TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG

KHOA DU LỊCH

----------

BÀI THI KẾT THÚC HỌC PHẦN

PHÂN TÍCH MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN
VỚI GIÁ TRỊ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VẬN CHUYỂN
SÀI GÒN TOURIST

HV thực hiện: Nguyễn Nam Sơn

MSSV: 64CH128

Lớp: QTDL2023

Khánh Hòa – 2023

1
 MỤC LỤC

1. Tổng quan về Công ty Cổ phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist..........2

1.1. Thông tin cơ bản...............................................................................2

1.2. Lịch sử hình thành............................................................................2

1.3. Ngành nghề kinh doanh....................................................................3

1.4. Định hướng phát triển......................................................................3

2. Phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc vốn với giá trị công ty..............4

2.1. Phân tích biến động cấu trúc vốn của công ty.................................4

2.2. Phân tích biến động giá cổ phiếu của công ty.................................8

2.3. Phân tích mối quan hệ của cấu trúc vốn với giá trị công ty..........10

3. Kết Luận................................................................................................14

TÀI LIỆU THAM KHẢO........................................................................15

1. Tổng quan về Công ty Cổ phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist

1.1. Thông tin cơ bản

Tên công ty: Công ty Cổ phần Vận chuyển Sài Gòn Tourist

Tên quốc tế: Saigontourist Transport Corporation

Địa chỉ: 25 Pasteur, P. Nguyễn Thái Bình, Q.1, TP.HCM

Điện thoại: (84-8) 3914 1889/ 3914 1964 Fax: (84-8) 3914 1890

Người công bố thông tin: Bà Nguyễn Thị Hương

Email: transport@saigontourist-stt.com

Website: http://www.saigontourist-stt.com/

1.2. Lịch sử hình thành

Công ty cổ phần Vận chuyển Saigon Tourist tiền thân là đội xe vận chuyển du
lịch của Công ty Du lịch thành phố Hồ Chí Minh, được tiếp quản từ tháng 7/1976.
Tháng 8/1986, Đội xe đã được chuyển thành Xí nghiệp Ô tô Saigon Tourist, trực thuộc
Công ty Du lịch Tp HCM. Đến tháng 7/1999, Xí nghiệp Ôtô Saigon Tourist được đổi
thành Công ty Vận chuyển Saigon Tourist, trực thuộc Tổng Công ty Du lịch Sài Gòn.

Ngày 24/04/2004, Công ty chính thức được Ủy ban Nhân dân thành phố Hồ Chí
Minh phê duyệt phương án cổ phần hóa và chuyển sang hoạt động theo hình thức
Công ty cổ phần theo Quyết định số 4693/QĐ-UB của Chủ tịch Ủy ban Nhân dân
thành phố Hồ Chí Minh.

Ngày 09/03/2009, Công ty CP Vận chuyển Saigontourist (SATRACO) chính

thức được tăng vốn Điều lệ từ 40 tỷ đồng lên 80 tỷ đồng theo Quyết định số
884/UBND-CNN của UBND TP.HCM và Giấy chứng nhận chào bán số 267/UBCK-
GCN ngày 03/01/2008.

Trong năm 2009, công ty đã vinh dự được chọn làm đơn vị phục vụ công tác
vận chuyển tại TP. HCM cho Đại hội thể thao Châu Á trong nhà (ASIAN INDOOR
GAMES III) lần đầu tiên tổ chức tại Việt Nam từ ngày 30/10/2009 đến ngày
08/11/2009.
 Năm 2010 là một năm có nhiều sự kiện ở Việt Nam và Công ty vinh dự là đơn
vị được chọn phục vụ cho các sự kiện: Phục vụ đoàn khách tham dự hội nghị Bộ
trưởng Bộ tài chính, các Thống đốc và phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương khối
ASEAN; Hội nghị Diễn đàn kinh tế thế giới khu vực Đông Nam Á;....

12/05/2011, Công ty có quyết định chấp thuận niêm yết cổ phiếu trên sàn giao
dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh.

08/07/2011, Công ty chính thức niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng
khoán Thành phố Hồ Chí Minh.

