Investimentos em Exploracao e Producao Apos A Abertura Da Insdustria Petrol If Era No Brasil Impactos Cos

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP
Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)
UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO - UFRJ INSTITUTO DE ECONOMIA IE/UFRJ MONOGRAFIA DE BACHARELADO EM ECONOMIA
INVESTIMENTOS EM EXPLORAO E PRODUO APS A ABERTURA DA INDSTRIA PETROLFERA NO BRASIL: IMPACTOS ECONMICOS
Autor: ANDR CANELAS e-mail: canelas@ppe.ufrj.br / andcanelas@hotmail.com
ORIENTADOR(A): Prof. CARMEN ALVEAL
MARO DE 2004
UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO - UFRJ INSTITUTO DE ECONOMIA IE/UFRJ MONOGRAFIA DE BACHARELADO EM ECONOMIA
INVESTIMENTOS EM EXPLORAO E PRODUO APS A ABERTURA DA INDSTRIA PETROLFERA NO BRASIL: IMPACTOS ECONMICOS
_________________________________________________________
ANDR LUS DE SOUZA CANELAS e-mail: canelas@ppe.ufrj.br / andcanelas@hotmail.com
ORIENTADOR(A): Prof. CARMEN ALVEAL
MARO DE 2004
As opinies expressas neste trabalho so de exclusiva responsabilidade do autor.
RESUMO
A monografia aborda os impactos econmicos, em termos de gerao de renda, dos investimentos na atividade de explorao e produo de petrleo realizados no Brasil, do ano de 1998 a 2003. A justificativa para este corte temporal da anlise foi a mudana institucional que ocorreu na indstria brasileira de petrleo, com a aprovao da Emenda Constitucional n 9, que deu incio a esta reforma institucional e flexibilizou a forma de execuo do monoplio da Unio para as atividades de explorao, produo e refino de petrleo, e com a aprovao da Lei n 9.478, comumente designada "Lei do Petrleo", que representou o que seria a partir de ento a nova legislao sobre a organizao econmica das atividades relacionadas indstria de petrleo. Esta mudana de ambiente institucional gerou um fluxo considervel de investimentos nas atividades de explorao e produo, por parte de um grande nmero de companhias entrantes, adicionando-se ao esforo da companhia incumbente, a Petrobras. O trabalho analisa os investimentos em explorao e produo de petrleo, por parte da Petrobras e das companhias entrantes, no que concerne a seus efeitos sobre gerao de valor agregado e a seu impacto sistmico sobre a economia brasileira em termos de encadeamento sobre outros setores e impactos na balana comercial do pas. Para tanto, o trabalho discorre sobre os seguintes aspectos: a importncia econmica da indstria de petrleo e dos investimentos em explorao e produo; os fatores relevantes no processo decisrio para investimentos em explorao e produo; a importncia histrica da indstria de petrleo e da atividade de explorao e produo no Brasil; a abertura da indstria de petrleo no Brasil, suas motivaes e a atratividade do pas; a mensurao dos investimentos em explorao e produo no Brasil e no mundo; e por fim, o objetivo final do trabalho, ou seja, a anlise dos impactos econmicos dos investimentos em explorao e produo de petrleo realizados no Brasil a partir da flexibilizao da indstria petrolfera brasileira. No trabalho, espera-se demonstrar que estes investimentos tm sido de considervel importncia como geradores de renda e de aquecimento do nvel de atividade econmica, sobretudo considerando a atual conjuntura da economia brasileira.
NDICE
INTRODUO ................................................................................................................................................... 06 CAPTULO I - AS CARACTERSTICAS ECONMICAS DA INDSTRIA DE PETRLEO. .............. 08 I.1- A EVOLUO DA INDSTRIA MUNDIAL DE PETRLEO................................................................................... 13 I.2- A NOVA ESTRUTURA E DINMICA INDUSTRIAL ........................................................................................... 22 I.3- A DINMICA ATUAL DE FORMAO DE PREOS ...........................................................................................28 CAPTULO II - A DETERMINAO DOS INVESTIMENTOS EM EXPLORAO E PRODUO. 31 II.1- A MENSURAO DAS RESERVAS E A TAXA DE DESCOBERTA TIMA .......................................................... 32 II.2- A ESTRUTURA DE RISCOS DO SEGMENTO EXPLORAO E PRODUO........................................................ 34 II.3- A ESTRUTURA DE CUSTOS DO SEGMENTO EXPLORAO E PRODUO ........................................................ 35 II.4- AS BARREIRAS SADA .............................................................................................................................. 41 CAPTULO III- A EVOLUO DO SEGMENTO EXPLORAO E PRODUO NO PSABERTURA DA INDSTRIA BRASILEIRA DE PETRLEO ....................................................................43 III.1- A EVOLUO DO SEGMENTO EXPLORAO E PRODUO NO PADRO DO MONOPLIO DA PETROBRAS.... 45 III.2- A ABERTURA DA INDSTRIA NO BRASIL .................................................................................................. 54 III.3- AS RODADAS DE LICITAO DA AGNCIA NACIONAL DO PETRLEO..................................................... 60 CAPTULO IV- OS IMPACTOS ECONMICOS DOS INVESTIMENTOS EM EXPLORAO E PRODUO NO BRASIL APS A ABERTURA ......................................................................................... 72 IV.1- A MULTIPLICADOR KEYNESIANO E A MATRIZ INSUMO-PRODUTO .............................................................. 73 IV.2- AS ESTIMATIVAS DE MENSURAO DOS INVESTIMENTOS EM EXPLORAO E PRODUO REALIZADOS NO BRASIL ................................................................................................................................................................ 78 IV.3- OS IMPACTOS DOS INVESTIMENTOS EM EXPLORAO E PRODUO REALIZADOS NO BRASIL ................ 86 IV.4- A IMPORTNCIA DOS INVESTIMENTOS EM EXPLORAO E PRODUO PARA A PRODUO DE PETRLEO E A BALANA COMERCIAL APS A ABERTURA ....................................................................................................... 92 CONCLUSO....................................................................................................................................................... ..96 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ...............................................................................................................98
INTRODUO
O objetivo deste trabalho avaliar os impactos econmicos dos investimentos realizados em explorao e produo de petrleo no Brasil aps a abertura do setor petrolfero no pas. Em 1995, o Congresso Nacional aprovou a Emenda Constitucional n 9, que flexibilizou a forma de execuo do monoplio da Unio para as atividades de explorao, desenvolvimento, produo e refino de petrleo, e as atividades relacionadas ao gs natural. Em agosto de 1997, iniciado o processo de regulamentao da Emenda Constitucional n. 9, o Congresso Nacional aprovou a Lei do Petrleo (Lei 9.478), objetivando legislar sobre que seria a partir de ento a nova organizao institucional e econmica para o exerccio das atividades econmicas relacionadas indstria de petrleo e gs natural: as atividades de explorao de reas, desenvolvimento de campos e produo de petrleo, chamadas de upstream, ou segmento E&P (conforme sero doravante chamadas neste trabalho), importao e exportao de petrleo, refino, comercializao de refinados, e atividades relacionadas ao gs natural. A abertura foi bem-sucedida em promover representativa entrada de capital no pas para investimentos em atividades E&P e torn-lo atrativo como opo s companhias internacionais, sobretudo face a ainda pouca acessibilidade das mesmas s melhores reservas internacionais de petrleo, de menores custos, no Oriente Mdio. O quarto round de licitaes da Agncia Nacional do Petrleo (ANP) marcou de forma bem-sucedida a concluso da primeira fase da abertura, de modo que as companhias petrolferas devero doravante atentar aos resultados deste primeiro ciclo a fim de determinar o prosseguimento de sua poltica de investimento no Brasil em atividades de explorao e produo. O objetivo do trabalho analisar o grau de importncia dos investimentos em E&P realizados aps a abertura do setor petrolfero no Brasil. defendida no trabalho a hiptese de que a grande diferena da indstria de petrleo para as demais indstrias no que tange gerao de renda reside precisamente no fato de que esta indstria to relevante a ponto de sua dinmica de crescimento transcender a conjuntura econmica dos pases nos quais esta indstria presente. Espera-se demonstrar que as caractersticas de maior relevncia dos investimentos em E&P no Brasil relacionados diretamente ao evento da abertura (investimentos das entrantes) so seus efeitos sobre a economia brasileira, precisamente a intensificao dos impactos econmicos dos investimentos em E&P da Petrobras no que tange
gerao de renda, que sempre foram de enorme importncia para gerao de valor agregado e capacitao tecnolgica da indstria nacional de fornecedores de bens de capital. A monografia composta de quatro captulos, cujos propsitos so citados a seguir, e uma concluso, na qual so reafirmadas as concluses do trabalho. O captulo 1 da monografia dispor sobre as caractersticas econmicas da indstria de petrleo, dado que estas a tornam substancialmente distinta das demais indstrias. O captulo 2 dispor das caractersticas especficas da atividade econmica de explorao, desenvolvimento de campos e produo de petrleo. O foco do captulo so as caractersticas particulares dos investimentos em explorao e produo de petrleo, do ponto de vista das motivaes e fatores decisrios para estes investimentos. O captulo 3 discorrer sobre a evoluo da indstria de petrleo no Brasil,
particularmente sobre o segmento de explorao e produo, e sobre o ambiente da indstria no Brasil no ps-abertura. O captulo 4 discorrer sobre a importncia da prpria varivel investimento na determinao da renda e do ciclo econmico, e tambm sobre a importncia dos investimentos em explorao e produo de petrleo para a economia brasileira.
CAPTULO I AS CARACTERSTICAS ECONMICAS DA INDSTRIA DE PETRLEO
O objetivo deste captulo discorrer sobre a importncia econmica da indstria de petrleo. As peculiaridades desta indstria lhe do caractersticas mpares, algumas das quais no observadas nem mesmo entre outras indstrias energticas ou de infra-estrutura. O petrleo, um hidrocarboneto1, uma fonte de energia primria de baixssima substituibilidade, apresentando demandas de curto e mdio prazo inelsticas a variaes nos preos; ou seja, variaes percentuais nos preos implicam em variaes comparativamente muito menores nas quantidades demandadas. Dado um certo patamar da demanda por petrleo e seus derivados de um espao scio-produtivo definido, esta demanda tem que ser realizada para que no haja drstica reduo do nvel de atividade econmica deste espao, independentemente do nvel corrente de preos do leo2. Assim, o petrleo tem fundamental importncia estratgica para os pases que so grandes importadores lquidos, e tal importncia to alta quanto o grau de dependncia de um pas em relao a importaes de leo e seus derivados. Como indstria de energia, de caractersticas infra-estruturais, a indstria de petrleo gera bens que so insumos insubstituveis na matriz produtiva de qualquer pas, de grande participao na mesma, sendo estes insumos sustentculos do modo de produo e consumo e mesmo da cultura da sociedade moderna. Um exemplo claro desta importncia so os derivados de petrleo usados como combustveis para motores de combusto interna (ex: gasolina e diesel) dos veculos utilizados em servios de transporte, servio de infra-estrutura sem o qual nenhuma estrutura produtiva industrial moderna funcionaria. A disponibilidade de petrleo e seus derivados e seus nveis de preos tm grande importncia para a determinao do nvel de crescimento econmico e do nvel de preos das economias nacionais, pois energia e transporte so insumos absolutamente necessrios para produo de quaisquer bens ou servios.
