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Matematicas Financieras
Matematicas Financieras
Área Empresarial
INSTITUCIÓN CERVANTES Matemática Financiera
Fundamentación
Las finanzas constituyen el objeto de estudio de todas las personas que se dedican a la
economía, o que requieren de ella para su formación, como es el caso de la tecnicatura en
administración, donde sin lugar a dudas ocupa un lugar preponderante en la formación
de los jóvenes.
Objetivos de la Materia
Interpretar y resolver correctamente situaciones problemáticas.
Adquirir destreza en la confección y lectura de gráficos.
Identificar las diferentes tasas de interés y descuento.
Calcular amortizaciones e intereses.
Confeccionar cuadros de amortización.
Comparar distintas alternativas de depósitos.
Analizar un crédito.
Leer críticamente las informaciones microeconómicas.
Utilizar las herramientas informáticas en situaciones específicas.
Metodología
Planteo de ejemplos de la vida diaria.
Utilización de diversas fuentes de información.
Resolución de problemas.
Confección de tablas.
Respuesta de cuestionarios.
Exposición dialogada.
Guías de estudio.
Problemas modelos resueltos paso a paso.
Institución Cervantes 1
INSTITUCIÓN CERVANTES
Evaluación
Pruebas de resolución de problemas.
Corrección de trabajos prácticos.
Análisis de informaciones periodísticas.
Contenido
Unidad I
Conceptos básicos de Matemática Financiera. Interés. Tasa de interés. Monto:
fórmula. Unidad de tiempo. Tasa efectiva de interés y equivalentes. Operaciones
financieras equivalentes. Tasa nominal de interés. Relación entre tasas.
Unidad II
Capitalización y actualización. Factor de capitalización y actualización. Interés y
descuento. Tasa de interés y de descuento: relaciones. Tasas de descuento equivalentes.
Fórmula del monto en función de la tasa de descuento. Fórmula del valor actual.
Unidad III
Rentas: introducción y clasificación. Imposiciones adelantadas y vencidas: fórmulas.
Cálculo de la cuota, relaciones. Amortizaciones. Sistemas de amortización con cuotas
constantes, vencidas y adelantadas. Cuadros de amortización. Amortizaciones diferidas
y perpetuas. Sistema de cuotas escalonadas. Sistema Alemán. Sistema Americano.
Bibliografía
ERANEK W. Análisis para la toma de decisiones financieras.
CISSELL CISSELL Matemática financiera.
MACARIO A. Notas de cátedra de gestión financiera - U.N.C.
MAO Análisis financiero.
SCHNEIDER Teoría de la inversión.
BESSONE Ejercicios de Matemática Financiera - U.N.C.
YASUKAWA Matemática Financiera.
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Unidad I
Objetivos
Aprender a leer un gráfico.
Construir gráficos de evolución de capital en el tiempo.
Reconocer distintas tasas de interés.
Analizar las componentes que determinan la variación del capital.
Diferenciar interés simple del interés compuesto.
Resolver situaciones problemáticas en relación con plazos fijos, depósitos, etc.
Interés
La primera pregunta que nos viene a la mente cuando hablamos de este tema es: en
que momento de la evolución del ser humano surge el interés?.
La respuesta es simple: desde que surgió el comercio, cada vez que el hombre ha
solicitado de sus semejantes o brindado a ellos medios de transporte (desde caballos hasta
aviones),ganado, oro, etc. se comprometió, o exigió la devolución de bienes en mayor
cuantía que la recibida o brindada.
La entrada en escena del dinero, facilitó las operaciones de intercambio y trueque y dio
origen a una nueva casta social: los banqueros, y con ellos surge la TEORÍA DEL INTERÉS.
Tasa de interés
Para comprender este concepto debemos aceptar que el capital crece continuamente,
siguiendo leyes semejantes a la evolución de las poblaciones y de todos los seres vivos,
incluyendo a los vegetales.
El crecimiento paulatino y continuo del capital hace que este cambie a través del
tiempo, reservándose este nombre para el valor que tiene en el instante inicial, y
llamando monto al valor que asume después de haber transcurrido un tiempo.
A modo de ejemplo diremos que una tasa de interés del 0,03 mensual significa que al
depositar 1 peso, transcurrido el mes, este se habrá transformado en 1,03 pesos.
Pues que hubiéramos obtenido 1,03 yen, o 1,03 dólares, o 1,03 libras, ya que la tasa de
interés no se expresa en una unidad determinada.
En los círculos comerciales, bancarios y científicos es frecuente oír frases tales como:
“una tasa de crecimiento 8% anual...”; ”me ofrecen el 1% mensual de tasa...”; “ tasa de
inflación del 3%...”; etc. El error de mencionar como tasa el tanto por ciento proviene de
la costumbre, en el ámbito bancario, en general se trabaja con el tanto por ciento, y en
contadas ocasiones con la tasa, reservándose esta última para la investigación.
En consecuencia tenemos que tener siempre presente que cuando se dice “una tasa del
4% debemos leer “una tasa del 0,04”.
Unidad de Capital
Por definición la tasa de interés es el rendimiento de la unidad de capital, en esta
definición no se aclara y hay que destacar, que este rendimiento se debe expresar en la
misma moneda con que se indica el capital.
Es decir que si el capital son tantos yens, la tasa de interés es el interés producido por
cada yen, y si el capital son x pesos, la tasa de interés es el interés de cada peso, en el
primer caso el interés se debe abonar en yen, y en el segundo en pesos.
