ZEN, CANDLESTICKS E O TRADING TRIAD.

Entrevista dada por Steve Nison à Revista S&C abril/2003

Tradução – “Parker ”

Querendo saber algo sobre candlestick? Steve Nison pode ajudá-lo. Ele foi o primeiro a trazer
ao Ocidente o metodos dos gráficos japoneses com candlestick há 20 anos atrás. Ele é a maior
autoridade em candlestick e autor de dois livros fundamentais sobre o assunto, “Japanese
Candlestick Charting Techniques” e “Beyond Candlesticks”, e já deu vários seminários sobre
o assunto. Além disso, Nison foi um dos primeiros a serem outorgados com a designação de
“Chartered Market Technician” (CMT) da “Market Technicians Association” (MTA); é
também presidente da “CandleCharts.com”, um website educacional e consultivo. Os traders
acostumados com o estilo Ocidental da Análise Técnica podem usar os gráficos com
Candlestick? É possível, considerando que os gráficos com candlesticks se transformaram na
mais importante parar os traders ocidentais nas últimas duas décadas. A editora de
“Stocks&Commodities”, Jayanthi Gopalakrishnan, falou com Nison sobre esse assunto em
24/01/2003.

P.: Porque você ficou interessado nos Candlesticks?

Steve Nison: Por volta de 1980, eu estava trabalhando num broker em Nova York e lá havia
uma operadora japonesa nativa. Ela tinha clientes no Japão. Ela deveria dar recomendações
sobre ações do Nikkei e ela tinha alguns livros sobre análise gráfica mandados para ela do Japão
e todos esses livros falavam sobre candlesticks. Num dia qualquer eu estava conversando com
ela e nesse momento ela estava olhando um desses livros e isso despertou minha curiosidade.

P.:E esta curiosidade levou você a aprender mais sobre esse assunto?

SN: Exato. Ela falou-me um pouco sobre o assunto e por coincidência eu tinha junto comigo
um americano que era tradutor da japonês e estava indo para o Japão. Eu perguntei se ele
poderia comprar e me trazer alguns livros sobre candlesticks. Ele disse que sim e depois de um
ano ou um pouco mais ele traduziu os livros a meu pedido. Além disso eu entrei em contato
com a “Nippon Technical Analysts Association” e eles sempre me ajudaram muito.

P.: Candlestick é basicamente uma técnica visual. Há uma grande quantidade de padrões que
se consegue ver. Como você determina quais padrões são mais confiáveis e, por outro lado,
quais podem ser encontrados mais freqüentemente?

SN.: Os japoneses tem uma boa expressão sobre isso. Eles dizem q a personalidade da ação e
do mercado é como a face de um ser humano. Não há duas iguais. Com isso definido pode-se
considerar que alguns padrões certamente são melhores para serem usados em certos mercados
do que em outros. Se bem que, geralmente, um dos princípios que eu enfatizo em meu material
educacional é que muitos sinais confirmam um nível de suporte ou resistência e são mais
confiáveis quando indicam uma reversão.

P.: Sério? Você poderia nos dar algum exemplo?

SN.: Suponha que você tenha um sinal dos candlesticks mostrando um padrão de engolfo de
alta quando você tem um corpo branco engolfando um corpo negro numa área de um forte
suporte. Eu ficaria muito mais confortável sendo agressivo e comprando nesse mercado
particular do que se eu tivesse esse mesmo padrão de engolfo de alta não confirmando um
suporte. Uma das questões que freqüentemente respondo em meus seminários é: “Quais são os
mais poderosos, os mais fortes figuras, os mais fortes padrões de candlestick? “. Eu sempre
digo: “Mostre-me o gráfico quando ver uma figura, ao ver um padrão de candlestick”. Porque
sua reação frente a um padrão depende do mercado onde este padrão está acontecendo.

P.: Que mais você poderia nos mostrar?

