4 Anualidades Ordinarias 4.1 Tipos de anualidades La mayorfa de la gente al comprar una casa, lo hace con dinero prestado que se compromete a liquidar mediante pagos mensuales durante un lapso que varfa generalmente entre los 10 y los $0 afios. Calcular uno por uno el interés o el des- cuento entre los 120 y 360 pagos que debe efectuar resulta muy laborioso. Se han desarrollado formulas y tablas que convierten la soluci6n de problemas que invo- Jucran a un nGmero muy alto de pagos, algo tan sencillo como lo fue el manejo de una cantidad Gnica en los problemas del Cap. 3. A las series de pagos mensuales equivalentes, que una persona efectiia al comprar una casa se le denomina anualidad. El pago de intereses sobre bonos, ~ las primas de seguros y los pagos sobre gastos de instalacién, son tipicos ejemplos de lo que es una anualidad, En general, todo conjunto de pagos de igual deno- minacién, a efectuarse en iguales intervalos, constituye una anualidad, Los tipos de anualidades que existen son dos: anualidades ciertas y anuali- dades contingentes. Una anualidad cierta es aquella cuyos pagos comienzan y terminan en fechas determinadas. El pago de una casa constituye una anualidad cierta, porque los pagos comienzan a efectuarse en una fecha fija y contintan fectiiandose hasta que se cumple el ntimero de ellos fijado previamente. Incluso en los casos en que el comprador de la casa muere, lo que falte para cubrir la da debe pagarse. En cambio una-anualidad contingente es aquella donde la fecha en la que seha de efectuar el primer pago, el iltimo o ambos, depende de un suceso for- uito. Las pensiones privadas y del seguro social, asi como las pélizas de seguros son ejemplos de anualidades contingentes. bse iene Por intervalo de pago o periodo de renta al lapso comprometi- uno de los pagos sucesivos. Los pagos se realizan anual, semestral, ual, semanalmente 0 a cualquier otro intervalo fijo. El término de una |178. MATEMATICAS FINANCIERAS anualidad es el tiempo transcurrido entre el comieny, an del ditimo, La renta periédica es el monto de ends yPtimet periodo y el fic jada en pesos y centavos. a uno de los pagos, expre. [En el presente capitulo manejaremos solamente a vencidas, en las cuales los pagos periddicos se efectaan al fi En el capitulo siguiente hablaremos sobre las anda ane cada periodg, ‘cuales los pagos se realizan al principio de cada uno de los ae en las mUalidades ordinarias 4.2 Monto de una anualidad ordinaria El valor final o monto de una anualidad es la suma de todos los pagos periédi y su correspondiente interés compuesto, acumulades al final del a ‘operacion. En el caso de una anualidad ordinaria, este monto constituy 0 dei de la anualidad al final del Gltimo pago. rye el Valo yempLo1 Desde hace un afio, una persona deposita $500 anuales en una ta que le paga el 6% de interés capitalizable anualmente. :Cual ser4 el a ta Aulado en la cuenta de un modo inmediato después de que se efectaeg cuarto depésito? SOLUCION Muchas veces es Gtil realizar un pequefio esquema para visualizay mejor los problemas sobre anualidades (véase la Fig. 4-1). En este caso, hen ‘q puesto la fecha de valuaci6n a los 4 afios porque deseamos obtener la cantidad J acumulada de todos los pagos realizados hasta esa fecha. A partir del ultimo pago y acumulados todos los efectuados en la fecha de valuaci6n, tenemos Cuarto pago $500.00 Tercer pago 500(1.06) $530.00 Segundo pago 500(1.06)? $561.00 Primer pago 500(1.06)? $595.51 Monto de la anualidad $2187.31 Actualmente 1 2 3 $500 $500 $500 $500 : ___., 5001.06) 500 (1.06 500 (1.06 Figura 4-1180 MATEMATICAS FINANGIERAS La expresin anterior constituye una progresién geoméirica en 1a cual ¢ primer término es 1, la raz6n comtin es (1 + 1) el ndmero total de términ0s e h. En dilgebra se demuestra que la suma de los términos de una progresi6n geo: métrica es igual @ oped donde a es el primer término y res la razén comGn sustituyendo los valores de} problema sobre anualidades en la formula general, tenemos 1) fae (1a) Z eS AOReay Saagu(itenn) Los valores de 5; para diferentes tasas de interés estan dadas en la colurnna de “monto de la unidad por periodo” de la Tabla 2. Este factor también se deno. mina “monto de una anualidad unitaria por periodo”. Si la renta periédica es una cantidad $R por periodo en lugar de un dolar, indicamos el monto total de todos los pagos con el simbolo S>. Todo lo que tenemos que hacer para calcular el monto de una anualidad de $R por periodo es multiplicar R por Sy. Por tanto, Ia formula basica para obtener el monto de una anualidad ordinaria es S, ="Rsy = ROA RL ag) donde Sq = monto de una anualidad ordinaria de n pagos R = valor de cada pago periédico Sq = monto de la unidad por periodo para un nimero n de periodos a una tasa de # por periodo. Aquellas personas que utilicen las tablas o una calculadora que tenga funcio™ nes programadas, encontraran que es la primera parte de la ecuaci6n, 5, = Re la que resulta mas practica. Aquellos que utilicen una calculadora con capac dad exponencial encontraran mAs titil la segunda expresion. Los estudiantes que utilicen una calculadora para obtener el factor del monto tendrén que obtener el valor [(1 + i)" — 1]/#, Ademés, la ventaja es que no estén limitados a un conjunto de tablas con valores prefijados. Cuando son lay tablas las que se utilizan, muchas personas prefieren trabajar COM Jim)» decir, la tasa anual nominal de interés, convertida m veces en UD afo. En ese cal considera el indice marginal para encontrar la pagina comecta & a tablas s interés compuesto y anualidades. Los valores de 5 S¢ encuentran ct ja segum ’ columna de factores de la Tabla 2. La Fig. 4-3 muestra Ja manera de encontra) el monto de una anualidad.- TASA En a a os mae or periodo pagina correcta | ire 18 iodo en la rasa por Peri go 18 1250 Pe ee o (meor as”) cia de capitalizacion y Ia a eco en el indice marginal. os pcvente a columna donde se sine factor requerido. El monto pot pualidad unitaria por perio Sie convertible Calle el ndmero total de pagos. na anualidad de 4 pagos anuales te 12 afios hay 48 pagos. En- re el valor numérico del factor ‘im. 48 3% ‘TRIMES- TRAL- MENTE Sics convertible trmestraimente, Susituya el valor de say en la la (12). Rew = 800 x 69.56522 MENSUAL- MENTE Si es convenible ‘menrualmente, 18% io jw jon Berner 1% ua 135 nominal anual es pc cocaenra cn a segunda colum 1% de factores SEMESTRAL- MENTE Sie convertible semetralmente, su tasa nominal anual es “uta nominal atl es 28 @bes2 S8ess KEES SBE geese areee & TWENTE: Tabla cortesfa de la “Financial Publishing Cor MONTO DET] POR PERIODO| $1 depositad periddican 1.000 000 9000 O45 225 0000 65036 903 3750. Si1s2 266 d256 6.229 $50 9295 322 996 1935 32 39 Los, 92559 331 6929 10,702 721 6683 11.963 262 usa. 13,002 211 4308 1ui236 829 6oze 15,450 382 o469 16,682 187 7770 17.932 369 aus 19201 355 3913 20.ua9 375 7221 21.796 716 3580 231323 667 1033 2.470 522 1099 25.837 579 9415 27.225 143 6407 281633 520 7953 30.063 023 6072 1-513 968 9619 321 398 700 6533 ‘371538 681 366), 39.201 761 S865 288 0103, 2,298 612 3305 3.933 091 5155 45.592 087 882 487.275 969 2065 48.985 108 Tung 50.719 885 3758 52.480 683 6564 54.267 893 9113 56.081 912 2199 57.923 11. 00W 89.791 988 11 61,688 867 9u16 63,618 200 9607 65.568 413 9751 81. su 73,682 620 0405 75.788 070 461. TI.924 891 5180 80.093 766 3908 295 171 3642 84,529 598 9346 faye ey = ee mpany", Boston, Mass, +3. Cimo usar la columna de “Monto de la unidad por periodo" en la Tabla 2. \ ae182 MATEMATIGAS FINANCIERAS Desde hace un aiio una persona deposita $500 anuales en Una guy és convertible cada afio. Qué cantidad habrg «, uués de que se realice el cuarto dep6sito? EJEMPLO 2 ta que le paga el 6% de inter cuenta inmediatamente desp) SOLUCION Sustituyendo R = 600, n = 4, 6? = 6% en la formula (12), tenn, 5 = 500sitoq, = 500 X 4.97462 = $2187.93 alde la Pag. 178 que aplicé varias multiplicacione Este problema es igual j Y lebido a que cada depésito fue manejado por separag, yuna suma para resolverlo, di Una persona deposita $200 cada tres meses en un banco que oior, 5JEMPLO 3 seven \ £1 5% de interés convertible trimestralmente. {De cuanto dinero podra dispone en su cuenta al final de 10 afos? SOLUCION Sustituyendo R = 200, n = 40e7 = 1.25% enla formula (12) ene, mos Sip = 2005; 1 25 = 200 x 51.48956 = $10 297.91 El valor total de los depésitos es de 209 X 40 = $8000. Por tanto, el valor delin. terés compuesto es de $2297.91. Ejercicios 4a Encuentre el monto de una anualidad de $5000 anuales durante 10 afios ne (a) 6%; (b) 7%. El interés se capitaliza anualmente. [(a) $65 903.98; (b) $69 082.24) 2, Encuentre el monto de una anualidad de $1200 que se paga cada seis m ses durante 5 afios sila tasa de interés es del (a) 5%; (b) 6%. Ambas tas son convertibles semestralmente. Cada tres meses una persona deposita $100 en una cuenta de ahorros q paga el 5% de interés convertible trimestralmente, Si el primer depésio realiza el lo. de junio de 1979, qué cantidad habré en la cuenta im diatamente después de realizado el depésito correspondiente al lo. de ¢i ciembre de 1988? ($4986.62) 4. Cada tres meses, una familia deposita $50 en una cuenta de ahorros que | paga el 5% de interés convertible trimestralmente. Si el primer deposito efectdan el 10. de agosto de 1974, ¢cudnto interés habré en la cuenta in diatamente después de que efecttien el depésito correspondiente al 10, ~__ febrero de 1984? 