PRINCIPIILE MANAGEMENTULUI DE PROIECT

PMGT - 510

RAPORT DE CAZ
CORPORAȚIA ALIMENTARĂ DIN
QUEENSLAND

ECHIPA MBO'ers
KRUNAL SHAH
DANCHEN XU
ZEEL PATEL
HERISHKUMAR PATEL
KAUSTUBH PAWAR

1
 29iulie 2018

CUPRINS

 Prezentare generală a companiei

 Identificarea problemei

 Alocarea resurselor

 Discuții despre studiul de caz

 Exponate

 Referinţe

2
Prezentare generală a companiei
Queensland Food Corp
Sediul central: Brisbane, Australia
Produse: Înghețată de înaltă calitate, iaurt, apă îmbuteliată și sucuri de fructe
Regiuni de marketing: State: Queensland, New South Wales,
Teritorii: ACT, Teritoriul de Nord

Identificarea problemei
 Alocarea fondurilor între mai multe proiecte propuse pentru nominalizare
 11 proiecte scoase în considerare în valoare totală de peste 20,8 milioane USD
 Limita de cheltuieli: $ 8 milioane
 Baza de active a firmei: 65,6 milioane de dolari

 Vânzări statice din 2000

 Management: Din cauza populației scăzute din Teritoriul de Nord și a saturației pieței în
unele zone
 Outsideri: Din cauza eșecurilor în introducerea de produse noi

Alocarea resurselor

Comitetul pentru bugetul

Propuneri de proiecte Teste financiare
capitalului
Descrierea proiectului Perioada de rambursare
5 Directori Generali

Președinte Director Analiza financiară

executiv (CEO) Rata internă de
rentabilitate (RIR)
Considerații
Director financiar (CFO)
strategice/calitative

Costul mediu ponderat al capitalului (2003): 10,5%

3
Întrebări despre studiul de caz

1. Analiza financiară:

a. Ce VAN dintre cele prezentate în Anexa 5 trebuie utilizate? De ce?

Ar putea fi utilizate atât VAN la WACC, cât și ROR cel puțin. În timp ce WACC este costul real al
capitalului pentru companie și este esențial pentru a face calcule IRR, VAN la ROR minim oferă o
mai bună înțelegere a profilului de rentabilitate a riscului fiecărui proiect. În general, ar trebui
acceptat un proiect a cărui RIRE este mai mult decât egală cu costul firmei și a cărui RIRE este
mai mică decât costul capitalului firmei.

b. Folosind toate formularele NPV prezentate în Anexa 5, clasificați proiectele.

Proiectului cu cea mai mare VAN pozitivă ar trebui să i se acorde cea mai mare prioritate față
de alte proiecte. În toate formele NPV, proiectul cu cel mai mare NPV pozitiv a primit cel mai
mare rang (Rank I)

ID VAN la Corp
Numele proiectului Rang
proiect WAAC (10,5%)
Înlocuirea/extinderea flotei de
1 -0.192 Rang X
camioane de distribuție
2 Construcția unei noi fabrici 0.099 Locul VII
3 Extinderea fabricii existente 0.028 Locul VIII
Fără grăsimi (!) Iaurt grecesc /
4 0.521 Locul V
Înghețată Dezvoltare / Introducere
Automatizarea instalațiilor și
5 -0.087 Locul IX
sistemul transportor
Extinderea pieței Vest (Teritoriul
7 1.199 Locul II
de Vest)
8 Extinderea pieței Sud (Victoria) 0.900 Locul III
Dezvoltarea / introducerea
9 0.895 Locul IV
gustărilor
Sistem computerizat de control al
10 0.116 Locul VI
inventarului
11 Achiziția de rom Bundaberg 4.790 Locul I

ID
Numele proiectului NPV la Min ROR Rang
proiect
Înlocuirea/extinderea flotei de
1 -0.013 Rang X
camioane de distribuție
2 Construcția unei noi fabrici 0.187 Locul VI
3 Extinderea fabricii existente 0.055 Locul VIII
4 Fără grăsimi (!) Iaurt grecesc / 0.388 Locul V

