FINANZAS

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA, MERCADO

FINANCIERO Y VARIABLES CLAVES
 FINANZAS
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA, MERCADO
FINANCIERO Y VARIABLES CLAVES

Finanzas / Administración financiera, mercado financiero y variables claves 2

 ESCUELA DE NEGOCIOS

Director de Escuela / Lorena Baus Piva

ELABORACIÓN

Experto disciplinar / Cristian Castillo González

Diseñador instruccional / Daniela Oróstegui

VALIDACIÓN PEDAGÓGICA

Jefa de diseño instruccional y multimedia / Alejandra San Juan Reyes

Experto disciplinar / Luis Solís

DISEÑO DOCUMENTO

Welearn

Finanzas / Administración financiera, mercado financiero y variables claves 3

Contenido
APRENDIZAJE ESPERADO DE LA SEMANA: ......................................................................... 5
FINANZAS Y EMPRESA ........................................................................................................... 5
¿Qué son las finanzas? ...................................................................................................................... 5
Funciones y decisiones financieras .................................................................................................... 7
Servicios financieros .......................................................................................................................... 8
Administración financiera.................................................................................................................. 8
ENTORNO EMPRESARIAL .................................................................................................... 10
Relación con la economía ................................................................................................................ 10
Relación con la contabilidad ............................................................................................................ 11
TIPOS DE ORGANIZACIONES ............................................................................................. 12
Propiedad de una sola persona (persona natural) .......................................................................... 12
Propiedad de una sociedad (persona jurídica) ................................................................................ 13
IDEAS CLAVE ....................................................................................................................... 17
LINKS/MATERIAL MULTIMEDIA ............................................................................................ 18
BIBLIOGRAFÍA ...................................................................................................................... 19

Finanzas / Administración financiera, mercado financiero y variables claves 4

APRENDIZAJE ESPERADO DE LA SEMANA:
Identifican proceso de administración financiera, considerando diferentes tipos de
empresas y sus funciones básicas en la gestión.

FINANZAS Y EMPRESA
El campo de las finanzas afecta directamente la vida de toda persona y
organización. En finanzas existen muchos campos de estudio y un gran número de
oportunidades de carrera.

El campo de las finanzas es amplio y dinámico. Afecta todo lo que hacen las
empresas:

q Contratación de personal para la construcción de una fábrica.

q Lanzamiento de nuevas campañas de publicidad.

q Defensa de un presupuesto de nueva tecnología para mejorar las

operaciones de producción.

¿Qué son las finanzas?

Las finanzas se pueden definir como el arte o ciencia de administrar el dinero.

A nivel personal afectan las decisiones de:

q ¿Cuánto dinero gastar de los ingresos?

q ¿Cuánto dinero ahorrar de los ingresos?

q ¿Cómo invertir los ahorros?

A nivel empresarial afectan las decisiones de:

q ¿Cómo incrementar el dinero de los inversionistas?

q ¿Cómo invertir el dinero para obtener una utilidad?

q ¿De qué modo conviene reinvertir las ganancias de una empresa?

q ¿De qué modo conviene distribuir las ganancias de una empresa entre los
inversionistas?

Las claves para tomar buenas decisiones financieras son muy similares tanto para las
empresas como para los individuos; por ello, ustedes se beneficiarán de la

Finanzas / Administración financiera, mercado financiero y variables claves 5

comprensión de las finanzas no solo para la toma de mejores decisiones financieras
en el plano personal, sino también para comprender las consecuencias financieras
de las importantes decisiones de negocios en materia corporativa.

Las finanzas operan en términos generales de acuerdo con el siguiente ejemplo:

Ø Suponemos que decidimos fundar una empresa.

Ø Realizamos la contratación de administradores para la compra de materias

primas.

Ø Para poder producir, se integra una fuerza de trabajo que trabajará en ello.

Ø Luego debemos vender y, por lo tanto, se integrará una fuerza de trabajo que
cumplirá esta función.

