Matematica Financiera I

Área Empresarial
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INSTITUCIÓN CERVANTES Matemática Financiera
Fundamentación
Las finanzas constituyen el objeto de estudio de todas las personas que se dedican a la
economía, o que requieren de ella para su formación, como es el caso de la tecnicatura en
administración, donde sin lugar a dudas ocupa un lugar preponderante en la formación
de los jóvenes.
El aprendizaje de la Matemática Financiera, además de aportar conocimientos que

permiten comprender los cambios que se producen, contribuye al desarrollo de destrezas
y habilidades necesarios para la formación integral de las personas, para poder actuar en
forma equilibrada y responsable en aquellos ámbitos donde deba tomar decisiones en
relación a inversiones, créditos, préstamos, financiación, etc.
Objetivos de la Materia
Interpretar y resolver correctamente situaciones problemáticas.
Adquirir destreza en la confección y lectura de gráficos.
Identificar las diferentes tasas de interés y descuento.
Calcular amortizaciones e intereses.
Confeccionar cuadros de amortización.
Comparar distintas alternativas de depósitos.
Analizar un crédito.
Leer críticamente las informaciones microeconómicas.
Utilizar las herramientas informáticas en situaciones específicas.
Metodología
Planteo de ejemplos de la vida diaria.
Utilización de diversas fuentes de información.
Resolución de problemas.
Confección de tablas.
Respuesta de cuestionarios.
Exposición dialogada.
Guías de estudio.
Problemas modelos resueltos paso a paso.
Institución Cervantes 1
INSTITUCIÓN CERVANTES
Evaluación
Pruebas de resolución de problemas.
Corrección de trabajos prácticos.
Análisis de informaciones periodísticas.
Contenido
Unidad I
Conceptos básicos de Matemática Financiera. Interés. Tasa de interés. Monto:
fórmula. Unidad de tiempo. Tasa efectiva de interés y equivalentes. Operaciones
financieras equivalentes. Tasa nominal de interés. Relación entre tasas.
Unidad II
Capitalización y actualización. Factor de capitalización y actualización. Interés y
descuento. Tasa de interés y de descuento: relaciones. Tasas de descuento equivalentes.
Fórmula del monto en función de la tasa de descuento. Fórmula del valor actual.
Unidad III
Rentas: introducción y clasificación. Imposiciones adelantadas y vencidas: fórmulas.
Cálculo de la cuota, relaciones. Amortizaciones. Sistemas de amortización con cuotas
constantes, vencidas y adelantadas. Cuadros de amortización. Amortizaciones diferidas
y perpetuas. Sistema de cuotas escalonadas. Sistema Alemán. Sistema Americano.
Bibliografía
ERANEK W. Análisis para la toma de decisiones financieras.
CISSELL CISSELL Matemática financiera.
MACARIO A. Notas de cátedra de gestión financiera - U.N.C.
MAO Análisis financiero.
SCHNEIDER Teoría de la inversión.
BESSONE Ejercicios de Matemática Financiera - U.N.C.
YASUKAWA Matemática Financiera.
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Unidad I
Objetivos
Aprender a leer un gráfico.
Construir gráficos de evolución de capital en el tiempo.
Reconocer distintas tasas de interés.
Analizar las componentes que determinan la variación del capital.
Diferenciar interés simple del interés compuesto.
Resolver situaciones problemáticas en relación con plazos fijos, depósitos, etc.
Interés
La primera pregunta que nos viene a la mente cuando hablamos de este tema es: en
que momento de la evolución del ser humano surge el interés?.
La respuesta es simple: desde que surgió el comercio, cada vez que el hombre ha
solicitado de sus semejantes o brindado a ellos medios de transporte (desde caballos hasta
aviones),ganado, oro, etc. se comprometió, o exigió la devolución de bienes en mayor
cuantía que la recibida o brindada.
La entrada en escena del dinero, facilitó las operaciones de intercambio y trueque y dio
origen a una nueva casta social: los banqueros, y con ellos surge la TEORÍA DEL INTERÉS.
Tasa de interés
Para comprender este concepto debemos aceptar que el capital crece continuamente,
siguiendo leyes semejantes a la evolución de las poblaciones y de todos los seres vivos,
incluyendo a los vegetales.
El crecimiento paulatino y continuo del capital hace que este cambie a través del
tiempo, reservándose este nombre para el valor que tiene en el instante inicial, y
llamando monto al valor que asume después de haber transcurrido un tiempo.
Se torna imposible (desde el punto de vista práctico) calcular el monto instante a

instante, ya que, en rigor de verdad, sería diferente de un momento a otro, por lo tanto se
conviene capitalizar, es decir calcular el interés al final de períodos discretos de tiempo
(días, semanas, meses, etc.).
La tasa efectiva de interés, es el interés producido por la unidad de capital en la unidad

de tiempo.
También se define a la tasa de interés como el rendimiento de la unidad de moneda en

la unidad de tiempo.
De la definición de la tasa de interés se desprende que la misma es adimensional, es

decir que se expresa por un número puro, sin ninguna unidad.
A modo de ejemplo diremos que una tasa de interés del 0,03 mensual significa que al
depositar 1 peso, transcurrido el mes, este se habrá transformado en 1,03 pesos.
El peso depositado sería el capital, y 1,03 sería el monto.
Y que hubiera ocurrido si el capital depositado fuera de un yen, o de un dólar, o de una

libra?
Pues que hubiéramos obtenido 1,03 yen, o 1,03 dólares, o 1,03 libras, ya que la tasa de
interés no se expresa en una unidad determinada.
En los círculos comerciales, bancarios y científicos es frecuente oír frases tales como:
“una tasa de crecimiento 8% anual...”; ”me ofrecen el 1% mensual de tasa...”; “ tasa de
inflación del 3%...”; etc. El error de mencionar como tasa el tanto por ciento proviene de
la costumbre, en el ámbito bancario, en general se trabaja con el tanto por ciento, y en
contadas ocasiones con la tasa, reservándose esta última para la investigación.
En consecuencia tenemos que tener siempre presente que cuando se dice “una tasa del
4% debemos leer “una tasa del 0,04”.
En la definición de tasa de interés surgen como elementos preponderantes la unidad de

capital y la unidad de tiempo.
Unidad de Capital
Por definición la tasa de interés es el rendimiento de la unidad de capital, en esta
definición no se aclara y hay que destacar, que este rendimiento se debe expresar en la
misma moneda con que se indica el capital.
Es decir que si el capital son tantos yens, la tasa de interés es el interés producido por
cada yen, y si el capital son x pesos, la tasa de interés es el interés de cada peso, en el
primer caso el interés se debe abonar en yen, y en el segundo en pesos.
Unidad de tiempo
En las operaciones bancarias los intereses se capitalizan periódicamente, esto significa
que se pagarán, o se agregarán al capital, transcurrido un tiempo (el período), esta
unidad de tiempo, este período, se menciona en la tasa de interés.
Cuando se habla de una tasa mensual significa que el capital se modificará

mensualmente, por la incorporación al mismo de los intereses, en cambio si la tasa es
trimestral, los intereses se capitalizan trimestralmente.
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No dejará de llamarles la atención que en nuestro país, en innumerables ocasiones, se

mencione una tasa anual y otra mensual.
En este caso: Cuando se capitalizan los intereses?
Hay que averiguar cual es el período de capitalización (que generalmente se

menciona) y luego operar con la tasa correspondiente a ese período y dejar de lado la
otra.
Trataremos de ejemplificar lo dicho:
El Sr. Pérez deposita en el Banco de Bora Bora 100 pesos al 10% mensual durante seis
meses y todos los meses pasa a retirar el interés dejando depositado el capital original (los
cien pesos), esto significa que todos los meses retira 10 pesos, acumulando, en los seis
meses que duró la operación, 60 pesos de interés, que sumados al capital original de cien
pesos hacen un monto de 160 pesos.
Esto significaría que el Banco paga un interés del 60% semestral?
Antes de contestar esta pregunta imaginemos al Sr. Pérez, operando de manera

diferente con sus ahorros.
Observemos como, mes a mes, se acerca al Banco, retira el total de su dinero (el capital
más los intereses), se sienta a tomar un café en el bar más próximo, y luego se presenta
nuevamente al Banco a depositar todo lo que ha extraído hace instantes.
Esta actitud, aparentemente extraña del Sr. Pérez, haría que los intereses variaran mes
a mes, puesto que el capital, mes a mes sería distinto.
El interés del primer mes sería de 10 pesos, pero el del segundo sería de 11 pesos, ya
que el capital a considerar para el segundo período sería de 110 pesos.
El interés del tercer mes sería de 12,1 pesos y así sucesivamente, acumulando de interés
en todo el semestre la cantidad de 77,15 pesos lo que daría por resultado un monto de
177,15 pesos, logrando de esta manera el Sr. Pérez un interés del 77,15 % en el semestre.
Ambas tasas, 60% semestral y 77,15% semestral, se acostumbra usar, como veremos mas
adelante.
Esta segunda actitud del Sr. Pérez, que en lugar de cobrar los intereses mes a mes los
deja depositados, es lo que se llama capitalización.
Cuando un Banco ofrece “capitalización mensual”, significa que al finalizar el período

estipulado (en este caso un mes) automáticamente agrega los intereses al capital,
originando un nuevo capital (evidentemente mayor que el anterior), que generará un
nuevo interés.
Como el capital está creciendo mes a mes, los intereses seguirán este comportamiento,
es decir crecerán mes a mes.
El siguiente cuadro nos permitirá visualizar esta situación más claramente
PERIODOS CAPITAL TASA MENSUAL INTERÉS MONTO

1 100 0,1 10 110
2 110 0,1 11 121
3 121 0,1 12,1 133,1
4 133,1 0,1 13,31 146,41
5 146,41 0,1 14,641 161,051
6 161,051 0,1 16,1051 177,1561
7 177,1561 0,1 17,71561 194,87171
8 194,87171 0,1 19,487171 214,358881
9 214,358881 0,1 21,4358881 235,7947691
10 235,7947691 0,1 23,57947691 259,374246
11 259,374246 0,1 25,9374246 285,3116706
12 285,3116706 0,1 28,53116706 313,8428377
COMPORTAMIENTO DEL CAPITAL