Por hidrocarbonetos, entende-se os recursos naturais, originados da fossilizao de organismos em rochas de bacias sedimentares, cujas molculas sejam formadas por cadeias de carbono e hidrognio. Estes so o petrleo, em suas diversas variaes de qualidade, o gs natural, o leo condensado e os derivados obtidos a partir do refino de petrleo, ou seja, a partir da separao das molculas de carbono e hidrognio de acordo com seu peso molecular (THOMAS, 2001). 2 Obs: Os termos petrleo, petrleo cru, leo, leo cru, petrleo bruto , leo bruto e cru so sinnimos. 9
O petrleo representa hoje cerca de 40 % das necessidades energticas mundiais, e os preos de outras fontes de energia, notadamente o gs natural, tambm dependem do preo do petrleo. O preo do barril tem efeitos muito relevantes na determinao do nvel de atividade, de investimentos e de exportaes dos pases grandes produtores, especializados basicamente neste produto, a exemplo de Arbia Saudita e Venezuela, entre outros. A evoluo de setores industriais inteiros, como as indstrias qumica, automobilstica e de construo naval, irremediavelmente ligada indstria de petrleo. Os componentes de intensidade de capital e de mudana de padro tecnolgico na indstria de petrleo so to relevantes, que esta indstria foi responsvel pelo desenvolvimento de toda uma indstria diferenciada em seu bojo: a indstria para-petrolfera. No existe nada semelhante com relao a outras indstrias: tomando como exemplo a indstria automobilstica. por sua importncia, no existe uma indstria para-automobilstica. O fato de a indstria de petrleo depender de uma longa cadeia produtiva (da prospeco at o consumo final dos derivados, passando pelo desenvolvimento das jazidas, produo, transporte, refino e distribuio) levou historicamente a uma tendncia pela busca constante de integrao vertical entre os diferentes ramos da cadeia, e tambm de integrao horizontal. A busca por integrao vertical se baseia sobretudo no risco associado ao segmento E&P. este o segmento da cadeia que absorve a maior parte dos dispndios de capital dos investimentos da indstria, e nele se baseiam mais fortemente suas rendas diferenciais, sobretudo as rendas ricardianas, conceito tratado a seguir. A busca por integrao horizontal se baseia na desigual distribuio das jazidas ao longo do mundo. Apenas as firmas integradas vertical e horizontalmente so capazes de gerenciar os riscos das atividades de E&P, e investir na escala necessria para a manuteno de um fluxo de caixa futuro apropriado (CLO, 2000). As reservas de petrleo se encontram apenas em bacias de rochas sedimentares, e se encontram irregularmente dispersas pelas regies mundiais, criando elevadas rendas diferenciais para os produtores das regies com reservas de maior volume e de mais fcil explorao. Tal irregularidade responsvel por uma estrutura de custos absolutamente dspar entres as regies produtoras, disparidade esta no registrada para nenhuma outra indstria, extrativa ou no. O custo mnimo, dos velhos campos de explorao no Oriente Mdio, oscila entre menos de um dlar por barril (com um mnimo de apenas US$ 0,25 para os barris dos poos que iniciaram produo nas dcadas de 20 e 30), enquanto o custo por barril nos campos marginais no Mar do Norte chega a variar entre 15 e 25 dlares. Tal grau de disparidade de custos na indstria de petrleo em enorme parte responsvel pelas rendas
10
diferenciais que a marcam. No houvesse as rendas diferenciais da atividade petrolfera, como em uma situao de concorrncia perfeita na qual o lucro econmico seria zerado pelo equilbrio entre P=Cmg (preo igual a custo marginal)3, muitos produtores seriam inviabilizados, sobretudo os norte-americanos e os do Mar do Norte (ALVEAL, 2001). Estas rendas so conceitualmente tratadas na literatura econmica como rendas ricardianas e rendas tecnolgicas. As rendas ricardianas podem ser divididas entre renda de raridade, renda de produtividade e renda de qualidade. Estas esto associadas aos diferentes nveis de retorno que se obtm ao passar da produo em reas melhores a reas de qualidade inferior s primeiras. Esta noo guarda analogia clara ao Modelo do Trigo, modelo de reproduo econmica de atividades baseadas na explorao de recursos naturais, que foi desenvolvido no incio do sculo XIX pelo economista britnico David Ricardo. O modelo mostrou a queda de rentabilidade associada ocupao total de reas cultivveis de dado grau de qualidade, levando a ocupao posterior de terras menos produtivas, de menor qualidade e retorno. A diminuio contnua da taxa de lucro dos empresrios em razo da ocupao das terras marginais seria acompanhada pelo aumento da renda auferida pelos detentores de direitos de explorao das melhores terras. Esta renda, ou seja, a renda ricardiana, diretamente proporcional qualidade das terras sobre as quais tem direito o recebedor desta renda (NAPOLEONI, 1981). Este modelo claramente aplicado indstria de petrleo; para entender esta aplicao, basta considerar os campos produtores de petrleo como as terras do modelo ricardiano, e a sua qualidade como sendo determinada por basicamente trs fatores: produtividade dos poos, qualidade do leo extrado e posio geogrfica das jazidas. A renda de raridade referente ao fato de o petrleo ser um recurso natural exaurvel, pois h um custo de oportunidade do produtor em funo da explorao de um recurso esgotvel, que no encontra substitutos (TIETENBERG, 1996). Dado que este um recurso que dever ser esgotado no futuro, a obteno desta renda absolutamente fundamental para um grande nmero dos pases grandes exportadores. Estes pases so, em sua maioria, destitudos de vantagens absolutas e comparativas na produo de outros produtos (vantagens com relao a concorrentes no comrcio internacional) , sejam estas baseadas na explorao intensiva de recursos naturais ou no. Por vantagem absoluta de um pas em relao a um produto hipottico A, entende-se a relao entre o custo de produo de A neste pas e nos
3
Custo marginal o custo adicional de se produzir mais uma unidade do produto, no curto prazo, quando nem todos os fatores de produo podem ter sua utilizao incrementada. 11
demais pases produtores, custo em termos de utilizao de fatores de produo. Por vantagem comparativa, por exemplo de um pas em relao a um produto hipottico B, entende-se o custo da produo deste produto B neste pas em relao ao custo de produo de outros produtos neste mesmo pas (estes custos sendo tambm medidos em termos de utilizao de fatores de produo). Estas duas medidas de competitividade de um pas no mercado internacional foram desenvolvidas respectivamente pelos economistas britnicos da escola liberal clssica Adam Smith e David Ricardo (CANUTO et al. , 1998). 4 Assim sendo, particularmente imperioso a estes pases maximizar a renda gerada pela atividade petrolfera. Na literatura econmica, esta situao ficou conhecida como a doena holandesa: enormes vantagens comparativas de um pas na produo de um determinado produto fazem com que o retorno dos investimentos nesta atividade seja to grande a ponto de impedir uma aplicao volumosa de capital em outros setores, levando o pas a especializar-se centralmente na exportao deste produto, e usando as divisas obtidas com esta exportao para importar os bens e servios que no produz. Esta situao pode ser observada em um grande nmero dos maiores exportadores de petrleo: Angola e pases da Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo, doravante chamada de OPEP neste trabalho, a saber Venezuela, Nigria e pases do Oriente Mdio. Desta forma, pode-se secionar os pases de grande envergadura estratgica para a indstria mundial de petrleo em dois grupos: de uma lado, os pases altamente industrializados, os maiores consumidores de leo, em geral sem dotaes do mesmo, assim sendo importadores do petrleo que consomem5. Do outro lado, os pases da OPEP, pases de grande exportao de leo cru, porm de pequeno consumo do mesmo, em razo do pouco dinamismo de suas economias, o que se d em parte em funo da doena holandesa ; enquanto nos pases mais desenvolvidos a
O conceito de vantagem comparativa, introduzido por Ricardo na teoria econmica clssica e mais tarde reafirmado pelo teorema econmico neoclssico de Hecksher-Ohlin (CANUTO et al., 1998), afirmava que a economia de cada pas deveria basear-se centralmente em apenas 1 produto, aquele no qual o custo de oportunidade de produzi-lo fosse menor, custo de oportunidade medido em termos do custo relativo deste produto em relao ao custo dos demais produtos (custo esse medido em termos de uso de fatores de produo). Este conceito foi a base da chamada diviso internacional do trabalho dos sculos XVIII e XIX, modelo de insero de pases no comrcio internacional destes sculos, na qual os pases subdesenvolvidos especializavamse na exportao de bens agrcolas (no caso por exemplo do Brasil, o caf), enquanto os pases desenvolvidos se especializariam na exportao de bens manufaturados e industrializados. 5 Excees so o Reino Unido, a Noruega, Canad, EUA, Brasil e China. Estes pases se destacam internacionalmente tanto como produtores quanto como consumidores de petrleo. Tm parque industrial bastante diversificado, alguns dos quais tendo logrado altos ndices de Desenvolvimento Humano (IDH), notadamente os quatro primeiros. Entre estes, apenas Reino Unido e Noruega so auto-suficientes no consumo de petrleo cru. No caso de Brasil e China, estes so representativos tanto como produtores quanto como consumidores de petrleo, porm ainda apresentam dependncia das importaes deste produto, que no caso de Brasil e China no to elevada como no caso dos EUA. 12
participao da indstria de petrleo no Produto Interno Bruto, PIB, no ultrapassa a faixa de 3 a 6 %, nos pases grandes exportadores esta participao se situa em torno de 70 a 90%. Em razo da exauribilidade do petrleo, h alta carga tributria cobrada pelos governos sobre o valor da produo de petrleo e gs, na forma de royalties, alquotas de participao especial, taxas de ocupao das reas produtoras e impostos (JOHNSTON, 1994). O tema tributao ser tratado adiante neste trabalho. A renda de qualidade determinada pela varivel qualidade das variantes de petrleo, em funo de atributos fsico-qumicos, em particular sua densidade. Quanto mais leve o leo, melhores suas qualidades para o refino. Variaes de leo mais leves apresentam coeficientes tcnicos de refino que geram maior proporo dos chamados derivados nobres, como a gasolina, de maior valor agregado e menos poluentes. A classificao das variantes de petrleo medida pelo padro internacional API (ou American Petroleum Institute), que mede o densidade da petrleo em relao gua. Quanto maior o nmero de graus API de uma variante de leo, mais leve este ser, e melhores sero suas qualidades de refino. Por exemplo: o petrleo do campo de Brent, no Mar do Norte, que comumente citado como referncia internacional, tem viscosidade de 30 a 35 graus API, sendo assim de boa qualidade. Tomando como exemplo o petrleo brasileiro, pode-se classific-lo como em sua maior parte pesado: a variante comercialmente explorvel mais pesada o leo do Campo de Marlim, da Petrobras, de 17 graus API. A renda referente aos diferentes nveis de produtividade dos poos associada a um custo marginal de longo prazo. A renda de posio determinada em funo da maior ou menor proximidade geogrfica entre reservas e centros consumidores. As rendas tecnolgicas so determinadas em funo dos diferentes estgios de tecnologia empregados pelos diversos produtores, favorecendo os operadores com acmulo de experincia e capacidade inovativa no desenvolvimento tecnolgico Esta diferente da renda ricardiana, que determinada pelas condies geolgicas das jazida. As rendas ricardianas so determinantes muito mais importantes da vantagem comparativa dos grandes pases produtores do que o diferencial tecnolgico entre estes. Em funo da ocorrncia de oportunidades de apropriao das rendas diferenciais, h a competio geopoltica entre pases hospedeiros e empresas pelo acesso s e propriedade das melhores jazidas.
13
Pode-se ainda considerar a chamada renda de monoplio, referente ao poder de mercado das firmas. De acordo com a Teoria Microeconmica (VARIAN, 2000), estruturas de mercado caracterizadas por restries livre concorrncia geram renda de monoplio aos produtores, que ligada diferena entre o preo do barril e o seu custo econmico marginal. Tal renda est ligada a existncia de um mark-up (margem de lucro lanada sobre este custo marginal) caracterstico das indstrias oligopolsticas, em funo do grau de inelasticidade de preo-demanda do mercado. A indstria de petrleo apresenta caractersticas que a marcam como oligopolista, como por exemplo demanda inelstica a preos e grandes barreiras entrada (ver captulo 2). A indstria de petrleo , na verdade, no apenas uma indstria oligoplica, mas sim um paradigma de organizao industrial oligoplica: as decises de investimento nesta indstria dependem de fatores relativos ao comportamento estratgico dos agentes nos diversos ramos da cadeia. Esta estrutura de concorrncia oligoplica da indstria petrolfera est entrelaada prpria histria de desenvolvimento e internacionalizao da indstria.
I.1 - A Evoluo da Indstria Mundial de Petrleo
A origem da moderna indstria de petrleo se deu nos EUA, a partir da descoberta pioneira de petrleo por Edwin Drake em um poo em Tuttisville, Pensilvnia, em 1849. Na verdade, o petrleo j era conhecido na Antigidade e na Idade Mdia. Por exemplo, o descobridor Marco Polo descreveu em uma de suas cartas o mercado de petrleo em Baku, no atual Azerbaijo; alguns historiadores defendem a idia de que o leo bruto teria sido usado como argamassa no templo do Rei Salomo; o leo era usado para a queima das bolas incendirias lanadas pelas catapultas, artefato blico tpico da Idade Mdia (YERGIN, 1994). A moderna indstria de petrleo, entretanto, somente se desenvolveu a partir da
descoberta de Drake. A princpio, as atividades de E&P de petrleo eram feitas de forma artesanal, por vezes mesmo domiciliar (como at hoje ainda acontece em pequenos campos onshore no Texas6), e o mercado era bastante livre e desorganizado, dando margem entrada
6
Vale notar que nos EUA, ao contrrio do que ocorre no Brasil, os recursos do subsolo so de propriedade do proprietrio do solo e no da Unio. Assim, parte substantiva da produo de leo americana, sobretudo texana, se deriva de companhias familiares ou de contratos de cesso de direitos entre famlias e companhias de E&P. Estes so casos de campos de petrleo de relativamente baixos volume e produtividade diria, e que podem ser explorados por tcnicas relativamente tradicionais menos intensivas em capital e tecnologia. 14
de free-riders nas atividades de E&P, conforme houvesse variaes no preo do cru. Isto conferia grande instabilidade ao mercado, pois variaes no preo levavam entrada e sada de muitos agentes do E&P. No seu incio, o mercado de petrleo se baseava em um nico derivado, a querosene para iluminao, pois at aquele momento utilizava-se leo de baleia para tal fim, mas este animal estava sendo caado em direo extino. Todos os demais derivados que no a querosene iluminante eram jogados fora aps o refino. Naquele momento, no havia padronizao alguma da qualidade do produto: as querosenes produzidas variavam largamente de qualidade, e o ndice de acidentes com vtimas com a queima da querosene era alto. Naquele momento, a indstria de petrleo era comensurada ao nvel de desenvolvimento tecnolgico do mundo poca: os nicos campos explorados eram aqueles em terra e que fossem de mais fcil perfurao, via percusso a base de utenslios mecnicos rudimentares. A indstria se assemelhava tecnologicamente em pouqussimo ou nada indstria atual e a seus atuais processos de tecnologia de ponta7, sobre os quais no cabe discorrer em um trabalho de cunho econmico e no tcnico. As atividades de explorao de petrleo eram feitas a partir da localizao visual do petrleo; ou seja, s eram exploradas jazidas de petrleo nas quais pequenos montantes de leo aflorassem naturalmente superfcie do solo (oil seeps).
Estes investimentos pioneiros, sem processos de avaliao mais refinados sobre a possibilidade de encontrar petrleo, apresentavam baixssimas taxas de sucesso exploratrio, menores que os cerca de 30 a 40 % atuais (ou seja, 3 ou 4 poos encontrados com reservas de petrleo ou gs natural para cada 10 poos perfurados), e se chamavam wild cats, termo que at hoje usado na indstria de petrleo para se referir a investimentos em reas petrolferas pioneiras.
