ACROECONOMIA NIGIAMOS AHORA NUESTRO ESTUDIO DE LA MACROECONOMIA, EN él capitulo 1 nos referimos a las diferencias entre le micro. economia y la mactoeconom: at microeconomia és la raina dla economia que examina el funcionamiento de las industrine GP lo particular y el comportarsiento de las unidadesindividales tomado. Fas de decisiones, comiinmente empresas hogates. A partis de unex cuan Fetes sencillos supuestos sobre el comportamiento de estas unidades (las em- rea munizan sus beneicios, ls hogares mavimiron om cctfei, 9 Boe wt Podemos devivar ities conclusiones sobre el funcionamiento de fos meccados, fa asignacion de los recursos Y muchas cosas mAs, __1a macroeconomia adopta una perspectiva diferem En lugar de con- autarse en los factores que influyen en la produccin de bie lars y en el comportamiento de i nes particu lustrias especificas, la mactoeconomia es de la produceién nacional total. La Acroeconomia no estudia el ingreso de Gonal; no se concentra en los precios part a precios. No analiza | Sino Airige su atenci6n a los determinant las familias, sino ef ingreso nae culares, sino en el aivel general ix demanda de trabajo en la industcia automottiz, empleo total en la economia, Tinto a la microeconoméa como a la macrosconoma les i nteresan las ee este los hogares y as empresas. Sin embargo, la microeconomia se Pepa de las decisiones individuales, mientras gue I la macroeconomfa 8 0cIpa de la sunt * de las decisiones individaies. En macroeconomia, té. ino agregado sisve pata referisse a sum Portamiento agregado, Poeares y las en Cots ws. Cuando hablamos de com- lucimos al comportamienco de la totalidad de ios "as considerados en conjunto. Hablamos tambisn de Seregado ¢ inversion agregada, términos que hacen referencia "© toral y ta inversién total en la economia, al constim Mi Raices de la macroeconomia La Gran Daprosion Historia macroeconémica reciente ‘Temas macroeconémicos Inflaciin Producto agregado y cio econémico Desempleo Temas mundisles Papel del gobierno en la ‘macroeconomi Componentes de la ‘macroeconomia El diagraina de fo circular Los tes escenerios del mercado Metodologia de la mactoeconomia Relaciones con la microeconon Demancla agregada y oferta egragada Le economia estadounidense en 1 siglo voc: Tendencias y ciclne Expansién y contraceién: Ec is economia estadounidonse desde 1970 microeconomla Rama de ia economia que se ocupa del fuxcionamiento de indusirias yarticulares y del comportamiento de ‘as unidades especificas de toma de decisiones: empresas y familias, macroeconomia Rama de la econenrta que se activa do la economia 2% su conjuunto, Se concentra en los determinantes del ingreso nactonal total, se ocupa de agregados como conswno e inversion agregados y ‘exaininea el nivel general de precios, 19 los precios mdividuates, comportamionto agregade EI comportamiento de ta totalidad de las familias y las empresas consideradas 119precios rigidos Precios gue no siempre se ojustan répidamente a ls conseruacién de la igualdad centre cantided oferiada y cantidad demandada, ‘fundamentos microeconémicos de la macroeconomia Principios microecorsémicos asicos en los que so apoya el andlisis macroeconsmico, Gran Depresién Periodo de severa contracci6n econsrica y tlevado desempleo iniciado en 1929 y que prevalecis a lo largo de la década de los treinta 120 MACROECONOMIA Puesto que la microeconomfa y le mecrocconomfs analizan la economia desde pesspectivas diferentes, usted podria suponer que llegan a conchisiones relativaments diferentes acerca del comportamiento de In economia, Esto es cierto en algiin grado, Los microeconomistas suelen llegar a la conclusiéa de que los mercadas funcionan correctamente, Consideran que los precios son flexibles, y que se ajustan para maw, la igualdad entre cantidad ofrecida y cantidad demandada. Los macroecono, mistas, en cambio, observan que importantes precios de fa economia —el indice salarial (0 precio de la fuerza de trabajo), por ejemplo— a menudo parececian “righ dos*. Los precios rigidas son precios que no siempre se ajustan cipidamente para conservar la igualdad entre cantidad ofrecida y cantidad demandada. Los micro, economistas 10 esperan encontrarse con que fa cantidad ce manzanas ofrecidas ex ceda a la cantidad de manzanas demandadas, porque el precio de las manzanas no €s “rigido”. Pero los mactoeconomistas —que analizan el comportamiento agre. gado— examinan periodos de alto indice de desempleo, durante los cuales la canti, dad de mano de obra ofrecida parece exceder a la cantidad de mano de obra de. mandada, En momentos asf, todo indica que los indices salatiales no se ajustan con i rapider necesaria para igualac la cantidad de mano de obra ofvecida y Ia cantidad de mano de obra demandada Hasta muy recientemente, los macroeconomistas tendfan a desinteresacse relativa ‘mente en hacer compatibles sus andlisis con los postulados y conclusiones de la teo mictoeconGmies. No obstante, la nueva tendencia entre los macroeconomistas es tentar que el andlisis mactocconémico sea congraente con los postulados micro econbmicos, esto es, con la ides de que empresas y hogares toman sus decisiones de acuerdo con las pautas sugeridas por la teoria microecondmica. Si los precios no pare. cen ajustarse ls igualacidn de la cantidad ofectada y la cantidad demardada, por cen. plo, Jos macroeconomistas buscan ahora sélidas razones microecondmicas que lo ex. pliquen. La tarea de hacer compatibles a Ia macroeconomia y la microeconomia es sume mente dificil. En la macroeconomia priva un acuerdo muchorwiés reducido en cuanto 4 la manera como fancionan fas cosas que en la mictoecongmia. Pero en los deinen aflos exe eaos he cedido parialmente (aun slo pargiaifonte), como retleade fgran media del ereciente uso de prineipios microeconémicos en el intento por explicar Sucesos macroecondmicos. Uno de los oropésitos de este libro es explicar los fanda rientos miicroeconémicos de la macroeconomia. RAICES DE LA MACROFCONOMIA LA GRAN DEPRESION Los acontecimientos econémicos de In década de los ercinta, la década de ta Gran Depresién, suscitaron gran niimero de refiexiones acerca de temas macroeconém- cos. Los afios veinte fueron présperos en general pare la economia de Estados Unidos. Précticamente todo aguel que ceseaba trabajar conseguia empleo, los ingre s08 se elevaron sustancialmente y los precios se mantuvieron estables. Pero desde & fines de 1929, las cosas dieron un brusco yuelco negative, En 1929, 1,5 millones de estadounidenses estaban desempleados. Para 1933, esa cifra habla aumencado a 13 millones de personas, sobre una fuerza de trabajo de 51 millones. En 1929 Estados Unidos produjo nuevos bienes y servicios por un valor de $103,000 millones; on 4933 la produccién habia caido a $55,000 millones, un descenso de casi $0 por ciento, En octubre de 1925, fecha en Ta que los precios de los valores bursétles se desplomaron en Wall Street, se pordieron miles de millones de «dlares de riqueras personales, El desempleo persisti6 por encima del 14% de la fuerza de trabajo hasta BeOS rere mm La década de los treinta fue de enormes penalidades en Estados Unidos, y también en el mundo entero, pues la depresién se extendié a Europa y otras partes, Ea Estados Unidos, el nimero de suicidos aumenté casi 30%, y millones de personas se vieron lt vedas a le’ pobreaa aj Modelos clisicos Antes de la Gran Depresién, los economistas aplicaban fre- Fjextemente modelos microeconémicos, a veces mencionados como “modelos clési *, a los problemas de la economia en general. {El término “macroeconomia” no i, en efecto, hasta después de Ja Segunda Guerra Mundial.) Por ejemplo, el anil E:, clisico de oferta y demanda partia del supuesto de que una oferta excedente de Eijera de teabajo hatin descende: los salarios hasta un nuevo nivel de equilibtios en con- Evcuencia, el desempleo no persistria. los economistas elasicos crefan que las recesiones (dlescensos en economia) se resolvfan por sf mismas. Cuando la producciéa disininuye y la demanda fe trabajo se desplaza a la izquieeda, se argumentaba, fa tasa salarial tender de deci 3, lo que elevard en consecuencia la cantidad de trabajo demandada por las empre- s, que descaran contratar a més teabajadores a la nueva tasa salaral, de nivel infe- Bjon (Elabore una geafica en In que describa este movimiento en la nueva curva de Pero lo que ocurri6 en verdad dveante la Gran De tue los niveles de lsempleo se mantuvieron muy altos durante casi diez afios. En gran medida, la inca- acidad de los modelos clisicos simples* para explicar la existencia prolongada de un alt indice de desempleo fue io que motivé el desarrollo de la macroeconomia. Asi, no Hes de sorprender que la aplicacién de lo que ahora conosemos como macroeconomia haya empezado en fa década de los treinta, La revolucién keynesiana Ep 1936 fue publicada una de las obras mas