is\aaaes Ce ae Va | Iceotip a \s . aR { NN ‘ i YS Gestao fe [= ele Financeiras Wi cae Edicdes Silaboenquadr ramento dos objectivos “empresariai is Por exemplo, na negociagao de um crédito, através de um contacto ae » gociag ito, de com um be nacional, da Unido Europei peia ou de out oferece no moment Outro pafs qualquer, € possi mento melhores condigdes, mormente ce ae ey ee ja taxa de juro. E um facto que o fenémeno da i, globalizagio esta MN eecteicnrotacando we aument’ aes expandir-se em todo o mundo a montante, bem como do seu grau de competiividad esto dos mcreagoe on nies © utilizadores tenham acesso a produtos e servigos a ee ee ee SSeS isiaisitn, € Loeico que cia tends iGO a custos mais baixos e de melhor quali- Se ee Fea a sta tendéncia, que esté a marcar crescentemente @act- i ‘a0 apoiar-se em modernas tecnologi : jogias que permitem rea~ jizar operagoes a partir de qualquer lugar ¢ em qualquer parte do. ao rie condi goes para que haja um incremento x eve de fuses e aquisigdes de empresas i cart a nivel naci jnternacional para atingir determinados objectivos estrat : el ae "i \tégicos normals da " des organizagoes a nivel mundial, pions Deen eee Relativamente as operagdes de fusdes ¢ aquisigdes, que tém movimentado nalguns casos verbas vertiginosas, 4 ‘actividade desenvolvida pelas bolsas, designadamente as que se situam nas principais pragas financeiras, tem contribuido também para a consecu- cdo de intimeros negocios estratégicos neste dominio, numa altura em que predomina tum ambiente marcadamente ‘antimonopolista defendido pela maioria dos poderes pabli- cos dos pafses desenvolvidos © em ave 2 Tivre concorréncia esté cada vez mais NOS Pro” positos dessas entidades. Exomplo 4.1 i Depésiis, 2450 mihoes de evr Cré- LFA, cujo patriménio & constituido por i ee Me 1 A lzegbe 400, Outros Activos: $60, Outros Passivos, 900, esta e realizagao das seguintes operagdes: 4%, que 6 especiaizado .ficando com 5 1 ra de ua pare do can 0 Kae, go mercado ©0738 de em derivados: financeiros, a fim de ume! de ar condicionado, & Firma 19stradores, 9 TES, 0 desey © social, ™mPenho e a atitnde dos trabalhador es ea POSICAO No MERCADO uma Produto ou o servico ao cliente a transacedo obedece previamente Outra preocupacio, ndo menos i eocupacio, 10s importante, é vend €m condigées aliciantes Para ambas as partes, ou Pa : @ uma ponderagao justa do valor distribufdo ao clicate @ PRODUTIVIDADE sal ie tee pate se sae dos meios humanos ¢ materiais utilizados e do valor sos icos obtidos. através da combinagdo racional e expedita destes meios que € possivel atingir niveis mais ou menos elevados de produtividade. O nivel de produtividade de qualquer organizagaio depende sobretudo da motivagao e formagao efi- ciente dos empregados, da sua rotatividade, da pericia no desempenho das tarefas reali- zadas, da organizacao das tarefas, assim como da qualidade dos materiais consumidos ¢ da eficiéncia e modernizagao dos equipamentos utilizados. '@ RECURSOS FISICOS E FINANCEIROS i ais ‘vel local, regional, do _ As organizagdes que actuam em mercados concorrenciais, a nf - on ae er estio especialmente atentas aos equipamentos, as poate ea Telos e aos recursos financeiros necessérios, por forma a garantir o equilfprio qualidade ¢ o prego dos produtos e servigas produzidos. para o capital accionista, € icos, como a realizagio de compra de novos meios azes, quadros técnicos com- BEDE whe ; sJemento de motivagio tros objectivos estraté; de constituir um ¢! produtivos ¢ rec! a : Sacer ae os durante a sua vida til que Pet ie sta produza cash flows du Ee a See ela realizado e ainda remunerar 0 esse AP a to competitiva no mercado. do de set- de produtos a prestagao ¢& do certo que se incorre Sempre em ee oar DEE read bens OPEN GAANO ing ar ne ay dvirdo recompensas mais OU constata-se que # produgao i io de lang an acgoes criativas 121ns exercerem um servigo eg rios, que