5) gCual es el monto de una anualidad de $100 mensuales durante 6 aiiossiel interés por el capital es de 6% convertible mensualmente? ($8640.89)ANUALIDADES ORDINARIAS 183 ine el monto de una anualidad de $35 mensuales durante 12.afios st " pe, fldinero et del 7% convertible mehdualmenta Para costear la educacién de su hijo, un hombre piensa depositar $150 anuales durante los préximos 18 ajios. {A cuanto ascenderé el valor del fondo inmediatamente después de realizado el depésito Num. 18, si la in version obtiene un interés del 6% anual? Si pasados esos 18 afios no se rea- Jizan més depésitos, pero se permite al capital acumularse durante otros tres afios a la misma tasa de interés, cuanto dinero habré en el fondo al fi- nal de esos tres afios? ($4685, 85; $5521.57) 8, Cuil es el valor de un pago tinico efectuado al final de 6 afios, equivalente | a una anualidad de $200 depositados al final de cada uno de esos 6 aiios, si Ja tasa efectiva de interés es del 6% anual? Un nifio de 12 afios recibié una herencia de $400 anuales. El dinero se tenfa que invertir y dejarse acumular hasta que el nifio llegara ala edad de 21 aftos? {Cual ser4 la cantidad que recibir el nifio al cumplir 21 ajios de edad, si el dinero fue invertido a una tasa efectiva del 5% y el primer pago se efectué el dia siguiente de su cumpleafios Nim. 12 y el ltimo en su cumpleafios Nam. 21? (65031.16) Un hombre deposita $125 al final de cada tres meses durante 5 aiios en un. fondo que paga el 7% de interés convertible cada 3 meses. {Canto dinero tendré en su cuenta inmediatamente después de realizar el dltimo pago? Una familia ha estado pagando $80 mensuales por su casa. La tasa de inte- 16s sobre la hipoteca es del 7% capitalizable mensualmente, Debido a una enfermedad, no les es posible cumplir con los pagos correspondientes a los dias primeros de mayo, junio, julio y agosto. El lo. de septiembre desean. efectuar un pago Gnico que reduzca el valor de su deuda a lo que hubiera sido si hubieran efectuado todos sus pagos a tiempo. ,Cual es el valor de es- te pago Gnico para que equivalga al de los cinco pagos desde mayo hasta? septiembre inclusive? ($404.70) , Un comerciante hizo una compra de mercancfa que se comprometié a pa- gar mediante pagos de $200 los dias primeros de agosto, septiembre, oc- tubre, noviembre y diciembre. Se acordé que se cargaria un 6% de interés convertible mensualmente a todo pago que no se efectuara a tiempo. El co- merciante hizo a tiempo su pago correspondiente al lo, de agosto, pero postergé los demas hasta el lo. de diciembre. ¢Cuanto deber4 pagar en ese momento para saldar su deuda por completo? — Una persona recibe un ingreso trimestral de $250 por sus acciones de la bolsa de valores. Este dinero es depositado en un banco que paga cl 6% de interés convertible trimestralmente en fechas fijas de capitalizacion que son el $1 de marzo, 30 de junio, 30 de septiembre y $1 de diciembre. S\ el primer depésito se realiza el 30 de junio de 1981 y el ultimo el $1 de di- ZL_ us MATEMATICAS FINANGIERAS i re de 1985, qué cantidad habré en la cuenta inj mediatamente des: ciemb’ mo depésito? yes del wilt ero) En 1964 una persona, deposit6 $500 en acciones de la b En nia haciendo el mismo depésito cada afio. Si el a a con cada ge nerecncia cleat ea PoRNUaIESUa a eae <1 ediatamente despues de su compra ee dete a | Prob. 13 para una tasa de interés del 5.5%. eR co cio 15.0 Resuelva © (5386.24) 16.© Una persona deposita $: sa efectiva del 7.57% am 2000 anualmente a una cuenta que le pa ‘ual. Encuentre el monto al final del ee ou 4.4 Valor presente de una anualidad ordinaria de una anualidad ordinaria es la suma de los valores de la anualidad para obtener ese valor presente pee = de un d6lar cada uno, durante ste can Entonces descontamos cada pago hasta el a de todos estos valores descontados se “ae pI valor presente de todos los pages una anvalidad con Pagos “Te interés de # por periodo. “jo de a anualidad. La suma bolo dq. Véase la Fig. 4-4. dos los pagos descontados al principio de la anua: con el sim! Escribiendo la suma de to lidad, tenemos + Haye? + Hay a = (Fa ‘Valor presente de anualidad ordinaria de n pagos unitarios Final Inicio A de la anualidad de la anualidad n pagos 11 +i) aes) “1 10 +i)? aq : 1d +i)-@0 1 +i)7— Los valores aA eae ste eae ta columna “Valor presente de la unidad Figura 4.4Multiplicando numerador fuesoee ts. pene). Pets OW ry Te Los valores de a; estén dados en la columna del “valor presente de la uni- dad por periodo” en la Tabla 2. Sila renta periddica es una cantidad $R por pe- ‘iodo en lugar de un délar, indicamos el valor presente de la renta con el simbolo “A,. Para obtener el valor de 4, en moneda circulante, todo lo que tenemos que acer es multiplicar R por aj. De esta manera, la férmula basica para obtener el alor presente de una anualidad cualquiera es A, = valor presente de una anualidad ordinaria con un namero n de pagos. valor de cada pago periddico o renta valor presente de la unidad por periodo durante un nimero n de pe riodos, a una tasa de interés ¢ por periodo = valor presente de la unidad. Simbolo equivalente a (1 + #)* Obsérvese que hemos obtenido las formulas para el monto y el valor presen- tede una anualidad en dos maneras —una a través de los factores sy am 1a otra, usando la forma exponencial que se obtiene de la expresi6n original —, La primera forma es preferible para la persona que vaya a utilizar las tablas finan- tieras, la segunda cuando se disponga de una calculadora cientifica. De cual- quier modo, los estudiantes que prefieren utilizar la forma exponencial deben también familiarizarse con las tablas, porque algunos tipos de problemas que se _mcuentran mas adelante se resuelven mas facilmente mediante su uso. YEMPLO1 Un donador desea proporcionar una beca de $3000 anuales durante 4afos, la primera de ellas a entregarse dentro de un afio, Sila escuela puede ob- tener un interés del 9% en su inversién, gqué cantidad debera proporcionar el donador en este momento para lograr su propésito? SOLUCION Sustituyendo en la formula del valor presente, tenemos A= 3000ay, = 3000 x 3.239720 = $9719.16.8 FINANGIERAS 186 MATEMAT del resultado anterior, en realidad se Notese que @ pesal Pagarin $12 000 de eg regalo, La tabla siguiente muestra lo que pasaré con | préximos cuatro afios: 4 Inversion durante jog Inversion original $ 9719.16 Interés del 9% por un afio 874.712 Monto después de un afio $10 593.88 Primera beca 8000.00 Inversion al psincipio del segundo ano 7503.88 Interés del 9% por afio 685.45 Monto después del segundo afio $ 8277.53 Segunda beca 4000.00 Inversion al principio del tercer afio § 5277.33 Interés del 9% por un afio 474.96, Monto después del tercer afio $ 5752.29 Tercera beca 3000.00 Inversin al principig del cuarto afio $ 2752.29 Interés del 9% por un afio 247.71 Monto después del cuarto afio $ 3000.00 Cuarta beca 3000.00 0.00 Con los problemas sobre anualidades resueltos hasta ahora, el estudiante be ser capaz de reconocer que las formulas de las anualidades al igual que las de interés compuesto, hacen/posible desplazar obligaciones financieras de un en el tiempo a otro. Para dar mayor énfasis a lo anterior, repetimos en forma Sumario los principios basicos de las matematicas fimancieras. Estos son: 1. Excepto en transacciones en efectivo, la fecha en la que se efecttia un pago alor depende de ella. be especificarse, porque su v 2. Una vez que el valor en moneda nacional a determinada fecha ha sido e ficado, su valor monetario en cualquier otra fecha puede ser obtenido ‘liante el uso de la tasa de interés establecida y formula apropiada. 