Anvalidades © Aanueticicaes Perpetucs & ee “ () Consteme 2 VA + O* Tart GT = RL GH) va - 4 @) Crecieme» VA = O+ B+ ED a = RY Se To Ga a R VALE joo Is iso oo Sota ya te u i As a \Su> * st W) Ravetided Simple? VA* O + tar t= tae = RE GH %* Valor Futuro de Anucticlet Simple Ves Va Gin" VE A a [Ee | ait T g [cee] VF = [ee] Factor de Copitelizecion [or 2) Navetided Noticipcga + VF + ROY + RC + RCD | Va+ Reny[ tte] | ve = Raid [Estrategias © Nentes ol Credits 4 al Contoto Q) | Comprer ch (Crearhd Opeica | 6000 Opcida 2. WOO + HSI.3O por It Mess ass ASN.3 \re Cary G00 vs. Wood + % El compredor serie inditerente entre Gras Opciones si Su COK 17. es fel qe 4si3 {4 4s. Ve Gan Ley] => G00 = wood + = woo + 451.3 [ r= S/. Si COK compicuor < CF serd Mejor Comprer cl conteas Si WOK Compredor > 6 serd mejor Couprer cl Create, * Si por gemplo COK + Zy — 6000 < Wood + HF#2.65 . Conviene al Cortcdo @) _|Nender_cl_Credito Opcica | 6000 Opeidn 2 WOOD + ASI.3O por 2 meses Desge el puto de WSLS ASL G00 Ns. WOO Te Carey Viste _clet_vendedor 3 Si le COK del vendedet es de S7/, Sserc inditeremte entre vender cl Uedito © Cl Contedo pyes = Cssvy aa Go00 = woo + 4sis |t Si COK vendedor < © Gunviene venger al Crédito Si OK vendedor < 1 Conviene Venger cl contedo * Si py ejenplo OOK = t= 6000 < Wod + 4##2.65 Gonviene vender al Uréaito 4Siel COK comprador es 10% mensual, vender a plazos es conveniente? Depende del COK del vendedor (no necesariamente igual) Si COK vendedor < Tasa rentabilidad: CONVIENE Si COK vendedor > Tasa rentabilidad: NO CONVIENE Recordar que para comprar la regia es opuesta Si COK comprador < Tasa interés: NO CONVIENE Si COK comprador > Tasa interés: CONVIENE Maxiler © Comprar Comprar? FYOO , Nator resiguel VR = #32 Alquiler + 200 por aaticicdo 4 chos %* Haciengo un simple fiyjo de caja se ve que convendre Comprer Si 232 LOUd ~_ Woo {ooo - #000 + Gape < CWO = Vee Cat Cea x ASf, Si por ejemplo el COk=107% — -G6S00 > - 8133 cowendre comprar De hecho, @ un COK gel H.83% Uno Serie inditerente Si GOK << 6 send. Mejor Comper Si GOK > 6 ser Mejor aaleyiler Se quiere Olgtener Une femtabilided 17 Sdee el cepitcl invertivo K , Coleendo ua clquiler A dureate A chos G C3umiendo On Valor_resiovel VIL Oo 4 t Az Ant oa -KOOA A A A As VRVau = -k + LAGE) + AEX 20 ao Cae %* Haller A tel que el VAN =O, Aqvello Sere lo que hey que Coerer per, Une fenteleiliced de 7. *% Si et A se wdeie de forme caticipede, VW + =k + 2 AGE Fijeeiéa de Precios CN yp! costo Vericlde uniterio CF. costo tijo gel period P= A: inversion ete evel ecpivelente 4 ZEN | Q + Undcdes _prockcictes % el C7 sco en el célevlo de A sere le tentcloilided exigidc. 3. Fijacién de precios del producto final (ii) Ejemplo: Se requieren los siguientes activos: Inversion VUsmeses. VR @ Edificios 100,000 600 2,000 fo Instalaciones 20,000 120 © MaquinariaA — 200,000.25 10,000 MaquinariaB 200,000 50 10,000 © Vehiculo 6000 36 1,000 Adicionalmente, se sabe que el costo variable unitario es USS 10; los costos fos mensuales USS 30,000; se produce 15,000 Unidades al mes y la rentabilidad exigda es 1% mes. Tew neta 2000 IN Ca) = ~ (00000 + Foon = > 44 444. 84 TIN Gey = = tOood Inc) = - (42 er. 3% = +1 Tn ) rss IAS 414. Gl TN(e) = - GQvO + = + S301. 08 Ciro.)Ned | 1 a4ady, gq | Seoreed ed 0.01 J ~ lowz. St Ce Thee S - 3722. 