Ø Luego se realiza una inversión en activos (inventario, maquinaria, terreno,

mano de obra).

Ø El monto de efectivo que se invierta en activos debe ser igual al monto de

efectivo obtenido mediante financiamiento.

Ø Cuando se venda el producto la empresa generará efectivo, esta es la base

de la creación de valor.

Ø El propósito de la empresa es crear valor para el propietario.

Ø La medición del valor toma en cuenta los estados financieros de la empresa:

• Balance General.

• Estado de Resultados.

• Estado de Utilidades Retenidas.

• Estado de Flujo de Efectivo.

Balance General

Presenta un informe sobre la posición financiera de la empresa en un punto

determinado en el tiempo. Se comparan los activos de la empresa (lo que esta
posee) contra su financiamiento, que puede ser pasivo (lo que debe) o capital (lo
que fue proporcionado por los propietarios).

Estado de Resultados

Proporciona un resumen financiero de las actividades de la empresa durante un

período específico. Lo común es uno al año, al 31 de diciembre del año en curso.

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Estado de Utilidades Retenidas

Concilia el ingreso neto obtenido durante un año determinado y cualquier

dividendo pagado en efectivo, con el cambio en las utilidades retenidas entre el
principio y el final de ese mismo año.

Estado de cambio en la posición financiera. Estado de flujo de efectivo

Proporciona un resumen de los flujos de efectivo durante un período específico, por

lo común, un año. Da una visión dentro de los flujos de efectivo operativos, de
inversión y financieros de la empresa, además hace cuadrar a estos con los cambios
en su efectivo y en sus valores negociables durante el período en cuestión.

Funciones y decisiones financieras

Las empresas tienen que responder dos preguntas financieras generales: ¿qué
inversiones debe hacer la empresa?, y ¿cómo se pagan dichas inversiones? La
primera pregunta tiene que ver con gastar dinero; la segunda, con conseguirlo.

El secreto del éxito en la administración financiera es incrementar el valor. Como

enunciado se dice fácilmente, pero no es muy útil. Es como aconsejar a un
inversionista en la bolsa de valores que “compre barato y venda caro”. El problema
es cómo hacerlo.

En una empresa normalmente interactúan varias funciones, algunas tienen una

función de tipo operativa, como lo es el caso de las finanzas, relacionada
directamente con el área productiva de la empresa. Esto implica que el ingreso de
recursos permite adquirir materias primas, activos fijos, servicios intangibles, etc., lo
cual se transforma en producción, existiendo un mercado en el que se realiza la
comercialización y, naturalmente, como resultado de ello nuevamente se obtienen
recursos. Por tal razón, las finanzas son uno de los tres recursos básicos que debe
administrar el empresario, al igual que el recurso humano y el tecnológico.

Por otro lado, la administración financiera exige que deban tomarse multitud de
decisiones para cumplir los propósitos del área. Las decisiones que deben tomarse
en el área financiera son de tres tipos (aquí se verá superficialmente. Se abordará en
profundidad en la semana 2):

Decisión de financiamiento

Finanzas / Administración financiera, mercado financiero y variables claves 7

Conduce a aprovechar las ventajas que puede deparar el uso adecuado del
endeudamiento cuando el costo del interés es inferior al rendimiento de la empresa,
sin embargo, a pesar de la rentabilidad adicional que puede tener el inversionista,
se pueden originar problemas por la imposibilidad de pagar los intereses y el capital
a las entidades financieras (riesgo financiero), lo que repercute en las entidades de
los propietarios.

Decisión de dividendos

Determina el monto a invertir de las utilidades generadas, disminuyendo o

aumentando las necesidades de financiamientos con terceros o entidades
financieras.

Decisión de inversión

Implica balancear adecuadamente lo asignado a capital de trabajo, que por su

naturaleza no es rentable, y lo aplicado a activos fijos y otros activos, orientado a
producir renta.

