Hacia la doble

materialidad
Prácticas de Empresas
en América Latina

Noviembre 2023

Con el apoyo de

Aliados
2

Tabla de Contenido

6 Sobre la Materialidad
a. ¿Qué es la materialidad?

b. Enfoques de la materialidad

11 ¿Cómo adoptar un enfoque de doble materialidad

para el reporte?
a. Prácticas de empresas en América Latina

b. ¿Qué ha llevado a las empresas a adoptar un enfoque

de doble materialidad?

c. ¿Qué procesos siguen las empresas para incorporar

un enfoque de doble materialidad en la definición de la
materialidad?

d. ¿Quiénes participan en la definición de la doble mate-

rialidad?

e. ¿Cómo comunican las empresas su materialidad a los

grupos de interés?

f. ¿Qué beneficios han experimentado las empresas al

adoptar un enfoque de doble materialidad?

23 Mensajes Finales
Diez mensajes clave sobre la doble materialidad
 3

Sobre el Global Reporting Initiative

– GRI-
El GRI es una organización internacional independiente que ayuda a las organizaciones y
gobiernos de todo el mundo a comprender y comunicar su impacto en cuestiones críticas
de sostenibilidad, como el cambio climático, los derechos humanos, la gobernanza y
el bienestar social, entre otros. Su misión es empoderar la toma de decisiones para
que generen beneficios sociales, ambientales y económicos para todos.

Los Estándares GRI para la elaboración de Informes de Sostenibilidad se desarrollan

a través de un proceso multiactor, transparente y que responde al interés público y
pueden descargarse gratuitamente de la página web www.globalreporting.org

Andrea Pradilla – Directora del GRI para Latinoamérica

Estefania Rubio Zea – Líder de mercado de capitales y asuntos públicos para Latam del GRI

Disclaimer

Este material ha sido financiado por el SECO. La responsabilidad sobre el

contenido recae exclusivamente en el autor. SECO no comparte necesariamente
las visiones e interpretaciones expresadas en este documento.
 4

Agradecimientos
Agradecemos el apoyo y contribuciones para la elaboración de este documento a:

• B3 – Cesar Tarabay y Aron Belinky

• BBVA Argentina – Jazmin Guarnera

• Bimbo – Tania Perez

• Bolsa de Comercio de Buenos Aires – Marianela Fernandez y Liliana Forciniti

• Bolsa de Valores de Panamá - Olga Cantillo y Lydia Caballero

• Bolsa Mexicana de Valores – Juan Manuel Olivo y Nalleli Barajas

• BYMA – Julieta Artal

• Enel Américas - Paulina Musalem

• Ecopetrol - Mónica Tangarife

• FIFCO – Maria Pía Robles

• Nuam Exchange - Maria Gloria Timmermann, Carlos Barrios, Fiorella Cueva, Nicolas Mayorga

• Rede D´Or - Ingrid Cicca

 5

Sobre este documento

Este documento busca ilustrar las prácticas de 6 empresas líderes en la región que
de manera pionera han comenzado voluntariamente a avanzar hacia la adopción
de un enfoque de doble materialidad en sus informes corporativos, resaltando los
procesos internos y lecciones que han ido aprendiendo las empresas.

El objetivo es inspirar a cada vez más empresas a considerar dentro de sus estrategias y reportes
tanto los impactos que generan las empresas en el desarrollo sostenible, como los efectos
financieros que esos impactos pueden generar para la organización de manera más integral.

Para este documento se realizó una revisión de documentos y bibliografía, la cuál

fue complementada con entrevistas a profundidad con cada una de las empresas,
y la revisión de sus informes de sostenibilidad y otros documentos públicos o
que fueron compartidos por las mismas empresas y bolsas de valores.

Este documento no debe ser entendido como una descripción del proceso que GRI
requiere para la elaboración de la materialidad o la doble materialidad. Las organizaciones
reportantes deberán utilizar el Estándar GRI 3 (2021) Temas Materiales para preparar
un informe de sostenibilidad De Conformidad con los Estándares GRI.
 6

1. Sobre la materialidad
1.1 ¿Qué es la materialidad?
De manera general, la materialidad se puede
entender como un principio para priorizar los
asuntos que son más relevantes para una
organización y sobre los cuales debería medir
y divulgar información. En el contexto de la
sostenibilidad empresarial, la materialidad
es un concepto fundamental tanto para la
definición de la estrategia corporativa como
para la preparación de reportes corporativos:
Materialidad para la creación de valor:
Proceso para identificar los principales asuntos
de sostenibilidad para la organización. Permite
enfocar los esfuerzos y recursos de las
organizaciones en gestionar y monitorear los
asuntos más relevantes, y es la base para el
desarrollo de la estrategia de sostenibilidad,
la gobernanza corporativa y la rendición de
cuentas ante sus grupos de interés1.
Materialidad para el reporte corporativo
sobre sostenibilidad: Principio esencial tanto
para el reporte de información de sostenibilidad,
como para su aseguramiento. Determina la
información más relevante o que más influye en
las decisiones de los grupos de interés, incluyendo
los grupos de interés internos de la empresa2.