3. Doro mds cantidades no deben igualarse a menos que se les haya evade mismo punto en el tiempo. tyempLo® El Sr. Gomez esté de acuerdo en pagar al Sr. Pérez $1000) final cada aio durante los préximos 5 afios, Si el valor del dinero es de 7% cual es el equivalente en efectivo de esta deuda? Si el Sr. Gomez no hace ni pago hasta que hayan transcurrido los 6 afios, ¢cudnto deberd pagars al fin ese tiempo, si ese pago Gnico deberd ser equivalente al total de los pagos ® i Jes, utilizando Ja misma tasa de interés del 7%? rante los SOLUCION La deuda original es de $1000 al final de cada afio dui éste tiene ximos cinco afios. Por tanto, conforme se va haciendo cada pago,AS FINANCIERAS / 186 MATEMATIC: J pesar del resultado anterior, en realidad se pagaran $18 000 de este Mh Notese que # te muestra lo que pasard con la inversion durant© La tabla siguient regalo i proximos cuatro afios Inversion original a $ yon Interés del 9% por un afio aw oa Monto después de un afio , Primera beca 3 son0i00 Tversi6n al principio del segundo a0 ¥ 7598.88 interés del 9% por aio 683.45 Monto después del segundo 50 $§ 8277.33 Segunda beca 3000.00 Inversion al principio del tercer ato § 5277.33 Interés del 9% por un aio 474.96 Monto después del tercer afio § 5752.29 Tercera beca i 3000.00 Inversién al principia del cuarto ano § 2752.29 Interés del 9% por un aio 247.71 Monto después del cuarto afio $ 3000.00 Cuarta beca 3000.00 0.00 bre anualidades resueltos hasta ahora, el estudiante de- Gque las formulas de las anualidades al igual que las de ciones financieras de un punto Con los problemas so be ser capaz de reconocer interés compuesto, hacen/posible desplazar obliga en el tiempo a otro. Para dar mayor énfasis a lo an sumario los principios basicos de las matematicas financieras. Estos son: terior, repetimos en forma de jones en efectivo, la fecha en la que se efecttia un pago de- 1. Excepto en trahsace valor depende de ella. be especificarse, porque su 2. Una vez que el valor en moneda nacional a determinada fecha ha sido espect: ficado, su valor monetario en cualquier otra fecha puede ser obtenido me- ‘diante el uso de la tasa de interés establecida y formula apropiada. 3. Dos 0 mds cantidades no deben igualarse a menos que se les haya levado a mismo punto en el tiempo. YEMPLO2 El Sr. Gomez esté de acuerdo en pagar al Sr. Pérez $1000 al final de cada afio durante los pr6ximos 5 afios. Si el valor del dinero es de 7% anual, 2cual es el equivalente en efectivo de esta deuda? Si el Sr, Gémez no hace ning pago hasta que hayan transcurrido los 6 afios, ¢cuanto debera pagarse al final d ese tiempo, si ese pago tinico deberd ser equivalente al total de les pagos origina: les, utilizando la misma tasa de interés del 7%? SOLUCION La deuda original es de $1000 al final de cada atio durante los p: ximos cinco aftos. Por tanto, conforme se va haciendo cada pago, éste tiene188 MATEMATICAS FINANGIERAS ria fe e188. ‘LosMATEMATICAS FINANCIERAS 190 $k $R Aq = Raa presente Figura 4-7 a mayo son tan grandes que le permiten cumplir con los pages ast como pagar anticipadamente Jos correspondientes al res: si tanto el deudor como el Fcreedor acuerdan dar por terminada ‘en un interés del 6% anual ‘convertible mensualmente, 2qué agar e1 deudor el 10, de junio? ima de tiempo (Fig. 4-8) eligie fectuara el page eden ala cantidad Gnica que junto con el pago corres obtiene & cias que sado: que tenfa atra to de ese aio. Ja deuda con base iad deberd P: Se dibuja un diagra seuaci6n e! 10. de junio, fechance que se el Los pagos correspondiente 4 abril y mayo prec Jos reemplazar: ‘a de yaluaci6n. Estos pages, pondiente a junio, cuya fecha de pago es la fecha de Valuacién, componen una ponalidad ordinaria de 8 pagos Pa= ‘a. eual necesitamos el monto, Los pags de julio a diciembre estan después dela fecha de valuaci6n, por tanto, estos 6 P2z0s componen una anualidad ‘prdinaria donde necesitamos deverminar su valor pre senre, Gombinando estos resultados en. ‘ana ecuacign de valor, tenemos — cantidi sndo como fecha de desconocido. soLUGIO! 200sq + 20005) 200 x 3.01503 + 603.01 + 1179.28 $1782.29 x 200 x 5.89638 Fecha focal ‘Abril Mayo 1 Juniol Julio 1 Agosto Sept. 1 oo $200 $200 5200 $200 $200 $200 $200 200 82 ‘ $x Tasa: 6% convertible mensualmente Figura 4-8é f rante 12 meses. De cuanto sera el pag By Se puede comprar un ¥ ANUALIDADES ORDINARY 15 de diciembre de 1! to. de julio de 1987 enst Jo. de septiembre de 1993 Mensuales ordinaria de $5000 anuales Tae hi) nm convertibles ee a dentro de 10 one ‘55000 anuales ral a Tos Ejercicios 44 alidad ordinaria de $750 anuales Pe onenere et valor presente de una anu durante 8 afios al: (2) 6%; (b) 8%- flay $4657.54; (b) $4309 98) a ens ‘dl valor presente de una anualidad ordinaria de $1200 al final de cada seis meses durante 5 ‘hos xi el valor del dinero es de: (a) 5%; (b) alizables semestralmente. 6% y (c) 7%; todos capit Sila tasa de interés es de 97% convertible semestralmente , cual € el valor presente de $145. fa sernestre durante los proximos 2 afios? ($521.99) Se compra un televisor 50 a pagar al final de cad $18 mensuales du- por $50 en efectivo y pagos de vo sila tasa de equivalente en efect convertible mensualmente? efrigerador por $57.47 en efectivo y Pages de $20 al nes durante 24 meses. CuAl sera el valor de un pago equivalente en efecti- vo, sila tasa de interés es del 80% convertible mensualmente? ($415.17) Encuentre el valor en efectivo de un coche usado que puede adquirirse por $400 al contado y pagos de $80 mensuales durante 24 meses, si el valor del dinero es del 18% capitalizable mensualmente. Une. pens recibiré una herencia de $500 cada seis meses durante 20 oe ire Pago se efectuara dentro de 6 meses. Si el valor del dinero ve Z, convertible semestralmente, gcual es el valor en efectivo de la he- Su 557,39) iH : pene para la compra de una casa sefiala el pago de $81.90 men- lurante 20 afios, Al comienzo del sexto afio (inmediatamente des- interés es 24%192 MATEMATIGAS FINANCIERAS 1. 16 se ha efectuade), el contrato es vendido a un Nam ‘a obtener un interés del 12% conyer pués de que el pago 1 que le permit cliente a un precio ta tible mensualmente. eCuadnto pag? el cliente? ER Guna mujer ‘desea hacer un donativo de $3000 para becas de investigacién en una escuela. El donativo Jo entregaré al final de cada afio durante los proximos cuatro afios. Sila escuela puede invertir el dinero%al 10%, .qué Pintidad deberd dar la sefiora en este momento para establecer el fondo? (89509.60) 12, Se compré una casa por anos. Si los pagos mensual ivo y pagos de $200 al mes por 20 Jes se basaron en una tasa del 14% convertible nn efectivo de la casa? mensualmente, cual fue el valor & & Una casa rodante se adquirié por $6000 en efectivo y pagos de $1000 al fi nal de cada seis meses durante 8 anos. ‘Si los pagos se basaron en una tasa eel valor en efectivo de la ca. del 14% convertible semestralmente, gual fu sa rodante? (515 446.65) 14, Si una persona pu convertible semestralmente en sus in- ede obtener el 6% fectivo o tan s6lo $8000 en: versiones, esera mejor para pagar $11 500 en ef tfeetivo y $1000 semestrales durante 5 afios? 1b, Responda al Prob. 14 considerando/ahoss dag ner el 7% convertible semestralmente en sus inye! 1 ahorra $185.59 ahora.) J inversionista puede obte- rsiones. (Pagando a tiempo, el comprador 16, Una persona estaba pagando un coche mediante mensualidades de $150 duratee 3 aftos. Ya habfa efectuado los pagos correspondientes 2 los dos primeros afios; sin embargo, poco después de hacer el pago Num. 24 se vio prvoluerado en un accidente y le fue imposible realizar los 4 pagos siguien- tes, Mediante el arreglo que logré con la compafifa de seguros, tena pen: jado cancelar por completo la deuda en la fecha del pago Nam. 9 de! Siti: ro alo, zCual serd el valor de un pago nico que dé por terminada Ja deuda «i la tasa de interés es del 12% convertible mensualmente? 