Las áreas principales de las finanzas se pueden resumir revisando las oportunidades
de desarrollo profesional en finanzas. Estas oportunidades se pueden dividir en dos
grandes partes: servicios financieros y administración financiera.

Servicios financieros

Es el área de finanzas que se encarga del diseño y producción de asesoría y

productos financieros para individuos, empresas y gobiernos. Implica una gran
variedad de oportunidades de desarrollo profesional dentro de las áreas de
actividades bancarias e instituciones relacionadas, planeación financiera personal,
inversiones, bienes raíces y seguros.

Administración financiera

Se refiere a los deberes del administrador financiero en la empresa. Los

administradores financieros administran activamente los asuntos financieros de todo
tipo de empresas financieras y no financieras, privadas y públicas, grandes y
pequeñas, lucrativas y no lucrativas. Desempeñan una gran variedad de tareas
financieras como planeación, extensión de crédito a los clientes, evaluación de
grandes gastos propuestos y la consecución de dinero para financiar las
operaciones de la empresa. En los últimos años, el cambio económico y los entornos

Finanzas / Administración financiera, mercado financiero y variables claves 8

reguladores han incrementado la importancia y la complejidad de los deberes del
administrador financiero.

Tal como lo dijimos en la introducción, otra tendencia importante ha sido la

globalización de la actividad comercial. Las empresas han incrementado de
manera importante sus ventas, compras, inversiones y obtención de fondos en otros
países, así como las empresas extranjeras han incrementado sus actividades en
nuestro país. Estos cambios han creado una necesidad de administradores
financieros que pueden ayudar a una empresa a administrar flujos de efectivo en
monedas diferentes y protegerse contra los riesgos que surgen naturalmente de las
transacciones internacionales.

Finanzas / Administración financiera, mercado financiero y variables claves 9

ENTORNO EMPRESARIAL

Las personas de todas las áreas de responsabilidad de la empresa deben interactuar

con el personal y los procedimientos de finanzas para realizar su trabajo. Para que el
personal de finanzas haga pronósticos y tome decisiones útiles, debe estar dispuesto
y preparado para hablar con individuos de otras áreas de la empresa.

La función de la administración financiera se puede describir ampliamente

considerando su papel dentro de la organización, su relación con la economía y la
contabilidad, así como las actividades primordiales del administrador financiero.

El tamaño y la importancia de la función de la administración financiera dependen

del tamaño de la empresa. Por lo general, en empresas pequeñas la función
financiera la realiza el departamento de contabilidad.

Conforme una empresa crece, la función de las finanzas se desarrolla en un

departamento separado vinculado directamente con el gerente general o a través
de la gerencia de finanzas. En empresas medianas podemos encontramos con las
gerencias de administración y finanzas, reconociendo la relación directa de la
administración global de la empresa con la función financiera.

El tesorero y el contralor integran esta gerencia de finanzas. Por lo general, el tesorero

(administrador financiero en jefe) es el responsable de las actividades financieras,
como son la planeación financiera y la obtención de fondos, la toma de decisiones
de inversiones de capital, la administración del efectivo, las actividades de crédito y
de las divisas. El contralor (jefe de contabilidad), por lo común, maneja las
actividades contables, como la contabilidad empresarial, administración de
impuestos, contabilidad financiera y contabilidad de costos.

Relación con la economía

El campo de las finanzas está estrechamente relacionado con la economía. Los

administradores financieros deben entender el marco económico y estar alerta a las
consecuencias de los niveles variables de la actividad económica y a los cambios
de la política económica. También deben estar preparados para aplicar las teorías
económicas como guías para una operación comercial eficiente, por ejemplo,
análisis de la oferta y la demanda, estrategias de maximización de utilidades y la
teoría de precios. El principio económico primario que se utiliza en la administración
financiera es el análisis marginal, el principio de que se deben tomar decisiones y
realizar acciones financieras solo cuando los beneficios agregados exceden los

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costos agregados. A fin de cuentas, casi todas las decisiones financieras se reducen
a una evaluación de sus beneficios y costos marginales.