caracterizou 0 cializago, no essencial, yeio 0s prestados a clientela, Caminhou-se entao para Jans Situacdo de polivaléncia funcional, ou seja, abandonou- se a ideia de prestar um teduzido niimero de servigos especializados, sobretudo a nivel das operagdes de retalho (resail banking), e apostou-se no alargamento dos produtos e Servicos prestados, com projeceao também a nivel mundial (wholesale banking) fendmeno esté bem patente na figura do jal, nO de Bi ton Ma on - se regia pelos re ona ais ere ae116 _gestdo de instituigdes financeiras : i de aplicagdes fora da esfera das .pareceram assim novas modalidades de recursos € c sf operates tadiionis como, pr exemplo, os swaps de taxas de juro e de divss, os acordos de taxas de juro futuras (FRA — Forward rate agreements), 0s contratos de futu- . " ‘inam & cobertura de riscos assumidos no , as opgdes e outras operagdes, que se destinam imbito do neyScio Banco (hedging) ou que assume apenas cardcter de abitragem (arbitrage) ou de especulacao (speculation). : No dominio dos depésitos, em Portugal, tém sido criadas diversas modalidades para captar as poupangas de determinados estratos da populagao (poupanga-habitaedo, pou- panga-crédito, poupanga-reformados, entre outras) e, na area do crédito, diversas linhas especialmente para determinados segmentos da clientela (Linhas para pequenas e médias ‘empresas, crédito & actividade comercial, crédito para a compra de habitaco prépria). E Gbvio que © fenémeno da inovagao financeira esté em constante actividade, cobrindo as mais diversas dreas, quer no que respeita a recursos e aplicagdes, quer no ue respeita a operagbes extrapatrimoniais, tanto mais que a abertura total da actividade bancéria ao exterior obriga as insttuigdes a explorar e a dinamizar novas formas de ope- rages que aliciem, de forma gradual e progressiva, os diferentes estratos de clientes ave, como se sabe, apresentam cada vez. mais maiores exigéncias para a satisfacao das suas necessidades peculiares, ™ DESREGULAMENTACAO. a se com variados entraves, fi tri ‘s *, fixados por bufam para o tesenvolvimento da sua actividade. io da actividade bancria ituigdes financeiras pudes- s. ae itui um pat Permitem realizar odutos, forte na preferénci: «con GUE algumas delae PreferénciaCapitulo 4 — Enquadramento dos objectivos empresariais Actualmente, o universo das organizagbes € bem diferente do que foi hé uma dezena de anos atrés, meio século ou hd centenas de anos. Os objectivos, as formas organizacio- nais, os mercados, as tecnologias, os métodos de trabalho, as comunicagdes internas € externas e as barreiras fronteirigas entre Estados alteraram-se radicalmente ¢ continuam a.alterar-se no inicio deste século, com os consequentes riscos empresariais. Se a internacionalizagio da actividade bancéria e financeira foi a tendéncia mais mar- nos meados do século passado, cuja maior influéncia teré sido © conflito belico na a, a que se seguiu 0 auxilio 20s paises beligerantes através do Plano Marshall, Bncias entretanto foram surgindo. Primeiro, a desintermediag30, a concentra: alizagdo. Depois, por volta dos anos 80, a titulagdo, 2 inovacsb, 8 es- a parabancarizagao, a automatizagdo e, mals recentemente, a globaliza- cal possuem vérios objectives. Para os angi aguitectamse emg ren tn te ae siglo, fazem paricipar no processo Os gestores de todos olaboradores, mormente os mais quaificados. es, a gestdo por objectivos pretende envolver ie objectivos ou metas a alingir em conjunto, indo actual, € arn, aprovagao final. No entanto, no mu ' ya implementagzo, tanto mais que comport s suais, no sto admissiveis, como a perda de falta de comunicagao dentrogest de insttuigBesfinancelras PODEREM CONTROLAR PERIODICAMENTE ~ Todos 0s objecti- Mi CAO PARA SE PODESEN financeiras, assim como por quaisquer outras vos re Se de realizagdo bem definidos. Por exemplo, 0 snaicr ML B a PALFA, ‘em relagdo ao ano corrente, esté escalonado aumento do crédito pala vendo sucessivamente de 4,5% e 4,9% em cada um a es es A instalagHo das seis agencias, duas das quais no exterior, to toi aie aeibuigHo de gastos de 2 milbdes de euros no 1.