3 Ale) = - $301.08 =o" 7! Toes . = - 176.074.1 Optimizacion - MOI Ho Fe seepe ceca © FC incepenaientes de inicio del proyectd TL Nu ine, * T ings — foil zu 3 Co) | -1o 0 Fe: Fer Fs NTS ake =o on) to FO. FCs = Cite) - I= Fe,=0 G)-) |b -b- FO, Oo 90 \oe = FC, le = Fou) — BE oe pasterge = Cae pastor T Nu ine. * T cep. 8 1 a 3 (oy fle FQ FO, FCs Vivvo 7 BEE. 0 ay | -\, Fo, Fes = \y(t4r) - 1, + Fe, = © Q)- Co) | le -h- FC, Oo 90 loc = FO, + Me le lec = Flot Ales TL Wu=9 + T ingep. 3° 1 zt a Atl i lot Fer (o) | -1o Fo. Fee FC, VAN wo = le S55 Ge a) sl FO. Fl, Flan (y=) |g -la FO, Oo Flan lors Fe, = Sap 4, Flee ler + Foe = FQ,nO Ati Fe, Fla Flan Oo Flan Flan Lb ler Fewer = FO Alen © FC depencientes det inicio det proyecto % FCs Flujo ge coje det periond i, gel | oo \ u A o -le Fc, FC FO my -\,_ FC, FC, -@ ck Fra le FG FC. FG NIN sp = ee ee oan y Fe FC Fer 2 Ee lot + X ara Gant Fe, Fo. @ Inversion inuep. realizcde en mw chos ° \ Met “ mel O [-c. -G “Ou Feu Fon wo FOG Q)-\)| | Ce oO ° -Cy- Fan ° Cet Conn + Flew se)" Vu =n pryectd iniciogs ent art Fan Flan Fone aan 70) peta aCe en el ce1o. generel % Si T fuew aepensiente + OTe. ai leo deredne eh _costot ge. postergee Vu = 0%, FC ingep4.2. Optimizacion - MOT T Anversioniste Ince el _negouio ure Vez Leusee eyinizer Su fentoleilided gersonal” Tih Mg > 1 = el inversionista sale Cuendo. (ae peimeneces A Pry = WOK perio més ) ‘y TL _Inversionista repetitive P% Un iqwersioniste compre un _negotio y lo Verde A periguos espes, 4 Ivego repite _ingefinidauente. Gi - Bin at Qpaeret 0 Meximizer el VAN repetition NAN ep 0 den periodos CA_esté_deao’ © \nwersionista sin COk TL Heximize le fentcliliaes del negocio TTR medic Pie = — beyinizer TIL Meaic, TL \nvetsioniste _especuletivo un _inwersioniste Compre un negocio 4 lo vende A perixaos gespes (no lo cepite) TiRig st Pagin = Me — 1 Anexinnizer TR Manginet de A PeriodosEy eine eno de fi wo ons ei il =) 57100000, donde aor del bodege se increment cade af segin a furcén: B99 0% porto t 21.2.8 net t % COK SY, Coles el MOT pare los cosos 11, 12, 24, 2.2 ° \ z 3 4 $ 6 z B Joo oF OLG_—:1297 74 (HORST STSEI_ Negous 16 #S0q 174090 Pag Fh Way \ory Sy SFr WF 3.47 WOR joes 7 empier Ge", verdes S NAW rep in \eG13+ WBOIS —1OFGHF_—HEBS7T_ GIRO. - 7307 CL joes ¥, EBPH= Wo0d U. |, Neoolis = lH se foo (0 4 Mosse] * Gos) 1 Pre Ar By WAZ 1.9 4.867% %.4BY B.C. RK |( oss) %4 -| Yous | 7 Gepe_cia A vender 8 Pug ja W.By. Wan aly 667 Sy Wsy, weveag) (isos \Gopo0 =! iyo4.3 Optimizacion - TO! AK Elegic el tenoho ge inversion que rege el VAN matginal (de iavertic us) Se aproxine a QO AGN, NAN ug = ~Ale * aso ° Ep 3. Tamafio dptimo de la inversion - TO (iv) oy Ejercicio 1: Una compartia de electricidad esta planeando la construccion di va nana dea ters, Lava cana dea nea es 25 aes, Sl costo dea eri pri sd 1 USS Kw, Cal se ‘ole mas conmigo para un COK de 20%, consierndo la ge no.? ‘Vol nea Coos iversin| Cosas mmo. | Peas de eergia {USK (USSatohn) (Kwan) # ‘a0 300 3.00 1010200 00 1.15 nC) 00 1.785 5018000 300 1410 | BN Al Aw VAN Mo, W | - 340d 3300 @ | -lozo = 14US 1809 \37S FUG F G)] -o0d = 20BS_- BOO - EO = = SO6S (4) | -18 O29 = 1F 1D - 6000 BAS = -HIM4.6S VAN QW | - tase a - \F180_ PUFF J. @) | -ttsIs.