impor- Ffantcs cn la historia de la economia: The General Theory of Eniployment, Tiferest and "Money (Teoria genetal de la ocupacién, el interés y el dinero), cuyo autor fue John j Maynard Keynes, Coa base en lo que ya se sabia de los mercados y st comportantiento, Keynes emprendi6 la claboracién de una teorfa que explicara los confusos aconte- Gran parte de la macroeconomfa echa sus eaices en la obra de Keynes, De acuerdo cov &te, no son fos precios y los salarios fos que determinan el nivel del empleo, como soxtenian los modelos clisicos, sino el nivel de la demanda agregada de bienes y serv Ecos. Keynes pensaba también que los gobiernos podian intervenir en la economia e in E fluiren el nivel de la produecién y el empleo. El papel del gobierno en periodos durante E los que la demand privada es baja, afirmaba, es estimular la demanda agregada, con Fe lo que la cconomia salded de la recesién, (Para mayor informacién sobre Keynes, véase al recuadro de Aplicacién de las piginas 122-123, ritulado “La Gran Depresiéa y Joha Moynard Kayne” 4 HISTORIA MACROECONOMICA RECIENTE Después de Ja Segunda Guerca Mundial, y particularmente en lz década de los cuenta, las ideas de Keynes comenzaron a ejercer creciente influencia tanto en los nomistas profesionales como en los responsables de las politicas gubernamentales. Los godiemos terminaron por convencerse de que podian intervenir en la economia para al- a | canzar metas especificas de empleo y produccién, y empezaron a utilizar su autoridad ui © sobre los impuestos y el gasto, asi como su capacidad para inflwir en las tasas de in- os terés y en la oferta de dineco, con el propésito éeliberado de controlar las altas y ba~ & ias de la economta, Esta visién de la poltica gubemamental se asento firmemente en de Estados Unidas con la aprobacién de la Employment Act (Ley sobre cl empleo) de de 1946, Por efecto de esta ley se establecié el Council of Economic Advisors (Consejo 3 © de Asesores Eeondmicos) del presidente del pais, grupo de ecouomistas que fo orientan > en lo que se refiere a cuestiones de economfa. En ella se encomendé tambien la inter a vencién del gobierno federal en la economia para impedit graves des: produccién y el empleo, EI “ajuste fino” en la década de los sesenta La nocién de que el gobierno 6 ia podia, y debia, actuar para estabilizar a macroeconomia alcanz6 su cima en Jos afios sesenta. Fue entonces cuando Walter Helles, presidente del Council of 1. PTA Tor modelos clsios se ls denomina tmbién modelos de “aisle del mercado” porque ellos se lesaca que los precios y saerios son flextbles para gananticar que los mercados se compen sien Pre estos, que a canted oferada sea igual ta cantidad demandada INTRODUCCION & LA MACROECONOMIA. 121Buena parte de los fundamentos de la smacroeconomia moderna se deben a las obras de John Maynaed Keynes, ccaya obra General Theory of Employment, Intarest and Mon (Teoria genezal de Ia ocupacién, el ine terés y el dinero) fue publicads ex 1936, El siguiente extracto de un libro de Robert L. Heilbsoner oftece infor- macién sobre la vida y obra de Keynes. En 1983, la nacién se ba- aba pricticamente postrada, En las esquinas de las calles, en las casas, en Hoovervilles (c0- mumnidades de viviendas tempo- rales) languidecians 14 milfones de desempleados. EI desempleo fue muy dificil de soportar. Aquelios millones de personas sin tra- bajo eran una suerte de embo- fia en la eirculacign vital del ais; y mientras su irrebatible existencia demostraba mds rotundamente que cualquier libro de texto que algo mar- chaba mal en el sistema, fos economistas se retorclan las manos y se devanaban los ses0s, . «sin atinar a ofrecer diagndsticos y remedios. Ex dosempiou —ese tipy de desempleom no habla sido revisto entre los positles adecimientos del sistema: era absurdo, imposible, irrazonable y paradgfico. Pero estaba abi Jou Mayan Kevats. Parecia légico que of hombre que babria de intentar resolver asia imposible aradoja de produccidm insufi- lente al lado de personas de- sesperadas por encontrar em- pleo fuera vn izquierdista, un economista com gran simpatia or el proletariaido, un kon bre indignado. Y no era para mero, Quien io antentivo ast ora cast wn aficionado, sin irazas de encono alguno. La simple verdad fue que su ta lento se inclinaba en todas di recciones. Habia escrito, por ejemplo, wn muy complejo fi bro sobre probabilidad matematica, del que Bertrand Russell dijo que era “imposi ble elogiarlo como se merece”; después emprendié Ia apli- cacién de sus babilidades, con abstrusa ligiea, a su instinto para ganar dinero: acumuié una fortuna de 500,000 libras esterlinas por medio del nds arriesgado de los caminos a ta riqueza: el comercio de divisaz y mercancias internacionales Pero io mas impresionante de todo es que habia escrito su tratado de matemsiticas en sw tiempo libre, por asi decirlo, mientras trabajaba al servicio del gobierno, 9 forms su rigueza personal dedicando a ello séio media hora al dia, sin moverse de la cama, Pero esto es apenas una nuestra de su lado humarto. Fue economista, por supueste; catedritico de Cambridge, con toda la dignidad y erudicién que entranaba un cargo de esta naturaleza. . . Se las arregls para ser al mismo tiempo el favorito del grupo de Bloomsbury, la sociedad. de Jos insolecsmules vamgmacdisees mis brillantes de Inglaterra, y presidenie de una compara de seguros, lugar en la vida no precisamente caracterieado por suv desempetio intelectual. Fue un puntal de estabilidad Economic Advisors durante los periodos presidenciales de Kennedy y Johnson ajuste fino (fine tuning) Exprosidn acuhoda por Walter Helier ent referencia al papel det gobierno on la regulacion de la ‘nflaci6n y el desempleo. 122 MACROECONOMIA acuiié la expresion ajuste fino (fine tuning) en referencia al papel del gobicrno en la regulacidn de la inflacién y ef desempleo, Durante la década de los aesenta, mf chos economistas opinaban gue el gobierno estaba autorizado a usar los instr mnentos a su disposicién para manipular con toda precisi6n los niveles de descmpled ¢ inflacién, 4‘en delicados asuntos de diplo- macia internacional, pero su cemero oficial no le impidié convcer a politicos europeos aque hacian gala de, . . 12uro- Sis y prejuicios financieros. Dirigid wn teatro, y seria nombrado director del Banco de Inglaterra. Conocis Roosevelt y-Churcbill, lo mismo que a Bernard Shaw y a Pablo Picasso. Se ilamé John Maynard Keynes, antigua apellido britinico (que pronunciado en tuna rima con “rains” [avias, testacidn lluviosal) cuyos orf ‘genes se remontart a wn tal Williams de Cahagnes 9 al otto 1066. Fue tradicionelista; pensaba que la grondexa era towestion de familia, y lo cierto es que su padre, Jobn Neville Keynes, fue también econo- ‘mista ilustre, Pero para explicar al hijo bace falta mds que los ordinarios dones de la berencia; fue como si el talento que babria bastado para media docena de hom- gracias a un feliz accttente, en na sola persona. Por coincidencie, nacié en 1883, aio de la muerte de Karl Marx. Pero a pesar de haberze encontrado de este modo en el tiempo y de que cada uno de ellos ejercié por [Al renbok 0s HOGARES 0 SFR DTU OAS De A DEPARTANAENTOS DURANTE La GRAN Durnusion, MUcstas #28soNhe a AGLOMERARON ER COMUMIDADES OF VIVIENDAS TEMHO- ALES A T000 10 LARGO DE EsTAnOS oro Bs 1940 Se ENCONTRARA su parte ta mas profiunda ine fluencia en la filosofia del sis vainaictn diffilmente dos economistas habrian diferido tanto entre sf. Marx fue puncante, se sentia aco: rralado, era serio y descon- reintadizo; como se sabe, fue autor de la condena del capi- talismno, Keynes amaba ta vida, y pass por alla dichosa Tinsnos, La "Floovravinie™ QUE APARECE ES STA EN Dusyaue, Fowa. agradablemente, ademas de haber conseguido wn éxito consumado como arquitecto de ta viabilidad del capita- Fuente: Rober ©. ellbeones The Wordly Philosophers (Nueva York, Simon 8 Schusten, 1361). Reproducldo con autor y WEI desencanto de los afios setenta en adelante A partir de 1970, Ia economia estadounidense ha atravesado una serie de fluctuaciones drésticas en! emplea, fa produccidn y Ia inflacién. En 1974-1975, y de nuevo en 1980-1982, Estados Unidos experiment6 severas recesiones. Aunque no tan catasiréficas como la Gran Depresién de los aos treinta, estas recesiones dejaron sin empleo a mi- llones de personas y generaron pérdidas por miles de millones de délaces en la pro- INTRODUCCION A LA MACROECONOMIA 123estanflacion Situaci6n que se resenta cuando el nivel general de precios anmenta répidansente ‘inflaci6n) en periodos de recesién o elevado y persistente desenspleo (estancamiento). | | 124 MACROECONOMIA duccién y el ingreso. En 1974-1975, lo mismo que en 1979~1981, se resintieron también altas tasas de inflacién. La economéa estadounidense pasd asimismo por una feeesion moderada en 1990-1994, tras de la cual