350
300
250
CAPITAL E INTERESES
200
150
100
50
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
PERIODOS
Interés Simple
Para aprovechar los conocimientos adquiridos en la enseñanza media partiremos del
interés simple, que sería el interés que se cobraría si para su cálculo se tomara en cuenta
siempre el capital originalmente prestado, y no se capitalizarán los intereses.
La fórmula que seguramente recordarán es la siguiente:
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CxRxT
I =
100 x UT
Que transformaremos en la siguiente: I = C x i x n
A la razón (o tanto por ciento R), dividida por 100 la llamamos tasa de interés (i), y al
tiempo (T) dividido por la unidad de tiempo (UT) lo designamos como períodos de
tiempo (n)
Pero que sentido tiene este I = C x i x n?
No sería mas que la suma de los intereses cobrados a lo largo de los n períodos de
tiempo durante el cual estuvo depositado el capital; esta suma, desde el punto de vista
financiero, carece de todo valor, por que se están sumando cantidades ubicadas en
distintos instantes de tiempo.
Interés compuesto
El valor del capital, se modifica a medida que los intereses producidos por este se
suman al mismo, por lo que resulta mas acertado hablar de una función que relaciona las
siguientes variables: capital, interés, tasa de interés, períodos de tiempo y monto.
Monto
El monto surgido de un capital f(0), transcurrido un cierto tiempo, es la suma de este
capital, más los intereses producidos.
Llamaremos al capital original f(o), y al monto f(1), f(2),.... f(n) según haya
transcurrido un, dos, o n períodos de tiempo.
A los intereses producidos en cada período los llamaremos I1, I2, etc.
I1 = f(o) i f(1) = f(o) + I1 = f(o) + f(o) i = f(o) (1 + i)

I2 = f(1) i f(2) = f(1) + I2 = f(o) (1 + i) + f(1) i = f(o) (1 + i) + f(o) (1 + i) i = f(o) (1
+ i)2
.............. .... .......................
In = f(n-1) i f(n) = f(o) (1 + i)n
Esta última expresión es la que debemos recordar pues relaciona todas las variables:
Monto f(n) = f(o) (1 + i)n

Capital f(0) = f(n) / (1 + i)n
Tasa de interés i = (f(n) / f(0))1/n - 1
Tiempo n = log (f(n) / f(0)) / log (1 + i)
o también n = (log f(n) - log f(0)) / log (1 + i)
El valor del interés surge de la diferencia entre el monto f(n) y el capital f(o)
8
Esta expresión parece sugerir que el monto crece continuamente, y no a saltos, por lo
que instante a instante iría cambiando, esto es muy cierto, pero poco práctico, por lo que
se habla de capitalización, que en la realidad se traduciría como el tiempo que debe
transcurrir para que se hagan efectivos los intereses.
Cuando el primer período de tiempo ha transcurrido, los intereses del capital inicial se
agregan al mismo, constituyendo un nuevo capital que producirá, en el segundo período
de tiempo, nuevos intereses, y así sucesivamente mientras no se retire el depósito.
Vemos que una característica curiosa del interés compuesto es que se pagan intereses
de intereses.
La tasa de interés marca el crecimiento del capital, cuanto mayor es la tasa más
rápidamente crece el capital.
La tasa de interés no puede ser negativa, ya que en este caso se daría la paradoja de que
el capital depositado disminuiría continuamente, en lugar de aumentar, y una deuda
contraída sería cada vez menor a medida que pasara el tiempo.
Para interpretar correctamente la fórmula de monto nada mejor que un ejemplo.
Supongamos disponer de un capital de $200 colocado al 100% anual (esto significaría i

= 1), y veamos como varía el monto mes a mes utilizando la fórmula:
Al finalizar el primer mes el valor del monto será:
f(1/12) = $200(1+1)1/12 = $211,89
y el interés de este primer mes será de $11,89
Al finalizar el segundo mes el monto será:
f(2/12) = $200(1+1)2/12 = $224,49
y el interés correspondiente será de $12,60
Vemos como crece el monto, pero también los intereses.
Se sugiere realizar la operación para los siguientes meses del año con la finalidad de
adquirir destreza, no solo en la aplicación de la fórmula, sino también en el uso de la
calculadora, herramienta imprescindible para este tipo de operaciones, que antiguamente
se realizaban con tablas de doble entrada.
Como podremos comprobar que efectuamos bien las operaciones?
En primer lugar el monto correspondiente al mes 12 tiene que ser de $400, ya que una
tasa i=1 anual significa que el capital se duplica al cabo de un año.
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En segundo lugar la suma de los intereses, en este caso en particular, tiene que ser de
$200, con seguridad, hallarán una pequeña diferencia a consecuencia de los decimales
que despreciamos en cada operación realizada (esta diferencia no debe exceder los $ 0,1).
No debemos dejar de señalar que hemos considerado al año como la unidad de tiempo,
por lo que cada mes es 1/12 de año, a pesar de que no todos tienen la misma duración en
días.
Como el año tiene 365 días, en realidad estamos considerando que cada uno de estos
meses tiene 30,4 días.
Tasas equivalentes
Se denominan de esta manera a las tasas que, correspondiendo a distintos períodos de
capitalización, partiendo del mismo capital, producen montos iguales al cabo del mismo
tiempo.
Dada una tasa i, correspondiente a un período cualquiera, por ejemplo el mes, se trata
de hallar la tasa equivalente anual.
Al calcular el monto con la tasa mensual:

f(12) = f(0)(1 + i)12
Al calcularlo con la tasa anual (j):
f(1) = f(0)(1 + j)1
Si ambos son iguales f(12) = f(1), ello significa que f(0)(1 + i)12 = f(0)(1 + j)1
En consecuencia 1 + j = (1 + i)12
Despejando j (la tasa de interés equivalente anual): j = (1 + i)12 - 1
Despejando i, suponiendo que conozcamos j: i = (1 + j)1/12 -1
De lo anterior se deduce que, siendo i la tasa de interés efectiva (es decir la real)
mensual, para el cálculo del monto utilizaremos i, cuando n represente el número de
meses durante el cual se ha depositado el capital, en cambio utilizaremos j en el supuesto
caso de expresar n la cantidad de años.
Algunos autores suelen expresar esta tasa equivalente anual (j) como i(m), en
consecuencia:
i(m) = (1 + i)12 - 1
Generalizando para el caso de distintos períodos, trimestral, semestral, etc:
i(m) = (1 + i)m -1
Si la tasa equivalente buscada es la trimestral, el valor de m es 3, si la tasa es semestral

m=6
Nos resta averiguar el valor de la tasa diaria:
Como no todos los meses tienen la misma cantidad de días realizaremos esta operación
en dos pasos, en primer lugar calcularemos la tasa anual, y con esta dato obtendremos la
tasa diaria (consideramos, a los fines de esta materia, que todos los años tienen la misma
cantidad de días, 365).
Primer paso: i(12) = (1 + i)12 - 1
Segundo paso i(1/365) = (1 + i(12))1/365 - 1
donde i(1/365) representa la tasa diaria.
Para esclarecer un poco más este punto veamos un ejemplo:
El Banco Concepción cobra un interés mensual del 3% por préstamos personales y le

encarga al Sr. Rodríguez que escriba en una pizarra las tasas mensuales, trimestrales,
anuales y diarias efectivamente cobradas en estos préstamos.
El Sr. Rodríguez debe efectuar los siguientes cálculos:
Para la tasa mensual i = 3 / 100, es decir i = 0,03
Para la tasa trimestral i(3) = (1 + 0,03)3 - 1 = 0,092727
Para la tasa anual i(12) = (1 + 0,03)12 -1 = 0,425761
Para la tasa diaria i(diaria) = (1 + 0,425761)1/365 -1 = 0,000972
Estas tasas normalmente se publicitan con no más de cuatro cifras decimales.
Tasa nominal de interés

La mayor dificultad que enfrenta un estudiante, al resolver problemas de aplicación de
tasas de interés, es la confusión que le provoca la relación entre tasa de interés y unidad
de tiempo.
Generalmente se establece la tasa en término de años y se pagan los intereses

mensualmente, esta generalizada costumbre es la que provoca tal confusión.
Cuando se fija una tasa anual y se efectúan los pagos mensual, bimensual o
trimestralmente, la verdadera tasa de interés es la que corresponde al mes, bimestre o
trimestre respectivamente.
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La tasa anual, es solo una tasa proporcional al período considerado, y es la que

coincidiría con la tasa real anual solo si el interés fuera simple, si el interés es compuesto,
la tasa real anual es siempre superior a esta, y estará más alejada de ella cuanto mayor sea
la tasa fijada.
La tasa nominal anual es una tasa proporcional y se simboliza con i(m), en

consecuencia:
i(m) = i X m donde i es la tasa real del período de capitalización.
Por ejemplo si la tasa nominal anual es de 0,24, con capitalización mensual, la tasa
proporcional mensual, la verdadera tasa de la operación, resulta de dividir esta tasa
nominal anual por doce, en consecuencia, la tasa efectiva mensual es de 0,02.
Operativamente: i (mensual) = Tasa Nominal Anual / 12 (con capitalización

mensual)
Si la capitalización es cada 30 días: i (30días) = Tasa Nominal Anual * 30 / 365
Se ha enunciado una tasa anual, pero por otra parte se dice que los intereses se
abonarán mensualmente, en este caso la tasa de 0,24 lo es solo de nombre, pues la tasa de
interés que rige la operación es la de 0,02 mensual, y es la que usaremos para calcular los
intereses.
Autoevaluación
Intente contestar el siguiente cuestionario y después vuelva a leer la unidad para
verificar si lo hizo correctamente o no.
a) ¿Es lo mismo interés que tasa de interés?