“ Las finanzas sostenibles y la transparencia son un requisito para el desarrollo de

los Mercados de Capitales. Así lo entienden los distintos actores del Mercado.
Son cada vez más los inversores que buscan invertir en empresas y proyectos
con impacto positivo, y las empresas que buscan gestionar sus operaciones
protegiendo a sus accionistas, el ambiente y la comunidad en la que operan,

”
divulgando su desempeño financiero y no financiero a sus grupos de interés.
Julieta Artal
Responsable de Gobierno Corporativo y Sustentabilidad en BYMA
y Directora del Instituto Argentino del Mercado de Capitales

1. Font, X., Guix, M. and Bonilla-Priego, M.J. (2016), “Corporate social responsibility in cruising: Using materiality analysis to create shared value”,
Tourism Management, Vol.53, pp.175-186.
2. Beske, F., Haustein, E. and Lorson, P. (2020), “Materiality analysis in sustainability and integrated reports”, Sustainability Accounting,
Management and Policy Journal, Vol. 11, No. 1, pp. 162-186.
 7

La materialidad no es un concepto exclusivo del La materialidad como principio, orienta

campo de la sostenibilidad corporativa. De hecho,
los primeros usos de este concepto se dieron
en el campo legal3, y se utiliza frecuentemente
en otros campos como el financiero.
El Global Reporting Initiative –GRI- fue el primer
actor en utilizarlo como parte de la agenda de
sostenibilidad, y desde la versión de las guías de
GRI G3 (2006) ha sido un concepto esencial para
identificar los temas sobre los cuales se reporta4..
la priorización de lo que es o debería ser
relevante para los usuarios de la información,
enfocándose en lo que más podría influir
en la toma de decisiones, es decir, qué tan
importante es cierta información para que los
grupos de interés puedan analizar, evaluar y
tomar decisiones frente a su relación con la
organización. Sin embargo, la interpretación de
lo que es o no relevante varía y puede depender
del enfoque del grupo de interés y de cómo
se define la relevancia de la información5.

“ Para las empresas es fundamental definir su materialidad como parte de su

estrategia de negocios, porque les permitirá identificar las prioridades con
base en los impactos que el entorno podría representar para su negocio y
cómo éste a su vez repercute en sus grupos de interés, administrando de
una manera más eficiente los riesgos. Hacerlo de forma integral brindará

”
al mercado de capitales mayor resiliencia, al haber una gestión más
responsable y sostenible y eso, sin duda beneficia a todo el ecosistema.
Juan Manuel Olivo Tirado
Director de Promoción y Emisoras del Grupo Bolsa Mexicana de Valores

3. Materiality definition: The ultimate guide. Datamaran

4. Sustainability Reporting Guidelines (2000) GRI. Disponible en https://www.mas-business.com/docs/G3.1-Guidelines-
Incl-Technical-Protocol.pdf
5. Statement of Intent to Work Together Towards Comprehensive Corporate Reporting (2020)
 8

1.2 Enfoques de la materialidad

Existen dos principales perspectivas para definir la priorización de los asuntos de sostenibilidad:

Materialidad de Impacto: evalúa cómo Materialidad Financiera: evalúa la importancia

las operaciones de una empresa afectan al
medio ambiente, la economía y la sociedad
en general. Bajo este enfoque se considera
material los impactos más relevantes generados
por sus operaciones, políticas, estrategias
y relaciones comerciales en el contexto,
y que puedan afectar las evaluaciones y
decisiones de los grupos de interés6.
Por ejemplo, la falta de buenas prácticas
laborales y de salud y seguridad en el trabajo se
consideran un asunto material por la relevancia
del impacto que genera en el bienestar y los
derechos de los trabajadores. Esta perspectiva
resalta la necesidad de que las empresas
comprendan y gestionen los impactos que
generan en el desarrollo sostenible.
de ciertos asuntos ambientales, sociales y de
gobierno corporativo para la creación de valor
financiero. Bajo este enfoque, se considera
material cualquier asunto que pueda afectar
las evaluaciones y decisiones económicas
de grupos de interés como los inversionistas
y accionistas de la empresa, entre otros7.
Por ejemplo, las prácticas laborales son un
asunto material si la disminución del bienestar
de los trabajadores reduce su productividad,
aumenta las tasas de rotación, y/o si la
vulneración de derechos laborales puede
implicar riesgos legales y reputacionales para
la empresa. La materialidad financiera destaca
la conexión entre las prácticas sostenibles y
el rendimiento financiero de una empresa.

“ La materialidad proporciona un proceso estructurado para identificar,

enmarcar y evaluar asuntos ASG que podrían tener un impacto positivo
o negativo significativo en los generadores de valor y en el desempeño
financiero, ayudando a priorizar la divulgación y apoyando el desarrollo
de estrategias de sostenibilidad en línea con las expectativas y

”
prioridades de los grupos de interés, entre ellos los inversionistas
Cesar Tarabay Sanches,
Director de Sostenibilidad de B3

6. GRI 3 – Temas Materiales (2021) Global Reporting Initiative

7. How ISSB Standards approach materiality - FAQ (Consultado 19 septiembre 2023). Disponible en https://www.ifrs.org/groups/international-
sustainability-standards-board/issb-frequently-asked-questions/
 9

MATERIALIDAD

Materialidad Materialidad
de Impacto Financiera

Un asunto que genera un efecto Un asunto ambiental, social y/o

Un tema material es...
significativo en la economía, el de gobierno corporativo que
medio ambiente y/o las personas genera un efecto significativo
y la sociedad como causa de en el desempeño financiero
las actividades y operaciones de una organización y su
de una organización. capacidad de generar valor

Los inversionistas y actores del

Múltiples grupos de interés
sector financiero principalmente

Su foco es...

Permite reflejar los impactos Permite evidenciar el efecto

de las organizaciones en el
desarrollo sostenible y tomar
acciones de mejora para avanzar
en los objetivos de la humanidad.
Es importante porque...
de la sostenibilidad en el
negocio, y tomar decisiones
más eficientes, y que
promuevan mayor estabilidad
y resiliencia de los mercados.