prevalecieron alrededor de dos aiios de muy iento crecimiento, (Explicaremos deralladamente estos hechos en capituios posteriores.) Ademés, los afios setenta atestiguaron el surgimicnto de un nuevo fenémeno, cono- cido como estanflaciéa (estancamiento + inflacién). I estanflacion se presenta cuando el nivel general de precios se eleva rapidamente {inflecién) en periodos de zecesiGn o de alto y persistemte desempleo (estancamiento}. Hasta entonces s6lo se habian observado acelerados aumentos de precios en periodos de prosperidad econdmica y bajo (0 al ‘menos declinante) desempleo. Fl problema de la estanflacién demostté ser sumamente sravoso, tanto para los teéricos de Ia macrocconomfa como para los politicos preocu- pados por el estado de Ia economia. En 1975 quedé perfectamente claro que !a macroeconomia era considerable. mente més dificil de controlar de lo que las propuestas de Heller o las teorias de los libgos de texto les habian hecho pensar a los economistas. Los acontecimientos, de los aitos setenta y décadas posteriores han ejercido importante influencia en la teorfa macroecondmice. La fe en el modelo keynesiano simple y en el “saber tradi ional” de la década de los sesenta se ha perdido en gran medida. Se han propuesto nuevas formas de entender el comportamiento de la macroeconomia, pero hasta ahora no existe consenso en cuanto a cudl de esas explicaciones es la thejor. Es jus tamente este estado de flujo de la macroeconomia, la sensacién de que se trata de vuna disciplina may amplia y de que muchos de sus més importantes problemas es. 14n alin por resolverse, fo que hace que su estudio se vuelva tan interesante. TEMAS MACROECONOMICOS Habiendo establecido el punto focal agregado de la macroeconomia, podemos pasar ahora a algunos de los principales interrogantes y problemas de los quc esta disciplina se ocupa, Para muchas de estas preguntas no existen ain respuestas de aceptacién ge- neralizada, ademés de que todas ellas deberdn ser sometidas a nuevos andlisis antes de, que podamos esperar contestarlas. Nuestro objetivo aqui es darle una idea de aquelle de lo que tratarén los siguientes capitulos. Aunque no se dispone de una lista fija de los temas centcales de la mactoeconomia, poderaos identificar {écilmente cuatro grandes temas de esta disciplina (cuya sucesion Re indica deveoariameste uusten de importanciaj, a primer lugar, la macroeconoméa se ocupa del nivel agregado de precios. Los rementos en el nivel general de precios (inflaci6n} son, por supuesto, de gran interés para los politicos y e! comiin de ios ciudadanos, lo misino que para los eco- nomistas, En segundo lugar, la macroeconomia se ocupa del producto agregado {la canti- dad de bienes y servicios que se producen ea la economia), particularmente cvando la economia no parece estar produciendo tanto como es capaz de pro- duel Su tezcer tema, cstrechatnente relacionado con el segundo, es el empleo total. Quiet tuna economia no prodezca tanto como es capaz de producir a causa de que no en plea @ todas las personas que descan trabajar {desempleo) En cuarto y tltimo término, también el resto del mundo y ou relacidn con la economia nacional deben sec tomados en consideracién. La economia esta: dounidense, por ejemplo, ejerce un profunde impacto en las economias del resto del mundo, y los sucesos en otros paises tienen también importantes efectos en Estados Unidos.Cada uno de estos temas es de gran interés para el gobiemo, que desearia que la inflacién fuera baja, ef producto y el empleo altos y la economia mundial préspera, De hecho, varias de estas metas fueron incorporadas a la Employment Act de 1946. La efi- cacia Con la que el gobierno sea capaz de alcamzar estas metas es objeto de grandes de- bates, pero las metas en sf mismnas resultan claras, (Nos referiremos a la eficacia de las politicas gubernamentales en posteriores capitulos.| Bs importante no perder de vista en nuestras exposiciones un aspecto especialmente problemético: chek todos los lettin’ macroecondmaicos se relacionan entre si, y conseguir avances ion fionte wel siniticar f detetioro de las condiciones de oreo, Por ejemplo, algunos economistas ercen que el tinieo medio para remediar fa inflacién es inducie en la economia una recesi6n {lo que sin embargo acentiia el desempleo y reduce In produccién). No todas las cosas buenas que deseamos pueden set compatibles entre si, y de ahi que en la macroeconomia abunden las disyuntivas (trade-offs). Una de las principales intenciones de los capitulos siguientes es exazninat y explicar la naturaleza de estas disyuntivas. Pero por lo pronto volvamos a los grandes temas de la mecroeconomia para analizarlos mds detalladamente, INFLACION La inflacin es un aumento en ef nivel general de precios. La reduccién de la inflacion ha sido meta de las politicas gubernamentales desde hace macho tiempo. Fspecialmente probleméticas son las hiperinflaciones, periodos de muy répido aumento en el nivel general de precios. La mayoita de los estacounidenses ignoran lo ave significa vivir en condiciones de uy clevads inflacién, Los habitantes de otros paises, en cambio, ya estén habituados a que los precios aumenten cada dia, cada hora o incluso cada minuto, Durante la hiperinflacién ocurrida en Bolivia en 1984 y 1985, por ejemplo, el precio de an huevo se elev en una semana de 3,000 a 10,000 pesos. En 1985, tres frascos de aspirinas costaban lo mismo que un auto de Iujo en 1982, Simultéacamente, el problema del tmanejo del dinero se volvié muy grave, Los bancos dejaron ée contar los depésitoss un depésito de $500 cquivalfa.a alrededor de 32 millones de pesos, y era absurdo tener cue contsr la enorme cantidad de billetes contenida en un saco de lona. La moneda de Bolivia, que se estampaba en Alemania occidental e Inglaterra, fue el tercer rubro mayor de importaciones del pais en 1984, superado tinicamente por el trigo y el equipo para Ja minerfa Sin embargo, el casi increible aumento de precios en Bolivia es apenas una ménima parte de Is historia. Cnando Ia inflacién se acerca a las estratosféricas tasas del 200% al aio, la economia, y certamente tede Ia organizacién, de un pais comienza a resque brajarse. Los trabajadores pueden declararse en huelga en demanda de aumentos sala- fiales acordes con la alta t2sa de inflacién, a las empresas les resulta casi imposible obtener créditos y la economia se paraliza, Por fortuna, las hiperinflacioncs drésticas suclen terminar emuy abruptamente. En el curso de apenas unos cuantos meses, Bolivia asé dle una de las tasas de inflacién mAs altas del mundo a una de las mas bajas en el hemisferio occidental Afortunadamente, también, las hipcrinflaciones son excepcionales, Sin embargo, los economistas han dedicado grandes esfuerzos a identificar los costos y consecuencias de incluso una inflacién moderada. ¢Quién gana con la inflacién, y quién piccde? «Qué costes impone la inflacin a la sociedad, y ewan severos son? Qué es lo que eausa la inflacién y endl es Ia mejor forma de detenerla? Abordaremos algunas de estas pre- Buntas en Jos capitulos 8 y 14, En los siguientes capitulos resultara obvio que la in flacién es uno de los principales asuntos de la macroeconomia. PRODUCTO AGREGADO Y CICLO ECONOMICO, En vez de seguir una trayectoria permanentemente uniforme, las economias tienden @ experimentar altas y bajas de corto plazo en su desempeso. La denominacién tée- Nica de estas altas y bajas es ciclo econémico, La medida mas importante del com- Inflecién Un aumento en ef nivel general de precios. hiperinflacign Periodo de répidos aumentos en el nivel general de precios. ciclo econémico Ciclo de altas y bajas de corto plazo en Ia INTRODUCCION & LA MACROECONOMIA, 125producto agregado Gantidad total de bienes 9 servicios producidos en ina economia on tun periodo dado, recesién Periodo durante el cxal el producto agregado disminuye. Convencionalmente, periodo en el que el producto agregado disminuye por dos trimestres ‘consecstivos. doprosién Recesién prolongada _y profunda. tase de desempleo Porcentaje de la fuerza de trabaio deserspleada. 