Unidad de tiempo
En las operaciones bancarias los intereses se capitalizan periódicamente, esto significa
que se pagarán, o se agregarán al capital, transcurrido un tiempo (el período), esta
unidad de tiempo, este período, se menciona en la tasa de interés.
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El Sr. Pérez deposita en el Banco de Bora Bora 100 pesos al 10% mensual durante seis
meses y todos los meses pasa a retirar el interés dejando depositado el capital original (los
cien pesos), esto significa que todos los meses retira 10 pesos, acumulando, en los seis
meses que duró la operación, 60 pesos de interés, que sumados al capital original de cien
pesos hacen un monto de 160 pesos.
Observemos como, mes a mes, se acerca al Banco, retira el total de su dinero (el capital
más los intereses), se sienta a tomar un café en el bar más próximo, y luego se presenta
nuevamente al Banco a depositar todo lo que ha extraído hace instantes.
Esta actitud, aparentemente extraña del Sr. Pérez, haría que los intereses variaran mes
a mes, puesto que el capital, mes a mes sería distinto.
El interés del primer mes sería de 10 pesos, pero el del segundo sería de 11 pesos, ya
que el capital a considerar para el segundo período sería de 110 pesos.
El interés del tercer mes sería de 12,1 pesos y así sucesivamente, acumulando de interés
en todo el semestre la cantidad de 77,15 pesos lo que daría por resultado un monto de
177,15 pesos, logrando de esta manera el Sr. Pérez un interés del 77,15 % en el semestre.
Ambas tasas, 60% semestral y 77,15% semestral, se acostumbra usar, como veremos mas
adelante.
Esta segunda actitud del Sr. Pérez, que en lugar de cobrar los intereses mes a mes los
deja depositados, es lo que se llama capitalización.
Como el capital está creciendo mes a mes, los intereses seguirán este comportamiento,
es decir crecerán mes a mes.
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300
250
CAPITAL E INTERESES
200
150
100
50
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
PERIODOS
Interés Simple
Para aprovechar los conocimientos adquiridos en la enseñanza media partiremos del
interés simple, que sería el interés que se cobraría si para su cálculo se tomara en cuenta
siempre el capital originalmente prestado, y no se capitalizarán los intereses.
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CxRxT
I =
100 x UT
A la razón (o tanto por ciento R), dividida por 100 la llamamos tasa de interés (i), y al
tiempo (T) dividido por la unidad de tiempo (UT) lo designamos como períodos de
tiempo (n)
No sería mas que la suma de los intereses cobrados a lo largo de los n períodos de
tiempo durante el cual estuvo depositado el capital; esta suma, desde el punto de vista
financiero, carece de todo valor, por que se están sumando cantidades ubicadas en
distintos instantes de tiempo.
Interés compuesto
El valor del capital, se modifica a medida que los intereses producidos por este se
suman al mismo, por lo que resulta mas acertado hablar de una función que relaciona las
siguientes variables: capital, interés, tasa de interés, períodos de tiempo y monto.
Monto
El monto surgido de un capital f(0), transcurrido un cierto tiempo, es la suma de este
capital, más los intereses producidos.
Llamaremos al capital original f(o), y al monto f(1), f(2),.... f(n) según haya
transcurrido un, dos, o n períodos de tiempo.
A los intereses producidos en cada período los llamaremos I1, I2, etc.
Esta última expresión es la que debemos recordar pues relaciona todas las variables:
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El valor del interés surge de la diferencia entre el monto f(n) y el capital f(o)
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Esta expresión parece sugerir que el monto crece continuamente, y no a saltos, por lo
que instante a instante iría cambiando, esto es muy cierto, pero poco práctico, por lo que
se habla de capitalización, que en la realidad se traduciría como el tiempo que debe
transcurrir para que se hagan efectivos los intereses.
Cuando el primer período de tiempo ha transcurrido, los intereses del capital inicial se
agregan al mismo, constituyendo un nuevo capital que producirá, en el segundo período
de tiempo, nuevos intereses, y así sucesivamente mientras no se retire el depósito.
Vemos que una característica curiosa del interés compuesto es que se pagan intereses
de intereses.
La tasa de interés marca el crecimiento del capital, cuanto mayor es la tasa más
rápidamente crece el capital.
La tasa de interés no puede ser negativa, ya que en este caso se daría la paradoja de que
el capital depositado disminuiría continuamente, en lugar de aumentar, y una deuda
contraída sería cada vez menor a medida que pasara el tiempo.
Para interpretar correctamente la fórmula de monto nada mejor que un ejemplo.
Se sugiere realizar la operación para los siguientes meses del año con la finalidad de
adquirir destreza, no solo en la aplicación de la fórmula, sino también en el uso de la
calculadora, herramienta imprescindible para este tipo de operaciones, que antiguamente
se realizaban con tablas de doble entrada.
En primer lugar el monto correspondiente al mes 12 tiene que ser de $400, ya que una
tasa i=1 anual significa que el capital se duplica al cabo de un año.
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En segundo lugar la suma de los intereses, en este caso en particular, tiene que ser de
$200, con seguridad, hallarán una pequeña diferencia a consecuencia de los decimales
que despreciamos en cada operación realizada (esta diferencia no debe exceder los $ 0,1).