° ano, 2 milhées no implica um cvnfo ne oltimo ano. Comparando os valores realizados em cada ano aesae.« onceprevstos ou ergamentados, 6 possivel apurar os respectivos desvios, analisar as suas causas ¢ tomar as competentes medidas. ~ Todo 0 objectivo aprovado fica a cargo de um determinado alae ao seja uma nines central, uma direcgao regional ou uma agén- cia, quer seja um servigo, uma sec¢%o ou outro departamento da instituigao. Estes departamentos por sua vez estdo a cargo de um gestor responsdvel. No caso do Banco ALFA, o objectivo de aumento do crédito trienal de 15%, afecto & Direcgao Geral de Crédito, foi distribuido pela Direcgao Regional de Lisboa, 33% do total do valor, Direccao Regional do Norte, 30%, Direc¢dio Regional do Centro, 22%, ¢ Direcgao Regional do Sul e Regides Auténomas, 15%. Seguidamente, as direcgdes regionais estabelecem 0 objectivo do crédito a cada uma das agéncias que esto sob a sua dependéncia. Altravés deste trabalho de afectagio do crescimento do crédito no triénio, a nivel glo- bal e departmental, € possivel acompanhar, avaliar e controlar em qualquer altura 0 crescimento do crédito e, ainda, responsabilizar cada célula do Banco Alfa que intervém . Recorde-se que o rescimento do erédito, 15% ‘do Banco ALFA (rendibilidade do capital, 8% ¢ aun Para a de todos os intervenientes, Seu Exito € a interiorizagao das do trabalho, realizagio Stas, que ede ofkanizacional, as : Perceber ‘ita eis de ates m_perfeita-_ cada pessoa interveniente, Finalmente, “nas performances por si obtidas. Este modelo de gestio, 4 com sucesso e1 = criticas, a seguir referidas: 'm varias organizacées, tem sido alvo de varias c = sary — TEMPO 9 Proceso de gestiio Por objectivos consome geralmente muito po em especial no infcio da sua implementago, dado que os subordinados esto inseguros quanto as metas a atingir, 0 mesmo sucedendo na fase final em que hé a avaliag%io do desempenho, E possivel que, com o prosseguimento desta forma de gestio, se ganhe experiéncia e se possa ultrapassar esta dificuldade. MUITOS RELATORIOS — Os gestores, como querem saber em pormenor qual é a actua- ‘go dos subordinados, solicitam relatorios sisteméticos com dados, indicadores outros elementos necessérios para a avaliag%io do desempenho, . OMiISSAO DE DADOS QUALITATIVOS ~ Sendo possfvel quantificar as vendas, os provei- t05, 08 custos e 0s resultados, assim como dados sobre os objectivos, no entanto existem situagdes de dificil medigo, como o grau de satisfago dos empregados, a'su@atitude e a motivagio.— iT RESSE DA GESTAO CIMEIRA ~ O deset “fundo da pirdmide do poder hierérquico, pela gestiio intermédia e muito menos ‘i partida condigdes de sucesso deste sistema, que ni nanos da empresa. ICADA E ENTENDIDA — Por vezes al ervas» este processo de gesto, que abilidade e de unidace, ee ruc 5 eT ene — Para determinados gestores esta ats jo radical das formas de gerir as organizagses, fabalhar € vm aera papel determinante na fixagHo dos object sien in em , enquant . ge vem esvaziados de poder nvolvimento da actividade passa-se no Tonge de poder ser participada ¢ apr s pela gestio cimeira, o que pode reti- io envolve todos os recur- jgumas pessoas da organizagio vem pode por em causa os sistemas de aaott Jobalizagao de i fic aplicagaio no mundo da gl e aectivos se de il a eons sho de produtos © Srv minadas organizagdes, sobretudo pte, no entantn, or un dois niveis de gestio € lizados e com um e daa 6 possivel que este processo de Bes Pe forem eliminadas determinadas purocracia e falta de comunicagio estandardiza ot gavel e eficienles 1té mesmo SUCESSO, a po gasto, muitaenquadram Mento dos objectivos empresari iais -CTORES-CHAVE, DA EMPRESA ~ Nas