UNIVERSITE CHEIKH ANTA DIOP FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION Licence 3 Gestion Année universaire_2016-2017 TD 2 FINANCE DE MARCHE ‘Question de cours 1. Définir les concepts de base ©. Option fachat b. Option de vente 2 | Quels sont les six paramétres qui déterminent Ie valeur dune option ? Exercice 1: Une entreprise dont le capital social est compose de 156 250 actions intégralempnt libtres dune velewr nominale de 100 F, proctde pour la premidre fois & une augmentation de capital. A ce moment. fentreprise dispose de réserves your 28 257 000 F: une phus-value latente sur un terrain 0 16 estimée & 1118 000 F. Apres Vémission de 31250 actions nowvelies mmeiaiciszit hinérées en nnd titre atteint 282F. + A que! prix les actions nouvelles ont-elles été émises + Quelle est la valeur dun droit de souscription? < Exercice 2 Des obligations sont émises cu paic le 2 janvier N avec une valeur nominale de 10000 F et un taux dintérés nominal de 5 %. Elles sont remboursables au pair en totalité, le deux janvier N 7 Elles sont convertibles, en actions entre le deux janvier N+ 5 et le deux jenvier N+ 7 sur a base de 5 actions pour une obligation + Quel est le taux de rendement de femprent & ‘Emission si aucune conversion nitervient? + Un obligataire décide dopérer la conversion dune obligation le deux Janvier N+ 7. Juste pres avoir regu le dernier coupon. Quel prix doit éteindre 'action a cette date pour que Topération génére 10 ‘% de rendemem depuis le deux janvier NP Exercice 3 Oncle Bocar veut acheter une action SGX IMPAXIS SECURITIES SA. Il estime qui pourra le Fevendre dons trois ans cu prix de 1250. Durant cette période, la société devrait i verver 80 Panjan. Le taux dactualisaticn a été évalué 4 10 %,. ‘& Quel est le prix de Faction oujourthui ? Que vaudrait-elle, ux yeux doncle Bocar, sil Exercice 4 Solent les sept actions dont les risques et rentabilitésontcipés, tele quils ont é1é colculés par les ‘nalystes financiers de la banque, sont les suivonts im — Ran cps | Wage pats oe " 8% OB PA : i oz ee | ta ion 4 us| a it de 12% en moyenne Sur les lingt dernigres années, la rentabiliné des actions étai Aujourd'hui, te taux tandis que le taux des bons dEtat along terme était ae 8 sétablit a7% + Quelle est équation du MEDAF > * Pour chacun titres A et G, dites lesquels sont sous évalués, surévalués ou & Féquilibre. * Supposer que vous étes gérant, quels sont'les titres que vous souhaiteriez inclure dans votre portefeuille > 7f UNIVERSITE CHEIKH Faculté des sciences Economiques #1 de | iestion ATA IOe Finance de marché | Devore DE GENERAL 2H OOMN Question de cours 1. Quiest-ce que la valeur faciale dun titre 4 revenu fixe ? A quoi sert- elle ? (1,5 points) 2. Pour quoi le taux de rendement actuariel dun emprunt émis 4 99% du pair est-il supérieur au taux facial ? (1/5 points) Vrais ou faux ? (justifier la réponse) (4 points) a. Si les taux dintérét montent, le cours des obligations & taux fixe baisse. b. Si le taux du coupon est plus fort que le taux de rentabiiité actucriel, obligation cote moins de 100% du nominal. ‘ ¢. Une obligation a fort coupon vaut moin= cher qu'une obligation 4 faible 0 dure obligation est forte, plus son cours est élevé, al est de 5%, is sont payés le 30 septembre de chaque année bligations sont remboursables in fine (le 1/10/N+5) au prix de 10200 ite de jouissance est le 1* octobre N, soit 