No debemos dejar de señalar que hemos considerado al año como la unidad de tiempo,
por lo que cada mes es 1/12 de año, a pesar de que no todos tienen la misma duración en
días.
Como el año tiene 365 días, en realidad estamos considerando que cada uno de estos
meses tiene 30,4 días.
Tasas equivalentes
Se denominan de esta manera a las tasas que, correspondiendo a distintos períodos de
capitalización, partiendo del mismo capital, producen montos iguales al cabo del mismo
tiempo.
Dada una tasa i, correspondiente a un período cualquiera, por ejemplo el mes, se trata
de hallar la tasa equivalente anual.
Si ambos son iguales f(12) = f(1), ello significa que f(0)(1 + i)12 = f(0)(1 + j)1
En consecuencia 1 + j = (1 + i)12
De lo anterior se deduce que, siendo i la tasa de interés efectiva (es decir la real)
mensual, para el cálculo del monto utilizaremos i, cuando n represente el número de
meses durante el cual se ha depositado el capital, en cambio utilizaremos j en el supuesto
caso de expresar n la cantidad de años.
Algunos autores suelen expresar esta tasa equivalente anual (j) como i(m), en
consecuencia:
i(m) = (1 + i)12 - 1
i(m) = (1 + i)m -1
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Como no todos los meses tienen la misma cantidad de días realizaremos esta operación
en dos pasos, en primer lugar calcularemos la tasa anual, y con esta dato obtendremos la
tasa diaria (consideramos, a los fines de esta materia, que todos los años tienen la misma
cantidad de días, 365).
Cuando se fija una tasa anual y se efectúan los pagos mensual, bimensual o
trimestralmente, la verdadera tasa de interés es la que corresponde al mes, bimestre o
trimestre respectivamente.
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Por ejemplo si la tasa nominal anual es de 0,24, con capitalización mensual, la tasa
proporcional mensual, la verdadera tasa de la operación, resulta de dividir esta tasa
nominal anual por doce, en consecuencia, la tasa efectiva mensual es de 0,02.
Se ha enunciado una tasa anual, pero por otra parte se dice que los intereses se
abonarán mensualmente, en este caso la tasa de 0,24 lo es solo de nombre, pues la tasa de
interés que rige la operación es la de 0,02 mensual, y es la que usaremos para calcular los
intereses.
Autoevaluación
Intente contestar el siguiente cuestionario y después vuelva a leer la unidad para
verificar si lo hizo correctamente o no.
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Unidad II
Objetivos
Diferenciar claramente entre Interés y Descuento.
Distinguir Capitalización de Actualización.
Convertir una tasa de Interés en una tasa de Descuento y viceversa.
Analizar los componentes de una tasa de Descuento.
Capitalización y Actualización
Hemos mencionado en distintas oportunidades la palabra capitalización, por lo que es
poco lo que agregaremos en esta oportunidad: la capitalización es la operación que
consiste en trasladar valores presentes hacia el futuro, cuya aplicación más importante
consiste en obtener el monto a partir de un capital inicial.
y haciendo u = 1 +i
y reemplazando quedaría:
f(n) = f(0) un
Período a período podríamos calcular el valor del capital multiplicando por este valor el
capital del período anterior, de allí su nombre.
Si para calcular el valor final partiendo del inicial se multiplica por este factor, es obvio
que para obtener el valor inicial a partir del valor final habrá que dividir por este factor, o
multiplicar por su inversa, operación equivalente.
v = u-1
vn = u-n
En los problemas de índole financiera siempre se utiliza uno u otro de estos factores.
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En el eje horizontal leemos los períodos que faltan para que el capital adquiera
determinado valor, razón por la cual los números indicativos del mismo van
disminuyendo, y en el eje vertical se lee el valor actual del capital.
Interés y descuento
Cuando se pacta una tasa de interés para una operación financiera, no importa que tipo
de operación, se están acordando: una unidad de tiempo y el valor en que se
incrementaría la unidad de capital, transcurrida esa unidad de tiempo.
El interés es generado por el capital, a medida que transcurre el tiempo, esto significa
que en el momento inicial existe el capital, pero los intereses no.
Es condición imprescindible que el tiempo pase para que se generen los intereses.
El monto es la suma del capital más los intereses producidos por este durante todo el
tiempo transcurrido.
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Cuando una persona, o una entidad financiera, presta una determinada suma de
dinero, a alguien y este se compromete a devolverla al cabo de un cierto tiempo, se
calculan los intereses que produciría esta cantidad de dinero transcurrido ese tiempo.
A la suma del capital más estos intereses se lo denomina valor nominal (N), pues aún
lo son sólo de nombre.
La persona que prestó el capital, no puede exigir este valor nominal antes de la fecha
estipulada en el documento.
E = N(1- d)n
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Es obvio que para poder usar esta expresión cuando se trata de calcular E, se debe
conocer la tasa de descuento, en caso contrario debemos hallar esta tasa a partir de la tasa
de interés.
que: u=1+i
y que: v = u-1
Debemos hacer notar que a la tasa de interés (i) también se la conoce como “tasa de
interés vencida”, y a la tasa de descuento (d) como “tasa de interés anticipada”.
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Unidad III
Objetivos
Aprender a clasificar las Rentas.
Distinguir entre Imposiciones y Amortizaciones.
Analizar diferentes sistemas de amortización.
Construir cuadros de amortización.
Comparar distintos sistemas de amortización.
