - el precio que
podría cobrar en el mercado si lo vendiera- actúa como un impuesto pigou vian o.
Por eso, Q OPf' la cantidad eficiente de ganado producida y consumida, se corresponde con
la cantidad de contaminación eficiente genera da en el proce so de producción de ganado.
Llegados a este punto, podríam os preguntarnos cómo se relacion a este análisis - el cálculo
de la producción de un bien cuando cons ideramos los costes externos que genera- con el
cálculo de la cantid ad de contaminación óptima estu diado ante riormente.
Excepto por el efecto que los impuestos sobre las em isiones y los permisos de contaminació n
comercialízables tienen sobre la creación y adopción de métodos de producción menos cont a-
mina ntes, los dos enfoques son equivalentes: la diferencia entre los dos radica en las unidades .
Elprimer aná lisis se hizo en térm inos de unidades de contaminación y el segundo se hizo en tér-
minos de las unidades de bien que generan la contaminación. Independientemente del marco
de an álisis que utilicemos, el método subyacente es el mismo : encontrar el nivel de producción
que haga que el coste marginal social sea igual al ingreso marginal social.
No obst ante, nu estro segundo análisis nos permite observar cómo las decision es de consu-
mo se ven afectada s por las políticas diseñadas para contrarrestar o neutralizar las externalida-
des negativas. Señalar que en el grafico (b) de la ilustración 9-4, los con sum idores consumen
meno s ganado (en forma de carne comprada en supermercados o consumida en restaurantes)
y pagan un precio más alto que cuando se alcanza la canti dad socialmente óptima. (Sabemos
del capítu lo 5 que las elasticidades precio de la oferta y la demanda son las que van a dcter nu-
CAP i TULO 9 E X TERNALlDAD ES 229
nar cómo se distrib uye la carga del impue sto entre con sum idores y productores.) Esto nos
mu estra que las criticas a las políticas medioambientales hechas exclusivam ente sobre la base
de que "daña n a los consum idores" están ma l encaminadas.
Finalm ente podría preguntarse que método de regulación elegiría si pudiera optar entre
políticas que fijan objeti vos de control de la con tam inació n o políticas que fijan ob jet ivos
sobre la cantidad de prod ucció n permiti da . Cua ndo es pos ible, es mejor fijarse objet ivos
directos sobre la can tidad de contami nación permitida. La princi pal razón, como mencio-
na mos anteriorme n te, es que este ti po de objet ivos ofrece incentivos para la creación y
adopción de métodos de prod ucción menos contaminantes. O tr a razón es que cuando los
objetivos se esta blecen sobre las cantidades prod ucidas , los desincentivos para prod ucir el
bien (que, en defin itiva , es algo que los cons u midores desean) son me nores que cua ndo
los objetivos se fijan sobre la co nt am inación permit ida .
Hace poco tiempo, un a compañía de Florid a, Agcert, desarr olló una tecnología mediante
la cual el gas metano pro cedente de los depósitos de purines de las granj as de ganado porci-
no puede ser o bien elim in ado o bien utilizado como combustible para generar electricid ad.
La compañía afirma que este tipo de tecn ología puede llegar a reducir las em isiones medi as
en una tonelada de gas metano por cerdo y añ o, un ahorro razona ble en un a industr ia en la
cual las empresas pueden tener hasta 10 000 cerdos. Se pod rían conceder licencia s a los
gran jeros por la reducción de sus emi sion es; licencias que se podrían vende r a productores
de otras in dustri as que n ecesiten con tamina r. Tales licenci as podr ían ser un a fuen te de ingre-
sos para los gran jeros dado que su precio de mercado (que permiten contaminar una to ne-
lada) es de 7 a 8 €. Actua lme nte Agcert está valorada en 128 millones de euros. Como
algunos han comentado, esta innovación ha dado nueva vida al viejo dicho de los fontan e-
ros y los que trabajan en alcanta rillas: "Donde hay mugre hay oro" .
Ganancias privadas frente a ganancias sociales
No to da s las externalidad es son negati vas. En algunos casos la actividad econó m ica gene -
ra externalidades po sitivas; esto ocurre cuando la acción de un productor proporci on a
ingresos a ot ras personas, sin que ese productor sea compen sado .
La exter na lidad positiva más importante en la econom ía mode rn a es la creación de cono-
cimien to . En las industrias de alta tecn ología, como la de semicon ductores, las innovacio nes
por parte de un a empresa son rápidamente imitadas y m ejorad as, no sólo por sus competi-
dores de la misma industria, sino también por otras empresas de otros sectores. Esta expan- Los efec tos de difusión de la tec nologia
sión del cono cimiento entre individuos y empresas se conoce como efecto de difusión de son ganancias externasque surgen cuando el
la tecnología. Este efecto tien e lugar a menudo, aunque no haya un contacto directo cara a conocimiento se extiende entre individuos V
cara entre agentes o empresas. Como se explica en La economía en acci6n , los bares y restau- empresas.
ran tes de Silicon Valley en Californ ia son famosos por sus chismorreos tecnológicos. La
necesidad de esta r al tanto de las últimas innovaciones es un a de las principales razone s por
las que mu chas empresas se sitúan cerca unas de otras.
Por ah ora sólo vam os a fijarn os en los efectos que las exte rn alidades positi vas ti en en
sobre la eficiencia y la polít ica económ ica. Supo ngamos que la prod ucción de algunos
bienes, por ejem plo, los ch ip semicondu ctores, genera n efectos externos positivos.
¿Cóm o afect a est o al an áli sis del mercad o de chips? El hech o de que la producción de
est e bien genere efect os exte rn os posit ivos, ¿just ifica la in ter vención del gobiern o en este
mercado?
De la misma forma que la presencia de efectos externos negativos hace que el coste
ma rginal social de producir un bien sea superior al co ste marginal de la industria, la pre -
sen cia de efectos externos positivos hac e que la ganancia marg ina l social de producir un
bien sea sup erior a la ganancia marginal de los con sumidores. En el grafico (a) de la ilus-
tración 9- 5, se ilu stra esta situació n para el mercado de ch ips. Puesto que en este caso no
hay costes exte rnos, la curva de oferta de la ind ustria, denotada por S, represe nta el ver-
dad ero coste marginal social de producir un bien . La curva de demanda, denotada por D,
repre senta el in greso ma rginal de los consumidores. Cada pu nto de la curva de deman da
refleja el precio que están dispue sto s a pa gar los cons um idores por consumir la últim a
unidad de bien con su mido. La curva de demanda n o in corp ora el in gresos que obt iene la
sociedad en su con jun to por producir un a uni dad ad icional de bien . A los in gresos deri -
vados del consu mo directo de esos bien es habrí a que añ adirle los efecto s in directo s que la
prod ucción de esos bienes t ien e sobre otras empresas.
I !I 230 CAP iT ULO 9 EX TE R NA Ll DAD ES
C A P i T U LO 9 EXTER NA Ll DAD ES 231

Ilustración 9-5 Producción y externalidades positivas más difíciles de identificar y medir que las externaltdades negativa s. (Un simple sensor
uede ayudarnos a medir cuántas toneladas de ácido sulfúrico salen de la chimenea de
puna industria, pero écómo se puede saber si un nu evo pro d ·mcorpora un a mno-
ucto que .
(a) Externalidad positiva ( b) Subvención pigouvia na óptima
Precio y Precio y vación tecn ológica beneficiará a otros productores y cons umido res?) Además, dado que las
coste de coste de subvenciones son pagos monetarios por u nidad prod ucida, los productores que reciben
Los chips Los chips subvenciones, obtie nen un precio más alto del que recibirían en au sencia de tales subven-
Ingreso
marginal ciones. Por eso muc hos economistas temen también que los programas dirigidos a incen-
Precio
externo s recibido por s tivar la producción en las indu strias que genera n efectos externos positivos deriven en
los productores programas que apoyan la producción de las indu stria s de los grupos po.lí~ ic os de presión.
PIHg5 después de No obstante, hay una actividad que genera efectos exter nos muy P OSItiVOS y a la cual se
la subvención
POI'T otorgan cuantiosos subvenciones: ila educació nl