SN.: Outro cuidado q deve-se tomar é quanto ao risco/recompensa de uma operação. Por
exemplo: você pode ter um clássico sinal de baixa tal como uma shooting star. Este é um candle
q tem uma longa sombra sobre um pequeno corpo cheio no topo de um ciclo. Você mencionou
que candles são muito visuais e uma shooting star nos faz pensar dessa forma. Uma shooting
star, com uma longa somba sobre um pequeno corpo, está nos mostrando que o mercado está
rejeitano níveis mais altos. Este é um dos mais significativos, um dos mais fortes aspectos dos
candles: você pode pegar uma provável reversão, uma potencial reversão em uma, duas, três
sessões.

P.: Por exemplo?

SN.: Vamos pegar uma shooting star num gráfico diário. Algumas vezes o sinal é completado
no fim do dia e o mercado poderá ter ficado forte o dia todo mas fechado para baixo. E se
alguém pensar em abrir uma operação de venda, seu risco é muito maior porque o mercado
ficou forte o dia todo mesmo q no fim tenha formado uma shooting star. Tudo depende do
potencial de ganho da operação quando esta operação for iniciada. Se a relaçao
risco/recompensa é ruim não deve-se vender numa shooting star. Eu tenho alguns principios
operacionais e um deles é que nenhum sinal de candle pode ser usado para comprar ou para
vender. Tudo depende da relação risco/recompensa da operação analisada.

P.: Como você determina a relação risco/retorno?

SN: Você pode usar candles para determinar o risco. Por exemplo: no caso do padrão de engolfo
de alta eu sugiro usar o mínimo do padrão como uma área de stop de saída. Para determinar o
objetivo, o target da operação (e para isso a Análise Técnica ocidental é muito importante) eu
poderia olhar as linhas de tendência, ou as médias móveis, ou um pivot de alta mas, o objetivo
sempre será baseado nas preferências do analista ou do investidor. O analista ou o investidor
tem que escolher seu próprio objetivo e os candles não permitem determinarmos esse objetivo.
Candles são excelentes para entrar numa operação com precisão, ou se você já está posicionado
ou para sair de uma operação já iniciada anteriormente. Mas, para abrir uma nova posição com
um sinal de candles, um dos mais importantes princípios é o seguinte: os candles não nos
indicam os objetivos dos preços. Então algumas pessoas irão dizer: “Eu tentei usar os sinais dos
candles e eles funcionaram muito bem”, enquanto outras irão dizer: “Eu tentei usar os sinais
dos candles e eles não funcionaram“.

P.: E o q você diz para aquelas pessoas?

SN.: Eu digo a eles que os candles não podem ser testados. Há um artigo em sua revista sobre
os testes dos sinais dos candles e eu escrevi uma resposta sobre isso. Candles não podem ser
testados porque no esquema do teste deveremos levar em consideração a relação risco/retorno.
Deveremos ter um nível de stop de saída e um preço como objetivo. E apenas para afirmar:
“Hey, depois de dois ou tres dias, logo após acontecer um sinal dos candles, eu estou saindo
fora da operação” não é um jeito apropriado de operar usando candles.
P.: E qual é o jeito apropriado?

SN.: Se alguém está usando os gráficos de candles para operar, esse alguém deve ter
determinado seu preço-objetivo. Você pode estar olhando o mesmo ativo que eu e o seu preço-
objetivo poderá ser totalmente diferente do meu. Eu poderia estar usando o sistema de pivot de
alta e áreas de maior resistência. Claro q alguns objetivos são óbvios. Num ativo em particular,
alguns operadores podem achar q uma média móvel de 30 dias funciona bem e eles podem
decidir usar essa média como um objetivo ou uma área de resistência.

P.: Para determinar os níveis de suporte e resistência, quanto tempo ou qual o período
precedente você olha nos gráficos?