Los Estándares GRI Las Normas del ISSB

Se reporta usando...

Sin embargo, estos dos enfoques no son
excluyentes. Por el contrario, usarlos de
manera complementaria permite obtener una
comprensión más integral de las prioridades
de sostenibilidad de la organización, y una
divulgación más completa y equilibrada
alineando sus estratégicas y operaciones con
expectativas tanto financieras como sociales.
Bajo esta visión de doble materialidad los
temas deben analizarse bajo cada uno de los
enfoques, y deben considerarse asuntos que
sean materiales bajo el enfoque de impacto así
no sean financieramente material, y viceversa.
A esto se le conoce como Doble Materialidad,
concepto que fue introducido formalmente
en 2019 por la Comisión Europea para la
presentación de informes de sostenibilidad
al requerir a las organizaciones evaluar la
materialidad desde las dos perspectivas: la
financiera y la de impacto ambiental y social8.

8. Double materiality conceptual guidelines for standard-setting (2022) EFRAG. Disponible en https://www.efrag.org/Assets/Download?assetUrl=/
sites/webpublishing/SiteAssets/Appendix%202.6%20-%20WP%20on%20draft%20ESRG%201.pdf
 10

ue impactan la
ASG q io de gene capacid
tos egoc rar va
lor ad d
sun un n e
A

Reputación Afectaciones a los

DDHH

Informes
Riesgos
legales Corrupción

PLaneta y
Empresas
Sociedad
Corporativos

Sobrecostos Huella
ambiental

Impac o
en
el b tos del negoci orno
ienestar l ent
social y e

Fuente: elaboración propia

1.3 Otros enfoques de materialidad

Fuente: elaboración propia
Además de estos enfoques mencionados, el concepto de materialidad se ha visto envuelto en
una maraña de términos, entre ellos “materialidad dinámica” o “materialidad anidada” que si
bien buscan reflejar distintas perspectivas que pueden complementar los análisis de priorización
de las organizaciones, en lugar de simplificar complican la esencia de la materialidad9.

9. Perspectiva GRI: La locura de la materialidad (2022) GRI


2. ¿Cómo realizar un análisis de
doble materialidad para el reporte?
2.1 Prácticas de empresas en América Latina
Al tratarse de un concepto relativamente nuevo,
en la práctica su implementación supone muchos
retos operativos para las empresas y las buenas
prácticas hasta ahora empiezan a aparecer.
En América Latina, ya hay empresas que han
comenzado a adoptar un enfoque de doble
materialidad dentro de sus análisis estratégicos y
reportes de sostenibilidad. A través de entrevistas
11
con seis (6) empresas líderes en América
Latina se identificaron elementos comunes,
lecciones aprendidas, y prácticas recurrentes
que pueden servir de inspiración y referente
para las demás empresas de la región.
A continuación, se presentan los
principales hallazgos de entrevistas
realizadas a las siguientes empresas:
 12

México
Sector: Alimentos
Primer informe de sostenibilidad: 2019
Estándares de Reporte (2022): GRI, SASB, TCFD
Link al informe de Sostenibilidad: https://www.grupobim-
bo.com/es/inversionistas/reportes/informes-anuales
Colombia
Sector: Petróleo y Gas
Primer informe de sostenibilidad:
Estándares de Reporte: GRI, SASB, TCFD
Link al informe de Sostenibilidad: https://files.ecopetrol.-
com.co/web/esp/cargas/ecopetrol-rigs-2022-esp.pdf

1 Brasil
Sector: Salud
Primer informe de sostenibilidad: 2015
Estándares de Reporte: GRI, IR, SASB, TCFD
Link al informe de Sostenibilidad: https://www.rede-
dorsaoluiz.com.br/sustentabilidade/

Costa Rica
3
Sector: Bebidas y Alimentos
Primer informe de sostenibilidad: 2010
Estándares de Reporte (2022): GRI, IR, TCFD, SASB
Link al informe de Sostenibilidad: https://www.fifco-
sostenible.com/

Chile
Sector: Energía
Primer informe de sostenibilidad: 2003
Estándares de Reporte (2022): GRI, SASB, TCFD, WEF
Link al informe de Sostenibilidad: https://www.enel.cl/conten-
t/dam/enel-cl/sostenibilidad/infomes-de-sostenibilidad/enel
-chile/2022/IS-Enel-Chile-2022.pdf

6
5

Argentina
Sector: Banca
Primer informe de sostenibilidad: 2007
Estándares de Reporte (2022): GRI, SASB, IR
Link al Informe de Sostenibilidad: https://bancares-
ponsable.bbva.com.ar/reporte-integrado-bbva-2022/
 13

2.2 ¿Qué ha llevado a las empresas a adoptar

un enfoque de doble materialidad?
En América Latina muchas empresas de manera
voluntaria han venido liderando la transición
hacia una visión de doble materialidad sobre
la sostenibilidad. Las razones que llevan a
las empresas a adoptar este doble enfoque
son diversas, pero de manera general se
identificaron entre las empresas entrevistadas dos
elementos: la madurez frente a la comprensión
e integración de la sostenibilidad, y la alineación
a mejores prácticas internacionales.
la sostenibilidad dentro de la organización, y la
necesidad de poder responder de mejor manera
a todos sus grupos de interés internos y externos.
Para las empresas que están todavía el inicio de
ese proceso de madurez organizacional frente
a la sostenibilidad, adoptar un enfoque de doble
materialidad desde el principio podría contribuir
a acelerar esa madurez en la integración de la
sostenibilidad desde una mirada más integral.

