ECONOMIE INTERNATIONALE

Dr. Hamida LAHJOUJI

Enseignant chercheur en sciences économiques
Hamida.lahjouji@gmail.com

Année universitaire 2020-2021

 Plan du cours
CHAPITRE 1: Introduction à l’économie internationale

CHAPITRE 2: Commerce international

CHAPITRE 3: Les mouvements internationaux

CHAPITRE 4: La finance internationale

CHAPITRE 5: Spécialisation de PVD et des pays développés

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 CHAPITRE 4:
La finance internationale

➢ Section 1: Balance de paiement

➢ Section 2: Système monétaire international

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 Section 1: La balance de paiement

➢ L’ensemble des transactions d’un pays avec le reste du monde, échanges de biens et services et flux
financiers, est enregistré dans un document comptable, la balance des paiements!
➢ L’élaboration de la balance des paiements répond à des principes généraux qui font l’objet d’une
harmonisation internationale sous l’égide du Fonds monétaire international (FMI)

Définition : La balance des paiements est un état statistique qui retrace sous forme comptable l’ensemble
des flux d’actifs réels, financiers et monétaires entre les résidents d’un pays et les non résidents au cours
d’une période donnée.
- C’est un compte de flux et non de stocks.
- On y trouve la variation des avoirs et des dettes d’un pays au cours d’une période donnée et non le
montant de ces avoirs et dettes.
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 Section 1: La balance de paiement

Définition :
➢ Résident: Désigne les personnes physiques, quelle que soit leur nationalité, qui ont leur domicile
principal dans le pays. A l’exception des fonctionnaires étrangers, des représentations diplomatiques et
Consulaires.
➢ Non-résident: Désigne les autres personnes physiques et morales.

=> Il résulte, par exemple, de cette règle que les transactions entre sociétés mères et filiales des firmes
multinationales sont comptabilisées comme transactions internationales et apparaissent dans les
balances des paiements des pays d’implantation des filiales et du pays où est installée la société mère.

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Section 1: La balance de paiement
➢ Quel est l’intérêt de la balance de paiement:

➢ Un instrument fondamental pour apprécier l’insertion d’un pays dans son environnement extérieur, et

pour analyser et décider des politiques économiques et monétaires nationales.

➢ Elle met en évidence les soldes les plus significatifs ce qui permet aux pouvoirs publics d’un pays :

▪ d’analyser les relations économiques avec le reste du monde,

▪ de déterminer et de suivre la situation monétaire du pays,

▪ de situer la position du pays dans l’environnement financier international,

▪ d’évaluer la capacité d’ajustement du pays aux chocs externes.

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 Section 1: La balance de paiement
➢ Les 4 postes de la balance de paiement:

▪ Le compte de transactions ▪ Le compte de capital: ▪ Le compte financier: ▪ Les erreurs et

courantes:
✓ Importation/Exportation des
biens et services.
✓ Revenus primaire ( revenus qui - les acquisitions d’actifs
reviennent aux agents
économiques pour leur
participation au processus de
production)
✓ Revenus secondaires (Transfert
entre resident et non resident
qui ne représente pas une
contrepartie)
Divisé en deux éléments : omissions nettes
Divisé en 5 postes:
- les transferts de
-Investissements directs,
capital(exp: terrain, local…)
-investissements de portefeuille,
-autres investissements,
non financiers (brevets,
-produits financiers dérivés
droits d’auteur, marques…)
-avoirs de réserve
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Section 1: La balance de paiement
Exemples d’échanges de services

Exportations de services Importations de services

= gains de devises =nécessité d’obtenir des devises

- Tourisme des étrangers au Maroc - Transports internationaux utilisés pour

les exportations de marchandises

- Salaires des travailleurs marocains frontalier - Salaires versés par les entreprises à des
salariés étrangers non résidents

- Revenus des capitaux marocains investis à l’étranger - Versement d’intérêts pour les emprunts
contractés à l’étranger

- Revenus provenant des grands travaux - Achats de brevets à l’étranger

réalisés à l’étranger

Animé par M. A. BELHAJ 8

Section 1: La balance de paiement
Règles et méthode de construction

Les échanges avec l’extérieur, qui s’opèrent entre les résidents et les non résidents, portent sur trois
catégories d’actifs :

*- les actifs réels ( biens, services) et les revenus des facteurs de production;
*- les actifs financiers ( titres de créances et de propriété) ;
*- les actifs monétaires ( devises, or monétaire).

Tous les échanges d’actifs réels et financiers donnent en principe lieu également à un échange monétaire, à
l’exception des dons ou échanges gratuits
La balance des paiements se présente sous la forme d’un tableau à 4 colonnes qui enregistrent
successivement :

COLONNE 1 : COLONNE 2 : COLONNE 3 : COLONNE 4 :

Nature des opérations crédits débits Solde

(cessions d’actif par les (cessions d’actifs par les

résidents aux non résidents) non résidents aux résidents)

Animé par M. A. BELHAJ 9

Section 1: La balance de paiement

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 Section 2: Système Monétaire International

➢ Un système monétaire international peut se définir comme l’ensemble des mécanismes qui

permettent le règlement des transactions entre résidents et non-résidents.