SN.: O tempo que for necessário. Se um mercado está fazendo um novo fundo depois de muitos
anos, seria importante verificar quanto tempo o mercado demorou para fazer este novo fundo.
Isto é muito comum, muitos fazem isso.

P.: Você usa os candles para todas as operações? Você acha q eles funcionam melhor num
mercado de curto prazo e para um mercado lateral sem tendência ou você acha que os candles
funcionam melhor num mercado com tendência definida de longo prazo?

SN.: Eu recomendaria usar os candles para um mercado lateral. Muitos dos livros sobre
candlesticks que eu traduzi do japonês trazem gráficos semanais. Eu não sei se os japoneses
seguiram esta orientação propositalmente ou como os livros foram escritos nas décadas de
60/70 antes das operações de curto prazo se tornarem populares. No meu caso particular eu
foquei principalmente o gráfico diário. Eu sei que muitos usam os candles para operações no
intraday, mas depois q eu comecei com meus seminários e visitas a clientes e eu não conseguia
ficar no meu escritório durante dia, eu não poderia dizer qual o melhor gráfico de candlesick -
5 minutos, 10 minutos ou mesmo uma hora. Normalmente, para os clientes de minha consultoria
eu olho o gráfico diário para um senso de direção da tendência de longo prazo. Uma vez por
semana eu olho o gráfico semanal. Algumas vezes eu também olho os gráficos intraday porque
pode-se encontrar sinais no intraday que não poderiam ser encontrados nos gráficos diários.

P.: Assim como?

SN.: No vídeo do meu workshop, eu tenho uma seção inteira falando sobre o uso das técnicas
do intraday. Um dos casos q eu menciono como uma limitação dos gráficos de candlesticks é
que você tem que esperar o fim do período para pegar algum tipo de sinal para operar. Se você
está usando um gráfico diário, você tem que esperar até o fim do dia. Mas não há nada que diga
que você não possa usar o gráfico de 30 minutos ou de 15 minutos, e esperar o fim do período
de 15 minutos para considerar o sinal.
P.: Que tipo de sinal você procurar?

SN.: No gráfico diário, você sabe que no fim do dia que o candle de hoje foi um hammer: um
candlestick que tem uma longa sombra para baixo. Assim que você tiver o sinal, o mercado
poderá estar dois ou tres dólares abaixo daquele dia sendo que poderemos não ter uma boa
relação risco/recompensa se você tivesse comprado ali. Mas, durante os primeiros dois períodos
de 15 minutos daquele dia, você tem um padrão de engolfo de alta. Este padrão é muito comum
aparecer bem antes do fechamento do dia porque você está usando um gráfico intraday. Então
você está pegando um sinal antecipado de inicio da operação com um gráfico intraday do que
você teria se estivesse apenas com o gráfico diário.

P.: Você olha outros indicadores, tal como o volume?

SN.: Definitivamente. E tem também algo que eu falo nos meus livros e nos meus seminários.
E algo que eu chamo de Trading Triad. Fazendo uma comparação, é como se fosse uma
ferramenta com tres suportes, um tripé de apoio. Se você pega apenas uma perna da ferramenta,
uma perna do tripé, o q aconteceria? Obviamente, iria cair. No Trading Triad a primeira perna
é os gráficos com candlestiscks e que irão nos dar os sinais mais antecipados para nós entrarmos
no jogo, para entrarmos numa operação. A segunda lei são as técnicas ocidentais e, embora
minha especialização seja os gráficos com candlesticks, eu tenho 25 anos de experiência com
as técnicas ocidentais.

P.: Então as técnicas ocidentais complementam os candlesticks?

SN.: Junto com seus sinais antecipados de entrada ou saída de uma operação, um dos mais
poderosos aspectos dos candles é que eles usam os mesmos dados dos gráficos de barra -
abertura, máximo, mínimo, fechamento. Isso significa que qualquer forma de análise técnica
que seus leitores usam, ou qualquer técnica que seus autores tenham escrito na sua revista
podem ser usadas nos gráficos de candlesticks porque eles tem abertura, máximo, mínimo e
fechamento.