4.7 Extensién de las tablas el niimero de pagos es mayor que el que se pucde en: Jas tablas, Este tipo de problemas puede resolverse divi ‘ando 0 descontando el monto 0 valor la fecha deseada. $100 al final de cada me En algunos problemas, contrar directamente en diendo la anualidad en partes y luego sum presente de cada parte de la anualidad en HJEMPLO1 _Encuentre el monto de una anualidad de durante treinta afios al 6% de interés convertible mensualmente. SOLUGION Elntimero de pagos ¢s 360, por tanto, dividimos la anualidad en anvalidades de 180 pages cada una. Los {ltimos 180 pagos componen anualidad ordinaria cuyo monto es de E Siso = 100sre.45, = 100 x 290.81871 = $29 081.87ANUALIDADES ORDINA® Para obtener el monto de 960 pagos separar en dos anualidades de 180 pagos cada una Pagos de 181 a 560 Fecha Pagos de 1.0180 ech { 2 179180) 18 (182 359 360 100 $100 $100 $100") $100 $100 $100 $100 $! Monto de la primera anuatidad Monto de la segunda anualidad = $29 081.87 intereses ganados por Weliperodos, EE 5 y { 081.87(1.005)!"@ > 71 369.63 Monto total = $100 451.50 Figura +9 x monto de los primeros 180 pagos al momento de realizarse el pago Nam. 180 ts también de §29 081.87, Al momento del pago 180, esta cantidad Gnica es equivalente en valor a los 180 pagos. A partir de este momento, todos los 180 pa gos pueden llevarse a un mismo tiempo simplemente desplazando esta cantidad Gnica, Para obtener el valor de los primeros 180 pagos al final del periodo, to- mamos esta cantidad tinica y la desplazamos hacia adelante a través de interés compuesto. 5 = 29 081.87 x (1.005)'*° = 29 081.87 X 2.4540936 = $71 369.63 Sumando las dos cantidades obtenemos un monto total de $ 100 451.50. Un diagrama de tiempo (Fig. 4-9) ayuda para analizar y plantear correcta- _ mente problemas como éste. De haber habido mas de 360 pagos, hubiéramos te- nido que separar la anualidad en tres o més partes. EJEMPLO2 Encuentre el valor presente de una anualidad de $100 al final de ca- da mes durante 30 afios al 6% de interés convertible mensualmente. SOLUCION Dividimos la anualidad en dos anualidades de 180 pagos cada una. Los primeros 180 pagos componen una anualidad ordinaria cuyo valor presente es de Ao = 100d 45, = 100 x 118.50351 = $11 850.35 Ala fecha que corresponde a un periodo anterior al pago Nim, 181, el va- lor de los dltimos 180 pagos es también de $11 850,35. Ahora procedemos a re- emplazar el conjunto de los pagos del 181 al 360 con esta cantidad Gnica, Para194 MATEMATICAS FINANCIERAS Para obtener el valor presente de $60, Pagos Separar en dos anualidades de 180 pagos cada una Fecha Pagos de 1a 180 i { focal I Pagos de 181 a 360 0 1 2 179 180) 181 182 359 360 / $100 $100 $100 $100} $100 $100 $100 $100 $11 850.35 = Valor presente dela,“ _El valor presente de la primera primera anualidad anualidad se descuenta hasta la fecha focal 4 828.81 SO HI 850.35(1.005)180 $16 679.16 = Valor presente total ¢ 1 t Figura 4-10 /, obtener el valor presente de los dltimos 180 pagos al principio de la operacién, j solamente descontamos esta cantidad Gnica equivalente. / P = 11 850.35(1.005)-1# / 11 850.35 x .4074824 = $4828.81 ‘Sumando los dos resultados obtenemos el total del valor Un diagrama de tiempo (Fig. 4-10) a tica al problema. Presente que es $16 679,16 yuda a encontrar una soluci6n sistema. Siempre que sea posible, la solucién més simple es dividir la anualidad Partes iguales como lo hemos hecho en estos ejercicios. Por ejemplo, si tuviéra, tos 825 pagos, los podriamos separar en anualidades de 180 y 145 pagos tuna o cualquier otra combinacién que totalizara $25 pagos, sin que ninguna ¢ estas partes tenga un nlimero de pagos mayor a 180, EJEMPLO 8 Compruebe las respuestas de los Ejs. 1 y 2 SOLUCION Dado que ambos ejemplos contienen Ia misma anualidad, comp! bamos los resultados tomando el valor presente obtenido en el Ej, 2 y desplazan- dolo 30 afios adelante al 6% convertible mensualmente. S = 16 679.16(1.005)3 = 16 679.16(1.005)1(1,005)'#° 16 679.16(2.4540936)? = $100 451.50 Este resultado es igual a la cantidad obtenida en el Fj. 1, Por supuesto, no hay necesidad de recurrir a este método si ¢s posible utili. zar la Tabla 3, 0 si se dispone de una calculadora con capacidad exponencial, Para el Ej. 1:196 MATEMATICAS FINANCIERAS. R = Pago periddico o renta ~ monto de una anualidad de m pagos ~ depésito periddico que creceré hasta la Unidad monetary ria en ny Pagoy Utilice la formula (14) cuando el Monto futuro sed conocid, formula (13) 4, = Rap,, para oe spe} R, obtenemos la formula siguieg ono dela Ris 4 a 14a (15) R = pago periédico 0 renta 4, = valor actual de una anualidad de n pages & ~ valor del pago perisdico necesarig para pagar un ‘ ‘ Préstamo con val igual a la unidad monetaria en n pagos, q las formulas usar, dibuje un diay tidad tnica se trata de un monto; de amortizacién”. Si los pagos estan valor presente; utilice la formula (15) y la columna de “Pago parcial”. Una vex mas, nos encontramos con formulas planteadas en més de una for. ma. La primera contempla una division y requiere el uso de la Tabla 3 0 de una calculadora simple. Debido a que estos problemas se presentan con frecuencia y due es mas diftcil dividir que multiplicar a mano, la Tabla 2 nos proporciona va lores numéricos para 1/sq (Fondo de amortizacion) y para 1/aq) (Pago Parcial), En los problemas en los que se utiliza la Tabla 2, la segunda forma de la formula es la que se aplica para calcular el pago periédico. Finalmente, para aquellos que utilicen una calculadora cientifica, la dltima forma puede ser aplicada para cualquier tasa y ntimero de periodos. después de !a cantidad tinica, se trata de un198 MATEMATICAS FINANGIERAS ndo en la f6rmula (15) Ayap = 50 000, n = s formas de la ecuacién: 240, ef = 4%, utili- 50.000 _ __50 000. arms Tigra 740) eto 5 eg aa Forma: 2:-Ry= 150 000 irre 50 000 x 00899737 = $449.85 0075 Z Forma 3: R = 50 000-7 ogrpyam = $449.86 obsérvese que 240 pagos de $449.86 hacen un total de $107 966.40, por tanto, el interés suma $57 966.40. wired hs interesante hacer notar que en caso de que la familia pudiera conseguir Jos $50 000 prestados al 8% de interés convertible mensualmente, el valor de sus pagos mensuales serfa de R = 50.000 x .0083644 = $418.22 Por tanto, una reducci6n de un punto porcentual en la tasa representa un ahorre de $31.64 cada mes. En 20 afios, este ahorro, en intereses suma 240 x 31.64 ~ $7598.60. Por supuesto, esta cantidad no es igual a un ahorro en efecti- vo de esa magnitud, dado que los ahorros estan distribuidos a lo largo de 240 rr snes a razén de $31.64 al mes. El valor en efectivo equivalente dependera del interés que tenga ese dinero para la familia. Por ejemplo, al 6% de interés con- vertible mensualmente, el ahorro en efectivo equivalente serfa de 81.64azqam = $1.64 X 139.5808 = $4416.54 Ya sea que hagamos la comparaci6n sobre la base del ahorro total en intere- ses o con base en el equivalente en efectivo del ahorro, no cabe la menor duda de que cualquier persona debe investigar entre las diferentes instituciones de cré- dito, para conseguir asi la mejor oferta antes de pedir dinero prestado. Una dife- rencia aparentemente pequefia en la tasa puede traducirse en ahorros conside- rables de dinero. Otro aspecto a sefialar en el ejemplo anterior es que atin con una tasa de in- terés del 8%, los intereses suman un total de $50 000. El costo de los intereses sobre el dinero prestado para la compra de una casa puede ser reducido median- te el pago de un enganche en efectivo de mayor valor, Los ahorros sobre intereses son uno de los incentivos que tiene la gente para ahorrar. ll, EJEMPLO 3 Un banco paga el 5% de interés convertible trimestralmente. Uno de los asesores en inversiones de la institucién sugiere a una pareja que establezca ea.ANUALIDADES ORDINARIAS 199 sistemético para proveerse de una pensién de retiro para ayudarse en la un P “Bl smarido tiene ahora 50 afios. La pareja decide depositar $200 al final de veiet Mi rpeses hasta que el marido llegue a la edad de 65 afios, Tres meses des- a et ealizado el Sitimo depOsito tienen pensado emperar a retirar dinero de ues en cantidades iguales cada tres meses durante 15 aftos. Encuentre Ja cuenst jos retiros y el total de los intereses matio Pere a go Pare ogrardiscurnular lo obtencmacd usando soLv0 N formula (a2). ge = 200811388 = 200 x 88.57451 = $17 714.90 , B esa cantidadise convierte en el valor presente de una anualidad ordinaria. La ‘eee recibira ahora 60 pagos trimestrales cuyo valor determinaremos utilizan- (jo la formula (15)- 1 ami25% _ 17 714.90 x .0237900 = $421.44 = 17714.90 X + lyalor total del fondo para retiro = 60 x 421.44 = $25 286.40 || Valor total de los depésitos 60 x 200.00 = 12 000.00 Valor total de los intereses = $15 286.40 on ed) Ampliacién del uso de las tablas ‘Alusar cualquiera de las dos primeras formas de las formulas (14) y (15), se est Jimitando a las tasas y términos proporcionados en las tablas. Cuando trabaje con un nimero de periodos mayor al incluido en las tablas, utilice el método -Jdescrito en la Sec. 4-7 y divida. Para reducir las dificultades aritméticas, los ejemplos y ejercicios para los ta [guales sea necesario extender el uso de las tablas, utilizardn factores redondeados 4] mismo namero de decimales como digitos haya en las cantidades de dinero. Cuando se pueda recurrir a una calculadora, es buena practica utilizar los facto res completos y sélo redondear la respuesta final como se ha sugerido en ta Sec. $6, Pag. 115. YEMPLO 1 ¢Qué cantidad deberd ser depositada cada 8 meses en una cuenta que paga el 4% de interés convertible trimestralmente para que alcance un tonto de $10 000 en 20 afios? SOLUCION § = 10 000, i = 1.5% yn = 80.