CURSO PREPARATORIO PASSAR NA CPA 10 — FEITOSAApresentagao Antes de comesarmos nossa jornada rumo a sua certficagao, deixe eu me apresentar pra vocé. Acredito que assim vocé ficard mais a vontade para estudar (e eu, para te ensinar) Meu nome € Tiago Feitosa, Sou formado em, matemética, com pés-graduagao em finangas. Além de possuir formagéio em Coach pelo IBC, tenho realizado diversos cursos no mercado financeiro ao longo dos itimes 12 anos. Iniciei minha carreira profissional no Banco Ital, onde em 2005 ful apresentado para a, até entdo, ANBID. Mas no é isso que nos conecta, né? ‘Assim como vocé, eu ful pressionado para ter minha certificagdo. Sei bem os desafios que vocé tem hoje ao ter de conciliar seu trabalho com as tarefas do dia a dia. Desde 2011 dou aulas sobre os temas de certificago para 0 mercado financeiro, Em 2015, eu levei esse contetido para a internet para que pudesse ajudar ainda mais pessoas nos desafios profissionais. E 6 exatamente por essa razio que estamos juntos agora! Esse contetido foi elaborado da forma mais objetiva e completa possfvel. Mas é importante que vocé estude também com as video-aulas que esto disponiveis dentro da érea do aluno. Temos simulados que so comentados em video para vocé ter um estudo completo. Além disso, aqui esta meu WhatsApp: (12) 98229-0924 Vocé pode tirar dividas sobre o contetido a qualquer hora, é s6 me chamar! Desejo que sua jornada de estudos para a CPA-10 seja, apenas 0 comeso de uma viagem maravilhosa e sem volta para o incrivel mundo do mercado financeiro. Como eu costume dizer por aqui Tamo junto!CERTIFICAGAO PROFISSIONAL / IMA - série 10 SUMARIO MODULO 1 Sistema Financeiro Nacional @ MODULO 2 Etica, Regulamentacao e Andlise do Perfil do Investidor MODULO 3 NogGes de economia e financas MODULO 4 Principios de investimento MODULO 6 Instrumentos de renda variavel e renda fixa MODULO 5 Fundos de Investimento @ MODULO 7 Previdéncia Complementar AbertaMODULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL Esse médulo é 0 médulo inicial e sera cobrado na sua prova de 3a 5 questées. Por mais simples que ele possa parecer, é importante que vocé tenha um bom dominio sobre ele, pois servird de base para os préximos médulos, ok? Pronto para passar na CPA-10?SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL Existe um Poderoso Chefao no mercado financeiro, ¢ ele & 0 Sisterna Financeiro Nacional. Tudo que envolve a movimentagdo financeira no Brasil, ao menos em tese, é transacionado nesse sistema. Nada escapa dele. Existe uma hierarquia de 6rgéos no sistema que funciona sistematicamente para permitir que haja a transferéncia de riquezas entre os agentes do sistema. A ideia central é permitir que o agente superavitério possa emprestar seu dinheiro com seguranca e de forma legal ao agente deficitario. © chefao ta ali pra garantir que nada saia dos trilhos. Aestrutura do sistema financeiro nacional é descrita na imagem abaixo. CMN CNSP feel ato ere Voc mNTelear|f Cente Comisséo de Valores Mobilidrios Susep Banco Central do Brasil Demais Cooperatives DIVM/ inves Seguradoras e Banco aecréaro —CTVM_— frontier Bolsa de Valores, resseguradoras Entidade Aberta de Previdéncia ‘Complementar (MN - CONSELHO MONETARIO NACIONAL Como vocé pode ver na figura anterior, 0 CMN é 0 braco direito do Poderoso Chefao. E 0 érgao maximo, do sistema, responsdvel por estabelecer as diretrizes da politica monetéria, cambial e crediticia de nossa economia © CMN é composto pelo ministro da fazenda, que é o presidente do conselho, o presidente do banco central e 0 ministro do planejamento. PASSAR NA CPA 10Principais competéncias do CMN: BANCO CENTRAL DO BRASIL \Vocé com certeza j4 ouviu falar do Banco Central do Brasil (BACEN), certo? Sério, € muito importante conhecer esse nome. © BACEN uma autarquia (uma entidade de direito puiblico, com autonomia econémica, técnica administrativa, fiscalizada e tutelada pelo Estado). Ela é vinculada ao Ministério da Fazenda e ter como fungo principal exercer o controle da economia local, exercendo as politicas monetarias, cambiais e crediticias. Note que 0 CMN estabelece as diretrizes das politicas citadas acima, mas o responsdvel por executar tais politicas 6 0 Banco Central. Podemos pensar no BACEN como “o cara que faz", ndo o que pensa. As principais atribuigdes e competéncias do BACEN so: PASSAR NA CPA 10 Autorizar as emissées de Papel Moeda; Fixar as diretrizes e normas da Politica Cambial, Monetdria e de Crédito, inclusive quanto a compra e venda de ouro; Disciplinar o Crédito em todas as modalidades; Limitar, sempre que necessério, as taxas de juros, descontos, comissGes, entre outras; Determinar o Percentual de recolhimento de compulsério; Regulamentar as operacdes de redesconto; Regular a constituigo, 0 funcionamento e a fiscalizagao de todas as instituigdes financeiras que ‘operam no Pais. * Formular e executar as politicas monetarias e cambiais, de acordo com as diretrizes do Governo Federal; Executar as diretrizes e normas do CMN; Regular e administrar 0 Sistema Financeiro Nacional; Conduzir a politica monetaria; Administrar 0 Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) e o meio circulante; Emitir Papel Moeda; Receber os recolhimentos compulsérios dos bancos; Autorizar e fiscalizar o funcionamento das instituicées financeiras, punindo-as, se for 0 caso; Controlar o fluxo de capitais estrangeiros; Exercer o controle do crédito. Uma das fungées do BACEN ¢ fiscalizar as instituigSes financeiras. Por instituig6es financeiras compreendemos bancos, corretoras e distribuidoras de titulos e valores mobilidrios. Sobres essas falaremos umn pouco mais adiante,Dica de Ouro: O ¢ evar oA AN, po Cv COMISSAO DE VALORES MOBILIARIOS - CVM Assim como 0 Banco Central do Brasil, a CVM é uma autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda. Ela tem como fungo principal estimular 0 desenvolvimento do mercado de capitais. E outro “cara que faz’, atuando em conjunto ao Banco Central Principais fungdes atribuidas & CVM: * Estimular o desenvolvimento do mercado de capitais; Proteger os investidores do mercado de capitais; Fiscalizar 0 mercado de capitals; Estabelecer diretrizes para o bom funcionamento do mercado de capitais; Autorizar a emissao de titulos e valores mobiliarios; ‘Assegurar o funcionamento da Bolsa de Valores e do mercado de balcdo organizado. TESOURO NACIONAL Nao, ndo estamos falando de um bati gigante de madeira com cadeado antigo no fundo dos mares brasileiros, O Tesouro Nacional est mais para um grande caixa eletrénico que sé 0 Governo pode usar. Ele representa 0 conjunto dos meios financeiros a disposi¢ao de um Governo Federal. Designa também os servicos de administragéo encarregados da gestdo desses recursos. O Tesouro Nacional é responsavel por cuidar dos recursos a disposigo e também por emitir titulos publicos federais. Esses titulos representam a divida publica Federal Atribuigées do Tesouro Nacional: © Emitir titulos pUblicos federais no mercado interno e no mercado externo; * Controlar 0 “caixa’ do governo e prestar contas sociedade do saldo, gastos, bem como sobre a divida sob responsabilidade do governo; SUSEP - SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS PRIVADOS Sabe o que mais é uma autarquia vinculada ao ministério da Fazenda? Isso mesmo, a Susep. A Superintendéncia de seguros privados tem como objetivo regular, estimular o mercado de seguros privados, previdéncia complementar aberta (VGBL e PGBL) ¢ capitalizago. Na prova da Anbima, a Susep serd usada apenas para falar de previdéncia complementar aberta. PASSAR NA CPA 10ANBIMA E por causa da ANBIMA que eu e vocé estamos aqui agora. Ela é a criadora do certificado que vocé tanto deseja. Nada mais justo, portanto, do que vocé saber exatamente qual o papel dela no sistema financeiro nacional. ‘A ANBIMA foi criada no dia 21 de outubro de 2009 através da Fusdo entre a ANDIMA (Associa¢o Nacional das Instituig6es do Mercado Financeiro) e a ANBID (Associaao Nacional dos Bancos de Investimento). No entanto, apesar da joven idade, a ANBIMA traz a histéria dessas duas associacdes que tém mais de 40 anos no mercado. AANBIMA (Associagao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais) é a representante das instituig6es que atuam nos mercados financeiro e de capitais. A Associacao representa mais de 340 instituigdes, dentre bancos comerciais, multiplos e de investimento, asset managements, corretoras, distribuidoras de valores mobilirios e consultores de investimento. ‘Atuando como agente regulador privado, a ANBIMA criou e supervisiona o cumprimento das regras dos Cédigos de Regulacdo e Melhores Praticas, atuando conjunta e construtivamente com as instituigdes publicas brasileiras para regular as atividades das entidades que atuam nos mercados financeiro e de capitais, Os cédigos de regulacao € melhores praticas da associagao sao to bem vistos que acabam norteando a relagdo dos associados com a ANBIMA e com o mercado. Na prova da CPA-10 sera cobrado 0 conhecimento sobre os seguintes cédigos: * Cédigo ANBIMA de Regulacao e Melhores Praticas para o Programa de Certificagao Continuada; * Cédigo ANBIMA de Regulacdo e Melhores Praticas de Distribuigio de Produtos de Investimento no Varejo; * Cédigo ANBIMA de Regulagao e Melhores Praticas para Fundos de Investimentos. Vamos, entéo, entender cada um dos cédigos. CODIGO ANBIMA DE REGULAGAO E MELHORES PRATICAS PARA O PROGRAMA DE CERTIFICACAO CONTINUADA Esse Cédigo tem como objetivo estabelecer principios e regras que deveréo ser observados pelas instituigées participantes que atuam nos mercados financeiro e de capitais. O foco é aumentar a capacitagao técnica dos profissionais, e ter a certeza de que eles esto seguindo os padrées de conduta no trabalho. As instituig6es participantes, quando houver exigéncia de certificagdo especifica, conforme disposto no cédigo, deverdo exigir e fiscalizar o cumnprimento dos c6digos pelos seus profissionais (sendo eles os s6cios, diretores, empregados e prepostos). As instituicies serao responsdveis perante a ANBIMA pelas aces, omissdes e condutas de tais profissionais, nos termos deste Cédigo. Ou seja, se vocé fizer algo errado ou contrario ao Cédigo da ANBIMA, é a sua empresa que respondera pelo seu erro, As instituigdes participantes deve observar os seguintes principios e padrées de conduta: PASSAR NA CPA 10 (3)Possuir cédigo de ética e evidenciar a adesio de seus Profissionais até o Ultimo dia do més subsequente, considerando a data do evento; Verificar se seus Profissionais possuem reputacao ilibada; Verificar se seus Profissionais no tenham: 1. sido inabilitados para o exercicio de cargo em instituiges financeiras e demais entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM (Comissdo de Valores Mobilidrios), Previc (Superintendéncia Nacional de Previdéncia Complementar) ou Susep (Superintendéncia de Seguros Privados); 2. sofrido punigo definitiva, nos dltimos 5 (cinco) anos, em decorréncia de sua atuagdo como administrador ou membro de conselho fiscal de entidade sujeita ao controle e fiscalizagéo dos ‘6rgos reguladores mencionados anteriormente; 3, Empenhar-se permanentemente para 0 aperfeicoamento profissional de seus Profissionais, com o fornecimento de constante atualiza¢do acerca das praticas de mercado, produtos disponiveis e regulamentagao aplicavel; Manter elevados padrées éticos, adotar praticas transparentes nas negociacdes com o mercado e proibir praticas caracterizadoras de concorréncia