126 MACROECONOMIA portamiento de una economia es el producto agregado, Ia cantidad coral de bienes y Servicios producidos en Ia economia en un periodo dado, Es evidente que cuando se produce menos (citando, en otras palabras, el producto agregado disminuye), se dispone de menos bienes y servicios, y el nivel de vida desciende. Cuando las empre~ sas reducen su produccién, despiden también trabajadores, Io que incrementa Ja tasa de desempleo. Lav recesiones son periodos durante los cuales el producto agregado desciende. Lo comin es clasificar un descenso econémico como “recesion” cuando el producto agre- tgado disminuye durante dos trimestres consecutivos. A wna recesi6n prolongada y pro- funda se le lama depresi6n, aunque no existe acuerdo entre los economistas acerca de ‘cudndo una secesion se convierte en depresion. Desde comienzos del siglo xx la economia estadounidense ha experimentado una depresién (durante los afios treint), tres recesiones severas (en 1946, 1974-1975 y 1980-1982) y varias recesiones més breves y menos severas (en 1954, 1958, 1970 y 1990-1991). También otros paises han suffido secesiones a lo largo de este siglo, algunas de ellas relativamente coincidentes on las estadounidenses y otras no. En 1994, estando en curso la recuperacion de Estados Unidos, Japén se hallaba adn en recesi6n. Intentae explicaciones y pronosticar el ciclo econémico es na de las principales preocupaciones de la macroeconomfa. Las preguntas basicas a este respecto son: ¢por ‘qué fluctia tanto la economia y a qué se debe que en ocasiones parezca no responder alas fuerzas simples de la oferta y la demanda? DESEMPLEO Nadie que tenga por costumbre escuchar las noticias 0 leer los diarios dejard de pereatarse que cada mes se informa sobre Ia asa de desempleo. La tasa de de- Sempleo —esto es, el porcentaje de la fuerza de tzabajo desempleada— es un in dicador basico del estado de la economia. Dado que la tasa de desempleo sucle telacionarse estrechamente con el producto agregado de la economia, ta difusion mensual de la nueva cifra es seguids con gran interés por los economistas y los politicos. ‘Aunque a los macroeconomistas les interesa saber por qué la tasa de desermpleo ha aumentado o disminaido en un periodo dado, también intencan responder una pre- gunta mas profunda: zpor qué existe el desempleo? Por supuesto que no puede e perarse que el desempleo sea de cero. En todo momento hay empresas en quicbra a ‘causa de la competencia de empresas rwvales, mala admmustracion o simpiemente maa ‘suerte, Es comin que fos empleados de esas empresas no puedan hallar un naeyo em- pleo con la misma celeridad con que perdieron el antetios, y en tanto se encuentren fn busca de trabajo serin considerados desempleados. Asimismo, los trabajadores que ‘apenas ingresan al mercado de trabajo pueden precisar de varias semanas, y hasta meses, para hallar empleo. ‘Si como lo hemos hecho hasta ahora en todas avesteas explicaciones, basamos nuestro andlisis en la oferta y la demanda, esperarfamos que las condiciones cam- biaran en respuesta a la existencia de trabajadores desempleados. Espectficamente, cuando el desempleo rebasa cierto monto miaimo, se da una oferta excedente de trabajadores; a los indices salariales vigentes, habré personas con deseo de trabajar {que no encuentsan empleo. En la tcoria microccondmica, la respuesta a Ia oferta exce- dente es una disminucién en el precio de la mercancia en cuestién, y el consecuente incremento de la cantidad demanclada, una reduccién en la cantidad ofrecida y !8 recuperacidn del equilibrio. Cuando la cantidad ofrecida es igual a la cantidad de- mandada, el mercado se ajusta ‘La existencia de desempleo parece implicar que el mercado de trabajo agregado 20 estd en equilibrio; que algo impide que la cantidad oftecida y la cantidad demandaéa Sean iiguales, Pero, gpor qué los mercados de trabajo no se ajustan cuando tantos otros fo hacen? 20 es que acaso los mercados de trabajo sf se sjustan y por lo tanto la ia- formacién sobce desempleo refleja otra cosa? Las implicaciones de la informacién acerca del desempleo son uno de los mayores problemas de la macroeconomia y une de los temas centrales de Sos capitulos 8 y 15. seus‘TEMAS MUNDIALES Finalmente, las condiciones econémicas del resto del mundo tienen impor- tantes efectos en Ia economia de Estados Unicos, Si el vatordel délar desciende £ on relacién con el yen japonés, zse ven afectados los niveles de desempleo e in- Fe flacién de Estados Unidos? ¢Qué pasa en Estades Unidos si Alemania incre- E menta su oferta de dinero? {Qué efectos tendsfa un aumento en los precios del patréleo sobre la econom(a mundial? Un anilisis completo de la economia debe tomar en cuenta, por supuesto, Jos efectos de Jos acontecimientos ocurridos en Estados Unidos sobre el resto “del mundo y los efectos de los sucesos en el resto del mundo sobre Estados IS BBE Gnidos. Nos ocuparemos de estos temas en todos los capitulos siguientes. El }, capitulo 22 contiene una descripcién mas detallada de [a mactoeconomia en 2 BE ans economia abierta . PAPEL DEL GOBIERNO | EN LA MACROECONOMIA i Gran parte de nuestras exposiciones sobre [a macroeconomia se refiere al papel potencia! del gobierno en la economia. Aqui mencionaremos breve- mente cuatro tipos de politicas de las que se ha servido el gobierno para luir en la macroeconom(a: eica fiscal ltica monctaria BL Muno De Bex, QUE DYID BN Des & 5; politcas' de ingreso {Sa cRibAD DIDS 1951, AE DERRIBADD BN of Polltican de ta‘ oferta Ktbuans neownenon benno nae mre A woneRosos Desarios BeONDWACOS. La dincxoEcowonta #STUDIA NO SOLO LO QUE HA Politica fiscal Uno de los medios principales por los cuales el gobierno SURO EN ALeMANIA DESDE 1989, sino Tan federal influye en la eConomia es el que atafe asus decisiones de impuestos "SS 208 F#TOS DE Los ACONTEEDNTENTOS ¥ gast0, 0 politica fiscal. El gobierno federal recauda impuestos de los ho- eno. gares y las empresas y gasta esos fondos en cosas que van desde misiles hasta parques, pagos de seguridad social y autopistas interestatales, Tanto la mag- politica fiscal Polticas gubernamentales sobre impuestos y gastos, en la economia. ‘Una de las ideas mas notables de Keynes en los affos treinia fue que la politica fis- cal podia y debfa ser usada para estabilizar el nivel de produccién y empleo de la economia, Més especificamente, Keynes pensaba que el gobierno debia reducie fos im- Puestos yio elevar el gasto —las asf lamadas politicas fiscales expansionistes— para sacar a la economia de una crisis. A Ie inverse, sostenfa que el gobierno debia clever los impuestos y/o educie el gasto —politicas fiscales contraccionistas— para librar a la economia de la inflaci6n, "Politica monetaria Los impuestos y el gasto no son les inicas variables que el go- bierno controla. A través de Ia Federal Reserve (Resecva Federal), el banco central de Estados Unidos,® el gobierno puede detesminar Ia cantidad de dinero en la economia Las efectos y el papel propio de Ia politica monetaria estan entre los temas de mas in- politica monetarla Jnstrumentos tenso debate en la macroeconomia. La mayorfa de los economistas coinciden en que la de que se sivve la Federal cantidad de dinero ofrecido afecta al nivel general de precios, las tasas de interés y los Reserve para controlar la oferca tipos de cambio, la asa de desempleo y el nivel de la -ciGn. Las principales con- de dinero. trovesias pean en tomo als manifeiaiones de a poltien moretaia yl verdadera imensi6n de sus efectos. 5La Federal Reserve es um organisa rlatvancente auténomo, de modo que wo siempre procede sein los deseos del Presidente 0 del Congroco, Sin embargo, paceto que forma parte del gobierne ‘antce gue del sector privado, la bemios incnido an esta seccibn INTRODUCCION ALA MACROECONOMIA. 127politices cle ingresos intents directos del gobierno por controlar precios y salarios, politicas de la oferta Politicas gubernamentales centradas en la oferta agregada y el incremento de la produccion mis que on el estilo de la demanda agvegada, fiujo circular Diagrama que muestra los ingresos recibidos y agos reatlzados por cada uno de los sectores de la economia. pagos de transferencias Fagos en efectivo realizados por el gobierno a personas que no ofrecen bienes, servicios ni trabajo a cambio de ellos. Incluyen los beneficios de seguridad social, los beneficios a veteranos de guerra y los pagos de bienestar social 128 MACROECONOMIA Politicas de ingresos Aunque las politicas monetaria y fiscal son los dos prin- ipales instrumentos de los que se sirve e! gobierno para controlar la economia es tedounidense, también dispone de otros. Las politicas de ingresos son intentos di- rectos del gobierno por controlar precios y salarios. Generalmente adoptan la forma lc regulaciones en las que se especifican los montos méximos hasta los que se per. mitird que aumenten precios o salatios. A veces se aplican lineamientos volantarion en lugar de controles cigidos; el gobierno puede sencillamente solicitar de empreses y,sindicatos la adopci6n de moderaciones en su comportamiento ce fiiacién de pre- cios y salarios. La eficacia de los controles de salarios y precios suscita controversia, aunque en Estados Unidos se les ve por lo general con recelo a causa de ia percep, ci6n de que impiden el funcionamiento del sistema de precios como eficiente medi de asignacién de recursos, Politicas de la oferta Algunos economistas abogan por politicas de Ia oferta como mecanismo de control de la economia. Los defensores de la economis de la oferta se oponen a Ia ides keynesiana de que el gobierno debe actuar para estimu lar la demanda agregada; en