= “MATEMATICAS FINANGIERAS emo Si] considerandé ¢ petermim tiltimos 40 pay nto de 10s rimeros 4 = 54.Ante i Una familia compra un feftigerador cuyo precio de contado os da SBRaiam afectivo, Pagan $50 de mganche y el reno en 24 men dades equivalen hog de interés convertible mensualmenta fale fea, Stel vendedor carga ell jeudl sera el valor de cada una de las mensualidades? tos pages 514.98) Un banco carga «| al es el valor de jiquide en 12 pagos? : : : Una mujer compra Un automévil cuyo precio de Vista ev de 97500. Paga $2000 en efectivo y el resto en $6 pagos mensuales. Si la tasa de interés es del 12% convertible mensualmente, ¢cual e ¢\ valor de los pagos men: te en préstamos pequenion. un préstamo de $150 se 136% convertible mensualme es para que Jos pagos mensua cw suales? ($182.68) , : zoual seria el valor de las mensualidades en el Prob. 5 si la,tasa de interés fuera del 24% convertible mensualmente? st vendiendo una dor de un cliente que ¢ IB} recibiré $80 000 en efectivo al momento Boia venta, La diferencia deberd ser cubierta mediante el pago de 12 retras de cambio que tengan mismo valor nominal, Las letras venceran gn forma seriada, una cada seis meses © partir de la fecha de la venta: Siel scuerdo esté basado en una tase ide interés del 8% convertible semestral- tnente, épor qué cantidad se debe redactar cada letra? ($5327.61) Gul serfa el valor de vertible semestralmente? FI lo. de junio de 1984 una viuda invierte los $10 000 que recibi6 por la poliza del seguro de vida de su spose al 6% de interés convertible men- P almente bajo el entendido de que vecibird 120 mensualidades de igual vajor, sila fecha en que recibird su primera mensualidad ¢s ¢l Lo, de julio de 1984, ecual ser el valor de cada mensualidad? ($111.02) Gita viuda del Prob. 9 pudiera invertir su dinero al 7% convertible men- Sralmente, zeuanto dinero recibirfa cada mes? Una pareja espera disponer de un total de $3000 al cabo de 3 afios para pa- gar el enganche de una casa. Para ello desea acumular este capital me- supanga que usted es, €) coma ‘edad valuada en $80 000. cada letra en el Prob. 7 sila tasa fuera del 9% con- “Giante depésitos semestrales a una cuenta de ahorro que paga el 6% de in- terés convertible scmertralmente. Si realizan el primer depésito el lo. de julio de 1984 y el dtimo el 10. de julio de 1987, ccual serd el valor de cada Gepésito semestral? Esperan disponer de los $3000 inmediatamente des- pués del dltimo depésito. ($391.52) Encuéntrese el valor de los pagos trimestrales necesarios para que una anualidad ordinaria acumule un monto de $4500 en 4 aflos al 6% conver tible trimestralmente. : “202 MATEMATIGAS KINANGIERAS El lo, de junio de 1983 se te, BI valor de la inversié lentes, El primer page mensualidades? ($100.18) 14, Sial inversionista dl valor de cada pago? (15) Una familia neces! Jes carg!202 MATEMATICAS FINANCIERAS & FI lo. de junio de 1983 se invi og, El valor de la inversion Jentes. El primer pago: mensualidades? ($105.18) 14, valor de cada p (15, Una familia ne Jes cargan el 12'204 MATEMATICAS FINANCIERAS S = 100055, = 1000 x 4.3101 Ahora, podemos Ilevar esta can simple en la ecuacién de y;ANUALIDADES ORDINARIAS 205 mensuales de $100, Qué cantidad de pagos mensuales obtendré ef marid 4) sera el valor de! pago complementari pra despues del ditimo pago regular para cancelar la deuda, si la tasa de in: f eres €3 del 6% convertible mensualmente? vere por menor cantidad, que on Usando la formula (18) para el valor presente de una anualidad, te soLucl nemos oe pesaiviendo para az) obrenemos = 50 anh nla Tabla 2 bajo una tasa del + % para el factor 50, encontramos 50,2391 1. Por tanto, el viudo recibir 57 pagos nor cantidad. Para encontrar él valor in de valor (véase la Fig. 4-14). Buscando ¢! queam= 49 49031 y que 455, giss100 y un pago, 58:ésimo POF una me del pago complerentario, establecemos una ecuac primero, obtenemos ef monto de los 57 pagos regulares al final de 57 meses. Sq = 1005mux = 100 * 65.76361 = $6576.36 Después llevamos esta cantidad y los $5000 a | mos la ecuacion de valor a fecha de valuacién y establece- 6676.36(1.005) + * ~ 5000(1.005)** 5000 x 1.335462 — 6576.36(1.005) x = 6677.31 — 6609.24 = $68.07 vA Como se sefalé en el Ej. 1, también es posible llevar vse valuacion buscando el factor sy, y restandole 1- El periodos se convierte entonces en SOLUCION ALTERNATI Jos 57 pagos a Ja fech: monto de 57 pagos al final de 58 100(67.09243 — 3 ae $6609.24 Actualmente Figura 4-14i$) ee oe Similarmente, usando la formula (13), ni (t= 4) ce slon(l tf) Obviamente, n es rara vez un ntimero entero cuando se utilizan estas férmy. las, por tanto, sera necesario redondear la respuesta y llevar a cabo procedimien. tos similares a los mencionados anteriormente para encontrar el valor del pago complementario. : EJEMPLO4 ¢Cudl serd el ntimero necesario de pagos trimestrales de $500 pare acumular $5000, si la tasa es del 5% convertible trimestralmente? SOLUCION Sustituyendo §, = 5000, R = 500e% = .01375, tenemos (es x 0875 1) ~ 500 = logit) 750 ar Tog(1.0875) og 1.0375 es decir, 8 pagos completos mas un noveno pago de menor valor. HJEMPLO 5 ¢Qué cantidad de pagos mensuales de $600 sera necesaria para pa gar una deuda de $60 000 al 10.5% convertible mensualmente? SOLUCION Sustituyendo 4, = 50000, R = 500 e7 = .00875, tenemos206 MATEMATICAS FINANCIERAS Para aquellos lectores que hayan trabajado con } Jas frmulas de anualidades, 6s posible resolver p, Met gente So thtiee R ‘ eared formas ¢ Utilizands R . aes BeeANUALIDADES ORDINARIAS 207 00878.) a 238.69 1s completos mas un dltimo pago sia deuda requiere de 238 pago ja después del pa go de eit Gad, Para determinar el valor de la deud: nipal Pnenot can ot pryge-esime (1.00875) = 1 = ~ = 81 0 00001 0875)%* — 500 00875 has vo, elpago final seré de $841.81 més los intéreses de un mes = 341.80 © 9344.80. 9, 01> a ee icios 4€ i t de $2000 de su salario cada 6 meses. Tiene a casa de campo una vez que haya acumulado po Ie tomaré esto si puede invertir su dinero al 5% wuesta al pago mas proximo. x sefor Pérez puede dispone! nsado comprar Un $20 900, gCuanto tiem) snverible semestralmente? Obtenga 1a resp) (pao) scudntos pagos de $150 al final far $3000 si el interés es del 6% al més cercano ntimero de pagos. de $12 000 cada uno y qué pago complementario mular $45 000 si el dinero gana un interés del de cada $ meses se necesitan para acumu- convertible trimestralmente? Obtenga la respuesta cuantos pagos anuales eran necesarios para acu 1%? {6 pagos completos y un pago co | Una pareja deposita $250 a gael 5% convertible semestral deberdn hacer y cual ser4 el valor del para que acumulen $4500? mplementario de $3720.68) J final de cada 6 meses en un banco que les pa~ Imente, zqué cantidad de pagos completos pago complementario —en caso de ser necesario— (9° Un hombre deja a su esposa una herencia de $25 000, El dinero se invierte 211% convertible mensualmente. Cudntos pagos mensuales de $200 reci- bird la viuda y cuAl ser el valor del pago complementario? (224 pagos completos y un pago complementario de $116.41) : 6.