RAPPORT DE SIMULATION SUR LES PRODUITS

NUTRACEUTIQUES À BASE DE TOURNESOL

Abdul Qader Hussain

1. Résumé
Sunflower Nutraceuticals a suivi une approche conservatrice et a travaillé sur une structure à
forte intensité de capital. La ligne de crédit a été utilisée au maximum à plusieurs reprises en
raison de la mauvaise gestion de la trésorerie de l'entreprise.
L'objectif principal de cette simulation était d'améliorer la marge bénéficiaire tout en
améliorant la gestion de la trésorerie. Une meilleure ligne de crédit a été décidée afin de
financer la croissance de l'entreprise. Des options ont été envisagées pour resserrer la
trésorerie de la SNC. Les clients en défaut de paiement ont été abandonnés et les fournisseurs
qui accordaient des remises sur les paiements anticipés ont été mis à profit.

2. Situation financière en décembre 2012

Sunflower Nutraceuticals (SNC) opère dans un secteur d'activité de 128,6 milliards de dollars,
avec une structure à forte intensité de capital et des marges bénéficiaires très faibles. La
croissance des ventes est relativement stable, avec un chiffre d'affaires total de 10 millions de
dollars et un bénéfice net de 236 000 dollars. Son cycle de conversion en liquidités est de 159
jours. La ligne de crédit disponible est de 3 200 000 dollars. Bien que la SNC ait pour politique
de maintenir un montant minimum de 300 000 dollars en caisse, sa ligne de crédit était souvent
à découvert, car la société ne disposait pas d'un capital d'exploitation suffisant pour soutenir
ses activités quotidiennes, telles que le financement des salaires. De ce fait, elle a payé 256 000
dollars de charges d'intérêts. Pour évaluer ses futures opportunités d'investissement, elle utilise
un coût du capital de 8 %.

3. Stratégie
La stratégie globale consistait à améliorer la marge bénéficiaire et, à terme, à réduire la
dépendance à l'égard de la ligne de crédit. Mais la stratégie immédiate après 2012 était
d'augmenter ses revenus. Le CNO a été calculé à 4 579 000 $, d'où la nécessité d'une ligne de
crédit supérieure à 3 200 000 $. J'ai donc décidé de financer la croissance en utilisant
l'alternative Flores qui offrait une ligne de crédit de 4,7 millions de dollars à 8 %, mais avec une
participation au capital de 20 %.
En outre, la trésorerie doit être gérée de manière plus efficace afin de disposer de suffisamment
de liquidités pour soutenir ses activités opérationnelles.
Après toutes ces décisions, le résultat est le suivant :
1) Les revenus ont augmenté pour atteindre environ 20 millions de dollars
2) Le revenu net est passé de 236 000 $ à 1 142 000 $.
3) La valeur totale de l'entreprise est passée à 5 226 000 dollars.
4) Le recours à la ligne de crédit a été considérablement réduit, passant à 557 000 dollars,
ce qui a permis de diminuer les dépenses d'intérêts.
Le bilan et le compte de résultat en 2021 sont présentés dans l'annexe 1.