Relación con la contabilidad

Las actividades financieras (del tesorero) y de contabilidad (del contralor) de la

empresa están estrechamente relacionadas y, por lo general, se traslapan. De
hecho, a menudo es difícil distinguir la administración financiera y la contabilidad. En
empresas pequeñas el contralor suele realizar la función financiera y en empresas
grandes muchos contadores se encargan de varias actividades financieras. Sin
embargo, hay dos diferencias básicas entre las finanzas y la contabilidad: una está
relacionada con el énfasis en los flujos de efectivo y la otra con la toma de
decisiones.

La función primaria de la contabilidad es desarrollar y reportar datos para medir el

desempeño de la empresa, evaluar su posición financiera y pagar los impuestos.
Utilizando ciertos principios estandarizados y generalmente aceptados, el contador
prepara los estados financieros que reconocen los ingresos al momento de la venta
(ya sea que se haya recibido el pago o no) y los gastos cuando se incurre en ellos.
Este método se conoce como el método de la acumulación. El administrador
financiero, por otra parte, pone énfasis especialmente en los flujos de efectivo, la
entrada y la salida de efectivo. Mantiene la solvencia de la empresa planificando
los flujos de efectivo necesarios para satisfacer sus obligaciones y para adquirir
activos necesarios para cumplir con los objetivos de la empresa.

La segunda diferencia importante entre las finanzas y la contabilidad tiene que ver
con la toma de decisiones. Los contadores dedican la mayor parte de su atención
a la recopilación y presentación de los estados financieros. Los administradores
financieros evalúan los estados contables, producen datos adicionales y toman
decisiones sobre la base de sus evaluaciones de los rendimientos y riesgos asociados.

Finalmente, las actividades primarias del administrador financiero son la toma de

decisiones de inversión y financiamiento. Las decisiones de inversión determinan la
combinación y el tipo de activos que posee la empresa. Las decisiones de
financiamiento determinan la combinación y tipo de financiamiento que utiliza la
empresa.

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TIPOS DE ORGANIZACIONES

Las formas de organización empresarial más comunes son la propiedad de una sola
persona y la sociedad anónima (abierta o cerrada). También existen otras formas
societarias. Las propiedades de una sola persona son las más comunes. Sin embargo,
las sociedades anónimas están dominando abrumadoramente en cuanto a ingresos
y utilidades netas. En este contexto, trataremos principalmente el caso de estas
últimas.

En Chile existen diferentes formatos de empresas, y para constituirlas se deben

cumplir ciertos requisitos. El primero y más importante: su personalidad. Por
personalidad no hablamos de su carácter o valor, sino de su reconocimiento ante la
ley. La personalidad es un sujeto de derecho y obligaciones. Es así como en Chile se
puede formar una empresa bajo dos tipos de personalidades:

• Persona natural (individuo.

• Persona jurídica (sociedad).

Propiedad de una sola persona (persona natural)

Una propiedad de una sola persona, por evidente que parezca, es un negocio que
es de propiedad de un solo individuo y que lo opera para beneficio propio.
Alrededor del 75% de las empresas mercantiles son propiedad de una sola persona.
Estamos hablando de un negocio pequeño, como una peluquería, un entrenador
personal o un servicio de gasfitería.

Proporcionalmente hablando, la mayoría de las propiedades de una sola persona

se encuentra en las industrias de ventas al detalle y de servicios. Por lo común, el
propietario –junto con los empleados- opera el negocio. En general, el propietario
obtiene el capital de recursos personales o por endeudamiento y es responsable de
todas las decisiones del negocio. El propietario único tiene responsabilidad ilimitada;
se puede tomar todo su patrimonio, no solo la cantidad invertida, para satisfacer a
sus acreedores.

Empresa individual o unipersonal

En Chile, toda persona natural que realice actividades lícitas en el área industrial o
mercantil puede ser una micro o pequeña empresa (Mipyme). Es el tipo de empresa
más común en el país, según el Servicio de Impuestos Internos (SII), aunque tiene sus
pros y contras.