desleal e de condig6es nao equitativas; Divulgar informagées claras e inequivocas ao mercado acerca dos riscos e consequéncias que poderao advir dos produtos, instrumentos e modalidades operacionais disponiveis no mercado financeiro e de capitals; Preservar as informacGes reservadas ou privilegiadas que hes tenham sido confiadas em virtude do exercicio de suas atividades, excetuadas as hipéteses em que a sua divulgac3o seja exigida por lei ou tenha sido expressamente autorizada; Adotar procedimentos formais de controle, passiveis de verificagdo, relacionados 8 obtencdo e manutengio da certificago pertinente a todos os seus profissionais, de acordo com as diretrizes especificas expedidas pelo Conselho de Certificacao Continuada, CODIGO ANBIMA DE REGULAGAO E MELHORES PRATICAS DE DISTRIBUIGAO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO Nao se assuste com o nome longo. O objetivo desse cédigo é estabelecer, para as instituices participantes, os parmetros relativos a atividade de Distribuigéo de Produtos de Investimento no Varejo, ‘com as seguintes finalidades: i 4 5, Manter os mais elevados padrées éticos e consagrar a institucionalizagao das praticas equitativas no mercado; Estimular 0 adequado funcionamento da atividade de Distribuicao de Produtos de Investimento no Varejo; Manter transparéncia no relacionamento com os investidores, de acordo com o canal utilizado e as caracteristicas do produto; Promover a qualificagao das instituigdes e de seus profissionais envolvidos na atividade de Distribuigdo de Produtos de Investimento no Varejo; e Comprometer-se com a qualidade da atuacdo na distribuicao de produtos e servicos As instituigées participates devem observar os seguintes principios e regras no desempenho da Atividade de Distribuic3o de Produtos de Investimento no Varejo: 1 2 PASSAR NA CPA 10 ‘Adotar préticas que promovam a transparéncia na relacdo com o Investidor; Cumprir todas as suas obrigagdes, devendo empregar, no exercicio de sua atividade, o cuidado que toda pessoa prudente e diligente costuma dispensar & administragdo de seus préprios negécios, respondendo por quaisquer infracGes ou irregularidades que venham a ser cometidas; Efetuar prévia e criteriosa andlise quando contratar servicos de terceiros; e Evitar praticas que possam vir a prejudicar o mercado de Distribuigao de Produtos de Investimento no Varejo,BANCOS COMERCIAIS Sabe 0 Banco Santander ou o Banco do Brasil da sua cidade? Eles so bancos comerciais (também), a base do sistema monetério. ‘Através deles, 0 agente do sistema ter a possibilidade de captagao de recursos (empréstimo) € rentabilidade de recursos (investimentos). Além disso, 0s bancos comerciais so prestadores de servigos que tornam a transferéncia de recursos viavel entre os agentes do sistema. por causa deles que vocé pode transferir dinheiro para alguém da sua familia, por exemplo. Principais fungées atribufdas aos bancos comerciais: * Captacao de recursos através do depésito & vista (conta corrente); * Captacao de recursos através de depésitos a prazo: CDB, Letra Financeira; © Aplicagao de recursos através de desconto de titulo: * Abertura de crédito simples em conta corrente: cheque especial; Operagées de crédito rural, cambio e comércio internacional; *# Prestaco de servicos: cobranca bancaria, arrecadacao de tarifas e tributos publicos, ete. BANCOS DE INVESTIMENTO Como o nome ja diz, estes bancos sdo focados em investimentos. Eles so responsaveis por fomentar 0s investimentos a médio e longo prazo para pessoa fisica e juridica. Em outras palavras, sio responsdveis por conceder crédito a médio e longo prazo. Eles ndo possuem conta corrente, como os bancos a que estamos acostumados a usar no dia a dia Principais fungGes atribuidas aos bancos de investimento: © Captacao de recursos através de depésito a prazo: CDB; ‘Administracao de fundos de investimentos; Abertura de capital e subscricdo de novas ages de uma empresa (IPO e underwriting); Conceder empréstimo para fins de Capital de Giro; Capital Fixo (investimentos): sempre acompanhado de projeto; Conta corrente desde que nao movimentavels por cheques. Outros bancos: Sociedade de Crédito lmobiliario; * Sociedade de Crédito Financiamento e Investimento (financeiras); * De Desenvolvimento (PUBLICO); * De Arrendamento Mercantil (Leasing). ‘Agora que entendemos as modalidades que os bancos poder operar no mercado, vamos entender conceito de Banco Multiplo. PASSAR NA CPA 10 (10)BANCOS MULTIPLOS Um banco miltiplo nao passa de um banco com mais de urna modalidade. Ou seja, um banco que possui duas ou mais carteiras, em que uma delas seja comercial ou de investimento. Cada carteira que mencionamos um pouco mais acima, quando existente em um banco, deve ter CNP] préprio, ou seja, um para cada carteira. No entanto, o banco muiltiplo pode operar com varias carteiras, mas publicar o seu balango em um inico CNPJ: 0 do banco miltiplo. Entdo, se voltarmos a falar do Banco Santander e do Banco do Brasil que citei no comeco deste capitulo, chegamos a conclusdo de que eles so bancos miiltiplos pois, além das agéncias, esses bancos também so bancos de investimentos. De OL a tiplo é um banco qu intra 2 oun re r e que uma das modalidades seja corr DEALERS Esquesa tudo 0 que vocé sabe sobre poker. Quem dé as cartas aqui é 0 mercado financeiro. Os Dealers so instituigées financeiras credenciadas pelo Tesouro Nacional. O objetivo delas é promover o desenvolvimento dos mercados primério e secundario de titulos publicos. Os Dealers atuam tanto nas emissdes primérias de titulos puiblicos federais como na negociagao no mercado secundério desses titulo. Atual mente, o Tesouro Nacional possul 12 Dealers, dos quais dez so bancos e dois so corretoras ou distribuidoras independentes. No primeiro semestre de 2015, o sistema de Dealers do Tesouro Nacional foi separado do sistema de Dealers do Banco Central, direcionando os incentivos ao fomento dos mercados primério e secundério de titulos publicos, especialmente em plataformas eletronicas de negociagdo. As regras ¢ os critérios do sistema de Dealers esto definidos na Portaria STN n° 74, de 4 de fevereiro de 2015, e na Decisdo Conjunta n° 19, de 27 de janeiro de 2015, que estabelecem seus direitos e deveres, A partir de 10 de agosto de 2017, as regras @ os critérios do sistema de Dealers serdo definidos pela Portaria n° 29, de 17 de janeiro de 2017. © desempenho de cada instituicdo avaliado a cada seis meses. Aquelas com o pior desempenho so substitu(das. A selecdo é feita mediante avaliacdo, baseada, sobretudo, nas participacdes em ofertas, publicas e no mercado secundério de titulos publicos. Os Dealers, diferente do poker, tém que saber jogar, ndo sé distribuir as cartas. PASSAR NA CPA 10BOLSA DE VALORES (B3) Aqui esté outro nome que vocé nao deve tirar da cabega: B3. Em 2017 a BM&FBovespa se fundiu com a CETIP formando uma nova empresa. Surgiu entdo a B3, que significa Brasil, Bolsa, Balcdo. Isso porque essa é a Unica empresa que registra todas as transacbes de Bolsa de Valores e Mercado de Balcao. A.B3 6 a Unica Bolsa de Valores do Brasil e a maior bolsa da América Latina. Mais um motivo pra vocé no esquecer deste nome. Sua fungao & proporcionar um ambiente para a negociagao de valores mobiliérios, como agdes, debéntures, contrato de futuro, contrato a termo, entre outros. ‘A B3 se destaca por fornecer o sistema de leildo eletrénico para compra e venda de acées. As negociagSes dos ativos na B3 obrigatoriamente devern ser realizadas por intermédio de uma Corretora de titulos e valores mobiliérios, ou uma Distribuidora de titulos e valores mobilidrios. Além disso, a B3 é responsdvel por custodiar e liquidar as transac6es realizadas no mercado financeiro executando uma funcdo de clearing house. Falarernos um pouco mais a frente sobre clearing house. A B3 é uma empresa privada com fins lucrativos, possul agdes negociadas no mercado e sua receita provém do dinheiro pago pelos investidores. DISTRIBUIDORAS E CORRETORAS DE MOBILIARIOS E DE FUTUROS ULOS E VALORES Vamos voltar um pouco no tempo. Mais precisamente, para o ano de 2009. Antes da deciso conjunta (n° 17 em 2009) do BACEN e da CVM, as distribuidoras nao podiam operar no ambiente da Bolsa de Valores. Agora, as distribuidoras e corretoras possuem a mesmas fungGes. Essas principais fungdes so: * Intermediar operagdes no mercado acionario; Intermediar operacdes no mercado futuro; Intermediar operacées de cambio; Intermediar a negociacgo de Titulos Publicos Federais; Administrar clubes de investimento; Oferecer 0 servigo de HomeBroker (Sistema eletrénico de compra e venda de ativos pelo computador, o "Internet Banking" das corretoras); © Administrar fundo de investimento. ere Mice ecteke aoc PASSAR NA CPA 10CLEARING HOUSE Traduzindo ao pé da letra, as clearing houses seriam “lugares onde tudo funciona do jeito certo, sem medo de ninguém pegar seu dinheiro e sumir, porque Id as pessoas tomam conta de tudo”. Ou algo parecido com isso. ‘As clearing houses so responsaveis por trazer seguranca ao sistema financeiro. Imagine que todos os dias milhdes de transagées circulam no mercado. Como fariamos o controle disso? Como teriamos a certeza de que uma ago comprada por um investidor foi mesmo colocada em nome desse investidor apés a compra? Como terfamos certeza de que um investidor que oferece ages para vender no leilSo eletrdnico &, de fato, 0 proprietério das agdes que pretende vender? Para isso existem as Clearing Houses. ‘As Clearing Houses tém como fungao custodiar e liquidar todas as transac6es realizados no mercado financeiro. Temos 2 Sistemas independentes responsaveis por custodiar e liquidar as transagdes: * Selic, Sistema especial de liquidacao e custédia, responsavel pela custédia (guarda) e liquidacao de Titulos puiblicos Federais negociados via Dealers. * Clearing da B3. € responsavel por custodiar e liquidar os ativos negociados no ambiente da Bolsa de Valores, bem como o registro de titulos de renda fixa e derivatives no mercado de balcao, SPB - SISTEMA DE PAGAMENTO BRASILEIRO Esse talvez seja um dos tdpicos mais faceis de entender. O SPB, Sistema de Pagamento Brasileiro, € um sistema gerido pelo Banco Central do Brasil através do STR (Sistema de Transferéncia de Reservas). O objetivo dele é transferir os recursos entre os agentes do sistema em tempo real Sendo 0 mais direto possivel: o SPB é responsavel por liquidar as operagdes de TED (Transferéncia Eletrnica Disponivel), a famosa transferéncia de recursos dos agentes entre as instituigbes financeiras que fazemos no banco. FUNDOS DE INVESTIMENTOS. Embora nao seja tema deste médulo, 6 bom fazer uma breve introdugdo aos fundos de investimentos, Um Fundo de Investimento € uma comunhao de recursos corm objetivo comum. © Fundo de investimento possui CNP) préprio e deve ser gerido de forma segregada da instituicao financeira participante. PASSAR NA CPA 10MODULO 2 ETICA REGULAMENTACAO E ANALISE DO PERFIL DO INVESTIDOR FINANCEIRO NACIONAL Esse médulo é bem cobrado em sua prova, caindo de 8 a 10 questdes. A boa noticia é que, apesar de ter um peso consideravel no exame, o contetido facilmente compreendidoSegundo 0 edital do exame da CPA-10, 0 primeiro contetido a ser abordado no médulo 2 é sobre cédigo de regulagdo e melhores praticas para fundos de investimentos. Mas em nome de uma melhor compreensao sobre esse tema, vou abordé-lo contigo no médulo 5. Bora entéo estudar sobre PLD - Prevengo a Lavagem de Dinheiro, COAF - CONSELHO