4
 Înghețată Dezvoltare / Introducere
Automatizarea instalațiilor și
5 0.032 Locul IX
sistemul transportor
Extinderea pieței Vest (Teritoriul
7 0.990 Locul II
de Vest)
8 Extinderea pieței Sud (Victoria) 0.710 Locul IV
Dezvoltarea / introducerea
9 0.731 Locul III
gustărilor
Sistem computerizat de control al
10 0.178 Locul VII
inventarului
11 Achiziția de rom Bundaberg 4.143 Locul I

ID Anuitate
Numele proiectului Rang
proiect echivalentă
Înlocuirea/extinderea flotei de
1 -0.002 Locul IX
camioane de distribuție
2 Construcția unei noi fabrici 0.030 Locul VI
3 Extinderea fabricii existente 0.009 Locul VII
Fără grăsimi (!) Iaurt grecesc /
4 0.069 Locul V
Înghețată Dezvoltare / Introducere
Automatizarea instalațiilor și
5 0.006 Locul VIII
sistemul transportor
Extinderea pieței Vest (Teritoriul
7 0.175 Locul II
de Vest)
8 Extinderea pieței Sud (Victoria) 0.125 Locul IV
Dezvoltarea / introducerea
9 0.129 Locul III
gustărilor
Sistem computerizat de control al
10 0.069 Locul V
inventarului
11 Achiziția de rom Bundaberg 0.733 Locul I

c. Deoarece proiectul de tratare a apelor uzate este un cost de a face afaceri, acesta nu
are o VAN. Sugerați o modalitate de evaluare a proiectului de efluent.

Deși planul de tratare a apelor uzate nu are o VAN, acesta ar trebui considerat unul dintre
cele mai critice proiecte, deoarece afectează în mod direct imaginea de piață a companiei și
respectarea reglementărilor legale. Reglementările înăsprite din partea guvernului australian
și riscurile de a face public recordul de poluare, pătând astfel imaginea companiei, fac ca
acest proiect să fie inevitabil. Unele proiecte nu pot fi evaluate pe baza unor teste financiare și
necesită criterii calitative de selecție. În acest caz, compania ar putea întreprinde acest proiect
în conformitate cu principiile sale directoare, cum ar fi misiunea de responsabilitate socială
corporativă, realizându-și responsabilitatea față de comunitate și mediu. Prin promovarea
proceselor sale ecologice, compania se poate diferenția de concurenții săi și poate atrage noi
clienți, sporindu-și valoarea mărcii, vânzările și cota de piață.

5
 d. Enumerați proiectele care ar fi finanțate sau nefinanțate folosind analiza financiară
(includeți Proiectul 6 în lista dvs.)

Aprobarea proiectului se bazează pe două teste financiare – amortizarea și rata internă de rentabilitate
(IRR).

Nu
Treceți
ID Starea testului Starea treceți
Numele proiectului ambele
proiect de rambursare testului IRR ambel
teste
e teste
Înlocuirea/extinderea flotei de
1 Eșua Eșua X
camioane de distribuție
2 Construcția unei noi fabrici Eșua Trece X
3 Extinderea fabricii existente Eșua Trece X
Fără grăsimi (!) Iaurt
4 grecesc / Înghețată Eșua Trece X
Dezvoltare / Introducere
Automatizarea instalațiilor și
5 Eșua Trece X
sistemul transportor
Extinderea pieței Vest
7 Trece Trece X
(Teritoriul de Vest)
Extinderea pieței Sud
8 Trece Trece X
(Victoria)
Dezvoltarea / introducerea
9 Trece Trece X
gustărilor
Sistem computerizat de
10 Trece Trece X
control al inventarului
11 Achiziția de rom Bundaberg Trece Trece X

Dintre toate proiectele care trec ambele teste, proiectele vor fi selectate în funcție de clasamentul
proiectelor.