PEO
IMgS de
Subvención {
pigouviona
ópt ima
.. ..
La economta en acaon
. ..
tos chips
Precio La difusión tecnoLógica en 5iLicon VaLLey
pagado por {os
o consumidores o El autor Tom Wolfe es más conoci do por ensayos como La izquierda exquisita, y sus nove-
después de las, como La hoguera de las vanidades. Pero su artículo sobre Robert Noyce, The Tinkering of "UN REPASO RAPIOO
la subvención Robert Noyce: How the Sun Rose on the Si/icon Valley, publi cado en Esquire en 1983, es una Cuando hay costes exte rnos. el coste
Número Número
de chips de las mejores descripcione s jamá s escrit as de cómo funci on an los efectos de difusión de marginal social de un bien supera el
de chips coste marginal que tiene la industria
la tecno logía en las in dustrias tecn ológicas.
la producción de chips genera efectos externos positivos. por eso la curva para producir ese bien. Si el gobierno
La verdadera ganancia marginal social cuando se producen Qco unidades de Wolfe enfatiza el papel del contacto informal en la expansión y divulgación del cono-
de La ganancia marginaL social de chips. IMgS. es igual a la curva de no interviene, la industria producirá
chips. El gráfico (b) muestra cómo influye sobre el equilibrio del mercado cimiento: "Cada año hay algunos lugares, el Wagon Wh eel, Chez Yvonne, Rickey's, el
demanda. O, más una cantidad igual a La ganancia externa. El gráfico (a) una cantidad de bien superio r a la
una subvención pigouviana sobre la producción de chips cuyo importe sea Roundhouse, donde los hombres y mujer es jóvene s de la indu stria de semiconducto res se
muestra cómo, en ausencia de gobierno. La cantidad intercambiada en el socialmente óptima.
igual a la ganancia margi nal externa: aumenta tanto La cantidad intercam- reúnen después del trabajo para tomar algo y comentar los últ imos avances en la tecn olo-
mercado seria QfOYeLprecio de mercado seña PEa' que es menor que p/MgS' ~ la ca ntidad socialmente óptima se
biada como el precio que reciben los productores. >web•••
gía con la que trabajan. En dichas reunion es se habla de circuitos, mód ems, semiconduc- puede a lcan zar es tableciendo un
tores , procesadores, chips int egrados y todo tipo de teramagnitudes, térm ino que hace impue sto pigouviano igual al coste
alusión a billones de unidad es". Si no sabe de lo que están hablando, ése es el sitio donde marginal externo. o bien est able cien-
do un sistema de permisos de con ta-
El ingreso marginal social de un bien o Para explorar este fenómeno necesitam os definir un n uevo concepto, el in greso mar- debe dirigirse: la forma de conoc er mejor esas cuestiones y estar al tan to de las últimas tec-
minación come rclallz ables.
actividad es igual a la ganancia marginal delos ginal so cial de u n bien o act ivida d: es el ingreso marginal que obtienen los consumi- nologías era dejarse caer por esos lugares. La expansión y divulgación del conocimiento ~ los ejemplos más comunes de ga nan-
consumidores más la ganancia marginal externa. dores por una unidad adicional de bien, más el ingreso margin al extern o que obtiene la descrita por Wolfe fue y es la clave del éxito del Silicon Valley. _ cias externas son los efectos de difu-
sociedad cuando se produce un a unid ad adicion al de ese bien . Como se puede ver en el > > > > > > > > > > > > > > > > > > sión de la tecnología. Cuando se dan
gráfico (a ) de la ilustración 9-5, la curva de ingreso marginal social, IMgS, se correspon - est os efectos , la ganancia marginal
» ( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 9-3 social de un bien excede la ganancia
de con la curva de demanda D desplazada hacia arriba en una cantidad igual al ingreso marginal de los consumidores. Si el
marginal extern o. 1. Ex plique cómo el problema de la congestió n de tráfic o en Londres, descrito en el capítulo 3, donde gobierno no interviene, se producirá
El aná lisis en este caso es muy similar al de los costes externos. Si no se consideran los los coches que entran al centro de Londres en horario de oficina deben pagar un impuesto de 5 muy poco de estos bienes. l a cantidad
ingresos externos, el equilibrio de mercado se alcanza en el punt o EEQ donde la función de libras, puede ser una política óptima para solucionar parcialmente el problema de la contaminación de bien socialmente óptima se puede
demanda D corta a la cur va de oferta S. El precio de mercado sería P La cantidad ínter- y de la congestión de tráfico . alcanzar estableciendo una subven-
· ~
cam blada en este pun to, denotada por Q EQ, es ineficiente. Para ese nivel de producción el 2. En cada uno de los casos siguient es determine si se genera un cost e externo o un ingreso externo y
ción pigouviana óptima - un tipo de
ingreso marginal social de una unidad adicional de bien, denotado por P ' excede el política indus trial- igual a la ganancia
1MgS qué políticas deberian aplicarse. marginal externa.
coste ~ar~i nal de la industria de producir esa unidad, PEQ • El nivel de producci ón y con- a. PLantar árboles en áreas urbanas mejora la calidad del aire y baja la temperat ura en el verano.
sumo optimo es Q OPT' que se corresponden con el punto de equilibrio O, dond e la curva b. l os sanitarios diseñados para ahorrar agua reducen la necesidad de sacar agua de los nos y de
de coste marginal corta a la curva del ingreso marginal social (GMgS). Los acuíferos. El coste de un litro de agua para los usuarios es virtualmente cero.
¿Como podemos indu cir a la economía par a que produzca la cantidad de chips social- e. l os ant iguos monit ores de ordenador contienen mat eriales tóxicos que contamina n el medioam-
Una s ubvención pigouviana es un pago dise-
mente óptima, Qonf Mediante una subvención pig ouviana, que es un pago diseñado biente cuando no se retiran de forma apropiada.
ñado para incentivarla producción debienes o ser. Puede encontrar las soluciones al final del libro.
'licios que generanelectos externos positivos.
para incentivar la producción de bienes que generan efecto s externos positivos. La sub-
vención pigouviana óptima , vea gráfico (b) de la ilustración 9-5, es igual al ingreso ma r-
Una política industrial es una política que
gina l externo de prod ucir una unidad más. Los productores reciben el precio pagado por UN PA~O ADELANH
apoya a las industriasque generan efec tosexter-
nos positivos. los consumidores más un a subvenció n por unid ad de bien producido, lo que incen tiva a Las externa lidades constituyen una justificación impor tante de la intervención de los
los productores a aumenta r la produc ción . Esta subvención es un ejemplo de lo que se gobiernos en la economía. Hemos visto que los programas que desarro llan los gobierno s,
conoce como políticas industriales, que son aquella s cuyo objetivo es incentivar la pro- tales como el establecimiento de impu estos sobre emisiones o la creación de un sistem a
ducción de bienes que generan efectos externos positivos.
de permi sos de contamina ción comercializables, pueden ser necesario s para hacer coinci-
Aunque la lógica económica apoya el desarroll o y la implementación de las políticas dir los deseos individuales con los deseos sociales.
ind ustr iales, en la práctica no sucede así. Los economistas son menos dados a pro mover En el próximo capítu lo ofreceremos n uevas justificaciones de la int ervención de los
estas política s que las políticas de impuestos sobre emisiones o los permi sos de emisión gobiernos en la economía: los bienes públicos y los recursos comunes. El problema que surge
come rcializables creados para desincentivar la produ cción de bienes que generan efecto s con los bienes públicos es que nin guna empresa privada está dispuesta a producir ese tipo de
externo s negat ivos. La falta de entusiasmo por las políticas indust riales refleja una mezcla bienes. Un ejemplo de un bien público es el alumbrado público. El problema de los recursos
de prejuicios políticos y prácticos. Primero , las externalidades positivas - las cua les impli- comunes es que en ausencia de un gobierno que regule su explotació n tienden a ser utiliza-
can a menudo la creación de conocimiento y nu evas tecnologías - son típic ame nte mucho dos en exceso. Un ejemp lo de un recurso común es el pescado de mar.
I !I 232 CAPiT ULO 9 E XTERN ALl D A D E S
RESUMEN
1. Cuando la contaminación puede ser observada y controlada
directamente, las políticas del gobierno deberían estar enfo-
cadas a alcanzar el nivel de contaminación socialm en te
óptimo. Dicho nivel de contaminación se alcanza en el
punto en que el cos te marginal socia l de la contamin a-
ción es igual al ingreso marginal social de la contamina-
ción. Si el gobierno n o interviene , el nivel de conta minación
alcanzado será mayor que el socialment e óptimo . Ello es así
porq ue los agentes que contamina n n o tend rán en cuenta los
efectos externos de la con tam in ación.
2. Los costes qu e soporta la sociedad por la contam inación son un
ejem plo de u n co ste externo; en algunos casos sin em bargo, la
actividad económica genera ingresos externos. Los co stes y los
ingresos externos se conocen co mo externalidades. A lo s cos -
tes exte rnos se les lla ma extem ali dades negativas y a los ingre-
sos externos se les llama extemalidades positivas.
3. Según el t eorem a de Coase, los individuos pueden encontrar
una forma de in ter n aliza r la ext e r n a li da d haciendo que la
intervención de l gobierno sea innecesaria. Esto sólo ocurre
cuando los costes de transacción - que son los cos te s de lle-
va r a cabo u n ac uerdo o n egocio - son suficie ntem ente bajos.
Sin embargo, en m uc hos caso s lo s costes de transacció n son
de m asiados altos para pe rmitir tal es acuerd o s o neg ocios.
4. A menudo los gobiern os tratan de solucio na r el problema de la
con tam in ación mediante la r egulación med ioambiental. Para
los economistas, es un a forma inefi ciente de reducir la conta-
minación . Do s mé todos eficien tes (co n coste mínimo) par a
reducir la con ta mi nación son los impuestos sobre emisiones,
qu e son una fo rm a de impuesto pigouviano, y los permisos
de emisiones comercializables. El impuesto pigou viano ópti-
m o sobre la co n taminación es igual al coste marginal social aso-
ciado a la cantidad de contaminación socialmente ópti ma. Esos
métodos también proporcionan incentivos para crear y adoptar
técnicas de producción menos contaminantes.
CONCEPTOS BÁSICOS
Coste marginal social de Externalidades negativas
la contaminación External idadcs positivas
Ingreso marginal social de Teorema de Coase
la contaminación
Costes de t ransacción
Cantidad socialmente óptima
Internalizar las extemalídade s
de contaminación
Regulación medioambiental
Costes externos
Impuestos sobre emisiones
Ingresos externo s
Extemalidades
Impuestos pigouvianos
_ f--- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - •
1. ¿Q ué tipo de externalidad (positiva o negativa) se describe en
cad a uno de los sigu ien tes ejemplos ? ¿El in greso margina l soci al
de u na act ividad es ma yor o igual que el in greso ma rginal de los
individu os? ¿El coste marginal socia l de una activida d es mayor
o igual qu e el coste marginal de los in divid uo s? Conse-
cuen t emen te, sin la interven ción del gobierno , dhabrá poca o
..
CAP i T ULO 9 E XTERNA llDADE S 233
c. Su compañero de la habitación de al lado pone la música
demasiado alta y no le deja estud iar.
Canti dad de
acero (ton elada s)
Ingreso sociaL
lolal (€)
Coste totaL para
los productores (€)
d. Mirella vive cerca de u n campo de flores y decide tener abejas
5. Cu ando n o se puede observar n i controlar la cantidad de con- 1 115 10
para producir miel.
tam in ación qu e gen era la producción de un bien o el desarro-
e. Francisco com pra un automóvil todo terr eno que cons ume 2 210 30
llo de una activida d , sin o que sólo se ob serv a la producción de
mucha gasolin a. 3 285 60
ese bien o el de sarrollo de esa actividad en si mi sma, las polí ti-
2. La m úsica alta proceden te de la hermandad de mujeres que está al 4 340 100
cas del gob ierno de be n estar en focadas a in fl uir en la can tida d
producida. Cuando h ay co stes externos asociados al proceso de lado de su habitación es una extemalída d negativa que puede ser
5 375 150
producción, el coste m a rginal so ci al d e p roduci r un bi en es directa men te cuan tificada. La siguiente tab la muestra el ingreso
m ayor que la su ma de los co stes marginales de los producto res. marginal social y el coste margin al social por cada decibelio (dB, sopo rtan los prod uc tores. Poste riormente, calcule el coste
u na med ida de volumen ) de m úsica. marginal socia l por tonelada de acero .
Esa diferencia es el coste marginal externo . Si el gobierno n o
interviene, la pr od ucción de mercado será elevada . El impues- b. ¿Cuál es e! nivel de produ cción de acero correspondiente al equi-
Vo Lumen de Ingres o margi nal socia L Coste margin al social de librio del mercado?
to pigouviano óptimo sobre la producción de un bien es igual música (dB) de un d B de música (€) un d B de músi ca (€)
al coste marginal exte rno. Al establecer u n im pu esto pigouvi a- c. ¿Cuál es e! nivel de producción de acero socialmente óptimo ?
n o ópti mo, la cantidad de bien intercambiada se reduce y el 90 d. Si quiere imponer un impuesto pigouviano para remediar el pro-
precio au me nta. Con un sist ema de permisos de emisión 36 O blema creado por la extemalídad negativa, écuál debe ser la cuan-
91 tía de dicho impuesto por tonelada de acero?
comercializables se puede alca nzar también el ni vel de conta-
30 2 5. La educació n es un ejemp lo de externalidad positi va: adquirir más
mi nación deseado con un coste mí n imo .
92 edu cación bene ficia a los estudiantes individuales y tener un a
6. Cuando la producción de un bien o el desarrollo de una activi- 24 4 fue rza de trabajo con un ni vel de educación más alto beneficia a
dad genera ingresos externos, ta les como los efectos de d ifu - 93
la sociedad en su conjunto. La tabl a sigu iente contiene dat os sobre
s ió n de la tecnología, el ingreso m arginal so ci a l d el bien es 18 6
94 los ingre sos y los coste s mar ginale s de un año de educación en
igual a el ingreso de lo s consu mido res más su ing reso m argin al
12 8 Sian . Cada año de educaci ón le proporciona a la sociedad un
externo. Si el m ercad o n o in tervien e, el n ivel de producción en
95 in greso mar ginal externo igual a 8000 €. Suponga que el coste
este tip o de in du stri a será pequeño. Un a su bven ci ó n pigou -
6 10 marginal social es el mi smo que el coste margin al pagado por un
viana ópti ma a los p roduct ores, igual al in greso m arginal exter-
96 est udiante ind ividual.
no , llevará al m ercado a producir la can t idad de bien
O 12
socialm en te óptima. Co n la subvención, el nivel de producción 97 Cantidad de Ingreso mar gin al Coste marginal
será mayor y el precio de los productores también . La subven - educació n por año de educación por año de
ción pigouviana es una forma de p olítica industrial. Las polí- (año s) e n Sia n (€) educación en Sian (€)
a. Dibuje la cu rva de in greso margina l social y la curva de coste
ticas in d u striales son aquellas qu e tien en co mo ob jeti vo m argin al socia l. Utilice un diagra ma par a determinar el vol u-
':5
in centivar la p roducci ón de las empresas cuya activida d gene ra men de m úsica socialmente óptimo. 20000 15 000
efectos externo s pos itivos . Los economist as a m en ud o son h, Solamente los miembros de la hermandad disfrutan de la músi -
escépticos respecto a las políticas industriales po rque los ingre- ca y ellas no soportan ningún tipo de coste. ¿Qué volumen de 19000 16000
sos exte rnos son d ifíciles de medir y llevan a los productores a m úsica elegirán? 11
crear grupos de presión par a en riqu ecerse. c. El colegio impone un impuesto pigouviano de 3 € por decibelio 18000 17000
de mú sica. En su diagrama , determina el volumen de música 12
que elegirá la herm an dad. 11 000 18000
3. Muchas granjas dedic adas a la producción de lech e en California 13
est án adoptando u n a n ueva tecnología que les permite producir 16 000 19000
su propia elect ricidad procedente del gas metano producido por el 14
est iérco l. (Una vaca puede producir m ás de dos kilovatios al día.) 15000 20000
Permisos de emisión
Esta práctica reduce la can t idad de gas metano liberada a la 15
comercialízables
14 000 21000
Coste marginal social de un bien atmósfera. Además de reducir sus costes de mantenimiento pue-
16
o actividad den ut ilizar la electricidad que producen para vend erla a un pre-
13 000 22 000
Efecto de difusión de la tecnología cio cons idera ble.
17
Ingreso marginal social de un bien a. Explique cómo la opor tu n idad de gan ar dine ro al capturar y
o actividad a. Encuentre el número de años de educ ación que equilib ra el
transformar el gas metano se com port a com o u n imp uesto
Subvención pigouviana pigouviano sobr e la contaminación de gas metano, y pued e mercado en la eco nomía de Sian.
Política industri al llevar a los granjeros a emitir una can tidad eficiente de conta - b. Calcule la tabla de ingreso s marginal es sociales. ¿Cuál es el
minación de gas metano. n úm ero de años de educación socialmente óptimo ?
b. Supon ga que para algunos granj eros los costes de tran sformar c. Está a cargo de los fondos de educ ación. étj ü ltearta un
el gas metano en electricidad son más bajos que para otros.
Explique cómo este sistema lleva a una distribución eficiente
impuesto pigouv iano o una subvenció n pigouviana para indu-
cir a que en Sian se alcance la cantida d de educación social-
mucha can tidad de ese bien (en relación co n la cantidad soci al- de la redu cción de emision es entre granj eros. mente óptima ? ¿Cuál sería la cuantía de la subvención o del
men te ópt ima)? 4. La tabla siguien te m uestr a la ganancia social de la producción de impuesto por cada año de edu cación ?
a. La seño rita Chau planta muchas flores de colores en el pati o. acero y el coste total de los productores de acero . Producir una 6. Vacun arse con tra la gripe no sólo reduce la probabilidad enfer-
b. Una marca de ropa m uy popular abre u na tienda en un centro ton elada de acero impone un coste externo de 60 € por to nela da. marse, sino ta mbié n de contangiar a otra persona.
com ercial. Esta tienda a muchos compradores que visitarán a. Calcule ta n to la gananci a marginal social por ton elad a de a. Represente gráficamen te la curva de oferta y dem anda de
otras tiendas. acero como el coste margin al por to ne lada de acero que vacun ación de diferentes prop orcion es de poblaci ón . Suponga
11 1
234 CA P í T U LO 9 EXTERNALIDADES
que el coste marginal de cada vacuna es constante e igual al
coste marginal social, y que la curva de demanda tiene pen-
diente negativa.
b. lLa curva del ingreso m arginal social estará por encima, por
debajo o coincidirá con la curva de demanda? Justifique su
respuesta. Represente gráficamente la curva del ingreso margi-
nal social.
10. Las dos empresas de limpieza en seco de Collegeto wn, Coll cge
c. Muestre en ese gráfico la cantidad de vacunaciones correspon -
diente al equilibrio del mer cado, así como la can tidad de vacu-
n acio nes socialme nte óptima. ¿Es eficie nte la cantidad de
equilibrio del mercado? Razone su respuesta.
d. Muchos centros de sa lud un iversitarios ofrecen gratuitamente
vacun as contra la gripe a estu dian tes y empleados. ¿Esta
medida permite alca nzar u n resu ltado eficiente? Utilice u n
gráfico para justificar su respue sta .
7. Represen te gráfica me nte las curvas de ofer ta y demanda de los ser-
vicios telefónicos. El coste ma rginal de conectar otra vivienda a la
red telefó nica es creciente . Esto es así porque el coste de una cone-
xión aum enta a me dida que el ta maño de la red se hace más gran-
de. Suponga que la curva de demanda tiene pendiente negativa.
a. Calcu le el equ ilibrio del merc ado y denótelo mediante E EQ '
El servicio de telefonía es un a externalidad positiva (algunas veces
se le llama "externalidad de red"). Hay u n in greso marginal exter-
no por conectar otra vivienda a la red telefónica. Dicho ingreso se
der iva del hecho de que ahora todos tienen la posibilidad de llamar
por teléfono a un abonado más .
b. Represente grá ficamente la cu rva del ingreso marginal social y
calcule la cantidad soci almente óptima. Denote dicha ca nti-
dad con la let ra O .
c. Expli que por qué el equ ilibrio de mercado E EQ es in eficien te.
d. Las subven ciones qu e ofrece el gobierno para la ins talación de
teléfonos en zonas rurales son un ejemplo de subve nciones
ptgouvianas. Describa cómo ta les su bvenciones pueden elim i-
n ar las in eficien cias.
8. Según un informe publicado por el censo de Estados Unid os, "el ingre-
so medio (a lo largo de la vida) por año y por trabaj ador de los indivi-
duos con un nivel de educación m edio es de 1,2 millones de dólares.
El ingreso med io por año y por trabaj ador de un individuo con estu-
dios universitarios es de 2,1 millones de dólares" . Estos datos sugieren
11 . Ronald posee una granja de gana do muy próxima al nacimiento de un
que invertir en educación reporta ingreso s cons iderables. La enseñan-
za en la m ayoría de los estados cubre solamente dos terceras partes o
tres cuartos de su coste real; por este motivo los estados realizan sub-
venciones pigouvianas a la enseñanza univ ersitaria.
Si la subvención pigouviana fuera la apropiada, da externalidad
cre ada por la educación universitaria sería po sitiva o n egativa?
¿Cómo afecta una subvención pigo uviana de la enseñanz a uni-
vers itaria t anto a los costes como a los ingresos de los estu dian-
tes? ¿y cómo son éstos en rela ción con los costes y los ingresos
sociales? ¿Qué razones h ay para qu e sean diferentes?
9. La pesca de la merluza negra ha sido tan intensiva que este pez del
n or te del Pacífico ha esta do en peligro de extin ción durante mucho
web••• Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capit ulo, por favor visite
la página web de Krugmanj Wells donde encont rará ejercicios, guías didácticas
intera ctivas y enlaces útiles a otros recursos.
www.worthpublishers.comfkrugmanwells
~~~ : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :
tiempo. Desp ués de varios años de pro tección, el gobierno pro pon e
ahora introducir un sistema de vales com ercializables, cada un o de
los cu ales permite a su poseedor un determi nado número de captu -
ras de este pez. Explique por qu é la pesca tiene un a externa Ji dad
negativa y cóm o el sistema de vales comercialízables pue de ayud ar a
corregir la ineficiencia creada por la extern alidad.
~~ Bienes
Cleaners y Bíg Green Clea ner s, son las que más contam inan en la
ciudad . juntas producen 350 un idades de contaminación. La ciudad
públicos y recursos comunes •
quiere reducir la contaminación a 200 unidades. La siguiente tabla
muestra el nivel de contaminación actual producido por cada
empresa y el coste margi nal de reducir su contaminación de cada
una de ellas. El coste marg in al es con stan te. EL GRA N HEDOR
A
NiveLde Coste marg ina Lde MEDIADOS DEL SIGLO XIX loNDRES ción de un sistema así , y las personas influ-
conta mina ción reducir la conta mi nación
Empresa inicial (unidades) e n una unidad (€) llegó a ser la ciu dad más grande yentes se oponían a la idea de que el gob ierno
del mundo co n casi 2, 5 millones se hiciese ca rgo de esa responsabilidad. Por
Cclleqe etean ers 230 5
de ha bit a n t es . D esafort u n ada m en te esa gente eje mplo, la rev ista The Economist apostó en
Big Gree n eteaners 120 2
prod ucía u n a gran cantidad de basura y no contra de la construcción de u n sistema de
ha bía u n lu ga r donde ech a rla excepto el cloacas aduciendo que "el sufrimiento y el
a. Suponga que en la ciudad de Colleg etown se establece u n a ley
que fija unos niveles máximos de contaminación permisibles Tá m esis, el río que atraviesa la ciu dad. Nadie dolor están en la naturaleza h umana : no
para cada empresa. El nivel m áxim o de contamin ación permi- pode m os desh acerno s de ellos. "
con un poco de conoci miento podría ignorar
tida es 100 unidades . Para cada empresa, dcuál será el coste
to tal de reducir su contaminación a 100 unidades? los resultados. El agua del río no sólo olía mal, Pe ro el ca luroso vera no de 1858 trajo lo
Suponga que en la ciudad de Collegetown en lugar de fijarse unos sin o qu e además tra n sp ort ab a enfermedades que se conoció como el Gra n Hedor. Fue tan
límites per misib les de contam inación , se concede a cada empresa co mo el cólera y el t ifus. La tasa de mortalid ad malo que una revista de salud publicó "los
100 perm isos. Cada u n o de estos permisos otorga a la emp resa el de lo s lond inenses que viv ía n cerca del h ombr es caían fulminados co n el h edo r " .
derecho a em itir una un idad de con taminación . Est os permisos
Támesis era seis veces m ayor que la de los veci- Incluso las clases más privileg iadas y las per- Qué aprenderá en este
pueden ser intercamb iados entre las em pres as.
n os que vivían lejos del río. Y la mayoría de los so nas más poderosas la sufr ieron, ya que el capítulo:
b. ¿Cuánto estaría dis puesta a pagar por cada perm iso cada
empresa por un permiso? londinenses bebían ag ua del rí o . parlamento está situado al lado del río . ~ Una forma de clasificar los bienes
c. ¿Qué empresa venderá los permisos y qué empresa los com- Segú n los reformistas, la ciudad necesitaba Después de los inútiles esfuerzos por detener que nos indica si éstos pueden ser
praré? un sistema de cloaca s que ale jase del rí o los el olor cubriendo las ven tan as con cortinas provistos de forma eficiente por el
d. Para cada em presa, dcuál es el coste tot al de reducir su conta- mercado o no.
desechos . Todavía no había nadie que a título empapadas en productos químicos, el parla-
minación bajo un sistema de permisos de contaminación
personal qu isie ra encargarse de la construc- mento fi n alm ent e aprobó un plan para cons- ~ Qué son Los bienes públicos y por
comercialízables?
qué fallan Los mercados en La provi-
sión de estos bienes.
gran río. El estiércol que generan estos anim ales es vertido al río, y
,.,." ". '''' IlU ' '' S,••S, 11.'"",."" ~ "" . ,.,., ~ Qu é son Los recursos comunes y por
fluye a través de él durante m uchas millas hasta llegar donde vive
qué son sobreexpLotados.
Carla. Carla saca agua del río para beber. Ronald, al permitir que el
estiércol de su ganado vaya al río, está imponiendo una extemalidad ~ Qué son Los bienes artificialment e
negativa sobre Carla. En cada uno de los casos siguientes piense si, a escaso s y por qué se consume poco
través de la negociación, Carla y Ronald podrían encontrar una solu- de estos bienes.
ción eficiente . ¿Qué tipo de solución sería?
~ Cómo La intervención deL estado en
a. No hay teléfonos. Para qu e Carla pueda hablar con Ronald
La producción y eL consumo de este
tien e que viajar dos días por una carretera de pied ra .
tipo de bienes puede hacer que La
b, Carla y Ron ald ti en en acceso al cor reo elect rónico, lo que
sociedad esté mejor.
ha ce que el coste de la comunicación entre ellos sea mucho
más ba jo. ~ Por qué es difícil determinar La canti-
j dad de Los bienes púbLi cos que
•
L -- eL estad o debe proporcionar a La
sociedad.
L A TEMPORADA DE BAÑO EN LO ND RES.
VEN QUI;RlIlll: VEN Al VIEJOTÁ MESIS y IlÁNATE
El ríoTámesis antes .. . . . ahora el mismo río da las gracias por la interven
ción del gobierno.
235
! II 236 CAP iTULO 10 B IENES PÚB LICOS Y RE CURSOS CO MUNE S
tru ir un inmenso sistem a de clo acas y bom -
bas para conducir las aguas fecales fuera de la
ciud ad.
El sistema, que se inau guró en 1865 , mejo-
ró espectac ularm ente la calidad de vida de la
ciud ad . Las epidemi as de cólera y tifus, que
hasta entonces eran muy frecuentes, desapa -
recieron completamente. El Támesis pasó de
ser el río más sucio del mundo a ser el río
metropolitano más limpio. Al ingeniero prin-
cipal del sistema de cloacas, Sir joseph
Bazalguette, se le reconoció haber salvado más
vidas que cualquier oficial del ejército
Victoriano. Se estima que este sistema de cloa -
cas aumentó en 20 años la esperanza de vida
de los londinenses.
La historia del Gran Hedor y la respuesta
política que se le dio ofrece dos razones
importantes para ju stificar la intervención del
gobierno en la economía . El nuevo sistema de
cloacas de Londres fue un claro ejemplo de un
bien público: un bien que beneficia a mucha
gente, independientemente de si han pagado o
no por ese bien, y cuyos beneficios para los
agentes individuales no dependen de cuántas
personas se beneficien de él. Como veremos
en breve, los bienes públicos se diferencian
mucho de los bienes privados que hemos estu-
diado hasta ahora, y esas diferencias hacen
que los bienes públicos no puedan ser oferta-
dos eficientemente por el mercado.
Además , e! agua limpia de! Támesis es un
ejemplo de un recurso común, un bien que
mucha gente puede consumir, independiente-
mente de si han pagado o no por él, pero el
Bienes privados y otros
¿Cuál es la diferencia entre hacer u n cu a rt o de baño en una ca sa particular y construir
un sistema público de cloacas? ¿Cu ál es la diferencia en tre plantar trigo y pescar en un
mar abierto?
Estas preguntas no tienen truco . En cada caso hay una diferencia básica en las caracte-
rísticas de los bienes implicados. El cuarto de baño y el trigo tienen las características nece-
sarias para que los mercados funcionen de forma eficiente. El sistema de cloacas y los
peces del mar no las tienen.
A continuación veremos cuáles son esas características y por qué importan.
con sumo de cada persona redu ce la cantid ad
disponi ble para otras perso na s. En un sistem a
de mer cad o dond e no interviene el esta do ,
este tipo de bienes tienden a ser ut ilizados o
cons um idos en exceso por los indi viduos.
En capítulos an teriores vimos qu e alguna s
veces los m erc ados fallan a la hor a de alcan -
zar los niveles de producció n y consumo efi-
cien tes. Las ineficiencias pu eden aparecer
porque existe un poder de m ercado que per-
mi te a los productores cobrar precios mayo -
res que su coste marginal. También vimos
cóm o las ineficiencias pueden venir de exter-
nalidades, que causan una divergen cia entre
los costes e ingresos de las acciones de un
individuo o de la industria, y los costes e
ingresos qu e soporta la sociedad en su con -
junto debid o a esas acciones. Las ineficien-
cias pu eden venir también de la información
privada, que distorsiona los inc entivos y con-
duce al fallo de m ercado.
En este capítulo veremos otra razón por la
cual el mercado falla . Nos centraremos en
analizar cómo a veces las características de los
bienes determinan si los mercados pueden
alcanzar la eficiencia. Cuando los bienes tie -
nen características "anómalas", el mercado
falla de la misma forma que falla cuando hay
pod er de mercado o exter nalldades . Esta
forma alternativa de ver las fuentes de inefi-
ciencia hace más profunda nuestra compren-
sión de por qu é los mercados no funcionan
bien algun as veces, y cómo los gobiernos pue-
den ser út iles para corregir las ineficiencias
generadas.
CAP i T U LO 10 BI ENES PÚ B LI C O S Y R E CUR SOS COM UNE S 237
1:
I
Caracteristicas de los bienes
Los bien es com o el cu a rto de baño o sus accesorios y el tr igo tiene n dos ca racterísticas que
son esen ciales pa ra qu e un bien sea pro visto de forma efi ciente por un a eco n omía de mer-
cad o. Un bien es excluyente si el oferentede ese bien
• So n bienes excluyentes: los prod ucto res de este ti po de b ienes pueden evitar qu e los puede evitar quesea consumido por las personas
co n su m a la gen te que no paga por ellos . que no lopagan.
Un bienes rival en el consumo si lamisma
• Son bien es riva les en e l consumo: la misma unid ad de bien no puede ser co ns u m ida
unidad del bien no puede ser consumida por más
por más de una persona al mismo tiempo.
deuna persona almismo tiempo.
Cu a n do un bien es excluyente y rival en el con su m o, se dice que es un bien privado .
El tr igo es un ejemplo de bien privado. Es excluyente: el granjero puede evitar que la gente
qu e p asea por el campo consuma libremente ese bien, y puede venderlo a un consumidor Un bien que es a la vez excluyente yrival en elcon
partic ular. Además es rival en el consumo: si yo como el pan que se ha hecho con el t rigo sumo es un bien privado.
del gra n jero , ese pan no puede ser consumido por nadie más. Cuando un bien es no excluyente, eloferente
No todos lo s bienes tienen estas dos características. Algunos bienes son no e xcluyen - no puede evitarque seaconsumido por la gente
t es. Los productores de ese bien no pueden evitar que la gente que n o ha pagado por él lo que no lo paga.
cons um a , El servicio de bomberos es un ejemplo de bien no excluyente: el servicio de bom-
bero s que apaga un fuego para evitar que se extienda por toda la ciudad beneficia a todos,
n a sólo a las personas cuyos bie nes se han quemado. Las m ejor as en el medio ambiente
son otro ejemplo de bien no exclu yente: la ciudad de Londres no podía eliminar el Gran
Hed or para algunos ciudadanos y mantener el río sucio para otros.
No todos los bienes son rivales en el consumo. Un bien es no riva l en el co nsum o si Un bien es no rival en el consumosi mas de
una unidad de ese bien puede ser consumida por más de una persona al mismo tiempo, una persona puedeconsumir la misma unidad del
Los programas de televisión so n un ejemplo de bienes no rivales en el consumo. Su deci - bien almismo tiempo.
sión de ver un programa de televisión no impide o evita que otr as personas vean ese m ismo
progra m a.
Ten ien do en cuenta que los bienes pueden ser excluyentes o no excluyentes, rivales o
no rivales en el con su m o, hay cuatro tipos de bienes de consumo que deta llamos en la
ilustración 10-1:
• Bienes privados, son excluyentes y rivales en el consumo, co mo el trigo .
• Bienes públicos, son n o excl uyentes y no rivales en el consumo, como el sistema públi-
co de cloacas.
• Recursos comunes, son no excluyentes pero rivales en el consumo , como el agua limpia
del río.
• Bienes art ificialmente escasos, los cuales son excluyentes pero no rivales en el consumo,
com o las películas de pago en la televisión por cable.
Hay muchas otras características que distinguen diferentes tipos de bienes : necesarios
o de lujo, normales o inferiores, etc. zPor qu é nos centramos en si los bienes son exclu-
yentes y rivales en el consumo?
Ilustración 10-1
Cuat ro tipos de bienes Rival e n cons umo No rival en el consumo
Hay cuatro tipos de bienes. El tipo de bien depende (1) Bie nes privad os Artificialmente escasos
de si es o no excluyentes (es decir, de si el productor Excluye nte • Trigo • Películas de pago
puede evitar que alguien Lo consuma) y (2) de si es o • Accesorios para el baño • Un programa de ordenador
no rival en el consumo (es decir, si es imposibLe que la
misma unidad de bien pueda ser consumida por más de Recursos comunes Bienes púb licos
una persona aL mismo tiempo). No • Agua limpia • Sanidad
excluye nte • Biodiversidad • Defensa nacional
1III 238 CAP iTULO 10 BIENES PÚBLICOS Y RECURSOS COMUNES
¿Por qué los mercados sólo pueden ofertar eficientemente
bienes privados?
Los bienes noexcluyentes presentan elproble-
ma del free-rider.los individuos no tienen
incentivos para pagar por el bien que consumen, y o aprovechado.) Ejemplosde free-rider son familiares en la vida diaria. Uno es cuand o los estu-
querrán beneficiarse de ras personas que pagan
por este tipo debienes. Estas personas son porro-
nes o aprucechedos ttree-riden.
TRAMPAS
-----------0
¿EL COSTE MARG INAL
DE QUÉ?
En el caso de un bien que es no rival
en el consumo es fácil confundir el
coste marginal de producir una unidad
adicional de bien con el coste marginal
de permitir consumir una unidad más.
Por ejemplo, una empresa de televisión
por cable incurre en un coste marginal
al poner una pelícuLa a disposición de
sus abonados, que es igual al coste de
los recursos que se utilizan para hacer
llegar la imagen de la película. Sin
embargo, una vez que se emite la pelí-
cula no se incurreen costes adicionales
al permitir que una familia más la vea.
En otras palabras, cuando una familia
se pone a ver un película que ya se
está emitiendo no se incurre en costes
t adicionaLes.
Este problema no aparece cuando
un bien es rival en el consumo. En este
caso, los recursos utilizados para produ-
d r una unidad del bien se "extinguen"
cuando es consumida por una persona,
y ya no pueden ser utilizados para
satisfacer eLconsumo de otras perso-
nas. Por eso, cuando un bien es rival en
eL consumo, eL coste marginal para la
socieda d de permitir que un individuo
consuma una unidad adicional es iguaL
al coste de los recursos de producir esa
unidad, que es igual al coste marginaL
O de producirla .
CAP i T U L O 10 BI E N E S PÚB LICOS Y REC U RSOS COMUNES 239
La economia en acción
El nacimiento de la policía
Como ya vimos en capítulos anteriores, una economía de mercado es un formidable siste-
ma para generar de forma eficiente bienes y servicios. Pero no puede ofertar de forma efi- Tendemos a pensar que la prevención del crimen es una función del gobierno, pero los
ciente esos bienes a no ser que sean privados; esto es, excluyentes y rivales en el consu mo . individuos toman sus propias medidas para protegerse de los ladrones: los propietarios de
Para ver por qué es crucia l que un bien sea excluyen te, suponga que u n granj ero tuvie- casas ponen cerraduras en las puert as, y mu chos negocios alquilan sus propios guardias
se sólo dos elecciones: o bien no producir tri go, o bien producir trigo pero dar a cada resi- de seguridad.
Entonces, cpor qué tenemos también cuerpos de policía públicos? Debido a que la apli- .. UN REPASO RAPIDO
dente del pueblo o alrededores un saco de trigo, independientemente de si estas personas
pagan o no por él. Parece poco probable que alguien siembre trigo en esas cond iciones . cación de la ley, a diferencia de la autoprotección, es un bien público. El beneficio de man- • Los bienes pueden ser clasificados
Los operarios de mantenimiento del sistema municipal de cloacas se enfrentan a un tener a un ladrón potencial alejado de nuestra propiedad privada es un bien rival y según dos atri butos: excluyentes o no
excluyente. Pero los beneficios de atrapar a los criminales y llevarlos ante la justicia, así como excluyentes, y rivales o no rivales en el
problema muy parecido al del hipotético granjero. El sistema de cloacas hace que la ciu-
los de la vigilancia de áreas públicas, benefician a todos los ciudadan os que cumplen la ley. consumo.
dad esté más limpia y más saludable y ello bene ficia a todos los residen tes, independien- )o Los bienes que son excluyentes y riva-
temente de si estos han pagado o no por el establecimiento de tal sistema. Esta es la razón El origen de los depar tamentos de policía mod ernos está en dos instituciones lond i-
les en el consumo son bienes priva-
por la que ningún empresario privado se habría hecho cargo de la realización de un siste- nenses del siglo XVlIl que se centraban en aquello s aspectos claramente públicos de la pre- dos. Los bienes privados puede n ser
ma de cloacas como el que se hizo en Londres para erradica r el Gran Hedor. vención del crimen. The Bow Street Runners , una agencia de detectives dedicada a producidos y consumidos eficiente-
El punto principa l es que si un bien es no excluyente, los consumidores racionales no que- encontrar y detener criminales, y Tham es River Police, que patrullaba las áreas próximas mente por los mercados competitivos.
rrán pagar por ese bien y se aprovecharán de los que sí pagan. Esto genera una situación que al río de la ciudad . En 1829 , Sir Robert Peel, basándos e en esta s instituciones, creó la poli- ~ Cuando los bienes son no excluye ntes
cía unificada de Londres, que sirvió como modelo para mu cho s cuerpos de policía del surge el problema del {ree-rider: los
se conoce como problema del free-rider o problema del gorrón. (Un free-rider es un gorrón
mundo. Hoy en día, a los agentes de la policía brit ánic a se les llama "bobies", por Sir consumidores no pagarán a los pro-
ductores por el consumo de esos bie-
diantes tienen que hacer un trabajo en grupo. A menudo algunos miembros del grupo se Robert (Bob) . •
> > > > > > > > > > > > > > > > > > nes, por eso el nivel de producción de
desentienden y confían en que sus compañeros realizarán el trabajo que deberían hacer todos. este tipo de bienes será ineficiente-
Los holgazanes se aprovechan de otros que se esfuerzan. mente bajo.
Cuando los bienes no son excluyentes, el nivel de producción que se alcanza no es efi- 1. Clasifique los siguientes bienes según sean excluyentes o rivales en el consumo. ¿Qué tip o de bien )o- Cuando los bienes son no rivales en el
ciente por el problema delfree-rider. Aunque los consumidores se beneficia sen de un incre- consumo el precio eficiente para el
es cada uno?
consumidor es cero. Pero si los pro-
mento en la producción de ese bien, ningún ind ividuo querría pagar por ello, y por tanto a. Utilización de un espacio púbLi co ta l como un parque.
ductores cobran un precio positivo (si
ningún productor estará dispuesto a ofertarlo. En una economía de mercado el resulta- b. Una pizza de queso.
do es una producción ineficientemente baja de los bienes no excluyentes , en el sentido de c. Información contenida en una página web a La que se accede mediante una contraseña.
no 10 hicieran no tendrían incentivos
para producir), el resultado es que se
que la can tidad producida es men or de lo que sería deseable por la sociedad. De hech o, d. la información pública sobre la t rayectoria de un huracán. consume una cantidad menor que la
debido al probl ema del free-rider es posible que la búsqueda del propio interés no asegu- 2. ¿Qué tipo de bienes, de los men cionados en la pregunta 1, proporcionará un mercado competitivo? que se ría eficiente.
re que se produzca alguna cantidad de bien, y mucho menos la cantidad eficiente. ¿Cuáles de esos bienes no serán proporcionados por un mercado competitivo? Razone su respuesta.
Los bienes que son excluyentes y no rivales en el consumo, como por ejemplo las pelí-
Puede e nco nt rar las solucio nes a l final deL Li bro.
culas que se ven en un canal de pago, o televisión por cable, por las que hay que pagar, pre-
sentan otro tipo de ineficiencias. En la medida en que un bien sea excluyente se puede ganar
dinero produciendo ese bien y poniéndolo a disposición de la gente que está dispuesta a
Bie nes públicos
pagar por él. Pero el coste marginal de permitir a una persona más que vea la película en Un bi en público es justamente lo contrario de un bien privado: un bien que es no exclu- Un bien públicoes no excluyente ynorival en
una televisión de pago es cero, porque es un bien no rival en el consumo. Por eso el precio yente y no rival en el consumo. Un sistema de cloacas es un ejemplo de bien público: si la el consume.
eficiente para los consumidores es tambi én cero, o dicho de otra forma, los individuos debe- ciudad crea un sistema de alcantarillado que mantiene el río limpio, esto beneficia a tod o
rían ver películas de televisión hasta que su ingreso marginal sea cero. Pero si la televisión todos los que viven cerca de su rivera, y el hecho de que alguien se beneficie de que el río
privada cobra 4 € por película, los consumidores sólo verán una cantidad de películas tal no huela mal no merma el beneficio que obtienen otros por el mi smo motivo.
que su ingreso marginal sea igual a 4 €. Cuando los consumidores tienen que pagar un pre- Hay otros ejemplos de biene s públicos :
cio mayor que cero por un bien que es no rival en el consumo, el precio que pagan será • Prevención de enfermedades: cuando los médicos actúan para evitar que una epidemia se
mayor que el coste ma rginal del bien que consumen, que es cero. Por eso, en una econo- extienda, están protegiend o a gente de tod o el mundo.
mía de mercado los bienes que son no rivales en el consumo experimentan un consum o • Defensa nacional: un ejército fuerte protege a todos los ciudadanos.
ineficientem ente bajo, en el sentido de que se consume menos de lo que sería eficiente. • La investigación científica: un mayor conocimiento bene ficia a todos.
Ahora veremos por qué los bienes privado s son los únicos bienes que pueden ser pro-
ducidos y con sumidos eficientemente en un mercado competitivo. (Esto es, los bienes Debido a que esos bienes son no excluyentes sufren el problema del free-ríder; por eso las
privados serán producidos y consumidos eficientemente en una economía donde no empresas privadas no quieren producir ese tipo de bienes. Y debido a que son bienes no riva-
haya poder de mercado , externalidades o información privada.) Debido a que los bienes les en el consumo seria .ineficiente cobrar a la gente por consumirlos. Como resultado, la
privados son excluyentes, los productores pueden cobrar por ellos y por eso tienen sociedad debe encontrar métodos fuera del mercado para proporcionar este tipo de bienes.
incentivos para producirlos. Y debido a que este tipo de bienes son rivales en el consu-
mo, es eficiente para los con sum idores pagar un precio positivo: un precio igual al coste la provisión de bienes públicos
Los bienes públicos se ofrecen a la sociedad de formas distintas. No siempre el gobierno es el
ma rginal de la produ cción . Si una o amba s características faltan, la econ om ía de mer-
cado no producirá ni consumirá una cantidad eficiente de ese bien . agente encargado de proporcionar estos bienes: en muchos casos el problema del free-rider se
Afortunadamente para la economía de mercado , la mayoría de los bienes son priva- ha solucionado al margen del gobierno. Pero generalmente esas soluciones son imperfectas.
dos. Com ida, ropa , vivienda y casi todos los bienes que deseamos en nu estra vida son Algunos bienes públicos son ofertados a través de con tribuciones voluntarias. Por ejem-
excluyen tes y rivales en el con sumo; por eso los mer cados pueden proporcionarnos la plo, las donacione s privadas sirven para financiar una buena part e de la investigación
mayoría de esos bienes. Pero hay algunos bienes importantes que no cumplen estas científica. No obstante, dichas donaciones son insuficientes para financiar los proyectos
características, y por por eso el gobierno tiene que intervenir. de investigación en medicina básica.
111 240 CAP iT U LO 10 BI EN ES PÚBLI C O S Y REC URSOS COM UNES
Algun os bienes públicos son ofertados por agentes privados, por ser ellos quienes pro-
du cen este tipo de biene s, y de alguna manera son capaces de obtener ingresos de for ma
in directa . El ejemplo clásico es la televisión por cable, la cual en Estados Unidos se fin an -
cia totalmente mediante anuncios publicitarios. El lado negativo de esta forma de fin an -
ciación in directa es que afecta a la naturaleza y a la cantidad de bienes públicos que son
ofert ado s, adem ás de que impon e costes adicionales a los cons um idores .
Las cadenas de televisión emite n aquellos progra mas que perm iten obtener los mayores
ingresos publicitar ios (es decir, aquellos program as más adecuados para vender medica -
men tos para la acidez estomacal, remedios contra la caída del cabello, an tihistamínico s, y
cosas parecidas, al segmento de la población que compra estos productos) , que no son nece-
sariamente los programas que la gente más desea ver. Y los telespectadores adem ás deben
sopo rtar muchos anuncios.
Algunos bienes que son potencialmente públicos se convierten en excluyentes y se
cobra un precio por ellos. Un ejemplo de estos bienes son las películas que ofrece n las
televisione s por cable, para las cuales h ay que pagar por verlas. En Gra n Bretaña , para
ver los programas de la televisión pública emitidos por aire es necesario pagar un a tar i-
fa an ual. Así, un bien como la televisión se convierte art ificialmen te en excluyente
median te el uso de furgon etas para detecta r televiso res en funcion amie nto: son fur-
gonetas que circulan por los vecindarios intentando detectar televisores que fun cio-
nan en hogares que n o han pagado la tarifa y mu ltarlos. Esto genera un coste para las
televisiones . Dicho coste se deriva del hecho de que tienen que supervisar que los
} hogares que no han pagado la tarifa no pueda n verla. Sin embargo, como señalamos
ante riormente, cuando los oferentes cobra n un precio positivo por un bien no rival,
~ los cons umidores consumirán un a can tidad in eficiente de ese bien, es decir, una can -
l
....._----_.......
tida d men or de lo que sería eficiente.
===--:;;==; ~
En com un idades pequeñ as, donde todos se conocen, es fácil presionar a la gente
para que contribuya con din ero o con su tiempo para proporcio nar los niveles efi-
Una furgoneta británica de detección al acecho. cientes de un bien públi co. En este tip o de comun idades se form an grupos de volun-
Intenta detectar usuarios ilegales.
tarios para ofrecer todo tipo de servicios públicos. Sin embargo, cuan do las
comu nidades se hacen más grandes y má s an ónimas, es má s difícil ejercer presiones
sociales, por eso los pueblos y ciudades má s gran des dependen de los servicios que ofrecen
las administr aciones públicas locales.
Este últi mo ejemplo sugiere que cuando las otras solucio nes fallan , es necesar io que el
gobierno provea ese tipo de bienes. Los bien es púb licos má s importantes - la defensa nacio -
nal, el sistema jurídico, el contro l de enfe rm edades, el servicio de bombe ros en las grandes
ciudades y muchos otros- son proporcionado s por el gobierno, que los fin ancia a tra vés de
impuestos. La teoría económica dice que un a de las razones más importante s por la que el
estado debe in tervenir en la economía es para pro porcion ar bien es públicos a la sociedad.
¿CuáL es La cantidad que debe ofrecerse de un bien púbLico?
En algunos casos la decisión que to ma un gobiern o respecto de los bien es púb licos es sen-
cilla, en el sentido de que lo único que debe decidir es si lo propo rcion a o no a la socie-
dad. En Lon dres la decisión fue sencilla: hacer un sistema de cloacas o no hacerlo. Pero en
mu chos casos los gobiern os deben decidir n o sólo si proporcio n an o no un bien pú blico,
sino también cuánta cantidad de ese bien deben proporcionar a la sociedad. Por ejemplo,
la limp ieza de las calles es un bien público, pero écon qu é asiduidad deben limpiarse? ¿Un a
vez al me s? ¿Dos veces al mes? ¿Una vez al día?
Imagine un a ciudad en la cual hay do s residentes, Juan y Alicia. Supo nga que el bien
público en cuestión es la limpieza de las calles y que Juan y Alicia son sin ceros con el
gobierno cuan do éste les pregunta en cuánto valoran un a u n idad adicion al de bien públi-
co. En este ejemplo, una un idad de bien públ ico es una limpieza de calles al mes. Cada uno
de ellos le dice al gobierno cuánto está dispuesto a pagar por una unidad de bien público adi-
cional. Dicha can tidad será igual al ingreso marginal individual por una un idad adiciona l de
ese bien público.
Usando esta in formació n más la información sobre el coste de proporcion ar una uni-
dad de bien públi co adicion al, el gobierno puede realizar un aná lisis margin al para enco n-
t rar el n ivel de producción eficiente de ese bien público: el nivel para el cua l el ingreso
marginal social del bien público es igual al coste marginal social de proporcionarlo.
Recuerde del capítulo 9 que el ingreso mar ginal social de un bien recoge e! in cremento de!
CAP i T ULO 10 BIENES P Ú BLI C O S Y RECU RSOS C O M U N ES 241
ingreso de la sociedad en su con junto al consu mir una un idad adicio na l de ese bien. Pero,
¿cómo se puede medi r ese incremento en el ingreso cuando se tra ta de bienes que son no
excluyen tes y n o rivales en el consumo?
Esta pregun ta nos lleva a un principio importan te: en el caso de un bien público e!
ingreso ma rgina l social de una un idad de bien es igual a la suma del ingreso ma rginal de
todos los individu os que con sume n ese bien . Visto desde un ángu lo un tanto diferente, si
preguntásemos a un consu mido r cuá nto estaría dispuesto a pagar por una u nidad adicio-
nal de ese bien, entonces el ingreso marginal social sería la suma de lo que cada cons u-
midor estuviese dispuesto a pagar por esa unidad adicional. Usan do este pri ncipio, el
ingreso marginal social de una limpi eza de calles adiciona l al mes, será el ingreso que
obtien e Jua n por u na limpieza de calles adicio nal al mes más el ingre so que obtiene Alicia.
¿Por qué ? Porque un bien púb lico es un bien no rival en el consumo. El hech o de que Juan
obten ga beneficios de un a lim pieza de calles má s, no evita que Alicia también se ben eficie
(y viceversa) . Debido a que la gente puede consumir sim ultá nea mente ese bien público, el
~
ingreso margin al social de una un idad adiciona l de bien público es la suma de los in gre-
sos margin ales individua les de todas las person as que disfruta n de ese bien público. La
can tidad eficiente de bien público es aquella para la que el in greso marginal social es igual •
~
al coste margin al social de proveer o proporcion ar ese bien público.
La ilustración 10-2 mu estra las tres curvas de ingreso marginal y la cantidad eficiente de
I h...L!(;f,..:JI"'_~~"'_
Todos nos beneficiamos cuando alguien
bien público. El gráfico (a) ilustra la curva de ingreso marginal individual de Juan, IMgi limpi a nuestras call es.
Juan estaría dispuesto a pagar 25 € por una limpieza de calles al mes; otros 18 € por una
segunda limp ieza de calles al mes; y así sucesivamente. El gráfico (b) ilustra la curva de
ingreso marginal de Alicia de las limpiezas de calles, IM gA • El gráfico (e) muestra la curva de
ingreso margin al social de las limpiezas de calles, IMg s: es la suma vertical de las curvas de
ingreso marginal individual de Juan y Alicia, IMg¡ y IMgA :
Para ma ximizar el bienesta r de la sociedad, el número de veces que deberían limpiar se
las calles cada mes debe ser aquel para el cual el in greso ma rgina l social de limpi ar las
calles un a vez más al mes sea igualo superior al coste marginal. Supong amos que el coste
margin al social de limpi ar las calles un a vez más al mes es igual a 6 E. En ese caso las calles
deberían lim piar se cin co veces al mes. El ingreso margina l social de limpiar las calles cin co
veces al mes es igual a 8 E, El coste marginal social de limpi ar las calles cinco veces al mes
es 6 E Si se limp iasen las calles seis veces al mes, el cost e margi n al social seguiría siendo
6 € Y el ingreso ma rginal social sería 2 €.
La ilustraci ón 10-2 puede ayudarnos a compren der me jor por qué no podemos con fiar
en el propio in terés de los in dividuos para alcanzar cantidades eficientes de un bien públi -
co. Supon gamo s que el número de veces que se limpian las calles en la ciudad es igual a
cuat ro, un a cantidad menor que la eficiente, y que la ciudad quiere proveer la cantidad efi-
ciente de bien público. Supongamos además que la admin istració n pide a Juan y Alicia que
paguen el coste de limpiar las calles una vez má s al mes, es decir, pasar de 4 limpiezas de
calles al me s a 5 limpiezas al mes. Nin gun o de ellos qu erría pagar por conseguir el nivel
de producción eficiente . Para Juan, el ingreso mar gina l in dividual de limpiar las calles una
vez má s al mes, medido en unidades mon etarias, es igual a 3 €. En ese caso no querrá pagar
los 6 $ que cuesta limpiar las calles una vez más al mes. El benefici o margi nal ind ividual
para Alicia es igual a 5 €, Ypor tanto tampoco querrá pagar 6 € por limpiar las calles una
vez má s al mes. La cuestión es que el ingreso marginal social de un a un idad adicion al de
bien público es siempre mayor que el in greso ma rginal de cad a un o de los individuos de la
sociedad. Ésta es una de las razones por las cuales los individu os no querrá n pagar por la
cantidad eficiente de bien público. ¿Le resu lta familiar esta descripción del problema de
los biene s públicos, en la cual el ingr eso marginal social de una uni dad adicional de bien
público es mayor que el ingreso ma rginal individual? H'ues debería l Vimos u na situación
similar cua ndo discutimos las externalidades positivas. Recuerde que en el caso de las exter-
na lidades positivas el incremento en el in greso ma rginal de todos los consumidores es
mayor que el ingreso ma rginal de los produ ctores de producir un a unidad adicional y que
por eso el mercado produce o genera una cantidad menor que la eficiente. En el caso de
un bien pú blico, el ingreso marginal individual de los consumidores juega el mismo papel
que el ingreso margínal de los productores en el caso de las externa lidades positivas. Por
eso, el probl ema de prop orcion ar o proveer bien es públi cos es mu y similar al problema que
surge con las extem alldades positivas. En ambos casos el mercado falia, por eso es n ece-
saria la intervención del gobierno en la econ omí a. Un fundamento de la existencia de
gobiernos es que con stituyen una form a de que los ciuda danos se impongan a sí mismos
I ! I1 242 CA P iTULO 10 B I E N ES PÚB LICO S Y RECUR S OS COMUNE S
CA P i T U L O 10 B I EN ES P ÚB LICOS Y R EC URSOS CO MUNES 243

Ilustración 10- 2

Ingreso
marginal (€)
Un bien público
(a) Curva de in gre so marg in a l individua l de Juan
Ingreso
marginaL
(e) Cu rva de ingreso margin aL socia l
PARA MENTES
EL VOTO COMO BIEN PÚBLICO
INQUIETAS
--- --
25 y coste Es triste que muchos estadounidenses que además que la reforma de la enseñanza pública hacerlo, pero debido a que la acción política es
marginal (€) podría n ejercer su derecho al voto no Lo hacen. se somete a un referéndum y que el coste de un bien público, la gente en general hace
46 Como resultado los intereses de este tipo de oportunidad por el tiempo que perderí a en ir a pocos esfuerzos por defender sus intereses,
18 gente tienden a ser ignorados por los políticos. votar es igual a 10 $. ¿Acudiría a las urnas y Según señaló Olson, el resultado es que cuan-
La curva de ingreso marginal Pero lo que es más triste es que este compor- ejercería su derecho al voto? Si usted es racio- do un grupo grande de gente comparte intere-
social de un bienpúblico es tamiento podría ser completamente racional. nal, La respuesta es no. la razón es que es muy ses comunes, es muy poco probable que se
12 igual Q lo sumo vertical de
las curvas de ingreso ( amo señaló el economista Mancu r Dlson en poco probable que su voto decida el resultado movilicen para defender sus intereses, por lo
35 21 margin al individual. su famoso libro tituLado The /ogic of collective del referéndum . Si se aprueba La reforma se que tienden a ser ignorados. Por el contrarío,
7
ad ion (la lógica de la acción colectiva), votar beneficiaría aunque no haya ido a votar (los Los grupos de gente pequeños con intereses
3 es un bien público, y como tal presenta el pro- beneficios son no excluyentes) . Si la reforma no comunes se organizan mejor que Los grandes y
1 o'---:---:-----:-----.=::'~ 17
blema del free-n"der. se aprueba, su voto no habría cambiado el suelen tener mucha influencia.
1 2 3 4 5 6 25 Imagine que es uno de los millones de per- resultado y se habría ahorrado 10 $, que es el ¿Es esta una razón para desconfiar de la
Número de veces que se Lim pian Las calles (aL mes) sonas que se beneficiarian de una mej ora en eL coste de oportunidad de su tiempo por ir a democracia? Winston ChurchiLl dijo: "La demo-
sistema de enseñanza pública. Suponga que el votar. cracia es la peorforma de gobierno, excepto las
Ingreso (b) Curva de i ng reso marg ina l i ndi vid ua ! de Alicia 13 ingreso que eLLo Le reportaría, medido en unida- Por supuesto que mucha gente va a votar otras formas de gobierno que ya han sido pro-
marginaL 16 badas".
25 IMgS des monetarias, es igual a 100 $. Supongamos porque tienen la responsabilidad cívica de
21€1- '-.....
18
9
• •
17
8 12 bles intentan estimar el in greso y el coste ma rgina l social de proveer un bien público. A
6 Los gobiernos realizan a nálisis coste -benefi-
13 este proceso se le conoce com o a nálisis coste-beneficio.
7 Estimar el coste marginal de proporcionar un bien público es relativamente senc illo. cio cuando estiman los costes sociales y los
2
9 Sin em bargo, estimar el ingreso marginal social es una tarea más dura. Realmente es u n ingresos sociales desuministrarun bien público,
1 problema complicado.
5
Podríamos preguntarnos por qué los gobiernos no pueden calcular la curva de ingreso
marginal social si podrían hace rlo simplemente preguntando a los ciudadanos cuánto
3 4 5 6 estarían dispuestos a pagar por una unidad de bien público adicional. El problema es que
es difícil que los ciudadanos sean hon estos en sus respuestas. Con los bienes privados n o
Número de veces que se limpian las calle s (al mes) existe este problema: podemos determinar cuánto están dispuestos a pagar los in dividuos
por un a unidad más de un bien privado considerando sus elecciones reales, Pero debido a
El qrañco (a) muestra la curva de ingreso marginal individual de Juan
de la~ curvas de ingreso individual marginal IMqJ e IMg,... Para un coste que la gente no paga por los bienes públicos la pregunta sobre cuá nto estaría dispuesto a
por la limp ieza de las calles, IMgy y el grafico (b) muestra la curva de
~a rgmal constante de 6 €, las calles de la ciudad debería n limpiarse pagar es h ipotética.
ingres~ marginal individual de Alicia por la limpieza de las calles, IM9Ao
cmco veces al mes porque el ingreso marginal social de pasarde 4 a Ante este tipo de preguntas la gente n o tiene incentivos para decir la verdad .
El grafico (e) muestra la curva de ingreso marginal social del bien
5 veces al mes es 8 € (3 € de Juan y 5 € de Alicia), y el ingreso margi - Natu ralmente, la gen te siempre prefiere más a menos, por eso cuan do se les hace este tipo
público, IMgS, que es iguala la suma de las curvas de ingreso marginal nal social de pasarde 5 a 6 veces al mes es 2 €, esto es, menor que el
sO,ci,al individual de todos los consumidores (en este ejemplo de Juan y de preguntas siemp re tienden a decir que estarían dispuestos a pagar un a cantidad mayor
coste marginalsocial de limpiarlas una vez más al mes. web•••
AhC1a). la curva de ingreso marginal social, IMgS, es la suma vertical de lo que realmente esta rían dispuestos a pagar. Por ejemplo, si el número de veces al mes
que se limpian las calles se adaptase a los deseos de los ciudad anos, las calles se limpiarían
una vez al día (y este es un nivel ineficiente de provisión) , Por eso los gobiernos n o pueden
confiar en las respues tas de los ciudadanos a la hora de decidir cuánta cantidad de bien
impuestos para la provisión de bienes pú blicos. Uno de los bienes públ icos más impor- público deben pro porcion ar. Si lo hicieran , proveerían una cantidad mayor que la eficien -
tantes es la defensa nacio na l. te. Por otra parte, como se explica arriba en PARA MENTES INQ UIETAS, confiar en los
Por supuesto, en el caso de una socieda d que tuviese solamente dos ind ividuos se las votos de los ciud adanos para saber cuánto bien público quieren, lleva también a un pro-
arregla rían para proporcio nar un bien público. Pero imagin e una ciudad con un mill ón de blema : la cantidad de bien público que será provista en este caso será menor que la eficiente.
reside ntes para lo: cuales el in?"reso margi nal ind ividua l de ser provistos de este tipo de bie-
nes es una pequena par te del mgreso margin al social.
Ser~a i~p o sibl e para la gente alcanzar acuerdos voluntarios para pagar el nivel eficien -
te de limp ieza ~n las calles; la existencia de free-riders hace todavía más difícil que se pueda
La economía en acción
alcanzar este tipo de acuerdos entre tanta gente. Pero podrían y deberían votar el estable- El control del viejo no
cimiento de un impuesto que pagara n todos con el fin de fin anciar un departamento dedi-
cado a la limpieza de la ciudad. El río sigue fluyendo, pero él decide la dirección que va a tomar. En efecto, el río Mississippi
cambia su curso cada 100 años , Los sedimentos que son arrastrados gradualmente entor-
Análisis coste-beneficio pecen el propio tr ascurso del río, las orillas se rompen y el río abre nuevos canales por los
que transcurrir. En el último milenio la desembocad ura del río Mississippi se ha desplaza-
En l~ práctica, ccómo deciden los gobiernos la can tidad de bien público que deben pro - do hacia adelante y hacia atrás a lo largo de un arco de unos 320 km de ancho.
porcionar? Algunas veces in ten tan adivinar cuánto tienen que proveer o hacen lo que Por ta nto, ¿cuándo debería el Mississipp í volver a cambiar su curso? Bueno... debería
creen que deben hacer para volver a ser reelegidos. Sin embargo, los gobierno s respon sa- haberlo hecho hace unos 35 años .
I !I1 244 CAP i T U LO 10 B I E N ES PÚBLI C O S Y RE C URS O S CO M U N ES
•• UN REPASO RAPIOO
Debido a Que la provisión de bienes
públicos po r parte del sector privado
tiene serios defectos , este ti po de bie-
nes son proporcionados por el gobier-
no, que los financi a a través de
impuestos.
El ingreso marginal social de una uni -
dad adicio nal de bien público es igual
a la suma del ingreso marginal indivi-
dual de los consumido res de esa uni -
dad . l a ca ntidad de bie n púb lico
efi ciente es aquella que hace que el
coste marginal social sea igual al
ingreso marginal social.
Los individu os no tienen incentivos
para pagar por la cantidad eficiente de
bi en públi co porque los ingresos indi-
viduales de cada individuo son meno-
res que el ingreso marginal social. Esto
es una primera justificación de por qué
el estado tiene que intervenir en la
economía.
Aunque los gobiernos deberían hacer
un análisis coste-beneficio para deter-
minar la cantidad de bien público que
deben proporcionar, esto es problemá-
tico porque tos individuos tienden a
sobreestimar el valor que esos bienes
tienen para ellos.
Un recurso común es unbiennoexcluyente y
rivalen elconsumo: nose puede evitar que otras
personasloconsuman, pero, cuandouna persona
lo consume, la cantidaddisponible para otros con-
sumidores potenciales disminuye.
b
CA P i T U LO l O B I E N ES P ÚB LICOS Y REC URSOS COM UN ES 245
Actua lmente, el Mississippi desem boca en el m ar, en Nueva Orlea ns ; pero en 19 50 se
observó que el río estaba apu nto de cam bia r su curso, to mando una nueva ru ta hacia el El proble ma del uso excesivo de los bienes comunes
mar. Si los in gen ieros de la armada no hubiesen in terven ido , dic ho cambio se h abría pro- puesto que lo s recursos comunes son bienes no excluyentes, no se pu ede cobrar a los in di-
ducido hacia 1970. vidu os por su uso . Pero, como son bien es rivales en el co ns u m o , si u n individuo consume la eustencia de recursos comunes hace que el
Si el río Mississ ipp i h ubiese cambiado de curso se habrían producido daños m uy impor- un a u n idad de esto s bienes hace qu e esa unidad no pueda ser consumida por ningún otro mercado sufra el problema de lasobreexplota-
tantes en la economía de Lousiana. Un a gran área industrial habría perd ido sus po sibili- ind ividuo. Como resultado, los recursos están sujetos a so b r eexplo t aci ó n : los individu os ción: los individuos ignolan el hecho de que user
dades de acceso al mar, y además el agua salada habría contaminado los acuíferos de agua con tin uarán utilizando esos bienes hasta qu e su ing reso marginal sea igual a cero, igno- esos recursos reduce lacantidadde recursos que
que hay cerca del río . Por eso, los inge nieros de la armada mantuvieron el río Mis sissippj ran do el cos te que este tipo de acciones ocasio na a la sociedad en su conjunto. Co m o vere- quedan para otras personas.
en su lugar. Para ello tuvieron que construir un complejo sistem a de diques , muros y com- mos en breve, el problema de utilizar en exceso los recursos comunes es sim ilar al
pu ertas conocido co n el nombre de OId River Control Structure. Actualmente la cantidad problema estudiado en el capítulo 9: el problema de un bien que genera una externalidad
de agua que circula po r dicha estructura es cinco veces mayor qu e la que circula por las negativa, como, por ejem plo, la contaminación que produce una compañía eléctrica o una
cataratas del Niágara. granja de ganado.
El Old River ControlStructure es un ejemplo dramático de bien público. Nadie habrí a teni- La pesca es un ejemplo clásico de recurso común. Cuando un pescador captura un pez
do incentivos pa ra construirlo, pero su cons trucción benefició a muchos ciudadanos y empre- imp one u n coste al re st o de los pescadores ya que se reduce la po blación de peces y se hace
sas de la zona, salvando así much os mile s de m illon es de dólares. Esta historia ilustra los má s d ifíci l la captur a de otro pez. Pero u n pescador en particular no te n drá incentivos para
problemas de la provisión de bienes públi cos por parte del gobierno . Todo el m undo qu iere ten er en cuenta este cos te , ya que no le cobrarán n ada por pescar. Com o resultado, desde
proyectos que beneficien a sus propiedades privadas, sobre todo si otros también pagan por el punto de vista de la soci edad los pescadores tenderán a pescar much o, es decir, a sobre-
dichos proyectos. Por eso hay una tendencia sistemática a sobreesti mar los ben eficios de los explotar dicho recu rso. La co nges tión del tráfico es otro ejem plo de exceso de utilización
proyectos públicos. Son n umerosos los casos en que el est ado ha in iciado proyectos muy caros de un recurso com ú n . Por una ca rretera pri nci pa l sólo puede circu la r un determ in ado
qu e n o se pu eden justificar con u n análisis coste- beneficio razon able. En otr os países se h an número de vehíc u lo s a una h ora pu nta. Si yo deci do ir a tr abajar en un t ra nsporte públi-
dado casos sim ilares. En Japón cas i to dos los río s tr an scurren aho ra por ca n ales de hormigón co, le facilito la circulaci ón a o tros co ches qu e usen esa vía , pero n o te ndré incentivos para
y u n sorpren den te 60% de su litor al marítimo está "blindado" co n barreras de conten ción .• tener en cu en t a la s consecu en cias de mi acción.
< < < < < < < < < < < < < < < < < < En el cas o de un rec urso común, el coste marginal socia l de utilizar d ich o rec urso es m ás
alto que mi coste marginal individual, el cost e que tien e para mí utilizar un a u n idad ad i-
ciona l de ese bie n .
1. La ciudad de Cent reville, con una población de 16 habitantes, tiene dos tip os de residentes, La ilu st ració n 10 -3 n os aclara este h ech o . Dicha ilustración m uestra la cu rva de
hogareños y j uerguista s. Usando la tabla siguiente, la ciudad debe decidir cuánto gast ar en la dem an da de pesca do , qu e mi de el ingreso m ar gin al del pescado . Esa cur va n os in dic a cómo
fiesta de fin de año. Ningun o de los ciudadanos espera soportar el coste de la fiesta . ca m bia el in greso de los cons u mi do res cuan do se captu ra y se co n su m e una u ni dad ad i-
a. Supongamos que hay 10 personas hogareñas y 6 j uergui stas. Determine el ingreso marginal cion al de pescad o . La ilust ración muestra ta mbién la cu rva de ofe rta de pescado, que m ide
social. medido en unidades el cos te margi nal de la in du stria de produci r una unid ad ad icion al de pescado . Sabem o s
monetarias, que reporta dicha qu e la cu rva de ofe rt a de la in du stria es la su ma horizonta l de cada una de las curvas de
fiesta . ¿Cuál es el nivel de Ingreso marginaL individual de 1 € adicional oferta de todos lo s pesc adores; lo qu e es equ ivale n te a sus curvas de co ste marginal in di -
gasto eficiente? Dinero gastado de gast o en La fiesta de fin de año vidual.
b. Suponga que hay 6 hogareños y e n la fiesta (€) Hogareño s (€) J uergui sta s (€) Para cada precio, la can tidad de pescad o ofe rta da por la in dustr ia es aq u ella que igu a-
10 juerguistas. ¿Có mo cambia O _____
la el precio con el coste marginal de pescarla'. El equ ilibrio de mercado se en cu entra en
la respuesta? Explique por qué.
0,05 0, 13
c. Suponga que se conocen los
1
ingresos marginales individua-
les de ambos tipos de ciudada- 0,04 0, 11
nos, hogareños y juerguistas, 2
pero no se sabe cuántas perso- 0.0 3 0.09 Ilu stración 10-3
nas son hogareñas o cuántas 3
son juerguistas. Se pregunta a 0,02 0,07 Precio
Recursos comunes
todos los ciudadanos por sus del
preferencias. ¿Cuál será el la curva de oferta 5, que es la curva del coste pescado
resultado? Explique por qué probablemente el resultado será un nivel de gasto ineficientemente marginal de la industria de producir pescado, es
alto. Razone su respuesta. iguala la suma de las curvas de oferta individual
Puede encontrar las soluciones al final del libro. de todos los pescadores individuales. Pero las cur-
vas de coste ma rginal de los pescadores indivi-
Recursos comunes duales no incluye los costes que sus acciones
imponen sobre otras personas: el agotamiento de
Un recurso común es un bien que es no excluyente pero es rival en el consum o . Un ejem - Los recursos comunes. Como resultado. la curva de s
plo de un recurso co m ú n so n los pece s que h ay, por ejemplo , en los banco s de pesca de coste marginal social, [/o1g5, está por enci ma de la
N ue va In glaterra. Tradicional m en te cualqu ier pe rso na que tuviese u n barco de pesca podía curva de oferta; en un mercado que no esté regu-
lado, la cantidad de recurso comú n que se utiliza
salir al mar a pescar peces, por ser estos bienes n o excluye ntes. Pero pu esto qu e su núm e-
o se consume es 0 [ 0' que es mayor que la cantidad
ro es limitad o , los peces que pe sca u na persona n o est ar án di spon ibles para n adie m ás. Por
eso lo s pe ces del m ar so n u n b ien rival en el co ns umo. que seria eficiente, Q Opf '
Otros ejem plos de recursos com u n es so n el aire y el agua limpi os, la diversidad de plan-
tas y an im ales (biodlversídad), En cada uno est os do s casos el h ech o de qu e los bien es sean
Ca ntidad de pescado
rivales en el con su m o¡ aunqu e n o sean excluyen tes, crea u n serio prob lem a.
I !11 246 CA P i T U LO 10 B I EN ES PÚ B LICOS Y RECURSO S C OMUNES
aquel pun to don de la curva de oferta de pescado de la industria corta la curva de dem an -
da. ~a canti.d ~d intercambiada en el equilibr io, que deno tamos por QEQ' n o es eficiente . La
cantida d eficien te es QOPT' que es aquella do nde el coste margin al social de prod ucir dicha
cantidad es igual al ingreso ma rgina l de prod ucirla. Dado que QrQ es mayor que QoPp es
fácil ver que se está produciendo una util ización excesiva de la pesca.
Como ya hemos comentado anteriormente hay un estrecho paralelism o entre el pro-
blema que plantea la existencia de recursos comunes y el que generan las extern alidades
negativa s. En el caso de una actividad que genere un a externalidad negativa , el coste mar-
gina l social de producción es mayor que el coste marginal de la industria. La diferencia
entre ambas viene dada por el coste margin al externo que la producción impone sobre la
sociedad. Aquí, las pérdidas para la sociedad aparecen porque el recurso comú n se agota y
eso genera un coste a la sociedad. Este coste juega el mismo papel que las externalidades
negativas. En efecto, muchas externalidades n egativas (como la conta minació n ) pueden
ser pensadas como un recurso com ún (como aire puro) .
El uso eficiente y el mantenimiento de un recurso común
Debido a que los recursos comunes poseen problemas similares a los creados por las externa-
lidades negativas, las soluciones a este problema son también similares. Para hacer que la uti-
lización de los recursos comunes sea la eficiente hay que encontrar una forma de que los
individuos que utilizan ese recurso tengan en cuenta el coste que su uso impone sobre el resto
de los individuos en la sociedad. Éste es básicamente el mismo principio que se utiliza cuando
se quiere que los agentes intemalicen las extemalidades negativas que generan sus acciones.
Hay tr es form as de hacer que los agentes internalicen los costes derivados de la utiliza-
ción de un recurso común.
- Establecer impuestos que regulen la util ización de ese recurso.
- Crear un sistema de licen cias negociables para garantizar la utilización eficiente de los
recursos com unes .
- Hacer que los recursos comunes sean excluyentes asignando derechos de prop iedad a
algunos individuos.
Al igual que las actividades que generan exter n alidades negativas, para conseguir que la
utilización de los recursos comu nes sea igual a la eficien te, se puede establecer un impues-
to pigouvian o. Por ejemplo, para evitar la congesLlón de t ráfico, algun os países h an esta-
blecido impuestos a las personas que h acen uso de las carreteras en ho ras pun ta. En este
ejemplo, el recurso común es el espacio libre para la circulación . Otro ejemplo son los par-
ques na cionales: para evitar que se deterioren por la excesiva afluen cia de público se han
establecido tarifas de entrada y se ha limitado el n úmero de visitas .
Una segund a forma de corregir el problema de la sobreexplotación de los recur sos
comu nes es crear un sistema de licencias negociables para utilizarlos, un sistema muy
parecido a los diseña dos para las extern alidades negativas. El gobierno emite u n nú mero
de licen cias igual al nivel eficien te de utilización de ese recurso. Al perm itir que esas licen -
cias sean intercamb iables se con sigue una distri bución eficiente de los permis os, en el sen -
tido de que las person as que más uso hacen de ese recurso (que son aquellas que estarían
dispuestas a pagar más por los permisos) son las que obtiene n mayores ingresos de ese uso.
No obsta nte, cuando se tr ata de un recurso común la solución que se suele adoptar es
la asignació n de derechos de prop iedad . Básicamente los recurso s comunes tienden ser a la sociedad de permitir que un individuo adicion al vea esa película es cero, porque el hecho
sobreexplotados porque nadie es dueño de estos recu rsos. Al concede r derechos de propiedad
sobre un recurso común, la persona o person as que poseen esos derechos pueden limita r el
n úmero de person as que lo van a util izar y las can tidades que pueden consum ir. Cuando
un bien es no excluyent e, en un sentido estricto nadie puede poseerlo porque un derecho
de prop iedad no se puede imp one r, y na die tendrá incentivos para ut ilizarlo eficientemen-
te. Por eso un a forma de corregir el problema de sobreexplotaci ón de los recursos com unes
es hacer que sean excluyentes y conced er derec hos de prop iedad a algunas personas. Las per-
son as que poseen los derechos de propiedad se convierten en propietarias de ese recurso, y
en ese caso sí tendrá n incentivos para prot egerlo haciendo un uso eficiente del mismo.
Como comen ta mos a con tinuació n , el esta blecimiento de un sistema de licencias nego-
ciables ha sido exitoso en algun as áreas de pesca.
CAP iT U LO 10 BIE NES PÚBLI COS Y REC U RSO S COM U N ES 247
La economía en acción
Historia de dos industrias pesqueras
El 27 de agosto del año 2000 el New York Times publicó un artículo titulado "Historia de
dos áreas de pesca", que compara la vida de dos person as que se dedicaban a la pesca de lan -
gosta en dos lugares disti nt os: Port [ud lth en Rhod e lslan d y Port Lincoln en Aust ralia.
A Port [udith se la conoce como la capital del mundo del atú n. Pero el atún, com o el pez
espada, el bacalao, el fletán y otr as especies que solían ser abundantes en sus costa s, son
ahora difíciles de enc ontrar en los alrededores. En Estados Unidos los marineros eran libres
de capturar tantos peces como quisieran; e hicieron un uso excesivo de este recurso. Como
con secuencia, las grandes pesquerías de antaño de Nueva Inglaterra se han perdido. Esto
incluye a la langosta, excepto en algunas áreas de Maine don de los lan gosteros del lugar se
organ izaron para proteger el recurso común mediante el sabotaje de los barcos de foraste-
ros. Salvo esta excepción, el result ado fue que las reservas de langostas se redujo de forma
drástica y la vida de los pescadores de langostas de Port [udith se hizo muy dificil.
En Australia , sin emba rgo, prevalece un sistema diferente. Para poder pescar lan gosta
se implantó un sistema de licencias cuyo número era limitado. Ahora, una licencia se "UN REPASO RAPIOO
vende por un os 21 000 €. Al principio los pescadores de esta zon a eran escépticos, pero
ahora apoyan con entusiasmo este sistema porque mantiene el valor de sus licencias, y :. Un recurso común es rival en el consu-
mo pero es un bien no excluyente.
también su medio de vida. El problema asociado a los recursos
El sistema es pop ular porque funcio na : un lan gostero aust raliano captura más lan gos- comunes es Que se sobreexp fotan.
tas, y más grandes, que uno estadounidense. Como resu ltado, los langosteros de Port Cuando se utilizan estos recursos, las
Lincoln, Austra lia, son más prósperos que los de Port [u dit h, Rhode Island. cantidades disponibles para otros
No obsta nte, n o queremos dar la impres ión de que en Estados Un idos no se dan dere- usuarios disminuyen, pero este hecho
chos de propi edad. La pesca de alm ejas en New Jersey, que tuvo serio s problemas en los nose tiene en cuenta a la horade deter-
años 1980, funcion a ahora con un sistema de licen cias similar al descrito para las lan - minar cuánto consume cada usuario.
:. Al igual que las externalidades negati-
gostas . Gracia s a ese sistema las reservas de almejas en esa zona se han recuperado espec- vas, se puede conseguir que los agen-
tacular men te . _ tes consuman la cantidad eficien te de
> > > > > > > > > > > > > > > > > > un recurso común estableciendo un
impuesto pigouviano, creando un sis-
» ( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 10-3 tema de licencias negociables o
1. El bosque de las montañas rocosas es ahora propiedad del gobierno. Pero antiguamente. los ciuda- haciendo que ese recurso sea exclu-
yente concediendo derechos de pro-
danos podían entrar libremente al bosque y cortar los árboles Qu e Quisieran. Explique en términos
piedad.
económicos por Qué esta práctica genera costes a la sociedad.
2. Suponga Que es el responsable de gestionar el mantenimiento del bosque y que sus superiores le han
pedido que busques una forma de preservarlo. (a mente tres formas diferentes que podría utiLizar para
conseguir que eL número de árboles talados sea iguaL al eficiente y expLique cómo funcionaría cada uno
de Los métodos propuestos. ¿Qué información necesita conocer para alcanzar el nivel de tala eficiente?
Puede encontrar las soluciones aLfinal del libro.
Bienes artificialmente escasos
Un b ien artificialmente escaso es u n bien que es excluyente pero no rival en el con su - Un bien artificialmenteescaso esunbien
mo. Co mo ya hemos visto, las películas que pueden verse en televisión pagando un a deter- excluyente pero no rival en el consumo.
minada cantidad de dinero, son un ejemplo de este tipo de bienes. El coste marg ina l para
de que una perso na más vea esa pelícu la no afecta o no perjudica a otro s telespectadores.
Aun que éste es un bien n o rival en el consum o, las empresas de televisión por cable tra-
tan de evita r que los espectadores que no han pagado por ver esas películas las vean . En
este sentido este tipo de bienes se convierten en biene s escasos de forma artificial. Los pro-
gramas de ordena dor son también un ejemplo de bienes arti ficialmente escasos.
Co mo ya hem os visto , los mercados ofertarán los bienes artificialmente escasos po rque
son excluyentes y las emp resas pueden cargar un precio por ellos.
Pero los bienes que son artificialmente escaso s son n o rivales en el con sumo, lo que sig-
nifica que el coste margina l de que un consumido r adiciona l consuma esos bienes , es cero .
Por eso, los oferentes de este tipo de bienes cobran un precio mayor que su coste margi-
nal, qu e es cero.
111 1I
248 CA P i T U LO 10 BIENES PÚBLICOS Y RECURSOS COMUN ES CAP i T U L O 10 BIENE S PÚB LI C O S Y RE C UR SO S CO M U NES 249

Ilustración 10-4
1. Xena es un software producido por Xenoid. Cada año Xenoid produce una mejora que cuesta
300 000 E. No cuesta nada permitir a los clientes que se descarguen el programa actualizado de la
Un bien artificialmente escaso Precio de una
peLicula de página web de la empresa Xe noid. El plan de demanda para la actualización del software se mu estra
Un bien artificialmente escaso es un bien te levisión en la tabla adjunta.
de pago a. ¿Cuál es el precio eficiente para un consumi- Precio de la Cantidad de act uall-
excluyente y no rival en el consumo. Estos actualizació n (f.) zaciones demandadas
bienes se convierten en hechos artificialmen- dor de esta actualización? Explique su razona-
te escasos porque los productores cobran por miento. 180 1700
ellos un precio positivo pero el coste margi- b. ¿Cuál es el precio más bajo al cual la empresa 150 2000
nal de permitir que un consumidor adicional Xenoid estará dispuesta a producir y vender la 120 2300
consuma esos bienes es cero. En este caso el actualización? Dibuje la curva de demanda y 90 2600
precio de mercado de una película de televi- muestre la pérdida del excedente tota l que O 3500
sión de pago es 4 € Y la cantidad demandada 4€ ocurre cuando Xenoid pone este precio com-
a ese precio es Qw' pero el nivel eficiente parado con el precio eficiente. Puede en cont rar las so luciones al fina l deLfibra.
de consumo es GoP!' que es la cantidad
demandada cuando el precio es cero. En un
mercado que no está regulado, la cantidad
demandada es mayor que la cantidad eficien- lIN PASO ADELANTE
te. El área sombreada representa la pérdida o
de excedentetotal que resulta de cargar un o En 2003 el gasto público del gobierno estadounidense ascendió a 3000 billones de dóla-
Qon
precio de 4 €. web ••• Número de películas res. ¿Dónde fue a pa rar ese di nero ?
La respuesta es que, mayoritariamente, se destinó a financiar b ien es pú blicos. La defen-
sa nacional, la segu ridad ciudadana y la educación se llevaro n gran parte de esos recursos .
Tamb ién se gastó dinero en financiar las carreteras, la san idad , el servicio de bo mberos, et c.
Por eso la cantidad consumida de este tipo de bienes es menor que la que sería eficiente. Sin
No todo el ga sto del gobie rno se destina a financiar bienes púb licos. A veces el gasto
embar go, a men os que los prod uctores puedan obtener bene ficios derivad os de la producción y
púb lico se destin a a seguros sociales y a prog ramas destin ados a ayudar a las fam ilias co n
venta de ese bien , los productores no querr án producirlo. Este resultado sería todavía peor que
pro blem as. Pese a ello , la m ayor parte de los recursos recaudados por los gobier nos son des -
si se consume un a cantidad men or que la que sería eficiente.
tinados a financiar bienes púb licos.
La ilustración 10-4 mu estra las pérdidas que se generan cuando un bien es artificialmente esca-
Esto n os plantea la sigu iente pregunta: dde dón de sale el dinero utilizado pa ra fin an cia r los
so. La curva de demanda muestra la cantidad de películas que se desean ver a cada precio. El coste
bienes públicos? La respu est a, obviamente, es que proce den de los impuesto s. Pero los impues-
marginal de permitir a un consu midor adicional ver cada película es cero. Por eso la canti dad efi-
to s, a su vez, tie n en efectos econó m icos porque afectan a los in cen tivos de los agentes.
ciente de películas vistas es QOPT' Las compañías de televisión por cable cobran un precio de 4 € por
película. Como resultado, el nú mero de películas vistas es QEQ' una cantidad meno r que la que seria
eficiente. Esto genera un coste que es igual al área del triángulo sombreado en la ilustración 10-4.

.. UN REPASO RAPIDO
~ Un bien artificialmente escaso es un
bien excluyente y no rival en el con-
sumo. Un recurso común es un bien
rival en consumo pero es un bien no
excluyen te.
• Si un bien es no rival en el consumo, el
p recio efici ent e para los consum idores
es cero. Sin embar go, deb ido a que es
un bien excluyente los productores
co brarán un precio pos itivo . lo cuallle-
vará a un nivel de cons umo ineficiente-
mente bajo .
.. El problema de los bienes artificial-
mente escasos es s imilar al proble ma
que genera un monopolio natural.
_ 1-- - --------------
el.e resu lta esto familiar ? Al igual que los problemas que surgen con los bienes públi cos y los
recursos comunes, el problema que surge con los bien es que son art ificialmente escaso s es simi-
lar a algo que ya hemos visto : en este caso es el problema del monopolio natural. Como recor-
dará, el monopolio natural es u na industria en la cual el coste total medio está por encima del
coste m argina l. Para que los prod ucto res tengan incentivos para producir, el precio que tiene n
que cobrar tie n e que ser al menos igual al coste medio de producción, esto es, tiene n que cobrar
un precio mayor que el coste ma rginal. Pero cua ndo se hace esto, el nivel de producción que se
consigue es menor que el que sería eficiente.
La economía en acción
Se ñal bloqueada
Es la noche del gr an parti do del equ ipo de su loc alidad . Un par tido que será tr ans m itido
a ni vel n acional p or u n a de las m ayores cad enas de televis ió n por ca ble. Sin em ba rgo,
cu an do se conecta a su re d de televisión local par a verlo, en la parte in ferior de la pa n-
talla ap arece un mensajeque le dice que este pa rtido n o se te levisa pa ra el área en la qu e
vive. Lo qu e n o di ce el mensaje, aunque usted lo sabe perfect amente, es qu e los propie-
t arios del equipo han ped ido expr esam en t e a la televi sión qu e n o h agan llegar la im agen
all í donde h aya personas que pod rían pa gar las en tra das p ar a ver el pa rti do en el campo;
es deci r, n o qui eren que est as personas se qu eden en cas a vien do el parti do .
En este caso, el bien en cuestión - ver un partido por televisión- se ha hecho artificialmen -
te escaso. Puesto qu e el partido se emi te a toda s partes, no hay que utilizar recursos escasos para
hacerlo dispon ible en las zon as cercanas al estadio. Pero el partido no está disponible, y esto
constituye una pérdida de bienes tar para aquellos que quieren verlo por la televisión y no están
dispuestos a pagar el precio, tanto en din ero como en tiempo, de ir al estadio. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
1. Los bienes pueden ser clasificados en funció n de si son o no
ex cluyentes, y si son o no rivales en el consum o .
2. Cuando se trata de bi enes privad os, que son excluyentes y riva-
les en el consumo , los mercados pueden conseguir, sin necesi-
S. Una de las razon es más importantes para justificar la interven-
dad de la interven ción del gobierno, los niveles de producción
y consumo eficientes. Cuando los bienes son no excluyentes o
no rivales en el consumo, o am bos a la vez, en tonce s los mer-
cados no pueden obtener resultados eficientes .
3 . Cuan do los bienes son no exclu yen tes aparece el problema del
fr ee-rider: los consumidores no pagarán por ese bien, por lo que
el nivel de producción que se alcanza es ineficientemente bajo.
6. Un recurso común es un bien que es no excluyente pero rival
Cuando los bienes son no riv ales en el consumo, su consumo
debería ser libre, por lo que cualquier precio positivo que se cobre
har á que la canti dad consumida sea ineficientemente baja.
4. Un bien pú bli co es un bien no excluyente y no rival en el con -
sumo. En la m ayoría de los casos los bienes públicos deberían
ser pro porciona dos por el gobierno. El ingreso margi na l social
de un bien público es igual a la suma de los in gresos margi -
na les in dividuales de cada consumidor. La cantidad eficiente
de bien público es la cantidad que iguala el ingreso marg inal
•
social con el coste marg inal sociaL Al igual que las extemalí -
dades positivas el ingreso marg inal social es mayor que el
ingreso margin al de los ind ividuos, por eso los indi viduos no
querrán proporcionar la cantidad eficien te de bien público.
ción del estado en la economía es la existencia de bienes púb li-
cos. Los gobiernos pueden utilizar un análisis coste-beneficio
para determinar cuál es la cantidad eficiente de bien público
que deben propo rcionar. No obstante, en el práctica es difícil
llevar a cabo un análisis de ese tipo porque los individuos tie-
nen incen tivos para sobrevalorar los bienes públicos.
en el consumo. Un problema asociado a este tipo de bien es es
que están sujetos a sobr eexpl otad ón : los individuos no tienen
en cuenta que el uso que hacen de ellos dismin uye la cantidad
disponible para otros . Esto es similar al problema que generan
las extcrnalídadcs negativas: el coste marginal social de utilizar
un recurso común es siempre mayor que el coste marginal indi-
vidual de utilizar ese recurso . Los impuestos pigouvianos, los
sistemas de licencias negociables y la asignación de derechos de
propiedad son algunas de las posibles soluciones .
1 I 11
250 CA P i TU LO io BIENES PÚ BLICO S Y RECURSO S C O M U N ES
7. Los bienes artificia lmente escasos son biene s excluyentes
pero no riva les en el consumo. Debido a que el coste marginal
de permitir que otro ind ividuo consuma estos bienes es cero,
el precio eficiente es nulo. Los productores cobran un precio
CONCEPTOS BÁSICOS
Exclu yente No rival en el cons umo
Rival en el consumo El pro blem a del free-rider
Bien privad o Bien pú blico
No excluyente
Análisis coste-ben eficio
_ l - - - - - - - - - -- - - - -- - -- •
1. El gobierno pro porcio n a mucho s bienes y servicios a la socie-
da d . Para cada uno de los bienes y serv icios que se me n cion an
a co ntinuación in d iqu e si se trata de un bie n (o servicio) rival
o no rival en el consumo. Indique tam bién si esos bie ne s o ser -
vicios son o n o excluyentes . ¿Q ué t ipo de bien es so n? Si el
gobierno n o pro po rcio nase a la sociedad ese tip o de biene s,
écu án to se produci ría de cada un o de ellos? ¿Será una cantidad
ma yor , me n o r o igual a la qu e se ría ef iciente?
a. Las señal es de t ráfico .
b . El servicio de ferro carriles públicos.
c. No rmas para controlar la contaminación.
d. Una autovía.
e. Un faro en la costa.
2. Un econ om ista da el siguien te consejo al director de un mu seo. El
precio de la entrada al mu seo debería variar según el momento en
que se qu iera en tra r. Cua ndo el m useo ten ga pocas visitas, la en tra -
da po dría ser gratuita. Sin em bargo , cuan do el mu seo ten ga mucha
aflu enci a de público el precio de la entra da pod ría ser má s alto.
a. Cua n do el museo reci be poc as visitas , des rival o no rival en
el co nsumo? ¿Q ué tipo de bien es el museo en esos m om en -
5. La tabla siguiente mu estr a el ingreso ma rginal in dividu al de
tos? ¿Cuá l sería, y po r qu é, el precio eficien te que ha brí a que
cob rar a sus visita ntes cu an do el m useo est á tranquilo ?
b. Cuando el museo recibe mu chas visitas , ées un bien ri val o
no rival en el co nsumo ? ¿Es un bien excluye nte o n o exclu-
yente? ¿Cuál serí a, y por qu é, el precio efic ien te que ha bría
que cob rar a sus visit an tes en esos m om entos?
3. En muchas ur ban izacion es privadas, var ios aspec tos de la vida de
sus hab itantes está n su jetos a regulación por parte de la asocia-
ció n de pro pietarios. Esas reglas pueden regu lar la arquitectura de
las cas as; exigir que se quite la n ieve de las aceras; no perm itir
equi pam ien tos exteriores, com o piscin as en lo pati os traseros;
pedir una cond ucta apropiada en la s áreas comunes; y así suce si-
vam en te. Suponga que se produce un co n flicto entre algun os
mi emb ros de la comunidad que creen qu e las normas im puestas
son m uy estr icta s. Si usted actuase de intermediario, com en te qué
ti po de me didas económicas utilizaría para solucionar las dispu -
tas.
4. Un barrio residencial tien e 100 habitantes que está n preocupados
por la seguridad de la zona. La siguiente tabla recoge el coste total de
alquilar duran te 24 horas un servicio de seguridad privado. Dicha
tab la proporcion a tamb ién los ingresos m arginales individu ales.
=
CA P i T U LO lO BIENE S PÚB LIC O S Y RECU RS O S CO M UNES 251 I~
pos itivo (si no, no tendrían incentivos para producir), pero c. Co nsidere el número ópt imo de veces que hay qu e limpi ar las a. ¿Cuá l sería el precio eficien te que debería cobrarse po r cada
ello hace que se consuma una cantidad menor que la que sería calles. El coste de la última limpieza de calle s es 9 E, ¿Esta ría copia ?
eficiente. El probl ema de los bienes que son artificialmente dispuesto a pagar Roberto Roberto a pagar por esa última lim- b. Todos los co nsumidores son capaces de utiliza r Internet pa ra
escasos es similar al que se genera en un monopolio natural. pieza de ca lles? ¿y Patr icia? bajarse una copia gratuita de ese álbum de un servicio de
6. Cualqu ier persona que tenga un apa rato de radio puede escuchar directorio co mpartido que tiene Luis. ¿Q ué consumidores se lo
la radio públi ca, que se finan cia principalmente con donaciones. baja rán ? ¿Cuá l será el excedente total de los consumidores?
a. La radi o pública, ces un bien excluyente o no excluyente? c. El servicio de Luis es clausurado porque infringe las leyes qu e
b. ¿Debería el gobierno apoyar la radio pública? Explique su respuesta. protegen los derec hos de autor. Para bajar se una copia de los
ficheros, los con sum idores tienen ahora que pagar 4,99 € a
Recurso com ún c. Para autofinanci arse , la rad io pública deci de tr ans m itir
una tienda virtu al de m úsica. ¿Q ué cons um idores se bajar án
Sobreexplotacíón
sola me nt e a travé s de saté lites de ra dio . Para escu cha rla los
un a copia? ¿Cuál será ah ora el exceden te total de los cons um i-
oyen tes tendrá n que pagar un a tarifa . zQu é tip o de bien es
Bien es art ificialment e escasos dores? ¿En cuánto se increm entará el exceden te de la tienda
la radio pública en t on ces ? Será eficie nte la can tidad de
é
virtu al? ¿Cuá l es ahora el exceden te total? ¿Cuál será la pérdi-
rad io esc uc h ada? dl'or qu é? Razone su respuesta.
da de exceden te de la nu eva po lítica de precios?
1. El pueblo de Upper Biggleswort h tiene un recur so común . Este
recurso es un lu gar dond e, por ley, to dos los habitan tes del pueblo
pueden llevar a pastar a sus vacas. Medimos el uso de ese recurso
9. Butchar G arde n es u n in me nso y bo n ito jardín de Victo ria, la
capi tal de la British Columbia en Ca na dá. Es un jardín ta n gran-
de que podrían visit arlo mucha más gente de la que suele h acerlo.
como el número de vacas que pastan en dich o terreno. Suponiendo
que cada residente tiene un coste marginal constante de llevar las El jardín cobra una entrada de 10 €. A este precio se reciben 1000
Ingresos
Número de individuales vacas a pastar a ese te rreno (es decir, el coste es el mismo tanto si visitas al día . Si la en trada fuese libre se estima que lo visitarían
guardias de Coste tota les de cada lleva 1 o 10 vacas) . Pero cada vaca adicional que pasta en ese terre- 2000 personas al día.
seguridad tola l (1') resident e (€)
no reduce la h ierba disponible para otras vacas , y el daño produci - a. Para las personas que visitan el jardín. ées un bien excluyente
O O O do por sobreex plotación de este recurso se incrementa cuando o no excluyen te? ¿Es rival en el consumo o n o lo es? ¿Q ué
1 aumenta el número de vacas que lo utilizan . Final men te, su ponga- tipo de bien es?
150 lO
mos que los ingresos de los hab ita ntes del pueblo por vaca adicio- b. En un gráfico represente la curva de dema nda de los visitan tes de
2 300 16
na l que pasta en ese terren o son decrecie ntes. Butchar Garden. Indique la situación en la cual el jardín cobra
3 450 18 un precio de 10 € por entra r al jardín. Indique tamb ién la situa -
a. Este recurso com ú n , zes excluyen te o no excluyen te? lE s rival
4 600 ción en la cual el jardín no cobra nada por entrar a verlo.
19 en el cons um o o no es rival en el consum o?
c. Ilustre la pérdida de exced ent e de cobr ar u n a entrada de 10 €.
b. Haga u n gráfico y repre sen te en el eje horizontal el nú m ero de
a. Expliqu e por qué el servicio de seguri dad es un bien público vacas que pasta n en el terren o com ún. En au sen cia de inte r- Explique por qué es in eficiente cobrar una en trada de 10 €.
para los mi emb ros de la com un idad. vención pública, écu ál será el n úmero de vacas que pastarán en 10 . En el desarrollo de u na vacuna pa ra un n uevo virus llamado SARS,
b. Calcu le el co ste m argin al y el ingreso margin al individual de el ter ren o com ún en relación con la canti dad qu e sería eficien - la com pañia farm acéutica in curr e en u n coste fijo mu y alto. El
cada resid en te. Ca lcu le también el in greso ma rgina l social. te? Represente estas cantidade s en el gráfic o. coste m argin al de pro porciona r la vacun a a lo s pacien tes es casi
c. Si un vecino tuviese que pagar él solo la financiació n del ser- c. Suponga m os que los ha bita ntes del pu eblo le con tratan para desp reciab le (co ns idé relo casi igual a cero) . La compañia farma -
vicio de seguridad, édecidi ria contratarlo ? ¿Cuá nto les paga- que les indique cómo usar eficientemente ese recurso. Usted le céu tica mantiene la pat en te de esa vacuna. Usted es un regulador
ría? ¿Cuántos guardias alquilaría? dirá que hay tres posibilidades: estab lecer un .ímpuesto pigou-
que tie n e que deci dir cuál es el precio que tiene que cobrar I;¡ com -
d. Si todos los vecinos actuasen con juntament e, écu án tos guar- viano , asignar derechos de propiedad sobre ese recurso y/o em i-
pañía farmacéutica.
dias de seguri dad contratarían? tir un sistema de licencias negociables . Explique cómo cada una
de esas opcio nes llevará a hacer un uso eficiente del recurso a. Dibuje un gráfico que muestre el precio que cobra la empresa
comú n . Haga un gráfico que muestre el imp uesto pigouviano. por la vacuna cu ando sus accio nes n o están reguladas por el
Roberto y Patricia de diferentes cantid ades de limpiezas de calles gobierno. Den ote este precio por PM' lCuá l es el precio eficien -
8. La siguiente tabla m uestr a lo que esta rían dispu estos a pagar seis
po r m es. Sup ongam os que el coste margin al de un a lim pieza de te de la vacun a? Seña le la pérdida irrecuperable del excede nt e
cons um ido res por baja rse un fich ero MP3 del ú ltim o álbu m de
calles es co nstan te e igual a 9 €. cuan do el precio fijado es PM '
Bryan Adams. El coste marginal de po ner ese archivo a disposición
b, En ot ro grá fico muestre el precio m ás ba jo que puede impo-
Número de veces Ingreso Ingreso de un co nsum idor adicional es constante e igua l a cero .
ner el regu lado r pa ra el cual la em presa farm acéu tica tenga
al mes marginat margina!
que se limpian todavía in centivos para desarr ollar esa vacu n a. Den ote ese
individual de individual de Consumidores Ingreso marginal individua l (€)
las calles Roberto (€) precio por P*. Muestre la pérdid a de excede nte cu an do se
Patricia (€)
Adriana 2 estab lece ese precio. ¿Cómo es esa pérdida comp arada co n la
O Pat ricia 15 que se gen era cu an do se esta blece un precio igua l a PM?
lO 8 Ma ria 1 c. Supo nga qu e tie ne infor m ación sobre los costes fijos de la
1 compa ñía farmacéutica. ¿Cómo utilizaría un sistema de regu-
Javi er 10
6 4 lación de precios com binado con un sistema de subvenciones
Oscar 5 para conseguir la canti dad de vacuna eficien te al coste más
2
Jordi 4 bajo posible para el gobierno?
2 1
3
a. Si Roberto tu viese que pagar solo el servicio de limpi eza,
>web••• Para continuar su est udio y revisar los conceptos de este capitulo, por favor visite
écu án tas veces al mes se lim piar ían las calles? la página web de Krugman¡Wells donde encontrará ejercicios, guias didácticas
interactivas y enlaces útiles a otros recursos.
b, Calc ule el in greso m argin al social qu e gen era la lim pieza de las
calles. ¿Cuál es el número óptimo de veces que han de lim - www.worthpublishers.com/krugmanwells
piarse las calles?
 ::: ::: t::::::::::::::: : :: : :::::: ::~ : : : ::::::::: :: : ::: :: : : : : :: : : : :: : : : : : : ::: : :: : : : : : :: : : : :: : : : :: : : : ::: : : : : : : :: : ::::: :~~~::: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :: : : : : : : : : : : : : : : : : :: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :: : : : : : : : : : : : : : : :: : : : : : : : : : : : : : : :
11I

Sala rio media no inid al de los recién licenciados de M8A en los años 2000, 2002 Y 2004
Universidad Salario in idaL 2000 (S) Sa Lario inidaL 20 02 (S) Sa La rio inidaL 20 04 (S)
Stanford 165 500 138 100 150000
Ha rvard 160000 134600 147 500

»Macroeconomía: una visión global •

Pennsylva nia
Col umbia
156000
142 500
124 500
123 600
144 000
142 500
Dartmouth 149 500 122 100 135000
Fuente: Business Week Graduate Survey, October 18, 2004.
LICENCIADOS DECEPCIONADOS

E L AÑO 2000 FU E UN GRAN AÑO PARA

los recién lic~nciados de las universida-

des estadounidenses. Como publicó un
periódico en aquellas fechas, las empresas "se
pisaban las unas a las otras para atraer a los
licenciados ofreciéndoles salarios altos y otras
compensaciones" . El año 2000 fue especial-
mente bueno para aquellos estud iantes que
obtuvieron un Master en Ciencias Económicas.
Sin embargo, dos años más tarde, las cosas
habían cambia do bastante. Para muchos de los
recién licenciados que obtuvieron su título en
2002, este momento no fue el feliz acon teci-
m iento que esperaban (el pasaporte hacia un
trabajo bien remunerado y el éxito laboral).
Qué aprenderá en este
Incluso en las universidades más prestigiosas,
capítulo:
los licenciados de 2000. (Si ordena los salarios
de mayor a menor, el salario mediano es justo
el del medio .)
No había nada malo en los recién licencia -
dos de 2002 . Estaban tan motivados y tan
que se centra en el comportamiento de la eco-
nomía en su co nju nto, tra ta de dar respuesta
a este tipo de preguntas.
La microeconomía, a diferencia de la ma cro-
economía, se ocupa de las decision es de pro -
cadotecnla , pagan salarios distintos a dichos
licenciados. La macroeconomía, al contrario,
se preocup a de la evolución de la economía
nacional , de cuestiones como la producción
total, el nivel general de precios y la tasa de
ducció n y con sumo de produc tores y ocupación y de desempleo en el país.
capacitados como los de 2000. Y el fenómeno
cons umidores y de la asignación entre las En los capítulos an teriores hemos visto algu-
no sólo afectaba a los licenciado s en Económ i-
diferentes industrias de los escasos recursos nos de los conceptos y princip ios fundamenta-
cas. La diferencia entre los dos momentos es
existentes. Volviendo a nu estro ejemplo de los les de la microeconomía. Para ent ender mejor el
que en la primavera de 2000 la economía esta-
recién licenciados en m ásteres de Economía, ámbito de actuación y el alcance de la macroe-
ba en pleno boom y los empleado res necesita -
una de las cuestiones típicas de la microecono- conomía estudiemos las diferencias entre
ban con trata r nuevo person al a toda costa . En
mía sería el preguntarse por qué los distintos ambas. Ahora presentaremos los tres principa-
la primav era de 2002 la econom ía no estaba
sectores, digamos, bancos de inversión y mer- les campos de estudio de la macroecono mía.
tan boyante. Muchas empresas despedían a sus
trabajadores y no tení an ninguna prisa en con-
tratar otros n uevos. Corno puede verse en la
Tabla 11-1 en 2004 las perspectivas labora les

En este capítulo t rataremos de:

~ Obtener una visión general de la
macroeconomía (e! estudio de la eco-
nomía en su conjunto) y ver en qué
se diferencia de la microeconomia.
,.. Ver la importancia deL ciclo econó-
mico y por qué los responsables de
las políticas económicas intentan
suavizar dichos ciclos.
)00 Conocer los conceptos de inflación
y deflaci ón y por qué es preferible
la est abili dad de precios.
bajos que los ofrecidos a
252
como Harvard, la Uni-
versidad de Pennsylva-
habían mejorado un Microeconomia y macroeconomia
poco. Sin embargo los En la tabla 11-2 aparecen algu nas de las preguntas qu e a menudo se hacen a lo s econ o-
nia o Standford tanto mi stas. La pregunta del campo microeco nómico aparece en la col umna de la izquierda y
salarios de un recién
los estudiantes como la la pregunta equivalente en el ámbito macroeco nó mico en la de la derecha. Comparando
licenciado seguían sien-
dirección no se podían las preg u n tas tendrá una pr imera visión de la d iferencia entre amb as.
do inferiores a los que
creer que los empleado- Co mo pu ede obs ervar, la m icroecon om ía se centra en estudiar cómo to ma n sus de ci-
se ofrecieron en la pri- siones los in dividuos y las em presas y en analizar las co nsecue nci as de d ich as decis iones.
res se desdijeran y reti-
mavera de 2000 . Por ejem plo, usamo s la mic roeconomía para decidir cuánto le co st aría a una facu lta d ofre-
rara n las ofertas de cer un a nueva asignatu ra (un coste que incluye la remuneración del profesor, el cos te de
La sucesión o alte r-
trabajo que ya habían los m at eri ales necesar ios para dar la clase y va rios m ás) . La facul tad, un a vez hech o este
nancia entre años de
apalabrado con cientos an ális is de cos tes y ben eficios, puede decidir si va a o ferta rla o no. La macroecon om ía sin
auge en los que la ofer-
de los recién licenciados em ba rgo exa m in a el comportam iento agregado de la eco no mía, es deci r de qué m anera las
ta de traba jo es impor- accio nes de to dos los individu o s y em presas interactúan para producir un nivel en pa rti-
en m ásteres de econo-
tan te y los años en los cular de rendimi en to económico para tod a la economía. Por ejemplo, a la macroeco no mí a
mía. Meses después de le in teresa el índ ice general de precios de la economía y cómo ha subido o ba jado respec-
que es difícil encontrar
la entrega de diplom as to al año anterior en lugar de centrarse en el precio de un bien o servicio específico.
un empleo se conoce
muchos de los licencia- Tal vez se le ocurra que las pre guntas macroeconómlcas se pu eden responder "suman-
por el nombre de ciclo do " la s respuestas microeconómicas. Por ejemplo, el modelo de la oferta y la demanda que
dos seguían sin empleo.
econ ómico. ¿Por qué vim os en el capítulo 3 explica cómo se determina el precio de equilibrio de un bien o ser-
Como se muestra en la vicio individual en un mercado competitivo . Así que ta l vez piense que para calcular
existen ciclos econó-
tabla 11-1 aquellos que el nive l general de precios de una econom ía en su con junto basta co n ap licar el análisis
micos ? ¿Se puede hacer
sí lo encontra ron reci- de la ofer ta y la demanda a cada uno de los bien es y servicios de la econo m ía y sumar des-
algo para suavizarlos?
bieron salarios m ás pués los resultados.
Incluso los mejo res estud iant es tuvi eron dificul - La macroeconom ía, el Esta su posic ión es in corr ecta: aun que hay conce ptos básicos como la oferta y la demanda
tades para encont rar un tra bajo en 2002 .
área de la economía que son tan esenciales en m acroeconomía como lo son en m icroeconomía, las respuestas
253
! I1 1 254 CA P i T U LO 11 MACR O EC ONOM I A : U NA V I Si Ó N GLOB A L
Pregu nt as microeco námicas y preguntas macroeconámicas
Preguntas microeconómicas Preguntas macroeconá micas
¿Debería ir a la universidad o empezar ya a trabajar?
¿Cuánt a gente está empleada en la econo mía en
su conj unto?
¿Qué facto res determinan el salario que el Cit iba nk
¿Qué factore s determinan el nivel salarial general
te ha ofrecido a Cherie Camajo, una recién licenciada que se paga a tos trabajadores en un año en
del nuevo MBA de La Universidad de Columbia? concreto?
¿Qué factores fijan el coste de una universidad ¿Que facto res determinan el nivel de precios
al ofrecer una nueva asignatura ? general de (a economía en su conjunto?
¿Qué políticas debería impulsar el gobierno para que ¿Que políticas debería impulsar el gobierno para
a tos estudiantes con pocos recursos tes resultara más promover el empleo y el crecimie nto en la
sencillo cursar estudios universitarios? economía en su conjunto?
macroeconámicas requieren un conjunto de herra mientas adicionales y un marco de refe-
rencia más amplio. Empezaremos analizando los tres puntos principales en los que la macro-
economía difiere de la microeconomía .
Macroeconomía: el total es más que la suma de las partes
Si conduce de vez en cua ndo, sabe que hay atascos qu e se producen simp lemente por-
que un auto móvil se ha parado en el arcén, pongam os que para cambiar una rueda,
y el resto de los cond ucto res que siguen circulando por la calzada reducen su velocidad
para mirar qué es lo que ocurre . Lo que hace que este ti po de ata sco resulte tan moles-
to es que su tamaño es despro porcionad o con relación al suceso que lo ha provoca do.
Los prim eros cond uctores fren an para m irar y ento nces los que viene n detrás n o tie-
nen más rem edio que frena r ta mbién , al igual que los siguientes y así indefinidamen-
te. La suma de todas esas frenadas individuales provoca al final un atasco largo y sin
motivo en la medida en que el conductor que sigue al an teri or frena un poco más que
el que le prec edía.
Entender lo que ocurre en este tipo de situaciones nos ayuda a comp render un
aspect o muy importante que diferencia a la macroeconomía de la microeconom ía:
varios miles o millones de acciones ind ividuales se combinan y produ cen un resultado
que es mayor que la simp le suma de las accion es individuales. Cons idere por ejemp lo,
lo que los macroecon omi stas deno minan la "paradoja del ahorro": cuando los hogares
y las empresas están preocupadas porque existe la posibilidad de que llegue una época
de vacas flacas se prepara n para esta eventualidad reduciendo el gasto . Esta reducción
depr ime la economía: los hogares gasta n men os y las empresas venden men os, así que
despiden tr abajador es para compensar la bajada de ventas. Al fina l es posible que tanto
los hogares como las empresas acabe n peor que si no hub ieran intentado act ua r de
form a respon sable reduciend o sus gasto s. Se llam a paradoja porque un comp ortam ien-
to que en principio es "virtu oso" , es deci r, actuar de forma precavida y tener uno s aho-
rr os para hac er frente a las dif icultade s, termina dañando a to dos los actores
econó mico s. Y al revés: cua ndo los hogares y las emp resas ven el futu ro con optim is-
mo gasta n más en el presente. Esto estimula la economía, las empre sas venden más ,
contratan a más tr abajadores y esto to davía expande má s la economía. Un comporta-
miento que en principio pod ríamos calificar de "derrochador" conduce a un mayo r bie-
nestar para todos.
Un aspecto muy importan te de la macroecono mía es que a corto plazo (un periodo
de tiempo de varios años pero en general inferior a un a década) el efecto combina do de
las accion es individuales puede producir consecuencias muy diferentes de las que cada un o
de los individuos decisores preveían y a menudo estas consecuencias son malas. El com-
portami ento macroeconómico es, sin lugar a dudas, más que la simple suma de las accio-
nes individuales y las con secuencias de éstas en los mercados .
CAP i T U LO 11 M A CRO EC O N OM I A : UN A V IS i Ó N GLO BAL 255
Políticas macroeconómicas
El hecho de que la suma de las decisiones individuales puede en ocasiones provocar malos
resultados macroeconóm icos nos lleva hasta la segunda diferencia importante entre
macroeconomía y microecon om ía: el papel que desempeñan las políticas públicas. Un
estudio atento del funciona miento del mercado ha llevado a los especialistas en microe-
conomía a la conclusión de que el gobierno no debería interveni r en él. Con la excepción
de unos pocos casos concretos, la int ervención del gobierno a men udo deja al conjunto de
la sociedad peor de lo que estaba inicialmen te. Existen , y de eso no hay duda, ta reas impor-
tan tes en política macroeconóm ica, como puede ser asegurar el buen funciona miento de
los mercados e inte rvenir de forma apropia da en aquellos casos en los que fun cionan
defectuosamente. Pero por lo general, en el ámbito de la microeconomía se aboga por la
limitación del papel interventor del Estado.
En cambio, los econo mistas creen generalmente que en el campo de la macroeconom ía
los gobiernos tienen que desempeñar un papel mu cho más activo, sobre todo para hacer
frente a las fluctu aciones a corto plazo y a los sucesos adversos que se producen en la eco-
nomía . De la misma manera que la policía intervendría para regular el tráfico y evita r
el atasco del que ha blábamo s al princip io, las políticas económicas del gobierno deberían
evitar o reducir los efectos de los sucesos negativos en la macroeconomía.
Esta opinión generalizada de que el gobierno tiene la obligación de interve nir activa-
mente en la gestión macroeconómica proviene de la Gran Depresión de 1930, un acon -
tecimient o capital en la historia econó mica mun dial. La Gran Depresión fue un
acontecimiento de carácte r global: cayó la producción, los bancos se h un diero n, las
empresas quebraron y grandes masas de trabajadores se queda ron en la calle: como si la
maquinaria econ óm ica mundial estuviera dan do brusc amente marcha at rás. Duró más
de un a década , desde su inicio en 1929 hasta finales de los treinta, y provocó un serio
replanteamiento de los principio s y objetivos de la ma croeconomía . Durant e la Gran
Depresión y en añ os posteriores los economistas desarrollaron el con junto de los instru-
mentos de la macroecon om ía moderna: la política fiscal (el control del gasto púb lico y de
los impuestos) y la política monetaria (el control de los tipos de inte rés y de la can tidad
de dinero en circulación) , in strumentos que hoy en día se utilizan para gestionar
la actuación macroecon ómica.
Agregados económicos
Un ras go distintivo de la macroecon omía moderna es que tanto en la teo ría como en
la puesta en marcha de política s se cen tra en 105 agr ega dos econó mico s, que son Los agregados económicos son magnitudes
magnit udes econó m icas que suman datos de mu chos mercados distintos de bienes , ser- económicas que suman datos de diferentes merca-
vicios, trabajo y activos (activos so n bien es que sirven como "reserva" de valor, como dos de bienes. servicios. trabajoy activos.
por ejemp lo, el dine ro en metálico o los bienes raíces) . Por ejemplo, en macroecono-
mía se estudia el ren dimiento de una economía a través del análisis de la producción
agregada definida como la prod ucció n tota l de la eco no mía du rante un periodo dad o
yel nivel general de precios, definido como el n ivel agregado de precios de dicha econ o-
mía en dich o peri odo. Utilizando esta s ma gnit udes agregadas est udiare mo s el ciclo eco-
nó mico y cómo la política fiscal y la mon etaria pueden ser utilizadas para gestionar
adecuada mente el ciclo econó mico. Como descub rieron los recién licen ciados de 2000
y 2002, estas fluctuacion es afectan a la ta sa de desem pleo, que mi de el número de per-
sonas dese mpleadas eI1 el conju nto de la economía . También verem os cómo el ciclo
económico se ve afect ado por el gasto en inversión , que son las n uevas aportaciones
al capital físico productivo ya presente en la economía (maquinaria, in muebles y el stock
de inventarios) , así como por el ahorro, que es la cantidad que hoga res y empre sas aho-
rra n en un año da do.
En lo que resta de este capítulo y en el capítulo 12 estudiaremos cómo se calculan y se
miden la mayoría de estos agregados económicos .
Ahora que ya hemos visto las diferencias entre ambas disciplinas, estamos preparados
para ente nde r alguno s de los rasgos esenciales del ciclo econó mico. Sin embargo, deten-
gámonos por un mom ento y profundicemos en el acontecimiento del que surgió la macro-
economía mod erna y que a punto estuvo de destru ir nu estra civilización .
11I 1 256 CAPíTULO 11
MAC RO EC O NOM IA : U N A V IS iÓ N GL OB AL
CA P i T ULO 11 M ACROECON OM I A : UN A V I SiÓ N GLOB ALL 257

La economfa en acción dos por la econom ía de merc ado. (Uno de estos sucesos fue el protagoni zado por vete-
ranos de la I G uerr a Mun dial que levantaro n un barr io de chabolas en el cen tro de la
La Gran Depresión capital, Was h ingto n , D.C. y que tras ha berse m a n ifest ado y exigido al gobiern o el pago
de subs idios fueron desa lojados por el eiército .) Acom paña n do al hundim iento del
Los historiadores están de acu erdo f
a rrmar qu e la Gran D .,
l 929 Yse proJon gó d urante los años en t . t cpresion, que se inició en
empleo se produjo el del Produ cto Int erior Bruto (PIB) real (q ue mid e la produ cción
rem a, es una de las ép f d agregada). El PIB cayó un 27% entre 192 9 y 1933 com o se muestra en el gráfico (b) de "UN REPASO RAPIOO
torta de Jos Estados Unido s P '1 ,ocas un amentales de la h ís-

-
. . ero no so o afect o a Jos EE UU La " la ilustració n 11-1 . Fue un a época de pobreza , un a mi seria inespe rada e inmen sa, más A co rto plazo. e l e fecto com binado de
h IZO sentir en prácticamente tod I . . catastr ofe se
as as econo m ías d d inesperada tod avía porqu e en la década an terior, los locos años veinte, se hab ía logrado la s acciones ind ividua les pu ede pro -
(Europa, América Latina Japón Ca d á A e merca o del mundo
una prosperida d y un a riqu eza sin precedentes. En los añ os treint a era n muchos los que
las má s castigada s. Los historiad~res~:~~ ' ust:?Ii~) . La a lemana fue una de
duci r con se cue ncias ind e se ad a s y
pensaban que h asta la misma demo cracia estaba en peligro . _ p rovo car uno s efe ctos mejo res o peo -
fue una de las razon es prin ci l en es an e acue rdo en a fir ma r que
a res a nive l ma croeconómi eo para tod a
ta rde condujo a la II Guerra Ju eds PIara el desarroll o del na zismo qu e más la so ciedad.
n la . > > > > > > > > > > > > > > > > > >
La Gra n Depres ión fue también una é o Gene ralmente e l alca nce de la inte rven-
economía mode rna ' si qul si éra p ca fundamental para la macro - ción de l gobierno med ia nte políticas
; . . . mo s expresar en pocas I b I " eco nómicas es mayor en macro eco no-
de esta dir íamos que dich o obi tí" pa a ras e objetivo
. Je va es evitar que vuel du cí »(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 11-1 mía qu e en microeconomía.
seme jante a la Gra n Dep resión . va a pro uorse algo
t. ¿Cuál de los siguie ntes asun tos entr a de nt ro del ca mpo de la microeconomía? ¿V cuál de ntro de la A dife ren cia de la microecon omía , la
La crisis co menzó en ago sto de 1929 . macro econom ía bas a s u es tudio e n e l
ducción agregada Este hech con un ligero descen so de la pro - macroeco no mía? Justifique sus respues tas.
. o, a su vez contribu ' 1 . dí a nálisis de los agregados económicos.
relaciona co n la Gra n De ., ' yo a epi so ro que m ás se La Gran Depresión provocó un profu n-
de 192 9. Si Jos efectos eco~~~~c~s el t~n b:onocido erae bu rsátil de oct ubre
a . ¿Cuá l es el beneficio que se puede obtener al in stala r una máquina nueva e n la emp resa
do replanteami ento de la te oría econ ó-
Otis Furnitu re?
vacadas po r el hu ndim ien to de la b~~sa u, ieran hm,i t ado a, las sec~elas pro- mica y de las magni tud es econó micas,
una recesión a corto pla zo Lo q , ~ e~?nom la habría expen menta do b. ¿En que medida cambia el nivel ge ne ral de ve nt as de bienes manufacturados al ca mbia r el nivel lo que d io lugar a l nacimient o de la
. ue convirtió a la G D ., de la econo mía en general? macroeconomía mod erna .
desastre a lar go plazo fue la catas trófica subid ran epr esron en un
Gran parte del aparato teórico de la macroeconomía descen so de la producción a g re ad a del. desempleo y el enorme
c. ¿Debe ña Me lanie comp rarse un coche nuevo o no?
moderna s.ur~e por la neceSIdad de entender la catás - bursátil. En 192 9 la tasa d d g al qu e se prodUJeron tra s el descalabro
, e esemp ea es de . ' .
trofe economr;a provocada por la Gran Depresión. En porc entaje de la población activa ' ,cJr, en termmos generales, el 2. Explique por qué razón o razo nes es men or el camp o de interven ción del gobi ern o en el ámbito
la foto, la familia de un minero de carbón d t
1 A t h e os man-
que no tema empleo d I32
es pa ae es dese mpleado en 1938. como se m uestra en el gráfiCO (a) de la ilu ., , era e ,%, tal y microeco nó mico que e n el macroecon ómico.
alca nzaba el 24 ,9%: uno de cada stracJ? n 11-1 . En 1933 dich a tasa
Puede encontrar las soluciones al finatdeLlibro.
m uc ha s fam ilia s vivían de la ca 'dc~atro tra~aJadores estaba sin tr abajo y
Mu chas perdieron sus hogares y los barrios
J
d:
c~ .; lcomJa~ en las coci nas populares.
paí s. Los conflictos laborales eran consta t a l a as cre: leron a lo largo y ancho del
n es pues os trabaja dores se sentían traiciona-
El d clo económico
Como se decía en el ejemplo con el que abrimos el capítulo, el mercado de trabajo de 200 2,
poco activo, hizo que todos los trabajad ores encontraran dificultades en la búsq ueda de un
Ilustración 11-1 nu evo empleo, independiente mente de cuales fueran sus cua liflcacion es. Esto era espe-
La tasa de desempleo y la producción agregada durante la Gran Depresión cialmente m olesto por el hecho de que dos años antes los Estados Unidos habían disfru-
Tasa de (a) l a tasa de desempl eo tado de un mercado de trabajo m uy activo .
desempl eo (%) PI8 rea l (miles (b) Producci ón agregada La sucesión , a cor to plazo, de caída s y au ges en la economía se con oce por el nombre
25 de mill ones de de ciclo económico . Una depresión es una caída mu y profunda y pro longada. Por for- El ciclo económico es la sucesión. a corto
dó lare s de 2000) tu n a, en los EE.UU. la última ocurr ió en los añ os treinta. Lo qu e sí hem os sufrido ha n sido plazo, decaídas y auges en la economía. las caí-
re cesion es, qu e es como se denomina a las caíd as menos prol ongadas en las que la pro- das se llaman recesiones y las subidas ex pan-
1400 s iones.
ducció n y el nivel de ocupación descienden. Al con tr ario, las subidas se conocen por
1200 el nombre de exp ansión (o recuperació n) yen ellas el emp leo y la producción crecen . Una depresión es una disminución delaactiei-
Caída del PIe Según el Nationa l Bureau of Economic Research (u na prest igiosa institución estadoun i- dadeconómica muy aguda y prolongada.
1000 real del 27 %
entre 1929 y 1933 den se dedicada a la in vestigació n en economía) en los EE.UU. se han producido diez rece- las recesione s son periodos demenor actividad
800 siones desde la 11 G uerra Mundial. Durante ese periodo las recesion es han durado unos económica en los Que la producción y el empleo
diez meses de media y las expansiones, han durado, de media, cincuenta y siete meses. descienden.
600
La duración m edia de un ciclo econ óm ico ha sido de cinco años y siete meses. El ciclo las expansiones o recuperaciones son periodos
f ! ! I t de mayoractividad económica enlos Que sube la
I I económ ico más corto duró sólo dieciocho meses y el má s largo diez añ os y ocho meses.
':I..~ ~~
'\.~ '\.~ '\.0¡,?'l..~,?'?'\.~...,\I. :;~ :;'0 ,,<> 0,,,"- La recesión que padecieron los recién licenciados de 20 02 había come nzado en marzo de producción y el empleo.
"o, "o, "o, -:
Año 2001. En la ilustració n 11-2 se muestra la evolución de la tasa de desempleo en los EE.UU.
Como p~ede verse en el gráfico (a) , la crisis económica que
Año
desde 1948 y los ciclos econó micos tras la II Gu erra Mu ndial. La ta sa media de desemp leo
comenzo en 1929 pro
d 1
' d ". .
vece un ramatJco incremente de la ta sa de Nd~la res de 2000" en el capítulo 12) no volvió a alcanzar el en este period o ha sido del 5,6% y las recesiones se indican en el gráfico med iante barras
esemp eo ~ .un hundimiento de la producción agregada, como se ~o.~ mde"[ de 192 9 hasta el año 1937. la tasa de desempleo no de color.
v~ en el grafico (b). la producción agregada, que se mide a tra- ajo e 10% hast a 1941. >web•••
Fuente: U.S. (~nsu s Bureeu.
¿Q ué ocurre durante un ciclo econ óm ico y que puede hacerse para controlarlo?
ves del PIS real en dólares de 2000 (expl¡
exp tca remcs que" son {os Cent rémonos en tres cuestio nes: los efectos de las recesion es y las expans iones sobre
el desemp leo, su efecto sobre la producción agregada y el papel que pueden desempeñar
las políticas económicas.
!1I 1 258 CAPiT ULO 11 MACROECONOM IA: UN A V I SiÓ N G LOBAL
PARA MENTES
DEFINIR RECESIÓN Y EXPANSIÓN
Algunos lectores pueden estar preguntándose
cuál es la definición exacta de recesión y expan-
sión. La respuesta es Que no existe una defini-
ción exacta .
En muchos países se adopta la decisión de
que una recesi ón es un periodo en eL que
la producción agregada desciende durante al
menos dos t rimest res consecut ivos, es decir,
seis meses. El criterio de los dos t rimest res con-
secutivos se est ablece para evitar calificar como
recesión un leve "traspiés" en Los datos econó-
micos sin importancia significativa. En ciertos
casos la definición es demasiado estricta pues,
por ejemplo, si durante tres meses se produce
una caida importante en La producción, después
• •
Ilustración 11-2
La tasa de desempLeo
y las recesiones desde 1948
La tasa de desempleo normalmente sube
durante las recesiones y baja durante las
expansiones. Como se muestra en el gráfi-
co, desde la II Guerra Mundial se han pro-
ducido fluctuaciones importantes en la
tasa de desempleo estadounidense. Las
barras de color reflejan los periodos de
recesión y las áreas en blanco reflejan los
de expansión. Entre 1948 y 2004 la tasa
promedio de dese mpleo ha sido de 5,6%.
Fuente: Bureau of Labor Statistics. National
Bureau of Economic Research.
INQUIETAS
tres meses de leve repunte y después otros tres
meses de caída fuerte, por lógica deberíamos
considera r que estamos frente a una recesión
que dura nueve meses ya.
En los EE.UU. se intenta evitar esos errores
de calificación asignando a un grupo indepen-
diente de expertos del National Bureau of
Economic Research (NBER) la tarea de decidir
cuándo empieza y cuándo acaba una recesión.
Este grupo analiza una serie de indicadores eco-
nómicos, centrándose principalmente en el
empleo y la produ cción, aunque al final tienen
en cuenta también otros aspectos y emiten un
juicio de valor.
Tas a de
de sempleo (%)
12
10
8 generalizada de mal estar e incertidumbre. Sin embargo,
Tasa de
promedio
6
Empleo y desempleo
Aunque no sea tan seria como una depresión, está claro que una recesión no es algo dese-
able. Al igual que la depresión , la recesión con lleva u n crecimiento del desempleo, menor
producción, menores ingresos y niveles de vida más bajos.
Para entender el desempleo y su relación con las con secuencias negativas de una rece-
sión, tenemo s que en tender primero la manera en la que se estru ctura la población activa.
- pleo es el n úmero total de personas que buscan empleo de forma activa pero que en un
En ocasiones su decisión resulta controverti-
da. De hecho, existe una controve rsia en rela-
ción con la recesión de 2001. Según el NBER dio
comienzo en marzo de 2001 y finalizó en
noviembredel mi smo año en el momento en que
empezó a remontar la producción. Algunos crí-
ticos opinan sin embargo que la recesión empe-
zó varios meses antes, cuando comenzó el
descenso en la prod ucción industrial. Otros cri-
ticos son de la opinión de que no concluyó en
2001 porque el empleo siguió bajando y el mer-
cado de trabajo se mantuvo muy débil durante
año y medio más.
'J..
I I
CAP iT U L O 11 M ACRO ECONOMIA : U N A V IS iÓ N G LOBAL 259
El empleo es el número tota l de personas con traba jo en un momento dado y el desem-
El empleo es el numero total de personas de una
momen to dado no encuentran tr abajo. La población activa de un país es la suma de
empleo y desempleo. La población activa "oficial" no incluye a aquellos trabajadores que
economía con trabaja en un momento dado.
El desempleo es el numero total de personas
que buscan empleo de forma activa peroque en
están en edad de trabajar pero que no buscan activamente un empleo. Las estadísticas sobre
un momento dado no están emplea das.
empleo no recogen datos sobre el "su bempleo" , es decir, el hech o de traba jar dura nte un a
La poblaci ón activ a de un país es la suma de
recesión cobrando salarios inferiores debido a reducciones de la jornada laboral, empleos
empleo y desempleo.
peor pagados o todo a la vez.
los traba jadores desa nimados son aquellas
La tasa de de sempleo refleja el n úmero de perso nas sin em pleo como porcenta je de la
personas que están en edad de trabajar pero que
población activa. Se calcula así:
no buscan activamente un empleo.
El "subemplec " refleja el número de personas
ta sa de Persona s desempleadas que trabajan durante una recesión pero que recio
(11-1)
desempleo Personas desempleadas + Personas con empleo ben salariosinferiores de los que recibirían en una
época de expansión debido a recortes de predue-
La tasa de desempleo es un buen indicador de las con diciones del mercado de trabaj o. ción, reducciones de jcmadas. trabajos peor paga -
Si es elevada, indica que el mercado de trab ajo está poco act ivo y que es difícil encontrar dos o todo a la vez.
empleo. Si es baja, indica un mercado de trabajo muy activo en el que es fácil encontrar La tasa de desempleo es el numero deperso-
empleo. En gen eral, durante las recesiones el desempleo sube y dura nt e las expan sione s nasdesempleadas respecto a la población activa,
baja. expresado en porcentaje.
En la ilustración 11-2 aparecían las tasas de desempleo mensuales desde 1948 ha sta
2004. La ta sa promedio del periodo fue de 5,6%, pero como se puede ver en el gráfico
se produj eron variaciones importa nte s con relación a dicho promedio. En una econo -
mía en plena expansión, como ocurrió a finale s de los sesen ta o a fina les de los noven-
ta, la tasa de desempleo puede caer por debajo del 4% o me nos. Sin embargo, durante
una recesión grave, como la de 1981 -1982 puede subir por enci ma del 10% (alcan zó su
máximo en noviemb re de 1982 con un 10 ,8%) .
Estas frías cifras se traducen en situaciones muy dist intas
a nivel individ ual. Por ejemplo, el 10,8% que se registró en
noviembre de 1982 significa que en los EE.UU. había doce
millones de personas buscando trabajo de forma activa. Más
recientemente, cua ndo a principios de los noventa subió
el desempleo, cientos de miles de trabajadores fueron despe-
didos y muchos de los que no lo fueron sufrieron el "subem -
pleo", Com o resultado, en el país había una sensaci ón ....--
-- --::::---
a finale s de la misma década, el desempleo alcanzó las tasas
más bajas de los últimos tre inta años, las empresas no logra-
ban encon trar trabajadores e incluso los estudiantes más
mediocres y sin apenas experiencia obtenían excelentes ofer-
tas de trabajo. Desgraciadamente, y esa es la nat uraleza de
los ciclos econ ómicos, a principios de 2001 llegó el fina l de
esa época dichosa: la economía entró en una mala racha
--. ¿LE PONGO TAMBI ÉN UN EJEMPLAR DE MI TESIS DOCTORAL?
y el desempleo aumentó.
La producción agregada
La más dolorosa consecuencia de una recesión es el aumento del desempleo y la conse-
cuencia que se desea con más ur gencia de épocas de expan sión es precisamente el aumen-
to del empleo. Sin embargo , el ciclo económico no sólo trata de empleo y desempleo sino
también de producción. Du rante el ciclo económico, la tasa de desempleo y la producción
se mueven en direcciones opuestas.
Form almente, la producción agregada es el total de bien es y servicio s fin ales pr o- La producc ión agregada es el totalde bienes
ducidos en una economía en un periodo determinado, que en general es el año. y servicios finales producidos enuna economía en
Se exclu yen los bienes y servicios producidos para ser utilizados en la producción de un periodo determinado.
otro s bienes y servicio s (se les suele calificar de inte rm edio s). El acero utilizado en la
carrocería de un automóvil no se cuen ta pero el automóvil sí. El Producto Interi or
1I11
260 CAP iTU LO 11 M A C RO EC ONO M I A : UN A V ISiÓ N GLOBAL CA P i T U LO 11 MA CROE CO NOM IA : U N A V IS i Ó N GLO BA L 261

Bru to (PIB) real es la magni tud que se utiliza con más frecue n cia para medir la pro-
ducción agregada . Veremos cómo se calcu la en el capít ulo 12 . Po r ahora quedémono s
co n la idea de qu e la producció n agregada cae duran te las reces iones y crece dura n te
las expa nsio nes.
El grá fico (a) de la ilustración 11-3 muestra la tasa de crecim iento anual del PIB real
estadou n idense desde 1948 hasta 200 4. Es decir, refleja el cambio po rcen tu al en la pro-
du cció n agregada de 1947 a 1948, de 1948 a 1949 y así hasta 2004 . La produ cción agre-
gada aumentó en un 3,5% an ual como pro m edio. Sin em bargo, como se ve en el gráfico,
la tasa de crecimient o real sufrió grande s variacio nes en torno a dicho promedio, llegan -
do ha sta un máx imo de 8,7% en 19 50 y cayendo hasta -1 ,9% en 1982 . Si com paramo s
el gráfic o (a) de la ilu stración 11-3 con la ilu stración 11-2 se ve qu e en 198 2, el año en
qu e la producción agregada cayó hast a su punto más bajo desde la Ir Gu err a Mundial, fue
también el año en el que el desempleo alcanzó su cota más alta para el mi sm o periodo.
En el grá fico (b) de la ilust ració n 11- 3 se mu est ra el crecim ien to del PIB real estado-
uniden se en el m ism o peri od o , 1948-2004 . Co mo muestra la pen diente positi va
(ascen de n te) de la línea, las caídas del PIB d u ra nte la s recesiones fu eron só lo de carác -
ter te m po ra l. De sde la 11 Guerra Mu n dial el PIB real de los EE.UU. ha cre cido en m ás
de u n 500%.
Ilustración 11-3
Controlar el ciclo económico
Ya hemos exp licado q ue un o de los pr incipales objetivos de la macroeco no mía es enten-
der por qu é se producen las recesiones y si es posible hacer algo para co ntrola rlas.
Además, otro de los obje tivos principales de la m acroeco nomí a es el an áli sis de la infla-
ción, un a lza en el nivel gene ral de precios q ue a menudo tien e luga r durante un a fuer te Las medidas económicas que se aplican con objeto
expansión eco nó mic a. dereducirla dUlezade las recesiones o de llenar
Las m ed idas eco nó micas qu e se est ablecen co n el o bjeto de red uc ir la dureza de las una expansión ereesivemente fuerte se denominan
reces iones o para fren ar una exp an sión excesivamente fuerte se den om inan políticas políticas de esta bilización.
de es t a b ili z.a ci ó n . Se ba san en do s in st rumen tos principales: la política monetaria La política monetaria es un tipo de pclltica
y la po lít ica fiscal. La polít ic a mo n etaria intenta estabil iza r la economía m odifican- estabilizadora en la que se modifica lacantidad de
do la can t ida d de dinero en circulació n , los tipos de interés o ambos . La p o lí t ica fis- dinero en circulación, los tipos deinterés o ambos.
ca l intenta est abilizar la economía m edia nte cambios im positivos, modificacio n es del La política fisca l es un tipo de politice estabili
gasto pú bl ico , o en ambo s. Examinaremos estos in str um ent os en el capítulo 16, en los zadora en la Que se realizan cambios enel sistema
qu e m ost raremo s cómo es pos ible disminuir la dura ció n y la dureza de la recesión o impositivo, cambios en elgastopúblico o cambios
frenar la s expa n sion es dem asiad o fue rtes . También verem os que esta s políticas n o fun- en ambos.
cionan perfectamente, es deci r, qu e la política monetaria y fiscal n o log ran elim in ar
por com pleto las fl uc t uacio nes. Es decir, al fin al, el ciclo eco nómico se sua viza pero no
desa parece.
Aunque el ciclo econ óm ico es un o de los principale s obje tos de estudio de la macroe-
conom ía e históricamente desempeñ ó un papel cr ucial en el desarrollo de ésta, la ma cro-
econom ía se ocupa t ambién de o tras cuestion es. No s centraremos ahora en la cuest ión
de la infl ación .

Crecimiento en la producción (a) Tasa de crecimiento anual del PIB real

agregada 1948-2004 Tasa de creci mient o

El PIS real es la magnitud económ ica que

del PIB real (%)
la
mide la producción agregada , es decir, la
producción de la econo mía en su conj unto. 8 ¿Se ha logrado controlar el ciclo económico?
En el gráfico (a ) se muestr a la tasa de creci- 6 La m acro economía, ta l y como la conocemos en la act ua li-
mient o an ual del PIO real estado unidense
Tasa de 4
ent re 1948 y 2004, que alcanzó un 3, 5% crecimiento - 3,5
de promedio en dicho periodo. Aunque el promedio 2 a ocurri r. Viendo los resultados. parece claro que las políti -
PIB reaL creció en la mayoría de los años,
La ta sa de crecimiento reaLfluctuó con rela-
O cas econ óm icas y los econom istas est adoun iden ses lo han
ción al ciclo económico y en aLgunos años -2
fue decreciente. En el gráfi co ( b) los mismos
-4
datos se presenta n con una forma distin ta :
también se muestra el PIB rea l entre 1948
"''O h~
'\.~'\.~
y 2004 . Vemos que en un periodo to bas ta nte
(argo como para no verse influido por Los
ciclos econ ómicos el PIB real ha crecido
PIB real (en miles
de forma signifi cati va.
de mill on es de
Fuente: Bureau of Economic Analysis. dólares de 20 00 )
12000
l a 000
8000
6000
4000
2000
La economía en acción
dad, n ació durante la Gran Depresión y los economistas qu e
la crearon ten ían por ob jeti vo qu e nad a seme jan te volviera Ilustración 11-4 La tasa de desempleo
desde 1900
logrado: los EE.UU. no h an sufr ido desde entonces una cri -
Tas a de
I I I I I I I I I I r
sis lo suficien temente profun da para que pueda ser califica-
I de sem pleo (%)
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da de depresión. Pero ¿hemo s lograd o con trolar t am bién
el ciclo eco nó mico? 25
Año Algo sí. En la ilu stración 11-4 se muestra la tasa de 20
empleo promedio en los EE.UU. desde 1900 hast a nuestros
(b) PIB real 15
días. En el grá fico destaca el enorm e crecim iento del desem-
la
pleo en los años treinta . Desd e la 11 Guerra Mundial los
EE.UU. han co n segu ido evit ar una cri sis semeja nte. 5
Los expertos en macroeconomía est án convenci do s de que
en parte se debe a que a partir de est a época las políticas
macroecon ómicas han sido má s efectivas porque están basa-
das en m ejor es teorías ma croeconómicas.
Sin embargo. los expertos han apre ndido a ser precavidos
¿l os progresos en teoría macroeconómica han logrado esta bili-
con respecto a las afirmaciones de que el ciclo econ óm ico está
zar la economía? En este gráfico se muestra la ta sa de desem-
totalmente bajo contro lo de que las recesiones son cosas del
pleo estadounidense desde 1900. Es evidente que nada
pasado. Dicha s afirmaciones eran corrientes durante la larga semeja nte a la Gran Depresión (que en la gráfica destaca como
expansión de los sesenta, pero despu és se produje ron dos fuer - el gran pico en el desempleo en la década de los treinta ) ha
tes recesio nes qu e hicieron subir el desempl eo a las cotas m ás vuelto a suceder. Sin embargo, los economista s que afirmaban

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altas desde la 11 Guerra Mun dial. Dicha s declaracion es tam-
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bién fueron habituales durante la larga expansión de los
en los sesenta que el ciclo económico estaba tota lmente bajo
control fueron desautorizados por las duras recesiones de los
Año noventa, pero la recesión de 2001 vino a probar lo contrario. sete nta y principios de los ochenta.
Recientem ente otros países han pad ecido crisis económi- Fuente: U.S. rensus Bureau; Bureau of labor Stet tsttcs.
cas casi tan duras como la Gr an Depresión . En Argentina,

i 11 1 262 C A P i T U L O 11 MACROECONOM IA : UNA VIS iÓ N G LOBA L
'~UN REPASO RAPIDO
El ciclo económico, la sucesión de rece-
siones y expansiones. es uno de los
principales campos de estudio de la
macroeconomía moderna, que nació
con el objetivo primero de evitar que
se produjera otra depresión .
La población activa que es la suma de
la pob lación desempleada y la emple -
ada. no incluye a aquellos que no
están buscando empleo de fonna acti-
va, los tamb ién llamados " t rabajado-
Tes desanimados". la s estadísticas
sobre empleo tampo co contienen
dato s del "subempleo". En general, la
tasa de desempleo sube durante las
recesiones y baja durant e las expan-
siones y se mueve en la dirección
opuesta a la producción agregada .
La política de estabilización dispone de
dos instrumentos principales: la políti -
ca monetaria y la políticafisca l. Se uti-
lizan para suavizar la dureza de las
recesiones y para frenar las expansio-
nes excesivamente fuertes.
Una magnitud nominal es una magnitud que no
ha sido corregida por los cambios quehanerperi-
mentado los precios eneltiempo.
Una magnitud real esuna magnitud que sl ha sido
corregida por los cambios enlos precios.
El nivel de precios agregado es el nivel qene-
ral deprecios delos bienes yservicios finales de
una econcmla.
Sidicho nivelsubese denomina inflación.
Si dichonivelbajasedenomina deflación.
entre 1998 Y200 2 la produ cción agregada cayó en un 18%. El desempleo alcanzó el 24%
y una buena parte de la clase media, privada de sus ahorros por la crisis ban caria, se vio
sumida en la pobreza. Estas crisis han inculcado una mayor modestia en los expertos.
Aunque están convencidos de que se sabe lo basta nte como para evitar que la Gran
Depresión se repita, la estabilización económica está lejos todavía de convert irse en un a
realidad. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < < < < 160
»COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 11-2
1. ¿Por qué en el ciclo económico, la tasa de desempleo y la producción agregada se mueven en direc-
ciones opuesta s?
2. Describa algunos de los coste s que la sociedad en su conjunto asume cuando existe una tasa
de desempleo elevada.
3. ¿Cuáles son los indicios de que la política est abilizadora ha logrado sus objetivos en un periodo
dado?
Puede encontrar Las soluciones aL finaL del Libro.
Inflación y deflación
Aunque el año 2002 fue difíci l para aquellos recién licenciados que buscaban empleo ,
los empleos que se ofertaban estaban muy bien pagado s histó ricam ente hab lando.
En 2002 el trabajador medio recibió una remuneración tres veces su perior a la recibida
por el trab ajador de 1948, tras corregir los salarios debido al aumento de precio de los bie-
nes y servicios. Éste es un matiz impor tante. Si no aplicamos dicha corr ección el incre-
mento en los salarios entre 1948 y 200 2 parece mucho mayor, mu ltiplic ándose por
veinte, no por tr es.
Este ejemplo ilustra una importante distinción dentro de la macroecono mía, la dife-
rencia entre nominal y real. Una magnitud nominal de algo, como los salarios nomi nales,
es una magnitud que no ha sido ajustada por los cambios en los precios. Por eso decimos
que los salarios nominales se han multiplicado por veinte en el periodo 1948-2002.
Una magnitud real, es una magnitud que ha sido corregida por dichos cambios en los pre-
cios. Por eso decimos que los salarios reales se han mu ltiplicado por tres ent re 1948
y 2002. Los economistas norm almente hablan de los salarios en térm inos reales porque
un salario real es un indicad or más correcto del verdadero cambio en el poder adquisitivo
de los asalar iados: expresa en qué medida los salarios han crecido por encim a del crecl-
miento de los precios de los bien es y servicios que se compran con esos salarios. Así que,
aunque los salarios nominales se han mu ltiplicado por veinte en 55 año s, los trabajado-
res que los reciben sólo pueden comprar tres veces más bienes y servicios y no veinte veces
más. Por decirlo de otra manera, el salario prom edio en 2002 , expresado en dólares
de 2002 (la cantidad de bienes y servicios que un traba jador puede comprar en 2002 con
el salario promed io de 2002) era el trip le que el salario de 1948 expresado en dólares de
2002 (la cantidad de bienes y servicios que un trabajador puede comprar en 2002 con
el salario promedio de 1948).
Llamamos nivel de precios agregado, al nivel de precios general de todos los bienes
y servicios en la economía, esto es, el nivel de precios de la producción agregada.
Cua ndo este índice sube, decimos que hay inflación en la economía. Cuando baja, deci-
mos que hay deflación.
Como veremos en el capítulo 12 se utilizan dos magnitu des para medir el nivel de pre-
cios agregado: el deflactor del PlB y el índice de precios al consumo o IPC. La ilustra-
ción 11-5 mu estra el ¡pe estadounidense entre 1913 y 2004 .
En la ilustración se puede ver cómo el nivel de precios agregado, al igual que la pro-
ducción agregada [veáse la ilust ración 11-3(b)], ha crecido de forma significativa en
el tiempo. El nivel gene ral de precios era casi veinte veces superior en 2004 que en 1913.
A diferencia de la ten dencia creciente en la producción agregada, que es un a característi-
ca positiva, el crecimiento regular de los precios no es necesariamente un rasgo de una
econ omía eficiente y tampoco es, necesariamente, algo positivo.
CAP i T U LO 11 MACROECONOM I A : UNA V I S i Ó N GLOBAL 263
Ilustración 11-5 El Índice de Precios al Consumo desde 1913
IP( (periodo
base ==
1982-1984)
200 ~
180
140
120
100
80
60
4020 ~
[ ~~~~~
Este gráfico muestra los valores del nivel general de precios de los EE.UU .,
el Índice de Precios al Co nsumo o ¡PC, entre 1913 y 2004. Aunque los pre-
cios bajaron a principios de Los años treinta, en general el nivel de precios
agregado ha crecido de forma regular. En 2004 dicho nivel es más o menos
veinte veces superior a Lo que era en 1913. >web•••
Fuente: Bureau of labor Stati stics.
Tanto la inflación como la deflación pueden causar problemas en un a economía, aun-
que menos perceptibles que los que provoca un a depresión . Por poner dos ejemplos: la infla -
ción no ofrece alicientes para conservar el din ero en efectivo, ya que el efectivo pierde valor
en el tiempo si el nivel de precios crece. Esto aumenta el coste de realizar compraventas que
requieran el uso de efectivo. En casos de inflación extrema , la gente deja de usarlo y vuelve
al trueq ue. La de flac ió n causa el problema contrari o. Si el nivel de precios está bajando,
conservar el efectivo, que adquiere valor con el tiempo, puede ser una inversión más atrac-
tiva que las nu evas fábricas y otros activos productivos y esto mismo convertirse en un fac-
tor de agravamiento de la recesión. De momento, digamo s simplemente que los
Hayestabilidad de precios en una eccnomla
economistas consideran un objetivo deseable el alcanzar la estabilidad de precios, una
cuando elnivel generaldeprecios cambia muy
situación en la que el nivel de precios cambia muy despacio. (Decimos "cambia muy des-
despacio.
pacio" en lugar de "no cambia", porque much os economistas consideran que un nivel bajo
de infla ción, entre el 2 Yel 3%, no daña la economía y al cont rario puede ser beneficioso.
En el capítulo 15 se tratará esta cuestión en más profundidad.) La estabilidad de precios era
un objetivo muy lejan o durante la mayor parte de la segunda mitad del siglo XX. pero se ha
alcanzado en los últimos años para gran satisfacción de los expertos en macroeconomía.
El cambio an ual en el nivel general de precios, expresado en tanto por ciento, se deno-
mina tasa de inflación (es un porcentaje negativo si se trata de deflación) . En la ilustra- la tasa de inllación es lavariación anual.
expresadaen porcentaje, del nivel general de pre
ción 11-6 se mu estra la tasa de inflación anual en los EE.UU. entre 1929 y 2004, calculada
eles.
como variaciones porcentuales sobre el IPC. Hubo dos repuntes de la inflación relacion a-
dos con la 11 Guerra Mundial, el primero al princip io de la contienda ant es de que el
gobierno impusiera el control de precios y el segundo al final, cuando se levantó dich o
control. Aparte de estos dos casos, destacan tres aspectos . El primero, que hubo una fuer-
te deflación a princi pios de los treinta, relacionada con el comienzo de la Gran Depresión .
El segundo, que se produjo un largo periodo de fuerte inflación durante los setenta y prin -
cipios de los oche nta, y tercero, que en los noventa el nivel general de precios volvió a ser
casi estable.
Los expertos en macroecon omía han dedicado mu cho tiempo a estud iar las causas
de la infl ación y la deflación con el objeto de poder aconsejar a los gobiernos sobre la
mejor manera de moverse entre dos extremos tan poco deseables,
1I 1 264 CA P i T U L O 11 M AC ROECONO M IA : U NA V IS iÓN G LO BAL
CA P iT U LO 11 M A CROE CONOM I A : UN A V I Si ÓN G L O BA L 265

Ilustración 11-6
Inflación y deflación
desde 1929
El gráfico muest ra fa ta sa anual de incre-
mento del ¡Pe. Tras la eta pa de deflación
a principios de los treinta. la economía
estadounidense ha sido inflacionista .
Sin embargo. Las altas tasas de inflación
de los seten ta y principios de los ochenta
han disminuido y hoy en día la economla
est á cerca de la est abilidad de precios.
Fuente: Bureau of labor Statistics.
An tes de em peza r a an aliza r m odelos ma c roeconóm ico s te ne mos que saber m ás sobre
las m agnitudes que va m os a utilizar. zC ómo se calc ula la prod ucció n agregada, el ni vel
Tasa de variación gen era l de precios y ot ros co n ceptos clav es de la m acroeconomía?
del [pe
(periodo base -
198 2- 198 4) ('4)
20 . RESUMEN
Inflación alta
15 y prolongada
1. La macroe con omía es el est udio del comportamie nto de un a bajos o a que han visto reducida su jorn ada laboral. La t asa de
10
econ omía en su conjunto: el nivel de prod ucció n to tal , el nivel desempleo, que en gen era l es un buen indicador de las con-
5 genera l de precios, la tasa de ocup ación, etc . diciones del mercado laboral, ha fluctu ado en numero sas oca-
2. Hay tres aspectos princi pales en los que la ma croeconomía se sion es a 10 largo de los últim os años. La p r oducción
diferencia de la microeconomía. Primero: la macroeconomía agregada, la producción total de bien es y servicios finales de
Deflación agudo se centra en la manera en que el efecto combinado de las una economía, se mueve en la dirección opuesta a la tasa de
acciones ind ividuales es capaz de provocar con secuencias desempleo dentro del ciclo económ ico.
in esperadas a nivel ma croe conómico. Segundo: aboga por una 4. Las políticas de estabilizaci ón repre sentan los esfuerzos de
mayor in tervención del Estado en la economí a. Tercero , los gobiernos para suavizar los altib ajos del ciclo econ ómico
empl ea los agregados económicos , unos in dicadores que y se compone n de dos in stru mentos pr incip ales: la po lít ica
recogen dato s de diferen tes mercado s de biene s, servicios, tra- monetar ia, que correspon de a las modificacion es de la canti-
bajo y act ivos. La macroecon om ía moderna na ce como con se- dad de dine ro en circulació n o de los tipos de interés o de
cuen cia de la Gra n Depresión . ambos, y la política fiscal, que corresponde a las mod ificacio-
3. El ciclo eco n óm ico es uno de los principales objetos de estu - n es en el sistema impos itivo, en el gasto púb lico, o en ambos.

La economia en acción dio de la m acro economía. Se trata de la sucesión de r ecesio-

•• UN REPASO RAPIDO
.. l a variación de los salarios reales mide
mejor los cambios en el poder adqu isi-
tivo de [os trabajadores que la varia-
ción de los salarios nominales.
~ Un ámbito de estud io de la macroeco.
ncrnfa son [as variaciones en el nivel
general de precios. Ta nto la inflación
como la deflación causan problemas
en la economía y, por ello, general-
mente los economistas abogan por el
mantenimiento de la estabilidad de
precios.
~ l a tasa de inflación es la variación
anua l del nivel general de precios,
expresada en tanto por ciento. Dicha
variación es positiva cuando el nivelde
precios está subiendo (inflaci ón)
y negativa cuando el nivel de precios
está bajando (defl ación).
n es , que son épocas en las que se reduce el empleo y la
5. Los economista s distinguen en tr e ma gnitudes nominales,
que son aquellas que no han sido corregidas por los cambios
Una forma rápida de medir la inflación producción, y expansio nes, épocas de crecimiento tanto de la en los precios, y magnitudes reales, que son las que sí h an
producción co mo del empleo. La macroecon omía moderna en sido corregidas. Las var iaciones en los salarios reales son un a
El prime.r restaura n te McDo n ald abrió en 1954. Ofrecí a u n serv icio rápi do (y de h ech o, buen a parte n ace con el objeto de evita r que se vuelva a pro - buen a medida de los cambi os en el poder adquisitivo de los
fue el pnm.er res t a urante de comi da rá pida) y u nos precios m uy aseq u ibles. Un a hambur-
du cir otra dep r esió n, es decir, otra crisis econ ómica m uy asalariados. El nivel de precios agregado es el n ivel general
guesa senc illa constaba 0,15 $ Y 0,25 $ acompaña da de patatas frita s. Hoy en día en el agud a y prolon gada. La población activa es la suma de la de precios de todos los bien es y servicios fin ales de u na eco-
M~Donald una h a m burgu esa n or m al cu esta cinco veces m ás, entre 0,7 0 $ Y0,8 0 $. ¿Ha pob lació n empleada y la desempleada y no contempla a los no m ía. La t asa de inflación es la variación anual en el nivel
dejado McDonald de ser un resta urante de comida rápida ? ISe ha n convertido las ham - trabajado res desa nimados , es decir, aquellos trabajadores de precios agregado, m edida en tanto por ciento. Es positiva si
bu rguesas en un plato de alta coci na ?
que aún sin empleo no lo bu scan de forma activa. Las est adís- el n ivel de precios agregado está sub iendo (in fl ació n) y es
La respue sta es n o . En realidad, co m pa ra da co n otros bienes de co ns u mo u na h am - ticas sobre em pleo tamp oco contemp lan el "subempleo " n egativa si está bajan do (defl aci ón) . Como amb as pueden
burguesa es h oy en día más barata qu e en 1954. Los preci os de las hamb urguesas ha n ere- aquellos trabajadores que ganan men os de lo qu e ganarían en causar prob lema s en una eco no mía, en general los econom is-
~ ldo en un 4 00% en med io slglo, de 0,15 $ a cerca de 0, 75 $ m ientras qu e el Il 'C se h a un a época de expan sión debido a que cobran salarios más ta s abogan por la est ab ilidad de p r eci os.
Increm entado en más del 600%. Si McDonald hubi era igualado la subida del nivel gene-
ra l de precios, una h ambu rgu esa vendría a co star entre 0 ,90 $ y 1 $.
El crecimiento de la in flación se frenó en lo s noventa, es decir, la tasa de in cremen to
del n ivel general de precios se ralen tizó . y lo mismo ocurrió en el caso de la s h amburgu e-
sas : de h ech o, en 1997 McDonald reduj o el p reci o de m uchos de sus a rtícu los in clu ido
CONCEPTOS BÁSICOS
su pro du cto estrella, la h amburguesa Big Mac. _
Agregados económicos Trabajadores desanimados Real
< < < < < < < < < < < < < < < < < < < < Ciclo económico Subempleo Nivel de precios agregado
Depresión Tasa de desempleo Inflación
»(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 11-3 Recesiones Producción agregada Deflación
1. Suponga q.ue l~ han, su b~do el sueldo en un 10% eLaño pasado. En cada uno de los siguientes Expansiones Políticas de estabilización Estabilidad de precios
casos, decida sr esta mejor o peor en relación con el año anterior. Razone sus respuestas. Empleo Política monetaria Tasa de inflación
a. l a inflación anual fue del 5'0/0. Desempleo Política fiscal
b. la inflación anual fue deL15%. Población activa Nominal
c. Hubo deflación y los precios cayeron en un 20/0 anual.
Puede encontrar las soluciones al final del libro.

_ f - - - - - - - - - ------- ----------•
E~ lo s próximo s capít~los est.o~iaremos en m ás profu n dida d las cuestiones qu e se h a n des- 1. ¿Cuál de las preguntas siguient es es pertinente en el ámbito de la b. ¿Qué le ocurre al gasto de los consumidores cuando la econo -
cnto breve me nte en este. In iciaremos n uestro estud io de los modelos m acro econó m icos
macroeconomía y cuál en el de la microeconom ía? mía entra en recesión ?
con un a nálisis del ciclo económico. Estudi arem os cómo se produce n lo s ciclos eco nómi-
a. (Có mo variarán las propinas que recibe la señora Martin si
cos y en ca pít u los post eri or es, có mo se pueden u sar las política s fiscales y monetarias pa ra
cierra un a gran empresa industrial situada junto al restauran- c. ¿Cómo variará n los precios de las naranjas si los naranjos se
est abiliza r la eco n om ía.
te en el que trabaja? ven afectado s por las heladas?
!11 / 266 C A P í T U L O 11
MAC RO ECONOM IA : UNA VIS iÓ N GLOBAL

d. ¿Cóm o, variarán ~~s salarios en una empresa de manu factura

COO I~ ImplantaclOn de un sindicato al que se in scri ban 105 buscan do empl eo, 45 000 tienen emp leo y los 5 000
tr a baladares? tá b restan tes
es ~n .uscando empleo pero de momento siguen sin trabajo.

e. z:
In
~s la relación entra la tasa de desempleo y la tasa de
acron de un país?
a. ~Cual es la población act iva de Macron esia?
b. ¿Cuál es la tasa de desempleo de Macron esia?
c. <Cua ntas persona s de Macronesia son "trabaiadore, d "
2. Cuan do una person a aho rra, la riqueza de dicha persona aumen- mados" ? esam-
ta, p~es puede cons um ir más en un momento futuro. Sin embar-
5. Las tasas universitarias han crecido de for .
go, SI todo el mu ndo ahorra, los ingresos de todos dismin uyen últim as d é ma Import ante en las
pues todos están obligados a consu mir men os hoy. Expliqu~
la aparente contradicción.
ecadas. Desde el año académ ico 1971 1972 1 _
2001 ~2002 las tasas, el alojamien to y comid a h:n pas~oa~:
» Evaluar la macroeconomía •

3. z: fue ,la Gran Depresión ? ¿Cómo afectó a la interven ción

e os gObl~rn.o s en la econom ía y al conjunt o de herr am ientas
ma cro econOmlcas?
1357 S a 8022 S en las uni versidades públicas y de 2917 S
21 4~ 3 S en las privadas. Esto hace que el inc reme nto promedi;
andua de las tasas sea de un 6,1% para las universidad es pública s
TRAS LA REVOLUCIÓN
y e un 6,9% para las privadas. Du rant e el mismo periodo 1

E
rent a per cáp ita promedio (después de impuesto s) pasó' da
4. En Macron esia hay 100 000 h bit 38 60 $ a 26 156 $ 1" e
. a I antes. De ellos, 25 000 son anua es, es decir, una tasa pro med io de Incre- N D IC IEMB RE D E 19 75 EL GOB IERN O qu e la recogida de datos eco n ómicos en
demasiado mayores para trabajar y 15 000 demasi ad ""
D I 60 o Jovenes. :en~ a~ual ~e1 ~ •. (Las subidas en las tasas universitarias
6:C' de Portu gal, un gobierno pro visional Portu gal era hasta la fech a algo incom pleta y
e os 000 restan tes, 10 000 no están tra bajand o y ya no está n aln e.c o .mas difícil para un estu diante promedio el acceder
a a um versldad ? durante la eta pa de tran sició n hacia además se h abía visto afectada por los aco nte-
la dem ocraci a, sospech aba qu e estaba frente a cimien to s políticos. A título de ejempl o, las
una crisis eco nóm ica. Los em pres arios , alar- estadí sticas nacio nales sobre el sector de la
mados por el creci m ien to de lo s partidos de const ru cció n se basaban en los datos de ventas
izquierdas, lanzaban adverte ncias sob re un de acero (que se usa en la estructura del edifi-
web••• Para continuar su estudi . l declive de la pro d ucció n. Los peri ódic os esti- cio ) y cem ento. Pero con el caos relati vo que
la página web de KrUgm:nY/ ~:VlIISs/aOr l os cdo ncedPtos de este capitulo, por favor visite m aba n qu e la eco no m ía se había contraído un reinaba en 1975, ambas cifras (acero y cemen-
. ney on e encontrará eje . . - ' . .
lnteractivas y enlaces útiles a t rC1ClOS, quias dldactlCas 10% o inclu so un 15% desd e que la revolu- to) se moví an en dire ccio ne s opue stas: m uchos
o ros recursos.
wwwoworth publishersocom/ krugmanwellsolney ció n de 1975 derro cara la dictadu ra. constructores estaban uti lizan do me no s acero
Algun os portugueses, ap o-
yán dose en es ta su puest a Qué aprenderá en este
cat ást ro fe eco nó m ica , decla- capítulo
rab an que la propia dem o-
~ Cómo utilizan los economist as (os
cracia era un frac aso . O t ros índices agreg ados para hacer el
afirm aban que el cu lpab le seguimiento y evaluación de la acti-
era el capitalismo y exigían vidad económica.

al gob ierno que nacionaliza-
ra la indus t ria pa ra obligarla
a aumentar la producción.
Pero, en realidad, Zhast a qué
punto era mala la situació n?
Para responder a est a pre-
gunta el min istro de econo-
mía port ugué s pidi ó a su
viejo am igo Rich ard Eckaus,
eco no m ista del MIT (In sti-
tu to Tecno lógico de Ma ssa-
ch u ssets) y a otros dos
colegas de éste, qu e revisaran
la cont abilidad nacional, es
decir, el con junto de datos
registrados sobre la actividad
econ ómica de un país. Los
expert os t uviero n que realizar
má s de una sup osición, ya
~ Qué es el produ cto i nte rior bruto o
PIS y cuáles so n los tres métodos de
cálculo del PIB.
~ La diferencia ent re PIB real y PIS
nomin al y por qué el PIB real es
el adecuado para medir la actividad
económica .
~ El significado de la tas a de de sem -
ple o y cómo varía a lo largo del ciclo
económico.
~ Qué es un índ ice d e precios y cómo
se usa para calcular la ta sa de in fla-
ción.
Gracias a unos datos eco nómicos correctos, Portugal fue capaz de llevar a
cabo una transición poco problemática desde la revolución de 1975 a la
prósp era democracia que es hoy en día. 267
!I I1 268 CAP íT U LO 12 EVALUAR LA MACROE CONOMíA
CA P i TU LO 12 EVALUAR LA MACROECONOMí A 269

que el que dictaban las normas. (Un consejo aunque aún sigue teniendo algunos problemas,
por si viaja a Portugal y se produc e un terremo- ha vivido una historia llena de logros, La que Ilustración 12-1 EL diagrama del flujo circular ampliado: Los flujos monetarios en la economía
to: procure evitar los edificios constr uidos en hace treint a años era una atrasada dictadura es
estos afios.) Gast o público en
hoy una democracia sólida y próspera y un país bienes y servicios Empréstitos públicos
A pesar de todo, se pusieron a trabajar con miembro de la Unión Europea. Estado
los datos disponibles y en el plazo de una sema -
na realizaron una estimación aproximada:
/ Q u é podemos aprender de la historia?
Que las mediciones en economía son impor- Impuestos
Consumo
t- l- Transferencias de renta
Ahorro privado

r
entre 1974 y 1975 la producción agregada tantes . Si el gobierno portugués hubiera creí-
había descendido en un 3% únicamente. La do las funestas predicciones de la época, Hogares
economía había sufrido un serio revés pero era podría haber tomado decisiones económicas Salaries, dividendos
intereses,
mucho menos grave que la catástrofe anuncia- erróneas que habrían acarreado graves conse- arrendamientos
da por la prensa. (Revisiones posteriores modi- cuencias. Las buenas políticas macroeconó mi- Mercado de Mercados
bienes y Mercado de
ficaron la estimación hasta un 4,5% pero dicha cas se basan en las mediciones fiables de lo factores financieros
servicios
cifra seguía estando lejos del temido 10%.) El
gobierno portugués tenía, ciertamente, mucho
que ocurre en el conjunto de la economía . . Producto Salarios,
En este capítulo explicaremos de qué inte rior dividendos, intereses,
Deuda y emisiones
trabajo por delante, pero no había ninguna manera los expertos en macroeconomía bruto 1.. arrendamientos
de capital emitidas
necesidad de abandonar ni el ideal democráti- miden las magnitudes básicas de la economía: Empresas por las empresas
co ni la economía de mercado, De hecho, muy el nivel de renta, la producción agregada, el Gasto de
pronto la economía comenzó a recuperarse. inversión
nivel de empleo y desempleo, y el nivel de pre- Préstamos al extranjero
Durante las tres últimas décadas, Portugal, Exportaciones y compra de acciones
cios y su variación.
----- ------------------------------ -----------------------------------
Importaciones Préstamos del extranjero
y venta de acciones

La conta bilidad nacional calcula los flujos
monetarios existentes entre los distin tossectores
económicos.
La contabilidad nacional
La mayoría de los países calculan un a serie de m agn itudes que se recogen bajo el no mbre
de cont abilidad nacionaL De hech o, la precisión de dicha s ma gnitu des es en sí mi smo un
criterio muy fiable del grado de desarro llo de dicha econo mía. En general, cuánto más
correcta es la contabilidad, más desarro llado econ óm icam ente está el país. Cuando las in s-
t ituciones económicas in ternacionales in ter vien en para ayudar a un país menos desarro-
llado, un a de las prim eras decision es que to ma n es envia r a un gru po de expertos para que
audite n y mejoren la contabilida d nacional del país.
En los EE.UU. estas ma gnitudes las calcula el Bureau of Econ om ic An alysis, depen-
diente del Depart am ent o de Come rcio del gobierno ( U.S. Comerce Oepa rtment) .
La contabilidad nacional calc u la el consumo privado, el gasto público, las ven tas de
los producto res, la for m ación de capit al fijo o invers ión y otros flujos m on et arios entre
los distint os sect ores econó micos. Veamos cómo fun cion an .
Un diagrama del flujo circular pone en relación los cuatro sec-
tores de la economía: hogares, empresas, Estado y el extranje-
ro, a través de tres tipos de mercados: el mercado de factores,
el mercado de bienes y servicios y los mercados financieros. l os
hogares reciben fondos de-las empresas en forma de salarios,
dividendos, intereses y arrendamientos a través del.mercado de
factores. Tras IJdgdr tos impuestos y recibir las trensferenctas
correspondientes, los hogares dedican su renta restante (es
decir, su renta disponible) al ahorro privado y al consumo pri-
vado. A través de los mercados financieros, el ahorro privado
y los fondos recibidos del extranjero son canalizados hacia el
gasto de inversión de las empresas, los empréstitos públicos,
los préstamos al extranjero y del extranjero y la compraventa de
acciones con el ext ranjero. A cambio, los fondos van del Estado
y los hogares a las empresas, para pagar las compras de bienes
y servicios, Finalmente, las exportaciones generan un flujo de
fondos ent rante en la economía. Si sumamos el consumo priva-
do en bienes y servicios, la inversión de las empresas, el gasto
público en bienes y servicios y las exportaciones, y después a
dicho total le restamos el valor de las importaciones, el resulta-
do representa el gasto total en bienes y servicios finales produ-
cidos en los EE.UU. Que es lo mismo que el valor de todos los
bienes y servicios finales producidos en los EE.UU.: es decir, la
definición del producto int erior bruto.

El consumo privado recoge lo que gastan las
famil ias enbienes y servicios.
El diagrama del flujo circular, revisado y ampliado tados}. Los hog ares t amb ién poseen facto res de producción (traba jo, t ierra, capita l físico
y capital fin anciero ). Los ho gares venden el uso de estos fact ores a las empresas y a cam-
La ilu stración 12-1 es un diagr ama del flu jo circular, revisado y amp liado , semejante al
bio reciben salar ios, dividen dos, pago de intereses y arrendam ientos. Las empresas com-
que presentamos en el capítu lo 2 y resulta m uy útil para entender los principios en los que
pran y pagan a los ho gares por usa r esos factores de produ cción en el mercado de facto res.
se basa la contabilidad nacional. Recuerde que en la ilustración 2-7 se m ost raban los flu -
Para la m ayoría de los hoga res las rentas salariales, rentas que provien en de la v~~ ta d~1
jos mo netarios , de biene s y servicios y de facto res productivos de la economía. En éste nos
trabajo, constituyen la mayo r parte de sus in gresos. Sin embar go, los hogares tambl,e n r~c ~ ­
cen tr amos únicamen te en los flu jos mo netarios, pero añadimos algunos eleme ntos más
ben ot ros ingresos adicion ales porque , de forma in directa, son propiet arios del capital físi-
que nos ayuda n a mostrar los conceptos básicos en los que se basa la contabilidad n acio-
ca que u san las empresas, en genera l en for m a de participaciones o acciones en ,el Una acción es una participación enla propiedad
nal. Al igual que en la primera versión del diagrama del flujo circu lar, el pri ncip io básico
capit al de dichas emp resas o de obligaciones o bonos, que repres,entan deuda: es decir, (capital} de una empresa y su propietario se deno-
es que los flujos monetarios entrantes de cada mercado o sector son iguales a los flu jos
salientes de dich o m ercado o sector. los présta mos concedi dos a dichas empresas, que a su vez gene ran mter~ses. As] pues, , l ~s mina acc ionista.
rent as que reciben los hogares proven ientes de los mercados de factores, incluyen los díví- Una obligación o bono es un título de deuda,
La ilustración 2- 7 mostraba un mu nd o sim plificado en el que sólo había dos t ipos de
dendos distribuidos a los accio n istas y los in tereses pagados a los propietarios de las obli- es decir, un prástamn cuya retribución sun los
"h abita ntes ", los hogares y las empresas, e ilustraba el flujo mo netario circular entre hoga-
gacion es o bon os. Por últim o, los hogares reciben rentas por el hech o de que ceden a las intereses quegenera.
res y emp resas, un flu jo que ta mbié n apa rece en la ilustración 12-1. En los mercados de
empresas (mediante arrendam iento) el uso de su t ierra o de sus in muebles, ~sí pues, los
bienes y servicios, los hogares realizan el consumo privado, es decir compran bienes
hogares reciben rent a en forma de salar ios, dividendos, in tereses y arre ndamientos a tra-
y servicios a las empresas nacionales y a las del resto del mundo (bienes y servicios impor-
vés del merca do de factores.
111 271
270 CAP í T U LO 12 EV ALU AR LA M A CROECON OMíA CAP í T U LO 12 EVAL UAR LA MACROEC ONO MíA

las transfere ncias (subsidiosl son pagos reali
zados porel Estado a los individuos sin que el
Estado reciba a cambio ni bienes ni servicios.
La renta disponibl e de losheqares. que es
igual a los inpresos recibidosmás los subsidios
estatales (transferencias) menos Jos impuestos,
equivale altotal deingresos delos que dispone un
hogar para dedicarlos alconsumo o al ahorro.
El ahorro privado, que es igual a larenta dispo-
nible menos el consumo de los hogares, es aquella
parte dela renta disponible que nose dedicaal
consumo.
Se denomina mercados financ ier os a los mero
caeos bancarios, deacciones Vbonos, que canali-
zan el ahorro privado y los fondos captados enel
extranjero haciael gasto deinversión, ladeuda
pública Vel préstamo al extranjero.
Los empréstitos públicos sonlasuma delos
landas que el Estado toma prestados enlos mer-
cados financieros.
El gasto público de bienes y servicios es el
gasto del Estado en bienes Vservicios.
Los bienes Vservicios vendidos a los residentes de
otros países se denominan exportacione s. Los
bienes Vservicios adquiridos a los residentes de
otros países se denominan importaciones.
En el diagra ma simp lificado del capít ulo 2, los hogares gastaban en biene s y servicios
tod os los ingresos que recibían a través del mercado de factores. En cambio, la ilustra-
ció n 12-1 ilu st ra un mode lo má s com plejo y más realista . Vemos que hay dos razones
por las que, en realidad, los biene s y servicios no absorben la totali dad de la ren ta de los
hogares. Prime ro , porque los hogares no logran con servar toda la renta que reciben a
tra vés del mercado de facto res, pues tienen que ceder par te de dicha renta al Estado,
a tr avés de impuesto s, como el imp uesto sobre la rent a o los impue stos sobre las ventas.
Además, algun os hogares reciben t ransferencias (o sub sidios) que son sumas que el
Estado paga a algunos individuos sin recibir a cambio bien o servicio alguno, como pue-
den ser los subsidios por desempleo o las pen siones. La renta total de la que dispo nen
los hogares tras hab er pagado los impue stos y recibido las transferencias se denomina
rent a disponible .
Segundo, los hogares no suelen gastar toda su renta disponible en bienes y servicios. Una
parte de la misma se dedica al ahorro privado y es canalizada hacia los mer cados finan -
cier os donde los individuos y las entidades financieras compran y venden acciones y bonos
y también piden dinero prestado. Como se puede ver en la ilustración 12-1 los mercados
financieros de un país tambié n reciben fondos provenientes del extranjero y proporcionan
fondos al Estado, a las empresas y al exterior.
Antes de ir más lejos, podemos usar la casilla que representa a los hogares para ilustrar
una característica impor tante del diagrama del flujo circular: el flujo monetario total que
sale de una casilla en particular es igual al flujo monetario total que entra en dicha casi-
lla. El mot ivo es, simplemente, un principio de contabilidad general : las entradas son igua-
les a las salidas . Así, por ejemplo, el flujo monetario total que sale de los hoga res (la suma
de los impuestos pagados, el consumo privado y el ahorro privado) tiene que ser igual al
flujo monetario total que entra en los hogares, es decir, la suma de salarios, dividendos,
intereses, arrendamientos y transferencias.
Ahora, observ em os el otro tipo de habitantes que hemos añadido a este gráfico, incl u-
yendo al Estado y al resto del mu ndo. El Estado devuelve a los hogares, en for ma de
transferencias, parte del dinero que recauda en impuestos. Sin embargo, utiliza la mayo-
ría de la recaudación, junto con los empréstitos públicos que con sigue en los mer ca-
dos financieros , para comprar bienes y servicios. El gasto público en bien es
y servicios es el total de las compras reali zadas por las administraciones públi cas (cen-
trales, regiona les o locales) e incluye un gran número de productos , desde el gasto mili -
tar hasta el gasto de la escuela públ ica m ás cercana a su hogar en tizas, borradores y en
los sueldos del profesorado.
El resto del mundo participa en la economía de un país (en nuestro ejemplo los
EE.UU.) de tres formas distintas. Primero, una parte de los bienes y servicio s produci-
dos en el país son vendidos a los residentes de ot ros países. Por ejemplo, más de la
mitad de la producción anual de trigo y algodón estadounidense se venden al exteri or.
Los bienes y servicios que se venden al ext ran jero se denomin an expo rtacion es.
El pa go de dichas exportaciones produce una entrada de fondos desde el extranj ero
hacia los EE.UU. Segundo, algunos de los bien es y servicios adquiridos en los EE.UU.
provienen del ext ranjero. Por ejempl o, hoy en día, mu chos bienes de consum o se pro-
ducen en China. Los bien es y servicios comprados a los residentes de otros pa íses se
denom inan importaciones. El pago de la s importaciones produce una salida de fon-
dos desde los EE.UU. hacia el extranjero . Tercero , los ciudadanos extranjeros pueden
realizar t ransacciones en los mercados financiero s estadounidenses . Los préstamos
exterior es o préstamos del extranjero (cantidades que los ext ran jero s prestan a los esta-
dounidenses y las compras de par ticipaciones de empresas estadou niden ses que reali-
zan los extranjeros ) generan un a en t rada de fondos desde el extranjero hacia los
EE,UU.. A la inversa, los préstamos al exterior, es decir , lo que los estadounidenses
prest an a los extranjeros, más las compras de par ticipacion es de empresas extranjeras
que realizan los ciudadanos estado unidense s, producen una salida de fond os desde los
EE.UU. hacia el resto del mu ndo .
Finalmente, volvamos a los mer cados de bienes y servicios. En el capítu lo 2 nos cen-
tramos únicamente en las compras de bien es y servicios realizadas por los hogares. Ahora
veremo s que hay ot ro tipo de gasto en bien es y servicios, como puede ser el gasto público,
las importaciones y las exportaciones. No hay que olvidar que también las emp resas com-
pran bienes y servicios en n uestr a economía ampliada. Por ejemplo, un a emp resa de auto-
moción que esté const ruyendo una nu eva factoría comprará maquinaria, como pren sas de
estampación, robots de soldadura y otra maquinaria diversa a otras empr esas que se espe-
cializan en la prod ucció n de la misma. También mantendrá un inventario de autom óviles
acabados ante s de enviarlo s a los concesionarios de distribución. La conta bilidad nacion al
tiene en cuent a este gasto de inversión, es decir, un gasto en capital físico productivo El gast o de inversión es la suma qUI! se dedica
(como son la maquinaria, la construcción de in mu ebles y las variaciones en Jos inventa- a la compra decapital fís ico product ivo, es decir,
rios de existencias) como parte del gasto tota l en bienes y servicios. maquinaria, construcción deinmuebleso variacio-
IlIlS enlos inventarios de existencias.
Tal vez se pregunte por qué razón las variaciones de existencias se contabilizan como gasto
de inversión ya que, después de todo , los automóviles acabados no van a usarse para produ-
cir otros autom óviles. Los incrementos en las existencias de bienes finales se cont abilizan
como gasto de inversión porque, al igual que la maquinaria, contribuyen a aumentar las ven-
tas futur as de una empresa. Así que, para una empresa, gastar en aumentar las existencias es
una forma de gasto de inversión. A la inversa, una disminuci ón en los inventarios se conta-
biliza como un descenso del gasto de inversión porque indica un as vent as futura s menores.
También es importante ent ender que el gasto en inversión incluye el gasto de construir cual-
quier instalación, sin impor tar que sea un a planta de montaje o un a nueva vivienda. ¿Por qué
se incluye la construcción de nueva vivienda? Porque, al igual que una factoría, una nueva
vivienda produce un flujo futuro de servicios, servicios para los ocupante s de dicha vivienda .
Suponga que suma mos el consumo privado en bienes y servicios, el gasto en inversión,
el gasto público en biene s y servicios, el valor de las exportaci ones y a ese total le restamo s
el valor de las imp ortaciones, El resultado tien e un no mbr e: es el producto interiorbruto de Los bienes y servicios finales son bienes V
dicho país. Pero an tes de que definamos formalmente el produ cto inter ior bruto o PIB, servicios que se venden alusuario final dedicho
tenem os que examinar una diferencia importan te entre las distintas clases de bienes y ser- bien o servicio.
vicios: la diferencia entr e bienes y servicios finales y bienes y servicios intermedios. Los bienes y se rvicios intermedios, que una
empresa compra a otra, son utilizados para la pro-
ducción de bienes Vserviciosfinales.
Product o interior bruto El producto interior bruto o PIB es el valor
La compra por parte de un con sum idor de un nue vo aut om óvil en un concesionario es un total detodos los bienes Vservicios finales produ-
ejemplo de una compra de un bien y servicio final, es decir, un bien o servicio vendido cidos por una economía en un año enconcreto.
a su usuario fin aL Sin embargo, la compra de acero por parte de una empr esa de auto - El gasto agre gado, quees la suma del consu-
moción a una fundición o de un parabrisas a un fabricante de vidrio es un ejemplo de mo privado, el gastodeinversión,el gasto público
compra de un bien o ser vicio intermedio, es decir, bienes o servicios que son utilizado s en bienes Vservicios, Vladiferenciaentre las
para la producción de los biene s y servicios finales . En el caso de los bien es y servicios exportaciones e importaciones, es el gasto total
Inter medios, el cump rador, es decir una empr esa, no es el usuario final. en bienes y servicios finalesproducidos enel inte-
El p roducto interior bruto o PIB , es el valor total de todos los bienes y servicios fina- riordela economía.
les producidos por una economía en un periodo en conc reto, que suele ser el año . En 2004
el PIB de los EE.UU. fue de 11,73 billon es de dólares, o lo que es lo mism o, uno s 40 000
dólares por persona. Así, si se es un economista que está t ratando de calcular la contabi-
lidad nacional de un país, una de las forma s de calcular el PIB es hacerlo de forma directa:
hacer encuestas en las empresas y calcular el valor de su producción de bienes y servicios fina-
les. En la siguiente sección explicaremos con má s detalle por qué los bienes intermedios y
también algun os otros tipos de bienes, no se incluyen en el cálculo del PIB.
Sin embargo, calcular el valor total de los bienes y servicios finales producidos no es la
única forma de calcular el PIB. Teniendo en cuenta que el PIS es igual al valor total de todos
los bienes y servicios finales producidos en una economía , también tiene que ser igual al flujo
de fondos que las empresas reciben por la venta en el mercado de esos bienes y servicios. Si
vuelve a observar el diagrama circular de flujos de la ilustración 12-1 verá que la flecha que
va desde el mercado de bienes y servicios a las empresas está marcada como "producto inte-
rior bruto ". Teniendo en cuenta nuestro principio básico contable, que dice que los flujos que
salen de cualquiera de las casillas son iguales a los flujos que entran en la casilla, el flujo de ]
fondos que sale del mercado de bienes y servicios hacia las empresas es igual al flujo de fon- ~
dos total que entra en dicho mercado proveniente de otros sectores. Y en la ilustración 12-1 .3
puede ver que el flujo de fondos total que entra en el mercado de bienes y servicios es el gasto ~
total o gasto agreg ado en bienes y servicios fin ales producidos en el mercado interior del país, 9~
es decir la suma del con sumo privado, el gasto en inversión, el gasto público en bienes y ser- "A simple vista no parece que se saque
vicios y la diferencia entre exportaciones e import aciones. El segundo método de cálculo del PIB mucho de las patatas, los pollos y la leña,
es sumar el gasto agregado en bienes y servicios finales producidos en el interior de una economía, pero al final salen las cuentas. JJ
1I
272 CAP iT U LO 12 EVA LUAR LA MA CROE C ON OMIA CA P i T U LO 12 EVA LUA R LA MA CR OE C O NO Mí A 273

y aún hay un a tercera form a de calcular el PIB. El flujo que va desde las em presas al /------------------
mercado de factores son las rentas que las empresas pagan a los hogares en forma de ARA MENTES INQUIETAS
salarios, dividen dos, inte reses y arre ndamien tos. De nu evo, en base al pr incipio de con-
EL PIB Y NUESTRA VIDA DIARIA •
tab ilidad, el valor del flujo de renta que sale desde las emp resas a los hogares tiene que
ser igual al fluj o mon etario que ent ra en las empresas provenien te del mercado de bie-
Se dice que cuando una persona se casa con su habría recibido si se hubiera pagad o a precio de propietario) habría pagado por dicha vivienda.
ne s y servicios. Y este valor, sabemos que es el valor total de la produ cción de la econ o-
ama de llaves o con su j efe de cocina desciende mercado. l a medición está ndar del PIS no reco- A efectos estadísticos es como si la persona se
mía , el PIB. Una explicación intu itiva de por qué el PIB es igual al valor total de las ren tas
el PIB. y es cierto: cuando alguien recibe un ge dicha estimación. alquilara el bien a S1 misma.
que las em presas presen tes en un a econo mía pagan a los hogares es el hecho de que el
salario por los servicios que desempeña. esos Sin embargo, el cálculo del PIS sí que recoge Si lo piensa detenidamente, resulta bastante
valor de cada venta en la economía tien e que represen ta r un ingreso para ot ra person a,
sea en for ma de salario, dividendo, in tere ses o arre n da mien tos . Así pues, la tercera mane- servicios quedan recogidos en el PIB. pero no una estimación del valor de la "vivienda ocupa- lógico. En países en los que la mayorí a de los
los servicios que Los miembros de una familia se da por su propietario". Es decir, si alguien com- ciudadanos son propietarios, el bienestar que
ra de calcular el PIB es sumar el total de las rentas que reciben Jos hogares provenientes de las
empresas presentes en la economía. prestan los unos para los otros sin mediar remu- pra La vivie nda que estaba alquilando, el PIS no obtienen de sus viviendas forma parte de su
neració n. Algunos economistas han ideado mag- baja. Es cierto que, como la persona ya no paga nivel de vida. AS1 que para ser correcto, el cál-
nitudes alternativas que intentan atribuir un eL alquiler aL propieta rio, el propietario ya no culo del PIS tiene que tener en cuenta el valor
Calcular el PIB valor a (as labores deLhogar, es decir, atribuir a está vendiendo un servicio a dicha persona, el de la vivie nda ocupada por sus propietarios, en
Hemos explicado que existen tres métodos para calcular el PIB. Las estadísticas na cionales dichas Labores una estim ación del valor de mer- disfrute de dicha vivienda. Pero en [as estadís- la misma medida que tiene en cuenta el valor de
utilizan los tres. Para explicar cómo funcionan estos tres métod os, cons ideremos un a eco- cado de dicho trabajo. En otras palabras, Lo que ticas se estima Lo que el inquilino (y ahora feliz la vivienda alquilada.
nom ía imaginaria, como la que se muestra en la ilust ración 12-2 . Esta econo mía consta
de tr es empresas, American Motors, Inc. que produce un automóvil al año , American Steel • •
Inc. que produ ce el acero que se usa en el automóvil y American Ore, In c. que extrae el
min eral de hierro que se utiliza para fabricar el acero . La economía produce un automó-
vil por valor de 21 500 $. Así que el PIB es 21 500 $. Veam os como los tres métodos de
cálculo del PlB llegan al mismo resultado. el valor del acero dos veces, un a vez cuando el productor de acero lo vende al produ ctor del
automóvil y la segunda vez cuando la carrocería es vendida al consumidor como parte del
C.alcular el PIB como el valor de la producción de bienes y servicios producto final. Y estaríamos contand o el valor del mineral de hierro tres veces, un a cuan do
finales El prim er método para calcular el PlB es sumar el valor de todos los bienes y ser- es vendido al productor de acero, un a segund a vez cuando es tran sformado en acero y ven -
vicios final es producidos en la econo mía, un cálculo que excluye el valor de los bienes y dido al produc to r del automóvil y una tercera vez cuando el acero se incorpora a la carroce-
servicios intermed ios. ¿Por qué se excluye el valor de los biene s y servicios intermedios? ría del automóvil que es vendido al consumidor final. Así que si tuviéramos en cuenta el
zNo representan un a parte importan te y valiosa de la producción de una econo mía? valor total de cada venta, esto conllevaría que los mismos produ ctos se conta ran varias veces
Para entender por qué sólo se incluye en el PIB los bienes y servicios finales observe la y el cálculo del PIB queda ría desvirtuado, "inflado" de forma artificia l. Por ejemplo, en la
ilustración 12-2 en el que se mues tra nu estr a economía simplificada. ¿Habría que medir el ilustración 12-2 el valor total de las venta s, intermedias y fina les alcanza los 34 700 t es
PIB de esta econo mía suman do las ventas totales del productor de mineral de hierro , el pro- decir, 21 500 $ por el automóvil más 9000 $ por la venta del acero más 4200 $ por la venta
ductor de acero y el productor del automóvil? Si lo hiciéramos así, estaríamos contando del minera l de hierro . Ahora bien, sabemos que el PIB es 21 500 $.
Hay una forma de evitar contar dos o má s veces un mism o product o cuand o se calcula
el PIB, y es utilizar el valor añadido generad o .por cada productor, que es la diferencia entre El valor añadido de unproductores el valor de
el valor de sus ventas y el valor de lo que com pra a otros productores. En este caso el valor susventas menos el valor desuscompras.
añadido del automóvil es el valor de venta del auto móvil producido menos el coste del acero
Ilustración 12-2 que ha com prado , es decir 12 500 $. El valor añadido del produ ctor de acero es el valor de
Gasto agregado en bienesy servidosfinales venta del acero que prod uce menos el coste del mineral de hierro que comp ra, es decir
Calcular el PIB
producidosen el mercado inten"or - 21 500 1 4 800 S. Únicam ente en el caso del productor de min eral, que suponemos que no compra

American~American
ningú n bien intermedio, el valor añadido es igual al valor de venta, es decir 4200 S. La suma
En esta economía imaginaria que American Totalingresos del valor añ adido de estos tres productores es 21 500 $, es decir, el PIB.
Ore, Inc. ($) Stee l, Ine. ($) Molors, Inc. ($) factores ($)
consta de tres e mpresas se utilizan
tres mét odos distin tos para calcular Valor de las ventas 4200 9000 21 500
eLPIS: se puede medir el PIS como (hierro) (acero) (coche) Calcular el PIB como el gasto en bienes y servicios finales producidos
el valor de (a producción de bienes
Bienes intermedios O 4200 9000 en el mercado interior Otra forma de calcular el PlB es mediante la suma del gasto
(hierro) (acero) agregado en los bien es y servicios finales producidos en el mercado interio r. Es decir, el PIB
y servicios finale s, es deci r, suman-
do el valor añadido gene rado por
Salarios 2000 3700 io 000 puede calcularse a través del flujo de fondos que entra en las empre sas n acion ales. Al igual
Intereses pagados 1000 600 1000
cada empresa. Una segunda manera que el método que calcula el PIB como valor de la producción, tamb ién este segundo méto-
Arrendamientos 200 300 500
es medir el PIS como el gasto agre- Dividendos 1000 200 1000
do tiene que evitar contar el mismo bien dos o más veces. En términos de nuestra economía
gado en los bienes y servicios fina- Total gasto 4200 imaginaria, no queremo s con tar el gasto del consumidor al comprar el automóvil (que en el
9000 21 500
les producidos en el mercado em resa recuadro es el precio de venta del auto móvil) y el gasto al comprar el acero del produ ctor del
inte rior de la economía. Y La terce- Valor añadido empresa 4200 4800 12 500 auto móvil (que en el recuadro es el valor del acero que utiliza en el automóvil). Si contára-
ra, medir el PIS como los ingresos
mos los dos, estaríamos con tando dos veces el acero del automóvil. Este problema se resuel-
que los hogares reciben de las
em presas a través del mercado
de factores.
Valor de las ventas menos
coste bienes intermedios.
1-1-1
Suma delvalor añadido = 21 500 1
ve cont ando únic amente el valor de las venta s a los consumidores finales, es decir, a los
hogares, a las empre sas cuando compran bienes de inversión, al Estado y a los compradores
extranjeros. En otras palabras: en el método de cálculo del PIE a través del gasto agregado,
para evitar contar dos veces el mismo gasto, se omiten las ventas de materias y sumin istros
destinados a la producci ón que unas empre sas realizan a otras .
!11 / 274 CAPiT ULO 12 EVALUAR LA MA C RO EC O NOM íA
CAPiTULO 12 EVALU AR LA MACROECO NOMIA 275

TRAMPAS
,, - ---------- ---------- ----._------------------------------
--- - - -- - --- - ---- ()
en salarios, in te reses o a rre ndam ientos es beneficio, es decir di vidend os a un que, n ormalmen -
: PIS: QUÉ SE CUENTAY QUÉ NO te, sólo una parte de l beneficio total se distribuye a los accionista s en forma de dividendos .
cada automóvil). Durará varios años y se usará
: Es fácil equivocarse entre lo que sí se induye el cálculo del PIB. porque no representan ni La ilustración 12- 2 muestr a este cá lculo en nuestra econ om ía simplificada. La colum na
¡ en el cálcu lo del PIS y lo que no. Así que,
regularmente en la fabricación de esos automó-
viles. Puesto que el gasto en bienes de inver-
producción ni venta de bienes y servicios fina- sombreada (e n rojo) de la derecha muestra la su m a total de los salarios, in tereses y a rren -
,, parémonos un momento y asegu rémonos de les. Más bien, una obligación o bono repre- dam iento s pagados por las tres em presas y ta m bién su beneficio total. Su ma ndo todo s estos
sión y en estructuras (inmuebles) no está
:que ha quedado claro. Con toda probabilidad senta la .p~om~~ de un pago con intereses y elementos volvemos a alcanzar un ing reso total de factores de 21 500 $, es de cir, el PIB.
relacionado de forma directa con la producción
:la mayor fuente de confusión es la diferencia una participación o acción representa un titu- Da rem o s menos importancia a este método de cálcu lo de l PIB mediante el ingreso de los
en el periodo actual. tos economistas conside-
:entr~ .gasto de inversión y el coste de la pro- lo de propiedad de una parte de la empresa.
fact ores qu e a lo s otros dos descritos anteriormente. Sin embargo, es im por ta n te n o olvidar
ran que dicho gasto es un gasto en bienes
: ducctón. El gasto en inversión, es decir, el . A continuación resumimos to que se
finales. El gasto en variación de existencias, qu e to do el di n ero gastado en bienes y servicios producidos por el mercado interior gener a
: gasto en bienesde inversión, construcción incluye en el cálculo del PIB y lo que no.
que se considera parte del gasto en inversión, ren tas de factores para los hogar es, es decir, el fluj o m o n etario es real men te ci rcu lar.
:de factorías e inmuebles (sean residenciales Sí se incluye:
también se incluye en el cálculo del PIB. 'Por
:o comerciales) y las variaciones en las exis- - - l ' <- - l os bienes y servicios finaLes producidos
que r~zon . Porque. al Igual que la maquinaria. Los componentes del PIB Ahora que ya conocemos la teoría del cá lcu lo del PIB,
: tencias, se incluye en el cálculo del PIB. Si las existencias adicionales se consideran una en el mercado interior. incluido los bienes
: emba rgo, el gasto en bienes que forman parte de capital. la nueva construcción y las pasemos a la práctica.
inversión en ventas futuras. y cuando un bien
: de la producción no está incluido. ¿Cuál es variaciones de existencias. En la ilu stració n 12-3 se m u estra n los dos prim ero s m étod o s de cálculo del PIB, La a ltu-
sale de inventario su valor se resta deL vaLor
: la diferencia? Recuerde que en eL capítulo 2 No se incluye: ra de cada barra con relación al eje de ab scisas represen ta el PIB de los EE.UU. en 2004 ,
total de {as existencias. y en consecuencia, del
diferenciábamos aquellos recursos que se con- es decir, 11,73 billones de dólares. Ca da barra tiene divis io nes que muestran en detalle
PIB. los bienes usados no se incluyen en eL - l os bienes y servicios intermedios
sumen com pletamente en ta producción y dón de se ha gen erad o el va lor añadido y có mo se gastó el di n ero.
cálculo deLPIB porque. al igual que los costes - los costes directos de producción
aquellos que no. Un gasto, como el acero, En la ba rra de la izquierda de la ilu stración 12 -3 vemos la co m posición del PIB como
si se incluyeran se estarían contando dos ' - los bienes usados
se consume completamente en La producción.
veces: La primera cuando se vendieron nuevos - los activos financieros del tipo acciones suma del valor añadido de cada sector, es deci r, el pri mer método de cálcu lo del PIB, De los
Una prensa de estampación, que es un bien
y la segunda cuando se revenden como usados. y bonos 11,73 billones de dólares, 2,3 billones (casi u n 2ook) corr espon den a l valor añadido de los
de inversión, no se consume completamente
Finalmente. tos activos financieros, como las productores de bienes físicos . 7,98 billones, o el 68%, corresponde al valor añadido genera -
O en la producción (se desgasta un poco con • l os bienes y servicios producidos en el
acciones y los bonos. tampoco se incluyen en extranjero. do por los pro duc to res de servicios privados. El resto es el valor añadido del Est ado (ejé rcito,
edu ca ció n y otros servicios prestados por el Estado) . Co mo a m enud o se dice, h oy en día, los
EE.UU. son en gran m edida u n a economía de servicios.
La barra de la derecha del gráfico corresponde al segundo método de cálculo del PIB,
Y m u estra la composición del PIB co mo suma de las cuatro partidas de gasto agregado.
. Sin. ~mbargo, como ya se ha m encion ado, la contabilidad n acional incluye el asto de
m ver n on de las em presas co m o parte del gasto fin a l Es de cir la compra de g La ba rra de la derecha es más larga que la barra de la izquierda . La diferencia ascien de a
de tb. d . . " ace ro po r pa rte 607 000 millon es de dó lares, o 0 ,607 billones de dólares , y están representados por debajo
f ~n a nc~~te e automovlles para fabricar su producto no se considera parte de l gasto
del eje de abscisa s. La razón de esta diferencia es que la longitud total de la barra de la dere-
ma ,' pero SI. a em~resa compra maquinaria nueva sí se conside ra parte de dicho asto
¿~ual es la dl~ere~cla? El acero es parte de las m aterias primas n ecesarias para la r~duc~ cha representa el gasto total de la economía, gasto que dedica tanto a bienes y servicios pro-
~lon. La maqumana, a un que evid entem ente se u sa también en la produ cci ón va p t í ducidos en el m ercado interi or co mo a b ienes producidos en el extranjero. Dentro de esta
hza da du t . - , a ser u l-
. ~an e va nos an os. Puesto que la co mpra de bie ne s de capital (como la
maqumana), que .~an a ser ~tilizados du ra n te va rios años, no está directamente relaciona-
da con la producci ón de u n unico periodo, la co n tab ilidad na cional co nsidera d ichas com-
pr as co mo ven tas fin ales.
PARA MENTES INQUIETAS
d En ~~te ~omento de la exposición , resu lta útil analizar en detall e los difere n tes tipos
.e p~rtll as e gas to que f~rman el PIE. Si vuelve a observar el mercado de bienes y serví- ¿ NACI ONAL O INTERIOR?
CIOS e recuad.ro 12 -1 vera que uno de los componentes de las ventas de las em resa s es
P
el consumo pnva do . Utili zar emos la letra e como símbo lo de dích L , En ocasiones oirá hablar no de producto interior ses propieta rios de acciones en empresas esta- datos sobre flujos internacionales de rentas de los
'1 tr ., 12 o co nsumo a mism a
1 u s aC.lOn . ~ 1 m u est ra tam bién los otros tres co m ponen tes de las ventas: ventas de bie- bruto (PIB) sino de producto nacional bruto dounidenses y los salarios pagados a los traba- factores. En la práctica, en el caso de economías
n es ~e m ver sion a ot ras em presas, que llamarem o s 1, gas to público en bienes y servicios (PNB). ¿Es sólo otra forma de llama r a lo mismo? jadores mexica nos que trabaj an en los campos grandes como la estadounidense, no hay mucha
que amaremos G , y ventas al extranjero, es deci r exportaciones, que llamaremos X ' En realidad, no. estadounidenses de forma temporaL. Pero se diferencia con respecto a cuál de las dos magnt-
. tN? to~o el gasto final se dedica a bien es y servicios fina les producidos en el me~cado Si observa La ilustración 7-1 con detenimiento incluye los ingresos de los factores ganados por tudes se utilice. ya que los flujos netos de renta
:n e;lO r. os gast~s en importaci ones, que llamar emos 1M , sac a n fluj o m on etario fu era de verá que hay una posibilidad que no está repre- estadounidenses en eL ext ranjero. por ejemplo, de los factores con otros países son relativamen-
as r~~teras na cion al es. Pod emos pon er to dos est os ele mentos juntos en una ecu ación sentada en eL diagrama. Según éste, todas Las los beneficios de IBM generados por sus nego- te pequeños. En 2004. el PNB estadounidense era
qu e divide el PIB en cua tro pa rtidas principales de gasto ag rega do . rentas de los factores van a Los hogares neoona- cios europeos. que se añade a tos accionistas de un 0.4 % mayor que eL PIB. debido prindpa lmen-
( 1 2- 1) PIB=C+/ +G+X-/M les. Pero¿qué ocurre cuando se pagan dividendos ISM estadounidenses y a tos salarios de [os con- te a los beneficios de Las empresas estadouniden-
a los extranjeros que poseen acciones de General sultores estad ounidenses que trabajan en Asia ses generados en el extranjero. Sin embargo, en
Volvere mos a ver a m enudo esta ecuación en los pr óxi m os ca pítulos.
Moto rs o de Microsoft? ¿Y dónde van a parar Los de forma temporal. un país más pequeño. el PNS y el PIS pueden ser
beneficios generados por las empresas estadou- En Los primeros tiempos de la contabiLidad bastante diferentes. Por ejemplo, una buena parte
~alíular el PI~ como las rentas de los factores pagadas por las empresas nidenses que operan en et extranjero? nacional. Los economistas usaban más a menudo de La industria irlandesa es propiedad de capital
e a econorma La te rcera y última forma de calcular el PIB es sumar todos los in esos la respuesta es que van a parar al PNS pero el PNB que eL PIS para medirel tamaño de La eco- estadounidense. cuyos beneficios deben deducirse
pagados por las empresas de la economía a los facto res de producción es decir los ala .
no al PIB. El PNB se define como las rentas nc mta, aunque los cálculos resultantes de ambos deLPNB irlandés. Además, Irlanda recibea muchos
¡ agados por el trabajo recibid o, los intereses pagados a aquell os qu e pr~staron s~s ah~rr~~o; tota les de los factores ganadas por Los residen- índices eran bastante similares. Se cambió at PIB trabajadores temporales procedentes de otros paí-
as en: presasbi al ~stado, los arren damientos pagados a aquellos que alq uilaron su s ter ren os tes de un país. Esto excluye los ingresos de los sobre todo porque lo consideraban un mejor indi- ses de Eu ropa y cuyos salarios también se dedu-
o s~s mmue .es a . ~s empresa s y los dividendos pagados a los acci onistas, que son los ro ie- factores ganados por extranjeros. por ejemplo. cador de Las variaciones de La producción a corto cen del PNB. En consecuencia, en eLaño 2004 el
ta~os del capital fíSICO de la .empresa. Este cá lculo es válido porque el dinero que las r~sas
ee:: Los dividendos pagados a Los inversores japone - plazo y porque no se consideraban fiables los PNB irlandés era sólo el 84% de su PIB.
reciben por la venta de sus bienes y servicios ti ene qu e ir a algú n SI' ti' Y t d 1 P
o. o o o que no se gasta
• •
!1I 1 276 C AP I T U LO 12 EVALUAR LA MACROECONOMíA
C A P I T U LO 12 EVALU AR LA MAC RO EC ON OMíA 277

Ilu stración 12-3 utiliza una versión mod ificada del PIB ajustada a las variaciones de precios, que se deno-
$
Co mponentes del PIS (bill ones de dóLares) mina PIB real. A contin uación veremos cómo se calcula.
El PIB de los EE.UU. en 2004: 11,73
Dos métodos de cálculo del PIB
las dos barras del gráfico representan dos de los
métodos de cálculo deL PIB. la altura de cada barra
en el eje vertical representa 11.73 billones de dóla-
La economia en acción
res, el PIS estadounidense en 2004. l a barra de la La creación de la cont abili dad nacional
izquierda muestra la composición del PIS comosuma
del valor añadido generado por cada sector económi- La contabilidad nacio nal, al igual que la propia macroeco nomía, debe su nacimiento a la
[+ 1+ G
co. Algo menos del 20% del PIS de 2004 provenía del '" 12,34 1
Gra n Depresión . Cuando la economía entró en depresión, los funcionarios se dieron
valor añadido generado por la producción de bienes. cuenta de que su capacidad de reacción se veía mermada no sólo por la falta de teoría s
El resto era valorañadido generado por Los servicios. econ ómicas adecuadas para explicar la situació n, sino también por la ausencia de infor-
l a barra de la derecha muestra la composición del mación adecuada. Sólo contaban con estadísticas insu ficientes : las cotizaciones de las
PIS como la suma de las cuatro partidas de gasto: acciones, el movimiento de mercancía por ferrocarril y unos pocos índices, incompletos,
e.l , G YX - IM. La barra de la derecha mide 11.73 de producción industrial. Sólo podían adivinar lo que estaba ocurr iendo en el conj un to
biUones + 0,607 billones = 12,34billones. los 0,607
de la economía.
billones, que se representan como la parte de la barra
o ¡------'-~----"-.~ _ Para respond er a esta falta de información fiable, el Departamento de Comercio esta-
por debajo del eje de abscisas corresponden a fa frac.
- 0.607 dounidense encargó a Simon Kuznets, un joven economista de origen ruso, que desarro-
dón deL gasto totaL que se dedica a las importaciones
fx¡xxtadooes netas X- 1M. -<J.601 J (- 5.2%) llara el con junto de instrumentos de la contabilidad nacional (años después Kuznets
netas (exportaciones netas negativas) en 2004.
Gasto en bienes y servicios
Fuente: Bureau of Economic Analysis. finales producidos en recibiría el Premio Nobel de econom ía por su tra bajo) . La pri mera versión de las cuentas
el mercado interior fue presentada al Congreso en 1937, en un inform e de investigación titulado National
income, 1929-35 .
Al principio el escepticismo era grande en relación a la utilidad de dich os instru-
men tos. En 1936 el economista británico [ohn Maynard Keynes publicó su Teoría gene- --UN REPASO RAPIDO
ral de la ocupación, el interés y el dinero, la obra que da in icio a la teoría macroeconómica la contabilidad nacional de un país
modern a. En ella Keynes se opone al uso de los conceptos de producción agregada y calcula los flujos monetarios existen-
barra,
rtí d
el consumo
, . privado (C) representa el 701%
' del total del PIE.Es, con díf . I
I erencla, a nivel agregado de precios. "Decir que la producción neta de hoyes mayor que hace diez tes entre los distintos sectores econó-
las exportaciones netas son la diferencia
pa I a mas lm~ortante. Pero part e de ese cons umo se gasta en bienes y servicios produci- años o hace un año, es una afi rmación semejante a la de que la reina Victo ria era mejor micos.
entre elvalor de las exportaciones y elvalor de dos en el extra~Jero. En 2004, las exportaciones netas, es decir, la diferencia entre el valor los hogares reciben rentas de los fac-
reina pero no una muj er más feliz que la rein a Isabel, afirmación que no está despro -
las importaciones ~e las expo~aclOnes y el valor de las importaciones (X - 1M en la ecuación 12-1) fue nega- vista de significación ni de interés pero que es inadecuada para el cálculo diferencial." tores en forma de salarios. beneficios
tiva, es decir, los EE.UU. eran importadores netos de bienes y servicios extranjeros. El valor por la propiedad de las acciones -
Sin em bargo los experto s en macroeconomía pronto se dieron cuenta de que los con -
en 200~ de (X - 1M) fue de -607 000 millones de dólares, equivalente al 5,2% del PIE. Por (divi dendos), intereses de bonos y
ceptos de prod ucció n agregada y nivel agregado de precios, un idos a las mediciones rea- arrendamientos. Tam bién reciben
esa razon una parte de la barra de la derecha está por debajo del eje de abscisas para repre-
sentar los {)~7 000 millones del gasto total que fueron absorbidos por las imporlacio nes les de dichos conceptos, eran de gran ayud a para entender el desarro llo econó mico. transferencias realizadas por el Estado.
netas y n? dieron lugar a un aum ento del PIB estadoun idense. El gasto en inversión (1) Las estimaciones iniciales de Kuznets pronto resultaron insuficientes para la contabilidad ~ los hogares dedican su renta disponi-
represento 16,4% del PIE y el gasto público de bienes y servicios (G) un 18,6% del PIE, nacional moderna porque se centraban en los ingresos y no en la producción. El empu je para ble al consumo privado y al ahorro pri-
completar la contabilidad nacional se produjo durante la 11 Guerra Mundial, cuando los res- vado. Este último es canalizado hacia
los mercados financieros y sirve para
ponsables de política económica necesitaron, aún con mayor urgencia si cabe, unas medidas
Lo que nos dice el PIg completas del rendimiento económico. En 1942 el gobierno federal comenzó a publicar las
financiar el gasto de inversión y los
empréstitos públicos.
Ya ~em~ s visto los distintos métodos de cálculo del produ cto interior brut o. Sin embar cifras del producto interior bruto y del producto nacional brut o. La s importaciones provocan una sao
Ique mide realmente el PIE? go, En enero de 2000 el Depar tame nto de Comercio, en su revista Survey of Current lida de fondos del país. Las expor-
El PIB se usa sobre todo para medir el tamaño de un a economía y proporciona una Business, publicó el articulo titu lado "GDP: One of the Great 1nventions of the 20th taciones, a la inversa, provocan una
escala con la que comparar el comportamiento de una economía año tras año o con la que Century" (PIE: uno de los grand es invento s del siglo xx) . Tal vez resulte algo exagerado, entrada de fondos.
comparar el rend imiento de un país con el de otro país. Por ejemplo, supong amos que se pero la contabil idad nacional, desarrollada en los EE.UU., se ha convertido desde enton- El producto interior bruto o PIB se
desea comparar ~as economías de varios países. Una forma de hacerlo es comparando su ces en una herramienta de análisis económ ico y de toma de decisiones en política econó- puede calcular mediante tres métodos
PIE. Ya hem~s dicho que el PIE estadounidense era de 11,73 billones de dólares en 2004 mica en el mundo entero . _ distintos. El valor de la producción de
El PIE Japon es era de 4,66 ~illones de dólares, y la suma del PIE de los 25 países de la VE bienes y servicios finales se puede cal-
cular mediante el sumatorio del valor
era de 12, 76 billones de dolares. Esta comparación nos dice que la economía de Japón > > > > > > > > > > > > > > > > > > > >
añadido generado por todas las em-
aunque es la segunda economía nacional más grande del mu ndo, tiene un peso económi~
presas presen tes en la economía.
co bastante menor ~ue el de la economía estadounidense. Pero si hablamos en términos >(OMPRUEBE SI lO HA ENTENDIDO 12-1 Tam bién se puede sumar el gasto total
globales, la.economia europea es tan gran de como la estado unidense. en bienes y servicios finales produci-
1. - Expliq ue por qué los tres métodos de cálculo del PIB llegan a la misma cifra de PIB.
. ~hora bien, cua ndo se usan las cifras del PIB hay que tener cuidado, sobre todo si se dos en el mercado interior, una suma
~tl hzan para hacer compa racion~s temporales, pues, con el paso de los años, parte del 2.- ¿Cuáles son los diferentes sectores a los que venden las empresas? ¿Cuáles son las diferentes
que es igual al gasto agregado. Y por
I~~remento del val.or del PIB proviene de los incrementos en los precios de los bienes y ser- maneras en que los hogares se relacionan con los otros sectores económicos? último, se pueden sumar todos los
VICIOS y no de los.mcremento,s de la producción. Por ejemplo, el PIB estadounidense en 3.- Observe de nuevo La ilustración 12·2 y suponga que por error cree que el valor añadido tota l es de ingresos de los factores pagados por
1990. fue de 5:8 billones de dolares y en 2004 fue más o menos del doble (11,73 billones 30 500 dólares, es decir, la suma deL precio de venta deL automóvi Ly el valor en acero que hay en las empresas. los bienes y servicios
de dolares). Sin embargo, en la realidad en 2004 la economía estado unidense no era el dicho automóvil. ¿Qué elementos estaría contando más de una vez? intermedios no están incluidos en el
cálculo del PIB.
doble de grande que el 1990. Para medir los cambios reales en la producci ón agregada se Puede encontrar las soluciones al fina l de! libro.

•
¡1I1¡
278 CAPI T ULO 12
Cálculo del PIB y del PIB real en una eco nomí a simplificada
Producción de manzanas (billones)
Precio de las manzanas
Producción de naranjas (billones)
Precio de las naranjas
PIS (billones de dólares)
PIS real (en billones de dólares del año 1)
El PIB rea l es elvalor lotal delos bienes V sem-
eios finales producidos enla economía duranle un
año, calculadocomo si los precios nohubieran
cambiado con respecto a un año dado que se
denomina base.
El PIB nominal es elvalor total delos bienes V
servicios linales producidos enla economfa duran.
le un año, calculado utilizando los precios del año
enel que se genera la producción.
PIB nomina l y PIS rea l de los años
PIS nominal (millones de
dólares corríenle s) (S)
1996
7817000
2000 9817 000
2004
11 734000
Fuente: Bureau uf Ecunomic Analysis.
EVA LUAR LA MACROECONOM IA
El PIS real y la producción agregada
Aunque el PIBes interesant e y útil desde el punto de vista estadístico, no sirve para med ir los
cambios en el tiem po de la producción agregada, ya que pued e crecer por dos motivos: por-
q.u~ la economía está producien do más o simpleme nte porqu e los precios de los bienes y ser-
VICiO S que se produ cen han aume nt ado. Ya la inversa, el PIB puede descend er por las mismas
dos razon es: porque la econo mía está produciendo meno s o porqu e los precios han caído. A
fin de distinguir entre amb os casos, hay que calcular, para un periodo determinado, cuál ha
sido la variació n de la economía en térmi nos reales. Es decir, hay que calcular qué parte de la
variación del PIB se debe a un cambio en la producción agregada aislánd olo de la influencia
de las variaciones de precios. La magnitud que se utiliza para este propósito se denomina PIB
real. Veam os prim ero cómo se calcula el PIE real y en segundo lugar cuál es su significado.
Calcular el PIB real
Para en te nder cóm o se calcu la el PIB real, vamo s a par ti r de una economía ima gina ria en
la que sólo se producen dos bienes, manzanas y naranjas, y en la que ambos bien es se ven-
den únicamente a los con sumidores finales . La producción y los precios de las dos frutas
en dos años consecutivos se muestran en la tabla 12-1.
Lo primero que se puede decir sobre estos dat os es que el valor
de las ventas aum entó del año 1 al año 2. En el primer año , el valor
Año 1 (S) Año 2 (S) total de las ventas fue de (2 billones x 0,25 $) + (1 billón x 0,50 $)
2000 2,2 ~ 1 billón de dólares. En el segundo año eran de (2,2 billones x
0.25 0,30 0,30 $) + ( 1,2 billone s x 0,70 $) ~ 1,5 billones, es decir un 50%
1 mayor. Pero también se ve claramente en la tabla que este aumen -
1.2
to del valor mo netario de! PIE sobrevalora e! crecimiento real de la
0.50 0,70
economía . Aunque las cantidades produ cidas han aumentado, el
1 1.5 precio de ambos artículos ta mbién lo ha hecho. Así que, parte del
1 1, 15 50% de incremento en el valor monetario del PIB refleja simple-
mente un os precios mayores, no un a mayor producción.
Para calcular el verdadero inc remento de la producción agre-
gada , hay que preguntarse: ¿Cuál habría sido el inc reme nto en el PIB si los precio s no hubie-
ran variado? Para responder a esta pregunta tenemos que calcular el valor de la prod ucción
del segundo año expresado en los precios del primer año. En el añ o 1 el precio de las man-
",-nas era de 0,2 5 $/unidad y el de las naranjas, 0,50 $/unidad. Así que la producción del
ano 2 a los precios del año 1 es (2,2 billones x 0,25 $ + 1,2 billones x 0,50 $) _ 1,15 billo-
nes de dólares. La producción en el año 1 a preci os el año 1 era de 1 billón de dólares. En
este ejemplo, el PIB calculado con los precios del año 1 subió un 15%, de 1 billón a 11 5
billones de dólares. '
El PIS real es el valor tota l de los bienes y servicios finales producidos en la economía en
un año , calculado como si los precios no hubieran camb iado con respecto a un año dado que
se denomina base. La cifra del PIB real siempre viene referida al año que se toma como base.
La cifra del PIB, que n o ha sido ajustad a para eliminar la influencia de las variacion es de los
precios, se calcula uti lizando los precios del añ o en e! que se ha generado la producción . Los
economistas denominan esta magnitud PIB nominal, o PIB a precios corr ientes. Si en el
ejemplo anterior hubi éram os usado el PIB nominal para medir la variación de la producción
entre el año 1 y el añ o 2 habríamos sobreestimado el crecimiento real: hab ríamos dicho que
era de un 50% cuando en realidad es del 15%. Al com parar las producciones de dos años dis-
tintos usando un mismo conjunto de precios (en este caso los del año 1) se elimina el efecto
de las variaciones de precios y se logra aislar el efecto de la variación de la produ cción.
En la tabla 12-2 se muestra una versión en la vida real del
1996, 2000 Y 2004 ejemplo an terior. La segunda columna muestra el PIB nominal
de los añ os 1996 , 2000 Y2004. La terce ra mu estra el PIB real de
PIS real (millones de
dich os años en dólares de 2000. Para el año 2000 ambas cifras
dólares de 2000) (S)
son iguales, evidentemente. Pero el PIB real de 1996 expresado en
8329 000 dólare s de 2000 era m ayor que el PlB nomina l de 1996, lo que
981 7 000 refleja el hec ho de qu e los precios agregados era n más altos en
2000 que en 1996 . Sin embargo, el PlB real de 2004 expresado
10 842 000
en dólares de 20 00 era inferior al PlB nomin al de 2004 porque
los precios de 2000 era n inferior es a los de 2004 .
CAP iTULO 12 EVA LUAR LA MA CROE CONOMi A 279
Un det alle técnico: los dólares "encadenados"
Hasta los añ os nove n ta los cálculos oficiales del PIB real se calc ulaban exactam,:nt e como
se ve en la tab la 12- 1. Se elegía un año base y se calculaba el PIB rea l de cada ano en fun-
ción de los precios del año base.
Sin embargo, hoy en día la contabilidad na cional est ad ounidens e presenta los datos del
PlB real en "billones de dólare s enca den ados de 2000" . ¿Q ué sign ifica "en cad enados" ?
Tal vez se ha dado cuenta de que , a parti r de los datos de la tabla 12-1, existe ot ra ma ne-
ra de calcular el PIB real. ¿ Por qué no utilizar los precios del año 2 como precios base ? Sería
un a decisión igualm en te válida . Si usa mos los precios del año 2, el PIB rea l del año 1
expresado en precios del año 2 sería (2 billonesxO,30 $) + ( 1 billón x O,70 $) ~ 1,3 billo-
nes. El PlB rea l del año 2 expresado en precios del año 2 era de 1,5 bill on es de dólares (el
mismo valor que el PIB nominal del año 2). Así que, utilizando los precios del año 2 como
añ o base, el creci mie nto del PIB real es de (1, 5 billones - 1,3 billones) / 1,3 billones ~
0,154 o 15,4%. Esta cifra es ligeramente superior a la obtenida en el cálculo anterior, usa n -
do el año 1 como año bas e, pue s entonces el resultado fue un inc remento del 15% del PIB
real. Ambas cifras, 15,4% y 15%, son igualmente correcta s.
Puesto que ambas cifra s son muy semejantes, en el ejemplo de la tabla 12-1 impor~a
poco qué año base se elija. Sin embargo, cuando se calculan los PIB reales de la ec~n~ mIa
de un país sí t ien e importancia. De hecho, los econ omista s que calcularon el crecím íento
del PIB real estadouniden se durante los años ochenta y no venta se dieron cuenta de que los
resultados diferían de forma sign ificativa según el año que se usara como base. La razón
princi pal fue el rapidísimo progreso tecnológico que se produjo en el sector de la informá-
tica, que con llevó un enorme aumento de la producción de ordenadore s y ~ na caída ~e .los
precios de dichos equipos informáticos con relación a los precios de otros bienes y servICIOS.
Cuan do los eco no mistas usan como año base uno de los primeros del per iodo, cuando los
orden adores eran un bien caro todavía, sus cálculos pro duce n una ta sa de crecim ien to del
PIB mayor que si utilizan como base uno de los últ imos del periodo¡ en el que ya habían
bajado de precio. Y como la producción de equipos informáticos ha experimen tado un
enorme increm ento, los dos cálculos producen cifras de PIB real mu y distintas.
En con secuencia, los econo mistas oficiales que diseñan la contabilidad nacion al esta-
do un idense han ado ptado un método que denominan "Chain-lin king" (encadenamiento)
que divide la diferencia en tre usar uno de los primeros años como base o uno de los últi-
mos . No entraremos en detalles sobre este método: para los propósitos de este manual,
pode mos calcular el PIB real basándonos en lbs preci os de un único añ o base.
Qué no mide el PIB real
El PIE es una magnitud que mide la producción agregada de un país . Si todas las otras
variables son iguales, un país con más población tendrá un PIB mayor simp lemente por-
que hay más gen te qu e tra baja y consume. Así pues, si qu erem os comparar el PIB de varios
países, pero querem os elim ina r el efecto provoca do por el tam añ o de la población, usare-
mos el PIS p er eá p it a, es decir, el PIE dividido por el número de habitantes, que equiva- El PIB per cápita es el PIS dividido por el
le al PIB promedio por person a. De la misma m an era, el PIB per cápíta rea l es el PIE real número dehabitantes del país Vequivale al PIS
promedio por persona.
promedio por perso na.
Aunque el PIB per cápita real pued e ser una m edida útil en ciertas circun stancias, tien e
claras limi taciones como indicador del n ivel de vida de un pa ís. Con cierta frecuencia se
acu sa a los econom ist as de creer que lo ún ico que importa es el crecimie nto del PIB per
cápita real, es decir, de creer que el incremento del PIB per cápita real es un objetivo en sí
mismo. En realidad, los econ omi sta s no suelen cometer ese error. La idea de que lo único
que les importa es el PIB per cápit a real es una especie de leyenda urbana. Detengámonos
un momento y aclaremos por qué el PIB per cáp ita real del país no es un criterio adecuado
para medir el bienestar de la población de dicho país y por qué el crecimiento del PIB per
cá pita real no es, por sí solo, un objetivo adecuado de una política económica. .
Una forma de de interpretar esta cifra sería deci r que un in cremento del PIB real equi-
vale a la expansión de la frontera de posibilidade s de prod ucción de una economía. Como
la economía ha aum entado su capacidad productiva, hay más cosas que la sociedad puede
logra r. Sin embargo, el que dicha socieda d haga un bue n uso del m ayor potencial en sus
ma nos para in crem entar el nivel de vida de la poblaci6n es una cuest ión muy dist inta.
También podr ía expresarse en estos términos: los ingresos de una persona pueden ser
280 CAP iT ULO 12 EVAL UAR LA MACROECONOMí A CA P i TULO 12 EVAL UAR LA MA CROE C ONO MíA 281 111

m ayores este año que el anterior , pero el que dich a per sona utilice sus ingresos para mejo- fecha en la que se crea la conta bilidad naciona l. Es decir, en el gráfico aparecen los cam -
rar su nivel de vida es facultativo: es una elección suya. bios porcentuales de 192 9 a 1939 de 1939 a 1949, etc. En cada par de barra s, la barra de
Naciones Unidas publi ca un informe anua l, el "Informe de desarrollo humano", que cla- la izquierda mu estra la variación porcen tual en el PIE nom ina l esta doun iden se en dich o
sifica a los países utilizan do criterios distintos al PIE per c ápita real. Entre otros, se inclu- periodo y la barr a de la derecha mue st ra la var iación porcen tual en el PIB real estadoun i-
yen datos de ~ortalidad in fantil, esperanza de vida y ana lfabetismo que se agrupan para dense en el mismo periodo. (El PIB real se ha calculado usando dólares de 2000 encade-
desarroll ar el Indice de desarrollo humano, que juzga la bu ena actuación de las socieda- nados. )
des, dejando apart e lo mucho o poco que produzcan . La existencia de este índi ce sugiere Lo primero que se obser va en el gráfico es el efecto de la deflación durante los añ os "UN REPASO RAPIOO
que el PIB per cápita real es uno de los muchos aspec tos que contribuyen al bienestar, pero treinta: el PIE nominal y el PIB real realmente se moviero n en direcciones opuestas duran - Para calcular el crecimiento real de la
no es, de manera alguna, el único. La mayoría de los países que tien en un PIE per cápit a te la Gran Depre sión . Debid o a la caída de los precios, el PIE nominal estadoun idense en producción agregada se utiliza el PIS
real alto , como los EE.UU., la mayor parte de los países europeos y Japón , t amb ién tienen 1939 era un 11% in ferior al de 1929 pero la producción agregada esta dounidense medida real calculado a partir de los precios
buen as pu ntuaciones en los otros in dicadores de bien esta r h uma no . Sin embargo, existen en PIE real era casi un 10% mayo r. Después de este periodo, tanto el PIE nomin al como de un año dado que se denomina año
países relativame n te pobres, como Costa Rica, que tiene n tasas de an alfabetism o y de mor - el real crecieron década tras década , pero las tasas de crecim iento fuero n disti ntas debido base. Por el contrario, el P/B nominal
ta lidad infantil bajísimas y una espera nza de vida mu y alta. Y ha y países relativamen te a la influencia de las variaciones en el n ivel de precios. Por ejemplo, el PIE nom ina l esta - sirve para calcular el valor de la pro-
doun iden se creció much o más deprisa que el real en los años 1969-1979 y 1979-1989 . dl.a ducción agrega da utilizando precios
ricos, sobre to do aquellos que cuentan con recur sos n aturales, que, al contrario , tienen
puntuacion es muy malas en esos in dicadore s. corrientes.
explicación? En aquellos años las tas as de inflació n fueron altas. _
El PIB per cápita real es una magnitud
Repitámoslo una vez más: el PIB per cápita real es una m edida del prom edio por per- > > > > > > > > > > > > > > > > > > > >- que mide la producción agregada pro-
sona de la pro ducción agregada de un a econ om ía, es decir, de lo que es posible h acer. No medio por persona . Sin embargo, no es
es en sí m ism o un objetivo suficiente, porque n o tiene en cuenta cómo un país ut iliza »(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 12-2 una magnitud suficiente para medir el
dicha producción para mejorar el n ivel de vida. Un país con un PIE alto puede pagar un a bienestar de una población, y tampoco
1. Suponga que en una economía sólo hay dos bienes, pata tas fritas y aros de cebolla. En 2004, se
buen a san idad, un a bu en a educ ación y en gen eral, un bue n nivel de vida. Pero un PIB alto es, en sí mismo, un objetivo adecuado
vendieron 1 000 000 de raciones de patatas fritas a 0,40 $ la ración y 800 000 raciones de aros de
no conlleva automática ni necesariam en te un nivel de vida alto. de política económica porque no refle-
cebolla a 0,60 $ la ración. Entre 2004 y 2005 el precio de las pata t as frit as subió un 25% y el ja otros aspectos importan tes que
número de raciones vendidas bajó un 10% . El precio de los aros de cebolla cayó un 15% y las racio- intervienen en el nivelde vida.
La economia en acción nes vendidas subieron un 5%.
a. Calcule el PIB nominal en 200 4 y 2005. Calcule eL PIB real de 2005 usando 200 4 como año base.
b. Basándonos en eLPIS nominal, ¿en qué sent ido la afirmación de que ha habido crecimiento
Vacas gordas, vacas flacas resultaría errónea ?
dl-lasta qué punto es imp ort ante diferenciar el PIE nominal del PIB real? Para interpreta r 2. Entre 1990 y 2000 el precio de los equipos electrónicos cayó en picado y el precio de la vivienda
la histo ria econó mic a estado uni dense , lo es y much o: en la ilustración 12-4 verá por qué: subió muchísimo. ¿Cuáles son las implicaciones a la hora de decidir si se usa 1990 o 2000 como
La ilustración 12-4 mue stra la varia ción porcentual acum ulada ta nto para el PIB no m i- año base para calcular el PIB real de 2005 ?
n al como para el PIB real en los EE.UU. duran te varias décadas consecutivas, a part ir de la Puede encontrar las soluciones al finaL del Libro.

La tasa de desempLeo
ilustración 12-4 La diferencia entre PIB nominal y PIB real en los EE.UU. Además de los diferentes PlB, existen ot ras magnitudes que permiten evaluar el esta do de
a lo largo de los años. una econom ía. Como vimos en el capítulo 11 uno de los principales in dicado res estadís-
ticos es la t asa de desemple o ya que el desem pleo provoca un a men or producción y un bie-
Tasa de variación
acumulada deL PIB (oto) nesta r social m en or. En ciertos casos, como durante una depresión , las ta sas de desempleo
Nominal • Real
muy alt as pu eden provocar ine stabilidad política. ¿Qué significado económico tiene exac-
200 189, 9%
tamente la tas a de desempleo?
160,3%
150
114,0% Entender la tasa de desempleo
100 89,5% 94,4"1"
71,9% Todos los me ses el U.S. Bureau Cens us (Instituto de Est adíst ica est adou niden se) publica
69,0%
50
49,4% una Encuesta de Población Activa (Cu rren t Popul at íon Survey) en la que se entrev ista a
60 000 famili as esta doun idenses elegidas de forma aleatoria. Se les pregun ta si en ese
-11,0% 9,9%
O mome nto tienen emp leo. Si está n desem pleados, se les pregun t a si han estado bu scan do
1929- 39 1939- 49 1949-59 1959- 69 1969-79 1979-89 1989-99 un empleo du ran te las últimas cua tro sema na s. Si recuerda lo qu e dijim os en el capítu-
- 50 lo 11, la población activa es igual al total de los trabajad ores que tien en em pleo o, en el
Año caso de no tenerlo, lo está n busca n do. Es decir, n o in cluye a los trabajadores desanima dos,
que son aquellos que n o buscan empleo de for m a activa. Los que sí est án buscan do em pleo
Para ilustrar la diferencia entre PIS nominal y PIS real, este qráftco muestra la variación porce ntual de ambos indi- de form a activa pero todavía n o lo han enco ntrado se clasifica n como desemp leados. La
ces durante varias décadas consecutivas en los EE.UU. (El PIS real se ha calculado utilizando los dólares de 2000
tasa de desempl eo, como dijimos en el capítulo 11, es el porcent aje de la población act iva
encadenados.) En los años 1929-193 9 se aprecia el efecto de la deflación en la diferencia entre PIS nominal y real:
que se encuentra sin empleo .
el PIB nominal estadounidense en 1939 era un 11% mas bajo que en 1929, pero la producción agregada medida en
PIS real era casi un 10% mayor. En los otros años se aprecia el efecto de la inflación en la diferencia entre ambos ¿Q ué n os dice la tasa de desemp leo? Nos in dica lo fácil o difícil que es en con tr ar un
índices: un crecimiento relativamente alto del PIB nominal estadounidense en los años 1969-1979 y 1979-1989 empleo en el mom ento act ual de la economía. Cuando la t asa de desem pleo es baja, casi
contrasta con un crecimiento relativamente bajo del PIS real estadounidense en el mismo periodo. En estos años se todos los que está n buscan do empleo logran enco ntra r un o. Cuan do la tasa de desemp leo
viviero n niveles de inflación altos y al mismotiempo, una ralentización del crecimiento del PIB real. web••• es alta, es difícil en contrar un empleo. A título de ejemplo, recue rde la anécdota con la que
Fuente: Bcreau of Economic Analysis. abríam os el capítulo 11. En la primavera de 2000, cuando la tasa de desempleo estadou -
nidens e era de sólo un 4%, los empleadores potenciales hacían bue nas ofertas a los
282 C A P i T U LO 1 2 EVALUA R LA MACRO ECO NOM iA
empleados potenciales. Dos años más tarde , con un a tasa de desempleo del 6%, a los
recién licenciados les costa ba bastante más en con tr ar un primer empl eo.
Aunque la ta sa de desempl eo es un buen in dicado r de las condiciones actua les del
mercado de tr abajo , no debe tomarse de forma literal , es decir, como un a medida del
porcentaje real de per son as que está buscando trabajo y no lo encu en tr a. En cierta
medid a, la ta sa de desempleo exagera la difi cultad que pueden experim en tar algunas
per sonas en su búsqueda de empleo. Y en otra s ocas iones, es verdad justo lo con tra rio:
una ta sa de desempleo baja puede ocultar la altí sima frustración de los trabajadores
desanimados.
Empecemos ana lizando la idea de que la tasa de desempleo sobreestima el porcenta je de
personas que quieren trab ajar pero no encuentr an empleo. No hay nada raro en el hecho
de que a alguien que está buscand o empleo le cueste al men os varias semanas encontrar
uno adecuado. Aún así, un empleado que tien e la seguridad de que va a enco ntra r un
empleo, pero que todavía no ha aceptado ningun a oferta, aparece estadísticame nte como
desempleado. Esto significa que, incluso en época de expans ión, cuando es fácil enco ntrar
trabajo, la tasa de desempleo no cae a 0%.
En tretanto, una persona que ha dejado de busca r empleo (digamos , un t rabajador del
metal despedido que vive en una ciudad en la que la principal empresa generadora de
ingreso s, del sector del metal, ha cerrado) ya no cuen ta como desempleado porque no ha
estado buscando empleo durante las últimas cuatro semanas. Al no contar a los trabaja -
dores desanimados , es posible que la tasa de desempleo subestime el porcentaj e de perso-
nas que quieren trabajar pero no son capaces de encontrar colocación.
Finalm en te, es importan te tener en cuenta que la tasa de desempleo varía de forma
significativa de un grupo demográfico a otro . La ilust ración 12-5 muestra la tasa de
desem pleo en en ero de 2005 para diferen tes grupos de pob lación . La tasa de desempleo
media era del 5,2%, un porcentaje bajo en términos históricos. Como puede observar en
la ilustra ción, la tasa de desempleo de los trabajador es afro am ericanos era más del doble
de la media nacion al. La tasa de desempleo de los adolescentes blancos era más del tri -
ple de la media nacio nal y la tasa de desempl eo de los adolescentes negros, casi un 30%,
sextuplicaba la media nacional. Es decir, incluso en un periodo en el que la tasa de
desem pleo es relati vamente baja, algu nos grupos de población tienen dificultades para
encontrar empleo.
Así pues, la tasa de desempleo debe interpretarse como un indicador del mercado de
t rabajo, no como una medida literal del porcentaje de personas que no encuentran traba-
jo. Ahora bien, los altibajo s en la tasa de desempleo tienen un impacto significativo en la
vida de las personas . ¿Cuáles son las causas de dichas fluctuaciones? Ya vimos en el capí-
tulo 11 que la tasa de desempleo sube y baja siguiendo el ciclo económico. Ahora ya pode-
mos conc retar un poco más: existe una estrec ha relación entre la tasa de desempleo y la
tasa de crecimiento del PIB real.
Ilustración 12 -5
Tasa de desempleo en enero de
2005 según grupos de población
Blancos
l a tasa de desemp leo promedio en enero de
200 5 era de un 5,2%. Sin emba rgo, bajo este General
promedio se ocultaban amplias diferencias reta.
donadas con los grupos de población: los afroa- Afroamericanos l:~=:::::~':0.~6'%>
mericanos tienen una tasa de desemple o mucho
14.0'%>
más elevada que (os blancos , y los trabajadores
jóvenes tienen una tasa de desempleo mucho Afroamericanos, edad 16-19
más elevada que los de más edad.
Fuente: Bureau of labor Statistics. o 5 10 15 20 25 30 35'%>
Tasa de desempleo
CAPi T U LO 12 EVA LUAR LA MACROE CONOM iA 283 1I
Crecimient o y desempleo
El diagrama de punt os de la ilustración 12-6 muestr a los datos, a lo largo de los año s, de
la ta sa de crecim iento del PIB real y de las variaciones de la tasa de desempleo en los
EE.UU. Cada punto del diagrama representa un año del periodo 1949-2004. El eje de abs-
cisas mide la tasa de crecimien to anual del PIB real, es decir, el porcen taje en el que varía
el PlB real de un año en relación con el PIB real del año anterior. El eje de ordenadas mid e,
en puntos porcentuales, la variación en la tasa de desempleo con relación a la del año ante-
rior. Por ejemplo, la tasa de desempleo cayó de un 4,2% en 1999 a un 4,0% en 2000. Este
dato se representa como un valor de - 0,2 en el eje de ordenadas para el año 2000 . Dura nte
el mismo periodo el PIE real creció un 3,7%. Éste es el valor representado en el eje de abs-
cisas para el añ o 2000. , .,
A partir de la tend encia decreciente que se observa en los puntos de la llu,st raclon 12-6
se puede deducir que , en genera l, existe un a relación inversame nte proporclO ~al. entre el
crecimiento de la econo mía y la tasa de desempleo. En los años en que el crecimiento del
PIE fue alto la ta sa de desempleo descendió y a la inversa, en los años en los que la tasa
de crecimiento del PIE fue baja o negativa creció la tasa de desemp leo. La tasa prom edio
de crecimiento del PIB real durante el periodo 1949-2004 fue del 3,5%, Ycomo referencia
se ha incluido en la ilustración una línea de puntos vertica l que la señala. Si examina los
puntos que quedan a la derecha de la vertical del 3,5 verá que, co.n muy pocas e~: e p~ o­
nes los año s en los que la econ omía creció más rápido que la media fueron tambi én ano s
en íos que descendió la tasa de desempleo . Para esos año s, el valor en el eje_de ordenadas
es negat ivo. Los puntos que queda n a la izquierda de la vertical del 3,5 son ano s en los que
la econo mía creció a un rit mo inferior a la media, y son año s en los que, en genera l, se
Ilustración 12-6 La relación entre el PIB real y el desempleo, 1949-2004
Variaci ón e n la
tas a de desempleo
(puntos
porcentuales) 4-
3-
2000
El eje de absci sas mide la tasa de crecimiento anual del PIS real y el eje de o rden~ das mide .Ia variación en la
tasa de desemp leo de un año con relación al anterior. Cada punto represe nta un ano del penodo 1949-2004. l os
datos demuestran que existe una relación inversamente proporcional entre el crecimiento de la economía y la
variación de la tasa de desemp leo. la línea de puntos vertical señal a el valor 3.5 (en el eje de absci sas ) que es.
la ta sa promedio de crecimiento del PIS real entre 1949 y 2004 . los punt os que quedan a la derech~ .de la verti-
cal del 3,5 indican años en los que el creci miento superó el promedio y la tasa de desemple o decreció. los pun-
tos que queda n a ta izquierda de la vertical indican años con un crecimiento inferior a la media, año s ~n los
que, en general, la tasa de desempleo creció. la tendencia decreciente de los punto s demuest ra que .exl.s,t e,
en ge neral, una relación inversamente proporcional entre la tas a de crecimiento deLPIS real y la vanacron en
la tasa de desempleo. web •••
Fuente: Bureau of Economic AnaLysis; Bureau of l abor Statistics.
1I 1 !
284 CA P iT ULO 12 EVA LUA R LA MACRD ECDNDMiA CA P i T ULO 12 EVALUAR LA M ACR DE CDND MiA 285

produjo una sub ida de la tasa de desemp leo. Esta relación nos ayuda a ente nde r por qué
las épocas de recesión (periodos en los qu e el PIE real baja ) son ta n dolorosas. Como indi-
can los pu ntos a la izquierda de la vertical del 3,5 una caída en el PIB real se asocia siem-
pre con una subida en la ta sa de desempleo, lo que provoca m uchas dific ultades a un gran
núm ero de fam ilias.
El siguiente y último punto a tratar en este capítulo serán los índices de precios, que sir-
ven para cuant ificar el n ivel agregado de precios.
dad de bien es y servicios distintos . ¿Cómo pueden los precios de todos esos bienes y servi-
cios queda r redu cido s a un a sola cifra represent ativa? La respuesta la encontramos en el
con cepto de índice de precios, un concepto que vam os a presen tar con u n ejemplo.
Las cestas de la compra y los índices de precios
Suponga que, a consecuencia de una helada en Florida, que ha destru ido la mayor parte de la
cosech a de cítr icos, los precios de las nara n jas suben de 0,20 $/unidad a 0,40 $/unidad, los
pomelos suben de 0,60 $/ unidad a 1,00 $/unidad y los limones suben de 0,25 $/ u nidad
a 0,4 5 $/unidad. ¿En cuánto se ha incrementado el precio de los cítricos?

~UN REPASO RAPIDO
,. La tasa de d esempleo es un indicado r
del esta do del mercado de trabajo, no
una med ición li teral del porc enta je de
trabajadores que no encuentran tra-
bajo. Por un lado, la tasa de desem-
pleo puede sob reestimar el verdade ro
nivel de desempleo po rq ue es normal
La economía en acción
Recuperaciones sin creación de empleo
Durante las recesio nes el PIS real cae y la tas a de desempleo siempre sube. Durante las
expansiones el PIE real se incrementa. Sin embargo, «lescíende también de forma au to-
m ática la tasa de desem pleo?
No nece saria mente. Vuelva a observar con atención la ilustración 12- 6. Los datos pare-
cen indicar que el desemp leo baja cuando el crecimiento es superior al promedio (los pun-
tos que quedan a la derecha de la línea de puntos vertical), es decir, en aquellos año s en
los que la tasa de crecimiento del PIB real es superior al 3,5% anual. Si la econom ía tien e
un crecimiento positivo pero infe rior al 3,5% an ual, cpodria ocurrir que aumentara la tasa
de desempleo aunque la econ om ía esté creciendo? Dicho en otras palabras, épu ede crecer
el desem pleo cu ando la economía crece a una tasa inferior al promedio?
La respuesta es sí. La combinación de tasas de crecimiento del PIS real positivas pero
bajas con una tasa de desempleo en ascenso se deno m ina en ocasiones "recuperación sin
creació n de emp leo". Sin embargo, no es un a situación corriente. Normalmente, cuando
un a expansión du ra, el crecim iento alcanza u n nivel en el que el desemp leo descien de.
Pero estas expansiones sin creación de em pleo sí se h an producido en alguna ocasión.
De h ech o, hay un caso muy reciente: la recesión de 2001 acabó oficialmente en noviem -
bre de dicho añ o, pero la tasa de desempleo siguió creciendo durante todo el 2002 y ha sta
Una respuesta sería dar tres cifras, la variación en los precio s de las naranjas, la varia-
ción en los precios de los pom elos y la variación en los precio s de los limones, pero sería
un método bastante engorroso. En lugar de tener que dar tres cifras (o más) cuando
alguien pregu nte qué ha pasado con los precios en el mercado de los cítricos, sería prefe-
rible contar con algún tipo de indica dor general del in cremen to de precios promedio.
Para medir las variac iones promedio de los precios de los bienes y servicios de con su -
mo los economistas calcu lan lo que u n consumidor medio se gastaría en su cesta de la com-
pra, es decir, un conjunto t ípico de bienes y servicios adq uiridos antes de que los precios
suban. Suponga que antes de la helada el cons umidor típico comp raba 200 n aranjas,
50 pom elos y 100 limones al año. El individuo medio ta l vez cambie su patrón de consu-
mo con la subida de precios provoca da por la helada. Pero aún aSÍ, sigue siendo perti ne n -
te la pregunta de cuán to se habría gastado en compra r la misma combinación de cítricos.
Una cesta de la compra hipotética, que se utiliza para med ir los cambios en el n ivel gene-
ral de precios , se denomina así, cesta de la com p r a . la cesta de la compra es el conjunto debienes
La t abla 12- 3 mu estra el coste de la cesta antes y después de las heladas. Antes de la y servicios que compra un consumidor representa
tivo.
helada la cesta costaba 95 $. Después , el m ismo conj unto de bienes costaba 175 $. Como
175 $/ 9 5 $ ~ 1,842, la cesta después de la h elada costaba 1,842 veces más que la cesta
an tes de la helada , es decir , un inc remento en el coste del 84,2%. Así que, en este caso dirí -
amos qu e, como consecuencia de las heladas, el precio prom edio de los cítricos se incre-
mentó en un 84,2% sobre el año base.

que un trabajad or que busca empleo
tarde un tiempo en encontrar uno ade -
cuado , incluso si existe una gran ofe r-
ta de trabajo . Por otro lado, puede
subestimar e! verdadero nivel de
desempleo porque la tasa de desem-
pleo no incluye a los trabajadores
desanimados.
• Existe una relació n inversamente pro -
porc ional estrecha entre el crecimi ent o
del PIS real y las variaciones de la tasa
de desempleo. Cuando e l crecimiento
está por encima del promedio, la tasa
de desempleo cae. Cu ando el creci-
miento está por debajo del promedio,
_
la tasa de desempleo _ _.J
crece.
f. _
el verano de 2003 . •
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
Cálculo del cost e de la cesta de la compra
MíI,IHD!lDBD•• :t¡I*~I'*~IIIIII••
Antes de la helada ($) Después de la helada ($)
1. Suponga que la creación de páginas web de empleo hace que las personas que buscan empleo
Precio de una naranja 0,20 DAD
encuentren uno en menos tiempo. A largo plazo, ¿qué efecto puede tener este hecho sobre la tasa
Precio de un pomelo 0,60 1,00
de desempleo? Suponga también que la existencia de estas páginas anima a aquellos que habían
dejado de buscar trabajo a ponerse de nuevo a hacerlo. ¿Qué efecto tendría este hecho sobre la Precio de un limón 0,25 DA S
tasa de desempleo? Coste de la cesta (200 x 0,20 $) + (200 x DAD $) +
(200 naranjas, 50 pomelos (50 x 0,60 $) + (50 x 1,00 $) +
2. ¿Cuáles de las siguientes situaciones resultan coherentes con la relación existente entre el creci-
100 limones) (100 x 0,25 $) = 95,00 $ (100 x DAS $) = 175,00 $
miento del PIS real y las variaciones en la tasa de desempleo? ¿Cuáles no?
a. Una subida de la tasa de desempleo acompañada de una caída del PIB real.
b. Una recuperación económica asociada a un mayo r porcentaje de población activa empleada.
c. Un crecimient o negativo del PIS real asociado con un descenso en la tasa de desempleo.
Los econo m istas ut ilizan este mismo método para med ir los cam bios en el nivel general
Puede e ncontra r Las soluciones al final del libro. de precios, es decir, cua ntifican las variaciones en el coste de adquisición de un a cesta de la
compra represe ntativa. Además, los economistas realizan otra simplificación para evitar
tener que h acer el segui miento del coste de la cesta (en el ejemplo, 95 $) en talo cual año.
Los 'Índices de precios y el nivel agregado Lo que hace n es normalizar la medida del n ivel agregado de precios para que sea igual a 100
en un dete rminado año base. Un índice de p r ecios es pues una medida norma lizada del Un índice de precios mide el coste de adquisi-
de precios nivel general de precios, y siempr e se cita acompaña do del añ o para el que se realiza la medi - ción deulla cestadela compra representativa en
ción del nivel agregado de precios y del año base. La siguiente fórmula se utiliza para cal- unaño dado, enlaque elcoste ha sido normaliza-
Tanto la in flación como la deflación pueden ocasionar problemas en un a economía. por
cular un Índice de precios : do(igual a 100} para elaño que se haya elegido
este mo tivo, debemos ten er índices que nos ayuden a cuantificar las variaciones que se como año base.
producen en el nivel general de precios de una economía a lo largo del tiempo. El nivel
agregado de precios parece ser una buena medida del n ivel de precios genera l de los biene s (12-2) In dice dee nreci - dado = Coste de la cesta en un año dado x 100
precios en un ano
y servicios fina les. Sin embargo, en una economía se produce y se consume una gran varie- Coste de la cesta en el año base
1I 1 ¡ 286 C A P i T U LO 12 EVAL UAR L A M A CRO ECO NOM IA CA P í T U LO 12 EVA L UA R LA M A CR O ECON O M I A 287

Por ejemplo, en nu estro mercado de cítricos la cesta costaba 95 $ antes de la helada.

Así que podríamos definir el índice de precios para los cítricos como (precio act ual de la Ilustración 12-8
[PC
cesta /95 $) x 100 . El resultado es un índice de 100 para el año an terior a la helada y un
índice de 184,2 para el año posterior. Se habrá dado cuenta de que el resultado de aplicar ElI PC, 1913- 2004 256

la ecuació n 12-2 al cálculo del índice de precios del año base siempre da un índice de pre- Desde 1940 el IPe ha crecido de forma regular. 128
cios igual a 100 . Es decir, el índ ice de precios en el año base es igual a: (coste de la cesta aunque el porcentaje de incremento anual en
en el año base/ coste de la cesta en el año base) x 100 ~ 100. (os últimos años ha sido bastante inferioral 64 /
El índice de precios mu estra clarame nte que el precio promedio de los cítricos ha subido de los años setenta y principios de (os ochen-
un 84,2% como consecuencia de la helada. Por su sencillez y lo intuitivo que resulta, este ta. (El eje vertical utiliza una escala tcqartt mi- 32

16 /~
método se usa para calcular un a gran cantidad de índices de precios que se utili zan para cuan- ca de forma que a igual variación porcent ual
tificar la variación pro m edio de los precios en difere ntes grupos de bienes y servicios. Por en el IPCla representación es exactamente la
ejem plo, el (ndice de precios al consumo es el ín dice que se utiliza co n m ás frecu en cia para med ir mi sma.) >web•••
el ni vel agregado de precios , es decir, el ni vel gen era l de precios de lo s bien es y servi cios de Fuente: Bureau of Labor Statistics. 8
co n su mo fin ales de una economía. Los índices de pr ecios tambi én se utilizan para medir la
la tasa de inflación es la variaciónporcentual inflaci ón. La tasa de inflación es la vari ación po rce ntu a l de un índice de precio s en u n año
para un añodado de un índice de precios. qenerel-
,, ~~ ~~ ~I:) n~ !o~ ~I:) 9:>~ ~~ d::' cl"
dad o. La tasa de in flació n en tre el a ño 1 y el año 2 se ca lcula de la sigu ien te manera: ').OJ ~ ~ ').0; {'i ~ ~ ~ ",O) ""CS ""f.'S
mente. el índice de precios al consumo. Año
(12 -3) Tasa de in flací óne Índice de preci?s del año 2 - índice de precios del año 1 x 100
In di ce de precios del año 1

Normalm ent e, cua n do la s n oticias hablan de " la tasa de infla ció n " se están refi riendo
a la variación porcentual del índice de precios al co n sumo de dicho a ño . Otros indicadores de precios
Hay otros dos ín dices de p reci o s q ue se utiliza n tam bién co n frecue ncia para cua n tific a r
El índice de precios al consumo las va riaciones d e precios en el co njunto de la eco n omía. El p ri mero es el índice de pre- El indice de precios del productor oIPP
El índice de precios al consumo o IPe eal- El Ín dice de precio s qu e se utiliza co n mayo r frec ue ncia es el índice de precios al consu - ci os del producto r (o IPP, qu e an tigu am en te se de no m inaba índice de precios al por cuantifica las variacionesenlos precios de los hie
cule el coste de la cesta de la comprade una mo (o por sus siglas , el IPe) qu e t rata de reflej ar de qué manera el coste de la s co mpras de mayor) . Como su propio nombre indica , este índice cua ntifica el coste de una cesta repre - nes V serviciosadquiridos por los productores.
familia urbana típica. una familia urba na típica va ría co n el tiempo. Su cá lcu lo se realiz a m edi a n te encuest as , ca l- sen tat iva de bien es y ser vicios ad q u ir idos por lo s pr oducto re s (in cluye m ateria s prima s
cu la n do los precio s de m ercado de una ces ta de la co mpra qu e re presenta el co ns u m o de co m o a cer o , elec t rici dad , ca rbó n , etc .) . Debido a qu e lo s productores de m aterias primas
una fa m ilia de cuatro persona s típica que vive en una ciudad típica. En lo s EE.U U. el perio- suben los precios co n re lativa rap id ez cuan do perciben un cambi o en la demanda genera l
do ba se del índice es n orma lm ente el periodo 19 82- 1984, es decir, el índice se ca lcu la de de su s b ien es , a m enudo el IPP re sponde a las pr e sio n es infl a cio n istas o deflacio ni stas co n
man era que el promedio de los precios al consumo del periodo 1982-1984 es 100. m ayo r rapidez que el IPe y, en co n secuen cia, el IPP se su ele co nsidera r como un o de lo s
La cesta de la co mpra representativa q ue se u sa para ca lcu la r el primeros sign os de va r iaciones e n la ta sa de inflación.
IPC es basta n te m á s co m p leja q ue la cesta de tr es fruta s q ue h emos
u sado como ejemplo. D e h echo , para calcu lar ellPC est ado u n idense
Ilustración 12-7 La composición lo s empleados del Instituto es ta do u n iden se de estadís t icas labo rales PARA MENTES INQUIETAS
del IPC en 2004 (Burea u o f Labo r Stadisti cs) realizan encue stas en su permerc ados ,
ga so lineras, ferretería s, etc. ( u nos 2 1 000 mino ri st a s de 8 5 ciudades ¿ES PARCIAL EL IPe?
diferentes). Cada mes tabulan uno s 90000 precios, desde el precio
Otros bienes de la lechuga al del alquiler de cinta s de video. En la ilustración 12-7 El instit uto de estadística de Los EE.UU. calcula familia de 2004 tiene un mejor nivel de vida caso del ¡ PC, La modificación en La combinación
Educación y y servicios
se muest ra la co m posición de la ce sta po r categ o rí as de gasto qu e se los precios aLconsumo de forma extremadamen- que La de 1983 por dos razones. de bienes y servidos probablemente si que con-
comunicación 4%
ut iliza pa ra ca lcu la r el IPC . El co m po n en te pr in cipal de la cesta es la te rigurosa. No obstante. son numerosos los l a primera es que el ¡PC mide el coste de lleva una cierta sobreestimación de la inflación.
6% \
Ocio vivien da, qu e incluye todo s los co stes de tener en propied ad o de economistas, aunque no todos. que están con- adquisición de una cesta representativa determi- l a segunda razón nace de la innovación. En
6% <, vencidos de que el índice de precios al consumo nada. cuando en la realidad los consumidores, en 1983 muchos de los bienes que hoy en día nos
a lq uilar u na res idencia, ca lefa cció n y elec tricidad incl uida s.
Sanidad La ilu str ación 12-8 muestr a la variación del IPC en los ú lti m os sobreestima de forma sistemática la tasa de general, modifican la combinación de bienes y resultan habituales, sobre todo aquellos que se
6% inflación real. Debido a que muchos de los servicios que compran, dejando de adquirir pro- basan en la te cnología de la información, no
noventa años. Desde 1940 el lPC ha crecido de forma est able, a unque
el porcentaje de incremento an ua l en lo s últimos años ha sido basta n - pagos que realiza eLEsta do están sujetos al IPC, ductos que se han vuelto relativamente más existían: no había Internet y no había reproduc-
te in ferio r a l de los años sete n ta y pri ncipios de los och en ta. Se ha u sado de ser esto cierto seria un hecho importante a caros y adquiriendo productos que se han abara- tares MP3. Alaumentar las eLecciones de cc nsu-
u n a esca la proporcio nal de manera que la s vari aciones porcen tu almen- tener en cuenta. ta do de forma reLativa. Por ejemplo, imaginemos mo de Los consumidores, La innovación hace que
te igu ales en el IPC se representa n también iguales en el gráfico. ¿Oué queremos decir cuando decimos que eL que el precio de Las hamburguesas se dupLica de la misma cantidad de dinero valga mucho más.
Los EE.UU. no es, evidentemente, el único país que calcula su H'C. De IPC sobreestima La inflaci ón'iImaqine que está repente. los estadounidenses sueLen comer Es decir, La innovación act úa de la misma mane-
h ech o, prácticamen te to dos los pa íses del m undo lo hacen. Como se comparando dos familias: una en 1983, con una muchas hamburguesas. pero ante tal subida de ra que una bajada de Los precios al consumo.
puede imaginar, las cestas consideradas por cada índice varían de form a renta neta después de impuest os de 20 000 S Y precios muchos elegirán otro alimento. En ese Porestas dos razones. si consideramos la infla-
sign ificati va de un paí s a otro. En los países pobres, en los qu e la pob la- otra en 2004, con una renta neta después de caso, un índice de precios que incluye en La cesta ción como una medida de La variación real en eL
ción gasta la mayor parte de sus ingresos en alimentaci ón, este capítulo impuestos de 40 000 S. Según el IPC, los pre- una elevada proporción de hamburguesas sobre- nivel de vida de una fami Lia urbana típica, muchos
l a vivienda (todos tos costes relacionados con la propie- del gasto es el que tie ne m ayor im po rtancia en el índice. Entre los países cios en 2004 eran más o menos el dobLe que Los estima la subida real en el coste de La vida. economistas creen que eLIPC sobreestima un poco
dad o el alquiler de una residencia) es el componente co n mayo res in gresos, las diferencia s en los patrones de consum o co n - precios en 1983, así que, en consecuencia, l os cambios reales en Los precios y en La com- La tasa de inflación real. Sin embargo no existe
principal de La cesta en la que se basaba eLIPCde 2004, llevan diferencias en los ín dices de precios: el índice de precios japonés estas dos familias deberian de tener más o binación de bienes y servicios que adquieren los acuerdo sobre la magnitud de dicha sobreestima-
seguida del gasto en transporte y alimentación. da m ayo r im portancia al cons u m o de pescado crudo y m en os al con su- menos el mismo nivel de vida. Sin embargo consumidores son en generaLmenos exagerados ción y de momento eLIPCoficiaLsigue siendo la
Fuente: Bureau of Labor Stattstícs. mo de carne de vacuno que el If'C estadounidense, y el índice de precios muchos economistas discrepan y afirman que la que los de nuestro ejempLo . Sin embargo. en eL base para la mayoría de los cálculos de inflación.
al con sum o francés da m ayo r im portan cia al consumo de vino. • •
1III 288 CA P i T ULO 12 EVALU AR LA MAC RO ECO N OMIA
CAP iT ULO 12 EVA LUA R LA MACROECO NOM íA 289

Ilustradón 12-9 nal al coste de un a cesta de la compra, compu esta por cinco fan egas de ma íz, 68 4 / 7 libras
Vari aci ón porcentual de carne de vacun o, 10 libras de lana de oveja y 16 libras de cuero para suelas.
El IPC, el IPP y el deflactor e n eI IPC, el IPP y Hoy en día, cuaren ta y ocho millones de estadoun idenses, la mayoría de ellos anci a-
del PIB el deflactor 300,:
lPP nos o discapacitados , reciben subsidios de la Seguridad Social, que en los EE.UU. supo-
deL PIO o
lPC ne cerca de un a cuarta parte del total del gasto federal (más que el presupuesto de
Como se puede ver en el gráfico, los tres índi- 10 Oeflactor
del PIB defensa) . El imp orte del subsid io de un par ticular se calcu la med ian te una fórmula que
ces utilizados para cuantificar la inflación va.
rían de forma muy similar. l os tres señalan
se basa, entre otros factores, en las contrib uciones previas que dich a perso na ha hecho
una importante aceleración en (a tasa de infla- al sistema. Además , los desembolsos de la Seguridad Social se ajustan cada año para
ción durante Los años cuarenta y Los setenta y compensar el increm en to en los precios al con su mo durante el año anterior. El IPC es
una vuelta a una relativa est abilidad de precios el índice elegido para calcu lar la previsión oficia l de la tasa de inflación que se va a ut i-
en los a ños noventa . lizar para ajustar dichos desembolsos cada año. Así que, cada punto porcentual añadido
- 10
Fuente: Bureau of Economic Analysis; Bureau of labor
Statistics. ,,'"
{'>
a la previsión ofic ial de la tasa de inflación añade un 1% a los subsidios que reciben
millones de ciud adano s.
Hay ot ros pagos del Estado que tambi én se indexan con relación al IPC. Ademá s, tam-
bién se ind exa al IPC el tr am o del impuesto sobre la renta, que es el in tervalo dentro del HUN REPASO RAI'IDO
que se sitú an los ingreso s de un particular y que determ ina el tipo impositivo que se va a
~ Las variaci ones en el nivel agregado de
aplicar a su renta. (En un sistema impositivo progresivo , como el que se aplica en la mayo-
precios se calculan a partir del coste
ría de los países desarro llados, a un particular con ingresos más altos se le aplica una ta sa de adquisición de la misma cesta de la
El segund o índ ice que tambi én se utiliza con frecuenci a es el deflaetor del PIB. No es impositiva más elevada.) La indexación con el lPC tam bién afecta al secto r privado , ya que compra durante varios años. Un índice
exactamente un índi ce de precios aunque sirve para lo mismo. Si recuerda la distinción muchos contratos ent re par ticulares, inclui dos los convenios salariales (o colectivos) con- de precios para un año dado es el
entre PIB nom inal (el PIB a precios corrientes) y PIB real (el PIB calculado util izando los tienen ajustes salariales paralelos a las subidas del IPC. coste normalizado de dicha cesta en
El deflactor del PIBpara un año dado es 100 precios de un año denominado año ba se), el deflactor del PIB para un año dado es 100 Debido al impacto de este índice en la vida diaria de la població n, es también una cifra dicho año. de forma que el índice de
vecesel cociente del PIB nominal con relación al delicada desde el punto de vista político. En los EE.UU., el enca rgado de realizar dicho cál- precios tenga el valor 100 en el año
veces el cociente entre el PIB nominal de dicho año y el PlB real de dicho año calculado
PIS real de dicho año. base seleccionado.
con los precios de un deter minado añ o base. Puesto que el PIB real se expresa habitual- culo, el Bureau of Labor Stadistics (In stituto de esta dísticas de empleo) es extremadamen-
mente en dólare s de 2000, el deflactor del PIB para el añ o 2000 es igual a 100. Si el PlB te riguroso en la recogida e interpretación de los datos de consu mo y precios. Aplica un .. la tasa de inflaci ón es la variación por-
método complejo para estudiar los hogare s y calcular qué compran y dónde lo compran centualde un índice de precios.El índi-
nomi na l se duplic a pero el PIB real no varía, el deflactor del PIB indicará que el nivel agre-
ce que se utili za con mayor frec uencia
gado de precios se ha mu ltiplicad o por dos. y a con tin uación seleccionar cuidadosamen te la muestra de comercio s que se estud ian
es el índic e de precios al consumo
Quizás el aspecto más importante que seña lar respecto a las tres tasas de inflación cal- para recoger los precios representativos. o IPe que hace un seguimi ento del
culadas por dicho s índices de precios es que, en general, su fluctuación está est rechamen- Sin embargo, tal y como se explicó en el apartado "Para ment es inquietas", existe una con- coste de una cesta de bienes y servi-
te relacionada. (Aunque el índic e de precios del productor tiende a fluctuar más que el IPC siderable contro versia sobre si el lPC mide la inflación de forma exacta. • cios de consumo. El índice de precios
y el deflactor del PIB.) > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > del productor también calcula el coste
En la ilu.str~ción 12-9 se muestr a las variacio nes porcentu ales anu ales para cada uno de una cesta, compuesta por bienes
de los tr es índices desde 1930. Los tr es índices ind ican que la econo mía estadounidense y servicios que las empresas utilizan
» 'COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 12-4
sufr ió deflación dura n te los prim eros añ os de la Gran Depresión, sufrió infl ación du ran- en su actividad productiva. El deñactor
1. Utilice los datos de la Tabla 12-3 pero con una nueva cesta de la compra compuesta por 100 naran- del PIB mide el nivel agregado de pre-
te la 11 Gu erra Mundial, in flaci ón acelerada durante los años seten ta y un a vuelta a una
relativa estabilid ad de precios en los noventa. jas. 50 pomelos y 200 limones. Explique cómo var ía n los índices antes y después de la helada con cios calculado como el cocien te entre
los nuevos datos. Explique. de forma más general, de qué manera el índice de precios se ve afecta- el PIB nomi nal y el PIB real multiplica-
do por la composición de la cesta. do por l OO. Estos tres índi ces general-

La economia en acción 2. A partir de sus respuestas a la pregunta 1, explique el efecto de cada uno de los siguientes aconte-
cimientos sobre la exactitud con la que un IPC basado en una cesta elegida hace diez años logra
mente fluctúan de forma muy
semejante.
medir un cambio de precios hoy en día.
Sujetos al IPC a. Una familia típica de hoy posee más automóviles que hace diez años. Durante ese tiempo, el
A 'pe~ar de qu~ el PIB es una cifra de gran importa ncia a la hora de diseñar un a política eco- precio promedio de un vehículo ha aumentado más que el precio promedio de tos otros bienes.
norruca, los calculas oficiales del PlB no tienen un efecto inmediato sobre la vida diaria de b. Hace diez años, prácticamente ningún hogar tenia Internet de banda ancha. Hoy en día muchos
la población. Por el contrario, el IPC sí tiene un hogares lo tienen y el precio ha disminuido de forma regular año tras año.
efecto directo e inmediato sobre la vida diaria 3. Elíndice de precios aLconsumo de Los EE.UU. (periodo base 1982-1984) era de 184,0 en 2003 y de
de millones de persona s. ¿La razón? Gran parte 188,9 en 2004. Ca lcuLe la tasa de inflación de 2003 a 2004.
de los pagos están sujetos o "indexados" al IPC, Puede encontrar Las soluciones al final deLLibro.
es decir, la cantidad desembolsada varía en fun -
ción de las variaciones del IPC.
En el caso estadounidense, la prácti ca de IN PASO DEL NTE·
j ind exar según qué pagos a los precios al con- Hemos visto cómo los economi stas calculan unas cifras determinadas para cuan tificar varia-
" sumo viene de lejos. Ya en 1780 la legislación
I del Estado de Massachus etts reconocía que la
bles macroeconómicas como la producción agregada, la tasa de desempleo y el nivel de pre-

••
paga de sus soldados debía de ser aum entada
j debido a la inflación provocada por la Guerra
Una pequeña variación en el lPC tiene importantes de Independencia que se libraba con tra los
repercusiones sobre aquellaspersonas dependientes ingleses. La ley aprobó una fórmula que hacía
de unsubsidio delEstado (pensiones o desempleo). que la paga de cada soldado fuera proporcio-
cios agregado.
Acto seguido vamos a an alizar el ciclo económico, es decir, trataremos de entender las
fluctuaciones a corto plazo de la producción agregada. Nuestro siguiente paso será el desa-
rrollo del modelo de la oferta y la demanda, que utilizarem os para analizar la manera en
la que el rendimiento a cort o plazo de la economía se ve influido por el comportamien to
de productores, de consumidores y del Estado.
 C A P i T U L O 12
EVALUAR LA MACRO EC ONOMI A 291 11
1\ 290 CA P i TULO 12 EVALU AR LA MA CROE CO NO MIA

RESUMEN PROBLEMAS
1. A la derecha puede ver un diagrama de flujo circular simpli- Gasto público en
bienes y servicios - 100 S
1. Gracias a la contabilidad n acional los economistas calculan año base, e! PIS real es distinto al PIB n o m in al, que es la pro- ficado de la economía de Micron ia. Estado
los fondos mon etari os que fluyen entre los distintos secto res ducción agregada que se calcula ut ilizando los precios corri en- a. ¿A cuánto asciende el PIB de Micronia?
económicos. Los hoga res reciben ingresos a través de los fac- tes del añ o. Para analizar la tasa de crecimiento de la b. ¿A cuánto asciende el valor de las exportaciones netas? Impuestos .. 100 S •
tores de merca do, es decir, salarios, intereses sobre bo n o s, los produ cción agregada se u tiliza el PIB real, porqu e usando este
c. l A cuánto asciende la rent a disponible? Hogares
dividendos que reciben los propietarios de las acciones y el índic e se garantiza que se elimina la infl uen cia de la variación
d. El flujo total de dinero que sale de los hogares, .es decir, la Consumo Salar ios,
arren dam iento de terren os e inm uebles. Además, ta mbién de precios sobre la variación de la producción agregada. El PIB privado » 650 $
suma de los impuestos pagados, el consumo privado y el dividendos, intereses,
reciben transferencias del Estado. La renta disponible es per cápita real es la ma gnitud que mide la producción agre- ahorro privado zes igual al flujo total de dinero que entra arrendamientos .. 750
igual a la renta total que reciben los hogar es men os los gada promedio po r person a, pero no es en sí m ismo un obje-
en los hogares? Mercado
impuestos má s las tra n sferen cias, y se dedica al consumo tivo adecua do de política econó m ica. e. ¿Cómo financia el Estado de Micronia su gasto en bienes
Mercado de bienes de factores
y servicios
privado (C) y al ahorro privado. A trav és de los mercados 4. La ta sa de desempleo es un ind icado r de! estado del mercado y servicios? Salarios, dividendos,
fina ncieros, el ahorro privado y los préstamos del extr an jero de trabajo , pero no debe considerarse como un cálcu lo literal intereses,
Producto
se can alizan h acia el gasto de inversión (1), los emp réstitos interior arrendam-ientos .. 750 S
del nú mero de personas que quieren trabajar y n o en cuentran
públicos y los créditos al extranjero . El gast o público en b ie- empleo. Por un lado, la ta sa de desempleo puede sobreestim ar
bruto
Empresas
nes y servicios (G) se paga con los impuestos recaudados y e! nivel rea l de desemp leo, porque una person a que busca
con los empréstitos públic os . Las exportaciones (X) pro- empleo, en general, pasa un tiem po desempl eada mie ntras
du cen un a entrada de fondos en el país provenientes del Exportaciones - 20 S
realiza dich a bú squeda. Por otro lado, la tasa de desempl eo Resto
extranje ro y las importaciones (1M) producen una salida de puede subestim ar el nivel real de desemp leo, porque n o inclu- del mundo
fondos desde el país hacia el exteri or. Además, los extr anjeros ye a los trabajadores desan imados, aqu ellos que han dejado de
pued en comprar acciones y bon os en los mercados fin an cie- Importaciones e 20 S
buscar em pleo de form a activa.
ros del país.
5. Existe una fuert e relación inversamente proporcional entre el
2. El produ cto interior brut o o PIB calcula e! valor de todos los
crecim ien to del PIB real y las variaciones en la ta sa de desem-
bi enes y servicios f in ales producidos en un a economía. No
pleo: cua ndo el crecimie nto supera la media, la ta sa de desem-
incluye e! valor de los b ien es y servicios intermed ios. El PIS
pleo cae; cuando el crecimi ento está por debajo de la m edia, la
se puede calcular mediante tres métodos distintos: agregar el
tasa de desemp leo sube.
valor añ adido de tod os los productores; agregar todo e! gasto
en bienes y servicios finale s producidos en e! mer cado int erior, 6. Para medir el nivel agregado de precios los econo m istas calcu - 2. Ala derecha puede ver un diagrama Gast o público en Emprestitos públicos .. 60 S
lo que da origen a la ecuación GDP = e + 1 + G + X - 1M; o en lan el coste de adquisición de una cesta de la compra. Un de flujo circular de la econom ía de bienes y servicio$ - 150 S
Estado
tercer lugar, agregar todos los ingresos que las empresas del ín dice de precios es el cociente en tre el coste act ual de dich a Micronia algo más complejo Que el
mercado int erior pagan a los hogares por los factores de pro-
ducción . Esto s tres método s son equivalentes porqu e en el con-
cesta y el coste de la mism a en un determinado añ o base, mul-
tip licado por 100.
anterior.
a. ¿A cuánt o asciende el PIB de
Impuestos - 100 st T•. Transferencias - 10 S .
Ahorro privado .. 200 S

junto de una econ om ía el total de los in gresos que las empre sas
del mercad o interior pagan por sus factores de producción
tiene que ser igual al gasto total en bienes y servicios final es
7. La t a sa de infl ació n es la varia ción porcentual anual de un
índice de preci os, generalmente el ín dice de preci o s al
consumo o ,pe , que es el ín dice qu e se utiliza co n más fre-
Micronia ?
b. l A cuánto asciende el valor de
las export aciones neta s?
Consumo
privado - 510 $
Hogares
1 Salaries, dividendos,
intereses.
arreroamientos
- 000 1
producidos en e! mercado interior. La diferenci a entre las cuencia pa ra med ir el n ivel agregado de precios. El ín dice c. ¿A cuánto asciende la rent a dis- Mercado Mercados
exportacion es y las importaciones (X - 1M) con frecuencia se ponible? Mercado de bienes de factores financieros
de precios del productor o IPP es un ín dice similar, pero y servicios
denomina exportaciones n etas. que mide los biene s y servicios adqu irid os po r las em presas. d. El flujo total de dinero que sale Salarios. dividendos,
de los hogares, es decir, la suma Producto intereses,
3. El PIB r eal es e! valor de los bien es y servicios fin ales produ- Finalmente, t am bién se utiliza el de flacto r del PI B que es interio r Deuday acciones
de los impuestos pagados, el arrendamientos = 800 S
cidos en un a econ om ía, calculado utiliz ando los precios de un el cociente ent re el PIS n ominal y el PIB rea l, multiplicado bruto emitidas porlas
consumo privado y el ahorro enpesas .. 110 S
año dete rminado que se denomina año base. Excepto en el por 100. Empresas
privado zes igual al flu jo total
de dinero que entra en los Gasto de
inversión .. 110 S Prestamos aLextranjero
hogares? y compra de acciones .. 100 S
e. ¿Cómo financia el Estado de Exportaciones .. 50 S
Resto
Micronia su gasto en bienes y del mundo
CONCEPTOS BÁSICOS servicios? , Préstamos deLextranjero
Importaciones .. 20 S y vent a de acciones .. 130 S

Contabilidad Nacional Gasto público en bienes y servicios Exportaciones netas

Consumo privado Exportaciones PIS real
Acciones Importaciones PIS nominal
Bonos Gasto de inversión PIB per cápita
Transferencias Bienes y servicios finales Cesta de la compra
Renta disponible Bienes y servicios intermedios Índice de precios
Ahorro privado Producto interior bruto (PIS) Índice de precios al consumo (IPC)
Mercados financieros Gasto agregado Índice de precios del productor (IPP)
Empréstitos públicos Valor añadido Deflactor del PIS
292 CAP iT ULO 12 EVA LUA R LA MA CRO ECONO M IA C A P i T ULO 12 EVA LUA R LA M ACRO ECO NOMí A 293 1I 1

3. la pequeña eco nomía de Pizzania produce tres prod uc tos (pan , 6. La economía de Britanni ca prod uce tres biene s: orden adores, repm , 12 . El índi ce de precio s al consumo, o IPC, mid e el co ste de la vida
8. La tabla siguiente m uestra para el año 2002, el Índice de desarrollo
qu eso y pizza ) y cada producto lo produce una empresa distinta. ductores de vídeo y piezas. La tabla siguiente muestra los precios y la para un cons umid or típico de la siguien te ma ne ra: m ultiplica el
humano (IDH) y el PIS real per cápita en dólare s de seis países.
Las em presas de pan y queso prod ucen toda s las materias prim as producción de los tres bien es en los años 2002, 200 3 Y 2004. precio de cada categoría de gasto (vivie nda, alim en tación, etc.)
nece sarias par a h acer pan y que so respectivam en te; la empresa de por una medida de la importancia de dich o gasto en la cest a de la
!OH PIS rea l per cá pita (S)
pillas utiliza pan y queso comprado a las otras dos emp resas para compra representativa y despu és su ma todas las categoría s. Sin
Ordenador es Reproductores Pizzas Brasil 0.775 7770
hace r las pizzas. Las tre s empresas emplea n a trabajadores para embargo, a partir de los dat os del (PC podemos ver que vartacío-
de vídeo 0.943 29480
prod ucir sus bienes y el ben eficio de la empresa es la diferencia Ca nadá nes en el coste de la vida para disti n tos tipos de consumi dores
entr e el valor de ven ta de Jos bienes y la suma de los costes labo- Año Precio (S) Cantidad Precio (S) Canti dad Precio ($) Cantidad 0.938 26940
Japón pueden da r resu ltad os muy distin tos. Com parem os el coste de la
rales y de ma teri as pr imas. La tabla siguie n te resu me la activida d 2002 900 10 10 100 15 2 México 0.802 8970 vida de u n jubilado imaginario y de un un iversita rio ta m bién ima -
de las tres emp resas en el supuesto de que todo el pan y el qu eso 2003 1000 10.5 12 105 16 0,768 12 650 gin ario. Supon gamos que la cesta del jubilado se reparte de la
2 Arabia Saudi
produ cido se vende n a la em presa de pizza como m aterias primas siguiente m an era: 10% en viviend a, 15% en alim en t ación , 5% en
2004 1050 12 14 110 17 3 Estados Unidos 0.939 35 750
de su producción . transporte, 60% en san idad, 0% en educ ación y 10% en oci o. La
O rdene los países según el IDH Y segú n el PIB real per cápita ¿Por cest a del un iversita rio se reparte de la sigu ien te manera: 5% en
a. ¿Cuál es la variación po rcentual en la pro ducci ón de cada qué no da la mi sma clasificación? vivien da, 15% en alime ntación , 20% en tra nsporte, 0% en san i-
Empresa Empresa de Empresa de
bien de 2002 a 200 3 y de 20 03 a 2004 1 dad, 40% en educa ció n y 20% en ocio. La tabl a sigu ien te m uestra
de pan ($) queso ($) pizza ($) 9. En gene ra l, écémo varí a la ta sa de desem pleo en relación con la
b. ¿Cu ál es la variación porce n tu al en los precios de cada bien de el IPC de diciembre de 2004 para cada una de las categor ías.
variación en el PIB real? Tras varios tri mes tres de un a fuerte rece-
Coste de mate rias primas O O 50 pan 2002 a 2003 y de 2003 a 2004 1
sión exp lique por qué razon es tal vez se observe u n a di sm inu ción
35 queso c. Calcule el PIB n ominal de Brítannica para cada año. ¿Cuál es en la tasa de desempleo oficial. ¿Podría da rse un a subi da en la tasa
Salarios 15 20 75 la variació n po rcen tua l en el PIS nominal de 2002 a 2003 y CPI. Diciembre 20 04
de desemp leo oficial tras varios trimestres de fu erte expans ión ?
de 2003 a 2004 1
Va lor de la producción 50 35 200 Vivienda 190.7
d. Calcule el PIS real de Britann ica usando los precios de 2002 10. En los EE.UU., una vez al m es, norm alm ente el primer viernes, el
par a cada año. ¿Cuá l es la variación porcen tu al en el PIB real Bureau of Labor Statistics publica el Resume n de la situación del Alimentación 188,9
a. Calcule el PIS por el m étodo del valor aña dido de la pro- de 2002 a 2003 y de 200 3 a 20041 emp ico (Employment Situation Sum mary) del mes anterior. Vaya a la Transporte 164.8
du cción . página www.bls.govy busque el informe más recien te. (En la página
7. Las t abla s sigu ien te s m ue stran dato s de PIS n omi n al (en miles de Sanidad 314.9
b. Calcul e el PIB por el método del gasto to tal en bienes y servi- mill one s de dólares ) , PIS real (en mil es de mill ones de dól ares ), de inicio del Bureau of Labor Statistics pulse en "National unemploy-
Educación 112,6
cios finales. ment rate" y después elija "Employmen t Situation Summ ary" .) ¿Cuál
co n el año 2000 com o añ o base, y la pob lación (en mile s de per - 108,5
c. Calcule el PIS por el m éto do de los in gresos de los factores. es la tasa de desem pleo con relación a la tas a de h ace un año? ¿Qu é Ocio
so n as) de los EE.UU. en 1960. 1970. 198 0. 1990, 2000 Y 2004 .
4. En la economía de Pizzania (del probl ema 3) el pan y el ques o año s en los que el nivel de precios estadouniden se su bió de forma porcentaje de desempleados son desempleado s de larga dur ación ?
producidos se ven den tanto a la empresa de pizzas como a los con- regular. 11. La Uni versidad Eastl an d Col lege est á preocupa da por la subida de
sum idores, en este caso como bienes fin ales. La ta bla siguiente precios de los libros de texto. Para identi ficar mej or la subida de Calcule el IPC general par a el jub ilado y para el estud iante m ult i-
resume las acti vidades de las tres em presas. dichos precios, el rector le pide a usted, qu e da la casu alidad que plicando en ¡PC de cada categoría por la im po rta ncia relat iva de
es el m ejor estudian te de la asignatura de Econ omía, que cree un dic ha categoría en e] gasto de cada persona y después sume las
PIS nominal PIS real
(e n miles de índice de precios para los libros de texto . Un estu dian te típico categorías de cada in dividu o. El IPC gene ral de diciembre de 2004
(en miles de Población
Empresa Empresa de Empresa de Año millones de dólares) millones de dólares) (miles) compra tres libro s de ing lés, dos de m atem átic as y ~ua tro de eco- era de 190 .3. ¿Cuá l es el resulta do de comparar los cálculos del
de pan ($) queso (S) pizza (S) IPC del jubil ado y del est udi an te con el lPC gen eral ?
1960 nomía. Los precios de dic hos libros aparecen en la siguien te tab la.
526.4 2501.8 180 671
Coste de materias primas O O 50 pan a. Elabore el índic e de precio s para los libros siguien tes para cada 13. Una vez al me s el Burea u of Labor Stat lstics publica el Il'C del mes
1970 1038.5 3771,9 205052
35 queso año to ma ndo como base el año 2002 . anterior. Vaya a la página www.bls.gov y busque el informe más
1980 2789.5 5161,7 227 726 reciente. (En la página de in icio del Bureau of Labor Statistic s
Salarios 25 30 75
1990 5803.1 7112,5 250 132 2002 ($) 2003 ($) 2004 ($) pu lse en ((C Ph) bajo «Lctest Numbers» y después elija «Con sumer
Valor de la producción 50 60 200
2000 9817,0 981 7.0 282 388 li bros de texto de inglés 50 55 57 Price Index Summ ary ».) ¿Cuál fue el IPC de l pasado mes? ¿Es
2004 11 734.0 10841,9 293 907 Libros de texto de matemáticas 70 72 74 m ayor o m enor qu e el ¡PC del m ism o m es del año pasado ?
a. Calcule el PIB por el método del valor añ adido de la produc-
Li bros de texto de economía 80 90 100 14. La tabl a siguiente cont ien e dos índices de precios de los añ os 200 2,
ción .
200 3 Y2004 : el deflactor del PIB y el IPC. Para cada uno de los índ i-
b. Calcule el PIB por el método del gasto total en bie ne s y servi- b. ¿Cu ál es la variación porcent ual en el precio de un libro de
ces, calcule la ta sa de infl ación de 2002 a 200 3 y de 2003 a 20 04.
cio s fin ales. a. ¿Por qué el PIB real es m ayor que el PIB n ominal para los texto de in glés de 2002 a 2004 ?
c. Calcule el PIS po r el métod o de los in gresos de los facto res. años an terior es al 2000 y por qué en 2004 es m en or qu e el c. ¿Cuál es la variación porcentual en el precio de un lib ro de
5. ¿Cuáles de las siguien tes transaccion es se incl uirí an en el PIB PIS n om inal? ¿En el año 2000, el PIB no minal t ien e qu e ser texto de m atem áticas de 20 02 a 2004? Año Deflator deLPIS ¡PC
de los EE.UU.? igual al PIS real ? d. ¿Cuál es la variació n porcentual en el precio de un lib ro de
2002 104.1 179.9
b. Calcule la variaci ón porc en tual en el PIS real de 1960 a 1970, texto de econo m ía de 2002 a 20047
a. Coc a-Cola cons tr uye una n ueva plan ta em bo tellado ra en los 2003 106,0 184,0
de 1970 a 1980, de 1980 a 1990 y de 1990 a 2000. ¿En qué e. ¿Cuál es la var iació n porcentual en el índice de m ercado de
EE.UU.
per iodo se prod u jo la tasa de crecimiento má s alta? 2002 a 20041 2004 108.3 188.9
b. Delt a vende un o de los aviones de su flot a a Korean Aír.
c. Calcule el PIB per cáp ita real para cada año .
c. La señora Mon eybags compra una acción de Disne y.
d. Calcule la variació n porcen tua l en el PIB per cápita real de 1960
d. Un a bodega californ ian a produce un a bo tella de Chardon n ay a 1970 , de 1970 a 1980, de 1980 a 1990 y de 1990 a 2000. ¿En
y la ven de a un cliente en Montreal , Can adá . web... Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capitu lo, por favor visite
qué periodo se produjo la tasa de crecim iento más alta?
e. Un estadounidense com pra un fra sco de per fu me fran cés. la página web de Krugma nj Wellsj Olney donde encontrará ejercicios. guías didácticas
e. Compare la variación porcen tua l en el PIB real y la variación
1. Un editor produ ce u n exceso de ejemp lares de un n uevo libro . por centual en el PIS real per cápit a. ¿Q ué puede decir? ¿Cuál interactivas y enlaces útiles a ot ros recursos.
No todos se venden ese añ o y el editor añ ade los rest an tes es mayor? ¿Es lógico que exista esta relación entre am bos www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
a existencias. ín dices?
Ii I

tieron así en copropietarios del túnel (en la
actualidad el 70% de los 660 000 accionistas
son personas físicas). El resto proven ía de
préstamo s banc arios . Consegu ir semejante
»El ahorro, la inversión suma de dinero es ya de por sí toda un a haza-
ña, casi tan increíble como la obra de inge-
y el sistema financiero •
niería necesaria para la construcción del
túnel.
Por increíble que parezca, las econo mías
modernas reúnen sum as así a diario. El cre-
UN POZO SIN fONDO cimiento a largo plazo depende de un con-
ción ent re ahorro e inversión a nivel macro -
econ ómico . Después anali zaremos las bases
de dicha relación, que no son sino la exis ten -
cia del sistema financiero, es decir, los meca-
nismos mediante los cuales el ahorro se
tran sforma en inversión. Veremos cómo fun -
ciona el sistema financiero, gracias a la crea-
ción de act ivos, mercados e insti tuciones que
incrementa n la riqueza t anto de los ahorra-
dores (aquellos que poseen fond os para
invertir) corno de los prestatarios (aque llos

Qué aprenderá en este
capítulo:
.. l a relación que existe entre ahorro y
la inversión.
.. El funcionamient o del mercado de
préstamos, que muestra cómo se
empareja a prestamistas (ahorrado-
res) y prestatarios
.. El objeto de los cuat ro principales
tipos de activos financi ero s: [as
acciones , tos bonos, los préstamos
y tos depósitos bancar io s
... Oe qué manera (os intermediarios
finand eros ayudan al inversor a
diversifi car
... Algunas ideas sobre cómo se calculan
(as cotizaciones de Las acciones y por
qué las fluct uaciones en eL mercado
bursátil puede n ser fuente de inesta-
bilidad macroecon6mica
j Aunque a pr imera vist a la idea pueda sorprender, el ahorro y la inversión son siempre
•j
,f
~ tos ahorros de millo nes de personas.
318
E
ntre 1987 y 1994 u n gran grupo
intern acion al de inversores priva-
dos gastó 16 000 millones de euros
en un pozo sin fondo. Sin embargo , este
"pozo" no era uno no rmal y corriente. Se tra-
taba del Tún el bajo el canal de la Mancha.
Durante siglos la unión mediante un túnel
ent re Gra n Bretañ a y Francia para evitar que
los viajeros tuvieran que cruzar el canal de la
Mancha , a menu do tempestu oso, había sido
sólo un sueño de la ingeniería. El túnel actual
es la materialización de dicho sueño y permi -
te que los pasajeros tom en un cómodo tren de
alta velocidad (y también pueden embarcar
en él sus automóviles) que circula por un
túnel de 50 kilómetro s de longitud (39 de
ellos bajo el mar).
Tod o el mundo está de acuerdo en que el
tún el representa una gran mejora con rela-
ción a las altern ativas que existía n ante rior-
~
El viaje, rápido y confortable, desde Londres a París, bajo el Canal de la Mancha se ha hecho realidad gracias a
me nte. Es más rápido que el ferr y e incluso
el vuelo en tre Londres y París puede conlle-
var un día entero, en tre los desplazamientos
hasta los respectivos aeropuertos y los retra-
sos. Al Eurostar, como se llama el tren que
ha ce este recorrido, le cuesta tres hora s lle-
gar del centro de Londres al centro de París
(o viceversa).
¿Cómo se financió semejante proyecto de
ingeniería? Los Estado s francés y britá nico
podían haber cons tru ido el túnel, pero eligie-
ron dejárselo a la iniciativa privada. Aun así,
el volume n de inversión requerida estaba más
allá de los medios de cualquier particular.
¿Cómo se consiguió pues el dinero?
La Eurotu nne l Corporation , la emp resa
formada para la constr ucción del túnel, se
dirigió a los mercados fina ncieros y obtu vo
tres mil millones de euros con la venta de
acciones a miles de personas que se convir-
junto de mercados e in stitucion es, que se con proyectos de inversión que financiar) .
conocen por el nombre genérico de sistema Concluiremos analizando el comportamien-
financiero, que canalizan los fond os de los to de los mercados financi eros y cuá les son
ahorradores haci a la inversión produ ctiva. las razones por las que mu y a menudo los
En este capítulo, nos centraremos en la eco- econo mistas no puedan ofrecer un a explica-
nomía en su con jun to y estudiaremos la rela- ción plausible de dich o comportam iento.
Emparejar el ahorro y la inversión
Los facto res esenciales del crecimiento eco nóm ico son el in creme nto en los volúmenes de
capital humano y capital físico presentes en una econo m ía. La may or parte del ca pita l
humano está financiado por el gasto público que alimenta la educación pública. (En paí-
ses como los Estados Unidos en los qu e existe un impor t ante secto r educat ivo privado , la
educació n superio r privada es tambi én un cons iderable pro veedo r de cap ita l humano.) Sin
emba rgo, el capit al físico, con la excepción de las infraestructuras , se crea principalm ente
a través de la inversión pri vada, es deci r, el gasto de las empresas pr ivadas y no del secto r
público.
La inversión se financia con el ah o rro. Existen dos fuentes de ah orro. Una es el aho rro
interno, qu e es el que crean los residen tes del país. La segunda es el ahorro exter no , que
es el generado po r los extranjeros. Emp ezarem os por el caso má s sen cillo , el de un a econo-
mía cerrada, es decir, aquella en la que no existe n relacion es econ ómicas con el extra n je-
ro: n o hay export acion es, ni impor tacio ne s, n i flu jos de capitales. En una econ omía
cerra da, la segu nda fuente de ah orro no está dispo n ible, con lo que todo el ah orro es aho -
rro in tern o. Sin embargo, las econom ías moder nas n o son economías cerr ada s. Por este
motivo, también analizarem os el caso de una economía abierta, es decir, aquella que sí tien e
relacio nes económicas con el extran jero. En una economía abierta, las dos fuentes de fon-
dos para la inversión, el ahorro interno y el externo, so n accesibles.
Tanto en u na eco nomía cerrada co mo en una abierta, para compren der el proc eso de
inversión tenem os que comenzar po r ente n der la relación que existe en tr e ahor ro e inver-
sión. Despu és estudiaremos de qué manera se dis t ribuye el ahorro entre los diversos pro-
yectos de inversión que existen en la economía.
La identidad ahorro-inversión
igua les, se trate de u na economía abierta o cerra da. No es una afir mación teórica. Es un
principio de cont abilida d que se denomi na identid ad a h orro-in vers ió n. Según la identidad ahorro-inversión, elahü-
Para comprobar que la igualdad ahor ro -inv ersión es ciert a, comencemos con la ecua - rro y la inversión son siempre iguales para elcon-
ción que vimos cuan do estud iam os la contabilidad nacion al. Vimos que el PIB era igual al junt o de laeconomía .
I¡ 11 CA P i T U LO 1 4 EL AH ORRO, LA IN VER Si ÓN Y EL SIS T EMA FIN A N CIERO 321
320 CAP i T ULO 1 4 EL A HOR RO, LA INVERSiÓN Y EL SISTEMA FINANC IERO

gasto total en bienes y servicios fin ales produ cidos en un a economía y que se podía defi-
Ilustración 14-1 La identidad ahorro-inversión en una economia cerrada
nir media nte la siguiente ecuación :

(14 -1) PIB ~e+I +G+X-IM Miles de (a) Supe rávit presupu estari o Miles de (b) Déficit presupu estario
miltones millones
en la que e es el con sumo privado, 1 es la inversión , G es el gasto público en bienes y ser- de dólares de dó lares
vicios, X es el valor de las exportacion es e 1M es el gasto en impor tacione s. 500 500

La identidad ahorro-inversión en una economia cerrada En una economía

cerrada no hay exportaciones ni importaciones, (X = O e 1M = O), lo que simplifica la ecua- Ahorro
privado Ahorro
ción 14-1 : privado

( 14- 2) PIB ~ e + 1+ G
100 Superávit 100
presupuestario
Si despejamos 1 en la ecuación anterior: O of---'--_L-_-~
Inversión Ahorro Inversión Oéftd t
( 14-3) I ~PIB -e - G - 100 nacional - 100 otesuouestaiio
Ahorro
Es decir, en una econo mía cerrada, la inversión (1) es igual al PIB menos el consumo pri- nacional
vado me nos el gasto público en bienes y servicios.
Hemos dicho que en una economía cerrada, la inversión proviene del ahorro interno.
El ahorro privado es igual a la renta dispon ible (renta de los hogares, incluidas las trans- l a grá fica (a) ilustra un caso de superávit presupuestario. senta mediante el área bajo el eje horizontal. El déficit de
ferencias netas de impuestos) menos el consumo privado , con lo cual obtenemos una Supongamos que la inversión total es de 500 000 millones de 100 000 millones de dólares ha absorbido parte del ahorro
dólares, de los cuales 400 000 millones se financian con aho- privado, que en este caso deberá elevarse a 600 000 millones
segunda ecuación:
rro privado. Los 100 000 millones restantes proceden del (200 000 millones de dólares más que en eL caso a) si eL aho-
( 14-4) Sprivndo = PIB + TR - T - e superávit presupuestari o. La gráfica (b), al contrario, ilustra rro totaL debe seguir proporciona ndo eL mismo volumen de
un caso de déficit presupuestario, que en el gráfico se repre- inversión que en el caso anterior, es decir, 500 000 millones.
En la que Sprivndo es el ahorro privado, TR son las tran sferencias y T son los impuestos que
pagan los hogares .
Sin embargo, en una econo mía, no sólo ahorra n los hogares. En un año dado, también
el Estado puede ahorrar, si los impuestos que recau da son superiores al gasto público de
dicho año . Si eso ocurre se denomina superávit presupuestario y es el ahorro del Esta do. La ilust ración 14-1 ilustr a el caso de una economía cerrada hipotética, en la que el ahorro
El su perávit presupuestario es ladiferencia
Si, por el contrario, el gasto público es super ior a la recaudación impositiva, se produce un nacional, NS, ha sido dividido en sus dos componentes Sprivarlo, ahorro privado y SpúbJico,
positiva entrela recaudación impositiva Velgasto
déficit presupuestario (un superávit negativo). En este caso se dice que hay u n "desa- el saldo presupuestar io (que puede ser positivo o negativo ). En cada gráfica, la altura de la
público, es decir, cuandolos impuestos recauda-
horro" , es decir, que el Estado, al gast ar más de lo que recauda, inicia un proceso de sen- barra representa el volume n de inversión, 1, que es en ambos casos 500000 millones de
dos exceden al gasto.
tido contrario al ahorro. Defin iremos el término saldo presupuestario (Sp¡ibliCO) para dólares. Como en una economía cerrada el ahorro nacion al es igual a la inversión, la barra
El défici t presupuestario es la diferencia
referirnos a ambos casos, sabiendo que dicho saldo puede ser positivo (s uperávit presu- de la izquierda, que representa la inversión tiene que alcanza r el mismo nivel que la barra
negativa entre la recaudación impositiva y el
puestario) o negativo (déficit presup uestario) *. La ecuación sería la siguiente: de la derecha, que representa el ahorro nacional, NS. En la gráfica(a) vemos una econo -
gasto público, es decir, cuando elgasto excedea
mía en la que hay un superávit presupuesta rio de 100000 millones y en la que el ahorro
los impuestos recaudados.
( 14-5) Spúbliro = T - TR - G privado asciende a 400 000 millones . Las áreas que representan el ahorro privado y el
El saldo presupuestario es la diferencia, pnsi- superávit presup uestario están la una encima de la ot ra para crear un ahorro nacional de
tiva o negativa, entre la recaudación impositiva y En general, un gobierno responsable incurre en déficit en los momentos difíciles (como 500 000 millones, que está disponible para ser utilizado en inversión . En la gráfica (b) la
elgasto público. pueda ser en caso de guerra o de recesión económica) e incurre en superávit una vez supe- economía tiene un déficit presu puestario de 100000 millones, representados por el área
El ahorro nacional. es la suma del ahorro priva- radas las dificultades, lo que sirve para devolver las deudas que se generaron du ran te esos de la barra que queda por debajo del eje hori zontal. En este caso, una parte del ahorro pri-
do y del saldo presupuestario, y es el volumen momentos difíciles. vado ha sido consumida por dicho déficit. En consecuencia, el ahorro privado tendrá que
total deahorro producidoen la economia. Si tenemos en cuenta que el ahorro tota l es la suma del aho rro privado más el públi- ser de 600 000 millones de euros, 200 000 millones mayor que en el caso anterior, para
co, podemos establecer una nueva ecuació n, a partir de la suma de las ecuaciones 14-4 y que el aho rro nac ional pueda facilita r el mi smo volumen que antes, 500000 millo nes, a
14-5 , en la que el ahorro nacional o NS es igua l a: la inversión .
(14-6) NS = Sprivndo + Spúbliro Acabamos de ver que la inversión de una econ omía cerrada es igual al aho rro nacional,
es decir, que la inversión es igual a la suma de ahorro privado y saldo presupuestario (el
~ (PIB + TR - T - e) + (T - TR - G) ahorro o desahorro púb lico, según sea el caso). En la siguiente sección veremos la identi-
~PIB- e - G
dad ahorro-inversión para una economía abierta.

• En elSistema Europeo deCuentas, se distingue
entre ahorro del Estado (diferenciaentre impues-
tos recaudados y losgastos que no son inversión)
y saldo presupuestario (que sí incluye los gastos
de inverslén'.
Si volvemos a la ecuación 14-3 La identidad ahorro-inversión en una economía abierta Una economía
abierta es aquella en la que los bienes y el di nero tienen flujos de entrada y de salida en el
(1 4 -3) 1 ~ PIB - e - G
país. Este hecho cambia la identidad ahorro-inversión, porque el ahorro ya no tiene por
Vemos que a la derecha del igual ambas ecuaciones son idéntic as, con lo que: qué fina nciar el capital físico en el mi smo país en el que se origina dicho ahorro . Es decir,
(14 -7) 1 ~ NS
los ahorros de las perso nas que viven en u n país determinado pueden ser utilizados para
financiar la inversión que se produce en un país distinto al suyo. Así pues, cualquier país
por lo queda demostrada la identidad ahorro - inversión para una economía cerrada. puede recibir entradas de fondos , que son el ahorro externo que entra en el país para finan-
ciar una parte de la inversión de dicho país. Y viceversa, cualquier país puede generar sali-
Gasto en inversión = ahorro nacional de una economía cerrada.
II ! 11 322 CAPi TULO 14 EL AHORR O, LA INVERSiÓN Y EL SISTEMA FINANCIERO
CAPiTULO 14 EL AHORRO, LA INVER SiÓN Y EL SISTEMA FINANCIERO 323

da de fondos, que son la parte del ahorro intern o que sale del país para finan ciar una parte
de la inversión de un país extranj ero.
El flujo de capital de un país es iguala la Se deno mina flujo de capital de un país al efecto neto de las entradas y salidas de fon-
entrada neta de fondos en dicho país. dos intern acion ales sobre el ah orro tota l disponib le para financiar la inversión del país. Es
igual a la entrada neta de fondo s en un país dado, es decir, la entrada total de fondos pro-
cedentes del extra njero menos la salida total de fondos nacionales que van al extranjero.
El fluj o de cap ital se representa con el símbolo KI. Al igual que el saldo pres up uestario, el
flujo de capital puede ser positivo o negativo. Si es negativo quiere decir que las salidas de
capital del país son mayores que las entradas de capital. En los últimos años los Estados
Unidos han tenido de forma regular un flujo neto de capita l positivo, lo que ind ica que los
extranj eros consideran la econo mía am ericana como un a econo mía atr activa en la que
colocar sus ahorros. Por ejemplo, en 2004 el flujo neto de capital en los Estados Unidos
sup eró los 600 000 mill ones de dólare s,
Es impor tante tene r en cuenta que, desde una perspectiva nacio na l, una unidad mon e-
taria procedente del ahorro nacional y u na unidad monetaria procedente del flujo de capi-
tal no son equivalentes. Es cierto que ambos pueden financiar el mismo valor de inversión .
TRAMPAS Si n embargo, una unidad mo netaria que se toma prestada a un ahorrador al
------------------0 fin al debe devolverse con un interés. Una unidad monetaria procedente del
LOS DIFERENTES TIPO S DE CAPITALES ahorro na cional se devuelve con intereses a alguien del país, sea el Estado o
Es importante entender las diferencias entre tres un part icular. Sin embargo, una un idad monetaria procedente del flujo de
tipos de capita les: capital físico, capital humano y capital se paga con inte reses a u n residente extranjero . Así pues, un a uni dad
capital financiero. (amo vimos en el capítulo 13 monetaria de inversión financiada a través del flujo de capital tiene un
el capital físico está formado por recursos mayor coste nacional (el int erés que habr á de pagarse al residente extra nje-
manufactu rados, como pueden ser Los inmuebles y ro) que una un idad mon etaria de inversión fin an ciada a tr avés del ahorro
la maquinaria. El capital humano es la mejora que nacional.
la educación y el conocimiento originan en la
población activa. El capital financiero, que en
El flu jo neto de capital representa aquell os fondos que se toman pres-
macroeconom ía a menudo se llama "capital" a tado s al extran jero y este hecho es un aspecto importante a tener en cuen-
secas, son los fondos procedentes del ahorro de ta en la identidad aho rro -inversión de una economía abierta. Pen semos en
los que se dispone para financiar la inversión. Así un individuo que gasta má s de lo que ingresa; esta persona tendrá que
pues. un país que tiene entradas de capitales está toma r prest ada la diferencia y alguien será su prestamista. De forma equi-
recibiendo fondos procedentes del extranjero Que valente, u n país que gasta más en imp ortaciones que lo que in gresa por sus
Ó se van a dedicar a inversión. expor tacio nes tiene que pedi r prestada la diferencia al exteri or. Y dich a
diferenci a, el volu men de fondos que se toman prestados del extr an jero, es
igual al flujo de capitales del paí s. Como veremo s con más profund idad en el capítulo
21, esto significa que el fluju de capitales de un país es igual a la diferencia entre las
importaciones y las exportacion es.
(1 4-8) KI = 1M - X
Para ver cual es la identidad ahorro- inversión de una economía abierta, volvamos a la
ecuación 14-1 y despejemos la 1:
de la inversión es fin an ciada por el ahorro externo. En una economía abierta con un flujo
de capital negativo (u na salida neta de capita les) una parte del ahorro nacio na l fina ncia
la inversión de otros países. En los Estados Unidos, en el año 2004, la inversión tot al
ascendió a 2 307 000 millones de dólares o 2,3 billones de dólare s. El ahorro privado fue
de 1907 000 millones, 1,9 billon es de dólares, el déficit pre supuestario fue de 358 000
millo nes de dólare s y el flujo de ca pitales 636 000 millones de dólares. Se habrá percata-
do de que no sale la suma. Se debe a que la recogida de datos es imperfecta, es decir se pro-
ducen "discrepancias estadísticas" por valor de 102 000 míllones de dólares. Sin embargo,
sabemos que es un err or de los datos y no de la teoría porque la identidad ahorro-in ver-
sión tiene que ser ciert a en la realidad.
En la ilustr ación 14-2 se muestr a el aspecto de dicha identidad para las dos mayores
econo mías del mu ndo, Estados Unidos y Japón, en el año 2003 . Para que la compa ración
resulte más senc illa hem os representado el ahorro y la inversión como porcentajes del PIB.
Como en la ilustración 14-1, en cada gráfica, las barras de la izquierda representa n la
inversión total y las de la derecha los componentes del ahorro. La inversión estadouni-
dense ascendió al 18,4% del PIB y se financió mediante un a combina ción de ahorro pri-
vado ( 18,2% del PIB) Yde flujo de ca pitales (4,8% del PIB) y se vio mermada en pa rte por
el déficit presupuestario (-4,6% del PIB). La inversión japon esa representó un porcentaje
mayor del PIB, el 24,2 %. Fue fina nciada por un volumen mayor de ahorro privado, el
35,3% del PIB, Yse vio mermada en part e por un a salida neta de capitales (- 3,2% del PIB)
y por un déficit presupuestario relativamente alto (-7 ,9% del PIB),
En resumen, los aho rros de un a economía fina ncian la inversión. Sin embargo, éc ómo se
asignan estos fondos a los distintos proyectos de inversión? Es decir, de entre todos los posi-
bles proyectos écó m o se decide cuáles van a recibir finan ciación (como el túnel bajo la
Mancha) y cuáles no (como un nuevo avión desarrollado por la empresa Boeing, capaz de
alcanzar una velocidad cercana a la del sonido que dicha empresa ha decidido no produ cir) ?
Muy pronto veremos que los fondo s se distribuyen entre los distintos proyectos mediante un
método que ya nos resulta familiar: el mercado, a través de la oferta y la demanda.
Ilustración 1 4-2 La identidad ahorro-inversión en una economia abierta:
los Estados ~nidos y Japón, 2003
(a) Estados Unidos (b) Japón
Porcentaje Porcentaje
del PIB (%) del PIB (%)
25 25
20 20

15 15
(1 4-9) 1 - (PIB - e - G) + (1M - X)
10 10
Aho"o
Si nos fijamos de nuevo en la ecuación (14-6 ) pod emos sustituir ( PIB _ e _G) por la sum a 5 Ahorro 5 privado
privado
de ahorro privado y balance presupuestario:
O Salida de
Inversión Déftd t
capitales
(14-10) 1 = Sp.,-ivado + Spúblico + ( 1M - X) -5 presupuestario -5
Ahorro Défidt
con lo que: - 10 - 10 presuouestano
Ahorro
1- NS +KI - 15 - 15

o lo que es lo mismo. En una econ omía abierta,

Inversión = ahorro nacional + flujo de capitales
Así pues, la iden tidad aho rro -inversión para el caso de una economía abierta significa
que la inversión es igual al ahorro, donde el ahorro se compone de ahorr o nacional y flujo
de cap ita les. Es decir, en una econ omía abierta con un flu jo de capital positivo, una pa rte
la inversión estadounidense en 2003, equivalente al 18,4%
del PIB, fue financiada mediante el ahorro privado (18.2% del
PIS) y Los flujos de capitaLes (4,8% del PIB) y se vio mermada
en parte por el déficit presupuestario (-4,6% del PIS). la
inversión japonesa representó un porcentaje mayor del PIB. el
24,2%. Fue financiada por un volumen mayor de ahorro priva-
do, el 35.3010 del PIB, y se vio mermada en parte por una sali-
da neta de capitales (-3.2% del PIS) y por un déficit
presupuestario relativamente alto (-7.9% del PIS)
Fuente: Bureauof Economic Analysis; OCOE.
11 i 1I 324 CA Pi T U LO 1 4 EL A HOR RO, LA INVE RS iÓ N Y EL SIS T EMA FI NA NC IERO
CA Pi TULO 1 4 EL A HO RRO, LA I N V ERSi Ó N Y EL SISTEM A F INANC IE RO 325

MENTES Ilustración 14-3

El mercado de préstamos esunmercado hipo-
tético queestudia el resultado dela demandade
fondos generadapor los prestatariosy la olerla
de fondos suministrada por losahorradores.
El tipo de interés es elprecio. que se calcula
como porcentaje delacantidad prestada. que el
prestatario paga al ehcrrader-arestemlsta por usar
sus ahorros durante unperiodo. generalmente
unaño.
IMPONE LA
la identidad ahorro-inversión es un hecho conta- principio habían previsto. De igual manera, si los
ble. Por definición. el ahorro es iguaL a (a in ver-
hogares deciden de repente gastar más y ahorrar
sión en el conjunto de la economía. Sin embargo menos, las existencias disminuirán , lo que a su vez
¿quién impone dicha relación aritmética? Por se contabiLizará como inversión negativa.
ejemplo. ¿qué ocurre si la cantidad que Las En 2001 se produjo un ejemplo real. Tanto el
empresas quieren invertir en equipam iento es ahorro como la inversión de los Estados Unidos,
inferior a la cantidad que los hogares quieren medidos a una tasa anual, cayeron en 126 000
ahorrar?
millones de dólares entre el segundo y el cuarto
l a respuesta simplificada es que la inversión trimestre de 200 1. Sin embargo, en el lado de la
real y la deseada no siempre son iguales. Suponga inversión, 71 000 millones de la caída tomaron la
que, de repente, los hogares deciden ahorrar más y forma de inversión negativa en existencias.
gastar menos. El efecto inmediato será que los bie- Naturalmente, las empresas respondieron a los
nes que no se estén vendiendo se amontonarán en cambios en sus inventarios modificando la produc-
tiendas y almacenes. Y este incrementode las exis- ción. la disminución de las existencias a finales de
tencias se considera inversión. aunque se trate de 2001 preparó el terreno para el repunte de princi-
un incremento involuntario. Asi pues. la identidad pios de 2002 . Estudiaremos el particuLa r papel que
ahorro-inversión se mantiene. porque las empresas desempeñan Las existencias en las fluctuaciones de
se embarcan en una inversión superior a fa que en la economía en los próximos ca pítulos.
• •
El mercado de préstamos
Para el con junto de la econom ía, el aho rro siemp re es igual a la inversión. En una econo-
mía cerrada, el ahorro es igual al ahorro nacion al. En una economía abierta , el ah orro es
igual al ahorro nacional má s el flujo neto de capitales. Sin embargo, en un momento dado,
no hay tantos ahorradores, es decir, personas con fondos para prestar, como presta tarios,
es decir, aquellos que desean tomar prestado para financiar su inversión. ¿Cómo se empa-
rejan ahorradores y presta tar ios?
De manera muy similar a la que utilizan productores y consumidores: a través de mer -
cados regulados por la ley de la oferta y la dema nda. En el diagrama amp liado del flujo
circu lar (ilustración 7-1 ), vimos que los mercados fi nancieros canalizaban el ahorro de los
hogares hacia las empresas que querían tom ar prestado para adquirir bien es de equipo.
Ha llegado el momento de estu diar cuál es el funcio namiento de dich os mercados fina n-
cieros.
Dentro del sistema finan ciero existe un gran nú mero de mercados financieros dis-
tintos, como pueden ser el mercado de bon os y el mercado de accion es. Sin embargo, los
economistas trabajan a menudo con un modelo simplificado en el que se asume que sólo
hay un mercado en el que se reún en aquellos que quieren prestar su dinero (aho rrad o-
res) y aque llos que quieren tomar prest ado (empresas con proyectos de inversión ) . Este
mercado hipotético se conoce por mercado de pr ést amos. El precio que se calcula en
este mercado es el tipo de interés, cuyo símbo lo es la r minúscula, y es el ren dimiento
que recibe el ahorrador-prestamista por permitir que el prestatario util ice un a un idad
monetaria (de su propiedad) durante un periodo de un año .
En este pun to debemos indicar que en la realidad existen múl tiples tipos de interés por-
que hay mú ltiples tipos de préstamos (a corto plazo, a largo plazo, préstamos a empresas,
préstamos a Estados, préstamos a particulares, etc.) . Para mantener la simplicidad del aná-
lisis vamos a obviar este hecho, y supondre mos que hay un solo tipo de préstamo. Sin
embargo, existe una importante diferencia: el tipo de interés rea l que es el tipo de interés
corregido con respecto a la variación de los precios que se produce dura nte la duració n del
présta mo, y el tipo de interés nominal, que es el tipo de interés no corregido con respecto a
la variación de los precios. En el contexto del mercado de préstam os y para no complicar
el análisis, supondremos que no hay variación de precios y, por consiguient e, que el tipo
de interés nominal y el real son iguales.
• Tipo de
La demanda de préstamos
interés (0/0)
la curva de demanda de prestamos tiene
pendiente negativa: cuanto mas bajo es eL
intereso mayor es La cantidad demandada de
préstamos. En eL ejemplo de esta ilustra- 12
ción, al dismi nuir eLtipo de interés del
12% al 4% el volumen de prestamos
dema ndado se incrementa de 150000
millones de dólares a 450 000 millones
de dólares. web •••
4
Demanda de créditos, D
O
L_-~-====::J;,l
150 450
----
Volumen de préstamos
(en miles de millones de dólares)
La ilustración 14-3 ilustra la demand a teórica de présta mos, representada por una
curva de demanda con pend ient e negativa. Supo nga que hay un gran n úmero de empre-
sas y cada una de ellas tiene un proyecto de inversión posible. ¿Cómo decidirá un a de estas
empresas si pide o no prestado para fina nciar dicho proyecto? Su decisión dependerá del
tipo de interés que tenga que pagar y de la tasa de r endimiento calculada para su pro- la ta sa de re ndimi ento de unproyectoes
yecto, es decir, el ben eficio que va a producir el proyecto expresado como un porcentaje el beneficioque reportará el provectoexpresado
del coste. Una form ulación posible es la siguiente: como un porcentaje delcoste.
(Ingresos del proyecto - Coste del proyecto)
(14-11) Tilia de rendimiento = C t dI t x 100
os e e proyec o
Una empresa decidirá pedir prestado si la tasa de rendimiento es al menos igual al tipo
de interés . Por ejemplo si el tipo de interés es el 12% sólo aquellas empresas que tengan
proyectos con un a tasa esperada de rend imiento igual o super ior al 12% decidirán pedir
un présta mo. La curva de la demanda de la ilustración 14-3 mues tra que si el tipo de inte-
rés es el 12% las empresas demandarán 150 000 millones de dólares en créditos
(pun to A); si el tipo de interés baja al 4%, las empresas decidirán solicitar un mayor volu-
men de crédito, 4 50 000 millones (punto B). Esto es consecuencia de nuestro primer
supuesto, pues afirm amos que la pendiente de la curva es negativa: cuant o menor es el
interés , mayor es la cantidad de préstamos solicitados. La pend iente es negativa porque en
el mundo real el número de proyectos de inversión posibles con una ta sa de rendimiento
del 4% es mayor que el número de proyectos con un a tasa de ren dimiento del 12%.
La ilustración 14-4 mu estr a la oferta teórica de préstamos. Los fon dos que los aho rra-
dores pueden prestar a las empresas tienen un coste de oportun idad. En lugar de pres-
tarlos podrían gastarlos en su propio consumo, por ejemp lo, en irse de vacaciones. El que
un determ inado ahorrador decida convertirse en prestami sta , poniendo sus ahorros a dis-
posición de los prestatarios, depende del tipo de interés que reciba a cambio de dichos
ahorros.
Al ahorrar hoy y recibir un tipo de inte rés por dichos ahorros el ahorrador es recom-
pensado con un nivel de consumo futuro superior, en el momento en el que el préstamo
sea pagado con intereses. Así pues, es un supuesto lógico afirmar que habrá más gente dis-
puesta a presta r esa parte, ren uncian do a una parte del consumo actual, cuanto mayor sea
el tipo de interés. En con secuencia, la curva teórica de oferta de présta mos tiene pendien-
te positiva. En la ilustración 14-4 los ahorr adores suministrarán 150 000 millones de dóla-
res en préstamos a un tipo de interés del 4% (punto X) ; si el tipo de interés sube al 12%,
la cant idad de présta mos disponibles subirá a 4 50 000 millones de dólares (pu nt o Y),
 ¡
11I 1 1 326 CAP iTU LO 1 4 EL A HO RRO, L A I N VERSi ÓN Y EL S IS TEMA FI NA N CIERO
CAPi TU LO 14 EL A HO RRO, LA I N VERSi Ó N Y EL SIS TEMA F IN ANCIER O 327

Ilustración 14-4
La oferta de préstamos Ti po de
interés (%)
l a curva de la oferta de préstamos tiene pen-
dient e posit iva: CUant o mayor es el tip o de
interés . mayor es el voLumen de préstamos dis-
ponible. En este ejempl o. al pasar el tipo de
interés del 4% atl2a¡., el voLumen de présta -
mos dis ponible se incrementa de 150000
millone s de dólares a 450 000 millones de
dólare s. web •••
En el capítulo 5 vimos que el mercado de u n bien ordinario, como un libro de texto
usado, es de man era general eficient e. Esto es igualmente cierto para el mercad o teórico
de préstamos. Los proyectos de inversión que se financian tienen tasas de rendimiento
superiores a aquellos que no obti enen fina nciación. Los ahorradores potenciales que pres-
tan sus fondos son aque llos que están dispuestos a prestar los a un tipo de interés más bajo
Oferta de crédito. S
que aquellos cuyas oferta s se ven rechazadas. En otras palabras, el mercado de préstamo s
maximiza las gan ancia s que produce el intercambio entre ahorradores y prestatarios. El
12 -. aho rro se asigna de forma eficiente a los proyectos de inversión existen tes en la economí a.
Este resultado, aunque ha sido deducido a partir de un modelo muy simplificado, tiene
impo rtantes implicacion es en la vida real. Com o muy pronto veremo s, es la razón por la
que si el sistem a fina nciero funcio na correctamente es capaz de incrementar la ta sa de cre-
cimiento econ ómico a largo plazo.

4 Ahorro, inversión y políticas económicas

i importancia: los efectos de las política s económicas sobre el crecimiento econ ómic o.
450
Cantidad de préstamos
(en miles de millones de dólares)
El tipo de interés de equilibrio es el tipo de interés al que el volumen de présta mos ofer-
tado iguala al volum en de préstam os demandado. Como puede ver en la ilustración 14-5
el tipo de interés de equilibri o, r *, y el volum en total de dinero prestado , Q*, se sitúan en
la inter sección de ambas curva s, en el punto E. En este ejemplo, el tipo de interés de equi-
librio es el 8% y en ese punto se prestan y se toman prestados 300 000 millones de dóla-
res. Se financiarán los proyectos de inversión con una tasa de rendimiento igual o superior
al 8%. Los proyectos de inversión con una tasa de rend imiento inferior al 8% no serán
financiados. De la misma manera, sólo los ahorradores que estén dispuestos a aceptar un
tipo de interés inferior o igual al 8% verán aceptadas sus ofertas de préstamo. Los fondos
de los ah orradores potenciales que demanden un tipo de interés superior al 8% tien en un
coste de oportunidad superior. Sus ofertas de préstamo serán rechazadas en el mercado de
préstamos y no se invertirán sus fondos.
Nuestro modelo de mercado de présta mos es extremadamente sencillo, pero tambié n
basta para proporcionarnos un a pr imera aproximación a una cuestión de considerable
Examinemos primero la influencia del presupuesto del Estado. Cuando se produce un
déficit presupuestario, el Estado se ve obligado a pedir fond os prestados para cubrir esa
diferencia entre la recaudación impositiva y el gasto público, con lo que el Estado se con -
vierte en un prestatario má s del mercado de préstam os. Y vamos a aceptar el supuesto, un
supuesto coherente con el comporta miento real del Estado, de que la canti dad que toma
prestada el Estado es inde pendiente del tipo de interés. A determinado tipo de interés, los
prestatarios privado s siguen queri end o tom ar prestado el mismo volumen que querían
toma r prestado antes de la aparición del déficit. Sin emba rgo, con el déficit, el Estado a
dicho tipo de interés también demanda fon dos. En la ilustraci ón 14-6 se muestra gráfica-
mente 10 que ocurre. La curva de la dema nda de préstam os se desplaza a la derecha por el
volu men de préstamos demandado por el Estado. En consecuencia, el punto de equilibro
se desplaza de El a El' El tipo de interés y el volumen total de préstamos aumentan . Sin
embargo, debido a la subida del tipo de interés el volumen demandado por los prestatarios
privados cae de Q1 a Qz. tal como muestra el movimien to a lo largo de la curva de dema n-
da, D1. Este decremen to en el volu men de préstamos privado significa que, a consecuen-
cia del déficit presupuestar io, las empresas realizarán un a inversión inferior a la que
hubieran realizado de no existir el déficit. .

Ilustración 14-5
Ilustración 14- 6
Equilibrio en el mercado de préstamos Tipo de
in terés (%) Desplazamiento de la curva Tipo de
Al tipo de interé s de equilibrio, el volumen de présta- interés
mos ofertado iguala al volumen de préstamos deman- Si se produce un déficit presupuestari o el
dado. En este ej emplo. el ti po de interés de Estad o se ve obligado a pedir prestado y Volumende préstamos
equilibrio es el 8% y se prestan y se toman prestados esta demanda viene a añadirse a la deman- demandado porel Estado
300 000 millones de dólares. Se financiarán los pro-
12
da ya existente en el mercado de preste-
yectos de inversión con una tasa de rendimiento
r
mos. En consecuencia, la curva de
iguaL o superior aL 8%. los proyectos de inversión demanda de présta mos experimenta un I
con una tasa de rendimient o inferior no serán finan- ,* - 8 desplazamiento a la derecha iguaL aLvolu- r
ciados. lo s ahorradores que estén dispue stos a acep- men de préstamos demandado por el
Demanda pública de préstamos
tar un t ipo de interés inferior o igual al 8% verán Estado. El punt o de equilibrio se desplaza másdemando privada
aceptada s sus ofertas de préstamo. Las ofertas de de El a Ez . Esto conduce a un incremento
fondos de los ahorradores que demanden un tipo de 4 del tipo de interés. que pasa de T l a T2 y a
interés superior no serán aceptadas. Demanda tota Lde préstamos. O2
un desplazamiento : el incremento deL tipo
de int erés disminuye de Ql a Q z el volu-
men de prést amos demandado por eLsector Demanda privada de préstamos. 0 1
o ~------:;1;;;-- -_---':"-_-=-----
300 privado. como se ve en el movimiento a lo
I VoLum en de pré stamos
largo de la curva de demanda 0 1 , web••• El volumen demandado por OZ¡-01 Volume n de préstamo s
Q' (en mile s de milt ones de dó lares)
el sector privado desdende. (e n miles de millon es de dó lares )
' 1i 11 328 C A PiTULO 1 4 E L A H ORRO, LA I N V E RSi Ó N Y EL SIST EMA FI N AN CI ERO
Se llama efecto exp ulsión al impacto negativo que el déficit presupuestario ocasiona sobre
Se denomina efecto expulsión alimpacto r eqati-
la inversión privada. Cuando un déficit presupuestario provoca dicho efecto, año tras año la
VD queeldéficit presupuestario ocasiona sobre la
economía va añadiendo un volumen de capital físico inferior al que hubiera añadido si el pre-
inversión plivada
supuesto hubiera estado equilibrado o hubiera sido positivo. Teniendo en cuenta que el capital
físico privado es una de los factores del crecimiento de la productividad, el déficit presupu esta-
rio, si las demás variables no varian , conduce a un crecimiento a largo plazo inferior.
Sin embargo, no caigamos en el error de in terp retar esta afirmació n en el sentido de que
el gasto público es necesariamente malo para e! crecimiento económico. Depende princi-
palmente de en qué se gasta el dinero. No hay que olvidar, como vimos en el capítulo 13,
que buena parte del gasto público es un factor crucial en el crecimiento económico. Por
ejemplo , el sistema judicial tiene que funcionar correctamente para que los contratos se res-
peten y el sistema público de salud tiene que funcionar correctamente para evitar que se pro-
paguen las enfermedades. Al mismo tiempo, los Estados también invierten en proyectos de
inversión, como por ejemplo la construcción de inmuebles y el mantenimiento y construc-
ción de infraestructuras, como puedan ser las escuelas, carreteras y aeropuertos. El análisis
del efecto expulsió n supone que las demás variables permanecen constantes: cuando el Estado
ya ha creado todas esas cosas que hace n aumentar el crecimiento (como un sistema judicial
eficiente y un buen sistema vial), entonces más gasto público, que resulte en un déficit pre-
supuestario, reduci rá el gasto en inversión privado y reducirá el crecim iento. Así pues, no se
puede afirmar ni un a cosa ni otra, ni que el gasto púb lico que resulte en déficit presupues-
tario au men te el crecimiento econ ómico ni que lo dismin uya.
El endeudamiento público no es la únic a política que influye sobre el mercado de présta-
mos. Muchos econo mistas han propuesto que se hagan m odificacion es en el sistema impo-
sitivo, m odificacion es que en su opin ión provocarían un a m ayor tasa de ah or ro privado y un
men or cons umo actual , pero sin afectar al m ontante de la recau dación impo sitiva, que no
variaría. Un ejemplo de estas posibles mod ificacione s sería reducir los impue stos sobre las
rentas de inversión (como son los intereses de los bon os y los dividend os de las acciones) y
aumentar los impu estos sobre e! consum o de biene s y servicios. Una bajada de! tipo impo si-
tivo sobre las rentas de inversión induciría a un mayor ahorro, porqu e es una forma de
aumentar el ren dimi ento neto del ahorro despu és de impuestos, mientr as que un tipo impo-
sitivo má s alto sobre los biene s y servicios induciría a un men or consu mo, pues resultaría en
un en carecim iento del precio fina l de dichos bienes y servicios. En la ilustración 14-7 se
mu estra gráficam en te qué ocurriría si se adoptaran estas propuest as. La oferta de préstamos
aumentaría, es decir, en la ilustra ción , la curva de la oferta se desplazaría hacia la derecha.
A su vez, el pun to de equilibrio se desplazaría de El a El. el tlpo de interés caería de rr a ra Y
el volumen de préstamos privado aumenta ría de Q l a Q 2. Así pues, una reforma impos itiva
que lograra aumentar la tasa de ahorro privado provocaría a su vez un au mento de la inver-
sión privada y, en consecuencia, un crecim iento económico a largo plazo mayor.
ilustradón 14-7
Tipo de
Aumentar el ahorro privado interés Oferta inicial. 51
Oferta tras modificar
ALgunos economistas han propuesto reformas en el la política económica, 52
sistema impositivo y la adopción de ciertas políticas
económicas que, en su opinión, podrían incrementar '1 -.
el ahorro privado sin disminuir la recaudación impo-
sitiva total. Si estuvieran en lo cierto, el efecto pro-
¡ La oferta se desplaza en
vocado sería un desplazamiento de la curva de oferta r respuesto o la modificadón
de préstamos hacia la derecha, lo que conllevaría una de lo tosa impositiva aplicado
a lasrentos de inversión.
bajada del tipo de interés de equilibrio y un mayor
volumen de préstamos demandado y prestado. l a
inversión privada de la economía aumentarla y, en
consecuencia, aumentaria también el crecimiento o
económico a largo plazo.
El volumen de equilibrio
de préstamos aumenta .
10
01 2 Volumen de préstamos
(en miles de millones de dólares)
CA P iT U LO 14 EL AHORRO, LA I N V ERSi Ó N Y EL S I STE M A F I NANCI ERO 329
El modelo de préstamos resulta muy útil para reflexionar sobre numerosas cuestiones que
concierne n al ahorro y a la inversión. A pesar de su simplicidad, ilustra las implicaciones que
afectan a la decisión de ahorrar y prestar o con sumir, así como a las implicaciones de la deci-
sión de pedir o no prestado y poner en mar cha un proyecto de préstamos. También ilustra
cómo se mueve el tipo de interés hasta igualar la oferta y la demanda de préstamo s. El fun -
cionamiento real de los mer cados que canalizan el ahorro hacia la inversión es bastan te más
complejo que el descrito . A con tinuación examina remos dichos mercados.
La economia en acción
Presupuestos e inversión en los años noventa
lEI déficit presupuestario disminuye realm ente la inversión privada? En ese caso, ¿si se
pasa de una situación de déficit a otra de super ávit presupuestario, aumenta la inver sión
privada? Responder a estas preguntas no es una cuestión puramen te teórica: dicha s res-
puestas tienen un efecto real sobre cuestiones políticas como puede ser decidir cuále s son
los gastos públicos más pri oritarios. ¿Qué podemos aprender de la evidencia empírica?
El gasto público federal, estatal y local de los Estados Unidos pasó de un déficit conjun-
to que ascendía al 4,2% del PIB en el año 1990 a un superávit conjun to del 1,6% del PIB en
el año 2000. Duran te el mismo periodo la inversión privada pasó del 14,8% del PIBal 17,7%
del PIB. Este movim iento de déficit a superávit, unido al boo m de la inversión privada,
épuede considerarse una prueba suficiente de que el déficit desplaza a la inversión privada?
La respuesta es que no está del todo claro, porque hay otr a razón que explica el incre-
mento de la inversión privada : un importan te aumento en las entradas n etas de capita les, •• UN REPASO RAPIDO
que pasa ron del 1,2% del PIB en el añ o 1990 al 4 ,0% del PIB en el año 200 0. Entre tanto,
el ahorro privado relativo disminuyó en relación con la cifra del PIB. El incremento en la Según /a identidad ahorro-inversión,
entrada n eta de capitales, un 2,8 % del PIB, fue casi el mism o que el incremento de la el ahorro es igual a la inversión para el
conjunto de la economía.
inversión privada, un 2,9% del PIB. Así que se podría afirm ar que el boom de la inversión
En el caso de un saldo pres upues tario
privada en los noventa tuvo su origen en la ent rada de fondos exteriores . positivo, también llamado s upe rávit
De este ejemplo de la histor ia reciente podemos sacar dos conclusiones . La primera, que a presupuestario el Estad o es genera-
pesar de que los datos no lo demue stran con total claridad, a partir del modelo se puede dedu- dor de ahorro. En el caso de un déficit
cir que el pasar de un déficit a un superávit presupuestario a final es de los noventa hizo que presupuestario, es generador de de-
la inversión privada fuera mayor que lo que hubiera sido sin esta variación presupuestaria. sa horro.
Segunda, que hay que ser muy cuidadoso antes de sacar conclusiones precipitadas con res- En una economía cerrada, el ahorro es
pecto al impacto de las políticas econ óm icas a partir de los datos empíricos, pues en general, igua l al ahorro naci o na l. En u na eco no-
muchos otros acont ecimientos está n ocurriendo al mismo tiempo que se produce e! cambio mía abierta, el ahorro es igual al aho-
de política econó mica y quizás sean esos otros acontecimientos la verdadera causa. _ rro nacional más las entradas netas de
capitales.
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > > En el mercado de préstamos se empa-
rejan los ahorradores y los prestata -
»(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 14-1 rios. En equ ilibrio, sólo aque llos
1. Suponga que el déficit presupuestario se transforma en superávit. Utilizando un gráfico como eL de proyectos de inversión con una tasa de
rendimiento igualo superior al tipo de
la ilustración 14-6 muestre los efectos sobre la inversión privada y el tipo de interés de equilibrio.
interés de equilibrioencuentran finan-
2. A partir del gráfico del mercado de préstamos, ilustre el efecto de Los siguientes sucesos sobre el ciación.
tipo de interés de equilibrio y La inversión. El déficit presupuestario puede pro-
a. Una economta cerrada se transforma en abierta. Se produce una entrada neta de capita les. vocar un efecto expulsión sobre la
b. En general. Las personas jubiladas ahorran menos que las personas que t rabajan, sea cual sea el inversión. No está clarosi el déficit pre-
tipo de interés vigente. Aumenta La proporci ón de personas jubiladas. supuestario aumenta o disminuye el
crecimientoeconómico.
3. Explique qué es erróneo en.la siguiente afirmación: "El ahorro y La inversión pueden no ser iguaLes
en el conjunto de La economía, porque aLaumentar el tipo de interés tos hogares desearán ahorrar
más dinero del que las empresas querrán invertir".
Puede encontrar las soluciones al final del Li bro.
El sist ema financiero
El correcto funcionamiento del sistema fin an ciero fue el respon sable de lograr reun ir los
fondos británicos, franceses y de ot ros inversores intern acion ales que hicieron posible la
con struc ció n del túnel bajo el Canal de la Mancha, Sin embargo, resultaría un error pen-
sar que se trata de un fenóme no moderno. Los mercados financieros recaudaron los fon -
I! 1I 330 CAP iTULO 14 EL AHORRO , lA INVERSiÓN Y EL SISTEMA F INANCIERO
El patrimonio o riqueza de unhogar es el valor
de susahorros acumulados .
Un act ivo financ iero es UII tltulo por el cual el
comprador de dicho título adquiere elderecho a
recibir uningreso futuro departe del vendedor.
Un act ivo físico esun objeto tanqible cuyo pro-
pietario tiene el derecho a disponer deél a su
antojo.
Un pasivo esuna obligación de realizar unpago
en el futuro.
Los costes de transacc ión son losgastos de
negociación y de ejecución de un contrato.
do s qu e se utilizaron en el desa rro llo de los mercados colon iales de la Indi a, con struyero n
canales a través de Europ a y fin an ciaron las gue rras n apoleón icas del siglo XVIII. Las en tra-
das n et as de capitales fin an ciaron el temprano desarro llo econó m ico de los Est ados
Unidos, al finan ciar las inversiones en minería, ferrocarr iles y cana les. De hecho, muchas
de las principales características de los mercados fin anciero s y de los activos se reflejan a
la perfecció n en el mundo occidental desde el siglo XVIII. Sin em bargo, estas característi-
cas siguen te niendo gran relevancia hoy en día. Empecemos explicando cuá les son los bie-
n es qu e se intercambian en los mercados fin ancieros.
Los mercado s financiero s son aquellos mercados en los que los hogares inv ierten sus
ahorros del momento y sus ahorros acumulados (es decir, su riqueza o patrimon io)
mediante la compra de activos financieros. Un activo financiero es un título por el cual
el comprador de dicho título adquiere el derecho a recibir un ingreso futu ro de parte del
vendedor. Por ejemplo, cuando un ahorrador presta su dinero a una empresa, el pré stamo
es un activo financiero vendido por la empresa y el ahorrador que lo compra adquiere el
derecho a recibir un ingreso futuro. Los hogares también pueden invertir sus ah orros
actuales o su patrimonio en la compra de un activo físico, un título sobre un objeto tan-
gible, como puede ser una vivienda ya construida o maquinaria ya existente. El compra-
dor-propietario obtiene el derecho a disponer de dicho bien a su antojo (por ejemplo,
alquilándolo o volviéndolo a vender).
Si alguien fuera a su banco habitual y pidie ra un préstamo, por ejemplo para fin an ciar
la compra de un nuevo automóvil, esa person a y su banco est arían creando un nuevo acti-
vo financiero, el préstamo. Un préstamo es un tipo importante de activo financiero en el
mundo rea l, y el propietario de dicho activo financiero es el prestamista, en este caso, el
banco. Al crear dicho préstamo, el banco y el pres tatario estarán también creando un pasi-
vo, una obligac ión de realizar un pago en el futuro. Así que, aunque el préstamo es un act i-
vo financiero desde el punto de vista del banco (el prestamista), es un pasivo desde el
punto de vista del prestatario: la obligación de devolver dicho prés tamo, incluidos los inte-
reses que se hayan pactado. Aparte de los préstamos existen otros tres tipos principales de
activos financieros : las acciones, los bonos y los depósitos bancarios . Puesto que un activo
fina nciero es un título por el que alguien deberá pagar a otro un ingreso futuro, es al
m ism o tiempo un pasivo para el que tiene la obligación de pagar. Muy pronto explicare-
mos con más detalle quien tiene la obligación de pagar en cada tipo de activo financiero.
Estos cuatro tipos de acti vos financieros existen po rque la economía ha desarrollad o un
conju nto de me rcados especializados, como son el mercado de acciones y el de bonos y
una serie de instituciones especializadas, como son los bancos, que facilitan el fluj o de
fondos entre los ahorradores y los prestatarios. En el diag rama de flu jo circular, defi nimos
los mercados financieros y las instituciones que con forman el sistema financiero . El
correcto funcio namiento del sistema fin an ciero es un factor crític o para lograr el creci-
m iento a largo plazo, por que fomenta una t asa mayor de ahorro y una inversión también
mayor. También garantiza la asignación eficiente del ahorro a los proyectos de inver sión.
Para entender de qué manera sucede todo esto, primero tenemos que saber cuáles son las
ta reas que lleva a cabo el sistema financiero . Una vez que sepamos cuáles son esas fun-
ciones, estudiaremos cómo se llevan a cabo.
las tres funciones del sistema financiero
Nuestro análisis previo del mercado de préstamos no tuvo en cuent a t res pro blemas
import an tes con los que se enfrentan los ahorradores y los pre statarios: los costes de tran-
sacdón, el riesgo y la preferencia por la liquidez. Las t res funcio nes del sistema financiero
son reducir estos tres problemas de una manera eficie nte con relación al coste . Si se redu-
cen estos tres problemas se incrementa la eficiencia de los mercados financie ros, es decir,
se vuelve más prob able que tanto ahorradores como prestatario s realicen intercambios
beneficiosos para ambos, intercambios que increm entan el bienestar del con ju nto de la
sociedad. Veamos ahora de qué manera se diseñan los act ivos financieros y cómo se crean
las institucio nes qu e deben en frentarse a estos problemas.
Reducir los costes de transacción Los costes de transacción son los gastos que se
generan al negociar y llevar a cabo un contrato . Por ejemplo, t ramitar un préstamo requie-
re utilizar tiempo y dinero en negociar los térmi nos del acuerdo, comprobar la capacidad del
prestatario pa ra devolver dicho préstamo, redactar y formalizar los documentos legales, etc.
CAPiTULO 14 EL AH OR RO , LA IN VERSiÓN Y EL SI STEMA FIN AN CI ERO 331
Supon ga que una gran empresa decidiera conseguir 100 00 0 m illones de dólares par a un
proyecto de inversión . Ningún par ticular podría pr estarle tal cantidad. Y negociar préstamo s
individua les con mil es de person as, cada una dispuesta a presta r una pequeña cantidad,
impondría a la empresa unos costes totales de envergadura, ya que con cada tra nsacción
individual incurr iría en un coste. Los costes tot ales serían tan enormes que el proyecto deja-
ría de ser rentable pa ra la empresa.
Afortun adam ente, esto no es necesario: cua ndo una gran empresa necesita pedir pr es-
tado dinero , o se dirige a un ban co o ven de bonos en el me rcado de valores. La obte nció n
de un préstamo bancario evita impor ta ntes costes de tr ansacción, porque hay un único
prest am ista y un único pre statario. Explicaremos con má s detalle el funcionamiento de los
bonos en la siguiente sección. De momento ba sta con saber que el motivo principal por el
que existe un mercado de bonos es que permite a las empresas tomar pr estadas grandes
sumas de dinero sin incurrir en altos costes de transacción.
Reducir el riesgo El segundo problema al que se enfrentan los prestatarios y presta -
mista s del mundo real es la existe ncia de riesgo financiero, que es la incertidumbre con El ries go financiero es la incertidumbrecon
respecto a los resultados financieros futuros que afecta a las posibl es ganancias o pérdi- respecto a los resultados fin ancieros futuros que
das. Por ejemplo, el hecho de poseer y conducir un automóvil entraña el riesgo de tener afectaa las posibles ganancias o pérdidas.
un acciden te. La mayoría de las personas ven los riesgos poten ciales de perder y ganar de
mane ra asimétrica: se valora más la pérdida del patrimonio individual que entraña el per-
der una cantidad de dinero dada que la ganancia del patrimonio que entraña el ganar
exact am en te la misma cantidad. Se dice qu e un a perso na tiene aversión al riesgo cuando
evalúa las pérdidas y ganancias potenciales de ma n era asimétrica. Esta actitud se ilustra en
la gráfica (a ) de la ilu str ación 14-8 . Se trata de un ejemplo de la actitud típica de una per-
sona con aversión al riesgo, que evalúa la posibilidad de perder 1000 $ o de ganar 1000 $.
La barr a de la izquierda, que represen ta la pérdida total en su patrimonio que experimen-
ta al perder 1000 $, es más larga que la barra de la derecha , que representa la ganancia en
el patr imon io si gana 1000 $. La diferencia de longitud en tre las dos barras representa dicha
aversión al riesgo: un a persona percibe que una pérdida de 1000 $ le causa un mayor que-
branto económico (equivalente a una disminución de 2000 $ en su patrimonio) y que una
ganancia de 1000 $ le proporciona un beneficio mucho menor (equivalente a un aumen-
to de 1000 $ en su patrimonio),
En otras pa labras, si alguien t iene aversión al riesgo, está más dispues to a gastar recur-
sos para evitar perder 1000 $ (por ejemplo, pagará un prima para asegurar el automóvil)
que a gastar la m isma cantidad en ganar 1000 $ (por ejemplo, remover cielo y tierra para
Ilustración 14-8 Aversión al riesgo respecto a las ganancias y las pérdidas
(a) Individuo normal (b) Individuo rico
Variación en Variación en
el pat rimonio
eLpatrimonio Gananda patrimonial Gananda patrimonial
deL individuo deL individuo
al ganar1000 $ ($) al ganar 1000 $
($)
1000 I 1000 I
o f-r-~----'r-------- o -F="i;"'~------
-1200
Pérdida patrimonial Pérdida patrímoniat
- 2000 al perder 1000 $ al perder 1000 $
l a comparación de la gráfica(a) y la (b) muestra la diferencia de mayor poder adquisitivo, representada en la gráfica(b). Esto refle-
actit ud frente al riesgo dependiendo del tamaño del patrimonio ja el hecho de que Los individuos ricos, aunque siguen ten iendo
de una persona. Una persona normal. represent ada en la gráfica aversión al riesgo, tienden a ser más tolerantes al mismo que los
(a), considera [a pérdida de 1000 $ como un quebranto de su individuos con menos medios económicos.
patrimonio mucho mayo r que lo que la considera una persona con
11 332 CA P iT U LO 1 4 EL A HO RRO. LA IN V E RSi Ó N Y E L SISTEMA FIN AN CIER O
Unindividuo prefierela diversificación, es do,
eli1vertir envarios activos diferen tes. demanera
quelas pérdidas potenciales sean independientes las
unas delas otras.
Un activo es líquido si puede convertirse con
rapidez Vcon muy poca pérdida devalor en dinero
enefectivo.
Un activo es poco líquido si no puedeconvertir-
se con rapidez endineroen efectivo sin experi-
mentar una pérdida iropcrtante de valor.
encontrar el mecánico que haga la reparación por el menor precio posible una vez haya
ocurrido el accidente).
La mayoría de las persona s tienen aversión al riesgo, aunque en grados diferentes. Por
ejemplo , las personas con un alto poder adquisitivo tien en , en general, men os aversión al
riesgo que aquellos que cuentan con menos medio s económicos. Como se ve en la gráfi-
ca (b) , un a person a rica, aunque sigue teniendo aversión al riesgo, consideraría la pérdi-
da de 1000 $ como una pérdida subjetiva menor (equ ivalent e a un deterioro de su
patrimonio de 1200 $) que un a persona con menos medi os (equivalente a un det erioro de
su patrimonio de 2000 $) .
El correcto funcionamiento del sistema financiero contribuye a reducir el riesgo al que se
enfrentan los individuos, y esto es algo que prefieren la mayoría de las personas, que son aver-
sas al riesgo. Suponga que la propietaria de una empresa espera obtener un gran beneficio al
comprar unos bienes de equipo adicionales, pero no está segura al cien por cien. Podría pagar
los equipos con sus aho rros personales o vendiendo su vivienda. Sin embargo, si se equivoca
y el beneficio es mucho meno r que el esperado, habría perdido sus ahorros, su casa, o ambas
cosas. Es decir, se estaría exponiendo a un alto nivel de riesgo personal derivado del rendi-
miento de su negocio. (Por este motivo, los empresarios, que en general tiene n un a parte
importante de su patrimonio personal invertido en su negocio, son en general personas con
un a mayor tolerancia al riesgo que la media ). En el caso de la empresaria, como tiene una
cierta aversión al riesgo, prefiere compartir el riesgo de adquirir los equipos con otra persona,
aunque eso signifique compartir también los beneficios. ¿Cómo puede hacerlo? Vendiendo
acciones de su empresa a otras persona s y utilizando el dinero que reciba de la venta de estas
acciones (en vez del dinero de la venta de su casa) para financiar la compra de los bienes de
equipo. Mediante la venta de acciones reduce sus pérdidas personales en el caso de que los
beneficios generados por la inversión sean menores de lo esperado: de esta forma no pierde
sus otro s bienes. Sin embargo, si todo va bien, los accionistas reciben una parte del beneficio
generado, que es el rendimiento de su inversión.
Alvender una part icipación en su empresa, lo que consigue la empresaria es diversificar su
riesgo. Mantien e sus ahorro s en su cuenta bancaria, un activo financiero. Sigue siendo dueña
de su casa, un activo físico. Estos activos tamb ién entrañan unos riesgos: por ejemplo, el
banco podría quebrar y la casa quemarse (aunque lo habitual en los países desarrollados es
contar con seguros para estas eventualidades). Sin embargo, aún a falta de seguros, su situa-
ción es mejor porque al mantener sus inversiones en activos distintos, los riesgos de cada uno
de ellos son independientes, no tienen relación entre ellos. En otras palabras, el hecho de que su
casa arda no se vuelve más probable por el hecho de que su negocio vaya mal. Es decir, el
hecho de que un o de los activos tenga un mal rendimient o no implica que los otros se vean
afectados y, en consecuen cia, el riesgo total se reduce. Sin embargo, si hubiera invertido todo
su patr imonio en su empresa, se habría enfrentado a la posibilidad de perderlo todo en el caso
de que el negocio hu biera ido mal. Al realizar una diversificación de su riesgo, invirtiendo
en varios activos con riesgos independientes, la emp resaria ha disminu ido su riesgo total.
La preferencia de los individuos por reducir su riesgo tot al a través de la diversificación es
la razón que explica la existencia de las acciones y el mercado de valores. En la siguiente sec-
ción explicaremos con más detalle de qué manera las características del mercado de valores
incrementan la capacidad de los individuos de gestion ar y reducir su riesgo.
Aumentar la liquidez La tercera y últi ma función del sistema financiero es aumentar la
liquidez de los inversores, un problema que surge de la incertidumbre con respecto al futuro ,
igual que el riesgo. Suponga que, tras firma r un préstamo, el prestamista de repente necesita
dinero en efectivo, por ejemplo, para hacer frente a un imprevisto cualquiera. Por desgracia,
si le prestó el dinero a una empresa que lo utilizó para comprar inm ovilizado, dicha empresa
no podrá devolver el dinero en el corto plazo que necesita el ahorrado r. Si este ahorrador
hubiera sabido de anteman o que corría el riesgo de necesitar el dinero que había prestado
antes de cumpli rse el plazo pactado quizás habría sido reacio a prestarlo.
Un activo es líquido si puede convert irse con rapidez y con muy poca pérdida de valor
en din ero en efectivo. Es un activo poco líquido en el caso cont rario. Como veremos, los
bono s y las acciones son una respuesta parcial al problema de la liquidez. Los bancos pro-
porcion an a los individuos ot ra forma de mantener líquidos sus activos y al mismo tiem-
po financia r inversiones poco líquidas.
En resumen, para contribuir a que ta nt o los prestamlstas como los prestatarios hagan
negocio s de los que se beneficien ambas partes , la econ omí a tiene que encon tra r maneras
CA P i T UL O 1 4 EL A HO RRO. LA I N V ER Si Ó N Y EL SI STE M A F I N A N C IER O 333 11
de reducir los coste s de transacci ón, reducir y gestiona r el riesgo gracias a la diversifica-
ción y aumentar la liquidez. ¿Cómo se logra este tr iple objetivo ?
Ti pos de activos
En la economía moderna existen cuatro tipos prin cipales de act ivos financieros: présta -
mos, bonos, acciones y depósitos ban carios. Cada un o de ellos tiene un objetivo distin to.
En este apartado vamos a estudi ar los tres primeros y dejaremos el análisi s de los depósi-
tos bancarios para más adelante.
Préstamos Un préstamo es un contrato por el cual un prestamista particular presta una Un préstamo es uncentrare por el cual unpres-
determinada cantidad de dinero a un prestatario particular. La mayoría de la gente formali- temiste perticular presta una determinada canti-
za préstamos, de tipo bancario, para financiar la adquisición de una vivienda o de un auto- dad dedinero a unptestatarin particular.
móvil y las pequeñas y medianas empresas los utilizan para comprar nuevos equipos.
La ventaja de los préstamos es que se adaptan a las necesidades particulares de cada
prestatario. Antes de que una pequeña empresa reciba un préstamo, en general suele tene r
que justificar su plan de viabilidad, sus beneficios previstos y otros aspectos de su empre -
sa ante el prestamista. En consec uencia, el préstamo se adaptará a las necesidades del pres-
tatario y a su capacidad par a pagarlo.
La desventaja de los présta mos es que tienen altos costes de tr an sacción . La forma liza-
ción de un présta mo con un particul ar o con un a empresa con lleva negociar los términos
con el prestatario, comprobar si el presta tar io tiene antecedentes de moro sidad y si tien e
capacidad para devolver el préstam o, etc. Con objeto de minimizar dichos costes, los gran-
des presta ta rios, como pueden ser los Estados o las grandes empresas ut ilizan un méto do
más eficiente: venden (o em iten) bonos.
Bonos Un bono representa el compromiso por el que el vendedor se obliga a pagar un
interés anua l al propietar io del bono y a devolverle el principal en una fecha determina-
da. Así pues, un bono es un activo fin anci ero desde el punto de vista de su propi etario y
un pasivo desde el punto de vista del em isor del bon o. El em isor vende un nú mero deter -
mina do de bon os a un determ ina do tipo de interés y a una fecha de vencimiento dada a
cualquiera que esté dispue sto a comprarlos, un proceso que elimina el coste de
tener que negociar los términos de cada préstam o con un sinfín de prestami stas
individuales.
Loscomp radores de los bonos pueden obtener, sin coste algun o, in form ación
sobre el emisor de los bon os, como puede ser la evaluaci ón de solvencia de dicho
emisor, un dato que proporcio nan las agencias de calificación de solvencia. Así no
tiene n que incurrir en el gasto de realizar ellos mismos la investigación. En con-
secuencia, los bon os pueden venderse en el mercado de valores como un pro-
ducto (más o menos) estánd ar, con u na calidad y unos términos definidos con
claridad .
Otra importante ventaja de los bonos es que resultan muy fáciles de revender,
lo que aporta liquidez a los compradores de este activo. De hecho, un bono pasa
normalmente por varias man os antes de llegar a vencimiento. Los préstamos, al
contrario, son mucho más difíciles de revender porque, a diferencia de los bonos,
no están estandarizados : difieren en tamaño, calidad, térmi nos, plazos, etc. Esto los
convierte en un producto menos líquido que los bonos. ¡Caray! No me hable de mi vida amorosa y dígame qué
va a pasaren el mercado de valores.
Acdones Una acción es un a participación en la propiedad de la empresa. Una
acción del capital de un a empresa es un activo financiero desde el punto de vista de su pro-
pietario y un pasivo desde el punto de vista de la empresa. No todas las empresas venden par-
ticipaciones de su capital. Las hay que pertenecen a un solo individuo ("unipersonales") o a
unos pocos socios, que son los únicos receptores de los beneficios de la empresa. En general,
las empresas de un cierto tam año emiten acciones. Por poner un ejemplo, Microsoft tiene
cerca de once mil millones de acciones en circulación: si alguien compra una de esas accio-
nes tiene derecho a una once mil millonésima parte del beneficio anual de Microsoft, así
como a un o de los once mil millones de votos a la hora de tomar ciertas decisiones que afec-
tan a la empresa.
¿Por qué Microsoft, una empresa que normalment e genera grandes beneficios, puede tener
interés en dejar que alguien compre una participación de la propiedad? ¿Por qué los dos fun -
dadores, Bill Gates y Paul AlIen, no conservan la totalidad de esa propiedad y simplemente
11 334 CAP iT ULO 14 EL A H O RRO, LA IN VER SiÓN Y EL SIS TEM A F IN AN C IER O
Un intermediario financiero es una entidad
que transforma los fondos que recibe deun gran
número deindividuos en activos financieros.
Un Iondo de inversión es un intermediarío
financieroque crea una cartera de activos median-
te la compra de acciones deempresas y que des-
pués vende participaciones de la cartera de
activos así formadaa los inversores individuales.
CA P i T U LO 14 EL A H O RRO, LA I N V E RSi Ó N Y EL SIS TEMA FINANC IERO 335 1I
venden bonos para financiar los proyectos de inversión? La razón, como hemo s visto antes, es lABIA 14-1
el riesgo: hay poco s individuos co n la suficiente tolerancia al riesgo com o para asumi r el ries-
go que entraña ser los únicos propietarios de una gran em presa. Stat e Street Global Advisors S&P 500 Index Fund, princip ales parti cipaciones
(a 31 de marzo de 2005 )
Sin embargo , reducir el riesgo al que se enfrentan los propietarios de empresas no es la
ún ica manera en la que la existencia de accion es mejor a el bienestar total de la sociedad: Empresa Porcentaje de los activos deL fondo invertido s en dicha empresa(o¡.. )
también mejora el bienestar de los inversores que compran dichas accion es. Los accionis- Genera! Hectric 3,53
ta s, a largo plazo, disfrutan en general de una mayor rentabilidad que los inversores que Exxon Mobil 3,52
adqu ieren bonos. Durante el pasado siglo, la rentabilidad de las acciones ha rondado el Microsoft 2,26
7% (después de corregir la inflación ), mientras que la de los bonos sólo ha alcanzado el 2,1 7
Cit igroup
2%. Sin embargo, ta l y como avisan las sociedades de inversión , "los rendimientos pasa- 1,85
Johnson & Johnson
dos no garantizan rendimientos futuros". Y no todo son ventaja s: ser propietario de una
pñzer 1,8 1
acción de una empre sa en traña un mayor riesgo que ser el propietario de un bono emiti-
Bank of America 1,65
do por la misma emp resa. ¿Cuál es la razón ? Grosso modo , un bono es un compro miso y
Wal-Mart Stores 1,57
u na acción una esperanza: por ley, una emp resa tien e que pagar lo que debe a sus presta-
IBM 1,38
mi stas antes de distr ibuir el más mínimo dividend o a sus accioni stas. Y si la empresa sus-
Intel 1,34
pen diera sus pagos o quebrara (es decir, no pudiera pagar los intereses de los bon os) sus
Fuente: StateStreet Global Advisors.
activos físicos y financieros irían a parar a man os de sus prestami stas (propi etarios de los
bon os, entre otros), mien tras que lo más probable sería que los accion istas no recibieran
nada. Así pues, aunque en general un a acción proporciona una mayor rentabilidad al
inversor que un bono , también conlleva un riesgo mayor. dounidenses em isoras de acciones (por no mencionar las extranjeras), toda s diferent es en
Sin embargo , el sistema financiero ha desarrollado medios para ayudar tanto a los cuanto a rentabilidad esperada, pago de dividendos, etc. Para un individuo resultaría extre-
inversores como a los empresarios a gestionar el riesgo al tiempo que disfrutan de rent a- madamente costoso, tanto en tiempo como en dinero, realizar las investigaciones pertinen-
bilidades mayores. ¿Cómo? Gracias a los servicios que desempeñan diversas entidades que tes aunque tan solo fuera de un pequeño número de empresas. Los fondos de inversión
se conocen por el nom bre de intermediarios financieros . ahorran costes de transacción al realizar dichos análisis para todos sus clientes.
El sector de los fondo s de inversión represent a una parte muy impor tante de la econo -
mía estadounidense actua l y no sólo del sistema fina nciero de los Estados Unidos , El
Intermediarios financieros mayor fondo de inversión a fin ales de 2004 era el State Street Global Adviscrs, qu e ges-
Un intermediario financiero es una ent idad que transforma los fondos que recibe de un tio naba 1,4 billones de dó lare s en fondos.
gran nú mero de individuos en activos financieros, Los int ermediarios fina ncieros más impor-
tantes son los fondosde inversi6n, los fondos de pensiones, las compañías aseguradoras y las enti- Fondos de pensiones y seguros de vida Además de en fondos de inversión son
dades bancarias. Aproximadam ente tres cuartas partes de los activos fina ncieros que poseen numerosos los estado un idenses que invierten en fondos de pensiones, que son entidades Un fondo de pensiones es un tipo particular de
los estadoun iden ses se mantienen a través de dicho s intermediario s (y no de forma directa), sin ánimo de lucro que gestion an los aho rros de sus miembros y los invierten en un a londo deinversión cuyoobjetoes proporcionar
amplia variedad de activos, con objeto de proporcionar un a renta a sus miembros en el una renta a susmiembros en el momento en el
Los fondos de inversión Tal y como hemos explicado, el ser propiet ario de acciones momento en el que se jubilen . Los fond os de pensiones funcionan de forma muy similar a que se jubilen.
de una emp resa conlleva un mayor riesgo que viene acompañado de una rentabilidad espe- los fondos de inversión con la diferencia de que están sujeto s a algunas normas específicas
rada también mayor. A estas altu ras no debe sorprendernos el que los inversores en accio- y que reciben un tratamiento especial a nivel fiséaL Los fondo s de pensiones invierten en
nes puedan dismin uir el riesgo total a tr avés de la diversificación . El riesgo total es menor un amplio abanico de activos financieros y de esta forma proporcionan a sus partícipes una
si, en vez de conc entrar toda su inversión en accione s de una sola empresa o de un grupo diversificación más eficiente a nivel de costes y de investigación de mercados que la que
de empresas relacionad as entre sí, poseen u na cartera diversificada de acciones (un conjun- hubieran podido realizar por sus propios medios, Los fondos de pensiones en los Estados
to de acciones cuyos riesgos sean independientes los un os de los otros o se puedan com- Unidos gestiona n más de ocho billones de dólares en activos.
pen sar los un os con los otros) . Además, los asesores financieros, conocedores del hecho de Los estado un idenses ta mbién gasta n sumas importa ntes en pólizas de segu ros de Una póliza de seguro de vida garantiza un
que la mayoría de los individuos tienen aversión al riesgo, generalmente aconsejan a sus vida, que garantizan un desembolso a los ben eficiarios de la póliza (normalme nte , los desembolso a los beneficia rios de la póliza lncrmal-
clientes que diversifiquen no sólo su cartera de acciones sino el total de su patrimonio, familiares) en caso de fallecimient o del asegu rado, Al permitir que los asegurados prote- mente, los familiares del asegurado) en caso de
mediante la adquisición de otros activos, como pueden ser los bonos, propiedad in mobilia- jan a sus beneficiario s del posible quebranto económico provocado por su defun ción , los fallecimiento delasegurado.
ria o efectivo (y para evitar sustos, contratar seguros que cubran pérdidas accident ales). seguros de vida redu cen el riesgo y aume ntan el bienestar.
Sin embargo, para aquellos individuos que no poseen grandes cantidades de dinero para
invertir (m ás de un millón de dólares) mantener una cartera diversificada de acciones puede Entidades bancarias Recuerd e el problem a de la liquidez: si el resto de las variables n o
suponer grandes costes de tra nsacción (sobre todo por las comisiones a pagar a los interme- varía, los inversores prefieren activos que puedan convertirse en efectivo con facilidad, Los
diarios bur sátil es), pues comp ran pocas acciones de muchas emp resas diferentes, bonos y las acciones son mucho más líquidos que los activos físicos o los préstam os, au n-
Afortu nadam ente, los fondos de inversión resuelven el problema de conseguir diversificar sin que los costes de tra nsacción de la venta de bonos y acciones en el caso de un imprevisto
incurrir en altos costes de transacción. Un fondo de in versión es un intermediario fi- repentino pueden ser importantes, Además, para muchas pequeñas y medianas empresas el
nanciero que crea una cartera de activos mediante la compra de acciones de empresas y que coste de emitir bonos y acciones es excesivamente elevado con relación a la pequeña can -
después vende participaciones de la cartera a los inversores individuales. Al comprar participa- tidad de fondo s que necesitan. Una entidad bancaria en una entidad que ayuda a resolver la
ciones en el fondo, los inversores que poseen sumas para invertir pequeñas pueden poseer disparidad entre las necesidades de liquidez de los prestam istas y las necesidades financi e-
directamente una cartera diversificada y conseguir una mejor rentabilidad para cualquier nivel ras de aquellos prestatarios que no pueden acceder a los mercados de bonos y acciones,
de riesgo determinado que la que hubieran podido conseguir de otra forma. En la Tabla 14-1 Una entidad bancaria acepta fondos de sus clientes ahorradores: al ingresar (depositar)
se muestra un ejemplo de un fond o de inversión diversificado, el Fondo State Street Global su dinero en una entidad bancaria el cliente se convierte en un prestamista de la entidad , y Un depósito bancar io es uncontratoentre el
depositante y el banco por el que el banco se obli·
Advisors S&P 500 Ind ex Fund . Muestr a el porcen taje del tot al inverti do en acciones de cada en realidad, está concediendo un préstamo a dicha ent idad bancaria. A cambio, el cliente
ga a devolver aldepositante el totaldel efectivo
una de las mayores empresas que forman parte de la cartera del fondo de inversión. recibe un título por un depósito banc ario, es decir, el derecho a recibir todo el depósito, en depositado enel momento enque este lo solicite.
Much os de estos fondos de inversión tambi én realizan análisis de mercado de las empre- efectivo, en el momen to en que lo solicit e. Así pues, un depósito ban cario es un activo fin an -
sas en las que invierten . Este detalle es importante porque existen miles de empresas esta- ciero para el depositante (client e ahorrador) y un pasivo para la entidad bancaria,
11 336 CA P iTU LO 14 EL A H O R RO, L A I N V E RS i Ó N Y EL S IS T EMA F I N A NC I E RO
Una entidad b ancar ia es unintermediario
financiero que proporciona activos financieros
líquidos en lorma dedepósitosa los prestamistas
y utiliza dichos fondos para financiar las necesida-
des, menos liquidas, de inversión de los prestate-
rios.
.. UN REPASO RAPIDO
~ los hogares pueden invertir sus aho-
rros actuales o su patrimonio en la
compra de activos financieros o de
activos fís icos. Un activo financie ro es
un pasivo desde el punto de vista del
que lo ve nde.
),. Un sistema fi nanciero eficie nte reduce
los costes de transacción, reduce el
riesgo financiero al hacer posible la
diversificación y proporciona activos
con mayor liquidez, que son los que
prefieren [os inversores.
),. los cuatro tipos principa les de activos
financieros son los préstamos. los
bonos, las acciones y los depósitos ban-
carios.
.. los princi pales intermediarios finan-
cieros son los fondos de inversión. los
fondos de pensiones. los seguros de
vida y las entidades bancarias.
~ Una entidad bancaria acepta depósi-
tos bancarios, por lo que se obliga a
devolver el montante del depósito en
el momento en el que el depositante lo
solicite, y presta dichos fondos a los
prestatarios con venci mientos a largo
plazo.
Sin embargo, una entidad bancaria sólo mantiene en forma de efectivo una pequeña fr _
., d • K
clan e esos fondos . La mayor parte se prestan a empre sas, a compradores de nueva s vivien-
das y a otros prestatarios. Estos préstamos tienen un plazo de vencimiento a largo plaz .
mientras el prestatario pague los plazos de su deuda en fecha y hora , el banco no puede exi ~.
la devolución del tota l del préstamo y transformarlo en efectivo. Así pues, un a entidad banca;
ria hace po~ible que aquellos que ~uiere~ pedir prestado a largo plazo usen los fondo s de aque-
llos Que q~leren prestar pe~o al mismo bemp? desean ten er la posibilidad de retirar su efectivo
en cualquier mo mento. Dicho de manera mas formal , una entidad bancaria es un intenn _
diar~o financ~e,ro q~e proporciona activos fin an cieros líquidos en forma de depósitos a los pre~­
tam ístas y utiliza dichos fondos para financiar inversion es poco líquidas de los prestatarios
Esencialmente, lo que hace una entidad bancaria implica un desequilibrio: pr esta a
largo plazo, pero al mi sm o tiempo se obliga a respet ar el acuerdo con sus depositantes
' dI
d ecrr, ' es
evo verles sus fondos en el momento en que lo soliciten . ¿Cómo lo co nsigue?
La entidad bancaria se beneficia del hecho de que, de pro medio, sólo un a pequeña fracción
del total de los depósitos será solicitada en un mom ento determinado. En un mismo día h
. di íd .• d ' ay
In IVI uos que retiran Ion os pero también hay otros que los depositan y más o meno s los un os
compensa n a los otr os. Así pues, una entidad ban caria sólo necesita tener una pequeña canti-
dad en efectivo para satisfacer a sus depositantes. Por otro lado, si una entidad bancaria no
puede hacer frente a la devolución de sus depósitos, un organismo federal, la Federal Deposit
lnsur ance Corporaüon ~FDIC) ( Fondo de garantía de depósito) garantiza estos depósitos de
partic ulares hasta un maximo de 100 000 S. Así se reduce el riesgo del depositante y de este
modo se reduce el riesgo de que los deposita ntes retiren sus fondos si surgen dudas en cuanto
a la solvencia de una entidad ban caria en concreto. Así pues, en condiciones normales, las enti-
dades ban carias sólo necesitan manten er en efectivo una fracción de los fon dos recibidos.
Las en~idades ba nc arias desemp eñ an un pape l crucial en la economía al co nci liar las
pre,feren clas de los ahorradores de mantener su liquidez con las nece sidades de los presta-
tanos que desean una financiación a largo plazo. Co mo veremos en la siguiente sección
"La economía en acción" , la creación de u n sistem a bancario eficiente fue un aspecto deci-
sivo del éxito económico sur corean o.
La economia en acción
Las entidades bancarias y el milagro surcoreano
Co mo vimos en el capítu lo 13, Co rea del Sur represen ta uno de los casos más espectacu-
lares de crecimi en to econó mico . A prin cipios de los sesen ta, Corea del Sur era un país bas-
t ante pobre. Luego em pezó a regist rar unas tasas de crecimiento eco nómico especialmente
elevadas, de las que el siste ma bancario coreano era respon sable en buen a med ida.
A prin cipios de los años sesenta el sistema ban cario surcoreano era caó tico. Los tipos de
interés sobre los depósitos eran mu y bajos al tie mpo que el país sufría una elevada in fla-
ción . En consecuencia, los ahorradores tenían pocos incentivos para ahorrar deposita ndo
su din ero en los bancos, pues temían que la inflación destruyera su poder adquisitivo. En
su lugar, preferían dedicarlo al gasto en bienes y servicios o utilizar su patrimonio en adqui -
rir activos físicos como propiedades inm obiliarias u oro. Y puesto que los aho rradores no
depositaban dinero en las en tidades bancarias, las empresas tenían muchas dificultades
para enco ntrar financiación para su inversión.
En 196 5 el gobiern o surcoreano reformó el siste ma bancario e increm entó los tipos de
interés hasta un nivel que resultab a atra ctivo para los aho rra dores. Dur ante los cinco años
siguientes, el valor de los depósitos bancarios se inc remen tó en un 600 % y la tasa de aho-
rro nacional (el porcentaje del PIS que se dedica ahorro n acional) au me ntó en más del
100%. La reforma del siste ma bancar io hizo posible que las em presas surco reanas se lanza -
ran a una inversión vertiginosa, un elemen to clave en el elevado crecimien to económico.
Aparte de la refor ma del sistema bancario, m uch os otros facto res intervinieron en el
mil agro su rcoreano . Aún así la experie ncia de este país demuestr a ha sta qué punto un sis-
tem a ba ncario eficiente es vital para el crecimien to económico . _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
>->COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 14-2
1. Ordene los siguientes activos en funció n de sus costes de transacción, su riesgo y su grado de liquidez.
a. Un depósito bancario con un tipo de interés garantizado.
b. Una participación en un fondo de inversión muy diversificado que puede venderse con rapidez.
CA P i T U L O 1 4 EL A HOR RO , L A I N V E RS i Ó N Y E L SIS TEMA FIN ANC IE RO 337
c. Una participación en un negocio familiar. que sólo puede venderse si se localiza a un comprador
interesado y si los otros miembros de la famiLia acceden.
2. ¿Qué relación esperarla encontrar entre el grado de desarrollo del sistema financiero de un pais y su
nivel de desarrollo económico? Explique su respuesta en base aLnivel de ahorro de dicho pais y a
su gasto en inversión.
Puede encontrar las soluciones al final del Libro.
fluctuaciones financieras
Hemos visto que el sistem a fina nciero es una parte fu ndamental de la econ omía; sin mer-
cados de bon os y acciones y sin entidades bancarias, sería muy difícil lograr un crecim ien-
to econ ómic o a largo plazo. Sin emb argo, no todo son ven taja s. En ocasiones el siste ma
financiero n o funciona bien y se convierte en origen de in estabilidad económica. Para pro-
barlo, no hay que ir muy lejos: basta con estudiar la G ran Depresión, el acontecimien to
funda me ntal de la ma cro econ omía moderna. La peor depresión econ óm ica de la histor ia
de los Est ados Un idos está íntimam en te relacionada con el hundimiento de la bol sa de
1929. y la recesión del año 200 1 se vio precedida por una caída en picado de la cot ización
de las accio nes en ese mi sm o año. Las variaciones en las coti zacines de las accio nes infl u-
yen en el comportamien to macroecon óm ico, es decir, las variaciones en el patrimonio de
los hogares debidas a fluctuaciones en el me rcado de activos puede modificar su demanda
de bienes y servicios.
Se podría escr ibir un libro entero sobre las fluctuaciones de los me rcados de activos . De
hecho , ya se ha n escrito mu ch os. En el nuestro, h ablaremos breve mente de las causa s de
las fluctuacio nes en las cot izaciones de las acciones.
La demanda de acciones
Una vez que la em presa ha emitido sus acciones, éstas pu eden ser revend idas a otros inver-
sores. En la actualidad, gracias a la televisión por cable y a Int ern et es posible con sultar las
fluctuaci one s del mercado de accion es a cualquier hora del día (tanto las alzas y las baja s
de las cotizaciones de las acciones, así como de los índices bursátile s) . Esta s flu ctu aciones
reflejan las variaciones en la oferta y la demanda de los inversores . Sin emb argo, zcuá les
son los m oti vos por los que varía la oferta y la demanda de accio nes?
No olvide que las acciones son activos fina ncieros: son participaciones en la propiedad de
una empresa . A diferencia de un bien o servicio, cuyo valor se disfruta con su consumo, el
valor de un activo proviene de su capacidad para generar un mayor consumofuturo de bienes
y servicios. Un activo fin anciero hace posible ese mayor consumo futuro de dos maneras:
puede generar ingresos futu ros a través del pago de intereses o dividendos . Sin embargo, hay
muchas empresas que no pagan dividendos y dejan en reservas los beneficios para financiar
futuras inversiones. Los inversores compr an estas acciones que no pagan dividendos, porque
esperan te ner beneficios en el futuro al vender la acción por un precio mayor del que la com-
praron. Ésta es la segunda forma por la que un activo fin anciero puede generar mayores ingre-
sos futuros. Incluso en el caso de un bono o una acción que sí pague dividendo s, los inversores
no desearían comprar el activo si creen que en el fut uro valdrá men os que en el present e, por-
que en el m omento de la venta de dicho activo su patrimonio disminuiría. Así pues, el valor
presente de un activo financiero depend e de las expectativas de los inversores en lo que atañe
°
su valor cotización futura. Es decir, si los inversores creen que en el futu ro valdrá más que
hoy, demandarán hoy una mayor cantidad de dich o activo. En consecuencia, su precio de
equilibrio actual aumentará. A la inversa, si los inversores opina n que un activo valdrá menos
en el futu ro de lo que vale hoy, dema ndarán men os ese activo hoy y su precio de equilibrio
caerá. En resu men, la cotización actu al de las acciones variará en relación con los cambios en
las expectativas de los inversores en lo que respecta a la cotización futura de dichas acciones.
Suponga que ocu rre algo que provoca un inc remento en la cotizació n futura esperada de
las acciones de una empresa. Por ejemplo, ima ginem os que Apple an uncia que espera un
inc remento en su rentabilidad debido a las espectaculares ventas que está tenie ndo su
repro ductor de MP3 , el ¡Podo La dema nda de las acciones de Apple aumenta rá. Al mi smo
tiem po, los accionista s actuales te ndrán men os interés en ofertar sus acciones en el mer-
cado, lo que hará que la oferta de acciones de Apple dismi n uya. Y como aprendimos en el
capítu lo 3, un in cremento de la dema nda o un decrem ento de la oferta (o amb as cosas a
la vez) provocan una subida en la cotización. Al revés, suponga que ocurre algo que provo-
ca una caída en la cotización futura esperada de las acciones de la empresa, por ejemp lo, la
 CA Pi TU LO 1 4 EL A HOR RO. L A INVER SiÓ N Y EL SIS T EM A FI N A N CIE RO
339 11
11 338 CAPiTULO 1 4 EL A HORRO. LA INV ERSiÓN Y EL SIST EMA F INANC IERO

tos del público estadouniden se Yel precio del azúcar. También se com parar ían los benefi -

~
( PA RA
C ¿DOW JONES?
MENTES INQUIETA

las noticias financieras a menudo hablan de lo

SJr---- - - --- ¿Por qué son importantes estos índices?
•
cios esperado s de la acción de Krispy Kreme con la rentabilidad esperada de otros act ivos
fina ncieros, como los bonos.
Según u na de las teoría s a prop ósito de la cotización de los activos, el valor al que se
llegaría despu és de un cuidadoso an álisis como el que hem os explicado seria el mismo que
la cotización al que las accion es de Krispy Krerne se están vendiendo en el mercad o. ¿Por
sucedido en el mercado bursát il ese dia, y Porque La fluctuación del índice proporciona a qué? Porque toda la in for mación pública de la que se dispone y que se incluye en el aná-
comentan el comportamiento del Dow Jones Los inversores una instantánea del comporta, lisis fund am ental ya está contemplada en la cotización de mercado de la acción. Cualquier
Industrial Average, del S& P 500 Ydel NASDAQ. miento de las empresas de ciertos sectores de diferenci a entre la cotización de mercado y el valor que result e del análi sis fund am ental
¿Qué son est as cifras y qué quieren decir? La economía. Como se verá más adelante, la indicaría una opor tunidad de ben eficio para los inversores h ábiles, que ven derían las
los tresson índices bursátiles. Corno en eL caso cotización de la acción de una empresa en un acciones de Krispy Krem e si estu vieran sobrevaloradas Y las comprarían si estuvieran por
l a hipótesis de los mercados eficienles
deL índice de precios al consumo, son cifras que momento dado incorpora las expectativas de los debajo de su cotización razonab le. La hipótesi s de los m er cados eficientes manti ene
afirma Que los precios de los activos incorporan
representan un promedio de precios, en este caso, inversores en (o que respecta a Las perspectivas este punto de vista . Sign ifica que las cotizacio nes de los activos siempre inco rporan toda toda la información pública disponible.
de cotizaciones de acciones. El índice Dow Jones de dicha empresa en el futuro. En consecuen- la informaci ón pública disponible. Una impli cación de esta hipóte sis es que, en todo
fue creado por la empresa de anáLisis financiero cia, un índice compuesto por acciones de momen to , las cot izacione s de mercado son precios razonables: reflejan toda la informa-
deLmismo nombre y propietaria del Wall Street empresas de un sector determinad o incorpora ción disponible en dicho mome nto . Así que en n ingún caso una acción está sobrevalora-
Joumal. Es un índice que recoge las cotizaciones las expectativas de los inversores en lo que res- da o por deba jo de su cotización razonab le.
de las acciones de treinta grandes empresas. como ;3 pecta a las perspectivas futuras de dicho sector. Esta hi póte sis tambi én im plica que las cotizaciones de las acciones y de otros activos
Microsoft. Wal-Mart y General Electric. El S&P 500 En los mercados financieros son las noticias ines- Así pues, en un día en el que el NAS DAQ sube y sólo deberían variar como respuesta a la publicación de nueva info rmación. Como la
peradasy no las esperadas las que hacenque un baja el DQW JONE5 este hecho implica que, ese nueva información es por definici ón impre decible (pu es si fuera predecible, no sería nue va
es un índiceque agrupa a 500 empresas y fue cre- día sea agitado.
ado por Standard and Pcor's. otra empresa de aná- día, las perspectivas parecen ser mejores en el información ), las fluctu acion es en las cotizacion es de las acciones también son imprede-
lisis financiero. La National Association of refleja aspectos distintos. El DowJcnes, al agru- sector de las nuevas tecnologías que en el de la cibles. En consecuencia, la fluctuaci ón de las cotizaciones de las accione s sigue un patrón
Un pase o aleatorio es la fluctuación en el üem-
Securities Dealers (Asociación nacional de opera- par a sólo treinta grandes empresas, tiende a antigua economía industrial. la s fluctuaciones que se denomina paseo aleatorio y que describe las fluctuaciones en el tiempo de una pode una variable impredecible.
dores bursátiles) publica el NASDAQ que agrupa reflejar la "antigua economía", es decir, los de los índices reflejan que los inversores están variable impredecible.
las acciones de empresas más pequeñas y de crea- poderes empresariales tradicionales. El NASDAQ actuando conforme a sus expectativas y están La h ipótesis de los mercados eficien tes es útil para comprender cómo fun cion an los
ción reciente, como las empresas de radio por está muy influenciado por las empresas de nue- vendiendo acciones del Dow Jones y compran- mercados financieros. Sin embargo, la mayorí a de los especialistas de mercados bursátil es
satélite Sirius y XM. Puesto que cada índice reco- vas tecnologías. El S&P 500, por su amplitud, do acciones del NASDAQ. y un buen número de economistas consideran que simplifica en exceso la realidad. En su
ge conjuntos distintos de acciones, cada uno está entre medio. opin ión los inversores no actúan de for ma ta n racional.
• • ¿Mercados irracionales? Muchas de las personas que in tervienen a diario en los
mercados bursátil es, como pueden ser los inversores ind ividuales o los profesional es del
sector, tien en sus dudas con respecto a la h ipótesis de los mercados eficien tes. En su opi-
empr~sa Krispy Kreme hace público que espera una menor rentab ilidad debido al aumento nió n los mercados se comportan a menudo de manera irracional y, por lo tanto, es posi-
del .numero d~ personas que siguen regímenes bajos en carbohidratos. La demanda de las ble que el inversor hábil utilice la técnica del "market timing", es decir, aprovechar las
a:clOnes de Knspy Kr,eme descenderá . Al mismo tiem po la oferta aumentará, pues los accio- "ineficiencias" del mercado y comprar acciones cuando coticen por debajo de su precio
rusta s actuales tendrán un mayor interés en ofertar las acciones de Krispy 1<reme en e1 mer- razon able y vend er accion es cuando coticen por encima.
cad.o. ~~bo s cambi?s provocarán una caída de la cotización de la acción. Así pues, la Aunque en general los economistas suelen tomarse con escepticismo las afirmaciones
cottzacíon ~e las a cclo ~es está sujeta a la ofert a y a la dema nda , que a su vez dependen de de que hay métod os infalibles para conseguir mayores rentabilidades que las del mercado,
las expectativas de los Inversores en relación con la cotización futura de la acció han sido numerosos los que han intentado refutar la hip ótesis de los mercados eficientes.
La cotiza ción de una acción también se ve influida por el atract ivo de activosn~ustituti­ Sin embargo, es importante no perder de vista el hech o de que encontrar ejem plos parti-
vos, como pu:den ser los bonos. Como vimo s en el capítulo 3, la demanda de un bien en culares en los qu e el mer cado no actúe de forma eficiente n o rebate la hipótesis de los mer-
c?ncreto desciende cua~do co~prar un producto sustitutivo se vuelve má s atractivo, por cados eficientes. Si la coti zación de la acción de Krispy Kreme cae de 40 $ a 10 $ debido a
ejemplo, porque su precio ?a bajado. Esto también se aplica a la cotizació n futura : si com- un cambio repentino en los hábitos alimen ta rios, esto no quiere decir que el mercado
prar.u n bono se vuelve mas interesan te debido a un au mento de los tipos de interés lo actu ase de forma ineficie nte cuando la cotización era de 40 $. El hecho de que los hábitos
PreCIOS dee las accí
as acciones . . Y si comprar un bono se vuelve menos interesante debido
caeran • s alimentarios iban a cambiar no era un a información públi ca y dispon ible. así que no esta-
a un descenso de los tipos de interés, los precios de las accion es aumenta rán ba in corporada en la coti zación de mercado anterior.
Sin embargo, todavía no hemo s respondido del todo a la pregunta de cuál es son los fac- Las refut acion es más serias de la hipótesis de los mercados eficient es se cent ran en
tores determinantes para fijar el precio de una acción, pues no hemos explicado qué influye encon trar pruebas de falta s sistemáticas de eficiencia en los precios de mer cado o en
en las expectativas de los inversores con respecto a las cotizaciones futur as de las acciones . demostra r que los inversores individuales no se comportan en la realidad de la manera que
establece la hipót esis. Poi ejemplo, algunos economistas afirman que poseen pruebas de
Las expectativas deL mercado de acdones que las cotizacio nes de las acciones experime ntan fluctuacion es mayores que las que pue-
Existen .dos. ~eo ría s que e~plica n cómo se forman las expectativas de los inversores en 10 que den explicarse por la apa rición de nueva información . Otros afirman que tienen pruebas
a la cot ízacíon de las accion es se refiere. La primera teoría proviene del an álisis económico de que los inversores individuales se comportan de forma irraci onal sistemáticamente. Por
clásico Y,hace hincapié en los motivos racionales por los que las expectativas de los inver- ejemplo, los inversores parece n esperar que una acción que ha subido en el pasado conti-
sores vanan. La ?t ra, apoyad~ por .l~ mayorí a de los parti cipantes en estos mercad os y por núe subien do, aún a pesar de que la hipótesis de los mercado s eficientes no s dice que n o
algunos econ ornístas, hace hin capi éen los motivos irracion ales de los participantes. hay mot ivo racional alguno para creer eso.

La hipótesis de los mercados eficientes Supon ga que estuviera intentand o cal-

c~larlo que vale realmente la acción de Krispy Kreme. Para ello, debería realizar un análi-
Las cotizaciones de Las acciones y La macroeconomia
¿Cómo se enfr entan los expertos en macro economia y los responsables de las políticas eco-
SIS fundamental . es decir, estud iar los dato s subyacentes que determinan los beneficios
nómicas al hech o de que las cotizaciones de las acciones sufren grandes fluctuaciones y que
futuros de la empresa. Entre esto s datos se incl uirían facto res como el camb io en los gus-
 340 CAP i TU LO 1 4 EL A HO RRO . lA INV ERS iÓN Y El SIS TEMA F INANC IERO
11 I 11
CAP iT ULO 14 EL A H O RRO. LA IN VER SiÓN Y EL SIS TEMA FINA NC I ERO 341

d,ichas ~uctuaciones pueden ten er importantes efectos econ ó micos? Sin extendern os derna
siado d~re~o~ que la mayoría ado~t.an una actitud abiert a y prudente al mismo tiempo. - »COMPRUEBE SI lO HA ENTENDIDO 14-3
~ híp ótesis de,lo s me rcados eficien tes indica qu e los responsables de política económica 1. ¿CuáLes el efecto más probabte de [os siguientes sucesos sobre ta cotización de la acción de una
~o tien en por qu e ~uponer. qu e el mercado se equivoca y pen sar que los precios son dem a, empresa?
siado altos o dem asiado bajos. Lo más lógico es pensar que cualquier información pública a. La empresa anuncia que, aunque este año el beneficio es bajo, ha descubierto una nueva linea
d"isporn"ble ya esta. descontada de la coti zacton de la acció n Y
de negocio que generará un beneficio mayor el próximo año.
Ilustración 14-9 El índíce S&P 500 entre octubre Al mismo tiempo dichos respon sables tampoco debería-, b. La empresa anuncia que, aunque ha tenido un beneficio alto este año, dicho beneficio es infe-
de 1982 y abríl de 2005 pen sar que las cotizaciones de las acciones van a mantenerse rior al previamente anunciado.
r~onable~ente estables y seguir la lógica de un compo rta, c. Otras empresas de La misma industria anuncian que este año Las ventas son más bajas de Lo
Valor del
índice miento rac io nal del inve rsor. En el mercado pueden producir- esperado.
S&P 500 Discurso de Alan Greenspan se f1uc:uaciones sú bit as sin razón evidente y dichas d. La empresa anuncia que puede conseguir alcanzar La previsión de beneficios previamente anunciada.
1600 sobrela '"euforia írmcionai" fluctuac íones pueden tener serios efectos ma croeconómicos 2. VaLore esta afirmación: "Aunque muchos inversores actúan de forma írtacicnal. es altamente impro-
1400 No les cab~ otra opci ón que estar preparados para actuar e~ bable que a lo largo del tiempo tengan exactamente y sistemáticamente el mismo comportamiento
consecuenc ia . irracional, como por ejemplo, que de forma sistemática compren acciones al día siguiente de que el
1200
La cuestión de hasta qu é punto se puede confia r en los Oow Jones haya subido un 1%".
1000 Puede encontrar las soluciones al final del libro.
m ercado s finan cieros no es puram en te teóri ca. Co mo veremo
[ra e de 1987
800 en la siguiente secció n "La eco n om ía en acci ón" duran te lo:
noventa fue un te ma can den te. IN PASO ADEL NTE·
600
trae de 2000
400
Hemos com plet ado nuestro estud io sobre las razones qu e hacen que el ahorro y la inver-
200 ¡- ~ _ _-
La economia en acción sión sean un componente crucial del crecimiento eco nóm ico a largo plazo. Hemos visto
cómo surgen en la economía el ah orro y la inversión y cómo se distribuyen gracias al fun-
~'l>'\.~-j:~¡--~----t:-!::----!:--_--.L Euforia irracional cion amiento eficiente del siste ma financiero. Ahor a vamos a examinar el ciclo económi-
" Rober.t.ShilIer" economista de la Universidad de Yale, es uno de co, es decir, vamos a tratar de entender las fluctuaciones a corto plazo que se producen
I~s críticos ma s co nocidos de la hipótesis de los mercados efi- dentro de la tendencia de crecimiento a largo plazo. N ues tra siguiente etapa será desarro-
Entre 1 9~2 Y 1995 el mercado bu rsátil creció de forma constante. Sólo c~e ntes . En 1996 , estando reunido co n Alan Greenspa n, el pre- llar el mo delo de oferta y dem an da agregada, que se ut iliza para ana lizar de qué man era el
se produjeron algunos reveses, de los cua les el más importante fue el ~Ident: ~e l~ Reser va Federal, surg ió la famosa fras e de compo rta m iento de productores, co ns umidores y Est ado influye en el compo rtamiento a
c.rac de 1987. Más tarde, en 1995, el mercado comenzó a crecer a un euforia írraciorial" , corto plazo de la eco nom ía.
ntmo mucho ~ás rápido y ~n 1996 Alan Greenspan advirtió de que el La ilustración 14- 9 sirve para pon ernos en antecede ntes.
~erca ~o ~.odna .estar padeciendo "euforia irracional". Si n embargo,
En ella se mu estr a el valor del ín dice S&P 500 el más ampl¡
este SlgUIO crecie ndo otros cuatro años más, hasta el año 2000,
de tod~s, los}ndices bursátil es estadounidenses,' co mo se vio:~
momento en el que las cotizacionesen general y las de las acciones
la secci ón Para mentes inquietas", a parti r de octubre de
~f------------------_•
de (a nueva tecnologia en particular sufrieron una importante caída.
Fuente: Yahoo! Finance. 19,82. Como puede observar, entre 1982 y 2000 el Índice ere- 1. El crecimiento a largo plazo requiere de inversión en capital 4. Loshogares invierten tanto sus ahorros actuales como su patri-
CIO de forma co ns ta nte, con sólo unas pocas caídas. físico. Así pues, para que una econ om ía crezca tiene que cana- monio (el ahorro acumulado) en la adquisición de activos. Los
U~a de es.~s caídas fue el súbito crac de 1997, que apa rece lizar el ahorro hacia la inversión . activos pueden ser acti vos financieros, es decir, títulos por los
n UN REPASO RAPIDO " , en la Ilustraci ón. No había nin guna razón de fu ndamen to ara cuales su comprador adquiere el derecho a recibir un ingreso
2. Según la identidad aho rro-invers ión, el ahorro y la inver-
dich a c,alda. D~spues de que sucediera, algunos eco no mis tas empez aron a dar razone~ de futu ro por parte del vendedor, o activos fí sicos, es decir, tít u-
... Las flu ctuaciones de los mercados sión son iguales para el conjunto de la economía. El Estado se
po r qu e una calda tan fuerte en las cotizacio nes de las acciones pod ía ten er su lógi S' los sobre objetos tangibles por los cuales su propietario obtiene
fina nci eros pueden causar inestabili-
embargo, Robert Shiller, qu~ realizó en cue stas entre los inversores en el momento enc: ; ~~
convierte en una fuente de ahorro cua ndo se produce un saldo
dad a nive l macroeconóm ico. presu pu est ar io positivo, ta mbién llamado superávit presu - el derecho a disponer de ellos a su antojo. Un activo financiero
l as cotizaciones de las acciones se ~l m ercado se esta ba hu.ndlendo, descubrió qu e vendían por la sim ple razón de que ot~os puest ar io. Es una fuente de desaho rro cuando se produce un es tambi én un pasivo desde el pun to de vista del vendedor. Hay
rigen por la leyde la oferta yla deman- inversores estab a.n ven~lendo. Es deci r, se aseme jaba más bien a un com portamiento de cuatro tipos princip ales de activos financieros: los préstamo s,
masa, no al fu ncionam íento de un mercado eficiente . saldo presupuestario negativo, también llamado déficit pr e-
da, así como por el atractivo de los
su pu estario. En una economía cerrada , el ahorro es igual al los bono s, las acciones y los depósitos ban carios. Cada uno de
activos sustitutivos como los bonos. ~n 1996 cuan~o Robert Shiller se reunió con Alan Greenspan , el mercado estaba ahorro na cional, que es la suma del ahorro privado y el saldo ellos desempeña un papel distinto en la solución de las tres fun -
Sin embargo, también reflejan las s~blendo a cotas Sin precedentes y Robert ShilIer d udaba de que dicha subida tuviera sen- ciones principales del sistema financie ro: reducir los costes de
expectativas de los inversores en lo presupuestario. En una econ omía abierta, el ahorro es igual al
tido. Alan Greens~an coo:partía"dichas dudas y en su famoso discurso se preguntaba si el transacción, que son los costes de hacer posible el acuerdo;
que respectaa las cotizaciones futuras mercado no estar ía padeciendo euforia irracional ". ahorro nacional más el flujo neto de capitales procedentes del
de las acciones. La hipótesis de los extranjero. Se produce un a salida de capitales, o flujo de capi- reducir el ri esgo fin anciero, que es la incertidumbre con res-
mercados eficientes es una de las teorí- . La~ig~ient: pregunta era si Alan Greenspan iba a hacer algo al respecto, co mo su bir los pecto a los resultados financieros futu ros que afecta a las posi-
tales negativo, cuando el ahorro int erno part e al extran jero.
as a propósito de dichas expectativas, tIPO~ e in ter és co n objeto de desanimar a los inverso res en accio nes. No lo h izo' no esta- bles ganancias o pérdidas; y aumentar la liquidez de los activos,
que concluye que los precios de las ba dispue sto a cues tio nar el mercad o hasta tal pun to . Y, como puede ver , 1os precIos
.. Si.g Uie-
. 3. El m ercado de préstamos muestra de qué manera los présta-
es decir, la propiedad de ser convertidos en efectivo con rapidez
acciones sigue n un patrón estadístico ro n aume n tan do durante los cuatro añ os siguientes. mos de los ahorradores son asignados a los prestata rios con pro-
de paseo aleatorio. yectos de inversión . En equilibrio, sólo aquellos cuyos proyectos sin sufrir una pérdida importante de valor.
A principios del año 200 0 se prod ujo un fuer te derrumbe de las cotizacio nes de las accio -
los participantes en el mercado y tengan una t asa de rendim ient o igual o superior al ti po de 5. Buena parte de los pequeños y mediano s prestatarios utilizan
nes, sob re to do las de las accio nes de empresas de n uevas tec no logías y hoy dí
algunos economistas cuestionan m uch os I . fi ' en la son interés de equilibrio obtendrán financia ción . Al mostrar de qué los préstamos bancarios para financiar la inversión, mien tras
dicha hipótesis. En la práctica, los res- .~s que pien san que a m ales de los noventa, y ta l vez no necesariamente cuando
ponsables de la política económica no lo ~~unclO Alan. Creenspan, ~l mercado sí que padeció de euforia irracional. Má s aún, ho y manera se maximizan los beneficios del intercambio entre pres- que las grande s empresas suelen emitir bono s. Los propietari os
deben suponer que es posible aprove- e? 'l la es una op mion generah:ada que en esos años se estaba produciendo una burbuja bur- tamistas y prestatarios, el mercado de préstamo s explica por qué de una empresa reducen su riesgo a través de la venta de accio-
charse de las ineficiencias del merca- s átí , una gra n alza en los prec ios de los activos que no se ba saba en factores racionales Sin el correcto funci onamiento del sistema financiero genera un nes. Aunque las accion es normalmente tienen una rentabili-
do, pero tampoco deben suponer que embargo, ¿Ja,Reserva Federal tendría que haber actuado en aq uel momento? Eso es un deb a- mayor crecimiento económico a largo plazo. También explica de dad mayor que los bonos, en general los inversores reducen su
los mercados actúan siempre de te qu e todavía no se ha cerr ado . Volverem os a tratar este punto en el capítu lo 20 . • qué manera los empréstitos públicos que el Estado solicita para riesgo a través de la diversificación, es decir, poseen una
manera racional. cubrir el déficit presupuestario pueden provocar un efecto amplia variedad de activos cuyas ren tabilidades son indepen-
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
expulsión de la inversión privada y, si las otras variables per- dientes las unas de las ot ras. La mayoría de los individuos tie-
manecen constantes, un menor crecimiento econó mico. nen aversión al riesgo, es decir, perciben la pérdida de un a
342 C A P i T UL O 14 EL A H O RRO , LA IN VE RSi Ó N Y EL SIST EMA F I NA NC I ERO CA P i TU LO 1 4 EL A H O RRO, LA I N V ER Si Ó N Y EL SIS TE MA F IN AN C IE RO 343 I1
I

cantidad determina da de dine ro como un qu ebranto en su como los bonos. Cua n do suben los tipos de interés las cotiza- b. X = 85 millones de dólares Tipo de
patrimo n io mayor que el beneficio qu e les pro porciona el ciones de las accion es generalme nte baja, y viceversa. La ofer- 1M = 135 millones de dólares in terés ("lo)
ganar un a ca nt idad exacta mente igual. ta y la deman da de acciones se rigen por las expectativas de los Sptiblico = 100 millon es de dólares 24
Sprll'ado = 250 millones de dólares 22
inversores. Si se espera n unas cotizaciones fut uras mayores, 5
6. Los in termediarios fin an cieros , que son entidades como los 20
Calcule I 18
fo ndos de invers ión, los fondos de pensiones y los segu- las acciones suben y viceversa. Una teorí a sobre cómo se crean
c. X = 60 millon es de dólares 16
ros de vida y las entidades bancar ias, son com ponentes dichas expectativas es la hipótesis de los mercados eficien; 14
1M = 95 millones de dólares
fu nda mentales del sistema fin anciero. Los fondos de pens io- tes, que mantiene que los precios de los activos financieros 12
Sptirodo = 325 millon es de dólares 10
nes y de inver sión permiten a los pequeños inversores diversi- incorporan toda la información pú blica disponible. Dicha
1= 350 millon es de dólares 8
ficar el fisgo y los seguros de vida reduce n el riesgo. hipótesis impli ca qu e las flu ctu aciones son impredecibles y que 6
Calcule el Spúblku 4
siguen un patrón den omin ado paseo aleato ri o .
7. Una entidad bancaria permite mantener depósitos banc arios d. Spril'ddu = 325 millones de dólares 2
9. Muchos economistas e inversores en el me rcado opinan , sobre I = 400 millon es de dólares
líquidos que se uti lizan para financiar préstamos menos líqui- O 200 400 600 800 1200
la base de la expe rien cia empírica , que los mercados fin ancie - Sptiblico '" 10 millones de dólares
dos. Las entidades bancarias lograr hacerlo porqu e en el mismo Volumen de préstamos( en miles de millones de dólares)
ros n o son tan racion ales como afirma la hipótesis de los mer - Calcule 1M - X - X.
momento, como prom edio, sólo una peque ña part e de los depo-
cados eficientes. Dicha experie ncia empí rica incl uye el hecho
sita n tes reti ran sus ahorro s. Las entidades bancarias son un fac- 5. A partir del mercado de préstamos que apar ece en la ilustr ación 7. Explique por qué el equilibrio en el mercado de préstamos maxi-
de que las fluctuacion es en las coti zacion es son dem asiado
tor fund am ent al del crecimiento económico a largo plazo. siguiente explique qué les ocurre al ahorro privado, al gasto en miza la eficiencia.
gra ndes par a que se rijan única mente por la in forma ción
8. Las fluctu aciones de los mercados financiero s pu eden ser fuen - sobre las empresas disponibl e. Los responsables de política inversión privado y al tipo de int erés si se producen los siguien- S. ¿Qué respuesta le daría usted a un amigo que afirmara que el
te de ine stab ilidad a n ivel macroeconómico. La cotización de económica no debería n pen sar que los mercados actú an siem - tes acontecimien tos. Suponga que se trata de un a econo mía Estado debe eliminar toda compra financiada a través de emprés-
una acción viene determinada por la oferta y la demanda así pre de forma eficiente n i, al contrario, qu e es posible sacar cerrada. titos públicos porque dichos empréstitos provocan un efecto
como por el atractivo de los otros activos con los que compite, provecho de su s supuestas in eficiencias. a. El Estado reduce el déficit a cero. expulsión sobre el gasto en inversión privado?
b, Independientemente del tipo de interés, los consumidores deci- 9. ¿Cuáles de los siguientes ejemplos son gasto en inversión, inver-
den ahorrar más. Suponga que el saldo presupuestario es cero. sión en activos fina ncieros o inversión en activos físicos?
c. Independientemente del tipo de interés, las empresas son a. Rupert Moneybucks compra 100 acciones de Cola-Cola en el
CONCEPTOS BÁSICOS más optimistas en relación con la rentabilidad futura del mercado secundario.
gasto en inversión. Suponga que el saldo presup uestario es
b. Rhonda Moviestar gasta 10 millones de dólares en comprar
Identidad ahorro-inversión cero.
Efecto expulsión Préstamo una mansión construida en 1970.
Superávit presupuestario Patrimonio o riqueza Intermediario financiero c. Ronald Basketballstar gasta 10 millones de dólares en cons-
Déficit presupuestario Activo financiero Fondos de inversión truirse un a nueva mansión con vistas al Pacífico.
Saldo presupuestario Activo físico Fondo de pensiones d. Rawlings construye una nueva planta de fabricación de guan-
Ahorro nacional Pasivo Póliza de seguros de vida Ti po de s tes de béisbol.
interés e. Rusia compra bonos estadounidenses del Estado por valor de
Entrada neta de capitales Costes de transacción Depósito bancario
Mercado de préstamos Riesgo financiero Entidad bancaria 100 millones de dólares.
Tipo de interés Diversificación Hipótesis de los mercados eficientes 10. Explique por qué, si se mantienen constantes el saldo presupues-
Tasa de rendimiento Liquidez Paseo aleatorio rr - . tario y los flujos de capitales, un sistema financiero eficiente
increment a el ahorro y el gasto en inversión .
11. ¿Cuáles son los principales intermediarios financieros en la eco-
o nomía estadounidense? zc uéles son los activos principales de
_1-------------------------- -• 61 Volumen de préstamos
dichos intermediarios y de qué manera facilitan el gasto en inver-
sión y el ahorro ?
1. A part ir de la siguiente información sobre la economía de puestario de ambos países (en términos de porcentaje del PIB)? 12. Explique el efecto de los siguientes acontecimientos, si el resto de
Bríttan la, un a economía cerrada, écuá l es el nivel de gasto en ¿Capsland y Marsalia tienen déficit o superávit presupuestario? las variables permanecen constantes, sobre la cotización actu al de
inversión y de aho rro privado y cuál es el saldo presupuesta rio? la acción de una empresa.
¿Cuál es la relación entre los tres? El ahorro nacional, zes igual al a. El tipo de interés de los bonos cae.
Capsland ('k) Marsalia (%) 6. El Estado tiene un saldo presupuestario de cero y decide aumen-
gasto en inversión? No se producen transferencias. b. Varias empresas del mismo sector que la empresa anun cian
Gasto en inversión tar el gasto en educación en 200 000 millones de dólare s y ventas más bajas de lo esperado.
PIS = 1000 millones de dólares T = 50 millon es de dólares (amo "lo del PIB fina nciar dicho gasto a tra vés de una emisión de bonos. La ilus-
20 20 c. Una modificación fiscal realizada el año anterior reduce el
C "" 850 millones de dólares G = 100 millon es de dólares tración siguiente muestr a el mercado de présta mos antes de la beneficio de este año.
Ahorro privado
2. A partir de la siguiente información sobre la economía abierta de como % del PIB 10 25 emisión pública de bonos. Supon ga que se trata de una econo - d. Inesperadamente, la empresa anuncia que, debidoa un error con-
Regalía, écuál es el gasto en inversión y el ahorro privado, y cuál es mía cerrada . ¿Cómo variarin el tipo de interés de equilibr io y el table, tiene que modificar los estados financieros del año anterior
Entrada neta de capitales
el saldo presupuestario y la entrada neta de capitales? ¿Cuál es la como % del PIS 5
volumen de préstamos? ¿Se produce un efecto expulsión en el y redud r el beneficio en 5 millones de dólares. También anuncia
-2
relación entre los cuatro? No hay transferencias. mercado? que esta modificación no afectará a los beneficios futuros.

PIS = 1000 millones de dólares G = 100 millon es de dólares

C = 850 millones de dólares x = 100 millones de dólares 4. Suponga que se trata de una economía abierta y responda a cada
un a de las siguientes pregun tas web.•• Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capitulo, por favor visite
T '" SO millones de dólares 1M = 125 millones de dólares
a. X = 125 millones de dólares la página web de Krugmanj Wells donde encontrará ejercicios, guias didácticas inte -
3. La tabla siguiente muestra el ahorro privado, el gasto en inversión y 1M = 80 millones de dólares
la entrada neta de capitales de las economías de Capsland y Marsalia ractivas y enlaces útiles a otros recursos.
SpúbUcu = - 200 millones de dólares
en términos de porcentaje del PIB. Capsland tiene entradas netas de 1 = 350 millones de dólares www.worthpubLishers.com/krugmanweLLs
capital y Marsalia, salidas netas de capital. ¿Cuál es el saldo presu- Calcule el S prl vado
376 CA P i TULO 1 5 LA OFERTA Y LA DEM AND A AG REGA DA S

Nivel de iRAS Nivel de LRAS

precios
agregado
I SRASl
precios
agregado SRAS2
SRAS!

P,

DA,
P,
;>;> La política fiscal •

PIB real Y, PIB real

¿U N PUENTE HACIA LA PROSPERIDAD?

a . éla economía se en frent a a una recesión o a una brecha infla- a. ¿Qué cambios se producirán en el nivel de precios agrega do

cionista?
b. ¿Q ué políticas se deberían poner en pr áctica para volver al
equ ilibrio macroecon ómícc a largo plazo? Ilústre lo con u na
gráfica .
c. Si no se da una interven ción estatal , évolverá la economía por
sí sola al equilibrio m acroeconómi co a lar go plazo ? Explíquelo
e ilústrelo con una gráfic a.
d. ¿Cuá les son las ventajas y las desven ta jas de la puesta en m ar -
cha de políticas económicas para volver al equilibrio?
17. Los ú ltim os años de la década de los noventa se carac te rizaron por
16. En la siguien te gráfica El indique el punto en el que la econo mía
se en co ntra ba en equilibrio mac roeconámico a largo plazo antes
de qu e un a crisis del petróleo des plazara la curva de ofert a agre-
gada a corto plazo hasta SRAS 2 •
'-web••• Para co nti nua r s u es t udio y revisa r Los conceptos de este ca pit u lo, po r fa vor visit e
la página web de Krugma njWells/Olney donde encontrará ejercicios, guias didácticas
interactivas y enla ce s útiles a otros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
E
y la producción agregada a corto plazo como consecue ncia de
la crisi s? ¿Q ué nombre recibe este fenómeno ?
b. ¿Q u é políticas monetarias o fiscales pueden utili zarse pa ra
hac er frente a lo s efectos de la perturbación negativa de ofer-
ta ? Utili ce otra grá fica para mostrar el efecto que las políticas
elegidas tend rían sobre el PIB real y un a tercera para m ostra r
el efecto que tendrían sobre el ni vel de precios agregado.
c. ¿Por qué las perturbaciones de oferta plantean un d ilem a a los
responsables de política económica ?
un crecimie nto considerable acompa ñado de un a baja inflación, es
decir, el PIB real aumentó sin qu e hubiera apenas un incremento
en el n ivel de precios agregado. Explique esta situa ción utilizando
las curvas de oferta y demanda agregadas. Realice una gráfica.
N 1998 EL ESTADO JAPO N ÉS CONCLU-
yó la co ns trucción del pu en te colgan-
te m ás largo del mundo, que une la
isla de Awa ji con la ciu dad de Kobe. Este puen-
te m ide 3911 m etros y costó 7300 m illo n es de
dó lares. Sin em bargo, co mo lo s más esc éptic os
pred ijeron, en general soporta muy poco t ráfi -
co, u nos 4000 veh ícu los dia rios . En co m para-
ción, 30 0 000 automóviles cruzan a diario el
puen te Verrazano, el puente colgante m ás largo
de los Estados Unidos, qu e une Staten Islan d
con Broo klyn , en la ciudad de Nueva York.
En Japón , este tipo de gasto es habitual.
Dura n te los n oventa, el Est ado japon és gastó
u nos 1,4 billones de dólares en in fraestructu ras
entre las que ap arecían vario s proyectos de
dudosa u ti lida d. Sin embargo, el principal
pro pós ito de este gasto en cons trucción no
era crear unas in fraestructu ras n ecesarias
sino tra tar de sostene r la demanda agregada.
Durante los noven ta, el Estado ja po nés
co ns tru yó p ue n tes, presas, carret eras, rom-
peo las e incluso estacionam ien tos co mo
form a de luchar contra las caídas de la
de m an da agregada, qu e d e manera persis-
te n te se mantenía por debajo de lo espe ra-
do. El uso que el Estado japo nés hizo del
gasto en in fraestructuras co m? forma de
estim u lar la economía es un ejemplo de
política fiscal díscrecional, es decir, aquella
que ut iliza de forma delibe rada el gasto púb lico
o el siste ma impositi vo como herramienta de
gest ió n de la d em anda agregada. Aunque
a m en or esca la, t ambién en lo s Estados Unidos
se h a intentado est a técnica para salir de una
recesión económica. De hecho, son muchos los
países que t ratan de gestion ar la d emanda agre -
gada utiliz ando polít ica s fiscale s discrecionales
y también los qu e m odifican los im pues tos co n
el mi sm o ob jetivo. En ocasiones reducen lo s
im pu esto s en un intento de esti mular la eco-
n omía o los sube n cuando consideran que la
demanda agr egada es demas iado fue rte.
En este ca pít u lo veremos de qué manera
encaja la política fiscal discrecional en el
m od elo de las fluctuaciones a corto plazo que
est ud iam os en el capít u lo 15. Veremos de qu é
form a los cam bios de liberados del gasto públi -
co y de las políticas impositivas afectan al PIB
real. También veremos de qu é manera pueden
Qué aprenderá en este
ayu dar a estabilizar la economía aqu ellas vari a-
capítulo
ciones de la recaudación tributaria m otivad as
)o Qué es la potitica fiscal y por qué es
una herramienta esencial a la hora
de gestionar las fluctuaciones econó-
micas.
)00 Qué son la politi ea fiscal expansiva
y la políti ca fiscal contractiva .
)00 Porqué la política fiscal tiene un efec-
to multipLicador y de qué manera los
esta bilizadores automáti cos influyen
en dicho efecto multiplicador.
)00 Por qué los poderes públicos calculan
el saLdo presupuestario ajustado
en función deLciclo.
En los años noventa la construcción del puente )o Por qué un volumen excesivo de
Akashi Kaikyoformaba parte de los esfuerzos del Estado
japonés por sostener la demanda agregada. de uda púbLica puede ser motivo
de preocupación.
por las flu ctuaci o ne s a corto plazo de l PIB, que )o Por qué Los pasivos implicitos del
so n u na respuesta automática qu e se produ ce Estado pueden ser motivo de preo-
sin qu e se hayan tomado decisiones deliberadas cupación.
de política fiscal. Concluiremos el capítulo
estu diando las co ns ecu en cias a largo plazo de la
deuda pública y del dé ficit presupuestario .
377
11 I 378 CA Pi T U LO 16 LA PO U T I C A FISCAL CA Pi T U LO 16 LA POL ITI CA FI SC AL 379 11

PoLitica fiscaL: nociones básicas impuestos sobre la propiedad , impuestos sobre la renta y tasas de mu y
diversa Ín dole. De m an era globa l, en el añ o 2004 los imp uestos sobre la Ilustración 16-3 Gasto público
Empecemos por lo eviden te: los Estados actuales recaudan y gast an cantidades mu y írnpoj-, rent a de las person as físicas y los ben eficios empresar iales alcanzaro n el de los Estados
tantes de dine ro. En la ilu st ración 16- 1 se muestra el gasto público y la recaudación tri- 43% de la recau dación t ributari a tota l. Las cot izaciones a la Seguridad
Unidos, 2004
butaria del añ o 2003 (expre sado s en porcentaje del PIS) de un a serie de países social representaron el 28% y los otros imp uesto s (q ue se recaud an sobre
desarrollados. Como pued e ver, el sector público su eco es relativamente gran de y repre- todo a n ivel de los estados y a n ivel local) el 29 % resta nte.
sen ta cerca del 60% de la econ om ía sueca . El Estado american o, aun que de menor tamaño En la ilu st ración 16- 3 se mu estra la composición del gasto público
estadoun idense para el año 2004 . Este gasto es de dos tipos: un o es la
compra de bie nes y servicios, que incluye cualquier adquisición , desde las
municiones del ejército has ta los salarios del profesorado de la escuela
pública (que en la contabilidad nacional son una pa rtida de proveedores
Ilustración 16-1 del servicio "edu caci ón " ). Las par tidas más impo rtantes son defensa
y educación. La catego ría "Otros bienes y servicios" agrupa el gasto de los
Gasto público y recaudación Gasto estados Y gasto local en un amplio abanico de servicios , como policía,
Estados Unidos
tributaria de varios paises
desarrollados en 2003
1-- - - - - - - - - . . . I. 35,7%
32,6"/" público bomberos, construcción y mantenimiento de vías públicas, etc.
. • Recaudación El segun do tipo de gasto público so n las tr an sferen cias, que so n los
J apon 1 -1 ,3% 38 ,2%
1 30 tributaria subsidios que paga el Estado a los hogares sin que h aya u n a contrapar-
El gasto público y La recaudación tributaria se repre-
sentan en porcentajes del PIB. Suecia tiene un sec- Canadá 1 ~143,4%
..;1 ,7% tida de bienes y servicios de ni ngú n t ipo . En la economía actual de los
tor público particularmente grande que representa países occidentales , las transferencias repr esen t an una pa rte im por t an -
Los dos tipos de gasto público son el gasto en bie-

I__-=======::~-::- __""'"
cerca del 60% del PIS del país. El sector público Francia 53,5%
te del presu pu esto. En los Estados Unidos , la m ayor pa rte del gasto
I nes y servicios y las transferencias. Las partidas más
estadounidense, aunque de tamaño considerable, público en t ras ferencia s corres po nde a t res prog ram as. importantes del primero son defensa y educación.
50,2%
es más pequeño que el canadiense o que la mayoria
S u~a ~ 58, 3 "10 • La Seguridad Social (sólo incl uye el sistema de pensio nes) , que garanti- Las partidas más important es del segundo son pen-
de los europeos. 58,1%
za los ingresos de jubilados y discapacitados, y de sus cónyuges e hijos siones (jubilación. incapacidad, viudedad y orfan-
Fuente: aCDE dad) y asistencia sanita ria (Medicaid y Medicare) .
o 10 20 30 40 50 60 dependientes en caso de fallecimiento del beneficiario .
Fuente: Office of Management and Budget.
Gasto público, recaudación tributaria ("lo del PIS)
• Medicare, que cubre buen a parte del coste sanitario de las per sonas
mayores de 65 años.

que el canadiense o que la m ayoría de los europeos , tiene sin embargo un papel consi de-
rable y es uno de los principales acto res de la eco no mía esta doun idense. Variaciones del
presup uesto feder al (como pueden ser camb ios del gasto púb lico o del sistema impositivo)
Ilust ración 16-2 Fuentes de ingresos
tributarios de los
Estados Unidos,
2004
Impuestos
sobre el
________ beneficio
empresarial,
8%
El impuesto sobre la renta de las personas físicas,
los impuestos sobre el beneficio empresarial y las
cotizaciones a la Seguridad Social conforman la
mayor parte de la recaudación tributaria. El resto
está formado por impuestos sobre la propiedad ,
impuestos sobre ventas y otras fuentes de ingresos.
Fuente: Bureau of Economic Anatys¡s.
puede n te ne r efectos sign ificativos en la econom ía del país.
Para analizar dich os efectos , emp ezaremo s por m ostr ar cómo los
impu estos y el gasto pú blico afectan al flujo de ingresos de un a eco-
no mía. Acto seguido , veremos cómo las variaciones del gasto y de los
imp uestos afectan a la dem and a agrega da.
Impuestos, gasto púbLico en bienes y servicios,
transferencias y empréstitos púbLicos
En la ilustración 15-1 mo strábam os el flujo circular de ingresos y gas-
tos del conj unto de la econ om ía. Uno de los sectores represen t ados en
dich a ilustr ación era el Estado. Los flujos entr an en el Estado en forma
de recaudación impositiva y de emp réstitos públicos y salen en forma
de gasto público en bien es y servicios y de transferencias a los h ogares.
¿Cuáles son los imp uestos que pagan los estadounidenses y dón de
van a parar? En la ilu str ación 16-2 se muestra la compos ición de la
recaudación impositiva est adounidense del año 2004. Los im pu estos,
evidentemente, son pagos obligato rios que se hacen al Estado. En los
Estados Un idos, a nivel n acio nal, los impuestos los recauda el gobier-
no federal. A n ivel de los estados, el gobier no de cada estado, y a nivel
local, los condados, ciudades y municipios. A n ivel federal, los
impuestos principales son los impuestos sobre la renta de las perso-
nas físicas y los ben eficios empresar iales, así como las cotizaciones a la
Seguridad Social, que explic aremos en breve . A nivel de los estados
ya n ivel local, la cosa se complica ya que a estos n iveles el gasto públi -
co se fina ncia con una combin ación de impu estos sobre ventas,
• Medicaid, que cub re buena par te del coste san itario de las pers onas con dificultades
económicas.
El té rm ino Seguridad Social se usa para describir aquellos programas públicos cuya Los programas dela Seguridad Social tienen
misión es pro teger a las familias de las dificu ltades económicas. Esto incluye pen sion es de por objetivo proteger a las familias delas dificul-
jubilación y discapacidad y servicios san itarios (Medicare y Medicaid). En los Estados tades económicas.
Unidos estos servicios se pagan a través de impuestos específicos sobre los sala rios, que son
las cot izacion es a la Segur ida d Social que mencio namos antes.
Sin emb argo, «íe qu é mane ra afect an la polít ica impositiva y el gasto público a la eco-
nomía? La respuesta es que am bos tienen un a gran infl uencia sobre el gasto agregado total
de la econom ía.
ELpresupuest o púbLico y eL gasto totaL
Recordemos la ecuación básica de la contabilidad nacional:
(16-1) PIB ~ e + I + G + X - 1M
A la izquierda del igua l aparece el PIB, el valor de todos los bienes y servicios fina les pro-
ducidos en la economía. A la derec ha del igual aparece el gasto agregado, es decir, el gasto
total en bien es y servicios producidos en la economía . El gasto agregado es la suma del
consum o privado (e) , la inversión (I) , el gasto público en bienes y servicios (G) más la
diferencia entre el valor de' las expo rtaciones (X ) y el de las importaciones (IM). Incluye
pues todas las fuentes de dem an da agregada.
En la ecuación 16-1, el Estado controla de forma directa una de las variables a la dere-
cha del igual: el gasto público en bienes y servicios (G). Sin embar go, éste no es el único
efecto que la polít ica fiscal ti ene sobre el gasto agregado del conjunto de la economía.
Mediante m odificacion es en los impuestos y las t ransferencias , también influye sobre
el con sum o (C) y, en ciertos casos, sobre la in versión (l).
Para enten der por qué el presupuesto afecta al consumo privado, recordemos que en el
capít ulo 11 vimos el concepto de rent a dispo n ible, que es la rent a total de la que disponen
las familias para dedicarla al gasto y que es igual a los ingresos totales que reciben en

..
380 CAPi TULO 1 6 LA PO L i T ICA FI SC A L CAPiT UL O 1 6 LA PO L i T ICA F ISCA L 381 1I 1

PARA MENTES INQUUTAS Ilustración 16-4

LAS DEDUCCIONES POR INVERSIONES
En este capitulo, cuando hablamos de las modifi-
caciones en Los impuestos nos centramos sobre
todo en los efectos de dichas modificaciones sobre
el consumo privado. Sin embargo, existe una medi-
da de políti ca fiscal que está diseñada para influir
sobre la inversión. las denominadas deducciones
por inversiones.
La deducción por inversión es, como su propio
nombre indica. una deducción de impuestos que se
concede a las empresas en razón de su inversión.
Por ejemplo. se puede autorizar a una empresa
a que deduzca una unidad monetaria de cada diez
gastadas en bienes de inversión, lo que puede ser-
vir como incentivo de la inversión.
• •
NiveL de
La política fiscal expansiva puede acabar con precios
una recesió n agregado LRAS
Otra característica de este tipo de deducciones
En el punto El la economía se encuentra en equilibrio macroeco- SRAS
es que a menudo son coyunturales y se aplican a la
nómico a corto plazo, en el que la curva de demanda agregada DA I
inversión en un dete rminado periodo. Por ejemplo,
corta a la curva SRAS. En El hay una recesión, Yp - YI • Una políti-
en 2002 el Con greso de tos Estados Unidos aprobó
ca fiscal expansiva (un aumento del gasto publico, una bajada de
una deducción por inversión para la inversión de
los impuestos o un incremento de las transferencias), desplaza la
P,
Los dos años siguientes. Al igual que en tempora- curva de demanda agregada hacia la derecha. Asi, puede acabar I
da de rebajas, las deducciones te mporales a la con la recesión al desplazar la curva de DA I a DA2 y alcanzar un P,
inversión tienden a provocar un aumento impar. nuevo punto de equilibrio rnacroeccnómico a corto plazo, E2, que
tan te de La inversión durante el periodo de vigen- es también el equilibrio macroeconómico a largo plazo. web •••
cia. Aunque una empresa no esté segura de si va DA ,
a necesitar un nuevo servidor o un torno nuevo el
siguiente año, puede resultar lógico adquirirlo en DA ,
el momento en eLque la deducción est á en vigor,
Y1 - Yp - Producdón PIB reaL
en vez de esperar a más adeLante. potencial
, I

Recesión

forma de salarios, dividendos, intere ses y arrendamientos, más las transferencias menos
los impu estos. Así pues, tanto un incremento de los impu estos como una disminu ción de
las transferencias reducen la renta dispon ible. Y si las demás variables permanecen cons-
tan tes, una disminución de la renta disponible provoca un a disminución del consumo.
A la inversa, tanto un a reducción de los impuestos como un aumento de las transferen-
cias aume nt an la renta disponible . Y si las demás variabl es perman ecen constantes, un
aumento de la renta disponible provoca un incremento del consumo.
La capacidad del Estado para modificar la inversión es bastante más compleja y no
vamos a entrar en detalles ahora (puede leer la sección "Para mente s inquieta s" más arri-
ba) . La idea básica es que existen impuesto s sobre el beneficio de las empresas y que cam-
bios en las norma s que determinan la suma que debe pagar una empresa pueden modificar
los incenti vos que tiene dicha empresa para realizar gastos de inversión.
Dado que el Estado es en sí mismo una fuente de demand a agregada y debido a que los
impuestos y las tra nsferencias tienen la capacidad de afectar al gasto de empresas y consu-
midores, el Estado puede utilizar las modificacione s en impuestos y trasferencias para des-
plazar la curva de demanda agregada. Com o vimos en el capítulo 15, en ocasiones existen
buenos motivos para desplazar la curva de demanda agregada. Por ejemplo, el Estado japo-
nés ha gastado billones de dólares en su intento de aume nta r la demanda agregada. El ingen-
te gasto en infraestructuras que desarrolló Japón en los novent a con el objeto de sostener la
econo mía es un ejemplo clásico de política fisca l, que se define como la utilización de los
impuestos, las transferencias o el gasto público en bienes y servicios con objeto de estabili-
zar la econo mía mediante un desplazamiento de la curva de demanda agregada.
Politica fiscal expansiva y contractiva
¿Por qué razones querría un Estado desplazar la curva de demanda agregada? Porque desea
acabar con una recesión, que surge cuando la producción agregada cae por debajo de la
producción potencial, o para acabar con un a brecha inflacionista, que aparece cuando la
producción agregada excede la produ cción potencial.
En la ilustración 16-4 se muestra el ejemp lo de una economía duran te un periodo de
recesión . SRAS es la curva de la oferta agregada a corto plazo, LRAS es la curva de la ofer-
ta agregada a largo plazo y DAl es la curva de demanda agregada inicial. En el punt o d:
equilibr io macroecon ómico inicial a corto plazo, El, la producción agregada es Yl y esta
por debajo de la producción potencia l Yp • Lo que desearía el Estado es incrementar la
demanda agregada, desplazand o la curva de demanda agregada hacia la derecha, de DA1
a DA z , lo que aumentaría la producción agregada, igualán dola a la producción potencial.
la política fisca l expansiva aumenta la
Se denom ina politica fiscal expansiva a la política fiscal que aumenta la demanda agre-
demanda agregada
gada y nor malm ent e toma una de las tres formas siguient es:
• Un incremento del gasto público de bienes y servicios, como la decisión japonesa de
acometer un programa de con stru cción de infraestructuras de enormes proporcio nes.
• Una reducción de los impuestos, como la llevada a cabo en los Estados Unidos en 2001.
• Un increme nto de las tran sferencias, como los subsidios por desempleo .
En la ilustración 16-5 se muestra el caso cont rario, el de una economía durante una bre-
cha inflacionista. De nuevo, SRAS es la curva de la oferta agregada a corto plazo, LRAS es la
curva de la oferta agregada a largo plazo y DA, es la curva de demanda agregada inicial.
En el punto de equilibrio macroecon ómico a corto plazo inicial, El, Yl , la producción agre-
gada, es mayor que la producción potencial Yp • Los respon sables de política económica
a menudo trat an de frenar la inflación eliminan do las brecha s inflacionistas. Para eliminar
la brecha que se mu estra en la ilustración 16-5 la política fiscal tiene que reducir la deman-
Ilustración 16-5
NiveLde
precios
La polit ica fiscal contractiva puede acabar con agregado
una brecha inflacionista
SRAS
En el punto El la economía se encuentra el equilibrio macroeco-
nómico a corto plazo, en el que la curva de demanda agregada
P,
DA I corta a la curva SRAS. En El hay una brecha inflacionista.
YI - Yp • Una política fiscal contractiva (una reducción del gasto
¡
P,
público, una subida de los impuestos o una disminución de las
transferencias), desplaza la curva de demanda agregada had a
la izquierda. Así, puede acabar con la brecha inflacionista al
desplazar la curva de DA l a VA2 y alcanzar un nuevo punto de
equílibrio macroeccnómico a corto plazo, E2 , que es también DA,
el punto de equilibrio macroeconómico a largo plazo. web ••• DA,
Producción - Yp - YJ PIB real
potencial "--r--'
Brecha inflacionista
11 382 CAP iT ULO 1 6 lA PO l lTIC A FI S CAL CAP iT ULO 1 6 LA p O l lTIC A F ISCAL 383 11

Una política fiscal eenttactiva reduce la
demanda agregada.
da agregada, desplazando la curva de demanda agregada hacia la izquierda hasta DA z. Este
desplazamiento reduce la producción agregada y la iguala a la prod ucción potencial. Se
deno min a po lítica fiscal contractiva a la política fiscal que reduce la deman da agregada y
es el tipo de política opuesta a la política fiscal expansiva. En la práctica se consigue median-
te una dism inu ción del gasto público en bienes y servicios, un aument o de los impuestos o
un a disminución de las transferencias. En 1968 se prod ujo en los Estados Unidos un ejem-
plo clásico de polít ica fiscal contractiva. En aquella época los responsables políticos estaban
preocupados por la infla ción creciente. El presidente Lynd on joh n son impuso un recargo
temporal del 10% sobre el impuesto sobre la ren ta (el impuesto sobre la renta de todos los
contribuyentes aum entó en un 10%) . También trató de reducir el gasto público, que había
aumentado de form a espectacu lar debido al coste de la guerra de Vietnam.
Advertencia: los retrasos de la política fiscal
Tras observar las ilustracion es 16-4 y 16-5 puede pare cer evidente que el Estado debería
utilizar la polític a fiscal de forma activa y ad optar sistemá ticamen te un a polít ica fiscal
expan siva cuando la economía entra en recesión y una política fiscal contracti va cuand o
la econo mía sufre una brech a inflacionista . Sin embargo, muchos economista s no están
a favor de las políticas de esta bilización excesivamen te acti vas y afirman que cuando el
Estado se excede en sus inten to s de estabilizar la economía, sea mediante un a política fís-
calo una política mo ne taria, puede aume ntar la in estabilidad de la econ omí a.
En el caso de la política fiscal, la razón para la prude ncia radica en que existen consi-
derables retrasos temporales en su aplic ación . Para compren der la naturaleza de estos retr a-
sos, reflexion e un momento en lo que tiene que ocurrir antes de que el Estad o incremente
el gasto para luchar contr a la recesión . Prim ero, tien e que percatarse de que se está pro-
duciend o la recesión: lleva un tiempo recoger y an alizar los da tos econó micos y a menu -
do las recesion es sólo se recon ocen com o tales varios meses después de que hayan
comenzado. En segundo lugar, el Est ado tien e que orga nizar un proyecto de gasto , lo que
puede llevar meses, sobre todo si los políticos tienen que discut ir en qué se gasta el din e-
ro y aprobar las leyes corre spon dientes. Finalm ente, lleva t iempo gastar ese dinero. Por
ejemplo, la constru cción de un a n ueva carretera com ienza no por la con strucción en sí,
sin o por la realización de estu dios, que supone n gastos men ores. Pueden pasar muchos
me ses antes de que se gasten suma s importantes.
Debido a estos retrasos, los int entos de salir de una recesión mediant e un aum ento del gasto
público pueden llevar tanto tiempo que entretanto la recesión haya acabado de forma natu ral
y la economía haya entrado en una fase inflacionista. En dicho caso, una política fiscal expan-
siva durante un periodo de inflación empeorará las cosas en vez de lograr su objetivo.
Esto no quiere decir que nunca haya que utilizar la política fiscal de forma activa. Después
de todo, estos retrasos no supus ieron mayor problema en el caso japon és de los noventa que
hemos descrito, en el que los esfuerzos por salir de la recesión duraron varios años . Sin embar-
go, este problema hace que, en la práctica, el uso de las políticas fiscales y mon etarias sea bas-
tante más complicado de lo que se deduce del sencillo análi sis teórico que acabamos de ver.
mente a travé s de un ingente gasto en infraestructuras con objeto de sostener la demanda
agregada. Este gasto se ha reducido en los últimos años, pero en su punto álgido fue real -
men te especta cular. En 1996 japón gastó cerca de 300000 mill ones de dólares en infra-
estruct uras (los Estad os Unid os gasta ron 180000 m illon es y japón tien e menos de la
mitad de población y me nos de la mitad del PIB de los Esta dos Unidos). Magní ficas carre-
teras a través de zonas poco pobladas, mod ernos puentes que sustitu yen a los ferrys que
cubren el t ran sporte hacia las islas má s pequ eñas y los cauces de mu cho s ríos pavim enta-
dos, que hoy en día parecen can ales de cemento en vez de ríos.
dl-ia ten ido éxito esta política? Sí y no . Muc hos econom ista s cons idera n que, tras la
explosión de la bu rbuja bursátil e in m obiliaria, y sin este gasto , la econo m ía japonesa
podría haberse visto arrastrada hacia una depresió n sim ilar a la de los años treinta. En vez
.. UN REPASO RAPIDD
de este escen ari o catas trófico simp leme nte sufrió u na ralen tización : el crecim iento ha sido
len to y ha aumentad o el desem pleo, pero no se ha producido un a depresión . l a política fiscal influye sobre la
Es más , t ampoco es que hubi era m uchas más posibilida des. Para sosten er una econo- demanda agregada de forma directa,
mediante el gasto público en bienes
mía que en t ra en recesión la alternativa a la política fiscal es la política mon etaria. En este
y servicios, y de forma indirecta,
caso, el Banco Central de un país aume nta la ofert a mon etari a y baja los tipos de interés. mediante las transferencias y los
Japón tambi én puso en m arch a esta solució n: desde 1998 los t ipos de interés han sido impuestos, que a su vez influyen en el
prácticamente nul os. Y pu esto qu e los t ipos de interés n o pueden ser negativos, era imp o- consumo y en la inversión. los gastos
sible realizar más recor tes en el interés y la econ omía seguía sin arrancar. Así pues, la polí- en Seguridad Social conforman la
mayor parte de las transferencias.
tica fiscal expan siva era el ún ico modo de au mentar la dema nda agregada.
El incremento del gasto público en bie-
Sin embargo, esta política no ha dado lugar a un a recup eración completa y los años de
nes y servicios, los recortes de impues-
déficit presupuest ario ha producido un aume nto del coe ficien te de en deuda miento con
tos y el aumento de las transferencias
respecto al PIB que preocup a a m ucho s expertos fin ancieros. _ son las tres principales formas que
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > > puede tomar la política fiscal expansi-
va. Una dismi nución del gasto público
»(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 16-1 en bienes y servicios. un aumento de
los impu estos y una disminución de las
1. En cada uno de los casos siguientes, decida si se trata de una política fiscal expansiva o contractiva.
transferencias son las tres principales
a. Se cierran varias bases militares del país, que en su conj unto emplean a decenas de miles de form as que puede tomar la política fis-
personas. cal contractiva.
b. Se alarga la duración del subsidio de desempleo. Debido a los retrasos temporales que
c. Sube el impuesto federal sobre los carburantes. se producen de forma inevitable entre
2. Explique por qué motivos la ayuda federal en caso de catástrofe, que desbloquea rápidamente fon- la formulación y la puesta en marcha de
dos destinados a las víctimas de desastres naturales (huracanes, inundacio nes o pérdidas de las la política fiscal. la política fiscal activa
puede desestabilizar la economía.
cosechas), será más eficaz en la estabilización de la economía que si tras cada catást rofe las ayu-
das tuvieran que aprobarse por teyo Puede encont ra r lcl ~ ...chn jones al final del Libro.
La polftica fiscal y el multiplicador
Una política fiscal expa nsiva, como el progr ama nipón de obra s públicas, desplaza la cur va
de demanda agregada ha cia la derecha . Una polít ica fiscal co ntractiva, como el recargo
imposi tivo de Lyndon [oh n son, desp laza la curv a de demanda agregada hacia la izquierda.
Sin embargo, a los respon sables de políti ca econ ómica n o les basta con saber el sentido del

La economía en acción
La política fiscal expansiva de Japón
"En el que quizás es el mayor filón de obra s públi cas desde los tiempo s faraón icos, japón
ha gastado cerca de 1,4 billon es de dóla res con objeto de abrir se camin o hacia la recupe-
ración económica" . Así com enzaba un artículo periodístico a propósito de los esfuerzos
japon eses por sostener su econ om ía a través de la polít ica fiscal.
japón in ició u na polít ica fiscal expan siva a principios de los noventa. En los ochenta la
econo mí a del país creció de form a espectacular, impul sada en parte por u na increíble subi-
da de las cotizacion es de las acciones y de los precios de los bien es in mob iliari os, que a su
vez incrementó el cons umo gracias al efecto riqueza al tie mpo que incentivaba la inver-
sión. Hoy en día los econom istas ni pones llama n a ese periodo la "burbuja japonesa", por-
que las sub idas de acciones e inmuebles no tenían justi ficación racion al. A finales de los
oche nta, la burb uja reventó: los precios de accion es e inm uebles se hundieron y al caer el
con sum o y la inver sión la econ omía entró en recesión. Desde principios de los no venta,
japón se h a apoyado en un gasto público en bien es y servicios a gran escala, principal-
desplazamiento : necesitan ademá s calcular cuánto se va a desplazar la curva en respu esta
a una determ in ada m edida. Para realizar este cálcul o, se basa n en el con cepto del m ulti-
plicador, del que ya hablamos en el capítulo 15.
El efecto multiplicador del incremento del gasto público
en bienes y servicios
Suponga que el Estado decide gastar 50 000 millone s de dólares en obras públicas. Esta medi-
da au mentará de forma directa el gasto total en bienes y servicios por valor de 50 000 millo-
nes de dólares. Sin embargo, como vimos en el capítu lo 15, también provocará un efecto
indirecto, pues dicho gasto iniciará una reacción en caden a en el con jun to de la economía .
Las empresas que producen los bienes y servicios que comp ra el Estado ingresarán flu jos
monet arios que a su vez fluirán hacia los hogares en forma de salarios, dividendos, intereses
y arrendam ientos. El incremento de la renta dispon ible de los ho gares con llevará un aum en -
to del consumo . A su vez, el aumento del con sum o será un incentivo para que las empresas
incrementen su producci ón , lo que a su vez provocará un nu evo aumento de la rent a dispo-
nible, que aumentará de nu evo el consumo, y así sucesivamente.
 384 CA P i TU LO 16 l A PO l iTl C A FI S C AL
11 CA P iT U LO 16 l A P O li TlC A F ISC AL 385

., En el capítulo 15 presentamos el concepto del multiplicador: el cocien te entre la varia,

clan del PIB real pro voca da por u n ca m bio autónomo del gasto agregado y dicho cam bt
, d ro
aut ono mo el gasto agregado. Vimos que en el caso más sencillo el mul tiplicador es
1/ (1 - PMC) . (No hay impuestos ni comercio exterior, con lo que cua lquier variación del
PIB real repercute en su tota lidad sobre los hogare s, y el nivel de precios y el tipo de inte-
r~: son fijos.) No olvide que PMC es la propensión marginal al consumo, es decir, la frac-
( .IO n de un a unid ad mon etaria de renta disponible adicio nal que se dedica al cons umo . Par
ejem plo, si PM C es 0,6 el mu ltiplicador es 1/(1 - 0,6) - 1/0,4 ~ 2,5.
Un incremento del gasto público en bienes y servicios es un ejemplo de aumen to auto no,
mo del gasto agregado y su efecto se ilustra en la ilustración 16-6. Dado un multiplicador de
2,5, un incremento del gasto público en bienes y servicios (G) por valor de 50000 millone
de dólares desplazar á la curva AD hacia la derecha , de DA, a DA2 , y dicho despla.zamient~
equival~rá a un incremento de 125 000 millones de dólares del PIB real, a un nivel agregado
de precios, P' , De los 125 000 millones de dólares, 50 000 millones de dólares son el efecto
inicial del aumen to de G y los 75 000 millones restantes son el efecto inducido provocado
por un aumento del con sumo .
¿Qué ocurriría si, por el contrari o, disminuyera el gasto público en bienes y servicios? El
razonamiento matemático es el mismo, con la excepción del signo menos que hay que colocar
delante: si el gasto público en bienes y servicios dismin uye en 50 000 millones de dólares y PM C
es 0,6 la curva DA se desplazará hacia la izquierda por valor de 125 000 millones de dólares.
Ilustración 16-6
Nivel de
precios
El efecto multiplicador de un incremento agregado
del gasto público en bienes y servicios
ENCUENTRE LA SOLUCIÓN
El MULTIPLICADOR DE LA POLÍTICA FISCAL
Suponga que el gobierno se fija como objetivo el aumenlar la demanda
agregada en 500.000 mill ones de euros anualmente. la propensión mar-
ginal al consumo es 0,5.
Multiplicador: ¿Cuál es el valor del multiplicador en el caso de una
variación del gasto público?
El multiplicador es 1/(1 - PMCi. En ese caso, 1/(1 - 0,51- 2.
Electo del multiplicador. Siel gobierno quiere lograr este objetivo mediante
el aumento delgasto público G, ¿en cuánto debería aumenlar G? Si por el
contrario,el gobierno quiere hacerlo aumentando las transferencias TR, ¿en
cuánto debería aumentar TFP.
El objetivo es aumentarlademanda agregada en 500.000 millones
de euros anuales. Elmultiplicador es 2. Así pues. el gobierno debería aumentar
Gen 500.000 millones anuales/2 - 250.000 millones anuales. Si. por el
contrario. elgobierno aumenta TR, elmultiplicador enese caso es
PMCI11 - PMCI - t. Con lo que el aumento de TR seria 500.000 millones
anualesll - 500.000 millones anuales.
Efecto de la variación sobre PMC: Suponga que PMCes 0,8 y que el objeti-
vo sigue siendo el mismo. ¿Cuáles ahora elvalor del multiplicador? Si el
gobierno quierelograr su objetivo aumentando G, ¿en cuánto debería aumen-
tar G? Si por el contrario, el gobierno quiere hacerlo aumentando TR, ¿en
cuánto deberlaaumentar TFP.
ll!' Si PMC es 0,8el multiplicador vale 1/(1 - 0,81- 5. Así pues, para
aumentar la demanda agregada en 500.000 millonesanuales, tendría que
aumentar Gen 500.000 millones anualesl5 - 100.000 millones anuales. Si
porelcontrario, elgobierno prefiereaumentar TR, el multiplicador en dicho
casoes 0,8111 - 0,81- 4, Ylas Iransterencias deberian aumentar en 125.000
millones al año.
Elección de la política: Suponga que el gobierno log ra identificar dos grupos:
uno con PMC igual a 0,5 yel segundo con PMC iguaia 0,8.Si el gobierno
quiere lograr su objetivo con el menor cambio posible delgasto público, ¿en
qué grupo debería centrarse?
lUCI De cada unidad monetaria de la que disponga, el grupo con
PMC igual a 0,8 gastará una fracción mayor que el grup o con PM C
igua l a 0,5. As í pues, las unid ades monetarias de gasto público influi-
rán más sobre la demanda agregada si se dedican al grup o con PMC
igual a 0,8.

Un incremento del gasto público en bienes y servicios por
p* .. . . .. . . ..•. , ~ .
valor de SO 000 millones de dólares tiene un efecto directo
sobre La curva de demanda agregada y la desplaza a La dere-
cha por valor de 50 000 millones de dólares. Sin embargo,
las consecuencias no acaba n ahí. El aumento del PIS provo-
ca un incremento de la renta disponible, que a su vez induce
un aumento del consumo, que a su vez genera un nuevo DA !
incremento del PIB , que de nuevo provoca un aumento
del consumo, y así indefinidd Fllente. El desplazamiento final, Yt" ..
de DA 1 a DA 2, es una cifra múltiplo del aumento del gasto Incremento Incremento
público de bienesy servicios inicial. inicia! - 50 000 ulterior - 75 000
millones de dólares miffones de dólares
EL efecto multiplicador de una variación de las transferencias
y de los impuestos
La polític a fiscal, sea expan siva o contr activa, puede pone rse en práctica no sólo median-
te la variación del gasto público en bienes y servicios que acabamos de ver, sino también
mediante la modi ficación de las tra nsferencias y los impuestos. Sin embargo, y de forma
general, una variación de las transferen cias o de los impuestos provoca un desplazamien-
to de la curva de dema nda agregada de menor magn itud que el generado por una varia-
ción de igual importe del gasto público en bien es y servicios.
Para entender el motivo, imaginemos que en lugar de gastar 50000 millones de dólares
en obras públicas, el Estado aumenta en SO 000 millone s de dólares las transferencias. En
este caso, no se produce un efecto directo sobre la dema nda agregada como el provocado por
el gasto público en bienes y servicios. El PIB real sube porque los hogares dedican al consu-
mo parte de ese dinero. ¿Cuánto gastará n? Puesto que la tra nsferencia de 50000 millones
de dólares aumenta la renta disponib le, los hogares aumentarán su consumo en PMC x
50 000 millone s. Si como en el caso anterior, PMC = 0,6 el incremento en el consu mo será
de 30 000 millones de dólares (0,6 x 50000 millones de dólares), Al igual que un incre-
mento del gasto público en bienes y servicios, este primer aumento del consumo provocará
un a serie de secuencias posteriores en las que el PIE real, la renta disponible y el consumo
también aumentar án. En este ejemplo, aunque la transferencia le cuesta al Estado la misma
suma que el incremento del gasto público de bienes y servicios, el incremento autónomo del
gasto agregado producido por la tran sferencia, es decir, 30000 millone s de dólares, es infe-
rior al incremento autónomo producido por el incremento del gasto público en bienes y ser-
vicios (50000 millones de dólares) y el efecto total sobre el PIB real también será menor.
En genera l, una un idad monetaria gastada en tr ansferencia s incrementará el PIB en
DA , PMC/ ( l - PMC) un Idades, una cantidad inferior al mu ltiplicador de los incrementos en
PIB real
gasto público de bienes y servicios, que es 1/(1 - PMC) . Por ejemplo, si PM C es 0,6 un a uni -
dad mon etaria gastada en lransferencias de renta aum enta el PIB en 0,6 / (1 - 0,6) ;;; 1,50
unid ades, mientras que un incremento de una unidad mon etaria en gasto público de bienes
y servicios aumenta el PIB real en 1/(1 - 0,6) - 2,50 unidades.
Una bajada de impuest os tien e un efecto semejante al de las tran sferencia s ya que
aumenta la renta dispon ible, lo que conlleva una serie de aumentos sucesivos del consu-
mo. Sin embargo, el efecto total es menor que el provocado por un incremento de igual
volumen del gasto público en bienes y servicios: el incremento autónomo en el gasto agre-
gado es menor porque los hogares dedican al ahorro un a part e del recorte de impu estos.
En la práctica, los economistas afirman que tam bién influ ye quién es el grupo social
beneficiario de los recortes impositivos o de los aumentos de las transferencias. Las encu es-
tas de consumo señalan que el trabajador desempleado prom edio gastará una fracción de
cualquier incremento en su renta disponible mayor que la fracción que dedica al consumo
un receptor típico de renta procedente de dividendos. Es decir, las persona s desempleadas
suelen tener una propensión marginal al con sumo mayor que aquellas que poseen un pat ri-
monio importante en accione s, puesto que estos último s suelen tener un mayor poder
adquisitivo y, en consecuencia, suelen dedicar al ahorro una pro porción mayor de cualquie r
incremento de su renta dispon ible. Si esto es cierto, un a unidad monetaria gastada en sub-
sidios de desempleo aumenta más la demanda agregada que un a un idad moneta ria dejada
de recaudar por recortes de los impue stos sobre dividendo s. Com o se explica en la siguien-
te sección HLa econ om ía en acción ", estos argumentos han desempeñado un papel impor-
ta nte en los recientes debates sobre polít ica fiscal de los Estados Unidos.
Cómo afectan los impuestos al multiplicador
Un impuesto de suma fija es aquelque no
El tipo de impuesto que acabamos de analizar se denomina impuesto de suma fija , es decir varia alvariar el PIB real.
aquel impuesto sobre los hogares cuyo importe es independiente de la renta de dichos hogares.
11
386 CAP i TU LO 16 LA PO LIT I C A FI SCAL
Un impuesto proporcional es aquel que
aumenta al aumentar el PIB real y disminuyeal
disminuir éste.
Sedenominanestabilizadores automáticos al
gasto público y a lasnormas impositivas que hacen
quela politic:a fiscal sea upansiva cuando la eco
namia se contrae y restrictiva cuando laeconomia
seexpande.
Unejemplo de política fiscal discrecional
fue la WPA (Works ProgressAdministrationJ,
una medida que se aprobó durante la Gran
Depresión y que consistía en emplear en
obras públicas, como la construcciónde
puentes, carreteras, inmuebles y parques,
a los trabajadores sin empleo.
CA Pi TU L O 1 6 LA PO LI TI C A FI SC AL 387 Ir
En la realidad, los impuestos de su ma fija son muy poco hab ituales . Por el contra rio, la m ayo- De forma m ás general, las políticas fiscales expansivas y co n tractivas que son consec ue ncia
ría de la recaudación impositiva se recauda mediante impuestos proporcionales, que Son de los esta bilizadores auto máticos son consideradas como herr amientas eficaces en lo que
aquellos impuestos que depe nden directamente del n ivel de PIB rea1. Al aumentar el PIB real el respecta a la esta bilización macroecon órníca. ¿y cómo llamam os a las políticas fiscales que
importe del impuesto también aumenta. Al dism inuir el PIB real, el importe del impuesto dis- no son consecuencia de los estabilizadores? Las políticas fiscales discrecionales so n aque- La politice fiscal discrecional es aquella
minuye. Estos impuestos, que dependen directam ente del PIB real, modi fican el tamaño del llas políticas fiscales que resultan de u na serie de m edida s deliberadas acordadas por los res- politica fiscal que resulta deuna seriedemedidas
multiplicador . Cuando presentamos el an álisis del multiplicador en el capitu lo 15 sim plifirn, ponsables de política económica. Por ejemplo, du rante una recesión, el gobierno puede deliberadasacordadas por los responsables de
m os el estudio mediante el supuesto de que un aume n to del PIB real de un a unidad monetari politica económica y node normas.
ap robar un a serie de leyes por las qu e se esta blezcan recort es de impuestos o increm en tos del
adicional aumentaba la renta disponible en el mismo importe, es decir, una unidad monetariaa gasto público con objeto de estimular la economía.
Sin embargo, en el mu nd o real los tributos se llevan una parte del aumen to del PIB real que s~
prod uce en cada secuencia del proceso multiplicador, debido a que la m ayor parte de los tribu-
tos dependen del PIB real de forma directa. En consecue ncia, al incluir los impuestos en el
La economia en acción
m odelo, la renta disponible aumenta en una cantidad bastante inferior a la uni dad mo netaria ¿Cuánto por cada dólar gastado?
El in cremento de la recaudació n tributaria al aumen tar el PIE real no es el resultado de u na En 20 01 la eco n omí a estadouniden se vivió una época de recesión, seguida de una recupe-
decisión o acción deliberada del Estado. Es consecuencia de la configuración de los tribu tos. ración sin creación de empleo du ran te 2002 -20 03, pues creció el PIB real pero no el
Al ser la ma yoría de los imp uestos proporciona les y no de su ma fija, cuando aumenta el PIE em pleo . La m ayoría de lo s eco no m istas opinaba qu e se reque ría una política fisca l expa n -
real, mu chas de las fuen tes de ingresos del Estad o aumentan automáticamente. Por ejemp lo los siva para est imular la demanda ag regada . El Estad o pu so en marcha d icha política: un
in gresos del im puesto sobre la renta aumentan al aumentar el PIE real, porque la cuota que cada reco rte de impuestos jun to con un au m en to del gasto pú blico , qu e sin du da contribuye-
ind ividuo paga al Estado depende de form a directa de su ren ta disponible, y la ren ta disponible ron a in crem en t ar la producció n y la deman da agregada.
de los hogares au me nta cuando aumenta el PIB real. También los ingreso s provenientes de los Sin embargo, ¿¡as m edidas elegidas fueron las más apropiadas? Voces críticas opi nan que
impuestos sobre ventas aumentan al crecer el PIB real, porque los hogares al ten er más renta una com binación diferente de med idas fiscales expansivas habría sido mucho más efectiva
gastan m ás en bienes y servicios. Y también los ingresos por impuestos sobre los beneficios de para aumentar la dem anda agregad a, causando un aumento menor del déficit presupuestario.
las empresas au me ntan ya que dichos beneficios aumentan al expandirse la economía. El análisis de Mark Zan di es u n ejemplo espe cia lmente claro (e imparcia l) de estas crí -
. Este aumen.to.autom ático de la recaudació n tributaria provoc a un a reducción de la mag- ticas. Mark Zand i es eco nom ista jefe de la fir ma de co nsultoría eco nómica Econ omy.com
n itu d de l multiplicador. Recu erde, el multiplicador es el resultado de una reacción en cadena y calculó el efecto multipli cad o r de una serie de po sibles políticas fiscales, que se m ues tran
en la que el aumento del PIB provoca un aum ento de la renta disponible, que a su vez ind u-
ce un aume n to del cons um o, que a su vez pro du ce u n nuevo inc reme nto del PIB. El hecho
de que el Estado reciba parte de los in crementos del PIB real significa que en cada una de las Diferencias en eLefe cto de Las medidas fiscaLes expansivas
etapas de este proceso el aumento del consumo es in ferior al que hubiera podid o alcanzar si
no existiera el efecto de los impuesto s. En conse cue ncia, se reduce el mu ltiplicador. Incremento
esti mado del PIB
Son n umerosos los econo m istas que opinan que esta disminución del multiplicador que
real por dóLar
provocan los impuestos es po sit iva. En el cap ítulo 15, vimos que la mayoría de las recesiones de medida
eco nó micas, aunque no todas, es prod ucto de u na perturbación de demanda negativa. Medida fiscaL ($) Explicación de La medida fiscal
El m ism o m ecanism o que hace que la recaudación tributaria se incremente du rante una Aumentar la duración de los subsidios de desempleo,
Aumentar los subsidios de 1,73
expansión también la hace disminuir cu ando la economía se contrae. Puesto que los ingre - desempleo federaLes de emergencia incrementar las transferencias de renta a los
sos impositivos dismi nuyen cuando el PIB real cae , los efectos de las perturbaciones de desempleados.
demanda negativas son menores que si no existiera el efecto de los impuestos. La caída de la 1,34 Reducir el tipo impositivo de ciertas rentas del 15"10
Tipo del 10<10 en el impuesto sobre
recaudación tribu tar ia reduce el efecto negativo de la caída inic ial de la demanda agregada. la renta (de (as personas físicas) aL 10%, Lo que beneficia sobre todo a familias con
Al disminui r la suma que los hog ares pagan en im puestos, el descenso automático de la ingresos medios.
recaudación provocado por la dismi nución del PIB real actúa de la misma m an era Recursos para los gobiernos 1.24 Proporcionar recursos financieros a los gobiernos de
que si se pu siera en m archa automát icamente u na política fiscal expa nsiva para fre- de los estados. los estados en épocas de recesión para que no
tengan que subir los impuestos o reducir el gasto.
nar la recesión . Tamb ién , cuand o la economía crece el Estado de form a automática
aumenta la recau dación tri butaria, es decir, pone en mar cha una polític a fiscal con- Deducción fiscal por hijo 1.04 Incrementar la deducción por hijo del impuesto
sobre la renta , lo que beneficia sobre todo a
tractiva. Se den ominan estabilizadores automáticos al gasto púb lico y a las nor- familias con ingresos medios y bajos.
ma s impositivas que tienen un efecto de política fiscal expa ns iva cuando la
Penalización fiscal por matrimonio 0,7 4 Disminuir la "penalización por matrimonio", un
econom ía se contrae y restrictiva cuando la eco no m ía se expande, sin que sean nece- incremento de los impuestos que conjuntamente
sarias decisiones deliberadas por parte los responsables de la política económica. paga la pareja, que puede darse si ambos trabajan.
Las n ormas que rigen la recaudación tributaria no son lo s único s estabiliza- Modifica r el impuesto alternativo mínimo (que tiene
Ajustes al impuesto 0.67
dores automát icos, si bien son lo s m ás im po rtantes. Algu nos tipos de trans fere n- por objetivo impedir que la gente más rica, pero con
alternativo mínimo
cias también actúan co mo est ab ilizado res . Por ejemplo, el núme ro de personas muchas deducciones, pague demasiado poco) para
que reciben sub sidio s de desempleo es m ayo r cuando la econo mía está en rece - excluir a aquellos que no tienen rentas tan altas.
sión que cuando está en plena expan sión. Esto es igualm ente válido en el caso de Deducciones del tipo impositivo 0, 59 Reduce eLtipo impositivo de aquellos que está n en
los programas de atención san it aria para personas con dificultades económicas y marginal Los intervalos más alt os de renta.
en el de lo s cupone s de alimentos. Así pues, las transfere ncias tienden a aumen- Deducciones a la inversión 0,24 Temporalmente, Las empresas deducen parte de la
tar cuando la econom ía se cont ra e y a disminuir cuando la economía está en empresarial inversión de (os beneficios imponibles.
expansión . Al igual que las va ria cio nes de la rec audación, estas variacio ne s de las transfe- 0.0 9 Disminuye el impuesto sobre los dividendos y Las
Deducción deL impuesto sobre
ganancias de capital.
re ncias tienden a reducir el ta m añ o del multiplicado r, porque la varia ción total de la renta las ventas deL capital
dispo nible qu e provoca u na variación determin ad a del PIB real es meno r. Deducción del impuest o 0.00 Dismi nuye el impuest o que se paga sobre el valor
Al igual que en el caso de la reca udación tri bu tari a, so n muchos los economista s que opi- de sucesiones de los activos que se heredan.
nan que la disminución causada por las transferencias en el mu ltiplicador es positiva. Fuente: economy.com
 388 CAPiTULO 16 LA POLITICA FISCAL
"UN REPASO RAPIDO
El multiplicador determina cuál es la
mag nitud de l desplaza miento de la
curv a de dem a nda ag regada provoca -
do por [a var iación del gasto púb lico.
la s variaciones de los impuestos y de
las tran sfere ncia s ta mbién desplazan
la curva de de manda agregada , a un-
que en menor medi da qu e lo haría una
variación de igual importe del gasto
público.
Ciertos impuestos son impuestos de
suma tija, que no dependen de la
renta. Ahora bien, en [a realidad la
mayoría de los impuestos son impues-
tos proporcionales. que varían al varl-
a r la renta .
La relación directa que existe entre la
recaudación tributaria y el PlB real y la
relación inversa que existe entre el PIS
real y ciertas transferencias reduce el
tamaño del multiplicador. De esta
manera, las normas que controlan los
impuestos y las transferencias de
renta act úan como estabilizadores
automáticos,
Se denomina política fiscal discrecio-
nal a la política fiscal que resulta de
acciones deliberadas decididas por los
responsables políticos.
El sa ldo presupuestar io es la diferencia, pesi-
tiva o negativa, entre larecaudación impositiva y
elgasto público,
El superávit presupuestario es ladiferencia
positiva entre larecaudación impositiva y elgasto
público, es decir, cuando los impuestos recaudados
son superiores alpaste.
El déficit presupuestario es fa diferencia
negativa entre larecaudación impositiva y el
gasto público, es decir, cuando elgasto es supe-
rior a fas impuestos recaudados.
o-;
l&.roLA
INffiESIéN DE
QLE AOIBAN DE
EQUIUBRAR EL
R>fSU'UESTO.
1I I I
CA P i T U LO 1 6 LA PO LIT ICA F ISCAL 389 1
en la tabla 16-1. Afirma Zandl que muchos de los recortes impositivos realizados entre
2001 y 2003 tuvieron efectos sobre la dem and a agregada menores que otros tipos de recor- tractivas (reducción del gasto público en bienes y servicios, menores t rans ferencias o subida
tes posibles, porque sus benefi ciarios fueron categorí as de la población que no iban a dedi- de los impuestos) aumentan el saldo presupuestar io, es decir, aumentan el superávit presu-
car al con sumo buena parte del incremen to de su renta disponib le. Mark Zan di fue puestario o disminuyen el déficit.
particularment e duro con los recortes de los impuestos sobre dividendo s y sobre sucesio- Tal vez piense que esto significa que las variaciones del saldo presupuesta rio pueden ser
nes, pues argumentaba que su repercusión sobre el consumo era mínima, Según su análi - utilizadas para medir la políti ca fiscal. De hecho, los econom istas lo hacen a menu do: uti -
lizan las variaciones de dicho saldo como una ma nera ráp ida y sencilla de ver si la políti-
sis, un conjun to de medidas fiscales que hubi era aumentado la renta dispo nible de los
desempleados, de los tr abajadores con menor poder adquisitivo, de los estados y en tidades ca fiscal del momento es expansiva o contr activa. Sin embargo, no pierden de vista dos
locales sin recursos propio s que gastar, hubi era provocado un aumento del con sum o razones por las que este enfoque puede llevar a en ga ño:
mayor con,el mismo coste. Estas medidas habrían conducido a un déficit presupuestario • Dos modifica ciones distintas de la política fiscal, aún teniendo el mismo efecto sobre
menor al tiempo que a un aumento mayor del PIB real, así como a un desempleo men or. el saldo presupuestario pueden tener efectos muy distintos sobre la demanda agregada,
Esta opinión la comparten muchos economistas, aunque es evidente que no todos .
Como ya hemos visto, las variaciones del gasto público en bienes y servicios tienen una
A pesar de las .críticas, en general se está de acuerdo en que los recortes impositivos de mayor influencia sobre la demanda agregada que variaciones de igual importe en los
2001-2003 contnbuyeron a generar una expans ión económica. Como dijo Richard Berner impuestos y las transferencias.
economista de la sociedad de valores Margan Stan ley, ta l vez la bajada de impuestos no
• A menudo, las variaciones del saldo presupuesta rio son la consecuencia, y no la causa,
tuvo mucho efecto por cada dólar gastado, pero aún así fue efectiva porque fueron mucho
los dólares gastados. • s de las fluctuaciones de la economía.
Para entender el segundo punto, examinemos los efectos del ciclo económico sobre
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
el presupuesto.
1. E~plique pO,r ,qué un increme,nto de 500 000 millones de dólares de gasto público en bienes y servi-
CIOS producirá un desplazamiento mayor de la curva de demanda agregada que un incremento de
El ciclo económico y el saldo presupuestario ajustado
500 000 millones de dólares en transferencias. en función del ciclo
2. Explique por qué un descenso de 500000 millones de dólares en el gasto público de bienes y servi- Históricamente se ha dado una estrecha relación ent re el saldo presupuestario del gobier-
cios producirá un desplazamiento mayor de la curva de demanda agregada que una reducción de no federal y el ciclo económico. El presupuesto tiende hacia el déficit en los periodos de
500000 millones de dólares en transferencias . recesión económica, pero dichos déficit tienden a dism inuir o incluso a convertirse en
Puede encontrar las soluciones al final de! Libro. superávit en los periodos de expan sión . En la ilustración 16-7 se muestra el déficit del pre-
supuesto federal estadounidense a partir de 1970 expresado como porcentaje del PIB.
El saldo presupuestario Las zonas sombreadas indican periodos de recesión , El resto, no sombreado, indica perio-
L~s. t~tulares a ~r.opósito de los presupuestos suelen centrarse en una sola cuestión: si hay dos de expansión. Como puede ver, el déficit del presupuesto federal aumentó en torno
d éficit o superavít Yl en cada caso, su magnitud. En genera l se cree que los superávit son a las épocas de recesión y en general disminuyó durante las épocas de expansión.
buenos: cuando el gobierno federal cerró el año 2000 con un superávit nunca visto fue- De hecho, en las últimas etapas de la larga expan sión que duró de 1991 a 2000 el déficit
ron muchos los que vieron en este hecho un motivo de celebración. A la inversa, en gene- se volvió negativo, es decir, se t ransformó en superávit.
ral se cree que los déficit son malos : cuando el gobierno federal cerró el año 2004 con un La relación entre ciclo económico y saldo presupuestario se hace incluso más evidente si
déficit nunca visto fueron muchos los que vieron en este hecho un motivo de preocupa - comparamos el saldo presupuestario expresado en porcentaje del PIB con la tasa de descm-
ción y la Casa Blanca prometió reducirlo a par tir de entonces. pleo, como se muestra en la ilustración 16-8. En casi todas las ocasiones, el déficit aumenta
¿Cómo encajan el déficit y el superávit en el análisis de la política fiscal? dl-lay momen- cuando la tasa de desempleo aumenta y disminuye cuando ésta disminuye.
tos en los que el déficit es algo positivo? ¿y el superávit, algo negativo? Veamos primero
las causas y las consecuencias de ambos.
EL saldo presupuestario como criterio de la política fiscal
¿Qué significa déficit y superávit? El saldo presup uestario es la diferencia que existe, en un ilustración 16-7
año dado, entre los ingresos públicos (es decir la recaudación tributaria) y el gasto público
Déficit presupuest ario
tanto en bienes y servicios como en transferencias. Es decir, El déficit del presupuesto
(% del PIB )
el saldo p resupuestario es igual a: federal estadounidense
7
y el ciclo económico
(16-2 ) Saldo presupuestario ~ T - G - TR 6
El déficit presupuestario expresado como 5
en la que T es el valor de la recaudación tributaria, G es el porcentaje del PIB tiende a aumentar 4
gasto público en bienes y servicios y TR es el valor de las durante las épocas de recesión (las zonas 3
tra nsferencias. Un su per ávit p r esup uestario es un saldo sombreadas de la ilustración) y a disminuir
z
presupuestario positivo y un dé ficit presupuestario es un en épocas de expansión.
1
saldo presupuestario negativo . Fuente: Congressional Budget Office, Nattonat
Bureau of Economic Research.
O+- ~-_+-
Si las demás variables permanecen constantes, la política -1
fiscal expansiva (aumento del gasto público en bienes y servi-
cios, incremento de las transferencias o reducción de los
-,
-3
impuestos) reduce el saldo presupuestario. Es decir, las políti- ~~
cas fiscales expansivas reducen el superávit presupuestario ~
o aumentan el déficit. A la inversa, las políticas fiscales con-
~ 11 391
390 CA Pí T U LO 1 6 LA P O U TI C A F I SC A L CA PíT U LO 1 6 LA pOL í T ICA FIS C AL

Ilustración 16-8 Ilustración 16-9

Déficit
presupuest ario rea l,
El déficit del presupuesto Tasa dedesem pleo (OJo) El déficit presupuestario real défici t presupu estario
federal estadounidense y la tasa Déficit presupuestario y la estimación del déficit aj ustado en funció n
('lo del PIB) del ciclo Déficitpresupuestario
de desempleo presupuestario ajustado (% de l PIS) 6%
Tas a de desempleo en función del ciclo real
Existe una estrecha relación entre el saldo 5
presupuestario y el ciclo económico: la rece- El déficit presupuestario ajustado en función 4
sión económica empuja al saldo presupuesta- deL ciclo es una estimación de cuáL sería el 3
rio hacia el déficit y la expansión económica
hacia el superávit. En esta ilustra ción, la tasa
déficit de una economía en la que el PIS
real fuera igual a la producción potencial.
2
1
1(
de desempLeo se utiliza como indicador del El déficit así calculado fluctúa menos que O f--- =---- - - -----'=-==-- - - - -"¡;:-- [.
ciclo económico y no debe extrañarnos ver el déficit real, porque años de grandes défi- -1
una alta tasa de desempleo asociada a un cit presupuestarios también suelen ser años -2
gran déficit presupuestario. La ilustración en los que la economía sufre graves periodos -3
confirma este dato: el déficit presupuestario de recesión. ~"
,,~
expresado como porcentaje del PIS fluctúa Fuente: Conqressicnat Budget Office.
prácticamente de la misma manera que la
tasa de desempleo. >web•••
Fuente: Congressional Budget Office, Bureau
of Labor Statistics .

fluct úa menos que el déficit real. Más concretamente, los gran des déficit reales, como los
de 1975 y 1983 , son provocados en parte por una economía deprimida.

El saldo presupuesta rio ajustado en fun-
ción del ciclo surge del cálculo de cuál sería el
saldo presupuestario siel PIS real fuera exacta-
mente laproducción potencial.
¿Es esta relación entre ciclo económico y saldo presupuestario una prueba de que los
responsables de la política económica emprenden políticas fiscales discrecionales de carác-
ter expansivo en épocas de recesión y de carácter contractivo en épocas de expansión?
No necesaria mente. En gran medida la ilustración 16-8 refleja la acción de los estabiliza-
dores automáticos . Como vimos cuando hablamos de ellos, la recaudación tributaria tien-
de a aume ntar y cierta s transferencias a bajar (como los subsidios de desempleo) en los
momentos de expansión económica. A la inversa, la recaudación tributa ria tien de a dis-
minuir y ciert as tra nsferencias a aumenta r cuando la econo mía se contrae. Así pues,
el presu puesto tiende hacia el déficit durante las recesiones y hacia el superávit durante las
expansiones, aunque el gobierno no adopte ningun a medida.
Al valorar las medidas presupuestarias, a menudo resulta útil separar las variaciones del
saldo presupuestar io provocadas por el ciclo económico de las variaciones provocadas por
medidas fiscales deliberadas. Las primeras son consecuencia de los estabilizadores automáticos
y las segundas surgen de variaciones deliberadas del gasto público en bienes y servicios, las
transferencias o los impuestos. La razón para separar ambos tipos de variaciones es que los
efectos del ciclo económico sobre el saldo son temporales: tanto los periodos de recesión
(en los que el PIB real está por debajo de la producción potencial) como las brechas inflacio-
nistas (en las que el PIB real está por encima de la producción potencial) tienden a desapare-
cer a largo plazo. Así pues, eliminar el efecto de los periodos de recesión y de las brechas
inflacionistas sobre el saldo presupuestario aporta claridad a la cuestión de si el sistema impo-
sitivo y la política de gasto son sostenibles a largo plazo. En otras palabras, a largo plazo, ¿gene-
ra el sistema impositivo ingresos suficientes para financiar el gasto público? Además, resulta
útil distinguir entre los cambios "pasivos" en el saldo presupuestario, que vienen provocados
por variaciones de la economía, y los cambios que son consecuencia de decisiones deliberadas
de los responsables políticos.
Para separar el efecto del ciclo económico de los efectos de los demás factor es son
n umerosos los países que estiman cuál sería el saldo presupuestario si no se produjeran
periodos de recesión ni brechas inflacio nistas . El saldo presupuestario ajustado en fun-
ción del ciclo surge del cálcu lo de cual sería el saldo presupuestario si el PIB real iguala-
ra la producción potencial. Dicho cálcu lo tiene en cuen ta la recaudación tributaria extra
que recaudaría el Estado y las tran sferencias que se aho rraría si se eliminara la recesión o,
en el caso de eliminar un a brecha inflacionista, los ingresos tributarios que se perderían y
las tr an sferencia s extras que habría que hacer.
La ilust ración 16-9 muestra, a parti r de 1970, el déficit presupuestario y la estimación
del déficit ajustado en función del ciclo de los Estados Unidos (que realiza la Congressional
Budget Office) . Como puede ver, el déficit presupuestario ajustado en función del ciclo
¿Tiene el presupuesto que estar en equilibrio?
Los déficit presupuestarios crónicos pueden causar problemas tanto al Estado como a la eco-
nom ía en general. Sin embargo, los políticos suelen tener la tentación de generar déficit, ya
que éste les permite satisfacer a los votantes reduciendo los impuestos sin reducir a su vez el
gasto público o incrementando el gasto sin tener que subir los impuestos. En consecuencia,
en ocasiones se producen intentos por parte de los responsa bles políticos de imponer disci-
plina fiscal mediant e medidas legislativas, e incluso modificaciones constitucionales que
prohíban al gobierno de tur no acumular déficit. Este tipo de esfuerzos suelen expresarse
como el requerimiento de que el presupuesto esté en equilibrio, es decir, que los ingresos
sean iguales a los gastos en todos y cada uno de los años fiscales. ¿Es una buena idea exigir
que año a año el presupuesto esté en equilibrio?
La mayoría de los economistas no lo creen necesario. Opinan que el presupuesto ten-
dría que estar equilib rado de promedio, es decir, que tendría que permitírsele tene r déficit
en los años malos y superávit en los buenos . No creen que se deba obligar al Estado a que
todos los años alcance el equilibrio , porque esto debilita ría la funció n como estabilizado -
res automáticos de los impues tos y de las tran sferencias. La tendencia de la recaudación
tributaria a disminuir y de las transferencias a aumentar cuando la economía se contrae
ayuda a limitar la gravedad de las recesiones. Sin embargo, la recaudación decreciente y los
incrementos de las transferencia s empuja n el presupuesto hacia el déficit. Si el Estado se
viera obligado a mantener el equilibrio presupuestario, para hacer frente a este déficit
debería estab lecer políticas fiscales contractivas que tenderían a agravar la recesión .
Aún así, los responsables de política fiscal, preocupados por los déficit excesivos, en
ocasiones opinan que son necesarias unas normas rígidas que lo prohíban o que al menos
establezcan un límite máximo . En la siguiente sección "La economía en acción" veremos
cómo la Unión Europea ha tenido grandes dificultades para reconci liar las normas sobre
responsabilidad fiscal con los problemas de la política fiscal a corto plazo.
La economia en acción
¿Pact o para la estabilidad o pacto para la estupidez?
En 1999 un buen número de los países miembros de la Unión Europea dieron un paso de
capital impor tancia con la adopción de una moneda común, el euro , que reemplazó a las
monedas nacio nales , como el franco francés, el marco alemán o la l ~ r a italiana . Jun to con
la in troducción del euro vino la creación del Banco Central Europ eo, el BCE, que dIcta la
política monetaria de la zona euro.
392 CAP íT U LO 16 L A P O L IT I C A FIS CAL
-. UN REPASO RAPIDO
.. El déficit presupu esta rio tie nde a
aumentar duran te las recesiones y a
disminu ir durante [as expansiones . Si
existe superávit presupues tario , el
superávit aumentará durante las
expansi ones y disminuirá durante la
recesiones. Esto es una prueba del
efecto que tie ne el ciclo económi co
sobre el saldo presupuestario.
.. El saldo presupuestario ajustado en
función del ciclo es la estima ción de
cuál sería el saldo presupuestario si la
economía tuviera un PIS real igual a la
prod ucción potencial. Esta magnitud
fluctúa menos que el déficit presu-
puestario real.
.. M uchos economistas opinan que los
Estado s de be ría n tener déficit durante
los años malos y superáv it durante los
buenos. Una norma que impusiera el
equilibrio presupuestario en todos los
ejercicios debilitaría la función de los
estabilizado res automáticos.
Como pa rte de los acuerdos de cr eació n de la n ueva m on eda, lo s gobierno s de los paí-
ses m iem bros firm aron el Pacto de Est abilida d y Cr ecim iento. Bajo este acuerdo se exigía
que cada país mi em bro m an tuviera su dé ficit real, no el dé ficit ajust ado en fu nció n del
ciclo, por debaj o del 3% del PIB. En ca so co ntrario tend ría qu e ha cer fren te a cuan tio sas
sancio nes. El Pacto te n ía por objet ivo impedir que déf icit irrespon sables provocado s po r
presiones políticas pudieran pon er en peligro la esta bilidad de la n ueva m oneda.
Sin em bargo, el Pact o de Esta bilida d ten ía u n grave in conven ien te: limi t aba la capacidad
de maniobra de lo s países miembros con respecto a su polí tica fiscal.
De hecho, el Pacto pronto se co nvirtió en un problema para las do s principales eco no -
mías de la zona euro. En 20 0 2 Fran cia y Alemania sufriero n un aumento del desempleo
y tuvieron déficit superiores al 3% . Además, parecía probable qu e los dé ficit de ambos paí-
ses iban a seguir creciendo en 2003 , com o rea lm ente ocurrió. En los términos del Pacto ,
Francia y Alemania estaban obligadas a reducir su défi cit, a través de una subida de los
im puesto s o de una reducción del gasto. Sin embargo, u n a política fiscal contractiva
habría elevado aún m ás el de sem pleo .
En octubre de 2002, un fu nci onario europeo calificó el Pacto de "estupidez". Los perio -
distas recogieron el término y lo renombraron como "Pacto para la estupidez y el crecimien -
to" . De hecho, cua ndo las cosas pasaron a mayores , éste se reveló inaplicable, pue s Alemania
y Francia tienen in fluencia sufic iente como para impedir la aplicación de sanciones.
Finalm ente, en marzo de 200 5 el Pacto de Estabilidad fue mo dificad o para per mitir infr ac-
cione s "pequeñ as y coyunturales" del límite del 3% del PIB. Se acepta además que Alemania
clasifique com o gasto temporal la partida del gasto relacionado con la Reunificación.
Este tipo de cosas no sólo pasan en Europa: los estadoun iden ses también tienen su pro-
pia versión del Pacto para la estupidez. El presupuesto de l gobiern o federal actúa como esta-
bilizador automático, pero cuarenta y nueve de los cincuenta estados de la Un ión tienen
constituciones que obligan a sus respectivos gobiernos a equilibrar los presupuesto s de forma
anual. Cuando en 2001 comenzó la recesión, muchos estados se vieron forzados,
adivi-
n a ?, a recortar el gasto y a aumentar los im puestos, justo lo que no hay que hacer en un
periodo de reces ión desde la óptica macroeconómica. No resulta sorprendente que algu no s
estados, al igual que ciertos país es eu ropeos, en con traran la manera de hacer trampas . _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
» ( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 16-3
1. Cuando sus ingresos de estudiante que trabaja son bajos sus padres le ayuda n con los gastos.
Cuando sus ingresos son altos sus padres esperan que contribuya a pagar La matricula y otros gas-
tos. Explique de qué manera este acuerdo tácito funciona como un estabilizador automático de su
actividad económica de estudiante.
2. Explique por qué los estados que establecen en sus constit uciones que el presupuesto esté en equi-
librio todos Los ejercicios tienen más posibilidades de sufrir fluctuaciones económicas más graves
que los estados que no imponen dicha norma.
Puede encontrar las soluciones aL final del libro.
Las consecuencias a largo plazo de la politica fis cal
El Estado japonés construyó el puen te a la isla Awaji como parte de una política fiscal que
tenía por ob jetivo aumentar la demanda agregada. Como hemos visto, dicha med ida fiscal
logró en parte sus propósitos: aunque la economía nipona experimentó una ra lentización
durante los noventa, evitó caer en una grave depresión similar a la que vivieron muchos paí-
ses en los años tr einta. Sin embargo, el hecho de que Japón tuviera grandes déficit año tras
año incomodaba a muchos observadores. En el año 2000 los economistas debat ían el hecho
de si la deuda púb lica japonesa estaba empezando a alcanzar niveles alarm antes.
Ningún estudio sobre política fiscal puede considerarse completo si no tiene en cue n-
ta las im plicaciones a largo plazo de los superá vit y déficit presupuestarios, cuestión qu e
vamos a analizar en la siguie nte sección.
Déficit, superávit y deuda
Cuando en el t ranscurso de un año u na familia gasta más de lo que gana, tiene que obte-
n er fondos suplementarios a través de pré stamos o de la venta de activos. Y si una fami -
lia pide prestado año tras año acabará acumulando una deuda enorme.
CA Pi T U LO 1 6 L A p OL íTI C A F I S C A L 393 11
Esto tam bién es cierto para lo s Estad os. C on u n as pocas excepciones, TRAMPAS
los Estados no recaudan grandes sum as de di ne ro a tr avés de la venta de ----------------------0
sus activos, com o por ejemplo los pa rqu es n aturales o los m o ntes pú bli- DÉF IC IT y DE UDA
cos. En su lugar , cua ndo un Estado gasta más de lo que recibe a través de Un error frecuente, que además se ve a menudo en las
la recaudación tributar ia, es decir , cu ando tiene déficit, casi siempre noticias de los periódicos, es confundir déficit y deuda.
to ma p resta do s los fondos extra. Y lo s Estad os que tiene n déficit cró ni- Veamos de nuevo la diferencia entre ambos conceptos.
cos acaban acumulando u na enorme deu da. E[ déficit es la diferencia, en un periodo dado, entre la
Para in terpretar las cifras qu e expone mos a co n tin uac ió n , n ecesita suma de dinero que el Estado gasta y la suma que ingresa
co nocer un aspect o un t an t o peculia r de la co n t abilidad del go bierno a través de la recaudación tributaria. El periodo suele ser
el año, aunque no siempre es así. Las cifras deL déficit
federal estadou niden se. Por motivo s hi stóricos, los ejercicios fiscale s del
siempre vienen acompañad as del periodo al que correspon-
gobiern o estadounidense no se ajust an al año natural. En su lugar, los
den, por ejemplo "el déficit presupuestario estadounide nse
presup uesto s se calculan para el añ o fis cal, qu e va del uno de octubre al del año fiscal 2004 fue de 412 000 millones de dólares".
trein ta de septiem bre del año siguien t e y que se denomina po r el año La deuda es la suma de dinero que el Estado debe en un
natu ral del año en el qu e acab a. Es decir, el año fisca l 20 0 4 co m enzó el momento dado. La cifra de La deuda a menudo viene acom-
uno de octubre de 200 3 y fina lizó el treinta de septiembre de 2004. pañada de una fec ha específica, como por ejemplo, "la
Al fin al del añ o fiscal 2004 el gobierno federal estadouni dense acumu- deuda públi ca estadou nidense al término del año fiscal 2004
laba u na deu da total de casi 7,4 billones de dó lares. Sin emba rgo , pa rt e de alcanzó los 4,3 billones de dólares".
esa deu da represen taba partida s co ntables especi ales que especi fican que el El déficit y la deuda están relacionados, pues la deuda
con jun to del gobierno fede ra l debe fondos pa ra ciertos programas estata- pública crece cuando eL Estado mantiene défi cit año tras
les, sob re todo a la Seguridad Social. Hablarem os de dichas parti das más año. Sin embargo, no son lo mismo y de hecho pueden sig-
nificar cosas muy distintas. A finales del año fiscal 2004, la
adelante. Sin embargo y de momento, centrémono s en la d euda pública:
deuda estadounidense como porcentaje del PIB era bastan-
aquella deuda estatal cuyos propietarios son particulares e in stituciones
te baja con respecto a las cifras históricas y sin embargo el
privadas. A finales del año fiscal 2004 la deuda pública del gobierno fede- O déficit deLaño fiscal 2004 fue considerabLemente aLto.
ra l era de "sólo" 4,3 billones de dólares, o un 37% del PIB. Si incluim o s la
deuda de los estados y las entidades locales , la deuda pública total ascen-
día al 44 % del PIB. En la ilustració n 16-10 se compara, para el año 200 3,
no
el coeficien te de la deuda esta douniden se con respecto al PIE con los coeficientes de otros El año fiscal estadounidense comienza eluno de
países desarrollados. En dicho año el nivel de deuda era más o menos el habituaL octubre v acaba el treinta deseptiembre del año
siguiente Vse denomina según el año natural enel
La deud a públ ica del gobie rno federal estadounidense a finales del año fiscal 2004 era
que acaba .
m ayor que a finales del año fiscal 2003 , ya que el gobierno federal tuvo déficit du rante el
año fiscal 2004. Una nació n que genera déficit de manera crónica verá aumentar su deuda La deuda pública es la deudaestatal propiedad de
particulares e instituciones privadas.
púb lica . ¿Por qué una deuda pú bli ca creciente puede ser u n problema?
ilust ración 16-10
La deuda pública expresada como Italia • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 96,2 %
porcentaje del PIB de 2003 Bélgica • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 90 ,8%
~~~~54,7%
La deuda pública como porcentaje del PIB es
un indicador muy utilizado para medir el nivel Alemania
Francia 46,1%
de endeuda miento de un Estado. Los Estados
Unidos se encuentran en un punto medía con Estados Unidos 44,3%
relación a los demás países desarrollados. Reino Unido 36,3%
Países como Italia o Bélgica, con coeficientes
Canadá 31, 1%
de deuda con respecto al PIB altos. paga n al
año grandes sumas en intereses de la deuda. Suecia 3,8%
Fuente: OCDE.
o 20 40 60 80 100
Deuda pública ("lo deL PIB)
Los problemas que provoca una deuda pública creciente
Cuan do un Estado tie ne déficit crón ico hay do s m otivos de preo cu pación. Cuando el Estado
pide prés ta mos en los me rcados financieros compite con las emp resas pr ivadas, que tenían
previsto pedir pres tados dichos fondos para fin anciar su inversión. En consecuencia, el tipo
de in terés aumenta. Sin embargo, debido al mayor tipo de interés, las em presas invertirán
me no s de lo que habrían inv ertido si el tipo no hubiera subido. Este efecto negativo del défi-
11I 394 CAP iT ULO , . LA PO lÍTICA FISCA L CAP i TU LO 1 6 LA pOLí TIC A F I SCA L 395