cambio, fijan su atencién en la oferta agregada y en el incremento de la produccién. En Ia préctica, el principal instrument de la politica de la oferta ha sido el sistema fiscal. (En este sentido, la politica de la oferta vs slo tun caso especial de politica fiscal.) En 1981 y 1986 se redujeron los impuestos per. sonales en Estados Unidos. La meta fue incrementar la oferta de trabajo elevando el incentivo a trabajar e incrementar la oferta de capital elevando el incentive « ahorrar. Adicionalmente, en 1981 los recortes fiscales redujeron notoriamente los impuestos a jas empresas y otorgaron incentivos fiscales extra para estimular la in. ‘ersién. Los defensores de estas politicas explicaron que estimular la oferta ce tra. bajo y capital ¢ incrementar Ja inversién era la mejor manera de elovar la oferta de bienes y servicios. Expondreinos los pros y contras de las politicas de la oferta en el capitulo 19, COMPONENTES DE LA MACROECONOMIA La macroeconomia se concentra en cuatro grupos de la economia: familias y empresas (el sector privado), el gobierno (el sector puiblico) y el resto del murdo (el sector ex. temo). Dimos informacién sobre estos tres sectores en el capitulo 3, Estos cuatro gra os interactiian entre si de diversas maneras, muchas de las cuales suponen ya sea re. EL DIAGRAMA DE FLUJO CIRCULAR Una Jil forma de advertir las intecacciones econémicas entre los cuatro grupos de la economia consiste en analizar un diagrama de flujo circular, en el que se muestran los ingresos recibidos y los pagos efectuados por cada scctor, En la figura 6.1 se presenta un diagrama de flujo circular simple. Recorramos el flujo circular paso a paso. Las familias trabajan para las empresas ¥ el gobierno, y reciben salarios por su trabajo. De aqut que en nuestro diagrama aparezca an flujo de salarios en iireccidn al sector de las familias como pago por tales servicios. Los hogares reciben también intereses de bonos corporativos y gubernamen tales y dividendos de las empresas, Muchas familias reciben otros pagos del gobierno, como los beneficios de seguridad social, los hencficios para vetecanos de guetta y los agos de bienestar social. Los economistas llaman a estos tipos de pages gubemaren tales (a cambio de los cuales los receptores no ofrecen bieties, servicios, ni trabajo) pa. fos de transferencias. En conjunto, todas estas entradas integran el ingreso tral percibido por los hogares. las familias gastan en la compra de bienes y servicios de las empresas y en el pago ce impuestos al gobiemo. Estos conceptos integran ef monto total pagado por las f milins. La diferencia entre las entradas totales y los pagos totales de las familias es el abo ue dling sect gene dos la dels tia g fami I oA ah sionsCompras de bienes y sonvles de fabricacion ‘extranjera {(mpertaciones) Compras de bionos y servicios de fabricacion racional por oxranjeros (exportacionas) Compras de biongs ysanicioe omoras do Bonet yeoreloe Salas, ntereses, pages de anslerorcay Saltog itorasoe, sivedonds y aul, FIGURA 6.1 Ei flyje circular de pagos Las familias reciben ingeesos de las empresas y el gobierno, compran bienes y servicios de las empresas y pagan impuestos al gobiemo, Compran también bienes y servicios de fabri cacién extranjera (importaciones). Las empresas reciben pagos de las familias y el gobiemo a cambio de bienes y servicios; pagan salarios, dividends, intereses y alquiferes a las fami- Tas, e impuestas al gobierno. El gobierno recihe impuestos tanto de las empresas como de las familias, page tanto a empresas como a familias por bienes y servicios —incividos los satarios a Jos empleadas gubernamentales— y paga intereses y transerencias a ias fami, Finalmente, los habitences de otros paises compran bienes y servicios de fabricacion nacional (exportaciones), Nota: Aungue no se muestra en este diageama, también empresas Y gobiernas compran importaciones. = onto que éstos chorran 0 desahorran.® Si las familia reciben mas de lo que gestan, ahorran duracte el periodo. Si reciben menos de lo que gastan, desahorran. Una familia puede desahocrar si cmplea parte de sus ahorros previos o solicita un préstamo. En el diageama de flujo cireclay, el gasto de las familias aparece como un flujo que sale del sector doméstico Las empresas venden bienes y servicios a las familias y al gobierno. Estas ventas eneran ingresos, que aparecen en el diagramma de flujo circular como un flujo de fon- dos en direceién al sector de las empresas. Estas pagan salaros, intereses y dividendos «las familias, e impuestos al gobierno. Fstos pagos aparecen como un flujo que sale del sector empreserial Bl gobierno recauda impucstos de las familias y Jas empresas, Pero también efec- ‘én pagos. Les compra bienes y servicios a las empresas, paga salacios ¢ intereses a las familias y realiza transferencis de pagos a éstos. Silos ingresos del gobierno son infe- Fiores a sus pagos, el gobierno desahorra. Finalmente, las familins gastan parte de sus ingresos en importaciones,bienes yser- visios producids en el resto del mundo, De igual forme,los habitantes de paises ex- PAI abarro de los hogares se le da en osasionss la denominactve de "fuge” dal fai eicular, ye gue supone el retiro de ingres0s, 0 poder de compra actual del ssterna, INTRODUCCION A LA MACROECONOMIA, 129tsanjetos compran exportaciones, bienes y servicios producidos por empresas nacionaley ¥ vendidos a oreos paises. Une de las principales lecciones del diagrama de flujo circular es que los gastos de uno representan los ingresos de otro. Si usted compra una computadora personal IDM, de acs un pago a IBM ¢ TBM recibe ingtesos. Si IBM le paga impuestos al gobiemna, ‘fecria tn pago y el gobierno recibe ingeesos. En pocas palabras: s de-cath pefsolia var a dar-a alguna parte, Es imposible vender algo. eidbencta Ge ns tompridog y e8 lmpostble hacer-un pago sin la existence sptGin Tn tolls tasaecibn. debe haber dos partes ti See Saat qo LOS TRES ESCENARIOS DEL MERCADO ‘oe Ctra forma de analizar el modo en ef que familias, empresas, gobierno y resto cel fsa mundo se relacionan entre ses considerar los mercados en los que interaetian, En tée les: tminos generals, los tres escenarios del mercado en los que familias, empresas, gobierno det y resto del mundo interactian, tal como se muestra en la figura 6-2, sons tab . : . ara Lométeado de bienes y servicios pus 2c meteads de trabajo Uni | Setietéads de dinero (financero} aM Mercado de bienes y servicios Las familias yel gobierno adquicren bienes y see- axe vicios de las empresas en el mercado de bienes y servicios. En este mercado, las em sos presas también se compran bienes y servicios entre sf. Por ejemplo, Levi Suruss com: fp tama pra dril de algodén a otras empresas para confeccionar sus blue jeans. Ademas, log dive empresas compran bienes de capital de otras empresas. Si General Motors nesrsite con ‘nuevas robots en sus fineas de ensamble, probablemente las comprari a otra empresa tame en lugar de fabricaslas por si misma merc Las empresas abastecen (aportan [a oferta) al mezcado de bienes y servicios. acer: Familias, gobierno y empresas demandan en este mercado. Finalmente, el resto del 2 solic mundo compra y vende en el mercado de bienes y servicios. Como se menciond en el tor capitulo 3, Estados Unidos importa en la actwalidad automdviles, videocaseteras, cione petréleo y otros bienes con un valor de cientos de miles de millones de délaves, Ai deps tnismo tempo, exporta computsdoras, aviontsy bienes agricola por tn valor de cen: 4 ‘ tos de miles de millones de délares, coms espec el pre “prot diner deia ¢ prom bres E accior cho a el vale taf so empce dades, march descen FIGURA 6.2 Los tras mercados bésicos Familiss, empresas, gobierno y resto del mundo interactiian entre sf en los mercedos de bienes y servicios, de erabajo y de dinero. cones fe capi na gan 130. MACROECONOMIAMercado de trabajo La interaccién en el mercado de trabajo tiene Ingar cuando ‘empresas y el gobierno compran trabajo a las farnilias, En este mercado, las famil jas ofrecer (realizan la oferta de) fuerza de trabajo, y empresas y gobiemo demandan trabajo. En la economia estadounidense, las empresas son los mayores demandantes de ES abajo, aunque también el gobierno es un empleador de importancia. La oferta total BF Ye trabajo ex la economia depende de la suma de decisiones tomadas por las familias. = [os individuos deben decidie si incorporarse a la fuerza de trabajo (si buscar un em- © pleo) y cvintas horas trabajar 2 Bl abajo también es ofrecide y demandado por el resto del mundo, En aos recientes, J mercado de trabajo se la convertido en un mercado internacional. Por ejemplo, los & agricultores de verdurasy frutas de California tendrian enormes dificultades para introducir gas productos en el mercado sino fuera por la fuerza de trabajo de trabajadores agricolas _Lpigramtes