> - SOGS G) | - vous ~4L4 6S,5.1 Ranking: sin racionamiento de K © Proyectos indepenaientes. NAN CAIB) = VAN(AY le ejecucidn de und NO afecte le. femtateilided de oto => Hater tours los proyectos cuyo VANL > 0. © Proyectos ME NAN CAIBY = © OK le ejecucidn de Und inlrctoilitc ¢1 pouer reclizer el otro =) Tomer e\ proyecto con el _uexino VAN Siempre que > 0 Csitve temlsien later Ie tse T/ que igucle qulos Vanes ) @ Proyectos Complementarios VAN CAIB) > VAN CA) oe ecer AGS es beds rentete qe Se = VAN CAI2B), solo Licter A 1) VAN CA) 20 >O —— VAN (8) = VAN CR) + AVANCAIB) VAN (AIG) >/0 + | Remesilidea | exme dee 6 proaxe en/A => St VANDI) > ©, hacer AaB VAN (BY < ©, lncter goto A. 2) VAN OA < © * vaN(AIB) OTA esta en meceve, VAN CB) = VAN CR) + AVANCAIBY => Si VANCB) > ©, hrecer ademes B VAN (BY < GO, no chcaie B 3) NAN (AS © VAN CAIBY > 0 T_Ningéa_ proyecto esté en merce, => A nvnce se ere por si solo Si VAWCB 20 se boven Aa B pes VARCG) > + VAUCG) > VANCE) TA esté: en reece. => Si NANCD) > © , hacer coenes B VAN (BD < ©, no chegie B @ Proyectos Sustitutos VAN CIB) < VAN CA) naer B perjvaica le renteteilisce ce A NAN (AIG) > O (= Vania 30) => Sieupre se tice A Si VAN(B>O se cicae B 2) VAN CAB) > © » VANLAIB) < 0 * wun VANCAIG) Elegir ex. | VANCAY, VADCB) 5T_Wingya proyecto esteem merce => None se bie A Si VAN (BY > O Se eve AVANLAIB) Wéctice. es O pore nunc. lize A5.2 Ranking: con racionamiento de K Metoge I: + Solo sine pore clesiticer Cortercs ae Py? + Cento ok las le restriceica ge k © Proyectos HE empl Vs Se tenan custo proyectos de inversion: A, 8, © y 0. Los proyectos A y B son rutuamente exclyertes. La resticodn presupuestata es de S/ 2000. :dué proyectos se deben realizar? rectae ,Cy Pome ao) © Proyectos Complenrentarios empl Vit. ‘Se tenen cuato proyectos de veri: A, 8 C y D. Los proyectos A y 8 son complementaross seleva a cao Bl VAN de &aumenta en SY 600, La restccén| resupvestaraes de 5 3.000, 06 proyectos se deen ealza? Tabla 2 heljendoel projets A © Qvede elege eave A+B, C,D. Cono Adeneds, estos prayectos cgstan K + Solo sieve cucnue Se aggte el k disponitle. proyectos indepenaiiemtes NO Se cgota, Se eben Couperer gistiotas carteres de proyectos que Satisfacen O) elegir privero entre lo proyectos ME. En este cso ALG (© Tenemos sega el IR CX BLD Escogemos B+ D pres aubos CA G agutan el ccpital © Racgir el puyecto A+B. Esto Convierte Gl prodlewe en igo siuiler G\ de Proyectos ME, Wotesxe que Ad BX A+B, Gn lo cucl Aw B son desccrtcgos CADAA+B, Se Vauwen D+ AGSe tienen cuato proyectos de iversin: A 8, C y D. Los proyectos A y 8 son ‘sustios: 8 eae VAN de dlsminue en! 400, Los dems proyectos son Independents la resticcionpresupuestaia es de 3000, ,0u® proyectos se eben reatzar? Tablas Inlet el proyecto AB A+B) ‘AY aAF Ries étodo de EC: % NAN inderto = -\ov + ElFe] VAN Gerto = - Inv + ELF certo ELFC certo]: Gavel vonto tel que see iguer q ELU CF] “Rqet FC certero que deje indifecente a) inciividvo entre Wever @| proyecto Cle loteric) 0 reciteir et FC cierto Prime por Riesgo: See la tase lilore ge riesgd, 4 3¢Q Pp Ure prime por Fiesgd uciquiera, Le prime por riesgo p e@s la Correcta sii VAN cierto = -\lnv + VACr#p, 9, ELFCD) Otros: ‘ > eves ATineytie\ tase nominel K Con Cupitalizecion Y => = (tea) en tenis ae ¥ Ej 457 nowine! semestral (6) con Lopirtalizecion Limestral (2) as s ve (+ Gah) 1 = Ca BS) 1 = Se tines © Cs asar- (Causa. 2 4347 anel 4.S#7. Sewestral Anterveioy de Conticnzc LOOX) = Dy t Zh Oy+ 8325 = 400 +