BA. Introduesion Si in bat agus refrinos en goer ain dando + ‘sides Gnacon enero omar en coe, ie de evento ‘lid gue vaya Wrinar saro de a iefomoein analiza, ‘en detolnados ena, spin sea an vaya ii Tin este capitlo 208 cestraemos ex ues tpos de usuarios: os redress nveotes 9 a presi Se sublstfa determina. (dor cniges sgn sea el bjtivo a stce,Duscapdoaprove- ‘hor ls penile dl instore, eviabdo queer saps retin gon rp os ergs Si bie, a gras aay das Heras on aplebls pa to so co, In busi yas cians qu me efecan die- ‘re Be oberdo a que se bse dernatar ea ea instal, 1C2, Perspectiva del acreedor “Tin pr ecto omc come pra el presto, obje- tive deans exird freconad a eso Ins coniiones pai ‘les gu oean os etn eer del etn, purines Sipura css itasones que impian tender Toe empro iss fate {2 Fracture de fnciamnto ‘cuando vn orgsizacde tus, 69 ee momento aato fel psi ve ncementa epoca os ears props.a. ANALSIS DE ESTADOS ANANCIPROS ude eon, con a rime circa dl no de eae ‘danicnto resulta dificil opinar acerca st el nivel de deada es sopuns tte pr esti, "oleate cin in compen fa Cotas aos ec cc! nels openata paso gw ewe smo mi Strmina Scae Hah ae pnd peat lo: noe el cog ttle fete aos aceedo?, 6 van cascelando ls coi Sia sarminen, gy fran a ef alternatives de financiamiento? Sen os stnor cores specs aad de sta inex ate ngn na clin ppt se sve een geet fresco oped elena one stl Scie aves ye od re is rsa jn ae Ss compromin fete ua edocs co ls ead ‘0d oes eon alo go de gid, a Pe hl abe pe lcm eo paso con eee esto patio mena cal ang lene tos msde venta equal I pened omar ean peo fy igaoner teen con oi) 3 Ineo = 122 et ererge a ‘Cuando a2 podce un aurentasigniiaivo del pasvo, debe peo yet a soca cotontndo foe rents aden gue ke ‘lain fete al costo dt pao, Sa a ateaten de ‘tn puso, étepeseals nto nto de puesta opi al ‘ebidlag hon asses aces oer sa endeussnce 5 TANAUSIS DLNFORMACIONFINANCIERA.. hae taro cunt moe nferiequ eta es de la susignproyectaa Sie et et end dea po> ‘equ el perio cl cst los psivos rsa ineie a a e- icin EBIT/Aativo, al aplancamiestomurgtal es desfavorbe. (Con io esl, os autos fdas que se abadce detetiran el ROB ‘entblion del pion) deen altar esa suacion a 1623 Pawo den obigacin ‘Amon goeaumentso pao, se ecrement el igo para ob ‘selon, bio gfx coniionss ee enpest psa star ‘elas acls, Si bien ese gos poses mejor, por fo general pare do un sopeso conserva, cnsderanda el ero pe Ttnonil que po oar oo foci aa expan stiios toe de eng qu preset a ended. orl tanto, ane veins mis plang, eben eect: ais denen prox cabs ge eveatunete Hep pose ote dbase sete su suc. Pun anion inancianin lag pln, debe con el ns li conve ye finns, ya qu esa indanent Ta aps ‘kad de generis de pastas ito, senda ests bs que ov proves el fsjo de efecto que se necesita para hacer fae lo compris vender, Teagase en catia GU8 Boe tenn efilendnos alos reios pa, sino ae ees, ‘on J eal ser finda evar a ap del eco de vida et ‘ge a dol os aegeio. 