Mary Mickaella R.

Ventura

BSA 3-A
Capitolul 4 Minicase

1. Planificarea creșterii la S&S Air

După ce Chris a finalizat analiza raportului pentru S&S Air (vezi capitolul 3), Mark și Todd
l-au abordat cu privire la planificarea vânzărilor de anul viitor. În trecut, compania a folosit
puțină planificare pentru nevoile de investiții. Drept urmare, compania a trecut prin niște
perioade dificile din cauza problemelor legate de fluxul de numerar. Lipsa de planificare a dus la
pierderea vânzărilor, precum și în perioade în care Mark și Todd nu au putut să tragă salarii. În
acest scop, ar dori ca Chris să pregătească un plan financiar pentru anul următor, astfel încât
compania să poată începe să răspundă oricăror cerințe de investiții externe. Declarația
veniturilor și bilanţului sunt prezentate aici:
ÎNTREBĂRI:

1. Calculați rata de creștere internă și rata de creștere durabilă pentru S&S Air. Ce înseamnă aceste
numere?

Soluţie:
ROA = NI / TA
ROA = 1.537.452 USD / 18.309.920 USD
ROA = .0840 sau 8.40%

b = Adăugarea la RE / NI
b=977.452 USD / 1.537.452 USD
b = 0,64

Rata de creștere internă = (ROA × b) / [1 – (ROA × b)]

Rata de creștere internă = [0,0840(.64)] / [1 – 0,0840(.64)]
Rata de creștere internă = .0564 sau 5.64%

ROE = NI / TE
ROE = 1.537.452 USD / 10.069.920 USD
ROE = .1527 sau 15,27%

Rata de creștere durabilă = (ROE × b) / [1 – (ROE × b)]

Rata de creștere durabilă = [0,1527(.64)] / [1 – 0,1527(.64)]
Rata de creștere durabilă = 0,1075 sau 10,75%

2. S&S Air plănuiește o rată de creștere de 12% anul viitor. Calculați EFN pentru companie
presupunând că compania funcționează la capacitate maximă. Pot crește vânzările companiei la
acest ritm de creștere?

Soluţie:
Rata de creștere de 12% proiectul situației financiare:
Vânzări $ 34,159,350
COGS 24,891,530
Alte cheltuieli 4,331,600
Depreciere 1,366,680
EBIT $ 3,569,541
Interes 478,240
Venit impozabil $ 3,091,301
Taxe (40%) 1,236,520
Venitul net $ 1,854,780

Dividende $ 675,583
Adăugați la RE 1,179,197
 Bilanț furnizat:

Bilanț

Active Datorii și capitaluri proprii

Active circulante Datorii curente

Bani gheata $493,920 Creanţe $995,680

Conturi rec. 793,408 Note de plătit 2,030,000

Inventar 1,161,574 Total CL $3,025,680

CA total $ 2,448,902

Datorie pe termen lung $5,320,000

Capitaluri proprii
Acțiuni ordinare
$ 350,000

Mijloace fixe Venituri reținute 10,899,117

PP&E net $ 18,057,088 Capitalul total $ 11,249,117

Active totale $ 20,505,990 L&E total $ 19,594,787

Presupunem:
EFN = Total active – Total pasive și capitaluri proprii
EFN = 20.505.990 USD – 19.594.797
EFN = 911.193 USD

3. Majoritatea activelor pot fi mărite ca procent din vânzări. De exemplu, numerarul poate fi
majorat cu orice sumă. Cu toate acestea, mijloacele fixe trebuie majorate în sume specifice,
deoarece este imposibil, din punct de vedere practic, să cumpărați o parte dintr-o instalație sau
mașină nouă. În acest caz, o companie are o structură de costuri fixe „scara” sau „columnos”. Să
presupunem că S&S Air produce în prezent la o capacitate de 100%. Ca urmare, pentru a crește
producția, compania trebuie să înființeze o linie complet nouă la un cost de 5.000.000 USD.
Calculați noul EFN cu această ipoteză. Ce înseamnă acest lucru despre utilizarea capacității
pentru companie anul viitor?
 Soluţie:
Procent de amortizare = 1.366.680 USD / 16.122.400 USD
Procent de amortizare = .0848 sau 8.48%

Activele fixe cu achiziția de 5 milioane USD vor fi:

Active fixe noi = 16.122.400 USD + 5.000.000 = 21.122.400 USD

Amortizare pro forma = .0848(21.122.400 USD)

Amortizare pro forma = 1.790.525 USD

Declarația de venit furnizată:

Vânzări $ 34,159,350
COGS 24,891,530
Alte cheltuieli 4,331,600
Depreciere 1,790,525
EBIT $ 3,145,696
Interes 478,240
Venit impozabil $ 2,667,456
Taxe (40%) 1,066,982
Venitul net $ 1,600,473

Dividende $ 582,955
Adăugați la RE 1,017,519
Notă: Bilanțul pro forma va rămâne același, cu excepția conturilor de active fixe și capitaluri
proprii. Contul de active fixe va crește cu 5 milioane de dolari, mai degrabă decât rata de
creștere a vânzărilor.

Bilanț furnizat:

Bilanț

Active Datorii și capitaluri proprii

Active circulante Datorii curente

Bani gheata $493,920 Creanţe $995,680

Conturi rec. 793,408 Note de plătit 2,030,000

Inventar 1,161,574 Total CL $3,025,680

CA total $2,448,902

Datorie pe termen lung $5,320,000

 Capitalul acționarului
Commonsstock
$350,000

Mijloace fixe Venituri reținute 10,737,439

PP&E net $ 21,122,400 Capitalul total $ 11,087,439

Active totale $ 23,571,302 L&E total $ 19,433,119

Presupunem:
EFN = Total active – Total pasive și capitaluri proprii
EFN = 23.581.302 $ – 19.433.119
EFN = 4.138.184 USD