UEe UNIVERSITE DE CARTHAGE - INSTITUT DES HAUTES pale ~ 3° année Finance Examen de Finance Internationale - Mai 2019 - Session Princi Durée: 2 heures - Nombre de pages : 2 NB: En cas d'arrondissement, présentez vos résultats a4 décimales. EXERCICE 1: (3 points) es Le 06/05/2019, un cambiste observe les cotations suivantes EUR/USD Spot 1,1275-? PS 6 6 mois 53-60 Forward a 6 mois ast. i taux de les cotations des 1. Sachant que le spread sur le Forward & 6 mois est de 0,1%, complétez change EUR/USD observées le 06/05/2019. 2. Caleulez le spread spot en %. Interprétez. . i veces it bie SEK contre des Le 13/05/2019, une entreprise exportatrice francaise souhaitant vendre > millions (= fiter son client des ¥ it ler les SEK et voulant faire pro i hal Re eae ae ie a banque consulte trois de ses confréres qui lut mei , proposent les cotations suivantes : Banque A : EUR/SEK = 10,7766 -862_ 9786 : UR/SEK = 10,769: 08, Ay are 4,B "oO" 1. Quel est le cours LOSEK/EUR appliqué au client frangais ? 2. Quel est le meilleur arbitrage possible entre les trois banques? Détaillez votre réponse en précisant le type d’arbitrage dont il 3. Quel gain en SEK peut-on réaliser si on dispose de 3 millions de SEK et on supporte des coats de transaction de 0,01% par opération de change ? EXERCICE3 : (6 points acon’ / PE- [fev Au 01/10/2018, lentreprise américaine Sigma doit payer dans 6 mois un fournisseur européen d'un ‘montant qui s'éléve 4 600 000 EUR. Elle souhaite couvrir son risque de change sur le marché des options du PHLX par 'achat Call EUR/USD. Au 01/10/2018, le tableau des cotations des primes du contrat d’ 2 ‘options EUR/USD du PHILX se présente comme suit: PHILADELPHIA SE_€7S OPTIONS 10000 cons peré) Strike Price sone Call§ ervnnnnnnnnennnnnene aeaeenenn Pts Re Oct |, 2018 Dec CMarok June Dec March! June 1s H10/1.19 1.90 /1.99 227/234 0.14/0.20 (0570.74 0.93 / 1.09 116 oe O83 M437 LS. 1.867193 027/033 085/094 18/199 7 Oa sped ENGIL2S 1.667176 047/036 LoB/t.IT Lat /.ao ig 032/040 102/108 145/153 073/086 128/137 Let) 1.70 |. Pour le choix des Cals, Ventreprise hésite entre es igchexercs a) Donnez les carnctéristiques de ces options, nse UES USD es. ») Caleulez-les points morts de ces options. ©) Tracez sur un mem 1 graphi it EURMUSD 3 léchen Baphique le résultat unital a ire en fonction du cours ince résultant des 2 opérations oeven de couverture possibles, ;as calls EUR A 2. Finalement, fentreprise sigma décide de se couvri sur le marché des options par de 6 mois, au prix dexercice 1 EUR = 1,1600 USD. a) Justifiez le choix de l'entreprise américaine. . Yee b) Calculez te cours de hes effectifet le résultat global sile cours spot a ¢ EURUSD=,1540-55 AS SS” * BURUSD=1,1685-95 4), gs * EUR/USD = |,1755-65 4,1 ps EXERCICE 4: (7 points) — atl Ati 06/05/2019, les conditions du masché des changes spor se présentent comme GBP/USD=1,3065-9 4 319f — 4.3126 BURUSD =1,1229-32 | vey, a ey Be ee A cette méme date, la société anglaise ARCHIE réalise des optratic rat otk Wools Ja France, pour un montant de 100 000 EUR, dont le réglement s‘effectuera i sné Forward et our les besoins de la couverture de son risque de change, la société a recours au marc! contacte deux banques : ROYAL Bank et HSBC. Jhéance est ROYAL Bank propose les conditions suiyantes : ~ Une commission de change de/,05% par opération de change terme. ~ Les taux d'intérét sur les mare! Htaires = Taux emprunteurd2 mois | Spread Tr: (en % annuel) (en % anne) | e EUR 2 6 ae. USD 1% “a 43/4 GaP 2% a6 Lule, ae HSBC propose les conditions suivantes : ~ Une commission de change de 0,08% par opération de change & terme. + Lescotations en Points cle Swap (PS) suivantes : PS G2 mois GBP/USD | _70- 60 EURWUSD| 15-8 Quelle est la nature du risque de change auquel est soumise Ventreprise ARCHIE? Quel est le taux de change effectif EUR/GBP par ROYAL i i mistanieoane : Proposé par ROYAL Bank a In société ARCHIE pour 3 Quel est le taux de change effecif EUR/GEP BC, besoins de couverture Forward? nom Ae 4 Auvude ces iti it . . 7 e1HSBC? Expouee TS HUE tte choix effects parla sociee ARCHIE entre ROYAL Bank 4 Ia société ARCHLE pour sesMOo#a, MED 20219995 Gannon Klar t4 Cyquwe we ) @® =& cil Saou, _ j¥_—- © an EY Reale: ‘ Beco OSL. en > ey no Pee . es or ec ud = pale Bowe nat Goals g lew lout (@ Ise), aes debs &as é x , eS? ry (see) 2 Nosh’ é ov ’ ry sto, (: (alone = (o x “fy ganstseey 2 Joshbho a> = o he : _ Ae J (asst bars "lees Ave myo © ri “Aicgys . WEES - © byt (eM sec) MARE es © Jo! - ful i dye (Gon [gee = jo Ww ane Vy Ao. 4840 \agegt i Joy 7 ay i “Bae fontseeS20.214 925 @ Uh- 2 ewe SE _ 4S awe Ja rene peut 2c0e 000 SBE Gentle GUL Ere, lay * Gath, apie debe ae (r-wwtd\ « asea 905 Gi) mance SEF # baa’ operat. rgule a@ud@uly SEK: fain (se Sa ri in de dea Bq C 942. 504,429 iQ v ADR (A-s wall = | a 658 83 SEU] Ur . 2682, 25 Sec| we 2 MOHAMED ps en 7 eeMEHAMED ——.. expanaun Wan as\% @ SB ~~ crete = bre ad Gus ie “ fr ” optlionr 6 “ opin a Rewlyq=4te Vedat anak (a |] 0. 20882 ayy , p. eaten Nz & Gath fos mas Sax mas b} om’ & : crepe Qtrorbe ad = A RS \ors ) Ba~ wrMO; 3 ; oe @l @ aplions ; Wome : Peat 5/9 Mmasy + Kaede << Kaa Ad of ‘Tile, a base pou Choty dw We cousrs Naveen chara) Ae Aevere ae iF ¥) oo oh Ne ¢ ; HIB = hag | “et | AW. 0 - Coe ‘Sec vocal = aL aya us = Coune Ke SAO. 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