Cu toate acestea, dacă Proiectul 6 – Tratarea apelor reziduale este selectat pe baza categoriei de
mediu, Proiectul 9 va fi înlocuit cu Proiectul 6.

Prin urmare, proiectele care sunt finanțate = 11, 7, 6.

Proiectele care ar fi nefinanțate = 1,2,3,4,5,6,8,9,10

6
Notă: Proiectul 6 a fost inclus în ambele din cauza incertitudinii deciziilor de management.

2. Analiza modelului de notare ponderată

Pe baza documentului lui Englund și Graham (1999), capitolul 2 [Kloppenborg (2017)] și a informațiilor
despre caz,

a. Utilizați un model de notare pentru a evalua și selecta proiectele (pp. 45-47,

Kloppenborg):

i. Enumerați și definiți criteriile potențiale

 Poziționare strategică: repoziționare care va promova agenda în curs de desfășurare și

va avansa bunurile mai mari pentru companie în general
 Probabilitatea de succes: proiectul se aliniază cu obiectivul general al companiei și va
aduce profituri monetare
 Dimensiunea pieței: proiectul este adaptat dimensiunii pieței
 Disponibilitatea personalului: proiectul va utiliza capacitatea angajaților companiei
 Satisfacția clienților: îmbunătățirea nivelului serviciilor, are ca rezultat tranzacții mai
consistente și mai precise, ajută la asigurarea faptului că serviciile sunt livrate așa cum au
fost promise și așteptate
 Satisfacția angajaților: îmbunătățirea cunoștințelor, eficienței și eficacității angajaților cu
un volum de muncă echilibrat
 Valoarea afacerii: aliniați-vă cu obiectivele de afaceri, minimizați riscurile potențiale,
obțineți rezultate critice pentru o anumită oportunitate de afaceri
 Eficiența procesului: eficientizați utilizarea tehnologiei pentru a vă asigura că serviciile
sunt livrate în timp util cu o înaltă calitate, îmbunătățiți eficiența angajaților, reduceți
activitățile fără valoare adăugată

ii. Enumerați și definiți criteriile care sunt obligatorii (și anume, criteriile de
examinare)

 Eficiența procesului: eficientizați utilizarea tehnologiei pentru a vă asigura că serviciile

sunt livrate în timp util cu o înaltă calitate, îmbunătățiți eficiența angajaților, reduceți
activitățile fără valoare adăugată
 Dimensiunea pieței: proiectul este adaptat dimensiunii pieței
 Probabilitatea de succes: proiectul se aliniază cu obiectivul general al companiei și va
aduce profituri monetare
 Valoarea afacerii: aliniați-vă cu obiectivele de afaceri, minimizați riscurile potențiale,
obțineți rezultate critice pentru o anumită oportunitate de afaceri

7
 iii. Ponderarea celorlalte criterii utilizând un procedeu AHP

Disponibili
Poziționare tatea Satisfacția Total
Satisfacţia %
strategică personalul angajaților voturi
ui
Poziționare
*** 4 4 1 = 9 33
strategică
Disponibilit
atea
1 *** 1 1 = 3 11
personalulu
i
Satisfacţia 2 5 *** 2 = 9 33
Satisfacția
1 4 1 *** = 6 22
angajaților

b. Ce proiecte au fost examinate în continuare în partea 2a și ii?

Următoarele proiecte nu se pot califica pentru a trece testul criteriilor de selecție. Compania ar
trebui să le omită din lista de proiecte nominalizate.

 Proiectul 7 și proiectul 8 Extinderea teritoriului de sud și vest:

Obiectivul actual al companiei de a introduce un nou produs nu se aliniază cu acest proiect
de extindere. Aceste proiecte nu adaugă valoare afacerii și, în plus, probabilitatea de succes
este, de asemenea, discutabilă. Compania poate beneficia de extindere doar atunci când
are buget de acces, ceea ce nu este cazul în acest an.