°Una persona invierte su herencia de $15 000 al 9% convertible mensual- mente. Si retira el dinero en cantidades mensuales de $125 cada una, ¢du- ante cudntos afios recibira dinero? Obtenga la respuesta al namero de afios mas préximo. El valor presente de una anualidad es de $7500. De estos $7500 se hacen pagos semestrales de $500. El dinero esta invertido al 7% convertible se-208 8. Una familia tiene $3000 ahorra 9)© Resuelva el Prob. 8 para 10. Si, enel Prob. 5, el pago comp a 12. Se invierten $10 000 el lo. — (13, Una casa esta en venta por $23 500. Una pareja 8 MATEMATICAS FINANCIERAS mestralmente, 2Qué cantidad de pagos completos se harén y cual serd gf valor del pago complementario? sey un pogo complementatio de $321.88) dos en un banco. Si obtienen el 6% conver tible semestralmente y retiran $500 al final de cada 6 meses, Zcudntos req. ros podrdn hacer? ¢Cual serd el valor de! reliro complementario si éste se Hevea cabo 6 meses después del ditimo retiro completo? tuna tasa del 5.5% convertible semestralmente (21 pagos completo 325.04) Jementario fuera incluido en el Gltimo pago fad recibirfa la viuda en ese momento? 1 Io, de junio de 1979, $20 000 al 7% de interés con jertibie mensualmente. Desea recibir pagos mensuales de 9790 4 patti: dep Jo. de julio de 1979. ¢Cuantos pagos completos recibiré? ¢Cual seré el va. Jor del pago complementario y en qué fecha se entregara si se realiza un mes después del dltimo pago de $250? snentario de $18.92 el lo. de julio de 1988) de agosto de 1980 al 6% convertible mensual. mente. La inversién se retiraré en pagos mensuales de $200 debiéndose cfectuar el primer pago el lo. de septiembre de 1980. ¢Cuantos pagos com- pletos se efectuaran y cual ser4 el valor y fecha del pago complementario si éste se realiza un mes después del iltimo pago completo? puede pagar $8500 en al 8% convertible men- (6 retiros completos; retiro final de $! regular, qué cantid: 1.0 Una mujer invierte el (108 pagos completos; pago suple efectivo y $150 mensuales. Si toman una hipoteca sualmente, cuantos pagos completos deberdn hacer y cual sera el valor del pago complementario? (465 pagos completos: pago complementario de $51.19) 14,(© ,Cudntos pagos completos deberfan de hacerse y cual seria el valor del pa- {go complementario en el Prob. 13 sila tasa de interés fuera 9% convertible mensualmente? 15. Una pareja puede ahorrar $150 al final de cada 6 meses. ¢Cudnto tiempo 18. les tomara acumular $3600 si obtienen el 5% convertible semestralmente por sus ahorros? En caso de ser necesario un depésito adicional de menor valor después del altimo depésito de $150, gde qué valor deberd ser éste? (19 depésitos completos; no habré depésito adicional) Resuelva el Prob. 15 utilizando una tasa del 6% convertible semestralmente, 7,'© Se adquiere una propiedad por $360 000. El comprador paga $60 000 en cfectivo y acuerda aportar $40 000 al final de cada aft. Si la tasa de inte- rés es del 10%, ¢cudntos pagos completos deberdn realizarse y cul sera el valor de un pago complementario a pagar un afio después del dltimo pago regular? fi pagos completos; pago complementario de $22 275.19) Ina compaifa compra una tienda por $180, 000, La comy n 1.000. ipaniia paga $30 000 en efectivo y $20 000 al final de cada aio, Si la tasa de interés es del 8%ce Para obtener m4s.o menos la tasa nominal, ] duplicamos este valor, de tal manera que ta respip ganador debe escoger los $100 mensuales a menos que pueda obtener una He interés superior al 35.1% sobre los $1000 del premio vasa d Un coche usado puede ser adquirido por $500 en efectivo o por $50 PLoS r 3 BENT ache y mensualidades de $35 durante 18 meses, Encuentre la tata anual de enganc’ nominal, iucion Restando el enganche nos quedamos con un valor prestnte de S450, Susituyendo en la formula (13) para el valor presente de una renta, tenemos ssam = 450 on, = so = 12.8571 Recurrimos ala Tabla 2 y buscamos en la fila 18 hasta que encontremos ya sea 12,8571 0 factores a ambos lados de este valor en la columna del “Valor presente dela unidad por periodo”. Anotamos los resultados de la forma siguiente. Note- decrece conforme # se incrementa. se que On) Boe tess hs eva 08 13.867 ear 6 aff t2.gs7y a) 326 5304 48 12.6593 4 _ 3326 67 3304 6 x BH = 3.76 j = 42.0 + 3.8 = 45.8% convertible mensualmente Debido a que las tasas sobre compras a plazos y sobre préstamos pequefios son frecuentemente muy altas, un cliente debe siempre obtener la verdadera tasa de interés antes de firmar cualquier contrato. HEMPLO4 Un trombén es valuado en $100. El instrumento puede ser compra- do por $8 en efectivo y $5 semanales durante 20 semanas. O puede liquidarlo completamente en efectivo, con un 10% de descuento. ¢Qué tasa nominal de in- terés convertible semanalmente se esta cargando al cliente que compra a plazos? SOLUCION Primero debemos encontrar el verdadero precio al contado, que no son $100 sino $100 menos el 10% o sea $90. Por tanto, la diferencia a pagar es de $82 (90 menos los $8 que se pagan de enganche). Posteriormente sustituimos en la formula (13) y obtenemosANUALIDADES ORDINARIAS 218 ay 57 3097 i 3x 304 _ 160 5697 qatasa nominal es 18.0 + 16 = 18,1694 evpL06 Un prestamista facilita dinero con base en un descuento del 6%. Pa raun préstamo aun aflo, descucnta el 6%. Fl prestavario recibe la diferencia. El talor del pag mensual se obtienc dividiendo la deuda (ancesidelidescieata) entre el ndmero de pages. Encuentre la tasa de interés pagada por una persona , d (em 10, 2857222) sclasz0 q 30--:10.2578 ia 1570 3x 1291 “T= 25 tasa nominal es 27.0 + 2.5 = 29.5%216 MATEMATICAS FINANCIERAS Antes de comprar un artfculo a crédito, las personas deben quete completo que ofrece cada tienda ~mercancia y crédito — nj efectivo por sf mismo ni la tasa porcentual anual del vendedor foe aaa siempre cudl es la mejor oferta en conjunto. De haber deseado el cormretiN que sus planes de crédito lucieran més atractivos, podria haber nuueheaig a precio en efectivo a $115. De esta manera un plan, que contenga un poaancha’ a $10y pagos de $8.75 por doce meses puede ser anunciado como “crédito sin j fe poses La tasa es verdaderamente de cero sobre la base de las cifras enti Toe edo directo para la soluci6n de /. Con todo, es posible empleay tilizando varias tasas en una calculadora cientifieg mparar él pa. —~ PRAT ET el método de ensayo y error ul 4.13 Comprobacién de la tasa yorfa de los estudiantes tienen que pedir dinero prestado, al me. nos ocasionalmente, es importante que sepan sobre las fuentes mas comunes de crédito. En esta seccién trataremos sobre préstamos al consumidor y crédito a plazos. Los préstamos grandes para casas y negocios sern tratados en el Cap. 6, La tabla siguiente muestra las tasas mas comunes para las diferentes fuentes de préstamos pequefios. Adn cuando esta informacion es util para la localiza. cién de la més econémica fuente de crédito, el interesado debe comprobar la ta- sa personalmente, dado que las tasas oftecidas por algunos prestamistas varian en forma considerable respecto de los valores tipicos mostrados a continuacién. Dado que la ma ROS AT As. Ses. Fuente de crédito ‘Tasas usuales Polizas de seguros 48% tl Uniones de crédito 9-18% Bancos comerciales 6-20% a Autofinanciamientos 10-24% a Pequefias companias de crédito 24-42% a Vendedores a plazos 0.24%; y mas a Usureros 120-500%; y mas ado sobre seguros de vida esté en realidad hacien- fal de efectivo. Esta practica serd analizada en el za de seguros puede ser la fuente mas econé tuefio, el prestatario debe recordar que les to del préstamo en caso de que la person’ La persona que pide prest do uso de una reserva person: Cap. 10. No obstante que una péli mica para obtener un préstamo peqi beneficios seran reducidos en el mont ee muera. La union de crédito son en realidad bancos para el pablico. Los miem! de una empresa, de una iglesia o cualquier otro grupo que guarde ahorros, de positan dinero con el fin de obtener intereses. Los miembros del grupo que niece’ fitan efectivo piden prestado a la misma institucién. Debido a que los costos ‘én y cobro son bajos, una union de crédito puede realiz seen S operacién, investigaciANUALIDADES ORDINARIAS 217 op a una tasa que es generalmente mas baja que la cargada por reyes comerciales de crédito, cig tasas de interés en préstamos a consumidores cargadas por a a altas, en términos de crédito moderno, son pos lo general me jue un buen administrador de au dinero esté dispuesto a pagar, sas de autofinanciamiento por lo general cobran tasas que 0s- mpajamente entre el 10 y 24% convertible mensualmente, No obs la? 2 en el mercado algunas compafitas poco éticas que recurren # la cnt, SHEN entar cantidades arbitrariamente alos costos del financiamien- ei ears yerdaderas tasas de interés resultan mucho mas elevadas. Ea uefias companias de crédito cargan tasas