11.24, Desa dels fondos ‘Conse una cust elevane aaa don seri destino Ts fords, yu quo un uso Inez de Tos ects puede dstar fn uaa ingot de pogo oo tio. El nbvo paso pol Fanci ef activo cau as inverone de go piso; sg donde voy Sia, merece sos anaisson ANUS DE ESTADOS RNANCIROS ‘Sipe tata de on rst par frre pit dea debe 1) sel fondo de manibes scale wot, 2) sila vlad cea dl efetvo e aonb, 4) ie preven mayors ven, el in pn hd ht ta cop cir y ue cin oe finde canoe ‘etna ceinrn ces trea seas aa Sleste hima es scorde o esede ass ecesdaesy el miel de reine e ania, ut nee del mismo goer Feng Respect alas efieme, debe verficune os pao de i luvin so Tos ecu. Por jen, se tsa con on plat ‘branes sopecer al eonesdio rgatent sen clenes ou floc se eneuete emoviizad po ua emp mayor a ‘ie, Ba eas de er en presence de slgunus de etn ean Io pease es come pote Ie drones : Aue leer problema, l produ iain de fonds ln absrs de je operative por asus actividades, ello pos ‘lemente se stn wn er en In pli finanierny ibd og vaio chs acide segue Geman recuse & futuro ies aa evo fimmeiamient habe gee gol Suck teva fvesions, os serve de Ia deal tii de evtadoe yao oh renal epitl Ge taj. Sine prev vn fre incest de as ve, y nes de en ie ‘ne capital de waa el mine ness debe eee funla go a dee aumentar i ren vetlel cores ‘evs gue el apt de abso debe lnremeatre en tna pepe fucoos «la parsseaca de ea situa, ya qe te pence ‘easerament, por employers capt nace cea ag ‘tte yg Gabo acne ev severe : ‘Los trastormos financieros que actuslmeote se estia produciendo, => Tenses misc Paes :netando un flujo operativo adecuado, suficiente para generat’. Sein st abe et ste tm nga ea sainemccnar timer come i ma antcipada, Ba este caso, se por afirmar que los contratieupog fia pret i tga fe /habré que asegurarse que se carjan para ordenur lat nenns conde. ‘ ‘cloges que en principio tendria la empresa. 2 62.6, Copaciad de dvoacin im cheques pea se tenes oe servos de a dvd Ps ep, Healy y Berar (2002148) sen el sigueme inate (nbsp es noes) : fe cobra de jo de efetvo ALANALISE DEIWTORMACIONFANCIERA. 407 ini ses de nero ips gases ‘is ireae 6 pasvo pl go de dea 1 asa ae puesto op viendo poteetes ‘Se exclayn os lvideador canes, pegs lon sno son el bis, La juin de divi tt oe pags de deta ooo Jos ‘viendo fers por no menos atom depute ‘x gue al a at cor pigordedocbles fmt se Jes ex alee mayer quel pago de iereses gue Eos So dca tas pra ele el pesto). Sa elaci ate ajar an imeo por debjo dea uni, reali otalbiente dessooneable toga el pesto, pee ‘Set mowed nels Se Tear 3 porend de Jn fondo que se pencrata pra hacer fete 8 compris i ‘hobs, Part sbnvii algo plz se equ de at oy ‘aren de Jab od cuando el vencimiento de a vligacin rong, yu ge cn exe eno aan reste Ia epeiin tts. ‘Wild, Sobraanya y Halsey 2007531 «pati de un fra ve es ullaada port Comin de Valores y Toles de Btadoe ‘Unidos (SEC), qe le Usuu “Razsa de uid a gasses iba 3 un hicador quo le deoominan “Razén de Sobers de Tired de fo vides prefs” sina meena or os sate trons, poo ta maj canted de jes. ed ‘nado que dee ear eecaucfa en aguelasacividades gue ie- en uns ott volabdd de oe esos, debiendse exe ‘ncaa an coiente yer quate in alemava de on vel Se eva qe eal estab Parenter adeconteste ete spt, co infra aie ‘Sonal, ser inorane eon cas un edo ge Tj ce eectivo royeind, donde ua Yes cheques Ta azoabibad