1.3. Ngành nghề kinh doanh

Kinh Kinh doanh vận tải khách theo hợp đồng, bằng taxi; Kinh doanh du lịch lữ
hành nội địa và quốc tế, tour cyclo. Đại lý bán vé máy bay, tàu cánh ngầm; Đào tạo lái
xe (môtô và ôtô các loại),a đào tạo dạy nghề; Mua bán xe ô tô và phụ tùng; Sửa chữa,
bảo dưỡng xe ôtô các loại; Kinh doanh nhà, kinh doanh bất động sản; Dịch vụ cho
thuê văn phòng, nhà; Đại lý kinh doanh xăng dầu; Kinh doanh nhà hàng, khách sạn;
Mua bán thép, inox, ống thép, kết cấu thép, thép phôi, thép xây dựng, ống kim loại tôn
và thép lá, dây kim loại, thép cán nguội dạng cuộn, thép cán nóng dạng cuộn…; Dịch
vụ giao nhận hàng hóa trong nước và xuất nhập khẩu; Dịch vụ vận tải hàng hóa ; sản
xuất các mặt hàng mỹ phẩm, dịch vụ thương mại ; Tư vấn du học; Hoạt động dịch vụ
đưa người lao động đi làm việc ở nước ngoài. Dịch vụ bảo vệ.

1.4. Định hướng phát triển

Năm 2023, công ty STT dự kiến tập trung phát triển các lĩnh vực chính sau:

Hoạt động kinh doanh của Trung tâm Taxi:

Năm 2022, trung tâm taxi đã có nhiều chuyển biến tốt và bắt đầu có nhiều dấu
hiệu tốt trong việc kinh doanh năm 2022. Tuy nhiên, hiện nay số lượng xe của công ty
còn ít, chủ yếu hoạt động tại sân bay. Năm 2023, STT sẽ tiếp tục tập trung phát triển
mảng kinh doanh taxi theo định hướng kế hoạch hiện tại, kêu gọi thêm đối tác phát
triển và tăng số lượng phương tiện hoạt động tại công ty, có thể mở rộng phạm vi hoạt
động. khắp thành phố.

Hoạt động kinh doanh Trung tâm đào tạo

 Khi công ty đã ổn định và phát triển bền vững sẽ hình thành thêm các công ty
con chuyên quản lý kinh doanh taxi và mở rộng quy mô Trường dạy nghề du lịch Sài
Gòn Trung tâm Giáo dục theo đúng tiêu chí và quy định của pháp luật. Năm 2023, sau
khi hoàn thành và kiện toàn bộ máy theo quy định của pháp luật. STT sẽ tiếp tục tập
trung vào phát triển và kêu gọi thêm đối tác để có thể phát huy hơn nữa và khai thác
triệt để số lượng cho phép tuyển sinh và có kế hoạch xin thêm giấy phép và tăng số
lượng đào tạo.

Hoạt động cho thuê xe.

Công ty đã và đang tiếp tục ký kết các hợp đồng với các đối tác lớn với thời hạn
hợp đồng dài hạn. Năm 2023, STT sẽ kết nối nhiều hơn với các chủ xe và mở rộng
hoạt động xe cho thuê cho các công ty cũng như cá nhân có nhu cầu sử dụng lâu dài.

Các mục tiêu về môi trường, xã hội và cộng đồng của Công ty.

Hoạt động kinh doanh của công ty luôn hướng đến bảo vệ môi trường và tích
cực tham gia các hoạt động xã hội, hiệp hội cộng đồng. Nơi làm việc luôn tuân thủ các
quy định về xử lý môi trường và các quy định liên quan đến việc xử lý chất thải ra môi
trường. Đảm bảo môi trường làm việc cho nhân viên và các khu vực xung quanh nơi
làm việc của công ty.

2. Phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc vốn với giá trị công ty

2.1. Phân tích biến động cấu trúc vốn của công ty
Bảng 1. Bảng phân tích xu thế biến động cấu trúc vốn của của Công ty Cổ phần Vận
Chuyển Sài Gòn Tourist

Đơn vị tính: Triệu đồng

STT 2011 2013 2016 2019 2022

TÀI SẢN NGẮN

49,430 23,921 22,629 8,970 8,766
HẠN

TÀI SẢN DÀI

70,216 51,740 22,692 23,756 13,606
HẠN

TỔNG CỘNG
119,647 75,661 45,322 32,725 22,372
TÀI SẢN

NỢ PHẢI TRẢ 26,071 23,187 18,626 45,967 49,877

I. Nợ ngắn hạn 15,254 14,549 15,412 41,401 48,919

II. Nợ dài hạn 10,817 8,638 3,215 4,566 958

VỐN CHỦ SỞ
93,576 52,474 26,695 -13,242 -27,505
HỮU

TỔNG CỘNG
119,647 75,661 45,322 32,725 22,372
NGUỒN VỐN

Tỷ số nợ phải trả/
22% 31% 41% 140% 223%
tổng tài sản

Tỷ số nợ/ vốn chủ

28% 44% 70% -347% -181%
sở hữu
 Đồ thị 2.1.1 Đổ thị biểu diễn xu thế biến động cấu trúc vốn của của Công ty Cổ
phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist dựa trên tổng tài sản.

Đồ thị 2.1.2. Đổ thị biểu diễn xu thế biến động cấu trúc vốn của của Công ty Cổ
phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist dựa trên vốn chủ sỡ hữu.

Qua Bảng cơ cấu và đồ thị biểu diễn xu thế biến động cấu trúc vốn của của
Công ty Cổ phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist ta thấy rằng. Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản
của Công ty Cổ phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist đã trải qua một xu hướng tăng đáng
kể từ năm 2011 đến năm 2022. Nếu nhìn vào các con số cụ thể, tỷ lệ này đã tăng từ
22% vào năm 2011 lên đến 41% vào năm 2016, sau đó tăng vọt lên 140% vào năm
2019 và tiếp tục đà tăng liên tục đến mức 223% vào năm 2022.

Xu hướng này đặt ra nhiều lo ngại về tình hình tài chính của công ty. Tỷ lệ nợ
cao không chỉ tạo áp lực tài chính đặc biệt lớn mà còn mang theo rủi ro cao đối với
khả năng thanh toán của công ty, đặc biệt là trong bối cảnh kinh doanh có những thách
thức. Sự tăng nhanh của tỷ lệ nợ cũng có thể phản ánh chiến lược tài chính không cân
nhắc hoặc quản lý nợ không hiệu quả. Điều này đặt ra yêu cầu cần thiết về việc quản
lý nợ một cách thông minh và thiết lập các kế hoạch thanh toán nợ hiệu quả.

Tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu có tỷ sô lớn vào năm 2016 cụ thể là 70%. Tỷ số

nợ/vốn chủ sở hữu lớn có thể cho thấy công ty đang sử dụng một lượng đáng kể của
nguồn vốn ngoại vi để hoạt động.Điều này có thể tăng rủi ro tài chính, đặc biệt khi
công ty gặp khó khăn hoặc có lợi nhuận thấp.,

Tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu còn tăng đột ngột và âm ở năm 2019 và 2022 là -
347% và -181%. Sự tăng đột ngột và giảm âm mạnh trong tỷ số này có thể là dấu hiệu
của sự biến động mạnh về tình hình tài chính của công ty. Tỷ số âm có thể là kết quả
của vốn chủ sở hữu âm, cho thấy công ty có nhiều nợ hơn so với giá trị ròng của nó.
Đâycó thể là dấu hiệu của vấn đề nghiêm trọng trong cấu trúc tài chính. Công ty có thể
đối mặt với khả năng không thể thanh toán nợ nếu tình hình tiếp tục.

Tuy nhiên trong trường hợp này Công ty Cổ phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist
là một công ty con thuộc tập đoàn Saigontourist cooperation. Nên có khả năng cao
công ty mẹ đã quyết định rút vốn từ công ty con để đầu tư vào các dự án khác hoặc để
đáp ứng nhu cầu tài chính của mình. Sự rút vốn này có thể dẫn đến giảm vốn chủ sở
hữu của công ty con và tăng tỷ số nợ/vốn chủ sở hữu.
2.2. Phân tích biến động giá cổ phiếu của công ty

Bảng 2. Bảng phân tích biến động giá cổ phiếu của công ty của Công ty Cổ phần Vận
Chuyển Sài Gòn Tourist