➢ Quelles monnaies sont employées au niveau international?

➢ Les taux de change (prix des monnaies les unes par rapport aux autres) sont-ils fixes ou flexibles?
➢ Existe-t-il ou non des mécanismes qui tendent à réduire les déséquilibres de paiements courants ou, à
l’inverse, observe-t-on la persistance d’excédents et de déficits?

=> Depuis la seconde moitié du XIX e siècle, plusieurs systèmes monétaires internationaux se sont succédé,
centrés sur l’or et la livre sterling, puis sur le dollar.

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 Section 2: Système Monétaire International

Taux de change fixe Taux de change flexible (flottant):

➢ Aucun engagement n’est pris au sujet du taux de
➢ Le cours d’une devise est fixé par rapport
change, qui évolue librement, en fonction de
à un étalon – souvent une monnaie ou
l’offre et de la demande sur le marché des
un panier de monnaies- par la banque
changes.
centrale qui émet cette devise.
➢ Le cours fixé est appelé le cours pivot (ou
parité fixe) et constitue le taux de
change de référence autour duquel une
certaine marge de fluctuation peut être
autorisée.

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 Section 2: Système Monétaire International
1. De l’étalon-or à l’instabilité de l’entre-deux-guerres:

➢ L’étalon-or est un système monétaire idéal analysé par les auteurs classiques.
➢ La période 1870-1914 est souvent considérée comme l’exemple type d’un régime d’étalon-or.
➢ Dans ce système toutes les monnaies sont définies par un certain poids d’or, et les moyens
monétaires utilisés, aussi bien au niveau interne qu’externe, sont constitués par l’or et les monnaies
convertibles en or.
➢ Du fait de cette convertibilité, la quantité d’or dont dispose la banque centrale, détermine la masse
monétaire du pays.
=> Celle-ci est donc dépendante des entrées et des sorties d’or, elles-mêmes liées à l’excédent et au
déficit de la balance de base (marchandises, services et capitaux).

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 Section 2: Système Monétaire International
1. De l’étalon-or à l’instabilité de l’entre-deux-guerres:

➢ L’étalon-or L’étalon-or est donc un système de change fixe, les variations des cours étant comprises
dans une étroite bande de fluctuations.
➢ Sur le plan théorique, toute balance de base doit tendre à revenir à l’équilibre, car tout excédent
(déficit) suscite une entrée nette d’or et/ou de la monnaie du pays concerné, ce qui provoque une
inflation (déflation) qui fait disparaître l’excédent (déficit).
 Les taux de change sont fixes et les monnaies sont convertibles en or.
 Les banques centrales nationales assurent la convertibilité des billets de banque en or (et vise
versa).
 Libre circulation de l’or entre pays.

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 Section 2: Système Monétaire International
1. De l’étalon-or à l’instabilité de l’entre-deux-guerres:

➢ A l’époque le système monétaire été dominé par la livre sterling.

➢ la confiance dans la monnaie britannique étant telle que l’essentiel des transactions est réglé dans
cette devise=> ce qui dispense la banque centrale d’Angleterre d’avoir à se préoccuper d’un stock
important en or.
➢ Après 1918, les puissances européennes ressentent la nécessité de définir un nouvel ordre
monétaire international, ne reposant plus uniquement sur la livre sterling et l’or.

La conférence de Gênes (1922)

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 Section 2: Système Monétaire International
1. De l’étalon-or à l’instabilité de l’entre-deux-guerres:

La conférence de Gênes (1922)

➢ Limiter la convertibilité des monnaies en or, en ne permettant celle-ci que pour le lingot,
utilisable pour le financement des grosses transactions internationales.
➢ Reconnaître officiellement que les devises sont des moyens de réserve pour les banques
centrales, au même titre que l’or.

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 Section 2: Système Monétaire International
1. De l’étalon-or à l’instabilité de l’entre-deux-guerres:

La crise de 1929

➢ Conduit les pays à se protéger des influences extérieures, en dressant des barrières aux importations et en
dévaluant leurs monnaies ou en les laissant flotter.
 Abandon des changes fixes par la Grande-Bretagne en 1931
 Dévaluation du dollar en 1933 et 1934,
 Dévaluation du franc français en 1936 et 1937
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 Section 2: Système Monétaire International
2. Système de Bretton Woods:

Le système monétaire mis en place en 1944 à la conférence de Bretton Woods vise à éviter l’instabilité et
l’anarchie qui caractérisent les relations monétaires de l’entre-deux-guerres. Il repose sur la fixité des
changes et sur l’utilisation du dollar américain comme monnaie internationale.

