Mary Mickaella R.

Ventura

BSA 3-A
Kapitel 4 Minicase

1. Wachstumsplanung bei S&S Air

Nachdem Chris die Verhältnisanalyse für S&S Air abgeschlossen hatte (siehe Kapitel 3),
wandten sich Mark und Todd an ihn, um die Umsatzplanung für das nächste Jahr zu besprechen.
Das Unternehmen hatte in der Vergangenheit nur wenig Planung für den Investitionsbedarf
genutzt. Infolgedessen erlebte das Unternehmen aufgrund von Cashflow-Problemen einige
schwierige Zeiten. Die mangelnde Planung führte zu Umsatzausfällen und zu Zeiten, in denen
Mark und Todd keine Gehälter beziehen konnten. Zu diesem Zweck möchten sie, dass Chris
einen Finanzplan für das nächste Jahr erstellt, damit das Unternehmen beginnen kann, auf
etwaige externe Investitionsanforderungen einzugehen. Die Gewinn- und Verlustrechnung
sowie die Bilanz finden Sie hier:
FRAGEN:

1. Berechnen Sie die interne Wachstumsrate und die nachhaltige Wachstumsrate für S&S Air. Was
bedeuten diese Zahlen?

Lösung:
ROA = NI / TA
ROA = 1.537.452 $ / 18.309.920 $
ROA = 0,0840 oder 8,40 %

b = Ergänzung zu RE / NI
b=977.452 $ / 1.537.452 $
b = 0,64

Interne Wachstumsrate = (ROA × b) / [1 – (ROA × b)]

Interne Wachstumsrate = [0,0840(.64)] / [1 – 0,0840(.64)]
 Interne Wachstumsrate = 0,0564 oder 5,64 %

ROE = NI / TE
ROE = 1.537.452 $ / 10.069.920 $
ROE = 0,1527 oder 15,27 %

Nachhaltige Wachstumsrate = (ROE × b) / [1 – (ROE × b)]

Nachhaltige Wachstumsrate = [0,1527(.64)] / [1 – 0,1527(.64)]
Nachhaltige Wachstumsrate = .1075 oder 10,75 %

2. S&S Air plant für das kommende Jahr eine Wachstumsrate von 12 Prozent. Berechnen Sie den
EFN für das Unternehmen unter der Annahme, dass das Unternehmen mit voller Kapazität
arbeitet. Kann der Umsatz des Unternehmens bei dieser Wachstumsrate steigen?

Lösung:
12 % Wachstumsrate Entwurf des Finanzberichts:
Verkäufe $ 34,159,350
ZÄHNE 24,891,530
Andere Ausgaben 4,331,600
Abschreibung 1,366,680
EBIT $ 3,569,541
Interesse 478,240
Steuerpflichtiges $ 3,091,301
Einkommen
Steuern (40%) 1,236,520
Nettoeinkommen $ 1,854,780

Dividenden $ 675,583
Zu RE hinzufügen 1,179,197
Zur Verfügung gestellte Bilanz:

Bilanz

Vermögenswerte
Verbindlichkeiten und Eigenkapital

Umlaufvermögen Kurzfristige
Verbindlichkeiten

Kasse $493,920 Abbrechnungsverbindli $995,680

chkeiten

Kontenrez. 793,408 Schuldscheine zahlbar 2,030,000

 Inventar 1,161,574 Gesamt-CL $3,025,680

Gesamt-CA $ 2,448,902

Langfristige $5,320,000
Verbindlichkeiten

Eigenkapital
Stammaktien
$ 350,000

Anlagevermögen Gewinnrücklagen 10,899,117

Netto-PP&E $ 18,057,088 Gesamtkapital $ 11,249,117

Gesamtvermögen $ 20,505,990 Gesamt-L&E $ 19,594,787

Annehmen:
EFN = Gesamtvermögen – Gesamtverbindlichkeiten und Eigenkapital
EFN = 20.505.990 $ – 19.594.797
EFN = 911.193 $

3. Die meisten Vermögenswerte können prozentual zum Umsatz gesteigert werden.

Beispielsweise kann das Bargeld um einen beliebigen Betrag erhöht werden. Allerdings muss das
Anlagevermögen in bestimmten Beträgen erhöht werden, da es praktisch unmöglich ist, einen
Teil einer neuen Anlage oder Maschine zu kaufen. In diesem Fall hat ein Unternehmen eine
„treppenförmige“ oder „klumpige“ Fixkostenstruktur. Gehen Sie davon aus, dass S&S Air derzeit
zu 100 Prozent produziert. Um die Produktion zu steigern, musste das Unternehmen daher eine
völlig neue Linie zu Kosten von 5.000.000 US-Dollar einrichten. Berechnen Sie das neue EFN mit
dieser Annahme. Was bedeutet dies für die Kapazitätsauslastung des Unternehmens im
nächsten Jahr?

Lösung:
Abschreibungsprozentsatz = 1.366.680 $ / 16.122.400 $
Abschreibungsprozentsatz = 0,0848 oder 8,48 %

Das Anlagevermögen beträgt beim Kauf im Wert von 5 Millionen US-Dollar:

Neues Anlagevermögen = 16.122.400 $ + 5.000.000 = 21.122.400 $

Pro-forma-Abschreibung = 0,0848 (21.122.400 USD)

Pro-forma-Abschreibung = 1.790.525 USD

Zur Verfügung gestellte Gewinn- und Verlustrechnung:

Verkäufe $ 34,159,350
ZÄHNE 24,891,530
Andere Ausgaben 4,331,600
Abschreibung 1,790,525
EBIT $ 3,145,696
Interesse 478,240
Steuerpflichtiges $ 2,667,456
Einkommen
Steuern (40%) 1,066,982
Nettoeinkommen $ 1,600,473

Dividenden $ 582,955
Zu RE hinzufügen 1,017,519
Hinweis: Die Pro-forma-Bilanz bleibt mit Ausnahme der Anlage- und Eigenkapitalkonten gleich.
Das Anlagevermögenskonto erhöht sich um 5 Millionen US-Dollar und nicht um die
Wachstumsrate der Verkäufe.

Zur Verfügung gestellte Bilanz:

Bilanz

Vermögenswerte
Verbindlichkeiten und Eigenkapital

Umlaufvermögen Kurzfristige
Verbindlichkeiten

Kasse $493,920 Abbrechnungsverbindli $995,680

chkeiten

Kontenrez. 793,408 Schuldscheine zahlbar 2,030,000

Inventar 1,161,574 Gesamt-CL $3,025,680

Gesamt-CA $2,448,902

Langfristige $5,320,000
Verbindlichkeiten
 Eigenkapital $350,000
Stammaktien

Anlagevermögen Gewinnrücklagen 10,737,439

Netto-PP&E $ 21,122,400 Gesamtkapital $ 11,087,439

Gesamtvermögen $ 23,571,302 Gesamt-L&E $ 19,433,119

Annehmen:
EFN = Gesamtvermögen – Gesamtverbindlichkeiten und Eigenkapital
EFN = 23.581.302 $ – 19.433.119
EFN = 4.138.184 $