En primer lugar, entender la sostenibilidad Esa evolución en la comprensión estratégica de la

como parte integral del negocio va llevando
a las organizaciones a evolucionar y madurar
sus enfoques a medida que se va dando una
evolución cultural y estratégica. Todas las
empresas que participaron en las entrevistas
mencionaron de alguna manera cómo ésta
“doble mirada” de la sostenibilidad se fue
dando de manera orgánica, impulsada por una
comprensión cada vez más amplia e integral de
sostenibilidad desde un enfoque de doble vía se
ha visto plasmada en la evolución de los informes
de sostenibilidad, según se pudo comprobar en
las entrevistas, esto ha significado no solamente
ir migrando del tipo de reporte, sino además en
la incorporación de otros marcos y estándares
de reporte que les permita comunicar de manera
integral esta visión de doble materialidad.

EL CASO FIFCO

“
En nuestro proceso de madurez frente a la sostenibilidad 2008 es un año crucial porque asumimos
el compromiso de generar valor de manera integral, y es cuando decidimos fusionar nuestra
estrategia comercial con la agenda de responsabilidad social empresarial -como se conocía
en ese entonces-, reconociendo la indivisibilidad de nuestras metas sociales y ambientales con
las económicas y financieras.
Esto se tradujo en que, por ejemplo, las discusiones mensuales en la junta directiva comenzaron
a abordar tanto los resultados financieros, como los sociales y ambientales con igual importancia.
Y con base en esa visión integrada de la compañía, buscamos así mismo comenzar a integrar la
gestión, la estrategia y el reporte. Por ejemplo, nuestro informe de sostenibilidad que inicialmente se
basó solo en los Estándares GRI lo hemos ido complementando con otros elementos como el Marco

“
Integrado de Reporte, y los Principios de Pacto Global. Y recientemente también incorporamos a
TCFD y SASB para fortalecer la divulgación financiera. Todo esto lo hacemos para poder tener una
visión más completa del negocio, y comunicarla a nuestros grupos de interés.
Y esa comprensión sigue avanzando y madurando. Acutalmente estamos entendiendo y
respondiendo a la creciente urgencia de las discusiones climáticas, y en consecuencia estamos
también incorporando un enfoque más integral y riguroso en ese tema como parte de nuestro
compromiso con avanzar bajo un enfoque de doble materialidad.

”
Maria Pía Robles
Gerente de Asuntos Corporativos de FIFCO
 14

La evolución cultural y estratégica sobre sostenibilidad en las empresas ha estado promovida

también por impulsos externos, como el avance en la regulación y las tendencias internacionales
que han motivado a las empresas en América Latina a integrar la doble materialidad de manera
voluntaria, anticipándose a los requerimientos del mercado y la regulación en la región.

En las entrevistas se identificó que esto han sido especialmente relevante para las subsidiarias
de grupos empresariales internacionales que deben acelerar la incorporación de las mejores
prácticas del grupo para responder a la necesidad de unificar información, enfoque y
demandas internacionales. Sin embargo, para las empresas Latinoamericanas que buscan
expandir sus mercados por la región y atraer inversión, ha sido también un factor clave
para el reconocimiento y la alineación con referentes internacionales y regionales.

EL CASO ENEL

“
La incorporación de la doble materialidad fue un proceso que empezó en Enel en paralelo
al desarrollo formal del concepto como tal. Nuestro proceso de materialidad busca alinear las
expectativas de los grupos de interés con los de la compañía en una forma holística, y nos sirve
para definir nuestro plan de acción y reportar sobre lo que es importante y necesario que lo
hagamos. El proceso de gestión de la sostenibilidad es parte de la estrategia de negocios de
forma que, la materialidad nos permite identificar riesgos, oportunidades e impactos sobre los
temas prioritarios para la compañía.
Al ser un proceso integrado, ya incorporaba aspectos de Derechos Humanos, previo a
la actualización del estándar GRI en el 2022 y, de la misma manera, de alguna forma incluía
la materialidad financiera, al estar relacionado con nuestra matriz de riesgo.
Este análisis de doble vía lo vimos como un avance al alinear impactos externos con los internos,
creando valor para todos los grupos de interés y, a la vez reduciendo riesgos, permitiéndonos
anticipar tendencias y diferenciarnos en el mercado por nuestro compromiso con la mejora
continua que nos lleva a ir siempre más allá de lo que la regulación nos pide.

“
Por otro lado, estamos viendo que este tema está tomando mayor relevancia entre los
inversionistas, reguladores y mercado en general. Nuestra matriz está en Europa, donde
éstas discusiones ya han venido avanzando y eso nos ha dado la posibilidad de adoptar
e involucrarnos en forma temprana y paulatina en estas prácticas.
El análisis de materialidad de doble vía lo iniciamos como piloto el 2019 y lo hemos ido
perfeccionando y sofisticando con el tiempo, en línea con los estándares como el SASB
y las nuevas regulaciones.
Así mismo esta evolución nos ha permitido estructurar, estandarizar, digitalizar y buscar sinergias
entre procesos, con un creciente involucramiento de stakeholders.