cit presupue stario sobre la inversión privada se deno mina "efect o exp ulsió n" . Cuan do el
Sedenominaefecto expulsión al impacto neqa-
déficit provoca un "efecto expulsión" el incremen to anua l del capital físico privado de la
Ilustración 16-11 El déficit Y la deuda federal de los Estados Unidos
tivo queel déficit presupuestario ocasiona sobre
la inversión privada
econo m ía es inferior al que hab ría podid o ser si el presupuesto hubi era estado en equilibrio (a) El déficit federal estadounidense desde 1939 (b) El coeficiente de la deuda estadounidense con
o tenido superávit. respecto al PIB desde 1939
Sin emba rgo, hay un segundo motivo: los déficit act uales, al aumenta r la deuda públi - Déficit Deuda pública
presupuest ario (% del PIB )
ca, ejercen presión sobre los presupu estos futuros. El efecto de los déficit actual es sobre los (% del PIB)
presup uesto s futuros es muy claro . Al igual que los par ticul ares, los gobierno s tienen que 120
35
pagar sus deudas, incluidos los in tereses sobre la deuda acumulada. Cuando un Estado 30 100
está muy endeudado los intereses de la deuda pueden ser considerables . En el año fiscal 25
2004, el gobierno federal estadou nidense pagó en intereses de la deuda un 1,4% del PIE, 80
20
la n ada desdeñable cifra de 160 000 millones de dólares. Italia y Bélgica, los dos países más 15 60
endeudados de los que aparecían en la ilustración 16-10, desembolsaron en 2004 una cifra 10 40
equivale nte al 5% de su respectivo PIB.
Si el resto de factores no varía , un Est ado que pag ue grandes sumas en concepto de in te- ~ ~-\-"NII.-..tv~~~~J- 20
-5 I 1 I 1 1 I I I
reses tendrá que recaudar aún m ás impuestos o gastar men os de lo que lo ha ría de n o tener ~C;:¡
~O¡ ~C) nC) ~C) :\\;J r¡o\;J ~p s:P D\>< ?>O¡ ~\;J n\;J roC;:¡ D\;JD\><
que pagarlos . Otra solución sería pedir prestado aún más para cu brir la diferenci a. ""O¡ ""O¡ ""Oí ""Oí ""O¡ 0..
.... ....Oí 'Vi "1.-(;:) -;<:>¡ ""Oí 0 ~ -;Oí '1,.{;,'j~