DE CONTROLE DE ATIVIDADES FINANCEIRAS Para introduzir o assunto, acredito que seja legal comecarmos pela principal autoridade de PLD: o Conselho de Controle de Atividades Financeiras. © COAF é 0 6rgio maximo no combate a lavagem de dinheiro. Ele est vinculado ao Ministério da Fazenda e tern como finalidade disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, examinar e identificar as ocorréncias suspeitas de atividades ilicitas previstas na Lei, sem prejuizo da competéncia de outros érgios e entidades. Porém, para que as atividades do COAF sejam bem-sucedidas, é importante que todas as instituicdes visadas, no que diz respeito & lavagern de dinheiro proveniente do crime, mantenham em registro todas as informagées de relevancia sobre seus clientes e suas operacdes. ‘Além dos bancos, devem combater a lavagern de dinheiro empresas e instituic6es que trabalham com a comercializacao de jéias, metais preciosos e obras de arte, Esses so casos clissicos de produtos usados para praticar o crime, ‘Agora que conhecemos a “policia’, vamos a lavagem de dinheiro propriamente dita. ;) LAVAGEM DE DINHEIRO Lavagem de dinheiro é basicamente quando um criminoso transforma recursos obtidos através de atividades ilegais er ativos com uma origem aparentemente legal. Jé ouviu falar da “Operacao Lava Jato", certo? Pois é, deixando as paixées politicas de lado, podernos buscar na origem dessa operago a luta contra a lavagem de dinheiro. Na operagio lava jato, vemos politicos e empresdrios que foram presos por ter participado do crime de corrupcao ativa e passiva e, com isso, desviando bilhdes do dinheiro pubblico. Para disfargar os lucros ilicitos sem comprometer os envolvidos, a lavagem de dinheiro realiza-se por meio de um processo dindmico que requer: primeiro, o distanciamento dos fundos de sua origem, evitando uma associagio direta deles com o crime; segundo, o disfarce de suas varias movimentaces para dificultar o rastreamento desses recursos; e terceiro, a disponibilizac3o do dinheiro novamente para os criminosos depois de ter sido suficientemente movimentado no ciclo de lavagem e poder ser considerado “limpo”. E af entram em cena os délares na cueca, as maletas cheias de dinheiro, e toda aquela palhacada que conhecemos. Hé mais de 20 anos percebeu-se a necessidade da adocdo de um esforco internacional conjunto para combater a lavagem de dinheiro, envolvendo no s6 os Governos dos diversos paises, mas também o setor privado, especialmente o sistema financeiro. Mais recentemente, os atentados terroristas em diversas partes do mundo revigoraram a necessidade desse esforco global com o objetivo de buscar a eliminagao das fontes de financiamento ao terrorismo. PASSAR NA CPA 10‘Os mecanismos mais utilizados no processo de lavagem de dinheiro envolvem teoricamente essas trés etapas independentes que, com frequéncia, ocorrem simultaneamente. Colocagado [em Ocultacdo [ea Integracao A colocago se efetua por meio de: * Depésitos; © Compra de instrumentos negocidveis; © Compra de bens. Para dificultar a identificagdo da procedéncia do dinheiro, os criminosos aplicam técnicas sofisticadas e cada vez mais dindmicas, tais como * Fracionamento dos valores que transitam pelo sistema financeiro; * Utilizacdo de estabelecimentos comerciais que usualmente trabalham com dinheiro em espécie. Aoocultagao se efetua, via de regra, por meio de: Miltiplas transferéncias entre contas, preferencialmente por meios eletrénicos; Transferéncia para conta de “laranjas"; Transferéncia para contas em paises amparados pela lei de sigilo bancério; Transfer€ncia para contas em pafses conhecidos como “paraiso fiscal" para ndo confrontar com a fiscalizag3o do pats de origem; * Troca de moedas (ex.: de Real para Délar). A fase de integracao, via de regra, é feita por meio de: * As organizagdes criminosas buscam investir em empreendimentos que facilitem suas atividades, podendb tais sociedades prestarem servicos entre si. Uma vez formada a cadela, torna-se cada vez mais facil legitimar o dinheiro ilegal. PENALIDADES © crime de lavagem de dinheiro € caracterizado pela ocultagéo ou dissimulagao da natureza, origer, localizagdo, disposigao, movimentacao ou propriedade de bens, direitos ou valores provenientes, direta ou indiretamente, de infraco penal. Tambérn esta sujeito & mesma pena (multa + reclusdo de 3 a 10 anos) aquele que ocultar ou dissimular a utilizagao de bens, direitos ou valores provenientes de infragao penal |. Os convertendo em ativos Iicitos; Il, Os adquirindo, recebendo, trocando, negociando, dando ou recebendo em garantia, guardando, tendo em depésito, movimentando ou transferindo; Ill mportando ou exportando bens com valores nao correspondentes aos verdadeiros, PASSAR NA CPA 10 (16)Dica de Ouro: a pena serd reduzida de um a dois tercos een ead plicé-la ou substitui-la por pen Traduzindo: Se vocé acompanha ou acompanhou as investigacées da Lava Jato, viu que de tempos em ‘tempos algum condenado colabora via "delago premiada’ Essa delacdo pode reduzir a pena de quem ja foi condenado. ‘A pena seré aumentada de um a dois tergos se os crimes definidos na lel forem cometidos com frequéncia ou por Intermédio de organizagao criminosa. E relativamente facil de perceber os indicios indicios de crimes de lavagem de dinheiro. As principais operagdes para descobrir se alguém esta cometendo este crime sao: ‘+ Aumentos substanciais no volume de depésitos de qualquer pessoa fisica ou juridica, sem causa aparente, em especial se tais depésitos sdo posteriormente transferidos, dentro de curto periodo de tempo, a destino anteriormente nao relacionado com o cliente; * Troca de grandes quantidades de notas de pequeno valor por notas de grande valor; Proposta de troca de grandes quantias ern moeda nacional por moeda estrangeira e vice-versa; Compras de cheques de viagem e cheques administrativos, ordens de pagamento ou outros instrumentos em grande quantidade - iscladamente ou em conjunto -, independentemente dos valores envolvidos, sem evidéncias de propésito claro; Movimentagao de recursos em pragas localizadas em fronteiras; Movimentacdo de recursos incompativel com 0 patriménio, a atividade econémica ou a ocupacao profissional e a capacidade financeira presumida do cliente; ‘* Numerosas contas com vistas ao acolhimento de depésitos em nome de um mesmo cliente, cujos valores, somados, resultem em quantia significativa; ‘© Abertura de conta em agéncia bancaria localizada em estagdo de passageiros - aeroporto, rodoviaria ou porto - internacional ou pontos de atracao turistica, salvo se por proprietario, sécio ou empregado de empresa regularmente instalada nesses locais; * Utilizagao de cartéo de crédito em valor ndo compativel com a capacidade financeira do usuario. IDENTIFICAGAO DOS CLIENTES ‘Term muita gente esperta no mundo, Isso é um fato, Pra ajudar na prevengao da lavagem de dinheiro, a lei sobre estes crimes exige que as instituig6es financeiras, entre outros © Identifiquem seus clientes mantendo cadastro atualizado, inclusive dos proprietarios e representantes das empresas clientes; * Mantenham registro das transacdes em moeda nacional ou estrangeira, titulos e valores mobiliérios, titulos de crédito, metais, ou qualquer ativo passivel de ser convertido em dinheiro, que ultrapassar limite fixado pela autoridade competente e nos termos de instrucées por esas expedlidas; ‘* Atendam no prazo fixado pelo érgao judicial competente, as requisigées formuladas pelo COAF, que se processardo em segredo de justica; ‘* Arquivem por cinco anos os cadastros e os registros das transacdes. PASSAR NA CPA 10COMUNICAGAO AO COAF Lembra do COAF, a autoridade maxima do assunto de lavagem? Pois bern, eles saben que mexer com muito dinheiro chama a atengo. Por isso, de acordo com a Circular 3389/17 as instituicoes financeiras deverao comunicar ao Banco Central: * Depésito em espécie, retirada em espécie ou pedido de provisionamento para saque, de qualquer valor, se forem suspeitas; * Depésito em espécie, retirada em espécie ou pedido de provisionamento para saque, de valor igual ou superior a R$ 50.000,00, independentemente de serem suspeitas ou no; Toda operacao realizada por uma instituigo financeira acima de R$ 10 mil deve ficar registrada no banco. Seer VENDA CASADA Sabe aquela historia de "melhorar o relacionamento" do cliente junto ao banco para, entio, conceder um produto que o cliente tenha interesse? Pois é, isso é venda casada. A venda casada é caracterizada quando um consumidor, a0 adquirir um produto, leva conjuntamente outro que seja da mesma espécie ou nao. O institute da venda casada pode ser visualizado quando o fornecedor de produtos ou servicos condiciona que o consumidor s6 pode adquirir o primeiro se adquirir o segundo. Na prética eu quero dizer 0 seguinte: nada de "empurrar” um seguro de vida para aquele cliente ‘que quer contratar um empréstimo, ok? ANALISE DO PERFIL DO INVESTIDOR - API Quando a gente é crianga, escolhernos a brincadeira em que temos mais chances de ganhar. Os investidores nao sao diferentes. Cada investidor pode possuir um perfil peculiar sobre a disposigio de correr riscos em investimentos e busca por rentabilidade. Alguns escolhem uma brincadeira facil porque ndo querem perder. Outros, escolhem uma dificil, porque vai que da certo?! Justamente para que vocé possa orientar melhor seu cliente quando da decisdo de investir é que existe a API. A Analise do Perfil do Investidor vai separar os investidores em 3 perfis basicos: PASSAR NA CPA 10 (18)© Conservador: aqui temos aqueles investidores que no esto dispostos a correr nenhum (ou pouco) risco com seus investimentos. © Moderado: esse investidor tera um pouco mais de disposi¢ao para correr riscos a fim de buscar uma rentabilidade maior para seus investimentos. © Agressivo: esse investidor estaré disposto a correr maiores riscos em nome de buscar uma rentabilidade maior para seus investimentos. As institui¢ées participantes da ANBIMA deverao adotar procedimentos formais (estabelecidos de acordo com critérios préprios) e controles que possibilitem verificar o processo de API, podendo 0 Conselho de Regulacdo e Melhores Praticas expedir diretrizes especificas sobre o tema Para ajudar ainda mais no processo de adequacao de investimentos, temos de considerar a API e as informacdes circunstanciais abaixo: * Objetivo do investidor: nessa fase de coleta de informagées, devemos considerar o periodo que sera mantido o investimento, as preferéncias declaradas quanto a assuncdo de riscos (API) ¢ a finalidade do investimento. © Situagao financeira: precisamos conhecer as receitas declaradas, o valor e os ativos que compéern seu patriménio e a necessidade de recursos declarada, © Experiéncia em matéria de investimentos: para identificar a experiéncia coleta-se os tipos de produtos, servicos e operagées com as quais 0 investidor tem familiaridade, a natureza, volume e frequéncia das operacées ja realizadas pelo investidor, bem como o periodo em que tais operagées foram realizadas e a formacao académica e a experiéncia profissional do investidor, salvo quando se tratar de pessoa juridica, vedado as instituigées participantes recomendar Produtos de Investimento quando: 1. O perfil do Investidor nao seja adequado ao Produto de Investimento; 2. Nao sejam obtidas as informagées que permitam a identificagao do perfil do Investidor; ou 3. As informagées relativas ao perfil do Investidor nao estejam atualizadas. As instituigées participantes devern, quando o Investidor solicitar aplicagao em investimentos, antes da primeira aplicacao: 1. Alertar o Investidor acerca da auséncia ou desatualizac3o de perfil ou da sua inadequacao, com a indicagao das causas da divergéncia; e 2. Obter declaracao expressa do Investidor de que deseja manter a decisdo de investimento neste produto, mesmo estando ciente da auséncia, desatualizacdo ou inadequacao de perfil Embora as perguntas do processo de API nao caiam na prova, compartilho aqui as questdes de um processo de API de um grande banco para melhorar sua compreensdo sobre o tema. So essas questdes que esse banco passa para seus clientes para definir a API. PASSAR NA CPA 10 (9)Como vocé definiria o seu momento de vida? 1. Estou construindo meu patriménio, tenho compromissos financeiros, mas posso guardar parte da minha renda. 