procedentes de México. Turqu‘a ha provisto a Alemania de *trabajadores vi © antes” desde hace muchos aftos, dispuestos a ocupar los puestos de salarios reducidos que Ins trabajadores alemanes, més présperos, rechazan. Incluso Estados Unidos exporta fuerza de trabajo. Cuando Irak invadié Kuwait en 1990, miles de civdadanos estadounidenses que trabajaban en Kuwait (para empresas lo mismo extranjeras que estadounidenses) fueron atrapados y mantenidos como rehenes curante un par de meses. Informacién reciente com- prueba que el porcentaje de graduados de universidades y escuelas profesionales de Estados Unidos en busca de emploos en el exterior se ha clevado agudamente. Mercado de dinero En el mercado de dinero conocido también como mercado financiero— las familias compran acciones y bonos de las empresas. Las familias apor- tam (realizan Ja oferta de) fondos a este mercado con la expectativa de obtener ingre- sos extra en forma de dividendos de acciones e intereses de bonos. Las familias, también demardax (piden prestacos) fondos de este mercado para cl financiamiento de diversas compras. Las empresas solicitan préstamos para consttuic nuevas instalaciones con la esperanza de incrementar sus beneficios en el futuro. El gobierno solicta prés- tamos mediante la emisiGn de bonos. El resto del mundo pide prestado y le presta all mercado cle dineros todas las mafianas usted puede enterarse en la radio de las noticias scerea de los meretdos de valores japonés ¢ inglés. Buena patte de estas actividades solicitud y ororgamiento de prés las empresas, el gohierno y el sec tor externo es coordinada por instituciones financieras: bancos comerciales, asocia- ones de ahorros y préstamos, companias de seguros, etc. Estas instituciones reciben depésitos de tin grupo y se los prestan a otros. ‘Coando una empresa, familia o el gobierno solicita un préstamo pars tinanciar una compra, tiene la obligacién de reembolsar ese préstamo, generalmente en un momento especifco futuro. La mayoria de fos préstamos implican también el pago de intereses como cuota por el uso de los fondos obtenidos en préstamo. Al efectuarse un préstamo, el prestatario, o deudor, firma casi siempre una “promesa de pago””, 0 pagaré, que pone én manos del acreedor. Cuando es el gobierno federal el que solicita préstamos, emite “promesas” Hamadas bonos, letras o certificados de tesoreria, que intercambia por dinero, Las socieddes andnimas emiten bonos corporativos. Un bono corporstivo po- dia contener la siguiente leyenda, por ejemplo: “General Electric Corporation se com- promete a pagar $5,000 al tenedor de este bono el Lo, de enero de 1998 e intereses s0- bre esa cantiad del 8.3% anual hasta esa fecha.” En vex de emitir bonos para obtener fondos, las empresas también pueden emitir acciones de capital. Una accién de capital es un instrumento financiero que le otorgt a su tenedor un participacién en la propiedad de la empresa y, en consecuencia, el dere- cho & obtener una parte de les utilidades de le compatia, Si la empresa marcha bien, al valor de las acciones se incrementar, y cl accionista recibird una ganancia de capi= ‘al’ sobre la compra inicial. Ademés, las acciones pueden pagar dividendos; esto es, la empresa puede optar por distribuirles directamente a sus accionistas paste de sus utili dades, en lugar de retenerlas para adquirir capital, Si por el contrario, la empresa no marcha bien, el accionista Jo resentird. El valor de capital de las acciones puede descender, y es probable que no se paguen dividendos de ninguna especie, 10s de las fa Use vavancia de capital rene lngar cada ver que of ualor de wm activo aunnenta. Si usted comped ac ‘iones por $1,000 y ahora valen $1,500, ba obtewido tna eanancie de capital de $500, Una pananeia le capital se “obiiene” une vex vendido of aciva. Mientras ello no acurra, la ganarcia de capital fone ganancia acusnulada, mas no chtenida bones, letras y certificades de tesoreria ragares eminiaos por el gobierno federal cuando solicta dinero en préstamo. bonos corporativos Pagarés ‘emitidos por las sociedades ‘audnimas cuando solicitan dinero en préstamo, accionos de capital Inirunentos financieros que dan su tenedor una participacién en le propiedad de nna ompresa y por lo tanto derecho a wns parte de las utlidades de la empresa, dividendos Porcidn de las uttlidades de una sociedad andnima que ésta paga cada determinado periodo a sus saccionistas INTRODUCCION A LA MACROECONOMIA. 131domanda agregada Demanda total de bienes y servicios en wna oferta agragada Oferta total de bienes y servicios en una 132, MACROECONOMIA, Es importante percatarse de que las acciones y los bonos son sencillamente con. tratos, o acuerdes, entre partes. Yo accedo a prestacte cierta cantidad, mientras que ti” accedes a reembolsazme es cantidad mAs algo extea en una fecha futuca. O bien, yo accedo a comprar una parte en la propiedad de tu empresa, y tii accedes a darme tuna parte de las utilidades fururas de la empresa, Una de las variables decisivas en el mercado de dinero es la tasa de interés. Aunque veces hablamos como si slo hubiera una tasa de interés, jamés la tasa de interés es tuna sola. La casa de interés de un préstamo especifico es reflejo-ms bien de la duracisn del préstame y del riesgo percibido por el acreedor. Una empresa que apenas acaba de ser puesta en operacién, por ejemplo, tendra que pagar una tasa mas alta que la que agarfa General Motors. Una hiporeca a 30 alfos tiene una tasa de interés diferente que un préstamo a 90 dias, Sin embargo, las tasas de interés tienden a subir y bajar jun. tas, y su movimiento refleja las condiciones generales del referiremos a las complejidades de las tasas de interés en capitulos posteriores.) METODOLOGIA DE LA MACROECONOMIA Los macsoeconomistas elaboran modelos basados en teorias, y prueban sus modelos | usando datos. En este sentido, la metodologia de la macroeconomia es similar a la 4 metodologia de la microeconomfa. RELACIONES CON LA MICROECONOMIA. ¢Cémo intentan explicar los mactocconomistas el comportamiento agregado? Uno de fos métodos parte del supuesto de que los mismos factores que afectan al compor- tamiento individual afectan también al comportamiento agtegado. Por ejemplo, sabe- mos por la microeconomia que la tasa salarial de un individuo deberia afecter los habitos de consumo de esa persona y el monto ce trabajo que esté dispuesta @ propor. cionat. Si aplicéramos esta hipotesis miccoeconémica a los datos agregados, dic‘amos ue la tasa salarial promedio en Ia economia deberia afectat el consumo totaly la oferta total de trabajo (lo que, por lo demés, parece sez ciert0}. La raz6n de recurrir a la microeconomia en ol intento de explicar hechos macro- econémicos es muy simple: smieeves Ja Sunda de'rodas las decisiones micro- lias yremprésis particulares. Si los movimiontos sso sh péoducto'soral o el empleo toral, fmipkesas ¥Jainlias particilares, es imposible fmlest9 We los factores que inflayen en Piénsese en el problema del desempleo. La tasa de desempleo es el niimero de personas desempleadas como fraccin de la fuerza de trabajo. Para ser clasificade como “miembro de la fuerza de trabajo”, una persona debe o bien tener un em: pleo, 0 ado, necesitamas comprender el camportamiento de familias particulares en ¢l mercado de trabajo. ¢Por qué le gente decide incorporarse a la fuerza de trabajo? zn qué cizcunstancias setd expulsada de ella? ¢Por qué hay desemplea incluso ‘cuando todo indica que la economia marcha muy bien? Un conocimiento del com Portamiento microeconémico es el punto de partida légico para el anslisis macro- econémico, DEMANDA AGREGADA Y OFERTA AGREGADA ‘Uno de los temas bisicos de los que nos ocuparemos en los siguientes capitulos es el comportamiento de la demanda agregada y la oferta agtegada, La démanda agregada cs la demanda total de bienes y servicios en una economia. La oferta agregada es la & ‘oferca total de bienes y servicios en una economia. wereado financiero. (Nog buscarlo en forma activa, Asi, para comprender el desempleo agre-En la figura 6.3 aparecen curvas de demanda agregada y oferta agregada. En el eje horizontal se mide el producto agregado. En el eje vertical se encuentta el nivel general de precios, no ¢] precio de un bien o servicio en particular. (Esto es muy importante: no lo pierda de vista.} La economia se halla en equilibrio en el punto en el que estas Zeurvas se intersecan, ‘Como lo descubrird usted, las cutvas de demanda y oferta agregada son mucho nds complicadas que les curvas de demanda y oferte simple que describimos en los $e capitulos 4 y 5. La légica simple de oferta, demanda y equilibrio en mercados es- pecificos no explica lo que aparece en la figura 6.3. En realidad nos llevard todo el E capitulo siguiente describir qué se entiende por “producto agregado” y “nivel general # de precios”. Ademés, aunque recuttiremos al comportamiento de familias y empre- ss en mercados particulares para obtener indicaciones de cémo anslizar el compor- EE tamiento agregado, existen difercncias importantes al pasar del nivel individual al Be agscgad. 