A indstria de petrleo s comeou a se organizar como grande indstria a partir da companhia Standard Oil, de John Rockfeller. A Standard Oil foi a companhia pioneira do padro de grande organizao industrial internacionalizada, que to fundamental foi para o desenvolvimento da economia capitalista moderna no sculo XX (GALBRAITH, 1982). O termo Standard (do ingls, padro) dizia respeito ao fato de a companhia ter se proposto a
No atual estado de desenvolvimento tecnolgico da atividade de E&P, estes so geofsica, ssmica 2D e 3D, gravimetria, magnetometria, perfurao direcionada, entre outros. 15
7
padronizar o produto final, no caso a querosene resultante do refino de petrleo, de modo a criar um mercado cativo; ou seja, uma demanda estvel por um produto padronizado, que seria confivel ao consumidor, que seria fiel companhia. Quando da criao da Standard, havia diversas refinarias e companhias de E&P nos EUA, mais de duzentas companhias adicionando os dois segmentos da cadeia petrolfera. O monoplio da Standard Oil foi obtido atravs da busca de economias de escala, escopo e de integrao na indstria de petrleo: a princpio a Standard Oil se tornou monopolista do refino de petrleo, via compra das demais refinarias e controle do transporte de derivados, tornando-se assim formadora de preos e de quantidades para a venda s companhias distribuidoras de derivados, e tambm monopsonista (nica demandante) da compra de leo bruto junto s companhias produtoras de leo cru, em funo de ser monopolista do refino. Logo, a Standard Oil se tornou monopolista integrada verticalmente em todos os segmentos da cadeia do petrleo (E&P, transporte de cru, refino, transporte de derivados e distribuio). A partir desta total integrao, obteve grandes economias de escala, escopo e de custos de transao. As economias de escala se deram em funo do vultoso aumento dos volumes extrados e processados sem que houvesse um aumento substancial do investimento em capital fixo, reduzindo-se assim o custo mdio; as economias de escopo se deram em funo de produzir, transportar e comercializar vrios derivados a partir da mesma logstica operacional, e as economias de custos de transao se deram em funo de todo a cadeia petrolfera pertencer a uma nica empresa. A Standard Oil se tornou assim a primeira grande monopolista privada do capitalismo moderno do sculo XIX. Dado seu enorme poder econmico, foi desmembrada em trinta e trs companhias pela Suprema Corte dos EUA, em 1911, com base no Sherman Act, de 1890, que foi o incio do que hoje se conhece como o aparato jurdico de defesa da concorrncia. O Sheman Act foi a base do desenvolvimento da defesa da concorrncia nos EUA, pas onde este aparato mais desenvolvido, paradigma dos demais existentes no mundo. A partir do desmembramento da Standard Oil, o desenvolvimento da indstria americana de petrleo prosseguiu baseado na coexistncia de grandes majors, internacionalizadas e integradas verticalmente, com companhias menores, especializadas em apenas um dos segmentos da cadeia petrolfera. Deve-se dizer que j nos seus primrdios, quando ainda era corporificada no monoplio da Standard Oil, a indstria de petrleo j imprimia sua importncia para o desenvolvimento da economia, da sociedade e do way of life do seu pas
16
de origem.8 Sua importncia econmica foi absolutamente relevante para o desenvolvimento econmico dos EUA como um todo, entretanto mais profundamente para o estado do Texas, que se desenvolveu economicamente sobretudo a partir da explorao deste hidrocarboneto. Como indstria internacional, o desenvolvimento da indstria de petrleo foi marcado por dois paradigmas distintos: a princpio, o crescimento de agentes privados - oriundos sobretudo da diviso da gigante Standard Oil, a grande construtora dos primrdios da indstria -, transformando-se nas grandes majors de origem americana (mais tarde adicionadas s majors de origem europia); posteriormente , o desenvolvimento de empresas de origem estatal ou estatizadas, como em Brasil , Mxico e pases da OPEP, a saber Nigria, Venezuela e os pases do Oriente Mdio. A internacionalizao da indstria de petrleo como paradigma de cartel internacional teve seu incio nos primeiros anos da segunda dcada do sculo XX, com governos e corporaes de Europa e Estados Unidos iniciando uma disputa para se apropriar das jazidas de petrleo do Oriente Mdio. A internacionalizao aumentou a relevncia da competio estratgica no oligoplio internacional das majors, americanas (a antiga Gulf Oil e as companhias filhas da diviso da Standard Oil pelo Sherman Act, que deram origem s atuais Exxon Mobil e Chevron Texaco), e europias (as precursoras das atuais BP-Amoco, Royal Dutch Shell e Total Fina Elf).9 O excesso de oferta e a conseqente queda dos preos internacionais do petrleo na segunda metade da dcada de 1920, em funo de guerra de preos na ndia entre Shell e Standard Oil of New York, levaram formalizao do cartel atravs do Acordo de Achnacarry (Esccia), fortalecendo as posies consolidadas at o momento pelas majors atravs de um acordo de diviso dos mercados mundiais. O acordo foi a base da fase mais estvel de sustentao do crescimento da indstria, que seguiu at o primeiro choque de oferta
A figura de inovador e empreendedor de John Rockfeller um dos mais conhecidos exemplos da idealizao do self-made man, figura presente na cultura do capitalismo norte-americano, cujo desenvolvimento foi baseado no apenas em polticas pblicas, mas tambm a partir da acumulao privada de capital e expertise industrial, ao contrrio do padro de desenvolvimento industrial prevalecente em pases como o Brasil, que se baseou primordialmente em investimentos de capital estatal. Desta forma, Rockfeller pode ser considerado como um exemplo do chamado empreendedor inovador schumpeteriano. 9 A Standard Oil foi dividida em 33 empresas, das quais as mais importantes foram a SONJ - Standard Oil of New Jersey (que mais tarde se transformou em Esso, depois Exxon, e Exxon Mobil ao se fundir com a Mobil), SONY - Standard Oil of New York (mais tarde Mobil Oil, que se fundiu Exxon dando origem Exxon Mobil), SOCAL - Standard Oil of California (mais tarde Chevron, que se fundiu Texaco formando a Chevron Texaco). Alm da Standard Oil, havia poca duas outras grandes companhias de petrleo nos EUA: Texaco, hoje Chevron Texaco, e Gulf Oil, mais tarde comprada pela Chevron, sendo assim tambm uma das precursoras da Chevron Texaco. No que tange s majors europias, o grupo anglo-holands Royal Dutch Shell surgiu da fuso, no sculo XIX, da holandesa Royal Dutch com a Shell, de propriedade do ingls Marcus Samuel. A British Petroluem-Amoco, surgiu da estatal britncia Anglo Persian, mais tarde chamada Anglo Iranian e por fim chamada British Petroleum (BP), mais tarde comprando a americana Amoco e se tornando a BP-Amoco. A Total Fina Elf surgiu da fuso das ex-estatais franco-belgas Total, Fina e Elf. Pode-se citar tambm a italiana Agip e a espanhola Repsol-YPF como outras majors europias. 17
8
em 1973, tendo tornado o cartel das majors um exemplo de regulao corporativa privada (op. cit. , 2001) : em 1950, as majors j controlavam 48% das jazidas mundiais, 70% da capacidade de refino, e 66% da frota de petroleiros e dos mais importantes dutos. Os contratos de concesso entre as majors e os pases hospedeiros de reservas eram amplamente desfavorveis aos segundos. Aps a Segunda Guerra Mundial, o consumo energtico mundial, puxado pela reconstruo e modernizao das economias europias e japonesa, cresceu a uma velocidade sem precedentes. Entre 1950 e 1973, a produo de eletricidade foi multiplicada por 6, a de petrleo por 5,4 e a de gs natural por 6,3. Tais transformaes apoiam-se na importao macia de petrleo e, mais tarde de gs natural, por parte dos pases em industrializao e/ou reconstruo no ps-guerra. Tal fato se deve sobretudo ao desenvolvimento econmico destes pases, que trouxe no seu bojo o desenvolvimento da indstria automobilstica na Europa, Japo e EUA; assim, o petrleo passava a fazer parte do way of life no apenas americano, mas tambm europeu e japons. A partir do desenvolvimento do transporte por veculos automotores, o petrleo substitui o carvo como principal fonte de energia das economias nacionais. O carvo havia servido como combustvel central da Revoluo Industrial, a partir da utilizao da mquina a vapor e das ferrovias nos processos de industrializao do sculo XIX, em Reino Unido, EUA, Alemanha e em menor parte Frana e Blgica; mais tarde, o carvo serviu difuso da eletricidade, a partir da gerao de energia eltrica por usinas termoeltricas a carvo no sculo XX. Entretanto, aps a Segunda Grande Guerra, os veculos automotores, cuja utilizao j era crescente no decorrer do sculo XX, adicionaram-se s ferrovias como principais fontes de transporte nestes diversos pases, o que contribuiu para a parcial substituio das mquinas a vapor por motores de combusto interna; a dificuldade no transporte de carvo em larga escala conduziu sua parcial substituio para uso industrial por caldeiras queima de leo combustvel.
18
Tais fatos conduziram por conseguinte cada vez maior substituio do carvo por leo combustvel, para uso industrial, por diesel e gasolina, para transportes, e mais tarde por gs natural, no que diz respeito gerao termoeltrica10. Apesar de as reservas mundiais de carvo serem muito mais abundantes que as de petrleo, a indstria de petrleo tem peso muito maior na matriz energtica mundial e gera muito mais valor agregado que a indstria carbonfera, em termos de renda e desenvolvimento tecnolgico. Deve-se notar que o setor transporte ainda hoje o uso final da, transformado de longe, maior parte do petrleo extrado e em derivados. Tal afirmao particularmente verdadeira no caso do
consumo brasileiro atual de derivados de petrleo. Da mesma forma que a indstria automobilstica teve papel fundamental para o desenvolvimento da indstria de petrleo, em funo da gerao do core da demanda mundial por derivados, a indstria de petrleo tambm teve importncia fundamental para o desenvolvimento da indstria automobilstica, que foi uma das principais responsveis pelo estabelecimento da moderna sociedade de consumo em meados do sculo XX, ou sociedade fordista, sociedade de demanda de massa por bens de consumo durvel padronizados, modelo de sociedade que foi a base para a ocorrncia dos saltos da industrializao e do padro de consumo capitalista mundial no sculo XX (HOBSBAWN, 1995). O automvel sem dvida uma das maiores marcas da sociedade e cultura de consumo modernas: o petrleo esteve assim na base da formao, no s econmica e poltica, mas tambm scio-cultural do modus vivendi do homem moderno. Tal importncia do automvel particularmente gritante no caso dos EUA, pas no qual o automvel e por conseguinte o petrleo se tornaram um condicionante de maior importncia do padro de vida dos habitantes do mesmo, e por conseguinte do padro de vida nos demais pases.
10
Deve-se considerar que, desde meados dos anos 80, a gerao termoeltrica, principal uso do carvo, vem tendo seu consumo de combustvel deslocado deste para o gs natural. A principal razo desta mudana so as demandas ambientais, ligadas ao fato de a combusto para fins energticos de petrleo, derivados e do carvo resultar na emisso atmosfrica de CO2 (dixido de carbono), gs responsvel pelo efeito estufa, ou seja, o aquecimento global decorrente da depleo da camada de oznio, enquanto a utilizao do gs natural implica em emisses atmosfricas muito menores (DE OLIVEIRA, 1998). Desde os anos 80, vrios pases, sobretudo os membros da Unio Europia aderentes ao Protocolo de Kioto, tm alavancado polticas de reduo de suas emisses de CO2, de maneira a buscar um modelo de desenvolvimento sustentvel, polticas estas que tm se baseado em tentativas de reduo da participao do petrleo e do carvo na matriz energtica destes pases, e de aumento da participao do gs natural e de fontes alternativas de energia, como energia solar fotovoltaica, elica e biomassa. Como exemplo mais contundente deste processo, pode-se citar a substituio do carvo pelo gs natural no parque gerador de eletricidade no Reino Unido, a partir do governo de Margareth Thatcher, a despeito deste pas ter historicamente baseado sua gerao eltrica na combusto de carvo, desde a Revoluo Industrial. Deve-se notar, contudo, que a demanda de carvo para fins de gerao eltrica ainda pulsante no mundo, em funo da ampla utilizao deste para gerao eltrica em China e ndia, dois pases de envergadura na economia mundial. 19
A indstria de petrleo foi prioritria para desenvolvimento da maior parte dos pases de industrializao tardia, como o Brasil (ALVEAL, 1994). No perodo aps a 2 Guerra, estava j bastante claro o papel geopoltico da indstria de petrleo11, e seu grande potencial para ser o carro-chefe do processo de desenvolvimento produtivo dos pases industrializados retardatrios. Desde ento houve uma poltica mais firme destes pases na negociao de contratos de concesso, e se deu o surgimento das grandes estatais de petrleo. Este perodo foi marcado por eventos fundamentais para a configurao da indstria de petrleo atual: a nacionalizao do petrleo mexicano em 1938; a renegociao dos contratos de concesso na Venezuela; e o retorno do petrleo russo ao mercado europeu na dcada de 50; a deposio do x Reza Pahlevi e a Revoluo Islmica no Ir, resultando na a renegociao dos contratos de concesso neste pas. Entretanto, tiveram importncia mais decisiva a criao da OPEP em 1960; o surgimento de novos produtores, como Nigria e Indonsia; e a criao das maiores estatais de petrleo, como a Petrleos de Venezuela, suas co-irms do Oriente Mdio na OPEP, e a Petrobras. A estatizao das empresas petrolferas dos pases da OPEP e o primeiro choque de preos de petrleo em 1973 foram o ponto drstico de mudana de estrutura da indstria. Verificou-se um inconteste declnio do controle da indstria pelas sete irms (as majors), pois a partir deste evento a indstria de petrleo passou a apresentar uma crescente caracterstica de desintegrao, tanto no nvel horizontal quanto vertical, com as sete majors no tendo mais acesso s melhores jazidas do mundo, como resultado da expulso das majors da rea da OPEP. Pode-se afirmar que o choque de petrleo teve motivaes de naturezas poltica e econmica. Em 1973, Sria e Egito fizeram um ataque surpresa a Israel durante o feriado judaico de Yom Kippur, o Dia do Perdo, tendo Israel respondido violentamente ao ataque. Em outubro de 1973, quando a guerra eclodiu entre Israel, Egito e Sria, os pases exportadores do Oriente Mdio, reunidos em Genebra (Sua), elevaram unilateralmente o preo do barril do tipo Arabian Light de 2,989 dlares para 4,119 dlares. Nos dias que se seguiram ao incio da Guerra do Yom Kippur, a OPEP decidiu embargar as exportaes destinadas aos aliados de Israel, a saber EUA e Holanda. Dois meses mais tarde (dezembro de 1973), houve nova alta dos preos de referncia, para 11,651 dlares. Esta seqncia de
11
Um exemplo claro de quo importante o petrleo para a sustentao das economias nacionais, e de sua conseqente importncia geopoltica, foi o fato de o Japo ter atacado os Estados Unidos na Segunda Guerra Mundial em funo dos EUA terem naquele momento cortado o suprimento de petrleo e derivados para o Japo. Um exemplo mais claro e recente da importncia geopoltica do petrleo foi a Guerra do Golfo, no incio dos anos 90. 20
eventos polticos muitas vezes apresentada como a razo por detrs do primeiro choque de petrleo. Entretanto, foi apenas um fator de incentivo para o choque da OPEP naquele momento. Na verdade os choques se deram principalmente por fatores de natureza econmica: os pases grande-exportadores da OPEP haviam percebido a crescente perda de renda petrolfera, que estavam cedendo ao ocidente em um ambiente de baixos preos de petrleo, principalmente renda de raridade, pois este um recurso no-renovvel que se constitui na nica vantagem comparativa dos pases da OPEP. De fato, a desvalorizao do dlar americano12 e a inflao mundial dos anos anteriores ao choque vinham reduzindo, em termos reais, o valor do barril de petrleo, reduzindo a renda real dos pases exportadores de petrleo, que j era baixssima na mdia por barril exportado, vis-a-vis o valor real do produto quando considerada sua importncia estratgica e no-renovabilidade (MARTIN, 1992). No h dvida de que a intensidade e a velocidade das mudanas se deram sobretudo em funo da mudana nos direitos de propriedade dentro da rea da OPEP. A perda de controle sobre estes recursos pelas majors e a paralela entrada no mercado de um nmero de novos produtores levaram a dois efeitos inter-relacionados:
a)
Uma considervel reduo do nvel de concentrao da produo de leo cru,
com relao ao pico observado nos anos oitenta.