4. Décisions relatives aux projets

1. Acquisition d'Atlantic Wellness
Dans le cadre de la stratégie immédiate, j'ai décidé d'investir dans Atlantic Wellness, car cela
permettrait d'augmenter les revenus de manière significative, à hauteur de 4 millions de
dollars.
2. Tirer parti des remises accordées aux fournisseurs
J'ai décidé de profiter de la remise de 2% offerte par Ayurveda Naturals, si les matières
premières sont payées dans les 30 jours. La ligne de produits à base de plantes de Nutrilife
augmenterait également les recettes de 2 millions de dollars. Bien qu'il y ait eu une légère
augmentation des comptes débiteurs et des stocks, l'effet sur l'EBIT a été meilleur. Et ce fut une
bonne décision.
3. Resserrer les comptes clients
Pour améliorer le délai de recouvrement des créances (DSO), j'ai décidé de supprimer Super
Sports Centers de la base de clientèle. SSC a mis environ 200 jours pour payer ses commandes,
ce qui était beaucoup plus élevé que le délai de recouvrement de 90 jours de SNC. Cela
réduirait le DSO, ce qui libérerait des liquidités pour soutenir ses opérations.
4. Abandonner les produits qui se vendent mal
En abandonnant les produits à faible rotation, le DSI a pu être ramené de 90 à 86 jours. Mais
cela réduirait également l'EBIT de 65 000 dollars. J'ai donc décidé de ne pas arrêter ces
produits, étant donné qu'il y avait une très faible réduction du DSI, qui se ferait au prix d'une
baisse de l'EBIT.
5. Poursuivre la distribution en grandes surfaces
J'ai décidé de ne pas retenir cette option car elle réduirait les marges bénéficiaires à 6 %, ce qui
est contraire à ma stratégie, même si elle permettrait d'augmenter les ventes de 25 %.
6. Développer la présence en ligne
J'ai préféré cette option à la précédente parce qu'elle permettait non seulement d'améliorer les
ventes et de réduire le DSO, mais aussi parce qu'elle n'avait pas d'effet sur la marge
bénéficiaire. Cela correspondait à ma stratégie d'amélioration de la trésorerie de l'entreprise.
7. Développer un produit sous label privé
J'ai décidé d'opter pour cette proposition parce qu'elle permettrait d'augmenter les recettes et,
à terme, l'EBIT d'un pourcentage significatif. L'augmentation prévue d'environ 400 000 $ de
l'EBIT améliorerait également la marge bénéficiaire de SNC de 2 %.
8. Renégocier les conditions de crédit des fournisseurs
En renégociant les conditions de paiement avec Dynasty Enterprises, les comptes fournisseurs
seraient réduits et la marge bénéficiaire serait améliorée. Cette option a donc été retenue car
elle est conforme à la stratégie globale.
9. Adopter une stratégie d'expansion mondiale
Conformément à la stratégie visant à augmenter les recettes pour assurer la croissance de
l'entreprise, j'ai décidé de choisir un nouveau client, Viva Famillia, bien que cela n'entraîne
qu'un très faible pourcentage d'augmentation des stocks.
10. Acquérir un client à haut risque
Bien que cette opération permette d'augmenter les ventes d'un pourcentage important, elle
aurait un impact négatif considérable sur le solde des comptes débiteurs. Je n'ai pas pris le
risque d'acquérir un nouveau client qui avait une probabilité de faillite, en plus des effets
mentionnés ci-dessus.

5. A retenir
Le principal enseignement à tirer de cet exercice est qu'il doit toujours y avoir un équilibre
entre la croissance de l'entreprise et l'amélioration de sa gestion de trésorerie. Si nous nous
concentrons uniquement sur l'un de ces objectifs, nous risquons de nous retrouver dans une
situation pire qu'auparavant. Il est préférable d'avoir la possibilité de disposer d'une ligne de
crédit plus élevée si nous envisageons des options d'expansion.
Pour examiner chaque décision, nous devons d'abord analyser la capacité de l'entreprise à faire
face à ses obligations de trésorerie. Les liquidités ne doivent jamais rester bloquées chez le
fournisseur ou l'acheteur, et il faut s'efforcer de les faire circuler rapidement.
Nous devrions éviter de prendre des décisions très risquées si l'entreprise n'est pas stable ou si
elle est en train de se stabiliser. Optez pour des options risquées lorsque vous disposez d'un
revenu net supérieur à celui requis pour au moins une année d'activité.
La prochaine fois, j'aimerais réduire le cycle de conversion des liquidités. Au cours de la
dernière phase, mes décisions ont entraîné une augmentation du cycle de conversion des
liquidités, mais son effet a été atténué par des marges bénéficiaires plus élevées.
Pièce 1 : Bilan et compte de résultat comparant les données financières de 2012 et de 2021

Balance Sheet Income Statement

(data in thousands of dollars) 2012 2021 (data in thousands of dollars) 2012 2021
Minimum Cash Requirement $300 $300 Sales $10,000 $19,712
Cash & Equivalents (Shortfall)* $0 $0 Cost of Sales $9,350 $17,673
Accounts Receivable $3,014 $4,690 EBIT $650 $2,039
Inventories $2,305 $4,622 Interest Expense $256 $136
Pre-Tax Income $394 $1,903
Other CA $0 $0
Income Taxes $157 $761
Total Current Assets $5,619 $9,612
Net Income $236 $1,142
Net PP&E $40 $40
Other FA $0 $0
Total Assets $5,659 $9,652

Accounts Payable $1,050 $511

Acrued Expenses $0 $0
Total Current Liabilities $1,050 $511
Amount Borrowed from Credit Line
$2,844 $557
Total Liabilities $3,894 $1,069
Common Stock $200 $200
Retained Earnings $1,565 $8,383
Total Stockholder's Equity $1,765 $8,583
Total Liabilities & Equity $5,659 $9,652