organi: acta de sucesso na oman le aumento do aig de do capital proprio, lve constituem as suas _ objectivos estabelecidos deve designadamente nas suas ér ee i S suas éreas mais reley , |p Banco ALFA va emir comotitn es ¥ , € aumentar a quota de mercado «& ae orientacdes estratégicas, © crédito em 1%, CONTINUIDADE NO TEMPO PERMANI c ECENDO POR associado & obtengao de qualquer objectivo, = PERIODO SURLCIENTE — O tining que estar previamente determi: ees Vay eo pre. der inado, podendo eventualmente ser Rae ee le posterio- res adaptagGes. O objectivo de cresci mento do crédito de 15% abi i es Bee us cartesponde 45% no 1° ano 49% em cada um dos ste segue . Logo, suceda qualquer alteragio no objectvo inca, hé que persis no cumprimento do objectivo estabelecido. yee JBTENGAO DE UMA A OBTENGAO DE UMA SITUACAO OPTIMA E AMBICIOSA MAS POSSIVEL — A gestio empresa aprova objectivos de -excelentes performances mas que nas condigdes existentes sio perfeitamente exequiveis. O objectivo tragado pelo Banco ALFA assume-se como um patamar elevado quanto a0 ‘aumento da carteira de crédito, mas que € possivel atingir por esta instituigéo de crédito, pois os seus gestores consideram que existem meios disponiveis condigSes para 0 por em pratica na sua lenitude. po P pl CLAREZA E ESPECIFICIDADE EM CADA CASO NAO EXISTINDO QUAISQUER DUVIDAS — Na fixagiio de objectivos hd que respeitar os requisitos de clareza ¢ especificidade, mesmo sendo inicialmente dificeis para a organizagio. Isso pea sue i i yjecti i jnterpretavel que nao o! a de uma linguagem simples, objectiva & facilmente interp sie i eee quaisquer dtividas as pessoas envolvidas. O objective apo ne Pitre te anmento do crédito de 15% n0 OTE tition 6 reflecte quaisquer ambiguidades pare (os Fespo qu i 4: oral. < dimensdo e horizonte temp aie Pe 0 Os cbjecivos cot [QUANTIFICAGAO EM TERMOS EXACTORT IN 4 ser quaifeas OT rrtiddo © eM quer organizagao 40 m de seguir com éxito as a = niimero reduzido, sob pena ia do objectivo ee ducentes & sua realizagio. «ie i mento de 15% no oreditos 122) Jo de cinco quadros — Aumento anual de 2% stalagaio de 6 agencias mprimento das N°! nsiveis, 12s2.2 123 A razao de existanc: “2. Caray nados por er 488 organiza ‘CTERIsti¢, AS Dos o sentdm-se cone a PrOPGsitos ou aes COMsste BIECTIVOs ‘Se 10 tendo. diversas f 0U alvos. N, py tingir aber Assim, ao apresentare; 'NGOCS OU finalidades. ™P*°SAtial, os age desi ¥ pre. © Seu sucesso, ou sej 7 » OU Seja, a sua eficiéncia empresa lunidade de medida para avatigni® © efitcia. podem avaliar e comparar ¢ ; goa Ses eee page na a 8 Sujeitos a avaliaco das respectv Os objectivos, como sendo 0s resultadk cea tende atingr, no dmbito da missdo que Ines eat soar oe 8 Do pre Bestdo, devem obedecer As sepuintes caracteristicny mes oS sO pla — Compatibilizacao e coordenacio entre eles: — Conttibuigio para o éxito dos sectoes-chave da empresa; = ena no tempo permanecendo por um periodo sufciente; | =e arte de uma situago Optima e ambiciosa ‘mas possivel; Za € especificidade em cada caso nao existindo quaisquer davidas; — Quantificagdo em termos exactos ¢ em nimero reduzido; — Flexibilidade com possibilidade de se efectuar o feed-back — Calendarizagdo para se poderem controlar periodicamente; — Responsabilizacao. rrmances, OORDENACAO ENTRE ELES ~ Em qualquer empresa, 0S objectivos ‘oordendveis, sob pena de se assist a situagBes inviabilizando o seu enquadramento em ter- ‘omplexos com consequéncias dé COMPATIBILIZAGAO E C ¢ tém de ser compativeis entre si ¢ c contraditérias dentro da organizagao, Invi", atde conjunto. certo que existe obeetvoscomplesos mm dificil previsibilidade. No entanto, na altura em que i itivos para a organiza¢ao, eliminando na tivem os efeitos Posh grando que existe uma compatbi- jiente que se perspec Pe tida do Earl os efeitos negatit me 6 a dade com o modelo de gest adiministragso 40 Banco a ‘i ‘crescimento 40 or . ;122 Sestdo de instiwigbes inanceiras ae corre extraordindrias, no s6 a nivel nacional oes Betetalidade dos paises proporgs @ DESEMPENHO E DE: SEN\ ae : IVOLVIMENTO DOS ADMINISTRADORES _ Na hist6ria da actividade empresaria, nizagdes financeiras e nao meer es 5 ¢ inovadora dos seus administradores, me ick re See Eee acta de contengdo de despesas, incluindo investimentos Poape oeraidae incase Erroll derntnaioamerontos parca produosc Breiner figos anizacao, nous stage a eto er de eolere emacs de Epis Hate : Jo novos produtos © servigos para satisfazer as necessidades dos clientes e a . gando a sua rede de instalages, quer no terrtério nacional, quer junto de outras local dades onde se situam os potenciais compradores dos seus produtos e servos. a-se que a sobrevivencia de muitas orga- §§ DESEMPENHO E ATITUDES DOS EMPREGADOS: Nas pequenas ¢ médias empresas, os empregados com fungoes operacionais desem- as tarefas de rotina em quase todas as situagdes, podendo com relativa faci- fidade proceder-se & substituicao de postos de trabalho. Tal nio acontece nas grandes empresas onde, face as dificuldades complexas ¢ multivariadas que normalmente esis: tem, as capacidades de cada empregado néo ‘abarcam todas as tarefas que € nevessirio realizar. Por outro lado, a atitude do capital humano, perante as taefas que Ihe an cometidas, ou outras que eventualmente lhe poderdio vir a ser confiadas, est4 em gre fissional ministrada em termos Objecuvos ¢ espe parte dependente da formagao prot Fral, de acgoes de motivasao eficientes. E SOCIAL, PUBLICA ISABILIDADE sos de contestago, com maior 02 Jo e 0 impacto da activi joel ou regio sis ou menos grave we nivel local OU TEBE. a gestto analisa ° envolvente quanto 3s e imei en i Sass Tm geral de forma 8 fat 1 ae ‘yo entidades © 05 interesse® a prosseguit Pel is 1m RESPON' Nas tiltimas déc: menor intensid autoridades Pt entre estes doi 4 sido tao relevante indo a originat jem ir desde jo nao tetsgestdo de instituigdes financeiras 18 aior parte dos paises, incluindo os mais desenvolyidos, anos 60, na altura em que a m: lo estabelecia barreiras A entrada e A safda de capi : es a i ancos tecnolégicos, 0S meios CTH pee os * ee i pred mercados mundiais ¢ a sua interligag a rag mento instantineo dos : vonais, A crescente institucionalizagao dos mercados financeiros doe inaucelioe na 0 que se refere aos investimentos institucionais nos ituiu outro factor importante mi ae s cove fnancetos internacionais (Fundos de pens6es, fundos de aoe panhias de seguros). ‘Apés a identificagdo respectivo processo: hiss: — A globalizagio facilita a colocagao mais eficiente do aforro e do investimento, dado que, a0 permitir 0 acesso a zonas de maior mobilidade a nivel internacio- nal, o capital tende a ser aplicado em locais que oferegam maiores niveis de ren- dibilidade; — Qualquer pafs pode mobilizar um maior montante de aforro ao aceder a uma grande diversidade de instrumentos financeiros em diferentes mercados, ainda que fisicamente bastante distanciados; destes factores, h4 que assinalar as vantagens decorrentes do — Como 0 investimento estrangeiro pode complementar a escassez de investimento nacional, os pafses menos desenvolvidos poderdo realizar investimentos que nio seriam vidveis apenas com capitais domésticos: — 0% investidores no ficam limitados &s oportunidades que oferece o seu pais, Pelo que podem distribuir adequadamente as aplicagdes em diferentes paises, 0 ue Ihes permite uma maior diversificago do peers risco. ae firm » Nalguns casos assu- Proceso litigioso, dispendioso e de difi- » Pondo em causa a continui- tar de novas oportunidades de eee Sem diivida o aparecimento . peueadamente a Internet, 2 is 9 memmacionais e mundiais de Veis, permiti ‘ tind aos varios agentesll ae ges de insttuigdesfinanceiras 14 é neéria foi bastante impulsionado pelos pro- 0 sentence aanteataes Bae ‘cominicagoes. Relativamente ao Same cee ee Toi erada a rede SWIFT (Society for Worvide mate arranger, na cidade de Bruxelas, encarregada ote Eee ea de telecomunicagées, que agrupa bancos de Bees uma rede ¢ facilitar a troca entre eles de mensagens relativas a operagée: banc 5 sno rkatvanente niformizades, tis como transferéncas entre bancos, trans. Gp ret at cece cs ncias en 5, operagées c extractose confrmagies de débitose de eréditos. 