de onsme unsousmacorwcmes es dete nia at ici vie pr oa bis ge pn sept dtemitas ral Gor apie ek suse 1 caen ns eabrarzas un 10%, nomen las ema, ‘ones wn 5 %, etc.) Bsa 11.27, Modelos de prediecin de insolvenci . Shan tus dives models com Inia de predic ‘saions de aolvenca Las estos gu ron a ists ay = dill de general 9 quero aplcbs a deroaa ea Aides, wins en sie conde de tomy, emf, og oy acuvid ey xtc ais de ipo pn mn aye ef ic eo cia descr sco pe see caperanii fk cnr ican l contexto, Lo es. como se ha visto en fs nor tempus, ee {il econ so enoma ack mer cpae si de yor lid nica ais de snl sao fs co ieee igo soo. No oben, com Reh se gant dealin mci, meonme ease ee ‘Los modelos, van desde aqneios que to hacen con indcadores sits =) Taos hs pin demise srminate, =a Cn pe asl en wc mig mits Sete dermis acy snr ee amb ems re colar nad xb ns fame Gontideran go os nda vor ston xv tpl Re Oe nner ci os vores revs que pesentaan pes solely Seta de a mest seconds, fos mise tan ca | reir: parte naan ee ‘tones exec de ants de disper, Se fdamean et gull gue deen mantener las mae petionite, Carat Medias de descompoién de ale, Es un modo tat EE ELANALISISDRINTORNACLEN RANCIEEA., 09 cambios de dics maa, x In easier ndleaores prcos (Sa Apc I esd hooting ga ‘Sin znd a sear eacons de elo eat lor tas com ponestea patois. fis men mine ape ear sn get, cs neo eh pc he Se deem ne oe de moe SSltonig de ton mor de eres, ep sn el val Be eon ee crt ssc de cae ee pte UGitan se sctrmm ro no sohedt, Emblciéte wo ar coy on fa nese a ea ene pr tne pr eb el moa ssl se seein ‘iy nine oa mnie fe tan qe aj nw eel ro on oe ttl ole mad: fornia mein ec SEEN itera a bine nb i eo couch, Hmdin re funin ee 0 Alen, ‘Ta ene co 1 glen el ra wou ema ‘ost 2.0 12K, + LAK, + 33K, + 06K + 0.999%, Donde: 2s Cail de balan ta Ny Bons retenidwActo tata Ay Deneficio antes de nese ¢ imps Activ a Xe Wi de red el expt conta Ba du Xp VeatatAetvo oa este cao, cutie mayor ee poten dee eae st valor de Z1X3, Perspect te de fen pe tn dng ‘zm fone consbley dl seal Sica cea Me Sra e inanea : it arg noe a psn ped cae een a vem a pcp ge ee Ene comp foot frees ec eae ie canta pion cet ae at ‘tados prospectivos. Parn la elaboraciéa do estos ukimos, consttdye sSrhpiens mncrcananene Si ui cs pemeserere | ere Saviano a Siu camenre ram | ‘ealizando un sadiss hoczontal y vertical. El primero, nos poste lin compres tie racine npn ee cae u a ie Jos Peréodos y ef andlisis vertical permitc referencias tos distin ‘os eostos en relaciGa & las ventas. wm abo read sei pate atte, sos most no de sconces e dnd egal, erg 2 stn ores apts eto p vinous fate “Tabi hat gu observa i ober eqs ingress y sos qu eh ‘arene eco de alti Por Sempe, aeal” ‘aati des ventas de una activo qu foe pa Se ep Sivan sate aon pasSeeed a el = tetanic ean Nene Nast DEINFORMACION BANCTERA sic qe detest en Is gaaneis o pris, que se oie ppv cnbis cod vale rrmable galzano cl a postiod cuca fra de las mst ofc sas Manone (elon meets “La devia der de gnats en un Perio proto ‘ips pee pera In eid eo sms Br eo de pod ‘Sine wo desi pele irq pei neste ne ft. Sin duds, be que pester chs tencén 2 as ovesionss de ‘Shiai, oben