3 ve Tazpuese, por cjemplo, el caso de la demanda, uno de los conceptos més importantes de la economia, Cuando el precio de un bien espectfico aumenta, izd le determinante mas importante de la respuesta del consomidor sea la isponibilidad de otros bienes que puedan sustituir @ aquél euyo precio auments. ZParte de la raz6n de que un ineremento en el precio de los boletos de avion| E provoque wna disminucién en la centidad de boletos de avién demandados es que un precio mds alto en relacién con otros bienes significa que el costo de oportu- sided de la compra de un boleto es mayor: el sacrificio requerido en términos de otros bienes y servicios se ha elevado. Pero cuando el nivel general de precios cam- bia, quiz no se dé cambio ninguno en los precios relativos. Cuando se analiza el © comportamiento de la demanda agregeda, la disponibilidad de sustitutos es irre- * levante. La microeconomia nos ensefia que, ceteris paribus, la cantidad demandada de un bien disminuye cuando su precio aumenta y aumenta enando su precio dismi =f nave, (Esta es la ley de la demanda de la microeconomia.) En otras palabras, las = curvas de demanda individual y las curvas de demanda del mercado poscen una pendiente descendente hacia la derecha, Sin embargo la razén de que Ia curva de demanda agregada de la figura 6.3 tenga una pendiente que desciende a la derecha ‘e mucho mas compleja. Como veremos mas adelante, [a pendiente descendiente de Ia curva de demanda agregada tiene que ver con lo que ocurre en el mercado de dinero (financiero). [Nivel general de precios, P ° 7 Producto agregado, ¥ INTRODUCCION A LA MACROECONOMIA 133 FIGURA 6.3 Curvas de domanda agragada y oferta agregada Uno de los grandes temas de Ia macroeconomia es el com portamento de la demanda apregada y la oferta agregada. La Iogica que explica a las ccarvas de demanda agregads y oferta agregada es mucho nds compleja que equella en Ja que se basen Ins curvas de demanda y oferta simple descritas en los capitulos 4y5.134. MACROECONOMIA La curva de oferta agregada también es muy difesente de Is curva de ofetta de ung ‘empresa o familia determinads. La curva de oferta de una empresa se deriva sobre e supuesto de que todos fos precios de sus insumos son fijos. En ottas palabras, se dy por supuesto que los precios de los insumos de la empresa permanecen sin cambiog cuando el precio del producto de la empresa cambia, Cuando derivamos la funcién de oferta de soya de Clarence Brown en el capitulo 4, por ejemplo, consideramos come. j fijos los precios de sus insumos. Un cambio en e! precio de un insumo provoca un desplazamiento de la curva de oferta de Brown, no un movimiento a lo largo de elle Pero si examinamos los cerabios en cf nivel general de precios, nos daremos cuenta de gue todos los precios cambian {inclwides las precios de los insumos), de modo gue Ja curva de oferta agregada no puede basarse en el supuesto de precios fijos de los | insumos. Mas adelante veremos que la cusva de oferta agregada es fuente de grandes controversias en Ia macrocconomia, q Dada Ia complejidad de las curvas de demanda agregada y oferta agcegada, ten- 5 déremos gue realizar nuestro andlisis poco a poco. En el capitulo 7 explicaremos len ‘4 métodos de medicién de la actividad econémica y e! producto ageegado, En el capitulo | 8 describizemos los grandes problemas macroeconémicos de los cilos econémices, ly inflacion y el desempleo, En los capitulos 9 a 14 presentaremos el material necesavig | para comprencer los niveles de equilibrio del producto agregado y el nivel general def precios. En estos capitulos explicaremos el comportamicato de familias, empresas y go- bierno tanco en el mercado de bienes y servicios como en el mercado de dinero, En e capitulo 15 se oftecerd wna visidn del mercado de trabajo, En capitulos posteriores ta bajaremos con este material y expondremos varios importantes aspectos de la politica ‘macrosconémica. La ECONOMIA ESTADOUNIDENSE EN EL SIGLO xx: TENDENCIAS Y CICLOS Como ya se indicd en este misino capitulo, la mayoria de tes variables macro. econémicas sufren altas y bajas con ei paso del tiempo, y la economfa en su con- junto experimenta periodos de prosperidad y periodos de recesién. La tendencia i general de la economia extadounidense en el siglo xx, sin embargo, ha sido de pros- eridad. Una de las medidas de la prosperidad de una economia es el monto de bie- 4 nes y servicios que produce durante un aio, o su producto interno bruto (PIB). (El PIB serd el tema del siguiente capitule.) Se dice que una economnfa exece de un aio ‘otto si sn PIB ee mayne en el eegimnde nfs que sm el primera, Baste £990 y 1091, Ja economia de Estados Unidos creci6 a una tasa promedio del 39% anual, En otras palabras, durante estos afios la economfa fue en promedio 3% mas rica cada aio gue el afo anterior Es importante recordar que estamos hablando de la tasa de crecimiento promedio. En realidad la economia no creci6 3% todos los aiios. En algunos afios, el ce fue inferior a 3%, y en otros el crecimiento fue en realidad negativo (esto es, el PID di smimuy6). En otros mas, la tasa de crecimiento fue superior al 3%. Ast, es important Giscinguir entre tendencias a largo plazo, o seculares, en el desempefio econémico 7 variaciones de corto plazo, 0 cilicas. 4 Pignsese, por ejemplo, en el clima mundial, Las mediciones han revelado que la temperarera promedio de la Tierra ha aumentado lenta pero persistentemente en Jos tltimos 18,000 afios (tendencia secular a largo plazo). Sin embargo, esto no significa que desde cl afio 16,000 a.C. cada dia, semana, mes y ano hayan sido I seramente més célidos que los inmediatamente anteriores, En el clima se dan fluc: tuaciones estacionaies, lo mismo que variaciones diarias, ademas de lo cual en est lapso de 18,000 afios ha habido periodos de enfriamiento y calentamiento que ha durado siglos EXPANSION Y CONTRACCION: EL CICLO ECONOMICO La macroeconomia aborda tanto las tendencias a largo plazo —¢por qué la economit & de Estados Unidos ha marchado tan bien en los diltimos 100 aftos mientras que la de Inglatersa no ha corride con igual suerte?— como las fluctuaciones de corte tie ou ai al dif ee ha sir des ciel sea bab del Enc por 190 parempeiio econmico —gpor qué ei mundo experimenté una severa re- sion a principios de la década de los ochenta? Esta parte de nuestro libro se ocupa gran medida de las fluctuaciones de corto plazo, dado que de algin modo sc les Wee omprende mejor. Como ya se dijo, a estas altas y bajas de corto plazo en fy economia se les conoce como ciclo econémico. En la figura 6.4 se muestra un ci } Bee eo econdmico comin, Puesto que, en promedio, la economic estadounidense ha crecido a través del fjempo, cl ciclo econdmico de la figura 6.4 muestra una tendencia general positive: | mdzximo (esto e2, el punto mis alto) de un nuevo ciclo ecoadmico es mas alto Egue el maximo del ciclo anterior. Al periodo transturrido entre un msninso, 0 punto ‘nds bajo del ciclo, y un méximo se llama expansién o auge. Durante una expan- expansién o auge Periodo del Yon, el producto y el empleo crecen. 2! periado transcurrido entre un maximo y un cielo econdmico entre un msinimo fnimo se llama contracci6n, recesi6n o crisis. Durante una recesién, ¢l producto yy um maxima, durante el cual empleo decrecen ‘aumeman ta produccién y ef 1 Al juegar si una economia se cxpande o se contrae, es importante advertir Ia empleo. 1 jferencia entre el aivel de la actividad eeondmica y su indice de cambio. Si por | - BBE ejemplo, [a economia acaba de salic apenas de un minimo (como en el punto A de contraccién, recesién 0 crisis Periado del cielo econémico de durante el cual disminuyer ta produccidn y el empleo. [a figura 6.4), se hallara en crecimiento (el indice de cambio sera positivo), pero Yeu nivel de producci6n seguiré siendo bajo. A la inversa, si la economéa apenas ha comenzado a descender desde un maximo (punto B en la figura 6.4}, se hallaré en 4 contraccidn (indice de cambio negativo), pero su nivel de produccién seguira sieado alto. El ciclo econémico de la figura 6.4 es simétrico, lo que significa que la duracién ® de una expansi6n ¢s la misma que la duracién de una contraccién, Pero no todos los ciclos econémicos son simétricos. Es posible, por ejemplo, que la fase de expansién © sea mids larga que la fase de contzaccién. Cuando ésts finalmente se presenta, es pro: fable que sea répide y aguda, mientras que la expansiGn sea lenta y gradual. Mas sin, la economfa no es ni de cerea tan regular como fo indicaria el ciclo econdmico dela figura 6.4. Aunque en toda economia hay altas y bajas, étas tienden a ser suma, mente erraticas. Asi pues, ze6mo han sido en realidad los ciclos econémicos de Estados Unidos? Encontrats la respuesta a esta pregunta en la figura 6.5, en la que aparece la desviacion porcentual del PIB de Estados Unidos en torno a su tendencia durante el periodo 1900-1994, Si bien en las diltimas nueve décadas han tenido lugar muchos ciclos icos, cada uno de ellos ha sido excepcional. La economfa no es tan simple cote pata utuponeise de vielvs tegulase FIGURA 6.4 Cielo econémico comin En este ciclo econémico la economia se expande al pase pot el punto A del minimo al maxima. Cuanda la economia desciende desde un maximo 2 ercimieno| un minimo, como en ei punto B, se halla en recesién. era be Minimo Pret Minimo "Tiempo INTRODUCCION A LA MACROECONOMIA. 