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Como creador de esta sociedad, se respalda la empresa con todo el patrimonio
personal y se es responsable legalmente de todas las obligaciones y deberes del
negocio.

Una empresa unipersonal se destaca por:

• Ser una empresa individual o unipersonal.

• Tributar como Primera Categoría en base a rentas efectivas.

• Tiene responsabilidad ilimitada.

Microempresa familiar

Desde el almacén de la esquina hasta el taller de artesanía o las clases particulares

de inglés, todo cabe bajo este formato de empresa. A diferencia de la empresa
unipersonal, más de una persona natural puede constituir una microempresa familiar
(MEF). Su particularidad radica en que comprende toda aquella prestación de
servicios o producción de bienes que usa el domicilio particular como sede del
negocio.

La microempresa familiar tiene los siguientes atributos:

• Se debe ser el legítimo ocupante de la casa (sea propia, arrendada, cedida).

• La actividad debe ser legítima y que no sea contaminante, peligrosa o

molesta.

• Pueden trabajar hasta 5 personas ajenas a la familia directa de la persona

natural.

• El capital inicial efectivo -sin considerar el valor de la casa- no puede exceder

las 1.000 UF.

• Se tributa como Primera Categoría.

Propiedad de una sociedad (persona jurídica)

En general, también se pueden realizar actividades comerciales bajo diversas formas

societarias, dentro de las cuales encontramos a las siguientes: Empresa Individual de
Responsabilidad Limitada (E.I.R.L); Sociedades Anónimas (S.A); Sociedades de
Responsabilidad Limitada (SRL); Sociedad por Acciones (SpA), por nombrar a las más
recurrentes.

Finanzas / Administración financiera, mercado financiero y variables claves 13

Es destacable el caso de las sociedades anónimas, entendidas como entes
artificiales creados por ley. Conocidas como entidades legales, una sociedad
anónima tiene las facultades de un individuo en el sentido que puede demandar y
ser demandada, hacer y ser parte de contratos y adquirir propiedades a su nombre.
Aunque solo cerca de un 15% de todas las empresas están constituidas como
sociedades anónimas, esta forma de organización empresarial es la que domina en
términos de ingresos y utilidades. Representa casi el 90% de los ingresos comerciales
y el 80% de las utilidades netas.

Aunque las sociedades anónimas están implicadas en todo tipo de empresas, las
manufactureras representan la porción más grande de ingresos comerciales y
beneficios netos corporativos. Los propietarios de una sociedad anónima son sus
accionistas, cuya propiedad (o capital) se manifiesta mediante sus acciones
ordinarias o preferentes. La acción ordinaria (también conocida como acción
común) es la forma más pura y básica de propiedad de una sociedad anónima.

Los accionistas esperan ganar un rendimiento recibiendo dividendos –distribuciones

periódicas de utilidades- o realizando ganancias mediante incrementos en el precio
de sus acciones. Los accionistas votan periódicamente para elegir a los miembros
del directorio y enmendar el acta constitutiva de la empresa. El directorio administra
y tiene la máxima autoridad para guiar los asuntos corporativos y establecer una
política general. Dentro de sus funciones está la designación de uno o varios
gerentes, designando generalmente a un gerente general.

EIRL (Empresa Individual de Responsabilidad Limitada)

Toda persona natural en Chile puede establecer una Empresa Individual de

Responsabilidad Limitada (EIRL). Es también otro de los formatos favoritos de
Mipymes y Pymes que recién comienzan. A diferencia de las primeras dos
alternativas, al formar una EIRL la empresa adquiere personalidad jurídica. Es decir,
funcionan dos personalidades a la par; la persona natural y la de la empresa.

El capital inicial y patrimonio del negocio, así como el cumplimiento de las

obligaciones legales y crediticias, quedan bajo responsabilidad de la empresa.