b) ¿Una tasa nominal es una tasa proporcional?
c) ¿Que diferencia hay entre interés simple y compuesto?
d) Explique lo que entiende por Capital y Monto.
e) La velocidad de crecimiento de un capital está dada por la tasa de interés. ¿Es
correcta esa afirmación?
f) ¿En todos los casos a tasas diarias iguales corresponden tasas anuales iguales?
Unidad II
Objetivos
Diferenciar claramente entre Interés y Descuento.
Distinguir Capitalización de Actualización.
Convertir una tasa de Interés en una tasa de Descuento y viceversa.
Analizar los componentes de una tasa de Descuento.
Capitalización y Actualización
Hemos mencionado en distintas oportunidades la palabra capitalización, por lo que es
poco lo que agregaremos en esta oportunidad: la capitalización es la operación que
consiste en trasladar valores presentes hacia el futuro, cuya aplicación más importante
consiste en obtener el monto a partir de un capital inicial.
La actualización es el proceso inverso, capaz de trasladar un valor futuro al presente, o

a un futuro menos lejano.
Observando con detenimiento la fórmula de monto:
f(n) = f(0) (1 + i)n
y haciendo u = 1 +i
y reemplazando quedaría:
f(n) = f(0) un
u se denomina factor de capitalización.
Período a período podríamos calcular el valor del capital multiplicando por este valor el
capital del período anterior, de allí su nombre.
Si para calcular el valor final partiendo del inicial se multiplica por este factor, es obvio
que para obtener el valor inicial a partir del valor final habrá que dividir por este factor, o
multiplicar por su inversa, operación equivalente.
A la inversa de u (factor de capitalización), lo llamamos v (factor de actualización).
v = u-1
vn = u-n
En los problemas de índole financiera siempre se utiliza uno u otro de estos factores.
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En el gráfico anterior y en el eje horizontal se leen, de izquierda a derecha los períodos

que van transcurriendo a medida que pasa que pasa el tiempo, y en el eje vertical el
comportamiento del capital, que lógicamente va aumentando con el tiempo.
Otra lectura que podríamos hacer de este mismo gráfico es la siguiente:
En el eje horizontal leemos los períodos que faltan para que el capital adquiera
determinado valor, razón por la cual los números indicativos del mismo van
disminuyendo, y en el eje vertical se lee el valor actual del capital.
Al multiplicar por u trasladamos el capital de izquierda a derecha un período, y al

multiplicarlo por v lo trasladamos también un período, pero de derecha a izquierda.
Interés y descuento
Cuando se pacta una tasa de interés para una operación financiera, no importa que tipo
de operación, se están acordando: una unidad de tiempo y el valor en que se
incrementaría la unidad de capital, transcurrida esa unidad de tiempo.
El interés es generado por el capital, a medida que transcurre el tiempo, esto significa
que en el momento inicial existe el capital, pero los intereses no.
Es condición imprescindible que el tiempo pase para que se generen los intereses.
El monto es la suma del capital más los intereses producidos por este durante todo el
tiempo transcurrido.
Una aplicación muy importante de lo anteriormente expuesto es el descuento de

documentos.
Cuando una persona, o una entidad financiera, presta una determinada suma de
dinero, a alguien y este se compromete a devolverla al cabo de un cierto tiempo, se
calculan los intereses que produciría esta cantidad de dinero transcurrido ese tiempo.
Cuando el tiempo aún no ha transcurrido, los intereses son hipotéticos, todavía no

existen.
A la suma del capital más estos intereses se lo denomina valor nominal (N), pues aún
lo son sólo de nombre.
La persona que prestó el capital, no puede exigir este valor nominal antes de la fecha
estipulada en el documento.
En la práctica bancaria existe una operación que se llama descuento de documentos: si

el poseedor de un documento de este tipo quisiera negociarlo, antes de la fecha de
vencimiento, seguramente encontrará alguna persona o entidad que esté dispuesta a
recibirlo a cambio de una suma de dinero, esta suma lleva el nombre de valor actual (E).
Para ejemplificar lo anteriormente expuesto supongamos que Juan presta el 1/8/98 a

Pedro $2500 al 3% mensual y Pedro se compromete a devolver la cantidad prestada más
los intereses el 1/11/98, realizados los cálculos de los intereses que corresponderían a los
tres meses, nos hallamos frente a $231,82; este valor corresponde a los intereses
generados, que sumados a los $2500 nos dará el valor nominal: $2731,82; este último
valor estará precisado en el documento. Ahora supongamos que Juan necesita dinero
antes del 1/11/98, digamos que el 1/10/98 descuenta el documento en una entidad
bancaria que deberá calcular el valor actual de dicho documento (E) que le hará efectivo
a Juan.
E=N-D El valor actual es igual al valor nominal menos el

descuento.
Y que nos descuentan? Los intereses que aún no se han producido.
Para saber cuanto representan veamos como evoluciona el capital prestado:
$2500 Este valor corresponde al 1/8/98

$2575 Correspondiente al 1/9/98
$2652,25 Correspondiente al 1/10/98
$2731,82 Este es el valor nominal (N), el que figura en el documento.
El valor actual (E) al 1/10/98 es entonces de $2652,75
El valor actual (E) al 1/9/98 es de $2575
El valor actual (E) al 1/8/98 es de $2500
Para calcular el valor actual podemos hacer uso de la siguiente fórmula:
E = N(1- d)n
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donde n representa períodos de tiempo y d tasa de descuento.
Es obvio que para poder usar esta expresión cuando se trata de calcular E, se debe
conocer la tasa de descuento, en caso contrario debemos hallar esta tasa a partir de la tasa
de interés.
Relación entre tasa de interés y

descuento
Si comparamos la expresión que utilizamos para el cálculo del
monto: f(n) = f(0) (1 + i)n
y la utilizada para el cálculo del valor actual E = N (1 - d)n
Recordando además que: v=1-d
que: u=1+i
y que: v = u-1
Podemos decir que: 1 - d = (1 + i)-1
de donde podemos despejar d: d = i / (1 + i)
En cambio si conocemos la tasa de descuento (d) y pretendemos

calcular la tasa de interés llegaremos a la siguiente expresión: i = d / (1 - d)
Debemos hacer notar que a la tasa de interés (i) también se la conoce como “tasa de
interés vencida”, y a la tasa de descuento (d) como “tasa de interés anticipada”.
Unidad III
Objetivos
Aprender a clasificar las Rentas.
Distinguir entre Imposiciones y Amortizaciones.
Analizar diferentes sistemas de amortización.
Construir cuadros de amortización.
Comparar distintos sistemas de amortización.
Utilizar herramientas informáticas como el Excel para resolver situaciones
financieras
Rentas
Se denomina renta, desde el punto de vista financiero, a un conjunto de pagos que se
producen a lo largo del tiempo.
Podemos ubicar a estos pagos en dos grandes grupos, que denominaremos rentas
ciertas y aleatorias.
Renta cierta es aquella de la cual se conoce cuando se inicia y cuando finaliza (fechas).
Renta aleatoria es aquella de la cual se conoce el inicio pero no el final (ej. la

jubilación).
Desde el punto de vista de los pagos se las puede clasificar en:

a) igualmente espaciadas
b) no igualmente espaciadas
Desde el punto de vista de las cantidades se las puede clasificar en:

c) de igual importe
d) de diferente importe
Los pagos que se efectúan llevan el nombre de cuotas de la renta
Cuando las cuotas son periódicas (mensuales, trimestrales, anuales, etc), de igual valor
y se abonan durante un tiempo determinado estamos en presencia de una renta cierta, de
igual valor e importe.
Cuando las cuotas son de diferente importe y no igualmente espaciadas en el tiempo no

se puede establecer un modelo matemático para su estudio.
A las rentas ciertas podemos llamarlas imposiciones o amortizaciones.
Imposiciones son las que se refieren al valor final de las cuotas: los pagos se realizan
para constituir un determinado capital.
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Amortizaciones son las que se refieren al valor inicial de las cuotas: los pagos se
efectúan para cancelar una deuda.
Desde el punto de vista del tiempo podemos decir que cuando conocemos el valor final
estamos en presencia de una imposición, y cuando lo que se conoce es el valor inicial
estamos en presencia de una amortización.
Imposiciones
Las imposiciones pueden ser vencidas: cuando los pagos se efectúan al final de la
unidad de tiempo, o anticipadas cuando se realizan al principio de la misma.
Imposiciones vencidas
Llamando:
i: tasa de interés
C: cuota
n: número de cuotas o unidades de tiempo
: capital constituído
trataremos de llegar a una expresión que los vincule.
Gráficamente:
0 1 2 3 ............ n-1 n
C C C ............ C C
C.un-1 +C.un- +C.un- ............ C.u + C=A

2 3
+ +
Desde el punto de vista estrictamente matemático esto constituye una progresión

geométrica de razón u (recordar que u = 1+i), cuya suma pude calcularse con la
siguiente fórmula:
= C · (un - 1) / i
Supongamos para ejemplificar que depositamos $500 durante 4 meses (al final de cada
mes), al 0,02 mensual como reserva para nuestras vacaciones.
Cuál será la cantidad disponible después de transcurrir el tiempo?
0 1 2 3 4
C C C C
Reemplazando en la fórmula:
= $500 · (1,024 - 1) / 0,02
= $2060,80
El problema podría ser planteado de manera diferente: Deseo disponer de $3000 para
mis vacaciones y a tal fin depositaré una cantidad constante durante seis meses al final de
cada mes, al 0,02 mensual. De que cantidad se trata?
0 1 2 3 4 5 6
C C C C C C
En esta oportunidad la incógnita es el valor de la cuota.
C= · i / (un - 1)
Reemplazando:
C = $3000 · 0,02 / (1,026 - 1)
C= $475,58
Imposiciones adelantadas
En esta ocasión, como los pagos se realizan anticipadamente la situación se podría
esquematizar así:
0 1 2 3 .... n-1 n
C C C C .... C
C.un + C.un-1 C.un-2 C.un-3 .... + C.u =

+ + +
Para calcular el valor de utilizamos la siguiente expresión:
= C · u · (un -1) / i
Utilizando el mismo ejemplo anterior (depositando $500 durante cuatro meses, pero
ahora al principio de cada mes), y con una tasa mensual de 0,02 lograremos reunir:
= $500 · 1,02 · (1,024 -1) / 0,02

= $2102,02
Si lo que se desea es averiguar el valor de la cuota utilizamos la siguiente expresión:
C= · i / u · (un - 1)
Observación
Todas las fórmulas referidas a imposiciones son válidas cuando la cuota permanece
invariable, es decir se trata del mismo valor desde la primera a la última.
Área Empresarial
En realidad una imposición responde al concepto de capitalización, ya que se trata de

llevar las cuotas (cada una de ellas) al final del período de capitalización, al período
enésimo.
Una pregunta que el alumno puede responder si ha seguido con atención los pasos
previos es la siguiente: Que relación matemática existe entre una cuota adelantada y
una vencida?
Amortizaciones
Dentro de las rentas ciertas el lugar más preponderante lo ocupan las amortizaciones,
tanto es así que cuando se habla de rentas ciertas, se las vincula inmediatamente con las
amortizaciones.
La cancelación de una deuda mediante un conjunto de pagos, iguales o distintos en

valor, igual o diferentemente espaciados en el tiempo, al principio o al final de los
distintos períodos, constituye una amortización.
Serán objeto de nuestro estudio solo aquellas amortizaciones que se realicen

periódicamente, al principio o al final de cada período.
Sistema de amortización con cuota constante o

sistema francés
También se llama a este sistema acumulativo, los pagos que se efectúan para amortizar
la deuda son todos iguales.
En las amortizaciones tendremos en cuenta los siguientes parámetros:
:deuda a amortizar
C: valor de cada cuota
n: cantidad de cuotas
d: tasa de descuento
v: factor de actualización
amortización con cuotas constantes y vencidas