b)
O relativo desaparecimento de gerenciamento coordenado de oferta atravs de
consrcios e contratos de longo prazo entre majors, e feedbacks de informao decorrentes da integrao vertical. Os choques de petrleo em 1973 e 1979 foram os mais fortes choques de oferta negativos j observados na economia mundial. Por choque de oferta negativo, entende-se uma elevao da chamada Curva de Phillips de uma economia, curva esta que a representao do trade-off (conflito) existente no curto prazo entre crescimento econmico e nveis de inflao, em funo da existncia da inflao de demanda: maiores nveis de crescimento econmico resultam em maiores nveis de inflao, em funo dos maiores nveis de demanda. Assim, se uma economia cresce a uma taxa anual X, por exemplo, com nvel estvel de inflao resultante de Y, mas sofre um choque de oferta negativo, a economia hipottica em questo ter de suportar taxas de inflao superiores a Y para manuteno do ritmo de crescimento econmico X, ou taxas de crescimento econmico inferiores a X para que a taxa de inflao no seja superior a Y; em ambos os casos, reduzido ceteris paribus o montante de bem estar
12
Em todo o mundo, utiliza-se o dlar como moeda para precificar o petrleo, independente do pas considerado. 21
de uma sociedade a nvel de seu PIB real, ou renda real, que seu PIB ou renda deflacionado pelo ndice de preos (MANKIW, 1998). Os choques de petrleo foram responsveis pela maior mudana de padro estratgico observada na histria da indstria de petrleo: dos choques resultou o incio da competio das grandes majors internacionais pelas reservas de petrleo no planeta, com estas objetivando fincar posies estratgicos em todas as reas de jazidas representativas. Os choques acabaram por forar uma descentralizao da produo (aumento da participao de pases no-membros da OPEP), em razo de uma nova viso dos pases grandes importadores de petrleo sobre a importncia deste, que colocava em um patamar muito mais alto de relevncia a substituio de petrleo importado por petrleo nacional. Alm disso, os choques desencadearam uma mudana na estrutura de consumo energtico mundial: anseios por legislaes ambientais mais rigorosas (PERMAN et al., 1999), uma busca constante de substituio dos derivados de petrleo por outras fontes de energia13, sobretudo eletricidade, gs natural e fontes renovveis, incluindo-se a programa do Banco Mundial de fomento a investimentos nestas indstrias (durante a gesto de Robert McNamara a frente desta instituio), e um aumento da carga tributria das atividades relacionadas cadeia petrolfera. A ao destes fatores reduziu a competitividade dos derivados de petrleo vis--vis a outras fontes energticas. Pode-se argumentar que os dois choques foram bastante dramticos pela drstica virada da economia mundial a partir do incio da dcada de 80: dos aumentos do preo do barril do cru (de cerca de US$ 3,00 para cerca de US$ 12,00 em 1973, e em 1979 para US$ 40,00) decorreram enormes dficits na balana corrente dos pases mais dependentes de petrleo, sendo este um dos principais fatores responsveis pelo choque de juros do Banco Central americano, no enxugamento da liquidez internacional de capital nos anos 80, na crise da dvida na Amrica Latina, no catico ambiente estagflacionrio da dcada perdida e no fortalecimento do paradigma terico liberal sobre o papel da interveno econmica do Estado.
13
Em 1973, o petrleo representava cerca de 45% das necessidades energticas mundiais, percentual superior aos cerca de 40% atuais. 22
I.2 - A Nova Estrutura e Dinmica Industrial
Deste turning point em diante a indstria de petrleo experimentou uma vastido de inovaes: de natureza tecnolgica, especialmente o crescente desenvolvimento da explorao offshore, dado o inevitvel esgotamento futuro da produo onshore (em terra) em territrios no-OPEP; e tambm de natureza financeira: uma crescente comoditizao do petrleo, e a utilizao dos modernos mecanismos financeiros de gerenciamento de risco, como operaes de hedge e nos mercados futuros, a termo e de opes (CLO, 2000). importante notar que o termo comoditizao referente unicamente ao fato de o mercado de petrleo se dar no tipo mercado de bolsa. O petrleo difere frontalmente das demais commodities, sobretudo das agrcolas, no que tange s elasticidades de preo-demanda, de renda-demanda, de substituio na matriz de consumo produtivo de uma economia, a seu dinamismo tecnolgico e geo-poltico, e a seus impactos sobre os ndices de preos e nveis de atividade econmica. Entre os efeitos de natureza tecnolgica, o crescente direcionamento s atividades E&P offshore (em lmina dgua) pelas major companies foi certamente o mais importante resultado dos choques de petrleo. Os choques marcaram assim a mais drstica reorientao de pesquisa e desenvolvimento j ocorrida nesta indstria. Ademais, outra importante conseqncia dos choques de grande importncia para a estrutura industrial da atividade petrolfera foi a atitude adotada pelas empresas petrolferas de priorizar o papel da concentrao, por intermdio de fuses, aquisies e acordos de curto mdio e longo prazos de cooperao entre empresas para projetos, sobretudo em atividade exploratria. Este aumento do nvel de concentrao industrial foi resultante da diminuio do valor acionrio de grande parte das companhias de petrleo (CONN e WHITE, 2004). A formao do preo passou a ser regida pela determinao em bolsas de mercadorias. A relativa substituio das relaes contratuais de longo termo por contratos de prazos menores, a reestruturao das grandes companhias e um aumento no nmero de agentes na indstria passaram a causar absoluta imprevisibilidade e volatilidade nos preos, resultado de um ambiente altamente incerto. O nvel de informao disponvel no mercado se elevou, assim como sua transparncia e eficincia. A combinao de globalizao fsica e econmica dos mercados ajudou a acentuar a instabilidade de preos, sobretudo em perodos de exceo, como guerras. Qualquer evento extraordinrio e de razovel relevncia que ocorra em uma
23
refinaria no Texas ou em uma plataforma no Mar do Norte tende a impactar, em tempo real, toda a estrutura de preos mundial. Em 1973, ano do primeiro choque, as majors (incluindo gigantes privadas e estatais) produziam 30 milhes de barris por dia de petrleo, ento 65% da produo mundial, sendo 80% vindo dos territrios da OPEP. Setenta e cinco por cento iam para suas prprias refinarias e vinte e cinco por cento para terceiros via contratos de longo prazo. Ao fim da dcada de 1990, registrava-se drstica mudana de situao. A produo controlada pelas majors estava em 9 milhes de barris dirios em 1998: 14% da produo mundial (op. cit., 2000). O nvel de integrao vertical das majors privadas, dada pela relao entre fluxos de disponibilidade de petrleo e fluxos de venda de derivados, caiu de valores em torno de 1,0 verificados no padro de Achnacarry para valores entre 0,3 e 0,4 nos anos ps-choque. Passou assim a haver um grande excedente nas quantidades vendidas no downstream, com relao quelas vendidas a nvel E&P. Entretanto, o inverso deste fato o que se d no caso das estatais dos pases grandes produtores. A indstria de petrleo pode deste ponto de vista ser dividida em dois grupos: de um lado as companhias dos principais pases da OPEP na oferta de leo cru; no outro, as majors privadas que tm maior controle sobre o mercado final de derivados, apesar de seus market shares individuais serem menores aps os choques. Ambos os lados esto relativamente distantes da situao de equilbrio entre produo de leo/venda de derivados (op. cit., 2000). O segundo choque de petrleo, juntamente falncia do sistema de contratos preferenciais, intensificou os efeitos do primeiro choque, sobretudo o direcionamento a E&P em guas profundas, provocando a redefinio da integrao ou quase-integrao como sistema de alocao de recursos e fixao de preos. As relaes entre pases e companhias mudaram de cooperativas para conflituosas. Ao invs de serem agentes para os pases, as companhias se tornaram suas contra-partes. Tal mudana de posio pode ser atribuda ao fato de que, ao invs de vendedores lquidos de leo, as majors seriam, ento, compradores lquidos, e assim, interessadas em explorar as oportunidades oferecidas pela competio entre pases produtores. As novas condies de maior competio deram relevncia fundamentalmente maior aos mercados, e sua globalizao. Cabe considerar que a concorrncia na indstria se d longe do que seria um ambiente de concorrncia perfeita, no qual preo iguala o Custo marginal (o custo de adicionar uma unidade de produto), conforme
24
j afirmado; na indstria de petrleo o pico da razo P/Cmg (mark-up) chega a 40 (ALVEAL , 2001). Enfim, esta reorientao da indstria mundial de petrleo aps os eventos da estatizao das indstrias de petrleo na regio da OPEP e dos choques um exemplo tpico do processo de destruio criadora schumpeteriano, conforme conceito proposto pelo economista austraco Joseph Alois Schumpeter, na qual h uma forte restruturao competitiva, tecnolgica, organizacional e do padro de crescimento de uma indstria, em direo a um novo modus operandi. Esta destruio criadora pode ser observada tanto pela reorientao da pesquisa e desenvolvimento e dos investimentos para E&P em reas de fronteira exploratria, em guas profundas e ultra-profundas14, como Bacia de Campos e Mar do Norte, quanto pela reorganizao da estrutura oligopolista da indstria mundial de petrleo, que teve os nveis de integrao vertical e horizontal das major companies reduzidos consideravelmente em comparao aos nveis do padro de Achnacarry. Tal mudana se deu a partir dos eventos da nacionalizao das indstrias de petrleo dos pases que hoje compe a OPEP, que implicou na expulso das majors da explorao daquelas reservas de cru, de longe as melhores do globo, o que implicou na reduo do seu nvel de integrao vertical. Aps a insustentvel experincia de fixar preos muitos elevados para o petrleo - com volume ofertado compatvel e aps o contrachoque de 1986, quando a Arbia Saudita abandonou o seu papel de swing producer15 dentro da OPEP, os pases grandes produtores adotaram a poltica de fixao de preos de acordo com sua determinao exgena pelo mercado, dando origem ao ambiente de sobre-oferta que tem sido dominante desde ento. Esta poltica ajuda a manter os interesses de longo prazo dos pases exportadores, sobretudo a Arbia Saudita, no que tange manuteno temporal da demanda no longo prazo e a manuteno do seu market share. Neste evento est originada a sobre-oferta de petrleo e a abundncia na oferta de leo que se tem observado desde ento, a partir do evento do contrachoque de petrleo. Assim, a incumbncia de fixao de preos foi relativamente legada aos mercados futuros de leo.
A diviso entre profundidade de guas rasas, guas profundas e guas ultra-profundas feita por critrios no rgidos, sendo assim varivel por empresa ou instituio. No Brasil, a Petrobras considera guas rasas como aquelas de lmina dgua inferior a 400 metros de profundidade, guas profundas como superior a 400 metros de profundidade, e guas ultra-profundas como de lmina dgua superior a 1000 metros. As empresas britnicas, BP-Amoco e Shell, por exemplo, consideram guas profundas como acima de 500 metros de profundidade de lmina dgua (DOUGLAS WESTWOOD, 2002). 25
14
O contrachoque da OPEP teve sua origem na
diviso da OPEP em dois grupos
diferenciados de pases-membros: o primeiro, simbolizado sobretudo pela Arbia Saudita, tem reservas de petrleo em abundncia suficiente para manter um horizonte de produo no longo prazo por muitas dcadas, ou seja, indicador Reservas/Produo muito alto (conceito a ser exposto no captulo seguinte). Para os pases deste grupo, no o mais vantajoso manter os preos de petrleo em demasia altos, pois assim haveria incentivo econmico para investimentos de E&P em reas no-OPEP, de maior custo de produo por barril, e para investimentos para substituio no mdio e longo prazos do petrleo por outras fontes de energia. Assim, tais pases buscam reproduzir o padro petrleo de consumo energtico mundial por muitas dcadas, e maximizar sua renda petrolfera no longo prazo. J o segundo grupo de pases, representado por exemplo pelo Equador (que mais tarde decidiu retirar-se da OPEP), tem como caractersticas a posse de reservas de petrleo relativamente pequenas em comparao aos membros da OPEP de maior dotao, de modo que objetivam maximizar sua renda petrolfera no mdio prazo. Conforme a produo de leo no-OPEP crescia na dcada de 1980, e esta organizao se via obrigada a diminuir sua oferta para manter os preos nos patamares estabelecidos, e assim manter estveis seu market share e sua renda petrolfera mdia por barril, a Arbia Saudita ia assumindo a responsabilidade pela diminuio na oferta, em razo de ser de longe o maior produtor mundial; os pases que desejavam maximizar sua renda petrolfera no curto prazo no aceitavam a reduo de suas cotas no total de produo da OPEP. No ano de 1986, a Arbia Saudita no mais suportou tal responsabilidade, e aumentou muito a sua oferta, derrubando os preos de petrleo para cerca de US$ 10 por barril. Este evento ficou conhecido como o contra-choque de petrleo. Os ganhos das companhias de petrleo seguiram de perto a tendncia de queda dos preos de petrleo aps o contra-choque, o que determinou maiores nveis de endividamento destas companhias e produziu a necessidade de financiamento externo para suprir necessidades operacionais. Nos anos 90, estas empresas voltaram a ter seus nveis de endividamento bastante reduzidos em funo da volta dos preos de petrleo a patamares mais elevados, com pico de cerca de US$ 40, quando do evento da Guerra do Golfo Prsico. No ambiente empresarial petrolfero da dcada de 90, as alianas estratgicas evoluram para cobrir todos os ramos da cadeia. O segmento que alavancou mais perspectivas nesse
O papel de swing producer pode ser definido como o papel da Arbia Saudita de gerenciador da quantidade produzida pelo cartel em direo s cotas estabelecidas, atravs de sua margem de capacidade produtiva de leo. 26
15
sentido foi o de E&P, na medida em que o incremento das reservas provadas, sobretudo para explorao offshore, tambm trouxe incremento nas reservas de gs natural. Esta foi a dcada de pice da onda de fuses e aquisies, tendo dado origem s super-majors conforme so conhecidas hoje: conforme j mencionado, British Petroleum Amoco, Chevron Texaco, Total Fina Elf e Exxon Mobil surgiram neste perodo pela unio de majors anteriores. A razo preponderante desta unio o fato de as empresas buscarem aumentar suas escalas e horizontes de produo no futuro mais imediato, sem incorrer em custos de aumentados esforos exploratrios. Este contnuo aumento da produo de petrleo em razo do maior nmero de regies produtoras contribuiu decisivamente para a j citada comoditizao do petrleo. Os enormes esforos exploratrios no perodo ps-choque elevaram as reservas provadas mundiais em 58,76% no perodo 1980-2002, chegando a uma relao reservas/produo de 40,6 anos em 2002 (British Petroleum, 2003, disponvel em <http://www.bp.com>). Cabe destacar o contnuo aumento da participao do leo offshore no total, e uma melhor distribuio geogrfica do esforo exploratrio, reduzindo o direcionamento deste esforo para os pases da OPEP. Tal mudana de padro da atividade de E&P foi bem-sucedida em maior parte pela poltica energtica dos pases maiores demandantes de petrleo e pelas estratgias das empresas petrolferas. Entretanto, cabe ressaltar que, em nmeros absolutos, a rea da OPEP continua de longe superior no que tange abundncia de reservas e competitividade via eficincia de custos, auferindo os maiores montantes da renda diferencial petrolfera mundial (BOUSSENA, 1994). Desta maneira, pode-se sumariar as caractersticas que aparecem no padro atual de concorrncia inter-estados nacionais da indstria (op. cit., 2001), como se segue. Por um lado, h uma desproporcionalidade geogrfica considervel entre o custo marginal de produo de longo prazo, sobretudo entre as reas do Oriente Mdio (e OPEP) e as dos pases grandes consumidores. Esta desproporcionalidade pressionada pelo fato de os EUA, maior economia nacional responsveis por do mundo, altamente intensiva no consumo de petrleo16, serem 25% da demanda mundial por petrleo, o que salienta a importncia
substancial para a indstria de petrleo que a conjuntura macroeconmica deste pas tem. A partir de meados da dcada de 50, os EUA passaram a ser importadores lquidos de petrleo, e atualmente tem uma dependncia de cerca de 52% de petrleo importado.