Sin embargo, un Estado que pide prestado para pagar los intereses de su deuda pendiente Año Año
agrava au n más su endeuda mie nto. Est e proceso puede conducir al país hast a u na situ a-
La gráfica (a) muestra el déficit presupuesta rio federal estadounidense a pesar de los déficit. l o que parece una paradoja refleja el hecho de
ción en la que sus presta mistas se cuestionen su capacidad de pago. Al igual que un con -
desde 1939 expresado como porcentaje del PIS. El gobierno estadouni- que el coeficiente de la deuda con respecto al PIS puede disminuir,
sumidor que hubiera agotado el crédito de sus tarjetas, se encontrará con que los aunque la deuda aumente en términos absolutos, si el PIS crece más
dense tuvo grandes déficit durante la II Guerra MundiaLy, en general,
prestam istas no están dispuestos a concederle más crédito. La consecuencia puede ser que ha tenido déficit desde entonces, aunque menores . La gráfica (b) mues- deprisa que dicha deuda.
dicho Estado incumpla sus pagos, es decir, no pague lo que debe. Y el impago de la deuda tra que el coeficiente de la deuda con respecto al PIS ha disminuido Fuente: Economic Report of the President (2005).
a menudo precede a una situació n de caos económico y fina nciero.
La idea de que un Estado deje de paga r su deu da puede parecer exagerada, pero de hecho
sucede . En los nove nta, Argentina, un país con uno s ingresos relativa mente altos, era muy
elogiado por sus polít icas económicas y pudo pedir prestadas grandes sumas de din ero de de la deuda, porque el PIB, al med ir el t am añ o del conj unto de la economía, es un buen
fondos extranj ero s. Sin embargo, en 2002 los pagos de los inte reses estaban aument an do indicador de la reca ud ación tributaria poten cial que puede alca nzar un país. Si la deu da
de forma verti ginosa y el país dejó de pagar las sumas que debía . Describiremos dicha pública crece más desp acio que el PIB, la car ga de pagar dicha deu da está en realidad dis-
sit uación en la sigu iente sección de "La economía en acción" . minuyen do en relación con la recaudació n tri butaria potencial.
El impago de la deuda hace estragos en los mercados fina ncie ros de un país y debilita la Lo que vemos en la grá fica (b) es que, aunqu e la deu da federal ha aumentado casi todos
confianza general depositada en el Estado y en la economía. En el caso de Argentina los años, el coeficiente de la deuda con respecto al PIB dism inuyó durante los treinta añ os
el imp ago de la deuda vino acompañado de una crisis del sistema bancario y de u na grave que siguieron a la II Guerra mund iaL Esto demues t ra que el coeficiente de la deud a con
recesión. E incluso si un Est ado m uy endeuda do logra evit ar el impago, una deu da excesi- respecto al PIB puede dism in uir aunque la deuda aum ente en t érm inos absolutos, siempre
va normalme nte obliga a recortar el gasto o a aumenta r los impuestos, unas medidas muy y cuan do el PIB crezca más depr isa qu e dicha deu da. En la siguiente sección "Para mentes
impopulares desde el punto de vista político y que además pueden da ñar Id economía. inquietas" que trata sobre la conside rable deud a que el gobierno de los Estados Unid os
Una pregunta que a veces se hace es: ¿no puede un Estado simplemente emiti r mo neda acumuló du rante la II Guerra Mund ial, se explica de qué ma nera , en ciertas ocasiones,
para pagar sus deud as? Sí puede, pero esto provoca un nuevo problema: un alza de la infla- el crecim iento y la in flación per miten a un país que m antie ne déficit crónicos tener sin
ción . De hecho, los problemas presupuestarios son la causa principa l de los casos graves de embargo un coeficiente de la deuda con respecto al PIB menguante.
inflació n . De mo mento, nos quedaremos con la idea de que los Estados no desean encon- Ahora bien, un Estado que de manera crónica genere grandes déficit tend rá un coeficiente
trarse entre la espada y la pared, es decir, la elección entre no pagar la deuda o hacerla desa- de la deud a con respecto al PIB creciente si dicha deuda crece m ás deprisa que el PIB. En la
parecer provocan do un aumento vertigin oso de la inflación. gráfica (a) de la ilustración 16-12 se m uestra el déficit presupuestario japon és como porcen-
Las inquietudes con relación a los efectos a largo plazo de los déficit no deben impedir
el uso de la política fiscal para estimular la economía cuando ésta está deprim ida. Sin
emba rgo, estas in quietudes significan que los Estados tienen que esforzarse en com pensar
los déficit de los años malos con los supe rávit de los buenos. En otras palabras, los Estados PARA MENTES INQUIETAS
deben ma ntener un presupuesto equilibrado a largo plazo. La pregunta es: ésuelen hac erlo?
¿ CÚAL FUE LA EVOLUCIÓN DE LA DEUDA
Los déficit Y La deuda en La práctica ESTADOUNI DENS E A PARTIR DE LA II GUERRA MUND IAL ?
En la ilustración 16-11 se muestra la evolución del déficit y de la deuda del gobiern o fede-
ral estadounide nse desde 1939. En la gráfica (a) se m uestra el déficit expresado como por- Co mo puede ver en La ilustración 16-11 el res. Dicha cifra descendió ligeramente durante que el coeficiente de la deuda con respecto al
centaje del PIB. Como pu ede ver, el gobierno federa l tuvo grandcs déficit durante la gobierno federal est adounidense financió Los Los años siguientes, ya que durante Los años de PIS había descendido casi a la mitad. ¿El moti-
II Gue rra Mundial. Tras la guerra y durante u n corto periodo de tiempo tu vo superávit, gast os derivados de La II Guerra Mundial a tra- posguerra se generó superávit. Sin embargo, vo? Elfuerte crecimiento económico acompaña-
pero desde entonces y de forma habitual h a teni do déficit, sobre todo a partir de los ochen- vés de empréstitos a gran escala. Altérmino de con el comienzo de la guerra de Corea en 1950 do de una ligera inflación había provocado un
t a, lo que resulta contradictorio con la idea de que los Est ados deben compensar el déficit la contienda, la deuda pública era superior al volvieron los números rojos. En 1956 la deuda aumento importante del PIS. l a experiencia era
de los mal os años con el superávit de los bue n os. 100% del PIB y eran muchos los que temían volvió a alcanzar Los 270 000 miLlones de dóla- una prueba clara de una peculiar característica:
Sin embargo, en la gráfica (b) se ve que dich os déficit no ha n provocado un a deuda que nunca podría pagarse. res, la cifra de diez años antes. Los Est ados de hoy en día pueden tener déficit
El coeficiente de la deuda con respecto al Sin embargo, en esas fechas nadie se preocu- de forma indefinida, siempre y cuando dicho
galopan te . Para evaluar la capacidad de los Estados par a pagar la deuda a menudo se uti- y Lo cierto es que nunca se pagó. En 1946 la
PIS es ladeuda pública expresada como pureen-
liza el coefi cien t e de la deuda con respecto al PIB que mide la deud a pú blica com o deuda pública era de 270 000 millones de dóla- pó de si las cuentas estaba n o no saneadas, ya déficit no sea excesivamente grande.
taje del PIB.
porcentaje del PIB. Se utiliza este indicador, en lu gar de simplemente observar el volumen • •
1I 396 CA P iTULO 1 6 LA PO LITICA FISCAL CA P i TULO 16 LA PO LITICA FISC AL 397