Es la suma de n cuotas de C pesos igualmente espaciadas en el tiempo, actualizadas al
instante inicial (tiempo cero), a una tasa de interés i, pagaderas al final de cada período.
Esquemáticamente:
0 1 2 3 ... n-1 n
C C C ... C C
= C.v + C.v2 + C.v3 + ... + C.vn- + C.vn
2
Desde el punto de vista estrictamente matemático esto no sería otra cosa que una
progresión geométrica de razón v, de n términos, cuyo primer término es C.v.
Sacando factor común = C.v (1 + v + v2 +... + vn-2 + vn-1)

Operando = C.v (vn -1) / (v -1)
O también: = C.v (1 - vn) / d
Recordando las relaciones entre tasas de interés y descuento: i = d / (1 - d)
y sabiendo que v = 1 - d
Hallamos que: = C (1 - vn) / i
Y si queremos obtener el valor de la cuota a pagar para amortizar una deuda usaremos:
C= . i / (1 - vn)
A modo de ejemplo de utilización de las fórmulas mencionadas plantearemos lo
siguiente:
El valor de contado de una motocicleta es de $1260, que se puede abonar mediante

cuatro pagos, a los 30, 60, 90 y 120 días. Determinar el valor de cada pago aplicando una
tasa de interés del 0,038 mensual.
Solución:
En primer lugar calculamos el valor de la tasa de descuento (d)
d = 0,038 / 1,038
d = 0,0366
y el valor de v = 1 - d
v = 0,9634
Ahora podemos hallar el valor de la cuota (C)
C = $1260. 0,038 / (1 - 0,96344)
C = $345,50
Hallar el valor actual (presente valor en las calculadoras financieras) de tres

documentos de $330 de valor nominal que vencen dentro de uno, dos y tres meses
respectivamente siendo la tasa de descuento de la operación (d) del 3% mensual.
Solución:
Sabiendo que d = 0,03 también conocemos el valor de v (v = 1 - d).
v = 0,97
Área Empresarial
Para calcular i utilizamos i = d / v
i = 0,03 / 0,97
i = 0,0309 (Utilizamos solo cuatro cifras decimales, si se requiere mayor precisión,

utilizar más cifras).
= $330 (1 - 0,973) / 0,0309
= $932,60
amortización con cuotas constantes y adelantadas

Se trata de calcular la suma de n cuotas constantes, igualmente espaciadas, de C pesos,
a una tasa de interés i, pagaderas al principio de cada período, actualizadas al momento
de inicio de la operación.
Esquemáticamente:
0 1 2 3 ... n-1 n
C C C C ... C
= C.v + C.v2 + C.v3 ... + C.vn-1
C+
En este caso:
= C (1 - vn) / d
Y el valor de C:
C= . d / (1 - vn)
Se propone como práctica resolver los dos últimos problemas con este sistema
de amortización y comparar los resultados obtenidos.
Sistema de amortización constante o sistema

alemán
Los pagos que se efectúan con este sistema son todos distintos, a diferencia del anterior,
pero la deuda pura disminuye siempre en la misma cantidad, por ello se dice que la
amortización es constante, pudiendo efectivizarse los pagos al principio o al final de cada
período, dando origen a dos sistemas similares: el de pago anticipado y el de pago
vencido.
También se llama a este sistema, acumulativo.
Cada cuota está constituida por dos partes: una de ellas para el pago de los intereses del
período transcurrido y otra para amortizar parte de la deuda, es por ello que la cuota será
siempre mayor que los intereses generados, en caso contrario nunca será cancelada.
Si la cuota primera, así como todas las que le siguen son menores que los intereses la
deuda irá aumentando en lugar de disminuir, y en el supuesto caso de que la primer
cuota sea igual a los intereses del primer período, y las demás cuotas tengan el mismo
valor, la deuda no aumentará ni disminuirá nunca, dando lugar a una renta perpetua.
amortizacion constante con cuota vencida

: Deuda a amortizar
n: Nro de cuotas
Sr: Saldo
tr: Amortización del período
Cr: Valor de la cuota
Para el cálculo de las cuotas se comienza por calcular la amortización haciendo:

tr = /n
Ahora se calculan los intereses del primer período haciendo:
I1 = . i
La primer cuota queda así constituida:
C1 = tr + I1
El saldo después de abonar la primer cuota sería:
S1 = - tr
Sobre este saldo se calculan los intereses del segundo período y así sucesivamente.
Veamos un ejemplo de este tipo de amortización:
Calcular el valor de las cuotas para amortizar una deuda de $60000 con cuatro cuotas
anuales y vencidas a una tasa anual del 40%.
Cálculo de la amortización:
tr = $60000/4 = $15000
Cálculo de los intereses del primer período:

I1 = $60000 · 0,40 = $24000
La primer cuota será:

C1 = $15000 + $24000 = $39000
El saldo después de abonar la primer cuota será:

S1 = $60000 - $15000 = $45000
Ahora calculamos los intereses del segundo período:

Área Empresarial
I2 = $45000 · 0,40 = $18000
La segunda cuota queda así constituida:

C2 = $15000 + $18000 = $33000
El saldo después de abonar la segunda cuota:

S2 = $45000 - $15000 = $30000
Los intereses generados en el tercer período serán:

I3 = $30000 · 0,40 = $12000
La tercer cuota será:

C3 = $15000 + $12000 = $27000
El saldo después de abonar la tercer cuota:

S3 = $30000 - $15000 = $15000
Los intereses generados en el cuarto período serán:

I4 = $15000 · 0,4 = $6000
La cuarta y última cuota será de:

C4 = $15000 + $6000 = $21000
Los cálculos se han realizado manteniendo constante el valor de la tasa de interés para
todos los períodos, lo que resulta en una cuota que disminuye constantemente,
constituyendo las cuotas términos de una progresión aritmética de razón negativa.
amortización constante con cuota adelantada

Difiere del anterior en el cálculo de la primer cuota, que será igual al valor tr, de la
amortización de cada período, de lo que resulta que la primer cuota es la más pequeña,
de allí en más el cálculo es análogo al realizado en el punto anterior.
El sistema de amortización contante tiene una ventaja para el prestador frente al

sistema de cuota contante: la tasa i puede cambiar sustancialmente y este no será
perjudicado, pues la tasa puede variar período a período, y las cuotas cambiar
consecuentemente.
La desventaja de este sistema es que no brinda ninguna certeza al tomador del crédito
respecto al valor de las cuotas.
Por esta última razón en nuestro país se ha popularizado más el Sistema Francés, o de
cuota constante, lo que se traduce en mayor claridad para el tomador, que desde el inicio
y hasta la cancelación de la deuda abonará la misma cuota.
En este caso la tasa de interés se calcula adicionando a la tasa vigente al comienzo de la

relación comercial, un valor que se conoce con el nombre de riesgo financiero, que
protege al prestador de posibles fluctuaciones de las variables macroeconómicas, que
podrían traducirse en un incremento grande de las tasas (inflación alta)
cuadros de amortización (cuotas constantes)

Hemos visto que para poder extinguir una deuda mediante un cierto número de cuotas, es
imprescindible que el valor de cada cuota sea siempre mayor que el interés de la deuda en ese
período.
La diferencia entre el valor de la cuota y el valor del interés correspondiente a ese

período es la parte que se destina a la disminución de la deuda; es así que a medida que
pasan los períodos, y aumenta el número de cuotas abonadas, disminuye el interés y
aumenta la parte destinada al pago de la deuda, es decir la amortización, razón por la
cual se llama a este sistema, de amortización progresiva o francés y es el sistema más
usado en nuestro medio.
La marcha progresiva de la amortización de una deuda mediante el pago de n cuotas es

posible visualizarla con mucha precisión si se construye el cuadro de amortización
correspondiente.
A modo de ejemplo realizaremos el cuadro de amortización de una deuda de $10000

mediante el pago de 7 cuotas mensuales y vencidas a una tasa de interés del 5% mensual.
En primer lugar se realiza el cálculo de la cuota:
C = $10000 · 1,057 · 0,05 / (1,057 - 1)

C = $1728,20
Saldo Saldo
Período Interés Cuota Amortización
Anterior Posterior
1 10.000,00 10.500,00 500,00 1.728,20 1.228,20
2 8.771,80 9.210,39 438,59 1.728,20 1.289,61
3 7.482,19 7.856,30 374,11 1.728,20 1.354,09
4 6.128,10 6.434,50 306,40 1.728,20 1.421,80
5 4.706,30 4.941,62 235,32 1.728,20 1.492,88
6 3.213,42 3.374,09 160,67 1.728,20 1.567,53
7 1.645,89 1.728,19 82,29 1.728,20 1.645,91
Área Empresarial
12.000,00
10.000,00
8.000,00
6.000,00
4.000,00
2.000,00
0,00
1 2 3 4 5 6 7
Saldo Anterior Saldo Posterior Interés Cuota Amortización
cuadros de amortización (amortizacion constante)

Estos cuadros permiten visualizar la evolución de una deuda, cuya cancelación se lleva
a cabo mediante el pago de cuotas variables, decrecientes y que disminuyen la deuda
propiamente dicha siempre en la misma cantidad, de allí su nombre.
Para que la amortización sea constante y se lleve a cabo en un período finito de tiempo,
ninguna cuota debe ser inferior a los intereses del período correspondiente.
Veamos un ejemplo: Una deuda de $360 que se cancela mediante el pago de 6 cuotas
vencidas, siendo la tasa de interés mensual del 0,05.
La columna correspondiente al saldo anterior hace referencia al saldo al inicio del

período, en este caso al principio del mes, y la columna correspondiente al saldo
posterior, al que corresponde al final del período, antes de abonar la cuota
correspondiente.
Saldo Saldo
Anterior Posterior
1 360 378 18 78 60
2 300 315 15 75 60
3 240 252 12 72 60
4 180 189 9 69 60
5 120 126 6 66 60
6 60 63 3 63 60
400,00
350,00
300,00
250,00
200,00
150,00
100,00
50,00
0,00
1 2 3 4 5 6
Saldo Anterior Saldo Posterior Interés Cuota Amortización
Sistema americano (sinking fund)

A título informativo daremos las características principales de este sistema que difiere
de los anteriormente tratados.
a) Se pagan, al final de cada período, solamente los intereses correspondientes.