2. JAconstrui um patriménio, estou realizando meus sonhos ¢ objetivos, mas ainda mantenho despesas fixas elevadas. 3, Jé tenho um patriménio consolidado que considero suficiente para preservar meu estilo de vida e agora é a hora de usufruir 0 que tenho guardado. Como vocé se comporta em relacao aos seus investimentos? 1. Posso aceitar perdas em busca da possibilidade de ganhos elevados no longo prazo. 2. Posso aceitar pequenas perdas em busca da possibilidade de ganhos maiores no longo prazo. 3. Quero evitar perder qualquer parcela do valor investido, mesmo que tenha ganhos menores. ‘Suponha que vocé tenha guardado o equivalente a 10 meses da sua renda mensal. Em um dia de crise, suas aplicagées desvalorizaram o equivalente a 1 més de renda. O que vocé faria? 1. Avaliaria se a queda criou oportunidades no mercado, 2, Observaria por mais algum tempo e, se as perdas continuassem, resgataria meus investimentos. 3. Buscaria mais informagdes para decidir se mantenho 0s investimentos. Com quais investimentos vocé tem familiaridade? Leve em consideragao, além da sua experiéncia com os produtos de investimento, sua formagao académica e experiéncia profissional. 1. Poupanga, CDB ou fundos DI 2, Além das anteriores, outros produtos de Renda Fixa (como investimentos atrelados a inflacao e titulos pré-fixados) ou fundos multimercados. 3, Além dos anteriores, aces, fundos de agées ou fundos imobilidrios. PASSAR NA CPA 10 (20)MODULO 3 NOCOES DE ECONOMIA E FINANCAS Neste médulo vamos falar sobre economia e finangas. Ele sera cobrado de 3 a5 questées na prova. Apesar de usarmos finangas neste médulo, vale ressaltar que em sua prova da ANBIMA CPA-10 nao sera necessario fazer nenhum calculo, mas podem ser cobrados os conceitos das formulaces matemiaticas.Pra comegarmos 0 papo, varnos entender o conceito de economia. Economia é a ciéncia social que estuda a produgio, distribuicdo e consumo de bens e servicos. O termo economia vem do grego cikos (casa) e nomos (costume ou lei), dai “regras da casa (lar)’. E por que estou comegando esse médulo com uma introdugao tao gringa? Pra vocé entender que vamos falar sobre 0 efeito da desvalorizacao do dinheiro e como podemos medir essa distribuicao e consumo de bens e servicos. Exatamente como a defini¢do de economia. Primeiro, vamos falar sobre a desvalorizacao do dinheiro. Essa desvalorizagao é medida oficialmente pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatistica) e é conhecida como IPCA. IPCA - INDICE DE PRECOS AO CONSUMIDOR AMPLO Comegando a sequéncia de siglas da economia, apresento o IPCA, [ndice de Precos ao Consumidor Amplo. © IPCA € 0 indice oficial de inflagdo do Brasil, calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatistica) e serve de pardmetro ao CMN para definir a meta de inflacao. Ele é calculado pelo consumo das familias que ganham de 1 a 40 saldrios minimos, de qualquer fonte de renda e residentes nas regiées metropolitanas de Sdo Paulo, Rio de Janeiro, Belém, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo Horizonte, Curitiba, Porto Alegre, Brasilia e Goiania. Tipo de Gasto Alimentagao 25,21% Transportes e comunicagaio 18,77% Despesas pessoais 15,68% Vestudrio 12,49% Habitagao 10,91% Satide e cuidados pessoais 8.85% Artigos de residéncia 8,09% Total 100% Entendeu 0 funcionamento do IPCA e sua amplitude? Agora fica mais fécil de compreender que é por esse Indice que nossa economia é balizada para saber se hd ou nao inflagao e, havendo, se essa est sob controle. So reels aCe Pct Rk etal OR eee men neil PASSAR NA CPA 10 @PIB (PRODUTO INTERNO BRUTO) Lembra desse assunto nas aulas de Geografia do colégio? Pois ele voltou pra fazer parte da sua vida profissional. € isso é bom! O PIB (Produto Interno Bruto) & a soma de todos os bens € servigos produzidos em um pais durante certo periodo. O indice s6 considera os bens e servigos finais, para no calcular a mesma coisa duas vezes. A matéria- prima usada na fabricagao nao é levada em conta. No caso de um po, a farinha de trigo usada nao entra na contabilidade, por exemplo. © PIB é obtido pela equacdo: PIB = Consumo + Investimentos + Gastos de Governo + Saldo da Balanca Comercial (Exportagao - Importagao) Férmula do PIB sob a ética do Consumo = C+1+G+NX Onde: C= Consumo |= Investimentos G = Gastos do Governo NX = Exportagdes Liquidas (Exportacdes - Importagdes) © calculo do PIB deve considerar apenas o valor agregado, descontando sempre o valor dos insumos. Ou seja, imaginamos que uma indistria tem um custo de matéria prima de R$ 1.000,00. Para produzir determinado produto e o vender a R$ 1.800,00, concluimos que essa industria contribui com R$ 800,00 para o PIB de cada produto vendido (R$ 1.800,00 - R$ 1.000,00). IGP-M (INDICE GERAL DE PREGOS DO MERCADO) Mais ura sigla pra vocé aprender na apostila! Semelhante ao IPCA, mas calculado por uma instituicSo privada (a FGV), o IGP-M foi criado para abranger outros setores da economia que no © do consumidor, mas sim o de atacado e da construgao civil Ele é utilizado, dentre outras coisas, para o reajuste de contratos de servicos e de aluguéis. O indice Geral de Precos do Mercado & composto pelos indices: * 60% do Indice de Precos por Atacado (IPA); * 30% do indice de Precos ao Consumidor (IPC); 10% do Indice Nacional de Custo de Construcdo (INCC). PASSAR NA CPA 10POLITICAS MONETARIAS Se existem politicas pra tudo nesse mundo, nada mais normal do que ter algumas voltadas para a economia. As medidas de politicas monetarias so estabelecidas pelo Conselho Monetario Nacional, mas elas so executadas pelo Banco Central. Essas politicas tém como objetivo manter a nossa economia em desenvolvimento, promovendo o fomento ao investimento das empresas e gerando emprego e renda, Um caminho que leva ao crescimento da nossa economia (medida pelo PIB). As politicas monetérias também tém como objetivo aumentar ou diminuir a liquide (quantidade de dinheiro disponivel na economia) do mercado, uma vez que a liquidez pode provocar aumento ou diminuigao da inflagdo. COPOM Essa sigla nao tem nada a ver com a policia ou com cupons de desconto. Se bem que, com inflagao alta, seria bom ter uns descontos. 0 Comité de politicas monetarias, COPOM, foi criado em 1996. Em junho de 1999, o Brasil cormecou a adotar as “Metas de Inflagao", definidas pelo CMN, utiizando o indice IPCA. A partir dai, o COPOM Virou 0 responsavel por executar a politica monetaria denominada como Taxa Selic. Alguns pontos importantes sobre o funcionamento do COPOM E composto atualmente pela diretoria colegiada do BACEN (7 Diretores + 1 Diretor Presidente); E quem define a taxa de juros “Selic - Meta’ e também a existéncia ou nao do viés; Uma vez definido o viés, compete ao presidente do BACEN a tarefa de executé-lo; Reunio em dois dias (tercas e quartas), sendo o primeiro dia reservado para apresentacéo de dados e discussdes e o segundo para votacao e definigo da taxa de juros; * Calendario de reunides (8 vezes a0 ano) divulgado até o fim de outubro, podendo reunir-se extraordinariamente, desde que convocada pelo Presidente do Banco Central; © Divulgacao da ata de reunido em 6 dias titels em portugués e em 7 dias em Inglés; Caso a Inflagdo (medida pelo IPCA) ultrapasse a meta estipulada pelo CMN (somado o intervalo de tolerancia), 0 Presidente do Banco Central deve explicar 05 motivos do nao cumprimento da meta através de uma Carta Aberta ao Ministro da Fazenda, TAXA DE JUROS - SELIC Ah, a famosa Taxa Selic! Vocé nao pensou que ia escapar dela, né? A Taxa Selic term como objetivo precificar o dinheiro e controlar a inflacao no Brasil. A sigla significa Sistema Especial de Liquidacao e Custédia. Ela 6, a grosso modo, um sistema computadorizado utilizado pelo governo, criada pelo Banco Central do Brasil, para controlar a emissao, compra e venda de titulos. PASSAR NA CPA 10 (24)‘Como acabamos de ver no tépico anterior, o Banco Central, através do COPOM, define a alteracao da taxa Selic, e seu eventual viés, em suas reunides. Uma vez definida a Taxa Selic Meta, teremos a Taxa Selic Over. Ela ¢ obtida pelo calculo da taxa média ponderada e ajustada das operagées de financiamento por um dia, lastreadas em titulos publicos federais e cursadas no referido Sistema na forma de operagdes compromissadas. Vamos exemplificar pra deixar mais facil Imagine um cendrio em que a inflacdo esteja completamente descontrolada. Imagine que o CMN tenha definido como meta de inflagdo 4,5% a.a. e, ao chegar no més de junho, ja estamos com inflacdo em 10% a.a Qual é 0 desafio para o COPOM executar uma politica monetéria que derrube esse indice? Nesse cenério, é altamente recomendado que 0 COPOM aumente a taxa Selic. A légica é a seguinte: quanto maior for a taxa Selic, maior ser a rentabilidade obtida para quem investir seu dinheiro nos titulos pUblicos federais. Os bancos, por sua vez, S40 os maiores investidores do Governo e, com uma taxa alta eles tenderao a investir seu dinheiro no governo ao invés de conceder crédito ou até mesmo aumentar muito a taxa de juros dos empréstimos nas agéncias. Dessa forma, com o crédito mais caro, menos pessoas tendem a tomar dinheiro emprestado dos bancos para investir em producao. Com menos dinheiro em circulagao (porque os bancos, ao invés de injetar na economia com crédito, investiram no governo}, menos consumo; e com menos pessoas dispostas a consumir, os comerciantes tendem a baixar seus precos, tendendo assim a uma baixa da inflago. Esse exemplo superficial da economia nos faz entender que: = Quanto maior for a taxa Selic, menor tenderé a ser 0 consumo e, consequentemente, menor serd a inflagao; = Quanto menor for a taxa Selic, maior tenderé a ser 0 consumo e, consequentemente, maior sera a inflagao. OPEN MARKET (MERCADO ABERTO) Esse nome é praticamente autoexplicativo. Em ur mercado aberto, todos podem comprar e vender, certo? ‘Open Market é quando o Banco Central faz oferta de compra ou venda de titulos puiblicos federais. E considerado a politica monetaria mais agil, pois ndo precisa de reunides para deliberacdo. O Banco Central pode, como convém, fazer ofertas de compra ou venda de titulos puiblicos federais. PASSAR NA CPA 10DEPOSITO COMPULSORIO Faz sentido pra vocé que os bancos "criam” dinheiro do nada quando vocé faz um simples depésito na sua conta? O Depésito compulsério é mais uma politica monetaria que tem como objetivo aumentar ou diminuir a liquidez do mercado (assim como a taxa Selic), controlando essa “criacao", ou oferta, de dinheiro na economia. Todos 0s bancos sao obrigados a recolher junto ao Banco Central um percentual dos depésitos feitos em suas agéncias, Isso é 0 Depésito Compulsério, criado para que os