que varian entre el2yel Las peat adn. cuando estas tasas son alts, eal ver innecesariamente en 55% en ompafiias proporcionan un servicio stil, al conferir crédito a ae to podrfan obtener un préstamo de las fuentes mas econémicas de +a jonadas anteriormente. Se debe estar prevenido contra el énfasis lit ee algunas de estas compaiiias respecto a Ja facilidad de obtener cxé- an uc esto puede hacer olvidar lo dificil que seré su pago conforme a las es ge interés Vigentes- ; de gy para ventas a plazos varfan entre o que supuestamente seria una a io no existe cargo por cl crédito, hasta tasas altfsimas en otros ca- modo, cuando pueda obtenerse un descuento en el pago en gsible que incluso las proposiciones de “crédito sin intereses” una alta tasa de interés en base al verdadero precio en efecti- aos prestam as compa 10) rasa cero, cvand sos. De cualquier sfectivo, 65 mUy PS econdan de hecho yo del articulo. Los usureros op: ple, Debido a sus altas tasas y sus mi eran fuera de la ley y cobran siempre lo mas que les es po- étodos brutales, debe evitdrseles por com- pleto: 5 Podrfamos resumir gente debe pagar en efe Jo que serfa el uso inteligente del crédito, diciendo que la ctivo siempre que la utilidad de una inversién del mismo Berto sea menor que el interés a pagar por dinero prestado. Se debe investigar mindo exista 1a necesidad de pedir prestado, comprobar la verdadera tasa de interés y evitar ser engafiados siguiendo estos consejos: Lea y comprenda por completo el contrato, compruebe los costos finan- cieros, tanto en términos absolutos como porcentuales antes de firmar. Asegure- fe que todo espacio en blanco sea Uenado y obtenga una copia completa del contrato, Kercicios 4f 1. H costo total de un coche usado es de $2673.54 en efectivo. El enganche es de $873.54. Se realizaran pagos de $70 al mes durante 30 meses, ¢Cudl es la tasa real de interés convertible mensualmente? Muestre la respuesta entre los dos valores més préximos de las tablas. (12:15¢ convertible mensualmente)218 MATEMATICAS FINANCIERAS 2. Un torno valuado en $120 fue vendido por un enganche d¢ mensuales de §9 cada uno. ¢Cusl es la tasa real de interés con ¥ 10 pagon z ja respuesta entre los dos valores mas prgetible men. sualmente? Muestre tablas. 3. Si pagos periddicos de $50 $5000, cual es la tasa efect 6.28% a cou deci de $200 cada 6 meses efectuados a una compaiiia de ha cién durante 5 afios, alcanzaron un monto de $2260. eCual fue la tasa nomi. nal promedio de interés convertible semestralmente obtenida en esta oper, @ een ahorra $200 cada 6 meses. Hicieron su primer depésito en junig WS de 1968. Si tienen $10 000 en su cuenta inmediatamente después de hacer 5 depésito correspondiente a junio de 1984, zqué tasa nominal de interés coq. tuvieron por sus ahorros? 0 anuales durante 8 afios acumulan 4 é 2 mor iva de interés? No de vertible semestralmente obt! 4.92%) f 6. Al final de cada mes durante 5 afos, una persona deposit6 $50 en un bango, Si el valor de su cuenta para ese entonces alcanz6 $4000, equé tasa nominal de interés, convertible mensualmente se obtuvo por la inversién? 7. Ensu cumpleafios Num. 26, Juan Pefia puso $800 en una cuenta de ahorros, Continu6 depositando esa cantidad cada afo. Si tiene $45 000 en su cuenta después de realizar el depésito de su cumpleafios Nim. 65, ecual fue la tasa anual promedio obrenida por su inversi6n? (6.86%) 8. Un rifle que se vende por $55 en efectivo puede ser comprado mediante un enganche de $10 y cinco mensualidades del mismo valor. {Cul es la tasa no- minal de interés convertible mensualmente redondeada al primer decimal? v ® Un medidor eléctrico tiene un precio de lista de $300. Asi como un 3% de impuesto. El medidor puede comprarse a crédito con $25 de enganche y 18 pagos mensuales de $18.50. {Cual es la tasa nominal de interés? (20.8%) 10. Un coche usado tiene un precio de $730. Puede comprarse mediante $64 en efectivo y 18 mensualidades de $45. :Cusl es la tasa nominal de interés con- vertible mensualmente para este plan de compra? Redondee la respuesta a .1% / (1) Bl precio en efectivo de un refrigerador es de §560. Un cliente puede pagar $160 en efectivo y 24 mensualidades de $12. :Cudl es la tasa nominal conver- tible mensualmente? ! (87.8%) 12. Un sofa puede adquirirse por $100 en efectivo. Si se compra a plazos el en- ganche es de $10 y la diferencia se paga en 11 mensualidades de $9 cada una, Obténgase la tasa nominal de interés redondeada a .1%. 15, Un juego de muebles puede comprarse por $431.47 en efectivo o por $81.47 de enganche y 18 mensualidades de $26 cada una. {Gud es la tasa nowni- nal de interés convertible mensualmente? (20.5%)ANUALIDADES ORDINARIAS 219 14: Bl precio de lista de un refrigerador es de $407.47, Puede adquirirse por $57.47 en efectivo y 24 mensualidades de $20, ,Cual es la tasa nominal de interés redondeada aun .1%2 $ Gp una lapida puede comprarse en efectivo por $180 0 bien por $45 de en ganche y $7.50 al mes durante 24 meses. ;Cual es Ia tasa nominal de interés por la lépida? (29.3%). 16. Un anillo de compromiso puede adquirirse por $110. O bien, sin enganche y mediante mensualidades de $20 al final de cada mes durante 7 meses. Ob- téngase la tasa nominal convertible mensualmente redondeando a un decimal. 17)Una tienda anuncié un juego de mucbles por $300. El anuncio mencionaba — que no se cargaria interés en las mensualidades, ya que los muebles podian adquirirse mediante un enganche de $50 y 10 mensualidades de $25. No obstante, si se pagaba en efectivo, el cliente podia obtener un descuento del 10% con s6lo solicitarlo. ¢Qué tasa nominal de interés fue efectivamente pa- gada por los clientes que compraron a crédito? (28.7%) 18, Decfa un anuncio de una joyeria “No se carga interés en los pagos a crédito y no hay enganche.” Un reloj con un precio marcado de $60 podfa comprarse con $5 mensuales durante 12 meses. El dia que Marcela Villarreal pidié un descuento por pago en efectivo, se llevé el reloj por $50 con base en el verda- dero precio en efectivo, gcudl es la tasa nominal de interés redondeada a 1%? 19. Un congelador casero tiene un precio de lista de $350. Si el cliente paga $100 en efectivo, el resto, mas un cargo adicional de $20 puede pagarse en 12 pagos mensuales iguales. Si el cliente paga en efectivo, puede obtener un. descuento del 5% respecto del precio de lista. ¢Cu4l es la tasa nominal de in- terés convertible mensualmente si el congelador es comprado a crédito? (28.6)% 20, Una tienda ofrece un reloj por $600 bien por $5 de enganche y 11 mensuali- dades de $5. Si el mismo reloj puede comprarse en otra tienda por $50 pa gando en efectivo, equé tasa nominal de interés esta cargando realmente la primera tienda detras de su “plan de venta sin intereses”? 21, Una tienda afirma que sus costos de crédito son muy bajos. Por ejemplo, una lavadora de $220 puede comprarse por un enganche de $20 y 12 men sualidades de $17.20. Con este plan, la tienda dice que el cliente paga s6lo un 6% de interés. Un competidor sefiala que los intereses cargados son bajos debido a que la lavadora se esta vendiendo con un sobreprecio de $15. Si es- toes cierto, gqué tasa nominal de interés convertible mensualmente es paga- do por un comprador a crédito en la primera tienda? (20.7%) 22, Un hombre obtiene un préstamo de $150 de una pequena institucién de cré- dito y esté de acuerdo en pagar $15.07 mensuales durante 12 meses. ¢Cual es la tasa nominal de interés con exactitud al porcentaje mas proximo?220 MATEMATIGAS FINANGIERAS 23. Una mujer necesita $75 inmediatamente para el tratamiento médieg de sus hijos, Obtiene el préstamo de una pequefia institucion de cath Ung compromete a pagar $9.02 al mes durante 10 meses. Cudl es Ig eae nal de interés? Pom. (42%) 24. Vaya de compras en busca de algéin artfculo y obtenga la siguiente inform, cin, a Articulo 66.66 Precio al contado +. ++ Impuesto (si lo lleva) «+ - Gok totale. on cy-suuteeelle ; Descuento en pagos en efectivo (si existe) -- Fenganche a. jsiinig saith Naimero y valor de los pagos ; ‘Tasa de interés segtin el vendedor ....--+ +++ 210+ ‘Ahora encuentre la tasa nominal utilizando la Tabla 2. 