b) Se depositan, al mismo tiempo sumas constantes tales que, al finalizar el tiempo
estipulado de la operación, formen un capital igual al de la deuda contraída.
c) Al cumplirse el lapso estipulado se cancela totalmente la deuda.
Lo anteriormente expuesto se traduce en que el acreedor recupera el capital prestado de

una sola vez al finalizar el último período, el deudor paga los intereses a una tasa
previamente estipulada, pero en cambio sus depósitos pueden estar colocados a tasas
mayores o menores que aquella y no ser necesariamente constantes.
Autoevaluación
a) ¿Cuál sistema de amortización es el más conveniente para el deudor?
b) ¿Puede la cuota de un crédito ser menor que los intereses correspondientes al
período transcurrido entre un pago y otro?
c) ¿El sistema de cuota constante es el llamado Francés?
d) ¿Qué caracteriza al sistema Alemán?
e) ¿Qué diferencia hay entre Imposición y Amortización?
f) ¿En cualquier sistema de amortización la cuota es la suma de la amortización más
los intereses?
g) ¿En que sistema la amortización crece período a período?
h) ¿Cuál es la finalidad de un cuadro de amortización?
Área Empresarial
Indice
Fundamentación ..................................................................... 1
Objetivos de la Materia .......................................................... 1
Metodología ........................................................................... 1
Evaluación.............................................................................. 2
Contenido .............................................................................. 2
Bibliografía ............................................................................ 2
U NIDAD I
Objetivos ............................................................................................................... 3
Interés.................................................................................................................... 3
Tasa de interés ...................................................................................................... 3
Unidad de Capital ...................................................................................................................4
Unidad de tiempo....................................................................................................................4
Interés Simple..........................................................................................................................6
Interés compuesto....................................................................................................................7
Monto .......................................................................................................................................7
Tasas equivalentes...................................................................................................................9
Tasa nominal de interés........................................................................................................10
Autoevaluación .................................................................................................... 11
U NIDAD II
Objetivos ............................................................................................................. 12
Capitalización y Actualización.............................................................................. 12
Interés y descuento ............................................................................................. 13
Relación entre tasa de interés y descuento......................................................... 15
U NIDAD III
Objetivos ............................................................................................................. 16
Rentas .................................................................................................................. 16
Imposiciones ........................................................................................................ 17
Imposiciones vencidas...........................................................................................................17
Imposiciones adelantadas .....................................................................................................18
Amortizaciones.................................................................................................... 19
Sistema de amortización con cuota constante o sistema francés .......................................19
Sistema de amortización constante o sistema alemán........................................................21
Sistema americano (sinking fund) .......................................................................................26
Autoevaluación .................................................................................................... 26
Material elaborado por Ing. Raúl Guibert

2002 – AML
17/07/2009 14:24:00
Área Empresarial
INSTITUCIÓN CERVANTES Matemática Financiera – Actividades
Problemas
Unidad I
1-1. Se deposita un capital de $ 5000 en una institución bancaria durante 10 años
al 2% mensual. Calcular el monto y el interés producido.
R M = $ 53825,81
I = $ 48825,81
1-2. Determinar el valor del capital que al cabo de cinco meses de depósito en el
Banco Saipe, al 1,5% mensual produjo un monto de $ 484,78
R $ 450
1-3. Durante cuanto tiempo se habrá depositado un capital de $ 1400, al 0,045 de

interés mensual si produjo un monto de $ 1823,16.
R 6 meses
1-4. A que tasa de interés se deberá colocar un capital de $ 1500 para obtener, al
cabo de 7 meses, un monto de $ 1844,81.
R 3% mensual
1-5. Durante cuanto tiempo se deberá colocar un cierto capital, a una tasa del 4%
mensual para duplicarlo?
R 17 meses y 21 días
1-6. A que tasa estuvo colocado un cierto capital si al cabo de dos años el monto
obtenido es de $ 3809,20 y el interés producido es de $ 809,20.
R i = 0,01 mensual
1-7. El Sr. Luque deposita en el Banco Mercantil $ 2000 durante tres años a una
tasa del 0,015 mensual, mientras el Sr. Gomez deposita la misma cantidad
en el Banco Agrario a una tasa del 0,018 mensual durante dos años y medio.
¿Quién obtiene más?
R El Sr Luque ($2,71)
1-8. A que tasa de interés trimestral fue depositado un capital si al cabo de dos
años produjo $ 442,28 de interés y el monto obtenido fue de $ 1642,28?
R i = 0,04 trimestral
1-9. Un capital de $ 3000 se transforma, al cabo de 8 meses en $ 3514,98.

Calcular:
a) la tasa de interés efectiva mensual
b) la tasa de interés efectiva anual
c) la tasa nominal anual
a) 0,02
R b) 0,26824
c) 0,24
1-10. El Sr. Rodríguez le presta al Sr. Marchetti $ 1350, al 60 % de interés anual,

con capitalización a 30 días. Que cantidad debería devolver Marchetti si
cancela su deuda:
a) a los tres meses
b) al año
c) a los 140 días
a) 1562,87
R b) 2424,87
c) 1690,03
Área Empresarial
1-11. Durante cuanto tiempo deberemos depositar nuestro capital, a una tasa de
interés mensual del 0,015, para quintuplicarlo?
R 9 años y 3 días
1-12. El Sr Castelli dispone de una importante suma de dinero para depositar en

caja de ahorro. Cuál de las siguientes alternativas, ofrecidas por distintas
entidades financieras es la de mayor interés?
a) 13,05% anual con capitalización mensual
b) 13,65% anual con capitalización cuatrimestral
c) 14,12% anual con capitalización bimestral
d) 14,52% anual con capitalización semestral
R La alternativa d)
1-13. La Sra Silvia López compra una heladera y un televisor en $1260,

entregando el 50% de contado y abonando $724,5 al cabo de dos meses.
¿Que tasa de interés mensual, trimestral y anual le están cobrando?
Mensual: 0,07238
R Trimestral: 0,23323
Anual: 1,31305
1-14. Para la compra de artículos del hogar por un total de $720 le ofrecen distintas
alternativas. Cuál es la mas conveniente para el comprador?
a) 40% al contado y $458 al cabo de dos meses.
b) 30% al contado y $550 al cabo de tres meses.
c) 35% al contado y $508 al cabo de tres meses.
R La alternativa c)
1-15. El Sr Juan Gómez depositó $1800 durante un año, los dos primeros meses le
pagaron el 1,5% mensual, los siguientes tres el 2% mensual, los siguientes
cuatro volvió a cobrar el 1,5% mensual y el resto del año se repitió el 2%
mensual. Calcular el monto obtenido, la tasa efectiva mensual promedio y la
tasa efectiva anual.
$2216,51
R 0,017497
0,231394
1-16. El Sr Pedro Mendieta retiró de un Banco $1041,16 después de haber estado

depositado un año donde le pagaron las siguientes tasas: los dos primeros
meses el 0,01, los dos siguientes el 0,006, el siguiente 0,01, el siguiente 0,006,
los siguientes dos el 0,01, y el resto del año el 0,006 mensual. Calcular el
depósito efectuado.
R $950
1-17. Represente gráficamente la evolución anual de un capital de $100 con una

tasa anual del 20% (i = 0,2 anual) durante un lapso de cinco años. Indique
en el gráfico el capital, el monto, y el interés de los distintos períodos.
Represente en el mismo gráfico la evolución del mismo capital a una tasa
anual del 80%, se sugire utilizar otro color para diferenciarlos. ¿Que
conclusión extrae?
1-18. Calcular el valor final de $13200 colocados a una tasa del 0,07 anual,
capitalizados semestralmente durante 12 años.
R $30139,94
1-19. Calcular el valor final de $16700 colocados durante 7 años, al 9% efectivo

anual, capitalizando cuatrimestralmente.
R $30528,25
1-20. Al cabo de cuántos semestres, un capital de $2400 ha producido un valor

final de $3552,59 si estuvo colocado al 0,08 anual, capitalizando
semestralmente?
R 10 semestres
1-21. En cuánto tiempo, un capital de $650 que fue colocado al 0,9% mensual, se
convertirá en $698,30, capitalizando mensualmente?
R 8 meses
Área Empresarial
1-22. Calcular las tasas nominales anuales que debería ofrecer a sus clientes una
institución financiera, si desea operar con las siguientes tasas:
a) 0,0123 para 30 días
b) 0,0225 para 60 días
c) 0,0750 para 180 días
d) Indique, según su opinión, cual es la alternativa mas conveniente para
el inversor
a) 0,14965
R b) 0,13688
c) 0,15208
d) la primera
1-23. De las siguientes alternativas de inversión propuestas por una financiera,

cual es la de mayor interés para el ahorrista?
a) TNA = 16,20% con capitalización mensual
b) TNA = 16,25% con capitalización a 30 días
c) TNA = 18,50% con capitalización bimestral
R La última
1-24. Calcular durante cuánto tiempo fue depositado un capital de $100, con
capitalización mensual de los intereses, a una tasa de interés bimestral
equivalente del 0,06 si produjo un monto de $129,98
R 9 meses
1-25. Para una tasa de interés mensual del 0,03 calcular las tasas equivalentes y
nominales:
a) trimestral
b) anual
R a) 0,0927 y 0,09
b) 0,4258 y 0,36
1-26. Durante cuánto tiempo estuvo depositado un capital de $1600 a una tasa
anual del 3% si produjo un monto de $2087,62?
R 9 años
1-27. Cual es el valor del capital que produjo un monto de $4440,40 al 4%

semestral, con capitalización semestral, si estuvo depositado durante 5 años?
R $3000
1-28. A que tasa anual estuvo colocado un capital de $38700 durante 20 años, si
produjo un monto de $57505,14?
R 0,02
1-29. Calcular el monto producido por un capital de $4500 depositado a una tasa
anual del 0,06 durante 8 años, con capitalización anual.
R $7172,32
1-30. Una persona deposita $20000 en una entidad financiera y al cabo de 8 meses
retira $22212,20. Calcular la tasa de interés mensual, la tasa equivalente
anual y el valor de los intereses correspondientes al octavo mes.
0,0132
R 0,1704
$289,38
1-31. Resolver gráficamente el problema anterior, indicando los intereses mes a

mes, el capital inicial y el monto al finalizar el período de depósito.
Ejemplos de Resolución
Los siguientes problemas los resolveremos a modo de ejemplo:
1. Cual es el capital necesario para lograr un monto de $1880, en una entidad