P.: Voltando ao assunto, qual a terceira perna do tripé, do Trading Triad?

SN.: A terceira perna é a administração do dinheiro. É onde entra a relaçao risco/recompensa

que falávamos anteriormente. Todas são igualmente importantes.

P.: E sobre o volume? Você acredita nele?

SN.: Volume é muito importante bem como também são importantes outros indicadores. Como
eu disse, eu olharei as linhas de tendência e os maiores máximos e mínimos. Na realidade, uma
das perguntas que eu mais me questionei a respeito foi: “Como fazer uma linha de tendência
num gráfico de candlestick?”. Você risca a linha do mesmo jeito q você faria num gráfico de
barras. Você liga os fundos do período para ter um nível de suporte ou os topos para ter uma
linha de resistência. Este é um poderoso aspecto dos gráficos com candles porque é uma
situação igual. Se você está usando um gráfico de barras, você somente terá um sinal de compra
e venda do gráfico de barras mas, se você estiver usando um gráfico de candles você continuará
tendo todos os sinais do gráfico de barras mas terá também os sinais do gráfico de candles.

P.: Num mercado como este que estamos vivendo, existe algum tipo de padrão diferente para
pode afirmar com convicção q estamos numa tendência de alta?

SN.: Esta é uma pergunta interessante. Nós estávamos falando sobre os sinais e sobre um sinal
confirmando o outro. O S&P chegou em julho à área dos 775 pontos e havia um padrão de
engolfo de alta e o mercado fez um rally para a área dos 965 pontos. Depois desse rally o
mercado, durante o período agosto-outubro voltou a cair e nos dias09 e 10 de outubro ele fez
outro engolfo de alta com um mínimo de 776.

P.: O que estes padrões significaram?

SN.: Que o padrão de engolfo de alta de outubro foi muito mais significativo porque ele
confirmou uma área de suporte ao redor dos 775 pontos formada em julho. Então ele nos
mostrou um sinal de compra com um potencial fortíssimo porque havia dois padrões de engolfo
de alta num mesmo nível de suporte.
A próxima referência diz respeito ao objetivo. Aqui de novo outros traders ou investidores
podem ver isso de forma diferente mas se temos um fundo em julho nos 775 pontos e temos
um máximo em 22 de agosto nos 965 pontos então há um provável fundo duplo neste local. Eu
posso esperar um retorno ao topo do fim do ciclo anterior nos 965 pontos. Agora, as pessoas
poderiam me perguntar: “Hey, onde você está indo buscar isso?”.

P.: E onde você estaria indo buscar?

SN.: Eu tenho algo que eu chamo de meu princípio do “se-então”. Se o mercado faz algo então
eu reajo de acordo com ele. Eu digo que se nós fomos para cima dos 965 pontos, nós teríamos
200 pontos da base para um range de 775 para os 965.
Técnicas ocidentais padrões sugerem que temos que pegar a altura do range e adicionar isso ao
valor da quebra da resistência. Eu estou dizendo que se nós fecharmos acima de 965 nós
poderemos esperar os 1165.

P.: Mas nós não fizemos isso.

SN.: Não, nós não fechamos acima dos 965 pontos. O ponto mais alto do rally do engolfo de
alta de outubro parou os 954 pontos. Então o mercado não está conseguindo ir acima da área
dos 965 pontos. Isso significa que nós não confirmamos o fundo duplo. Então, agora, eu acho
q iremos ficar parados, encaixotados numa congestão entre 765 e 955-965.
Uma das coisas q eu estou olhando agora é justamente mostrar a você como eu uso a técnica
ocidental clássica, no movimento do S&P do meio de outubro de 2002 até hoje. Parece estar se
formando uma figura ombro-cabeça-ombro no topo. Tenhamos ou não preços de fechamento
abaixo do range, eu mostrei a força dos candles. Quando se tem um ombra-cabeça-ombro no
topo de um gráfico de barras você também terá um ombro-cabeça-ombro no gráfico de candles,
mas não há um padrão de engolfo de alta num gráfico de barras. Eu convido você a mentalmente
converter um gráfico de barras para um gráfico de candles, mas para que fazer isso? Basta olhar
um gráfico de candles.