Utilizar herramientas informáticas como el Excel para resolver situaciones
financieras
Rentas
Se denomina renta, desde el punto de vista financiero, a un conjunto de pagos que se
producen a lo largo del tiempo.
Podemos ubicar a estos pagos en dos grandes grupos, que denominaremos rentas
ciertas y aleatorias.
Renta cierta es aquella de la cual se conoce cuando se inicia y cuando finaliza (fechas).
Cuando las cuotas son periódicas (mensuales, trimestrales, anuales, etc), de igual valor
y se abonan durante un tiempo determinado estamos en presencia de una renta cierta, de
igual valor e importe.
Imposiciones son las que se refieren al valor final de las cuotas: los pagos se realizan
para constituir un determinado capital.
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Amortizaciones son las que se refieren al valor inicial de las cuotas: los pagos se
efectúan para cancelar una deuda.
Desde el punto de vista del tiempo podemos decir que cuando conocemos el valor final
estamos en presencia de una imposición, y cuando lo que se conoce es el valor inicial
estamos en presencia de una amortización.
Imposiciones
Las imposiciones pueden ser vencidas: cuando los pagos se efectúan al final de la
unidad de tiempo, o anticipadas cuando se realizan al principio de la misma.
Imposiciones vencidas
Llamando:
i: tasa de interés
C: cuota
n: número de cuotas o unidades de tiempo
: capital constituído
trataremos de llegar a una expresión que los vincule.
Gráficamente:
0 1 2 3 ............ n-1 n
C C C ............ C C
= C · (un - 1) / i
Supongamos para ejemplificar que depositamos $500 durante 4 meses (al final de cada
mes), al 0,02 mensual como reserva para nuestras vacaciones.
Cuál será la cantidad disponible después de transcurrir el tiempo?
0 1 2 3 4
C C C C
Reemplazando en la fórmula:
= $500 · (1,024 - 1) / 0,02
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= $2060,80
El problema podría ser planteado de manera diferente: Deseo disponer de $3000 para
mis vacaciones y a tal fin depositaré una cantidad constante durante seis meses al final de
cada mes, al 0,02 mensual. De que cantidad se trata?
0 1 2 3 4 5 6
C C C C C C
C= · i / (un - 1)
Reemplazando:
C = $3000 · 0,02 / (1,026 - 1)
C= $475,58
Imposiciones adelantadas
En esta ocasión, como los pagos se realizan anticipadamente la situación se podría
esquematizar así:
0 1 2 3 .... n-1 n
C C C C .... C
= C · u · (un -1) / i
Utilizando el mismo ejemplo anterior (depositando $500 durante cuatro meses, pero
ahora al principio de cada mes), y con una tasa mensual de 0,02 lograremos reunir:
C= · i / u · (un - 1)
Observación
Todas las fórmulas referidas a imposiciones son válidas cuando la cuota permanece
invariable, es decir se trata del mismo valor desde la primera a la última.
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Una pregunta que el alumno puede responder si ha seguido con atención los pasos
previos es la siguiente: Que relación matemática existe entre una cuota adelantada y
una vencida?
Amortizaciones
Dentro de las rentas ciertas el lugar más preponderante lo ocupan las amortizaciones,
tanto es así que cuando se habla de rentas ciertas, se las vincula inmediatamente con las
amortizaciones.
:deuda a amortizar
C: valor de cada cuota
n: cantidad de cuotas
d: tasa de descuento
v: factor de actualización
Esquemáticamente:
0 1 2 3 ... n-1 n
C C C ... C C
= C.v + C.v2 + C.v3 + ... + C.vn- + C.vn
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Desde el punto de vista estrictamente matemático esto no sería otra cosa que una
progresión geométrica de razón v, de n términos, cuyo primer término es C.v.
y sabiendo que v = 1 - d
Y si queremos obtener el valor de la cuota a pagar para amortizar una deuda usaremos:
C= . i / (1 - vn)
A modo de ejemplo de utilización de las fórmulas mencionadas plantearemos lo
siguiente:
Solución:
En primer lugar calculamos el valor de la tasa de descuento (d)
d = 0,038 / 1,038
d = 0,0366
y el valor de v = 1 - d
v = 0,9634
C = $345,50
Solución:
Sabiendo que d = 0,03 también conocemos el valor de v (v = 1 - d).
v = 0,97
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i = 0,03 / 0,97
= $932,60
Esquemáticamente:
0 1 2 3 ... n-1 n
C C C C ... C
= C.v + C.v2 + C.v3 ... + C.vn-1
C+
En este caso:
= C (1 - vn) / d
Y el valor de C:
C= . d / (1 - vn)
Se propone como práctica resolver los dos últimos problemas con este sistema
de amortización y comparar los resultados obtenidos.
Cada cuota está constituida por dos partes: una de ellas para el pago de los intereses del
período transcurrido y otra para amortizar parte de la deuda, es por ello que la cuota será
siempre mayor que los intereses generados, en caso contrario nunca será cancelada.
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Si la cuota primera, así como todas las que le siguen son menores que los intereses la
deuda irá aumentando en lugar de disminuir, y en el supuesto caso de que la primer
cuota sea igual a los intereses del primer período, y las demás cuotas tengan el mismo
valor, la deuda no aumentará ni disminuirá nunca, dando lugar a una renta perpetua.
Calcular el valor de las cuotas para amortizar una deuda de $60000 con cuatro cuotas
anuales y vencidas a una tasa anual del 40%.