Os EUA so o pas de maior participao do petrleo na matriz energtica nacional, em todo o mundo industrializado. 27
16
Por outro lado, o aumento da competio, em razo da produo mundial advinda tanto de novas regies e companhias produtoras, tais como Rssia, China e Costa da Amrica Latina, quanto de majors privadas e estatais no-OPEP, que vm seguindo uma tendncia em direo abertura de capital desde os anos 90. Nesta dcada, deu-se um grande nmero de processos de abertura e flexibilizao de indstrias petrolferas nacionais, ao redor do mundo, de maneira a permitir investimentos privados na indstria de petrleo destes pases, nos quais estas indstrias se configuravam antes como monoplios estatais institucionalizados. Por fim, cabe considerar o papel decisivo da regio da OPEP na indstria de petrleo. Em 2002 a OPEP detinha 78,2% das reservas mundiais provadas de petrleo, 38,4% da produo total mundial, e, o ponto no qual est centrada sua importncia, cerca de 65-70 % do comrcio internacional de leo cru (Fonte: British Petroleum, disponvel em <http://www.bp.com>). No bastasse unicamente o poder de convencimento destes nmeros, deve-se considerar que como as reservas de hoje so a produo futura, esta diferena entre os shares de reservas e produo da OPEP implica no crescimento contnuo de seu indicador R/P (reservas provadas/ produo corrente) vis-a-vis as demais regies produtoras mundiais, e consequentemente o aumento de seu share nas reservas mundiais. Logo, a importncia central da OPEP na indstria mundial de petrleo uma verdade inexorvel independentemente do recorte futuro a considerar, a despeito de alguns analistas considerarem a falta de harmonia poltica dos membros como um fator desestabilizador do poder de controle do grupo, o que no corroborado pela observao real do share da OPEP nas reservas mundiais e no comrcio internacional de leo cru. O fator realmente determinante da posio da OPEP o percentual do petrleoOPEP no comrcio mundial de petrleo, cerca de 65-70%, e a tendncia de crescimento do seu indicador Reservas/Produo a longo prazo. Isto implica em margem de manobra para a organizao manter e mesmo elevar, via mecanismo de alteraes na oferta, sua banda de variao dos preos de petrleo, atualmente de US$ 21 a US$ 28 por barril, para valores mais elevados.17
A banda de variao o intervalo de preos estipulado pela OPEP, para o qual o preo no est baixo o suficiente para dilapidar sua renda petrolfera, nem alto o suficiente para induzir a entrada no mercado de produtores marginais ou investimentos em fontes alternativas de energia, o que reduziria seu share na oferta mundial de energia (BOUSSENA, 1994). Desde o contra-choque de petrleo, a poltica da OPEP tem sido de gerenciar sua oferta para manter os preos do barril entre esta faixa de variao. 28
17
I.3 A Dinmica Atual de Formao de Preos
Conforme j mencionado, a fixao de preos de petrleo a partir dos choques passou a depender quase totalmente do mecanismo Oferta X Demanda, com destaque para o poder da OPEP em influenciar as cotaes atravs de alteraes na oferta. As cotaes so expressas diariamente nos mercados futuros e spot e tomam como referncia cinco tipos de cru, chamados de petrleos de referncia ou marcadores: Brent (Reino Unido), Alaskan North Slope e WTI-West Texas Intermediate (EUA), Dubai e Tapis (sia-Pacfico). As variaes dos preos destes tipos de leo apresentam elevadssimo coeficiente de correlao entre si (altssimo coeficiente de aderncia ao serem plotados em regresso linear no plano cartesiano).18 Entretanto, o baixo volume de oferta fsica dos tipos de referncia vis--vis produo total de petrleo e ao valor dos paper transactions conectados a eles apresenta dois tipos de risco que definem a alta volatilidade dos preos: a excessiva determinao da produo total por produtores marginais; e o risco de manipulao dos preos de referncia (BUSH e JOHNSTON, 1998). Assim, para suprir as necessidades da indstria de petrleo e de outras indstrias, os mercados financeiros desenvolveram uma variedade de produtos para gerenciar riscos associados com variaes de preos, juros e taxas de cmbio. Existem basicamente quatro meios para gerenciar tais riscos: contratos a termo, futuros, opes e swaps. Contratos futuros e opes de contratos futuros surgiram para proteo (hedge) contra movimentos adversos nos preos do leo cru e de derivados, e so negociados nos vrios mercados globais. Foram iniciados na praa do New York Merchantile Exchange (NYMEX) em 1996. Entretanto, em anos anteriores, umas poucas firmas j ofereciam opes do tipo over-the-counter (OTC). Contratos a termo so contratos que garantem que uma companhia produtora vai vender algo de sua produo em uma transao a ser virtualmente concretizada em uma data futura. Os termos do acordo (preo, data de entrega, volume, origem geogrfica do leo, etc.) so negociados em particular (no em mercados organizados tipo bolsa de commodities). Os objetivos dos agentes podem ser especulativos, ou de intermediao, onde o comprador vendedor em outro contrato, ou ambos os agentes podem estar na indstria de
A relao entre os tipos marginais de petrleo no mercado internacional se d da seguinte forma: o preo de barril de uma dada variante Y de petrleo estabelecido em contrato de entrega futura entre comprador e vendedor como sendo o preo de um tipo de referncia, digamos o Brent, mais um dado valor que embute o diferencial de qualidade entre as duas variantes de petrleo, sendo este valor estvel, de pequena varincia. 29
18
petrleo (por exemplo, quando um comprador uma refinaria que quer assegurar um suprimento confivel de leo cru). Contratos a termo so semelhantes aos contratos futuros ao se basearem em datas futuras de vencimento. Os contratos futuros so diferenciados por serem padronizados e negociados em bolsa (impessoais), tendo portanto fins especulativos de preo, e um mercado secundrio lquido. Os preos so os nicos termos contratuais que no so padronizados. Apenas uma mdia de 1 a 3% dos contratos futuros de petrleo chega a resultar numa transferncia real de mercadorias (op. cit., 1998). A diferena entre o preo na abertura do contrato e este no seu fechamento determina o resultado da operao. Este valor determina dbito ou crdito para o operador. Entretanto, movimentos de preo no so aleatrios, uma vez que seguem a tendncia do preo formada no mercado fsico, graas ao fato de ser possvel a ocorrncia de operaes de arbitragem. Alguns dos mercados que transacionam contratos futuros de energia so a NYMEX, o International Petroleum Exchange em Londres, o Singapore International Monetary Exchange, e o Rotterdam Energy Futures Exchange. Opes incluem tanto puts (opes de venda) e calls (opes de compra). Uma opo de compra de petrleo designa o direito de compra (do produto fsico ou de um contrato futuro) a uma data especfica (maturidade ou data de exerccio) e a um preo especfico (strike price ou preo de exerccio). O termo direito de compra refere-se ao fato de o portador do contrato ter a opo de exercer o direito de compra ou no; se o preo no mercado vista estiver menor que o strike price, naturalmente no exercer o direito de compra. O detentor de uma opo de venda poder exerc-la pelo strike price, e a exercer caso o strike price seja superior ao preo vista. O fato de o portador de uma opo ter um direito implica em uma obrigao para o lanador da opo (BODIE e MERTON, 1999). Swaps so instrumentos flexveis, atravs dos quais dois agentes concordam em comercializar algum ativo-objeto por um perodo especificado de tempo. Um swap de petrleo um swap de commodity, comumente envolvendo um produtor e um consumidor de leo. Uma instituio financeira age como intermediria, permitindo anonimato para as partes envolvidas. Uma hiptese seria um produtor que espera que os preos caiam, pagando ento um preo varivel por barril para o intermedirio, baseado em um ndice e depois recebendo um preo fixo em retorno. O consumidor de petrleo, uma refinaria, temendo um aumento nos preos, pagar o preo fixo e receber o preo varivel atravs da instituio que esteja atuando como intermediria. O produtor capaz de fixar o preo do leo que ir produzir, protegendo-se contra um declnio do preo vista. A outra parte, a refinaria, protegida de uma subida do
30
preo vista de petrleo. Ambos os agentes desistem de sua oportunidade de se beneficiar de movimentos favorveis no preo para diminuir o seu risco. A existncia de tais mercados atenua em considervel medida o elevadssimo nvel de barreiras entrada e diminui o custo de especulao. Por fim, pode-se sumariar as razes para a atual vigncia do mecanismo Oferta versus Demanda prevalecer no mercado de petrleo como sendo fruto do menor grau de concentrao da oferta. Tais mudanas foram resultado da fragmentao das unidades decisrias tambm pelo lado da demanda. Primeiramente, devido expanso da base de consumidores, e entrada de novos atores; em segundo lugar, em funo da maior disperso geogrfica da produo e das unidades exportadoras. Cada uma dessas razes contribui para uma aderncia cada vez maior entre volatilidade de preos e variaes na oferta e na demanda. Ainda assim, instabilidade e incerteza so fatores chave na atual dinmica da indstria mundial de petrleo ao alterarem o nvel de confiana dos agentes nas suas previses sobre os movimentos futuros de preos, impactando os nveis de gasto em capital (investimentos, de uma forma geral), que so fortemente relacionados ao preo do petrleo. O nvel de preos corrente na indstria do petrleo de fato o fator de maior relevncia na deciso de investir em E&P a ser tomada no momento corrente. Considerando as caractersticas dos investimentos em E&P no que concerne ao seu prazo de maturao e aos valores envolvidos, a volatilidade do preo um fator crtico para a determinao destes investimentos considerando um dado recorte temporal. Neste aspecto explicitada a importncia da OPEP como fator estabilizador da variao de preos.
31
CAPTULO II A DETERMINAO DOS INVESTIMENTOS EM EXPLORAO E PRODUO
Este captulo discorre sobre os determinantes dos investimentos em E&P de petrleo, ou upstream, e suas caractersticas no que tange a objetivos, custos e riscos associados. vlido notar que os investimentos em E&P de gs natural so indissociveis dos investimentos em E&P de petrleo, pois a tecnologia, os equipamentos e os processos so os mesmos, alm do fato de parte das reservas mundiais de gs natural se encontrar em reservatrios nos quais o gs est associado a petrleo (o chamado gs associado); no Brasil, por exemplo, atualmente 77,88% da produo de gs de gs associado (Fonte: ANP, Anurio Estatstico 2003, disponvel em <http://www.anp.gov.br>). 19 Como quaisquer grandes empresas, as companhias petrolferas fazem anlises de retorno financeiro para otimizar a alocao do seu capital nas diversas oportunidades de investimento, sendo estas anlises baseadas tanto nos conhecidos mecanismos usuais de anlise por fluxo de caixa esperado, como valor presente lquido (NPV), taxa interna de retorno (IRR) e payback descontado, quanto em mecanismos mais modernos de anlise de risco e avaliao de investimentos. Entretanto, as atividades de E&P de petrleo tm singularidades que as distinguem frontalmente de quaisquer outras atividades econmicas, tendo a deciso de investir nesta atividade uma estrutura decisria diferenciada e altamente complexa. O segmento E&P o mais relevante da cadeia petrolfera no que tange a riscos, barreiras entrada, montante de capital requerido e, sobretudo, gerao de valor agregado (renda diferencial petrolfera), afetando profundamente o comportamento estratgico dos agentes. O segmento E&P pode ser dividido em trs diferentes sub-segmentos: a explorao, ou seja, o conjunto de operaes ou atividades destinadas a fazer a avaliao de reas, com vistas identificao de jazidas de petrleo; o desenvolvimento de campos, que o conjunto de atividades com vistas a adequar o campo para as atividades de produo de petrleo; e a produo, que o conjunto de atividades de extrao de petrleo de uma jazida e de preparo para o seu transporte; este ltimo designa o incio do segmento downstream da cadeia, composto de transporte do petrleo cru, refino, distribuio e comercializao de derivados.
19
No que concerne aos impactos dos investimentos em E&P sobre produo, reservas e importaes, sero discutidos neste trabalho os impactos relativos apenas ao hidrocarboneto petrleo, dado que este hidrocarboneto o tema central do trabalho. 32
Os investimentos em E&P se norteiam na comparao entre os custos da atividade de desenvolvimento de infra-estrutura local, mapeamento e desenvolvimento das jazidas de fronteira e nova produo, e as rendas diferenciais auferveis da atividade petrolfera. A varivel decisria primordial dos investimentos neste segmento da cadeia petrolfera a tendncia de curto e longo prazos do preo do petrleo, pois ao subir o preo do petrleo, produtores que no teriam boa margem de lucro por barril produzido a preos mais baixos passariam a t-la, e sua produo seria viabilizada; analogamente, preos baixos de petrleo podem ser menores que o custo marginal de extrao do barril de produtores de maior custo, inviabilizando sua produo. Alm do fator preo, tm importncia as expectativas quanto evoluo temporal da demanda, a evoluo da fronteira tecnolgica hoje no que tange explorao offshore em guas cada vez mais profundas, as caractersticas particulares dos pases alvos dos investimentos20; e a manuteno de um nvel estvel de reproduo econmica das reservas, conceito tratado a seguir. Estas so as variveis decisrias dos investimentos em E&P das companhias petrolferas.
