A B Pengembalian

C I D I E I F yang
IGIH diharapkan
1 Bab 7-20 Membangun 10.0% 5/11/2003
Model 6.45%
2
3 Bab 7. Bab 7-20 Membangun
4 Model
5
6 Pengerjaan Ulang Soal 7-18. Taussig Technologies Corporation (TTC) telah tumbuh dengan kecepatan
7 20% per tahun dalam beberapa tahun terakhir. Tingkat pertumbuhan yang sama ini diperkirakan akan
8 bertahan selama 2 tahun ke depan.
9
A. Jika D 0 = $1,60, r = 10%, dan g n = 6%, berapakah nilai saham TTC hari ini? Berapa hasil dividen dan
10
keuntungan modal yang diharapkan saat ini?
11
12 1. Temukan harganya hari ini.
13
D0 $1.60
14
rs 10.0%
15
gS 20% g jangka pendek; hanya untuk Kelas 1-2.
16
gl 6% g jangka panjang; untuk Tahun 3 dan
17
tahun-tahun berikutnya.
18 20% 1 6%
— --------•
19 Tahun 01 2 3
20 Dividen $1.60 1.92 2.304 2.44224
21
22
23 PV dividen
4---------------------------------
24 $1,7455 1,9041
2.4422
25 $50,4595
26 61.0560 = Nilai terminal = P 2 = 4.0% =rs-g
L
27 $54.1091 = P 0
28
29
30 2. Temukan hasil dividen yang
31 diharapkan.
32 Ingatlah bahwa hasil dividen yang diharapkan sama dengan perkiraan dividen tahunan berikutnya dibagi
33
dengan harga pada awal periode.
34
35
36 Hasil dividen = D1 / hal 0
37 Hasil dividen = $1.920 / $54.109
38
Hasil dividen = 3.55%
39
40
41 3. Temukan hasil keuntungan modal
42 yang diharapkan.
43
Hasil capital gain dapat dihitung hanya dengan mengurangkan hasil dividen dari total
44
45 pengembalian yang diharapkan.
46
47 Topi. Hasil dividen
Mendapatkan 3,55%
hasil=
48 Topi.
Mendapatkan
hasil=
Topi.
Mendapatkan
hasil=
49 Sebagai alternatif, kita dapat mengetahui bahwa hasil capital gain mengukur apresiasi modal, maka 4.2202
50 selesaikan
105.5048 hargaterminal
= Nilai dalam satu
= Ptahun,
5 = lalu bagi perubahan harga dari hari ini ke satu tahun dari sekarang dengan
51 harga saat ini. Untuk mencari harga satu tahun dari sekarang, kita harus mencari nilai sekarang dari nilai
52 terminal dan dividen tahun kedua pada periode waktu pertama.
53
54
hal + D2
55 2
56 (1 + r)
57
58 61.0560 + 2.304
1
59
1.10

60 hal 1
$57.60 /
61
62 Topi. Mendapatkan (P 1 - P 0 ) hal 0
hasil=
63 Topi. Mendapatkan $3.49 / $54.1091
hasil=Mendapatkan
64 Topi. 6.45%
65 hasil=
66
67 B. Sekarang asumsikan bahwa periode pertumbuhan supernormal TTC akan berlangsung selama
68 5 tahun, bukan 2 tahun. Bagaimana pengaruhnya terhadap harga, dividen, imbal hasil, dan
69 imbal hasil capital gain?
70
1. Temukan harganya
71
hari ini.
72
73 D0 $1.60
74 rs 10.0%
75 g jangka pendek; hanya untuk Kelas 1-5.
76 gS 20%
gl 6% g jangka panjang; untuk Tahun 6 dan tahun-
77
78 20% tahun berikutnya. - 6%
79 1____ 1 2 3 6
Tahun 0
80 Dividen $1.60 1.9 2.30 2.764 3.31776 3.981312
81 2 4 8 4.22019072
82
83 PV dividen $1.7455
84 1.9041
85 2.0772
86 2.2661
2.4721

87 $65.5102 “------
88 $75.9751 = P 0 4.0% =rs-g
89 L
90
91
92 Bagian 2. Menemukan hasil dividen yang
93 diharapkan.
94 Hasil dividen = D1 hal 0
95 $75.97
Hasil dividen = $1.920
96 5
Hasil dividen = 2.53%
 A B
C D E F
G H SA
Bagian 3. Menemukan hasil keuntungan modal yang diharapkan. YA
97
98 Topi. Keuntungan hasil = Pengembalian yang diharapkan - Hasil dividen
99 Topi. Mendapatkan hasil= 10.0% - 2.53%
100 Topi. Mendapatkan hasil= 7.47%
101
102
103
C. Berapa hasil dividen dan keuntungan modal TTC setelah periode pertumbuhan supernormalnya berakhir?
104
105
106 Kami menggunakan skenario pertumbuhan supernormal 5 tahun untuk penghitungan ini, namun pada akhirnya tidak
107 masalah contoh mana yang Anda gunakan, karena keduanya memberikan hasil yang sama.
108
109 Hasil dividen = Dan +1 / hal
110 Hasil dividen = 4.22019072 / 105.5048
111 Hasil dividen = 4.0%
112
113 Topi. Keuntungan hasil = Pengembalian yang diharapkan - Hasil dividen
114 Topi. Mendapatkan hasil= 10.0% - 4.0%
115
Topi. Mendapatkan hasil= 6.0%
116
117
118 Setelah direnungkan, kita melihat bahwa penghitungan ini tidak diperlukan karena asumsi pertumbuhan konstan
119 menyatakan bahwa tingkat pertumbuhan jangka panjang adalah tingkat pertumbuhan dividen dan hasil keuntungan modal,
120 sehingga kita dapat dengan mudah mengurangkan tingkat pertumbuhan jangka panjang dari tingkat pengembalian yang
121 diperlukan. untuk mengetahui hasil dividen.
 J L
K

1
2
3
4 5
6 7
8 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
 J K L

49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
 J K L

97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121