Cálculo de la amortización:
tr = $60000/4 = $15000
Los cálculos se han realizado manteniendo constante el valor de la tasa de interés para
todos los períodos, lo que resulta en una cuota que disminuye constantemente,
constituyendo las cuotas términos de una progresión aritmética de razón negativa.
La desventaja de este sistema es que no brinda ninguna certeza al tomador del crédito
respecto al valor de las cuotas.
Por esta última razón en nuestro país se ha popularizado más el Sistema Francés, o de
cuota constante, lo que se traduce en mayor claridad para el tomador, que desde el inicio
y hasta la cancelación de la deuda abonará la misma cuota.
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Saldo Saldo
Período Interés Cuota Amortización
Anterior Posterior
1 10.000,00 10.500,00 500,00 1.728,20 1.228,20
2 8.771,80 9.210,39 438,59 1.728,20 1.289,61
3 7.482,19 7.856,30 374,11 1.728,20 1.354,09
4 6.128,10 6.434,50 306,40 1.728,20 1.421,80
5 4.706,30 4.941,62 235,32 1.728,20 1.492,88
6 3.213,42 3.374,09 160,67 1.728,20 1.567,53
7 1.645,89 1.728,19 82,29 1.728,20 1.645,91
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INSTITUCIÓN CERVANTES Matemática Financiera
12.000,00
10.000,00
8.000,00
6.000,00
4.000,00
2.000,00
0,00
1 2 3 4 5 6 7
Para que la amortización sea constante y se lleve a cabo en un período finito de tiempo,
ninguna cuota debe ser inferior a los intereses del período correspondiente.
Veamos un ejemplo: Una deuda de $360 que se cancela mediante el pago de 6 cuotas
vencidas, siendo la tasa de interés mensual del 0,05.
Saldo Saldo
Período Interés Cuota Amortización
Anterior Posterior
1 360 378 18 78 60
2 300 315 15 75 60
3 240 252 12 72 60
4 180 189 9 69 60
5 120 126 6 66 60
6 60 63 3 63 60
Institución Cervantes 25
INSTITUCIÓN CERVANTES
400,00
350,00
300,00
250,00
200,00
150,00
100,00
50,00
0,00
1 2 3 4 5 6
Autoevaluación
a) ¿Cuál sistema de amortización es el más conveniente para el deudor?
b) ¿Puede la cuota de un crédito ser menor que los intereses correspondientes al
período transcurrido entre un pago y otro?
c) ¿El sistema de cuota constante es el llamado Francés?
d) ¿Qué caracteriza al sistema Alemán?
e) ¿Qué diferencia hay entre Imposición y Amortización?
f) ¿En cualquier sistema de amortización la cuota es la suma de la amortización más
los intereses?
g) ¿En que sistema la amortización crece período a período?
h) ¿Cuál es la finalidad de un cuadro de amortización?
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INSTITUCIÓN CERVANTES Matemática Financiera
Indice
Fundamentación ..................................................................... 1
Objetivos de la Materia .......................................................... 1
Metodología ........................................................................... 1
Evaluación.............................................................................. 2
Contenido .............................................................................. 2
Bibliografía ............................................................................ 2
U NIDAD I
Objetivos ............................................................................................................... 3
Interés.................................................................................................................... 3
Tasa de interés ...................................................................................................... 3
Unidad de Capital ...................................................................................................................4
Unidad de tiempo....................................................................................................................4
Interés Simple..........................................................................................................................6
Interés compuesto....................................................................................................................7
Monto .......................................................................................................................................7
Tasas equivalentes...................................................................................................................9
Tasa nominal de interés........................................................................................................10
Autoevaluación .................................................................................................... 11
U NIDAD II
Objetivos ............................................................................................................. 12
Capitalización y Actualización.............................................................................. 12
Interés y descuento ............................................................................................. 13
Relación entre tasa de interés y descuento......................................................... 15
U NIDAD III
Objetivos ............................................................................................................. 16
Rentas .................................................................................................................. 16
Imposiciones ........................................................................................................ 17
Imposiciones vencidas...........................................................................................................17
Imposiciones adelantadas .....................................................................................................18
Amortizaciones.................................................................................................... 19
Sistema de amortización con cuota constante o sistema francés .......................................19
Sistema de amortización constante o sistema alemán........................................................21
Sistema americano (sinking fund) .......................................................................................26
Autoevaluación .................................................................................................... 26
Institución Cervantes 27
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INSTITUCIÓN CERVANTES Matemática Financiera – Actividades
Problemas
Unidad I
1-1. Se deposita un capital de $ 5000 en una institución bancaria durante 10 años
al 2% mensual. Calcular el monto y el interés producido.
R M = $ 53825,81
I = $ 48825,81
1-2. Determinar el valor del capital que al cabo de cinco meses de depósito en el
Banco Saipe, al 1,5% mensual produjo un monto de $ 484,78
R $ 450
R 6 meses
1-4. A que tasa de interés se deberá colocar un capital de $ 1500 para obtener, al
cabo de 7 meses, un monto de $ 1844,81.
R 3% mensual
1-5. Durante cuanto tiempo se deberá colocar un cierto capital, a una tasa del 4%
mensual para duplicarlo?
R 17 meses y 21 días
Institución Cervantes 1
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1-6. A que tasa estuvo colocado un cierto capital si al cabo de dos años el monto
obtenido es de $ 3809,20 y el interés producido es de $ 809,20.