”
Paulina Musalem
Responsable de Planeación de Sostenibilidad, Relacionamiento
con Grupos de Interés y Derechos Humanos de Enel

2.3 ¿Qué procesos siguen las empresas para incorporar
un enfoque de doble materialidad en la definición de la
materialidad?
Frente al proceso que siguen las empresas para
la definición de materialidad hay que anotar
que, dado que no existen aún lineamientos
globales al respecto, son procesos que
ha ido construyendo empíricamente cada
empresa con base en su propia experiencia y
necesidades, y adoptando mejores prácticas
internacionales para ajustar o complementar
procesos con los que ya cuentan internamente.
Por esto, se identificaron variaciones entre
los procesos que sigue cada empresa.
Sin embargo, las descripciones de las empresas
entrevistadas revelan elementos comunes
como los siguientes:
1. La actualización o revisión de la materialidad
la realizan cada 2 o 3 años. Al respecto, la
mayoría señaló que este proceso extenso,
integral y exhaustivo se complementa
con análisis más ligeros que se adelantan
de manera anual y recurrente para
monitorear cambios en el contexto que
les permita para mantenerse actualizado
en un entorno empresarial dinámico.
2. El proceso para la definición de materialidad
comienza comúnmente con un análisis de
15
contexto que abarca lecturas y estudios, que
se complementan con análisis de tendencias
locales, regionales y globales. Esto permite
identificar impactos potenciales y reales.
En esta etapa varias empresas señalaron
que utilizan como insumo para entender el
contexto los Estándares Sectoriales del GRI y
el Mapa de Materialidad Sectorial de SASB.
3. La participación de diversos grupos de
interés es vital para tener una visión de doble
vía sobre los asuntos de sostenibilidad que
deberían ser prioritarios para la empresa.
Para ello, todas las empresas manifestaron
que realizan consultas a grupos de interés
tanto externos como internos para poder
tener una perspectiva integral en la
priorización de los asuntos materiales:
a. Las consultas a grupos de interés
externos les permite identificar impactos
reales y potenciales del negocio en la
sociedad y el medio ambiente, y las
prioridades de los grupos de interés.
Por esto, varias empresas entrevistadas
señalaron que este proceso de
consultas externas exhaustivas es
vital para obtener insumos bajo el
enfoque de materialidad de impacto.
16
b. Las consultas internas e involucramiento
de distintas áreas dentro de la empresa,
incluyendo la alta dirección y el
Directorio, permite complementar la
identificación de impactos, y es además
el principal insumo para entender los
efectos de los asuntos de sostenibilidad
en la organización, su estrategia y su
capacidad de alcanzar los objetivos de
negocio bajo el enfoque de materialidad
financiera.
4. Los elementos identificados son ponderados
internamente para asignar pesos o
relevancias a cada asunto de materialidad
bajo las dos perspectivas de la doble
materialidad: impacto y financiero. Se
identificó que el proceso de ponderación
varía de empresa en empresa, y es el asunto
donde mayor diferenciación hay en los
procesos de definición de la materialidad. Sin
embargo, se identificaron de manera general
tres elementos que analizan las empresas
para ponderar la relevancia de los temas:
a. Si el asunto es parte del cumplimiento
regulatorio de la empresa o
es un esfuerzo voluntario;
b. Qué tan grave es el impacto que
genera la empresa en el desarrollo
sostenible: la economía, el medio
ambiente y las personas;
c. Qué tan relevante es ese asunto para
la continuidad y éxito del negocio
desde el punto de vista de riesgos y
oportunidades para el negocio.
5. La matriz de materialidad sigue siendo una
herramienta frecuentemente utilizada por
la mayoría de las empresas entrevistadas
para comunicar las prioridades estratégicas
de la empresa a sus grupos de interés.
Esta cruza la relevancia del impacto en
el desarrollo sostenible (materialidad
de impacto) con la relevancia para el
negocio (materialidad financiera)
Adicionalmente se identificó que cuando
se trata de una subsidiaria, el análisis de
materialidad generalmente se elabora a nivel de
grupo y se definen prioridades para todas las
empresas del grupo a nivel global. En el caso
de BBVA Argentina, se mencionó la importancia
de adoptar la materialidad que elabora el
grupo, pero adaptarla a las particularidades
y prioridades locales de cada país.
 17

EL CASO ECOPETROL

“
En Ecopetrol el primer paso del análisis de materialidad es la comprensión del contexto de
sostenibilidad, a partir de fuentes internas y externas como la estrategia corporativa y el mapa
de riesgos estratégicos del Grupo Ecopetrol, los análisis de tendencias nacionales y globales en
asuntos de responsabilidad corporativa y sostenibilidad, el monitoreo de grupos de interés, así
como los resultados de los ejercicios de debida diligencia en derechos humanos, que se realizan
periódicamente por la empresa, entre otros múltiples insumos.
A esto se suma la identificación de asuntos relevantes para nuestra industria con base en las
tendencias del mercado y a las expectativas de inversionistas, índices y estándares de reporte
a los que responde o se alinea Ecopetrol. Por ejemplo, los estándares de reporte GRI, SASB y
TCFD, adoptados por la empresa.
En este ejercicio se tienen en cuenta además, el análisis de la percepción y expectativas de los
grupos de interés de la empresa. Para esto realizamos anualmente una Encuesta de Percepción
y Expectativas que nos permite conocer las valoraciones y percepciones de nuestros principales
grupos de interés frente a nuestra gestión. Los resultados de estas encuestas dan insumos para
la identificación de las prioridades de los estos grupos frente a nuestros impactos.
El valor de nuestro ejercicio de materialidad radica en que, además de consultar
a nuestros grupos de interés para entender cómo Ecopetrol impacta al entorno y a las personas,

“
involucramos a otras áreas de la empresa, a cargo de los asuntos financieros y de cumplimiento,
para analizar cómo el entorno impacta al negocio en su desempeño financiero, su reputación
y en el logro de sus objetivos estratégicos. Esta perspectiva de la materialidad nos permite
entender la interacción entorno - empresa a partir de la valoración financiera de los riesgos y
oportunidades ambientales, sociales y de gobernanza (ASG).
Con base en esto, más allá de definir una matriz de priorización, entendemos y presentamos la
materialidad como un escenario de interrelación entre los asuntos materiales donde se evidencia
claramente la conjunción entre la perspectiva financiera y de impacto de cada tema, así como las
implicaciones que tienen para Ecopetrol en su gestión de la SosTECnibilidad.

