Axel Aram Flores Garcia

2192010630

1. Una empresa que emite un bono por un monto de 100’000,000 pagadero a 30 años y que
promete un rendimiento del 8% anual.

Monto de emisión= $100 M

Plazo= 30 años

Total int=.08

100,000*(0.8) =8,000

2. Considera que magistral SA se encuentra planeando la emisión de un bono que pagara

$1,600 anuales en los próximos 10 años como interés de cupón.

Además la empresa pagara $20,000 a los tenedores de los bonos dentro de 10 años.

Suponiendo que los bonos parecidos tienen un rendimiento del 8% determina el precio de este
bono.

Monto=x

Plazo= 10 años

Total int=0.08

cupón bono= 2000

1) 1,600/1.08^10=794.10
2) 1,600* (1-i/1^0.08) /0.08
3) Valor del bono=794.10 + 10,736.13=11,477.23

3. Considera que un inversionista ha decidido comprar una acción de la empresa XSA. La

información del emisor indica que la acción pagara $60 dentro de un año, la misma
información indica que también se espera que dicho dividendo crezca 10% anual en el
futuro predecible. Considera para esta operación que el rendimiento requerido se sitúe en
el 15%.

Con esta información determina el precio de la acción en un primer nivel y si estimaras que el
crecimiento fuese del 12.5% ¿Cómo se movería el precio de esta acción?

P0= Div/R-G=60/.15-.10=60/.05=1,200

P0=60/.15-.125=60/.025=2,400

4. Considera que te encuentras analizando comprar acciones de peñoles SA. LA empresa ha

registrado un rápido crecimiento a partir del lanzamiento de un nuevo producto.
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El dividendo de una acción indica que durante un año será de $23. En los 4 años siguientes crecerá
15% anual.

Después de eso el crecimiento será de 10% anual.

Calcula el VP de la acción considerando un rendimiento del 15%

Año Tasa de crecimiento Dividendo esperado Valor presente

1 15 26.45 1
2 15 30.42 1.15
3 15 34.98 1.15
4 15 40.22 1.15
5 15 46.25 1.15

5. La empresa SA acaba de pagar un dividendo de $38 por acción. Los estudios de prospectiva
indican que los dividendos crecerán a una tasa constante de 5% por año de manera indefinida. Si
los inversionistas demandan un rendimiento del 12% sobre las acciones determina cual es el precio
actual, el precio dentro de 3 años y el precio dentro de 15 años.

a) Div=38 (1.05)=39.9

b)P0= Div/R-g

=39.9/0.12-0.05=570

c) D3=39.90 (1+0.05) ^3

D3=39.90/1.157625

D3=46.23

P3=46.23/0.12-0.05

=46.23/0.07

=661.86

d)D15=39.90(1+0.05) ^15

=39.90(2.078928)

=82.96

P15=82.96/0.12-0.05

=82.96/0.07

=1,185.14
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6. Supón que sabes que las acciones de Liverpool se venden a 1280 c/u y que el rendimiento
que se requiere sobre las acciones es de 13%. Considera que también sabes que el
rendimiento total sobre las acciones se divide uniformemente entre el rendimiento de los
dividendo. Si la política de la empresa es mantener siempre una tasa constante de
crecimiento de sus dividendos, determina el dividendo actual por acción

Rendimiento del dividendo = Rendimiento Requerido - Tasa de Crecimiento de Dividendos

Tasa de Crecimiento de Dividendos = Rendimiento Requerido - Rendimiento del dividendo

Supongamos que la empresa tiene un Rendimiento del dividendo objetivo del 5%, por ejemplo:

Rendimiento del dividendo = 5%

Ahora, podemos calcular la Tasa de Crecimiento de Dividendos:

Tasa de Crecimiento de Dividendos = 13% - 5%

Tasa de Crecimiento de Dividendos = 8

Finalmente, podemos calcular el Dividendo Actual por Acción utilizando el Rendimiento del
dividendo y el precio de las acciones:

Dividendo Actual por Acción = Precio de las Acciones × Rendimiento del dividendo

Dividendo Actual por Acción = $1,280 × 0.05

Dividendo Actual por Acción = $64

El dividendo actual por acción es de $64

7. Una empresa paga un dividendo constante de $220 sobre sus acciones. La empresa ha
determinado mantener este dividendo durante los próximos 9 años y después dejara de
pagar 2 para siempre.