financiera que nos ofrece una TNA del 6%, con capitalización mensual, si lo
depositamos durante 8 meses?
Solución
En primer lugar observemos que nos hablan de una tasa, y la expresan en tanto por
ciento, en segundo lugar la tasa es nominal, es decir proporcional, anual, y la
capitalización mensual, así que para obtener la tasa efectiva mensual habrá que dividir
por 100 y por 12 (los doce meses del año).
Área Empresarial
i = 0,06/12
i = 0,005 (esta es la tasa efectiva mensual)
Ahora recordemos la fórmula que nos permitirá relacionar los datos:
f(n) = f(0) (1 + i)n
n es la cantidad de períodos, en este caso meses.
f(n) es el monto.
f(0) es el capital.
despejando de la fórmula el capital: f(0) = f(n) / (1 + i)n
y reemplazando valores: f(0) = $1880 / (1 + 0,005)8
resulta f(0) = $1806,46
2. Durante cuánto tiempo estará depositado un capital de $12500 para producir

un monto de $14955,17 al 9% anual con capitalización mensual?
Solución
Utilizando la misma fórmula anterior despejamos n utilizando propiedades de los
logaritmos: n = log [f(n) / f(0)] / log (1 + i)
antes de utilizarla debemos calcular i:
i = 0,09 / 12
i = 0,0075 (la tasa efectiva mensual)
n = log (14955,17 / 12500) / log (1,0075)
n = 24 (expresado en meses)
3. Calcular las tasas efectivas mensual, trimestral y anual siendo la tasa “de
pizarra” 18% anual con capitalización mensual.
Solución
La tasa “de pizarra” es nominal anual, y siendo la capitalización mensual, habrá que
dividirla por 12 para obtener la tasa efectiva mensual. En consecuencia:
i (mensual) = 0,18 / 12
i = 0,015
Con esta tasa podremos calcular la efectiva trimestral, pues por definición la tasa
efectiva trimestral será la que proporcione el mismo monto (considerando 1 período) que
la proporcionada por la tasa efectiva mensual considerando tres períodos.
f(1) = f(0) (1 + i trimestral)1
f(3) = f(0) (1 + i mensual)3
Siendo los primeros miembros iguales (1 trimestre = 3 meses), los segundos miembros
también son iguales, en consecuencia:
1 + i trimestral = (1 + i mensual)3
Como el capital es el mismo en ambos miembros, podemos obviarlo en el cálculo.
Calculando: i trimestral = 0,045678
Siguiendo un razonamiento análogo podemos calcular la tasa efectiva anual:
1 + j = (1 + 0,015)12
j = 0,195618
Nota: es costumbre generalizada designar a las tasas equivalentes con la letra j.
Resolver y Comentar
Resuelva estos ejercicios que serán analizados en clase.
1-32. Una persona compra un electrodoméstico, cuyo valor de contado es de $890,

entregando el 30% de contado y $690 a los tres meses. Que tasa de interés
mensual y anual ( efectivas ) le están cobrando?
1-33. El Sr Gonzalez dispone de $10800 para colocar a una tasa “de pizarra” del
8% anual. Cuál será el monto y cuál el interés transcurridos cinco meses?
1-34. Durante cuánto tiempo debería invertirse un capital, a una tasa mensual del
0,03 para triplicarlo?
1-35. Siendo la tasa efectiva anual del 0,26, Calcular las tasas efectivas mensuales y
trimestrales.
1-36. Calcular las tasas efectivas mensuales y anuales sabiendo que la tasa nominal
es del 0,36 anual, con capitalización mensual.
Área Empresarial
Trabajo Práctico
1. Se realiza un Plazo Fijo en una institución financiera de $ 1.000,00 a un año de
plazo a una TNA del 0,15. Determine el monto al final.
R $ 1.150,00

plazo a una TNA del 0,15 renovable cada 30 días. Determine el monto al final
R $ 1.160,77

plazo a una TNA del 0,15 renovable mensualmente. Determine el monto al final
R $ 1.160,75

plazo a una Tasa del 0,02 mensual. El mismo se renueva cada 15 días. Determine el
monto al final
R $ 1.269,76
5. Se realiza un Plazo Fijo en una institución financiera a un año de plazo a una

TNA del 0,15 alcanzando un monto de $1.300,00. Cuál es el capital inicial?
R $ 1.130,43
6. Se realiza un Plazo Fijo en una institución financiera a un año de plazo renovable

cada 30 días a una TNA del 0,15 alcanzando un monto de $1.300,00. Cuál es el
capital inicial?
R $ 1.119,90
7. Se realiza un Plazo Fijo en una institución financiera a un año de plazo renovable

cada 7 días a una TNA del 0,15 alcanzando un monto de $1.420,00. Cuál es el
capital inicial?
R $ 1.222,48
8. Una institución financiera “A” ofrece una TNA para plazo fijo del 0,22 y otra
institución financiera “B” una tasa mensual del 0,03. En qué institución aconseja
invertir.
Opción “B”
R Tasa Efectiva Anual (TEA) con cap.
Mensual: 0,42576088
9. Dada una TNA del 0,18 cual es la tasa para 30 días.
R 0,014794521
10. Dada una TNA del 0,21 cual es la tasa efectiva para un año, con capitalización
mensual.
R 0,2314393
11. Dada una TNA del 0,16 cual es la tasa efectiva para un año, con capitalización
cada 7 días.
R 0,1732234
12. Dada una tasa efectiva mensual de 0,06, cuál es la TNA?
R 0,72
13. Dada una tasa efectiva para 30 días, del 0,07 cuál es la TNA?
R 0,851666667
14. Dada una tasa efectiva semestral con capitalización mensual 0,156, cuál es la
TNA?
R 0,2934624
15. Dada una tasa efectiva anual con capitalización cada 30 días igual al 0,26, cuál es
la TNA?
R 0,2301245
Área Empresarial
16. Dada una tasa efectiva semestral con capitalización cada 15 días igual al 0,228,
cuál es la TNA?
R 0,4142604
17. Dada una tasa efectiva para 2 años, 3 meses y 20 días del 2,365 (con capitalización
mensual), cuál es la TNA?
R 0,9669611
18. Dada una tasa efectiva para un año y medio 1,223 (con capitalización mensual),
cuál es la TNA?
R 0,5445665
19. Dada una tasa efectiva para un año 0,22 (con capitalización anual), cuál es la
TNA?
R 0,22
20. Dada una tasa efectiva para un año 0,18 (con capitalización bimestral), cuál es la
TNA?
R 0,1678185
Unidad II
2-1. Completar el cuadro siguiente:
i d u v
0,50
0,20
1,25
0,70
2-2. Completar:
N E i d n
1250 0,25 3
4890 0,1 5
12500 10990 8
2-3. Cuál será el valor nominal de un préstamo de $8590 pagaderos dentro de

13 meses al 4% mensual, capitalizándose los intereses mensualmente?
R $14302,98
2-4. Cuál es la tasa anual de interés que se aplicó sobre un préstamo de $9900
si su valor actual, 10 años antes de su vencimiento, es de $4000?
R 9,486% anual
2-5. A cuánto tiempo de la fecha de emisión debe extenderse un documento de

$100000, si su valor actual es de $70000 y la tasa de descuento es del 2,5%
mensual?
R 14 meses y 14 días
Área Empresarial
2-6. La empresa S.N.L. realiza un descuento de documento de terceros a

$42000 a la tasa nominal anual adelantada del 0,66. El Banco cobra el
1,5% sobre el valor nominal, en concepto de sellado y le acredita en cuenta
corriente $40262. Cuántos días faltaban para el vencimiento?
R 15 días
2-7. Que valor efectivo corresponde a un pagaré, de $9000 que vence dentro de
sesenta días, si la operación se realiza a una tasa adelantada del 0,10 para
60 días?
R $8100
2-8. Qué oferta es más conveniente para la compra de un artículo del hogar:
a) $600 de contado
b) $200 al contado, un pago de $235 a los sesenta días y otro pago de
$225 a los noventa días.
Nota: Trabajar con una tasa del 0,04 mensual.
R La primera
2-9. Calcular el valor nominal de un documento cuyo valor actual o efectivo es

de $2000, que vence dentro de sesenta días, siendo la tasa nominal anual
de descuento 0,2362
R $2080,79
2-10. Calcular el valor recibido al descontar un documento de $82000, 4 meses

antes del vencimiento, al 2% mensual.
R $75440
2-11. Calcular el valor nominal de un documento, que descontado al 6%

efectivo trimestral (tasa de descuento), 15 meses antes de vencer, tiene un
valor actual de $3361,28.
R $4580
2-12. Calcular el valor nominal de un documento que vence dentro de dos

años, sabiendo que hoy se pagó por él la suma de $10000 al 24% anual de
interés con capitalización bimestral.
R $16010,32
2-13. Determinar a que tasa de interés se descontó un documento cuyo valor

nominal es de $57795, siendo su valor 20 meses antes del vencimiento
$32000, con capitalización mensual.
R 0,03 mensual
2-14. Con las siguientes tasas de interés mensual, calcular las respectivas tasas
de descuento mensual: a)0,08 b) 0,12 c) 0,30.
a) 0,0741
R b) 0,1071
c) 0,2308
2-15. Dada una tasa de interés efectiva anual de 0,07, calcular las tasas: a)
mensual. b) nominal anual. c) de descuento mensual.
a) 0,0056541
R b) 0,0678497
c) 0,0056224
2-16. Siendo la tasa de descuento mensual del 0,04. Calcular la tasa de interés
mensual y equivalente anual para una capitalización mensual.
R a) 0,04166667
b) 0,63209413
2-17. Sabiendo que el factor de capitalización u = 1,25. Calcular el factor de

actualización v.
R v = 0,8
2-18. Calcular el factor de capitalización, sabiendo que v = 0,4.
R u = 2,5
Área Empresarial
2-19. El Sr Castelli firmó un pagaré por un valor de $6000, que vencía el

