Desarrollar la Evaluación Económica y Financiera del Proyecto, presentación del

VAN y TIR del proyecto, tiempo en recuperar la inversión.

¿Qué es VAN?

El VAN (Valor actual neto) o también conocido como VPN (Valor presente neto) es una
herramienta que trae unos flujos de caja proyectados a un periodo inicial para saber si
una inversión gana o pierde plata.

Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando el

VAN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál de ellas vamos a obtener una
mayor ganancia.

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I 0 es la inversión realiza en el momento inicial (t = 0)

n es el número de periodos de tiempo

k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las
inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra en
términos absolutos. Los criterios de decisión van a ser los siguientes:

VAN > 0: El valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión, a la tasa de
descuento elegida generará beneficios.

VAN = 0: El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su

realización, en principio, indiferente.

VAN < 0: El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.

El VAN es utilizado en las matemáticas financieras para evaluar inversiones. Este tipo
de matemáticas se utilizan en el sector bancario, inversión y también en las finanzas
personales. Te recomiendo que amplíes tu conocimiento en esta rama con el Curso de
matemáticas financieras.

¿Qué es la TIR?

La TIR (Tasa interna de retorno) es un indicador de rentabilidades de proyectos o

inversiones, de manera que cuanto mayor sea la TIR mayor será la rentabilidad.
Realizando el cálculo de la tasa interna de rentabilidad de diferentes proyectos se
facilita la toma de decisiones sobre la inversión a realizar.

De forma simple podríamos definir la TIR como el porcentaje de ingresos o pérdidas

que se obtiene como consecuencia de una inversión

Este concepto financiero se puede comparar con la tasa de rentabilidad segura para
invertir o con el interés usado en financiar un proyecto.

En el primer caso, si la TIR supera la tasa de rentabilidad libre de riesgo o el coste de

oportunidad, se realizaría la inversión; en caso contrario, se rechazaría.

En el segundo caso, la TIR tiene que ser superior al tipo de interés de la financiación del
proyecto. En este caso, la tasa interna de retorno sería la tasa de interés máxima a la que
una empresa o inversor se pueden endeudar para no perder dinero con la inversión.

La TIR es la tasa de descuento con la que el valor actual neto (VAN) se iguala a
cero o, dicho de otra manera, la tasa que iguala la suma del valor actual de los gastos
con la suma del valor actual de los ingresos previstos.

En el caso de que para realizar el proyecto o inversión se utilicen recursos propios se

pueden dar las siguientes opciones.
TIR > 0. El proyecto es aceptable, ya que su rentabilidad es mayor que la rentabilidad
mínima requerida o coste de oportunidad. Esto significa que si invirtiéramos en este
proyecto ganaríamos más dinero que adquiriendo Bonos del Estado.

TIR < 0. El proyecto se rechaza. La razón es que el proyecto da una rentabilidad menor
que la rentabilidad mínima requerida. En este caso, no tendría sentido realizar la
inversión ya que ganaríamos más dinero invirtiendo en Bonos del Estado.

TIR = 0. En este caso sería indiferente realizar el proyecto, ya que ni ganamos ni

perdemos. En situaciones con valores iguales a cero o cercanos, hay que valorar si se
pueden obtener otro tipo de beneficios asociados a la realización del proyecto.

EJEMPLO: Tenemos el siguiente proyecto de inversión donde tenemos que invertir

10000 soles y nos prometen que tras esa inversión tendremos las siguientes ganancias
en cada año.

ESTUDIO URBANO – CABIDA ARQUITECTÓNICA PROYECTO INMOBILIARIO ASIA DEL NORTE

Años Flujo de caja

0 -S/ 7,000,000.00
1 S/ 564,000.00
2 S/ 789,600.00
3 S/ 1,269,870.00
4 S/ 1,753,420.00
5 S/ 2,265,000.00
6 S/ 3,005,690.00
7 S/ 4,123,060.00
8 S/ 5,000,625.00
9 S/ 6,451,200.00
10 S/ 9,034,424.00
11 S/ 11,255,100.00
12 S/ 12,318,040.00
13 S/ 13,410,051.00

Tasa de descuento 13%

TIR 31%

VAN S/ 15,702,422.98
Cálculo del TIR:

 TIR > 0. El proyecto es aceptable, ya que su rentabilidad es mayor que la

rentabilidad mínima requerida o coste de oportunidad.

Calculo del VAN:

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I 0 es la inversión realiza en el momento inicial (t = 0)

n es el número de periodos de tiempo

k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

 El valor actual neto de la inversión en este momento es 987.11 soles. Como es

positiva, conviene que realicemos la inversión.

Periodo de recuperación de la inversión (PRI):

El periodo de recuperación de la inversión (PRI) o payback se refiere al tiempo que le

toma a un negocio recuperar el capital invertido inicialmente. A través de una fórmula
se calculan los años, los meses y días que demora; a su vez, permite determinar si un
proyecto es rentable o no.

Es una fórmula que aplican continuamente los inversionistas, empresarios y

emprendedores para decidir si invierten recursos en un negocio. Sobre todo, cuando
tienen que elegir entre dos o más opciones, sirve para realizar una comparativa. Cuanto
menor sea el periodo de recuperación de la inversión, será más redituable; y cuanto
mayor sea, menores serán las ganancias inmediatas.

Por esta razón, el payback es un detector de riesgos que evita invertir dinero donde el
flujo de caja de un negocio no es favorable. Para iniciar con los cálculos es necesario
realizar una prospección de los resultados que se pueden obtener por año, o bien trabajar
con datos que han surgido desde la puesta en marcha del proyecto por al menos 3 años.

PRI= a + ( b - c ) / d

Dentro de esta fórmula:

 a = año anterior inmediato al que se recupera la inversión.

 b = inversión inicial del negocio.
 c = flujo de efectivo acumulado del año anterior inmediato al que se recupera la
inversión.
 d = flujo de efectivo del año exacto en el que se recupera la inversión.
Continuando con el ejemplo anterior:
Años Flujo de caja Acumulado
0 -S/ 7,000,000.00
1 S/ 564,000.00 S/ 564,000.00
2 S/ 789,600.00 S/ 1,353,600.00
3 S/ 1,269,870.00 S/ 2,623,470.00
4 S/ 1,753,420.00 S/ 4,376,890.00
5 S/ 2,265,000.00 S/ 6,641,890.00
6 S/ 3,005,690.00 S/ 9,647,580.00
7 S/ 4,123,060.00 S/ 13,770,640.00
8 S/ 5,000,625.00 S/ 18,771,265.00
9 S/ 6,451,200.00 S/ 25,222,465.00
10 S/ 9,034,424.00 S/ 34,256,889.00
11 S/ 11,255,100.00 S/ 45,511,989.00
12 S/ 12,318,040.00 S/ 57,830,029.00
13 S/ 13,410,051.00 S/ 71,240,080.00

Periodo de recuperación: 5.12

5 años 1 meses 13 dias