25, Esta usted preparando un reporte sobre crédito al consumidor y quiere in- luir una tabla que muestre las tasas reales correspondientes a varios valores establecidos, Complete la Tabla 4-1, El valor dado es para el Fj. 6. Pag. 213, Ejercicios de repaso del Cap. 4 1. Una persona invierte $500 cada 3 meses en una inversion que le paga el 7% convertible trimestralmente. ¢Qué cantidad tendra la persona después de 10 aos? (928 617.07) 2. :Qué cantidad tendra la persona del Prob. 1 después de 20 afios? Tabla 41 Tasas reales sobre préstamos a pagar en 12 mensualidades. La verdadera tasa anual es: Si el cargo anual Ta tasa at a aS sobre el crédito es: (aparente) es: Para aumentos Para descuenios $4 por $100 $6 por $100 $8 por $1005 Otros Tipos de Anualidades Ciertas 5.1 Funciones de las anualidades FI monto de $1 por periodo dado por una funcién nos representa el monto den depésitos periédicos de $1 al momento del dltimo depésito, El simbolo para esta funci6n es sy sus valores numéricos se presentan en la columna de en medio de Jas paginas a Ja izquierda de la Tabla 2. La funci6n de valor presente de $t por | periodo nos sefiala el valor presente de n pagos de $1 a un momento de tiempo | un periodo antes de efectuarse el primer pago. El simbolo para esta funcién | viene dado por an y sus valores numéricos se presentan en la columna de em me- dio de las paginas a la derecha de la Tabla 2. Las anualidades ordinarias o vencidas se caracterizan en cuanto que sus pa- {gos se realizan al final de los periodos. El monto de una anualidad ordinaria 0 vencida se obtiene simplemente sustituyendo el valor de $7 en la formula (12). S = Rs. El valor presente de una anualidad ordinaria se obtiene sustituyendo el valor de a; en la formula (13), 4, = Ran. Ahora procederemos a considerar otros tipos de anualidades que se evaltian utilizando la Tabla 2, Para resolver estas anualidades, modificamos o combina- 1s las funciones de anualidades ordinarias. Puesto que se trata de algo muy cillo, los editores de tablas de interés compuesto tan s6lo presentan los valores * uuméricos de las funciones de anualidades ordinarias. Antes de utilizar la Tabla 2 para resolver otros tipos de anualidades, debe- los entender muy bien el significado de los valores de las tablas $, y Gq. La ; 5:1 (véase la siguiente pagina) muestra los momentos en el tiempo en el cual224 MATEMATICAS FINANCIERAS Si una anualidad representa pagos periddicos de $1 1 2 3 Se 31 $1 $1 2a representa e) monte presenta el valor zs de n pagos presente de n pagos, den rae un periodo antes 2 re del primer pago. Figura 5-1 Jas funciones de anualidad ordinarias o vencidas generan los valores de una serie de pagos. : : El valor de una anualidad podra desearse determinar en cualquier momen- to desde varios periodos antes del primer pago hasta varios periodos después de] liltimo pago. Las diversas posibilidades y la anualidad correspondiente se muestran en la Fig, 5-2 5.2 Anualidades anticipadas Una anualidad anticipada e> aquella en que los pagos se efectitan al inicio del intervalo de pago, debiendo efectuarse el primer pago de inmediato, raz6n por Anualidades den pagos de SR $R | SR SR ‘Momentos en tiempo Varios periodos antes del primer pago _Diiferida Un periodo antes del primer pago Ordinaria 0 vencida Al momento del primer pago Anticipada Al momento del iiltimo pago Ordinaria Un periodo después del tltimo pago Anticipada Varios periodos después del ditimo pago Acumulada en el futuro Valor presente Monto @ @ @ @ ) @ Figura 5-2rs - OTROS TIPOS DE ANUALIDADES Anuatidad a icipada de A p 1 2 3 n=1 A a ee Anualidad or ovencida de nm + 1 pagos fQbeerve que la anualigad ancicipada concluys up periodo después del Gltimo page. Figura 5S cual se les denomina anualidades anticipadas. Las primas de seguros que se Tas rentas sobre la propiedad constituyen ejemplos de anualidades anti- cipadas. Con el fin de obtener formulas de monto y valor presente respecto a és- lificamos las formulas ya derivadas para las anualidades vencidas, de tas, modi 2 ete: Serra quc as tablas de’ anualidades comtn piso sate pueden ser utilizadas min glo con pequetias modificaciones ve ig. 8.3 ilustra las anualidades anticipadas. Observe que el diagrama co- ® con un pago y concluye un periodo después de que se haya cubierto el al- Fig. 5-3 también se presenta una anualidad vencida la pagan Y mien timo o n-ésimo pago. En la uordinaria Nuestra representaciGn revela que si obtenemos el monto de una anualidad vencida den + 1 pagos determinaremos el monto de una anualidad anticipada, vive que hemos incluido un pago final que en realidad no se efectuo al final del fimo periodo de la anualidad anticipada. Por tanto, lo nico que tenemos que hacer eerestar 1 pago de manera que se nos permita utilizar las tablas de anuali-” dades vencidas para efectos de encontrar el monto de una anualidad anticipada- Este procedimiento conduce a la siguiente formula: S,(anticipada) = Rsyeq — R = Risaey ~ 1) O = a(Aee a} _ 1) {Ss BY (due) Sm RGSS ES Rig = 1) = Raq +4) =n GtPalagy (16) __ANCIERAS 926 MATEMATIGAS FIN ticipada de n pagos 2 ae n-1 Anualidad ‘Anualidad ordinaria den ~ 1 pagos jenzan con un pago. que las anualidades anticipadas coms Observe Figura 5-4 fe ecuacion con factores que utilizan * lay Tablas 21/3; y/ asioismo tambien! Obsenemiatls jenes utilicen calculadoras del area de las ciencias. te compleja, que se multiplicaré por R resulta sencilla ‘sumamos 1 a la cantidad de pages de la anuali- Gad anticipada y procedemos a localizar este valor al acudir ala Tabla 2. Por ejemplo, si hubieran 10 pagos buscarfamos el factor que le corresponde al valor Ge 11, Luego procedemos a restar 1 a tal factor. Para una tasa de interés del 2% y 11 periodos, el factor resulta ser de 12.1687 (correcto hasta 4 decimales). Con 2 fin de obtener el monto de una anualidad anticipada de 10 pagos utilizamos el factor de 11.1687. Todos estos pasos se podran efectuar mentalmente. * Para obtener el valor presente de una anualidad anticipada presentamos de nuevo una grafica (Fig. 5-4) con la correspondiente anualidad ordinaria. Relacionamos la anualidad anticipada con la anualidad vencida para de esa forma obtener factores numéricos de las Tablas de Interés Compuesto y Anuali- dades. Si obtenemos el valor presente de una anualidad ordinaria den — 1 pa- valor presente de la correspondiente anualidad anticipa- onces no hemos incluido un pago que se efectué al inicio d anticipada. Por tanto, lo Gnico que debemos hacer Este procedimiento conduce a idad anticipada. De nuevo obtenemos una forma de que se localizan aquellos para qui forma exponencial La cifra aparentement de obtener. En primer término gos, encontraremos el da, salvo que hasta ent del término de la anualida ‘es sumar esta cantidad al valor del primer pago. Ja siguiente formula relativa al valor presente de una anuali A,(anticipada) = Raja + R = Ra + 1) : L p( be prey, - R( Fi + 1) Peed 0 + ee ae iOTROS TIPOS DE ANUALIDADES GIERTAS 997 en plait rae er = Ran(l + 1) 1- (1 +i" a anticipate) = Riaz + 1) = Raz(l +i) =R 1 (1 +i) (17) astante sencillo utilizar las tablas de interés ordinario. we itimino restamos 1 del total de pagos dentro de la anualidad anti ramos el valor resultante cuando acudimos a la tabla. Por ejemplo, si § pagos en una anvalidad anticipada, consultarfamos el valor que le an jiera a 7. Posteriormente le afiadimos 1 al factor, Para una tasa de in- corresP v5 y 7 periodos, el factor sera 5.58258, Al afiadir 1 a este factor, obte- rerés del 38 como el valor presente de una anualidad anticipada de 8 pagos a De nuevo, resulta b gn prime! paca y us existieran nemos 6. ja tasa del 6% ana inversién de $200 al principio de cada afio durante 10 Se hace cual ser4 el valor acumulativo de esta interés es del 6% tasa efectiva, 2 al de 10 afios? yJEMPLO 1 Bros. Sicl inversion al fir Utilizamos las tres formas de la frmula (16) con R = 200, = 10€ soLUCIO! i= 6% primera forma: S, (anticipada) = 200(smq — 1) = 200 x 13.97164 = $2.794.38 Segunda forma: 5, (anticipada) = 200%9(1.06) = 200 x 18.18079 1.06 = $2794.38 10 Tercera forma: S, (anticipada) = 200 (08 =1 (1.06) = $2794.33 gempLo? Un estudiante desea reunir $600 con el fin de realizar un viaje des- pués de terminar sus estudios, dentro de cuatro afios a partir de la fecha de hoy {Cuanto deberd invertir dicho estudiante al inicio de cada afio, empezando de inmediato, si pudiera ganar el 5% de interés anual capitalizable anualmente sobre sus ahorros? SOLUCION Sustituyendo en la formula (16) y resolviendo para R tenemos 600 = R(ssj — 1) = 4.525631R = oI * qbesest eee SOLUCION ‘ pcos alt a Podemos verificar la respuesta utilizando una ecua- lor teniendo como fecha focal el momento del dltimo depésito. Los