Ilu stración 16-12 Déficit Y deuda japoneses Il ustració n 16-13 Gast o actual
(b) El coeficiente de la de uda ja ponesa con y proyección
(a) El déficit pre supu est ario japon és desde 1991 respe cto al PIB desde 199 1 Medicare y Medicaid
Los pasivos implícitos del gobíerno futura
Déficit Deuda pública (% del PIB) • Seguridad Social
fede ra l esta dou ní de nse
presupuest ario (% del PIB) 20
(% del PIB) Esta ilustración muestra el gasto actual en Seguridad
20 Social, Medicare y Medicaid, expresado como porcen-
90 15
80 taje del PIB, junto con las proyecciones de gasto
15
70 realizadas por el Congressional Budget Off ice para
60 10
10 los años 2010, 2030 Y2050. Debido a los efectos
50 conjuntos deL envejecimiento de la población y del
5 40 crecimiento del gasto sanitario estos programas 5
30
representan cuantiosos pasivos implícitos del gobier-
O l;;;;;~---------- 20 1.-_ -
no federal. O
10 2050 Año
-5 I I I Fuente: CongressionaL Budget Office.
?/- , p¡'\- ~~ ~~ p¡ f:.)'l- Plv. !=tilo PI'b ~~ c'l" e\>.
~ {ti ....0) ....
0) '\.0) 0) 01
.... '\.0) {li 'l,(;j 'l,.'S 1,"S

Año
la gráfica (a) muest ra el déficit j aponés a partir de 1991 y la gráfica japonesa con respecto al PIB, ya que la deuda ha crecido con mucha
(b) muestra el coeficiente de la deuda japonesa con respecto al PIB. más rapidez que el PIB. Este hecho ha levantado algunas voces entre
ambos indicadores expresados como porcentaje del PIS. l os grandes (os analistas económicos, que se inquiet an de la salud fiscal a largo
déficit que eLEstado japonés comenzó a generar a principios de Los plazo de la economíajaponesa.
noventa han provocado un rápido aumento del coeficiente de la deuda Fuente: OCDE.
taje de su PIB y la gráfica (b) muestra el coeficIente de la deuda japonesa con respecto al PIB,
en ambos casos a partir de 1991 . Co mo ya hemos dicho, Japón comen zó
a generar grandes déficit a principios de los noven ta, consecuencia de sus esfuerzos por soste-
n er la demanda agregada a través del gasto público. Esto ha conducido a un rápido aumento
del coeficiente de la deuda con respecto al PIB. Por dicho mot ivo, algunos analistas han empe-
zado a expresar su inquietud con relación a la salud fiscal a largo plazo del estado japonés.
Pasivos implicitos
Si observa la ilustración 16-11 quizás sienta la tentación de concluir que el presupuesto fede-
ral estado unidense tiene bastan te buen aspecto: la reaparición de los déficit a parti r de 2001
ha hecho subir un poco el coeficiente de la deuda con respecto al PIB, pero dicho coeficien-
te sigue siendo bajo en relación tanto a los ni veles históricos como a los niveles de otros paí-
ses desarrollados. Sin emba rgo, los expertos en la problem ática presupu estaria a largo plazo
observan alarmados la situa ción de los Estados Unidos (y de otros países, como Japón
l os pasivos implícitos son compromisos de o Italia). El motivo de esta inquietud son los pasivos implícitos. Los pasivos im p lícitos son
gaslo futuroaceptados por los Estados, que son compromisos de gasto futu ro aceptados por los Estad os que son realmente deuda pero no
realmente deuda pero no quedan recogidos en las
están recogidos en las estadísticas de deuda h abituales.
estadlsticas de deuda habituales.
En los Estados Un idos los pasivos implícitos más import an tes provienen de dos pro-
gra mas de transferencia s cuyo principal ben eficiaria es la tercera edad: la Seguridad Social
(pensiones) y Medicare (gasto san ita rio). El tercer pasivo es Medicaid, un programa de
gasto san ita rio para las clases má s desfavorecidas. En todos estos casos, el Estado central
se compromete a realizar transferenci as tanto a los benefi ciarios actu ales como a los futu-
ros. Así pues, dichos pro gramas represen tan un a deuda futura que deberá ser pagada aun-
que no esté reflejada en las esta dísticas habit uales. En con junto, estos tres programas
supon en hoy en día el 40% del gasto federal.
Los pasivos implícitos que nacen de estos programas de transferencias preocupan a los
expertos en fiscalidad. En la ilustración 16-13 se ve el porqué. En ella aparecen los gastos
actuales en Seguridad Social, Medicare y Medicaid expresados como porcentajes del PIB, junto
a las proyecciones de gasto realizadas por el Congressiona/ Budget Office para los años 2010,
2030 Y20 50. Según estas proyeccion es, el gasto de Seguridad Social aum entará de forma con-
siderable en las próximas décadas y el gasto de los dos programas de salud se disparará.
¿Cuáles son los motivos?
En el caso de la Seguridad Social, la respuesta es demográfica. El sistema de Seguridad
Social es un sistema de reparto en el que las cot izacion es pagadas por los trabajadores en
activo hoy en día sirven para pagar a los jubilad os actua les. Por esta razón la pirámide
demográfica cobra gran importancia. El cociente entre el número de pen sionistas que reci-
ben fon dos del sistema y el número de tr abajado res que cot izan al sistema es una cifra esen -
cial para la gestión de las finanz as de la Segur idad Social. Entre 1946 y 1964 se produ jo en
los Estado s Unidos (yen muc hos otros países) un a elevada tasa de nacimientos: fueron los
años del baby-boom. Esta generación está en activo hoy en día, es decir, paga impuestos (y
cotizaciones) y no recibe transferencias. A medida que esta generación alcance la edad de
jubilación, dejará de pagar las cotizacion es y empezará a recibir subsidios. En consecuencia,
el nú mero de pen sion istas que reciben transferencias crecerá con respecto al núm ero de
trabajadores que cotizan a la Seguridad Social. En 2004 la relación era de treinta jubilados
recibiend o un a pen sión por cada cien tr abajadores cotizan do al sistema. En 203 0, según el
instit uto esta dounidense de la Seguridad Social (Social Security Administration) dicha cifra
alcanzará los cuare nta y seis. Y en 2050 serán cincuenta por cada cien trabajadores. Lo que
hará aumentar los pagos de subsidios con relación al tamaño de la economía .
El envejecimiento de la población del baby-boom plan tea un problema fiscal modera do
a largo plazo. Sin embargo, el crecimiento proyectad o del gasto san itario plantea un pro -
blema bastante má s grave. Tras las proyecciones de mayor gasto de Medicare y Medicaid
apa rece la tendencia a largo plazo a crecer más' depri sa que el gasto san itario total, tanto
público como privado.
Hasta cierto punto, los pasivos implícitos del gobierno federal sí aparecen reflejados en las
estadísticas de deuda pública. Antes mencionamos que a finales de 2004 el gobierno estadou-
nidense había acumulado una deuda de 7,4 billones de dólares de los cuales sólo 4,3 billones
de dólares eran deuda con terceros. La principal razón de tal discrepancia radica en que tanto
la Seguridad Social como un a parte de Medicare (el programa de asistencia hospitalaria) se
financian a través de un impuesto específico: dichos gastos se financia n a través de un impues-
to particular sobre los salarios. En ciertas épocas, estas retenciones sobre los salarios recaudan
más ingresos de los necesarios para pagar los subsidios del mo mento. Más concretam ente,
desde mediados de los ochenta el sistema de la Seguridad Social ha aume ntado su recaudación
por encima de los gastos generados con el fin de crear un superávit para la jubilación de la
generación del baby-boom. Este superávit de la Seguridad Social se ha utilizado en la creación
de un Depósito de garantía que a finales de 2004 alcanzaba los 1,7 billones de dólares.
Estos 1,7 billones de dólares del Depósito de garantía están invertidos en bonos del
Estado, que están inclui dos en el total de deud a pública de 7,4 billone s de dólares. Se podría
argumentar que es algo extrañ o el considerar los bon os del Depósito de garantía de la
Seguridad Social como parte de la deuda pública total. Después de todo, hay una sección del
Estado (la que no está incluida en el sistema de la Seguridad Social) que debe dicha suma
a otr a sección del Estado (el sistema de la Seguridad Social). Sin embar go, la deuda corres-
ponde a un pasivo real aunque implícito: el compromi so del Estado de que va a pagar dichas
pensiones futuras . Así pues, son muchos los econ om istas que afirman que la deuda bruta de
7,4 billon es de dólares, que corresponde a la suma de la deuda pública (propiedad de terce-
ros) y de la deuda estatal propiedad de la Seguridad Social y otros fon dos fiduciarios (y no
de terceros), es un indicador más preciso de la situaci ón real de la salud fiscal del país que
la suma menor y pu ramente "pública" que es lo que el Estado debe a terceros.
 399 '1 1
1I 398 CA P iTULO 1 6 LA pO LíT ICA F ISCAL CAPíTU LO 16 L A POLlTI CA FI SC A L

La economía en acción ~~ ( O M P R U E B E SI LO HA ENTENDIDO 16-4

La quita argentina
Como ya se dijo con anterioridad, la id ea de que la deu da pública puede alcanzar un nivel
tal que el Est ado en cuestión no pueda paga r a sus acreedo res pued e pa recer una exagera.
ció n . En los Esta dos Un idos, la deud a pública suele cons idera rse como el activo co n menos
riesgo . Sin embargo, hay pa íses que suspenden el pago de la deuda y dejan de devolver lo
que pidiero n prestado. En 1998 Rusia suspendió el pago de los bonos del Estado, lo que
desató el pánico en los mercados financieros internacio na les. En 2001, en la que ha sido
la m ayor sus pens ión de pagos reciente, Argen tina suspend ió el pago de la deuda, que
alcanzaba los 81 000 mIllon es de dóla res.
¿Qué oc urrió para llegar a esta situación? Durante buena parte de los noven t a Argentina
vivió un boom econ ómico y el Estad o pudo recibir pr ést am os del exterior. Aunque el défi-
cit hizo au m entar la deuda públi ca, fueron pocos los qu e vieron este hec ho co mo algo pro-
blem át ico. Sin embargo, en 199 8 la eco no m ía en tró en recesión, con lo que se redujo la
recaudación y los déficit crecieron aú n más. Los acreedores ext ranjeros tení an cada vez más
dudas en lo refere nte a la capacidad de pago del país, con lo qu e endureciero n las condi-
ciones de los prés tamos y au mentaron dr ásticam ente los intereses. En 2001 el país estab a
at ra pad o en un círculo vicioso: para cubrir el déficit y paga r los préstam os má s antiguos que
llegaban a venci m ien to no tenía m ás remedio que pedir prestado a unos tip os de interés
cad a vez m ás altos y estos nuevos tipos in crem en taban aú n más el déficit.
El gobierno arge ntino tra tó de volver a ganarse la confia nza de sus acreedores subien-
do los imp uestos y redu cien do el gasto público. Sin em bargo, est as medidas n o ba staron
pa ra equilibrar el pr esup uesto, debid o a qu e la recesión contin uó y al efecto multip licador
1. Explique cómo afectaría cada uno de los siguientes sucesos a la deuda pública o a los pasivos
implícitos del gobierno federal de los Estados Unidos, si los demás factores permanecen consta ntes.
¿l a deuda pública y los pasivos implícitos, aumentarían o disminuirían?
a. Una mayor tasa de crecimiento deL PIS real.
b. la esperanza de vida de los jubilados aumenta.
c. Desciende la recaudación t ributaria.
d. El Estado pide prestado para pagar los intereses de la deuda pública pendiente.
Puede encontrar las soluciones aLfinal deLlibro.
UN PASO ADELANTE
La política fiscal no es la única medida que los gobiernos pueden aplicar par a estimular la
dem anda agregada cua ndo la eco no m ía se encuentra en recesión o pa ra frenarla cuando
es demasiado fuert e. De hech o, muchos economistas op ina n que, aunque los estabiliza-
dore s autom áticos result an út iles, las políticas fisca les discrecion ales no lo son tanto, ya
que pueden darse retrasos entre la formulación de las medidas y su aplicación.
Sin embargo, hay otra alternativa posible: la polít ica m onetaria.
-----------------
1. El Estado desempeña un papel importante en la economía ya
que recauda en impuestos una buena parte del PIB Y gasta una
automáticos, reduciendo el tamaño del multiplicador y dis-
minuyendo de forma auto mática la amplitud de las fluctua-
ciones del ciclo económico. Al contrario, la política fiscal
•

"UN REPASO RAPIDO
~ Los d éficit presu puestarios cronrcos
produce n un increme nto de la deu da
pública.
,. La deu da pública creciente pued e pro-
vocar la suspe ns ión de l pago de la
deuda . En casos menos drásticos,
puede ejercer un efectoexpulsión de la
inversión y dism inuir el crecimiento a
largo plazo. De es te hecho se de duce
que el déficit de [os añosfiscales malos
de be ría verse compensado por el
sup erávit de los años bue nos .
.. Un indicado r que se util iza de forma
ha bitual para eva luar la salud fisca l de
una economía es el coeficiente de la
deuda con relación a/ PIB. Aún si gene"
fa déficit p resupu est ar ios, un país con
un PIS creciente pued e ten er un coefi -
ciente de deuda estable si el PI B crece
más deprisa que la deuda.
~ Aparte de la deuda pública oficial, los
Estados de hoy en día tienen pasivos
implícitos. El gobierno federal de los
Estad os Unidos tiene pasivosimplícitos
considerables que corresponden a las
pensiones de jubilación e incapacidad
futuras (Seguridad Social), y la asisten-
cia sanitaria futura de los programas
Medicare y Medicaid.
n egativo de la dura po lítica fisca l co ntractiva, política que agravó la recesión . A fin ales de
20 01, sacudido por los graves disturb ios pop ul ares, el gobier no argentino se hundió y el
país cesó la devolución de la deuda.
Cua ndo un deudor se convierte en moro so, sus acreedo res t ienen la pos ibilidad de
den unciarlo ante la justicia . El juez puede embargar su s bienes u obligarle a utilizar una
parte de sus futu ros in gresos en el pago de la deud a. Sin em bar go, cuan do el deudor moro-
so es un país, la cosa cambia . Sus acreedores no puede n solicita r un em bargo de los activos
de una nación y tienen qu e alca nzar un acuerdo de condonación par cial (un a "quita" en
lenguaje jurídico ). En estos caso s, la única ven ta ja con la que juegan los acreedore s es que
el país m oro so tien e interés en alcan zar dicho acu erd o, pu es su reputa ción está en juego y
de n o ha cerlo pod ría ver que en el futuro se le niegan los préstamos extran jeros.
El acuerdo costó tres años de neg ociaciones entre Argenti n a y sus acreedores, ya que el
n uevo gobi erno estaba decidido a obte ne r un bu en desc ue nto . Y lo logró. Así describe la
agenci a de n oti cias Reuters el acuerdo de m arzo de 20 0 5: "El acuerdo , que cam bia deuda
n ueva valorada a unos 32 céntimos por cada dól ar de deuda im pagada, es la m ayor quit a
o pérdida de pr inci pal que los inversores h ayan acept ado en una reest ructuración de deud a
sobera n a reciente". En otras palab ras , Argentina obligó a sus acreedores a intercam biar sus
"bo nos sobera nos ", es decir, la deuda de un a n ación soberana, en este caso, la nación
ar gentina , por bonos n uevos que valían solamente el 32% del valor de los or iginales. De
hecho, est amos ha blando de un a cond ona ción de deuda por valo r del 68% del principal,
lo que en len gu aje juríd ico se denom ina un a "quita".
Es im por tante no caer en dos errore s. En pri mer luga r, quizás pien se que puesto que el
pa ís pagó al fina l sólo una peque ñ a fracción de su deud a total, la suspens ión del pago de la
deuda le salió barat a. En realidad, la suspen sión se vio precedida por una de las peores crisis
de los últim os años , con un a altísima tasa de desemp leo, una pobreza creciente y disturbios
gene ralizados . En segun do lugar, resu lta tentador considera r que el ejemplo argentino es irre-
levante para países como los Estados Un idos. Después de todo , dqué respon sabilid ad tenían
los inversores extr an jeros? Sin embargo, Argentina no h ubiera podido pedir tantísimo pres-
tado si su gobier no no h ubiera tenido tan buena imagen ante los acreedores intern acion ales.
De hec ho, hasta fechas ta n ta rdías como 199 8, Argentina era muy admirada en los merca -
dos exte riores por su gestión econ ómica. Lo que demuestra la suspens ión de pagos argenti-
na es que el análisis de los efectos a largo plazo de los déficit presupuestarios no es un
problema exclusivam ente teó rico. Debido a un altísimo y creciente coeficiente de la deuda
con relación al PIE la recesión puso a la Argentina al borde del h undimiento económico. •
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
suma considerable en adquirir bienes y servicios y en hacer
transfere ncias, muy especialmente las de la Seguridad Social.
La política fiscal se define como la utilización de impuestos,
transferen cias y gasto público en bienes y servicios con objeto de
desplazar la curva de demanda agregada. Sin embargo, m uchos
economistas están en contra de políticas fiscales demasiado
actívas que en la práctica pueden desestabilizar la economía
debído a los retrasos tempo rales que se producen entre la for-
mulación de las medidas a aplicar y su puesta en marcha.
2. El gasto público en bienes y servicios afecta a la demanda
agregada de forma directa y las variaciones de los impuestos y
de las transferenci as influyen en ella de manera indi recta, a
través de la variació n de la renta disponible de los hogares . La
p olí tica fiscal exp an siva desplaza la curva de demanda agre-
gada hacia la derecha y la política fiscal co n t r activa la des-
plaza hacia la izquierda .
3. La política fiscal tiene un efecto mult iplicador sobre la economía .
Las políticas fiscales expansivas generan un aumento del PIBreal
mayor que el crecimiento inicial del gasto agregado fruto de las
medidas fiscales. A la inversa, las políticas fiscales contractivas
provocan una caída en el PIB real mayor que la reducción inicial
del gasto agregado producto de las medidas fiscales. La magnitud
del desplazamiento de la curva de demanda agregada depende del
tipo de política fiscal. El multiplicador de las variaciones del gasto
público en bienes y servicios es 11(1 - PMC) y es mayor que el
mult iplicador de las variaciones de los impuestos de suma fija
o de las transferencias, que es PM C/ (1 - PMC). La diferencia se
debe a que una fracción de cualquier variación de los impuestos
o de las transfe rencias es absorbida por el ahorro al inicio del
proceso. Así pues, las variaciones del gasto público tienen un
efecto mayor sobre la economía que variaciones del mismo
importe de los impuestos o de las transferencias.
4. Si se trata de impuestos proporcionales, la recaudación
imposit iva varía al variar el PIE real. Los impuestos proporcio-
nale s y ciertas transferencias actúan como estab il izado r es
discrecional no surge del ciclo económico, sino que corres-
ponde a las medidas fiscales que los responsables de política
econó mica tom an de forma deliberada .
5. Parte de las fluctuaciones del saldo presupuestario se deben
a los efectos del ciclo económico. Un aumento del PIB real
aumenta los impuestos y disminu ye las tra nsferen cias, de
manera que si hay défi cit presupuestario éste disminuye y
si hay superávit presupuestario éste aumenta. A fin de se-
parar los efectos del ciclo económico de los efectos de las po-
líticas fiscales discrecionales, los Estados calculan el saldo
presupuestario ajustado en función del ciclo, que es el
cálculo de cuál sería el saldo presup uesta rio si la economía
alcanzar a el nivel de producción potencia l.
6. El presupuesto del gobierno federal de los Estados Unidos se
calcula sobre la base del año fiscal. Los déficit crónicos tienen
consecuencias a largo plazo pues provocan un aumento de la
deuda pública . Este aumento puede ser problemático por dos
razones. La deuda pública puede ejercer un efecto exp ul sión
sobre la inversión, y reducir el crecimiento económico a largo
plazo. Además, en casos extremos, la deuda creciente puede
provocar que el Estado declare la suspensión del pago de la
deuda, lo que desemboca en el caos económico y financiero.
7. El coefi ciente de la deuda con r especto al PIB es un indica-
dor utilizado con frecuencia para medir el grado de saneamien-
to de una economía. Esta cifra puede permanecer estable
o incluso disminui r aun que se mantengan déficit presupuesta-
rios moderados, siempre y cuando el PIE aumente a lo largo de
los años. Sin embargo, un coeficiente de endeudamiento esta-
ble puede dar la impresión errónea de que todo va bien. Eserró-
nea porque hoy en día los Estados tienen importa ntes pasivos
implícitos. Los mayores pasivos implícitos del gobierno federal
estadounidense son la Seguridad Social, Medicare y Medicaid,
cuyo volumen aumenta debido al envejecimiento de la pobla-
ción y al aumento de los costes sanit arios.
11 1 400 C A PiTU LO 1 6 LA PO LíTICA F ISCA L C A P i T U LO t s LA P O Ll T ICA F ISC AL 401 11

CONCEPTOS BÁSICOS Disminución de G . -10 000 miUones Disminución de TR ::: -10 000 millones
(Miles de millones de dólares) (Miles de millones de dólares)
Seguridad Socia l Política fiscal discreci onal Variación Variación Variación Variación Variación Variación
Año fiscal
Política fisca l expansiva Saldo pre supuestario Secuencia de G del PIB real de YO de TR del PIB real de YO
De uda pública
Política fiscal contracti va Superávit presupuestario 1 óG = - 10,00 - 10,00 - 10,00 MR ~ -10,OO 0,00 - 10,00
Efecto expulsió n
Im pue sto de suma fija Déficit presupuestario Coe fic ie nte de la de ud a co n res pec to al PIB 2 ó[ = 6,00 - 6,00 - 6,00 de= - 6,00 - 6,00 - 6, 00
Im puesto proporcional Saldo pres upuesta rio ajustado e n funció n del Pasivos imp lícitos 3 M= ? M= ? ?
Estabilizadores automáticos ciclo
4 M= L'l,[ =

5 M= M=
6 M= M=

G:1DD f---- - - - - - - - - - - - - - _•
1. La siguien te ilu stración muestra la situación ma croeconómica n óm ico a fin de hacer que la econ om ía alcance su producción
actual de la econ omía de Albernia. Usted h a sido contr atado com o potenci al, Yp •
asesor econ ómico a fin de hacer que la eco no mía alcan ce su pro-
ducción potencial, Yp • a. ¿Britt ania se en cue ntra en un peri odo de recesión o en una
brecha inflaci oni sta?
Nivel de
b, ¿Qu é tipo de polít ica fiscal, expans iva o con tract iva, servirá
precio s iRAS
SRAS para qu e la economía de Brittania alcan ce la prod ucción
agregado
potencial Yp ? ¿Puede en umerar vario s ejem plos de dichas
medidas fiscales?
c. Ilustre con u n a gráfica similar la situaci ón macroeco nómica
de Britt an ia tra s la aplicación con éxito de la política fiscal
adec uada.
3. Una economía se encu entra inicialmente en equilibrio macroeco-
DA ,
nómico a largo plazo y se producen cada una de las siguientes per-
Y¡ Yp - Producción PIS real turbaciones de la dema n da agregada. ¿Q ué tipo de reacción se
potencial producirá en la econ omía tra s la perturbación, un a brecha infla-
cion ista o una recesión ? ¿Qué tipo de política fiscal ayudaría a colo-
car de nuevo la econo mía en el nivel de su produ cción potencial?
a. ¿Alberni a se enc ue ntra en un periodo de recesión o en una
brecha Infla cioni sta? a. Un boom en el mercado de acciones aumenta la co tización de
las acciones que detentan los hogares.
b. ¿Q ué tip o de política fiscal, expansiva o co n trac tiva, servirá
para que la econ om ía de Albemía alcance la prod ucción b. Entre las empresas empieza a generaliza rse la idea de que es
potencial Yp ? ¿Puede enumerar varios ejem plos de dich as probable que se produzca una recesión en un futuro próximo.
medidas fiscale s?
c. Preparándose para una posible guerra, el Estad o aumenta sus
c. Ilustre con un grá fico sim ilar la situación macroecon órníca com pras de armamento.
de Albernla tr as la aplicación con éxito de la política fiscal
d. La can tidad de dinero de la economía disminuye y suben los
adecuada.
tipos de in terés.
2. La siguien te ilustración muestr a la situación rnacroeconómica
4 . Com plet e la tab la que en cabeza la página siguiente, para una eco-
actua l de la econo mía de Brittania: el PIB real es Yt y el nive! de
nom ía que tien e una prop ensión margin al al cons umo (PMC) de
precios agregado es P1• Usted ha sido contratado como asesor eco-
0,6 y muestre por qué un desc enso de 10000 millon es de dólares
en el gasto pú blico en biene s y servicios tendrá un mayo r efecto
Nivel de
precios sobre el PIB real que un a reducción de 10000 millones de dóla -
res de las transferenci as. La primera y la segu nda lín ea de la tabla
agregado
están ya co m pletadas. En la primera lín ea la dismi n ució n de
10 000 m illones de dólares del gasto públic o en bien es y servicios
disminuye el PIB real y la renta disponi ble, YD, en 10 00 0 mill o-
nes de dólares, 10 que provoca un a disminución del co ns umo pri-
vado de 6000 millon es de dólar es (PM C x variació n de la renta
DA , disponible ), datos que aparecen en la fila dos. Sin emb ar go, la
disminución de 10000 mill ones de dólares en transferencias n o
afecta al PIB real en la primera secuencia, pero dism inuye la
Producción -Yp Yt PIS real
ren ta disponible, YO, en 10000 millo nes de dólares, lo que , en la
potencial
segun da secue ncia , provo ca una disminución del consumo de
6000 m illones de dólares.
7
8
M=
M= ?
9 M=
10 t>C = ? ? ? t>C=
a. Cua ndo el gasto público disminuye en 10 000 millones de
dólares, (cu ál es la suma de las variacio nes del PIB real des-
pu és de diez secuencias?
b, Cua ndo el Estado reduc e las tran sferencias en 10000 millo-
n es de dólares, écuá l es la suma de las variaciones del PIB real
despu és de diez secuencias?
c. Aplicand o la fórmula del m ultip licador para los cambios en el
gasto público en bien es y servicios y para las variaciones en las
transferencias, calcule la variación total del PIE real provocada
por la disminución del gasto púb lico de 10 000 millo nes de
dólares y la provocad a por la reducción de 10 000 mill ones de
dó lares de las tr an sferen cias. ¿Por qué razón son diferentes ?
5. En cada uno de los caso s siguientes , se ha producido un a brecha
inflacionista o una recesi ón . Supon ga que la curva de la oferta
agregada a corto plazo es hor izontal, de manera que la vari ación
del PIB real provocada por un desplazam iento de la curva de
demand a agregada es igual a la magnitud del de splazam iento de la
curva de dem an da agregada. Calc u le tanto la variación del gasto
públi co en bienes y servicios como la variación de las trans feren -
cia s, necesarios para corregir la recesión o la inflación.
a. El PIB real asciende a t oü 000 millones de dólares, la produc-
ció n potencial equ ivale a 160000 millon es de dólares y PMC
es 0 ,75.
b. El PIB real asciende a 250 000 millones de dólares, la produc-
ción pot encial equivale a 200 000 millones de dólares y PM C
es 0, 5.
c. El PIB real ascien de a 180 000 millones de dólares, la produc-
ción pot encia l equi vale a 100 000 millones de dólares y PMC
es 0,8.
6. La mayoría de los expertos en macroecon om ía opinan qu e es posi-
tivo que los im pu estos actú en como estabilizadores au tom át icos
y reduzcan el tamaño del multiplicador. Sin embargo, un multi-
plicado r pequ eñ o imp lica que las variacio nes del gasto públic o en
bienes y servicios, de transferen cias o de los im puestos neces arias
para corregir una brecha infl acionista o una recesión será n mayo-
res. ¿Có mo explicar ía esta aparente cont radicción?
7. La tab la siguien te m uest ra de qué man era se relacion a la propen -
sión marg in al al co nsumo de los consu midores de una econ omía
en particular con su nivel de ren ta :
M=
M=
? ?
?
ó[ = ? ? ?
? ? ?
Inte rvalo de rent a (S) Propensión marginaL aLconsumo
0-20000 0,9
20 001- 40 000 0,8
40 001-60 000 0,7
60001-80 000 0,6
más de 80 000 0,5
a. ¿Cuá l es el efecto sobre el PlB real, del au mento de un dólar
adicional en la renta de los cons um idores de cada int ervalo
de renta ?
b. Si el Estado necesita ra corregir una brecha inflacionista o un
periodo de recesión, équé tip os de polít ica fiscal recom en daría
usted par a lograrlo con la m en or variació n posible del gasto
púb lico en bien es y servicios o de los impuestos?
8. El su perávit de Macro lan d ha crecido de forma cons tan te en los
últ imos cin co años. Dos responsables de política fiscal no está n
de acuerdo en los motivos. Uno afirma que un superávit crecien -
te es un indicador de una economía en crecimien to. El segund o
opina que demuestra que se est á aplic and o una política fiscal con-
tractiva. ¿Puede decidir usted cuál de los dos tiene razón ? Si no
puede, epor qué no puede?
9, La ilustración 16-9 m ues tra el déficit presu puestario ajustado en
fun ción del ciclo y el déficit presu puestario real de los Estados
Unidos a partir de 1970, expresados en porcentaje del PIB real.
Si suponemos que la producción pote ncia l permanece constante,
a par tir de dich o dato decida en qué añ os, a partir de 1992, se apli-
caron polít icas fiscal es discrecion ales expansivas y en qué año s se
aplica ron polític as fiscales discrecion ales contractivas.
10. Es usted el asesor econ ómico de una candida ta a la presidencia del
gobierno de la nación. Se le pide que redact e un informe sobre las
consecuen cias eco nó mic as de una ley que exija al gobierno de la
n ación que manten ga el equili brio presu puestario y que adem ás
expre se su opinió n sobre si la candidata debería o n o apoyar dicha
ley. ¿Cuá l sería su respuesta?
11. En 2005 los responsables de política econ ómica de Eastlandia rea-
lizaron un a proyección del coeficien te de la deuda con respecto al
PIB y del rat io del déficit presup uestario con relación al PIB para los
diez años siguien tes, anal izando distintas situa ciones posibles de
11 1 402 CAP í T U LO 1 6 LA pOLí TI CA FIS CAL

crecimiento del déficit . En la act ualidad el PIB real es de 1 000 000 d. ¿Q ué puede decir a propósito de las variacion es del coeficiente
millones de dólares y se prevé que crezca un 3% anual. La deuda de la deuda con respecto al PIE y del ratio del déficit con rela-
pública alcanzó los 300 000 millones de dólares a principios de año ción al PlB duran te el periodo de diez años en las tres diferen,
y el déficit en 2005 fue de 30 000 m illo nes de dólares. tes sit uaciones an alizadas?

~> E l
12. Su compañero de estudios afirma que la distinción en tre el déficit

Déficit
públic o y la deuda pública es semejan te a la distinción en tre ahorro
privado y riqu eza. Asim ismo afirma que si los déficit presu puesta,
dinero, el sistema interbancario
PIB
real
(miles de
Déficit
Deuda presupuestario
(mile s de (miles de
Deuda presupuestario
(%
del
(%
del
rios son cons iderables, tambi én la deuda lo es. ¿En qué puntos t iene
razón su compañero de estudios y en cuá les se equivoca ? y los Bancos Centrales •
millones millones millone s PIB PIB 13 . ¿En cuáles de los casos sigu ient es el volumen de la deuda pública
Año de dólares) de dólares) de dólares) real) real) y el del déficit presupuestario son indicadores de una situación
económica preocupante ?
2005 1000 300 30 ? U NA CARRETERA EN EL AIRE
2006 1030 ? ? a. La deuda púb lica es relat ivam en te baja, pero el Estado está
produciendo un importante déficit presupuestario debi do a la

E
2007 1061
financiación de la con st ru cción de una red ferroviaria de alta
2008 1093 ? ? L NACIMIENTO DE LA ECONOMÍA intercambios y a la vez liberar los metales pre -
velocidad que unirá las principales ciudades del país .
2009 1126 como disciplina se suele fijar en 1776, ciosos para otros u sos. Según Smith, u ti lizar
b. La deuda pública es relat ivam en te alta debido a la finan cia-
2010 1159 ción a través del déficit de una guerra que acaba de finali zar. fecha de publicación de la obra de papel moneda en vez de oro y plata era equi-
2011 1194 En la actualidad el Estado genera un déficit presupuestario Aclaro Smith La riqueza de las naciones. La obra valen te a construir una calzada sin tener que
poco importante. es fam o sa por haber acuñado la noción de la dejar de utilizar el suelo para ot ro s usos, algo
2012 1230
2013 1267 c. La deuda pública es relativamente baja, pero el estado está gene- "ma no invisible" que actúa en los mercados, así como construir una "carretera en el aire" .
rando déficit para financiar los intereses del pago de la deuda.
2014 1305 ? es decir, la idea de qu e de la búsqueda del inte- En este capítulo estudiaremos el funciona-
2015 1344 14. ¿Cóm o afectaron o podrían afectar los siguientes sucesos a la deuda rés individual resulta el interés general para el m iento de un sistema monetario moderno y
pública actual y a los pasivos implícitos de los Estados Unid os?
co n ju n to de la sociedad. Sin embargo, la obra
a. En 2003, el Congreso aprueba una Ley de Modernización de toca muchos otros temas y, entre otros, hace
la Asistencia Sanitaria (san cionada por el Presidente) po r la
a. Complete la tab la anterior con los da tos del coeficiente de un apasionado elogio de un hecho que en la
que se aplican nuevos subsidios a los medicamentos adquiri-
la deuda con respecto al PIE y del ratio del déficit con relación
dos po r jubil ados e incapacitados. Algunos de estos subsidios época de Adam Smith era toda una novedad:
al PIB en el caso de que el déficit presupuestario permanezca
entran en vigor de inmediato, pero otros se harán efectivo s los bancos y el papel moneda.
constante en 30000 millones de dólares durante los diez años
en algún momento futuro.
sigui entes. (Recuerde que la deuda pública crecerá en una Hoy en día nos parece natural el que poda- Qué aprenderá en este
cantidad igual al déficit del año anterior.) b. La edad a la que los nuevos jubilados recibirán el 100% de
los subs idios garantizados por la Seguridad Social pasa a ser
mo s entregar un cierto número de pedazos de capítulo:
b. Complete la tabla con los datos del coeficiente de la deuda un papel especial , impreso de manera sofistica-
70 años. ~ Las diferentes funciones que desem-
con respecto <11 PIB Y de l ratio del déficit con relación ;¡I PIB
disim a, y recibir casi cualquier bien o servicio a peña el dinero y las distintas formas
en el caso de que el déficit presupuestario crezca a un a tasa c. Para los jubilados futuros , se limitan los subsidios de la
del 3% anual durante los diez años siguientes. Seguridad Social a aquellas personas con menores ingresos. cam bio . También es normal que ni siquiera los que toma dentro de una economía.

c. Complete la tabla una vez más con los datos del coeficiente de d. Ya que los costes sanitarios aumentan más deprisa que la ta sa mostrem o s: simplemente podemos firmar un ~ De qué manera las acciones de la
la deuda con respecto al PIB y del ratio del déficit con relación de inflación general, los incrementos de los subsidios de la che qu e o pagar con tarjeta, dos maneras de banca privada y del Banco Central de
al PIB en el caso de que el déficit presupuestario crezca a una Seguridad Social vienen determinados por el incremento anual pro m eter que una entidad bancaria, emisora la nación fijan la oferta monetaria
tasa del 20% durante los diez años siguientes. de los costes sanitarios y no por la tasa de inflación general. de un país.
del cheque o de la tarjeta , entregará los trozos
~ De qué manera el Banco Central de la
de papel o equivalente más tarde.
nación realiza las operaciones en el
Sin embargo, en la época de Aclaro Smith la
mercado abierto para modificar la
ma yo ría del comercio internacional se pagaba
>web.•• Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capit ulo, por favor visite Poderoso caballero es Don dinero. base monetaria.
la página web de KrugmanjWellsjOlney donde encont rará ejercicios, guias didácticas con monedas de oro o plata. El papel moneda

inte ractivas y enlaces útiles a otros recursos. y las cuentas bancarias, aunque bien enraiza-

www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney das en Escocia, lugar de su nacimiento, no
eran muy bien vistas en el resto del mundo .
Por este motivo, Adam Smith consideró nece-
sario explicar las ventajas de un sistema
m onet ario moderno que permitía realizar los
las entidades sobre las que se basa y que lo
regu lan . Este tema es importante en sí mismo
y además fija las bases para entender el con-
cepto de política monetaria, noción que exa -
minaremos en el capítulo 18 .

403
11I I 404 C A P i T U LO 1 7 EL DI N E RO. EL SIS T EMA I N TE R BA N C A R I O y L O S BA NCOS CE NT RAL ES
EL significado deL dinero
En el día a día a me nudo utili zamos el término dinero en el sentido de riqueza. Si alguien
pregunta "¿Cuá nto dinero tiene Bill Cates?". la respuesta será similar a "Bueno, unos
40000 mi llon es de dólares, má s o menos" . Es decir, esta cifra incluye el valor de las accio-
n es y los bonos que posee, má s sus propiedades inmobiliaria s y otro s activos.
Sin em bargo, la defini ción econ ómica de dinero no inclu ye todo s los activos que con-
forman un patrimonio. Los billete s que lleva usted en su billetera son dinero. Otras for-
mas de riqueza, como los automóviles, las casas o los títulos valores, no son dinero. Según
los econo mistas, équ édiferen cia al dine ro de otras form as de riqueza ?
¿Qué es el dinero?
El dinero se define en términos de lo que es capaz de hacer: dinero es cualquier activo que
Dinero es cualquier activo que puede ser facil·
puede ser fácilmente usado para adquirir bienes y servicios. En el capítu lo 14 dijimos que un
mente usado para adquirir bienes y servicios.
activo era líquido si podía convertirse en efectivo con facilidad. El dinero consiste en el efec-
tivo, que es líquido por definición, y otros activos de alta liquidez.
Puede ver la diferenci a en tre el dinero y los demás activos si se pregunta cómo paga
usted los alimentos. Una cajera acept ará sus billetes a cambio de la leche y el pan , pero no
sus títu los valores o un a colección de sellos. Si quiere transforma r sus títulos valores en
alimentos, primero tendrá que venderlos, es decir, convertir los en dinero, y después utili-
El efect ivo en manos del público, como su zar el din ero para comprar los alimentos.
nombre indica, son los billetes y monedas en Bien es cierto que la mayoría de las tien das acepta n los cheques o el pago median te una
tarj eta . ¿Esta tra nsacción convierte en dine ro el saldo anotado en su cuenta ban caria, aun -
manos de los ciudadanos.
que usted n o h aya tenido que hacerlo efectivo, es decir, ir al cajero auto mático o al banco
l os depósitos bancarios a la vista son cuen-
a por billetes? La respuesta es sí. El efectivo en manos del públic o se considera dinero.
tas bancarias contra lasque el público puede
y tambi én son dinero los de pósitos a la vista .
extender cheques.
¿Son éstos los únicos activos con siderados diner o? Depend e. Como veremos más ade-
la oferta monetaria es el valor total de los
lan te, existen var ias definiciones, todas ellas muy ut ilizadas, de lo que es la oferta mone-
activos fi nancieros que se consideran dinero.
taria, es decir, el valor total de los activos fin an cieros que se consideran dinero. La
defin ición más estric ta es además la má s líqu ida, pues sólo considera dinero el efectivo en
manos del público, los cheques de viaje y los depósitos a la vista. Las defini-
. T R A M P A S ------------------~ ciones men os estrictas ta mbién recogen activos que son "casi" dinero, como
las cuentas de ahorro que pueden tran sferir se a cuentas corr ientes con una
EL DINERO DE PLÁSTICO Y LA OFERTA
simple. llamada de teléfono . Sin embargo, todas estas defin iciones tien en en
MONETARIA
En La act ualidad buena parte de las compras que se común que diferencian claramen te los activos que pueden usarse fácilme n-
te para adquirir bienes y servicios y aquellos que no.
realizan en los paises desarrollados no se hacen ni en
efectivo ni con cheques sino con ta rjeta s. Existen El dine ro desempeñ a un a función crucial al genera r gananciasprocedentes
dos ti pos principales de tarjetas. la tarjeta de débito del comercio, pues hace posibles los intercamb ios indirectos. Piense en lo que
es aquella que permite reti rar dinero del cajero auto - ocurre cua ndo un cirujano card iovascular comp ra u n frigorífi co nuevo. El
mático, transfiriendo automáticamente los fondos de cirujano tiene un servicio valioso que ofrecer, concreta me nte operacion es
La cuenta corriente del usuario. Así pues, Las tarjetas del corazón. El due ño de la tienda tie ne unos bienes valiosos: electrodom és-
de débito permiten acceder al saldo de La cuenta ticos. El intercambio sería mu y difícil para ambas parte s si en lugar de usar
corriente, Que forma parte de La oferta monetaria .
dinero tu vieran que utilizar el trueque para cambiar directam ente los bienes
¿Y las tarjetas de crédito ? También con las tar-
y servicios que cada uno posee. En un sistema de tr ueque, sólo podrí a reali-
jetas de crédito se puede pagar en los comercios.
¿No deberian formar parte de La ofert a moneta ria? zarse un intercambio directo en el caso de que el propietario necesitara una
La respuesta es no, ya Que La oferta monet aria es operación de corazón y el cirujano un frigorífico n uevo, lo que se conoce por
el valor de los acti vos financie ros y Las tarj eta s de "doble coincidencia de necesida des": en un sistema de trueque, las dos par-
crédit o no son activos financieros . Los fondos que tes sólo pued en realizar un in tercam bio en el caso en que u na quiera lo que
utili zan esta s ta rjeta s so n un préstamo , es decir, la otra ofrezca. La existencia del dinero resuelve este problema : los indivi-
un pasivo, no un activo. El saldo de la tarjeta de duo s pueden cambiar lo que poseen po r din ero y cambiar el dinero por lo
crédito represe nta una deuda y el límite máximo de que desean adqu irir.
la ta rjet a representa (a cantidad máxima que el Al facilita r la obtención de gana nci as procedent es del intercambio, el
usuario puede pedir prest ada . Puesto que tanto el
dinero incre menta el biene star, a pesar de que en sí mismo no produ ce n ada
saldo de la ta rjeta de crédito como el Lí mite máxi-
de forma directa. Como dijo Adam Smith a propósito de! dinero : "n o sería
mo de la tarj eta son pasivos y no act ivos, ninguno
un error compararlo con un a carrete ra, por la que circulan hacia el mer ca-
de los dos forma parte de la oferta moneta ria.
do la paja y el grano del país, y sin emb argo ella misma no produ ce ni una
Las ta rjetas, tant o las de débito como las de
crédito, facilitan las compras de los individuos fanega n i de un a ni de otro" .
O pero no afe ctan al volumen de la oferta monet aria. Estudiemos con más detenim iento las funciones del dinero en la economía.
CA P i T U LO 1 7 EL D IN E RO. EL SI STE MA I N TE RB AN C A RI O y LO S B AN CO S C E N T RA L ES 405
Funciones del dinero
En la economía modern a el dinero desempeña tre s funciones principales: medio de pago,
depósito de valor y unidad de cuenta
Medio de pago El ejemplo del cirujano ilustra la función del dinero como medio de Un medio de pago es unaclivo quelos indivi·
pago, es decir, un activo que los individuos ut ilizan par a in tercambiarlo por biene s y ser- duos utilizan para inle/cambiarlo por bienes y
vicios y no para ser cons umido: la gente no se come e! dinero. En su lugar, lo intercambi a servicios y nopara ser consumido.
por alimentos y otros servicios.
Normalmen te, la mon eda oficia l de un país determinado, como pueden ser los pesos
en México o los dólare s en los Estados Unidos, es también e! medio de pago utilizado en
la práctica to talidad de las tr ansac ciones realizadas. Sin embargo, en ciertas situaciones
de crisis económica, otros bienes y activos pued en desemp eñar dicha fun ción . Por ejem-
plo, la mo n eda de otro país puede ser el medio de pago más estab le: los dólares am erica-
nos desem peñaron esa funci ón en países latinoamerican os, y los marcos alemanes o los
euros más recientemente en los países de Europa del Este. Un ejemplo famo so es e! de los
cigarrillos como med io de pago en los campos de pr isioneros durante la II Guerra
Mundial. También los n o fumadores intercam biaban biene s y servicios por cigarr illos,
porque éstos pod ían convertirse fácilm ente en ot ros bien es y servicios. Durante el perio-
do de in flación galopan te de la Aleman ia de 192 3, los huevos y el carbón se utilizaron
como medio de pago.
Depósito de valor Para poder act uar como medio de pago el dinero ta mbién tiene
que ser depósito de va lo r , es decir, un medio de conservar e! poder adqui sitivo a lo largo Un depós ito de valor enun mediodeconservar
del tiemp o. Para en ten der por qué , imagine que vive en una economía en la que las bolas el poder adquisitivo a lo largo del tiempo.
de helado son el me dio de pago . Una econo mía así su friría con rapidez, digám oslo así,
de "derretimiento econó mico" : el medio de pago se convertiría en una pasta pringosa
antes de que pudie ra ser intercambiado. (Uno de los problemas que provocan las altas
tasas de in flaci ón es que, de hecho, el valor del din ero "se funde".) El din ero no es el
ún ico depósito de valor. Cualquier act ivo que manten ga su poder adquisitivo a lo largo
del tiempo lo es. Así pues , esta caracte rístic a, ser depósito de valor, es n ecesar ia pero n o
suficiente.
Unidad de cuenta En tercer lugar, el dinero sirve de unidad de cuenta, es decir, un a Una unidad de cuenta es una medidaque se
medida que utili zan los indi viduos para fijar los. precios y realizar cálculos económicos. Un
utiliza para fijar los precios y realizar cálculos ecc-
CO cuesta unas qu ince veces má s que una barra de pan , pero Amazon .com ano ta el pre- nómicos.
cio del CD en 14 eu ros, no dice que vale qu ince barras de pan.
Tipos de dinero
Bajo u na forma u otra, el dinero se ut iliza desde hace miles de año s. Durante la mayor
parte de este periodo se trató de dinero m ercancía: el medio de pago era un bien, en El dinero mercancia es unbien que, aunque
general un metal precioso com o el oro o la plata, que además tenía otr os usos. Estos ot ros tiene otros usos, se utiliza como medio de pago.
usos daban al din ero mercancía un valor in depen dien te de su función como medio de
pago. Por ejemplo, los cigarr illos qu e servían de mone da en los campos de prisionero s
duran te la II Guerra Mundial también tenían un valor de cons umo, pue s muchos pri sio-
neros fu maban . El oro era valioso de por sí, porque se utilizaba en la fabricación de joyas
y orfebrería, sin relación n ingun a con el hecho de que se acuñaba también en mon eda.
En la época en que Adam Smith escribió La riqueza de las naciones, en Escocia se ut íli-
z~ban ya mayoritariame nte los billetes y no las mon edas de oro y plata. Sin embargo, a
diferencia de los billetes de hoy en día, los billetes escoceses eran emitidos por bancos pri-
vados que prometían canjearlos por oro u plata si así se solicitaba. Es decir, el papel mone-
da escocés de 1776 era dinero sign o r espaldado p or mercancía, un medio de pago que El dinero signo respaldado por mercancía
no ten ía valor in trín seco y cuyo valor estaba garantizado por el comp romiso del ban co
es unmediode pago sin valor intrínseco cuyo
emisor de que en todo mom ento podía ser canjeado por un bien valioso. valor está garantizadopor el compromiso del
La gran ventaja de este tipo de moneda respecto al oro y a la plata es que inmoviliza menos bancoemisor de que en todo momento puede ser
recursos valiosos. En un país en el que el papel moneda ha reemplazado al oro y la plata se canjeadopor bienes.
puede confiar en que en un día determinado sólo una pequeña fracción de los detenta res del
papel moneda solicitará que sean convertidos en monedas de oro y plata, Así pues, ei banco
1I 1 !I 406 CA P i T U LO 1 7 E L DINE RO , EL SIS T E M A I N TE R BA N C A R I O y LOS BAN C O S C E N T RA L ES
la moneda fiduciaria es un mediode pago
cuyo valorderivaúnicamentede su categoría jurf-
dica como lal medio depago.
Un agregado monetario es una medida global
dela oferta monetaria.
los activos cuasi-dinero son activos financie-
ros que no pueden usarse directamente como
medio de pago pero que pueden transformarse
fácilmente en electivo o en depositas a lavista.
Ilustración 1 7 - 1
Agregados monetarios
de los Estados Unidos,
junio 2005
la Reserva FederaLutiliza tres definiciones
de La oferta monetaria: MI, M2 Y M3 (esta
última no se muestra en La iLustración).
Como puede verse en el gráfico circular de
la izquierda (a) MI se divide casi a partes
iguales entre efectivo en manos deL público
y depósitos a La vista. M2 , en el gráfico
circular de la derecha, (b). representa una
definició n más amplia: incluye MI, más una
serie de depósitos y de activos similares a
Los depósitos, y es casi cinco veces mayor
que M1.
Fuente: Federal Reserve Bank of Sto Louis.
CAP i T U LO 17 EL D I NE RO, EL SIS TE M A INTERB ANC ARIO y LO S B A N CO S C E N T RA L ES 407
em isor de los billetes sólo necesita conservar un a pequeña fracción del valor total de los bille-
~ ¿ PO-R- QuÉ
tes en circulación en form a de oro y plata en sus cajas fuertes. Puede prestar el resto a aque- T
llos que deseen utilizarlo. Esto permite que la sociedad utilice el oro y la plata para otros - - - - ----
propósitos y sin pérdida alguna de la capacidad de lograr beneficios del intercambio. TANTO EFECTIVO?
Esto es lo que Adam Smith quiere decir con la "carretera en el aire". Recuerde la Com-
paración entre el dinero y la calzada imaginaria que no consume el valioso suelo sobre el los lectores más atentos quizás estén aLgo sorpren- pequeñas empresas y los empleados por cuenta
que se asentaría. Una carretera real proporciona un servicio útil pero tiene un coste: la tie- didos por una de las cifras de La oferta monetaria: propia a menudo prefieren cobrar y pagar en efec-
rra que podría usar se para producir cosechas se conv ierte en asfalto. Sin embargo , si la más de 700 000 millones de dóLa res en efectivo en tivo para ocultar aL fisco una parte de sus ingresos.
carretera fuera por el aire, no destru iría suelo valioso para otros usos. Adam Smith com- manos del público, Lo que viene a ser casi 2500 dóLa- De La mi sma manera, Los traficantes de droga y
prendi ó perfectam ente que cuando los ban cos escoceses sustituye ron la moneda de oro y res por estadounidense. ¿Cuánta gente conoce usted otros malhechores tampoco estiman oportuno
plata por papel moneda lograron una proeza semeja nte: se redujo la cantidad de recursos que se pasee con 2500 dólares encima? No mucha, mantener anotaciones bancarias de sus negocios.
reales necesarios para que la sociedad obtuviera las funciones del dinero. la verdad. ¿Dónde está pues todo ese efectivo? De hecho, algunos analistas han tratado de utilizar
En este punto del razonamiento usted quizás se pregunte para qué util izar el oro y la Una parte de la respuesta es que no está en las el efectivo para deducir el volumen de actividades
plat a como un medio de pago del sistema mone ta rio. De hecho, los sistemas monetarios billeteras, sino en las cajas registradoras. las ilegaLes que tienen lugar en una economía.
modernos han ido más lejos que el sistema escocés que despertó tanta admiraci ón en Adarn empresas, al igual que los particulares, necesitan Sin embargo, la razón principal de este gran
Smith. Las monedas actu ales no son dinero mercancía y ni siquiera están respaldadas por tener efectivo. volumen de efectivo es el uso de Los dólares ame-
una mercancía . Su valor procede totalmente del hecho de que se acepta como medio de los economistas también opinan que el efecti- ricanos en el extranjero. la Reserva Federal calcu-
pago generalizado, hecho que en última instancia es legal, pues proviene de un decreto emi- vo desempeña un papel importante en aquellas la que 600J0 de toda la moneda emitida está fuera
tido por el país en cuestión . La moneda cuyo valor como medio de pago proviene en exclu- transacciones que se desean mantener ocultas. las del país.
siva de su categoría jurídica se denomina moneda fiduciaria. Fiduciario deriva del latín y • •
significa confianza, es decir, confianza en el em isor de dicha moneda.
depósito s con un a mayor penalización por disposición anticipada. Ml es pues la magni -
Medir la oferta monetaria tud más líquida de las tre s, pues sólo tiene en cuenta el efectivo en manos del públic o y
los depósitos a la vista que pueden usarse directamente como medio de pago.
La Reserva Federal (una institución de la que trataremos más adelante) calcula tres agre-
La ilustración 17-1 muestra la composición de MI y M2 en junio de 2005 en los Estados
gados m onetarios, que son medida s globales de la oferta monetaria que se diferencian
Unidos, en miles de millones de dólares, MI, valorado en 1,37 billones de dólares, est aba
en el grado en que restringen la definición de dinero . Los tres agregados se conocen por
compuesto en un 50%, más o menos, por efectivo en manos del público y el otro 50% por
los no mbres, u n ta nto críptic os, de M'l, M2 Y M3. M'l, que corresponde a la definición
depósitos a la vista más un a diminuta porción en cheques de viaje. A su vez, Ml representa -
más estricta , sólo tiene en cuenta el efectivo en manos del público, los cheques de viaje y
ba algo men os del 2 5% de M2 , que alcanzaba un valor de 6,5 billones de dólares, El resto de
los depósitos a la vista. M2 cons idera adem ás como dinero otros activos, que a menu do se
M2 estaba constituido por dos tipos de depósitos bancarios (depósitos de ahorro y depósitos
denominan act ivos cu asi-d inero, activos fin ancieros que no se pueden utilizar directa-
a plazo fijo) y por los fondos del me rcado monetario, que son aquellos fondos de inversión
mente como medio de pago pero que se pueden convertir con facilidad en efectivo o en
que sólo se invierten en activos líquidos y que son muy similares a los depósitos bancario s.
depósitos a la vista. Son por ejemplo las cuentas de ahorro. Otro ejemplo son los depósi-
to s no transferibles mediante cheques o tarjetas de débito, pero que se puede n retirar en
cualquier momento sin ning una o con u na pequeña penalización . La mayoría de los aná-
lisis monetarios se centran en Ml o en M2 . Sin embargo, existe un tercer agregado, el M3,
La economía en acción
que añ ade un tercer grupo de activos menos líquidos que los de M2, activos que resultan
algo más difíciles de tran sformar en efectivo o en depósitos a la vista, como pueden ser los
La hist oria del dólar americano
Los billetes de dóla r son moneda fiduciaria : no tienen valor intrínseco ni están respalda-
dos por un bien que lo tenga. Sin embargo, la moneda de los Estados Unidos no siempre
fue fiduciaria. En los primeros año s del asentamiento europeo, las colonias util izaban
dinero mercancía, que en buena parte eran mon edas
de oro y plata. Sin embarg o, dichas monedas eran
escasas y los colonos utilizaban otro s much os bien es
(.) MI- 13 68,4 (b) M2- 6S09,7
(miles de millones de dólares) (miles de millones de dólares) como dinero mer can cía. Por ejemplo , los colonos de
Virginia usaban el tabac o como moneda y los del
Fondos delmercado noreste el "warnpum", un tipo de almeja de la zona.
monetario 696,7 S
" , s
Oepas' o
a la vista
Efectivo en manos
del público Depósitos
-, Más tarde , el papel moneda respaldado por mer-
cancía se gen eralizó . Sin embarg o, no lo emitía un
a plazo "<, Banco Cen tral de la nadón. Antes de la Gu erra de
:g¿,
652,4 S 708,6 S
3545,8 S <, Independencia el gobierno federal no emitía papel
moneda. Los billetes de dólar eran em itidos por los
bancos comerciales, que prometían a los deten tares
que dichos billetes podía n canjearse a la vista por
monedas de plata. Estas promesas no siempre eran
7,41
creíbles pues dichos bancos de vez en cuando quebra -
ban. Los par ticu lares no siempre aceptaban la mo ne-
da de aquellos ba ncos que te nía n problemas
financieros, En ot ras palabra s, algunos dólares ten ían Co ntando dineroen t870: (os jefesiroqueses de la Reserva de las Seis Naciones
menos valor que ot ros . repasan cinturones de con chas.

11 1 iI 408 CA Pi TU LO 1 7 EL D IN ERO , EL SIS TEMA I NTE RB A N C A RI O y L O S BANCOS CEN T RAL ES
.. UN REPASO RAPIDO
El dinero es cualquier act ivo que
puede utilizarse fácilmente para
adqui rir bie nes y servicio s. El efectivo
en monos del público y los depósitos a
la vista forman parte de la oferta
monetaria.
El dinero desempeña tres funciones:
medio de pago, depósito de valor y
unidad de cuenta.
Históricamente, el dinero tuvo forma de
dinero mercancía primero y más tarde
de dinero signo respaldado por mero
canefa. Hoy en día, la mayoría de las
monedas son monedas fiduciarias.
l a oferta monetaria se mide gracias a
tres agregados monetarios llamados
MI, M2YM3.MI es el más líquido; M2
está for mado por MI más una serie de
activos cuasi-dinero.
l as reservas bancarias estén compuestas por
el efectivo que las entidades bancarias mantienen
enlas cajas fuertes más los depósitos que mentie-
nen en el Banco Central dela nación.
Un legado cur ioso de aque lla época son los billetes em itidos por el Citizens' Bank of
Louisiana, con sede en Nu eva Orleans, que eran de los más utili zados en los estados del
sur. Esto s billet es estaban impresos en in glés por una cara y en fran cés por la otra. (En
aquella época , el francés era una len gua hablada en Louisian a, que había sido colonia fran,
cesa.) En el billete de diez dó iares pon ía Ten en un lado y Dix en el otro. Esto s biUetes de
die~ dóla res empezaro n a llam arse "dixies" lo que probablemen te dio origen al apodo que
J
reciben los est ados del sur.
El gobierno federa l com enzó a em it ir papel moneda durante la G uerra de
Independ encia (los llam ados Greenbacks) . Los pr imeros de estos billetes no tenían un
valor fijado en merc anc ías. A partir de 1873 el gobierno federal garantizó el valor del dólar
en oro, con lo que los dólares se convirtieron en dinero signo respaldado por mercancía.
En 1933 , cua n do el presidente Franklin D. Roosevelt abandonó el patrón oro el pro-
pio director presupuestario excla mó alarmado "l Es el fin de la civilizació n occide ntall".
No fue así. El patr ón oro volvió a ser reest ablecido algunos años m ás tar de y de nuevo
fue abandonado, y esta vez pare ce que definitivamente, en agosto de 1971. A pesa r de los
ma los augurios, el dólar americano sigu e siendo la m on eda má s util izada del mundo, _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
» ( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 17-1
1. Suponga que posee una tarjeta regalo que se puede canjear por productos en los establecimientos
participantes. ¿Esta tarjeta regalo es dinero? ¿Por qué? ¿Por qué no?
2. Aunque la mayoña de las cuentas corrientes pagan un pequeño interés, los depositantes pueden obte-
ner un interés más alto si abren un depósito a plazo fijo . l a diferencia entre un depósito a plazo fijo
y una cuenta corriente es que el depositante a plazo paga una penalización por retirar el dinerodel
fondo antes del plazo acordado, un plazo que puede ser de varios meses o años. los depósitos a plazo
fijo aparecen recogidos en M2 pero no en M1. ¿Puede explicar por qué motivo?
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
La función monetaria de las entidades bancarias
En los Estad os Un idos cerca de la mitad de M 1, la defin ición más estricta de oferta mone-
ta ria, es efectivo en manos del público. Todos sabemos de don de procede esta moneda: la
emite el Tesoro de los Estados Un idos. Sin embargo, la otra mitad son depósitos ban carios,
y dichos dep ósito s constituyen la mayor par te de M2 y M 3, definiciones má s amplias de
oferta monetaria. Los depósitos bancarios son pues el componente más imp ortante de la
oferta monetaria. Este hec ho nos lleva ha sta el siguiente tema a tratar: la funci ón mone-
ta ria de las entidades ban carias.
Qué hacen los bancos
Com o vimos en el capítulo 14, un banco es un intermediario financiero que utiliza activos
líquido s, en forma de depósitos bancarios, para financiar inversion es men os líquidas de sus
pre statarios. Los ban cos son capaces de crea r liquidez, porq ue no necesitan mantener en
forma de activos líquidos todos los fon dos depositados , excepto en una situación de páni-
co bancario en la que todos los depo sitantes quieran retirar sus fon dos a la vez, situación
que trataremos en breve. Así pues, en general, un banco puede proporcionar a sus deposi-
tantes activos líquidos y aún así invertir la mayor parte de los fondos de los depositantes en
activos menos líquidos, como pueden ser hipotecas y préstamos a empresas.
Sin embargo, los bancos no prestan la totalidad de los fondos que reciben, porque tienen
que ser capaces de atender a cualquier depositante que desee retirar fondos. Para poder hacer-
lo los ban cos mantienen sumas cons iderables de activos líquidos. En los sistemas bancarios
modern os estos activos se m antienen en forma de efectivo en las cajas fuertes de los bances
o depósitos en la cuenta que los ban cos tiene n en el Banco Central de la nació n. Se deno mi-
na reservas bancarias al efectivo que man tienen los banc os y sus depósitos en el Banco
Central. Com o dichas reservas están en poder de los ban cos y del Banco Central y no de los
parti culares, no forman parte del efectivo en manos del público.
Para entender la función crucial que los bancos desempeñan a la hora de fijar la oferta
monetaria, im aginemos la situació n siguiente. La ilustración 17·2 muestra la posíción finan-
409
CA Pi T U LO 17 EL D IN ERO , EL SI STEM A INTE RB A N CA RI O y L O S B A NCO S CEN TRA L ES
Ilustración 17 - 2
Activos y pasivos del banco Activos (S) Pasivos (S)
First Street
Préstamos 900000 Depósitos 1000000
El balance de la derecha resume la posición financiera
Reservas 100000
del banco. Los activos del banco, en la colu mna de la
izquierda, están formados por 900000 $ en préstamos
pendientes de vencimiento y 100 000 $ en reservas.
Los pasivos, en la columna de la derecha, ascienden a
1 000 000 S Ycorresponden a las sumas depositadas
en el banco por empresas y particulares. >web.••
ciera del ban co First Street que tiene un millón de dólares en depósitos ban carios. La posición
financiera del ban co está descrita en el balan ce que se muestra a la derecha del recuadro . En
la columna de la izquierda vemos los activos del ban co, compuestos por las reservas y los dere-
has que como acreedor tiene sobre particulares y empresas (es decir, el valor de todos los
; réstamos pendientes). En la colum na de la derecha están representados los pasivos del ban co,
es decir, los derech os que los partic ulares y empresas tien en como acreedores del ban co, y que
son el valor de los depósitos banca rios.
En este ejemplo, el banco First Street m antien e unas reservas por valor del 10o/~ de sus
depósito s bancarios. La fracción de los depósitos bancarios que el ban co mantiene en
El coefic iente de ca ja es el porcentajede
forma de reservas se denomina co eficiente de caja. Los Ban cos Cent rales, que entre otr as
depósitos bancarios que el banco mantiene en
cosas regulan la act ividad bancaria, estab lecen un coeficiente de caja mínimo qu e los ban-
forma dereservas.
cos deben cumplir. Para entender por qué existe esta exigencia analicemos un prob lema al
que los bancos pueden verse en frentados: los pánicos bancario s.
Las sit uaciones de pánico bancario
Los bancos come rciales tien en la posibilidad de prestar la m ayor parte de los fon dos depo-
sitados en la entidad porque la tota lidad de los depositantes no suelen retirar to dos sus
fondos a la vez. Sin emb argo, équ é le ocurriría a un banco si, por cualquier m otivo, todos
o un a buena parte de su s dep osit antes trata ran de retirar todos sus fon dos en un periodo
muy corto de tiempo , por ejemplo , en un par de días ?
La respuesta es que dicho banco no tendría suficiente efectivo n i depósito s en,el Ba~c.o
Central para responder a sus clientes. Le resultaría muy difícil ~cumular el efectlv~ ~X~~l ­
do, pues aunque haya prestado los fondos con prudencia los prestamos son por defImc~on
poco líquido s y no pueden tran sformarse en efectivo con rapidez. Para entenderlo mejor,
imagine que el banco First Street ha prestado 100 000 $ a una empresa de ven ta d: aut o-
móviles de ocas ión. Para conseguir efectivo, el banc o pu ede trat ar de vender este prestamo
a otro banco o a un inversor particular. Sin embargo, si el banco tiene pr isa, los posibles
compradores pueden recela r: probab lem ente sospechen que First Street tiene pri sa porque
dicho préstamo presenta problema s y cree que el pre statario puede con vertirse en moro-
so. En con secuen cia, el banco sólo puede vender con rapidez si ofrece un buen descuento,
por ejemplo, del 50%, con lo que recibirá sólo 50000 $.
Al fina l resulta que, s~ todos los depo sitantes de repente deciden retirar sus fondo ~ ,
cualquier esfuerzo que haga el banco para con seguir efectivo le obligará a vender sus act í-
vos muy baratos e in evitab lemente no logrará devolver todo s los depó sitos. .
¿Qué pu ede desencadenar este proceso? ¿Por qu é motivos querrí an todos los d.eposl-
tantes recupe rar sus ahorros a la vez? Una respue sta plausible es que se extend iera el
rumor de que el banco tiene problemas fina n cieros . Aunque los depositan tes no estén
seguros de qu e el rum or sea cierto, es m uy probab le qu e la prudencia les incite a retirar el
dinero mient ras t odavía estén a t iemp o de hacerlo. Y ni siquiera hay que creerse el ru mor :
un deposit an te que piense que otro s depositantes sí se lo van a creer y van a retirar sus
ahorros sabe que es po sible que hundan el banco. Así que dicho depositante también
correrá a reti rar sus fondo s. En otras palabras, la simpl e inquietud sobre la saiud fin an-
¡1 1 I I 410 CA P i T ULO 1 7 E L D INERO , E L SISTEMA I N TE RB A N C ARI O y LOS BANCOS CENTRA LES CAP i TULO 17 EL DIN ERO, EL SISTEMA I NTERBANCARIO y L O S BA NCO S CENTR ALE S 411

Una situación de pánico bancario es aquella en
la que unnúmero considerable de depositantes de
unbanco tratan deretirar sus londos debidoal
miedo de qUI! la entidad vaya a quebrar.
ciera de un ban co puede converti rse en una profe cía qu e se autorrea liza: los depositante s
qu e no se creen el rumor, pero creen que otros sí se lo creen , tambi én tratarán de retirar
sus fondos.
Una situa ción de pánico bancario es aquella en la qu e un núme ro con siderab le de
depositantes de un banco tratan de retirar sus fondos debido al mied o de que dicho banco
vaya a queb rar. Má s aún, las sit uaci ones de pánico ba ncar io no sólo so n m alas para el
ban co en cuest ión y sus deposit an tes. Histór icamente han dem ostrado ser conta giosas, de
manera que el pánico se extiende a otras en tidades bancarias en una reacción en cade na.
En la sección "La economía en acción" de la página siguiente se describe un ejem plo de
dicho contagio, el de la ola de pá nico bancari o que recorrió la economía estadounidense
a principios de los años trei nta. Para responder a esta situación y a otras sim ilares en otros
países, los gobiernos de las economías actuales ha n establecido regulaciones ba n carias que
pro tegen a los depositan tes y tratan de evitar las situaciones de pá nico .
La regulación bancaria
zOebería preocupa rle que una situación de pánico ba ncario le hiciera perder todos sus
aho rros? La respuesta, en la m ayoría de los pa íses desa rrollados, es no. Tras las crisis de
los treinta , en la mayoría de los países desarrollados se estableció un sistema cuyo objeti-
vo es proteger a los depositan tes y al conjunto de la econo mía de las qu iebr as ban carias.
Este sistema tiene tres características pr inci pales: garantía de depósito, capital reglamentario
y reservas reglamentarias,
Capital reglamentario La garantía de depósito, aunque prot ege al sistema ban cario
de las situa ciones de pánico, crea un probl ema de incentivos muy conocido . Como los
depositantes están asegurados ante una posible pérdida , no tien en interés en sup ervisar la
salud financie ra del banco en el que depo sitan sus ahorros. En la mi sm a medida, los ba n-
quero s t ienen un in centivo para ten er un comportamiento finan ciero má s arrie sgado ,
como por ejemplo otorgar préstamos de mayor riesgo con m ayor interés. Si todo va bien ,
los banqueros obtiene n m ás beneficio, y si las cosas van m al el Estado cubre las pérd ida s
a través del fondo de garantía.
Para reducir este incentivo, las leyes exigen a los banqueros que posea n activos por valor
cons iderablement e mayor que el valor de los depós itos bancarios. De esta ma nera, el
banco tendrá activos de un mayor valor que el de los depósitos, aú n en el caso de que algu -
nos deudores sean in solven tes, y las pérdidas se carga rán cont ra los activos del banco y no
contra los activos públicos. El exceso de activos bancarios con relació n a los depósitos y
otros pasivos se denomina capital reglame ntario. En la pr áct ica, el capital reglamentario
es igual al 7% o m ás de los activos del banco.
Reservas reglamentarias Otra forma de reducir el riesgo de que se prod uzcan situa - Las rese rvas reglamentarias son requisitos
ciones de pá nico ba ncario es la exigencia de que los bancos m antengan un coeficie nte de legales que los bancos centrales delasnaciones
caja más elevado del que mantendrían de no exist ir un requis ito legal. Las re serv as r egla- imponen a los bancos comerciales que establecen
men tarias son requisitos legales que los Bancos Centrales de las n acion es imponen a los un coeficiente de caja mínimo.
bancos estableciendo un coeficiente de caja mín imo. En los Est ados Unidos dicho coefi-
ciente para los depósitos a la vista es el 10%.

Garantia de depósito La mayoría de los bancos de los Estados Unidos in forman en

su publicidad de qu e son miembros del Federal Deposit Ins ura nce Corporatio n (Fondo de

l a garantía de depósito establece que los

depositantes deun banco podrán recuperar sus
fondos si elbancose veincapacitado a hacerlo,
hasta un límite máximo por cuenta.
gara ntía de depós itos), Como vimos en el capít ulo 14, este fondo pro porcion a una garan-
tía de depósito, es decir, el gobierno federal garantiza a los deposit an tes de los bancos que
La economía en acción
podrán recu pera r sus fondos si éstos quiebran , hasta un lím ite máx imo po r cuenta,
Es imp ortante observar qu e la garantía de depósito no sólo protege a los depo sitantes
Qué bello es eLsistema bancario
de la quieb ra de un ba nco en concreto. Est e seguro elimina el principal deto nante de las Las próximas navidades es prácticame nte seguro que una de las cadenas de televisión de su
situaciones de pán ico bancar io: pu esto que los depositan t es saben que sus fondos se país emitirá la película de 1946 Qué bello es vivir (It's a Wonderful Life) con James Stewart en
enc ue ntran pro tegidos aunque el banco quiebr e, n o hay razón para que corran a retirarlos el papel de George Bailey, un banquero de un pequeño pueblo al que un ángel le salva la vida.
aunque se extienda el rumor a prop ósito de la solvencia del banco. Uno de los mom entos culminantes del filme es una escena de pánico ban cario que tiene lugar
en el ba nco de George Bailey,
Cuando se realizó la película estas escenas seguían frescas en la memoria de los estadou-
nidenses, A finales de 1930 se produjo una ola de pán ico ban cario, seguida de otra en la pri-
PARA MENTES INQUIETAS mavera de 1931 y una tercera a principios de 1933. Al fina l, más de un tercio de los bancos
comerciales de la n ación habí an quebrado. Con ob jeto de acabar con el pánico, el seis de
¿SON LOS BANCOS UN TIMO? marzo de 1933 Franklin Delan o Roosevelt, recién elegido presidente, decretó unas "vacacio-
nes bancarias" y cerró todos los banc os dura nte una semana. La crisiseconómica argentina provocó una
situaci ón generalizadade pánico banca rio,
Los bancos prometen a cada depósitante que Piense en las empresas de alquiler de automóvi- A partir de entonces, la regulación ha pro tegido a los pa íses desarrollados , entre ellos a protestasciudadanas y desesperación: fue-
podrá retirar sus fondos en el momento en que les. Gracias a ellas, una persona que viaje entre dos los Estados Unidos , de situacio nes de pánico ban ca rio. De hech o, la escena de Qué bello es ron muchas las familias trabajadoras y de
lo desee. Sin embar go, si todos los deposita ntes lugares distantes confía en que una vez llegado a su vivir ya era agua pasad a cua ndo la pelícu la se estrenó en 1946, Sin em bargo, en la última clase media que perdieronsus empleos y
década varias olas de pánico bancario se han sucedido en países desarro lla dos , A título de sus ahorros, viéndose abocadas a la pobreza.
inten t aran retirar sus fondos al mismo tie mpo, el aeropuerto de destino podrá alquilar un vehículo.
efectivo en las cajas fuertes de los bancos y sus Sin embargo, hay muchos más viajeros potenciales ejemplo, el pánico ba nc ario desempeñó un papel import ante en la crisis econó mic a, que
depósitos en el Banco Central no serían sufi- que vehículos disponibles: la actividadse basa en el barr ió el sud este asiático en 1997 y 1998, Y también en la du ra crisis económica de
Argent ina, qu e em pezó a finales de 200 1, •
.. UN REPASO RAPIDO
cientes para satisfacer a todos e incluso a la hecho de que en una semana determinada sólo una
mayor parte de los depositantes. ¿Quiere esto porció n del total de los viajeros potenciales necesi - Los bancos mantienen reservas banca-
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > > rias en efectivo y depósitos en el Banco
decir que el siste ma bancario es fraudulento por tan alquilar un vehículo. Y no hay ningún fraude.
Central. El coeficiente de caja es el coe-
naturaleza? Los viajeros creen que prácticamente siempre ficien te de reservas bancarias en rela-
Son muchos los que lo han afirmado: cada cier- podrán alquilarel vehículo que necesitan, aunque el » ( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 17-2 ción con los depósitos de sus clientes.
to tiempo surgen voces críticas del sistema banca- número de automóviles disponibles sea Limitado, Y 1. Suponga que es usted cliente del banco First Street y oye eL rumor de que el banco ha sufrído pér- .. Las situaciones de pánico bancario
rio que exigen regulaciones que impidan a los tienen razón en creerlo. Los bancos actúan de la didas considerables en sus préstamos. Todos los clientes saben a ciencia cierta que dicho rumor es fueron un grave problema en el pasa-
bancos conceder préstamos poco líquidos. Sin misma manera. Los depositantes creen que prácti- falso, pero todos piensan que la mayoría de Los depositantes creen el rumor. ¿Por qué, si no existie- do, pero en la actualidad los bancos y
embargo, una com paración puede ayudar a ente n- ra La garantía de depósito, este rumor podría provocar una sit uación de pánico? ¿En qué cambia la sus depositantes están protegidos por
camente siempre pueden retirar efectivo cuando lo
situación la existe ncia de una garantía de depósito? la garantía de depósito , el capital
der qué hacen tos bancos y por qué lo que hacen necesitan, aunque la cantidad total de efectivo sea reglamentario y las rese rvas reg la-
es productivo. limitada, y también ellos tienen razón. 2. A un timador se le ocurre una idea genial: abrir un banco sin aportar capital ninguno y prestar la mentarias.
• • totalidad de los depósitos de sus clientes a inmobiliarias a un alto interés, Si el mercado inmobiLia -
II 1 412 CAPi TUL O 1 7 EL D IN ERO , EL SISTEMA I N TE RBA N CA RI O y L O S B ANCOS CENTR ALE S
CAP iT U LO 17 EL DINE RO, EL SIST EMA I NT ERB A N C A RI O y LOS B AN CO S CEN T RA LE S 413 11

no sube. los préstamos serán devueltos y él obtendrá grandes beneficios. Si eL mercado inmobiliario Sin embargo, la histori a n o acaba aquí, porque el banco First Street pued e pre star una
se paraliza. los préstamos no serán devueltos y el banco quebrará, pero él no perderá su patri mo- parte del depó sito de su clien te. Supon gamos que m an tiene 100 $ del depósito en reserv~s
nio. ¿De qué manera la reguLación bancaria moderna impedirla algo así? y que presta el resto a Mary. El efecto de la segu nda etapa del proceso se ~uestra en la gra-
Puede encontrar las soluciones al final deL libro.
ñca (b) . Los depós itos del banco no varía n , n i ta mpoco el valor de sus act ivos. ~ que c~m­
bia es la com posició n de los activos. Las reservas son menores, en 900 $, que SI no hu biera
firmado el préstamo (y son m ayores, en 100 $, de lo que lo eran antes de que el señ or Sitas
abriera su cuenta corr iente). Y en lugar de 900 $ en su caja fuerte ahora tiene una deu-
Fijar La oferta monetaria dora, Mar y, que debe 900 $ al ban co. . _.
Si no existieran los bancos, el volumen de efectivo en ma nos del público sería igual a la Al prestar el dinero a Mar y y volver a pon er en circulació n el efectivo del senor SIla,s, ~I
oferta monetaria. Y como todo el dinero legal es emitido por el Banco Cen tral de la ban co ha aumentado la oferta mon etaria. Es decir, la suma de efectivo en m anos del publi -
nación, la oferta m onetaria quedaría fijada dir ectamente por el control sobre el dinero co y los depósitos a la vist a ha aumentado en 900 $. . .,
legal. Sin embargo. los bancos sí que existen e influyen en la oferta mon eta ria de dos y tal vez la historia no acabe aquí. Supongamos que Ma ry se compra una televisión en
maneras. La primera, retirando un cierto volu men de dinero legal de la circulación, pues Acme Merchandise. ¿Qué hace Anne Acme , la propietaria del establecimiento, con los ~OO $
la moneda de las cajas fuertes de los ban cos, al contrario que la de las billeteras, no forma de efectivo? Si los mantiene en la caja registradora de la tienda, la oferta monetana no
par te de la oferta monetaria. La segunda, bastan te más im por tante, es que los bancos, al aumenta más. Pero supong amos que los ingresa en un depósito a la vista en su banco, el
ofrecer depósitos a sus clien tes crean dinero , con lo que la oferta mon etari a es mayor que Second Street. Este ban co, a su vez, m antendr á en reservas sólo una parte del depósito y pres-
el volumen de din ero legal. Veamos ahora de qué manera crean dinero los bancos y CÓmo tará el resto, creando a su vez más dinero. , .
se fija el volumen de dinero que crean. Supongamos que el ban co Second Street mantiene también un 10% de los ~eposltos en
reservas y presta el resto. En el caso de los 900 $ de Anne Acme, 90 $ se. mantienen como
reservas y 810 $ son prestado s, incrementando a su vez la oferta monetana,
Cómo crean dinero los bancos La tabla 17-1 muestra el proceso de creación de
Examinemos primero lo que ocurre cuando un particular deposita efectivo en un ban co, pues dine ro descrito ha sta el momento. Al principio la ofer-
no s será de utilidad para entender cómo los bancos pueden crear dinero . Veamos el caso del ta monetaria estaba formada por los 1000 $ del señor 17 -1
avaro Silas que guarda su dinero debajo del colchón . Supongamos que se da cuenta de que es Silas, Tras el depósito en una cuent a corriente y el prés-
Cómo crean din ero los ba ncos
m ás seguro y más práctico depositarlo en el banco y retirar fondo s o hacer cheques cuando tamo del banco a Mary, la oferta monetari a aumenta
lo necesite. Supongamos que se presenta en el banco First Street con sus 1000 $ Ylos ingre- a 1900 $. Tras el segundo depósito y el segundo prés- Efectivo e n mano s Depó sitos a Ofert a
sa en un depósito a la vista. ¿Qué efecto provoca sobre la oferta monetaria? tamo la oferta monetaria au menta a 2710 $. Y el pro- del púb lico (S) la vista (S) monet aria ($)
En la gráfica (a ) de la ilustración 17-3 se mu estra el efecto ini cial del depósito del señor ceso podría continuar. (Aunq ue hemos cons iderado el Primera eta pa (El señor 1000 O 1000
Sllas. El ban co in gresa 100 0 $ en su cuent a con lo qu e los depós itos del banco au mentan caso en el que el señor Silas ingresa su efectivo en Sitas tiene su dinero
en 1000 $. Como el efectivo va a parar a la caja fuerte, las reservas de Pirst Street au men- cuenta corriente, el result ado habría sido el mismo si baj o el colchón)
ta n a su vez en 1000 $. lo hubiera invertido en otro activo cuasi -dinerc.) Segunda etapa (El señ or 900 1000 1900
Esta primera transacción no tiene efecto alguno sobre la oferta monetaria. El efectivo Este proceso de creación de dinero tal vez le resul - Silas ingresa su efectivo
en m an os del público dism inuye en 1000 $, pero los depósito s bancarios a la vista aumen- te familiar. El proceso multiplicador: un incremento en el banco First Street
ta n en la misma cantidad y, como también son parte de la oferta monetaria, la oferta inicial en el PIB real provoca un aumento del consu- que presta 900 S
monetaria total no varia. a Mtlry)
rno privado, lo que a su vez hace aumentar el PIS real,
que a su vez induce un incremento en el consumo Tercera etapa (Anne 810 1900 2710
privado , y así sucesivam ente. Ahora se tra ta de otro Acmeingresa los 900 S
en el banco Second Street
tipo de multiplicador, el multiplicador monetario.
y el banco prest a 810 $
Veamos cómo se calcula el ta maño de este m ultipli- a otro die nte)
Ilustración 17 -3 Efecto sobre la oferta monetaria de La conversión cador.
de efectivo en un depósito a la vist a

(a) Efecto inicia l antes de que el banco firme
un nuevo préstamo
Activos (S) Pasivos (S)
Prestamos No vartan Depósitos
a la vista + 1000
Reservas + 1000
Cuando el señor Silas ingresa 1000 $ (que hasta enton -
ces había tenido bajo el colchón) en una cuenta
corriente, inicialment e no se produce ningún efecto
sobre la oferta rnonetaria : el efectivo e n manos del
público disminuye en 1000 S, pero los depósitos a la
vista aumentan en la misma cantidad. los apuntes en
el balance de la izquierda (gráfica a) muestran cómo.
inicialmente, los depósitos aumentan en 1000 S Y
las reservas aumenta n en la misma cantidad. En
(b) Efecto después de que el banco firme
un nuevo préstamo Reservas, depósitos bancarios y el multiplicador monetario
Activos (S) Pasivos (S)
En la tabla 17-1 al analizar el efecto del depósito del señor Silas, suponemos que los fond os
que presta el ban co acaban de nuevo en el mismo banco o en otro, es decir, que los présta-
Prestamos + 900 No varían mos vuelven al sistema banca rio. En la realidad, parte de los préstamos puede n conservarse
Reservas - 900 en efectivo con lo que parte de la suma prestada quizás "se filtre" del sistem a bancario, por-
que los particulares simplemente la guarda en sus billeteras. Estas "filtraci~nes". disminui-
rán el t amaño del m ultiplicador m onetario, de la m isma m an era que las filtracion es de la
la siguiente eta pa (gráfica b) el banco conserva un renta disponible que iban a parar al ahor ro disminuían el tam añ o del multi plicador ,están -
10% del depósito (100 $) en reservas y presta el resto dar. Sin embargo, dejemos de lado de momento esta complicación y con sideremo s como se
(900 S) a Mary. En consecuencia, las reservas disminu- fija la oferta monetaria en un sistema monetari o en el que sólo haya depósitos a la ~~ta.
yen en 900 S Y los préstamos aumenta n en 900 S. El Supongamos pues, que los bancos están obligados por ley a mantener un coeficiente
pasivo, incluido el depósit o de 1000 S del señor Silas, Exceso de reservas (osobreencajel son aque-
de caja m ín im o. También supon gam os que los bancos pre stan todo exceso de reservas,
no vatta. l a oferta moneta ria, que es la suma de los Ilas reservas que sobrepasan ellimitemínimo en-
es decir, reserva s por encima de las reservas reglamentarias. Y por último, supong~mos
depósitos a la vista y el efectivo en manos del público, gido porlas reservas reglamentarias.
ha aumentado por valor de 900 S, los 900 S que Mary
que cualquier suma de din ero que un particular pide prestada a un banco es depositada
ha tomado prestados. en un depósito a la vista . Ahora supongam os que por alguna razón el banco tie~e un
exceso de reservas de 1000 $. ¿Q ué ocurr irá ? La resp uesta es que el banco prestara esos

~----
11 I 1 1 414 C A P i T U LO 17 EL DINERO , EL SISTEM A INTERB ANC AR IO y LO S B AN CO S CEN TR ALE S C A P iT UL O 17 EL DI N E RO, E L SISTEMA I N TE RBA N C A RI O y L OS BANC OS CEN TRA L ES 415

1000 $ que aca barán en un depósit o a la vista en algú n otro punto del sistem a ban cario
lo qu e desen caden ará un proceso m ultiplicador mon et ar io muy sim ilar al descrito en la
Ilustración 17-4
t abla 17-1.
Exam ine mos este proceso en det alle y asu mamos que el coeficiente de caja obligat orio
La base monetaria y la oferta
monetaria Base monetaria Oferta monetaria
es el 10%. En la prime ra eta pa del proceso , el banco con exceso de reservas presta 1000 S,
que se conv ierten en un depósito a la vista en algún otro punto del sistema bancario. El
banco que recibe esos 100 0 $ co nserva un 10% , es decir 100 $, Y pre sta el 90% restante
La base monetaria es igual a la suma de las reservas
bancarias y el efectivo en manos del público. No hay
/
( 900 $) , que a su vez acaban convert idos en un depósito a la vista en algún otro pun to que confundirla con la oferta monetaria, compuesta
del sistema ban cario. El ban co que recibe los 900 $ con serva un 10% (90 $) en reservas mayoritariamente por depósitos a la vista o depósi- Reservas Efectivo en manos Depósitos
tos bancarios de liquidez alta y efectivo en manos bancarias del público a la vista
y presta los 810 $ restantes. El banco que recibe los 810 $ con serva 81 $ en reservas y
presta los 729 $ restantes, y así sucesivame nt e. Como result ado de este proceso, el incre- del público. Como cada unidad monetaria que se
mento total en los depósitos a la vista es igual a una suma como la siguiente: mantiene en las reservas bancarias respalda varias
unidades de depósitos bancarios, la oferta monetaria
1000 $ + 900 $ + 810 $ + 729 $ + ... es mayor que la base monetaria.

Vamo s a llamar rr al coeficiente de caja obligatorio. Expresado de forma má s general,

el incremento total en los depósitos a la vista generad o cuando un banco presta los pri-
meros 1000 $ de excedente de reservas es igual a:

la base monetaria es la cifraque controlan las
autoridades monetarias, es decir, la suma deefec-
' ¡va enmanos del público y reservasbam:arias.
(17-1) Incremento total de los depósitos a la vista generado por 1000 $ de excedente de reservas ""
1000 $ + 1000 $ x (1 - rr) + 1000 $ x (1 - rr)' + 1000 $ x (1 - rr)3 + ...
Este polinomio se puede simplificar de la siguiente manera:
(17 -2)Incremento total de los depósitos a la vista generado por 1000 $ de excedente de reservas
1000 $/ rr
Con un coeficiente de caja obligatori o del 10% , o de 0,1, un incremento de 1000 $ del
exceso de reservas aumentará el total de los depósitos a la vista en un valor igual a
1000 $/0,1 ~ 10000 $. De hec ho , en un sistema monetario en el que sólo hubiera depósi-
tos a la vista el valor total de depósitos sería igual al valor de las reservas ban carias dividi-
do por el coeficiente de caja obligato rio. En otra s palabras, si el coeficiente de caja
obligatori o es el 10%, cada un idad monetaria de las reservas de un banco sostiene 1 $/rr ""
1 $/0,1 ~ 10 $ en depó sitos bancario s a la vista .
El multiplicador monetario en la rea lidad
En la realidad, el cálculo de la oferta monetaria es ba stante más complicado de lo que indi-
ca nuest ro model o simplificado, pues depende no sólo del coeficiente de reservas obliga-
torias, sino también de la porción de la oferta monetaria que está en forma de efectivo en
manos del público . Esto quedaba reflejado en el hecho de que el señor Sitas tuviera su dine-
ro bajo el colchón: él mismo puso en marcha el proceso de incremento de la ofert a mone-
taria cua ndo decidió convertirlo en un depósito a la vista en vez de mantenerlo en efectivo.
Para defini r el multiplicador monetario en la práctica no hay que olvidar que las auto-
ridades monetarias cont rolan el diner o legal, es decir, el tot al formado por las reservas
bancarias y el efectivo en manos del públi co, pero no la asignación de dicho total entr e las
unas y el ot ro. Considere el ejemplo del señor Sitas y su cuenta comente una vez más: al
ingresar el efectivo que tenía bajo el colchón dism inu ye el volum en de efectivo en man os
del público , pero incrementa el volumen de reservas bancarias por el mismo imp orte. Se
denomina base m onetaria, a la cifra que con trolan las autoridades monetarias, es decir,
a la suma de efectivo en manos del público y las reservas banc arias.
La base monetaria no es lo mismo que la oferta monetaria por dos motivos : el prime-
ro, las reservas ban carias, que forman parte de la ba se mo netaria, no forman parte de la
ofert a monetaria. Un billete en la carter a de un particular es dinero porqu e dicho parti-
cular dispone de él para dedicarlo al gasto . Un billete depositado en las reservas bancarias,
en una caja fuerte o en el Banco Central de la naci ón , no form a parte de la oferta mone-
taria porqu e n o está disponible para ser gastado. El segundo, los depósit os a la vista no for-
ma n part e de la base mone tar ia, pero sí de la oferta monetaria porque se dispone de ellos
para dedicarlos al gasto,
La ilustra ción 17-4 mue stra de forma gráfica ambos con ceptos. El círculo de la izquier-
da represen ta la base monetaria, formada por las reservas bancarias y el efectivo en man os
del público. El círculo de la derecha representa la oferta mon etaria, form ada mayoritaria-
men te por efectivo en man os del públ ico y depósitos a la vista o de liquidez alta . Com o se
ve en la ilustra ción, el efectivo en manos del público forma parte tanto de la una como de
la otra. Sin embargo, las reservas bancarias no forman parte de la ofert a monetaria y los
depósitos a la vista y de gran liquidez no forman parte de la ba se monetaria. En la prácti-
ca, la base mone taria es principalmente efectivo en manos del público, que a su vez viene
a ser la mitad de la oferta monetaria.
Ahora ya podemos definir formalmente el multiplicador monetario: el cocient e entre El multiplicador monetar io es elcociente
la oferta monetaria y la base monetaria. El multiplicador monetario actu al de los Estados entre la oferta monetaria y labase monetaria.
Unidos, si utilizamos M1 como definición de dinero , alcanza 1,9. Esta cifra es muy inferior
a 1/0,1 = 10, que era el multiplic ador mone tario de un sistema de sólo depósitos a la vista
con un coeficiente de caja obligatorio del 10%, que es el coeficiente de la mayoría de los
depósitos a la vista de los Estados Unidos. El motivo por el que el multiplicador monetario
es tan pequeño es que cada unidad monetaria en efectivo en manos del público, a diferen-
cia de la un idad monetaria en reservas, no respalda varias unidad es monetarias que form an
parte de la oferta monetaria . Y como se ve en la ilustración 17-4, la mayor parte de la base
mon etaria está form ada por efectivo en manos del público.
La economia en acción
Disminución de la oferta monetaria
En el ejemplo que hemos utilizado para ilustrar la manera en la que los bancos crean 17-2
dinero hemo s descrito al avaro Sitas que sacaba su dinero de debajo del colchón y lo
convertía en un depósito a la vista. Esta acción provocó un incremento de la oferta Losefectos deL pánico bancario,
1929-1933
monetaria, al iniciar los bancos un proceso de préstamo s sucesivos respaldados por
los fondos del señor Silas.·Esto implica que si por cualquier razón el señor Sitas deci- Efectivo Depósito s
diera sacar el dinero del banc o para volverlo a poner bajo el colchón, esta acción pro- en manos a La
vocaría una disminución de los préstamos y una reducción de la oferta monetaria. Y deLpúbLico vista M1
esto es justo lo que ocurrió tr as las sucesivas situaciones de pánico bancario de 1930 . (miles de miUones de dólares)
La tabla 17- 2 mue stra lo ocurrid o entre 1929 y 1933, al perder los ciudadanos su 1929 3,90 22,74 26,64
confianza en los bancos tra s las numerosas quiebras bancarias. La primera colum- 1933 5,09 14,82 19,91
na mue stra el efectivo en manos del público, que aum entó espectacularmente, pues Variación
muchos estadounidenses decidieron que quizás el dinero estaba má s seguro bajo el porcentua l +31% - 35% - 25%
colchón , La segunda columna refleja el valor de depósitos a la vista. Esta cifra cayó Fuente: U.s Census Bureau (1975), His torical Stotissics 01
en picado, a tr avés del proceso del multipli cador qu e acab am os de an alizar, al ret í- the United States.
IIIi I 4 16 CAPiT ULO 1 7 EL DINERO , E L SIS TEMA IN TERBAN C ARIO y LOS BAN CO S CEN TRA LES C A P i TU LO 1 7 EL D I NE RO, EL S IS T EMA INTERB ANC A RI O y LO S B AN CO S CE N T RA L ES 417

.. UN REPASO RAPIOO
Las entidad es bancaria s crean dinero:
cuando el efect ivo se deposita en una
entidad bancaria, dicha enti dad
puede prestar el exceso de reservas
que surge, lo que provoca nuevos
depó sit os en el siste ma bancario y un
efecto multiplic ador sobre la oferta
monetaria .
En un sistema exclusivamente de
depósitos a la vista, la oferta moneta -
ria sería igual a las reservas bancarias
divididas por el coeficiente de caja. El
mantener los fondos en forma de efe c-
tivo en vez de depósitos a la vista dis -
minuye el tamaño del mult iplicador
monetario.
En la práctica, puesto que una buena
parte de la base monetaria se mantie -
ne en forma de efectivo en manos del
público, la oferta monetaria es menor
que las reservas bancarias divididas
rar los particulares el efectivo de los ban cos. (Los préstamos ta mbién cayeron, pues los ban- Ilustración 17-5 El sistema
cos que sobrevivieron al pánico ban cario aumentaron sus reservas, como medida de pre- de la Reserva Federal El sistema
caución ante las posibles situaciones de pánic o.) La tercera colum na muestra el valor de de la Reserva Federal está com puesto
Ml, el prime ro de los agregados mo netarios que describimo s al prin cipio del capítu lo. Ml 9 1 ~oston
por la J unta de Gobernadores, con sede
tambi én cayó en picado, pues la reducción de los depósitos a la vista o de similar liquidez Minn eapoU s @ 2 en Wash ington D.C. , y los bancos
fue mu cho mayor que el aumento del efectivo en ma nos del público. 7 @ regiona les de la Reserva Federal. que se
(i) 3 @ New York
encargan cada uno de su correspondiente
Chicago@ üevéte nd PhiLadel phia
An ne Schwartz y MUtan Friedman, en su con ocida obra Historia monetaria de los
Estados Unidos publi cada en 1963, incidieron en esta importante caída de la oferta mone- 12 4 : - - Boa rd of región . En el mapa puede ver las doce
s," @ Kansas City @ @ Richmond Governors regiones de la Reserva Federal.
taria y afirmaron que fue la causa prin cipal de la Gra n Depresión . También afirmaban que Francisco 10 Sto loui s
5 Fuente: Board of Governors of the Federal
la Reserva Federal pudo y debió haberla evitado. (Debemos in dicar que son muchos los Reserve system.
8
economistas que no están de acuerdo con ambas conclusio nes .) Y esto n os lleva hasta la Atla nt~
n aturaleza y la función de la Reserva Federal, el Banco Central de los Estados Unidos. _ nattas @ 6
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
11
1. Suponga que las reservas totale s son 200 $ Yel total de los depósitos bancarios a la vista alcanzan
los 1000 $. Suponga también que los particula res no t ienen efectivo. Ahora suponga que eL coefi-
ciente de caja obligatorio disminuye deL 20% al 10%. Calcule paso a paso de qué manera este Alaska y Hawai for man parte de la región de San Francisco.
hecho provocará un crecimiento de los depósitos bancarios.