bancos nao criem mais moeda do que a economia realmente precisa, ou suporta OPERAGOES DE REDESCONTO Imagine que um banco, ao ter 1000 reais depositados por um cliente, em vez de recolher 400 reais a0 Banco Central, ele empresta 0 total de 1000 reais para outro cliente. Nesse cenério, em que ndo ocorreu o Depésito Compulsério, esse banco pode tomar empréstimo Junto ao préprio BC para cobrir esse déficit. Essa linha de crédito é usada somente em ultimo caso, pois possui taxas maiores a fim de "punir” o banco tomador. Via de regra, os bancos tomam empréstimos de outros bancos no mercado interbancatio que, alids, é tema do préximo tépico. CDI - CERTIFICADO DE DEPOSITO INTERBANCARIO ‘Quando eu digo que o mercado financeiro ama siglas, nao é brincadeira Os CDI’, Certificados de Depésito Interbancério (ou também Certificados de Depésito Interfinanceiro) so os titulos de emisso das instituiges financeiras que lastrelam as operages do mercado interbancario. Suas caracteristicas sdo idénticas as de um CDB (titulo privado de renda fixa para a captago de recursos de investidores pessoas fisicas ou juridicas, por parte dos bancos), mas sua negociagdo é restrita ao mercado interbancario. Sua fungao é, portanto, transferir recursos de uma instituigao financeira para outra, Em outras palavras, para que o sistema seja mais fluido, o banco que tem dinheiro sobrando empresta para o que nao tem. A taxa média didria do CDI é utilizada como pardmetro para avaliar a rentabilidade de fundos, como os DI, por exemnplo. © CDI utiizado para avaliar o custo do dinheiro negociado entre os bancos no setor privado e, como 0 CDB (Certificado de Depésito Bancério), essa modalidade de aplicacdo pode render taxa pré-fixada ou pés-fixada. Os CDI's so registrados na B3, que por sua vez publica a taxa média ponderada dos CDI's, conhecida como DI. PASSAR NA CPA 10 (26)BENCHMARK A grosso modo, podemos traduzir o Benchmark como “referéncia”. No mercado financeiro, nés podemos usé-lo como um indicador de referéncia, um parametro de comparagao de rentabilidade. Se eu disser que uma aplicac3o financeira rendeu 10% no Ultimo ano, o que vocé tem a me dizer? Foi urna boa rentabilidade? Foi uma rentabilidade ruim? Para acharmos a melhor resposta a essa questo, & necessario que tenhamos um parametro de comparacao. Imagine que, enquanto essa aplicago rendeu 10% em um ano, no mesmo ano a inflago subiu 30%. Nesse exemplo, estou comparando a nossa rentabilidade com o IPCA (ou seja, a inflacdo, mas podemos utilizar qualquer indicador econémico em nosso benchmark) e, nesse caso, foi um péssimo investimento, pois rendeu muito menos do que a inflacao. Por outro lado, se no mesmo periodo tivéssemos uma inflado de 2%, entdo uma aplicago que rende 10% teria sido um bom investimento, Se 0 objetivo do investidor é proteger seu dinheiro da inflagao, ele deve escolher o IPCA ou até mesmo o IGP-M como benchmark. No entanto, se o investidor quiser ter a rentabilidade oferecida no mercado de ages, ele deve analisar indicadores desse mercado. 0 Principal indicador da renda variavel é o Ibovespa. PTAX - TAXA DE CAMBIO Se vocé ja viajou ou pensa em viajar para o exterior, imagina que o cambio envolve moedas estrangeiras. E isso esta absolutamente correto. Taxa de Cambio é 0 preco de uma unidade monetéria de uma moeda em unidades monetarias de outra moeda PTAX & a taxa que expressa a média das taxas de cdmbio praticada no mercado interbancétio. Ela & divulgada pelo BACEN. Todas as operacdes deve ter registro obrigatério no SISBACEN pelas instituicbes autorizadas por ele a atuar. TR - TAXA REFERENCIAL No inicio dos anos 90, a Taxa Referencial foi criada pelo Plano Collor il (que depois viraria 0 Plano Real) para combater a inflagdo no pais. Ela deveria ajudar a controlar os juros, servindo como referéncia para que as taxas de juros do més seguinte nao refletissem a taxa do més anterior. Hoje, quase duas décadas depois, a TR é usada principalmente como TR Mensal. Ela é utilizada para remunerar a Caderneta de Poupanga e 0 FGTS, ¢ calculada com base nas operacdes de LTN (um titulo publico pré-fixado que estudaremos no capitulo 6) negociadas no mercado secundario. © Banco Central ¢ responsavel por calcular e divulgar a TR. O SELIC publica a taxa média ponderada das LTNs realizados em seu sistema diariamente e publica para 0 Banco Central a TBF (taxa basica financeira), com base na taxa das LTNs. PASSAR NA CPA 10Com base na TBF, 0 banco central aplica um fator redutor e chega na TR, conforme a seguir: ‘TBF=100 x (1+TBFR-1) Onde: © TBF = Taxa basica financeira; * R= fator dedutivel. De Ce a eo SAUCER ire Sources IBOVESPA indice Bovespa (Ibovespa) é 0 mais importante indicador do desempenho médio das cotacdes das aces negociadas na Bolsa de Valores de Séo Paulo. Ele é 0 resultado de uma carteira tedrica de ativos, elaborada de acordo com os critérios estabelecidos em sua metodologia. Todos os procedimentos e regras do manual de definicdes e procedimentos dos indices da B3 devem ser seguidos pelo Ibovespa. Objetivo © objetivo do Ibovespa é ser o indicador do desempenho médio das cotagdes dos ativos de maior negociabilidade e representatividade do mercado de aces brasileiro, Embora eu tenha citado acima o Ibovespa como o principal benchmark da bolsa de valores, temos de citar outros indicadores: os IBRx. IBRX100 0 objetivo do IBrX 100 ¢ ser 0 indicador do desempenho médio das cotagdes dos 100 ativos de maior negociabilidade e representatividade do mercado de agées brasileiro. IBRX50 © objetivo do IBRxS0 é ser o indicador do desempenho médio das cotagdes dos 50 ativos de maior negociabilidade e representatividade do mercado de agées brasileiro. PASSAR NA CPA 10POLITICA CAMBIAL Mais uma vez, 0 assunto vai tratar de moeda estrangeira. Aqui, mais precisamente o délar norte- americano. A Politica Cambial é uma politica federal que orienta 0 comportamento do mercado e da taxa de cambio. 0 Brasil adota um regime de “Politica Cambial Flutuante SUJA’ ser Banda Cambial. Sabe 0 que significa isso? Significa que 0 Banco Central atua ativamente comprando ou vendendo Délar de forma a interferir na cotagao da moeda no pais. Ou seja, é 0 BACEN (e os interesses dele) que decide se o délar vai estar caro ou barato de comprar. Em um regime de taxas perfeitamente flutuantes, 0 BACEN ndo interviria no mercado, permanecendo inalteradas as reservas internacionais do Governo. TAXA DE JUROS NOMINAL E TAXA DE JUROS REAL Imagine que vocé tem em suas mos hoje a quantia exata para comprar um computador. Porém, ao invés de fazer essa compra, vocé resolve investir esse dinheiro em um investimento que te paga 20% a.a,, para que daqui 1 ano vocé compre o tae sonhado computador. Um excelente negécio, nao? Agora imagine que esse computador sofra um reajuste de 30% em ur ano. Imaginou? Pois é, nesse exemplo, por mais que vocé tenha ganho 20% em um ano, vocé perdeu poder de compra, pois 0 preco do computador subiu 30%. Caso queira compré-lo, tera que desembolsar um pouco mais de grana Esse exernplo representa o ganho nominal e o ganho real de uma aplicagao. Ganho nominal é quanto um investidor recebe ao fazer uma aplicagdo, e ganho real é quanto o investidor realmente ganha com essa aplicagio. Confuso? Ganho nominal € quanto o investidor recebe em um investimento. J 0 ganho real é quando descontamos do valor recebido a taxa de inflacao no period. Vamos analisar isso na pratica: Imagine que um investimento rendeu 15% em um ano e que a inflaco medida pelo IPCA tenha sido de 5% ao ano, Nesse caso, para sabermos 0 ganho real, basta descontar da taxa nominal 15% no IPCA 5% e chegamos na taxa real. Basta fazer: Taxa Real = Taxa Nominal-IPCA Taxa Real = 15-5 = 10% Certo? Errado. calculo nao é tao simples assim. Para achar a taxa real de um investimento, é necessdrio abusar um pouco mais do conceito de matematica financeira através da seguinte formula: PASSAR NA CPA 10 (29)Taxa Real = (1+Taxa nominal / 1+IPCA) -1 Taxa Real = (140,10 / 1+0,05)-1 Taxa Real = (1,10 / 1,05)-1 Taxa Real = 1,0476 -1 Taxa Real = 0476 Dessa forma, chegarnos a conclusdo que a taxa real simulada no exemplo acima & de 4,76%. CAPITALIZAGAO SIMPLES As vezes, pode parecer que chamar algo de’simples’ é exagero, Mas a Capitalizagio Simples é realmente simples. E 0 que a torna tao facil de entender é o fato de que nela o juro nao incorpora ao capital para efeito de novos juros periédicos. Se tivermos uma taxa de juros de 2% ao més e quisermos encontrar qual é a taxa proporcional a 1 ano, basta multiplicar a taxa pelo prazo desejado, que nesse caso é 12, ficando assim 2x12=24% No regime de capitalizagao simples, podemos calcular 0 montante de uma aplica¢do com a mesma simplicidade que o nome desse regime nos concede. VE =VP x (1taxa x prazo) Onde: VF = Valor Futuro ou montante; VP = Valor Presente ou capital inicial Vamos colocar isso na pratica. Quanto teriamos em um regime de capitalizaco simples se aplicarmos R$ 1.000,00 a uma taxa de 1% a.m, por um perfodo de 12 meses? Dessa forma, temos: © VP=RS 1.000,00 © Taxa =1% © Prazo Pet orl PASSAR NA CPA 10Agora que aprendemos fazer o calculo de juros simples, vem a pergunta: Quanto teriaos ao aplicar R$ 1.000,00 a uma taxa de 24% ao ano, no periodo de 6 meses? Agora vocé tem uma taxa expressa ao ano e precisa saber o resultado do semestre. Tao simples como o nome dessa capitalizagao é a férmula para calcular. VE = VP x [1+(taxa x prazo) ] VF = 1000 x [1+(0,24 x 0,5] VF = 1000 x [1+0,12] VF = 1000 x 1,12 VF 120,00 Cored ec agen Ra eee elas ee oa Sn one ena ee eae cme) CAPITALIZAGAO COMPOSTA Aq remos que abusar um pouco mais de nossas habilidades matem: s. No regime de Capitalizagao Composta, os juros incorporam ao capital para efeito de capitalizacao. € o famoso "juro sobre juros". A férmula matemética para encontrar um montante no regime de capitalizacao composta é, na verdade, muito simples: raze deseo prazo qetento VF = VP x (1 +taxa) Pra deixar tudo mais facil de se comparar, vamos analisar com os mesmos dados que utilizamos no ‘exemplo de capitalizacdo simples. Quanto teriamos, em um regime de capitalizacdo composta, se aplicarmos R$ 1.000,00 a uma taxa de 1% ‘a.m. por um perfodo de 12 meses? VF = 1000 x (1+0,01) 2 VF = 1000 x (1,01) VF = 1000 x 1,1268 VF = 1.126,82 PASSAR NA CPA 10 &Feito isso, vamos também entender 0 segundo exemplo, em que tinhamos um capital inicial de R$ 1.000,00 ‘com uma taxa de 24% a.a. e periodo de capitalizago composta: VF = 1000 x (1+0,24) VF = 1000 x (1,24) VF = 1000 x 1,1135 VF=1.113,55 de capitaliz = c Ela ee) EER Meer uae Rela cS ens Agora que saberos diferenciar um regime do outro, varios entender um pouco melhor sobre taxas equivalentes e taxas proporcionais. TAXA DE JUROS PROPORCIONAL E TAXA DE JUROS EQUIVALENTE Cada regime de capitalizagdo que mencionamos um pouco mais acima possui suas peculiaridades matematicas para célculo, certo? Vamos usar essas peculiaridades para entender e calcular taxas equivalentes e proporcionais. Nao se assuste com 0s célculos, porque a matemitica é bem tranquil Imagine que tenhamos uma taxa expressa ao més de 19%. Quanto serd essa taxa expressa ao ano? No regime de capitalizacgo nal, e a calculamos da seg forma: ples, nés chamamos essa taxa de propor Taxa proporcional = taxa x prazo Taxa proporcional = 1 x12 Taxa proporcional = 12% a.a. Questo resolvida! Eu disse que era tranquilo. Agora vamos encontrar qual taxa equivalente a 1% a.m. no periodo de 1 ano no regime de capitalizago composta