R i = 0,01 mensual
1-7. El Sr. Luque deposita en el Banco Mercantil $ 2000 durante tres años a una
tasa del 0,015 mensual, mientras el Sr. Gomez deposita la misma cantidad
en el Banco Agrario a una tasa del 0,018 mensual durante dos años y medio.
¿Quién obtiene más?
R El Sr Luque ($2,71)
1-8. A que tasa de interés trimestral fue depositado un capital si al cabo de dos
años produjo $ 442,28 de interés y el monto obtenido fue de $ 1642,28?
R i = 0,04 trimestral
a) 0,02
R b) 0,26824
c) 0,24
a) 1562,87
R b) 2424,87
c) 1690,03
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1-11. Durante cuanto tiempo deberemos depositar nuestro capital, a una tasa de
interés mensual del 0,015, para quintuplicarlo?
R 9 años y 3 días
R La alternativa d)
Mensual: 0,07238
R Trimestral: 0,23323
Anual: 1,31305
1-14. Para la compra de artículos del hogar por un total de $720 le ofrecen distintas
alternativas. Cuál es la mas conveniente para el comprador?
a) 40% al contado y $458 al cabo de dos meses.
b) 30% al contado y $550 al cabo de tres meses.
c) 35% al contado y $508 al cabo de tres meses.
R La alternativa c)
1-15. El Sr Juan Gómez depositó $1800 durante un año, los dos primeros meses le
pagaron el 1,5% mensual, los siguientes tres el 2% mensual, los siguientes
cuatro volvió a cobrar el 1,5% mensual y el resto del año se repitió el 2%
mensual. Calcular el monto obtenido, la tasa efectiva mensual promedio y la
tasa efectiva anual.
$2216,51
R 0,017497
0,231394
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R $950
1-18. Calcular el valor final de $13200 colocados a una tasa del 0,07 anual,
capitalizados semestralmente durante 12 años.
R $30139,94
R $30528,25
R 10 semestres
1-21. En cuánto tiempo, un capital de $650 que fue colocado al 0,9% mensual, se
convertirá en $698,30, capitalizando mensualmente?
R 8 meses
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1-22. Calcular las tasas nominales anuales que debería ofrecer a sus clientes una
institución financiera, si desea operar con las siguientes tasas:
a) 0,0123 para 30 días
b) 0,0225 para 60 días
c) 0,0750 para 180 días
d) Indique, según su opinión, cual es la alternativa mas conveniente para
el inversor
a) 0,14965
R b) 0,13688
c) 0,15208
d) la primera
R La última
1-24. Calcular durante cuánto tiempo fue depositado un capital de $100, con
capitalización mensual de los intereses, a una tasa de interés bimestral
equivalente del 0,06 si produjo un monto de $129,98
R 9 meses
1-25. Para una tasa de interés mensual del 0,03 calcular las tasas equivalentes y
nominales:
a) trimestral
b) anual
R a) 0,0927 y 0,09
b) 0,4258 y 0,36
1-26. Durante cuánto tiempo estuvo depositado un capital de $1600 a una tasa
anual del 3% si produjo un monto de $2087,62?
R 9 años
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R $3000
1-28. A que tasa anual estuvo colocado un capital de $38700 durante 20 años, si
produjo un monto de $57505,14?
R 0,02
1-29. Calcular el monto producido por un capital de $4500 depositado a una tasa
anual del 0,06 durante 8 años, con capitalización anual.
R $7172,32
1-30. Una persona deposita $20000 en una entidad financiera y al cabo de 8 meses
retira $22212,20. Calcular la tasa de interés mensual, la tasa equivalente
anual y el valor de los intereses correspondientes al octavo mes.
0,0132
R 0,1704
$289,38
Ejemplos de Resolución
Los siguientes problemas los resolveremos a modo de ejemplo:
Solución
En primer lugar observemos que nos hablan de una tasa, y la expresan en tanto por
ciento, en segundo lugar la tasa es nominal, es decir proporcional, anual, y la
capitalización mensual, así que para obtener la tasa efectiva mensual habrá que dividir
por 100 y por 12 (los doce meses del año).
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i = 0,06/12
f(n) es el monto.
f(0) es el capital.
Solución
Utilizando la misma fórmula anterior despejamos n utilizando propiedades de los
logaritmos: n = log [f(n) / f(0)] / log (1 + i)
i = 0,09 / 12
n = 24 (expresado en meses)
3. Calcular las tasas efectivas mensual, trimestral y anual siendo la tasa “de
pizarra” 18% anual con capitalización mensual.
Solución
La tasa “de pizarra” es nominal anual, y siendo la capitalización mensual, habrá que
dividirla por 12 para obtener la tasa efectiva mensual. En consecuencia:
i (mensual) = 0,18 / 12
i = 0,015
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Con esta tasa podremos calcular la efectiva trimestral, pues por definición la tasa
efectiva trimestral será la que proporcione el mismo monto (considerando 1 período) que
la proporcionada por la tasa efectiva mensual considerando tres períodos.
Siendo los primeros miembros iguales (1 trimestre = 3 meses), los segundos miembros
también son iguales, en consecuencia:
1 + i trimestral = (1 + i mensual)3
1 + j = (1 + 0,015)12
j = 0,195618
Resolver y Comentar
Resuelva estos ejercicios que serán analizados en clase.