II.1 - A Mensurao das Reservas e a Taxa de Descoberta tima
Para mensurar quantitativamente a disponibilidade de leo, so utilizados os conceitos de recursos, reservas e capacidade de produo disponvel sustentvel, tambm designado como reproduo econmica das reservas. O conceito de recursos define a disponibilidade de leo passvel de extrao, em condies economicamente no comerciais e presumveis de extrao num futuro indefinido. O conceito de reservas designa o volume de leo passvel de ser economicamente extrado de uma jazida com a tecnologia ento disponvel, de acordo com trs nveis de exatido na mensurao dos limites de quantidade: reservas provadas, identificadas com total exatido sobre dimenso, localizao e qualidade; reservas provveis, cuja identificao de exatido menor; e reservas possveis, estimadas de volumes de leo a partir do estgio inicial de prospeco (anterior perfurao), com baixo nvel de exatido. Recursos e reservas so conceitos que identificam os limites de produo de petrleo, cujos nveis e variaes influenciam e so influenciados pela dinmica das relaes entre custos e preos no mdio e longo prazos da indstria. A dinmica da indstria de petrleo no
20
Estas so basicamente seu nvel de tributao e o seu potencial para esta atividade, determinado pelas condies de acesso s jazidas, custos, e estabilidades poltica, regulatria e macroeconmica. 33
curto e mdio prazos determinada por um terceiro conceito de cunho operacional, que a capacidade de produo disponvel sustentvel ou reproduo econmica das reservas. Esta capacidade representada pela razo entre reservas e produo, designada R/P (reservas provadas e fluxo de produo por um dado perodo de tempo, ex: ms, ano, etc.). Mensurado em unidades de tempo (ex: anos), o indicador R/P muitas vezes mal usado como indicao do tempo de vida til dos poos, quando na verdade deve ser encarado como uma indicao das polticas de explorao das companhias, e no como algo fora de sua influncia (pelo menos at que os recursos restantes coincidam com o volume de reservas provadas). Do ponto de vista da manuteno da posio das companhias no longo prazo, os investimentos em E&P so determinados pela manuteno de uma taxa R/P constante (reservas/produo), de modo a garantir a continuao de um nvel satisfatrio de produo no longo prazo e uma posio competitiva confortvel da empresa. A utilizao do termo constante bastante correta: atualmente, em razo dos crescentes custos de explorao, as empresas petrolferas s investem na explorao de novas reservas para que estas se mantenham no nvel mnimo necessrio para a manuteno do seu horizonte de longo prazo. O conceito de reproduo econmica das reservas depende assim das descobertas de novas reservas, do volume de investimentos em explorao e desenvolvimento nos campos e na infra-estrutura necessria para a produo de petrleo. O ritmo timo de descoberta -R/P mantido constante- pode ser representado pela seguinte frmula (PERCEBOIS, 1989): (1) R (t + 1) = R(t) + D(t) - P(t) , considerando que : R= reservas ; R(t) = volume de reservas provadas em um dado ano t D(t) = P(t) . (1 + r . n) = volume de descobertas no ano t n = taxa de crescimento da demanda r = reservas / produo = R(t) / P(t) P(t) = produo como funo do tempo (cresce de acordo com n) A frmula 1 pode ser alternativamente representada como:
34
(2) R (t + 1) = R(t) + P(t) [(1 + n . R/P ) 1] Esta frmula a representao do previamente exposto sobre a manuteno do R/P constante: pode-se dizer que, ceteris paribus (considerando um dado volume de reservas provadas e um nvel de produo dado, e estabilidade de preos), a estratgia tima de investimentos das companhias seria, aquela que teria como alvo a reposio anual das reservas em montante equivalente ao volume extrado anualmente. Obviamente, tal proposio considera como dados os volumes de produo e de demanda. Investimentos exploratrios em expanso da capacidade produtiva, em um ambiente de queda de demanda, podem levar a uma competio via preos entre os produtores antigos, que tentariam expulsar os novos produtores, pois estes estariam diminuindo o market share dos primeiros. Esta foi a situao caracterstica da indstria de petrleo entre os anos de 1983 e 1986 (CLO, 2000). A obteno de reservas de petrleo em intensidade economicamente vivel s pode ser comprovada aps bem-sucedido esforo exploratrio (at a efetiva perfurao), no podendo ser certificada probabilisticamente a priori com 100% de exatido. Tal fato confere a esta indstria uma estrutura singular de risco de investimento.
II.2 - A Estrutura de Riscos do Segmento Explorao e Produo
O processo exploratrio s pode ser considerado bem-sucedido aps a perfurao. Ademais, a confirmao da rentabilidade de um investimento depende no s do sucesso exploratrio, como tambm dos nveis de preos atuais e futuros (op. cit., 1998). Assim sendo, a estrutura de riscos ma indstria de petrleo diferente das existentes em qualquer outra atividade: alm dos riscos normais (preo, demanda, desastres, etc.), inclui o risco geolgico decorrente da incerteza dos resultados da explorao, e tambm o risco geopoltico internacional, associado s incertezas da evoluo poltico-institucional dos pases hospedeiros. Esta estrutura de riscos leva as empresas a priorizar a manuteno da sua atividade a longo prazo ao invs da realizao de lucros a curto prazo. O horizonte de longo prazo leva as firmas a provisionarem o montante de capital necessrio com os custos dos investimentos nas atividades E&P: os montantes investidos geograficamente (share por pas) correspondem a decises oramentrias das companhias realizadas no incio de cada ano (CLO, 2000).
35
Em resumo, os riscos associados aos investimentos nas atividades relacionadas ao segmento E&P so determinados pelo capital total disponvel, pelo tamanho e grau de integrao entre as empresas, e pelos riscos peculiares desta indstria. O elevado nvel de risco agregado e os altos custos fixos (em grande parte sunk costs ou custos irrecuperveis) tornam assim muito complexa a deciso de investir das empresas petrolferas, resultando no fato de as atividades E&P serem marcadas usualmente por considerveis altos nveis de autofinanciamento por parte das companhias, entre 70 e 80%21. Obviamente, requerida a operao em grande escala, pois a necessidade de economias de escala determinada pelos altos custos fixos. Estas economias se do pois, conforme j mencionado, os custos fixos da produo so altos, e o custo mdio reduz-se ao se aumentar o tamanho da planta e o volume de produo. No caso da indstria de petrleo, a importncia destes conceitos ocorre a partir da existncia de ativos indivisveis na, que requerem altssimo dispndio de implantao: quanto maiores e mais dispendiosas forem estas instalaes, maior ser seu custo fixo e menor seu custo marginal de produo.
II.3 - A Estrutura de Custos do Segmento Explorao e Produo
A indstria de petrleo, em particular o segmento E&P, altamente intensiva em capital e em tecnologia, sendo marcada por bens de capital e servios tecnolgicos de altssima especificidade, alguns de natureza indivisvel, o que implica na necessidade de certo nvel de integrao de mdio e longo prazo entre empresas investidoras em E&P e empresas fornecedoras de bens e servios de produo a estes investimentos. Em indstrias deste tipo, destaca-se a importncia da chamada economia de integrao: em todas as indstrias cujos investimentos se baseiam em ativos de alta especificidade, a obteno destes ativos no mercado implica em grandes custos transacionais entre agentes, os chamados custos de transao (FIANI, 2002); ao se proceder integrao vertical entre investimento e fornecimento de bens de capital e servios de produo, atravs de mecanismos como contratos de longo prazo, internalizao na firma da produo dos insumos, ou fuses e aquisies, procede-se realizao de importantes economias de integrao, ou economias de custos de transao. No que tange a economias de escopo, estas so mais relevantes ao segmento downstream da cadeia de petrleo, em funo de se ter refino, transporte, distribuio e comercializao de derivados de leo conduzidos a partir da mesma logstica
21
Entretanto, os investimentos em E&P podem ter seu nvel de risco parcialmente reduzido, notadamente pela explorao de blocos via consrcios entre empresas. 36
operacional.22 No que tange ao segmento E&P, economias de escopo so relacionadas produo conjunta de petrleo e gs natural a partir de uma mesma jazida de leo e gs natural, o que se d quando a jazida de gs natural associado e h infra-estrutura de transporte e escoamento de gs natural.23 A indstria de petrleo tem uma alta razo entre custos fixos e custos variveis, conforme j mencionado, em razo de os custos rotineiros de produo serem bastante reduzidos quando comparados ao dispndio de capital requerido pelos investimentos em explorao e desenvolvimento dos campos. A razo entre custos de produo fixos e variveis em mdia 4; nas piores condies de produo, chegam a 1 (op. cit., 2000). Logo, o custo marginal tende a ser menor que o custo mdio e o custo total mdio de produo tende a diminuir com o aumento do volume extrado de um poo, indicando a dependncia de economias de escala. Isto leva as empresas a acelerarem o quanto possvel a extrao de um poo, at onde esta acelerao no seja prejudicial s condies de extrao futura no poo (ou predatria). Tal acelerao se d tambm por uma questo referente ao payback do investimento, indicador cujo encurtamento buscado pelas empresas (ABREU e STEPHAN, 1982). Uma classificao importante diz respeito ao conceito temporal de custo de explorao na indstria. Alm do conceito de custo econmico, referente capacidade produtiva atual, e indicando a soma de custos para extrair um barril, cabe tambm, considerar o custo de reproduo econmica das reservas. Este considera o custo de um barril produzido no futuro e pode ser representado pela seguinte frmula (CLO, 2000):
Ao longo da cadeia de valor da indstria de petrleo, o segmento downstream preso ao segmento E&P. A maior parte das refinarias de petrleo existentes no mundo pertence aos grandes grupos petrolferos e est desta forma integrada verticalmente ao E&P e distribuio de derivados; as refinarias recebem o leo advindo das atividades de E&P de sua prpria empresa proprietria. As refinarias que no pertencem aos grandes grupos petrolferos, chamadas independentes, recebem o leo que processam a partir de contratos de fornecimento de mdio prazo. Deve-se notar que o segmento downstream muito mais dependente de economias de escala e escopo do que o E&P, de modo que no mundo h muitssimas jazidas de petrleo em produo, entretanto menos de oitocentas refinarias. Um outro problema do refino a sua rigidez tecnolgica: ao ser equipada para realizar determinados processos de refino, uma refinaria estar restrita utilizao de um determinado conjunto de variantes de petrleo. 23 Em funo da no-estocabilidade do gs natural e da grande complexidade da deciso de investir em redes de transporte e distribuio deste hidrocarboneto, grande parte do gs natural extrado no mundo no escoado e comercializado, mas sim queimado na boca do poo (desperdiado) ou reinjetado no poo para fins de recuperao secundria. Quando se d a perfurao de poos que contenham petrleo e/ou gs, o diferencial de presso e temperatura entre a superfcie terrestre e o interior do poo faz com que o gs, a gua e o petrleo jorrem naturalmente. Esta chamada recuperao primria de petrleo e gs. Conforme o diferencial de presso e temperatura se reduza naturalmente com o prolongamento da extrao, o poo se despressuriza gradativamente at no mais jorrar petrleo e gs. Para manter o poo pressurizado e extrair a quantidade mxima de petrleo possvel, fazem-se as chamadas recuperaes assistidas: a recuperao secundria (insero de gua e gs natural no poo) e a recuperao terciria (insero de vapor dgua e produtos qumicos). Assim, parte do gs associado a petrleo acaba por se tornar insumo extrao de mais leo. Deve-se notar que aps a recuperao primria e a utilizao das tcnicas de recuperao assistida, em mdia apenas 30% do petrleo encontrado no poo extrado (THOMAS, 2001). 37
22
Cr = Cx + C d + C e Cr= custo de reproduo por barril Cx= custo de produo atual por barril
considerando:
Cd = custo de desenvolvimento por barril adicionado de capacidade C e= custo de explorao por barril descoberto O custo de reproduo econmica pode ser inferior, igual ou superior ao custo de produo do volume de reservas provadas. O custo de reproduo econmica pode ser representado pelo Custo Marginal de Longo Prazo (CmgLP). Dos primrdios da indstria petrolfera at meados da dcada de 1970, este era decrescente, tendo invertido esta tendncia a partir de ento. Em um ambiente com CmgLP crescente, h diminuio dos incentivos entrada de novos agentes , pois estes teriam de incorrer em custos de investimento e riscos maiores que as empresas j estabelecidas, cujos dispndios na sua estrutura j teriam sido amortizados. Os produtores que no tencionam cessar sua atividade quando os poos correntemente em produo estiverem exauridos tero de suportar os custos de reproduo dos barris extrados, e julgar se deveriam ou no investir, em funo dos nveis de preos correntes e esperados. Custos correntes de produo e custos de reproduo pertencem a esferas temporais de longoprazo distintas: o primeiro reflete investimentos passados, a taxa relativa de sucesso na explorao, e os custos do equipamento, assim como os custos rotineiros de produo; o segundo considera a situao futura, com todos o componentes de risco inerentes. As diferenas entre os dois valores se do pela natureza crtica do tempo compreendido entre o incio dos investimentos e a efetiva produo em um campo. A estrutura dos custos de produo pode ser dividida entre custos tcnicos e custos fiscais. So os custos tcnicos no ramo E&P os de maior importncia, representando 70% dos dispndios totais. Os custos fiscais se referem ao montante despendido pelos produtores no pagamento de direitos de propriedade e outros encargos tributrios e fiscais aos pases hospedeiros da produo. (HANNESSON, 1998). Os custos tcnicos compreendem os dispndios envolvidos at a colocao do petrleo nos mercados primrios e dependem de fatores como: dificuldades encontradas durante o
38
processo exploratrio (nmero de poos que precisam ser perfurados at que se encontre um poo produtivo), profundidade dos poos, taxa de retorno determinada para o investimento, etc. Os custos de explorao podem representar de 10 a 20% dos custos totais. Os custos de desenvolvimento, de 40 a 60%; e os custos operacionais de extrao de 20 a 50%. Os custos de perfurao podem representar de 40% a 80% dos custos de explorao e desenvolvimento de um campo de petrleo (CONAWAY, 1999). Tabela 1: Custos tcnicos e participao de diferentes atividades nos investimentos na cadeia do petrleo (E&P e transporte) (US$/barril) Terra Oriente Mdio 0,1 EUA 2-3 Fcil 0,5 Mar Difcil 2
Explorao Geologia Geofsica Perfurao Diversos Desenvolvimento Perfurao Completao Instalaes de poo Produo Transporte Custos totais
5%-10% 20%-25% 65%-75% 0,5 5 50%-60% 5%-10% 25%-30% 0,3 1-2 0,1 1 8-10
10%15% 70%-80% 10%-15% 2-4 5-10 45%-55% 5%-10% 35%-40% 1-2 3-4 0,2-0,3 0,2-0,3 4-8 10-15
Obs: No inclui custos de aquisio das concesses de explorao. Os termos fcil e difcil referem-se ao grau de dificuldade exploratria em funo de diferenas de profundidade da lmina d`gua (diferena entre offshore em guas rasas e offshore em guas profundas). Fonte: ALVEAL, 2001.
Como se pode observar na tabela 1, no que tange diferenciao de custos em termos de comparao entre os investimentos onshore (E&P em terra) e offshore (E&P em mar), podese, de maneira agregada, afirmar que a explorao offshore incomparavelmente mais cara que a explorao onshore. Enquanto o custo por poo perfurado em terra pode chegar a 5 milhes de dlares, o custo por poo perfurado em mar varia de 20 a 30 milhes de dlares. O custo de uma campanha de explorao tpica em mar, com trs poos, varia entre US$ 60 e 100 milhes (op. cit, 1999). Tal diferena de custos enormemente importante para a indstria mundial de petrleo, pois a explorao em guas cada vez mais profundas a tendncia da indstria de forma generalizada. Os dados da tabela 2 mostram claramente que, apesar de ainda serem a menor parte do nmero de campos em desenvolvimento, as jazidas em guas profundas abrigam a
39
maior parte das reservas mundiais de leo, e tm produtividade muito maior. Ao se considerar que as reservas em onshore e guas rasas j se encontram em processo de explorao e produo h muito mais tempo, mais prximas sua depleo, os dados denotam que a tendncia no futuro o contnuo aumento da participao das atividades E&P offshore na oferta mundial de petrleo cru no-OPEP. Tabela 2: Jazidas de petrleo: guas rasas versus guas profundas Profundidade Campos em Reservas Produtividade (metros) Desenvolvimento (%) ** (mmboe) *** Mdia*** Menos que 50 39 114 16.118 50 a 99 26 139 21.110 guas 100 a 299 99 21.467 24 rasas* 300 a 499 151 37.821 TOTAL guas 89 503 25.065 rasas 500 a 749 89 23.607 750 a 999 257 42.833 11 guas 1000 a 1499 295 64.178 profundas* Mais que 1500 210 58.341 TOTAL guas 11 851 52.048 profundas
Obs: boe = barris de leo equivalente * Diviso entre guas rasas e profundas de acordo com critrio da consultoria. ** Percentual sobre o total de campos em desenvolvimento no mundo. *** Estimativas para o perodo 2003-2007. Fonte: Elaborao prpria a partir dos dados de Douglas Westwood - The Deepwater Report IV 2003-2007 (2002).