Đơn vị
STT 2011 2013 2016 2019 2022
tính

Số lượng cổ phiếu 8,000,000 8,000,000 8,000,000 8,000,000 8,000,000

Nghìn
Giá cổ phiếu 3.2 3.4 9.4 9.1 2.7
đồng

Thu nhập trên mỗi cổ

phần của 4 quý gần VNĐ 387.48 -2,222.74 -656.01 -1,657.91 -47.67
nhất (EPS)

Giá trị sổ sách của cổ

VNĐ 11,697.01 6,559.23 3,336.90 -1,655.19 -3,438.10
phiếu (BVPS)

Chỉ số giá thị trường

Lần 8.77 -1.53 -14.33 -5.49 -56.64
trên thu nhập (P/E)

Chỉ số giá thị trường

trên giá trị sổ sách Lần 0 0 2.82 -5.5 -0.79
(P/B)

Chỉ số giá thị trường

trên doanh thu thuần Lần 0 0 1.5 2.06 0.68
(P/S)

Tỷ suất cổ tức % 0 9 0 0 0

Beta Lần 0.8 0.65 -0.27 -0.25 1.2

Giá trị doanh nghiệp

trên lợi nhuận trước
Lần 3.18 -2.01 -12.52 -6.01 -63.02
thuế và lãi vay
(EV/EBIT)

Cổ tức 300
 đồng/cp

Công ty STT đã trải qua một hành trình đầy biến động từ năm 2011 đến năm
2022, với sự thay đổi đáng kể trong các chỉ số quan trọng.

Năm 2011, Công ty STT khởi đầu với một tình hình tài chính ổn định, giữ giá
cổ phiếu ở mức 3,200 VNĐ và tỷ suất cổ tức là 0%. Các chỉ số P/E và P/B ổn định, tạo
điều kiện thuận lợi để thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Tuy nhiên, năm 2013 là một
cú sốc với sự sụt giảm mạnh của EPS xuống mức âm 2,222.74 VNĐ. Điều này dẫn
đến P/E không có ý nghĩa và giá trị sổ sách giảm đáng kể. Mặc dù tỷ suất cổ tức tăng
lên 9%, nhưng có vẻ chỉ là biện pháp tạm thời để giữ chân cổ đông trong thời kỳ khó
khăn. Năm 2016 đánh dấu sự phục hồi với giá cổ phiếu tăng lên 9.4 VNĐ và P/B lần
đầu tiên có giá trị khác 0, đạt 2.82 lần. Tuy nhiên, sự suy giảm của EPS tiếp tục làm
giảm giá trị sổ sách. Năm 2019 là một năm khó khăn với giá cổ phiếu ổn định ở mức
9.1 VNĐ, nhưng EPS và BVPS đồng loạt giảm âm mạnh. Chỉ số P/B và P/E đều âm,
và công ty bắt đầu trải qua thách thức nặng nề. Cộng với việc đại dịch xảy ra vào năm
2020 nên tình trạng kinh doanh bị xuống dốc, lợi nhuận công ty giảm và rủi ro tài
chính tăng lên, các nhà đầu tư không dám mạnh tay đầu tư vào các doanh nghiệp du
lịch, lòng tin về ngành du lịch không còn như trước khiến cho giá cổ phiếu của công ty
trên thị trường cũng xuống dốc rất nhiều.. Năm gần đây nhất, năm 2022, giá cổ phiếu
giảm mạnh xuống 2.7 VNĐ, với EPS và BVPS tiếp tục ở mức âm. Các chỉ số P/E và
P/B cũng tiếp tục giảm sâu, đồng thời chỉ số P/S cũng trở nên thấp. Công ty thậm chí
đã trải qua mức giảm độc đáo với chỉ số Beta tăng lên 1.2, cho thấy mức độ biến động
lớn trên thị trường.
2.3. Phân tích mối quan hệ của cấu trúc vốn với giá trị công ty

Bảng 3. Phân tích mối quan hệ của cấu trúc vốn với giá trị công ty của Công ty Cổ
phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist

STT Đơn vị tính 2011 2013 2016 2019 2022

Cấu trúc vốn % 22% 31% 41% 140% 223%

TỔNG CỘNG TÀI

Triệu đồng 119,647 75,661 45,322 32,725 22,372
SẢN

A. NỢ PHẢI TRẢ Triệu đồng 26,071 23,187 18,626 45,967 49,877

B. VỐN CHỦ SỞ HỮU Triệu đồng 93,576 52,474 26,695 -13,242 -27,505

TỔNG CỘNG NGUỒN

Triệu đồng 119,647 75,661 45,322 32,725 22,372
VỐN

Doanh thu thuần về

bán hàng và cung cấp Triệu đồng 76,030 76,978 49,972 35,299 31,720
dịch vụ

Lợi nhuận thuần từ

Triệu đồng -3,612 -18,080 -12,410 -13,750 109
hoạt động kinh doanh

Tổng lợi nhuận kế toán

Triệu đồng 4,507 -17,660 -5,248 -13,183 -381
trước thuế

Lợi nhuận sau thuế thu

Triệu đồng 3100 -17782 -5248 -13263 -381
nhập doanh nghiệp

Lợi nhuận sau thuế của

Triệu đồng 3100 -17782 -5248 -13263 -381
cổ đông của Công ty mẹ

Lãi cơ bản trên cổ

Triệu đồng 387 -656 -1658 -48
phiếu (*)

Số lượng cổ phiếu Cp 8000000 8000000 8000000 8000000 8000000

Giá cổ phiếu Nghìn đồng 3.2 3.4 9.4 9.1 2.7

 (EPS) VNĐ 387.48 -2222.74 -656.01 -1657.91 -47.67

(BVPS) VNĐ 11697.01 6559.23 3336.9 -1655.19 -3438.1

(P/E) Lần 8.77 -1.53 -14.33 -5.49 -56.64

(P/B) Lần 0 0 2.82 -5.5 -0.79

(P/S) Lần 0 0 1.5 2.06 0.68

(EV/EBIT) Lần 3.18 -2.01 -12.52 -6.01 -63.02

300
Cổ tức
đồng/cp

Đồ thị 2.3.1. Đổ thị biểu diễn mối quan hệ của cấu trúc vốn với giá trị công ty
của Công ty Cổ phần Vận Chuyển Sài Gòn Touris.

Trong năm 2011, Công ty Cổ phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist đã trải qua
một năm với nhiều biểu hiện tích cực và triển vọng tăng trưởng. Cấu trúc vốn của công
ty chiếm 22% trong tổng tài sản, và tổng cộng tài sản đạt con số ấn tượng là 119,647
triệu đồng. Điều này cho thấy sự ổn định trong việc quản lý nguồn vốn và tài sản.
Công ty đã quản lý nợ phải trả và vốn chủ sở hữu một cách khôn ngoan, với mức nợ là
26,071 triệu đồng và vốn chủ sở hữu lên tới 93,576 triệu đồng. Sự cân đối này giúp
đảm bảo sự ổn định tài chính và khả năng hoạt động dài hạn. Doanh thu thuần từ bán
hàng và cung cấp dịch vụ là 76,030 triệu đồng, một con số ấn tượng, chứng tỏ sức
mạnh trong việc thu hút khách hàng và duy trì mối quan hệ kinh doanh tích cực. Lợi
nhuận sau thuế đạt 3,100 triệu đồng, và điều đáng chú ý nhất là lãi cơ bản trên cổ
phiếu (EPS) đạt 387.48 VNĐ, thể hiện sự hấp dẫn của cổ đông đối với cổ phiếu của
công ty.

Năm 2013 là một giai đoạn đầy thách thức đối với Công ty Cổ phần Vận
Chuyển Sài Gòn Tourist, khi cấu trúc vốn tăng lên không nhiều đạt 31%, tuy nhiên,
điều đáng chú ý là tổng cộng tài sản giảm mạnh xuống còn 75,661 triệu đồng. Điều
này có thể là dấu hiệu của những khó khăn trong quản lý tài sản hoặc các vấn đề tài
chính nội bộ. Nợ phải trả và vốn chủ sở hữu là 23,187 và 52,474 triệu đồng, cho thấy
một sự cần thiết trong việc duy trì cân đối giữa nợ và vốn. Doanh thu thuần giữ vững ở
mức 76,978 triệu đồng, điều này có vẻ tích cực và thể hiện sự duy trì khách hàng trong
môi trường kinh doanh có thể khó khăn. Điều đáng lo ngại là công ty ghi nhận lỗ nặng
là 17,782 triệu đồng sau thuế, dẫn đến mức lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) âm là -
2,222.74 VNĐ. Điều này có thể xuất phát từ nhiều yếu tố, chẳng hạn như chi phí
không dự kiến, rủi ro hoạt động, hoặc thậm chí là chiến lược kinh doanh không hiệu
quả.