El rendimiento requerido para estas acciones en 10% determina el precio actual de las acciones

P0= Dividendo Anual * [(1 - (1 + Rendimiento Requerido) ^ -Tiempo)] / Rendimiento Requerido

P0= $20 * [(1 - (1 + 0.10) ^ -9)] / 0.10

P0 ≈ $1,414.49
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8. La empresa X crece rápidamente por lo que se espera que los dividendos crezcan a una
tasa del 25% durante los 3 años siguientes y que la misma tasa de crecimiento disminuya a
7% constante después de esa fecha. Si el rendimiento que se requiere es de 12% y la
empresa acaba de pagar un dividendo de $48 determina el precio actual de las acciones

Primero, calculemos los dividendos durante los primeros 3 años:

Dividendo en el primer año: $48 (ya proporcionado)

Dividendo en el segundo año: $48 * (1 + Tasa de Crecimiento del 25%) = $48 * 1.25 = $60

Dividendo en el tercer año: $60 * (1 + Tasa de Crecimiento del 25%) = $60 * 1.25 = $75

A partir del cuarto año en adelante, los dividendos crecerán al 7% anual. Usando el modelo de
crecimiento de dividendos, podemos calcular el dividendo en el cuarto año:

Dividendo en el cuarto año = Dividendo en el tercer año * (1 + Tasa de Crecimiento del 7%) = $75 *
1.07 = $80.25

Precio Actual de las Acciones = [$48 / (1 + 0.12)] + [$60 / (1 + 0.12)^2] + [$75 / (1 + 0.12)^3] +
[$80.25 / (1 + 0.12)^4]

Calculando esto:

Precio Actual de las Acciones ≈ $42.86 + $53.97 + $60.34 + $63.23 ≈ $220.40

El precio actual de las acciones de la empresa X S A, según el modelo de valoración de dividendos

descontados, es aproximadamente $220.40.

9. La empresa SA analiza 2 propuestas relacionadas con el destino de sus utilidades:

1. Los estudios de perspectiva financiera indican que la empresa espera ganar 85 millones de pesos
anuales a perpetuidad siempre y cuando sean repartidos como dividendos.

2. Esta alternativa consiste en la oportunidad de desembolsar o invertir 18 millones de pesos ahora

y 7 millones de pesos dentro de un año en el ámbito inmobiliario. La segunda alternativa indica
que la inversión generará utilidades de 11 millones de pesos anuales a perpetuidad iniciando 2
años después del día de hoy.

La empresa mantiene 20 millones de acciones de capital común en circulación y la tasa de

rendimiento requerida sobre el capital es de 12%

Con esta información determina el precio de la acción en la alternativa 1 al valor de la inversión en

la alternativa 2 y el precio por acción si la empresa emprende la alternativa 2
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Para determinar el precio por acción en cada una de las dos alternativas, primero calcularemos el
valor presente de los flujos de efectivo asociados con cada alternativa y luego dividiremos ese valor
presente por el número de acciones en circulación (20 millones de acciones).

Alternativa 1: Dividendos perpetuos de 85 millones de pesos anuales.

El valor presente de los dividendos perpetuos se calcula utilizando la fórmula del crecimiento
perpetuo de dividendos:

Entonces, en la Alternativa 1, el precio por acción es de aproximadamente 708,333,333.33 pesos.

Alternativa 2:

Inversión de 18 millones de pesos ahora y 7 millones de pesos dentro de un año con una ganancia
perpetua de 11 millones de pesos anuales a partir de 2 años después del día de hoy.

Primero, calculemos el valor presente de la inversión inicial y de los flujos de efectivo posteriores:

El valor presente de la inversión inicial de 18 millones de pesos ahora es simplemente 18 millones

de pesos, ya que no necesitamos descontarla.

Para calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros (11 millones de pesos anuales a
perpetuidad a partir del año 2), usamos la fórmula de valor presente de un flujo de efectivo
perpetuo:

Ahora, sumamos el valor presente de la inversión inicial y el valor presente de los flujos de efectivo
futuros:

Precio x acción alternativa 2= VP inversión inicial + VP de los flujos de efectivo futuros

PAA2= 18’000,000 + 91’666,666.67= 109’666,666.67

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Entonces, en la Alternativa 2, el precio por acción es de aproximadamente 109,666,666.67 pesos