co cuenta manera en qu ne miss pein ‘etre sno vito. ‘is dt fos resid ipa ea es qe ein mo {ont lot mice provi ao do fective. ozo sae Ik ‘Shai uck fine ge el eno es acpi, mies ae ‘Tigo dct cua tec. Aus del sen rao, ever ‘hosed en gu leas 0 conve ode vo feo ped Donde: fe: fj de ecto opesvo -: gananinoperava 1: depesnions ‘ua suai nore no exo cambios pos lei © fin leon ara ineada deer posi a iad, ‘De rodaciae rico sinifatvas ante le condion to To mfaproblees qu so deta a maifeasones cos a he abanzso page, como al tabi a bas ps iene ‘iva on ln tele de vena, L x22, Br EBITDA 1 BBITDA Warnings before meres, tes, depreciation and ‘vor, sono ts centres, pues, dereiacimn ‘ANSLISS DE RsTADOS FINANCINGS 1 smoctizcin) costituye una forma de chervr el rend, go a gererl le amass de aversion easinan mayor ings ‘nq al esl ia, ‘Debs quedae clare, que no epresenta tn fhyjo de efectivo operative, * sitangoorecmpin age Se inne tanned ea Ye, potas os nen ate vr cos neste de Mamie _slopeads, 1a que en caso de obtene cl contol de una empresa pac 2 Sto» chm omen: Maan fe wear ea Sinan pce space a ‘aca co stems, ear uss ereinions ve = ‘izaciones conesponden a costes bendidos, que no se corresponds Some : ac opin ej del EITDA et ue pit eat ouparscones ene isos fimas, slandacaesones que Son leant sgn bjt del over A, Calida de to atvos & we primer gsr, habe que investipar I vals realizada para © toe eis actives lets de dteminar el vale eine Je ls mismos para uilizaro en el fj de caja gue se wierd pant ‘eslzar la valoracin def empress, por ejemplo ol valor hited uma propiedad inmuebe pvss distr mvc del vale de mae cx, fe se soe te fra el indo Ia tein en alguseenetonee prices com irovsn or esgo de cobb oe desvalonaa de wn por Nt ole dera ei arom ab gue analiza feiss en lwo dev cate, press anno KOA Gehia d sevos ‘Seco elcid aan eae ae conic, sta mci not da pmo eats cae to gsr ia prot dene ea. ans BE BEORMACICN PNANCIERA ‘Acotimatin, habe gue br nds deca wo de as at- ‘oo fintaetlent Seen lanai cesar 0 e0 50- {eo sabdimensonaos. Respect a euipamient, deer tomarse en cent el ism to conch st da yx qu oe bservaran vores sine fer muy Bajo, c= poible que sctalmente se ot generando un TRON clevato peo xs pesnnciando aoa dean de veso- es nse pra coin eo as acids. 3, Andis defor pastes Sec pcestio un ext nel pra detects exitenpasivos ‘co, cul no be pode eestor icant con la Teste de {bvestd elo, o gue comespnde aaa ded dil ove, ewan pov a again de empress. abe que puna ls costngsns qu no estén contains (ep, por haber ceniderdo ens pamento ques obebi> {isd Je weuencla er aj, pero o deberddeseartane que las iss potkansiedr estado el inact que 5 REET “amiga pode oar, ql orginal sigue eng va pi on au conn, eto sn ergo en nesses fos de deceminaoe seins ales, tes come dios bins IE ge enon futuro posingeorr vo dennnds de escent ‘msi, ‘Par las ena Frances, dubs ue pester epi lec €2 “ution ques porte pda carro l frre, prod ‘tes esters, como el igo de cabs oa eujecin a aes vai tice en x oe n te faya feta options de coker PX. Rentblded ‘Las dos forms tasonals de olservarI eb 30 a vel ROE del ROA, Hl prise mesa los rsa alesau Ashu oe eeAes