Năm 2016 là một năm đầy thách thức đối với Công ty Cổ phần Vận Chuyển Sài
Gòn Tourist, nơi cấu trúc vốn tiếp tục tăng lên đáng kể, đạt 41%, nhưng đồng thời,
tổng cộng tài sản giảm xuống chỉ còn 45,322 triệu đồng. Sự tăng trưởng không đồng
đều giữa cấu trúc vốn và tổng cộng tài sản có thể là một dấu hiệu về sự không ổn định
trong quản lý tài chính. Nợ phải trả và vốn chủ sở hữu là 18,626 và 26,695 triệu đồng,
cho thấy một sự cân nhắc cẩn thận hơn trong việc quản lý nợ, nhưng vẫn có thách thức
đối diện với việc tăng cường vốn chủ sở hữu để duy trì sự ổn định. Mặc dù doanh thu
thuần giảm xuống 49,972 triệu đồng, điều này có thể phản ánh sự giảm sút trong hoạt
động kinh doanh hoặc sự ảnh hưởng từ môi trường kinh doanh bất ổn. Điều đáng chú ý
nhất là công ty ghi nhận lỗ sau thuế là 5,248 triệu đồng, và lãi cơ bản trên cổ phiếu
(EPS) âm là -656.01 VNĐ. Điều này có thể được giải thích bằng sự tăng lên của các
chi phí hoặc mất mát không dự kiến trong quá trình kinh doanh..

Năm 2019 đánh dấu một giai đoạn thách thức lớn trong hành trình phát triển
của Công ty Cổ phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist. Cấu trúc vốn tăng vọt lên đến
140%, trong khi tổng cộng tài sản giảm xuống chỉ còn 32,725 triệu đồng. Điều này cho
thấy một sự mất cân đối nghiêm trọng trong quản lý tài chính, có thể là kết quả của áp
lực tài chính hoặc chiến lược kinh doanh không hiệu quả. Nợ phải trả tăng mạnh lên
45,967 triệu đồng, đồng thời vốn chủ sở hữu trở nên âm là -13,242 triệu đồng. Sự âm
vốn chủ sở hữu này đặt ra câu hỏi về khả năng của công ty trong việc đảm bảo sự ổn
định tài chính và giữ vững hoạt động kinh doanh. Doanh thu thuần giảm xuống 35,299
triệu đồng, một giảm sút đáng kể so với các năm trước đó. Công ty ghi nhận lỗ sau
thuế lên đến 13,263 triệu đồng, và lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) giảm mạnh xuống -
1,657.91 VNĐ. Điều này có thể phản ánh sự giảm sút đáng kể trong hiệu suất kinh
doanh và có thể là dấu hiệu của những thách thức lớn đối mặt công ty.

Năm 2022 tiếp tục là một giai đoạn khó khăn với Công ty Cổ phần Vận Chuyển
Sài Gòn Tourist. Cấu trúc vốn tăng lên mức độ đáng kể, đạt 223%, trong khi tổng cộng
tài sản chỉ còn 22,372 triệu đồng. Sự giảm sút nhanh chóng của tổng cộng tài sản có
thể là dấu hiệu của áp lực tài chính lớn và khả năng giảm giá trị của tài sản. Nợ phải
trả tiếp tục tăng lên mức cao là 49,877 triệu đồng, và vốn chủ sở hữu giảm xuống mức
đáng kể là -27,505 triệu đồng. Sự âm vốn chủ sở hữu tiếp tục là một tín hiệu đáng chú
ý về sự mất cân đối trong quản lý tài chính và có thể tạo áp lực lớn đối với sự ổn định
của công ty. Doanh thu thuần tiếp tục giảm xuống 31,720 triệu đồng, và công ty ghi
nhận lỗ sau thuế là 381 triệu đồng, với EPS giảm sâu xuống -47.67 VNĐ. Sự giảm sút
trong hiệu suất kinh doanh và khả năng sinh lời của công ty tạo ra một thách thức lớn,
đặt ra câu hỏi về khả năng hồi phục và điều chỉnh chiến lược trong tương lai. Công ty
đang đối mặt với những thách thức quan trọng cần được đối mặt và giải quyết một
cách quyết liệt để tái thiết và duy trì sự bền vững trong thời gian tới.
3. Kết Luận