 Proiectul 2 Construcția unei noi fabrici:

Intenția proiectului de a-și extinde aceeași linie de produse nu îndeplinește obiectivul de
afaceri de a introduce un produs nou sau de a îmbunătăți eficacitatea sistemului existent. În
plus, nici finanțele nu sunt promițătoare. Compania poate lua în considerare acest proiect
atunci când intenționează să extindă linia de produse bine stabilită.

 Proiectul 3 Extinderea fabricii existente:

8
 Companie care caută în prezent să îmbunătățească eficiența facilității existente în prezent.
În loc să se extindă vechea fabrică, compania se va concentra pe îmbunătățirea eficacității
instalației existente. Acest proiect ar fi fost selectat dacă compania ar fi avut buget
disponibil. Calculele financiare nu sunt la fel de promițătoare pentru a genera cea mai bună
valoare a afacerii.

 Proiectul 4 Dezvoltarea iaurtului/înghețatei grecești fără grăsimi:

Deși intenția proiectului se aliniază cu obiectivul companiei de a introduce un nou produs pe
piață; Propunătorul este foarte nesigur cu privire la rezultatele financiare, ceea ce înseamnă
că compania ar putea ajunge să se confrunte cu riscuri mari. Compania nu are un buget
mare disponibil în acest exercițiu financiar și compania nu dorește să cheltuiască pe
proiecte care expun compania la riscuri majore.

 Proiectul 11 Achiziția de rom Bundaberg:

Această intenție a proiectului se aliniază cu obiectivul de afaceri al companiei de a introduce
noi produse pe piață, dar asumarea riscurilor de către companie este ridicată, deoarece
compania se concentrează pe produse lactate, nu pe alcool. Compania știe cum
funcționează piața produselor lactate și se simt confortabil să introducă produse noi în
aceeași categorie. Mergând cu produsul alcoolic, compania explorează o categorie cu totul
nouă, care poate fi riscantă.

c. Ordonați proiectele rămase pe baza analizei grupului.

Înlocuirea/extinderea flotei de camioane de distribuție, sistemele computerizate de control al

inventarului, dezvoltarea/introducerea gustărilor și tratarea apei au fost selectate pe baza
criteriilor obligatorii definite. Motivele pentru selectarea acestor proiecte sunt următoarele.

 Înlocuirea/extinderea flotei de camioane de distribuție:

Acest proiect este selectat deoarece va crește eficiența procesului prin scăderea timpului de
livrare către piețele majore ale companiei. Acest lucru va contribui, de asemenea, la reducerea
pierderilor de vânzări cauzate de întârzierea livrării. În plus, noile camioane vor avea, de
asemenea, mai mult spațiu, ceea ce va crește și capacitatea de livrare a produselor. Livrarea la
timp a produsului va contribui la atingerea obiectivelor de afaceri și va contribui, de asemenea,
la creșterea satisfacției clienților.

 Sistem computerizat de control al inventarului:

Una dintre problemele majore cu care se confruntă compania este livrarea cu întârziere a
produsului, care este declanșată de gestionarea necorespunzătoare a controlului stocurilor.
Noul sistem computerizat de control al inventarului va ajuta la gestionarea inventarului și la
reducerea alterării. Acest lucru va contribui, de asemenea, la optimizarea procesului, la o mai
bună satisfacție a angajaților, la livrarea la timp a produsului și la capacitatea de a satisface la
timp cererea la nivel de client.

 Dezvoltarea / introducerea gustărilor:

Introducerea unei noi linii de gustări va contribui la creșterea reputației companiei și la creșterea
vânzărilor celuilalt produs al companiei. Acest lucru duce ulterior la creșterea dimensiunii pieței
pentru companie. Probabilitatea de succes pentru acest proiect este foarte mare, deoarece IRR

9
 pentru lansare este foarte mare în comparație cu alte proiecte și alte companii de brand
capabile să obțină succesul prin introducerea dezvoltării snack-urilor în portofoliul lor.