135INONOO30RD¥N 9ET Site |p wget uowenssone so «own Cover ge en opuntes [sob Sand [) 2°53 0m apusduoo owe pp aaa ound rut ov tone oe ete ae spouse jp 2 wvytdonas 98 anb sorep so} 's0 01s) ennsauius ugISELUZO}eN tio ueseq 35 suypAl sey Spurssey eeimas BE Nome 29 eees 4 oaydutsap ap ese “aid nc@t vo opeprin opojed fp aatep oe. Sa Staece4 son s¥] ap onuazueiodwoo jp wnsani 2s 9 { "9 ‘99 seatly | np Soye soas9 u2 atuaurmsn! sousasezusdu0a sou sonata soiaun stir Jf +21 12 1m of 24 “opapunenies orcas oy eee as wwoade Jf 9PuOde sowapod ‘sede seiusjaqana seis siuemp eto of ap toed wane oping J 7 se worwuodos se owoo avareur py “usroogey ap esa ef uo soucrsemany Sopot peor fp suotoo0: san sesed ova vy soprun sopeisy ap wyuoutss oy quer on mead v 210 i 0461 HaS¥d ASNACINNOGVLSA VIWONODA V1 aver fF wre FE espana nn” fF 22280 PUna96 1 2p ozuayod je souorUD varsudyep efoua8ssW ¥y vasvy ors a Sue ela ts ou stusiuewar> eswoaocs e7 voleq Ani opusts eyntor veer ve foray 4 SMINPUE ne uo onbune ‘Zeer 4 ExgE ast¥o 919009 HIM Pp pUIglen ee cee argue, Feat fe 2289890 “1014 dea opis wey sono anb semuoyas “opedecrcad upioemp sp opis SUGAT [Fe sop sot ap sounayy venzonou 4 sruato seve 9p soidisutzd ap soucysas Pa? JF > 801 wos of owo> ‘uqeiou sa exuosae 0; 2p peasy br 2p ugisuedxa ey sejnon (2d UH marques opyiin2o wey souoisuedxs & sauo!aaesuos sapueid sone solemn £69 windy op one seu 4 ofeg spur sonund so, sruowaruspine wos Terpunyy Sond “puntos wf { ugysoideq uvin ey v sowusIpuodsaiios sopotiod sory tips pe ewioa 17661-0061 "e2vepUE ns © owo} ue [eeu gid Jap jensueoiod uolseAsog 89 vanows vou TT ysist wot 101 Wol_ 961 OB6I_SHGI OSGI” Srl ops sesh OCdd Exél ze S16 aver 5081 A061 TUTTE TET TATTOO ITT TIT TTT ptsaidecl wep ey cumpuons opens f ‘anjoned ie ‘ove oxen pandas ones un ‘ouapean nsw ome ea a Top eawonod ugtoeasag 1661-066 =P "Wan ma109 ap BIg 34 Sosa 807, puny ean woe rma ap exo puny 22am ppuniogCO ppt Trimester FIGURA 6.6 PIB real, 1970-1994 1V 1974 1-1975 TV, 1980 11-1983 Ly 1990 II-1991 1, fe tomanos I, Il, IIT y IV indican los cuatro trimestres. (Por ejemplo, “1972 III" se reficre altercer trimestre, 0 verano de 1972.) ; __Enila figura 6.6 se ha trazado el PIB del periodo 1970 1-1994 1V. En los siguientes eapfeulos analizaremos tres periodos recesivos dentro de este lapso: 1974 11975 EWN, 1980 1983 1 y 1990 I1I-1991 1, Estos periodos nos serviedn de stiles puntos de referencia al examinar cémo se comportaron las demas vaciables en el curso de los.5 Una de las principales preocupaciones de la macroeconomia es el desempleo, como ya se explicé. EI desemplco sucle aumentar durante las recesiones y disminuit en las expansiones. Esto puede advertirse claramente en la figura 6.7, en la pagina 138, en fa que sc ha trazado la tasa de desempleo del periodo 1970 {+1994 IV. Nétese que el desempleo aumenté en Ins tres zecesiones. En la secesién de 1974-1975, la tasa de desempleo alcanz6 un maximo de alrededor del 9% en el se- tundo trimestre de 1975. Durante la recesi6n de 1980-1982, aleanz6 un maximo de H sproximadamente 11% en el cuarto trimestre de 1982. La tasa de desempleo sigui6 umencando tras fa recesién de 1990-1991, y alcanzé un maximo de alrededor del 8% en 1992 IIL al como se muestra ot la figura 6.6, ef PIB avments a medindos de 1981 ances de voluer a descender en o imo trinesre de 1981. Dado este hecho, edbra fa pasibilidad de cowsiderer que fF {!oriedo 1980 11-1989 I incheye dos periodes recesuos dititos: 1980 M-1981 1 y 1981 1V=1983 £ Pero puesto que ls expansion de 1981 fue de carta drain, earns por no dir exe peiodd dos partes. 1970 1971 2972 1973 1974 1975 1976 19771978 1979 1980 198] 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1988 1990 1991 1992 1993 1994 FL PIB real de Estados Unidos desde 1970 ha aumentado en términos generales, pero ha habido tres periodos recesivess INTRODUCCION A LA MACROECONOMIA 137z : 100 g: g 29 3 gu tl g 4 F ow g 2 i S60 5 3 4 2s, i 1970 19719721973 19741975 1976 19771978197 1980 19811982 19831984 198s 1986 1987 198 199 1980 19911992 19851994 j “Timeares é FIGURA 6.7 Tass de desempleo, 1970-1994 IV ‘La tasn de desempleo de Estados Unidos dese 1970 mvestea amplias variaciones. Los tres periods recesivos de referencia muestran inceementes en a tasa de deserapleo. fic ca A la macrosconomia fe interese también la tasa de inflaciéa. Una de las medidas i del nivel general de precios es el indice de precios del PIB, indice de precios de la Pe economia en su conjunto, (La elaboracién del indice dle precios del PIB ser explicada en cl siguiente capitulo, Bs un indice de precios de todos los bienes de produccidn na- cional en Ia economia.) El cambio porcentual en el indice de precios del PIB ofrece una medida de ta tasa general de inflaci6n. En Ia figura 6.8 se ha trazado el cambio = porcentual del indice de precios del PIB del perioco 1970 1-1994 IV Para efectos de referencia, hemos destacado dos periodos de este lapso como de inflacién particular mente ghia: 1973 IV-I875 TV y 10797 108] WY. En et flaciGn ascendli¢ hasta 10.9% en cl primer trimestce de 1975. En el segundo period, aleanz6 cl 9.9% en el cuarco timestre de 1980, Desde 1983, Ia tasa de inflacin ha tla sido muy baja en compacacién con los esténdares de los altos setenta. En el cuarto cs itimestre de 1994 fue de s6lo 2.8 por cienta. al Una de las principales preocupaciones de la macroeconomia es explicar el com: de portamiento y las relaciones entre variables como el PIB, la tasa de desempleo y el indice 7 de precios del PIB. Cuando logre usted comprender los movimientos que aparecen en. 4 mI las figuras 6.6, 6.7 y 6.8, habré avanzado un largo trecho hacia la comprensi6n del fun de cionamiento de la economia vi bis Ralc 2s G to id a El cambio porceninal on la figara 5.8 eset cambio poreentual de cuatro trimestres, Por ejemplo, et valor de 1970 1 es el cambio porcentual desde 1969 I, el valor de 1970 Il es el cambio porcentaal desde 1959 Il, etter 138 MACROECONOMIAPerindo dette inflak 1970 1971 1972 1913 1974 1975 1976 1977 1978 I 1979 1980 TORI 1982 1983 1984 [98S 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1995 194 “Trimssties FIGURA 6.8 Cambio porcentual en ef indice de precios del PIB (promedio anual), 19701-1994 IV El cambio porcentual del indice de precios del PIB mide la tase general de inflacién. Desde 1970, la inflacin ha sido alta en dos periodos: 1973 IV-1975 IV y 1979 -1981 TV. A partir de 1983, la inflacién se ha mantenido en un nivel moderado, 1. La microeconomia es ia rama de la economia que examina el funcionamicnto de industrias especiicas y el comportamiento de unidades particalares tomadoras ide decisiones. La macroeconomsis se ocupa de la suma, © agregado, de estas decsiones individuales: el con- suumo de fodas las familias en la economia, el monto de trabajo provist6 y demandado por todes los indi- Viduos y empresas, el monto total del conjunto de bienes y servicios producidos. RAICES DE LA MACROECONOMIA. 2. La macroeconom{a surgié del esfuerzo por explicar la Gran Depresién de le década de los treints. Desde en- tonces, esta disciplins no ha cesado de evalucionat, interesdndose por nuevos temas a medida que han ido cambiando los problemas que la economia ‘enfrenta, Hasta fines de ios afios sesenta se pensé ‘que el gobierno podia hacer un “ajuste fino” de la economia para mantenerla operando todo el tiempo en tuna trayectoria uniforme. Sin embargo, el deficiente desempefio econémico de los afios setenta demostes que ese ajuste fino no siempre funciona. TEMAS MACROECONOMICOS 3, Los cuatro temas de mayor interés para la macro- economfa son los aumentos en el nivel general de pre- cios, o inflaciéns el nivel del producto agregado en la economia; e! nivel del empleo agregado y la tasa de desempleo, y las interrelaciones de las economias del mundo. PAPEL DEL GOBIERNO EN LA MACROECONOMIA 4, Entre fos instrumentos de que cisponen los gobiernos para influiren la macrozconomia estan la politica fis cal (decisiones sobre impuestos y gasto gubernamen- tals la politica monetaria (control de la oferta de INTRODUCCION & LA MACROECONOMIA. 139