ANCEROS ssn fein os recs pois le dete cos ‘con l cow det ep propo lincuyendo I pina de sage re cv convsiaia Enda, o ate rsicd ooh) ‘a eta (a 6s de divide) ointments tases ok Pusimona) scion, oro gc paceda qu exams ea) ‘ns propa pra el invesor, no obit es feces malar ake ener nvr “ee 1. teesin cate ef ROB y ROA son producto de plane fle ain, Sle ings pet gd St ie Pie bom soviet debs ono one Micnras mayor sti bch, rgjor sr leverage, ptm bibl ae eoeren tent qu acting ol go genta ‘siento de ls epeoenci de a eeaillad en el nang fs eo, Por o gue alo ino, hbeé una saci mass ‘tun ROH et sea poco ben lal an ‘unos files (ROA). i E36, Cracow anssestenido iveros autores hao plntado frais gue periten apd usa ecient pou esr peace pra ae al te compe con ou sacar de nuneien.Yan Hat (99721 etc en devo apart dene fal te ge fm ge Ben comin ane singin lon et iota Ui poco fe de splcsr ext owe eat son og ‘msi de mayor cad de vrs ps spar on al sons sme, La ind sina sos ates la sigient: _ (6% + nonbeDoav 2 ) SLANALISI OEINFORMACIONINANCIERA, 418, Donde: GR: at He osicte soci ig pasion inl Nev: apres eat iv evident —S- vetastve Ege al Sy eta del Psd atesor er fies te enc ‘ecitattin en tn perce un rn unde a at Home vce ohn siguientes Smpiicacons que poeden 5 ee owal al aunento ® em con dao a om ‘peepee cn em Settee ie os nceotreoe op de rt sr oy mcm co cle tion eon samt wenn ct pn eea6 ANhLIss DE ESEABOS RNANCIEROS Mi ld os pols set, leon in i ‘Bamicnta simple que te perme aproximarse al incremesto en el nic ‘ei prior clas cto de tender siento es vntas, speora fj asd exci oe pret oe St pers cnc signs aso ea (3.7, Barrera de entrada y desl bid a gues inversions que etrgn el contre de nape ‘so realzin tm en cuss on hon probmpulo ds tags ‘ses ncesrio conse las barra de etada, Je gute ‘sabia cs sper anol, y ts endionrs pra ages ‘ex ol metendo son bjs, alan fs competes Io ae Bienen deena nel meg ‘Las tsrers desi, deen mae en conta par el ese que inven ea epin momenta nose rene y segues sa ‘misma Son als, a vents dei invenin poeement tee po ser bo unc de ach po dee et 3.8, Ratios pana terions buries Alga eaioes Uae y fio de obtener de pre de sive BLPER (oie earings aie) pe aes Lo stro enone og be cu eeu far ecoparcl ardor ae em woe ose aa Stren xn ca el nM as toe {8 Gl, spe go eta ome if see Som a tio sr emt ee wider eae evden nOoHNACK NERA. IP estos sen nie pear Tae Inia cain br ree mosey Paoe Sete kino ao esr fons iss ee: 1) sua (liz bi ode ester fn » ara manen cn on omc 9 sono by eran pst vite eins seats Sea penta ‘sense catenin laf te TREES get nin es erecta mn SESS tant eps nino gu i Seat 1X4, Perspectiva de Ja gestion Cuan infra ar gestion oa irs sa to de deine {iin pacino er posible queda alo en va tr de gn ‘Sony pout, in qu debe ofrecer el andss de lerativs (ge acen sb lo ditinios casas de ccf, Tenead en cox’ Memes que en xe aes pale ort con informa qbe mle eigneee «a das oe lo estado. A, Capit de abajo fe yas ai nj eet nen EQRSL uct ng epee fo ee Get soont presen eee ale Sees ee rd tm ropes pr Ds Met ‘Toay Gowen, rent mason en preset yo ne deseas Ankusis be estapos ANCAEROS ened | oper expt de ej gerd of erncones