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Trabajo Práctico
1. Se realiza un Plazo Fijo en una institución financiera de $ 1.000,00 a un año de
plazo a una TNA del 0,15. Determine el monto al final.
R $ 1.150,00
R $ 1.160,77
R $ 1.160,75
R $ 1.269,76
R $ 1.130,43
R $ 1.119,90
R $ 1.222,48
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8. Una institución financiera “A” ofrece una TNA para plazo fijo del 0,22 y otra
institución financiera “B” una tasa mensual del 0,03. En qué institución aconseja
invertir.
Opción “B”
R Tasa Efectiva Anual (TEA) con cap.
Mensual: 0,42576088
R 0,014794521
10. Dada una TNA del 0,21 cual es la tasa efectiva para un año, con capitalización
mensual.
R 0,2314393
11. Dada una TNA del 0,16 cual es la tasa efectiva para un año, con capitalización
cada 7 días.
R 0,1732234
R 0,72
13. Dada una tasa efectiva para 30 días, del 0,07 cuál es la TNA?
R 0,851666667
14. Dada una tasa efectiva semestral con capitalización mensual 0,156, cuál es la
TNA?
R 0,2934624
15. Dada una tasa efectiva anual con capitalización cada 30 días igual al 0,26, cuál es
la TNA?
R 0,2301245
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16. Dada una tasa efectiva semestral con capitalización cada 15 días igual al 0,228,
cuál es la TNA?
R 0,4142604
17. Dada una tasa efectiva para 2 años, 3 meses y 20 días del 2,365 (con capitalización
mensual), cuál es la TNA?
R 0,9669611
18. Dada una tasa efectiva para un año y medio 1,223 (con capitalización mensual),
cuál es la TNA?
R 0,5445665
19. Dada una tasa efectiva para un año 0,22 (con capitalización anual), cuál es la
TNA?
R 0,22
20. Dada una tasa efectiva para un año 0,18 (con capitalización bimestral), cuál es la
TNA?
R 0,1678185
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Unidad II
2-1. Completar el cuadro siguiente:
i d u v
0,50
0,20
1,25
0,70
2-2. Completar:
N E i d n
1250 0,25 3
4890 0,1 5
12500 10990 8
R $14302,98
2-4. Cuál es la tasa anual de interés que se aplicó sobre un préstamo de $9900
si su valor actual, 10 años antes de su vencimiento, es de $4000?
R 9,486% anual
R 14 meses y 14 días
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R 15 días
2-7. Que valor efectivo corresponde a un pagaré, de $9000 que vence dentro de
sesenta días, si la operación se realiza a una tasa adelantada del 0,10 para
60 días?
R $8100
2-8. Qué oferta es más conveniente para la compra de un artículo del hogar:
a) $600 de contado
b) $200 al contado, un pago de $235 a los sesenta días y otro pago de
$225 a los noventa días.
Nota: Trabajar con una tasa del 0,04 mensual.
R La primera
R $2080,79
R $75440
R $4580
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R $16010,32
R 0,03 mensual
2-14. Con las siguientes tasas de interés mensual, calcular las respectivas tasas
de descuento mensual: a)0,08 b) 0,12 c) 0,30.
a) 0,0741
R b) 0,1071
c) 0,2308
2-15. Dada una tasa de interés efectiva anual de 0,07, calcular las tasas: a)
mensual. b) nominal anual. c) de descuento mensual.
a) 0,0056541
R b) 0,0678497
c) 0,0056224
2-16. Siendo la tasa de descuento mensual del 0,04. Calcular la tasa de interés
mensual y equivalente anual para una capitalización mensual.
R a) 0,04166667
b) 0,63209413
R v = 0,8
R u = 2,5
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R 06/08/1998
a) 0,08548
R b) 0,0934698
c) 5/12
d) 0,2311489
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Unidad III
3-1. Hallar el capital obtenido al cabo de 48 meses mediante cuotas vencidas
de $1200 a la tasa mensual del 0,04.
R $167115,84
3-2. Hallar el capital formado por 200 cuotas mensuales vencidas de $80 si
TNA = 0,06 con capitalización mensual.
R $43384,27
R $355,46
3-4. Cuál será el valor de la cuota trimestral para formar en 9 años y 6 meses
un capital de $100000 al 0,04 efectivo trimestral.
R $1163 (vencida)
R 25 cuotas
R $22947,53
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3-7. Cuántas cuotas de $600 será necesario depositar al final de cada bimestre
para formar un capital de $7653,62 siendo la tasa de interés del 1,8
nominal anual?
R 6 cuotas.
3-8. Durante cuánto tiempo será necesario depositar $36 al comienzo de cada
mes para formar un capital de $1242,67 a una tasa de interés mensual del
0,065?
R 18 meses.
R $ 377,42 (adelantada)
$ 409,47 (vencida)
3-10. Cuál será el valor de la cuota, pagadera al final de cada período, para
formar al cabo de 5 meses un capital de $5000, si la tasa de interés
mensual es del 3%?
R $ 941,77
R $ 2620,38
R 0,12
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3-13. Depositando durante tres meses, al final de cada mes, $200 se reúnen
$630,50. Cuál es la tasa mensual de esta operación?