P.: A questão é saber se a congestão será quebrada para baixo. Se quebrar então...

SN.;Caso rompa, eu observaria um retorno para a área dos 965 pontos.

P.: Até então não dá nem pra imaginar um rally.

SN.: Certo

P.: Existe algum padrão especial ou específico sobre o qual você gostaria de falar?

SN.: Dois padrões em especial. Um deles é o engolfo de alta que nós falamos sobre ele com o
S&P. O outro é o doji que acontece quando em um período temos o mesmo preço de abertura
e fechamento, podendo ser um par de centavos entre moedas, ou petróleo ou qualquer coisa
semelhante.

P.: Você gostaria de falar sobre o doji, certo?

SN.: Sim. O motivo pelo qual eu gosto de falar sobre o doji é porque muitas pessoas sabem
apenas que os candles são perigosos. Por exemplo, eu dei um seminário há alguns anos atrás
para um departamento de operações de uma empresa e o chefe desse departamento escreveu
para mim dizendo: “Você está certo quando diz que um conhecimento superficial é perigoso.
Nós ficamos sempre correndo atrás dele gritando, ‘Doji! Doji! Doji!’ ” e a razão que eu gostaria
de mencionar é porque muitas pessoas realmente aplicam seu dinheiro baseados nos candles.
Eles imaginam que são muito entendidos no assunto.

P.: Você poderia nos dizer o que significa um doji?

SN.: Um doji é uma figura q representa um período no qual os preços de abertura e fechamento
são os mesmos, são iguais - e de novo voltamos à natureza visual dos candles – e está mostrando
para nós que há um empate entre os compradores e os vendedores. Uma vez eu recebei uma
agradável carta de um doutor e eu gostei muito da analogia que ele fez. Ele escreveu: “Como
um estetoscópio, candlestick são muito simplistas na sua forma, no seu design mas
verdadeiramente poderosos num diagnóstico”. Candles são simples de entender, mas você pode
pegar um monte de informações por intermédio deles. E qual ilustração mais maravilhosa de
um mercado equilibrado do que um doji?

P.: Certo, por isso eles causam tanta emoção.

SN.: Sim, eles identificam um padrão. Eles irão nos dizer: “Hey, o doji é um sinal negativo –
Eu estou indo vender a descoberto no doji,” e não é o que ele nos está indicando. O Doji está
nos falando que o mercado está cansado, não necessariamente significa que é o momento de
vender a descoberto.

P.: Você poderia nos falar sobre outros padrões tais como hammers e shooting stars?

SN.: Certo. Um hammer, por exemplo, deve vir depois de uma tendência de baixa. Não é um
hammer se ele vem após uma tendência de alta ou se está no meio de uma tendência.

P.: E a forma de você dizer se está no meio de uma tendência é olhando os níveis de suporte e
de resistência.

SN.: Sim. Pegue como um bom exemplo nossas observações anteriores.

P.: Quais os outros padrões considerados fortes.

SN.: Eu gostaria de enfatizar o uso dos candles em combinação. Para aumentar a força dos
candles, eu recomendaria usa-los como uma ferramenta e não como um sistema, usa-los em
conjunto com suas ferramentas favoritas. Mas geralmente, eu diria que os padrões de candles
são mais significativos que os candles de forma isolada. Um engolfo de alta poderia ter uma
conotação mais negativa do que um doji. Ou uma evening star, que é um padrão com três
candlesticks, poderia ter uma conotação mais negativa do que um engolfo de alta ou um doji.
Você tem que ter em mente, entretanto, quando você usa estes sinais, que deve sempre pensar
a respeito do risco/recompensa da operação. Se você tem um padrão de engolfo de baixa – um
grande corpo negro cheio. Algumas vezes você tem este sinal no topo, e talvez não seja
confirmado.