A diferenciao entre onshore, offshore em guas rasas e offshore em guas profundas ainda mais importante no caso brasileiro, tema central deste trabalho, no qual cerca de noventa por cento das reservas so encontradas em offshore, especialmente em nveis profundo e ultra-profundo (a partir de 400 e 1000 metros de profundidade, respectivamente). Tabela 3: Reservas provadas de petrleo no Brasil em 2002 (Milhes de barris) Localizao Reservas Provadas Percentual Total 9.813,1 926,9 9,45 Onshore 8.886,2 90,55 Offshore
Fonte: ANP Anurio Estatstico 2003 (disponvel em <http://www.anp.gov.br>).
40
A explorao em lminas dgua cada vez mais profundas tambm a maior responsvel pelo componente de desenvolvimento tecnolgico de ponta na indstria, denotando a importncia da propriedade sobre a capacidade tcnica de produo de estruturas offshore na competio internacional pelas rendas petrolferas. O aluguel de uma plataforma offshore de perfurao, por exemplo, pode variar de US$ 50 a 200 mil por dia. A compra de uma plataforma de produo offshore de grande porte, semelhante s usadas na Bacia de Campos pela Petrobras, custa entre US$ 250 e 650 milhes24. Contrastante ao fato de os custos serem maiores em offshore do que em onshore de forma geral, o custo de ssmica25 maior na explorao em terra. O custo da ssmica em terra pode ser de 5 a 10 vezes superior ao custo da ssmica em mar, pois muito afetado pelo custo do transporte de equipamentos regio na qual se d a explorao; para a ssmica em mar, estes equipamentos so rebocados por navio at o local de explorao, o que torna substancialmente menor o custo de transporte de equipamento em comparao ao custo da ssmica em terra. Uma campanha de prospeco26 pode requerer at 10 poos, ou seja, investimentos variando de US$ 20 a US$ 200 milhes. Um programa de explorao padro pode levar de 4 a 10 anos para a realizao de todas as etapas. O payback (recuperao do valor investido) de um investimento em E&P pode levar at quatro dcadas at se realizar. A taxa de retorno para o capital investido nas atividades em mdia de 25%, chegando a 30 % ao se considerar a mdia apenas das majors (CLO, 2000). A perfurao de um poo de 3000 metros leva de 2 a 3 meses de trabalhos ininterruptos. Normalmente, perfurado um total de 15 a 20 poos em um campo que entra em produo comercial (CONAWAY, 1999). A tabela 4 apresenta um exemplo de cronograma de um projeto de investimento em E&P, atravs do qual possvel perceber que estes investimentos so de longo prazo de maturao.
As plataformas P-51 e P-52 da Petrobras, por exemplo, esto avaliadas conjuntamente em mais de US$ 1 bilho (Fonte: Plataformas da Petrobras. EFEI Energy News, Itajub, 10 de setembro de 2003, disponvel em <http://www.energynews.efei.br>). 25 A ssmica a primeira fase de estudos geolgicos da atividade exploratria, sendo fundamental para determinar se uma dada regio propensa a acumular reservatrios de petrleo ou gs natural. A ssmica baseada em emisses de ondas sonoras, que chegam s rochas do solo e so reverberadas de volta ao aparelho emissor/receptor. O estudo destas ondas e do seu tempo de volta determina a probabilidade de encontrar petrleo e/ou gs natural em determinada estrutura geolgica, determinando assim se o esforo exploratrio deve ou no continuar (THOMAS, 2001). 26 O termo prospeco designa todas as atividades exploratrias anteriores perfurao do poo, que o fim do processo exploratrio e nica forma de saber com exatido se uma estrutura geolgica contm ou no petrleo e/ou gs natural. 41
24
Tabela 4: Exemplo de cronograma e estrutura de custos de um projeto de E&P ATIVIDADE Anos Custos (%) A Explorao 1 ao 7 10 a 20 A.1 - Geologia e Geofsica 1 ao 4 A.2 - Poos de Explorao 3 ao 7 B - Desenvolvimento 5 ao 14 40 a 60 B.1 - Instalaes de Desenvolvimento 5 ao 9 B.2 - Instalaes de Transporte 6 ao 9 B.3 - Perfurao de poos de desenvolvimento 6 ao 14 C- Produo 10 ao 27 20 a 50 C.1 - Entrada em produo 10 ao 14 C.2- Produo Plena 15 ao 19 C.3- Declnio 20 ao 27 TOTAL 27 anos 100
Fonte: PERTUSIER, 2002.
Considerando a disparidade de custos regionais, com picos no Mar do Norte e valores mnimos no Oriente Mdio, pode-se afirmar esta disparidade enorme ao redor do mundo, e que Oriente Mdio e frica Latina esto no grupo dos produtores mais de menores custos, enquanto a Amrica do Norte e o Norte da Europa se encontram na posio contrria. O custo de produo por barril em pases como o Iraque no ultrapassa a faixa de US$ 1 a 2, mas alcana valores entre US$ 17 e 20 em EUA e Canad. A variabilidade de custos influenciada por vrios fatores, mas um em particular especialmente significante: a produtividade dos poos, expresso numa escala mundial entre os valores mximos no Oriente Mdio de at 7 mil barris por dia at valores mdios mnimos nos Estados Unidos de at 13 barris por dia (CLO, 2000). Este fator segundo grande gerador da renda diferencial petrolfera, depois da renda de raridade.
II.4 As Barreiras Sada
As estruturas de risco e custo das atividades E&P so as determinantes do elevadssimo nvel de barreiras entrada desta indstria. Alm de um alto nvel de barreiras entrada, esta indstria tambm marcada por um elevado nvel de barreiras sada. As barreiras sada so primordialmente determinadas pelo alto nvel de sunk costs relacionados a investimento, sobretudo em E&P. Estes so custos fixos que no podem ser recuperados caso a empresa
42
decida deixar a indstria. Um bem de capital que no pode ser vendido, por exemplo, um sunk cost . Estes ativos so em geral durveis, indivisveis e de alta especificidade empresa e/ou produto a que se destinam (JENSEN e WALDMAN, 1998). Em outras palavras, a oferta de petrleo rgida no curto prazo, ou seja, inelstica a variaes no preo e demanda. As decises de investimento na indstria, uma vez concretizadas, so irreversveis: a produo de leo de um poo em atividade no se retrai. Por outro lado, com variaes estveis nos nveis de preos (mudanas de patamares mdios de variao), a oferta futura influenciada pela variao do nvel de investimentos em curso, cuja seqncia racional motiva o desenvolvimento de campos j descobertos, mas ainda sem infra-estrutura produtiva, e em seguida os novos investimentos em explorao. Em suma, os fatores apresentados so os determinantes essenciais dos investimentos em E&P, sendo a evoluo dos nveis de preos a varivel decisria de maior relevncia. H uma clara e elevada correlao positiva entre investimentos em E&P e os patamares mdios de preos. Aumentos nos patamares mdios de variaes dos preos viabilizam produtores dos campos marginais (notadamente no offshore ultra-profundo), abrindo espao entrada de produtores novos.27 Este foi muito o caso do perodo imediatamente ps-segundo choque, quando, na dcada de 80, foi viabilizada a produo de petrleo em guas profundas na Bacia de Campos, que alavancou o grande surto expansionista da produo brasileira de petrleo, conforme ser exposto no captulo 3.
27
O fator tempo tem um importante papel: quanto maior a defasagem temporal entre aumentos no patamar mdio de preos e a deciso de investir, e entre esta e a concretizao da produo dos novos investimentos, maior ser a apropriao de renda diferencial pelos produtores j estabelecidos.
43
CAPTULO III A EVOLUO DO SEGMENTO EXPLORAO E PRODUO NO PS-ABERTURA DA INDSTRIA BRASILEIRA DE PETRLEO
O presente captulo discorre sobre a evoluo das atividades E&P no Brasil, enfatizando a mudana ocorrida com a abertura da indstria. O objetivo do captulo demonstrar que a abertura foi bastante bem-sucedida no que tange insero do pas como um dos principais alvos de investimentos em E&P de petrleo. A moderna indstria de petrleo no Brasil foi construda no centro de um projeto de desenvolvimento industrial baseado em polticas setoriais de substituio de importaes, o que foi uma estratgia montada para enfrentar as restries de uma economia de industrializao tardia, baseada primordialmente na produo agrcola (sobretudo de um produto lder, caf), e em desvantagem competitiva na economia mundial. Em razo do pouco dinamismo tecnolgico caracterstico da agricultura intensiva, a insero brasileira na economia internacional era, at cerca das dcadas de 30 e 40 do sculo XX, a tpica insero perifrica, sofrendo de uma constante deteriorao dos seus termos de troca, ou seja, uma depreciao constante dos preos internacionais dos produtos agrcolas exportados em relao aos preos dos produtos importados industrializados, o que gerava a necessidade de continuamente aumentar as quantidades exportadas para a obteno dos mesmos montantes de divisa estrangeira. A primeira concesso para perfurao de poo no Brasil data de 1858, na Bahia, e foi outorgada pelo Imperador D. Pedro II. J a primeira perfurao efetiva ocorreu no final do sculo XIX, em Bofete, So Paulo. Entretanto, as perfuraes se tornaram freqentes e organizadas apenas em 1919, embora com uso de equipamentos simples e recursos escassos. O petrleo finalmente foi encontrado no Brasil no ano de 1939, em Lobato, na Bahia. A explorao de petrleo passou a gerar um debate no final da dcada de 40, e tinha como questo principal a escolha da mais apropriada poltica que o Brasil poderia adotar. A poltica escolhida foi a adoo de um regime de monoplio estatal, ao contrrio da participao da iniciativa privada. Dada a incapacidade do empresariado nacional em promover acumulao do montante de capital necessrio para um empreendimento deste porte, o presidente Getlio Vargas, aps intensa campanha popular, assinou a Lei 2004, em 3
44
de outubro de 1953, instituindo monoplio estatal na pesquisa, lavra, refino e transporte do petrleo e seus derivados, alm de criar a Petrleo Brasileiro S.A, a Petrobras, companhia estatal, monopolista integrada verticalmente nos segmentos de E&P e refino, que seria a responsvel pelo desenvolvimento da indstria brasileira de petrleo. At ento, as atividades de E&P de petrleo no Brasil ocorriam apenas em pequena escala e eram feitas pela iniciativa privada. A partir da criao da Petrobras, a indstria nacional petrolfera comeava a se desenvolver, multiplicando-se, com isso, as pesquisas em diversas bacias brasileiras. O Conselho Nacional do Petrleo (CNP), para a construo da Petrobras, cedeu os campos do Recncavo Baiano; uma refinaria em Mataripe, na Bahia, uma refinaria e uma fbrica de fertilizantes, ambas em fase de construo, em Cubato, em So Paulo; a Frota Nacional de Petroleiros, com 22 navios, e os bens da Comisso de Industrializao do Xisto Betuminoso. O governo cedeu a nova empresa com todos os meios e facilidades para expandir a indstria petrolfera no pas. Por isso, logo foi possvel incrementar a pesquisa, ampliar o parque de refino e melhorar a capacidade de transporte. No ano de criao da Petrobras, o consumo dirio de hidrocarbonetos do Brasil era de 170 mil barris, quase todos importados na forma de derivados, dado que a produo nacional de leo cru totalizava apenas 2.700 barris por dia. Para diminuir esta dependncia, a companhia intensificou as atividades exploratrias e para atender a nascente indstria brasileira de petrleo, e especializou o seu corpo tcnico. Para reduzir os custos de importao de derivados, a empresa adotou como medidas iniciais a construo de novas refinarias e tambm a criao de infra-estrutura de abastecimento, melhorando a rede de transporte e a instalao dos terminais, em pontos estratgicos do pas. J no final desta dcada, o pas produzia 65 mil barris por dia, e devido s obras na rea industrial, esperava-se para a dcada seguinte, auto-suficincia do parque de refino na produo dos at ento principais derivados. Com o incio do funcionamento em 1961 da Refinaria Duque de Caxias (Reduc), no Rio de Janeiro, a Petrobras alcanou finalmente a produo em larga escala dos derivados at ento principais.28 A expanso das refinarias adotada pela Petrobras mudou radicalmente a estrutura de importaes. Houve uma substituio de importaes: enquanto no ano de criao da Petrobras cerca de 98% das compras externas correspondia a derivados e apenas 2% a leo
28
At os anos 80, a demanda brasileira de petrleo e derivados era determinada em maior parte pela demanda de gasolina. A partir de meados daquela dcada, o pas passou a produzir gasolina em excedente, assim passando a export-la. Atualmente, o principal condicionante da importao brasileira de petrleo e derivados o diesel, o que passou a ocorrer a partir da disseminao do uso deste derivado na frota brasileira de veculos automotores de grande porte, sobretudo caminhes. 45
cru, em 1967 as importaes de hidrocarbonetos passaram a consistir em 8% de derivados e 92% de petrleo bruto. Em 1966 foi criado o Centro de Pesquisa e Desenvolvimento (Cenpes), o maior centro de pesquisa da Amrica Latina. Aquela estratgia foi congruente com o perodo pr-choques, marcado por preos muito baixos de petrleo, no qual a racionalidade econmica indicava investimentos macios em refino de leo, e no investimentos pesados em E&P; o baixo patamar dos preos de petrleo cru naquele perodo no viabilizava a produo de leo no Brasil em larga escala. Embora o Brasil houvesse em parte substitudo as importaes, era altamente dependente de petrleo cru importado. Impulsionado pelo crescimento mdio anual do Produto Interno Bruto a taxas superiores a 10% ao ano, em funo do Milagre Brasileiro (1968-1973), o consumo de derivados de petrleo duplicou no incio dos anos 70. As constantes decepes na explorao em terra difundiram a crena em um avano em direo explorao offshore; todavia, em funo dos riscos e incertezas inerentes a esta modalidade de E&P, tal direcionamento foi retardado, at o evento dos choques da OPEP.