18/8/1998 y lo canceló días antes abonando $5951,71. Calcular en que
fecha lo canceló, sabiendo que la tasa de descuento aplicada fue del 0,02
mensual.
R 06/08/1998
2-20. El día 4/8 el club “La Armonía” ha descontado un documento de $30000,

recibiendo en efectivo $27435,60. Si por dicha operación se cobra el 0,26
nominal anual de descuento. Calcular: a) Tasa de descuento de la
operación. b) Tasa de interés. c) Día de vencimiento del documento. d)
Tasa de descuento anual equivalente.
a) 0,08548
R b) 0,0934698
c) 5/12
d) 0,2311489
Unidad III
3-1. Hallar el capital obtenido al cabo de 48 meses mediante cuotas vencidas
de $1200 a la tasa mensual del 0,04.
R $167115,84
3-2. Hallar el capital formado por 200 cuotas mensuales vencidas de $80 si
TNA = 0,06 con capitalización mensual.
R $43384,27
3-3. Hallar la anualidad vencida necesaria para formar un capital de $10000

con 18 cuotas anuales al 5% anual con capitalización anual.
R $355,46
3-4. Cuál será el valor de la cuota trimestral para formar en 9 años y 6 meses
un capital de $100000 al 0,04 efectivo trimestral.
R $1163 (vencida)
3-5. Cuántas cuotas adelantadas de $1200 será necesario colocar a la TNA de

0,6 para formar un capital de $60136,14?
R 25 cuotas
3-6. Determinar el capital logrado al cabo de dos años mediante el depósito de

$1200 al final de cada trimestre, siendo la tasa de interés nominal anual
del 0,96.
R $22947,53
Área Empresarial
3-7. Cuántas cuotas de $600 será necesario depositar al final de cada bimestre
para formar un capital de $7653,62 siendo la tasa de interés del 1,8
nominal anual?
R 6 cuotas.
3-8. Durante cuánto tiempo será necesario depositar $36 al comienzo de cada
mes para formar un capital de $1242,67 a una tasa de interés mensual del
0,065?
R 18 meses.
3-9. Se desea formar un capital de $8000 en un año haciendo depósitos

mensuales a una tasa efectiva anual de interés del 1,66. Cuál será el valor
de cada cuota adelantada?
Y cuál el de cada cuota vencida?
R $ 377,42 (adelantada)
$ 409,47 (vencida)
3-10. Cuál será el valor de la cuota, pagadera al final de cada período, para
formar al cabo de 5 meses un capital de $5000, si la tasa de interés
mensual es del 3%?
R $ 941,77
3-11. El Sr Castelli realiza la siguiente operación: durante cinco meses deposita

al final de cada mes en Caja de Ahorros $1150; en los siguientes ocho
meses deposita $800; en los siguientes tres meses deposita $900. La
operación se realiza a la tasa efectiva anual del 0,90. Transcurridos
dos meses desde el último depósito se presenta a retirar el saldo. Que
importe recibió?
R $ 2620,38
3-12. Al cabo de cinco bimestres, depositando al final de cada bimestre $100 se

forma un capital de $ 635,30. Cuál es la tasa bimestral?
R 0,12
3-13. Depositando durante tres meses, al final de cada mes, $200 se reúnen
$630,50. Cuál es la tasa mensual de esta operación?
R 0,05
3-14. Cuántas cuotas de $355,46 trimestrales vencidas será necesario colocar a

una tasa nominal anual del 20% para formar un capital de $10000?
R 18 cuotas
3-15. A una tasa efectiva anual del 5% se depositan al principio de un cierto

número de años $1200 hasta formar un capital de $60136,14. Durante
cuántos años?
R 25 años
3-16. Hallar el capital amortizado mediante 200 cuotas vencidas de $80

colocadas al 0,5%mensual
R $11099,25
3-17. Hallar la deuda amortizada por 10 cuotas adelantadas de $300 al 3%

mensual
R $263,58
3-18. Hallar el valor de la cuota para amortizar una deuda de $10000 al 5%

anual mediante el pago de 18 cuotas anuales vencidas.
R $855,46
3-19. El precio de contado de un lavarropas es de $500, que se pueden abonar

mediante el pago de cuatro cuotas vencidas de $144,30. Cuál es la tasa de
interés aplicada por el vendedor?
R 0,06 mensual
Área Empresarial
3-20. Una deuda de $2400 se amortiza mediante el pago de 8 cuotas mensuales

iguales y anticipadas, a una tasa de interés nominal anual del 1,32.
Determinar el valor de dicha cuota.
R $420,15
3-21. Una deuda de $6825 se canceló mediante el pago de 16 cuotas de $600.

Cuál fue la tasa de la operación?
R 0,0433 mensual
3-22. El Sr Castillo compró un auto cuyo valor de contado es de $18000 y

piensa abonarlo mediante el pago de 40 cuotas vencidas al 0,02 mensual.
Hallar el valor de la cuota.
R $658,04
3-23. Resolver el problema anterior suponiendo que se abona el 50% al contado

y el resto en 40 cuotas adelantadas.
R $322,57
3-24. Cuantas cuotas adelantadas de $120 mensuales será necesario abonar para
cancelar una deuda de $1775,84 si me cobran 5% de interés mensual?
R 25 cuotas
3-25. Cuántas cuotas mensuales vencidas de $1000 será necesario abonar para
cancelar una deuda de $14292 al 2% mensual?
R 17 cuotas
3-26. Siendo la TNA del 24% se pide un préstamo de $12000 que se abona con
cuotas vencidas de $ 517,87. Sabiendo que el Banco adiciona un 10% por
gastos administrativos: en cuántas cuotas se convino la operación?
R 36 cuotas
3-27. 3-27 El Sr Marchetti solicita un préstamo de $2000 amortizable

en 12 cuotas iguales, mensuales y vencidas a una tasa de interés del 0,78
anual. Calcular el valor de la cuota.
R $245,14
3-28. El club Unión solicita un préstamo y está dispuesto a pagar 24 cuotas de

$2500.
Sabiendo que en operaciones de este tipo se cobra una tas del 0,025
mensual, cuál será el posible valor a solicitar?
R $ 44712,46
3-29. Para comprar una heladera, cuyo valor de contado es de $680 se ofrece un
plan de 10 cuotas mensuales vencidas a una tasa nominal anual de 0,36.
Cuál es el valor de dicha cuota?
R $75,70
3-30. El Sr. Rodriguez pretende comprar un terreno en 60 cuotas mensuales

vencidas de $193,80 y le ofrecen una tasa nominal anual del 24%. Cuál es
el valor actual del terreno?
R $8712,27
3-31. El Sr. Gomez pretende comprar un auto cuyo valor de contado es de

$15000, entregando las dos terceras partes en efectivo y el resto lo
paga en cuotas de $319. Sabiendo que en operaciones de este tipo se cobra
una tasa del 1,5% mensual, al cabo de cuanto tiempo cancelará totalmente
su deuda?
R 18 meses
3-32. La Sra. Lavanchy desea comprar un juego de comedor cuyo precio de

contado es de $2600 y le ofrecen dos alternativas de pago: a) 24 cuotas de
Área Empresarial
$153,5 o b) 18 cuotas de $194, ambas adelantadas. Cuál es la más

conveniente para la Sra? (Comparar las tasas)
R La primera
3-33. Realizar el cuadro de amortización de un préstamo de $14000 mediante el

pago de 7 cuotas mensuales vencidas a una tasa de interés del 0,05
mensual.(amort. constante)
3-34. Realizar los cuadros de amortización de un préstamo de $10000 según el

sistema francés con 36 cuotas constantes vencidas y adelantadas a una
TNA del 18% con capitalización mensual.
3-35. Construir los cuadros de amortización para una deuda de $40000 según
los sistemas francés y alemán con cuota vencida y adelantada para una
tasa mensual del 0,015, amortizables en 7 años.
3-36. Dada una deuda de $12000 que se amortiza con infinitas cuotas
mensuales iguales y vencidas al 0,03 de interés mensual, calcular el valor
de dicha cuota.
R $360
3-37. La Sra Lavanchy solicita un préstamo de $2000 amortizable en 12 cuotas

iguales mensuales y vencidas a una tasa de interés mensual del 0,065.
Hallar:
a) El importe de la cuota
b) El interés contenido en la 4º cuota
c) La amortización en la 8º cuota
d) El saldo de la deuda al comenzar el 9º período
a) $245,14
R b) $106,06
c) $178,92
d) $839,79
3-38. A modo de ejemplo veamos la tabla y el cuadro de amortización

correspondientes a un préstamo de $6000 a una tasa del 4% mensual
amortizable en 12 cuotas vencidas y constantes.
Saldo Saldo Tasa

Anterior Posterior Mensual
1 6000,00 6240,00 240,00 639,31 399,31 0,04
2 5600,69 5824,72 224,03 639,31 415,28 0,04
3 5185,41 5392,82 207,42 639,31 431,89 0,04
4 4753,51 4943,65 190,14 639,31 449,17 0,04
5 4304,34 4476,52 172,17 639,31 467,14 0,04
6 3837,21 3990,70 153,49 639,31 485,82 0,04
7 3351,39 3485,44 134,06 639,31 505,25 0,04
8 2846,13 2959,98 113,85 639,31 525,46 0,04
9 2320,67 2413,49 92,83 639,31 546,48 0,04
10 1774,18 1845,15 70,97 639,31 568,34 0,04
11 1205,84 1254,08 48,23 639,31 591,08 0,04
12 614,77 639,36 24,59 639,31 614,72 0,04
7.000,00
6.000,00
5.000,00
4.000,00
3.000,00
2.000,00
1.000,00
0,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Saldo Anterior Cuota Amortización
Resolver y Comentar
Resuelva estos ejercicios que serán analizados en clase.
3-39. Un total de $8400 se financia en cinco cuotas vencidas por el sistema

francés, a una TNA del 24%.Calcular:
a) El valor de la cuota ( cuota vencida)
b) El saldo antes de abonar la tercera cuota
c) El saldo después de abonar la segunda cuota
Área Empresarial
d) La amortización contenida en la tercera cuota

e) Los intereses del último período
(Sugerencia: Construir el cuadro de amortización )
3-40. Del siguiente aviso: “Heladera comercial por tan solo $1560”, calcular:
a) El valor de la cuota mensual si se abona en 12 meses al 4% mensual,
vencida y anticipada por el sistema francés.
b) El valor de la primera y segunda cuota si se abona por el sistema
alemán.
3-41. Durante un año hacemos depósitos mensuales de $ 350, a una tasa
mensual del 2%, y durante otro año depósitos de $ 250 al 36%
nominal anual. ¿Qué capital obtenemos?
Fecha de inicio de los depósitos: 9 de diciembre de 1998
Fecha del último depósito: 9 de noviembre del 2000
3-42. Una inmobiliaria le ofrece a un cliente el siguiente esquema de

financiación de un local comercial a un plazo de 380 días:
$4000 $8000 $8000 $8000 $9000 $2000 $2000 $2000 $2000