Taxa equivalente = [(1+taxa)-1]x 100 Taxa equivalente = [(140,01) -1} x 100 PASSAR NA CPA 102 Taxa equivalente =[(1,01) -1] x 100 Taxa equivalente = [(1,12685-1 ] x 100 ‘Taxa equivalente = 0,12685 x 100 Taxa equivalente = 12,685% Perceba que, enquanto no regime de capitalizacdo simples nés encontramos a taxa proporcional de 1% ao més no periodo de 12 meses, isto & 1 ano igual a 12% ao ano, no regime de capitalizag3o composta o resultado é 12,685% a.a, eer fC c forma que 1% ao m ERPS L Ore Agora vem uma pergunta: qual dos dois regimes de capitalizagdo é o melhor? Para encontrar a resposta é necessério saber se vamos capitalizar ou descapitalizar a taxa. Confuso? Veja, se temos a taxa expressa ao més e queremos descobrir num perfodo maior, por exemplo ao ano, estamos capitalizando a taxa, Se temos uma taxa expressa ao ano, e queremos saber a respeito de 1 periodo menor, por exemplo 1 més, estamos descapitalizando. Faz sentido para vocé? Vamos colocar na pritica © Capitalizacdo © 1% a0 més é equivalente a 12,68% ao ano. (vide conta anterior) © 1% 20 més é proporcional a 12% ao ano. (vide conta anterior) * Descapitalizacao © 12% ao ano é equivalente a 0,94% ao més. © 12% ao ano é proporcional a 1% ao més. Resumindo: quando estamos capitalizando, usar o regime de capitalizacdo composta é melhor. Quando estamos descapitalizando, usar o regime de capitalizacao simples é melhor. Agora que vocé j sabe usar e abusar da matematica, vamos aprender sobre fluxo de pagamentos. PASSAR NA CPA 10PRAZO MEDIO PONDERADO Prazo Médio Ponderado € 0 prazo médio dos ativos em carteira dos fundos de investimento. Na lei 12.431, e no cédigo ANBIMA do Novo Mercado de Renda Fixa, é estipulado o prazo de cada tipo de fundo para que ele seja considerado de Curto Prazo ou de Longo Prazo. Para encontrarmos a média ponderada de uma carteira, devemos considerar o valor de cada titulo com seu respectivo prazo. Ao aplicarmos, vamos perceber que titulos com valores maiores tendem a "puxar" © prazo médio ponderado para perto de si. Vou dar um exemplo de cdlculo para faciitar o entendimento sobre média ponderada, Vamos imaginar a seguinte carteira de investimentos, que tem 3 titulos com prazo e valores descritos abaixo. 30 dias - R$ 1.000,00 60 dias ~ R$ 1.000,00 180 dias - R$ 100.000,00 A primeira coisa a se fazer 6 somar os valores: R$ 1.000,00 + R$ 1.000,00 + R$ 100.000,00 = RS 102.000,00. Guarde este numero para usarmos mais tarde na conta, A segunda etapa é pegar o valor de cada titulo e multiplicar pela quantidade de dias de cada um: 30 dias x R$ 1.000,00 = 30.000,00 60 dias x R$ 1.000,00 = 60.000,00 180 dias x R$ 100.000,00 = 18.000.000,00 Some estes valores finais: 30.000 + 60,000 + 18,000,000 = 18.090,000 Chegamos entao a dois valores para calcular a média ponderada: R$102.000,00 e 18.090.000,00 Para chegar no Prazo Médio Ponderado, é sé dividir este Ultimo valor pelo valor inicial dos titulos somados, ficando com: 18.090.000/R$ 102.000,00 = 177,35 dias. 177,35 dias 6 0 Prazo Médio Ponderado desta carteira de titulos. Isso acontece porque os titulos de maior valor tendem a puxar o prazo da carteira para perto de si Em suma, os dois titulos de R$ 1.000,00 com 30 e 60 dias nao tiveram um peso grande na carteira. 0 maior peso foi do titulo de R$ 100.000,00 de 180 dias. PASSAR NA CPA 10 (34)Como isso pode cair na prova? Nas prova da CPA-10 vocé NAO PRECISA usar a calculadora. Embora seu uso seja permitido, vocé sé precisa identificar na pergunta quais so os valores do titulo e 0 prazos. Assim, fica facil de encontrar a resposta que mais se aproxima do prazo do titulo de maior valor. PASSAR NA CPA 10MODULO 4 PRINCIPIOS DE INVESTIMENTOS Chegou a hora de entendermos os principios de investimentos que um dia precisaremos recomendar aos nossos clientes. Esse tema deve cair em sua prova de 5 a 10 questées.AS 3 PREMISSAS PARA SE RECOMENDAR UM INVESTIMENTO Esse é um dos momentos mais interessantes de se trabalhar em uma institui¢go financeira. € a hora em que vamos ajudar alguém a investir 0 dinheiro da maneira certa. Para tal, observarnos 3 premissas basicas: 1. Rentabilidade: o quanto o investimento propée a pagar pata o investidor. 2. Liquidez: a velocidade com que o investimento € convertido em dinheiro em caso de necessidade do investidor. 3. Risco: o risco de que algo nao aconteca como desejado ou planejado. A partir de agora vamos detalhar cada um desses pontos. RENTABILIDADE ABSOLUTA x RENTABILIDADE RELATIVA (BENCHMARK) © cliente sempre quer saber quanto a aplicagdo dele vai render. Vocé pode responder isso usando a Rentabilidade absoluta ou a relativa. © Rentabilidade absoluta é expressa em percentual. Ex.: fundo rendeu 10% ao ano. * Rentabilidade relativa faz referéncia a um benchmark. €x.: fundo rendeu 90% do DI. RENTABILIDADE ESPERADA x RENTABILIDADE OBSERVADA Assim como no tépico anterior, existern outras duas maneiras de mostrar a rentabilidade de um investimento ao cliente. * Rentabilidade observada: esté relacionada com o conceito de pasado. * Rentabilidade esperada: é calculada como a média da rentabilidade observada. © Representa uma expectativa (esperanga) de retorno do investidor. PASSAR NA CPA 10LIQUIDEZ Isso & importante, Nao que 0s outros tépicos nao sejam, claro, Mas a liquidez, que é a maior ou menor facilidade de se negociar um ativo, convertendo-o em dinheiro, bate de frente com o perfil do investidor. Quanto mais facil for converter um ativo em poder de compra sem perda, mais liquido é considerado 0 ativo. Isso significa que esse ativo é bom para um investidor conservador, por exemplo, e pode ser usado como argumento para convencé-to. RISCO Risco pode ser definido como a probabilidade de perda ou ganho numa decisio de investimento, ou o grau de incerteza do retorno de um investimento. Normalmente, o risco tem relagao direta com o nivel de renda do investimento: quanto maior 0 risco, maior o potencial de renda do investimento. A seguir, eu explicarei um pouco mais sobre os tipos de riscos mais importantes a serem observados. RISCO x RETORNO Considerando que os investidores sao racionais, concluimos que eles s6 estaro dispostos a correr maior risco em uma aplicaco financeira para ir em busca de maiores retornos, Isso é algo do préprio ser humano: a gente s6 vai naquele restaurante caro porque sabe que o retorno sera enorme. A comida vai estar uma delicia, Assim, entre dois investimentos de mesmo retorno, o investidor prefere o de menor risco; e entre dois investimentos de mesmo risco, o investidor prefere o de maior rentabilidade. RISCO DE CREDITO Basicamente, 0 Risco de Crédito é 0 risco de calote. Aposto que vocé jé sentiu esse medo alguma vez na vida. Talvez ao emprestar dinheiro pra urn amigo, e ele ficar de pagar depois de uns meses. S6 que esse amigo some e vocé nunca mais vé a cor do dinheiro. Isso é risco de crédito. Ele estd sempre associado a possiveis perdas que um credor possa ter pelo no pagamento por parte do devedor dos compromissos assumidos em uma data acertada, seja este compromisso os juros (cupons) ou o principal. Hé varios tipos de risco de crédito: um investidor, ao comprar um titulo, sempre estara na mira de em um ou mais destes tipos de risco de crédito. PASSAR NA CPA 10 (38)RISCO DE MERCADO Sabe 0 mercado perto da sua casa? Vou chutar que vocé pagou R$5 na caixa do leite. Quinze dias depois, o mesmo leite estava custando R$8. Esse exemplo simples explica 0 Risco de Mercado, que é basicamente quando 0 preco de um ativo é alterado pelo mercado. © prego dos ativos oscila por natureza em um espaco de tempo. Uns mais, outros menos. A isso chamamos de volatilidade, que € uma medida dessa oscilagdo. Assim, os pregos das aces sao mais volateis (oscilam mais) do que os precos dos titulos de renda fixa. © Risco de Mercado é representado pelos desvios (ou volatilidade) em relacéo ao resultado esperado. Risco de mercado, Volatilidade e Desvio Padrao, na pratica, podem ser utilizados como sinénimos. Exemplo: se esperarmos que um determinado fundo de investimento apresente um retorno de 25% ao ano, temos a expectativa de que, ao aplicarmnos R$100, obteremos um retorno de R$25. Quaisquer rentabilidades observadas acima ou abaixo sao consideradas risco de mercado. Risco sistemético: é a parte da volatilidade do ativo que tem sua origem em fatores comuns a todos 08 ativos do mercado. Por exemplo, determinado resultado das eleigdes presidenciais afeta, em maior ou menor grau, todos os ativos do mercado. RISCO DE LIQUIDEZ Imagine que voc8 comprou um ativo por R$20. Amanhé, vocé precisa desesperadamente vendé-lo, mas o valor dele caiu para R$15. Isso é Risco de Liquidez, Trata-se da dificuldade de vender um determinado ativo pelo prego justo e no momento desejado. Arealizacao da operacao, se ela for possivel, implica numa alteracao substancial nos precos do mercado, Geralmente acontece quando um ativo possui muitos vendedores e poucos compradores. O investimento em iméveis é um exemplo de uma aplicagao com alto risco de liquidez. FINANGAS PESSOAIS ‘Através das finangas pessoais, podemos ajudar o cliente na tomada de decisao financeira, Muitas vezes (sem exagero) as pessoas ndo tém nogdo de como cuidar do préprio dinheiro. Como ent&o comegarao a investir? E preciso instruir o cliente a pensar nas proprias despesas antes de gastar um dinheiro que ele talvez ndo tenha sobrando. Vou listar os principais pontos a serem levantados com o cliente antes que o investimento seja escolhido. © Fluxo de caixa: saldo de entradas (saldrios, rendimentos, etc.) e safdas (despesas fixas e despesas variaveis). © Despesas Fixas: dividem-se em 2 grupos: Despesas fixas obrigat6rias (Agua, luz, aluguel ou prestacao o imével, etc); Despesas fixas facultativas (TV a cabo, assinatura de jornais e revistas, etc.) PASSAR NA CPA 10 (39)* Saldo liquido do orgarnento do investidor (entradas - saidas) é considerado o poder de poupanca. © poder de poupanga deve ser canalizado a investimentos que estejam de acordo com os objetivos do investidor. Os objetivos do investidor também tém que ser levados em consideragio. Eles sao divididos em 3 categorias: © Curto prazo; © Médio prazo; * Longo prazo. Objetivos de curto prazo trazem necessidade de investimentos que apresentem maior liquidez (uma chance maior de recuperar a grana investida, lembram?) ao investidor, pois no seu objetivo de curto prazo tende a estar incluida sua reserva de emergéncia. Objetivos de médio prazo aceitam investimentos corn menos liquider com a possibilidade de apresentar rentabilidades maiores ao longo do tempo. Objetivos de longo prazo podem estar em busca de maiores rentabilidades, com disposigao de assumir maiores riscos. No entanto, quando se trata de produtos conservadores, & recomendavel que o investidor esteja sempre em busca de conseguir ganho real com seu investimento, isto é sempre ganhando acima da inflagdo que o dinheiro nao perca seu valor com o passar do tempo. PASSAR NA CPA 10 (40)MODULO 6 INSTRUMENTOS DE RENDA VARIAVEL E RENDA FIXA De 8 a 13 questées. Este médulo esta com a ordem invertida Na apostila para otimizar seus estudos. Segundo o edital do exame, esse é 0 médulo 6. No entanto, entender com plenitude o médulo 5 de fundos de investimentos s6 é possivel se vocé tiver total conhecimento dos assuntos abordados neste médulo,RENDA FIXA x RENDA VARIAVEL Uma pergunta bem simples, mas que sempre esta presente em nossas aulas de tira-duividas, é essa: 0 que, de fato, é renda fixa? Um titulo de renda fixa