”
Monica Tangarife
Gerente de Responsabilidad Corporativa de Ecopetrol
 18

2.4 ¿Quiénes participan en la definición

de la doble materialidad?
El involucramiento de los equipos internos en
el proceso de definición de la materialidad es
un elemento crucial en todas las empresas
entrevistadas, resaltando la importancia de
adoptar un enfoque colaborativo y multisectorial.
En todas las empresas entrevistadas se destaca
la participación activa de diversas áreas internas
que permite integrar perspectivas variadas en
el análisis de materialidad. Para ello, campañas
internas de comunicación, e integración de
distintos perfiles en las distintas etapas de la
sostenibilidad contribuye al involucramiento
de diversas áreas dentro de la organización.
Además del involucramiento directo del área
de sostenibilidad responsable de la estrategia
social y ambiental de la organización y la
realización del informe de sostenibilidad, se
mencionó recurrentemente en las entrevistas
el involucramiento de áreas como finanzas,
auditoría y compliance, y riesgos. Esto ha
permitido realmente enmarcar las discusiones
de priorización estratégica en elementos que
tienen efectos de manera transversal en toda la
organización y sus grupos de interés, tanto desde
la perspectiva de impacto social y ambiental,
como desde la perspectiva de negocio.
Además, resalta el énfasis común entre todas
las empresas de la participación del Directorio y
la alta dirección en la identificación y discusión
de los asuntos materiales. En varios casos se
mencionó que la madurez en la comprensión
de la sostenibilidad se ha visto reflejada en una
evolución del involucramiento del Directorio.

CASO BBVA ARGENTINA

“
Adoptar un enfoque de doble materialidad nos ha impulsado a unificar la Memoria Anual,
que contenía la información financiera, con el Informe de Banca Responsable, que incluía la
información no financiera. El primer paso para unificar el documento incorporando este doble
enfoque, se realizó en 2019. Este proceso se pudo llevar a cabo gracias al trabajo en equipo
de las distintas áreas de la organización. Fue un ejercicio altamente enriquecedor y exitoso,
coordinado por las áreas de Finanzas y Negocio Responsable.
Para llevar a cabo el proceso de elaboración de este documento único se creó la figura de “single
points”, verdaderos referentes de cada una de las áreas, a cargo de proporcionar la información
requerida. Para llegar al resultado final, se realizaron diferentes reuniones durante el primer año,
con el objetivo de alinear lógicas, esfuerzos y comprensión del negocio. De esta forma se logró
elaborar un documento de gran impacto y muy útil para todos los grupos de interés.
Hoy, ya con el tercer Reporte Integrado, la dinámica de coordinación fluye muy bien y
se ha logrado una única narrativa, que reúne todos los datos financieros y no financieros
de BBVA Argentina. El Reporte Integrado se ha constituido como un documento completo

“
y muy valorado por todos los colaboradores así como también por todos los grupos de interés.
La definición de los temas relevantes está a cargo del Directorio.

”
Jazmin Guarnera
Associate Negocio Responsable de BBVA Argentina
 19

2.5 ¿Cómo comunican las empresas su

materialidad a los grupos de interés?
Para todas las empresas entrevistadas el informe
de sostenibilidad es el instrumento a través del
cual comunican no solo los temas materiales,
sino además describen el proceso seguido para
definir la materialidad. Esto es importante porque
permite que los grupos de interés conozcan el
trasfondo y las lógicas detrás de los asuntos de
materialidad priorizados. Tan importante como
informar cuáles son las prioridades estratégicas
de la organización frente a la sostenibilidad, es
proporcionar suficiente información para que los
grupos de interés puedan evaluar la robustez y
objetividad en la definición de dichas prioridades.
Adicionalmente, el uso de estándares de reporte
con distintos enfoques de materialidad les permite
a las organizaciones divulgar información que
responda tanto a la lógica de impacto como a la
lógica financiera de manera complementaria. Es
por esto que todas las empresas entrevistadas
utilizan al menos dos Estándares de reporte
complementariamente, principalmente GRI
en combinación con SASB o TCFD.

CASO REDE D´OR

“En Rede D´Or estamos comprometidos con informar de manera transparente y completa sobre
nuestra gestión de sostenibilidad. Y esto incluye compartir con nuestros grupos de interés de
manera detallada el proceso y enfoques que utilizamos para definir nuestras prioridades o
asuntos materiales.
Hemos desarrollado un documento complementario a nuestro Informe de Sostenibilidad anual
que llamamos el Relatorio de Materialidade que busca cumplir con ese propósito de permitirle a
nuestros grupos de interés conocer en detalle el proceso de priorización estratégica de nuestros
asuntos de sostenibilidad para que podamos tener un relacionamiento más informado.
Por ejemplo, elemento importante es la información histórica, para que nuestros grupos de
interés puedan conocer cómo han evolucionado nuestras prioridades estratégicas.