 Tratarea apei:
În prezent, Queensland Food Corp. drenează apă murdară în râuri, ceea ce poate ridica
problema poluării mediului și a apei de către guvernul australian în viitor. Acest lucru poate
afecta imaginea companiei în ochii consumatorilor.

 Automatizarea instalației:
Noua propunere de automatizare a liniei de producție va îmbunătăți viteza și va reduce
accidentele, scurgerile și legăturile de producție. Acest proiect va contribui la îmbunătățirea
eficienței operaționale.

Proiectele examinate sunt evaluate pe baza criteriilor obligatorii definite. Mai jos este tabelul
pentru analiza modelului de scor ponderat, unde mai puțin valoarea numerică este mai puțin
eficientă a proiectului în criterii obligatorii definite.

Numele proiectului Criterii

Eficacitatea Dimensiune Probabilitatea Valoarea
Total
procesului a pieței succesului afacerii
Înlocuirea/extinderea
flotei de camioane de 10 10 5 10 45
distribuție
Sistem computerizat de
10 5 5 10 30
control al inventarului
Dezvoltarea/introducerea
5 5 5 10 25
gustărilor
Tratarea apei 5 5 10 10 30
Automatizarea instalațiilor 10 5 5 10 30

Pe baza modelului de analiză a modelului de evaluare ponderată, este selectat proiectul de

înlocuire/extindere a picioarelor camioanelor de distribuție.

3. Rezultatele au fost diferite între abordarea bazată pe analiza financiară (întrebarea 1) și

modelul ponderat de notare (întrebarea 2)? Dacă da, de ce?

Rezultatele au fost cu siguranță diferite între analiza financiară și modelul de notare ponderat. Motivul
este că proiectele sunt evaluate folosind diferite seturi de criterii de selecție. În timp ce analiza
financiară se concentrează pe rentabilitatea monetară a unui proiect în viitor, abordarea modelului de
notare se concentrează pe alinierea proiectului la obiectivele de afaceri ale companiei

10
Exponate

Anexa 2 Rezumatul rezultatelor financiare (milioane AUD, cu excepția sumelor pe acțiune)

Sfârșitul anului fiscal

2000 2001 2002
Vânzări brute $100.8 $100.7 $100.8
Venit net 5.1 4.9 3.7
Dividende 2.0 2.0 2.0
Rezultatul pe acțiune 0.85 0.82 0.66
Capitaluri proprii ale acționarilor 18.2 20.6 23.5
(valoare contabilă)
Capitaluri proprii ale acționarilor 45.3 39.0 22.9
(valoarea de piață)
Total active 47.7 58.0 65.6

Anexa 3 Politica companiei pentru aprobarea proiectului

Tipul proiectului RIRE minimă Amortizarea maximă

acceptabilă acceptabilă (ani)
1. Extinderea pieței/produsului 12% 6
2. Produs/piețe noi 10% 5
3. Îmbunătățirea eficienței 8% 4
4. Mediu/Siguranță Nu este necesar Nu se aplică

11
 Exponatul 4: Propuneri de proiect

ID Cost
Descrierea proiectului Tipul proiectului
proiect (milioane)
Înlocuirea/extinderea flotei de camioane de
1 2.2 Eficiență (sau extindere)
distribuție
2 Construcția unei noi fabrici 3.0 Extinderea pieței
3 Extinderea fabricii existente 1.0 Extinderea pieței
Fără grăsimi (!) Iaurt grecesc / Înghețată
4 1.5 Produs nou
Dezvoltare / Introducere
Automatizarea instalațiilor și sistemul
5 1.4 Eficiență
transportor
Conformitate cu
6 Tratarea apelor uzate (4 stații) 0.4
legislația de mediu
7 Extinderea pieței Vest (Teritoriul de Vest) 2.0 Piață nouă
8 Extinderea pieței Sud (Victoria) 2.0 Piață nouă
9 Dezvoltarea / introducerea gustărilor 1.8 Produs nou
10 Sistem computerizat de control al inventarului 1.5 Eficiență
11 Achiziția de rom Bundaberg 4.0 Produs nou

