Soal Diskusi 1

Didirikan tahun 1850, Lehman merupakan salah satu bank investasi tertua dan paling
menguntungkan di Wallstreet. Setelah dijual pada Shearson/American Express pada tahun
1984, Lehman melakukan Spin off pada tahun 1994 melalui IPO. Kekuatan Lehman saat itu
adalah penerbitan dan perdagangan sekuritas berbasis pendapatan tetap(contoh obligasi, surat
utang dll). Perusahaan lantas memutuskan melakukan diversifikasi produk sehingga aktivitas
yang berbasis pendapatan tetap menurun dari mulanya 55% pada tahun 1995 menjadi 39%
pada tahun 2007 dengan kenaikan proporsi pada pendapatan yang berasal dari instrumen
ekuitas dan konsultan bisnis.

Pada pertengahan 2000-an Lehman menerapkan strategi pertumbuhan cepat dan bergeser dari
broker (perantara perdagangan) berisiko rendah ke model bank berisiko tinggi. Neraca Lehman
dari yang mulanya hanya “transfer” asset kepada pihak ketiga sebagai broker, tetapi menjadi
“memegang/menyimpan” asset di neracanya. Sebagai konsekuensi, Lehman memulai
menginternalisasi a berbagai macam risiko pada neraca perusahaannya. Lehman meningkatkan
leverage selama tahun 200an dimana asset meningkat sekitar $300 milyar diantara tahun 2004
dan 2007, ekuitas naik tidak lebih dari $6 milyar. Lehman mengumpulkan uang dari pada
shareholder dan menggunakan utang jangka pendek untuk mengumpulkan portofolio sekuritas
dalam jumlah besar. Lehman memperluas aktivitasnya pada aktivitas yang berisiko lainnya
seperti mortage-backed securities (MBS) atau efek beragun hipotek. Lehman mengalami
kesulitan meyakinkan investor tentang risiko likuiditas yang berlebihan, sebagaimana hal ini
sangat rentan goyah oleh perubahan nilai asset dan kenaikan suku bunga.

E&Y telah bekerja untuk Lehman sejak 1994 hingga 2008, sebagai eksternal auditor saat itu.
Berikan pendapat tentang risiko apa yang dapat Saudara taksir dari kasus tersebut, potensi
salah saji pada akun apa yang mungkin terjadi dan uji pengendalian yang disarankan!

Sumber kasus: Lehman Brothers and Repo 150 (Harvard Business Publishingl)

Rubrik Skor Diskusi:

Rubrik Skor Aspek yang dinilai Skor

Diskusi Mahasiswa mampu memahami dan menjelaskan langkah-
langkah dalam menaksir risiko pengendalian.
Pedoman Penilaian:
Rekomendasi jawaban merupakan jawaban yang
disarankan. Tutor dapat memberikan skor di bawah skor
maksimal apabila jawaban kurang tepat atau kurang
lengkap disesuaikan dengan pertimbangan kepakaran.
Rekomendasi jawaban:
Mahasiswa diperkenankan mengambil satu atau lebih dari
berbagai macam risiko dan potensi salah saji di bawah ini:
Risko:
1. Risiko posisi asset.
2. Terlalu menggantungkan pada utang jangka pendek 35
sedangkan posisi asset jangka panjang yang
menyebabkan Lehman mengalami risiko likuiditas yang
lebih besar.
3. Risiko tinggi terhadap financial distress (kesulitan
keuangan)

Potensi salah saji

1. Aset dinilai telalu besar atau terlalu kecil tergantung
pada penurunan/kenaikan nilai sekuritas dimana pasar 35
aktif sehingga nilai aset sulit dihitung secara andal.
2. Pendanaan utang jangka pendek yang masif
menyebabkan potensi salah saji pada akun utang yang
timbul tanpa otorisasi atau prosedur yang seharusnya.
3. Karena asset yang timbul merupakan sekuritas jangka
panjang yang kurang likuid, maka berpotensi
perusahaan melakukan manipulasi/rekayasa agar dana
dari pihak ketiga tetap mengalir ke perusahaan untuk
membiayai operasional. Selain salah saji, potensi lain
yang ada adalah kebangkrutan/gagal bayar yang terkait
pada isu keberlanjutan (going concern).

Rencana Uji pengendalian

1. Mencocokan antara daftar asset dengan nilai yang
tercantum pada pasar aktif apakah penilaian dan 30
pengukuran sudah tepat. Memeriksa legalitas dari
instrumen ekuitas apakah sesuai dengan hukum yang
berlaku. Memeriksa otorisasi dari pembelian dan
pembentukan sekuritas yang ada.
2. Mengamati dokumen dan/atau sampel dokumen
pengajuan utang dan otorisasi terkait dengan timbulnya
utang.
3. Mencocokkan antara sumber dana yang masuk dan
sumber dana yang keluar apakah sesuai dengan
peruntukannya atau tujuan yang sah. Mengamati proses
pengeluaran kas apakah sudah sesuai dengan prosedur
yang ditetapkan.

Catatan: Tutor boleh menambahkan pertimbangan-

pertimbangan lain di luar pedoman penskoran yang relevan
dengan kasus.
Total skor maksimal 100