1.2, DESINTERMEDIAGAO, CONCENTRACAO E DESESPECIALIZACAO 1 DESINTERMEDIACAO. Esta tendéncia preconiza que, em alternativa & fungao tradicional da intermediagio, so as instituigdes de erédito que péem directamente em contacto os possuidores de Brandes Tecursos ¢ 8 seus utilizadores, geralmente empresas com elevado rating, empresas multinacionais, empresas poblicas e outras entidades piblicas e privadas, {Como os bancos apenas se limitam A montagem técnica das operagiies financeiras, Cobrando neste processo as respectivas comissdes, os seus balangos ficam isentos do pose cue ais operacdes iriam ter pelo sistema tradicional no conjunto dos seus activos € Passivos. E que em determinadas situagdes nfo é aconselhdvel enquadrar nas carteiras os bancos determinadas ave €m geral envolvem montantes elevados, sobre- sarvtando as aplicapses com empréstimos ¢ 08 passivos com depésitos € outros recur- ce, duet Por razdes de natureza estratégica, quer Por outras razdes, como é 0 caso de ‘Cumprimento de determinados normati a es fata é no limiar do racio de solvabilidade, Profencils, particularmente quando se esti MCONCENTRAGAO A concentragao consiste na assoc: eae intemacionais, envolvendo por ve; ee ctaiscionais, ou de bancos nacionais Des financeiras, para Tespo: * cem ey internas e exte; wa eeeptvidade pelea Mas quant. a eral, apetrechadas com i pad clientes, is esti tes © melhor estrutuende UEMOS Operacionats ec Portes fing a ais estio, em manceiios mais eficien- acordos acas das instituig Por algum ten ais Sem haver lugar a Ge tudo volig ®t até lugar a futu- Wola situagto iniciat corres , Deas Tose WE as instituigdes Bias previ d*Vid a8 acces de cont M80 prazos, estabelecidas, nor- viMadrados nos grandesa Nesta éncia foi i conferéncia foi também estabelecido o sistema de taxas de cfimbio fixas s6 per- mitindo variagdes muito reduzid ’ i pee vt ridas € apenas admitindo ajustamentos em situagdes _ Como entretanto crescia o clima de tensio entre os paises ocidentais © a Unido Sovié- tica, 0s Estados Unidos resolveram intensificar a ajuda econémica % Europa, bem patente no discurso do seu Secretério de Estado, general Marshall, na Universidade Har- yard em 1947, o qual considerou essa ajuda vital, sob pena de surgirem dificuldades econémicas, sociais e politicas graves, 20 mesmo tempo, que convidava os paises euro- peus a resolver em comum os seus problemas. ‘A reacgfio europeia foi imediata e, na conferéncia internacional de Pris que assis- tiram praticamente todos paises da Europa, excepto a Unio Soviética¢ os som paises satélites, que declinaram o convite, nasceu a carta que fundou a Organizagdo Europeia de Cooperagdo Econdmica encarregada de distribuir a ajuda econ6mica prometida pelo chamado Plano Marshall. B indubitdvel que o planeamento, a execugio € 0 controlo dos elevadissimos montan- i i ambito do Plano Marshall, "Fr envolvidos no apoio a Buropa no ambito 4 Be ec Seeeaico ‘ militar, contribufram de forma decisiva para o desen- as entre 0s passes envolvidos, em que intervieram mak se supremacia e evidentes vantagens para as ins tuigdes ‘em grande parte do Plano Marshall, ‘0 fendmeno da internacionalizagao da ‘evidente. Com efeito, os bancos ameri- mitados pelos bancos europeus € tam- fseompanhar as empresas mutuérias de maior financeiras mundiais, onde encetaram rescente de operagées, dando origem ido por depésitos & vista € a prazo ‘fio mercados monetérios offshore, gapura, Barhein, Luxemburgo, Baha- restrigdes das autoridades desses 43,