representa a divida do emissor, que pode ser uma empresa financeira, uma empresa nao financeira ou 0 governo. Quando alguém te pede um dinheiro emprestado, qual a primeira coisa que vocé vai perguntar a seu devedor? Deve ser algo parecido com "Quanto vocé me paga de juros e quando vocé devolve minha grana?", certo? Pois é exatamente isso que acontece com um investimento de renda fixa. Na prética, quando investe seu dinheiro nesse tipo de instrumento, 0 investidor esté emprestando dinheiro ao emissor. Exemplo: ao investir seu dinheiro em um CDB, 0 investidor esta emprestando o seu dinheiro ao banco emissor desse CDB, que por sua vez promete devolver o dinheiro ao investidor em uma data especifica, com uma taxa previamente negociada, Essa é a caracteristica da renda fixa: 0 investidor sempre conhece o prazo e a taxa negociada. Dica de Ouro: titulos ER G en olee Dc lees Renda varidvel é exatamente o contrério disso. O investidor no conhece o prazo para ter seu dinheiro de volta, tampouco possui uma taxa negociada. Um exemplo disso so ag6es: ao investir em ages, 0 investidor nao negocia prazo nem taxa com o emissor e, caso queira resgatar seu dinheiro, deve vender suas ages no mercado secundario. lOF Imposto sobre Operacées Financeiras (famoso IOF) aparece varias vezes na sua vida: quando compra algo parcelado, no uso de moeda estrangeira no cartéo de crédito, cheque especial. Mas vocé sabe como ele aparece na prova da ANBIMA? Investimentos em renda fixa obedecem uma tabela regressiva de OF que prejudica investidores que esto em busca de investimentos de curtissimo prazo, um assunto que vocé deve dominar para a prova. Essa cobranca obedece a tabela a seguir. PASSAR NA CPA 10 (42)etd Ree ee se eee ee eee 1 96 2 30 2 93 22 26 3 90 23 23 4 86 24 20 5 83 25 16 6 80 26 13 7 76 27 10 8 73 28 6 9 70 29 3 10 66 30 0 Na pratica é assim que funciona: Imagine que o investidor tenha investido R$1000,00 e 10 dias depois ele resolve sacar seu investimento com um rendimento de R$ 100,00, Esse investidor pagar 66% sobre a rentabilidade, ou seja, sobre os R$100,00. Nesse caso 0 investidor tera um ganho de apenas R$34,00. No entanto, sobre esse saldo sera calculado 0 IR que, alias, € nosso préximo tema. IR EM INSTRUMENTOS DE RENDA FIXA Assim como 0 IOF, 0 IR também esta disposto em uma tabela regressiva que visa estimular o investimento a longo prazo, fazendo com que investidores mais ‘apressados" tenham uma carga tributaria maior. Quando vocé for indicar um investimento a um cliente, é importante ter isso em mente. Eis a famosa tabela de IR: Perfododeaplicagéo —Aliquotade IR Até 180 dias 22,5% De 180 a 360 dias 20% De 361 a 720 dias 175% Acima de 720 dias 15% A partir de agora essa tabela deve ser sua nova companheira. A cada olhada no celular para conferir suas redes sociais, voc deve olhar duas vezes para essa tabela até ter esse conceito bem enraizado, combinado? Na prética, essa tabela funciona assim: imagine que um investidor tenha investido R$1.000,00 em um. instrumento de renda fixa e, ao solicitar o resgate, tenha aferido, 7 meses depois, ganho de RS200,00. No periodo de 7 meses, o investidor est sujeito a aliquota de 20%. Nesse caso, pagar R$40,00 reais de IR tendo apenas R$160,00 de lucro Ifquido. PASSAR NA CPA 10IR EM INVESTIMENTOS DE RENDA VARIAVEL (0 Imposto de Renda na renda variavel é um pouco mais simples do que na renda fixa Nos instrumentos de renda varidvel, o investidor esta sempre isento do IOF e paga aliquota tinica de IR de 15%. Existem algumas exce¢des que vou tratar mais pra frente. FGC - FUNDO GARANTIDOR DE CREDITO Antes de conhecer alguns dos principais investimentos, vamos entender sobre um mecanismo de protego aos investidores, o FGC. 0 FGC (Fundo Garantidor de Crédito) é uma instituigao privada que visa proteger os investidores contra 0 risco de crédito existente nas instituig6es financeiras. Basicamente, os bancos se reuniram para criar um “seguro” contra o calote e também trazer uma vantagern competitiva para os bancos de menor porte. 0 Fundo oferece aos investidores uma cobertura de até R$250,000,00 por CPF por instituigao. Isto &, se o investidor tem até R$250.000,00 em um banco, ele conta com cobertura integral em caso de solvéncia daquela instituicdo. Essa cobertura é limitada a R$1.000.000,00 por um periodo de 4 anos. Se um investidor investiu dinheiro em um banco e esse banco entrou em faléncia, 0 investidor poder sacar seus recursos pois esses S80, garantidos pelo FGC. Pra entender melhor: vamos assumir que o Sr. Investonildo da Silva tenha R$1.000.000,00 aplicados em quatro bancos diferentes. Banco A: R$250.000,00 Banco B: R$250.000,00 Banco C: R$250.000,00 Banco D: R$250.000,00 Se 0 banco A entra em recuperacao judicial na data de hoje, o investidor tera cobertura integral do valor aplicado no banco A (R$250.000,00). Apés ter acionado 0 FGC, 0 Sr. Investonildo tem, durante os préximos 4 anos, cobertura de R$250,000,00 por instituicdo, porém, agora, limitado somente a R$750.000,00 (pois ele j4 usou R$250.000,00). Sua garantia voltara a ser de R$1.000.000,00 somente 4 anos apés o recebimento da primeira garantia. Quais investimentos possuem a garantia do FGC? Via de regra, investimentos feitos em instituicdes financeiras em conta corrente, conta poupanga, CDB, LCI, LCA. bi ea) Clea Paced Cheeta STeemcuan isc Petes o FGC Seatac ee ccacn fele-laear PASSAR NA CPA 10 (44)CADERNETA DE POUPANCA A poupanga é, de longe, 0 investimento mais popular do Brasil, mas ndo esté nem perto de ser o investimento mais rentavel. Aposto que pelo menos uma vez na vida vocé ja abriu uma poupanga (ou muito provavelmente tem uma até hoje). Ela possui rentabilidade mensal, isto 6, paga juros ao investidor somente 1 vez por més. Esse pagamento é feito no dia do aniversério da poupanga, que se dé sempre no dia de sua aplicago. Exemplo: se 0 investidor colocou o dinheiro na Poupanga no dia de 10 fevereiro, receberd sua rentabilidade no dia 10 de marco e nos meses subsequentes. Uma observaco a essa regra: poupangas com depésito inicial nos dias 29, 30 e 31 faro aniversario no dia 01 do més subsequente ao préximo més da aplicacao. A poupanga possui liquidez digria, porém com perda de rentabilidade em caso de saque efetuado antes do aniversario, |S sobre rentabilidade, a poupanga tern duas regras para pagar o investidor, e essas regras estdo condicionadas a Taxa Selic: Taxa Selic Remuneragao Poupanga Se Selic > 85% 6%a.a.+TR Se Selic < 85% 70% da Selic + TR Mais algumas regras sobre a Rentabilidade da Poupanca: * Aplicagées feitas antes do dia 03 de maio de 2012 nao obedecem a tabela acima, mas recebern 6% a.a. + TR independente de qual seja a Selic; * Pessoa Juridica recebe rentabilidade trimestral; Aplicagdes em cadernetas de poupanca realizadas através de depésito em cheque tém como data de aniversario 0 dia do DEPOSITO e nao o dia da compensacao do mesmo. Possui garantia do FGC; Nao tem IOF; Pessoa Fisica e Pessoa Juridica imunes estao isentas de IR, Pessoa Juridica nao imune paga IR conforme tabela regressiva. CDB - CERTIFICADO DE DEPOSITO BANCARIO Um dos produtos mais comuns que o banco oferece é 0 CDB. Ele ndo passa do banco pegando nosso dinheiro emprestado para emprestar a outra pessoa. CDB é um titulo privado de renda fixa usado para a captacao de recursos de investidores pessoas fisicas ou juridicas por parte dos bancos © CDB pode ser emitido por bancos comerciais, bancos de investimento e bancos miltiplos, com pelo menos uma destas carteiras descritas. A rentabilidade deste investimento pode ser pré-fixada (em que vocé acorda uma taxa fixa com 0 banco) ou pés-fixada (em que vocé negocia a taxa em cima de um indexador, como 0 CDI, por exemplo). © CDB pode ser negociado no mercado secundario. © resgate antecipado é facultative ao emissor, gerando boa liquidez. Ele possui cobertura do FGC e obedece a tabela regressiva de IOF e IR em sua tributagao, PASSAR NA CPA 10 (45)LCI - LETRA DE CREDITO IMOBILIARIO A LCI é muito procurada por investidores Pessoa Fisica, pois é isenta de IR. Ao investir em uma Letra de Crédito Imobiliério, vocé esta emprestando dinheiro a instituigao financeira para que ela finance, reforme ou construa iméveis. Essa instituicdo vai falar na mesma hora quanto isso vai render pra vocé e o prazo, fazendo da LCI uma renda fixa. Este titulo é emitido por bancos comerciais, bancos miltiplos com carteira de crédito imobilidrio, Caixa Econémica Federal, sociedades de crédito imobiliério, associagSes de poupanga e empréstimo, companhias hipotecarias e demais espécies de instituiges que venham a ser expressamente autorizadas pelo Banco Central Aletra conteré: © nome da institui¢ao emitente e as assinaturas de seus representantes; Numero de ordem, o local ea data de emissio; A denominacao “Letra de Crédito Imobiliario" O valor nominal e a data de vencimento; A forma, a periodicidade e 0 local de pagamento do principal, dos juros e, se for 0 caso, da atualizagdo monetéria; Os juros, fixos ou flutuantes, que podero ser renegocidvels, a critério das partes; * Aidentificagao dos créditos caucionados e seu valor; o nome do titular; e * Acléusula & ordem, se endossdvel. ACI podera ser garantida por um ou mais créditos imobiliérios, mas a soma do principal das LCI emitidas ndo poderd exceder o valor total dos créditos imobilidrios em poder da instituigao emitente. Prazos: © Prazo minimo de 90 dias se for indexado ao DI; * Prazo minimno de 36 meses se for indexado a um indicador de prego (IPCA ou IGP-M); * Prazo maximo nao pode exceder o prazo da carteira de crédito imobilidrio do emitente, As aplicagdes erm LCI contarn com garantia real e também com a cobertura do Fundo Garantidor de Crédito - FGC. Quanto a tributagao, Pessoa Fisica é isento de IR e Pessoa Juridica paga IR de acordo com a tabela regressiva. Por ter prazo minimo, ndo ha cobranca de |OF na Letra de Crédito Imobilidrio. LCA - LETRA DE CREDITO DO AGRONEGOCIO ALetra de Crédito do Agronegécio é um titulo de crédito emitido por instituigdes financeiras publicas ou privadas (bancos ou cooperativas de crédito). € usada para obter recursos para financiar o setor agricola. Quando o cliente compra uma LCA, ele empresta dinheiro para o agronegécio e recebe, em troca, seu dinheiro acrescido de uma taxa de juros. E basicamente a versao ‘agricola’ da LCI, pois os bancos usarao o dinheiro emprestado para investir no setor do agronegécio. PASSAR NA CPA 10 (46)ALLCA tem garantia real. Essa garantia é constituida na hora em que o tomador do crédito rural torna uma linha de crédito com garantia. Ela também conta com garantia do FGC. Assim como a LCI, Pessoa Fisica é isento de IR, Pessoa Juridica paga IR de acordo com a tabela regressiva € no ha cobranga de |OF, COMPROMISSADA Essa é bem simples de entender. Uma operagao compromissada é aquela em que o vendedor assume o compromisso de recomprar os titulos que “emprestou” em uma data futura pré-definida e com o pagamento de remuneracao pré-estabelecida Uma operacao compromissada deve ser feita exclusivamente por uma institui¢do financeira em uma ponta. Isto 6, 0 banco para outro banco ou 0 banco para outro investidor. 