➢ Principe:
▪ Chaque pays choisit pour sa monnaie une parité, définie en or ou en dollars, ce qui est équivalent,
puisque le dollar est défini par une quantité fixe d’or (une once d’or vaut 35 dollars).
▪ Les parités sont donc fixes : le prix d’une monnaie en une autre est égal au rapport des quantités d’or ou
de dollars qui caractérisent chacune d’entre elles.
1 once d'or = 15,925.75 Dirham marocain
1 gramme d'or = 512.08 Dirham marocain Pr. Hamida LAHJOUJI - EMSI - Année 2020/2021 18
 Section 2: Système Monétaire International
2. Système de Bretton Woods:

➢ Le système monétaire de Bretton Woods est un système dont les réserves des pays sont constituées par
de l’or et des devises fortes (exp: Dollars, euro…)
➢ Ce système monétaire est fondé sur 3 principes:
• La convertibilité des monnaies
• La stabilité des changes (change fixe)
• La collaboration entre tous les partenaires: FMI, BIRD et la Banque Mondiale

✓ Fond monétaire international: ✓ Banque Internationale pour la ✓ Banque Mondiale:

-Issu de l’accord Bretton Woods Reconstruction et le Développement: -Accorder des prêts à des taux privilégiés

-Favorise la stabilité des changes -Le but de sa creation était de aux PVD pour atteindre leurs objectifs

-Permet aux pays d’équilibrer leur reconstruire l’Europe. économiques et structurels.

balance de paiements. -Promotion et financement des proejts. Pr. Hamida LAHJOUJI - EMSI - Année 2020/2021
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 Section 2: Système Monétaire International
2. Système de Bretton Woods: (déclin du système)

➢ Le système révèle sa fragilité suite aux raisons suivantes:

▪ Le monde prend conscience du fait que la masse des dollars circulant à l’extérieur du pays émetteur
dépasse la valeur du stock d’or détenu par la Banque centrale Américaine.
▪ Le pays émetteur commence a supporter un déficit élevé de sa balance de paiement.
▪ Hausse du prix de l’or par rapport au dollars
 Le président Nixon suspend la convertibilité du dollar en or le 15 août 1971 => Disparition du système de
Bretton Woods
 Conférence de Paris 1973: les pays de la Communauté européenne décident de laisser flotter leurs
monnaies par rapport au dollar => Abondant du système de change fixe

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 Section 2: Système Monétaire International
3. Système Monétaire international actuel:

➢ Le système de change actuel ne relève d’aucun accord international et il s’avère extrêmement composite,
chaque pays ayant toute latitude pour choisir le régime de change qui lui convient.

« Aujourd’hui, d’après le FMI [2018], sur 189 pays, 66 (au nombre desquels figurent les 19 pays membres de
la zone euro) ont des monnaies flottantes – c’est le cas de la plupart des pays avancés – et 67 ont des taux
fixes.
Les autres pays ont adopté des régimes intermédiaires qui consistent à ancrer le taux de change à l’intérieur
de marges dont la détermination est variable. »

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 Section 2: Système Monétaire International
3. Système Monétaire international actuel:
a) Régime de change flexible:

➢ Depuis 1973, les trois principales

monnaies – le dollar, le yen, le
Deutsche Mark (puis l’euro) –
appartiennent à un régime de
change flexible => le dollar
demeure la monnaie dominante
dans les transactions
internationales, qu’il s’agisse du
commerce ou des transactions
financières.
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 Section 2: Système Monétaire International
3. Système Monétaire international actuel:
a) Europe: Du régime de change fixe à la monnaie unique:

➢ En 1979, le SME (Système monétaire européen) instaure un régime de parités fixes mais ajustables entre les
monnaies des pays membres.
➢ En 1992-1993, face à l’accroissement de la mobilité des capitaux et aux chocs provoqués par la réunification de
l’Allemagne, le SME est soumis à de fortes tensions.
=> Le lancement officiel de l’euro en 1999 réduit à néant le risque de crise de change pour les pays membres de la
zone euro.

Depuis le lancement de l’euro en 1999, le Système monétaire international s’est orienté vers un monde

tripolaire organisé autour des trois principales monnaies des pays industrialisés (dollar, euro et yen), dans

lequel l’euro est devenu la deuxième monnaie la plus utilisée sur le plan international.

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 Section 2: Système Monétaire International
3. Système Monétaire international actuel:

Le système international actuel est un système hybride où coexistent changes flottants et changes

administrés.

Cette configuration, que l’on a souvent qualifiée de «non- système», s’accompagne depuis le début du

xxie siècle de déséquilibres croissants des balances courantes, alors que l’économie mondiale a connu

des mutations majeures avec la montée en puissance des grands pays émergents comme la Chine.

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