15 jours avant I'émission, rée de lemprunt est de 5 ans x dactuariel ‘9 points) de Dakar émet le 2 janvier (N), un emprunt oblijataire de valeur ¥ Valeur di de 7.53% ¥ Rembour 1 2 3 befir Defi Unat lon Expr defi intLas UNIVERSITE CHEIKH ANTA DIOP FACULTE DES SCIENCES LCONUMIQUES DE DAKAR ET DE GESTION (F.A.S.E.G) sa Année Universitaire : 2016/2017 “4 Responsable : Mouhumadou Bocar SALL : Coordonnateur : Alioune GUEYE Licence 3 Gestion -Semestre 6 TD:N'l Questions de cours _ Comment définir une obligation ? . Définir les concepts de capitalisation, d'actualisation 3. Pour un taux dintérét du marché donné quel sont les facteurs qui ont une influence sur la duration ? 4. Définir le coupon couru ? 5. Définir la rentabilité attendue ? N Exercice 1 Un emprunt obligataire a été émis au cours de l'exercice N aux conditions Suivantes : * Valeur nominale : 5000 F + Emission au pair, * Remboursable au-dessus du pair par annuités sensiblement constantes Lentreprise a supporté des frais d’émission de 90F par titre, quelle a décidé damortir sur une durée sur trois ans, avec prorata de la durée de l'emprunt Concernant cet on peut lire les informations suivantes dans les documents reprise au 31 décembre de N : P des obligations 43750, < sements de la prime de remboursement des = int obligataire de valeur 90 FCEA et dont les caractéristiqi Suivantes : x dintérét facial : 7% e de remboursement : 500Exercice 3 Considérons un zéro-coupon venant a échéance dans dix ans et de valeur faciale égale 4 10000. Supposons que le taux dintérét en vigueur sur le marché soit de 5%. 1. Calculez le prix du zéro-coupon ? 2. Quelle est la duration de ce zéro-coupon ? ‘Supposons que le taux d'intérét diminue de 60 points de base (0,60 %). 3. Sur la base de la duration calculée précédemment, quelle variation du prix du zéro coupon attendriez-vous ? Exercice 4 : Soient les données suivantes concernant la société KIF [ =F Ge Sai Sema era | Etats | Probabilité Scat a Bae du | | 1 | OL -0,18 -0,32 | 2 03 | 0,07 0,00 | 3 | 0.40 0,16 10,22 L 4 | oe +021 {040 Le taux sans risque est de 7% 1, Calculez le béta du titre, 2, Donnez la signification du béta 3. Ecrivez léquation du MEDAF 4, Quelle est la rentabilité soubpitée du titre ? Comparez avec sa rentabilité attendue. OF | aaaUNIVERSITE CHEIKH ANTA DIOP FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES DE DAKAR ET DEGESTION (P.A.8.E.G) | Année Universitaire: 2016/2017 Responsable EC: Dr Massamba SAMB EQUIPE: FOCS Licence 3 Gestion-Semestre 6—Session Unique Durée :02h NB: Documents non autorisés La société Bombardier émet le 10 septembre 2004 un emprunt de 10 000 obligations de valeur nominale 2.000 F et dont les caractéristiques sont les suivantes + Prix dé ission : 1985 Taux nominal : 7.5% Taux actuariel : 7,669 Remboursement au pair, in fine le 10 septembre 2010 Caractériser le prix d’émission b) Calculer le montant du coupon annuel ©) Vérifier le taux actuari Ala date d'émission 4) Quel s rait le taux actuzriel si le prix d’émission était de 2.000 F? Le 16 décembre 2004, on dispose de la cotation suivante { Désignation © | Cours ardier 7.5% 112,08 ao sd le Emprunt Bo Vous devez déterminer: ¢) le coupon couru (en valeur et en pourcentage du nominal) ; ) le prix total d'acquisition d’une obligation ; 8) lavaleur des obligations au 10 septembre 2005, sile taux sur le marché est de 6,82 %. | Bonne Chance!!! 5 Sy