CAZUL 16

CAZUL Versiunea pentru studenți

18
SUD-EST DE ÎNGRIJIRE A CASĂ
Costul Capitalului

Acest caz ilustrează costul estimării capitalului pentru o afacere cu două divizii care
operează în diverse linii de afaceri.

Foaia de calcul calculează costul datoriei în funcție de randamentul până la scadență și

randamentul de recuperare a emisiunilor de datorie care sunt în prezent restante. De
asemenea, calculează costul capitalului propriu pe baza a trei modele: CAPM, DCF și
Debt Cost + Risk Premium.

Studenții trebuie să folosească raționament atunci când fac estimările finale pentru
costurile datoriilor și e Aceste estimări trebuie introduse în partea inferioară a secțiunii
DATE DE INTRARE pentru a calcula costul capitalului corporativ. Costurile diviziale ale
capitalului pot fi estimate utilizând aceeași parte a acestei foi de calcul, dar cu datele de
intrare diviziale corespunzătoare.

Modelul constă într-o analiză completă a cazului de bază – cu toate acestea, toate
valorile din secțiunea INPUT a versiunii pentru student au fost înlocuite cu zerouri. Astfel,
elevii trebuie să descurajeze valorile de intrare corespunzătoare și să le introducă în
model. Aceste celule sunt colorate în roșu . Când se face acest lucru, orice celule de
eroare vor fi corectate și soluția cazului de bază va apărea. Rețineți că modelul nu
conține nicio analiză de risc, astfel încât studenții vor trebui să creeze propriile lor , dacă
acest caz este necesar . În plus, elevii trebuie să-și creeze propriile grafice (diagrame)
după cum este necesar pentru a-și prezenta rezultatele.

DATE DE INTRARE: IEȘIRE CHEIE:

Costul datoriei de intrare: Costul datoriei:

Ani până la maturitate 15 YTM 8.0%

Plata cuponului anual $75.00 YTC 9.8%
Pretul curent $956.31
Valoarea nominală $1,000.00
Ani de apel 5
Prețul apelului $1,075.00
Costul intrării de capital Costul capitalului
propriu: propriu:
Abordarea CAPM:
Coeficientul beta 1 CAPM 11.0%
Rata fara risc 5.0%
Rentabilitatea obligatorie pe 11.0%
piață
Abordarea DCF:
Pagin
ă1
Prețul acțiunii $5.25 DCF 13.6%
Ultimul dividend plătit $0.17
CAZUL
18

Pagin
ă2
 CAZUL
Rata de crestere constanta 10.0% 16
Costul datoriei plus abordarea RP:
Primă de risc 7.0% DC+RP 15.0%

Costul corporativ al intrării de capital: Costul capitalului

Intrările de cost ale componentelor de mai jos (nu corporativ:
rezultatul de mai sus) sunt utilizate pentru a estima CCC.

Cota de 40.0% CCC 7.6%

impozita datoriei
Greutatea 35.0%
re
Greutatea capitalului propriu 65.0%
Estimarea finală a costului datoriei 7.2%
Costul final al estimării capitalului 9.3% propriu

Pagin
ă3
 CAZUL
16

quity. târziu

DATE ale mele

r.

Pagin
ă4