P.: Você poderia falar sobre a administração do dinheiro e como você colocaria em prática esta
administração?

SN.: Claro. Os Japoneses tem um ditado: “Água pode ao mesmo tempo afundar e sustentar um
navio”. Sim, os candles certamente podem te ajudar mas você tem que levar em consideração
a administração do seu capital.

P.: Você tem algum exemplo?

SN.: Por exemplo, e eu poderia ter falado sobre isso antes, se temos um hammer, você compra
no hammer?

P.: Eu imaginaria q não!

SN.: Isso depende da relação risco/recompensa. Vamos falar sobre um gráfico diário com um
hammer nos $30. O mínimo do dia foi $28 e o fechamento foi $30 e o gráfico diário mostra um
hammer. Então se o mínimo do dia foi $28, você pega o sinal do hammer no fechamento do dia
a $30. Se o mínimo do hammer estivesse numa área de suporte você estaria arriscando $2. Eu
normalmente gosto de risco/recompensa de no mínimo ½ para 1 ou 2 para 1. A não se que o
preço-objetivo seja $3 ou $4 acima do fechamento do hammer, eu não abriria uma posição de
compra aí. Se o mercado corrige nos próximos dias para alguma área perto do mínimo do
hammer, ou seja por volta dos $28, então nós poderíamos pensar em comprar ali.porque nós
estaríamos próximos do nível de stop de saída. Mas se temos um hammer completado nos $30
e temos um topo recente nos $35, a compra tem possibilidade de ser boa porque o preço-objetivo
está por volta dos $35. Entretanto, outro trader poderia estar olhando uma linha resistência por
volta do valor de $32 ou $31. Este trader não compraria nesse hammer porque estaria
comprando nos $30 com uma potencial resistência nos $31. Ele estaria fazendo $1 e correndo
o risco de $2. Isso é o q eu chamo de administração do capital.

P.: E o q mais?

SN.: Outra técnica de administração do capital é também utilizando os gráficos intraday. Vamos
supor que você opere no intraday. Que você pode fazer isso olhando o gráfico diário para pegar
as áreas mais fortes de suportes e resistências. Entao você vai para um gráfico intraday e verifica
algum sinal dos candles confirmando a área de suporte ou resistência. Suponha q você veja q o
maior suporte é nos $30 baseado no gráfico diário. Digamos que o mercado abre nos $32 e
inicie um pull-back, pegando um fechamento nos $30.

P.: O que você faria?

SN.: Quando isso acontece, eu talvez iria ver um gráfico intraday, um gráfico de 15 minutos ou
um gráfico de 30 minutos, ou algum outro qualquer que você achar mais confortável. Como o
mercado fechou no $30 numa área de suporte e você viu um padrão de cunho altista no gráfico
de 15 minutos, você pega um sinal dos candles no intraday. Se estiver confirmando uma área
de suporte de longo prazo no gráfico diário você certamente ira aumentar muito as chances de
sucesso e diminuir muito seu risco envolvido. A grande sacada na administração de capital é
diminuir ao mínimo o risco e aumentar ao máximo o potencial de ganho, a recompensa.

P.: Você tem alguma opinião a respeito do mercado atual?

SN.: Eu acho que o S&P está apresentando u ma perspectiva técnica negativa por causa do
ombro-cabeça-ombro que foi por nós discutido anteriormente o qual nos dá um objetivo no
padrão de engolfo de alta perto dos 775 pontos com prazo entre julho-outubro. Um fechamento
acima de 870 iria desconfigurar isso.

P.: Muito obrigado Steve.