- - _ .1
por el coeficiente de caja.
El Banco Centrales lainstitución que supervisa
Vregulaelsistema bancario y controla la base
monetaria.
2. Suponga que el señor Sitas deposita sus 1000 $ en el banco y suponga que el coeficiente de caja
obligatorio es 10%. Suponga tambié n que cada vez que alguien recibe un préstamo bancario man-
t iene la mit ad de dicho préstamo en forma de efectivo. CalcuLe paso a paso de qué manera se pro-
ducirá un aumento de La oferta monetaria .
Pued e en cont rar Las solucione s al final del libro.
El sistema de la Reserva Federal
zQulén es el responsable de controlar que las en tidades ban carias mantien en un n ivel de
reservas suficiente? ¿Qu ién decide el volumen de la base monetaria? La respuesta es el
Banco Central de la nación, que en los Estados Unidos se llam a Reserva Federa l.
La Reserva FederaL: El Banco CentraL de Los Estados Unidos
La Reserva Federal de los Estados Unidos es un Banco Central, es decir, la institución que
supervisa y regula el sistema bancario y controla la base mo netaria. Ot ros ejemplos de Bancos
Centrales son el Banco de Inglaterra, el Ban co de Japón y el Banco Central europeo, BCE. La
particularidad de este último es que actú a como Banco Central comú n de doce países de la
Unión Europea: Aleman ia, Austria, Bélgica, España, Fin landia, Francia, Grecia, Irlan da, Italia,
Luxemburgo, Países Bajos y Portu gal. El Banco Central más antiguo del mundo es el de Suecia,
el Sveriges Rijksbank, que concede el Premio Nobel de Economía.
La condición jurídica de la Reserva Federal, creada en 1913, es inusual: no es una ins-
titución totalmente pública, pero tampoco privad a. El sistema de la Reserva Federal se
compo ne de dos organismos: La Jun ta de Gobernadores (Board of Governors) y los doce
bancos regiona les de la Reserva Federal.
La Junta de Gobernadores, que supervisa el sistema desde su sede en Wash ington D,C.,
está organizada como una agencia del gobierno: sus siete miembros son elegidos por el
presidente y tien en que recibir la aprobación del Senado. Sin embargo, para pro teger a la
Junta de las presiones políticas, su ma ndato tiene una duración de 14 años. El presidente
de la Junta es elegido cada cuatro años, pero la reelección es muy frecuente y en general
ostentan el cargo durante periodos m ucho más largos. William McChesney Martin fue
presidente de la Fed, como se la conoce coloquialmente, desde 1951 a 1970 y Alan
Gre enspan, elegido en 1987, ocupó el cargo h asta enero de 2006.
Cada banco regional , de los doce qu e existen, se ocupa de una región del pa ís, y pro-
por ciona diversos servicios ba nca rios y de supervisión. Por ejemplo, audita las cuentas de
las entidades ban carias privadas con objeto de garantizar que su situación financiera está
sane ada . La Reserva Federal de Nueva York, que así se llama el banco regional de este
estado, desempeña una función especial : es el encargado de efectuar las operaciones de
mercado abierto, la principal he rramienta de política monetaria. La ilustración 17-5
mu est ra las regiones de la Reserva Federal y la ciudad en la que se encuentra ia sede de
cada uno de los bancos regionales .
El Federal Open Marke t Cornittee (Comité federal del mercado abierto) toma las deci-
siones de política mo netaria. Dich o comit é está compuesto por la Junta de Gobernadores
y cinco presidentes de los bancos regionales . El puesto de presidente del banco region al de
Nueva York es fijo, mientras que los otros cuatro son rotatorios ent re los once bancos res-
tantes. Habitualmente el presidente de la Jun ta de Gobernadores también ocupa el cargo
de presiden te del Comité federal del mercado abierto.
El objetivo de esta compleja estructura es crear una ins titución que en ult ima in stan -
cia responda a la voluntad popular, puesto que los miembros de la Junta de Gober nadores
son elegidos por el presidente electo (poder ejecutivo) y sancionados por el Senado, cuyos
miembros también son cargos electos. Sin embargo, la larga duración del cargo, unida a
su nombramiento med iante un procedimi ento indirecto, aísla a los miembros de la Jun ta
de las presiones políticas a corto plazo.
Las funciones deL Banco CentraL. Reservas regLamentarias
y eLtipo de descuento
La Reserva Federal, como la mayor ía de los Bancos Centrales, tiene a su dispos ición tres
herram ientas: las reservas reglamentarias, el tipo de descuento y la más impo rtante, las
operacion es de mer cado abierto.
Cuando tratamos las situaciones de pánico ban cario, mencionamos que la Reserva Federal
exigía un coeficiente de caja mínimo , que habitualmente es el 10% para los depósitos banca-
rios a la vista . Las entidades ban carias cuyas reservas no alcancen este mín imo de promedio
en un periodo de dos semanas pueden ser sancionadas.
¿Qué puede hacer una entidad bancaria en dicho caso? Normalmente, pide prest adas
reservas adicion ales a otras ent idades bancarias. Los bancos se prestan dinero los unos a los
otro s en el mercado interbancario (en los Estados Unidos el federal funds market) que es El mercado interbancario es un mercado
un merca do financiero que permite obtener préstamos a aquellas entidades financieras fi nanciero que permite pedirpréstamos a las enti-
cuyas reservas no alcanzan el mín imo legal. Normalmente los plazos son muy cortos (a un dades financieras cuyas reservas no alcanzan el
día) y los prestatarios son entidades bancarias con exceso de reservas. El tipo de interés de mínimo legal.
estas operaciones viene fijado por la ley de la oferta y la dema nda, pero está muy influido El tipo de interés del mercado interbanca-
por las decisione s del Banco Central. Como veremos en el capítu lo 18, el tipo de inter és rio es eltipo de interés fijado endicho mercado.
del m er cado interbancario desempeñ a un a función fundamental en la política moneta-
ria actual. El tipo de descuento es el tipo de interés al
que los Bancos Centrales prestan a las entidades
Una segunda opción es que los ban cos pidan prestado al Banco Central. En este caso se
bancarias.
dice que "acuden a la ventan illa de descuen to" y el tipo de interés se denomina tipo de
descu en t o . La Reserva Federal establ ece un tipo de descuento un 1% superior al inter-
bancario pa ra disuad ir a las entidades bancarias de ut ilizar esta opción .
i 11 1 i I 418 CAP iT ULO 17 EL D INER O, EL SIS TE M A I N TE RB A N CA RI O y LO S B AN CO S C ENT RA L ES
La mod ificación de las reservas obligatorias o el tipo de descuento del Banco Central
afecta a la oferta mone taria. Si el Banco Central redu jera las reservas reglamentarias los
banc os podrían prestar una proporci ón mayor de sus depósitos, con lo cual au mentarían
los préstamos y a su vez la oferta monetaria a tr avés del multiplicador monetario. Si al
contrario, el Banco Cent ral las aum entara, las en tidades ban carias prestarían men os y la
oferta mo netaria disminuiría debido al mu ltip licador monetario. Si el Banco Central redu-
jera la diferenci a entre el tipo de descuento y el interbancario, las entidades bancarias po-
drían incrementar sus préstamo s, ya que el coste de enco ntrarse por debajo del límite legal
de reservas habría disminuido, con lo que la oferta mone taria crecería. Si el Banco Central
aumentara la diferencia entre am bos tipos, los préstamos bancarios disminuirían y tam -
bién lo har ía la oferta monetaria.
En la práctica, la Reserva Federal no ut iliza en su política mo netaria ni las modifica-
ciones de las reservas reglamentarias ni las del tipo de descuento. En 1992 tuvo lugar el
último cambio importa nte de las reservas reglamentarias. El tipo de descuento, como
hem os dicho, se sitúa un punto por encima del interbancario. Así pues, la política mone-
ta ria se reduce en la práctica al uso de una sola herramienta: las operaciones de mercado
abierto (OMA).
Operaciones de mercado abierto
Al igual que las en tidades bancarias a las que supervisa, el Banco Central tien e activos y
pasivos. Los activos son la deuda pública que posee, que en el caso de la Reserva Federal
son bonos a corto plazo del gobierno estadou nidense con vencimi ento inferior al año, que
se denominan U.S. Treasury bills (Letras del Tesoro). No olvide que, como el Banco Central
no es un organismo público, la deuda que posee es un activo para él y un pasivo para el
Estado . Su pasivo está forma do por el efectivo en manos del público y las reservas banca-
rias (tanto las que está n en las cajas fuertes de las entidades como las depositadas por éstas
en el Banco Central). Es decir, el pasivo del Ban co Central es la base mo netaria. Los acti-
vos y pasivos de la Reserva Federal quedan reflejados en el balance de la ilustr ación 17-6,
Una operación de mercado abierto es una Media nte u na op er ación de m ercado abier to el Banco Central comp ra o vende parte
compraventa dedeuda públicarealizada por el de la deuda pública que posee (en el caso de la Reserva Federal, los US . Treasury bill). La
Banco Central. tran sacción se realiza normalmente con banc os industria les (aqu ellos cuyos clientes son
empresa s, no particulares). La Reserva Federal no compra nunca deuda pública directa-
mente al Estado por un a buena razón: cuando los Bancos Centrales prestan directamente
al Estado, de hecho es como si estuvieran emitiendo nu evos billetes para financiar el défi-
cit presupuestario. Como veremos má s adelante, esta actua ción puede ser el detonante de
niveles de inflación cata str óficos.
Las dos gráficas de la ilustración 17-7 mu estran las modific acion es de la posición
financiera tanto de la Reserva Federal como de los bancos con los que realiza la compra-
venta. Cua ndo la Reserva Federal compra deuda pública a los banco s la paga abonando
depósitos por dicho importe en las cuentas de dichos bancos, lo que incrementa sus reser-
vas. Es lo que se ilust ra en la gráfica (a) : la Reserva Federal compra deuda pública por valor
de 100 millones de dólares lo que aumenta la base moneta ria en 100 millones de dólares
a t ravés del aumento de las reservas bancarias, Cuando la Fed vende dicha deuda a las ent i-
dades bancarias, carga el impo rte a sus cuentas, reduciendo sus reservas, Es el caso que se
Ilustración 17-6
Balance de la Reserva Federal Activo Pasi vo
l a mayor parte de los activos de La Reserva
Deuda pública Base monetaria
Federal son bonos del Tesoro a corto plazo, (Treasury biLt) (Efectivo en manos deL
llamados U.S. Ireosuty bitl. Su pasivo está público y rese rvas banca rias)
constituido por la base monetaria, es decir,
el efectivo en manos deL público y las reser-
vas bancarias. >web•••
CA PI TU LO ' 7 EL D I N ERO, EL SI STE M A INTE RB A N CARI O y L O S B AN CO S CEN TRA L ES 419
Ilustración 1 7 - 7 Operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal
(a) Una operadón de compra en el mercado abierto (b) Una operadón de ven ta en el mercado abierto de
de 100 millon es de dólares 100 millones de dólares de 100 millon es de dóLares
Activo (5) Pasiv o (5) Acti vo (5) Pasivo ($)
Re serva Deuda +100 millones Base + 100 millon es Re serva Deuda -100 millones Base - 100 millones
Federa L púb lica de dólares monetaria de dóLares Fede ral pública de dólares monetaria de dólares
Activo ($) Pasi vo Activo ($) Pasivo
Ent idades Deuda -100 millones No varia Enti dades Deuda +100 millones No varía
bancarias pública de dólare s bancarias pública de dólares
Reservas +l OO millones Reservas -lOO millones
de dólares de dólares
En la gráfica (a) La Rese rva Federal incrementa [a base monetari a a venta de deuda pública a Las entidades bancaria s. En este caso la
través de la compra de deuda pública a Los bancos. En este caso, la venta de deuda pública por vaLor de 100 millones de dólares provoca
Fed compra deuda pública por valor de 100 millones de dólares, una disminució n de 100 millones de dólares en las reservas bancarias,
pagándoLa mediante un aporte de 100 millones de dólares a tas Lo que a su vez ge nera una disminución deL mismo importe de La base
reservas bancaria s de los bancos, Lo que genera un aumento de 100 moneta ria. Al final. también La oferta monetaria sufrirá una disminu-
millones de d ólares en la base monetaria, provocando un incremento ción por efecto del multi plicado r moneta rio cuando los bancos reduz-
de la ofert a moneta ria a t ravés del muLtiplicador monetario, ya que can el volumen de présta mos en respue sta a La disminución de sus
los bancos prestarán parte de dicho incremento de reservas, En la reservas.
gráfica (b) la Reserva Federal reduce la base monetaria mediante la
muestr a en la gráfica (b) : la Reserva Federal vend e 100 millon es de dólare s, lo que provo-
ca una disminución de las reservas bancaria s y de la base mon etaria.
Quizás se pregunte de dónde proceden los fond os que la Fed utiliza para comprar la
deuda pública, La respuesta es que simplemente los crea con un apunte en las cuentas con-
tables, Recuerde que las mon edas moderna s son fiduciarias, no están respaldadas por nin-
gún bien , Así pues los Bancos Centrales pueden crear nu eva base mon etaria a su propia
discreción.
La variación de las reservas bancarias que provocan las operaciones de mercado abier-
to no afecta directamente a la ofert a monetaria . Sin embargo , son el detonante de los efec-
tos del mu ltiplicado r mon etario. Tras el inc rement o de 100 millones de dólares en reservas
que se observa en la gráfica (a) las en tidades ban carias presta rán estas reservas adiciona-
les, con lo que in mediata mente au mentará la oferta monetaria en 100 millone s de dóla-
res. Algunos de dichos préstamos acabarán en depósitos del sistema bancario, que
aumentarán de n uevo las reservas, dando comienzo una nueva secuencia de préstamos, y
así indefinidamente. Así pues, las OMA son el deton ante de los efectos del multiplicador
monetario y conducen a un incr emento de la ofert a monetaria, Una operación de venta
tiene el efecto con trario: las reservas bancarias disminuyen, los bancos disminuyen el
volumen de préstamos yla ofert a monetaria se reduce.
En los Estado s Unid os, el Comité federal del mercado abierto es quién decide la ejecu-
ción de las O MA, es decir, ordena al Banco regional de Nueva York que comp re o vend a
deuda pública.
A menudo los econ om istas dicen, hab land o en térm inos generales, que el Ban co
Central de la naci ón cont rola la oferta monetaria. Hablando con pro piedad, el Banco
Central sólo controla la base monetaria. Sin embargo, a través de las variaciones de la base
monetaria ejerce una con siderab le influencia tanto sobre la oferta moneta ria como sobre
el tipo de interé s. Esta influencia es el pilar de la política monetaria, tema que trataremos
en el siguien te capítu lo.
I!I 420 CAP iT U LO 17 EL DINE RO, EL SIST EMA IN TE RB A N CAR I O y L O S B A N CO S C ENT RALES
.. UN REPASO RAPIOO
la Reserva Federa l es el Banco Central
de los Estados Unidos, cuyo cometido
es supervisar el sistema bancario ve je-
cutar la política monetaria. Tiene una
forma juríd ica compleja, lo que hace
que no pertenezca exactamente ni al
sector público ni al privado.
El Banco Central de la nación establece
el coeficiente de caja obligatorio. las
entidades bancarias privadasprestan y
piden prestada s reservas en el merca-
do interbancario. El tipo de interés de
est e mercado es el tipo de interés del
mercado interbancario. l as entidades
bancarias también pueden pedir pres-
tado al Banco Central. En este caso, el
tipo de interés que se aplica se deno-
mina tipo de descuento.
Aunque puede modificar tanto el nivel
de reservas obligatoriocomo el tipo de
descuento, en la práctica la Fed utiliza
sólo las operaciones de mercado abler-
to para regir la política monetaria.
Una operación de compra de deuda
pública en el mercado abierto aumen-
ta la base monetaria y en consecuen-
cia también la oferta monetaria. Una
operación de venta en el mercado
abierto disminuye la base monetaria y
también la oferta monetaria.
C AP i T U LO 1 7 EL DINERO, EL SIS TEMA I NT ERB AN CA RI O y LO S BANCOS CENTRALES 421 11
La economia en acción RESUMEN
El Banco Central Europeo 1. El dinero es cualquier activo que puede ser utili zado con faci- 5. Históricament e, las entidades bancarias han sufrido situacio-
Hasta el último año del siglo XX la Reserva Federal era un gigante comparado con el resto lidad para adquirir bienes y servicios. El efectivo en manos nes de pánico bancario. Para evitar esta situación , los depo-
de los Bancos Centrales mundial es. Debido al tamaño considerablemente mayor de la e _ del público y los depósitos a la vista conforman la oferta sitantes están protegidos por la garantía de depósito.
, t d id . , ca monetaria. El dinero desempeña tres funciones : es un medio También las entidades bancari as deben tener un capital míni-
no rma es a . ourn ense , rnngun o tro Banco Central ten ía un a influenci a comparable a la
de la Fed. Sin embargo, en enero de 1999 est a situ ación cambió: on ce países de la Un ión de pago que se utiliza en las transaccion es, es depósito de mo obligatorio, capital reglamentario, lo que dismin uye el
Europea adoptaron el euro como moneda única y encargaron la gest ión de la poi ít! valor, es decir, conserva el poder adquisitivo a lo largo del incent ivo que pudieran tener para negociar préstamos con un
t ' . ca tiempo , y es una unidad de cue n t a, en la que se establecen exceso de riesgo, y además las ent idades bancarias deben ten er
mane an a co mun a un a nueva in stitución , el Banco Central Europeo o BCE.
A~ ig~al ~~e la ~ed, el Banco Centr al Europeo tien e una fo rma ju rídica especial: no es los precios. unas re ser vas reglament arias.
una tn sntucíon pr ivada, pero tampoco es exacta me n te un o rgan ismo del pod er ejecutiv
6. Cuan do la moneda se deposita en un depósito a la vista inicia
De hecho, no podría serlo porque no existe un gobierno paneuropeo como tal. Sin emba~~ 2. En el transcurso de los siglos, el dinero m ercancía que con -
sistía en bienes, como el oro y la plata, que poseían un valor un proceso multip licador por el cual las entidades bancaria s
go, aparte de este hecho, existe n nu merosas analogías entre am bas in stitu ciones.
prestan sus excesos de reservas, lo que aumenta la oferta
El. Banco C~ntral Europeo, con sede en Frankfurt (Alemania), no es exactamente el propio no vinculado a su uso como dinero , fueron sustituidos
por dinero signo respaldado por una mercancía, como mon etaria. Es decir, los bancos crean din ero. Si el total de la
homologo del sistema de la Reserva Federal, sin o de su Junta de Gobernadores. Los Bancos
oferta monetaria estuviera form ado por depósitos a la vista,
Centrales de cada país son los hom ólo gos de los bancos region ales de la Fed: el Banco d podía ser el papel moneda respaldado por oro. Hoy en día las
ésta seria igual al valor de las reservas ban carias dividido por el
Francia, e! Banco d.e Italia , etc. Hasta 1999, cada uno de estos Bancos Centrales actuaba~ monedas son moneda fiduciaria, cuyo valor proviene única-
coeficiente de caja obligatorio. En la práctica, la mayor parte de
de forma In.dependlente y cada uno de ello s equ ivalía a la Reserva Federal. Hoy en día estos mente de su cond ición de medio de pago oficial.
la base monetaria está formada por efectivo en manos del
b~ ncos nacionales, como los bancos regionales de la Fed, proporcionan servicios fin an- público. El multiplicador mon etario es el cociente entre la
cler~s a .los ~ancos y em?resas locales y llevan a cabo ope raciones de mercado abierto. No 3. Existen varias definicion es de oferta monetaria. La más estric-
oferta mon etaria y la base mon etaria.
son m strtuctones pequenas: todos juntos emplean a má s de 50 000 pers onas m ientras que ta viene medida por el agregado monetario M1 , que sólo
el BCE sólo emplea a BOa , ' contemp la el efectivo en manos del público, los cheques de 7. El Banco Central controla la base mon etaria y establece las
Cada pa ís elige al presidente de su propio Banc o Cen tral. El BCE está dirigido po viaje y los depósito s bancarios a la vista. M2 y M3 incluyen reservas reglamentarias. Para respetar el coeficiente de caja
un Comité ~j:cutivo ~ue equival e a la Junta de Go ber n adores de la Fed. Los miem bro: una amp lia variedad de activos cuasl -dlnero, que son otros obligatorio las entidades bancarias intercambian reservas en el
de .este comlt~ ~o n seis y so n ele gidos por unan imidad por los poderes ejecutivos de los tipos de depósitos bancarios que pueden ser transformados mercado interbancario al tipo de interés del mercado
fácilmen te en depósitos a la vista.
pa ises que util izan el euro. El equivalen te europeo del Co m ité federa l de l mercado interbancario. Las entidades bancarias tambi én pueden
ab ierto es el Consejo de Go bierno del BCE, Al diferen cia de l Comi té fede ral dei merca- pedir prestad o al Banco Central. En ese caso se aplica el tipo
do abierto en. él no hay cargos rotatorios y está formado por el Comité ejecutivo más 4. Las entidades ban carias permiten a sus depositantes acceder de descuento. En los Estados Unidos la Fed no es puramente
lo s doce pr esidentes de los bancos nacionales de la zona euro . Los detalles probable- de man era in mediata a sus fond os y sin embargo prestan la un organismo público ni privado.
mente no ten gan gran importancia, Al igual que la Fed, el Banco Central Europeo res- mayor parte de dichos fondos. Para poder responder a las
ponde en última instancia a la voluntad popular y está protegido de las presiones solicitude s de efectivo ma nti enen reservas, que están forma- 8. Las operaciones de mercado abierto que ejecutan los
polí t ica s a corto plazo. _ das por mon eda que guardan en sus propias cajas fuertes y en Bancos Centrales son la princip al herram ienta de política
el Banco Central. El coeficiente de caja obli gatorio es el monetaria. Los Bancos Centrales pueden modificar la base
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
cociente entre la s reservas y los depósito" d el público en los monetaria a través de la compra venta de deuda pública a las
bancos . ent idades bancaria s.
»(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 17-4
t . Suponga que todo eLdinero que un banco presta es depositado de nuevo en el sistema bancario en
una cuenta corriente y que el coeficiente de reservas obligatorias es 10%. Calcule paso a paso el
efecto sobre los depósitos bancarios a la vista de una DMA de compra por valor de 100 millones de
dólares realizada por la Fed.
Puede encontrar Las soluciones al final det libro.
CONCEPTOS BÁSICOS
Dinero Dine ro fiducia rio Base monetar ia
Efect ivo en manos del públic o Agregado monetario Multiplicador monetario
En este cap ítulo hem os visto la organ ización del sistema monetario y las funciones de los Depósitos a la vista Activos cuasi-dinero Banco Cen tr al
Bancos Centr~l~s (sobre todo la Reserva Federal). ¿Por qué es importante este aspecto? Oferta monetaria Reservas bancarias Mercado int erb anc ar io
~orque l~s decisione s de los Bancos Central es modifican la oferta m on etaria y ejercen gran Medio de pago Coeficiente de caja Tipo de interés del mercado interbancario
influenc ia sobre los tip os de in terés. Ya tr avés de la s variaciones de los tipos de in terés los Depósito de valor Situación de pánico bancario Tipo de descuento
Bancos Centrales influyen sobre el PIB real y el nivel de precios agre gado . Unidad de cuenta Garantía de depósito Operación de mercado abierto
Dine ro mercancía Reservas reglamentarias
En el próximo cap ítulo veremos cómo influye la política monetaria sobre la economía y la
Dine ro signo respaldad o por merca ncía Exceso de reservas
actuación de los Banco s Centrales en la práctica.
1I 1 ¡I 422 CA P í TU LO 17 EL DINERO, E L SI STEM A I N TE RB A N C A RI O y L OS B A NC O S C EN T RA LE S
CAPi TULO 1 7 EL D INE RO , EL SI STEM A I N T E RB A N C A RI O y L O S B AN C O S C EN T RA L ES 423

PROBLEMAS d. Si cada vez que el banco disminuye sus préstamos, los depósi- va , sólo 400 S x 0,5 = 200 S del préstamo de la primera vuelta
tos a la vista dismi nu yen en el importe del préstamo y el serán ingresados en un depósito en la segunda.} ¿Q ué compara-
1. Para cad a un a de las siguientes tran sacciones, écuá l es el efecto
banco man tien e u n coeficiente de ca ja del 20%, écu ál sería el ción puede esta blecer ent re este resu ltado y el de un a economía en
4. Indique si los siguien tes im portes form an pa rte de M 1, M2 o de decremento total de la o ferta mon et ar ia en respuesta a la reti - la que el im porte tota l del préstamo volviera a ser depositado en
(aume n to o disminución ) sobre M1? ¿y sobre M2? nin gun o de los dos.
rada de fondos por valo r de 400 S? una cuenta ban caria y en la que el púb lico no tuviera efect ivo?
a. Un particu lar vend e acciones e ingresa el im porte en una a. 95 $ en su tarjeta del co medo r uni versitari o. ¿Q ué im plica respecto de la relación existe n te entre el efectivo en
cue n ta de aho rro. 7. Eastlandia uti liza M l M2 Y M3 como indicado res de los agrega-
b. 0, 55 $ en ca m bios en el cenicero de su au tom óvil. ma nos del públi co y el mu ltiplicador mon eta rio ?
dos mon etarios y el Ban co Central de Eastlandia impone u n coe -
b. Un parti cular vende acciones e in gresa el importe en una c. 1663 $ en su cuen ta de ahor ro.
cuen ta cor riente a la vista. ficien te de ca ja obligatorio del 10 %. Co n la sigu ien te informa ció n, 9. ¿Q ué le ocurr irá a la oferta monet aria en las siguien tes circuns-
d. 4 59 S en su cuent a corriente. respon da a las pregunta s:
c. Un parti cular transfiere din ero de su cuen ta de ahorro a su ta ncia s?
cuen ta corri ente. e. l OO participaci on es de una sociedad por valor de 4000 S. Depósitos ba ncari os en el Banco Cen tral 200 millon es de dólares
= a. El coeficien te legal es el 25% Y un depositante retira 700 S de
d. Un particular encuentr a una mon eda y la ingr esa en su cu en- f. Una líne a de crédi to de 1000 S en su tarjeta de crédito.
Efectivo en pod er del públi co = 150 millones de dólares su cuen ta corriente.
ta corrie n te. 5. Tracy WIliams in gresa 500 S que guardaba en un cajón en una b. El coeficien te legal es el 5% Y u n deposita nt e reti ra 700 S.
Efectivo en las cajas fuertes de los ba ncos = 100 millon es de dóla res
e. Un particula r enc uentra una moneda y la ingresa en su cue n- cuenta corriente de un banco local. c. El coeficiente legal es el 20% Y u n deposita n te ingresa 750 S
ta de ahorro. Depósitos en cue nta corr iente = 500 mill ones de dólares en su cuenta corriente
a. ¿De qué manera el depósito in icial modifica el balan ce del
2. Existe tres ti pos de din ero : dinero mercancía, din ero sign o respal- ban co local ? ¿Có mo modifica la oferta monetaria? Che qu es de viaje = 10 millon es de dóla res d. El coeficien te legal es el 10% Y un depositan te ingr asa 600 S.
dado por mercancía y din ero fiduciario . ¿Cu ál se utili zaba en cada b. Si el banco mantiene un coeficien te de caja obligatorio del a. Calcul e Ml
10 . Aunque la Reser va Federal no suel e ut ilizar las mod ificacione s de
un a de las siguientes situ acion es? 10%, écó mo actuará en relación con este nu evo depósito? b. Calcu le la base monetar ia
las reservas reglam ent arias pa ra gestiona r la oferta mon etari a, el
a. Las conc has de nácar se usaban como medio de pago en la c. Si cada vez que el banco h ace un préstamo, el préstamo acaba c. lLos ban cos privados poseen exceso de reservas? Banco Cen tral de Albern ia sí lo hace. Las entidades banc arias de
antigua China. en un depósito a la vista de otro banco por un importe igual d. / Podrtan los ban cos au ment ar sus depósit os ban carios a la Alberni a tien en 100 millon es de dólares en reservas y 1000 mill o-
b. La sal se u saba en muchos países europeos como medio de al de l préstamo, Zcuál sería el inc remento total de la oferta vista ? Si la respuesta es sí, écu ál sería el máxim o que alca nza- nes de dóla res en depósito s bancarios a la vista. El coeficien te de
pago. monetaria de esa econ omía? ría dic ho incremento? ca ja obligato rio es el 10% . Los ba ncos n o mantiene n exceso de
c. Duran te un corto periodo de tiem po, en Alemania se uti lizó d. Si cada vez que el banc o hace un préstamo, el préstamo acaba reservas. El púb lico tien e en su pod er una cantidad fija de efecti-
8. En Westlandia, el púb lico tiene en su pod er el 50% de Ml en
un papel moneda den ominado el "marco de cen te no " que en un depósito a la vista de otro banco por un impo rte igual vo, así que tod os los préstamos crean depósito s por el mismo
forma de efect ivo y el coef icien te de caja es el 20%. Complete la
pod ía canjearse por un a ciert a cant idad de centeno. al del préstam o. y el ban co manti ene u n coeficiente de caja im por te del préstam o.
siguien te tabla y calcu le en cuá n to se increm entará la ofert a
d. La ciudad de Ith aca (Nueva York) acuña mon eda prop ia, los obligatorio del 5% Zcuál sería el incremento total de la oferta
monetari a en respuesta a un n uevo depósito de efectivo por valor a. ¿Cómo variará la oferta monetaria si el coeficien te de caja
Ithaca HO URS, que puede n usarse para com prar bien es y ser- monetaria de esa economía en respuesta a un depósi to inicial
de 500 $. ( Pista: la primera línea de la tabla mu estra que el ban co desciende al 5%?
vicios locale s. de 500 $/
debe manten er como m ínimo 100 $ en reservas, el 20% del depó- b. ¿Cómo variará la oferta monetaria si el coeficiente de caja
3. La t abla siguiente mu est ra los com ponentes de M l y M2 en miles 6. Ryan Cozzen s retira 400 $ de su cuen ta corrient e y los guarda en sito de 500 S. con lo que queda n 400 S de exceso de reservas. Sin aumenta hasta el 2 5%?
su cartera . embargo, como el público mantiene 50% del présta mo en efectí-
de m illones de dólares, par a el mes de diciembre de los años 199 5
a. ¿Cómo mod ificará la retirada de fondos el balan ce del ban co 11. Muest re cómo varía el bala nce de la Reserva Federal y el de las
a 200 4 , ta l y como se publicó en el in forme 2005 Economi c Report
local y la oferta monetaria? en tida des bancarias cuando aquélla comp ra deuda pública por
of the President . Complete la t abla, calculan do M l, M2, el por -
Depósitos Coeficiente Excedente Préstamos Efectivo valor de 50 millones de dólares. Si el públi co ma ntien e un volu -
centaje de efectivo en mano s del púb lico con respecto :1 M1, y el b. Si el ba n co man tiene u n coeficiente de ca ja del 10%, éc émo Vuelta ($) Ieqal ($) de reservas ($) (S) m en fijo de efectivo (con lo que todos los prést amo s provocan un
porcentaje de din ero en circu lación con res pecto a M2 . ¿Qu é ten - actuará el ban co en respu esta a esta retirada de fondos?
1 500,00 100,00 400,00 400,00 200,00 volumen de depósitos por igua l importe que dichos présta mo s) , el
de ncias o patrone s descubre con relación a M l, M2 , Y a ambos c. Si cada vez que el banco disminuy e su s préstam os, los depósitos
2 200,00 ? coeficien te de caja obligatorio es el 10% Y las en tidades no m an -
porcentajes? ¿Cuál es pudieran ser las razon es de dic h as ten den - a la vista dism in uyen en el importe del préstamo, écuál sería el
cia s? tienen exceso de reservas, den cuá nto var iará la oferta monetaria?
decreme nt o tota l de la oferta monetaria de esa econ omía? 3
Mu estre las variaci on es fina les en el balance de las entidades ban-
4 ? ?
carias cu ando la ofer ta mon etaria var ía en dich o imp orte.
5 ? ? ? ?
6 ? ? ? ? 12. Muestre cómo varía el balance de la Reserva Federal y el de las enti-
Depósitos a
dades banca rias cua nd o aquélla ven de deuda pública por valor de 30
plazo de 01. de % de 7 ? ? ?
Efectivo Depósitos Fondos importe Depósitos millon es de dólares . Si el públi co mantiene un volumen fijo de efec-
dinero en dinero en 8 ? ?
en manos Cheques bancarios del mercado inferior a a tivo (con lo que todos los préstamos provocan un volumen de depó-
Año circulación circulación
del púbLico de viaje a la vist a monetario 100000 S plazo MI 9 ? ? ? ? sitos en cue nt a corriente por igual importe que dichos présta mos) .
M2 I MI I MI
1995 372,1 9,1 745,9 448,8 931,4 1134,0 10 ? ? ? ? el coeficiente de caja es el 5%, éen cuán to variará la ofert a moneta-
? ? ?
1996 394,1 8,8 676,5 517,4 946,8 Tot al en la ria? Muestre las variacion es fin ales en el balan ce de las enti dades
1273,1 ? ? ?
1997 424, 6 8,5 639,5 décima vuelta ? ? ? ban carias cuando la oferta mo netaria varía en dicho imp orte .
592,2 967,9 1399,1 ? ?
1998 459,9 8,5 627,7 732,7 951,5 1603,6 ? ? ?
1999 517,7 8,6 597,7 832,5 954,0 1738 ,2 ? ? ? ?
2000 531,6 8,3 548,1 924,2 1044,2 1876,2 ? ? ? ?
2001 582,0 8,0 589,3 987,2 972,8 2308,9 ? ? ?
2002 627,4
:a.web••• Para cont inuar su estudio y revisar los concepto s de este capit ulo, por favor visite
7,8 582,0 915,5 89 2, 1 2769,5 ? ? ? la página web de KrugmanjWells donde encontrará ejercicios, guias didácticas inte-
2003 663,9 7,7 621,8 801,1 809,4 3158, 5 ? ? ? ? ractivas y enlaces útiles a ot ros recursos.
2004 699,3 7,6 656,2 714,7 814,0 3505,9 ? ? ? www.worthpublishers.com/krugmanwells
I1 1 ! I 11

sugerir que el FOMe comenzaría sin gran tar -
danza a aumentar el tipo de in terés ínter ban-
cario, y tanto las acciones como los bon os
cayeron en picado ante la noticia.
En el capítulo 17 vimos la estructura de la
Reserva Federal y estudiamos la m anera en la
eco nómica en una expan sión y viceversa.
Empezaremos viendo la demanda de dinero de
hoga res y em presas . Después veremos cómo la
capa cidad de los bancos centrales para modi -
fica r la oferta monetaria permite la subida y
bajada de los tipos de inter és a corto plazo y

»La política monetaria •

que las operaciones de mercado abier to afec-
tan a la oferta monetaria. En este capítulo
cóm o esta variación a su vez despla za la cu rva
de demanda agregada. Como conclusión vere-
analizaremos el funcionamiento de la política mos có mo a largo plazo la política monetaria
monetaria y cómo las decisiones sobre los afecta al n ivel de precios agregado, pero no
OCHO VECES AL AÑO tipos de interés pueden co nvertir una recesión in fluye sobre la producción agregada.
----------------------------------- -----------------------------------

C UANDO HABLA EL FOMC

mundo escu cha .
TODO

Oc ho veces al año, los economis-

Qué aprenderá en este
capítulo:
» ü ué es la curva de demanda de
dinero.
s-Por qué el modelo de preferencia
por la liquide z fija el tipo de interés
a corto plazo.
. De qué manera (os bancos centrales
modifican los tipos de interés .
• A corto plazo, cómo afecta la política
monetaria a la producción agregada.
s-Por qué los economistas creen que a
largo plazo la política monetaria sólo
afecta at nivet de precios y no a La
producción agregada, es decir, que el
dinero es neutro.
42 4
tas e inversores del mundo entero esperan con
impacien cia las palabras de los doce mi em bros
EL estar escrito en una jerga algo con fusa, propor-
que componen el f O MC (Com ité federal del
mercado abierto de la Reserva Feder al) . Este
organ ismo cont rola el tipo de interés del me r-
cado interbancario estad ounidense (federal
funds rate), es decir, el tip o de interés al que los
bancos se prestan reservas los unos a los otros
con objeto de respet ar el coeficiente de caja
obligatorio. Todo el mundo qui ere saber si la
decisión del FOMC ha sido subir el tipo de
interés, bajarlo o deja rlo como estaba. Los an a-
listas de los mercado s financie ros leen aten ta-
m ente el co municado q ue se emi te en el
mom en to de la decisión y esperan con im pa-
ciencia el acta oficial de la reunión que se
publica tres semanas más tarde.
¿Por qué son tan importantes estos docu-
mentos? Porque su conten ido, au nque suele
las decisione s sobre tipos de interés del FOMe son seguid as con interés por operadores de Bolsa e inversionis-
tas del mun do entero.
ciona pistas en cuanto a las postu ras monetarias
que el f O MC adoptará en el futu ro. Una lectu-
ra cuidadosa de los com un icados del f O MC, en
los que cambios apare ntemente insignificantes
en el enunciado pueden ser mu y significativos,
permite predecir si la política monetari a va a ser
má s bien expan siva (acomo daticia ), con lo que
se producirán bajada s en los tipos de interés, o
más bien contractiva (rígida) , con lo que se pro-
ducirán subidas de los tipos.
A título de ejempl o, en diciembre de 2003
los documento s de la fOM e afirmaban : "la
acomodación monetaria pue de manten erse
durante un peri odo cons iderable". En esta
fra se, "acomodación monetaria" qu iere decir
"m an tener bajos los ti pos de in terés". Sin
em ba rgo, en enero de 2004 esta form ulació n
fue reemp lazada por otra ligeramen te distinta:
"El Comité cree que puede estudiar con dete -
n imiento la retirada de la acom odación
m on etaria" . Esta nueva form ulación venía a
La demanda de dinero
En el ca pítulo 17 vim os que M 1, la defini ción m ás utilizada de ofer ta m onetari a, está for-
mada por el efectivo en manos del públ ico, los depó sitos bancari o s a la vist a y los cheques de
viaje. M2, que es una definición m en os estricta de oferta m onetaria, está formada por M 1
más aq uellos depósitos que pueden transferirse fá cilmente a cue n tas corrientes. También
vimos por qué la s personas tien en parte de sus activos en dinero , pues faci lita la adquisición
de bienes y ser vicios. Ahora vamos a ir m ás lejos y exam inarem o s qué fact ores fija n la ca n -
tidad de din ero que empresas y particulare s desean te n er en su poder en un momento dado.
El cost e de oportunidad del dinero
Los pa rticu lares y las empresas m anti en en una parte de su s activos en for m a de dinero por -
que ést e es el ú n ico medio de adquirir bien es y servicio s dire cta mente. Sin embargo, se paga
un precio por mante ner dinero, ya que normalm ente tiene una ren tabili dad in ferior a los
activos n o monetarios. Para la mayoría de las em presas y particulares la elección se reduce a
tener din ero o tener otros activos de menor liquidez (como bonos a corto plazo) , que puede n
tran sformarse con bas tante rapidez en dinero pero ofrece n unos ti po s de interés m ás altos.
La desven t aja del dinero en cuan to a re ntabilídad es evi de n te en el caso del efe ctivo, que
no paga interés a lguno. Las cuentas corrien tes pa gan intereses, pero suelen estar muy lejo s
de lo s ni veles de otros activo s m enos líquido s.
En la tabla 18-1 se muestra una selecció n de tipos de interés pro m edio de los m eses de
mayo de 2004 y marzo de 2005. La primera línea es el tip o de in t erés del m er ca do ínter-
bancar io estado u n ide nse. La segu nda, el ti po de inter és de la s letras del Tesoro a un mes
(one month Treasury bills), un ti po de bo no qu e emite el Tesoro estado unidense con ven -
cim ien to a un m es . La sigui ente línea es el tipo de interés de lo s depósitos a la vista, es
decir, el tipo de aq u ellos depósitos , incluida s las cuentas corri entes, de lo s que se pueden
Tipos de inter és sel ecdonados
Mayo 2004 ('4) Marzo 20 0 5 ('4)
Mercado interbancario 1,00 2,63
letras del Tesoro a un mes 0,9 1 2,36
Depósitos bancarios a la vista y remu nerados con interés" 0,54 1,05
Dinero Legal 0,00 0,00
Tipo de interés letras del Tesoro menos tipo de interés depósitos 0, 37 1,31
Tipo de interés letras del Tesoro men os tipo de interés dinero legal 0,9 1 2,36
*Interes promedio de todos los depósitos a la vista (aquellos de tos que se pueden retirar fondos en cualquier
momento)
Fuente; Federal Reserve Bank ofSto Louis.
 rI i 11 426 CAPi TULO ra LA POLIT ICA MO NETAR IA CAP i T U LO 18 LA POLi Tl C A M O NET ARI A 427

Los tipos de Interés a corto plazo son los
tipos de interés deactivos cuyo vencimiento es
igualo inferior a seismeses.
los tipos de interés a largo plazo son los
tipos deinterés que se aplican a activos financie-
ros cuyo vencimiento es superior al año.
retirar fondos en cualquier momento sin sufrir pena lizaciones. La cuart a línea muestra el
tipo de in terés del efectivo, que es cero .
Com o puede ver en la ta bla, en ambos meses los parti cu lares reciben un tipo de inte-
rés m ayor por las letr as del Tesoro a un mes que po r el efectivo o por depósitos a la vista.
El dine ro tiene pues un coste de oportunidad qu e se puede medir como la diferencia entre
el tipo de interés de los activo s que n o son dinero y el tipo de in terés de los act ivos que sí
lo son . La penúlt ima línea de la tab la 18-1 mu estra la diferencia ent re el tipo de interés de
las let ra s del Tesoro a un mes y el de los depó sitos ban cario s a la vista . La últ ima línea
mu estra la difere ncia ent re el tipo de interés de las letras del Tesoro a un mes y el del efec-
tivo. En mayo de 200 4 los depósi tos a la vista tení an 0,37 puntos men os de rentabilidad
anual que las let ras del Tesoro. En marzo de 2005 esa diferencia había alcanzado los 1,31
puntos. La compa ración ent re las letras del Tesoro y el efectivo es aún más llamativa. En
marzo de 2004 si se tení a efectivo se dejaba de gana r 0,9 1 pun tos porcentuales de renta-
bilidad an ual. En marzo de 2005 eran 2,36 puntos.
Como demuestra este ejemp lo, los particulares pagan un coste de oportunidad por man-
tener parte de su riqueza en forma de dinero en vez de en activos no m on etari os, como pue-
den ser las letra s del Tesoro . ¿Por qué, en tonces, el público tiene dinero? Porque el dinero
es práctico y reduce el coste de las transacciones, ya que puede ut ilizarse inmediatamente
en la adqui sición de bien es y servicios, característica que no tienen otros activos.
Un ejemplo de que estamos dispuestos a pagar el coste de oportu nidad del dine ro por
lo práctico que n os resulta es que incluso hoy en día, cuan do existen tarjetas banc arias,
seguimos llevan do efectivo en las billeteras en lugar de dejar tod os los fon dos en depósi-
to s que pagan intereses. Los particulares n o quieren tener que ir a sacar din ero cada vez
que estén en un establecim iento que no acepta tarjeta s o que no las acepta cuando la suma
a pagar es pequeñ a. Para el público tiene más valor lo práctico que resu lta tener algo de
efectivo que el interés que se recibiría si ese efectivo estuviera en el ban co.
¿Qué parte de la rique za se debe mantener en form a de efect ivo un día cualquiera?
Elegir la cantida d óptima de efectivo requiere alca nzar un equilibrio entre el beneficio extra
de un a uni dad mon etaria adicio na l en la billetera y la mayor rentabilidad que proporcio-
na el mantene rla en forma de otro tipo de acti vo fina nciero . Las condi cione s de esta rela-
ción varían al variar el t ipo de in terés. Vuelva a observar la tabla 18-1. Entre marzo de
2004 y mayo de 2005 el tipo del me rcado interbancario subió cerca de 1,63 puntos por-
centuales. El tipo de interés de las letras del Tesoro a un mes subió más o menos la misma
cifra y no por casualidad . Todos los ti p os de inte r és a co rto p lazo, es decir, los tipos de
interés de aquell os act ivos cuyo ven cimie nto es igual o inferi or a seis m eses, tienden a
variar simultán eam ente. El motivo es qu e las let ras del Tesoro a un m es, a tres meses, etc.
com piten por el mi smo mer cado. ¿Por qué ? Porque los inversores reti rarían su riqueza de
cualquier acti vo financiero a corto plazo que ofreci era un tipo de interés infe rior al tipo
promedio . La vent a de dich o activo forzaría su tipo de interés a la alza, porque los com-
pradores deberían verse recompensados con un interés mayor para que les resultara inte-
resante comprarlo. Al contrari o, los ahorradores inverti rían sus fondos en cualquier activo
fina nciero a corto plazo que ofrecie ra u n ti po de interés por encima del tipo promedio. La
compra de dicho act ivo haría bajar su tipo de interés, pues los vend edores del activo se per-
catarían de que pueden bajarlo y seguir ten ien do compradores interesad os en adqui rirlo.
Así pues, los t ipos de interés de los act ivos fina ncieros a corto plazo tienden a ser muy
sim ilares entre sí, porque nin gún activo en tr e ellos podría ofrecer de manera sistemática
un tipo de int erés diferente al tipo de in terés promedio.
Sin embargo, el tipo de interés del dinero no subió en la misma proporción . El tipo del
efectivo se mantuvo en cero. El tipo de interés de los depósitos a la vista subi ó, pero mucho
m eno s que el in terés a corto plazo. En con secu encia, el coste de oportu n idad del dinero
aumentó. Este ejemplo refleja un resultado gene ral: cua nt o mayor es el t ipo de interés a
corto plazo, mayor es el coste de oportu nidad del dinero. Así pu es, la cantidad de dinero
que particulares y em presas desean ten er en su poder, es decir, la cantidad de dinero
demandada, t iene una relación inversa con los tipos de interés a corto plazo.
La ta bla 18-1 mue str a sólo tipos de interés a cort o plazo. En todo mom ento, hay tam-
bién tipos de interés a lar go plazo, que son los que se aplican a act ivos financieros cuyo
vencimiento es superior al año. Estos tipos de interés a largo plazo suelen ser distintos de
los ti pos a corto plazo y la diferencia entre los tipo s de in terés a corto y a largo plazo puede
ser imp ort ante en ocasiones . Sin embargo , para nu estros propó sito s vamos a asum ir que
no hay diferencia entre unos y otros y que sólo hay un tipo de interés.
La curva de demanda de dinero
Como puede verse en la ilustración 18- 1, la relación en tre el tipo de interés y la ca~ti dad
de dine ro qu e demanda el púb lico se ilustra a través de la curva de demanda de dinero, l a curva de demanda de dinero rnueslra la
MD. Esta curva tien e pen dien te negativa porque, si el resto de las var iables perm ane cen relación que existe entreel tipo de interés y la
cantidad de dineroque demanda el público.
onstantes, un aum en to del tipo de interés aumenta el coste de opor tu nid ad del dine ro,
con lo que el público redu ce la cantidad de din ero dema nd ada . Por ejemp lo, si el tipo de
int erés es m uy bajo, por jemplo un 1%, el interés que se pierd e por tener dinero y n,o otros
activos fin an cieros es muy pequeño. En consecuencia, se tiende a m an tener volumenes
lativam ente altos de din ero para evitar el costo y los in conveni en tes de convertir los
re l . ' 1
tras activos fin anci eros en dinero cuan do se nece sita adquirir algo. Por e cont rano, SI e
rípo de interés es relat ivamente alto, digam os un 15%, nivel que se alcanzó en los ~stados
Unidos a principios de los ochenta, el coste de opo rtun idad es alto, con lo que se tiende a
tener sólo pequeñas cantidades de efectivo y dep ósitos bancarios y transfor mar los otro s
activos finan cieros en din ero en el momento en que se necesite.
Ilustración 18-1
La curva de demanda de dinero Tip o de
int erés, r
l a curva de demanda de dinero ilust ra la
relación que existe entre el tipo de interés y
la cantidad de dinero que demandan empre-
sas y particulares. Tiene pendiente negativa:
cuanto mayor es el tipo de interés mayor es
el coste de oportunidad del dinero, lo que
disminuye la cantidad nominal de dinero
demandada.
Curva de demanda
de dinero, MD
Ca ntidad nominal de dinero
demandada. M
Tal vez se esté preguntando por qué en el eje de ordenadas, para dibujar la curva de
demanda de dinero, ut ilizam os el tipo de interés y no la tasa de rendimiento de otros act i-
vos fin an cieros, como pueden ser las acciones o los bienes inmobiliarios. Como ya dijimos
anteriorme nte, par a la mayoría de las person as, al decidi r qué parte de su rique za ma ntie-
nen en dinero, la cuestión relevante es si invierten en otros activos que puedan ser con -
vertidos co n rapidez en din ero, como las letras del Tesoro a corto plazo. Y las ta sas de
rendimiento de los acti vos "cercanos " al dinero, es decir, aqu ellos activos de gran liquid ez
que son basta nte buenos sustitut ivos del dinero (com o las let ras del Tesoro a corto plazo),
varían de manera muy sim ilar a los tipos de in terés a corto plazo.
Los precios y la demanda de dinero
Puesto que el eje horizontal del gráfico de la ilustración 18-1 mide la cantidad nomínal de
dinero dema ndada, la curva de demanda de dinero mu estra la cantidad de unidades mone- La ca ntidad real de dinero es ta cantidad
tarias demandadas, sin ten er en cuenta el poder adquisitivo de cada uni dad monetaria. Sin nominal dedinero dividida por el nivel de precios
embargo, en ocasiones los econo mistas se centran en la cantidad real de dinero, que ~s la agregado.
cantidad nominal dividida por el nivel de precios agregado. Si llam amos M a la cantidad

n
1 I 1I
428 CA P iT ULO 18 LA PO L!T1 C A MONE TA RIA CAP i T ULO 1 8 LA P O LITl C A MON ETA RIA 429

nom inal de dinero y P al nivel de precios agregado, la cantidad real de dinero es MIP y mide
Ilustradón 18-3
el poder adquisitivo de la cantidad nominal de dinero, M.
Para entender por qué en ocasiones los economi stas utilizan la cantidad real de dinero,
Demanda real de dinero Tipo de
imag ine que el nivel de precios agregado se duplicara. ¿Qué efecto tendría sobre la cantidad interés, ,
nomi nal de dinero demandado ? En la ilustración 18-2 , un incremento en el nivel de precios Como la demanda nominaLde dinero es propor-
agregado, significa que los consumidores deberán gastar más dinero que antes para adquirir cional al nivel de precios agregado, la deman-
una cesta dete rminada de bienes y servicios . Esto conlleva que desearán mantener más dine - da de dinero también se puede expresar como
ro , a cua lquier tipo de interés dado . Así pues, un au mento del nivel de precios agregado, de la demanda de una cantidad real de dinero. Un
Pl a P2. desplaza la curva de demanda de dine ro ha cia la derecha, de M D 1 a MD z· incremento del nivel de precios no desplaza la
Podem os ser má s concreto s con rela ción al efecto del nivel de precios agregado sobre la curva de demanda real de dinero. A un tipo de
dem anda de din ero . Si el resto de las variables permanece con stante, la can t idad nomin al interés dado, r1l MdPz, La cantidad real de
dinero demandada cuando eL nivel de precios
de din ero demandada es proporcional al nivel de precios agregado. Es decir, un aumento
agregado es Pz, es iguaLa M¡jP 1, la que se
del 50% del nivel de precios agregado provoca un aumento del 50% sobre la cantIdad
demanda si el nivel de precios agregado es PI '
'1 !
nomin al de dine ro dem andada. a cualq uier t ipo de interés dado .
Co m pren deremos mejor esta propiedad con la ayuda de un poco de álgebra. Suponga
que el tip o de in terés es co n stante en Tl , com o se ve en la ilu stra ción 18-2 . Su ponga tam- Demanda real de dinero. RMD
bién qu e el ni vel de pre cios agregado sube de P 1 a Pz en la prop orción k, de forma que
podemos expresar la subida del n ivel de precios como Pz = k X P1 • Enton ces, la propiedad MJP, = M,jP, Cantidad real de dinero
demandada, M/ P
de qu e la cant idad nomi nal de dinero dem an dad a es proporcio nal al nivel de precios agre-
gado sign ifica que la ca nti da d no mi n al de dine ro demandada tras la variación del nivel de
precios (M 2 ) y la de antes de que variara el nivel de precios (M,) manti enen entre ellas la
siguiente relación: Mz '" k X M 1 • En cons ecuenci a, el cociente de Mz entre M 1 es igual al
coci en te de Pz entre P1 :
ilustr ación 18 -3, que muestra la relación existente en tr e la cantidad real de dinero deman-
dada y el tipo de interés. A diferencia de la curva de demand a nom inal de dinero, la curva de
(18 -1)
deman da real de dinero tiene en cuent a de forma autom átic a el efecto de las variacion es del
nivel de precios sobre la cantida d real nomi nal de din ero dem andada. Así, por ejemplo, a un
Pod em os tra nsformar la ecua ció n 18- 1 d ividi endo a am bo s lados del igua l ent re Pz y mul- tipo de interés rr. la cantidad real de dinero demandada es igual tanto a MzIPz como a
tiplican do ambos por M, . Es resultado es: M 1/ P1 , representadas por el mismo punto de la curva de dem anda real de dinero .

la curva de demanda real de dinero maes-
Ira la relaciónque existe entre la cantidad real de
dinero demandada y el Iipo deinterés.
(18-2)
La ecuación 18-2 significa que si el resto de los facto res per manece constante, M zI P2I la
cantidad real de dinero demand ada tras un a variación en el nivel de precios, es igual a M1/ Pl ,
la cantidad real de dinero dem andada antes de dicha varia ción. Un a manera de cons iderar
este resultado es trazando la curva de de m anda real de dinero , RMD, como aparece en la
Desplazamientos de la curva de demanda real de dinero
Al expresar la demanda de di nero en términos reales (y no nomin ales) se tienen en cuen-
ta los efect os de las variacio n es del n ivel de pre cios agregado sobre la demanda nominal
de dinero. Son varios los factor es qu e pu eden desplazar tan to la curv a de dem an da nomi -
nal de d inero como la de deman da rea l de din ero . Los principales son los ca m bio s en el
nivel de gasto real agregado, en la tecnolo gía ba ncaria y en las in stituciones financieras.

Ilustración 18-2
El nivel de precios agregado
y la demanda de dinero
Si el resto de las variables permanece constan-
te. un aumento del nivel de precios agregado
provoca un incremento de igual porcentaje en
la cantidad nominaLde dinero demandada. En
dicho caso el incremento deL nivel de precios
agregado provoca un desplazamiento hacia la
derecha de La curva de demanda de dinero. de
MO t a MD z. l a cantidad nominal de dinero
Variación en el gasto real agregado Los hogares y empresas tienen dinero por-
que facilita las adqu isicion es de bienes y servicios. Cua nto ma yor sea la cantidad de bie-
nes y servicios que tienen previsto adqui rir , m ayor será la cantidad rea l de dinero que
querr án te ner, a cu alquier ti po de interés dado. Así pu es, un aume nto del gasto rea l agre-
Tipo de gado desplazar á la curva de dem and a real de dinero hacia la de recha. Una disminución del
inte rés, r
gasto real agregado desp lazará la curva de dem an da real de dinero h acia la izquierd a .
Algun os eco nom ist as afirm an que, si el resto de las variables perma nece constante, la
cantidad rea l de dine ro dem an dada es prop orci onal al gasto real agregado . Es decir, un
aumen to del gasto rea l agregado de un 20 % provoca un in cre mento de la cantidad real de
dinero de ma n dada de un 20 %. Esta noción no s lleva a defi n ir la velocidad del dinero, un
Un incremento en ef nivel de precios concepto del que hablarem os en breve.
agregado desp laza fa curva de demanda
de dinero hacia fa derecha.
Cambios en la tecnología No hace mucho tiempo para retirar dinero de una cuenta
corriente había qu e ir a la entidad banca ria correspondien te durante sus horas de apertura.
r1 ! ...
• • • • • • • • • • • ~

demandada al tipo de interés rl sube de Mt a y pu esto qu e la mayo ría de las personas ha cía esa gestión a la hora de com er, a menudo
Mz. un aumento que es proporcional al incre- había que hacer cola. Así pues, las personas disminuían el núme ro de veces qu e tenían que
mento del nivel de precios. ir al banco manteniendo cantidades considerables de efectivo. No resul ta extrañ o que esta
M;;;--
O, - - MO, tendencia haya dism inuido considerablemente con la apa rición de los cajeros auto m át icos.
Cantidad nominal de dinero Este ejemplo ilustra la ma nera en que los cam bios t ecn o lógicos afect an a la demanda
demandada, M real de dinero . En gen eral, los avances de las tecnologías de la comun icació n tiend en a
reducir la demanda real de dinero, ya que simplifican la adquisición de bienes y servicios
I11 I I1
430 CA Pi T U LO 1 8 LA pOLí TIC A MONETA RI A
CA Pi T U LO 18 LA pOL íTI C A M ON ETA RIA 431

sin qu e sea necesario mantener grandes cantidades de efectivo. Los cajeros automáticos
son sólo un ejemp lo de la maner a en que la tecn ología h a m odificado la dema nda de dine-
ro. También la capacidad de los comercios de procesa r a través de In tern et las tran saccio_
nes con tarjeta s ha incrementado su acept ación y reducid o el uso de efectivo.
Cambios en las instituciones Los cam bios en las inst itu cion es pueden aume ntar
o dism inu ir la deman da de din ero . Por ejemp lo, hast a pr incipios de los oche nta, los ban-
cos est adoun idenses tenían prohibido ofrecer inte reses por las cuen ta s corr ientes y, en
cons ecuencia, el coste de opor tunidad de los fond os en dicha s cuentas era mu y elevado.
Este cost e se redujo al permitir la normativa bancaria el pago de inte reses en dichas cuen-
ta s, lo que hizo aumentar la dema nda de dinero.
es directa, sino t ambién proporcional. Esta es la razón por la que dijimo s antes que alguno s
econom istas creen que la can tidad real de dinero demandada es pro porcional al gasto agre-
gado real. Si esto fuera cierto, el efecto de las variaciones del tipo de interés sobre la dema n-
da real de dinero se reflejaría en los camb ios de la velocidad del dine ro, V. Por ejemplo, si el
resto de las variables perm anece con stante, un alza del tipo de interés, que disminuye la
demanda real de dinero, provocaría un a caída de l/Va, lo que es lo mismo, un aumento de
V. De m an era intu itiva, un a menor cantidad real de dinero , MIP, correspon dería al m ismo
volumen de gasto agregado, Y, porque la velocidad, V, habría aum en tado.
Por ahora vamos a dejar en este punto el análisis de la teoría cua ntitativa. Co mo vere-
mos en el capítulo 20, la idea de velocidad del dinero h a desempeñado un papel funda-
men tal en m uchos debates sobre política m acroec on ómica.

La veLocidad deL dinero y La demanda de dinero

La velocidad del dinero se define como el
valor del PI S nominal dividido por la cantidad
nominal dedinero.
Según la ecuación cuantitativa lacantidad
nominal de dineromultiplicada por lavelocidad del
dinero es igual alPIS nominal.
Para estudiar la dema nda de dinero hemos utilizado el mismo marco de análisis que ya
La economía en acción
aplicamos a otras curvas de dema nda: primero hemos descrito las razones por las que la
curva tiene pendiente negativa y después hemos visto los factores que desplazan la curva
Los yenes en efectivo
hacia la derecha o la izquierda. Sin em bargo, en ciertos análisis de la demanda de dinero Según los expertos, la sociedad japonesa es una sociedad de efectivo. Los tu ristas europeos y
y la política monetaria los economistas utilizan un enfoque distinto, hacien do hin capié en norteamericanos se sorpren den de lo poco que utilizan los japones es las tarjetas de crédito y
el con cepto de velocidad del dinero. de las grandes cantidades de efectivo que llevan encima . Sin embargo, Japón es un país extre-
La velocidad del dinero se define como el valor del PIB nomi nal dividido entre la can- madamente avanzado desde el punto de vista económico y tecnológic o y, según ciertos crite-
tidad nominal de dinero . Es decir: rios, más adelantado que los Estados
Unidos en el uso de la tecn ología de
(18-3) la información y de las telecomuni-
caciones. Entonces, épo r qué los ciu-
ecuación en la que V es la velocidad del dinero, P es el nivel de precios agregado , Y es la dadanos de esta potencia económica
produ cción agregad a medida a través del PIB real (con lo que P x Y es igual al PIE nomi- siguen hacien do su s comp ras como
na l) y M es la cantidad no m ina l de dinero. Est a expres ión a menudo se modifica mu lti- se hacía en otros países hace veinte
plica ndo ambos lados de la ecuación por la can tidad de dinero, dando lugar a la ecuación años ? La respuesta pone de relieve •• UN REPASO RAPIDO
cu an ti tati va. los factores que influyen sobre la El dinero ofrece una tasa de rendimien-
deman da de dinero . to inferi or a otros activos financieros.
(18-4) M xV ~PxY La tasa de rendimiento del dinero se
Una de las razones por las que
suele comparar con los tipos de interés
Su interpretación es que la cantidad nominal de dinero mu ltiplicada por la velocidad del los japoneses siguen pagando en
a corta plazo y no con los tipos a largo
dinero es igual al PIB nominal. efectivo es porque su s entidades y plazo.
In tui tivam ent e, tras el concepto de velocidad subyace la idea de que cada un idad mo ne- organ ismos no han apostado por El dinero proporciona liquidez pero
taria de la econo mía puede ser gastada varias veces en el transcurso de un año. Por ejem- las tarjetas. Por diversas razon es, el tiene un coste de oportunidad que
plo, una persona pagará un café en un bar con un billete. El camarero del bar puede sector minorista japonés se basa en Independientemente de lo que compren, los consumidores aumenta a medida que se incrementan
devolver, como par te del cambio, ese mismo billete a otro cliente que com pra un bocadí- comercios pequeñ os e independ ien- japo neses prefieren el dinero en metálico al dinero de plástico . los tipos de interés, razón por la cual la
110. Esa perso na puede pagar el per iódico con él, y así sucesivamente. El valor del gasto que tes, que son reacios a invertir en la curva de dem anda de dinero tiene
pendiente negativa.
tie ne lugar utilizan do un a un idad monetaria concreta en un año dado depende del nú me- tecno logía necesaria par a procesar tarjetas bancarias. Al mismo tiempo, los bancos japone-
Puesto que la demanda nominal de
ro de veces que dicha un idad monet aria camb ia de manos, el número de veces que "rota" ses no h an desarro llado en exceso esta tecno logía: los turistas se sorprenden al ver que los dinero es directamente proporcionalal
durante el año. Por ejemplo, si el billete de una u nida d cambia de manos t res veces en un cajeros automáticos cierran por la tarde en vez de permanecer abiertos las veintic uatro horas. nivel de precios agregado, la curva de
año, se ha utilizado en un gasto igual a t res unidades. Sin embargo, existe otra razón para que a los japoneses no les importe tener mucho demanda de dinero también puede
Análoga me nte, el gasto agregado del conjunto de la economía durante un año dado es efectivo: el coste de oportu nidad del dinero es bajísimo. desde m ediados de los noventa los representarse gracias a la curva de
igual a la cantidad no minal de dine ro de la economía, M, m ultiplicada por el número pro- tipos de interés a corto plazo en Japón están por debajo del 1%. También ayuda el hech o deman da real de dinero.
~ Los cambios del gasto agregado. las
medio de veces que se gasta cada unidad de dinero (ia velocidad del dinero, V) . El PIB de que la criminalidad en Japón es muy baja, con lo que es muy improbable sufrir el robo
instituciones y la tecnología desplazan
nominal, P x Y, es igual al gasto agregado. Así pues, el gasto agregado, medido como el de una billetera repleta de dinero. Así que, cpor qué no seguir utilizando el efectivo?
las curvas de demanda nominal y real
número de unidades monetarias mult iplicadas por el número de veces que han rotado, es de dinero.
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > >
igual al PIE nominal, lo que nos lleva a la ecuación cuantitativa. Un enfoque muy utilizado para anali-
Una manera de en tender la velocidad del dinero es comprender que se trata de un caso zar la demanda de dinero es el basado
part icular de la curva de demanda real de dinero. Para verlo mejor, vamos a manipular la en el concepto de velocidad del dine-
ecuación cuantitativa, despejando la cantidad real de dinero (M I P) a la izquierda del igual: 1. Ex plique de qué manera afecta cada uno de los siguientes hechos a la demanda real y nominaL de ro. La ecuación cuantitativo señala que
dinero. la demanda real de dinero es directa-
M 1 a. Los tipos de inte rés a corto plazo aumentan de un 5% a un 30%. mente proporcional al gasto real agre-
(18-S) - =- xY gado.
P V b. Todos los precios caen un 10%.
c. l a nueva tecn ología inaLá mbrica carga aut omáticamente en las tarjetas de crédito Las compras
En la ecuación 18- 5 la demanda real de dinero, M IP, es mú ltiplo del PIE real, Y, y la cons- realizadas en eL supermercado sin tener que pasar por caja.
tante de esa relación entre am bas es 1IV . No olvidemos que en el punto de equilibrio el PIB d. Por cualquier razón, Las empresas vueLven a pagar a sus empleados en efectivo en vez de ut ili-
real es igual al gasto agregado real. Y ya hem os visto que la dema nda real de dinero depende zar cheques.
de manera directa del gasto real agregado. La ecuación 18-5 nos dice que la relación no sólo Puede encontrar Las soLuciones al final deLLibro
 CAPiT ULO 1 8 l A pO l ineA MON ETARIA 433
I i11 432 CA P iTULO 1 8 lA pOll nG A MONETARIA

ta monetaria con el que cree que va a lograr el tipo de in terés ob jetivo. En la ilustr ación
EL dinero y Los tipos de interés 18-4 la curva de oferta mon etar ia es una recta vertica l, MS, y cort a en el eje horizontal con
"El F ? ~ C decidió hoy incr ementar el valor del tipo del mercado interban cario en 2 5 la ofert a mon etaria que decide el Banco Central, M. El equilibrio del mercado de dine ro se
tos ~a~lCos. ~~sta alcanzar el 2,75%". Esta frase abría el com unicado de ren sa ue ~un­ alcanza en E. el punto en el que se produce la int ersección de MS y MD. En este pu nto la
comit é emitió tra s la reu, nión del 22 de marzo de 20 05 . (U n pu n t o baSlC
á P O es ,Igual
q adicho
O 01 cantidad de din ero demandada es igual a la oferta mo netaria fijada por el Ban co Central,
puntos porcentuales, aSI que la frase qui ere decir que el tipo de interés interbancan.o ' M, con un tipo de interés de equilibrio igual a f F.-
est ablece la Fed pasó del 2,50% aI2,75%,) En el capitu lo 17 hab lamos del t¡ d que Para entender por qu é mo tivo r E es el tipo de interés de equ ilibr io, cons idere qué ocu -
int bancar i 1 . . , IpO e m terés rriría si el mercado de dinero se enco n trara en un punto como L, en el que el tipo de in te-
er ancano, que es e tipO,de inter és al qu e las entidades bancarias se prestan fond os l
un as a las otras para cumplir ~on el coeficiente de caja obligatorio. Como la frase indi as rés, f Lo es inferior a re- En rl el público quiere mantener una ca nt idad de din ero M L , que
e.n cada . una ,d ~ las ocho reuniones anual es el FOMG establece un valor obietivo a ca, es mayor que la oferta monetaria real M. Esto qu iere decir que en el punto L, el públi co
tipo de mteres interbanca río. Acto seguido, los funcionario s de la Fed son 10Js p rad el desea cambiar parte de su riqueza que está en forma de acti vos financiero s no monetarios
de im 1 t d' h 1 " , encarga os remunerados con un tipo de interés (como letras del Tesoro) y convertirla en dinero. Esto
pd emen
bí ar d IC o va or objetivo, ma s concret am ente la Oficina d '
e operaciones de
mf~rcad o a íert o e la Reserva Federal de Nu eva York, que compra y vende letras del Te tiene dos implicaciones. La. primera es que la demanda de din ero es superior a la oferta.
a m e alca nzar el objetivo. soro La segun da es que la dem anda de activos financieros no monetarios y remunerados es
,Los demás t ipos de interés a corto plazo, como los que esta blecen los bancos ar inferior a la oferta de dichos activos . Así que, quiene s in tenten vender este tipo de activo s
presta mos a em presas, se mu even en sin to n ía con el ti po in terba ncario. Así que p a ido financieros rem unera dos verán que, para atraer a los com pradores, tienen que ofrecer un
los.b anc~s centrales aum en tan el tipo interbancario en 25 puntos básicos los o de~~u~~ tipo de interés ma yor. En consecuen d a, el tipo de inte rés subi rá, desde TL' hasta que el
de inter és a corto plazo tambi én aum entan m ás o menos en la misma p , . , as Ip OS público desee tene r la m ism a cantidad de din ero que la ofertada, M. Es decir, el tipo de
le' 1 I roporcion .
, o~o ogra n a canzar los bancos centrales ese t ipo objet ivo del mercado in terb interés sub irá hasta alcanza r TE,
n o ? Mas concretamente, éc émo in fluyen los bancos centrales sobre los tipo s de ínter és z Ahora considere qué ocurriría si el mercado de dinero se encontr ara en el punto H de
la ilustración 18-4, en el que f H es mayo r que re. En ese caso, la demanda de dinero, M H ,
es in ferior a la oferta, M. En con secuencia, la demanda de activos financieros no moneta-
El tipo de interés de equilibrio rios remunerado s con un tipo de interés será superior a la oferta. Quienes deseen vend er
:e~uer~e que en est~ modelo suponem os que para todos los activos financieros no mane activos financieros remunerados verán que pueden ofrecer un t ipo de interés más bajo y
anos ay u.~ sol~ tipo ~e int~rés, t anto a largo como a corto plazo. Para entender de u~ seguir encon tran do compradores. Esto provocará una caída de los t ipos de interés, desde
Según la teoría de la preferencia por la manera se fija el tipo de m ter és, observe la ilustración 18-4 que ilustra la t ía d I q rH, has ta que el público demande la mi sma cant idad de dinero que la ofertada, M. De
liqui dez el tipode interés viene fijado por la
ferenci 1 H íd eo r ra e a pre-
ncia por a rqm ez: esta teoría esta blece que el tipo de inte rés VI' ene fii d nuevo el tipo de interés alcanzará rs.
t 1 d d d dl IJ a o por 1a o fer-
oferta y la demanda de dinero. a y a eman a e mero del mercado moneta rio En la 18
d d d . . . Ilustración - vemos 1a curva
4
la curva de oferta de dínero muestrade Qué e eman a nommal de din ero, MD , y la curva de oferta de din er o MS
, ía la canti ' • que m uestra e
d ¿Dos teorias sobre el tipo de interés?
manera la cantidad nominal de dinero varía con q ue man era vana a cantidad nominal de din ero que suministra el Ban co C t 1 TRAMPAS __________ -----0
pect 1 f de i ' ( , en ra con res- Llegados a este punto tal vez le surja n duda s. Ésta es la segun da vez que analiza -
respecto al lipo de interés. o a IpO e ínteres. A partír de hora dejaremos de decir nominal aunqu b
ti d MD MS e se so reen- mos cómo se fija el tipo de interés, En el capí tulo 14 vim os el modelo del merca-
len e que y rep rese nta~ ~antidade s nominales.) En el capítulo 17 vimos cómo el do de préstamos, Según dicho modelo, el tipo de interés queda fijado cuando se EL TIPO DE INTERÉS OBJETIVO
Banco Central es capaz de m odífícar la oferta mo netaria a través de la compraventa de igualan los fondos ofertados por los prestamistas Ylos fondos demandados por Y EL MERCADO
letras del Tesoro. Por simplicidad supongam os que el Banco Central elige un nivel de ofer- los prestatarios en el mercado de préstamos. Sin embargo, ahora acabamos de Con el transcurso del tiempo, la Reserva Federal
describir u n modelo ap aren temente distinto en el que el tipo de interés queda ha modificado los detalles del proceso mediante
fijado cua ndo se igualan la oferta y la demanda de din ero, ICuál de las dos teo- el cual aplica la política moneta ria. A finales de
los setenta y principios de los ochenta, la Fed
rías es la correct a? establecía un nivel objetivo de oferta monetari a
ilustración 18- 4 La respuest a es ambas. Sin embargo, la explicación es larga y la veremos algo
y modificaba la base mo netaria hasta alcanzar
más adelante en este m ismo capítulo. Por aho ra, olvidemos el modelo del merca- dicho nivel. Con esta política, los tipos de inte-
El equilibrio del mercado de dinero Tipo de do de préstam os y cen trémonos en la teoría de la preferen cia por la liquidez. El rés interbancario fluctuaban libremente. Hoy en
interés, r aspecto má s import ante de esta teoría es que no s mu estra de qué manera funcio- dia la Reserva Federal hace justo lo contrario:
la curva de oferta monetaria, MS. es una recta vertical en na la política monetaria, es decir, las medidas que estab lecen los bancos centrales. establece un tipo de interés interbancario obje-
el nivel de oferta monetaria que establece el Banco Curva de oferta tivo y permite que la oferta monetaria fluctúe
Cen~ral , M', El mercado de dinero se encuentra en equilibrio monetaria, M5 mientras alcanza dicho objetivo.
al tl~O ,de lOt~rés f E' la cantidad de dinero demandada por La política monetaria y el tipo de interés Un error habituales pensar que estas diferen-
el p.ubhco ~s iquala M, la oferta de dinero. En el punto L,
Veamos ahora de qué manera los ban cos centrales utilizan las mo dificaciones de cias en la operativa de la Reserva Federal alteran
el ttpo de interés re es inferior a re y la cantidad de dinero
el modo en el que funciona el mercado de dinero.
d em a n~ad a en ese punto, Mv es mayor que la oferta mone- la ofert a m on et aria para variar el tipo de interés. La ilustr ación 18-5 m uestra qué
Es deci r, quizás escuche en ocasiones que los
taria, M. los inversores, al retirar su riqueza de los activos Equ ilibn"o ocurre cuand o el Banco Central au me nta la ofert a mon etaria de M1 a M2 • Al
tipos de interés ya no reflejan la oferta y La
financieros no m ~n e ta ri o s remunerados con intereses y principio la econ om ía se enc uentra en equilibrio en el punto El, con un tipo de
aumentar la cantidad de efectivo que mantienen, provocan
u,n aum~n to del tipo de interés hasta f E, En el punto H, el Tipo de _ fE ,., . _ . _ , . " , . . • f
/ interés de equilibrio f1 Yuna ofert a mon etaria M1 . La decisión del Banco Centr al
demanda de dinero porque es la Reserva Federal
quien fija dichos tipos de interés.
íotet és de ¡ --~..,.,.__ L de au mentar la ofert a mo netaria a 1\12 desplaza la curva de oferta m on et aria Sin embargo, el mercado de dinero funciona
ttpc de Interés. f H es mayor que te y la demanda de dinero, hacia la derecha, de MS1 a MS2 , y provoca una caíd a del tipo de interés de equi-
equifi bn"o fl -~'- MD siempre igual: el tipo de interés viene fijado por
MH, es menor que la oferta monetaria, M. los inversores al
librio de fl a f2 . ¿Por qu é? Porque f 2 es el único tipo de interés al que el público la oferta y la demanda de dinero. la única dife-
reducir la cantidad de efectivo e invertir su riqueza en '
activos financieros no monetarios remunerados con intere- M 1-1, est á dispuesto a demandar la can tidad de dinero ofertada, M2 • Así que un rencia es Que la Reserva Federal ajusta la oferta
aumento de la oferta monetaria provoca una caída del tipo de interés. A la inver - monetaria para lograr el tipo de interés objeti-
ses, provocan una caída del tipo de interés hasta rE' I Cantidad nominal
vo. Es importante no confundir una modifica-
Oferto monetotío de dinero, M sa, una dism inución de la oferta mo netaria provoca un alza del tipo de interés.
estableado por Así pu es, al modificar la oferta mo netaria , los bancos centrales pueden fijar el ción de la operativa del Banco Central con un
el Banco Central 6 cambio en el funcionamiento de la economía.
t ipo de interés,
 !
11I 1I 434 CAP i TULO 1 8 LA PO LlTICA MONE TAR IA
CAP i TULO 1 8 LA p O LíTI CA MONE TARIA 435 1:

Ilustración 18-5

El efecto de un incremento de la oferta

monetaria sobre el tipo de interés
Tipo de
interés, r Un incremento
f LOS TIPOS DE INTER~É-S-A---LARGO PLAZO r-
de la oferta Al principio de este capítulo dijimos que tos tipos de 8%, si invierte en certificados a un año su renta-
El Banco Central puede bajar el tipo de interés aumen- monetaria...
interés a largo plazo. es decir, los tipos que se apli- bilidad promedio durante los dos años será apro-
ta ndo la ofert a monetaria . En la ilustración. el tipo de
can a activosfinancieros con vencimiento superior al xima damente e16%, superior al S% del certificado
'1 '2
inte rés de equilibrio baja de a en respuesta a un
año, no varían necesariamente igual que los tipos de a dos años.
increment o de la oferta monetaria de MI a M2 • Para
co nvencer a los individuos de que tengan una canti- interés a corto plazo. ¿Cómo es posible? Este mismo anáLisis es válido para los inversores
dad de dinero mayor el ti po de interés tiene Que caer. Considere el caso de MilLie, que ha decidido inver- que tienen que decidir entre bonos a corto y a La rgo
de '1 a 'z· >web••• tir 1000 S en certificados de depósito durante los plazo. Si creen que los ti pos de interés a corto plazo
dos próxi mos años. Sin embargo, todavía no sabe si van a subir, quizáscom pren bonos a corto plazoaun-
:rooro::::: ---i 1 E1 ~ Los va a invertir en un certificado a un año, al 4Ofo que los bonos a largo plazo ofrezcan un interés de

T-'-----
.• . . •• • • . . •.. • .
de interés, o en un certificado a dos años, al SOfl'l de partida superior. Si creen que Los tipos de interés a
~ m~ ~ E
r, MD interés. corto plazo van a caer comprarán bonos a targo
Quizás piense usted que el certificado a dos plazo, aunque los bonos a corto plazo ofrezcan un
años es claramente más ventajoso, pero puede no mejor tipo de interés inicial.
M, M2 Cantidad nominal serlo. Suponga que Millie cree que el tipo de inte- En la práctica, los tipos de interés a largo plazo
de dinero, M rés de los certificados a un año crecerá de forma reflejan Las expectativas generales del mercado con
considerable el próximo año. Si invierte sus fon- respecto a la evolución futura de los tipos de inte-
dos este año en un certificado a un año, podrá rés a corto plazo. Cuando Los tipos de interés a
reinvertir sus fondos a un interés más alto aL año largo plazo son muy superiores a los tipos de inte-
En los Estados Unidos, tras cada reunión el FOM e anuncia cuál va a ser el tipo de interés
siguiente y de esta manera conseguir una renta bt- rés a corto plazo, como fue eLcaso en los Estados
interbancario durante las siguien tes seis semanas, hasta la celebración de la próxima reunión .
Eltipo de interés inle rban cario objetivo es lidad a dos años superior que si hubiera invertido Unidos en el año 2003, eL mercado está diciendo
La Reserva Federal establece un tipo de interés interbancar io obj eti vo, es decir, el nivel que
elnivelquela Reserva Federal estima conveniente desde el principio en un certificado a dos años. que espera que los tipos a corto plazo van a subir
estima convenie nte para dicho tipo de in terés. La O ficina de operaciones de merca do abierto
para dicho tipo deinterés. Por ejemplo, si el inte rés a un año pasa deL4"'10 al en el futu ro.
de la Reserva Federal de Nueva York modifica la ofert a mon etaria mediante la compraventa
de letras del Tesoro hasta que el tipo de interés interbancario iguala el tipo objetivo. • •
La ilustración 18-6 muestra las etapas de este proceso. En ambas gráficas rr es el tipo de
inte rés ínterbancarío objetivo . E~ la grá fica (a) , la cur va de oferta de dinero inicial es MS Tesoro en una operación de merca do abierto. Como vim os en el capítulo 17, una operaci ón
1
en la que la oferta monetaria es MI y el tipo de interés de equilibrio, '1 , es mayor que el tipo de compra en el me rcado abierto provoca un aume nto de la oferta monetaria a través de la
de interés fijado. Para bajar el tipo de interés de '1 a rr el Banco Central compra letras del acción del multiplicador m on et ario. En la gráfica (a) el desplazam iento de la curva de ofer-
ta de din ero de MS 1 a MS2 y el aumento de la oferta m onetaria de MI a Mz ilustra este
hecho. Este desplazamiento provoca una caída del tipo de interés de equilibri o de TI a ' T'
En la gráfic a (b) vemos el caso contrario. De nuevo la curva de oferta de dinero inicial
Ilustración 18-6 Fijación del tipo de interés interbancario es M S 1 en la que la oferta moneta ria es MI' Sin em bargo , en este caso el tipo de in terés de
(a) Provocar una calda de! tipo de interés equilibrio, TI, es men or que el tipo de interés fijado, Tr . Esta vez el Ban co Cen tral vende
(b) Provocar un alza del tfpo de interés
hasta que alcance el tipo de interés objetivo. hasta que alcance el tipo de interés objetivo. letras del Tesoro en una operación de m ercado abierto, lo qu e provoca una dism inución
Tipo de Tipo de de la oferta m on etaria, que cae de MI a 1\12 a través de la acción del mu ltipl icador mone-
interés, , interés, r tario. La curva de la oferta monetaria se desplaza hacia la izqu ierda de MS1 a MSz, lo que
Una opemcion de compra Una operaci ón de venta
en el mercadoabierto... provoca un alza del tipo de interés de equil ibrio de TI a TT'

M
SJ:Sl
en el mercado abierto...

...prrNOCa
una caída _
del tipo de
interés.
ír
1

t
. . . . . . . . . . . • El

........... .
~~
E
....,..', ,--
M2
de dinero, M
El Ba nco Central establece un tipo objetivo para el tipo de interés inter-
bancario y utiliza Las operaciones de mercado abierto para alcanzarlo.
En ambas gráficas eL tipo objetivo es 'r. En La gráfica (a) el tipo de interés
de equilibrio inicial, ' 1' es mayor que eLtipo objetivo. El Ba nco Central
aumenta la oferta monetaria media nte una operación de compra de letras
del Tesoro en el mercado abierto, desplazando la curva de oferta de dinero
- MD
..p~a ?
unalza , '~
t
~~ . ~ . . ..... . ... . . ..... . .. . • ~
mteres. - - - - - MD
La economía en acción
La Reserva Federal en acción
En enero de 2001 la Reserva Federal, preocupada por las señales de una grave recesión , empe-
zó a bajar el tipo de interés interbancario. En la siguiente sección explicaremos por qué moti -
vos la Fed pen saba que ésta era la respuesta correcta frente a la recesión . De momento,
centrémonos en la capacidad de la Reserva Federal de m odificar los tipos de interés.
Cantidad M, Ml Cantidad La ilustración 18-7 m uestra las fluctuacio nes de tres tipos de interés entre los años 1999
nominal nominaL y 200 5: el tipo de interés interbancario, el tipo de interés preferente y el tipo de interés hipo-
de dinero, M tecario a 30 añ os. Como puede ver, la bajada del tipo de interés interbancario de enero de
de MS1 a MSb lo que provoca una caída deL tipo de interés de '1a 'r. En 2001 fue seguida por muchos otros recorte s. De hecho, a final es de 2001 la Reserva Federal
La gráfica (b), eLtipo de interés de equilibrio inicial '1' es inferior al tipo había realizado más de diez recortes del tipo de interés, que bajó de un 6% a principios de
objetivo. El Ba nco Central disminuye la oferta monetaria mediante una 2001 hast a un 1,75% a final es del mismo añ o. (Se aprobaron recortes adicion ales fuera de
operación de venta de letras del Tesoro en eLmercado abierto, desplazando las reuniones del fOMC ) En 2002 la Reserva federa l redujo de nu evo el tipo de interé s obje-
la curva de oferta de dinero de MS 1 a M5z, lo que provoca un alza del tipo tivo hasta el 1,25%. En 2003 aún redujo más el tipo, que cayó hasta el 1%. En 2004, en res-
de interés de ( 1 a 'r. puest a a las señales de una economía en expansión , la Reserva Federal comenzó a aumentar
gradualm ente el tipo objetivo en 25 puntos básicos en cada reun ión,

...
'1 ! 11 436 CAP i T U LO 18 LA p OL í TI CA MO NETAR IA
CAPiTULO 18 LA pO L í T ICA MONETAR IA 437

Ilustración 18-7
La Reserva Federal modifica los tipos
de interés
A principios de 2001, en respuesta a una economía
ralentizada, la Reserva Federal empezó a bajar el tipo
interbancario. El tipo de interés preferente, que es el
tipo de interés a corto plazo que aplican Las entida-
des bancarias a sus mejores clientes, también cayó
siguiendo la estela del interbancario.
El tipo de interés hipotecarioa 30 años, que es el
más habitual en la compra de vivienda particular,
también cayó, aunque no tanto. En 2004, en respues-
ta a una economía en expansión, la Reserva Federal
comenzó a subir el tipo de interés interbancario.
Fuente: Federal Reserve Bankof Sto Louis.
secuencia, un aumento de la demanda agregada. Y si el resto de las variables perm an ece
constante, un aumento del tipo de int erés provoca una caída de la inversión y del consu-
Tipo de mo y, en consecuencia, una disminuci ón de la demanda agregada. Por lo tanto, la políti-
interés. r (%) ca mon etaria, al igual que la política fiscal, puede utilizarse para acabar con una recesión
10 o cerrar un a brecha inflacionista.
Tipo de interés
hipotecado En la ilustración 18-8 se muestra el ejemplo de una economía en recesión, en la que la
a 30 años producción agregada es in ferio r a la producción pote ncia l. SRAS es la curva de oferta agrega-
/ da a co rto plazo, LRAS es la curva de oferta agregada a largo plazo y DA1 es la curva de deman-
da agregada inicial. En el equilibrio macroecon ómico a corto plazo, El, la producción
Tipo de interés
agregada es Yl, inferior a la producción potencial, Yp • Suponga que el Banco Central desea
preferente incrementar la demanda agregada y desplazar la curva de demanda agregada hacia la derecha
hasta DAz. Este desplazamiento aum enta la producción agregada hasta alcanzar la produc-
ción potencial. El Banco Central puede lograr este objetivo aumentando la oferta monetaria,
10 que provoca una caída en los tipos de interés. Un tipo de interés menor induce un aum en-
to en la inversión y el consumo, lo que a su vez aumenta la demanda agregada. Se denomi - la politica monetaria expansiva es aquella
na po lít ica m onetaria expansiva a aquella política monetaria que incrementa la demanda política monetaria que incrementalademanda
agregada. También se denomina a menudo política monetaria flexible. agregada.

El segundo tipo que se muestra en la ilustr ación 18-7 es el tipo de in terés preferente, el
tipo a corto plazo que las entidades bancarias aplican a sus mejores cliente s. Es un indi- Ilustració n 18-8
Nive l de
cador del coste que supone para las empresas pedir prestado. Siempre es más alto que el precios LRAS
tipo de int erés interba ncario, porque prestar a u na empresa siempre entr aña un cierto ries- Polít ica mon eta ria expansi va para agregado
go de impago. Sin embargo, el tipo de interés preferente fluctúa prácticamente de forma corregir una re ce si ón SRAS
sincrónica con el tip o de int erés interb an cario.
En esta ilustración, la producción agregada inicial. Y1,
El tercer tipo de interés de la ilustración 18-7 es el tipo de interés hipotecario a 30 años, es menor que la producción pote ncial. Yp • Una politica
•• UN REPASO RAPIDO
que es el tipo de interés más utilizado en la compra de vivienda particula r. Como puede moneta ria expansiva disminuye el tipo de interés, lo
Según la teoría de /0 preferencia por /a ver en la ilustración, este tipo no flu ctúa en sintoní a con las variacione s del tipo de inte- que desplaza la curva de demanda agregada hacia la
liquidez el tipo de interés de equilibrio rés interbancario como lo hace el tip o de interés preferente e ilustr a una noción que derecha de DA l a DA2 y elimina asi el diferencial entre Una político monetaria
viene fijado por la curva de demanda de expansivadisminuye el tipo
hemos mencionado antes en este capítu lo: los tipos de interés a largo plazo no varían la producción agregada y la potencial. » web...
dinero y la curva de oferta de dinero. de interés e incrementa
La Reserva Federal o cualquier otro siempre de la misma manera que los tipo s de in terés a corto plazo.
la demanda agregada.
Banco Central, pueden modificar el Aún así, dur ante 2001 los tipos de in terés hipotecarios cayeron considerablemente a
tipo de interés mediante operaciones medida que la Reserva Federal recor taba el tipo de int erés int erban cario . Dicha caída de DA ,
de mercado abierto, que desplazan la los tipos hipotecarios contribuyó a desencadenar un boom inm obiliario, que provocó un DA,
curva de afeita de dinero. En lit prácti- efecto expansivo en la economía. El núm ero de viviendas en construcción creció en un ter-
ca, en los Estados Unidos la Reserva cio y pasó de 1,2 millones en 2000 a 1,6 millones en 2004. • Yt - Yp_ Producd ón PIB reaL
Federal establece un tipo de in terés '-w-o' potencial
interbancario objetivo y utiliza las ope- < < < < < < < < < < < < < < < < < <
Recesión
raciones de mercado abierto para
_ _ _--1
alcanzar dicho objetivo.
»COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 18-2
1. Suponga que se produce un incremento de la demanda de dinero a cualquier tipo de inte rés. Dibuje
una gráfica y muestre el efecto que dicho incremento provocará sobre eL tipo de interés de equili- En la ilustración 18-9 se muestra el caso contrario: la economía que se
brio para una oferta monetaria determinada . enfrenta a un exceso de demanda y la producción agregada es superior a la
2. Ahora suponga que La Reserva FederaL sigue una política monetaria por La que fija un tipo de interés producción potencial. SRAS es la curva de oferta agregada a corto plazo,
interbancario. ¿Qué haria la Reserva FederaLen respuesta a una situación como La planteada en La pre- LRAS es la curva de oferta agregada a largo plazo y DA, es la curva de
gunta anterior para que no varie el tipo de interés interbancario? Ilustre su respuesta con una gráfica. demanda agregada inicial. En el equilibrio macroecon ómico a corto plazo
Puede encontrar las soluciones al final del libro. la producción agregada es Ylo superio r a la producción potencial, Y p • Como
ya mencio namos anteriormente, los responsab les de política econó mica
suelen tratar de frenar la inflación eliminando las brechas inflacionistas.
La politica monetaria y la demanda agregada Para elimina r la brecha que se muestra en la ilustración 18-9 hay que redu-
cir la dema nda agregada. Si el Ban co Centra l sube el tipo de interés, provo-
Veremos cómo la política mon etaria, es decir, las modificaciones de la oferta monetaria,
ca un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de dema nda agregada,
de los tipos de interés, o de ambos puede desempeñar la misma función.
de DA1 a DA z• lo que hace disminu ir la producción agregada hasta el nivel
de la producción potencia l. Se denomina política monetaria contractiva "Te lo dije: la Fed tenía que haber subido los intereses."
la política monetaria expansiva y contractiva a aquella política moneta ria que reduce la demanda agregada. A menud o se
Como acabamos de explicar, el Ban co Centr al de una nación sube o baja los tipos de int e- denomina también política monetaria rígida.
rés mediante la modificación de la oferta monetaria. A su vez, las variaciones del tipo de Sedenemina política monetaria contractiva
¿Tiene la política mo neta ria, al igual que la política fiscal, un efecto mu ltiplicador sobre
in terés modifican la demanda agregada. Si el resto de las variables permanece constante, a aquella pclltica monetaria que reduce la deman-
la demanda agregada? La respuesta es sí, aunque es importante entender bien qué es lo que
un a caída del tipo de interés provoca un aumento de la inversión y del consu mo y, en con- da agregada.
se ve mult iplicado.
11!1I 438 CAPiTULO 18 l A POLíTI CA MON ETA RIA
CAPiTULO 18 l A PO LíTI CA MONE TAR IA 439

Ilustración 18-9 aumento de la demanda agregada necesitamos saber en cuan to aumenta el PIB real tras una
caída del tipo de interés, dado un nivel de precios agregado, P*. Para no com plicar dema -
Política monetaria contractiva para Nivel de siado el aná lisis, nos cent raremos sólo en la variación de la inversión provocada por una
corregir una brecha inflacionista precio s iRAS variación del tipo de interés, y pasa remos por alto el efecto directo de la var iación del ti po
ag regado de interés sobre el consu mo. Aunque en la realidad sí se produce, es mu y probable que sea
En esta ilustración, la producción agregada inicial. SRAS
de muc ha men or m agnitud que el efecto sobre la inversión.
Yl. es superior a la producción potencia l, Yp • Una
Suponga que la curva de demanda agregada in icial es DA1 , y que, al n ivel de precios
política monetaria cont ractiva aume nta el tipo de
agregado P*, el descen so del tipo de interés aumenta la inversión en Al. Éste es un ejem -
interés. le que desplaza la curva de demanda aqre-
garla hacia la izquierda de DA I a DA2 y elimina así plo de un au mento autóno mo del gasto agregado. A partir de este punto, el análisis es
el diferenciaL ent re la producción agregada y La P, . exacta me nte el mi smo que el de cu alqui er cambio autó no m o del gasto agregado. El incre-
potencial. mento inicial del PIB real se traduce en un au men to de la ren ta disponible, que a su vez
1
P, . . . induce un aumento del cons umo, e, y una segunda secuencia de aumento del PIB real.
Esta segunda secuencia de aumento del PIB real provoca otro aumento en el con sum o, y
así sucesivamente. Sin embargo, en cada secuencia, el in crem ento del PIB real es inferior
DA, al incremento de la secue ncia previa, pues part e del incremen to de la rent a dispon ible "se
DA ,;
escapa" hacia el ah orro deb ido a que la prop ensión m argin al al ahorro PMA es positiva.
Al tér min o del pro ceso, la curva de demand a agregada se ha desplazado a una nu eva posi-
Producdón _ Yp - Yt PIS real
potendal '--r--J ción , DA2 •
Brechainfladonísta Así pu es, una caída del tipo de interés, r, provoca un aumen to de la inversión , M. A su
vez, est e incremento de la inversión provoca un desplazam iento hacia la derecha de la
curva de dem anda agregada que refleja tan to el in cremento de la inversión, Al, como el
incremen to ind ucido en el consumo, AC. Si supon emos que el nivel de precios agregado
es con stante y no ha y impuestos n i comercio exterior, el increm ento total del PIB real es
una cifra múltiplo del inc remento inicial de la inversión:
La política monetaria y el multiplicador
1
Suponga que el Banco Cent ral recorta el tipo de interés, con lo que la cu rva de dem anda (18-6) t.y = tJ x 1 _ PMC
agregada se desp laza hacia la derecha . ¿Q ué magnitud tiene este desplazamiento ? Es decí
zcu ánto se desplaza hacia la derecha la curva de dema nda agregada? Para responder a esta en la que PMC es la propensión marginal al consumo, es decir, el incremento en el con sumo
~regunta v~mos a utilizar ,e ~ análisis del multiplicador. Más con cretamen te, vam os a ana- provocado por un increm ento adicional de la renta disponibl e en una uni dad mon etaria.
lizar de que manera la política monetaria, med iante la vari ación del tipo de interés, influ-
ye so~re la dem.anda agregada. (A efectos de este análisis, no tendremos en cuenta el efecto
q~e tien en I ~s Impuestos y el comercio exterior sobre el mu ltiplicador y manten dremos el Dos teorias sobre los tipos de interés
nivel de precios con st an te.) En secciones previas de este mismo capítulo desarrollamos la teoría de la preferencia por la
En la ilustr ación 18-10 se mue stra un desplazamiento hacia la derecha de la curva de liquidez. En dicha teoría, el tipo de interés de equilibrio es aquel tipo al que la demanda de
demanda agre?~da producido por una caída del tipo de interés. Como puede ver, la dema n- dinero iguala la oferta de din ero. Dijimos que más adelante explicaríamos cómo esta teo-
da de produ cci ón agregada a cualquier nivel de precios agregado aumenta. Para calcular el ría no en tra en conflicto con el modelo del mer cado de préstamos que estu diamos en el
capítulo 14. En aqu el modelo vimo s que el tip o de interés de equilibrio es aquel que iguala
la cant idad de fond os prestable s que ofrecen los ahorradore s con la cantidad de fond os que
dema n dan los prestatarios para utilizarlos en su inversión. Ahora vamos a ver la primera
de las dos etapas de dich a explicación, centrá ndonos en lo que ocurre a corto plazo.
Ilustración 18 - 10
Como acabamos de ver, una caída de los tipos de interés provoca un in cremento de la
inversión , l, lo que suele provocar un aumento tanto del PIB real como del con sum o, C.
La politica monetaria y el multiplicador Nivel de
Sin embargo , el aumento del PIB real no sólo ha ce aumentar el cons umo. Como ya diji-
precios Una caída del tipa de interés desplaza
Una política monetaria expansiva disminuye el tipo de agregado la curva de demanda agregada hada la derecha. mos, también provoca un aumento del aho rro , ya que, en cada secuencia del pro ceso mu l-
interés, lo Que induce un incremento inicial de la I tiplicad or, una fracción del incr emento de la renta disponible se dedica al ahorro y n o al
inversión, M . Este incremento provoca un aumento de cons umo. ¿Cuá l es el aumento del aho rro ? En el capítulo 14 ha blam os de la ígualdad aho-
Al x 1/(1 - PMC)
la renta disponible, Que a su vez aumenta el consumo rro-inversión: el ah orro total de una econo mía era siempre igual a la inversión, lo que
que a su vez eleva la renta disponible y así sucesiva- ' P* , ., . . • . . , " .. , , ' .. implica que, cuan do una caída del tip o de interés provoca un in cremento de la inversión,
mente. Al término del proceso, la curva de demanda el incremento del PIB real que surge del proceso multiplicador gen era unos aho rros suple-
agregada se desplaza a la derecha en una magnitud men tar ios que son igua les al in cremento de la inversión . En ot ras palabr as, tras la caída
Que es múttiplo del incremento inicial de l .
del tipo de interés, la oferta de fondos para el ah orro aument a exacta mente en la mi sma
can tidad que la demanda de ahorros.
AD, AD, La ilustración 18-11 mu estra cómo , a corto plazo, las dos teorías a propósito de la fija-
.. PIS real
ción del tip o de interés n o se contr adicen debido a las relacion es que existen entre las
variaciones de los tipos de interés, del PIB real y del ah orro . En la gráfica (a ) apare ce repre-
Aumenta de la Aumenta inducido sentada la teoría de la preferencia por la liquidez. MS 1 y MD son las cur vas in iciales de
inversión, t!.l en el consuma, t!.C oferta y de dem anda de dinero. Según la teoría de la preferencia por la liquidez, el tipo de
interés de equilibrio de la economí a es aquel tipo de interés en el que la oferta de dinero
1I I I I1 440 CAPiTULO 18 LA pOLíTI C A MONETARI A CA P i T U LO 1 8 LA PO L iT ICA MO N ETA RIA 441 II
a su vez con lleva un incremento del ahorro, sólo es correcto a corto plazo. A largo plazo,
Ilustración 18-11 La fijación del tipo de interés en el corto plazo como veremos en la siguiente sección, la fijación del tipo de interés es bastante distinta ,
porqu e el papel de ambos mercados se invierte. A largo plazo, el mercado de préstamos fija
(a) leona de la preferencia (b) Modelo del mercado el tipo de in terés de equili brio y es el mercado de dinero el que sigue la tendencia marca-
por la liq uid ez de préstamos da por dicho m ercado .
Tipo de Tipo de
in t erés, r interés, r

La economía en acción
Una caído del
r
1
(',~'" r
, • • .• . . . . . . . . . . . . . . .•.••••• • , •••••• . • . 1. .
5,
La Reserva Federal y el desfase de produ cción, 1 985 - 2 0 04
En las ilu straciones 18-8 y 18-9 se muestra cóm o la polí tica monetaria puede desemp e-
tipo de interés
del mercado de ---i
~
~ E,
~
¡ ,
~.E,
...provoca un aumento
del PIB real y del ahorro
ña r un papel muy útil, ya que la política moneta ria expansiva es capa z de corregir las
recesion es y la polí tica monetaria contractiva cerrar las brechas inflacionistas.
dinero... en el mercado de
MD préstamos. Analizan do la política monetaria estadounidense entre los añ os 1985 y 2004 vemos que,
en la práctica, la Reserva Federal tiende a bajar los tipos de interés cuando la economía
se en cuent ra en rece sión y a aumentarlos cua n do la economía se encuentra en una bre -
Ca ntidad nominal Cantidad de
cha in flacionista.
de dinero, M fondos presta bies En la ilustración 18-12, el eje de ordenadas de la izquierda marca el tipo de inte rés
int erbancar io que estable ce la Reserva Federal. La lín ea llamada "ti po de interés ínterban-
cario" muestra el valor promedio anual de dicho tipo entre los añ os 198 5 y 2004. El eje
La gráfica (a) representa la teoría de la preferencia por la liquidez: dinero provoca un incremento del PIB real y de los ahorros a través
eL tipo de interés de equilibrio es aquel al que La oferta de dinero y deL proceso multiplicador. La curva de oferta de préstamos se des-
de ordenadas de la derec ha muestra la estimación del desfase entre la producción real y la
la demanda de dinero se igualan. A corto plazo, el tipo de interés plaza hacia la derecha de S} a S2 y se produce una caída del tipo producción potencial que calcula el Congressional Budget Office, expresado como un por-
viene fijado por el mercado de dinero, en el que un incremento de de interés de r} a ' 2 ' En consecuencia, el nuevo tipo de interés de cent aje de la producción potencial. Esta estimación es una cifra positiva si se produce una
la oferta monetaria de Mi a M2 provoca una caída del tipo de inte- equilibrio del mercado de préstamos es igual al nuevo tipo de inte- brecha inflacionista, como ocurrió en los años 1999 y 2000 y negativa si se produce una
rés de equilibrio de r1 a re- La gráfica (b) representa el modelo del rés de equilibrio del mercado de dinero, '2 ' recesión , com o en el periodo 2001 a 2004.
mercado de préstamos. La caída del tipo de interés del mercado de

Ilustración 18-12
Tip o de Desfase de La prod ucción
iguala a la demanda de dinero. La gráfica (b) muestra el mercado de préstamos. 51 es la La política de la Reserva Federal (% de la producción
int erés
curva de oferta inicia l y D es la curva de demanda de fondos prestables. Según este mode- y el ciclo económico inte rban cari o pote ncial)
lo, el tipo de interés de equilibrio de la economía es aque l tipo en el que la oferta de fon-
El eje de ordenadas de la izquierda mide el tipo de inte-
dos prestables es igual a la demanda de fondos prestables.
rés interbancario que estable ce la Reserva Federal. El 3
En la ilustración 18-11 tanto el mercado de dinero com o el mercado de préstamos se 10 Tipo de interés
eje de ordenadas de la derecha mide el desfase entre la
encuentran inicialmente en equilibrio. Quizás piense que esto ocurre sólo por casualidad, interbancario 2
producción real y la producción potencial expresado 8 -
pero en realidad siemp re es así. Para entender el motivo, analicemos lo que ocurre cuan- como un porcentaje de la producción potencial. Durante 1
do el Banco Central aumenta la oferta monetaria. Este aumento provoca un desplaza- los últimos veinte años, la Reserva Federal ha aplicado 6 O
miento de la curva de oferta de dinero hacia la derecha de MS 1 a M5 2 y el tipo de interés una política monetaria contracti va cuando la economía
-1
de equilibrio del mercado de dinero cae de "i a rz. ¿Qué ocurre en la gráfica (b), es decir, se encontraba por encima de su producción potencial. 4
en el mercado de préstamos? A corto plazo, la caída del tipo de interés provoca un aumen - (es decir, subió el tipo de interés interbancario cuando -2
la economía estaba en una brecha inflacionista ) y ha 2 - -3
to del PIB real lo que a su vez genera un aumento del ahorro a través del proceso multi-
plicador. Este aumento del ahorro desplaza la curva de oferta de préstamos hacia la ap licado una politica moneta ria expansiva cuando la Ol - --L L- -:-:':c-_--:-:'-4
derecha, de 51 a Sz, lo que provoca una caída del tipo de interés de equilib rio en el merca- economía se encontraba por debajo de su producción 1985 1990 1995 2000 2004
potencia l (es decir, bajó el tipo de inte rés interbancario Año
do de préstamos. Sabemos que el aumento del ahorro es exactamente igual al aumento de
cuando se estaba produciendo una recesión).
la inversión , de donde se deduce que el tipo de interés de equilibrio del me rcado de prés-
tamos caerá también hasta ra. el tipo de interés de equilib rio del mercado de dinero .
A corto plazo, el tipo de interés viene fijado por la oferta y la demanda de dinero y el
me rcado de préstamos sigue la tendencia marcada por dicho mercado. Cuando una varia-
ción de la oferta monetaria provoca una variación del tipo de interés, el cambio subsi- Como puede ver, existe una relación directa entre el tipo de interés interbancari o y el
guiente del PIB real provoca a su vez una variación en la oferta de préstamos. En desfase de producción: la Reserva Federal tiende a subir los tipos de interés cuando la pro -
consecuencia, el tipo de interés de equilibrio del mercado de préstamos es el mismo que el ducción agregada fluctúa por debajo del nivel de producción potencial y tiende a bajar los
tipo de interés de equilibro del mercado de dinero. tipos de interés cuando la producción agregada fluctúa por encima del nivel de produc-
Preste atención a que veamos la expresión "a corto plazo" . Las variaciones de la dem an- ción potencial. En otras palabras, la Reserva Federal aplica medidas semejantes a las que
da agregada influyen en la producción agregada sólo a corto plazo. A largo plazo, la pro- se m uest ran en las ilustraciones 18-8 y 18-9 .
ducción agregada es igual a la producción potencial. Así pues, nuestro razonamiento de Las dos líneas de la ilustración 18-12 no están perfectamente sincronizadas. Como
que una caída del tipo de inte rés provoca un aumento de la produ cción agregada, lo que puede ver, la Reserva Federal no aumentó los tipos de inte rés en 1998 y en 1999, aunque
i 11 442 CA P i TULO 1 8 LA POLiTICA MONETARI A
CAP iTULO 18 LA POLiT ICA MONETARI A 443

• UN REPASO RAPIDO
Los bancos central es pueden utilizar la
políti ca monetaria expansiva para
corregir la recesión y la política mone-
taria con tractiva para cerrar una bre-
cha inflacionis ta.
Al igual que la politica fiscal, la política
monetaria pone en marcha un proceso
multiplicador a través de variaciones
del ti po de interés que influyen sobre
el gasto agregado y el ahorro.
A corto plazo, el tipo de interés de
equilibrio de la economía se fija en el
mercado de dinero, tal y como estable-
ce la teoría de la preferencia por la
liquid ez. Las variaciones del tipo de
interés provocan cambios en la pro-
ducción agregada y en el ahorro, y el
mercado de préstamos fluctúa hasta
igualar el tipo de interés de equilibrio
fijado en el mercado de dinero.
la economía se en fren taba a una brecha inflacionista de ciert a importancia. La razón pri n-
cipa l de esta falta de actuación fue que en aquellas fechas la Reserva Federal no tenía la
Ilustración 18-13
seguridad de esta r en frent ándose a un exceso de dema n da. Como verem os en el capítulo
20 , algunos economistas opinan que en aquellas fechas los tipos de interés tendrían que Los efectos a corto y largo plazo de un Nivel de
Un incremento de la
incremento de la oferta monetaria precios
haber subido. Por otro lado, los datos anteriores a 198 5 son muy disti ntos porq ue con oferta monetaria
agregado
reduce el tipo de
ante rioridad a ese año la Reserva Federal estaba batallando con el prob lem a de las expec- A cort o plazo, un incremento de la oferta monetaria pro- interés e incrementa
tativas inflacionarias. voca un efecto positivo sobre el PIS real, pero no a largo la demanda agregada... i RAS
Sin embargo, la idea a reten er es que, en la práctica, durante las dos pasadas década s, plazo. En la ilustración, la economía se encuentra inicial-
la polít ica monetaria de la Reserva Federal ha seguido el aná lisis básico sobre cómo debe- mente en El> el punto de equilibrio macroeconómico a SRAS,
ría aplicarse la política monetaria. _ corto y a largo plazo. Un incremento de la oferta moneta-
ria desplaza la curva de demanda agregada hacia la dere- SRAS!
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
cha y la economía alcanza un nuevo equilibrio a corto
plazo en Ez y un nuevo PIS real en Yz• Sin embargo , Ez ya
no es el equilibrio a largo plazo, pues Y,,- es mayor que la
1. Suponga que la economía se encuentra en recesión y que el Banco Central aplica una política mone- ...sin embargo, la subida
producción potencial, Y1 , con lo que, con el tiempo, se
taria expansiva para corregir esa situación. Describa el efecto a coito plazo de dichas medidas sobre: posterior de los precios
producirá un incremento de los salarios nominales. A largo
provoca una caídade la
a. La curva de oferta de dinero . plazo, el incremento de los salarios nominales desplaza la
oferta agregada a corto
b. El tipo de inte rés de equilibrio. curva de oferta agregada a corto plazo hacia la izquierda, plazo y la producción
c. La inversión hasta una nueva posición en SRAS z. l a economía alcanza DA! agregado vuelve al nivel
d. El consumo. un nuevo punto de equilibrio macroeconómico a corto y a de producciónpotencial.
e. La producción agregada. largo plazo en E3 , sobre la curva LRAS, y la producción
vuelve al nivel de partida, que era el nivel potencial Y1• El Producción - Yl ~ Y2 PIB reaL
f. El nivel de precios agregado.
único efecto a largo plazo del aumento de la oferta mone- potenciaL
g. El ahorro.
h. La curva de oferta de préstamos del mercado de préstamos. taria es un incremento del nivel de precios agregado, que
pasa de P1 a P3. >web...
Puede encontrar las soluciones al final del Lib ro.

Dinero, producción y precios a Largo pLazo
A través de sus efectos expansivos o contractivos la política monetaria puede utilizarse para
que la economía alcance el equ ilibrio macroeconómico a largo plazo con mayor rapidez.
Sin emb argo, en ocasiones ciertos acontecimientos m onet arios alejan a la economía de
dicho equilibrio. A veces el Banco Centra l to ma la decisión equivocada . Por ejemplo, puede
ha berse equivocado en el cálcu lo del valor de la producción potencial y aplicar unas medi -
das monetarias inco rrectas. Por otro lado, a veces los bancos centrales se ven obligados a
considerar otros factores, apa rte de la estabilización de la economía. Por ejemp lo, en oca-
siones los bancos centrales emiten nueva moneda con la que paga r las deudas del Estado,
lo que au me nta la oferta monetaria.
¿Qué ocurre cuando una variación de la oferta monetaria aleja la economía del equil i-
brio a largo plazo, en luga r de acerca rla a él? A largo plazo la economía es capaz de auto-
rregularse : la perturbación de demanda tienen un efecto sobre la producción agregada que
es sólo temporal. Y si la perturbación de demanda es el resultado de una variació n de la
oferta monetaria podem os afirmar que a largo plazo las variaciones de la ofer ta moneta-
ria influyen en el nivel de precios, pero no mod ifican la producción agregada real o el tipo
de interés. Para entender por qué, estudiemos el caso de un aumento de la oferta mone-
taria.
Los efectos a corto y a Largo pLazo de un incremento
de La oferta monetaria
Para analizar los efectos a largo plazo de un incremento de la oferta monetaria, recorde-
mos la diferencia entre la curva de oferta agregada a corto plazo y la curva de oferta agre-
gada a largo plazo . La curva de oferta agregada a corto plazo tiene pendiente positiva: a
corto plazo, cuánto mayor es el nivel de precios agregado, mayo r es la producción agrega-
da. Sin embargo, la curva de oferta agregada a largo plazo es vertical al nivel de la pro -
ducción poten cial: a largo plazo, el incremento en los precios de los bienes y servicios
finales provoca un in crem en to igual en los salarios nominales, con lo que el PIB real sigue
siendo igua l a la producción agregada.
En la ilust ració n 18- 3 se muestran los efectos a corto y largo plazo de u n inc remento
de la oferta monetaria sobre una economía que se en cuent ra in icialment e al n ivel de pro-
ducción potencial, Yl' La cu rva inicial de oferta agregada a corto plazo es SRAS I , la curva
inicial de ofe rta agregada a largo plazo es LRAS y la curva de demanda agregada ini~i.al ~s
DAI . El equilibrio in icial de la economía se encuentra en el punto El. que es el equ ilibrio
macroeconómico tanto a corto como a largo plazo, porque forma parte de la curva de ofer-
ta agregada a corto plazo y de la curva de oferta agregada a largo plazo. El PIE real alcan-
za la producción potencial, Y 1 • .
Ahora supongamos que se produce un incremento de la oferta monetaria que despla~a
la curva de demanda agregada hacia la derecha de DAI a DA 2 . A corto plazo la econorma
alcanza un n uevo punto de equilibrio macro éconómico en E2 . El nivel de precios sube de
PI a P2 y el PIB real aumenta de Y 1 a Y2 . Es decir , tant o el nivel de precios agregado como
la producción agregada aumentan a corto plazo . .,'
Sin embargo, la producción agregada Y2 es superior a la prod ucción potencial . En con-
secuen cia los salarios nominales subirán con el tiempo y la curva de oferta agregada a
cort o plazo se desp lazará hacia la izquierda. Este proceso se detendrá cuando la curva de
oferta agregada a corto plazo SRAS I alcance SRAS2 y la economía alcanzará un nuevo
punto de equilibrio macroeconómico, E3 , tanto a corto como a largo pl~o . El efect? a
largo plazo de un aumento de la oferta monetaria es un in crement o ~el nive l de 'precIOS,
que pasa de PI a P3' mientras que la producción agregada vuelve al n ivel de p.artlda, a la
producción potencial Y1' A largo plazo, la expansió n mo netaria aumenta el nive l de pre-
cios pero no tiene efecto alguno sobre el PIB real. ., .
No vamos a entrar en detalle con relació n a los efectos de una contracci ón monetana.
Sim plem ent e diremos que sigue este mismo proceso. A corto plazo, un a dismin,ución de la
ofert a monetaria provoca un a caída de la producción agregada, pues la econorma se mueve
a lo largo de la curva de oferta agregada a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo l~ con-
tracción monetaria sólo baja el nivel de precios, mientras que el PIB rea l vuelve al nivel de
producción potencial.
La neutraLidad deL dinero
A largo plazo , ¿cuál es la magnitud de la variación del n ivel de precios provoca~a por la varia -
ción de la oferta mo netaria? A largo plazo, una variación de la oferta monetaria provoca una
variación proporcional en el nivel de precios agregado . Por ejemplo, .s! la ofer:a m?netaria
desciende un 25%, a largo plazo el nivel de precios agregado cae también un 25 Yo. SI la ofer-
ta monetaria crece un 50%, a largo plazo el nivel de precios también crece un 50%.
11 1 444 CA P i T ULO 1 8 l A pO l ln C A MONETAR IA
CA P iT ULO 18 l A pOl iT IC A MO NET A RIA 445

¿Cómo sabemos que es así? Considere el siguiente razona mient o: suponga que todos los
precios de la economía se d up lican, es decir, Jos precios de todo s los bienes y servicios finales Ilustración 18-14 La fijación del tipo de interés a largo plazo
así c?mo los precios de todo s los factores de producción, como puede ser la hora de trabaj~
nom inal. Y suponga que la oferta mo netaria ta mbién se duplica. ¿Qué diferencia existe entre (a) Teoria de la preferencia por la liquidez (b) El modelo del mercado de prestamos
esta situació n y la in icial en términos reales? La respuesta es: ningun a. Todas las variables rea, Tip o de Tipo de Equilibrio en el
les de la econo mía, incluido el valor real de la oferta monetaria, permanec en constantes, así in terés, r 2.- ... pelo a lalgo plazo, el interés, r nivel de producción
que no hay razón alguna para un cambio de comportamie nto de particulares y empresas. Equilibrio en el ín aemeoto postenof de todos potencial
Podemos aplicar el mi smo razonamien to pero empezando al revés: si la economía Se
en cuentra inicialme nte en un punto de equilibrio macroecon órnlco a largo plazo y la ofer-
ta mo netar ia nominal varía, para volver a alca nzar el pu nto de equilibrio macroeconómico
r: . ¡,,, pteoos teauce laoferto
nivel d~ producci ón monetonoreaL volviéndoia a
llevor a sunivellnlOOl .
\

--
s,

a largo plazo habrá que volver a poner to dos los valores rea les al nivel de su valor inicial.
Lo que incluye volver a llevar la ofert a monetaria real a su valor inicial. Así que si la oferta
moneta ria cae un 25% , el n ivel de precios no tiene má s remedio que caer un 2 5%; y si la
oferta monet ari a crece un 50%, el nivel de precios crecerá un 50% , y así sucesiva mente.
la noción de neutralidad del dinero establece
Este análi sis prueba la noción deno m inada n eutralidad de l di n er o, que establece que
quelas variaciones dela oferla monetaria no ríe.
las variaciones de la ofert a m onet ar ia n o ti en en efectos reales sobre la economía, es decir,
nen efectos reales sobre la economía.
n o in fluyen sobre el PIE real o sus componentes. El único efecto de un aume nto de la ofer-
ta mo netaria es un inc rem ento del n ivel de precios en la misma pro porción . Los econo-
m istas afirm an que el dinero es neutral a largo plazo.
Sin embargo, éste es un buen momento para recordar la frase de [ohn Maynard Keynes:
"A largo plazo, todos estamos mu ert os". A largo plazo, las variaciones de la oferta mo neta-
ria no tienen efecto alguno sobre el PIB rea l, los tipo s de interés o cualquier otra variable
excepto el nivel de precios . Ahora bien, sería erróneo concl uir que por este mo tivo las accio-
nes de los ba ncos centrales son irrelevantes. A corto plazo, la política monetaria tien e efec-
to s reales y muy claro s sobre la econo m ía, lo que a me n udo marca la diferencia entre una
recesión y una expans ión. Y esto es de gran import an cia para el bienes tar de una sociedad.
El tipo de interés a largo plazo
A corto plazo, un aumento de la oferta monet aria provoca una caída del tipo de interés y
u n descenso de la oferta monetaria pro voca una subid a del tipo de in terés. A largo plazo,
las var iaciones de la oferta m one tari a no tien en influencia algu na sobre el tipo de interés.
En la ilustración 18-14 podemos ver las razones. Esta ilustración es similar a la 18-11,
pero en este caso la gráfica (a) mu estra la curva de demanda real de din ero, RMD. La grá-
fica (b), com o en la ilustración 18-11, mu estr a la ofert a y la demanda de fondos presta-
bies. Supone mos que en ambas gráficas la eco nomía se en cuen tra inicialmente en E, el
pun to de equilibrio macroecon óm ico a l arg~plazo al n ivel de producción potencial, en el
que la ofert a m onetari a nomi n al es igual a Mt yel nivel de precio s igual a P 1 . La curva de
dema nda de présta mos es D y la curva inicial de oferta de préstam os es S1. El ti po de in te-
rés de equilibrio in icial es rl .
Ahora suponga que la oferta monetaria nom ina l aum enta de M1 a !v.b. Sabemos , por el
principio de neutralidad del din ero, que a largo plazo el nivel de precios agregado aumenta
en la misma proporció n que el aumento de la oferta monetar ia, pero que a corto plazo el
nivel de precios aumenta en un a proporción men or. Así pues, el efecto inicial de un íncre-
m~nto de la oferta monetaria nomi nal es un aumento de la oferta mo netaria real, de "M¡ / P1
a M¡I P1 . Dada RMD, la curva de deman da real de dinero , esta variación reduce el tipo de
interés de equilibrio de rl a ra, Y el mercado de dinero se mueve ha sta el punto X de la grá-
fica (a). Como vimos anter iormente, la oferta de présta mo s se desplaza hacia la derecha
hasta que la oferta de fondo s iguala a la deman da de fon dos, a un tipo de int erés ra. En con-
secuencia, el mercado de préstamos se desplaza hasta el punto X de la gráfica (b ). X corres-
ponde a una producción agregada superior a la pote ncial, porque el tipo de in terés en X, es
decir ra. es inferior a rr. el tipo de int erés de equilibr io al nivel de producción poten cial.
Sin emba rgo, a largo plazo, el n ivel de precios agregado experimenta un aumento m ayor
y pasa de P2 a P3• Como ya he mo s visto , esto red uce la oferta real de din ero a su nivel ini-
cial: A:t/ P3 es igual a "M¡ / P1 • En consecue ncia, el tipo de interés de equilibrio vuelve a ser
rlt Yambos mer cad os vuelven al punto de equilibrio E. Entretan to, la prod ucción agrega-
da también vuelve al nivel poten cial, lo que quiere decir que también el ah orro vuelve a su
nivel in icial. En la gráfica (b) la ofert a de prést amos, que en un princi pio se ha bía des-
plazado de 5, a 5z, vuelve a 5"
~ ~ ~
~ 3.· ... y,rouce laoferta
r \
.'1. de prestamos o 5U nivel
1I
2
:%.x~ RMO
. l .-A corta plazo, un
J! .
inm y loproducción
"'J"'9"do ..... al
nivel de producción
potencial.
: ~ incremento de la oferta
monetaria real reduceel
tipa de interés... o
Cant idad rea L Cant idad de
de dinero, M/ P fondos presta bles
l a gráfica (a) muestra el mercado de dinero en términos reales y la curvade oferta de prestamos hacia la derecha, de 51 a Sl , Lo
la gráfica (b) muestra el mercado de prestamos. Am bos mercados que ta mbién desplaza eL equilibriodel mercado de préstamos del
se encuentran inicialmente en el punto E, en el que la economía punto E al punto X. Sin embargo. a largo plazo el incremento de
la oferta monetaria hace subir los precios: la oferta monetaria real
alcanza su producción potencial. A corto plazo, un incremento de
la oferta monetaria aumenta la oferta monetaria real de MJPl a retoma a su nivel inicial, MdP 3 - MJ P1• y La curva de oferta de
Mz/P l , reduce el tipo de interés de equiLibrio de r l a tz- y la eco- préstamos se desplaza de nuevo hasta su posición iniciaL, SI ' Asi
nomía se mueve del punto E al punto X. la caída del tipo de inte- pues, a largo plazo, el tipo de interés de equilibrio viene fijado
rés provoca un incremento del PIB real y un incremento del por la intersección de la oferta y la demanda de préstamos que
ahorro a través del proceso multiplicador, lo que a su vez desplaza surge al nivel de producción potencial.
A largo plazo, las variacio nes de la oferta monetaria n o in fluyen sobre el t ipo de inte-
rés. Es ese caso , écuáles son los facto res que fijan el valor de r l de la ilustraci ón 18-14 ? La
respuesta es la oferta y la dem an da de préstam os. Más co nc reta me nte, a lar go plazo el tip o
de interés de equilibrio iguala la oferta y la dema nda de préstamos que surge al n ivel de
producción potencial.
La economía en acción
Pruebas internacionales del principio de neutralidad del dinero
Hoy en día, entre los países desarrollados la política monetaria es m uy similar. Cada
nació n tiene un Banco Ce ntral (en el caso de la zona euro, un gru po de naciones) , que
est á aislado de las presiones políticas. Todos ellos tr atan de m antene r la esta bilidad de pre -
cios, que en general se tr adu ce por una infl ación de entre el 2% y el 3% anual.
Sin emb argo, si observam os un m ayor nú mero de países en un periodo más largo, n~ s
percatarem os de que existen grandes diferen cias en el crecimiento de la ofert a mon etaria.
Entre 1970 y la actualidad, en países como Suiza y los Estados Unidos la oferta monet ari a
subió sólo un pequeño porcentaje an ual, m ien tras que creció mucho m ás rápidamente en
países m ás pobres, como el caso de Bolivia. Estas diferencias em píricas nos per miten ver
si es realm ente cierto que un in cremento de la ofe rt a monetaria provo ca a largo plazo un
increme n to de la mis ma pro por ción del nivel de precios agregado .
En la ilu stración 18-15 se muestra el inc remento por centual an ual de la oferta m on e-
taria y del nivel de precios agregado de un grupo de países durante el periodo 1970-2000.
Cada punto represent a a un país. Si la relación directa men te proporcion al entre las varia-
ciones de la oferta mon etaria y las variacion es del nivel de precios fuera exacta , los pun-
 Ii
1/ 446 CAP ITULO 18 LA POLfTlCA MONE TARIA
CAPi TULO 18 LA POLITl CA MONETA RIA 447

•• UN REPASO RAPIDO
S~gún el principio de neutralidad del
dmero,la oferta monetariano influye en
el PIS real o en el tipo de interés. y úni-
c~ mente lo hace sobre el nivel de pre-
CI05 agregado. En economía se afirma
que el dinero es neutral a largo plazo.
~ largo plazo, el tipo de interés de equl-
llbric de la economía viene fijado por el
~erc~do de préstamos. Es el tipo de
Interés al que se igualan la oferta y la
demanda de préstamos cuando la eco.
nom~a se encuentra a su nivel de pro.
ducci ón potencial.
Las políticas monetarias y fiscales pueden utilizarse
en la q ue la econ omía p rod uce por deb aio de la
cha in fl a ci o n ist a en la que la econ
. . '
cial, Sin embargo, no hemos exp licado aún or cu é
sit u aciones.
una alta tasa de desempleo Sin emba
ana! lza r con m ás de talle el signi fica do del desem 1
capí tulo 19 .
Ilustración 18-15
La relación a largo plazo entre oferta monetaria
¡ RES UMEN
Tasa de infladón
1970-2 00 0 (%)
Bolivia Línea de 1. La curva de demanda de dinero surge de un equilibr io ent re 4. La políti ca monetaria expa nsiva redu ce e! tipo de interés y
60 45 grado s
la principal desventaja del dine ro, es decir, su coste de opor - aume nta la dem an da agregada m edian te el au m ento de la ofer-
50 tu n idad, y su principa l ventaj a, la liqu idez. El coste de oport u- ta moneta ria. Se utiliza para cor regir las recesiones. La política
40 nida d del dinero dep end e de los tipos de inter és a co r to m onetaria co ntractiva in crem enta e! tipo de in terés y reduce
p lazo , no de los tipos d e interés a largo pl azo . la demanda agregada m ediante la dismi nu ción de la oferta
30 m onetari a. Se utiliza pa ra co rregir las brech as infl acioni stas.
2. Si el resto de las var iable s perma nece constante, la cantidad
20 nominal de dinero demandada es directamente proporci onal 5. Al igua l que la política fiscal, la política m onetaria tien e un
10 al nivel de precios agregado. Así pu es, la dem anda de dinero efect o multiplicador, ya que las variacio nes de los tipo s de
pu ede represen tarse a trav és de la curva de demanda real de interés provo can variaciones de! consumo y del ahorro, así
O ~-----tg------------i5-----i5-~;-------f::-----.J
10 20 dinero. Las variaciones en el gasto rea l agregado, la tecnolo- co m o de la inversión. A co rto plazo, una variación del tipo de
30 40 50 60
gía y las instituciones desp lazan las cur vas de demanda nomi - interés de equilibrio de! mercado de dinero pro voca una varia -
Tasa de creci mie nto de la ofe rta monetari a
nal y real de dinero. Según la ecuaci ó n cu antitativa , la ció n del PIB real y de! ahorro a través de! proceso multiplica -
1970-2000 (%)
cantidad real de dinero demandada es un múltiplo del do r. La variació n del ahorro desp laza la oferta de pr éstamos
El eje de abscisas mide el incremento anual en tant .
países entre 1970 y 2000. El eje de ordenad id o ¡~r CIento de la oferta monetaria de los gasto real agregado, en la que el fact or que multiplica es igual del mercado de pré stam os hasta que alcanza e! equilibrio a un
mismo periodo, también en tanto por cient aSead e e incremento anual del nivel de preciosen el a uno dividido por la veloci dad del d iner o . nuevo tipo de interés de equilibrio.
se le puedeajustar (a bisectriz de 45 grado; ' toa apuntobrepresenta un país. A la nube de puntos 3. La t eoría de la pre feren cia por l a liquidez establece que el
oferta monetaria provoca un aumento igual' t~ue ~rue a que a largo plazo el aumento de la 6. A largo plazo, las variaciones de la oferta monetaria influyen en
, en ermmos porcentuales d 1 . l d . tip o de in terés viene fijado por la curva de demanda de dine-
Fuente: Basede datos estadística de la ONU. ' e mve e precios. el nivel de precios agregado, pero n o en el PIS real. Ello se deno-
ro y la cu r va de oferta de dinero. Los bancos centrales pue-
mina neu trali dad del dinero: a largo plazo las variaci one s de
den modificar el tipo de inter és a corto plazo mediante e!
la oferta monetaria no influyen en la economía . Así pues, a
desplazamiento de la curva de oferta de dinero. En la práctica,
largo plazo la políti ca monetaria no eS de ninguna utilidad .
la Reserva Federa l utiliza las op eraci ones de me rcado abierto
para alcanzar el tip o de inte r és interba nca r io o b je tivo, 7. A largo plazo el tipo de interés de equilibrio iguala la oferta y
cuyas oscilaciones son segu idas por los otros tipos de in terés a la demanda de fondo s prestables que surge al n ivel de produc-
to s se a linea rían exac tamen te so bre la bi sectriz de 4
an cerca de la bisectriz podemos conclu í . ~ grados . Dado que los pun tos se sit ú- corto plazo . ción potencial.
, r que SI extsre en la prá t í 1'"
tamente proporcional entre oferta taría v v.r C ica una re acron dlrec,
, . mane a na y ni vel de pre . E d .
ern pmcos ap oyan la idea de qu e el di nero lI CIos. s ec ir, los da tos
es n eut ra a a rgo pl azo. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < < CONCEPTOS BÁSICOS
Tipos de interés a corto plazo Velocidad del dinero Tipo de interés interbancario objetivo
Tipos de interés a largo plazo Ecuación cuantitativa Política monetaria expansiva
I " Curva de demanda de dinero Teoria de la preferencia por la liquidez Política monetaria contractiva
S u pong~ que el Banco Central incrementa la oferta monetaria en .. .
Cantidad real de dinero Curva de oferta de dinero Neutralidad del dinero
economía se encuentra en equilibrio mac . . un 25%, aunque Imelalmente la
Ios efectos a corto y a largo plazo (dand roeccn omico tanto a corto com fa 1 Curva de demanda real de dinero
Ifras ci o argo pazo. Describa
o o ras Sl es posible) sobre'
a. la producción agregada .
b. El nivel de precios agregado
c. La cantidad real de dinero
d. El tipo de interés -~-------------------------•
Puede encontrar Las soluciones al final del libro. 1. Vaya a la página de la fOMC del port al web de la Reserva Federal caso, diga si se produce un desplazamiento de la curva de demanda
(http :/ / www,federalreserve.gov/ FOMC/ y busque el comunicado de dinero o un movimiento a lo largo de la curva de demanda de
emitido tra s la últ ima reuni ón de la FOMe. (Vaya al pie de la dine ro y su dirección.
II
página web y pulse sobre el comunicado más reciente que aparez- a. Se produ ce una caída del tipo de inter és del 12% al 10%.
ca en el calendario.) b. Comienza la temporada de compr as navideñas .
. c. Los restaurantes de comida rápida, que hasta la fecha no acepta-
tan~~ pa ra corregIr un a re ce sió n , a. ¿Cuál es el tipo de interés interbancari o objetivo?
ban tar jetas de crédito, anuncian que a partir de ahora lo harán .
, J d produccío n potencia l, co mo u n a bre- b. ¿Es este tipo de interés interbancarlo diferente del tipo de
am ia pro uce por e n ci dI" d. El Banco Central realiza una compra de letras del Tesoro
n~a e a producclOn poten- interés ín terban carlo fijado en el comunicado de la FOMC de mediante un a operación de merc ado abierto.
p q ue es tan Importa n te co rregir d ichas la reuni ón previa? Si es así, éen cuánto se diferencian ambos
3. La tabla de la página siguiente mu estra, en miles de millone s de
En el caso de la s recesio n es, la respuesta e '., tipo s de interés?
dólares, los cinco increment os del PIBnominal, de MI y M2 en tre
s que es ta srtuacíon viene acompañada de c. ¿Hace referencia el com unica do a la situación macroeconómí-
. . rgo, para p ro fu n dizar t los años 1960 y 2000 , tal y como se publicaron en el Economic
en es e tem a tenemo s q ue ca de los Estados Unidos? ¿Cómo describe la economía esta-
Reportof the President 2005 . Complete la tabla, calculando la velo-
P eo y su s causas, lo que harem o s en el dounidense?
cidad del diner o a partir de M1 y de M2. ¿Qué tende ncias o patro -
Las causas y los costes de la inflación son un tema más sutil. 2. ¿Cómo afectarán los siguientes hechos a la demanda nom inal de ne s de comport amien to descubre con respecto a la velocidad del
dinero, tal y como la define el agregado monetario MI ? En cada dinero ? écunes pueden ser las razones de dichas tendencias ?

-
 I
11 ! 11 448
I1,
CAP i T ULO 18 l A pOlíTICA MONETAR IA CAPiTULO 18 l A pOlíTIC A MON ETAR IA 449

PIS nomina L M1 M2 11. Dur ante la Gran Depresión los empresarios de los Estados Unidos
Nivel de (a) ALbe rnia
(miles de (miles de (miles de VeLocidad Velocidad LRAS sentía n un gran pesim ismo con relación al crecimiento económi -
precios MS,
miUones miLLones millo nes con con agregado SRAS co futur o y eran reacios a aume ntar la inversión aún cua ndo los
Tipo de
Año de dóLares) de dólares) de dólares) M1 M2 tipos de interés bajaban . ¿De qué manera limitó este hecho la
interés, r
1960 526,4 140,7 312,4 P, ca pacidad de la polí tica mone t ari a para correg ir la Gran
1965 r¡ .. .... . .• Depresión ?
719,1 167,8 459,2
1970 1038,5 214,4 626, 5
12 . Co n la ayuda de una ilustración semejan te a la ilustración 18 -1,
1975 1638, 3 287,1 1016,2 explique cómo reaccion an a corto plazo el mer cado de din ero y el
1980 2789,5 408,5 1599,8 ? mercado de préstamos ante una reducción de la oferta monetaria.
1985 4220,3 619,8 2495,7 Producción - Yp Y1 PIB real MD
13. Compare los efectos a corto plazo sobre el tipo de inte rés con los
1990 5803,1 824,8 3279,2 ? potencial
Cantidad nominal efectos a largo plazo sobre el tipo de interés de un incremento de
1995 7397,7 1127,0 3641,2 de dinero, M
? la oferta monetaria. ¿Qué mercado fija el tipo de interés a corto
2000 9817,0 1087,9 4932,5 7. En la economía de Eastlandia el mercado de dinero está inicialmen_ plazo? zQué mercado fija el tipo de interés a largo plazo? ¿Cuáles
( b) Britta r ria son las implicaciones de sus respuestas sobre la capacidad de la
te en equilibrio. La economía comienza a entrar en una recesión.
MS¡ política monetaria para influir sobre el PlB real a corto plazo y a
a. Con la ayuda de la gráfica siguiente, explique qué le ocurrirá Tipo de
4. La siguiente tabla muestra el crecimiento an ual de M l y del PIB interés, ( largo plazo?
al tipo de interés si el Banco Central de Eastlandia mantiene
nominal de Japón en 2000, 2001, 2002 Y2003 . ¿Qué ha ocurri- la oferta monetaria constante en MI.
do con la velocidad del dinero durante ese periodo? b. Si el Banco Central establece como objetivo un t ipo de interés ri . . . . . . ,.' · - - - - MD
r1, cc órno debería actuar si la economía en tra en recesión?

Tipo de
Año Crecimie nto de Ml (%) Crecimien to del PIS nominaL (%) inte rés, r
2000 8, 2 2,9
2001 8,5 0,4
M, Cantidad nomina!
2002 27,6 ~0,5 de dinero, M
2003 8,2 2,5
(1 . . . • • . • . • • • . . • . • • . •• El

s. La economía se encuentra en un periodo de recesión, ta l y como

M¡ Cantidad nominal
se mues tra en la siguiente gráfica . Para elim inar la recesión, cel de dinero, M
Ban co Cen tral debería utilizar una política monetaria expansiva o
con tractiva? ¿Si la política monet aria corrige la recesión, de qué 8. Una economía se encuentra en equilibrio macroeconómico a largo
ma nera variarán el tipo de in terés, la inversión, el consumo, el PIB plazo. La tasa dc desempleo es el J% . El gobierno aprueba una ley por
real y el nivel de precios agregado? la que el Banco Central tiene que utilizar la política mone taria para
bajar la tasa de desempleo hasta el 3% y man tenerl a en ese nivel. »web.•• Para continuar su estu dio y revisar los conceptos de este capít ulo, por favor visite
¿Cómo podría el Banco Central lograr dicho objetivo a corto plazo? la pági na web de Krugmanj Wells donde encont rará eje rcicios, guías didácticas int e-
Nivel de LRAS
¿Qué ocur riría a largo plazo? Ilustre su respuesta gráficamente . ractivas y enlaces útiles a ot ros recursos.
precios
SRAS
agregado
9. Según la págin a web del Banco Central Eur opeo, el Tratado cons - www.worthpublishers.comjkrugmanwells
titu tivo de la Unión Eur opea, "deja claro que asegurar la estab ili-
dad de precios es la contribución más importante que la política
monetaria pu ede desarrollar para lograr un entorno económico
favorable y un alto nivel de empleo". Si la esta bilidad de precios
fuera el único objetivo de la política monetaria, explique cómo
DA, podría completarse durante las recesiones. Analice ta nto el caso
Y¡ Yp_ Producción PIB real de una recesión provocad a por una crisis de la demanda, como el
potencial caso de una recesión que nace de una crisis de oferta.