Como EIRL, la empresa tendrá las siguientes características:

• Ser siempre comercial.

• Su administración estará a cargo de un titular que tiene la representación

judicial y extrajudicial.

• Será sometida a las normas del Código de Comercio.

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 • Podrá ser determinada o indefinida.

Sociedad Colectiva Comercial

Es una de las formas societarias más antiguas del mundo (herencia de la Edad
Media). Entre sus principales características están:

• Se conforman a partir de dos socios.

• Los mismos socios la administran, o bien, un tercero mediante poder notarial.

• Responsabilidad ilimitada, por lo tanto, los socios responden por igual y con el
patrimonio de la empresa y personal.

Sociedad de Responsabilidad Limitada

Es el formato con personalidad jurídica favorito de Pymes y Mipymes, porque es

flexible y porque permite hacer diferencias entre los socios. Entre sus principales
características están:

• Mínimo dos y máximo 50 socios.

• Las decisiones se toman por unanimidad.

• Los socios responden según el capital social que aportaron.

• Tributa como Primera Categoría.

Sociedad en Comandita

En esta estructura societaria los socios pueden ser activos (administrar) y/o pasivos
(solo aportar capital); estos últimos son denominados comanditarios. A través de esta
sociedad los socios también pueden emitir acciones. Se distingue por:

• Los socios comanditarios no aparecen en la razón social de la empresa.

• Responsabilidad limitada de los comanditarios.

• El socio activo responde ilimitadamente.

• Tributa como Primera Categoría.

Sociedad Anónima

Es el cuarto tipo de empresa preferido por las Pymes, y la primera opción de grandes
empresas. Esto se debe a que los derechos de los socios están representados por

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acciones, no mediante el capital inicial aportado. Y su administración responde a un
Directorio y a una Junta de Accionistas.

Por ende, para una micro, pequeña y mediana empresa, quizás este formato le
queda “algo grande”. Sus particularidades incluyen:

• Puede ser comercial, civil o ambas.

• Está constituido por accionistas.

• Puede ser abierta o cerrada.

• Tributa como Primera Categoría.

Sociedad por Acciones (SpA)

Es una personalidad jurídica que crean uno o más socios cuya participación en el
capital es representada por acciones. Surgió como una alternativa más simple que
las sociedades anónimas y más flexible que la SRL.

Entre sus propiedades destacan:

• Las decisiones se toman en juntas de accionistas.

• Las acciones pueden tener derecho a un voto de forma parcial o total,

derecho a más de un voto o sin derecho a voto.

• Los conflictos se solucionan mediante arbitraje.

• Tributan como Primera Categoría.

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IDEAS CLAVE
Se destacan las ideas claves de esta semana:

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LINKS/MATERIAL MULTIMEDIA

MÓDULO: “FINANZAS” Unidad: 1

Recurso Descripción
En este video aprenderás qué son las finanzas y sus conceptos
asociados. ¿Qué son las finanzas? Icopyme Inteligencia y
Consultoría PyME S.C.
https://www.youtube.com/watch?v=O9KoyWNy3KA

En este video podrás profundizar en la definición de finanzas.

Introducción a las finanzas. Cursos facilitos.
Video
https://www.youtube.com/watch?v=KWYsOS4w53g

Finanzas / Administración financiera, mercado financiero y variables claves 18

BIBLIOGRAFÍA

Brealey, R., Allen, F., Myers, S. (2010). Principios de Finanzas Corporativas. México:
Mcgraw-Hill/Interamericana Editores, S.A. De C.V. (Novena Edición).

Gitman, L. y Zutter Chad, J. (2012). Principios de Administración Financiera. México:

Pearson Educación (Duodécima Edición).

Tipos de Sociedades. Recuperado el 15 de agosto de 2020, de Servicio de Impuestos

Internos: http://www.sii.cl

Van Horne C., James y Wachowicz, JR, J. (2010). Administración Financiera. México:
Pearson Educación (Décimo Tercera Edición).

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