R 0,05
R 18 cuotas
R 25 años
R $11099,25
R $263,58
R $855,46
R 0,06 mensual
18 INSTITUCIÓN CERVANTES
Área Empresarial
INSTITUCIÓN CERVANTES Matemática Financiera – Actividades
R $420,15
R 0,0433 mensual
R $658,04
R $322,57
3-24. Cuantas cuotas adelantadas de $120 mensuales será necesario abonar para
cancelar una deuda de $1775,84 si me cobran 5% de interés mensual?
R 25 cuotas
3-25. Cuántas cuotas mensuales vencidas de $1000 será necesario abonar para
cancelar una deuda de $14292 al 2% mensual?
R 17 cuotas
3-26. Siendo la TNA del 24% se pide un préstamo de $12000 que se abona con
cuotas vencidas de $ 517,87. Sabiendo que el Banco adiciona un 10% por
gastos administrativos: en cuántas cuotas se convino la operación?
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INSTITUCIÓN CERVANTES
R 36 cuotas
R $245,14
R $ 44712,46
3-29. Para comprar una heladera, cuyo valor de contado es de $680 se ofrece un
plan de 10 cuotas mensuales vencidas a una tasa nominal anual de 0,36.
Cuál es el valor de dicha cuota?
R $75,70
R $8712,27
R 18 meses
R La primera
3-35. Construir los cuadros de amortización para una deuda de $40000 según
los sistemas francés y alemán con cuota vencida y adelantada para una
tasa mensual del 0,015, amortizables en 7 años.
3-36. Dada una deuda de $12000 que se amortiza con infinitas cuotas
mensuales iguales y vencidas al 0,03 de interés mensual, calcular el valor
de dicha cuota.
R $360
a) $245,14
R b) $106,06
c) $178,92
d) $839,79
Institución Cervantes 21
INSTITUCIÓN CERVANTES
7.000,00
6.000,00
5.000,00
4.000,00
3.000,00
2.000,00
1.000,00
0,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Saldo Anterior Cuota Amortización
Resolver y Comentar
Resuelva estos ejercicios que serán analizados en clase.
Trabajo Práctico
R a) $757,49
b) $769,31
Institución Cervantes 23
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R a) $ 27.253,72
b) $ 25.079,35
3. Durante cuanto tiempo será necesario que una persona deposite $ 50,00 al final de
cada mes para formar un capital de $ 2.505,38 si la tasa de interés anual equivalente
es de 0,1429?
R 40 meses
R 0,035 trimestral y
0,1475 anual equivalente.
a) $ 1.499,97
R b) $ 114,43 trimestral adelantada
c) $ 1.598,49
d) $1.572,97
R 0,748667290855
7. Una persona realiza un plazo Fijo de $ 1000,00 renovable mensualmente a una tasa
del 0,10 mensual. Al final del primer mes, y durante 4 períodos consecutivos
comienza a depositarle $150,00 cada mes. Cuál es el monto que se forma al final?.
R $ 2,160.25
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8. Una persona realiza un plazo Fijo de $ 1000,00 renovable mensualmente a una tasa
del 0,07 mensual. Al final del tercer, quinto, séptimo y noveno mes le agrega
$150,00 cada mes. Cuál es el monto que se forma al final?. Grafique.
R $ 2.581.92
9. Idem caso 8, pero comienza con una TNA del 0,35 que se incrementa cada mes en
un 10%.
R $ 2.341,97
R $7.507.11
11. Cuál es el capital final constituido al cabo de 4 meses sabiendo que la cuota
mensual es de $185,00 y la tasa de interés de la operación es del 0.0156?
a) Realizar el cálculo con cuota vencida
b) Realizar el cálculo con cuota anticipada.
c) Grafique el comportamiento de la imposición.
R a) $ 757,49
b) $769,31
12. Se requiere constituir un capital que permita enfrentar dentro de 3 años una
obligación, la cual vencerá en ese momento por $ 350.000,00. Una entidad
financiera nos propone una tasa de interés del 0,0867 cuatrimestral.
a) Calcular la cuota cuatrimestral vencida.
b) Calcular la cuota cuatrimestral adelantada.
R a) $ 27.253,72
b) $ 25.079,35
13. Durante cuanto tiempo será necesario que una persona deposite $ 50,00 al final
de cada mes para formar un capital de $ 2.505,38 si la tasa de interés anual
equivalente es de 0,1429?
R 40 meses
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14. Si una persona ha depositado en una entidad financiera durante 3 años la suma
de $ 75 al final de cada trimestre; y finalizado dicho lapso retira la suma de $
1.095,15. Cuál es la tasa de interés de la operación y la tasa de interés anual
equivalente?
R 0,035 trimestral y
0,1475 anual equivalente.
a) $ 1.499,97
R b) $ 114,43 trimestral adelantada
c) $ 1.598,49
d) $1.572,97
R 0,748667290855
17. Una persona realiza un plazo Fijo de $ 1000,00 renovable mensualmente a una
tasa del 0,10 mensual. Al final del primer mes, y durante 4 períodos consecutivos
comienza a depositarle $150,00 cada mes. Cuál es el monto que se forma al final?.
R $ 2,160.25
18. Una persona realiza un plazo Fijo de $ 1000,00 renovable mensualmente a una
tasa del 0,07 mensual. Al final del tercer, quinto, séptimo y noveno mes le agrega
$150,00 cada mes. Cuál es el monto que se forma al final?. Grafique.
R $ 2.581.92
19. Idem caso 8. pero comienza con una TNA del 0,35 que se incrementa cada mes
en un 10%.
R $ 2.341,97
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R $7.507,11
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