Cấu trúc vốn của một doanh nghiệp là hệ thống quyết định cách mà nguồn vốn
được sử dụng để duy trì và phát triển hoạt động kinh doanh. Đối với Công Ty Cổ Phần
Vận Chuyển Sài Gòn Tourist, cấu trúc vốn đã trở thành một điểm chính quyết định đến
giá trị cổ phiếu trên thị trường. Những năm 2019 và 2022 chứng kiến một giai đoạn
tăng vọt đáng kể trong cấu trúc vốn của công ty, lần lượt là 140% và 223%. Điều này
tạo ra áp lực lớn đối với giá trị cổ phiếu. Tỷ trọng nợ chiếm tỷ lệ cao, đặt ra những
thách thức lớn về khả năng trả nợ và rủi ro tài chính. Nhà đầu tư, nhận thức được
những khía cạnh này, có thể trở nên thiếu tin tưởng, dẫn đến giảm giá trị cổ phiếu.

Tỷ lệ nợ cao thường đi kèm với lo ngại về sức khỏe tài chính của doanh nghiệp.
Nhà đầu tư thường đánh giá công ty dựa trên khả năng của nó trong việc quản lý và trả
nợ. Sự lo lắng về khả năng này có thể dẫn đến sự giảm tin tưởng của nhà đầu tư, tác
động trực tiếp đến giá trị cổ phiếu.

Đối diện với cấu trúc vốn có vẻ không ổn định, công ty cần phải áp dụng chiến
lược tài chính linh hoạt và hiệu quả. Việc giải quyết nhanh chóng các vấn đề tài chính
và tối ưu hóa cấu trúc vốn có thể giúp xây dựng lại niềm tin của nhà đầu tư và tăng giá
trị cổ phiếu.

Trong bối cảnh này, chiến lược tái cơ cấu có thể là một giải pháp hợp lý. Tái cơ
cấu cần phải đi kèm với việc tập trung vào những lĩnh vực chiến lược, giúp giảm áp
lực tài chính và tăng tính ổn định. Điều này có thể làm dịu đi lo ngại của nhà đầu tư và
dẫn đến sự hồi phục của giá trị cổ phiếu.

Tóm lại, Công Ty Cổ Phần Vận Chuyển Sài Gòn Tourist có thể xem xét chiến
lược tài chính một cách toàn diện. Điều này bao gồm việc điều chỉnh cấu trúc vốn, tái
đầu tư thông minh, và duy trì khả năng thích ứng với biến động thị trường. Bằng cách
này, công ty có thể tạo ra một hành trình bền vững, thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư
và định hình lại vị thế của mình trong ngành du lịch.
 TÀI LIỆU THAM KHẢO

TS. Võ Văn Cần (2022). Bài giảng “Quản trị tài chính trong doanh nghiệp du lịch”.

Đỗ Thị Thư (2017). Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển
Công nghệ Điện tử Viễn Thông. Luận văn thạc sĩ kế toán, Đại học lao động – xã hội,
Hà Nội.

CTCP Vận chuyển Sài Gòn Tourist. https://finance.vietstock.vn/STT/thong-ke-giao-

dich.htm

Công ty cổ phần Vận chuyển Sài Gòn Tourist (UpCOM). https://s.cafef.vn/upcom/stt-

cong-ty-co-phan-van-chuyen-sai-gon-tourist.chn

Ngành: Du lịch và giải trí (Mã ICB: 5700).

https://www.stockbiz.vn/IndustryOverview.aspx?Code=5700