”Ingrid Cicca
Gerente de Sostenibilidad y Medio Ambiente de Rede D´Or
 20

Temas Materiais Temas Materiais

Dimensão Temas Materiais 2017
2018/2019 2020/2021

Privacidade e
Privacidade do cliente/
confidencialidade
Sistemas
no uso de dados
Governança
Comportamento ético
Etica, integridade
e mecanismos de Integridade e risco
e transparência
combate à corrupção

Econômico- Geração de valor e

Desempenho econômico Desempenho econômico
Financeira desempenho econômico

Humanização da
gestão hospitalar

Saúde e segurança Qualidade, eficiência e

do paciente segurança no atendimento
Experiência do paciente
Qualidade dos serviços e no relacionamento
prestados com paciente/cliente

Pesquisa e desenvolvimento
Inovação
sobre ciência e tecnologia
Pesquisa e ensino
na área de saúde

Geração de valor e
Desempenho econômico Desempenho econômico
desempenho econômico
Saúde e segurança Saúde, segurança e bem- Saúde e segurança
do trabalhador estar dos colaboradores do trabalhador

Social Qualificação, treinamento

Treinamento e educação e desenvolvimento dos Treinamento e desenvolvimento
profissionais de saúde

Gestão de cadeia
Fornecedores
de fornecedores
Acesso aos serviços Prevenção e promoção
de saúde da saúde

Impacto nas comunidades locais

Responsabilidade social

Diversidade e igualdade
de oportunidades

Atração e retenção de talentos

Eficiência no uso de Energia

energia e em gestão
Agua
Desempenho ambiental de resíduos de
Ambiental (consumo de insumos e servicos de saúde Residuos
geração de resíduos) Impactos da mudança
climática na saúde humana Mudança climática
e em infraestruturas

Tomado de: Relatorio Materialidade Rede D´Or (2022)


2.6 ¿Qué beneficios han experimentado las empresas
al adoptar un enfoque de doble materialidad?
Los beneficios de adoptar un enfoque de doble
materialidad son significativos y se evidencia
de manera consistente en las respuestas de
las empresas. En primer lugar, se destaca
la contribución a la planificación estratégica,
pues evaluar tanto la materialidad financiera
como la de impacto proporciona una visión
holística de los riesgos y oportunidades para
el negocio y los impactos en los grupos de
interés, que informa de manera más integral el
direccionamiento estratégico de la organización
y la fijación de metas y la mejora continua.
21
Adicionalmente, todas las empresas entrevistadas
hicieron mención de la mejora del reporte de
sostenibilidad, pues una comprensión más
integral del negocio, sus impactos, riesgos
y oportunidades contribuye a una rendición
de cuentas más efectiva ya que permite
informar de manera más completa sobre los
asuntos de sostenibilidad, y facilita el uso
complementario de estándares de reporte.
 22

CASO BIMBO

“
La gran ventaja que tuvimos como insumo final de esta revisión de doble materialidad, es que
pudimos validar que todos los temas que estamos gestionando día a día a través de nuestra
estrategia de sustentabilidad son efectivamente prioritarios para todos nuestros grupos de
interés. Nos dio la tranquilidad de saber que las prioridades de nuestros grupos de interés,
incluyendo los que tienen un enfoque financiero, están incluidos y considerados dentro de esta
estrategia de sustentabilidad.
Esto no solo ha sido importante para poder comunicar y rendir cuentas ante nuestros grupos de
interés, sino que además ha sido un insumo importante para analizar y validar nuestra estrategia
corporativa y de sustentabilidad desde una visión más integral de los temas. Por ejemplo, nos
ha permitido hacer una mayor alineación con los ODS porque nos permitió entender cuáles
realmente estamos impactando o podemos impactar. Anteriormente queríamos alinearnos a
todos, pero gracias a este análisis de doble materialidad pudimos aterrizar los ODS a nuestra
estrategia más enfocadamente. Quedaron nueve que son donde tenemos mayor impacto,
esto no quiere decir que en los demás no estamos impactando, pero gracias a la materialidad
pudimos identificar cuáles son aquellos en los que estamos profundizando más con nuestra
estrategia. Así que más allá del reporte si ha sido una fuente de información para la toma de
decisiones estratégicas.

”
Tania Pérez
Supervisora de Sostenibilidad de Grupo Bimbo

Además, resalta de las entrevistas realizadas
el valor que tiene un enfoque de múltiples
grupos de interés bajo una doble mirada
-de impacto y financiera- para responder
de manera más completa a las tendencias
y crecientes requerimientos de información
que reciben por parte de distintos grupos
de interés. Para las empresas que ya han
avanzado en comenzar a tener una mirada de
múltiples grupos de interés, este enfoque más
integral les permite reflejar las perspectivas de
sostenibilidad y financieras en el informe.
Este enfoque más integral mejora
significativamente la comunicación, tanto interna
como externa, y fortalece el relacionamiento
con los grupos de interés al identificar aspectos
clave para estos desde distintas perspectivas.
Para las empresas, avanzar hacia la doble
materialidad no solo mejora la adaptación
proactiva a las regulaciones y tendencias del
mercado, sino además a las expectativas de
información de los inversionistas, comunidades,
y múltiples grupos de interés a la vez.
Esto facilita una comunicación más detallada
sobre la gestión estratégica de la sostenibilidad
respondiendo tanto a expectativas financieras
como a expectativas de impacto, lo cual
contribuye a la generación de confianza.
 23

3. Diez mensajes clave sobre

la doble materialidad

1.
Concepto Fundamental de la Sostenibilidad: La materialidad
es esencial tanto para la estrategia corporativa como para la
divulgación y rendición de cuentas. Identificar asuntos materiales
permite la focalización de esfuerzos y recursos, siendo la base
para el desarrollo de la estrategia de sostenibilidad y el reporte.