10. La efectividad de u na política mo netaria depende de la cap acidad

6. La economía se enfrent a a una brecha inflacionista, tal y como se
mues t ra en la gráfica siguiente. Para elimi na r dicha brecha, del
Banco Central debería utilizar una polític a monetaria expans iva o
contractiva? ¿Si la política monet aria corrige la brecha inflacio-
nista, de qué manera variarán el tipo de in ter és, la inversión, el
consumo, el PIB real y el nivel de precios agregado?
de las variaciones de la ofer ta mon etaria para cambiar los tipos de
inte rés. Al variar los tipos de interés la política monetaria influye
sobre la inversión y la curva de demanda agregada . Las economí-
as de Alberni a y Brittani a tiene n curvas de dem anda de dinero
muy diferentes, como se puede ver en las siguientes gráficas . ¿rn
cuál de las dos economías las variaciones de la oferta monetaria
serán más efectivas? ¿Por qué?
T! 524 CAP iTU LO 21 LA MACRO ECON OM IA DE LA ECO NOMIA A BIE RTA

5. Según los tipo s de camb io del primer día de cotización de 2004 y
de 2005 que aparecen en la siguiente tabla, durante el año 2004,
el dólar am eric ano, ése apreció o se depreció ? ¿La fluctuación en
la cotizació n del dó lar abarató o encareció los bienes y servicios
esta do un idenses pa ra los extra n jeros?
2 de enero de 2004 3 de enero de 200 5
1,79 S para comprar 1 [ 1.91 S para comprar 1 í
33,98 dólares taiwaneses 31,71 dólares taiwaneses
para comprar 1 $ para comprar 1 $
0,78 S para comprar 1 CaoS 0.83 S para comprar 1 CaoS
106,95 yenes para comprar 1 S
104,27 yenes para
comprar 1 S
1,38 $ para comprar 1 €
1,26 $ para comprar 1 €
1,24 francos suizos 1,15 francos suizos para
para comprar 1 S comprar 1 .$
6. Suponga que los EE.UU. y japón son los ún icos países con com er-
cio exterio r del mundo. Si el rest o de las variabl es perman ece
constante, decida qué le ocurriría a la cot ización del dólar si:
a. japón levanta alguna s de sus restriccion es a la im port ación.
b. Los Estados Unidos aplican ara n celes a la impo rtación de bie-
nes japoneses.
c. Los tipos de interés estadounidense aumentan vertiginosamente.
d. Un informe indica que los vehículos japoneses duran mucho
má s de lo esperado anteriormente, sobre tod o comparados
con los estado unidens es.
7. En cada una de las siguien tes situ aciones, suponga que las dos
naciones son las únicas con comercio exterior en el mundo. Dad a
la tasa de inflación y la variació n del t ipo de cambio no m ina l, dos
product os de qué nación se abarata n?
a. La in flació n es el 10% en los Estados Un idos y el 5% en
japón. El tipo de cam bio dólar-yen permanece constante.
b. La inflación es el 3% en los Estados Un idos y el 8% en
México. La cotización del dól ar cae de 12, 50 a 10,2 5 peso s
por dólar.
c. La in flació n es el 5% en los Estados Unidos y el 3% en la zona
eu ro. La cotización del euro cae de 1,30 $ a 1,20 S
>web... Para contin uar su estudio y revisar los concepto s de este capit ulo. por favor visit e
la página web de KrugmanjWells donde encont rará ejercicios, guías didácticas inte-
ractivas y enlaces útiles a ot ros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwells
d. La infl ación es el 8% en los Estados Unidos y el 4% en
Canadá. La cotización del dólar canadi ens e aumen ta de 0 ,60 S
a 0 ,7 5 S.
8. Cons idere un país co n un régimen cam biarl o de t ipos fijos e ini-
cialmen te en el punto de equilibrio del mer cado de divisas. Ante
un aumento de la dema nd a del resto del mu n do de los bienes y
servicios nacional es écuál deber la ser la reacción del Estado para
mantener el tipo de cam bio fijo al nivel establecido?
9. Sup on ga qu e el Ban co Cen tr al de Alberni a ha fijado el valor de
su moneda , el be rno, con respecto al dóla r a un tipo de 1,50 $
por berno y qui ere mantener dic ha cifra. Como se muestra en el
sigu iente gráfico, in icialmente el m ercad o de divisas del ber no
est á en equilibr io . Sin em bargo, tanto los h abitantes de Albern ia
como los de EE.UU. em piezan a temer que exista u n alto riesgo
en los act ivos de Albernia y, en con secue n cia, n o des ean adqui-
rir activos de Albern ia si n o reciben una ta sa de rendimiento
su perior a la qu e reciben por los act ivos est adouniden ses.
¿Cómo afectaría est e h echo a la situa ción de l diagrama? Si el
Banco Ce ntral de Albern ia trata de mantener el tipo de cambio
mediante la polít ica mo netaria , éc óm c se vería afectad a la eco-
nomla de Albern ia?
Tipo de
cambio 5,
(dólar
americano
por berno)
1,50 I----.....;~------
oL-- --
Cant idad de bernos
10. Su com pañero de estudio le pregu nta : "Si con un régimen cam-
biario de tipo s fijos el Banco Central pierde su capacidad de usar
la política mon et aria discrecion al, épor qué las naci on es aplican
sistemas de t ipos de cambio fijo? l Q ué le respon dería usted?
Soluciones a las preguntas planteadas en
los apartados "Compruebe si lo ha entendido"
En est a secci6n se pres en t an las resp uestas a las pr eguntas planteada s en los ap ar ta dos
"Co m pruebe si 10 h a en t en d ido " qu e ap are cen en lo s ca p ítulos.
Capít ulo uno
1-1
1. a. Esto ilustra el conc epto de coste de oportunidad. Dado
que una per sona sólo puede comer una cantidad limitada
de comida, si h a elegido comer un tro zo más de pastel
de cho colate tiene que ren unciar a comer otra cosa ,
como por ejemplo u n trozo de pastel de crema de
coco.
b. Esto ilustra el conc epto de que los recursos son escasos.
Aunque hubiese má s recur sos en el mundo, la can tidad total
que h abría seria lim itada. Com o resultado, seguirí amos
ten iendo esca sez. Par a que n o hu biese escasez tendría que
hab er un a cantidad ilimit ada de todos los bienes, yeso es cla-
ramente imposible.
c. Esto ilu stra el co n cepto de qu e por lo general la gen te
aprovecha la s opo rtun idades para m ejorar. Los estu dian te s
bus can lo m ejor para sí mismos e in tent an matricu larse
en las cla ses de los profesores ayu dantes con buena
rep ut ación y que supuestamente son más di dácticos .
También ilu stra el concepto de recursos escasos.
Si h ub iese u n n úmero ilimitado de asientos en la s
cl ases de los buenos profesores nunca se llenarían
del todo .
d. Est o ilu stra el co ncepto de aná lisis m argina l. Esta decisión
sobre el tiem po es de tipo "cuánto" : cuá nto tiempo debo ir
al gimnasio frente a cuá n to tiempo debo estudiar. La deci-
sió n se toma co m para n do el beneficio de una hor a m ás de
gimnasio con su coste, es deci r, el efecto sobre las not as de
una hora menos de estudio.
2. a. Sí. El mayor tiempo que ta rdar á en llegar al trabajo es u n
coste en el que incurrirá si cambia de trabajo. Los beneficios
que se podrían obtene r haciendo otra cosa durante ese t iem -
po ad icional para ir al tr abajo es un coste de oportu nidad de
aceptar el nu evo trabajo.
b, Sí. Una de las ventajas del n uevo trabajo será que ganará
50 000 €. Pero si acep ta el nu evo trabaj o tendrá que dejar el
trabajo actual, lo que supo ne ren unciar a 45 000 €. Por ello
45000 € es un coste de oportunidad de aceptar el nuevo tra -
bajo.
c. No . Tener una oficin a más grande es un ben eficio que
le reporta rá el nuevo traba jo, pero eso no implica
ren unciar a nada más. Por eso no es un coste de opor-
tu nidad.
1-2
1.
a. Esto ilustra el concepto de que generalmente los mercados son
eficientes, o dicho de otra forma, cuando se deja a los merca-
dos fun cionar por sí solos los result ados obten idos son eficien -
tes. Un vendedor que quiera vender un libro por al men os 10 €
lo hará a aquellas personas que estén dispu estas a comprar ese
libro por al menos 10 €. Como resultado, no hay una forma de
cambiar la asignación de libros entre compradores y vendedo-
res de ta l forma que alguien gane sin que n adie pierda .
b. Esto ilustra el concepto de que hay ganancias derivadas del
co mercio . Los estudiantes con diferen tes h abilidades en dis-
tintas materias pueden ben eficiarse si entre ellos se explican
aque llas materia s en las que tienen más dificultades.
c. Esto ilustra el concepto de que cuando los mercados no alean -
zan la eficiencia , la intervención del gobierno puede ayudar
a mejorar el biene star de la socieda d. En este caso, si el ayun -
tamiento no actúa, los bar es y salas de fiesta impondrán un
coste a los vecin os: el coste de soportar el elevado volumen
de la música. Los pro pietarios de estos locales n o tienen
incentivo s para tener en cuenta ese coste. El resultado es ine-
ficiente porque la sociedad en su conjun to podría estar mejor
si se in duce a que estos locales reduzcan el nivel de ru ido.
d. Esto ilustra el concepto de que los recursos tien en que ser
utilizados tan eficien temente como sea posible para alcanzar
los objetivos de la sociedad. Si se cierra n los am bu lato rios
que está n sien do infrautilizados y se desvían esos fon dos a
los principales ho spitale s, la atención sanitaria mejorará con
un cost e muy bajo.
e. Esto ilustra el concepto de que los mercad os se mu even hacia
el equilibrio. Aquí, debido a que los libros con el mismo grado
de desgaste se venden aproximadamente al mismo precio, nin-
gún comp rador ni vendedor pued e mejorar emprendien do una
estrategia de in te rcamb io diferente. Esto significa que el merca -
do de libros de segun da mano se m ueve hacia el equilibr io.
2. a. Esto n o describe una situación de equilibrio. Muchos estu-
diantes querrían cambiar su comportamiento e ir a com er
a otros resta urantes disti ntos de los de la universidad . Por
tanto, la situ ació n descrita no es una situación de equilibrio.
El equilibrio se alca nzará cuando esté n igual de bien comien -
do en los restaurantes o co mien do en el comedor de la uni -
versidad. Esto ocurrirá cuando el precio de los restau rantes
sea mayor que el precio del come do r universitario.
b, Esto describe una situ ación de equilibrio. Al cambiar su compo r-
tamiento y tomar el autobús usted no estará mejor. Por lo tanto,
usted no tendrá incentivos para camb iar su comportamiento.

S-1
 SOLU CI ONE S A LA S PREGUNTAS PLANTE AD A S EN LOS APAR TA DOS " COM PRUEBE SI LO HA ENTE N DIDO "
5-3
5-2 SOL UC IONES A LA S PREGUNTAS PLA NTEA DA S EN LOS APAR TADO S " COM PRUEBE SI LO HA ENTENDID O"

Capítulo dos
1. a. Falso. Un au mento en la canti dad de recu rsos disponib les
para producir cocos y pescado h ace qu e se am plíe la frontera
de posibilidades de producción. Eso es así po rqu e ahora posee
m ás recurs os para producir, luego el n ivel de prod ucción de
ambos bienes pued e a umentar. En el gráfico ad junto se
repre senta la frontera de posibilidades de producción (FPP)
inicial de Tom y la frontera de pos ibilidades de producción
de Tom una vez qu e dispone de m ás recursos par a produ cir
ambos bienes.
Cantidad
de cocos
FFP inicial Nueva FFP
de TO M de Tom
Canti dad de peces
b. Verdadero. Un cambio tec nológico que perm ita a Tom
pescar más peces, cua lquiera que sea can ti dad de coco s
recogida, llevará as ociado un cambio en la frontera de posi-
bilidades de producción. Esto se ilu stra claramente en el
gráfico adjunto, donde se representan las fro nteras de posi-
bilidades de producción (FPP) inicial y n ueva de Tom .
Dado que la cantidad m áxima de cocos que Tom puede
recoger n o h a cam biado con el desa rro llo tecnol ógico,
la nueva FPP corta el eje vertic al en el mismo pu nto que
la FPP an terio r. No obst an te, dado que tra s el cam bio tec-
n ológico se amplí a la ca nti dad m áxim a de peces qu e Toro
puede pescar, la n ueva frontera de posi bili da des de prod uc-
ción cortará el eje h or izontal en un punto situado a la
derecha de la frontera in icial.
Cantidad
c. Falso. La frontera de posi bilidades de produ cción ilustra
cuá n to hay que dejar de prod ucir de un bien en un a econo_
m ía si se quiere au m entar la prod ucció n de otro bien , siem,
pre, claro está, que la producción de amb os biene s se realice
de forma eficien te. Si en un a econom ía se está producie ndo
de forma ineficien te -esto es, dentro de la frontera de posi-
bilidades de prod ucción- ento nces para aument ar la pr odu - ,
ción de un bien n o se tiene que reducir la prod ucción de
otros bien es. La econ om ía puede ser má s eficiente si incre-
menta la producción de ambos bien es.
2. a. Estados Unidos tiene ventaja abso luta en la producción de
automóviles porque necesita men os trabajadores (6) para pro-
ducir un autom óvil por día que Italia, que necesita 8 trabajado-
res. Estado s Un idos tiene también ventaja absoluta en la pro.
ducción de lavadoras ya que necesita menos trab ajadores que
los italianos, 2 trabaj adores frente a 3 trabajadores italianos .
b. En Itali a el coste de oportunidad de un a lavadora en térmi nos
de automóviles es de 3/8: se puede produ cir 3/8 de coche con
el m ism o n úm ero de tr abajadores y el m ismo tiempo emplea-
dos para prod ucir una lavadora. En Estados Unidos, el coste
de opo rtunidad de producir una lavador a en términos de
automóviles es igual a 1/ 3: se puede producir 1/3 de coche
con el m ism o número de trabajad ores y el mi smo tiem po
empleados en la producción de una lavadora. Dad o que 113
es menor que 3/8, Estado s Un idos tiene vent aja comparativa
en la producción de lavado ras. Para producir un a lavadora
solamente debe renunciar a producir 113 de autom óvil, mien -
tras qu e Italia debe renunciar a producir 3/8 de a utomóvil
para produ cir un a lavadora. Esto significa que Italia tien e ven -
ta ja com parativa en la producción de automóviles. Vamos
a com pro barlo. En Itali a, el coste de oportunidad de produci r
un autom óvil en términ os de lavado ras es igual a 8/ 3, que
es igual a 2,68 lavado ras. Esto significa que cuando se produce
un automóvil en It alia se renuncia a pro ducir 2,68 lavadoras.
En Estados Unidos, el coste de oportunidad de producir un
automóvil en términos de lavadora s es igual a 3, lo que signi-
fica que producir un coche en Estados Unidos cuesta renun-
ciar a 3 lavad ora s.
c. Las m ayor es ganancias se producen cuando los dos países se
especi alizan en la producción de aquellos biene s para los que
tie n en ventaja comparativa . Por lo tanto Est ados Uni dos
debería especia lizarse en la producción de lavadoras e Italia
especializarse en la producción de autom óviles.
3. Un in cremen to en la cantidad de dine ro gasta da por los
hogares resu lta en un in crem en to en el fluj o de biene s de los
hogares. Esto, a su vez, genera un increm ento en la demanda
de factores de producción por parte de las em presas. Por
tanto, hay un in cremento en el número de emp leos en la
economía.
2-2
b. Falso. Es m ás probable que las di screpancias entre econo m ís-
tas se deban a que ba san sus concl us iones en diferentes
model os o a qu e tienen d istintos juicios de valor sobre lo que
es deseable para la socied ad .
c. Falso. Decidir cuáles son los ob jetivos que la sociedad deb ería
intentar alcanza r es u na cuestión en la cual inte rvien en jui-
cios de valo r, no es un a cuestión del an álisis econó mico.
Capít ulo tres
1. a. Para un preci o dado la cantidad deman dad a de paraguas ,
es may or en un día llu vioso que en un día seco. En un día
lluvioso la cur va de demanda de paraguas se desplaza h acia
la derec ha, dado que par a cu alquier precio la demanda es
m ayor. Esto sign ifica que cu alquier cantidad concreta de
paragua s se pue de vende r a un precio m ás alto en u n día llu -
vioso qu e en un día seco.
b. La cantidad de llamada s demandadas los fin es de semana
aum enta en respuesta a u na reducción del precio . Esto es
un movimíento a lo lar go de la curv a de demanda de llam adas
tel efóni cas.
c. La dema nd a de ros as aumenta el fin de semana del día de
San Valenti no Ese día la cu rva de demanda de rosas se despla-
za hacia la derecha.
d. La cantidad demandada de carbur an te cae en respuesta a
un aumento del precio. Esto es un movimiento a lo largo de
la curva de deman da de gasolin a.
-2
1. a. La cantidad de viviendas ofert adas aumenta como resultado
de un aumento en su precio . Esto es un movimiento a lo largo
de la cu rva de oferta.
b, La cantidad de fresas ofertadas es más alta para cu alqu ier
preci o dad o. Esto es un desplazamíento a la derecha de la
cu rva de oferta.
c. La cantidad de trabajo ofertada es más baja para cual qu ier sala-
rio dad o. Esto es un desplazamiento hacia la izquierda de la
curva de oferta com parada con la curv a de oferta duran te las
vacacio nes escolares. Por eso, para atrae r traba jadores, las cade-
nas de com ida rápida tienen que ofrecer salario s m ás altos.
d. La can tidad ofert ada de trabajo aumenta en resp uesta a un
aumento del salario. Esto es un movimiento a lo largo de la
cu rva de ofe rta de tr abajo.
e. La can tidad ofert ada de cruce ros al Caribe es más alta para
cualquier precio dad o. Esto es un desplazamiento a la der ech a
de la curva de oferta.
a. Se trata del mer cado de coches gra nde s: esto es un desplaza-
1
m ien to hacia la derecha de la demanda de coches causad o por
un a caída en el precio de un bien complementario como la
gasolina. Como resu ltado de este cam bio, el precio de equili-
brio de los coches grandes se increme n tará y la cantidad de
equ ilibrio de coches grandes comp rado s y vendidos aumentará.
b. Se trata del mercado de papel recicl ado : esto es un desplaza-
miento h acia la derech a de la curva de oferta debido a un a
in novación tecnológica . Co mo resul tado de este desplaza-
miento, el precio del papel reciclado caerá y la cantidad de
equ ilibrio comprada y vendida au m enta rá.
c. Se trata del mercado de películas en salas de cine: se produ~e
un desplazam ien to hacia la izquierda en la dem anda de pehcu -
las en salas de cin e, causa do por una caída en el precio de un
bien sustitu tivo, películas de pago en la televisión. Como resul -
tad o de este desplazamiento, el precio de equilibrio de las pelí-
cul as en salas de cine caerá y el número de personas que van
al cine también caerá.
2. Una vez que se an un cia el desarrollo de u n nue vo procesador ,
la curva de dem an da de orden adores que utili zan procesado res
an tiguos se desplaza haci a la izquierda, es decir, se prod uce
una caída en la demanda, y la curva de oferta de esto s orde -
n adores se desplaza ha cia la derecha, un aumen to de la ofert a.
a. Si la deman da cae relativamente m ás de lo qu e aum ent a la
oferta, en to nc es la cant idad de equilibrio caerá, corno mues-
tra el siguien te gráfico:
Precio del s,
ord enador s,
o,
Ql ...... Q'
Número de ordenadores
b. Si la ofert a aumenta relativamente m ás que la calda de la
dem an da, entonces la cant idad de equilibrio aumentará,
como mu estr a el siguien te gráfico:
Precio del s,
orde nador
E,

de cocos
1. a. Esta es un a afirmació n normativa porque dice lo que se debería
hacer. Adem ás, podría n o ser un a solución "correcta" . Esto es,
ése deberían impedir todos los com porta mie ntos person ales peli-
grosos aunque la gente disfrute con ellos, com o por ejemplo sal-
tar en caída libre? Su respuesta dependerá de su punto de vista.
b. Esto es una declaración positiva porque se limita a describi r
un h echo.
2. a. Verdadero. A menudo, los econo m istas ofrecen juici os de
valor sobre la conven ien cia de u n objeti vo social. Pero a pesar
de las diferencias en sus juicios de valor, tienden a estar de
Nueva FFP acue rdo en qu e, una vez que se ha fijado un ob jetivo para la
de 10m
sociedad, se deb erían adoptar las políticas má s eficientes para
Cantidad de peces alcanza rlo. Por lo ta nto es probable qu e los economist as
estén de acuerdo en adoptar la política B.
r'
3-3
1. a. La curva de ofert a se desp laza ha cia la derec ha. Al precio
de equ ilibrio in icial del año an te rior , !a cantidad ofertada de
uvas exced e la cantidad demandada. Este es un caso de exce-
so de oferta o excede nte. El precio de la uva caerá . P, • • . • • • • • • • •
b, La curva de demanda se desplaza hacia la izquierda . Al preci o
de equilib rio inicial, la cantidad de habitacion es de hotel ofer- D,
tadas excede la cantidad demandada. Esto es un caso de exceso o,
de ofert a. El precio de las habitaciones de hotel se reducirá.
c. La curv a de demanda de trineos de segunda mano se desplaza 0,-+- 0,
hacia la derecha. Al precio de equilibrio inicia l, la cantidad Número de orden adores
demandada excede la cantidad ofert ada. Esto es un caso de
escasez de oferta o exceso de demanda. Com o consecuencia, el
En ambos casas, el precio de equilibrio cae.
precio de equilibrio de los tri neos de segund a ma no aumentará.

SO LUC IO N ES A LA S PREGUNTA S PLANTE AOAS EN LOS A PA RTA DOS "COMPRUEBE SI LO HA ENT END IDO "
Capítulo cuatro
a. Habrá m en os prop ietario s de plazas de aparc ami ento qu e quie-
ran alquil ar las ya que el precio que ah ora reciben es men or
qu e el que obte n ían antes de qu e el gobierno local fijase un
precio m áximo . La cantidad ofertada cae cuan do el precio cae.
Esto se m uestra en el siguiente diagram a por el movi miento
desde el pun to E al punto A a lo largo de la curva de oferta,
una reducción de 400 plazas de aparcamiento ofertadas.
Preci o de
las plazas de
a parcamie nt o
(€) 15
11
7 precio entre 0,5 € Y1 €, habrá cons umid ores dispuestos a com-
3 D
I Por lo tanto, la elasticidad precio de la demanda utilizando el
o 3200 3600 4000 4400 4800
Cantidad de plazas de aparcamiento
b. Al caer el precio la cantidad dem andada aumenta en 400 pla-
zas. A un precio más bajo habrá más aficionados que quieran
alquilar un aparcamiento. Esto se mu estr a en el diagram a por
el mo vimien to desde el punto E al pun to B a lo largo de la
curva de dem an da.
c. Al est ablecers e u n precio máximo, la cantidad demandada
excede la cantidad ofertada; como resultado, hay escasez. En
este caso será de 800 plazas de aparcam ien to , y se m uestra
por la distan cia respecto del eje horizon tal en tre el punto A
yel pu n to B.
d. Los precios máximos pro vocan que los recursos se malgas ten.
El tiempo que desperdician los aficionados en buscar aparca-
m iento es un derr oche de recursos ,
e. Los precios máximos conduce n a un a asignación ineficiente
de un bien para los consu mid ores, aparcamientos en este caso.
f . Los precios máximos dan lugar a los mercados negros .
a. Falso. Al bajar el precio que reciben los productores, los pre-
cios máxi mos reduce n la cantidad ofertad a.
b. Verdadero. Los precios má ximos reducen la cant idad ofert ada
respec to de un mercad o libre. Co mo resultado, algu nas per -
son as dispuestas a pagar el precio de mercado, que por lo
tanto habrían comprado el bien en un mercado libre, no
pueden cons eguido cuando se fija un precio máx imo .
c. Verdade ro. Los productores que siguen vend iendo el producto
reciben aho ra menos di nero y por lo t an to em peoran . O tros
productores pensarán que no merece la pe na vende r ese pro -
ducto y por lo tanto también empeorarán.
a. Algunas gasolineras se beneficiarán por cobrar preci os más
altos. El punto A indica las ventas de esas gasoli ne ras
(0 ,7 millones de litros). Pero otras perderán ; algu n as gaso -
lineras te nían vent as al precio de mercado de 0 , 5 € pero
n o las ten drán al precio regu lado de 1 €. Al precio de 1 €
la cantidad demandada será menor, pasando del punto E
al punto A. El efecto sobre los propietarios de las gasoli ne-
ras es am biguo.
EN LOS A PA RTA DOS " COM PRUEBE SI LO HA ENT EN DIDO"
s-s
SOLUCI ON ES A LA S PREGUNTA S PLANTE ADA S
b. El n uevo precio que pagan los cons umidores es 3, 67 $ .por
demanda D , la can tidad de equilibrio es igual al co ntingente litro . Tras desembolsar el im puesto, los productores reciben
b. Los que com pran gasolina a un precio de 1 f. pro bablemente
esta blecido; 2como resu ltado, el esta blecimien to de este con-
recibirá n un mejor servicio. Esto es un ejemplo de calidad ine- 2, 67 S por litr o . .
tin gente no tien e efecto s sobre el mercad o. c. Los compradores soportan 213 del gravamen del Impuesto: el
ficientemente alta causada por el establecimien to de un precio
mínimo, ya que las gasolineras compiten en calidad y no en precio pagado aumenta por un valor igual a 2/3 del impue sto,
precio. Los que se oponen tienen razón cuan do dicen que, en es decir, 67 centavos de dólar. Los vendedor.es sopor tan 1/3 del
Precio del gravamen: el precio que reciben se ve re~uCldo en 113 del valor
gene ral, los cons umidores emp eorarán . Los que compran a 1 €
viaje en
del imp uesto, es decir, 33 cen tavos de dola r.
estarían felices de com pra rla a 0,5 E, Y m uchos que est án dis- taxi (f.)
5
puestos a pagar entre 0, 5 f. Y1 f., no la com pran a 1 E. En el 7,00 Contingente
gráfico esto se refleja po r una calda en la canti dad demandada
a lo largo de la cu rva de dema nda, del punto E al punto A. 6,00 Capítulo cinco
c. Los reguladores están equivocados porque los consumidores
5,00
y algun os propietarios de las gasolinera s se ven perjud icados
por el establecimiento de un precio mín imo , que genera "pérdi- 5-1
da de oportunidade s": transacciones deseables entre con sumi-
4,00
1. Según el método del punto medio, el camb io porcen tual en el
dores y propietar ios de gasolinera s que no se producirán. Más 0, precio de las fresas es:
3,00
aún , aparece ineficien cia por derroche de recursos cuando los 1,50 € - 1,00 € x 100 ~ 0,50 € x 100 = 40%
consum idores pierden tiempo y din ero en dirigirse a otros esta- 0,
dos. El establecimiento de un precio mínimo hace que la gente
S 10 12 14
participe en el mercado negro. Con un precio mínimo de 1 E, O Análogame nte, el cambio porce ntual en la cantidad deman-
Cantidad de viajes (mUlones al año)
la cantidad vendida será de 0,7 millones de litros, pero a un dada de fresas es:
200 000 - 100 000 x 100 = 100 000 x 100 = 67%
prar y productores dispuestos a vender más que esa cantidad; (100 000 + 200 000) /2 150000
esta situ ación favorece las actividades ilegales.
4-4 méto do del pun to medio es 67%/40% = 1, 7,
4-3 1. a. No im porta qu ién en vía el desembolsa el dinero. Desplace la 2. Según el método del punto medio, el cambio porcentual en
curva de demanda o desplace la curva de oferta, la respuest a la cantidad demandada de entradas de cin e de 4000 entra das
1. a. El precio de un viaje es 7 € porque la cantidad deman dada
a 5000 entradas es:
a ese precio es 6 millones: 7 € es el precio de demanda de será la mi sma. Ahora bien , ln o despla ce ambas! El desplaza-
mien to hacia abajo de la curva de dem an da provocado por
6 millones de viajes. En el gráfico adju nto denotamos este
un dólar de im puesto aparece represen tad o en el gráfico (a)
5000 - 4000 100 = 1000 x 100 = 22%
pu nto por la letra A. (4000 + 5000) /2 x 4 500
y el desplazamiento hacia arr iba de la curva de oferta provo-
Puesto que la elasticid ad pre cio de la demanda es igual al 1%
cado por un dólar de impuesto aparece repre sentado en el
para el nivel de con sumo actual, una caída del precio d.el
Precio del gráfico (b) ,
viaje en 22% hará que la cantidad demandada de entradas de eme
taxi ({) A
5 au men te un 22% .
7,00
Gráfico (a) 3.. Dado que los precio s aumentan, sabemos que la cantidad
Plfcio por
litro de
dema n dada tien e que raer. Para el precio actual de 0,5 €.
5,SO
carburante u n incremento en el precio de 0,05 f. supone un aumento del
5,00
4,50
s precio del 10%, Utilizan do el método de la ecuación 5-2, esto
P,r do pogado •
im plica que:
P, - U. ~1
% camb io en la cantidad demandada
" _ Sl.OO 1,2
3,00
• ° "'0:00. 5in ;"'1'1,1..>1.0< •
p,· u _n. ~1
10%
O
L 9 10 1214
Así pues, el cambi o porce ntual en la cantidad demanda da
es del 12%, Una caída en la cantidad demandada de un
Cant idad de viajes (minones al año) 12% supone un descen so de 12 000 sán dwiches de helado.
Cantidad de carburante
b, Para 6 m illon es de traye ctos, el precio de oferta es 3 e, repre-
sentado por el punt o B en el gráfico. El diferencial entre el
(litros diarios)
5-2
Gráfico (b) 1. a. Dem an da elástica. La can tidad dem andada por los consum i-
precio de dem anda de 7 € Y el precio de oferta de 3€ es el Precio por dore s es muy sensible a cambios en el precio. Al aume.ntar el
alquiler del contingente por viaje, que son 4 €. Esto se repre- litro de s,
carburante
precio, el efecto cantidad (que hace que se reduzca el mgre -
senta en el gráfico adjunto por la distancia vertical entre los so) domina sobre el efecto precio (que pro voca un aumento
s,
puntos A y B.
p,... lo pogado .
de ingresos) , lo que lleva a un a caída del ingreso to~al..
c. Para 9 m illones de viajes, el precio de dem anda es 5,5 € P, _ i3,~1 b. Deman da de elasticida d unitaria. En este caso, la perdida de
(punto e en el gráf ico) yel precio de ofer ta es 4,5 € (punto ingresos que se produce al caer el precio es igu~l al aumento
D) . El alquiler del contingente es la difer encia en tre el precio " - Sl.OO
" ...io.sln¡.""""t"". del ingr eso que se produce al aumen tar la cantidad d~manda­
de demanda y el precio de oferta: 1 €.
p• • SI- n.~1 I- -,.;(-- + --t--\:-- da . El efecto cantidad se com pens a con el efecto precio .
2. En el gráfico siguiente se m uestra cómo afecta a la curva de e Dema nda Inelás tica La can tidad demandada por los con su-
demanda una caída de 4 mill on es en la canti dad dema ndada • midores es poco sens ible a cam bios en los precios, Cu ando ~l
de viajes. La curva de dem an da se desplaza h acia la izquierda , precio cae (lo cu al tiende a reducir el ingreso total), la ~ant1­
pasando de D 1 a D l • Para cada nivel de precios, la cantidad dad demandada aumenta (lo que tiende a aumentar el mgre-
demandada cae en 4 millones. Esto elimin a el efecto del con - a, a, Cantidad de carburante so total) , pero lo ha ce en una proporción menor que los pre-
(litros diarios)
tingente de 8 millones de viajes. En el punto El' que es el cios. Como result ado los ingresos t ota les caen.
nuevo equ ilibrio de mercado, don de se cortan la oferta S y la
5-6 SOLUCIONE S A LAS PREGU N TAS PLANTE ADAS EN LOS A PA RTA D OS "C OM PRU EBE SI LO HA ENTENDID O " SOLU CIONE S A LA S P REGU NTAS PL AN TEAD A S EN LO S A PA RTA D OS " COM PRUE BE SI LO H A EN TE ND ID O " 5-7

d. Dema nda inel ástlca. La can tidad demandad a por los consu- la ofer ta es alta , entonces la cantidad ofertada aumentará bote llas de agua mineral y mu y poco sobre los cons umidores
m idores es poco sensib le a cam bi os en los precios. Cua ndo mucho cuando aumentan los precios. Como resu ltado, el (véase gráfico siguiente) . 6-2
el precio aumenta (lo cual t iende a aumentar el ingreso precio de la leche se incrementará sólo un poco para satisfa,
total), la can tidad dem an dada se reduce (lo que tien de a dis- cer el aumento de la dema n da.
1. Un productor ofer ta rá un pimiento jalapeñ o si el precio que
reci be es ma yor o igua l que coste de producción de un
minuir el ingreso to tal ) , pero lo hace en una prop orción 3. Falso. Es cierto que la elast icidad precio de la oferta a largo pimi ento. El plan de ofert a se con str uye preguntando a los
Precio de la botell a
m eno r qu e los precios. Como resu ltado , los ingreso s totales plazo es mayor que la elasticidad precio de la ofe rta a cor to de agua mineral produ ctores cu ántos pimie ntos están dispuestos a ofertar
aumentan , plazo. Pero esto sign ifica que la curva de ofe rta a corto Precio pagado por para cada nivel de precios. La sigu iente tabla recoge las res-
2. a. Para u na persona qu e ha sido m ordi da por u na serpiente, la plazo tie n e m ayor pe nd iente que la curva de ofe rt a a la losconsumidores
después del ímpnestc
puestas dadas por los dos productores.
cur va de demanda del antídoto que puede salvarle será una largo plazo.
curva vert ical. Si qu iere sobrevivir t iene que tom ar el antído- 4. Verdadero . Cuan do la oferta es totalmente elástica, la curva Impuesto
to, y estará dispuesto a pagar por él cualquier precio. Por eso, de ofert a es un a líne a horizontal. Un cam bio en la dem anda
indirecto
para una dosis determinada la función o la curva de deman- / o Pre cio de Núme ro de Número de
no tiene efectos sobre el precio . Sólo afect a a la cantidad Precioantes
da del antídoto será vertical. los pimie nto s Núme ro de pim iento s pi mientos
comprada y vendida. del impuesto
b. Probablemente pa ra u n estudiante la curva de demanda de jala peñ as pi mientos ja lape ños jalapeños
gomas de borrar verde s es perfectamente elástica porque hay Precio recibido por rell en os [ala pe ños ofe rt ados ofertados
muchos bienes sustitutivos: las gomas de borrar de ot ros los productores de que so (E) ofe rtados por Cara por Ja ime
colores. La curva de demanda de las gomas de borrar verdes
será horizontal y el precio será igual al de las gomas de borrar
5-5 después del impuesto
Botellas de agua mine ral (u nidades)
0,90 8 4 4
7 4 3
de otros colores. 1. El hecho de que la demanda sea muy ín elástica significa que 0,80
3
la cant ida d demandada de manuales de econ omía se reducirá 0,70 7 4
0,60 6 4 2
muy poco en respuesta a un in cremento del precio causado 4. Verdadero. Cuan to menor sea la elasticidad de la oferta,
0,50 5 3 2
por el establecimiento de un imp uesto. El hech o de que la
5-3 oferta sea un poco elástica significa que la cantidad ofer tad a
mayor será la carga del imp uesto que soportan los producto -
res y menor será la carga del im puesto que soporten los co n -
0,40
0,30
4
3
3
2
1
1
1. Según el método del punto medio, e! aumento porcentual caerá mucho ante la caída del precio . Como resultado, la sum idores. 0,20 2 2 O
en e! ing reso de Chel sea es: incidencia del impuestos caerá principalmente sobre los con-
0, 10 2 2 O
sumidores de manuales de economía, y m uy poco sobre las
0,00 O O O
18 000 € - 12 000 € x 100 ~ 6000 € x 100 ~ 4D% editoriales (véase gráfico siguiente) .
Capítulo seis
De forma similar, e! aumento porc entual en el consumo de
CDs es: 6-1 Cuando el precio es 0, 7 E, el excedente de Cara del primer
40 - 10 x 100 _ 30 100 - 120" Precio de
los manuales
1. Un consumidor compra un pimiento jalapeño relleno con pimiento es 0,6 E, el excedente del segundo pimiento es
( 10 + 40 )/ 2 - 25 x - " queso si el precio es menor o igual que el precio qu e está dis-
precio pagado or 0,6 E, el excedente del tercero es 0 ,3 € Yel excedente del
los consumidores
puesto a pagar po r ese bien. El plan de dem anda se cons truye cuarto es 0,1 E, Yno oferta más pimientos. Por lo tanto, el
La elasticidad renta de Ch elsea respecto a la demanda de CDs s
después del impuesto preguntando a los consumidores cuá ntos pim ien tos jalapeños excedente de Cara es 1,6 f.. El excedente de [amie del primer
es igual a 120%/40% = 3.
Impuesto indirecto están dispuestos a comprar para cada nivel de precio. pimiento es 0 ,4 E, del segundo pimiento es 0,2 f., del tercer
2. El gasto de Sanjay en com idas en un restaurante caro caerá La siguiente tabla recoge las respue stas dadas por los dos pim iento es 0,0 E (es indi ferente entre ofertar o no el tercer
m ás de! 10%. Esto es así porque si la ren t a ha caído un 10%, consumidores . pimiento , pero nosotro s supondremos que sí 10 oferta), y no
al tr ata rse de un bien con elasticidad renta mayo r que uno Pred o antes
ote rta más de tres pim ientos. El excedente de [amíe es 0,6 €.
del impuesto
(po r tratarse de un bien de lujo) , la cantidad demandada El excedente total de los productores al precio de 0,7 E es
caerá en un porcentaje mayor que su renta. Precio de Número de Número de
Precio recibido por o 2,2 € (es decir, 1,60 € + 0,60 € ~ 2,20 E).
los pimi ent os Número de pimi entos pimi entos
3. La elasticidad precio cruzada de la demanda es 5%/20% = los productores
después del impuesto j alapeños pimi entos jala peñas jalapeños
0,25. Dado que la elastici dad precio de la demanda es positi -
Cantidad de manuales rell en os jala peñas demandados dem and ad os
va, los dos bienes son sustitutivos.
de que so (€) dem and ados por Casey po r Jo si e

5-4
1. Utilizando el método del punto med io, el cambio porcentual
en el n úmero de horas de páginas web diseñadas se reduce en:
500 000 - 300 00 0 x 100 ~ 200 000 x 100 ~ 50%
(300000 + 500 000) /2 400 000
De forma similar, el cambio porcen tu al en el precio de! servi-
cio de diseño de páginas web es:
150 € - 100 €
La elasticidad precio de la oferta es 50%/ 40% = 1,25; así
pues, la oferta es elástica.
2. Verdadero . Un incremento de la demanda gen era un aumen -
to de precios. Si la elastici dad precio de la oferta de leche es
baja, entonces la cantidad ofertada no cambiará mucho por
el hecho de que e! precio aumente. Como resultado, el precio
de la leche aumentará sustancialmente para satisfacer el
aumento en la demanda de leche . Si la elasticidad precio de
2. Verdad ero . Cuando hay bienes sustitutivos que están disp o-
nibles, entonces la demanda es elástica. Esto significa que
los productores no pueden pasar fácilmente el coste del
impue sto a los consum idores porque si hay bienes su sti tuti-
vos los consumidores sustituirán un bien por otro. Además ,
cu an do los productores tienen dificultades para ajustar la
can tidad de un bien a cambios en el precio, la oferta es ín e-
lástíca. Esto es, los productores no pueden reducir fácilm en -
te su producción en respuesta a un precio más bajo por el
establecim ien to del im puest o. Por eso la carga del im puesto
recaerá en mayor medida sobre los productores qu e sobre los
consumidores.
3. El hecho de que la oferta sea muy inelástica sign ifica qu e los
productores reducirán muy poco la cantidad ofertada de
botellas de agua mineral en respu esta a u na caída en el pre-
cio causado po r el impuesto . La demanda, por otro lado,
caerá en respuesta a un incremento del precio porque la
demanda es algo más elást ica. Como resultado, la incidencia
del impuesto recaerá principalmente sobre los productores de
0,90 1 1 O
6-3
0,80 2 1 1 1. La cantidad demandada se iguala a la cantidad ofertada
0,7 0 3 2 1
2
a un precio de 0,5 €, que es el precio de equilibri o. A ese
precio la cantidad intercambiada es de 5 pimientos. Case y
0,60 4 2
0,50 5 3 2 comprará 3 pim ientos y recibirá un excedente de 0,4 € por
el primer pimiento, 0,2 € po r el segu ndo y 0,0 f. por el ter-
0,40 6 3 3
cero . [osle comprará dos pim ien tos y recibe un excedente
0,30 8 4 4
0,20 8 4 4 de 0 ,3 € del primer pimiento y 0,1 € del segundo pimiento.
0,10 8 4 4 El excedente total de los consumidores es 1 €. Cara ofertará
8 4 4 3 pimientos y recibirá un excedente de 0,4 € del primero,
0,00
0,4 E del segundo y 0,1 € del tercero . [amie ofertará dos
pimientos y recib irá un excedente de 0,2 € del prim ero y
de 0,0 € del segundo pimiento. El excedente total de los
Cuando el precio es 0 ,4 €, el excedente de Casey del primer
productores es 1,10 €. El excedente total en este mercado
pimien to es 0,5 E, el excedente del segundo pimiento es
es 2,1 E (es decir, 1,0 € + 1,1 € = 2 ,1 E).
0,3 €, el ter cero es 0 ,1 € Yno compraría más pimientos. Por
10 tanto, el exced ente de Casey es 0,9 E. El excedente de josie
del primer pimiento es 0,4 €, el excedente del segundo es 0,2 2. a. Si Iosle consume un pim iento menos, pierde 0 ,6 E (que es
y del tercero 0,0 E (es in diferen te entre comprarlo y no com - lo que estaría dispuesta a paga r por el último pimie nto ); si
pra rlo, po r eso vamos a supon er que lo compra) y no compra Casey con sum e un pimiento más, ganará 0,3 E (qu e es lo
más de 3 pimien tos . Por lo tanto, el excedente de josey es que esta ría dispuesto a pagar por un pim iento más) . Esto re-
0,6 f.. El excede nte total de los consumidores para un precio sultaría en una pérdida de excedente para los consumidores
de 0,4 € es 1,5 € (es deci r, 0,9 E + 0,6 € = 1,5 E). de 0,3 € (0,6 € - 0,3 € ~ 0,3 €) .

5-8 SO LUCION ES A LA S PRE GUN TA S PLAN TEA DAS EN LOS A PA RTADOS " CO M P RU EBE S\ LO HA EN TE N DI D O "
b. El coste del último pim iento qu e oferta C ara es O 4 f.
y.eI ~oste de Jaime de produci r un pimie nto más (su'~ercer
pimiento) es 0,7 E, El excedente tot al de los productores
ca era en 0,3 E (0,7 ( -0,4 E = 0,3 E).
e. Iosie estaría dispuesto a paga r 0,6 € por su segundo pim ien-
t~ . ~sto es lo qu e pierde si de ja de cons u m ir ese segundo
pimien to . El cos te de Ca ra de pro ducir su tercer pimiento
e~ O~4 €; est o es lo que ella aho rra ría si producicse un
pimi ento menos. Si se reduce la can tidad in tercambiada
en un pimien to se pierden 0,2 € de excede nte tot al
(0,6 E - 0,4 (= 0,2 E).
a. Al precio qu e pagan los co nsum ido res, que es 0,7 E, el exce-
dente de Casey es de 0, 2 € por el primer pim iento (pierd e
0,2 € co mpar~d~ con el equilibrio de mercado ), 0,0 e de
s~ s~gundo pimiento (pierde 0,2 €) Y no compra un tercer
p~ m ~ ento . El exced ente de Josie es 0, 10 E por el pri me r
pll:rllento (pierde 0,2 E) Y no comp ra rá un segu n do pimiento
( p le r~e .0,1 e del segundo pim iento qu e a ntes com praba ) .
La p érdida de excedente de los cons umidores es 0, 7 €.
b. Al pr ecro de 0, 3 € recib ido por lo s pro ducto res, el exced ente
de Ca ra es 0,2. E .del prim er pimien to (pierde 0,2 €) Y0, 2 E
d~ 1 ~egu ndo pi m ien to (pierd e 0, 2 E), Y n o produce un tercer
pímíento, po: lo que pierde 0,1 € al no producirlo. El exce-
den te de [a mi e es 0,0 € de su pr im er pim iento (pierde 0,2 €)
Y no produce el segun do pim iento. Por eso la pérdida de
excedente de los productores es 0, 7 E.
c. Dado que sólo se. in.terca mbian 3 pimientos y h ay u n im pues-
to de ~, 4 € por pimiento, el gobierno recau da 1,2 € a tr avés
de los Imp uestos (3 xO,4 € = 1,2 E).
d. El establecimiento de un impuesto genera una pérdida de
exced ente de 1,4 E (0,7 E +0,7 E = 1,4 E). De esa can tidad
1,2 € van a pa ra r al gobie rno, que es la rec audación im posití-
va: ~e ro. 0,2 E se pier de n ; esto es la pérd ida irr ecuperable de
eflcíen cia .
a. La ~ema n da de gasolina es in elástica porque hay pocos susti-
~t~v.os de este co mbustible. Adem ás, par a los conductores es
dificil en co ntrar un medio de tr ans po rt e sus titutivo como el
trans.p~rte 'público. Com o resu ltado, la pérdida irre~uperable
de eflC!enCIa por el establecimiento de l im pues to es m uy
pequena , como se muestra en el siguien te gráfico,
Precio de
la guolina
s ma rginal social y el ingreso m argin al de las perso nas que plan -
. eso habra efi~en~a en la producci6n: n o ha y forma de prod ucir
{
Impuesto . (6
indirecto • ••. . . . ~..
.. .. ... . .. f
o bian los sa nitarios tradicio na les por ot ros qu e ahorran es
Cant idad de gasolina
b. La de ma nda de barri t as de chocolate co n leche es elástic a por-
que ha y sustitutivos cercano~: barritas de chocolate n egro,
bom.bo~es .de chocolate, y aSI sucesivam ente. En cons ecue ncia,
la per~lda Irrecuperable de eficiencia por el esta blecimie nto
de u ~ Impuesto sobre las barritas de cho colate con leche será
relativam en te grande , co mo se muestra en el gráfico siguiente.
Precio de lu
barrit as de
chocolate
Pérdido iUe(uperoble s
con leche
de ciencio
Impuesto o misma cantidad a la sociedad? Algu n as personas di rí an
indirecto
Cantidad de barrit as de chocolate ton leche
Capítulo siete
7-1
1. a. Antes ~e qu e cambien las preferen cias , el merc ado de tra ba'
de Jauja está en equilibri o. Recuerde que la condició n de e uili
~ l " ~I I-
o es a stgute nte: VPMg = W (salario ) . Una vez qu e cambian
las preferencias y au m enta la de manda de cereales para el
desayuno, au mentará el precio del cereal. PC' lo que h ace qu e
aumen~e el valor del producto marginal (VPMg c = PMg x Pc)
l sera ah ora mayor qu e el salario ' VPM ge > W . Una cama
que 'd en
a demanda de salchichas hará que baje el precio de las salch i-
chas, Ps' y CO? él, el valor del produ cto margina l de las salchi -
chas, qu~ sera aho ra menor que el salario. Los productor es
~e salc~ch as desped irán algu nos tra bajadores, que se irán a la
mdustri~ de los cereales, donde está aumen ta ndo el número
de tra bajadores con tratados. A medida que la fuerza de trabajo
se mueve de un sector a otro , del sector de salchic has al sector
de cereale~, la producti vidad marginal de este último disminui-
rá, y también su valor , mie ntras que la productividad marginal
en el sector de salchichas aumentará, y tam bién su valor
h. La eco no mía se hab rá ajusta do cua ndo el m ercado de tr abajo
vuelva a estar en equilibrio: cu an do el valor del producto margi -
nal del tr abajo en el secto r de cereales sea igual al salar io. Dado
que todos l o~ consumi~ores se en fren tan el mismo precio del
cereal y el mi sm o precio de las salchichas, habrá efidencia en el
consumo: los cons um ido res que compran ese bien est án dispues-
tos a pagar una cantidad mayor que las personas que no lo
compran . Adem á~, dado que los productores de cereal y los pro-
ductores de salchichas co mpiten por los tr abajadores en un
me rcado que e~ perfectamente competitivo, no habrá exceso de
oferta de.trab~Jo ~ todos los tr abajadores estarán empleados. Por
":,ás de un bien S10 reducir la cantidad producida de otro bien
F1Oalment~ ha?;á eficiencia en Jos niveles de producción: cua1qui~r
otra com binación de cereales y salch ichas red ucirá el biene star
D~do qu~ el valor del pro ducto m arginal en ambos secto res es 'el
mismo e Igual al salario (VPMg e = VMPgs - - W)' la di str Iibucron
..
d i'
; trabajo en las dos industrias y, por lo tanto, la cantidad de
p od ucto ~ue se gene ra de los dos bienes, refleja completamente
la valoraci ón que los co ns umidores hacen de esos bienes.
7-2
1. H a~ una forma objetiva de determinar si una eco nomía es
eficien te: determinar si no h ay otra forma de distrib . 1
d ucci ¡ rourr ra
pro UCClOn y e . consumo de los bienes que se gen eran de tal
forn:a qu e algui en gane y nadie pierda . Si no la ha y, entonces
se dice q.ue la, eco n ? mla es eficien te. Si la hay, entonces la
econorma es Ine ficiente. Es m ás difícil determinar si u na eco -
5-9
SOLUC IONES A LAS PREGUNTAS PLANTEADA S EN LOS A PA RTA DOS " CO M PRU EBE SI LO HA ENTENDIDO "
c. Deshacerse de un monito r antiguo de ordenador gen era un
nomí a es justa, porque no h ay u n criterio objetivo para dete r- coste exter no : el cost e ma rg inal de aquellos q ue de positan
minar esto. Lo que una persona crea que es justo de pende de est os monitore s en los co n t en edo res de basur a o rgá n ica es
m enor que el coste marginal socia l, ya qu e la co nta m ina -
su punto de vista.
2. a. El problema de esta afirmació n es que lo q ue uno deb ería ción medioambiental es so porta da po r toda la socie da d, no
ap o rt ar y lo qu e deb erí a recibir est á su jeto a interpreta- sólo por aque llos qu e tiran lo s m onitores a la ba sur a. La
diferencia entre el cos te marginal social y el coste m a rginal
ción . Supo n ga que una per sona ha t rabaj ado extr ema da -
de los qu e tiran los viejos monito res es el cos te m arginal
m e nte duro y llega a ser muy ri co, pe ro otra person a h a
extern o. Un impuesto pigo uviano que grave a todos los que
n acido en el seno de un a fam ilia m uy rica, y vive rod e ad o
tira n viejos moni tores de orden ador, o u n sistema de per m i-
de luj os, pe ro n unca h a traba jado. ¿Deberían apo rtar la
sos comercializab les para poder deshacerse de esas panta-
que sí (los que piensan que el único criterio a tener en llas, elevaría el coste marginal de aq uellos que se deshacen
de ellas lo su ficien te para qu e se igu alara al coste marginal
cuenta es la ca n ti d ad de dinero qu e tiene una persona),
pero otras diría n que no (los que piensan que se deb e social.
co m pe ns ar a la gen te que t rabaja fr ente a los q ue n o lo
h a cen) ; por tanto, est o de pen de del pu nto de vista. De
form a sim ila r, su po nga qu e una persona necesit a operarse
para poder ver y otra persona necesit a o perarse para poder
andar, y la sociedad no tiene recursos para h acer las dos 7-
operaciones . ¿Q u é operación es más importante ? De 1. a. Con 10 personas hog areñas Y 6 personas juerguistas, el ingre-
nuevo la respuesta no está clara porque la sociedad no so marginal soci al del dinero gastado en la fiesta se muestra
ti en e una for ma de me dir si las nec esidades de unas perso- en la t abla sigu iente:
n as son m ayor es qu e las de otras .
b. Est a afi rm ación también está suje t a a inter pretaci on es
di ferent es . Primero , éc óm o def ini m os t rabajar duro ? Dinero gastado
Ingreso marginal sodal (€)
lTraba ja más d uro la gente que pasa muchos a ños traba- en la fiesta (€)
0 _
jando en algo que le gus ta, t al como componer música
clásica , o aquellos que trabajan me nos intensamente pero (10 x 0,05) + (6 x 0,13) = 1,28
1 -=- _
realiza n un trabajo tedioso ? Esta afi rmación implica q ue
(10 x 0, 04) + (6 x 0,11 ) = 1,06
la gente qu e n o puede t rab ajar d uro po r razones que se
2 _
esc apan a su con t rol deb ería recibir una recompen sa
(10 x 0,03 ) + (6 x 0,09 ) = 0, 84
m eno r. Si eso es ju sto o no , está suj et o al pu n t o de vist a 3 _
de ca d a persona. (10 x 0,02) + (6 x 0,01) = 0,62
4
7-3
Pon er un impu esto a los coch es que circulan en el centro
1. de Londres en horas punta funciona como un impue sto pigou-
El nivel de gast o eficient e es 2 E, el nivel más alto pa ra e! cu al
el ing reso margina l social es m ayor qu e e! co ste marginal
viano. Si la entrada de un coch e má s a la circulació n del centro
( 1 E).
de Londres en hor as pu nta causa un coste m arginal exte rno en
b, Con seis personas hogareñas y 10 per so n as juerguistas , e!
términ os de contaminación Y congestión igua l a 5 libras,
ingreso marginal del din ero gastado en la fiesta se muestra
entonces cobrar dicho impuesto es una política óptima .
a. Plantar árboles gene ra u n in greso marginal externo. Por eso ,
en la siguiente tabla:
2. el ingreso margin al socia l de plan tar árb oles excede el in greso
marginal individual de plantarlos. Esto es así porque de los
Dinero gastado
árboles pla nta dos n o sólo se ben efician las perso n as que los Ing reso margin al social (€)
e n la fi esta (€)
plan tan, sino también el resto de la socieda d, ya que al haber
0 _
más árboles se me jora la calidad del aire y ayuda a reducir las
(6 x 0,05) + (10 x 0,13) = 1,60
altas temperaturas del vera no. La diferencia entre el ingreso
(6 x 0,04) + (10 x 0,11) = 1,14
t an los árboles es el in greso m arginal extern o. Si se establece
_
un subs idio pigouvian o por cad a árbol plantado en zonas urb a-
2
~
x 0,03) + (10 x 0,0 9) = 1,08
nas, el in greso margin al externo de los agentes individuales 3 _
aumentará, y lo acercará al in greso margin al social. Ello in cen-
(6 x 0,02) + (10 x 0,07) = 0,82
tivaría la plantación de árboles acercándolo al n ivel óptimo.
b. Los sanitarios que ahorran agua también generan un ingre- 4
so externo. El in greso marginal de las personas que cam-
aproxima da me n te cero ya qu e el agu a tien e un cos te muy El nivel eficiente de gasto es igual a 3 €, el ni vel m ás alto
bajo , Sin em ba rgo, el in greso m arginal soci al es m uy alto, para el cual el in greso m argin al soci al es ma yor que el coste
ya que se ne ces itará extraer me nos agu a de los rí os y acu ífe-
ros. La diferencia entre el ingreso marginal social y el in gre-
m argina l ( 1 E}. El nivel e ficie nte de gasto ha aumentado en
pa rte porque ahora hay un número relativamente mayor de
so marginal individual (el de los propietarios de esos sa ni- personas juerguistas que de hogareños, por eso un eur o adi -
t a rios) es el ingreso marginal externo. Un subsidio pigou-
cional de gasto en la fiesta gen era un ingreso marginal social
viario sobre la in st a lació n de este ti po de sanitarios puede m ayor que el que se da ba cuando h ab ía más hogareños que
h acer qu e el in greso marginal individ ua l se acerq ue al
juerguistas.
ingreso m ar ginal socia l.

5-10 SOLUCIONES A LA S PREGU NTA S PL A NTEADA S EN LOS A PA RTA DOS " COMPRUEBE SI LO HA ENTE NDIDO "
c. Cuando el número de personas hoga reña s y juerguistas sea
descon ocido, pero se les pregunte por sus preferencias,
entonces las personas hogareñas se harán pasar por juergui s-
ta s para hacer que aumente el gasto público destinado a la
fiesta. Por cada € adiciona l que se gaste en la fiesta , las perso-
nas hogareñas recibirán un ingreso margin al posit ivo, pero
este ingreso será menor que el que reciben las person as [uer-
guist as. En este caso, el ingreso mar gin al social asociado al
dinero gastad o en la fiesta se muestra en la siguien te t abla:
Dinero gasta do
en la fiesta (€) Ingreso marginal social (€)
O disminuye también a la cantidad de autarquía, QA'
16 x 0,13 = 2,08
16 x 0.11 = 1,76
16 x 0,09 = 1.44
3 a,
16 x 0,07 = 1.12
4 El número de días socialmente óptimo que puede retrasarse
Como result ado, se gastará n 4 € en la fiesta. el nivel más alto
para el cual el ingreso ma rgina l social es ma yor que el coste
ma rgina l. Independientemente de si hay 10 personas hogare-
ñ as y seis juerguistas, ó 6 personas hogareñ as y 10 juergu is-
tas , un gasto tota l de 4 € es claramente ineficiente. Para ese
nivel de gasto , el coste marginal social es mayor que el ing re-
so marginal social.
Como un ejercicio adicional, vamos a calcular cuánto ganan
las personas hogareñas por falsear sus preferencias. En el apar -
tado a, el nivel de gasto eficiente es 2 E. Al falsear sus prefe-
rencias las 10 personas hogareñas ganarán un total de 10 x
(0,03 E + 0,02) = 0,0 5 E, que es el ingreso marginal que obtie-
nen cuando se pasa de un gasto de 2 € a 4 €. Las
6 person as juerguistas también se benefician del hecho de que
las persona s hogareñas hayan falseado sus preferencia s. Ellos
ganan 6 x (0,09 € + 0,07) = 0,96 € en total. Este resultado es
claram ente ineficiente. Cuando el gasto es igual a 4 €, el ingre-
so marginal social es 0,82 € Yel coste marginal social es 1 E.
En el apart ado b. el nivel de gasto eficiente es 3 €.
Al falsear sus preferencias, los 6 hogareños ganan, en total,6 x
0,02 € = 0,12 E. Pero los 10 juerguistas ganan 10 x 0,07 € =
0,70 € en tota l. Este resultado es claram ente ineficiente : cuan-
do se gastan 4 €, el ingreso ma rginal social es solo de 0,12 E +
0,70 € = 0,82 E, pero el coste ma rgina l es de 1 €.
Capítulo ocho
8-1
1. a. Según el modelo de Heckscher-Ohlin , este patr ón de inter-
cambi o ocurre porque Estado s Unidos tiene mu cha dotaci ón
de factores apropiad a para produ cir películas de cin e. Francia,
sin embargo, tiene mucha dotaci ón de factores de producción
apropiados para hacer vino , tal como extensos campos de
viñedos y capital humano necesario para el buen cuidado
de los mismos.
b, Según el modelo de Heckscher-Ohlin , este patrón de inter-
cambio ocurre porqu e Estados Unidos tien e mucha dotación
de factore s de producción, como capit al físico y hu mano,
que son apropi ados para produ cir máquina s, pero Brasil tien e
mucha dotación de factor es de producción, como tra bajo y
cuero, que son apropiados para producir zapatos.
1. En el gráfico a ~j u nto, PA , es el precio de las uvas en auta rquía
y Pw es el precto de las uvas cuando la econo mia come rcia
con el exterior. Cua ndo hay comercio exterior, el precio de
las uvas que pagan los consumidores es PW' Yla cantidad
cons umida es C r Los productores de uva estadounidenses
producen
. un.a canti dad QT' y la diferencia entre CT y Q T son
l as importacion es procedentes de México. Como consecuen,
cia de una huelga de camioneros, las importacio nes no llegan
a su dest ino y el precio de las uvas se incr ementa hasta el
precio de aut arquía, PA; al hacerlo, la cantidad consumida
Precio de
las uvas
P,
p.
De manda
nacional
Ca ntidad
de uvas
Importaciones
a. Antes de la hu elga el excedente de los consu midores estadou -
nidenses era igual al área W + Z + X. Después de la huel ga el
excedente de los consumidores se reduce al área W. Por eso
los consumidores están peor. La pérdida de excedente se
representa por el área X +Z.
b. Antes de la huelga el excedente de los productores estadou -
niden ses era igua l al área Y. Después de la huelga, el exce
den te de los productores estad ouniden ses se incrementa
hasta Y -X. Por eso los productores de ese país están mejor,
ya que su excedent e ha aumentado en X.
c. El área Z representa la pérdida de excedent e total que se produ-
ce por la hu elga de camioneros. Z es la parte del excedente de
los consumidores que no se apropian los productores.
2. Los productores de uva mexicanos empeorarán después de la
hu elga ya que dejan de vender CT - Qp y los que recogen la
uva también empeorarán porque perderán el salario que estaba
asociado a las ventas. Al caer la demanda de uva mexicana, por
la hu elga, el precio que pagan ahora los consumidores mexica-
nos será más bajo, así que ellos mejorarán . Igualmente, las per-
sanas que recogen la uva en Estados Unidos mejorarán porque
su salario aum ent ará al aumentar la producción de uva, que lo
hará en una cantidad igual a Q",- Qr.
-3
1. a. Si el arancel es de 0,5 €, el precio pagado por los cons u-
mid ores domésticos por cada kilo de ma ntequilla será
0,5 € +0,5 € = 1 €, esto es, el mismo precio que el precio
naciona l. Las import aciones de mantequilla no serán más
baratas que la producción nacional por lo que las import a-
ciones cesarán. Ahora los productore s na cion ales se llevarán
todo el mercado y venderán una cant idad igual a Q (véa-
se el gráfico adju nto) . Pero si el arancel es inferior ~ 0 5 €
(igual a 0, 25 E, por ejemplo), el precio pagado por los 'con-
SO LUC IO NES A LA S PREGU NTA S PL ANTE AD A S EN LOS A PA RTA DO S "CO M PRUEBE SI LO HA ENT END IDO "
sum idores nacionales por un kilo de man tequilla será
0,5 E +0,25 E = 0,75 t, es decir, 0,25 € más barato que el kilo
de mantequilla producido por los productores nacionales.
Como resultado de un ara ncel de 0, 25 E, los productores de
ma ntequilla na cionales aumentarán sus ventas de Q l a Q 2"
Pero esto es un a cantidad menor que la que habrían ganado
si el ara ncel h ubiese sido de 0,5 E.
Precio de la
mant equ illa
({ por kilo) Ofe rta
naciona l
1,00
Arancel. { 075
O,SO { Araocel - •
O.ZS 0.50
Demanda
nacional
a.. (,
o O, (1
Cantida d de mantequiUiI (kUos)
b. Si el arancel es superior a 0,5 E, el efecto es el m ismo que si
fuera igual a 0,5 E. Las import aciones serán cero .
2. Todas las importaciones quedan bloqueadas a una tarifa de
0,5 E, por eso el aran cel se correspon de con una cuo ta o con-
tin gent e a las importacione s de O.
8-4
1. Hay men os emp resas que compren acero como input que
consu m idores que compran biene s tales como azúcar, ropa ,
etc. Por eso, para las empresas que compran acero es m ás
fácil coo rdinarse y ejercer algún tipo de presión para imped ir
que se establezcan aranceles a las importacion es de acero.
Además, cada empresa percibirá que el establecimien to de
una tarifa es alto en relación con los beneficios de la empr e-
sa. Los consu mido res individuales, sin emba rgo, o bien no se
entera n de que están pagan do un ara ncel por los bienes que
compran o bien , si lo saben , no creen que éste sea elevado en
relación con el precio tota l.
2. A menud o los países se sienten tentados a proteger la indu stria
nacional alegando que los bienes que se importan poseen una
calidad que podría dañar la salud de los consumidores o el
medio ambiente. La Or ganización Mundial de! Comercio
(OMe) debería examinar si los productores nacionales están
sujetos a las mismas normas en relación con la calidad, cuidado
medioambiental y seguridad de los productos que los producto-
res extranjeros. Si es así, la legislación creada para proteger la
indu stria naciona l es legítima; pero si no lo es, es probable que
la legislación esté pensada para proteger la industria nacional.
Capítulo nueve
1. a. El cost e extern o es la contaminació n causada por las aguas
residu ales, un coste que las granjas avícolas impo nen a sus
vecinos sin compensarles por ello.
b. En au sencia de un gobierno que intervenga o del estableci-
miento de acuerdos privados entre las parte s afectadas , la
cantidad de residuos que generan las granjas avícola s será
mayor que la socialm ente óptima. Esto es así porqu e a la
5-11
ho ra de toma r sus decisiones de producció n las granjas no
tienen en cuenta los costes externos que sus accione s tienen
sobre el ambiente, y producirán una cantidad de residuos ta l
que el ingreso marginal social sea igual a cero. Sin emb argo,
sus vecinos experime nta n costes ma rgina les sociales positivos
y altos. Por eso la cantidad de residuos que se generan es ine-
ficiente: reducir los residuos en un a un idad llevará, por un
lado, a reducir el ingreso social, pero éste se reducirá meno s
de lo que se reducirá el coste social total.
c. La cantidad de residuos socialmente óptima es aquella para la
cual se cumple que e! coste mar gina l social es igual al ingreso
marginal social. Esta cantid ad es más baja de la que se produce
en ausencia de un gobierno que intervenga y la que se produce
cuand o se dan acuerdos privados entre las dos partes afectadas.
2. El razon amiento de Yasmin no es correcto: lo socialmente
ópt imo es permitir que los libros se puedan devolver con algu-
nos días de retraso . Aunqu e al devolver un libro tard e se gene-
ra un coste social sobre otr as persona s por cada día de retraso,
también hay un ingreso ma rginal social positivo derivado de
este hecho, como, por ejemplo, que una persona pueda
durante más tiempo en su tr abajo.
la devolución de un libro es aquel para el cual el ingreso mar-
ginal social de retra sar la devolución sea igual al coste margl-
nal social. Si se establece una multa con el objetivo de evitar
que la gente no devuelva los libros tarde, podría hacer que la
gente devolviese los libros a tiempo. Este resultad o es inefi-
cient e si el ingreso ma rginal social de mantener ese libro un os
días más de lo perm itido es mayor que coste marginal social
que genera el retraso en la devolución . Generalmente, perm i-
tir que los libros se devuelvan con un cierto retraso genera un
ingreso mar ginal social mayor que el coste ma rginal social que
conll eva dicho retra so. Tampoco sería bueno que los libros se
devolviesen con mucho retraso porque en ese caso el coste
marginal social podría superar el ingreso marginal social. Por
ello, cobra r una pequeña multa o impue sto es bueno ya que
puede hacer que el número de días que se retra sa su devolu-
ción se acerque a la cantidad óptima de días.
9-2
1. Éste es un argumento equivocado. Perm itir que las empresas
conta minantes puedan vender sus permisos de con tamina-
ción hace que éstas soporten el coste de con taminar. Dicho
coste vend rá dado por el coste de oport unidad de vender los
perm isos. Si las empr esas contamin an, dejan de ganar lo que
podrían obtener por la vent a de los permisos de la contamina-
ción . A través de este sistema se consigue el objetivo deseado.
Dicho objet ivo no es otro que las empresas que cont amin an
"Intern alícen " las externalidades que generan con sus accio-
nes, es decir, que a la hora de tomar sus decisione s tengan en
cuent a el coste que sus acciones tienen sobre otros agentes.
2. a. Si el impuesto sobre las emisiones es menor que el coste mar-
ginal social para el nivel de producción óptimo denotado por
Q OfT las empresas contami nant es se enfrentarán a un coste
ma rginal de cont aminar (igual al impuesto) , menor que el
coste marginal social de producir Q Of'P que es la cantidad de
producción socialmente ópti ma . Dado que las empresas con -
taminantes producen una cantidad de bien tal que el coste
marginal social es igual al ingreso marginal social, si el coste
marginal social que sopor tan es men or que el coste marginal
social óptimo, van a producir un a cantidad mayor que la
socialmente ópt ima, y e! nivel de contaminación tamb ién será
mayor que el nivel de contamin ación óptimo. Como resulta-
do, la economía será ineficiente. Se estará produciendo una

5-12 SOLUC IONES A LA S PREGU NTA S PLA NTE A DA S EN LOS AP AR TADO S "COMPR UEB E SI LO HA EN TEN DI D O "
cantidad pa ra la cua l el coste marginal social de prod ucir será
mayor que qu e el ingreso marginal socia l de producción. la
sociedad podría estar m ejor si se redu jese el ni vel de produc-
ció n y con él, las em isiones de co ntam inación.
Si el impuesto sobre las em isiones es mayor que el coste m ar-
gina l social para el nivel de produ cción óptimo, por Q OrT' las
em presas contaminantes soport an un coste m arginal de conta-
minar (el impuesto) mayor que el coste m arginal social de con-
tamina r (para el nivel de produ cción socialmente óptimo) . Esto
hará que las emp resas contaminantes reduzcan las em isiones
por deba jo de la cantidad socialmente ópti ma . Esto es ineficien -
te: sí el ingreso ma rginal social de contaminar es mayor que el
coste marginal social de la cont amin ación , la sociedad podría
ben eficiarse si aume nta n las emi sione s de contaminaci ón .
b. Si la can tidad tot al de contam inaci ón aceptable es demasiado
alta, la ofe rt a de perm isos de emi sión será alta y el precio al
cual se in ter cambian dichos per misos será bajo. Esto es, las
empresas cont aminan tes se en frentarán un coste de co ntami-
n ar (el precio de los perm isos) m uy bajo, men or que el coste
m argin al social de la canti dad socialme n te óptim a. Co mo
resul tado, la cantidad de cont am in ació n será ma yor qu e la
socialme n te ó pti ma . Esto es in efi cien te.
Si la cantidad total de contaminación aceptable es dema-
siado baja, la oferta de permisos de emisión será ba ja, y el
precio al cual se in terc am bian dichos per m isos será alto. Esto
es, las em presas con tam in antes se enfren tarán un coste de
contaminar (el precio de los permi sos ) mu y alt o, m ayor que
el coste marginal social asocia do a la cantida d de pro du cción
socia lmente ópti m a. Como resultado, la can tidad de conta-
minación será m en or que la socia lmente óp tima . Esto es in e-
ficiente.
9-3
1. Poner un impue sto a los coches que circulan en el cen tro de
Lon dres en ho ras punta funciona como un im puesto pigouvi a-
n o. Si la en trada de un coche más a la circulación del centro
de Londres en horas punta cau sa un coste m arginal extern o en
términos de con tam inación y con gestión igual a 5 libra s,
entonces cobrar dich o im puesto es u na política óptim a.
a. Plan tar árboles genera un in greso m argin al externo. Por eso, el
ingreso m argina l social de planta r árboles excede el ingre so
marginal indivi dual de plantarlos. Esto es así porque de los
árboles plan tados no sólo se ben efician las personas que los
plan tan, sino también el resto de la socieda d, ya que al haber
m ás árboles se mejor a la calidad del aire y ayuda a reduci r las
altas temperatu ras del verano. La diferen cia entre el ing reso
marginal social y el ingre so ma rgin al de las personas que plan -
tan los árbo les es el ingre so ma rgin al externo. Si se estab lece
un subsidio pigouviano por cada árbol plantado en zonas urba-
na s, el in greso marginal extern o de los agentes in dividuales
aume ntará, y lo acercará al in greso marginal social. Ello incen -
tivaría la plan tación de árboles acercándolo al n ivel óptimo.
b. Los san itarios que aho rran agua también generan un in greso
externo. El ingreso ma rgin al de las person as que cambian los
san itar ios tradicionales por otros que ah orran es aproxima da-
m ente cero ya que e! agua tiene u n coste mu y bajo. Sin
em bargo, e! ingreso m argin al social es m uy alto , ya que se
necesitar á extraer menos agua de los ríos y acuíferos. La dife-
ren cia entr e el ingr eso m argin al social y e! in greso ma rgin al
indi vidua l (el de los propieta rios de esos san itarios) es e!
in greso m arginal externo. Un subsid io pigouvian o sobre la
in stalación de este tipo de san it arios puede hacer que el ing re-
so m arginal ind ividual se acerque al ingreso marginal social.
c. Desh acerse de un moni tor antiguo de ordenador genera un
coste externo: el coste ma rgina l de aquellos que depositan
estos mo nitores en los contenedores de basura orgán ica es
meno. r que. el coste m arginal social' ya que la contamlnació Clan
es soportada sol por
medíoarnbiental . . por toda la sociedad , noo
aque llos qu e tira n los m on itores a la basur a. La diferencia
e.n tre el co.s~e m arginal social y el coste ma rginal de los que
tiran los viejos moni tores es el coste m argina l externo. Un
imp uesto pigouviano que grave a todos los que tiran viejos
mo nitores de ordenado r, o un sistema de perm isos come rciali_
zables para poder deshacerse de esas pa nta llas, elevaría el Coste
margi nal
. de aquellos que se deshacen
. de ellas lo suficient e para
que se Igualara al coste margi na l social.
Capítulo diez
10-1
1. a. Un parque púb lico es un bien no excluyente pero podría ser o
no un bien rival en el consumo, depende de las circunstancias
Por ejemplo, si un a persona va a correr al parque, no impide .
que otra person a también lo h aga; en este sentido el parque es
u n bien no rival en el consum o y es un bien púb lico. Pero un
parque público se convierte en un bien rival en el consumo
cuan do a él van a correr m uch ísimas personas al mism o tiem-
po, de la m ism a forma qu e una persona que utiliza un a pista
de ten is pú blica imp ide que otros la utili cen . En este caso, un
parque pú blico se convierte en un recurso com ún .
b. Una pizza de queso es un bien excluyente y rival en el consu-
m o. Por eso es un bien privad o.
c. La in for m ació n que contiene un a página web a la que sólo se
puede acceder con una con traseña es u n bien excluyente y no
rival en el co ns umo.
d. La info rm ación sobre la en trada de un huracán es un bien no
exclu yen te y no rival en el consu mo. Por eso dicha in form a-
ción es un bien púb lico.
2. Un productor pr ivad o n o tien e in cen tivos pa ra produ cir un
bien que n o sea excluyent e. Si lo hiciese, n o podrí a cobrar a
los consu m idores por el consumo de ese bien y n o podría
cubrir los costes de producción. Por eso, los productores pri -
vados estarán dispuestos a producir bien es com o las pizzas de
qu eso o u na pá gina web con entrada rest ring ida, pero nu nc a
qu errá n ofrecer bien es como un parque o información sobre
la ent rada de un n uevo huracán .
10-2
1. a. Con 10 per sonas hogareña s y 6 person as juerguistas, el ingre-
so m argin al social del dinero gastado en la fiesta se mu estra
en la tabla adjun ta:
Dinero gastad o
en la fi esta (E) Ingreso marginal social (E)
O gan an las personas h ogareñas por falsear sus preferencia s. En
1----- (10 x 0,05) + (6 x 0,13 ) ; 1,28
(10 x 0,04) + (6 x 0,11) ~ 1,06
3====:: : =- (10 x 0,03) + (6 x 0,09) ; 0,84
4----
(10 x 0,02 ) + (6 x 0,07) ; 0,6 2
El ni vel de gasto eficie n te es 2 €, el n ivel má s alt o para el cual
el in greso ma rgin al social es mayo r que el coste ma rgin al
(1 E).
b. Con seis person as hogareñ as y 10 persona s juerguis ta s, el
in greso m ar ginal del din ero gast ado en la fiesta se mu estra
en la siguiente ta bla:
5-13
SOLU CI ONES A LA S PREGU NTAS PLANTEA DAS EN LO S APA RTADOS "COMP RUEB E SI LO HA ENTEN DI DO "
Dinero gast ado
en la fi esta (E) Ingreso marginal social (f)
1 Cuando el gobierno permite que los ciudadanos ta len libre-
m ent e los árboles del bosque , este bien se convierte en un
O recurso común y será utilizado en exceso. Los ciudadanos tala-
(6 x 0,05) + (10 x 0,13) = 1,60
rán una cantidad ineficien te de árbo les. En tér m ino s económ i-
cos el coste m arginal social de talar un árbol es mayor que el
(6 x 0,04) + (10 x 0,11) = 1,34
2 -ec; _ coste ma rgina l individual de una persona que tala un árbol.
(6 x 0,03) + (10 x 0,09) = 1,08 2. Los tres métodos coherentes con la teoría econ ómica son : (a)
3-=: _ impuestos pígouvianos, (b) un sistema de perm isos o .licencias
(6 x 0,02) + (10 x 0,07) ; 0,82 come rcializables y (c) asignación de derech os de propiedad.
a. Impu esto pigouvia no. Se debería un im puesto de cuantía fija
4
sobre cada árbol tal ado. La cu antía de! impuesto debe ser
igual a la diferenci a entr e e! coste m arginal social y el co~te
m arginal ind ividu al de tal ar un árbol asociados a la cant idad
El nivel eficiente de gasto es igual a 3 f., el n ivel m ás alto para
el cual e! ingreso m argina l social es m ayor que el coste ma rgi-
nal (1 f.). El n ivel eficiente de gasto h a aume ntado en parte
socialmen te ótpim a de árboles t alados. Para ello se deben
con ocer los costes m ar gina les sociales y tambi én los costes
m arginales in dividuales asociados a distin tas cantidades de
porque aho ra h ay un n úme ro relativamen te may~r. de personas
juerguistas que de hoga reños, po r eso un euro adicional de árboles ta lad os.
b. Sistema de licencias comercialízables. El núm ero de licencias
gasto en la fiesta genera un in greso m argin al social ma~or que
el que se daba cuan do h abía m ás hogareños que juerguistas. com ercializables debe ser igual a la can tidad socialmente óptima
de árboles talados. Al crearse un mercado de licencias o perrní-
c. Cuan do el n úmero de perso nas hogareñas y juergui~tas sea
desconoci do, pero se les pregunte po r sus preferencias, sos para talar árboles, la tal a de los mismos se realizará de fo~a
eficiente, ya que se tendrá en cuenta los distintos costes que tie-
entonces las person as hogareña s se h arán pa sar por juerguis-
tas para hacer que aumen te el gasto público destin ado a la nen los agent es a la h ora de t alar árboles. Los agentes que te~.
gan los menores costes comprarán estas licencias, cu~o precI~ de
fiesta. Por cada € adiciona l que se gaste en la fiesta, las per so-
nas hog ar eñas recibi rán un in greso m arginal positivo, pero mercado será igual a la diferen cia entre el coste ma rginal SOCIal y
el coste mar ginal in dividual de tala r un árbol, ambos costes aso-
este ing reso será menor que el que reciben las per sona s juer-
guist as. En este caso, el in greso m ar gina l socia l asociado al ciados a la cantidad socialme nt e óptima de árboles talados. Para
poner en march a este sistem a se tiene que conocer la can tidad
dinero gastado en la fiest a se mu estra en la siguien te tabla :
socialmente óptim a de árboles que hay que talar.
c. Asignación de derechos de propiedad. En este caso e! bosque se
Dinero gastado vende o se da a un agente privado , que ten drá el derecho de
en la fie sta (€) Ingreso marginal social (€)
decidir quién puede o n o talar árboles en ese bosque. Ahora el
bosque es un bien privado: es excluyente y rival en el con su- .
O ~~
16 x 0,13 = 2,08 m o. Como resultado , no habrá diferencias en tre los costes pn-
vados y socia les, por 10 qu e se ta lará e! númc~o, de á~~oles
16 x 0,11 = 1,76 socialme nte óptim o. No se necesita Informacíon adicional
2 para po ner en práctica este método.
16 x 0, 09 = '1,1i1i
16 x 0,07 = 1.12
10-4
1. a. El preci o eficiente para un consumidor es cero, puesto que el
coste m argin al de perm itir a un cons um idor que lo descargue
es O e,
Como resultado, se gastarán 4 € en la fiest a, el n ivel m ás alto
par a el cu al e! in greso marginal socia l es mayo r que el co ste
b, Xenoid no pro ducirá e! software a m en os que pueda ~?brar
m argin al. In depen dien tem ente de si h ay 10 person ~ s b ogare-
un precio que le perm ita cubrir los costes de pre du cclon: .
300 000 f.. Por eso, el precio más bajo para el cual estana dis-
ñas y seis juerguistas, ó 6 perso n as hogareñ as y 10 juer gu ts-
puesto a produci r es igual a 150 f.. A este precio los in.gresos
tas, un gasto to t al de 4 € es clara me nte ine ficien te . Par~ ese
to tales son de 150 € x 20 00 = 300 000 E. Para cualquier otro
ni vel de gasto, el coste marginal social es m ayor qu e el mgr e-
precio m ás bajo, Xenoid no cubrir á los costes. El área sombrea-
so m arginal social. . da del gráfico adjun to mu estra e! coste irrecuperable de efi-
Como un ejercicio adicion al, vam os a calcu lar cuanto
ciencia que se genera cua nd o Xenoid cobra un precio de 150 f..
el ap ar tad o a, e! n ivel de gasto eficien te es 2 E, Al falsear sus
preferenci as las 10 personas hogareñ as ganarán u n tota l de
10 x (0 ,0 3 € + 0,02) '; 0 ,0 5 E, qu e es el in greso marginal que
Precio de la
actu albación
obtiene n cuando se pasa de un gasto de 2 f. a 4 €. Las 6 perso- 1')
na s juerguista s también se ben efician del h echo de que las per-
son as hogareña s ha yan falseado sus preferencias. Ellos gan an Pérdida
6 x (0 ,0 9 € + 0,07) = 0,96 € en tot al. Este resultado es clara- i" ecuperable
men te in eficien te. Cuan do el gasto es igual a 4 f., el ingreso de eficiencia
m arginal social es 0 ,82 € Yel coste m argin al social es 1 €. 1SO
En el apartado b, el n ivel de gasto eficien te es 3 E. Al
falsear sus preferencias, los 6 hog areños ganan , en tot al ,
6 x 0,02 f. = 0,12 €. Pero los 10 juergu istas gan an 10 x 0,07 € =
o
0, 70 f. en tot al. Este resul tado es cla rame nte in eficiente:
o 2000 3500
cu an do se gast an 4 f., el ing reso m arginal social es solo de ( antidad de actuali zaciones
0 ,12 € + 0, 70 f. = 0, 82 €, pero el coste m arginal es de 1 E,

SOLUCION ES A LAS PREGU NTA S PLANT EAD A S EN LOS A PA RTA DOS "C O M PRUE BE SI LO HA ENTENDIDO"
Capítulo once
a. Esta .pregu nt~ es mícroeccn ómíca ya que analiza las circuns-
tancias econ omicas de una empresa con creta.
b. Esta pregunta es ma croeco nó mica ya que considera de qué
ma ~e ra varía el n ivel gene ral de una act ividad al variar el
con jun to de la econo mía.
c. E st ~ ~ reg u nta es, m.icroeconómica porque t rata de la toma de
decision es econ óm icas de un individuo con creto .
El, c a~po de in terven ción del Estado en el ámbito mícroeco-
n O ~111co es m enor porque dicha int ervención , excepto en una
sen e d,e ca.sos concretos, reduce el biene star de la sociedad.
En el ámbi to macroecon ómíco el cam po de in tervención
es mayor porque el bienestar de la sociedad aumenta si el
Estad? e,s capaz de reducir la in tensidad de las fluctuac ion es
econo rrucas.
-2
Cu ando h ay men os person as con empleo, la t asa de dese m-
pleo aumenta : ,Puesto que hay m en o s personas emp leadas
e~ la producci ón, la can tida d de produ cción agregada dis -
minuye. En consecu encia, la tasa de desempleo aumenta
al descender la producción agregada. Cua n do h ay má s per -
s~ n a s con emp leo, la tas a de desempleo dism in uye. La can -
tidad de pr od ucción agregada au menta pues hay más pers o-
n as em pleadas en la producción. Así pu es, la t asa de desem -
pleo disminuye al aumen tar la produ cción agregad a
La com bin ació n de todos estos factor es no s per mite' afi rmar
que lo l ~ ~go del ciclo económic o la t asa de des em pleo y la
producci ón agreg ada fl uctúan en sen tidos op ues tos .
Una tas a de desempleo elevada se traduce en una pérdida
de los salarios de las person as que desear ían trabajar pero no
e~,cu entr~n empleo. También provoca u na pérdida de produc-
CIOn de bienes y servicios de las em presas que los consum ido-
res pod rían haber disfru ta do. Por últi mo puede cau sar ines-
ta bilidad polít ica. '
Un~ .eco~,o m ía que ha aplicado con éxito la política de es-
tab ilízaci ón exper imenta recesiones leves y ocasio nales.
Igualm ent e, la economía se beneficia de una tasa de desem -
pleo ~aja a largo plazo. Tampo co tiene m uchas expans iones
~ xce s l ~a ~e n te fuertes con lo que padece menores presion es
in flacion ista s.
a. Su situa.ción ha ~ejorado con respect o al pasado año porqu e
su s~lano ha subido cin co pu ntos porcentuales más que los
p: eclos (aumento del salario del 10% - aumento de los pre-
CiOS del 5%:=: 5%) .
b, Su situ ació n ha empeorado porque su salario h a subido cinco
pu nt~ s porcen tu ales men os que los precios ( au men to del
s a l a ~IO d~l, 10% - aumen to de los precio s de! 15% :=: -5%) .
c. Su stt uacton h a mejorado por que su salar io ha subido 12
p,un tos porcent uales más que los precios (au me nto del sala-
n o del 10% + caída de los precios del 2% :=: 12%) .
Capítulo doce
1. Empecemos por el aná lisis de la relación existen te e t
elvalo~ añ ad ido tota l de todos los bienes y servicios~i~ales
p~oduCl dos de n tro de la economía yel gasto agregad
bienes y servicios fina les producidos por la econ orrua.
' o Es
d . stas
os ma.gmtudes son iguales porque todo bien o servicio fin al
prod ucido por la eco no mía o bien es adqu irido por al '
2.
bi .. d i' gu ren
o len se aria e a os inven ta rios de existencias. Y estos
aumentos de las existen cias se con sidera n gasto de las
empresas. En s egu n~o lugar, veamos la relación entre el
gasto ag ~e ga d o en bienes y servicios fina les prod ucidos en la
eco n o m ~a y la renta tota l de los facto res. Estas dos magn itu -
des son Igual es porque todo gasto que en tra en las empresa s
co~o pago por la com,pras de bienes y servicios fina les pro -
ducídos en la eccnorma es a su vez un ingreso de dichas
em presas. Las empresas uti lizan estos ingresos para rem un e-
rar a sus factores de producción, en forma de salar ios d¡ ,
d d . ' IVI-
d
en os, Intereses o arrendamientos. Si aunamos amb
'dd u
I en ti a. es, significa que los tres métodos de cálculo de! PIB
1.
son equivalentes.
2. Las em pr esas venden a otras empresas, a los hogares, al
Estado y al extran jero . Los h ogare s est án vincu lados a las
em pr:sas m ed ia~te la ven t a de factores de producción a
l ~ s mismas , med iant e las co m pras de biene s y servicios
fln ales y m edian te el préstamo de fond os a las empresas
en los mercados fin an cier os. Los ho gares están vincul ados
~I Estad o medi ante el pago de los im pue sto s, median te el
ingreso de las tr ans ferenci as del Estado y mediante e! prés-
t amo de ~o ~ d o s e~ l ~ s mercados fi na n ciero s para fina ncia r
los em prestí tos pú blicos. Por ú ltimo , los h ogares están vin -
c ~ la d os con el extra ~j e ro med iante las comp ras de importa-
c.lOnes.y la s transaccion es con extranjeros en los mercados
ñ n anc íeros .
3. Estaría c? nt an do dos veces el valor del acero (la primera cuan-
do American Steel lo vendió a American Motors y la segunda
como parte del vehículo vendi do por American Motors).
12-2
1. a, El PIB n om ina l del año 200 4 fue (1 000000 x O 40 $) +
(800 000 x 0 ,60 $) a 400 000 $ + 4 80 000 $ ~ 88 0 000 $
Un Incremento del precio de las pata tas fritas de! 2 5%
de 20 04 a 2005 signi fica que el precio de las pat at as fritas
en 200 5 era de 1,2 5 x 0, 40 $ = 0, 50 $. Un descenso del 10%
en la cantid ad vendida se traduce en 1 000000 x O 9 :=:
900 000 racion es vendidas en 2005 . En consecuen~ia, el
valor tota l de las ventas de patatas frit as en 20 05 asciende
a 900 000 x 0, 50 S :=: 4 50 000 S. Un descens o del 15% en
el prec~o de los ar os de ceboll a de 2004 a 2005 sign ifica que
el precio en. 2005 de los aros de cebolla era 0,85 x 0,60 S =
0 ,51 .S. Un Inc reme nto del 5% en el n úmero de raciones
ven~das se traduce en 800 000 x 1,0 5 = 840000 raciones
vendídas en 2005 . En consecuencia, el valor total de las
ven t as de aros de cebolla en 2005 fue de 840000 x O 51 S :=:
428400 $. En PIS nomin al en 200 5 fue de 450000 + S pre cios es muy sen sible a la co m posición de la ces ta repr e-
428 400 S = 878 400 S. Para calcular el PIB real de 200 5
tene~os que calcu lar e! valor de las ven tas de 2005 a los '
precios de 2004: (9 00 000 patata s frit as x 0,40 $) +
(840 000 aro s de cebolla x 0 ,60 $) ~ 360000 $ + 50 4 000 $
· 86 4 000 $,
SOLUCION ES A LA S PREGUNTA S PLANTE AD A S EN LOS A PA RTA DOS "CO MP RUEBE SI LO HA ENTEN D I DO "
b. Una comp aració n del PIB nominal de 2004 con el PIB nomi-
nal de 200 5 muestra una disminución del [(880000 S -
878400 $) /880000 $] x 100 = 0, 18% , Sin em bargo, si
compara mos los PIB reales vemo s una disminución del
s
[(880000 -864 000 $) /880000 $] x 100 ~ 1,8% , Es decir,
el cálcu lo basado en el PIB real (1 ,8%) muestra una disminu-
ción diez veces mayor que el cálculo basado en el PIS nomi-
n al (0 ,18%) : en este caso, el cálculo basado en el PIB nomi -
n al subesti ma la verdadera magn itud de la var iación .
Un índice basad o en los precios de 1990 recogería u n precio
relativam ente alto de los equip os electrón icos y un p recio
relativam ente ba jo de la viviend a en com paración con u n
índi ce de precios bas ado en los precios de 2000 . Esto significa
que el cálculo del PlB real de 200 5 a t ravés del índice de pre-
cios con base 1990 exagera el valor de la producción de los
equipos electrónicos de la econo mía. Por su parte, el índ ice
de precios con base 2000 exagera el valor de la producción
de viviendas en la economía.
,-
Las págin as web que contribuyen a que las personas en bús -
queda de em pleo en cuen tren un o con mayo r ra pidez reduci-
rán con el tiempo la ta sa de desemp leo. Sin embargo, si estas
m ism as páginas in ducen a los trabajado res desani mados a
buscar em pleo de forma activa provocarán , con el tiem po,
un aume n to de la tasa de desempleo.
2. Las situa cio n es a Yb son coherentes con la relaci ón que
existe ent re el crecimiento de! PIB real y las variacion es de
la t asa de desem pleo que se m uestran en la ilustr aci ón 15-6:
duran te los años de crecimi ento por enci ma del pro medio ,
la tasa de desem pleo cae , y viceversa. Son coheren tes porqu e
imp lican o u n a caída de la tasa de desem pleo durante una
recupe ració n o un aumento de la tasa de desempleo duran te
una recesió n . Sin embar go la situación e es cont radic toria,
pue s implica que la recesión se asocia a una caída de la tasa
de desempleo. .
-4
1. Antes de la helada la cest a cos taba (100 x 0 ,20 S) +
(50 x 0 ,60 $) + ( 200 x 0, 25 $) • 20 $ + 30 $ + 50 $ =
10 0 $. Después de la h elad a la mi sm a cesta costa ba
( 100 x 0 ,40 $ ) + ( 50 x 1,00 $ ) + (200 x 0, 4 5 $ ) =
40 $ + 50 $ + 90 $ = 1 80 $. Así pue s, el índice de precio s
antes de la helada es (100 $ /100 $) x 100 ~ 100 Y despu és
de la helada ascie n de a (180 $/ 100 $) x lOO:=: 180 , lo que
se tradu ce por u n aumen to de u n 80% del ín dice de pr e-
cios. Este inc remen to es in ferio r al 84 ,2% que se seña la en
el te xto . El motivo de esta diferenci a es qu e la nueva ces ta,
compuesta por 100 naranjas, 50 pomelos y 200 limon es
co ntiene pro porcionalmente más ar tíc u los de aquellos
cuyos precios han subido relativamente m en os (los limo-
nes, cuyo pre cio ha aumentado en un 80%) y proporcio-
nalmente menos artícu los de aque llos cuyos precios ha n
subido m ás rela tivamente (las naranjas, cuyo precio h a
aumentado en un 100% ) . Esto demuestra que el índice de
sentativa . Si la cesta con tie ne u na gran propo rció n de bie-
n es cuyos precio s h an crecido más depri sa que los precios
de otros bienes, la esti m ación de l au men to del n ivel de
p reci os será m ayor. Si la cesta co n tien e u n a gran pr opo r-
5-15
ci ón de bienes cuyos precios ha n crecido m ás despacio que
los precios de otros bienes, la estimación del aumento del
nivel de preci os se rá menor.
2. a. La cesta representativa de hac e diez añ os contendr á menos
automóviles que la de hoy en día . Dad o que el precio prom e-
dio de un vehícu lo ha crecido má s depr isa que los precios
promedio de otros bienes, esta cesta subesti mará el verdadero
incremen to del n ivel de precios pue s contiene relativame nte
pocos auto móv iles.
h. La cesta represen tativa de ha ce diez años no contendrá
Intern et dc ban da an cha. Así pues, no puede incorporar la
caída de precios en los últimos años en el servicio de Intern et.
En consecuencia, sobreestím ará el incremento real en el nivel
de precios.
3. A pa rtir de la ecu ació n 15-3, la tasa de infl ación de 2003
a Z004 fue de [ (1 88,9 - 184, 0 ) / 184,0] x 100 ~ 2,7% ,
Capítulo trece
1. El progreso económico aumen ta el n ivel de vida del h abit ante
medio de un país. Un increm ento del PIS real tota l no refleja
correc ta mente el incremento en el n ivel de vida del hab it ante
medio, pues n o tien e en cuenta el crecim ien to de la pobla-
ción . Por ejem plo, si el PIB real crece en u n 10% pero la
población crece en un 20% el n ivel de vida del habitan te
medio descien de: tras las vari acion es, este habitante tiene sólo
el (11 0 /1 20 ) x 100 = 91 ,6% de la renta real que poseía antes
de las variaciones . Por su parte, un incremento en el PIB
nom inal n o refleja correcta mente un incremento en el nivel
de vida porque n o tiene en cue nta las variaciones de los pre-
cios. Por ejemplo, un incremento del PIB n omin a! del 5% que
surge de u na subida de precios del 5% implica que no ha
h abido camb io alguno en el nivel de vida. El PlB real per cápi-
ta es e! único in dicad or que tiene en cue n ta tanto las varia-
ciones de la población como las fluctu;:¡done s de los precios.
2. Aplicando la regla del 70 , el tiem po que n ecesitará Chi na
par a doblar su PIB real per c ápita es de ( 70 / 7,6) :=: 9,2 años.
Irlan da invert irá (7 0 / 5,2) = 13, 5 añ os. Los Estad os Unidos,
(70 / 2,00) • 35 años, Francia ( 70 /1 ,8 ) ~ 38 ,9 año s y
Argentin a (7 0 / 0 ,1) = 700 años . Si Irlanda mantiene una ta sa
de crecimiento del PlB real per cápíta ma yor que la est adou -
n iden se, el PlB real per c ápita irlan dés acaba rá supe rando al
est adoun idens e.
13-.,
1. a. Aunque e! capital físico por tra bajador Yel capit al hu man o
por tr abajador no varíen , los avances tecn ológicos de impor -
ta ncia provocar án u n aumento de la ta sa de crecim iento de
la pro ductividad.
b. Debido a los rendi mien tos decrecientes del capital físico la
tasa de crecimiento de la productivida d dism inuirá, pero
seguirá siendo positiva.
2. Los trabajadores necesitarán u n periodo de tiempo para apren -
der el manejo del nuevo sistema informático y para reorganizar
sus há bitos de trabajo. Dado que en el aprendizaje de un nuevo
sistema se producen contratiempos , como por ejemplo borra r
ficheros por error, la productividad de Multino mics pu ede dis-
minu ir durante un ciert o periodo.
 $-16 SOLU CIONES A LAS PREGUNTA S
d4t'- - - - - - - - -
PL ANTE AD A S EN LO S A PA RTA DOS "COMP RUE BE
SI LO HA ENT END IDO " SOLU CI ONE S A LA S PREGU NTA S PL ANTE AD A S EN LOS A PA RTAD OS "COMP RUE BE SI LO HA ENTENDIDO " $-17

empréstitos públicos, D, se desplaza hacia la . ,

1. Los fondos que se pld do nde D 2 representa ún icamente la demandair~le~da hasta 2 , ° 3. A par ti r del aná lisis del mercado de préstamos, sabemo s que cotizació n futu ra serán revisadas a la baja. Esta n ueva infor-
devolverse al final lo ~~:~est~~os al extr anj ero habrán de presta blcs. El tipo de in terés de equihb ° d iva a de fondos al aumentar el tipo de interés los hogares prefieren ahorrar mación hará caer la cotización .
S' Iflo cae e r a r E c. Estos anu ncios red ucirán las expectativas de los inversores en
me nos fa d . '. mp lea que en el futuro habrá ecuencla, a pesar de que la cantidad total dI . 2' . n con, más y con sumir men os. Sin em bargo, al mi smo tiempo, el
inversión.np~: ~l~:~~;~~~~ el:se~ pa~s pa ra dedicarlos a la la cantidad privada demandada aumenta d~rQesta Qa dlsmmuye,
1 a 2'
aume n to del tip o de in ter és reduce el n úmero de proyectos de relación con la cot ización futura . Esta nueva info rmación
hará caer la coti zación.
ahorradores nacionales er on os que se devuelven a los inversión con una tasa de rendimiento al menos igual al tipo
n ibles par a inversiones fu
ptuman C
Ecen en el pa ís y están dispo- Tipo de de interés. La afirmación "los hogares desear án ahorrar más d. Este anuncio n o tendrá efecto alguno sobre la cotización o en
ras. sta es la razón 1 inte rés s dinero del que las em presas querrá n inver tir" no represent a todo caso puede aume ntarla m uy ligeramente, ya que no
a Igun os economistas defienden que la . . , por a que añ ade nu eva información, con la excepción de despejar algu -
gP;::r~~:Ouvoncarluna tasa d~ crecimient~ni~e;::~~ ~xI~~~;ra
el equ ilibrio del mercado de préstamos, porque im plica que la
oferta de fon dos es superio r a la demanda de préstam os. Para nas dudas a propósito de la corrección de la estimación . Así
ve um en eqUlvalen t d f d pues, la cot ización n o debería variar o en tod o caso exper i-
ahorro nacional. Otros econ . e e .on os pro venientes del que se alcanc e el equilibrio, el tipo de interés tien e que des-
mentaría un a pequeñ a alza.
que la inversión extranjera tr~:~:~as ~lsc.repan y defienden cender hasta qu e la ofer ta de préstamos iguale a la demanda.
provoca un aumento de la tasa de n o ~gl~S nuevas, lo que 2. La h ipótesis de los mercado s eficientes establece que to da
compensa con creces la reducción ~:e~lm~ento del país que la información disponible qued a in me diat ame n te incor po-
rada en las cotizacio nes de las accion es. Así pues, si los
cua n do los fondos extra n)oeros se d
Es probable que los Esta d Unid
o]n os que se produ ce
evue ven. 14-2 in versores co m pran accione s de for m a sistemática al día
mayor de creaci ón y desa~r~II;~eo~~:~~:i:e~~en un ritmo 1. Los costes de t rans acció n de un depósito bancario y de un a sigu iente de que el índi ce D ow Ion es h aya su bido un 1%,
un inverso r "listo " vendería di ch o día, pues sabe que la
que los víncu los más estrechos en tre e Icame~tos, ya particip ació n en un fondo de inversión son prácticamente
igu ales, po rque ambos normalmente pueden n egoctarse con de ma nd a y, por lo ta n to las co tizaciones , será n altas. Si se
la in vestigación académ ica ca JI .Ias empresas privad as y
centrado en la producción de ~uevara que ,el trab ajo esté más Cantidad de fondos una sim ple llam ada de teléf ono , a través de la ban ca electró- pu ede gen era r u n benefi cio por est a vía, al final serán
la investigación básica . evos medicamen tos que en prutables n ica o yen do a un a oficina bancaria. Los costes de transac- m ucho s los inversores que vendan y dejará de ser cierto

~lb~;st:: capitales en I~ ec.ono mia, la oferta de fond os pres- ción son má s altos para la par tici pación de un ne gocio fam i- que los in versor es siem pre com pran acciones al día
Es pro bable que estos aco t . .
de la tasa de crecimiento ~e~CI~lentos provoquen un a caída
2. a. liar , ya que en contrar un comprad or exige tiem po y otros siguie nte de que el Dow Ion es sub a un 1%.
de propiedad privada puede hP~, ~~ que.la falta de derecho por el dc;~~~~~~~ ~1: ~~e;~~v~i~~r~~~t~J~~1ued~ re~ejado recursos . El riesgo m ás bajo es probablement e el del depósit o
en capacidad productiva. a r Isuadldo las in version es punto de equ ilibrio se desplaza de E E . I a 2'. ba nc ario, ya que esto s depósitos está n asegu rado s por un Capítulo quince
de equilibrio cae de r L . I a 2 y el tipo de mterés Fondo de Garantía de depósitos. Es algo mayor para la part í-
Los países se han percatado de la I ., brio aumenta de QI ; ~:.2' a cantidad de fondos de equili- cipació n en un fondo de inversión , ya que la diversificación
malmen te viene acompaña da d~ ~e a l~v~rslOn ext ranjera nor-
mentan la ta sa de crecim iento d lecn,o ogras n~evas que Incre-
e pais y sus niveles de vida, Tipo de
no elim ina totalmente el riesgo asociado a las accio nes. El
riesgo mayor es el de la par tici pación familiar, puesto que
15-1
'nteres s, dich a in versi ón n o está diversific ada. El depó sito ban car io es 1. a. Representa u n movimien to a lo largo de la curva SRAS ya que
5, el activo con mayor liquidez, ya que en general los fondos se el ¡PC, al igual que el deflact or del PIB, mi den el n ive! de pre-
pued en retirar de inmediato. La liquid ez es algo me nor para cios agregado, es decir, e! nivel de precios gene ral de los bie-
la par ticipación en el fon do de in versión , ya que pu eden nes y servicios fin ales de la economía.
la hip ótesis de la conv .
establece que, si el rest~r~~~~:a~~~a~~e:ersión con dicional ,
transcurrir var ios días en tre la ven ta de las accio nes y el b. Representa un desplazamiento de la curva SRAS porque el
crecen con más r .d permanece constante desembolso del pago . El menos líquid o es la pa rtici paci ón petr óleo es una mate ria prima, SRAS se desplazará hacia la
un PIB per cápita a~~a~Zv~:I~os:~íses que a.l principio tenía~ familiar, ya que sólo puede venderse co n el acue rdo un áni - derecha porque los costes de producción disminuyen, con lo
variables perma neo- constan~e e ajo y qu~, SI el resto de las me de los otros miembros y además llevará un t iem po que, para cualquier nivel de precios, la produ cción agregada
países que al principio ten ían ~~r;~;n ma~ d,cspacio .aquellos enc ontrar un comp rado r. ofertada aumenta.
alto . la hipo'tesis apun ta P per captta relativam ente 2. Ent re otros fact ore s, el desa rrollo y el crecimiento econ óm i- c. Repre senta un de splazami ento de la cur va SRAS porque
ues a un menor " impli ca una variació n de los salarios nomina les, ya que un
economías asiáticas en el futu ro S. crectmíente de las co son resultado de la inve rsió n en cap ital físico. Puesto que
variab les podrían varlar: SI° J . m embargo, el resto de las la in versión es igual al ah orro, cu ánt o mayor sea la tasa de in crem ento de los subsidios legales aco rd ados a los trabaja-
. as economías "ti . dore s es equ ivalente a u n aumen to de los salarios nomi na -
tiendo en capita l humano . 1 asta GIS siguen invir- aho r ro mayor será la in versión y, a su vez, mayor será el
Q¡-""Ql Cantidad de fondos les. Así pues , SRA S se desplazar á ha cia la izquie rda ya que
altas, si el Esta do in vierr ,SI as tasa.s de ahorro siguen siendo desarrollo y el crecimiento econ ómico. Así pues, la existe n-
e en nuevas mfraestr tu presta bies
cia de organismo s que canalizan el ahorro contribuirá al los cost es de producción h an aument ado, con lo que, para
crecimien to pod ría continuar a u itm ¡ uc ras, etc., el
n TI o e evado cua lqu ier nivel de preci os, la ofer ta de producción agregad a
Co mo puede Ver en el gráf (b) . . b. Debido a la mayor ., desarr ollo y creci m iento econó mico de un paí s. En conse-
prdoporclOn de personas jubiladas el ah o-
per cápita in icial no es el d~~co t de la limtr ación. 8-8, el PIS
rro dismi cuenc ia, un país con un sistema fin an ciero que garantice d ismi n uye.
En el si ~uye y ~e re uce la ofer ta de fondos presta bles. 2.
para determinar la tasa de crecim~~:r, ~uniue es Im~ortante costes de transacción bajos, soluciones senci llas para diversi- Nec esita ría saber si ha varia do o n o el n ivel de precios.
miento ~~~~t~adlolzagr~mda edlloJqUeda reflejado por el desplaza. ficar el riesgo y una liqui dez alt a experime n tará un creci - Si el aumento de la prod ucció n agrega da ofer t ada se debe
(c omo los de Europa occidental o e a gun os paises qurer a e a curva de of rt d S
sión elevad as parecen ser u n m; ' ~s t~sas de ah orr o e Inver- El pu nt o de equilibrio se des laza e a e. 1 a S~. miento econó mico más rápid o que un país que no cue nte a un m ovim ien t o a lo largo de la cur va SRAS, el n ivel de
futu ro que el nivel de vida tu llar mdl cado r del crecimi ento r és de equilibrio aumenta d/r de E, a Ez .y el tipo de mte- con dicho sistema. precios habrá aumentado a medida que aumentaba la pro-
ac a . de equilibrio d¡ d 1 a r2 • La can tIdad de fondos du cción agregada . Si el au me nto se debe a un desplaza-
Los datos emp íricos parecen indica r . ISmm uye e Q , a Qz.
cuenta n: unas lnfraestructu . que ambos tipos de factores miento ha cia la derech a de LRAS, el ni vel de pre cios quizás
. . ras mejores son import t I no ha ya subido . Por otra parte, también podría averiguarlo
creCimiento, pero tambi én I 1 .,
medidas políticas deberían :a;~r ~:~~~Il~dad polibo
an es para e
tica. Las
Tip o de
int erés 14-3 ob servando qu é h a ocu rri do con la produc ció n agregada
un en am s factores . s, 1. a. Las cotizacion es act ual es de las accio nes refleja n las expec- a largo plazo. Si a largo plazo ést a vuelve a su nivel inicial ,
tativas de l mer cado en relaci ón con las cotizacio nes futu ras enton ces el aumento temporal de la producción agregada
Capítulo catorce y según la hipót esis de los merc ad os eficien tes la s cotiza- se debía a un mo vimi en to a lo largo de la cu rva SRAS.
cion es siem pre t ien en en cu enta toda la in for mació n dis- Si a largo plazo ésta se mant ien e en el n ivel más alto, e!
poni ble. El hecho de que los beneficios de este añ o sean aumento se deb ía a un desplazamiento h acia la der echa
ba jos n o es in form ació n nu eva, con lo que ya est á de scon - de la cu rva LRAS.
tad a en la cotización. Sin em bargo , cuando se ha ce públi co
Cuando el déficit presupu t . que los beneficios aumentarán el pr óxim o añ o, la cot iza-
Estado necesita pedir men~: ~7~:;dtra~sforma en superávit, el
demanda de fondos prestables dismio. n consec~e~cia, la .
ció n de la acción au mentará ho y y refle jará esa nueva
información.
5-2
grama , la CUrva de demanda D nuye. En el stgutente día- b. Las expect ativas de los inversioni stas en relación con u n os 1. a. Se trata de un desplazam iento de la cur va de demanda agre-
empréstitos pú blicos más la de~:~~~spe~~:dlaa dAeJma¡~d~ de 1 benefi cios elevados ya estaban incorporadas en la cotización. gada. Una disminución de la can tidad de dinero provoca u n
. e mun ar os 0,-+--0, Cantidad de fondos
Puesto que los beneficios reales han sido men ores que los au men to del tipo de in terés, ya que los in divid uos prefieren
prestables
esperados , las expectativas de mercado en relación con la ahora pre star men os y pedir más prestado. Un tipo de in terés
 5-19
SOLU CIONE S A LA S PREGU NTA S PLA NTEA DAS EN LOS A PA RTA DOS "C OM PRUEBE S\ LO HA ENTEN DIDO "
5-18 SOLUC ION ES A LAS PREGUNTA S PLANTE AO AS EN LOS A PA RTA DOS "C OM PRUEBE SI LO HA ENTEND IDO "

b. Si los jubilados viven má s, la edad medi a de la población

aumenta. En consecuencia, los pasivos implícitos tam bién
~á~r~~~:~da~c: I:O~~erSiÓn/ el consumo a cualquier nivel d. Se trata de una perturbació n negativa de la oferta
za la curva de oferta agregada a corto plazo h . laíz despla.
aumentan, porque aumentará el gasto de los pro gramas
desp laza hacia l~ iZqUi~r~~~ a curva de demanda agregada se da. En consecuencia , el nivel de oree¡ acta aa uquíer,
preCIos agregado 1. Un increm ento de 500 000 millones de eur os del gasto públi- de asistenci a a la tercera edad (san idad y pen siones) .
c. Un descenso en la recaudación tribut aria, si no viene acom-
b, ~~ :ata de un movimi ento ascendente a lo largo de la curva y la producción agregada disminuye. ument a co de bienes y servicios au ment a directa men te el gasto agre-
gado en 500 000 millones y pone en marcha el multiplica-
pañado de una reducción del gasto público, provocará un
valo;::7~:t~;~~::~i:~~:~~~~re~le~~~;~ d~
una variación del nivel de nrecl
preci?s,
el,
tipo de mteres de
2. A m ~~ida que el crecimiento a largo plazo aumen
duccíó n potencial, la cu rva de oferta a re a ta la pro-
dor. El PIB real aumentará en 500 000 x 1/(1 - PMC) millo -
nes. Por su parte, un aumento de 500000 millones en las
aum ento de la deuda pública.
d. La deuda pública aumentará como resultado de los emprésti tos
se desplaza hacia la derecha Si a ca t g I g da a largo plazo
::see~~s~~..:~~~~a e?~~nC:re val~r_
públicos necesarios para pagar los int ereses de la deuda actua l.
periodo de recesión (la producción: o pazo se ~rod~ce un
del dinero, los ind ividua se el transferencias del Estado aumenta también el gasto agregado,
ncn ten ~u prest:d~u;
poder y lo cons iguen pidien do m ás tíe potencial ) los salarios nomina les des~:~~:r:~s ~nfe~lOr a la
pero sólo en la med ida en que aumenta el con sumo. El con-
la curva de oferta agregada a cor to plazo haci~ lae~p azando
sumo aume n ta en PMC uni dades moneta rias por cada un i-
Capítulo diecisiete
f~;;r;; y :~ae~~~~~~~i~~~~~:~~s~~:e;~~ ~; il~~e~~~~d~s' Esto provoca una caída en el n ivel de precros' agregad erecha.
dad mon et aria de aumento de la renta disponible y PMC < 1.
Ento nces, un incremento de 500 000 millo nes en las transfe-
pues, td u n movímíen to a lo largo de la curva de demanda I aum.ento de la producción agregada. A medida ue o y u n ren cias del Estado des plaza la curva de demanda agregada en
agrega a. preCIOS, no s desplazam os a lo largo de la curva d dcaen los 17-1
agr~g~~a in~er:~anda
sólo PMC veces, menos que lo que la desplazaría un inc re-
c. Se trata de un desplazamiento de la curva de demanda a re a debido a los efectos riqu eza y t ipo de La. característica esencial del dinero es la liquidez: lo sencillo
da. La~
expectativas de un mercado laboral difícil g ga- vanacion del nivel de precios. Al final la ro . , de un a
mento de 500 00 0 millones del gasto público de bien es y 1. que resulta adquirir bienes y servicios con él. Aunque una tar-
cuencra, de rent as dis
consu mo riva
íbl . , y, en conse-
poru es promedío mas bajas, reducirá el da aum entará hasta igualar la produc~iónPpo~UCC.lOr agrega-
servicios. El PIB real aumen t ará en 500 000 m illones x
jeta regalo se puede canjea r fácilmente por un conjunto con -
la curva de d do hoy para cualquier nivel de precios. Así pues o p azo.y se rees-
tablecerá el equilibrio macroeconómic o a largenclla PMCI ( 1 - PMC) . creto de bienes y servicios (aquellos disponi bles en el comercio
d S t d emanda agregada se desplazará hacia la izquierda '
2. Se trata del mismo razonamiento del pun to 1, pero al revés. Si el
que emite la tarje ta regalo) , no puede usarse para adquirir
gasto público de bienes y servicios disminuye en 500 000 millo-
. e rat a e un desplazamiento de I .
~~":si~~~;~~n~a
otros bienes y servicios. Por lo ta nt o dicha ta rjeta no es dinero,
gada. Una disminución de los tiPO: agre- 15-5 nes, la caída inicial del gasto agregado es 500 000 millones. Si
pues no puede usarse para compra r cualquier bien o servicio.
~ar;;~~a d:spo nible de los ind ividuos. Para cUalqUi:;'n7::1de 1. ~n a e:o~omfa~ está estimu lada en exceso si hay una bree
se produce un a reducción de 500 000 millones en las tra nsfe-
2. La. característica esencial del dine ro es la liquidez: lo fácil que
pol~a
a. rencias del Est ado, la reducción inicial del gasto agregado es
agregada s;~~~~~z~ ~~~~dfa~ue:~~~ y la cur va de dema nd a
e resu lta adquirir biene s y servicios con él. Ml , la definición
mflaclOn.lsta. Esta podría sobrevenir de aplicarse una PMC x 500 000 millones, cantidad que es inferior a 500 000
mon etan a o fiscal expansiva cuand o l ' I ca más est ricta de oferta mone tari a, está formada sólo por el
~a en el equilibrio macroeconómico a ~a~~~n~:::~ ;: en~~:ntra
millones, porque PMC es inferior a 1.

~:1~;::7~~ ~~;e::t~:sS~~~~~~a~Y;se~l:i;'~t~e:i~~~::Frva
e. Se trata de u n m ovimiento descend en te a lo la efectivo en manos de. público, los cheques de viaje y los depó-
I:~~aza curv~
la de dema nda agregada hacia la derecl: ,C~~ sitos ban carios a la vista. Los depósitos a plazo no son a la
vist a, y no pu eden con vertirse en depósit os a la vista sin
e a corto p azo el nivel de precios y la producción '
16-3Cuando sus ingresos de estudiante que trabaja son bajos. la
;~~~~~7::~~I~~~~::~n~~n~e~:~~~~~~~,b~:~~I~~:~~~~~i~:~.
~n~ vaT1a~ ló n del nivel de precios: al au men t ar el valor incurrir en un coste , es decir, sin paga r u na penalización .
e os actlvos ~ los in dividuo s aumentan sus previsiones de 1. ayuda de sus padres mi tiga el impac to sobre su ren ta dispon i- Son pues menos líquidos que los activos que forma n Ml.

f ~~n~:;:;,~~~~c:el:~~::~s~::ac~::~;:er;;:::~ds: :::e~~~: :, oferta agregada a corto plazo hacia la iz uier

. e tra ta d~ un desplazamien to de la curva de dem anda
;:~ad~7dl~cremento del valor real de los acti vos de la ::~~~-
biliari a un aumen to de los precios de los bienes inm o
c~o~ ~gregadadescien de hasta el nivel de 1;
urva
pro~~:Ci~:ro~uc-
ble y ésta , al igual que su consu mo, no desciende tanto como
10 haría de no existir dicha ayuda. Sin emb argo, cuan do sus
.
17-2
b No. Esta es la situa ción que imaginaba el interlocut or po en- ingresos son altos, la obligación de contr ibuir a los gastos
. o, no es un argumento válido. Cuando la e " de matricula mitiga el increme n to de la renta disponible,
encu:ntra en el equilibrio m acroeconó m lco ac~;omla no se
Aunqu e usted sepa que el rumor es falso , le preocupa que
1.
~~~~~~~;~neletariatO fisscal expans iva no provoc:~~ ~~:~'a~ao
y ésta, al igual que el consu mo, no sube tanto como lo haría otros deposit antes retiren el din ero del banco. y usted sabe

~:~~~ol: ~:::C~:~' 1~~~~:od~r~::~:ct::;~~I:;e;end;~~la_

I lana s au men ta el cons um o uri - de no existir dicha obligación. Así pues, el acuerdo con sus que si el núme ro de depositantes que retiran sus fondos es
:: pun o a. uponga que u rtu b ,.

~:I~:~:a~:~z~:~:r~:,~~:;~~:~~~~~u~~i~~:::;C~~i~~~i::
padr es redu ce las fluctua cion es de su ren ta disponible Yfun - elevado, provocarán la insolve ncia del banco. En dicho caso,
ciona igual que el efect o de esta bilizador aut omático del pre- resulta lógico que usted retire sus fondos antes de que ello
supu esto. suceda. Todos los depos itantes pensarán igual. así que aun-

~le~:;~:IZ~:~;::c:~~~~:!~~:::~~~:~~st;J~a:~~c::lc~nrva Dur an te las recesion es el PIB real cae, lo que c~nlleva qu e que todos sepan que el rumor es falso, quizás reflexion ando
15-3 2. la ren ta de los consumidores, el con sumo Ylos beneficios racionalmente retiren su dinero, provocando una situación
1. U~ descens o de la inversión , al igual que un aumento de la
ción a I
~
podría evitarse la caída de la produ . . edest a manera,
ccron agrega a y la defla-
de las em pres as disminuyan también. Así pues, dur ante las de p ánico ban cario. La Garantía de depósito disminuye el
mi edo de los depositant es en relación con una posible situa -
~~~;ad .rovoc.a un efecto multiplicador sobre el PIB real La
recesiones la recaudación tributaria (q ue dep ende en gran
a I erencra es que en este caso el PIS real di . . de la d~::~Ja az; 'provoca~as por. la perturba ción nega tiva medida de est os t res fact ores) también cae. Con objeto de ción de páni co bancario. Incluso si el banco quebr ara, el
lugar de aumentar. La disminució d . . ~smmuye en turbaciones de' SI pues, Si se aphc,a~ en respuesta a las per- equilibrar el presupuesto , el Estad o tendría que reducir el fondo de garantía indemnizaría a los depositantes (en los
un a caída in icial del PIS real que n e la mversron provoca expans ivas son I~n~e::~~~ ~~~c:htlCaS mon etarias o fiscales gasto o au menta r los impuestos. Sin emba rgo, estas medi- EE.UU. hasta 100 000 S po r cuenta) . Este seguro haría que

~~~~c~~7c~en~:~nta disponible, q:;~:~ :;:~~~~au:~ ~~-- d as agravarí an la recesión. Sin la obligació n de equilibrar
el presu puesto, el Est ado podría apli car una política fiscal
usted fuera men os su sceptible a retirar sus fondos si escucha-
ra t al rumor. Com o los demá s depos itan tes pensa rán igual
del PIS real y así ~~ qu~ a su vez provoca un a segunda caída expansiv a dur ante la recesión que miti gara la caída del PIB que usted, no se producirá situación de pánico alguna.
n ' cestvame nt e. Así pu es, el cons umo dismi-
Capítulo dieciséis real. Esto es igu alm ente cierto durante una expa nsión, pero Las caracte rísticas del sistema ban cari o actual que frustra rían
uye co mo consecuencia ind irecta de la caída de la mvers
. .ion
, .
con un a polít ica fiscal co nt ractiva en lugar de expans iva.
2. este plan son la exigencia de capital reglamentario Yde reser-
Al aumentar el PIB real, la recaud ación tributaria t ambi én vas reglamentarias . El capital reglam ent ario significa que la
16-1 aumen ta. Para equilibrar el pres up uesto, el Esta do tendría en tidad ban caria tiene que tener una cierta suma de fondos
15-4 1. a. ~~~i~~ ~~~í~~:t2Spc~~tontracbt~va, pues se.t~ata de una dismi - qu e aumentar el gasto o reco rtar los impuestos, aum entan - pr opios, la difer encia en tre su s activos (préstamos má s reser-
1. a. Un i~cr~~ento en el salario mínimo aumenta el salario b u ICO en lenes y serVICIOS do au n m ás el PIB real y provocando una expans ión aún vas) y sus pasivos (depós itos) . Así pues, el timador n o podrí a

;~sr~:~~~0:~7~r:~i:i:~1~:IP~~t~~~: :~~sa~~:~;~~áenUI~ :~::::nto

m ayor . Sin dicha obligadón, durante la recesión el Estado abrir un banco sin invertir en él un a parte de su patri monio,
~~;~~:~i:l~~~q~~~~~:~a~~~~r;:s~~t~~er~a agregada a cor~o , pod ría aplicar una política fiscal contract iva que mitigar a ya que el banc o nece sita un a cierta suma de capital, es decir,
~e;~~~~c~~¿~ ~:~:~~d:~menta el nivel ~e ;r;~:~sP;~~~~~:y~ c. ;; ~nf p~ lí tica fiscal contractiva , pues se trata de un au men -
el crecimi ento del PIB real. sus activos (préstamos y reservas) tienen que ser mayores que
sus depósitos. Así pues, si su plan sale ma l, el timador se
e os Impue stos, qu e disminuirá la ren ta dispon ible arriesgaría a perder su propio patrimonio.
b. ~~r:~~~n~~~~ ~: ~versión desplaza la curva de dem anda
bación posi tiva de l:r~~~~~d~0~~e~~:7~a de e~ta per tur-
2. ~~:~~:p'.~ederales en caso, de catástro fe, que dcsbloq~ean 6-4
I amente, son m as efectivas que las a d
ducción agregada aumentan ' e pr ecio s y la pro - ~adas por ley tras la catás tr ofe, porqu e redu cen :Ia~ss~r;;~­ 1. a. Una tasa de crecim iento del PIB real m ayor implica que la 17-3
c. Un
púb aume
li n to de los
os iImpue stos. y una reduc ción del gasto lempo .en tre el s,uceso y el desembolso de la indemnización recaudación tributaria aum entará. Si el gasto público perma- 1. Puesto que en lugar de 20 0 E sólo tienen que mantener
La lCO Pdrovdocan perturbaciones negativas de la demanda y. cont~lbuyen aSI a esta bilizar la economí a. Por el contr r¡
hub~erbal porale~' nece constan te y el Estado tiene superávit presupu estar io, 100 € en reservas, los bancos prestarán esos 100 € exceden-
curva e emanda agregada se des laz hacl . "" SI que esperar a la aprobación de las ayudas la magnitud de la deuda pública será inferio r a lo que habría tes. Cualquiera que pida prest ados esos 100 € los deposita rá
En consecuencia tan to el . 1d p a acta la izquierda.
es pro a e que el retraso fuera tan d '
producción agre~ada dism:;:~~en~ precios agregado como la desestab ilización de 1 . gran e que provocara la sido de otro modo .
a econo rrua.
 $-20 SOLUCIONES A LA S PREGUN TAS PLANTE ADA S
EN LO S A PA RTA DOS " COM PRU EBE
SI LO HA ENTE ND IDO " SOLUC IONES A LA S PREGUNT A S PLANTE ADA S EN LOS A PA RTA DOS " COM PRUEBE SI LO HA ENTENDIDO " $-21
en una entidad bancaria, que prestará 100 E x ( 1 )
100 € x O 9 - 90 € . - rr '= b. Si el resto de las variables perman ece constante '
90 € los d' - it : Cualquie ra que pida prestados esos
epas)1 ara en u na enti dad bancaria, que prestará del 10% de los precios reduce la can tidad no .' tllu: calda.
90 €, x (1 - rr "" 90 € x O 9 - 81 . da de din ero exact ame n te en ellO" I ~ma . ernandj , Tasa
Oferto de tIabajO
t 1 I • . , - E, Y aSI sucesivamente En , d 10, a cua quier típ d ' sa laria l
Desempleo
ata , os deposita s aumentarán en 100 El 0 ,1 = 1000 f.: res ado , y desplaza la curva de demand
. Ia i .
h acra a ízquierda. Dado que la de a
.
nommal
o e Inte-
ded o 1. a. La cur va de oferta de dinero se desplaza hacia la derecha.
2. 5i1as deposita 1(){X) € en el b , man da Tea1 de di mero
b. El tipo de interés de equilibrio cae.
" f---4....--...,,;....--..,..--
ta 1000 € ( 1 ) anco, de los cua les el banco pres- vana la curva de demanda real de d¡ nero no
x - rr "1000 € x 09 - 90 O f.. CualqUIera
. mero no se despl aza c. La inversión aumen ta, debido a la caída del tip o de interés.
id ,- que c. E.s t; avan ce tecnológico, que con toda probabilidad . Salflria
pi a prestados esos 900 € se quedará 450 E f. d. El consumo au men ta, debido al proceso multiplicador.
sitaré en e ectívo y depo - erra en fecha s próximas hará ínn e . 1 se produ, e. La prod ucción agregada aument a deb ido al desplazamien to negociado
a en una cuenta ban caria los otros 450 € El b , cesano e uso de ef . por convenio
tará 450 € x O 9 _ 40 . . anco pres- en muchas tra nsacciones y reducirá la can tidad ,ectlvo hacia la derecha de la cur va de demanda agregada.
¿'
405 € se qued~rá -2025 €Cua.lqfUle~a que pida prestados esos
S real dem andada de dinero a cual quier tipo de i ~o,:"m a l y f. El nivel de precios agregado aumen ta, porque la econ omí a
. ' en e ectívo y depositará en una
cuenta bancana los otros 202 50 € El b . d~cir, desplazar á las curvas de demanda real y n er:s. ~s desplaza hacia arriba la curva de oferta agregada a cor to Demanda de trabajo
202 SO E O _ , . anco presta ra dinero haci a la izquierda, nomina de
su ' x . ,9 - 182,25 E, Y así sucesivamen te. En total esto plazo.
Q, Q, D, Cant Idad
20~0;~ un mcrement~ de los depósit os en 1000 € + 45Ó € + d. Los pagos en efectivo ha rán necesario que las em g. El ahorro aumenta al au me ntar la renta disponible. Una de tra bajo
, € + ..; ~ora bien: reduce l a cantidad de efectivo en ten gan más dinero, con lo que la can tidad nominal ve, m an , parte del incremen to de la rent a disponible se dedica al ah o-
:ano~ ~el públ ico que disminuye en 1000 €, los que Silas demandada de dinero aumentará a cual u' fi a y .real rr o.
epostto en el banco al prin cipio. Esto se ve compensa do Es decir, desplazará las curva s de demant~ ter l ipa de mteré s. h. La curva de oferta de préstamos se desplaza hacia la derecha
dinero hacia la derecha. a rea y nominal de 3. Un in crement o de los subsidios de desempleo reduce e!
:a~:;i~er~~e~:l. ~d~;~~~~~ ~ant~da; de efectivo que cada 'pre s- al aumentar el ahorro.
coste que los individuos sopo rtan por estar desempleados ,
cambia en - 1000 € + 450 € +e2eO~'s1~0€ en man?s del público con lo que emplean má s tiempo en la búsq ueda de un
mo neta ria aumenta en la suma e '1 + ... ASI pues, la oferta nuevo empleo. Así pue s, la ta sa natural de desempleo
m' l " , n a que crecen los depósitos
1 as a vanacton del efectivo en manos del púb lico es d ' 18-2 18-4 aum entará.
000 € - 1000 € + 450 € + 450 € + 202 ,50 € + 202 50 €eClr, 1. 1. a. A corto plazo la prod ucción agregada aumenta y a largo
y aSI suceuv ame m-. ' + ..., dir el siguiente diagrama, el increm ento de la demanda d plazo desciend e hasta alcanzar el nivel de producción po-
d~nl:r~u~~~d;er~~e!::od:n~~desPMlazDarniento haci a la dere~ha tencial.
. ' I a 2' que provoca un
aumento del tipo de inte rés de equ ilibrio de r a
b, A corto plazo, el nivel de precios aum enta, pero en un a pro-
porción inferior al 25%. A largo plazo aumenta más, hasta
19-2
I ' 2'
alcanzar la prop orción del 25%. 1. a. Un desfase de producción positivo significa que la produc-
Tipo de c. A corto plazo, la cant idad real de dinero aumen ta, pero en ción real es superior a la potencia l. Dada la relación existente
Una operaci ón de co mpra d 1 do ab¡ interis,. r MS entre producción y desempleo, esperaríam os que el desfase de
100 mili d d '1 e merca o abierto por valor de un a prop orción menor al 2 5% ya que el nivel de precios tam-
ones e o ares realizada por la Fed au me nta 1 bién sube. A largo plazo, la cantidad real de dinero vuelve a producción fuera más positivo cuanto mayor fuera la diferen-
reservas bancarias en 100 m 'JI as cia entre la tasa natural de desempleo y la tasa de desempleo
( I ones, ya que la Fed abona su nivel de partida.
I:sn~ta en el haber) reservas adicionales en las cuentas de d. A corto plazo el tipo de interés disminuye y a largo plazo real. En concreto , el desfase de producción será positivo
an cas . En otras palabras esta DMA d cuando la ta sa de desempleo real sea inferi or a la tasa natu-
ta lb ' ' e co mpr a aume n- aumenta hasta volver a su nivel de partida.
a ase mo netana (efectivo en manos del púb lico ' ral. Esto ocur rió entre 1964 y 1972 y de nu evo entre 1996 y
reservas bancarias) en 100 mill o nes Lo b mas r 2001. Se produ jeron otros breves perio dos dura nte los cuales
es 100 'U . s ancos presta n
~~~i:ine';;; 1~~~:p~~:~~o~a~~~~ou:~q~:e:l:t~:at~::~~~ta- I e! desempleo real estuvo por debajo del natural (a medi ados
de los setenta y de med iados a final es de los ochenta) .
has dep ósitos, los bancos pr estan 100 x (1 _ ) . . '. . .. - .... Capítulo diecinueve Aunque la relación no es perfecta , dichos period os sean simi-
100 x O 9 - 90 ·11 rr -
el dí ' 1- d 011. ones . Cu;¡:lquierJ. que toma prestado lares a los que se pued en pred ecir exami nando las tasa s de
D I~ero o epo sita de nu evo en el sistem a bancario desempleo natural y real
MD,

.
e dichos depósi tos , los bancos pres tan 90 x (1 _ ).. .
90 x O 9 = 81 ·11
'
rr -
, . 01 1 ones, y así suce sivamente. En consecuen-
~;a,+los)de~osltos bancario~ se in crementan en (lOO + 90 +
... millones = 100 millones / r r - 100 ·11
1000 'U - mi ones/ O 1 =
di 011 ones. Dado que en este senci llo ejemplo todo ~I
C~~i:o pres tad odes de nuevo depo sitado en el sistema ban-
del pó~~ se pro luce aum~nto alguno del efectivo en manos
caria s esl~;~~f~1 :u~;n~~I~~rl:r:~~:~a%~~Se~e~~.s~~so~:~-
palab~as, la o~erta monetaria aum enta en 1000 millone
~:i: c~~aee~ dl:z ve~es ~ay~r. al aum ento de l a base mo~'e-
. . s e :Jemp o símplíflcado, en el que la oferta
:~~~tana esta formada sólo por dep ósitos y en el que los
do s no ~an ti e?en exceden tes de reservas, el multiplica-
r moneta rio es Igual a l /r, = 10
( antlda d nominal
19-1 2. Dichas med idas estrecharían la relación entre desfase de
de dinero . /Jf 1. a. El desempleo friccional sur ge del hecho de que los desempl e- producción y t asa de desempleo. En un principio las
ados invierten tiempo en la búsqueda de empleo. Es inevita- empresas responden a un incremento de la producción
aum entando el n ú mero de horas que trabaja n los emp lea-
2. ble porque los trabajadores cambian de empleo por mú ltip les
;~a i~pedir ,que el. tipo de interés aumente, la Reserva razones . Además, siemp re hab rá en el mercado de trabajo tra- dos ya contratados. Ésta es una de las razones por las que
c~~;~a ~~b~~ re~h:~ una operación de mercado abierto de bajadore s noveles que buscan su primer empleo. Durante la no hay u na relaci ón exacta en tre la variaci ón porcentual de
la producci ón y la ta sa de desempleo. Sin embargo, si se
oferta de diner:sh e. ~so;o, 10h Que desplazaría la cur va de
bú squeda de empl eo estos trabajado res noveles también for-
d . acra a eree a. En el siguien te diagrama ma n parte del desemp leo friccion al. impone un límite al número de horas que pu ede trabajar
que a reflejado el desplazami ento de MS a MS
1 z-
b. Cua ndo la tasa de desempl eo es baja el desemp leo friccio nal un empleado, las empresas no t endrán la misma flexibili -
significa una mayor proporción del desempleo total, debido a
que otros tipo s de desemple o, particularmente el desempleo
dad para cambiar la producción sin modificar el número
de emplead os. Con dicha medida, es má s probable qu e la s
Ti po de empresas respondan a un aumento de la produ cción
interes, r MS, MS,
cíclico , disminuye.
au me n t ando el núme ro de empleados, lo que provoca ría
2. Un salar io míni mo vinculante repres enta el precio más bajo
una disminución mayor de la tasa de desemp leo para un
al que los salarios pu eden caer legalmen te. En consecue ncia,
incremento de producción dado.