Exponatul 5 Fluxul de numerar liber și analiza proiectelor propuse ( Nota 1) ( milioane USD AUD)

Proiect 1. 2. 3. 4. 5. 7. 8 9 10 11

Înlocuirea/ Construcția Extindere Dezvoltarea Automatiz Extindere Extindere Dezvoltarea Sistem Achiziția
extinderea unei noi a fabricii iaurtului / area a pieței a pieței gustărilor / computeri romului
flotei de fabrici existente înghețatei / instalațiilor (Teritoriul Sud Introducere zat de Bundaberg
camioane de introducere de Vest) (Victoria) control al (nota 5)
distribuție inventarul
ui
(Nota 3)
Investiție
Proprietate 2.0 2.5 1 1.5 1.4 0 0 1.5 1.5 3.0
Capital de lucru 0.20 0.50 0 0 0 2.0 2.0 0.30 0 1.0
An Fluxul de numerar liber preconizat (nota 4)
0 -1.14 -3.0 -1.0 -0.50 -1.4 -2.0 -2.0 -1.8 -1.2 -1.5
1 -0.79 0.20 0.125 -0.50 0.275 0.35 0.3 0.3 0.55 -2.0
2 0.30 0.50 0.150 -0.50 0.275 0.4 0.35 0.4 0.55 0.50
3 0.35 0.55 0.175 0.3 0.275 0.45 0.4 0.45 0.50 0.90
4 0.40 0.60 0.20 0.3 0.275 0.5 0.45 0.50 1.1
5 0.45 0.63 0.225 0.4 0.275 0.55 0.5 0.50 1.3
6 0.50 0.65 0.25 0.45 0.275 0.6 0.55 0.50 1.5
7 0.70 0.675 0.15 0.5 0.275 0.65 0.6 0.50 1.7

12
 8 0.50 0.15 0.55 0.7 0.65 0.50 1.9
9 0.53 0.15 0.6 0.75 0.7 0.50 2.1
10 0.55 0.15 0.65 0.8 0.75 0.50 5.9

Sumă 0.77 2.375 0.725 2.25 0.525 3.75 3.25 2.85 0.4 13.4
neactualizată
Amortizare (ani) 6 6 6 7 6 5 6 5 3 5
Rambursare 4 6 5 5 4 6 6 6 4 6
maximă
acceptată
RIIRE 7.8% 11.3% 11.2% 17.3% 8.7% 21.4% 18.8% 20.5% 16.2% 28.7%
Min ROR 8.0% 10.0% 10.0% 12.0% 8.0% 12.0% 12.0% 12.0% 8.0% 12.0%
acceptat
VAN la Corp -0.192 0.099 0.028 0.521 -0.087 1.199 0.900 0.895 0.116 4.79
WAAC (10,5%)
NPV la Min ROR -0.013 0.187 0.055 0.388 0.032 0.990 0.071 0.731 0.178 4.143
Anuitate -0.002 0.030 0.009 0.069 0.006 0.175 0.125 0.129 0.069 0.733
echivalentă
(nota 2)
1
Proiectul numărul 6 nu este inclus

2
Anuitatea echivalentă este acel nivel de plăți egale pe o perioadă de 10 ani care generează o VAN la rata minimă de
rentabilitate necesară pentru proiectul respectiv. Acesta corectează diferențele de durată dintre diferitele proiecte. În
clasificarea proiectelor bazate pe EA, anuitățile mai mari creează mai multă avere a investitorilor decât anuitățile mai mici.

3
Reflectă 1,1 milioane USD cheltuiți inițial și la sfârșitul anului 1

4
Flux de numerar liber = profit incremental sau economii de costuri după impozitare + amortizare – investiții în active fixe

5,5
milioane de dolari vor fi cheltuiți în primul an, 2,0 milioane de dolari în al doilea an și 0,5 milioane în anul 3.

Referinţe

Adus din

https://xplaind.com/595242/discount-rate

https://www.investopedia.com/terms/w/wacc.asp

13