2.
Dos enfoques de Materialidad: Hay dos perspectivas para
determinar la prioridad de un asunto de sostenibilidad: el enfoque
de impacto, centrado en los efectos del negocio en el desarrollo
sostenible, y el enfoque financiero, que evalúa la importancia de
asuntos para la creación de valor financiero. Las dos son igualmente
relevantes para la gestión de una empresa y su relacionamiento
con sus grupos de interés, incluyendo los inversionistas.

3.
Hacia un enfoque de Doble Materialidad: La adopción de un
enfoque de doble vía, que evalúe tanto la relevancia de los impactos
como los efectos financieros, se está convirtiendo en una práctica
común. La Comisión Europea formalizó este enfoque en 2019,
requiriendo a las organizaciones adoptar un enfoque de materialidad
desde ambas perspectivas para el reporte de sostenibilidad.

4.
Adopción Voluntaria: Muchas empresas en América Latina ya están
adoptando un enfoque de doble materialidad de manera voluntaria, en
parte impulsada por un avance en la madurez frente la comprensión e
integración de la sostenibilidad como parte integral del negocio, y en
parte impulsada por las mejores prácticas y avances internacionales.

5.
Actualización de la materialidad: El análisis de materialidad es un
proceso continuo de actualización y ajustes para responder a los
cambios normativos, del contexto y del mercado. En general, las
empresas están actualizando su materialidad cada 2-3 años, con análisis
más ligeros anuales. Parte de ese proceso incorpora el análisis de
contexto, incorporando lecturas, estudios y tendencias precisamente
para mantener el listado de prioridades alineado al contexto.
24

6.
Importancia de las Consultas a Grupos de Interés: Las
consultas a grupos de interés son un pilar fundamental en la
definición de materialidad. Al involucrar activamente a actores
internos y externos, las empresas obtienen una perspectiva
integral sobre los impactos, riesgos y prioridades.

7.
Contribución al direccionamiento estratégico: La doble materialidad
proporciona una visión holística de los riesgos y oportunidades tanto
para el negocio como para los grupos de interés. La evaluación
de la materialidad financiera y de impacto informa de manera más
completa la dirección estratégica, permitiendo la fijación de metas
y mejoras continuas, enriqueciendo así la toma de decisiones.

8.
Involucramiento de Diversos Equipos: La participación activa
de diversas áreas internas, incluyendo finanzas, auditoría y
riesgos, es fundamental en la definición de materialidad. La alta
dirección y el Directorio desempeñan roles cruciales para la
definición de las prioridades estratégicas de sostenibilidad.

9.
Mayor transparencia: La doble materialidad se traduce en una
comunicación más transparente, respondiendo a las expectativas
tanto financieras como de impacto. Esta comunicación detallada
sobre la gestión estratégica de la sostenibilidad no solo se adapta
a los distintos requerimientos de información, sino que también
fortalece la confianza por parte de los grupos de interés.

10.
Comunicación a través del Informe de Sostenibilidad: El
informe de sostenibilidad es la herramienta clave para comunicar
los temas materiales y describir el proceso de definición. El uso
complementario de los estándares de reporte GRI, SASB o
TCFD permite una divulgación de información más integral.
 25

4. Referencias bibliográficas
Guía de la Doble Materialidad (2023) Aplanet. Disponible en: https://aplanet.org/es/recursos/guia-doble-materialidad/

The Double Materiality Concept: Application and Issues. (Consultado el 13 de Julio 2023) GRI. Disponible en
https://www.globalreporting.org/media/jrbntbyv/griwhitepaper-publications.pdf?utm_campaign=12490526_
Follow%20Up%20-%20%20Webinar%20Sustainability%20Reporting%20Landscape%2C%2024%20
June%202021&utm_medium=Engagement%20Cloud&utm_source=Global%20Reporting%20Initiative&dm_
i=4J5,7FPR2,UQM3UJ,U7PZ4,1

Perspectiva GRI: La locura de la materialidad (2022) GRI. Disponible en: https://globalreporting.org/

search/?query=gri+perspective+3

Dynamic Materiality: Measuring what matters (2020) Kuh, Thomas and Shepley, Andre and Bala, Greg and
Flowers, Michael, Dynamic. Disponible en: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3521035

White Paper Measuring Stakeholder Capitalism: Towards Common Metrics and Consistent Reporting of
Sustainable Value Creation (2020) World Economic Forum. Disponible en: https://www3.weforum.org/docs/WEF_
IBC_Measuring_Stakeholder_Capitalism_Report_2020.pdf

The Ultimate Guide to ESG Materiality. Datamaran. (Consultado el 22 de Agosto 2023) Disponible en https://www.
datamaran.com/materiality-definition

Statement of Intent to Work Together Towards Comprehensive Corporate Reporting (2020)

https://www.wlrk.com/docs/Statement_of_Intent_to_Work_Together_Towards_Comprehensive_Corporate_
Reporting.pdf

Memoria Anual Reporte Integrado (2022) BBVA Argentina. Disponible en https://bancaresponsable.bbva.com.ar/

reporte-integrado-bbva-2022/

Análisis de Materialidad (Consultado 9 Junio 2023) Enel. Disponible en: https://www.enelamericas.com/es/

conocenos/a201911-materialidad.html

Circular Externa 031 (2021) Superintendencia Financiera de Colombia. Disponible en https://www.superfinanciera.

gov.co/inicio/normativa/normativa-general/circulares-externas-cartas-circulares-y-resoluciones-desde-el-ano-/
circulares-externas/circulares-externas--10106589

Norma de Carácter General No. 461 (2021) Comisión para el Mercado Financiero –CMF-. Disponible en https://
www.cmfchile.cl/normativa/ncg_461_2021.pdf
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