¡ \:-
los salari os reales no pued en alcanzar el equilibrio. Así pue s,
el salario mínimo ha ce que la oferta de trabajo sea superior a
Capítulo dieciocho la demanda de tr abajo. Dado que este excedente de t rabajo
represen ta a los trabajadores desempleados, también afecta a
la tasa de desempleo. 19-3
-1 La negociaci ón colectiva tiene un efecto similar, ya que los 1. Cuanto má s rápid amente pu edan ajustarse los contratos de
" • • • • _ • • • •• E! ••• . El sindicatos son capaces de elevar el salar io por encima de su trabajo a las nuevas condiciones ma croecon ómícas, con más
a. Al Increm
· entar el coste de oportunid ad del di , nivel de equilibrio , por lo que su efecto es e! mismo que el de rap idez alcanzará de nuevo la economía el nivel de produc -
interés má s alto reduce la demanda d di mer o, un típo de MDI MD,
un salario míni mo, lo que provoca que el n úmero de trabaja- ción potencial. Puesto que los cont ratos de menor duración
ca . e mero tanto real en general se renegocian má s que los contratos de larga du -
de:~n~~~~n~:~~:oU~:~~~~j;nr:~I~ .lo largo de las curvas de
dores en búsqueda de empleo sea mayor que el número de
Ji,_ MI Cantidad nominal tr abajad ores que las empresas desean emplear. La ne gocia ción ración, el país que tien e contratos de men or duraci ón
de dinero, H (Ma lavia) se desplazará con más rapidez hacia el equilibrio al
colectiva provoca que la tasa de desempleo sea mayor que la
que sería de otro modo, como se mues tr a en la ilustración. variar la demanda .
5-24 SO LUCIONE S A LAS PREGUN TA S PLAN TE AD AS EN LO S A PA RTA DO S " C O M PRU EB E SI LO HA ENTEND ID O "

Los téminos rn cursiva dentro de las definiciones son conceptos clave que también están definidos en este glosario.

ría. Al aumentar el tipo de cambio, la dem an da de yuanes d. Aplicar aranceles a la export ación (prod uctos chino s vendi-
descendería y la oferta de yuanes aumentaría. Si el tipo de dos en el extran jero) aumentaría el precio de dichos bienes y
reduciría la cant idad de artículos chinos comprados , lo que acción : participación en la propiedad al quiler: coste implícito o explícito de asignación ineficiente en consumo:
cam bio alcanzara el punto XR* el desequ ilibrio desaparece-
también reduciría la demanda de yuan es. El aná lisis gráfico (capital) de una empresa. Su propietar io uti lizar una unidad de tierra o capital forma de ineficiencia en la cual los con-
ría del todo.
de esta situació n es prácticamente igual al de la respuesta b. se den o m ina accionista. durante un determinado período de sum idores dis puestos a pagar un precio
ace lerador: n oción qu e in dica que un a tiem po. elevado po r un bien no pueden co nse-
Tipo de cambio
ta sa de crecimie nto del PIB en alza a lqu iler de l contingen te: diferenci al gu irlo, mie ntras que sí lo co ns iguen los
(dólares por con sum idores qu e está n dispuesto s a
yuan) s 21-4 increm enta la invers ión planeada, por-
que un crecimien to del PIB real im por-
en t re el precio de demanda y el precio de
oferta para e! límite del contingente. Esta pagar un precio in ferior. Esto suele ocu-
1. Con toda probab ilidad las devaluaciones y revaluaciones se tante indica un crecim iento considerable diferencia en precio es la ganancia que rr ir cuando se establece un precio máxi-
produ jeron en periodos en los que hubo una fluctuación de las ven tas, con lo que las empresas recibe el poseedor de una licencia. Este mo.
Tipo de brusca del tipo de cambio franco-ma rco: 1974, 1976, a prin- tien en incentivos para invertir. precio es igual al precio de mercado de la autarquía: situación en la cu al un país
cambio de _XR· cipios de los ochenta, 1986 y 1993-1994. licencia cuando es alquilada. no comercia con ot ros países.
a ctivo: es un derecho po r el que se reci-
equilibrio o.lLI----.....~~'<_-- --- 2. Los altos tipos de int erés canadienses probablemente causa- birá ren ta en el futuro . """lisis coste benefíc ío: co mparación autorregulación: se refiere al hec ho de

Tipo de
/ ron un aumento de las entradas de capita l en Canadá. Para
activo cuasi- dinero: activos financiero s entre los coste s y ben eficios de hacer que las perturbaciones de la de manda
o adquirir activos en Canadá (con una rentabilidad mayor algo; cantidad de un bien que se debe agregada influyen en la producción agre-
cambio que n o pueden usarse directamente
debido al mayor tipo de int erés) los inversionistas habrían sacrificar para obten er otro bien .estima- gada a corto plazo, pero no a largo plazo.
fijo como medio de pago pero que pueden
adquirido primero dólares can adienses. El aument o de la ción de los costes y los beneficios de aversión al riesgo: describe in dividuos
o Cantidad de yu nes transformarse fácilmente en efectivo o
demand a de dólares canadi enses habría causado un a aprecia- proporcionar un bien. Cuando el gobier-
en depós ito s ban carios a la vista. que eligen siempre redu cir el riesgo si
ción de la divisa. Esta apreciación habría encarecido el precio no utiliza un aná lisis coste-ben eficio, lo ello no implica que el valor esperado de
b. Aplicar restriccione s a las inversiones extranj eras en China de los productos canadienses en el exterior (expresados en activo financiero: títul o por el cua l el
que hace es esti ma r e! coste social y los su ren ta o ingreso cam bie.
reduciría la deman da de yuanes, con lo que en el diagrama divisa extranjera ) y dificultado el que las empresas canad ien- com prador del mi smo adquiere el der e-
ingresos socia les de proporcionar un
siguien te, la curva de demanda se desplazaría de D 1 hasta ses compitieran en otros mercados. cho a recib ir una renta futura del vend e- ayudas en especie: bienes y servicios
bien público.
una posición semejante a 0 2' lo que disminuiría la escasez de dor. Los préstamos, las acciones, los específic os (tales como vales de comida)
yuanes. Si la demanda cayera hasta D ] . el desequilibrio desa- bonos y los depósitos bancarios son acti - análisi s marginal: estudio de las deci- proporcionados por el gobierno a las
parecería por completo. vos financieros. siones en el margen, que resul tan de familias pobres.
activo fís ico: título sobre un objeto tan- peq ueños cambios en un a act ividad . ayudas monetarias: ayudas mon etarias
gible por el cua l su propietario tiene e! a ñ o fisc al estado u niden se : el periodo del gobierno que reciben las fam ilias
Tipo de cambio
(dólares por derecho a dispo ner de dicho bien a su que se utili za en la mayor parte de la pobres.
yuan) s antojo co nt abilidad n acional esta do unidense . balanza come rcial: difere ncia entre las
acuerdo s comerciales in ternaciona- Comienza del uno de oct ubre y fin aliza exportaciones y las importaciones de
les: tratados por los cuales los países el tre inta de sept iem bre del añ o siguien- bienes que realiza un país en un periodo
acuerdan reducir o elim ina r las barreras te y se denomin a a partir del año natura l dado .
al comercio. en el que acaba. balanza de bienes y servici os: diferen-
Tipo de
cambio - O.l Z11-----*~,_----- agregado e co n óm ic o : indicador econó- apreciación: aumento del valor de un a cia entre las exportacion es y las importa-
fijo mico que resume los datos empíricos de divisa en términos de otras divisas . ciones de bienes y servicios de un pa ís
los distintos mercados de bienes, servi- en un periodo dado.
arancel : impuesto sobre las impor tad o-
cios, trabajo y activo s. balanza de pagos: documento contable
nes.
ag regado monetar io: indicador gen eral que recoge las tr an sacciones de un paí s
o Cantidad de yuan es as ignación del tiem po: decisi ón sob re con el resto de las naciones. Está forma -
de la oferta mon etaria. Los má s habitua-
les en los Estados Un idos son Ml, que cuántas horas se deben emplear en dife- da por dos elementos principales: la
rentes actividades, lo cual lleva a decidir balanza por cuenta corriente y la balanza
c. Levantar las restricciones sobre los ciudadanos chinos que incluye el efectivo en manos del público,
cuánto trabajo ofertar. financíera .
desean invertir en el extranjer o provocaría un incremento de los cheques de viaje y los depósitos banca-
la oferta de yuanes y un desplazamiento hacia la derecha de rios a la vista y M2, que está form ada asignación efici e nte de lo s recursos: balanza f in an ci er a: difere ncia entre las
la curva de oferta. El incremento de la oferta disminuiría la por M1 Y los activos cuasi-dinero. situación en la cual no ha y otra forma ventas y las compras de activos de u n
escasez. Si en el siguiente diagrama, por ejemplo, la oferta agr u pamien to: forma muy fuerte de de reasign ar los factores de producción país al exte rior durante un per iodo
aumen ta ra de 51 a 52.' el desequilibrio desaparecería por com- diversificación. Los inversore s individu a- en tre los productores de una economí a determi nado.
pleto. les invi erten u n a cantidad pequ eñ a en para pro du cir más de algun os bienes sin
balanza p or cu ent a corriente: suma
gran cantidad de act ivos de ta l forma pro ducir menos de otros.
de la balanza de bienes y servicios de un
que se reduce mucho la in certi dumbre asignación eficiente del r ies go: situa- país, de las transfere ncias corrie ntes
Tip o de cambio sobre los pagos futuros . ción en la cu al las person as o agen tes netas y de la ba lanza de rentas.
(dólares por
yuan) a h orro naciona l: volumen total de que están más dispuestos a asumir riesgo Banco Central (de una nación): orga -
ahorro gen erado dentro de una eco no - son los que acaban soportándolo. nización que supervisa y regula el siste-
mía , que equivale a la suma de! ahorro asignaci ón in e fi ci ent e de las ve n tas ma bancario y controla la base
privado y del saldo presupuestario de! entre vende dores: forma de inefi cien - monetaria.
Estado . cia en la cual los ven dedores dispuestos barreras a la e ntrada: algo que evita
Tipode ahorro p r ivado: la renta disponible a vender un produc to a un preci o má s
cambio - 0. 12 1 I------~~----- qu e otras empresas entren en una indus-
fijo menos e! consumo de los hogares; aqu ella bajo no siem pre son los que cons iguen tria . Estas barreras son cru ciales para
parte de la renta dispon ible que no se venderlo. Esto suel e ocurrir cuando se proteger los beneficios de un
dedica al con sumo. fija un precio mínimo . monopolista. Hay cuatro tipos de barreras
o
Cantidad de yuanes

G-2 GLOSAR IO
a la en trada: control de los recursos o
inp ut escasos, economías de escala, supe-
rio ridad tecnológica y barreras a la
entrada creadas por el gobierno, como
por ejemplo las licencias de producción.
barreras al comercio internacional:
política s que limitan las importaciones.
base imponibl e: medida o valor, como
por ejemplo la ren ta o el valor de la pro-
pieda d, que determin a cuá n to impuesto
paga un in dividuo.
base mon etaria : su ma de efectivo en
ma n os del público y reservas bancarias,
es decir , el volumen que controlan las
autoridades monetaria s.
beneficio contable: ingresos menos
costes explícitos y depreciación.
be n efi cio eco n ómico: in greso men os
coste de oportunidad de los recursos; n or-
malmente es meno r que el beneficio con-
table.
benefi cio margin al : (de una actividad)
es el benefici o adicion al que se obtiene
al rea lizar un a unidad más de dicha acti-
vidad.
bien artificialmente escaso: bien
excluyente pero no rival en el consumo.
bi en de información: bien cuyo valor -
procede de la inform ación que conti en e.
bien inferior : bien cuya demanda dis-
minuye cu an do aumenta la ren ta .
b ien normal: bien cuya dem an da
aume nta cuan do aumenta la renta.
bien privado: bien qu e es excluyente y
rival en el consumo.
bien público: bien que es no excluyente y
no rival en el consumo.
bienes regulares: en la función de utili -
dad de un con sumidor , aque llos biene s
para los cuales el con sumidor necesita
un idade s adicionales de un bien para
compens ar la caída en el con sumo de
otr o bien, y ta mbién aquellos para los
cu ales el cons umidor experimenta un a
relación marginalde sustitución decrecien -
te al sustitu ir un bien por otro .
bienes y se rv icios finales: bien es y ser-
vicios que se vend en al usuari o final de
dicho bien o servicio.
bienes y servicios intermedios: aque -
llos biene s y servicios qu e un a empresa
com pra a otra y qu e son uti lizados pa ra
la producción de bien es y servicios fina -
les.
bono: docu mento legal emitido por una
empresa o el Estado, por el que el em isor
se compromete al reemb olso de un prés-
tamo, generalmente remune rado con
in tereses.
brecha inflacionista: situación que se
produce cuan do la producción agregada
es superior a la producción potencial.
búsqueda de empleo: se dice cuando
los tr aba jadores invierten tiempo en
enco ntrar un tr abajo.
calidad in eficien tem en t e alta: forma
de ineficiencia en la cual los vendedores
ofrec en biene s de alta calidad a un pre-
cio alto , mientras que los consumidores
preferirían biene s con un a calidad algo
más baja y un precio men or. Esto suele
ocurrir cuando se establece un precio
mínimo.
calidad ineficient em ente baj a : forma
de inefi ciencia en la cual los vendedores
ofrec en biene s de baja calidad a un pre-
cio bajo, aun cuando los con sum idores
preferirían bien es de mayor calidad aun -
que tu viesen un precio m ás alt o. Esto
suele ocurrir cuando se establece un pre-
cio máximo.
ca mbio au t ón omo del gas to ag rega-
do: camb io inici al en el nivel de gasto
deseado por las empresas, los hogares y
el Estad o para u n n ivel de PIB con stan te.
cantidad de contaminación so cia l-
mente óptima: cantidad de contamina-
ción qu e la sociedad elegiría si si se
tu vieran en cu enta tod os los costes e
ingre sos de la contamin ación.
can ti dad de equilibrio: cantidad de un
bien qu e se com pra y se ven de al precio
de equilibrio.
cantidad demandada: ca ntidad de bie-
ne s y servicios que los con sum ido res
están dispuestos a comprar a un precio
dado.
cantidad ofertada: cantidad de biene s y
servicios que están dispue stos a vender
los prod uctores a un precio dad o.
cantidad óptima: nivel de producción
que genera la máxima gan an cia tot al
n eta.
cantidad real de di n ero: cantidad de
dinero n om ina l dividida po r el n ivel de
precios agregado. También se defin e
como la cantidad de din ero corregida
por el poder adquisitivo de una unidad
monetaria.
capital: valor de todos los activos: equi -
pos, edificios, herr amien tas, inventari os
y activos fin an cieros.
capital en riesgo: imp orte qu e tiene
que pagar el asegura dor en caso de que
se produzca un sin iestro.
capital fí sico: recurso s físicos fabr ica-
dos, como los in mu ebles y la m aqu in a-
ria, que se utilizan en la producción.
capital humano: hace referencia a las
mejora s en el trabajo motivadas por los
estud ios y las cuaJificaciones que poseen
los tra ba jadores .
cá r tel: acuerdo entre varios productores
par a est ablecer límites a la producción,
con el objetivo de alcanza r beneficios de
monopolio.
ca us ali dad invertida: error cometido
cua ndo la verdadera dirección entre las
varia bles está invertida, de modo qu e la
variable independiente y la variable depen-
diente están incorre ctamente identifica-
das.
cesta de consumo (de un individuo) :
con junto de biene s y servicios consum i-
do s por un individuo.
cesta d e consumo óptim a: cesta de con-
sumo que maxim iza la utilidad total de
un consumidor, dada su restricción pre-
supuestaria.
cesta de la compra: con ju nt o de bienes
y servicios que compra un consumidor
representativo y qu e se utiliza par a medir
las variaciones del nivel general de pre-
cios.
ciclo económico: sucesión, a corto
plazo, de caídas y auges en la econ omí a.
Las caídas se llam an recesiones y las
subidas, expa nsion es.
ciclo económico de or igen políti co:
ciclo económico que se produce cu an do
los políti cos utilizan las políticas macro-
económ icas para lograr fin es políticos.
coeficiente de caja: porcenta je de depó-
sitos ban carios que el banco mantiene
en forma de reservas. En los Estados
Unido s el porcentaje mínimo lo fija la
Reserva Federal.
coeficiente de endeudamiento con
relación al PIB : coeficiente que mide la
deud a pú blica como porcentaje del PIB.
Es un indic ador ampliamente uti lizado
com o medida de la capacidad de un
Estado de pagar sus deuda s.
coeficiente de r eservas obligatorias
(encaje bancario, coeficiente de caj a) :
porcen taje de depósitos bancarios que el
banco m antiene en forma de reservas.
En los Estados Unidos el porcen ta je
mín imo lo fija la Reserva Federal.
colusión: cooperación ent re prod uctores
para lim itar la producción y aume ntar
los precios de tal forma que aume nten
los ben eficios.
colusión t ácita: cooperación entre
empresas, sin un acuerdo formal , para
limitar la producción y elevar los pre-
cios, con el objetivo de aumentar sus
ben eficios.
comercio: intercam bio de bienes y ser-
vicios por ot ros biene s y servicios.
competencia en otros factores distin-
tos de l precio: comp eten cia en otra s
áreas, disti nta s del precio, como la
publicidad o las características del pro-
ducto, para aumen tar las ventas; gene -
ralmente parti cipan empresas que tien en
un acuerdo tácito de n o competir en
precios.
competencia imperfecta: estructu ra de
mercado en la cual ninguna empresa es
• un monopolio pero los pro ducto res tie-
nen poder de mercado que pueden utilizar
para in flu ir sobre los precios .
competencia monopo lística: estructu-
ra de mercado en la cu al h ay m uchos
produ ctores que com piten entre sí en
un a industria, cada productor ven de un
producto diferenci ado , y a largo plazo las
empresas pu eden en trar y salir libremen-
te de la in dustria.
comple ment arios: pare s de bien es para
los cua les un a caída en el precio de un o
de ellos resulta en un au mento de la
demanda del otro.
compl ementar ios perfectos: bienes
que un consu midor qu iere consumir en
proporcion es fijas, sin ten er en cuen ta el
precio relativo.
comportamiento estratégico: acciones
qu e realiza una empresa para in tentar
influir en el compo rt amie nto de ot ras
empresas.
comportamiento no cooperativo:
acciones de las empresas de un a in dus-
tr ía que: no tienen en cuenta el efecto
que puedan ten er sobre los beneficios de
otras empresas de la misma indu stria .
condición de tangencia: en un gráfico
don de se representa la recta de balance
del con sumidor y las curvas de indife-
rencia de las cestas de consumo dispon i-
bles, es el punto don de u na de las cur vas
de indiferencia toca (p ero n o cort a) la
recta de balance. Si las curva s de in dife-
renci a son convexas, ese pu nto determi-
na la cesta de consumo óptimo.
conjunto presupuestario (o conjunto
de posibilidades de consumo) : con junto
de todas las cestas de consumo disponibles
par a el cons umidor, dado el n ivel de pre-
cios y su renta.
consumidor precio -aceptan te: consu-
mi dor cuyas accion es no tien en efectos
sobre el precio de mercado del bien qu e
compra.
consumo p r ivado: gasto de los h ogares
en bienes y servicios pro ducidos por
emp resas na cionales y extr anjeras.
contabilidad del cr ecimiento: estima-
ción de la contribució n al crecimiento
económ ico de cada un o de los prin cipa-
les facto res de la funció n de producción
agregada (ca pital físico, capital humano
y tecnolog ía) . La m ayor ía de las estima-
ciones sostienen qu e la productividad
total de los factores es un element o clave
del crecimiento económ ico de un país.
contabilidad nacio n al: contabilización
del consumo privado, de las ventas de los
productores, de la inversión empresarial y
de otros flu jos monetarios existentes
ent re los distintos secto res econó micos .
En Est ados Unidos la realiza el Bureau of
Economic An alysis.
cont ingent e o cuota: lím ite máximo,
fijado por el gobiern o, de la cant idad de
algún bien o servicio que puede ser com -
prada y ven dida; tambi én se conoce
como control en la cantidad.
control d e cambios: sistema de licen -
cias que lim ita el derecho de los par ticu-
lares de comprar divisas extran jeras.
control de p re cios: restriccion es legales
sobre cuánto puede subir o ba jar un pre-
cio de merca do.
control en la cantidad: límite máximo
fijado por el gob ierno sobre la cantidad
de un bien que se puede comprar o ven -
der; también se conoce como cuota o
contingente.
correlación positiva: relació n entre
suce sos ta l que cada uno de ellos es más
probable que ocurra si el otro ocurre
también .
corto pl azo : per íodo temporal en el cua l
al menos un input permanece fijo.
co ste (de un vend edor potencial) : precio
más bajo al cual un ven dedor está dis-
puesto a vender un bien.
co ste de oportunidad: coste real de un
artículo, incl uido aquello a lo que se
debe ren unciar para obtene rlo.
cos t e explícito: coste que requiere u n
desemb olso mo n etar io.
coste fijo: coste que n o depen de de la
cantidad de producto que se genera;
coste de un input fijo.
coste fi jo m edio: coste fijo por unidad
de produ cto.
coste h undido: véase coste irrecuperable.
co ste im plí cit o: coste que no requier e
un desembolso monetario. Se m ide por
el valor mone tario de los ingresos a los
que se renuncia.
co st e implícito del cap ital: coste de
oportunidad del capita l utilizado; esto es,
la renta que se podría haber obtenido si
GLO SAR IO G-3
el capita l hubi ese sido utili zado de una
forma altern ativa diferen te.
coste irrecuperab le (o hu ndido): coste
en el que ya se ha in currido y no se
puede recup erar.
coste marginal: coste adicio na l en el
que se incurre al prod ucir un a uni dad
m ás de un bien .
coste m arginal cr eciente: cuan do el
coste marginal de producir un a unidad
adici onal de bien aumen ta al aum entar
la prod ucción .
coste marginal decreciente: cuando el
coste marginal de producir una unid ad
adicional de bien disminuye al aumentar
la prod ucció n.
coste m arginal social de la co ntami-
nación: el coste marginal imp uesto a la
socieda d por un a un idad adicion al de
contamin ación.
co st e marginal so cial de un bi en o
actividad: coste marginal de la produc-
ción más el coste externo m argina l que
sopor ta la sociedad de esa producción .
co ste medio: término equivalente al
coste total medio; el coste total dividido
por la cantidad total de producto.
coste total: par a una cant idad dada de
produc to, sum a del coste fijo y el coste
variable.
coste total m edio: coste total dividido
por la cantidad tot al producida.
co st e var ia b le : coste qu e depende de la
cantidad producida ; cost e de un input
variable.
co ste varia b le medio: coste variable por
unidad de producto.
cos tes administrati vos (de un impues -
to) : recursos uti lizados (que suponen u n
coste) par a recaud ar y hacer efectivo el
pago de un impue sto.
co stes de co n ver si ó n de activos no
m o n etario s (de la inflación) : in cre-
mento del coste de la realización de
transaccion es qu e se produce cu ando el
púb lico in tenta evitar el impuesto infla -
cion ario.
costes de etiquetado : son los pequeñ os
costes generados por el hecho de modifi-
car los precios.
co stes de tran sac ción: costes de nego-
ciación de un acuerdo .
costes de u n id ad de cuenta (de la
in flación ): costes que provoca la infla-
ción por el hecho de que reduce la fiabi-
lidad del dinero como un idad de
medida.
co stes externos : costes que un in divi-
duo o empres a im ponen a ot ros agentes.
G-4 GLOSAR IO
Se conocen ta mbi én como externalidades
negativas.
crecimiento a la r go p lazo: tendencia
estable de la producción agregada a
aument ar dur ante el transcurso de vari as
décadas.
crecimiento económico: ten dencia a
largo plazo haci a la produ cción cada vez
mayor de bienes y servicios.
crib a (o screening): utilización de la
información observable par a hacer infe-
rencias sobre la información privada; una
forma de red ucir la selección adversa.
cruz keynesiana: diagrama que identifi-
ca el equilibrio renta-gasto en el punto
en el que la recta del gasto planeado
agrega do corta la recta de 45 grados .
cuota: Véase conti ngente .
cu ot a a la im p o r t ación: lím ite legal
sobre la cantida d que se puede importar
de un determinado bien.
cu ota de mercado: proporción de la
pro duc ción tot al de una in dustr ia que
produce un productor de forma lnd ¡
vidua l.
curva: en un gráfico, línea que repre
senta una relación entre dos variab les;
puede ser una línea recta o una lín ea
curvada.
curva de beneficio marginal: repre-
sentación gráfica que muestra cómo se
rela ciona el beneficio obtenido al produ-
cir y vender una unidad adicional de
bien con la cantidad de bien total que ya
h a sido producida.
curva de coste marginal: representa-
ción grá fica que muestra cómo se rela-
ciona el coste adi ciona l de producir una
unidad más de producto con la cantidad
total de bien producida.
curva de coste total: representación
gráfica del coste total que m uestra cómo
éste depende de la cantidad producida.
curva de cos te total medio a largo
p lazo: representación grá fica que mues-
tra la rela ción entre el producto y el coste
total medio cuando el coste fijo se ha ele-
gido de forma que minimice el coste total
par a cada n ivel de producción.
curva de coste total medio en forma
de U: representación gráfica de la rela-
ción entre la producción y el coste total
medio; la curva de coste total medio es
decreciente al pr incipio, cua ndo la pro -
ducci ón es baja , y luego es creciente,
cua ndo el nivel de producción es alt o.
curva de demanda agr ega da: represen-
tación gráfica de la relación existente
entre el n ivel de precios agregado y la
demanda de prod ucción agregada de
hogares, emp resas, Esta do y países
extranjeros . Esta cur va tien e pend ien te
negativa debido al efecto riqueza de una
variación del nivel de precios agregado y al
efecto tipo de interés de una variación en el
nivel de precios agregado.
cu r va de dem a n da de di n er o : rep re-
sen tación gráfic a que m uestra la rela -
ción in versa que existe en tre el tip o de
in terés y el volumen de dinero que
demanda el público. La pendiente de la
curva de dem anda de dinero es negativa
porque, si el resto de las var iables per-
manece constante, un aumento del tipo
de interés aumentará también el coste de
oportunidad del dinero.
curva de demanda de dinero r eal :
representación gráfica de la relación
inversa que exist e en t re la cantidad real
de dinero demandada y el tipo de inte-
rés . La cu rva de demanda de dinero real
ti ene pendiente negativa porque, si el
resto de las variables permanece cons -
tante, cuanto mayor es el tipo de interés
mayor es el coste de oportunidad del
din ero .
curva de demanda individual: repre -
sentación gráfica de la relación entre
cantidad demandada y precio para un
consumidor individual.
curva de demanda: representación grá -
fica del plan de demanda que muestra la
cantidad de bienes o servicios que quie-
ren comprar los consumidores para cada
precio .
curva de demanda nacional: curva de
demanda de los consumidores de un país.
curva de demanda truncada: modelo
utilizado para explicar la estabilidad del
precio del oligopolio; curva de demanda
que se in clina porque el oligopolista per-
derá ven tas si el precio aumenta, pero
gan ará ventas (sólo tran sitoriamen te) si
el precio se red uce. Esto es así po rque un
precio más bajo obligará a las otras
empresas de la industria a bajar precios.
curva de in difer e n ci a: línea que mues-
tra todas las cestas de consumo que pro-
porcionan la misma utilidad total a un
individu o.
curva de ingreso mar ginal: representa-
ción gráfica que muestra cóm o varía el
ingreso marginal cuando cam bia la canti-
dad de producto.
curva de oferta agregada: representa-
ción gráfica de la relación existente
entre el nivel de precio s agregado y la
oferta de producción agregada.
curva de oferta a gr egada a corto
plazo: representación gráfica que mu es-
tra la relación directa que existe entre el
nivel de precios agregado y la producción
agregada que se ofert a en el co rto plazo,
que es el peri odo de tiem po en qu e
bu en a par te de los coste s de producción,
especialme nte los salarios n omin ales,
pue de n cons iderarse costes fijos. La pen -
dien te de dicha cur va es positiva porq ue
un aumento del nivel de precios agrega -
do provoca un incremento de los benefi-
cios de los producto res, y a su vez, un
inc remento en la producción cua ndo los
costes son fijos.
cu r va de oferta ag regada a la rgo
p laz o : representación gráfica de la rela-
ción que existe entre el nivel de precios
agrega do y la producción agregada que
se ofertaría si todos los precios, in clui-
dos los salarios nominales, fueran total-
mente flexible s. La cur va de oferta
agrega da a largo plazo es vertical, porque
a lar go plazo el n ivel de precios no pro -
duc e efecto alguno sobr e la producción
agregada. A largo plazo, la producción
agregad a viene fijada por el nivel de pro-
ducción potencial de la economía.
curva de oferta de dinero: representa-
ción grá fica de la relación que existe
entre la cantidad n om in al de dinero
ofertada por el Banco Central y el tipo
de interés. La curva de oferta de dinero
es un a recta vertical en el n ivel de oferta
monetaria que haya estab lecido el Banco
Central en cuestión.
cu r va de oferta de la in du stria: repre -
sentación gráfica que muestra la rela -
ción en t re el precio de un bien y la
producci ón total de la industria pa ra ese
bien.
curva de oferta de la industria a
corto plazo: representación gráfica que
muestra cómo la cantidad ofertada por
una ind us tria depende del precio de mer-
cado, dado un n úmero fijo de pro ducto-
res.
curva de oferta de la industria a
lar go plazo: representación gráfica que
muestra cóm o responde la cantidad ofer-
tada al precio , una vez que los producto-
res han tenido tiempo de entrar o salir
de la industria.
curva de oferta de trabajo individual:
represent ación gráfica de la relación
entr e el salario y e! número de horas de
t rabajo ofertadas por el trabajador.
curva de oferta de trabajo in dividu a l
que se dobla hacia atrás: curva de ofer-
ta de trabajo individual que tien e pen -
diente positiva cuando predomina el
efecto sustitución (generalme nte para
salarios bajos o moderados), y pendiente
negat iva cuan do predo m ina el efecto
renta (par a salar ios elevado s) .
curva de oferta individua l a corto
plazo: repr esen tación grá fica que mu es-
tra cóm o la can tidad de produ cció n
ópti ma de un produc tor ind ividual
depende del precio de mercado, tomando
el coste fijo como dado .
curva de ofe r ta: rep resentación gráfica
del plan de oferta que muestra la relaci ón
entre la cantidad ofertada y el precio del
bien .
curva de ofer t a naciona l: curva de ofer-
ta de los productores de un país.
curva de Phillips a co rto pl az o: repre-
sentación gráfica de la relación inversa
que se establece a co rto plazo en t re la
tasa de desempleo y la tas a de inflación.
curva de P hillips a la rgo plazo: repre-
sentación gráfica de la relación existen te
entre el desempleo y la inflación desp ués
de que haya transcurrido suficiente
tiempo para qu e la inflaci ón esperada se
ajuste a la experienci a. Es vertical al
nivel de la tasa de desempleo natural.
curva de producto t ota l: representa-
ción gráfica de la función de producción
que muestra có mo la can tidad de pro-
ducto depe nde de la cantid ad de input
variable uti lizado , dada una cantidad de
input fijo .
curva de utilidad margin al: repre sen-
taci ón gráfica que muestra cóm o la utili-
dad marginal depende de la cantidad
con sumida de un bien o servicio .
curva del valor de l producto margi-
n al: representación gráfica que muestra
cómo el valor del producto marginal de un
fact or depende de la cantidad empleada
de ese factor.
curva no lineal: curva cuya pendiente
no es constante.
decisiones en el margen: decisiones de
hacer un po co más o un poco menos de
una acti vidad.
déficit presupuestar io: diferencia entre
la recaudación tributaria y el gasto públi -
co cu an do el gasto excede a los impues-
tos recaudados. El desahorro del Estado
en forma de déficit presupuestario es una
con tr ibución negativa al ahorro na cional.
deflación: nivel de precios agregado cada
vez menor.
de flactor del PI B: para un año dado, se
define como 100 veces el cociente del
PIB nominal en relación al PIB real de
dicho año .
demanda de elasticidad u n itaria: caso
en el cual la elasticidad precio de la
demanda es 1. Un det erm inado aumento
porcen tual en el pr ecio cond uce al
m ismo aumento porcen tual en la can
tidad dem an dad a, y viceversa .
demanda elástica: cuand o la elasticidad
precio de la demanda es mayor que 1. Un
aum ento por centual en el precio de un
bien hará que la cantidad demandada
disminuya, pero en un por centaje mayor
que el aumento del precio (y viceversa ) .
de man da el ás tica respecto de la
rent a: cu an do la elasticidad renta de la
demanda es m ayor que 1. Se produce
cuan do la demanda de ciertos bienes
(generalmente bienes de lu jo) aumenta
a un ritmo mayo r que el inc remento de
la renta .
demanda inelástica : cuan do la elastici-
dad precio de la demanda es menor que 1.
Un aumento porcentual en el precio de
un bien hará que la canti dad dem andada
de ese bien dismin uya, pero en un por -
cen taje menor que el aumento del precio
(y viceversa).
deman da i n elást ica r esp ecto de la
renta: cuan do la elasticidad renta de la
demanda es positiva pero menor que 1.
Se produce cuando la demanda de cier-
tos bienes (generalmente alimentos y
ropa) aumenta a un ritmo menor que el
incremento de la renta.
demanda perfectamente elástica: caso
en el cual cualquier aumento en los pre-
cios ha ce que la cantidad demandada
caiga a cero . La curva de demanda es
completamente horizontal.
demanda perfectamente inel ástica:
caso en el cu al la cantidad demandada no
responde al precio . La curva de demanda
es una línea vertical.
de pósito bancario: con t rato entre el
depositante y la entidad bancaria po r el
que ésta se obliga a devolver al primero
el total del efectivo depositado en el
momento en e! que éste lo solicite.
depósito bancario a la vista: aquellas
cuen tas corrientes que están vinculadas
a cheques o tarjetas de débito .
depósito de valor: activo que es un
med io de conservar el pode r adquisitivo
a lo largo de! tiempo . En un a economía
que fun cion e correctamente el dinero es
uno de los activos que desempeñan
dicha función .
depreciación: disminución del valor de
una divisa en términos de ot ras divisas .
depresió n : reces ión m uy grave y prolon-
gada.
G L O S AR IO G-S
derechos de au tor: derechos legales
exclus ivos del creador de un a obra litera-
ria o trab ajo artí stico que le permiten
obtener beneficios de su traba jo; al igual
que las patentes, los der ech os de autor
son un monopolio tem poral.
derechos de propiedad: derech os de los
propietar ios de recursos o de bien es a
dispon er de ello s como deseen .
deseco n om fas de escala: rango de pro-
ducción en el cual e! coste total medio a
largo plazo aum enta cuan do aumenta la
producción.
des empleo: el número to tal de personas
que buscan empleo de form a activa pero
que en un momento dado no están
empleadas.
desempleo cí clico: e! provocado por el
ciclo económico. Tamb ién se define como
la diferencia entre la tasa de desempleo
real y la tasa natural de desempleo.
dese mpleo estructural: desempleo que
se produce cua n do en el mercado laboral
existen más personas en búsqueda de
empleo que pue stos de t rabajo disponi-
bles al salario vigente.
des emp le o fricciona l: desem pleo debi -
do al tiempo que los traba jadores invier-
ten en buscar empleo. Dado que este
tipo de desempleo existe incluso si hay
puestos de trabajo para todos los desem-
pleados, no in dica necesariamente que
exista exceso de mano de obra .
de sfase de producción: la diferen cia
entre e! PIB real de la economía y la pro -
ducción potencial, expresada en tanto
por ciento .
desinflación: proceso de dism inución
de la inflación que se encue ntra incor -
porada en las expectativas mediante el
mantenimiento de la tasa de desempleo
por encima de su valor natural durante
largos periodos de tiempo .
desplazamiento de la cu r va de
de manda: cambio en la cantidad deman-
dada para cualquier precio, representado
gráficamente por el mo vim iento de la
curva de demanda or iginal a una nueva
posición.
de splazamien to de la curva de ofer ta:
cambio en la cantidad ofertada para cua l-
quier pr ecio, rep resentado gráficamente
por el movimiento de la curva de oferta
I
origi n al a una nueva posición .
deu da p ública: deuda estatal propiedad
de particulares e instituciones privad as.
devalu ación : pérdida de valor de una
divisa cuyo tipo está establecido por un
régimen cambiario de tipos de cambio
fijos .
G-G G LO SAR IO
diagrama de barras: gráfico que utiliza
barr as de diferentes alturas o lon gitudes
para mostrar y comparar el tamaño de
diferente s observaciones de una variable.
dia grama de dispersión: gráfico qu e
muestra puntos que se correspon den con
las observaciones reales de las variables x
e y. Esto s puntos se suelen ajustar a una
curva para indicar la tendencia de los
datos .
diagrama de ser ies temporales: gráfi-
co de dos variab les en el cua l sobre el eje
de abscisas se indican fechas y sobre el eje
de ordenadas se miden los valores que
to ma la variable en esas fechas .
dia grama de tarta (o circula r) : gráfico
circular que mues tra cómo un total se
divide entre sus componentes; las pro-
porciones se ind ican mediante el tama -
ñ o de las "po rciones ".
diferenciación de p roducto: esfuerzo
de las empresas por convencer a los con -
sumido res de que sus produ ctos son
diferentes de los productos de las otras
empresas de la in dustria. Si las empresas
logran su objetivo, pueden cobrar un
precio más alto a los cons umi dores.
diferencial: diferencia entre el precio de
demanda de un a can tidad de producto y
el precio de oferta de esa can tidad cuand o
la oferta de ese bien está legalmen te res-
tringida, a menudo por un conti ngen te
o un impuesto.
diferenciales compensatorios: diferen -
cia salarial observad a entre tr abajos que
refleja el hecho de que algunos trabajos
son men os agradables o más peligrosos
que otros.
dilema del prisionero: juego de dos
jugadores en el cua l los jugadores obti e-
nen el peor result ado posible si ambos
persiguen su propio int erés en lugar de
cooperar.
dinero: cua lquier activo que puede utili -
zarse fácilmente para adquirir biene s y
servicios.
dinero mercancía: bien que se utiliza
como medio de pago, aunque también
tiene un valor intrín seco porq ue tiene
otros usos como tal bien. Las mo n edas
de oro o plata son din ero mercancía.
dinero sign o respaldado por mercan-
cía: medio de pago sin valor intrínseco,
cuyo valor en ultima instancia está
garan tizado por el comprom iso del
ban co em isor de que en tod o momento
puede ser canjeado por un bien valioso.
El papel moneda que puede ser can jeado
libremente por monedas de oro o plata
es dinero signo respaldado por mercan -
cía.
discriminación de precios: cobrar pre-
cios diferentes a distintos cons umidores
por un mismo bien.
discriminación de precios perfecta:
cobrar a cada consu midor el precio
máximo que estaría dispuesto a pagar.
disposición a pagar: precio máx imo
que un consumidor está dispuesto a
pagar por un bien .
di stribución de la renta entre los fac-
t ores: reparto de la renta total entre el
trabajo, la tierra y el capi tal.
diversifi cación: reducció n del riesgo al
invertir en varios activos diferentes, de
m anera que las posibles pérdidas sean
sucesos independientes.
duopolio: oligopolio donde sólo hay dos
empresas .
d uo po list a : una de las dos empresas de
un duopolio.
Economía (o cienci a econó mica ): estu -
dio de las econo mías, tanto de los indi-
viduos como del con junto de la
socied ad.
eco nomía ab ierta: econo m ía qu e in ter-
cambia bien es, servicios y activos con
otros países.
economía cerrada: econ om ía que no
intercambia biene s, servicios o activos
con otros países.
economía de mercado: economía en la
cual las decisione s sobre produ cción y
cons umo las tom an los produc to res y
consu midores individu ales.
economía de mercado competitiva:
economía en la cua l todos los rncrcados,
de bienes y de facto res, son perfecta -
me nte competitivos. Todos los partici-
pantes son precio-aceptan tes.
economía normativa: rama de la
Econ om ía que hace recomendaciones
sobre cómo debería funciona r la
economía.
economía po sitiva: rama de la
Econ om ía que descr ibe la forma en que
fun cion a realmente la economía.
economía s de es cala : ran go de produc-
ción en el cua l el coste total medio a largo
plazo dism in uye cua n do aum enta la pro -
ducci ón .
ecuación cuantitativa: ecuación que
establ ece que la cantidad n ominal de
dinero multiplicada por la velocidad del
dinero es igual al PIB nomi nal.
efectivo en manos del público: como
su prop io nomb re ind ica, es el dinero en
efectivo, en forma de billetes y monedas ,
en manos del públic o.
',. ~
efecto deflación de la deuda: reduc-
ción de la demanda agregada causada
po r el au mento de la carga real de la
deud a provocado por la deflación. Se
produce porque es muy probable que
caiga en picado el gasto de los prest ata -
rio s, cuya deuda real aumenta como
resultado de la deflación, y al mismo
tiempo poco probable que aumen te el de
los prestamistas, cuyos activos reales
aumentan de valor.
efecto expuls ión: impacto negativo que
el déficit presupuestario ocasiona sobre
la inversión privada, que se produce al
aumentar el tipo de interés por efecto de
los em prést itos públicos.
efecto Fisher : pri ncipio que establece
qu e un in cremen to de la in flació n espe-
rada causa un au men to del ti po de inte-
rés n ominal, pero no provoca cambio
alguno en el tipo de interés real espera-
do.
efec t o renta: cam bio en la can tidad
consum ida de un bien que resulta de u n
camb io en el poder de compra de los
consumido res debido a cambios en el
precio del bien .
efecto riqu eza : efecto sobre el gasto del
consu mido r, debido a la modificación
del poder adquisitivo de sus activos pro-
vocado por camb ios en el nivel de pre -
cios. Un in cremento del nivel de precios
agregado disminuye el poder adqu isitivo
de los activos de los consu midores, con
lo que ésto s dismi nu yen su consumo.
Un a caída del n ivel de precios agregado
aume nta el poder adquisitivo de los acti-
vos de los consum idores, con lo que
ést os aumentan su cons umo.
efecto riqueza de una variación del
nivel de precios agregado: efecto que
tiene una variació n del n ivel de precios
agregado sobre el poder adquisitivo de
los activos de los con sumidores, que
mod ifica el consu mo de éstos . Un in
crem ento del nivel de precios agregado
disminuye el poder adquisitivo de los
activos de los consumid ores, con lo qu e
éstos dism inuyen su con sumo. Un a
caída del ni vel de precios agregado
aumenta el poder adquisitivo de los acti-
vos de los consu midores, con lo que
éstos au men tan su con sumo.
efecto sus t itució n : ca mbio en la canti-
dad cons umida cuando un consum ido r
sustituye un bien que en térm ino s relati-
vos se ha enca recido por otro que en tér -
minos relativos se ha abaratad o.
efectos de difusión de la tec nología :
ingresos externos que se obtie nen cua n do
los conocimien tos se difu n den entre
individuos y empresas.
efecto -ti p o de interés de una varia-
ción de l nivel de precios agregado:
efecto que sobre e! consumo y la inver-
sión cau sa una variación en e! poder
adquisitivo del dinero de los consumido-
res al variar el nivel de precios agregado .
Un incremento (o caída) de! nivel de
precios agregado disminuye (o incre-
menta) el poder adqu isitivo del din ero
que poseen los consumidores. En res-
puesta a esta variac ión, los consumido-
res tratan de aumentar (o disminuir) el
volumen de dinero que m an tienen lo
que hace aumentar (o dism in uir ) los
tipos de in terés y, en consecuencia, dis-
minuye (o aumenta) el consumo y la
inversión.
eficiencia im positiva: grado en que un
sistema impositivo mi nimi za el coste que
la recaudación de impuesto s tiene para
la economía.
efi cie n te: describe un mercado o una
economía qu e ut iliza los recursos de tal
forma que n o es posible me jorar el bie-
nest ar de un agente sin perjudicar el
bienestar de otros.
eficien te en consumo: descripción de
un a economía en la cua l no hay una
forma altern ativa de redistribuir los bie-
nes entre los consu mido res de forma
que sea posible mejorar el bienestar de
algun os indiv iduos sin per judicar el bie-
n estar de otros.
ef icie n t e en los niveles de produ c-
ción: descr ipción de una economía en la
cua l no hay u n a combinación de bien es
alterna tiva qu e con siga qu e algun os con -
sumido res mejoren sin hacer qu e otros
emp eoren.
eficiente en producción: descripción
de un a economía en la cual no hay un a
form a alternativa de producir m ás de un
bien sin reducir la producción de otros.
eje de ab sci sa s: en u n gráfico, línea
horizonta l sobre la cual se mide n los
valores que toma la variable x. También
se con oce com o eje de las x.
eje de las x : en un gráfico, la línea hori -
zon tal sobre la cual se miden los valores
de la variable x. Tambi én se conoce como
eje de abscisas.
eje d e las y: en un gráfico, línea vertica l
sobre la cual se miden los valores de la
variable y. También se conoce como eje
de ordenadas.
eje de ordenadas: en un gráfico, línea
vertica l sobre la cual se miden los valo-
res de la variable y. También se con oce
como eje de las y.
eje horizontal: en un gráfico , línea
hor izontal sobre la cual se miden los
valores que to ma la variable x. Tambié n
se con oce como ejex.
eje vertical: en un gráfico, línea vertical
sobre la cual se miden los valores de la
variable y. Tamb ién se conoce como eje y.
eje x: en un gráfico, la línea horizontal
a sobre la cua l se miden los valores de la
variable x. También se conoce como eje
horizontal.
eje y: en un gráfico, línea vertical sobre
la cual se miden los valores de la variable
y. También se conoce como eje vertical.
el re sto permanece constante (ceteris
paribus) : en el desarrollo de un modelo ,
el supuesto deque todos los aspectos
relevantes delmodelo perm anecen cons -
tantes, excepto aqu el cuyos efectos se
quieren estudiar.
elas t ici dad precio cruzada de la de
manda: cociente entre el camb io por -
centual en la cantidad demandada de un
bien y el cambio porcen tual en e! precio
de otro bien ; mide el efect o del camb io
en e! precio de un bien sobre la cantida d
dema ndada de otro bien.
e lasticidad preci o de la demanda:
cocient e entre el cambio porcentual en
la cantidad demandada y el cambio por-
centu al en el precio , para un pu nto dad o
sobre la curva de demanda.
elasticidad p re cio de la ofe r ta: cocien -
te entre el cambio porcentual en la can-
tidad ofertada y el cambio porcentu al en
el precio, en un pun to dado de la curva
de oferta.
elas ti cidad r en ta de la demanda:
cocient e en tre el cambio porcentu al en
la' cantidad demandada de u n bien o ser-
vicio y el cambio por centual en la renta
de los consum idor es.
elección individual: decisión de un
ind ividuo sobre qu é h acer, que implica
necesariamente decidir qué n o hace r.
emp leo: en una econ om ía, en un
momento dado , el nú m ero to tal de per-
sonas con trabajo rem unerado .
empresa: organización que produce bie-
nes y servicios par a ven derlos .
empr ésti tos p úblicos: la suma de los
fondos que el Estado pide prestados en
los mercados fin ancieros .
entidad b ancar ia: intermediario finan -
ciero que ofrece activos líquidos a los
prestamistas en forma de depósitos ban-
carios y que utiliza dicho s fond os para
financiar la inversión , meno s líquida, de
los prestat arios,
entrada neta de cap it al: la diferen cia
entre las entradas tot ales de fond os
extranjeros menos las salidas totales de
GLO S A RI O G-7
fondo s n acionales a otros países. Una
entrada n eta positiva represen ta fond os
qu e se piden prestados al extranjero par a
fin anci ar inversiones nacionales; una
entrada neta n egativa representa fondo s
prestados al extranjero para financi ar
inver siones extranjeras.
equ ida d: justicia; puesto los indi viduos
pueden estar en descuerdo sobre lo que
es "justo", este concepto no está tan
bien definido como el de eficiencia.
eq u idad im p ositiva (o justicia imposi -
tiva): grado en que las personas que
soportan la carga de un impuesto son las
que real mente deben soportarlo .
equ il ib r io: situación econ óm ica en la
cua l ningún in dividuo estará mejor
haciendo algo diferente. Igu aldad de
oferta y demanda.
equ ili br io a corto plazo de la p roduc-
ción agregada: cantidad de producción
agregada en el punto de equilibrio macro-
económico a corto plazo.
eq uilibrio a corto plazo del nivel de
precios agregado: el nivel de pre cios
agregado en el punto de equilibrio macro-
económico a corto plazo.
equilibrio con beneficio ce r o: situ a-
ción en la qu e cada empresa tiene un
ben eficio cero, sien do éste el n ivel de
prod ucción que maxim iza sus benef icios.
equilibrio de mer cado a corto p lazo :
situ ación econ óm ica que resulta cuan do
la cantidad ofertada es igual a la cantidad
demandada, to ma ndo como dado el
n úm ero de produ ctores.
equ ili br io de m ercado a largo p lazo :
situación económ ica en la cual, dado el
tiempo suficien te para que los produ cto-
res entren y salgan de la in dustria , la
cantidad ofertada iguala a la cantidad
demandada.
eq u ili brio de Nash : en teoría de juegos,
equilibrio que result a cuando todos los
jugadores toman su decisión óptima
dadas las decisiones de otros jugadores,
ignoran do el efecto que su decisión
pueda tener sobre los pagos de otros
jugadores; también se conoce como
equilibrio no cooperativo.
equ ilibrio gener al: situ ación económi-
ca en la cua l la cantidad ofertada es igua l
a la cantidad demandada en todos los
mercados de la economía.
equi li brio m acroe conómico a corto
p lazo: sit uació n en la que la producción
agregada que se ofer ta iguala a la can ti-
dad dem andada de la misma.
equ ili b r io macroeconómico a lar go
plazo: situació n en la que el punto de
G-S G L OSA R I O
equilibrio macroeconómico a corto plazo se
encuentra en la curva de oferta agregada a
largo plazo, con lo que la producción agre-
gada de equilibrioa corto plazo es igual a
la producción potencial.
equili brio no cooperativ o : en teoría de
juegos, equilibrio que resulta cua ndo
todos los jugadores toman su decisión
óptima dadas las decisiones de otros
jugadores, ignorando el efecto que su
decisión pueda tener sobre los pagos de
otros jugadores; tam bién se conoce
como equilibrio de Nas h.
equilibrio renta-gasto: situ ación en la
que la prod ucción agregada, medida a
través del PIS real, coincide con el gasto
plan eado agrega do y las empresas no tie-
nen m otivo alguno para modificar su
producción.
escasez (o exceso de demanda): in sufi-
cien cia de un bien cua ndo la cantidad
ofertada es me no r que la cantidad
dema n dada; esto ocurre cua ndo el precio
de mercado está por debajo del precio de
equilibrio.
escas o : cuya oferta es in suficien te. Un
recurso es escaso cuando las can tidades
que se dispo ne n de él son insuficientes
para satisfacer todas las necesidades
productivas.
especi alizació n : ocurre cua n do un a
persona se especializa en la realizació n
de la ta rea para la que es más competen -
te; gen eralmen te, la especialización ha ce
que mejor e la calidad o aumente la pro-
du cció n .
esta bi li dad de precios: tasa de infla-
ción positiva y baja, objetivo de la mayo-
ría de los ban cos centrales.
estabilizador es automáticos: el gasto
pú blico y las normas impositivas que
provocan u na política fiscal expansiva
cuan do la economía se en cuentra en
recesió n y una política fiscal con tractiva
cua ndo la eco no mía se encuentra en
expa ns ión. Los principales estabilizado-
res automá ticos son aquellos imp uestos
qu e varía n de forma dire cta en funció n
de la renta disponible.
es tado de la naturaleza: suceso futuro
posible.
estándar: véase norma.
es tan fla ción: situa ció n en la que se
produ ce al mism o tiempo un alza de la
inflación y una caída de la producció n
agregada.
estra tegia dom in ante: en teoría de jue-
gos, la mejor acción para un jugador
ind epe ndi entemente de lo que hagan los
otros jugadores.
estructura de un impuesto: especifica
cómo un impuesto depende de la base
imponible; no rma lmente se expresa como
un porcentaje.
excedente (o exceso de oferta): exceso de
un bien que se da cuando la cantidad
ofertada es mayor que la cantidad
demandada; el exceso de oferta ocurre
cuando el precio de mercado es superior
al precio de equilibrio.
excedente de reservas o sobr een caje:
como su prop io nombre in dica, son
aque llas reservas bancarias que exceden
las reservas reglamentarias.
exce dente de l co ns umidor: térm ino
que a menudo se utiliza para referi rse
tanto al excedente del consumidor indivi-
dual como al excedente del consumidor
total.
excedente de l consumidor i ndividual:
gan ancia neta que obtiene un individuo
por la comp ra de un bien ; es igu al a la
dife rencia entre la disposición a pagar del
cons umidor y el precio que realme nte
paga por un bien.
excedente del consum idor t otal: su ma
del excedente del consumidor individual de
todos los compra dores de un bien .
excedente del p r oductor individual:
ganancia neta de un in dividu o que
obtiene por la venta de un bien ; es igual
a la diferen cia en tre el precio recibido y
el coste de produci rlo.
excedente del pr oduct or: té rmi no que
a me nudo se utiliza par a referirse ta nto
al excedente del productor individual como
al excedente del productortotal.
exce de n t e del productor total: suma
del excedente del productor individual de
todos los vendedo res de un bien.
excedente total: gana ncia neta total de
los consu midores y pr odu ct ores que ope-
ra n en un merca do; es la suma del exce-
dente del consumidor y del excedente del
productor.
exce so de ca paci da d : situación en la
cual la producción de las empresas es
menor que la que minimiza el coste total
medio; es característico de las emp resas
que compiten de form a monopclistlca.
exceso de gravamen (de un impue sto ) :
coste extr a en forma de ineficienci a que
provoca u n imp uesto al desinc en tivar
transacciones m utuamente beneficiosas;
ta mbién se conoce como pérdida irrecu-
perable de eficiencia.
ex ces o de oferta: véase excedente.
excluyente: referido a un bien , describe
el caso en el que los oferentes pueden
evitar que lo cons uman las personas que
no han pagado por él.
existencias: acumulación de bienes des-
tinados a satisfacer ventas futu ras.
expansión: periodo de mayor actividad
económica en el que sube la producción
y el empleo. También denominada recu-
peración.
expectativas racionales: teoría sobre la
formación de expectativas, que defiende
que los particulares y las empresas,
basándose en toda la información dispo-
nible, toma n decisiones ópti mas .
exportaciones netas : la diferencia
entre el valor de las exportaciones y el
valor de las importaciones. Las exporta-
cio nes netas positi vas indican que el país
exporta más bienes y servicios de los que
importa. Un valor negativo indica que el
país es un importador neto de bienes y
servicios.
exportaciones: bienes y servicios que se
ven den a otros países.
externalidades: ingresos externos y costes
externos.
ex ternalidades de red: au mento en el
valor de un bien para un ind ividuo
cuan do aumenta el número de con su
midores que cons umen ese bien.
externali dades n egativas: costes exter-
nos.
externalidades positivas: ingresos
externos.
facto r p r oductivo fi jo (o inp ut fijo) :
input cuya cantidad es fija y no se puede
ca mbiar (por ejemplo, la tierra) .
factores de producci ón: recursos nece-
sarios para producir biene s y servicios. El
traba jo y el capita l son ejemp los de fac-
tores.
fall os de m erc ado: ocurren cuan do el
me rcado fracasa en ser eficiente.
fa mili a : gru po de perso nas que com
parten una casa y sus rentas (una fami-
lia puede esta r com puesta por una sola
persona ).
fl u jo circular de la r enta: modelo que
representa las transaccio nes en un a eco-
nomía me diante dos tipos de flujos alre-
dedor de un círculo: un flujo de bienes
físicos, como bienes o trabajo y un fluj o
monetario, que se cor respo nde al pago
de esos bienes físicos.
fl uj os de ca pi t al: movim ien to de activos
financieros a nivel intern acional.
fondo de invers ión: intermediario
financiero qu e crea una cartera de activos
y después ven de participaciones de dicha
cartera a los inversores individu ales.
fondo de p ensiones: tipo conc reto de
fond o de inversión cuya fin alidad es pr o-
porcion ar a los clien tes inve rsores un a
renta adicional en el momento de su
jubilación .
franquicia (de u n seguro): cantidad
específica de di nero que el asegurado
tiene que pagar antes de ser compensado
por una pérd idas Las franquicias reducen
el problema de riesgo moral.
frontera de posibilidades de produc-
ción: ilustra la relación de intercambio a
la que se enfrenta una economía que
prod uce solamente dos bienes. Mues tra
la cantidad máxima que se puede produ -
cir de un bien, dada la cantidad que se
produce del otro bien .
frontera de p osibilidades de utilidad:
en un a representació n gráfica de la utili-
dad to tal de dos in dividuos o grupos, es
la curva que m uestr a la satisfacción que
obt iene un in dividu o o grupo dada la
utilidad total del ot ro individuo o grupo.
función de consumo : ecuació n que
muestra de qu é m an era el cons umo de
un hogar varía en relación con su renta
disponible. En gen eral, la relación entre
cons umo y renta dispon ible es directa .
Una versió n habit ual y sencilla de la
función de con sum o que recoge esta
relación es la función lin eal: c = a +
PM C ~yd
fu nción de consumo agregado : para el
con junto de la eco nomía , relación que se
esta blece entre el gasto de consum o
agregado y la rent a disponible agregada .
Una expresión h abitual de dicha funci ón
es e ~ a+ PMC ~ YD
fun ci ón de p roducción: relación en tre
la ca ntidad de inputs uti lizado s y la ca n-
tidad de pr oduct o gene rado .
función de producción ag re gada: fun -
ción teórica que describe de qué mane ra
de pe n de la productividad (el PlB rea l por
tra ba jador) de la cantidad de cap ital físico
por trabajador, del capital hum an o por
trabajador y del estado de la tecnología.
Se expresa co mo: Y/ L ~ [(Kl L, HI L, T)
funció n de u tilid ad (de un individuo) :
relación entre la cesta de consumo de un
individuo y la utilidad que le gen era.
ga nan cias de l comercio: beneficios que
cada parte recibe del comercio, que, debi-
do a la especialización, serán mayores que
los que se obte ndrían sin comercio.
garan tía de depósito: garan tiza a los
depositan tes de una entidad bancaria
que podrán recup erar su s fondos si la
en tidad se ve incapacitada par a devolver-
los, ha sta un límite m áxim o po r cuenta.
gas t o agregad o : la su ma del cons umo
privado, la in versión , el gasto púb lico de
bien es y servicios y la s expor taciones
neta s. Corres pon de al gasto total en bíe-
nes y servicios finales producidos dentro
de la economía .
gasto planeado agregado: cantidad
total de gasto planeado de una econo-
mía, que incluye el consumo, la inver-
sión planeada, el gasto público y las
exportacion es netas.
gasto público de bienes y servicios: el
gasto del Estado en bienes y servicio s.
guerra de preci os: caída generalizada
de precios cuando se rompe la colusión
tácita.
hipótesi s de la convergencia: teoría
del crecimiento económico que establece
que las diferencias internacionales en el
PIS per cápita real tienden a dism inuir
con el tra nsc urso del tiem po , ya que los
países con un PIB pe r cápita real bajo
tiene n , de manera general , tasas de cre-
cimiento más elevadas que los países que
parten de un PIB per cáptta real alto .
hipótesis de lo s mercados eficientes:
teoría de la fijación de los precios de los
activos que defie nd e que los precios de
los act ivos in corporan toda la In for ma-
ción pública dispon ible. La teoría impli-
ca que las cotizaciones de las accion es
son impredecibles, es decir, que siguen
un patrón de paseo aleatorio, pues las
fluctu aciones se producen sólo si surge
nu eva informa ción .
identidad ahorro-inver sión: prin cipio
básico de con tabilidad que establece que
el ahorro y la inversión son siempre
iguales para el con junto de la econ omí a.
En una economía cerrada , el aho rro es
igual al ahorro nacional, por lo que el
ahorro nacio nal es igual a la inversión .
En u na eco no mía abierta, el ahorro está
formado por el ahorro nacional y el ah o-
rro exterior (tamb ién llamado entradas
netas de capital), con lo que la inversión
es igual a la suma del ah orro nacio na l
más las en tradas de capital.
importaciones : industrias que produ-
cen bienes y servicios que compiten con
los bienes importados.
impuesto d e suma fi ja : impuesto que
es el mismo pa ra toda s las persona s,
independ ien te me n te de las acciones
ind ividuales que realicen .
impuest o indirecto: impuesto sobre el
cons umo de un bien o servicio; ta mb ién
se conoce como impuesto sobre el consumo.
impuesto indi r ecto : impu esto sobre el
cons umo de un bien o servicio; tam bién
se conoce como impuesto sobre el consumo.
impuesto inflacionario: es la disminu-
ción que su fre el valor del dinero en
manos del púb lico provocada por la
in flació n .
G LOSAR IO G-9
impuesto progresivo : impuesto que
detrae un a proporción de la renta mayor
a las famili as con ingresos alto s que a
las famili as con bajos ingresos.
impuesto proporcional: impuesto qu e
aplica el mismo porcentaje sobre la base
imponible, ind ependientemente de la
renta de los agentes .
impuesto regresivo: impuesto que de
trae u n porcentaje de la renta menor a
las familias con altos ingresos y un por -
centaje mayor a las familias con meno-
res ingresos.
impuesto sobre el consumo (o im
puesto indirecto): un impuesto sobre el
valor de los bienes vendidos.
im p uest o so br e el patrimonio:
impuesto sobre la riqu eza de un indivi-
duo.
im pu est o sobr e el salario: im puesto
sobre la can tidad qu e un empresario
paga a un emple ado.
impuesto sobre emisiones: im puesto
qu e de pende de la cantidad de conta m i-
n ación que gen era una emp resa.
impuesto sobre la propied ad: lm
pue sto sobre el valor de una pro piedad,
por ejemplo un a casa.
impuest o sobre la renta: impuesto
sobre la renta de un in dividuo o familia.
impuesto sobre la r enta n egativo:
program a púb lico que tien e como objeti-
vo complementar la rent a de las familias
con bajo s ingresos.
imp uesto sob r e lo s benefici os: im
puesto sobre los beneficios de un a
empresa.
impuestos pigouvianos : imp uestos
diseñados para red ucir los costes externos.
in centivo: recompensa qu e se ofrece a
la gente para que cambie o altere su
comportam iento.
incidencia (de un impuesto) : medida de
quién soporta la carga de un impuesto.
índice de preci os : indicador que mide
el coste de adquisición de una cesta de la
compra represen tativa en un año dado ,
en la que el coste ha sido normalizado,
(igual a 100) , para el año que se ha ele-
gido como año base.
índice de precios agregado: ni vel gene-
ral de precios de los bienes y servicios
fina les de la econ om ía.
índice de precios al consumo (IPC):
índice que calcu la el coste de la cesta de
la compra represen ta ti va de un a familia
urbana tí pica. Es el índice más h abitual
para medir los precios .
 G-l0 G LOSARIO
ín d ice de precios del productor o
IPP: mide el coste de una cesta repre-
sen tativa de bienes y servicios adquirido s
p~r los productores. Dado que los pre-
CIOS de estas materias prima s varían
rápidamente en función de la deman da
el IPP se cons idera a menudo como un
ind icador previo de los cambios en la
tasa de inflació n.
industria perfectamente competitiva:
in dustr ia en la cual todos los producto-
res son precio-aceptantes.
industrias exportadoras: industria s
que prod ucen bienes y servicios que se
venden al exterior.
industrias qu e co m p iten con las
impo r tacion es: industrias que produ -
cen bienes y servicios que compiten con
los bienes importados.
ineficiente: descr ibe un mercado o
economía en los cuales se está desperdi-
cian do la oportunidad de hace r que
algunos ind ividuos mejo ren sin que
nadie em peore .
inflación: un nivel de precios agregado en
aumento.
infl ación co mo objetivo: enfoque de la
política monetaria que estipula que el
Banco Central trate de man tener la tasa
de in flación cercana a un objetivo esta-
blecido previamente.
información privada: información que
afecta a todos los agentes que participan
en una transacción, pero que sólo cono-
cen algunos de ellos.
in fraestructura( s) : capital físico, como
pueden ser las vías de comunicación
terrestre, redes eléctr icas, puertos y redes
de in formación , que son los pilares de la
activ idad económica.
ingreso marginal: cambio en el ingreso
total cuan do se produce y vende una
unidad más de producto.
ingreso marginal decreciente: ingreso
marginal que dismin uye con cada un idad
adicion al de actividad o prod ucción.
ingreso m ar ginal social de la conta-
minación: in greso adicional que obtiene
la sociedad cuan do se produ ce una uni -
dad adicional de contamin ación.
in greso marginal social de un bien o
activida d: ingreso marginal que obtienen
los consumidores más los ingresos exter-
nos m arginal es.
ing re so total: valor total de las ven tas
de un bien (el precio del bien mu ltipli-
cado po r la cantidad vend ida).
in gr es os ex ternos: ingresos que un
individuo o em presa prop orcionan a
otros sin recibir nada a cambio. También
se conocen como externalidades positivas.
input (o factor productivo ): bien que se
u tiliza para producir otro bien.
input fijo : véase factor de producción fijo.
input variable: input cuya cantidad
I
pued e variar (por ejemplo, el tra bajo).
intens idad de uso de un facto r : dife-
renci a en la prop orción de factores qu e
utilizan las distint as industrias para pro-
du cir un bien . Por ejemp lo, comparado
con la produc ción de ropa, las refinerías
de petr óleo utili zan procesos prod uctivos
in tensivos en cap ital ya que el cocien te
capital-trab ajo en esa industr ia es mayor
que en la industria textil.
in te r acción (de decisiones): influencia
mutua de las decisiones de varios agen -
tes (a menudo los resultados son muy
distintos de lo que se esperaba) .
interdependencia: relación en tre em
presas en la cu al sus decision es afectan
significativamente a los beneficios de
otras empresas. Suele darse en industrias
oligopolí sticas .
inter m ed ia rio fin anciero: entidad
como por ejemplo los fondos de ínver-
siones, los fondos de pensiones, las póli-
zas de seguros de vida o las entidades
ban carias, qu e tr ansforma los fon dos
que recibe de un gra n n úm ero de in divi-
duos en activos financ ieros.
internalizar las externalidades: tener
en cuenta los costes externos y los ingre-
sos externos.
intervención cambiaria: compraventas
que un Estado realiza de su prop ia
moneda en el mercado de divisas.
inversión: suma que se ded ica a la com -
pra de capital físico productivo , es decir,
a ma quinaria, con strucción de in mue-
bles o variaciones de los inventarios de
existencias.
inversión en exi stencias n o planeada:
variaciones imprevistas de existencias
que se prod ucen cuando las ventas reali-
zadas son distin tas a las esperadas.
inversión en existencias: valor de la
vari ació n de las existencia s tota les de la
economía en un periodo determ inado. A
diferen cia de otros tipo s de inver sión, la
inversión en existencias puede ser nega-
tiva, si dism inuyen los inventarios.
inversión planeada: inversión que las
empresas planifican para un periodo de
tiemp o determ ina do. La inversión pla
nea da puede diferir de la inversión rea-
lizada debido a la inversión no planeada.
inver sión r ealizada : la suma de la
inversión planeada y la inversión no p/a
neada en existencias.
In vestigación y De sarrollo, I+D : gasto
destin ado a desarrollar nueva s tecno lo
gías y a prepararlas para que puedan ser
utilizad as en la práctica.
justicia im pos it iva: véase equidad
impositiva.
largo p lazo: período de tiempo en el
cua l todos los inputs pueden variar.
ley de la demanda: cuando el precio de
un bien aumenta , manteniéndose cons-
tan te to do lo demás, la cantidad deman-
dada de ese bien disminu ye.
ley de Oku n : la relación , observada
empíricamente, que existe entre el desfa-
se de producción y la tasa de desempleo,
en la qu e un punto porcentual adicional
en el desfase de producción redu ce la
tasa de desempleo en en menos de un
punto porcentual.
libre co m er cio : comercio que no está
regulado por el gobierno a través de
ara nce les u ot ras barreras a la entrada '
las exportaciones y las importaciones tie~
n en lugar de forma na tural com o resul -
tado de la ofert a y la demanda.
libr e entrada y libre sali da: describe
una industria en la que los productores
potenciales pueden en trar libremen te y
los productores que ya está n dentro de
ella pueden salir libremente.
licencia: derecho otorgado por el gobier-
no a un individuo o empresa para ofer-
tar un bien o desarrollar alguna
actividad. A menudo las licencias se con -
ceden a cambio de un pago.
liderazgo en precio: patrón de compor-
tam iento según el cual una empres a fija
su precio y las otras empresas de la in
du str ia le imitan.
límite cero: límite in ferior, igual al 0%,
del tipo de interés nominal.
límite del contingente: can tidad total
de biene s qu e puede ser comercializada
legalmente cuando h ay una cuota o con-
tingente.
líquido: característica de un activo qu e
puede con vertir se en efectivo con rapi dez
y sin m uch a pérdida de valor.
macroeconomía: rama de la Economía
que estudia globalm ente las expan sion es
y las recesiones económicas.
m acroeconomía de una economía
abierta : estudio de los aspectos de la
mac roeco nomía que se ven afectados por
los intercambios de bienes, servicios y
activos co n el extran jero.
mano invisible: expresión ut ilizada por
Adam Smith para describir la forma en
la cual los individuos, mo vidos por su
propio interés, y sin ninguna intención,
pued en hac er que los resultados para el
conjunto de la sociedad sean buen os.
mapa de curvas de indiferencia: con -
junto de curvas de indiferencia de un
individuo que represe nta su función de
utilidad total; cada curva se correspon de
con un n ivel de utilidad total diferente .
marca comercial: nombre propied ad de
una emp resa con el que distingue sus
productos de los de sus comp eti dores .
masa crítica: ta ma ñ o de un a red a par-
tir del cua l ésta com ienza repenti
namente a crecer de forma ráp ida.
m atriz de p agos: en teoría de juegos ,
diagrama que muestra, en un juego de
dos jugadores, que los pagos que recibe
cada uno de ellos dependen de las deci-
siones que tomen am bos. Es una her ra-
mienta para analiza r la interdependencia.
m áxi mo: punto m ás alt o de una curva
no lineal, do nde la pendiente pasa de ser
positiva a ser n egativa.
m edio de cambio: activo que los indivi -
du os utilizan para intercambiarlo por
bienes y servicios y no para ser consu
mido. Una de las funciones básicas del
dinero es servir com o prin cipal medio de
cambi o de la economía.
medio de peso : act ivo que los indi vi-
duos utilizan para intercambiarlo por
bienes y servicios y no para ser consumi-
do. Una de las funciones básicas del
dinero es servir como principal de medio
de pago de la economía.
mercado competitivo: mercado en el
cual tod os los participa ntes son precio-
acepta ntes.
mercado de divisas: m ercado en el que
se intercam bian las divisas.
mercado de préstamos: mercado en el
que la demanda de fondos surge de los
prestatarios y la oferta de fondos vien e
de los ah orr adores. El equilibrio de mer-
cado fija la can tida d y el precio , el tipo
de interés, de los préstamos.
mercado interbancario: merca do en el
que las en tidades bancarias que no
alcanzan el nivel de reservas reglamenta-
rias, pueden ped ir prestado a otras enti-
dades bancarias con excedentede reservas.
mercado negro: mercado donde se
compran y venden bienes y servicios de
forma ilegal, bien por que la venta es ile-
gal, bien porque se est án cobran do pre -
cios superiores al precio máximo
estab lecido legalmente.
mercado perfectamente competiti vo:
mercado en el cual todos los participan-
tes son preci o-aceptantes.
merc ados de bienes y servicios: me r-
cado en el cual los consum idores com-
pran bienes y servicios a las empresas.
mercados de factores: me rcados en los
cua les las empresas compran factores de
producción (o inputs) .
mercados financieros: mercados ban -
carios, de renta variable y de ren ta fija,
que canalizan el aho rr o privado y los
fondos captados en el extranjero hacia la
invers ión, la deuda pública y el préstamo
al extra njero .
método del punto medio : técnica para
calcu lar el cambio porcentual medi ante
el que los cambios en una variable se
comparan con la media, o punto medio,
entre el valor inicial y el valor final.
m ic r o econ o mía: rama de la Economía
que estudia cómo los individuos toman
sus decision es y cómo interaccion an esas
decisiones.
mínimo: punto má s bajo de una curva
no lineal , donde la pendiente cambia de
negativa a positiva.
m ode lo: repres entación simplificada de
situ aciones reales que ut iliza datos y
supuestos para hacer predicciones sobre
esas situacio n es y compren derlas mejor.
modelo clásico (del nivel de precios):
modelo sim plificado del nivel de precios
en el que la cantidad real de dinero
siempre se en cuen tra al nivel de equili-
brio a largo plazo. Este modelo no tiene
en cuenta la diferencia entre el corto y el
largo plazo, pero sin em bargo resulta útil
para analizar los casos de infl ación ele-
vada .
modelo de Hecksher-Ohlin: model o
de comercio in tern acional que mu estra
cómo la ventaja comparativa puede venir
dada por su dotaci ón de factores pro-
ductivos.
modelo de oferta y demanda: modelo
que describe cómo fun ciona un mercado
competitivo.
modelo de sal arios de eficiencia:
mo delo en el cua l algun as empresas
pagan a los trabajadores un salario
mayor que el salario de equilibrio, con el
objetivo de incentivar su esfuerzo .
modelo oferta agregada-d emanda
agregada: el principal modelo utilizado
para ana lizar las fluctuacion es de la pro-
ducció n agregada y del n ivel de precios
agregado. Estudia de manera con junta
las curvas de oferta agregada y de demanda
agregada con el objeto de analizar el
comportam iento de la economía en rela-
ción a las crisis o a las polític as econó-
micas.
GLO SARIO G-ll
m o delo ricardiano de l comercio
internacio nal: mo delo que an aliza el
comercio intern acion al bajo el supuesto
de que las fronteras de posibilidades de
producción son línea s recta s.
moneda fiduciaria : medio de cam bio
sin valor intrínseco, cuyo valor deriva
tot almente de su categoría juríd ica como
medi o de pago.
m onetarismo: teoría del ciclo económi-
co, relacion ada en su origen con la figu-
ra de MUtan Friedm an, que afirma que
el PIB crecerá de for ma constante si la
oferta monetaria crece también de
forma constante e implica que los inten-
tos de los respon sables político s de sua-
vizar los ciclos económicos son a
menudo contraproducentes.
monop olio: industria controlada por
un monopolista.
m on opolio n atural: monopolio que
surge porque hay economías de escala en
el rango relevante de producción de la
in dustria, qu e proporcionan una gran
ven taja de costes al hecho de que toda la
producción de la industria sea ofertada
por u na única empresa.
monopolista : empresa que es la ún ica
que produce un bien para el que no ha y
bienes sustitutivos cercan os.
monopolista no di scriminador: mono-
polista que cob ra a todos los consumido-
res el mismo precio.
movimiento a lo largo de la curva de
demanda: cambio en la cantidad deman-
dada de un bien cuando cambia su pre -
cio.
movimiento a lo la rgo de la cu r va de
oferta: cambio en la cantidad ofertada de
un bien cuando camb ia su precio.
multiplicador monetario: coeficiente
de la oferta monetaria en relación con la
base monetaria.
multiplicador: cociente de la variación
del PIB real provocada por un cambio
autó nomo del gasto agregado entre dich o
cambio autón omo del gasto agregado.
neutralidad del dinero: princip io que
estab lece que las variacio nes de la oferta
monetaria no tienen efectos reales sobre
la economía a largo plazo y sólo provo-
can una variación proporcional en el
ni vel de precios .
no ex cl uyen te: referido a un bien, des-
cribe el caso en el cual los oferentes n o
pueden evit ar que las personas que no
han pagado por un bien lo con sum an.
no líquido: se refiere a un activo que no
puede ser convertido rápidamente en
dinero sin mucha pérdida de valor.

G-12 G LOSAR IO
no rival en el consumo: referido a un
bien , describe el caso en el cua l la
misma un idad de producto puede ser
con su mida por dist intas person as.
nominal: califica a la medición de un
indic ad or que n o ha sido ajustada a las
variaciones de precios a lo largo del
tiempo .
no rma (o estándar ): conjunto de reglas
para operar dentro de un a sector que
permiten que los bienes producidos
compitan dentro de un a misma red.
norma de política mon etar ia : regla
qu e guía la act uación del Ban co Central.
nueva macroe conomía clá sica: teoría
sobre el ciclo económico que recupera la
idea clásica de que, incl uso a corto
plazo, los desplazam ientos de la curva de
demanda agregada afecta n sólo al nivel de
precios, n o a la produ cción agregada.
ocio: tiempo disponible para propósi to s
distintos al de ganar din ero par a com-
prar bienes.
ofer t a monet ar ia: el valor total de los
activos fin ancieros de la econo mía que
son considerados din ero . Existen varias
for m as de cuantificar la ofert a mon eta-
ria deno m ina dos agregados monetarios.
oferta perfectamente elá stica: caso en
el cu al pequeños camb ios en e! precio
producen gran des cambios en la cantidad
ofertada. de mo do que la elasticidadprecio
de la oferta es infinita. La curva de oferta
es horizontal.
oferta perfectamente inelástica: caso
en el que la elasticidad precio de la oferta
es cero, por lo que cambios en los pre-
cios n o tien en nin gún efecto sobre la
cantidad ofertada. La curva de oferta es
un a líne a vertic al.
ojo por o jo: en teoría de juegos, estr ate-
gia según la cual los jugado res comien-
zan coo perando, pero luego repiten las
accio nes que realizaron los otros jugado -
res en las rond as previas.
oligopolio: in dustria en la que hay un
n úmero pequeñ o de prod uct ores.
oligopolista: empresa de una ind ustr ia
en la que hay muy pocos productores.
operación de mercado abierto: opera -
ción de com praventa de deu da pública a
corto plazo que realiza el Ban co Cen tr al
de un a nación con objeto de modificar
la base monetaria, lo que en ultim a in s-
tancia modifica la oferta monetaria.
O rg an izaci ón Mundial del Comercio:
organi zació n in tern acion al cuyos países
m iem bro supervisa n los acuerdos comer-
ciales internacionales y que arbitra en las
dispu ta s sobre comercio.
origen: punto dond e se cortan los dos
ejes de u n gráfico de dos variables.
pago: en teoría de juegos, recompe nsa
recibida por un jugador. Por ejemplo, el
beneficio obtenido por un monopolista.
paridad de poder adq uisitivo (entre
las divisas de dos países): el tipo de cam-
bio nomi n al al que u na cesta dada de
bienes y servicios costaría lo mism o en
ambos países.
paseo aleat or io : la fluctuación en el
tiem po de un a variable impredecible
(aleato ria) .
pasivo: com promiso de realizar u n pago
en e! futuro.
pasivos co n tingentes: compromisos de
gasto futu ro aceptados por el Estado que
son realm ente deuda aunque no apa rez-
can en las estadísticas de deuda ha bitua-
les. Los pasivos contingentes de mayor
impo rt ancia en los Estados Un idos pro-
vienen de dos programas de transferen -
cias del Estado para los jubilados actua les
y futu ros (Seguridad Social, pensiones) y
ancianos (Medicare, gasto sanitario) .
pasivos implícito s: comprom isos de
gasto futuro aceptados por el Estado que
se pueden con siderar deuda aunq ue no
aparezcan en las estadísticas de deuda
habitu ales. Los pasivos implícitos de
mayor imp ortan cia en los Estados
Un idos provienen de los programas de
tr ans ferencias del Estado par a los jubila-
dos actuales y fut uros (Seguridad Social,
pen siones) y ancianos (Medicare, gast o
san itario).
patente : monopolio temporal que un
gobierno otorga a un inventor para
fabricar , usar o vender su inven to .
pendiente : relación entre la "altura"
(di ferencia en tre los valores sobre el eje
y cor respondientes a dos puntos) yel
"recorrido" (diferencia entre los valores
sobre el eje x corr espondien tes a esos
mismos pu ntos ); mid e la inclinación de
una curva.
p érdida irrecuperable de eficiencia
(de un impuesto): coste extra en forma
de in eficien cia qu e resu lta de un
impuesto al desince ntivar transaccion es
m utuamente bene ficiosas ; también se
conoce com o exceso de gravamen de un
impuesto.
p ermisos de emisión co mercializa-
bIes: licencias para em itir can tid ades
limitadas de contamina ción que pueden
ser comprada s y vend idas por los agen tes
que contaminan.
perturbación de demanda: desequ ili-
brio produ cido por un acontecimiento
oo. \
•
que desplaza la curva de dema nda agrega-
da. La pertur bación de dema nda positiva
se asocia a un a demanda agregada
mayor a cualquier precio dado y desplaza
la cur va hacia la derecha . La perturba-
ción de dem anda negativa se asocia a
una dem anda agregad a inferior a cua l-
qui er precio dado y desplaza la curva
hacia la izquierda.
perturbación de la oferta: desequili-
brio produ cido por u n acon tecim iento
que desplaza la curva de oferta agregada a
corto plazo. Una perturbación de la oferta
negativa eleva los costes de produ cción y
redu ce la cantidad de bienes que los pro-
ductores están dispuestos a ofertar a
cualquier nivel de precios agregado, pro-
vocan do un desplazamiento hacia la
izquierda de la curva de oferta agregada a
corto plazo. Una perturbación de la ofer-
ta positiva reduce los costes de produc-
ción e incrementa la oferta a cua lquier
nivel de precios agregado, provocan do un
desplazamiento ha cia la derecha de la
curva de oferta agregada a corto plazo.
PIB del equ ili brio renta-gasto: el
ni vel de PIB real que coincide con el
gasto planeado agregado.
PIB n om in al: el valor tota l de los bie-
n es y servicios fina les prod ucidos en la
economía dur ante un año, calculado uti-
lizando los precios act uale s del año en el
que se gene ra la producción.
PIB per cáp ita: el PIS dividido por el
número de habitan tes del país; equivale
al PIS promedio por person a.
PIB real: el valor total de los bienes y ser-
vicios finales producidos en la economía
durante un año, calculado como si los
precios no hub ieran cambiado con respec-
to a un año dado que se denomina base.
p lan de demanda: lista o tabla que
muestra la relación ent re el precio y la
ca ntidad de un bien que los con sumido-
res qu ieren comprar.
pl an de ofer ta: lista o tabla que mu es-
tra la relación entre e! precio y la canti-
dad ofertada de u n bien o servicio a los
consumidores .
población ac ti va: el número de perso-
nas que tienen un emp leo rem unerado o
qu e buscan un empleo de forma act iva.
La suma de empleo y desempleo.
po der de mer cado: capacid ad de un
pro ductor para aument ar los precios.
política fi scal: aqu ella política de esta -
bilización que implica el uso de variacio -
nes en los impuestos, en las
tra n sferen cias del Estado o en el gasto
púb lico en bienes y servicios.
po lít ica fi scal con tractiva o r estricti-
va: aque lla polí tica fiscal que disminuye
la demanda agregada mediante alzas en
los imp uestos, recorte s en las trans feren -
cias del Estado o recortes del gasto públi -
co en bien es y servicios.
política fi scal discrecional: aquell a
política fiscal que resulta de una serie de
medidas deliberad as acordada s por los
respon sables de polític a econó mica,
política fiscal expansiva: aquella políti-
ca fiscal que aumen ta la demanda agre-
gada median te recortes en los impuestos,
incremen tos en las tr an sferen cias del
Estado o in crementos del gasto público
de bienes y servicios.
política industrial: política que apoya a
aquellas industr ias que al parecer gen e-
ran externalidades positiva s.
p olítica m onetaria : política de estabili-
zación que implica modificacione s de la
base mon etaria o de los tipos de in terés
o de ambos.
política m onetaria co n tract iva o r es-
trictiva: aque lla política mo netaria que
mediante un alza de los tipos de interés
reduce la dema n da agregada y en conse-
cuencia la producción ,
política monetaria di screcional:
medidas mon etarias, como la modifica-
ción de los tipos de interés o la ofert a
mon etaria, que aplica el Banco Central
basándose en sus percepcion es del esta -
do de la econ omía.
política m o n et aria exp ansiva: aqu ella
política m onetaria que a través de baja-
da s de los ti pos de interés aumenta la
deman da agregada, que a su vez aumen -
ta la producción agregada.
políticas antimonopolio o an ti trust:
leyes y regulaciones que diseñ a el gobier-
n o par a evitar que las emp resas de una
in dustria lleguen a comportarse como
un monopolio.
p o lí t icas de estabilizaci ón: medid as
econó micas que se aplican con objeto de
reducir la dureza de las recesiones o de
frenar un a expan sión excesivamente
fuerte. Existen principalmente dos tipos:
la política monetaria y la política fiscal.
po líticas m ac r oe conóm icas activas:
aquellas políticas m on etarias y fiscales
utilizadas con objeto de reducir las fluc-
tuacio ne s de! ciclo econ ómico.
polít icas proteccionistas: políticas que
restrin gen las importaciones.
póliza de segu r os de prima justa:
póliza de seguros cuya prima es igual al
valor esperado de los pagos que tien e
que afronta r la asegur ado ra.
póliza de segur o s de vid a : garan tiza u n
desembolso a los bene ficiar ios de la póli-
za en caso de fallecimiento de! asegura-
do.
precio de beneficio nulo: precio de
mercado para el cua l la em presa n o
obt iene ni beneficios ni pérdidas.
precio de cierre: precio al cual las
empresas dejan de produ cir en el corto
plazo porqu e el precio de mercado h a
caído por debajo del mínimo del coste
variable medio.
p recio de demanda: precio al cual los
consumidores dem andan una dete rmi-
nada cantidad.
precio de equ ili brio: precio al cual el
me rcado está en equilibrio, esto es, la
cantidad demandada es igual a la cantidad
ofertada. El precio de equilibrio tambi én
se conoc e com o precio de vaciado del
mercado.
precio de o fer t a: precio al cual los ofe-
rentes ofertarán un a determinada canti -
dad.
precio de vaciado del mercado: precio
para el cual e! mercado está en equ ili-
brio, esto es, la cantidad demandada de
u n bien es igual a la cantidad ofertada;
también se conoce como precio de equili-
brio.
pr ecio internacional (o mu ndial ): e!
precio al cual se puede comprar o vender
un bien en el extranjero.
p r ecio m áx imo: precio que un gobiern o
est ablece como can tidad máxima que las
"em presas pueden cobrar por un bien; ros
un a form a de control de precios.
precio m ínim o: precio qu e un gobiern o
esta blece como cantidad mínima que los
compra do res tienen que pagar por un
bien; es una forma de control de precios.
preci o r elativo: cociente en tre e! precio
de un bien y el precio de otro bien .
p r ést amo: con trato por e! cual un pres-
tam ista presta una determin ada canti-
dad de dinero a un presta tari o. Los
préstam os se adapta n a las necesidades y
capaci dad de pago del prestatario, pero
conllevan costes de transacción relativa-
mente altos .
previsió n : predicció n del futuro bajo
ciertos supuestos.
p rim a (de un seguro ): pago que el ase-
gu rado realiza a la compañ ia de seguros
a cambio de que le compense n en caso
de sinies tro.
principio de la capacidad de pago :
principio de equidad impositiva según el
cua l las personas con mayor renta , y por
GLO SA R IO G-13
tan to con mayor capacidad de pago,
deberían pagar más impuestos.
principio de la utilidad m arginal
decreciente: prop osición qu e establece
que cada unidad sucesiva que se cons u-
me de un bien o servicio añade meno s a
la utilidad tot al qu e la un idad previa.
principio del an ális is marginal: pro-
posición de que la cantidad óptima de
un a actividad es aquella para la que e!
ingreso marginal es igual al coste margi-
nal.
principio del beneficio: prin cipio de
justicia de equidad impositiva según e!
cual las personas que se ben efician de
un bien o servicio público deber ían
soportar la carga del imp uesto estableci-
do para fina n ciar dicho bien o servicio.
problema del free-rider (o del gorr ón):
se da cuan do los individuo s n o tiene n
ince ntivos para pagar por los bienes que
consumen y se aprovechan de otras per-
sonas que sí han pagado por ellos . Este
problema surge con los bienes que son
no excl uyentes.
prob lema del parásito: se da cuan do
los individuos no tiene n incen tivos para
pagar por los bien es que con sume n y se
aprovechan de otr as personas que sí han
pagado por ellos. Este problem a surge
con los bienes qu e son no excluyentes.
p robl ema QWERTY: norma o estándar
in fer ior que h a prevalecido en una
industr ia a lo largo del tiempo, posible-
mente por un accidente histórico. Se
refiere a las pri meras seis letra s de! te
cIado de u n orde nado r (o máquin a de
escribir) .
produ cción agr egada : produ cción total
de bienes y servicios fin ales en un perio-
do determinado, normalmen te el año.
Para med ir la producción agregada se
utiliza habitu almente e! PIS real.
p r o du cción de mín im o cost e: canti-
dad de producción para la que el coste
total medio es más bajo; es la parte má s
ba ja de la curva de coste total medio que
tiene forma de U.
p r odu cción potencial: el nivel de PIE
real que la economía alcanzaría si todos
los precios, incluidos los salarios no mi -
n ales, fuer an totalmente elásticos.
Aunque la prod ucción real de una eco-
n om ía no es h abitualm ente la produc -
ción potencia l, la prod ucción potencial
defin e la tenden cia en torno a la que
fluctúa la prod ucción real año tras añ o.
productividad del traba jo: cantidad
producida po r trabajador. Tam bién se
denomina sim pleme nte productividad.
G-14 GLO S A R IO
Los inc reme ntos en la productividad son
la ún ica fuen te de crecimien to econó mi-
co a largo plazo.
p r odu ctividad total de los fa ctores:
volumen o cantidad tota l de producci ón
que se pued e fabricar con u na cantidad
dada de factores de producción: capital
físico, capital humano y trabajo . Los
incrementos de la productividad tota l de
los fact ores son esenciales pa ra el creci-
miento económico.
producto homogéneo : produc to fabr i-
cado por distinto s product ores pero que
los consu midores consideran como un
mismo bien .
Producto Interior Bruto o PIB: el
valor tot al de todos los bienes y servicios
fina les producid os por un a eco nomía en
un año en concreto.
producto marginal: cantidad adicion al
de producción que se obtiene al emplear
una un idad de input adicional.
productor precio-aceptante: prod uctor
cuyas accio nes no tien en efectos sobre el
precio de mercado de! bien que ven de.
programas con verificación: progra -
m as socia les del gobierno que exigen
dem ostr ar que se dispon e de una renta
suficientem ente baja para merecer la
ayuda.
propensión marginal al ahorro
(PMA) : la fracción de una unidad
monetaria adicional de renta disponible
que se dedica al aho rr o.
propensión marginal al consumo
(PMC): el in cremento del con sumo que
se produce al au mentar la renta dispon i-
ble en una un idad moneta ria. Co mo en
general los cons um idores gastan una
fracción de cada unidad monetaria adi -
cional de su renta disponible, pero no e!
total, PMC es una cifra entre cero y uno.
prop iedad pública: control de un a
indu stri a por un organ ismo público (de!
Estad o ), con e! objetivo de producir un
bien y, a la vez, proteger los intereses de
los consumidores; un a respue sta al
monopolio natural.
punto de corte con el eje de abscisas:
punto en e! cua l un a curva corta el ejede
abscisas; mu estra el valor qu e toma la
variable x cuand o la variable y es igual a
cero.
punto de corte con el eje horizontal:
pu nto en e! cua l un a cur va corta el eje
horizontal; m uestra el valor que toma la
variable x cu an do la vari able y es igual a
cero .
punto de corte con el eje vertical:
pu nto en e! cu al un a cur va corta el eje
vertical; muestra el valor de la variable y
cua n do la variable x toma un valor igual
a cero .
punto de corte so bre el eje de o r de -
nadas (o rdena da en el origen): punto
en e! cual una cur va corta el eje de orde-
nadas; mu estr a e! valor de la variable y
cua n do la variable x toma un valo r igual
a cero .
r eal: referido a una magniyud o a una
cantidad, que ha sido corregida por los
cambios en los precios a lo lar go del
tiem po.
recesión : periodo en el que el producto
y el empleo están cayen do. Oc urre cuan-
do la producció n agregada es in ferior a
la produ cción potencial.
recta de balance: recoge todas las cestas
de consumo disponibles para un con su-
midor supo n iendo que éste gasta toda su
renta.
recta de balance de la asignación del
tiempo: u n individu o se en frenta a un
trade-off en tr e el consu mo de ocio y la
renta que le per m ite con sum ir en los
mercados de bien es.
recurso: un fact or, como la tierra, el
trabaj o o el capital qu e puede ser utiliza-
do para produ cir otr a cosa; incluye los
recursos nat ura les (del entor no físico) y
recurs os h umanos (trabajo , cua lifica-
ción , in teligenci a) .
recurso común: un recurso que es no
excluyente y rival en el cons umo.
recursos desaprove chados: una forma
de inefici encia. Los cons umidores derro-
chan recursos cuando gasta n dine ro y
esfuerzo pa ra ha cer fren te a la escasez
causa da por el establecimiento de un
precio máximo.
redistribución de la renta: movim ien -
tos de ren ta de unos agentes a otros,
generalmen te de los más favorecid os a
los me nos favorecidos. Estos movimi en -
tos de ren ta se realizan a través de
impuestos.
régimen cambiario: n orm a por la que
se guía la polít ica de tipo de cambio.
regla de asignación óptima del tiem-
po: un individuo debería asignar su
tiempo de tal form a qu e la utilidad mar-
ginal de una hor a empleada en trabajar
sea igual a la ut ilidad marginal de una
hora dedicada a ocio.
regla de producción óptima: los bene-
ficio s se maximizan cuando se produ ce
la cantidad de produ cto para la cu al el
coste ma rginal de la últi ma u nidad pro-
ducida es igual al ingreso marginal.
regla de producción óptima de u n a
empresa precio-aceptante: una empre-
sa precio-aceptan te ma xim iza sus benefi-
cios cuan do produ ce un a ca ntidad de
product o para la que el coste marginal de
la última unidad prod ucida es igual al
precio de mercado.
regla del 70 : fórmu la que establece que
el tiem po que necesita para dup licar su
valor un a variab le que crece en el tiemp o
de forma gradua l es aproximadamente
igual a 70 dividido por la tasa de creci-
miento anual de dicha variable.
r egla del consumo óptimo: cua n do
uncon sumidor maximiza su utilidad, lau-
tilidad marginal por euro gastado es
lam isma para tod os los bienes y servicios
que forma n parte de la cesta de consumo.
r egla del p recio r ela ti vo : para la cesta
de consumo óptima, la relación marginal
de sustitu ción en tre dos bien es tiene que
ser igual a los precios relati vos.
regulación de precios: limitación que
imp on e un gobiern o sobre el precio que
un monopolista puede cobrar.
regulación m ed io ambiental: reglas
establecidas por el gobierno para prote-
ger el medi oambien te y regular el com-
portamiento de los productor es y los
consumidore s.
r elación causal: relación en tre dos
variables en la cual el valor que toma
una de ellas influye directamente o
determ in a el valor que toma la ot ra.
relación de i ntercambio entre efi-
ciencia y equidad: véase trade-off entre
eficiencia y equidad.
relación directa: relación entre dos
varia bles en la cual un aume nto en el
valor de una de ellas está asociado con
un aumento en el valor de la otra. Esta
relación se describe por una curva que
tien e pendiente positiva de izquierda a
derech a.
relación inversa: relación entre dos
variables en la cua l un aume nto en el
valor de un a de ellas está asociad o con
una caída en el valor de la otra. Esta
relaci ón se describe por una curv a que
tiene pend ien te negativa.
relación lineal: relación entre do s
variables en la cua l la pendiente es con s-
tante y, por ta nt o, en un gráfico se
representa median te una lin ea recta.
relación marginal de sus tituci ón
(RMS): cociente entre la utilidad mar
ginal de un bien y la utilidad ma rgina l
de otro.
relación marginal de sustitución
decreciente: princi pio que afir ma qu e
cuanto má s se cons ume de un bien en
relación a otro bien, men os se est á dis-
puesto a ren unciar de ese otro bien por
una un idad más del prim ero.
re laci ó n negativa: relación entre dos
variables en la cua l un aumento en el
valor de una de ellas está asociado con
una caída en el valor de la otra. Esta
relación se describe po r u na curva que
tiene pendiente negativa.
relación no lineal: relaci ón en tre dos
variables en la cual la pendimte no es
constante y, por tanto, en un gráfico se
representa por una curva que no es una
lín ea rect a.
relación positiva : relación entr e dos
variables en la cual un au men to en el
valor de una de ellas está asociad o con
un aumento en el valor de la otra . Esta
relación se describe por una curva que
tiene pendiente positiva de izquierda a
derecha .
r en di m ien to s constantes de escala:
rang o de prod ucció n en el cual a largo
plazo el coste total medio es consta nte
cuando la producción au menta.
rendimientos decrecientes de un fac-
tor productivo: efecto observado cua n-
do el aume n to en la cantidad de un
input, manteniendo constante el resto de
inputs, con duce a un a caída en el pro-
ducto marginal de ese input.
rendimientos decrecientes del capital
fí sico: característica de la función de pro-
ducción agregada por la que, si la canti-
dad de capital humano por trabajador y
la tecn ología per manecen con stantes,
cada unidad adicional de capital físico
provoca incrementos en el prod ucto
cada vez me nores.
renta disponible: los ingresos de los
hogares más las tr an sferencias del
Estado me nos los impuestos. Es la ren ta
total de la que disponen los hogares para
dedic arla al cons um o y al ah orro.
reputación: prestigio ganado durante
largo tiempo en la opini ón pública que
asegura a otras person as que la informa-
ción privada no está sien do ocultada; es
un a ven taj a frente a la selección adversa.
reservas bancarias: está n compuestas
por la mon eda qu e la en fldad bancaria
mantiene en la entidad más los depósi-
to s qu e ma ntiene en el Banco Central de
la nación.
reservas cambiar-las: reservas en divisas
extran jeras que los Estad os utilizan para
comprar su propia m on eda en el mercado
de divisas.
reservas reglamentarias: n ormas
imp uestas por el Banco Central de la
nación que fijan el coeficien te de reser-
vas obligato rias qu e tod a entidad ban ca-
ria debe respetar. En los Estados Unidos,
para los depósitos a la vista este coefi-
cien te es de! 10 % .
restricción presupuestaria: el cost e de
una cesta de consumo no puede ser mayor
que la renta del cons umi dor.
r etroalim e ntación positiva: dicho de
forma simp le, el éxito en gendra éxito y
el fraca so engendra fracaso; este efecto
se observa en bienes que están su jetos a
externalidades de red.
r eva lu aci ó n : aumento de la cotizació n
de una divisa cuyo tipo está esta blecido
por un régimen cambiario de tipo s fijos.
r ies go : incertidumbre sobre resultados.
r ies go financiero: incertidu mbre con
respecto a los resultados fina ncieros
futu ros que in fluye en las posibles
gan anci as o pérdi das.
riesgo monetario: incer tidu mbre sobre
los resultados monetarios.
r ies go moral: situ ación que se pu ede
dar cuan do un individuo sabe má s sobre
sus propias accion es que los demá s. Esto
distor siona los incentivos para esforzarse
o ser cuidadoso con algo, especialmente
cuando qu ien soporta los costes de esa
falta de cuidado o esfuerzo es otra per-
sona.
rigidez salarial: situ ación que se pro du-
ce cuando, ante un exceden te o una
escasez de trabajo, las em presas reac cío-
n an con len tit ud para cambiar los sala-
rios.
riqueza o patrimonio (de un hogar) :
el valor de los ahorros acu mulados.
rival en el consumo: referido a un
bien , describ e el caso en el cual una uni-
dad no pu ede ser consumida por m ás de
una persona al mi smo tiemp o.
salario m ínimo: límite in ferior de los
salarios establecido legalmen te.
sa lario nominal: suma de dinero que
los empresarios pagan a sus traba jadores.
salar ios de eficiencia: salarios superio-
res al nivel de equilibrio pagados po r las
empresas como in centi vo a la product i-
vidad .
saldo presupuestario: la diferencia,
positiva o negativa, entre la recaudación
tributa ria y el gasto púb lico. Un saldo
presupuestario positi vo se den omina
superávit presupuestario y un saldo pr esu-
puesta rio negativo se denomina déficit
presupuestario.
GLO S AR I O G-15
sa ldo presupuestario ajustado en
función del ciclo: cálcul o de cu ál sería
el saldo presupuestario si el PIB real fuera
igual a la producció n potencial.
screení ng: véase criba.
Seguridad Social: aque llos programas
públi cos cuya misión es proteger a las
fam ilias de las dificultades econ ómicas.
Compuestos por las pensiones de jubi
lación y discapacidad y los servicios
sanita rios (En los Estados Unidos los
programas Medicare y Medicaid) .
seguros sociales: programa s del gobier-
no que tienen como objetivo proteger a
los individuos frente a riesgos finan cieros.
selecci ó n ad versa : ocurre cuando un
ind ividu o sabe más sobre ciertas cosas
que otras person as. La selección adversa
puede ha cer que surjan fallos de mercado:
la info rm ació n privada sobre la calidad
de los biene s ha ce que los comp radores
esperen tener problemas con los biene s
que compran, por lo que sólo querr án
compr arlos a un pr ecio bajo. Esto hace
que los mejores pr odu ctos (los qu e se
podrían ven der a precios má s altos) sal-
gan del mercado.
se ñ al económica: cua lqu ier informa -
ción qu e ayuda a las personas a tom ar
mejores decisiones económicas.
señalizar: realizar alguna acción para
ganar credibilidad a pesar de poseer
información privilegiada; una forma de
reducir la selección adversa.
si el resto de las variables permanece
constante (ceteris paribus): en el
desar rollo d e un m odel o teórico , es 1.1
suposició n que se estab lece de que todo s
los factores relevante s per manecen con s-
tantes con la excepción de aquel que es
objet o de estudio.
sin dicat os : organ izacion es de trabajado -
res que de form a colectiva luchan par a
pedir aumentos salariales y mejoras en
las condiciones de trabajo.
situaci ó n de pánico bancario: se da
cua ndo un n úm ero cons iderable de los
depositantes de un banco tratan de reti -
rar sus fondos debid o al m iedo de que
dich a en tidad vaya a quebrar.
so br ee xp lo t aci ó n : agotamiento de un
recurso común qu e ocurre cuando los
ind ividuos ign oran el efecto que su uso
tiene sobre las can tidades que quedan
disponibles para otr as personas.
su be m p leo: el hecho de traba jar duran-
te un a recesión cobran do salarios in fe-
riore s debido a reduccio n es de la jornada
labor al, a emp leos peor pagados o amb as
cosas a la vez.
G-16 GLO S A R I O
subvenció n pi gou vian a: pago diseñado
para incentivar las actividades o la pro-
ducción de aquellos biene s que generan
ingresos externos positivos.
sucesos in depen dien t es: dos o más su
ce sos son independientes si la probabili -
dad de que ocurra u no de ellos no se ve
afectada por la ocurre ncia de los otros
sucesos.
superávit presupuestario: la diferen cia
entre la recau dación tributaria y el gasto
públi co cuando los imp uest os recau
dad os exceden al gast o. El aho rro del
Estado en forma de superávit presu pues-
tario es un a con tribución positiva al
ahorro n acional.
sust itutivos : pares de biene s para los
cu ales una caída en el precio de un o de
ellos resulta en un a m enor demand a del
otro .
sust itutivos p erfecto s: bien es para los
cuales las curvas de indiferencia son lí
nea s rectas; la relación marginal de susti-
tución es consta n te, n o imp orta cuán to
se consuma de estos biene s.
t amañ o u m bral de la r ed: en un mer-
cado sujeto a externalidades de red,
número mínimo de usua rios que debe
tener una red para que a un indi viduo le
resulte atractivo formar parte de ella.
t an gen t e: línea recta qu e toca un a curva
no lineal en un solo punto; en ese punto,
la pendiente de la curva no lin eal es igual
a la pendiente de la tangente.
tasa de desempleo: refleja el número
de personas sin empleo como porcen taje
de la población activa. Se calcu la así: tas a
de desempleo = (desempleo/ [empleo +
desempleo])
tasa de desempleo no acel er ador a de
los precios o NAIRU: si el rest o de las
variables no varía, aquella tasa de
desempleo a la que la inflación perma-
nece con stan te a largo plazo .
tasa de inflación espe rada: la tasa de
inflación que las empresas y los trabaja-
dores prevén para un futuro cercano.
tasa de inflación: la variaci ón anual,
expresada en porcentaje, de un nivel
genera l de precios , en general el índice de
precios al consumo. La tas a de infl ación
es posit iva si el nivel de precios aumenta
(infl ación) y es n egativa si el nivel de
precios dism inuye (deflació n) .
tasa de pobreza: porcentaje de pobla-
ción que vive por debajo del umbral de
pobreza.
t asa de ren dimie nto (de un proyecto ):
el beneficio obtenidos en un proyecto de
inversi ón expresado como porcentaje de
su coste.
tasa n atur al de desempleo : tasa de
desemp leo a la que tiende la econ omía.
Es la suma del desempleo friccion al y del
desempleo estructura l. La tasa real de
desem pleo fluctúa en torno a la tasa
natural.
tecnología : los medios técnicos con los
qu e cuenta la economía para producir
bienes y servicios .
te orem a de C oase: aun en presencia de
externalidades es posible que una econ o-
mí a alcance un resultado eficiente si los
costes de transacción son suficien temente
bajo s.
teorema del vo t ant e m ed iano: propo-
sición según la cual en unas elecciones
don de los vot antes eligen "cuánto" de
un a determin ada polít ica y el vence dor
se elige por mayoría, las políticas reales
refle jan las preferencias del votante
mediano, aquel qu e se encuentra en el
centro del espectro político.
t eoría de ju egos: estudio del comporta-
m iento en situ aciones de interdependen-
cia. Se utiliza para explicar el
comportamiento de las empresas en un
oligopolio.
t eo ría de la preferen cia por la liqui-
dez: teoría del mercado de dinero, por la
que el tipo de in terés viene fijado por la
oferta y la demand a de dinero.
teoría de la productividad marginal
de la distribución de la renta: propo-
sición según la cual a cada factor de pro-
ducción se le paga su valor del producto
marginal en el equilibrio.
teoría de l ciclo económico real: teoría
del ciclo económico que defiende que las
fluctuaciones en la tasa de crecimiento
de la productividad total de los factores
causan el ciclo económico.
teoría o escuela keynesiana: escuela de
pensamiento económico qu e n ace de la
obra de John Maynard Keynes y qu e
ha ce hinc apié en dos ideas básicas: el
efecto a corto plazo de los desplazamien-
tos de la demanda agregada sobre la pro-
du cción y la capacidad de generar ciclos
económicos de otros factores que no son
la oferta monetaria.
tipo de cambio de equilibrio: tipo de
cambio al que la cantidad demandada
de una m one da en el mercado de divisas
es igual a la can tidad ofrecida
tipo de cambio fijo: régimen cambiario
por el qu e Estado mantiene con sta nte el
tipo de cambio en relación con otra divi-
sa o próximo a un objetivo concreto
ti po de ca mbio flexib le (o flota nte ):
régimen cambiario por el que el Estado
permite que el tipo de cam bio fluctúe
librem ente según el mercado.
tipo de cambio real: tipo de cambio
corregi do por las diferencias intern acio-
n ales en los niveles de precios.
tipo de cambio: valor de una moneda
expresada en términos de otra mo neda,
que se fija en el mercado de divisas. El
tipo de cam bio nominal no está corregi-
do por las diferenci as internacionales de
los n iveles de precios . El tipo de cambio
real sí esta corregido por esas difer encias.
t ipo de descuent o: el tip o de in terés al
que los bancos centrales prestan a las
entidades ban carias cuyas reservas son
inferiore s a las reservas reglamentarias .
tipo de inte rés interban cario: tipo de
in terés al que las entidades banc aria s
que no alcanzan el nivel de reservas
reglamentarias piden prestad o a otros
bancos que tienen excedentes de reservas.
Este tipo de interés se fija en el mercado
interbancario.
tipo de in t erés interbancar io objeti-
vo: el tipo de interés que fija el Banco
Central de una n ación para las opera cio-
ne s del mercado interbancario. En el
caso de la Reserva Federal, esta modifica
la oferta monetaria mediante com pra-
venta de deuda pública hasta que el tipo
de interés real iguala el tip o de interés
deseado que ella misma ha establecido.
t ip o de interés nominal: tip o de inte-
rés sin corregi r por la in flación.
tipo de in t er és: el precio , calculado
como porcentaje de la cantidad prestada ,
que el prestatario paga al prestami sta
por usar sus aho rros durante un año.
tipo de interés real: el tip o de interés
ajustado a la inflación , es igual al tipo
de interés nominal menos la tasa de
inflación.
tipo impositivo marginal sobre la
renta: imp uesto sobre la renta que se
paga adicionalmente cuando la renta
aumenta en una un idad monetaria.
tip o impo sitivo medio sobre la r ent a:
cociente entre el impuesto sobre la renta
pagado por las familia s y su renta.
ti p o s de interés a corto plazo: el tipo
de interés de los activos financieros con
vencimiento igual o inferior a seis
meses .
tipos de interés a la r go plazo: tipos de
interés de aquellos activos fin ancieros
con vencimiento super ior al añ o.
tipp ing: aumento rápid o y repentino en
el tamaño de una red que ocur re cuan do
la retroalimentación positiva causada por
externalidades de red hace que los con su-
midores se inclinen por uno de los bie-
nes o tecnologías que compiten en un
mercado.
traba jador es desanimados: aquel las
person as que est án en edad de tra bajar y
sin emp leo pero qu e han dejado de bus-
carlo de forma activa en la creen cia de
que no ha y puestos de trabajo disponi -
bles para ellas.
trade -of f : comparación entre los costes y
benefi cios de hacer algo; can tidad de un
bien que se debe sacrificar para obtener
otro bien .
uade-off en tre efi ciencia y equidad:
din ámica por la cual un sistema imposi -
tivo bien diseñado se puede hacer un
poco más eficiente h aciéndolo un poco
menos justo , y viceversa; también se
con oce como relación de intercambio entre
eficiencia y equidad.
tram pa de liquidez: situación en la que
los tipos de interés nominales han caído
hasta su límite in ferior del 0%. En con -
secuencia n o se pued e aplic ar un a políti-
ca moneta ria expansiva.
transferencia de rent a : dinero que un
in dividuo recibe del Est ado sin que éste
reciba ninguna contraprestación de bie-
nes o servicios.
transferencias de l Estado: pagos reali-
zados por el Estado a los particulares sin
recibir a cambio contrapartida alguna.
trueque: intercambio de bienes y servi-
cios sin utilizar dinero.
truncado: cortado; en un eje truncado
se omite algún rango de valores , general -
mente para ahorrar espacio .
umbral de pobreza: renta mínima defi-
nida por el gobierno como adecuada; las
familias cuya renta cae por deba jo de ese
umbral de pobreza son consideradas
pobres .
unidad de cuenta: medida que se utiliza
para fijar los precios y realizar cálculos
económicos.
útil: un idad que se utiliza para medir la
ut ilidad.
utilidad (de un consum idor) : medi da
de la satisfacción derivad a del cons umo
de bienes, servicios yacio.
utilidad esperada: valor esperado de la
utilidad total , dado que hay in certidum-
bre sobre el resultado.
utilidad m arginal: cambio en la utili-
dad to tal al consumir un a unidad adicio-
nal de un bien o servicio.
util idad marginal por euro: utilidad
adiciona l que se obtien e al gastar un
euro adicional en bien es y servicios.
valor absolut o: valor de un núm ero sin
tener en cuenta el signo que tien e delan -
te (positivo o negativo) .
valor añadido (de un p r odu ctor ): el
valor de sus ventas menos el valor de sus
compras de factore s de produ cción.
valor de l p roducto marginal: valor del
producto generado al emp lear una uní-
dad adicional de un determinado factor.
valor del producto marginal en el
equilibrio: valor adicional producido
por la última unidad de un factor con-
tratada en el mercado de factores como
un tod o.
valor esperado: en referencia a una
variable aleatoria, media ponderada de
tod os los valores posibles que pue de
tom ar esa variabl e. Las ponderaciones de
G LOSA R I O G-17
cada valor posible vienen dada s por las
proba bilidades asign adas a esos valores.
valor p r es ente : can tidad de din ero que
se debe prest ar hoy, al tipo de interés
actual, para obtener un a determinada
cantidad de din ero en un tiempo dado;
tamb ién es el valor actual del din ero que
se ha rá efectivo en el futuro .
valor presen te n et o: valor presente de
los in gresos actu ales y futuros men os el
valor presen te de los costes actu ales y
futuros.
variab le: magnitud que puede tomar
más de un valor.
var iable aleatoria: variable cuyo valor
futuro es incierto.
variable dep en dien te: en una relación
causa l, variabl e que recibe el efecto.
variab le independiente: en una rela-
ción caus al, variable qu e causa el efecto.
variab le om itid a: variable n o observada
que, a través de su influencia sobre otras
variables, crea la apariencia errónea de
un a relación causal entr e esas variables.
velocidad del din ero: el valor del PIB
nominal dividido en tre la cantidad
n ominal de din ero. Mide cuantas veces
se gasta la misma un idad mon etaria
durante un año .
ven taja absoluta: ventaja que se obtie-
ne por ten er la capa cidad de producir un
bien de forma más eficiente que otros, es
decir, con un coste de recursos menor.
ven t aja comparativa: ventaja que tien e
un indivi duo o una nación si puede pro -
ducir un bien con un coste de oportuni-
dad más bajo que otros productores.
Este libro se disti ngue por una serie de aspectos que hacen que los cur-
sos de Int roducción a la Econo mia sean una tarea más senci lla y prove-
chosa para los estudiantes:

• Los cap itulos proporcionan un apre ndizaje co nce pt ual median te ejem-
plos reales.
• Ofrece un conjunto de herrami en tas pedagógicas para reforzar el
ap rendizaje.
Los capitulos se han redactado con vista s a que sea n ent reten idos y
fáciles de leer.
Los conceptos se ilust ran co n dato s rea les.
• Aunque es fácil de ente nder, el libro permi t e a los es t udiantes obtener
la form ación necesaria para matri cularse en as ignat uras avanzadas .

El objetivo es ofrecer un texto ágil y ame no ada pta do a las necesidades

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