0 risco em uma compromissada é praticamente nulo, pois o préprio titulo é a garantia do investimento. TITULOS PUBLICOS FEDERAIS Os titulos puiblicos federais so a maneira que o governo achou de pagar as dividas puiblicas. Eles sio instrumentos de renda fixa que proporcionam ao Governo Federal a captacao de recursos para financiar Seus projetos e, ao investidor, a possibilidade de investir junto ao governo. Por se tratar do Governo Federal, 0s titulos ptiblicos so considerados de baixissimo risco de crédito. Afinal, é praticamente impossivel o Governo declarar faléncia e sumir da face da Terra, Os titulos séo representados por letras e notas, sendo que as letras, por padro, ngio pagar cuporn de juros, enquanto as notas t8m por padrao pagar cuporn ao investidor. Sao eles: LFT - Letra Financeira do Tesouro; LIN - Letra do Tesouro Nacional; NTN -B (Principal) - Nota do Tesouro Nacional série B Principal; NTN -B - Nota do Tesouro Nacional série B; NTN -F- Nota do Tesouro Nacional série F. LFT - LETRA FINANCEIRA DO TESOURO © primeiro titulo publico que vou apresentar é a Letra Financeira do Tesouro, Ela é um titulo pés-fixado indexado 8 taxa Selic que permite ao investidor ter como indexador de seu investimento a taxa basica de juros da economia. € uma boa opgao quando a taxa Selic esté alta, PASSAR NA CPA 10 (47)LTN - LETRA DO TESOURO NACIONAL Ao contrério da LFT, a LTN é um titulo pré-fixado que tem sua taxa negociada quando da emissao do titulo. E indicada para investimento em cenarios de queda da taxa de juros Selic. NTN-B - NOTA DO TESOURO NACIONAL SERIE B ‘Sim, mais siglas. Eu avisei que elas iriarn invadir esta apostila © NTN-B é um titulo pés-fixado, indexado a variagdo do IPCA, que permite ao investidor proteger seus investimentos da inflaco. (0 que difere a NTN-B Principal da NTN-8 é 0 fato da NTN-B pagar ao investidor cuporn semestral, ao passo que a NTN-B Principal paga os juros ao investidor somente no resgate ou no vencimento. NTN - F - NOTA DO TESOURO NACIONAL SERIE F Tira 0 B, p6e 0 F. A Nota do Tesouro Nacional série F é um titulo pré-fixado que tern sua taxa negociada quando da emissao do titulo. Ela paga ao investidor cupom semestral. TESOURO DIRETO Criado em 2002, 0 Tesouro Direto é um programa de negociago de titulos puiblicos a pessoas fisicas na internet, por meio de uma conta em uma corretora, Para 0 pequeno investidor, o Tesouro Direto & considerado uma op¢do de investimento de baixo custo e segura, j4 que os titulos publicos sao considerados os ativos com menor risco em uma economia. Caracteristicas do Tesouro direto: Para facilitar 0 acesso ao investidor comum, 0 Tesouro Nacional deu nomes, digamos, mais familiares aos seus titulos. Assim, a gente no se confunde com sua sopa de letrinhas. Eles ficaram da seguinte forma * LFTO Tesouro Selic; PASSAR NA CPA 10 (48) Titulos registrados na B3; Limitado a R$1.000.000,00 por més; Recompra antecipada garantida pelo Tesouro nacional diariamente; Mercado acessivel somente a PF; LIN Tesouro Prefixado; NTN-B Principal 0) Tesouro IPCA+; NTN-B D Tesouro IPCA+ com juros semestrais; NTN-F 0) Tesouro prefixado com juros semestrais.DEBENTURES Quando néo é sigla, é nome engragado. Mas as debéntures sao faceis de entender. Elas so titulos de renda fixa emitidos por empresas de sociedade anénimas (S/A) para captagdo de recursos de longo prazo. Nao existe padronizagao das caracteristicas desse titulo. Ou seja, a debénture pode incluir: * Qualquer prazo de vencimento; * Amortizagao (pagamento do valor nominal) programada na forma anual, semestral, trimestral, mensal ou espordica, no percentual que a emissora decidir; Remuneragdes através de correcdo monetaria ou de juros; Remuneragées através do prémio (podendo ser vinculado a receita ou lucro da emissora); Direito dos debenturistas: além das trés formas de remuneragao, o debenturista pode gozar de outros direitos/atrativos, desde que estejam na escritura, com o propésito de tornar mais atrativo 0 investimento neste ativo; Conversao da debénture em agdes da companhia; Como regra geral, o valor total das emissdes de debéntures de uma empresa ndo poderé ultrapassar o seu capital social; * Resgate Antecipado: as debéntures podem ter na escritura de emissao cléusula de resgate antecipado, que da ao emissor (a empresa que esta captando recursos) o direito de resgatar antecipadamente, parcial ou totalmente, as debéntures em circulacéo; * Aplicagdes em debéntures nao esto cobertas pelo FGC, mas apresentam outros tipos de garantias, que aliés veremos a seguir com detalhes. Garantia dos Debéntures Se a propria debénture é despadronizada, também é sua garantia. Ela pode ter, conforme dispuser a escritura de emissao: garantia real, garantia flutuante, garantia sem preferéncia (quirograféria), ou ter garantia subordinada aos demais credores da empresa. * Garantia real: fornecida pela emissora, pressupde a obrigagdo de no alienar ou onerar o bem registrado em garantia. Tem preferéncia sobre outros credores, desde que averbada no registro. © Garantia flutuante: assegura & debénture privilégio geral sobre o ativo da companhia, mas ndo impede a negociago dos bens que compdem esse ativo. Ela marca lugar na fila dos credores e esta na preferéncia, apés as garantias reais, dos encargos trabalhistas e dos impostos. £ uma garantia fraca, e sua execucdo privilegiada é de dificil realizacdo, pois caso a emissora esteja em situacgo financeira delicada, dificilmente haverd um ativo no comprometido pela companhia; * Garantia quirografaria ou sem preferéncia: ndo oferece privilégio algum sobre o ativo da emissora, concorrendo em igualdade de condigdes com os demais credores quirografarios (sem preferéncia), em caso de faléncia da companhia; * Garantia subordinada: na hipétese de liquidacao da companhia, oferece preferéncia de pagamento Go somente sobre o crédito de seus acionistas; PASSAR NA CPA 10 (49)Escritura Essa escritura ndo tem nada a ver com iméveis. Ela é o docurnento legal que declara as condigdes sob as quais a debénture foi eritida, Ela especifica os direitos dos possuidores, deveres dos emitentes, todas as condicées da emissio, os pagamentos dos juros, prémio e principal, além de conter varias cléusulas padronizadas restritivas e referentes as garantias (se a debénture for garantida). € o “manual” para que o investidor saiba os detalhes da debénture. Agente Fiduciario © Agente Fiduciario é 0 melhor amigo do investidor debenturista. A funcao dele é proteger o interesse dos debenturistas exercendo uma fiscalizagao permanente e atenta, verificando se as condig6es estabelecidas na escritura da debénture estdo sendo cumpridas. Entende-se por relaco fiduciaria a confianca e a lealdade estabelecidas entre a instituico participante (administradora, gestora, custodiante, etc.) e os cotistas. A emissao publica de debéntures exige a nomeacao de um agente fiducidrio. Deve ser ou uma pessoa natural capacitada ou uma instituigéo financeira autorizada pelo Banco Central para o exercicio dessa fungo e que tenha como objeto social a administracSo ou a custédia de bens de terceiros (ex.: corretora de valores). © agente fiducidrio nao tem a fungao de avalista ou garantidor da emissao, © Agente Fiducidrio podera usar de qualquer acdo para proteger direitos ou defender interesses dos debenturistas. No caso de inadimplancia da emitente, o agente deve’ * Executar garantias reais, receber 0 produto da cobranga e aplicd-lo no pagamento, integral ou proporcional dos debenturistas; * Requerer faléncia da emitente, se nao existirem garantias reais; * Representar os debenturistas em processos de faléncia, concordata, intervencao ou liquidacdo extrajudicial da emitente, salvo deliberacao em contrario da assembleia dos debenturistas; * Tomar qualquer providéncia necesséria para que os debenturistas realizem os seus créditos; Tributagao Atributagao em debéntures obedece a tabela regressiva de IR. Simples assim, Sem siglas ou nomes dificeis. PASSAR NA CPA 10 (50)Debéntures incentivadas No final de 2010, 0 Governo brasileiro editou uma série de medidas para estimular a construggo de um mercado privado de financiamento de longo prazo. objetivo dessas mudancas foi prover recursos para a drea de infraestrutura do nosso pais. Portanto, toda debénture, se capta recursos para as reas da lista abaixo, é considerada, desde que autorizada pelo ministério competente, Debénture Incentivada. Logistica e transporte; Mobilidade urbana; Energia; Telecomunicacée: Radiodifusso; Saneamento basico; e Irrigagao. Newewens Caracteristicas das Debéntures incentivada: © IsengSo de IR para PF; * IRpara PJ de 15%; * Vencimento minimo de 48 meses; * Prazo minimo para resgate de 24 meses; RENDA VARIAVEL Agées primeiro tipo de renda variavel que estudaremos é também o mais famoso: as Ades negociadas na Bolsa de Valores. A Acdo representa a menor “fragao” do capital social de uma empresa, ou seja, a unidade do capital nas sociedades anénimas. Quem adquire essas “fragées” é chamado de acionista, e vai ter uma certa participacao na empresa, correspondente a quantas dessas “fracées" ele detiver. Tipos de agdes * Ordindrias (ON): Garante aos acionistas o direito a voto nas assembleias; referencias (PN): © Tém preferéncia no recebimento de dividendos em relago as ordinarias; Nao tém direito a voto; Recebem 10% a mais de dividendos em relacao a ordindrias; Caso a companbia fique 3 anos sem distribuir dividendos, 0 acionista passa a ter direito a voto. PASSAR NA CPA 10IPO - Initial Public Offering Voltamos as siglas, e uma de lingua inglesa. Entenda IPO como ‘oferta publica de aces’. Ela é feita apds a construgéo do bookbuilding (proceso em que a demanda pelas acdes é avaliada). E nese momento que 08 investidores podem comprar acdes da companhia no mercado primério. Existem tr€s pilares para quem quer fazer uma IPO. So eles: * Periodo de reserva: é 0 periodo que o investidor tem para solicitar uma reserva de agdes junto a sua corretora; * Ordem a mercado: & quando o investidor, ao fazer sua reserva, nao estabelece valor para compra das aces e est disposto a pagar o preco que for negociado no mercado; ‘Orde limitada: nesse caso, o investidor limita sua compra a um determinado valor, ficando de fora da operagao caso 0 valor da a¢ao seja superior ao limite estabelecido pelo investidor. Tag Along Podernos traduzir Tag Along como “aumento da marcacao”. Imagine que vocé comprou 300 agdes de una empresa e descobre que ela foi vendida para outra que vocé ndo gosta. O que vocé faz? Vende as acoes. Como acionista ordindrio, vocé tem direito a voto. Isso significa que vocé vai receber uma proposta de no minimo 80% do valor que ela pagou por cada aco da empresa antiga, Se ela pagou 10 reais em cada 680, ela deve oferecer no minimo 8 reais pelas suas. Assim, suas aces foram “marcadas" junto as outras envolvidas na negociacao, TERMOS UTILIZADOS NO MERCADO DE ACOES © Day trade: Combinacio de operaco de compra e venda realizadas por um investidor com 0 mesmo titulo, em um mesmo dia; * Circuit breaker: Sempre que acionado, interrompe 0 pregdo. Na B3, é acionado sempre que o Indice bovespa atinge uma queda de 10% (30 minutos de paralisaco) e persistindo a queda, 15% (1 hora de paralisagio); * Home broker: E um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as sociedades corretoras. Ele torna ainda mais ageis e simples as negociacdes no mercado acionario, permitindo o envio de ordens de compra e venda de aces pela Internet e possibilitando 0 acesso as cotagées, 0 acompanhamento de carteiras de ages, entre varios outros recursos; * Liquidez: Maior ou menor facilidade de se negociar um titulo, convertendo-o em dinheiro; © Lote-padrdo: Lote de titulos de caracteristicas idénticas e em quantidade pré-fixada pelas bolsas de valores. 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