ius _: Peo comida: 365 ds, 12 meses) oem que demon et el de operaciones pr idaes produ ‘0 eogtlonsvaabes tas per plaz poe cage ea pron pnd en que vase eros Deherd presturse mucha atencidn 2 Ia velocidad de civcutaciGn dat ingeo Yl eine, Un ronapeie ate ea del inven, genera mayor reghcnleuon defo 7 4 rr ase o ents confor vested lw prs) ‘142. Inversion lrg plo Svein esi eo pain ee sia cic nao el vom ceca ae eos sl a uesnes claves surge dla Es imouto lt cnn cs gosto del nn Seat ‘Alga de oat no arnt lait como els trmosil,st uho “Preped Plats y Equip de ‘masdoe a ales revals, ye qu lcs ty care ELANALIBS DEINFORMACONSINANCIRA... 419 te «un sbi pads x poco eoante para es essons Fos Enum pla prologado de impo (alrededor ge 10 ns) tabs {qe cbsrver i tendencl ela nein en aguas equ ‘Beto, cuando low ingisor geass nen un fuer eela- ‘Son con los monies laveroe Si al toma el valor rsiual — te timate om pl ceases spl een poppy lamin lego qu unin mer ee ore Id de a ove en at ad sete, es cena ania en pi te Ian et ROA rant sper ait as conn de cae thr Gitlin ten ng mee | Si ms ol de as faes do fnaconcato aie coe see er al ROA, no hab altsnavas que cones, SS poi Toe ade conejo. Sie camo ened ee ‘etsin a infesor» ls don, evalgierdeciga terse = = ae a oer = sr mda a ee ny ede tomas ex da stance tens Bes 9 Con wie ai eve ee Fes ne, dp otc a en somes aero eg Se mena ales fen. Toman x cue ae ‘opin el petineno m pst die haan {ue resnlte demasiado riesgeso para tos proveedores de fh: "Mosant sea qiposbia cae es 1) Aue un iets det atv, resolver en ee caso a tet de epi aclna, po cal no fab se oe Sel linea sil on Si omen al primer, se pols riba uaa decsienequivcnts, 18 ge una mala enabildad aoa! pce esersne eo js eos peformance de oe ativos acta endamos que el fimo debe se anal por ra ‘ervndo cn ct Ie coven de a pope fmacinninto de exer sede sonsre gue ELANAUISISDRINFORVACON HRUNCIEA. 21 riesgo de nsolvencia cree medida que amena et pasivo, Pa fen de uo pio de paulmonto, ya que Ios actedores extn dix oct soya ago Unio, 4. FL elo comico agregas (BVA) league del EVA respond su ster conic, prteto de Tapenade i lavein ser comenleat, me cud Tos eomfados ge lain pone sper costo el epi Flendemos, que cle sieve de mock dd, cou se tt de ra ars enol prods el ois Ao {B.Sc pod Ape unzosula dsp dips y fntes de inteess de $100.00, noestand nevs por $700.00. ‘Mints gue et Bs reaado meio sb ns ss ses que {Vance $4.00, resin cies por $230.00 iedo ‘cos de capil (opi y jena da 10%. Er ee cso lpr {oA gemeartus EVA de 30000, mlcazas qu eB de $35.00 ‘Resalando I no pen sds coment, a pear qu ee ts gina seit infor 8 sr. 1X4 Andie merinal Log stds inooe presents par teers no conten Ik ‘Senegcn co sntor Sj varies, Para Tn entire fom ‘petal et opr n ecsones gue iver a coin (Gat une ines, produce o compra, vot aon, ee Si bea existe const, gue pir vloiza ot invention eos ‘os tomers el tid de coo camp es elms api (Gel msm pie levncnceando sels analiza exons or on pate te ais dab realize eon a isda ampli, Poole seeder gv tt a alterative de wa pofucte qe presente eniuctn mga eptv, eo pisipio meses deaeose- Jase coninada, sn embergo sls debe oaare Ia pecan