0 30 60 90 120 150 180 220 260 300 340 380
días
Se comunica al cliente que la tasa de interés vigente para los primeros 180
días de la operación es una TNA de 0,18 y para los últimos 200 días es
una TEA de 0,16.
a) Calcular el precio de contado del local comercial
b) Cuál es el precio financiado del local comercial
Trabajo Práctico
1. Cuál es el capital final constituido al cabo de 4 meses sabiendo que la cuota

mensual es de $185,00 y la tasa de interés de la operación es del 0.0156?
a) Realizar el cálculo con cuota vencida
b) Realizar el cálculo con cuota anticipada.
c) Grafique el comportamiento de la imposición.
R a) $757,49
b) $769,31
2. Se requiere constituir un capital que permita enfrentar dentro de 3 años una

obligación, la cual vencerá en ese momento por $ 350.000,00. Una entidad
financiera nos propone una tasa de interés del 0,0867 cuatrimestral.
a) Calcular la cuota cuatrimestral vencida.
b) Calcular la cuota cuatrimestral adelantada.
R a) $ 27.253,72
b) $ 25.079,35
3. Durante cuanto tiempo será necesario que una persona deposite $ 50,00 al final de
cada mes para formar un capital de $ 2.505,38 si la tasa de interés anual equivalente
es de 0,1429?
R 40 meses
4. Si una persona ha depositado en una entidad financiera durante 3 años la suma de

$ 75 al final de cada trimestre; y finalizado dicho lapso retira la suma de $ 1.095,15.
Cuál es la tasa de interés de la operación y la tasa de interés anual equivalente?
R 0,035 trimestral y
0,1475 anual equivalente.
5. Se realizan depósitos trimestrales vencidos de $ 120, durante el plazo de 2 años y

medio, a una tasa nominal anual de 0,19466 con capitalización trimestral. Se Pide:
a) Determinar el capital que se forma al cabo de los 2 años y medio.
b) Cuál será la cuota adelantada que se deberá abonar para formar el mismo
capital, en el mismo plazo y a la misma tasa de interés del enunciado.?
c) Suponiendo que no se retira el capital formado al cabo de los 2 años y medio
sino 4 meses más tarde. ¿Qué importe debe recibir?
d) Determinar el capital que se forma al cabo de los 2 años y medio con cuotas de
$ 120,00 adelantadas.
a) $ 1.499,97
R b) $ 114,43 trimestral adelantada
c) $ 1.598,49
d) $1.572,97
6. Se coloca en forma mensual vencida $100,00 durante 5 periodos llegando a formar

un capital de $ 550,00. Cuál es la Tasa efectiva Anual?
R 0,748667290855
7. Una persona realiza un plazo Fijo de $ 1000,00 renovable mensualmente a una tasa
del 0,10 mensual. Al final del primer mes, y durante 4 períodos consecutivos
comienza a depositarle $150,00 cada mes. Cuál es el monto que se forma al final?.
R $ 2,160.25
Área Empresarial
8. Una persona realiza un plazo Fijo de $ 1000,00 renovable mensualmente a una tasa
del 0,07 mensual. Al final del tercer, quinto, séptimo y noveno mes le agrega
$150,00 cada mes. Cuál es el monto que se forma al final?. Grafique.
R $ 2.581.92
9. Idem caso 8, pero comienza con una TNA del 0,35 que se incrementa cada mes en
un 10%.
R $ 2.341,97
10. Se requiere constituir un capital mediante depósitos mensuales que permita

enfrentar dentro de 1 año una obligación, la cual vencerá en ese momento por $
100.000,00. Una entidad financiera nos propone una TNA del 0,23. Además se sabe
que existe un impuesto nacional del 2% que se aplica sobre los intereses. Dicho
impuesto la institución lo detrae de la inversión de manera mensual.
R $7.507.11
11. Cuál es el capital final constituido al cabo de 4 meses sabiendo que la cuota
mensual es de $185,00 y la tasa de interés de la operación es del 0.0156?
a) Realizar el cálculo con cuota vencida
b) Realizar el cálculo con cuota anticipada.
c) Grafique el comportamiento de la imposición.
R a) $ 757,49
b) $769,31
12. Se requiere constituir un capital que permita enfrentar dentro de 3 años una
obligación, la cual vencerá en ese momento por $ 350.000,00. Una entidad
financiera nos propone una tasa de interés del 0,0867 cuatrimestral.
a) Calcular la cuota cuatrimestral vencida.
b) Calcular la cuota cuatrimestral adelantada.
R a) $ 27.253,72
b) $ 25.079,35
13. Durante cuanto tiempo será necesario que una persona deposite $ 50,00 al final
de cada mes para formar un capital de $ 2.505,38 si la tasa de interés anual
equivalente es de 0,1429?
R 40 meses
14. Si una persona ha depositado en una entidad financiera durante 3 años la suma
de $ 75 al final de cada trimestre; y finalizado dicho lapso retira la suma de $
1.095,15. Cuál es la tasa de interés de la operación y la tasa de interés anual
equivalente?
R 0,035 trimestral y
0,1475 anual equivalente.
15. Se realizan depósitos trimestrales vencidos de $ 120, durante el plazo de 2 años y

medio, a una tasa nominal anual de 0,19466 con capitalización trimestral. Se Pide:
a) Determinar el capital que se forma al cabo de los 2 años y medio.
b) Cuál será la cuota adelantada que se deberá abonar para formar el mismo
capital, en el mismo plazo y a la misma tasa de interés del enunciado.?
c) Suponiendo que no se retira el capital formado al cabo de los 2 años y medio
sino 4 meses más tarde. ¿Qué importe debe recibir?
d) Determinar el capital que se forma al cabo de los 2 años y medio con cuotas de
$ 120,00 adelantadas.
a) $ 1.499,97
R b) $ 114,43 trimestral adelantada
c) $ 1.598,49
d) $1.572,97
16. Se coloca en forma mensual vencida $100,00 durante 5 periodos llegando a

formar un capital de $ 550,00. Cuál es la Tasa efectiva Anual?
R 0,748667290855
17. Una persona realiza un plazo Fijo de $ 1000,00 renovable mensualmente a una
tasa del 0,10 mensual. Al final del primer mes, y durante 4 períodos consecutivos
comienza a depositarle $150,00 cada mes. Cuál es el monto que se forma al final?.
R $ 2,160.25
18. Una persona realiza un plazo Fijo de $ 1000,00 renovable mensualmente a una
tasa del 0,07 mensual. Al final del tercer, quinto, séptimo y noveno mes le agrega
$150,00 cada mes. Cuál es el monto que se forma al final?. Grafique.
R $ 2.581.92
19. Idem caso 8. pero comienza con una TNA del 0,35 que se incrementa cada mes
en un 10%.
R $ 2.341,97
Área Empresarial
20. Se requiere constituir un capital mediante depósitos mensuales que permita

enfrentar dentro de 1 año una obligación, la cual vencerá en ese momento por $
100.000,00. Una entidad financiera nos propone una TNA del 0,23. Además se sabe
que existe un impuesto nacional del 2% que se aplica sobre los intereses. Dicho
impuesto la institución lo detrae de la inversión de manera mensual.
R $7.507,11
Material elaborado por Ing. Raúl Guibert

2002 – AML
17/07/2009 14:25:00

Matematica Financiera I

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El aprendizaje de la Matemática Financiera, además de aportar conocimientos que

Se torna imposible (desde el punto de vista práctico) calcular el monto instante a

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Esto significaría que el Banco paga un interés del 60% semestral?

Antes de contestar esta pregunta imaginemos al Sr. Pérez, operando de manera

Cuando un Banco ofrece “capitalización mensual”, significa que al finalizar el período

El siguiente cuadro nos permitirá visualizar esta situación más claramente

PERIODOS CAPITAL TASA MENSUAL INTERÉS MONTO

COMPORTAMIENTO DEL CAPITAL

La fórmula que seguramente recordarán es la siguiente:

Que transformaremos en la siguiente: I = C x i x n

Pero que sentido tiene este I = C x i x n?

I1 = f(o) i f(1) = f(o) + I1 = f(o) + f(o) i = f(o) (1 + i)

Monto f(n) = f(o) (1 + i)n

Supongamos disponer de un capital de $200 colocado al 100% anual (esto significaría i

Al finalizar el primer mes el valor del monto será:

f(1/12) = $200(1+1)1/12 = $211,89

y el interés de este primer mes será de $11,89

Al finalizar el segundo mes el monto será:

f(2/12) = $200(1+1)2/12 = $224,49

y el interés correspondiente será de $12,60

Vemos como crece el monto, pero también los intereses.

Como podremos comprobar que efectuamos bien las operaciones?

Al calcular el monto con la tasa mensual:

Despejando j (la tasa de interés equivalente anual): j = (1 + i)12 - 1

Despejando i, suponiendo que conozcamos j: i = (1 + j)1/12 -1

Generalizando para el caso de distintos períodos, trimestral, semestral, etc:

Si la tasa equivalente buscada es la trimestral, el valor de m es 3, si la tasa es semestral

Nos resta averiguar el valor de la tasa diaria:

Primer paso: i(12) = (1 + i)12 - 1

Segundo paso i(1/365) = (1 + i(12))1/365 - 1

donde i(1/365) representa la tasa diaria.

Para esclarecer un poco más este punto veamos un ejemplo:

El Banco Concepción cobra un interés mensual del 3% por préstamos personales y le

El Sr. Rodríguez debe efectuar los siguientes cálculos:

Para la tasa mensual i = 3 / 100, es decir i = 0,03

Para la tasa trimestral i(3) = (1 + 0,03)3 - 1 = 0,092727

Para la tasa anual i(12) = (1 + 0,03)12 -1 = 0,425761

Para la tasa diaria i(diaria) = (1 + 0,425761)1/365 -1 = 0,000972

Estas tasas normalmente se publicitan con no más de cuatro cifras decimales.

Tasa nominal de interés

Generalmente se establece la tasa en término de años y se pagan los intereses

La tasa anual, es solo una tasa proporcional al período considerado, y es la que

La tasa nominal anual es una tasa proporcional y se simboliza con i(m), en

i(m) = i X m donde i es la tasa real del período de capitalización.

Operativamente: i (mensual) = Tasa Nominal Anual / 12 (con capitalización

Si la capitalización es cada 30 días: i (30días) = Tasa Nominal Anual * 30 / 365

a) ¿Es lo mismo interés que tasa de interés?

La actualización es el proceso inverso, capaz de trasladar un valor futuro al presente, o

Observando con detenimiento la fórmula de monto:

f(n) = f(0) (1 + i)n

u se denomina factor de capitalización.

A la inversa de u (factor de capitalización), lo llamamos v (factor de actualización).