III.1 - A Evoluo do Segmento Explorao e Produo no Padro do Monoplio da Petrobras
Sob o monoplio estatal exercido pela Petrobras, a indstria brasileira iniciou seu desenvolvimento efetivo. A Petrobras imprimiu seu carter permanentemente inovador, reproduzindo no Brasil o enorme impacto industrial e tecnolgico da indstria de petrleo. A indstria, liderada pela Petrobras, teve imensa importncia para a transformao do Brasil de economia basicamente agrrio-exportadora para uma economia industrial altamente diversificada, tendo o pas registrado os maiores ndices de crescimento econmico no mundo ao longo do sculo XX. O desenvolvimento da indstria petrolfera no pas foi um dos mais importantes, seno o mais importante, pilares da criao do Brasil industrial, ou seja, o processo ocorrido durante os 30 primeiros anos da segunda metade do sculo XX que transformou a economia do pas em uma das maiores do mundo. difcil imaginar em que catastrficas condies se encontraria o pas caso este processo de desenvolvimento industrial, em particular o da indstria petrolfera, no houvesse ocorrido, e o pas tivesse historicamente apenas reproduzido sua estrutura econmica durante o sculo XX.
46
A mudana na indstria de petrleo determinada pelos choques da dcada de 70 tornou complexo o ambiente da indstria para todos os agentes. At o ano de 1973, dada a abundante oferta de petrleo barato, os investimentos da estatal eram centrados na atividade de refino e suprimento do mercado brasileiro com derivados de leo, tendo a atividade exploratria papel secundrio em relao aos dois primeiros. Naquele ambiente, de preos muito baixos de petrleo, uma grande dependncia de petrleo importado no se constitua em um grande problema para o pas, de modo que no ano do 1 choque da OPEP cerca de 80% do petrleo consumido no Brasil era importado. Entretanto, o aumento de preos e o violentssimo impacto deste nas contas externas e na estabilidade econmica do pas acabaram dando um grande impulso para Petrobras aumentar seus esforos em E&P, sobretudo offshore, pois a elevao em cerca de cinco vezes do preo do petrleo a tornou economicamente vivel. O grfico 1 mostra esta mudana de prioridade: percebe-se uma dominncia do segmento E&P a partir de meados dos anos 70, que nunca mais se reverteu, tendo aumentado muito a disparidade de montantes de capital investidos em E&P e downstream.
G rfico 1: In v estim en to s d a P etro b ras (% p o r seg m en to ) n o p erod o a n terio r a b ertu ra (1 9 54 -1 9 97 )

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1954 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996
E & P (U pstream ) R efin o e T ranspo rte (D ow nstream ) O utros (inclu ind o repasses da P etrob ras a subsidirias)
Fonte : Elaborao prpria a partir de dados do Boletim Infopetro (disponvel em <http://www.ie.ufrj.br/infopetro.htm>)

47
De 1973 a 1976 os investimentos em pesquisa cresceram consideravelmente, depois estabilizando at o segundo choque do petrleo, em 1979. A partir de 74 as pesquisas no mar passaram a colher resultados. A descoberta do campo de Garoupa, no litoral do Estado do Rio de Janeiro, anunciou uma nova fase para a produo do pas. Estava dada a largada para os constantes xitos conseguidos na Bacia de Campos, que rapidamente se transformou na mais importante regio produtora. A Bacia de Campos de longe a bacia petrolfera mais importante do pas: atualmente representa cerca de 96,9% da produo martima nacional e cerca de 82,5% da produo nacional total de petrleo, 83,30% das reservas provadas de petrleo e 92% das reservas provadas de petrleo em mar, 48,54% das reservas provadas de gs natural e 71,55% das reservas provadas de gs natural em mar, 55,87% da produo nacional de gs natural associado e 44,35% da produo total de gs natural no Brasil.29 As plataformas, que em 73 somavam um total de dez, passaram a somar 34 em 1983. Com o maior conhecimento das regies de guas rasas (at 200 metros), mas com poucos resultados expressivos, a Petrobras capacitava-se para explorar reas cada vez mais profundas, o que requeria maiores esforos tecnolgicos. Em 1975, a Petrobras e empresas privadas estrangeiras, com o objetivo de intensificar a pesquisa de novas jazidas, assinaram contratos de risco para realizao de atividades de E&P no Brasil. Com relao a estes contratos, estabelecidos por decreto do Presidente Ernesto Geisel (um ex-presidente da Petrobras), podese afirmar que pouco contriburam para aumentar a produo de petrleo e a oferta interna de combustveis do pas. At meados de 1979 foram investidos cerca de US$ 90 milhes na perfurao de 18 poos, mas sem qualquer posterior ocorrncia de petrleo divulgada. Em comparao aos dados referentes Petrobras, estes dados no parecem muito relevantes. Entre agosto de 1954 e julho de 1978, a Petrobras perfurou 4635 poos, o que representa uma mdia de 202 poos por ano. Em 1978, o nmero de poos terminados pela estatal foi de 311, sendo que, dos 527 mil metros perfurados naquele ano, 279 mil foram na explorao de novas jazidas e 248 na explorao das j conhecidas. Neste mesmo ano, as empresas estrangeiras operando no Brasil sob a clusula de risco perfuraram apenas 45.514 metros (DIAS LEITE, 1998). A prioridade dada aos investimentos em explorao e produo em guas profundas aps o segundo choque da OPEP, sobretudo na Bacia de Campos, foi o grande turning point do setor petrolfero no Brasil: a partir deste momento, a Petrobras marcou de forma indelvel sua
48
liderana mundial em E&P em guas profundas e como padro internacional de desenvolvimento tecnolgico. Houve um aumento muito acelerado das reservas (grfico 2) e da produo (grfico 3) de petrleo nacional, por causa da explorao e produo em guas profundas. deixado claro pelos grficos 2 e 3 que a evoluo das reservas e da produo de leo no Brasil so correlacionadas evoluo das reservas e da produo em mar. De fato, a Petrobras se tornou a lder mundial da atividade de E&P em guas profundas, tanto em termos de profundidade da fronteira exploratria e produtora quanto em volume de reservas em guas profundas, posio que mantm at hoje. De acordo com o relatrio The World Subsea Report 2002-2006, da consultoria britncia Douglas Westwood, a Petrobras dever ter 330 poos offshore, em 33 diferentes campos offshore, e 4,851 milhes de barris de reservas descobertos em guas profundas no perodo de 1998-2002, e 2,877 milhes de barris de reserva a serem provavelmente descobertos no perodo 2003-2007 (estimativa), dados que a colocam em patamar acima das grandes companhias de petrleo no globo em termos de E&P em guas profundas (DOUGLAS WESTWOOD, 2002a).
1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0
Grfico 2: Reservas brasileiras de petrleo antes da abertura (bilhes de m) (1964-1997)
1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 Reservas Provadas de Petrleo no Brasil Reservas Provadas de Petrleo no Brasil em Mar Reservas Provadas de Petrleo no Brasil em Terra
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados do Boletim Infopetro (disponvel em <http://www.ie.ufrj.br/infopetro.htm>)
29
Fonte: ANP, Anurio Estatstico 2003, disponvel em <http://www.anp.gov.br>. 49
G r f ic o 3 : P r o d u o n a c io n a l d e p e t r le o a n t e s d a a b e r t u r a ( m ilh e s d e m ) ( 1 9 7 8 - 1 9 9 7 )
60 50 40 30 20 10 0 1978 1980 1982 1984 1986 P ro d u o N a c i o n a l P ro d u o N a c i o n a l P ro d u o N a c i o n a l 1988 1990 1992 d e P e tr le o d e P e tr le o e m M a r d e P e tr le o e m T e r ra 1994 1996
Fonte: Elaborao prpria a partir do banco de dados do Boletim Infopetro (disponvel em <http://www.ie.ufrj.br/infopetro.htm>)
A partir dos choques e do incremento das atividades de E&P offshore no Brasil, o petrleo nacional passou a ocupar espao cada vez maior nas refinarias, o que pode ser considerado como o incio da transformao do Brasil em pas grande produtor de leo. A partir daquele momento (2 choque), foi fortalecida a idia da auto-suficincia nacional no consumo de leo cru como um objetivo estratgico nacional, na verdade uma bandeira nacionalista. Houve tambm a busca pelo desenvolvimento de novas fontes de energia, alternativas aos derivados de petrleo. Um exemplo foi o uso do lcool carburante como combustvel automotivo, com a criao do Programa Nacional do lcool, ou Pralcool (DIAS LEITE, 1998). O grfico 4 apresenta a evoluo dos investimentos em E&P no Brasil, corroborando estas afirmaes. Este grfico mostra tambm um elevado nvel de correlao entre as variaes no preo do leo cru e os montantes investidos em E&P, conforme exposto no captulo 2.
50
Grfico 4: Investimentos em E&P no Brasil no perodo anterior abertura* (1954-1997)

40 35 30 4000 3500 3000
US$ corrente
20 15 10 5 0 1954 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996
2000 1500 1000 500 0
Preo do Barril (US$ corrente) Investimentos (US$ milhes)
* Anterior rodada zero Fonte: Elaborao prpria a partir do banco de dados do Boletim Infopetro (disponvel em <http://www.ie.ufrj.br/infopetro.htm>) e da British Petroleum (disponvel em <http://www.bp.com>).
O aprofundamento da fronteira exploratria de E&P no Brasil foi logrado a partir dos programas da Petrobras intitulados Procap. Os dois primeiros, Procap 1000 e Procap 2000, foram bem sucedidos na dcada de 90 em viabilizar a produo de petrleo em lminas dgua de profundidade de 1000 e 2000 metros, respectivamente. Atualmente, est em vigor o Procap 3000, que visa estender a fronteira de produo para os trs mil metros de profundidade, novamente um recorde mundial (FURTADO et al., 1999). Em funo desta primazia tcnica, nos anos de 1991 e 2001 a Petrobras foi premiada na Offshore Technology Conference, realizada em Houston (Texas, EUA). Deve-se dizer que esta resposta brasileira aos choques, baseada em pesadssimos investimentos em para incrementar sua produo nacional de leo mesmo em condies geolgicas to difceis, foi singular. Isto se deve, logicamente, ao fato de a maioria dos pases grandes consumidores e importadores de leo no ter disponibilidade alguma de leo, ou reduzida, mesmo considerando suas plataformas continentais. Estes pases utilizaram assim outras formas de poltica energtica em resposta aos choques: o Japo, por exemplo, grande consumidor de petrleo em funo de sua indstria automobilstica, se valeu do
51
US$ Milhes
25
2500
desenvolvimento da tecnologia de liquefao de gs natural (GNL), de modo a poder importar este hidrocarboneto via navios metaneiros e reduzir sua dependncia de derivados de petrleo (TOLMASQUIM, 1990). exceo dos pases europeus banhados pelo Mar do Norte, os pases altamente industrializados da Europa Ocidental no possuem reservas de petrleo a serem exploradas; assim, os choques de petrleo levaram os EUA, o Japo e os pases da Europa Ocidental, ou seja, os pases da OCDE, a criar a Agncia Internacional de Energia (International Energy Agency- IEA), que mais tarde passou a incorporar outros pases membros. A IEA nasceu assim com o objetivo de contrabalanar o poder da OPEP, ou seja, como resposta dos pases desenvolvidos aos choques. O evento dos choques de petrleo representou assim a lio de quo perigosa para qualquer pas uma enorme dependncia de importaes de uma fonte energtica de demanda inelstica a preos. Os choques tiveram efeitos desestabilizadores de enorme extenso sobre as economias domsticas do mundo, em particular economia brasileira, no que tange tanto a presses inflacionrias quanto a ritmo de atividade. Apesar de no ser possvel atribuir este fato unicamente ao choque da OPEP, deve-se citar que o primeiro choque de petrleo ocorreu exatamente no ltimo ano do chamado Milagre Brasileiro, que durou de 1968 a 1973, marcando o fim do perodo de mais extraordinrio crescimento da histria da economia brasileira. No imediato ps-primeiro choque de petrleo, apresentavam-se duas opes de poltica econmica para combater a deteriorao das contas externas do pas e as presses inflacionrias que o choque prenunciava: uma, a reverso do ciclo de crescimento da economia brasileira do perodo anterior via ajuste recessivo, de contrao das polticas fiscal e monetria; a outra, efetivamente escolhida, de manuteno do crescimento do PIB, via investimentos em infra-estrutura. Assim, foi lanado em 1974 o 2 Plano Nacional de Desenvolvimento, ou 2 PND, que representou a tentativa brasileira de manter a base para o crescimento e as elevadas taxas de expanso econmica do Milagre Brasileiro, atravs de uma poltica de investimentos estatais em projetos de infra-estrutura, como os projetos de grandes hidroeltricas, Tucuru e Itaipu, o j citado Pralcool, e o Programa Nuclear Brasileiro; e atravs do fomento
52
continuao do processo substituio de importaes, desta vez focado nos setores de bens de capital e insumos.30 O segundo choque de petrleo contribuiu incisivamente crise externa que ps fim dominncia do padro desenvolvimentista de poltica econmica, representado no Brasil entre 1974 e 1979 pelo 2 PND. Deve-se notar que, alm da manuteno do desenvolvimento industrial, era objetivada pelo Plano a economia de divisas, pela substituio da importao de bens de capital e insumos, com o objetivo de se reter mais divisas para o pagamento da conta petrleo, cuja participao na pauta de importaes brasileiras oscilou entre 20 e 30% no perodo. O incio da expanso dos investimentos da Petrobras em E&P a partir do primeiro choque se inseriu no mbito deste plano, e esta expanso foi reinforada pelo evento do segundo choque da OPEP. Consequentemente, o contnuo aumento da produo e reservas provadas de petrleo decorrente do aumento de investimentos em E&P da Petrobras levou diminuio da dependncia nacional de leo cru importado a partir de meados dos anos 80, sobretudo a partir da descoberta dos campos gigantes de Marlim e Albacora (em 1994), o primeiro sendo o maior campo petrolfero brasileiro, localizado na Bacia de Campos, principal responsvel pela transformao do pas em grande produtor de leo. O grfico 5 mostra a evoluo das importaes brasileiras de leo cru, e sua participao na pauta brasileira de importaes. A primeira, mais evidente concluso que se obter do grfico refere-se participao elevada do petrleo na pauta brasileira de importaes. tambm deixado bastante claro pelo grfico o radical aumento da participao do petrleo na matriz de importaes do pas em razo dos choques da OPEP; tambm clara a importncia dos investimentos em E&P de guas profundas, na Bacia de Campos (a partir dos primeiros anos da dcada de 1980) para a diminuio da dependncia brasileira de petrleo importado ao longo das dcadas de 1980 e 1990.
30
A tendncia natural da economia brasileira em 1974 era a reverso do ciclo expansivo de crescimento acelerado do perodo anterior, dos anos do Milagre, tanto pelos desequilbrios externos, o choque de petrleo e o consequente dficit em transaes correntes, como pelos internos, ou seja, o estrangulamento da indstria pela desproporcionalidade entre o crescimento da indstria de bens de consumo durveis e o crescimento das indstrias de bens de capital e insumos intermedirios. Durante os anos do Milagre Brasileiro, a substituio de importaes de bens industrializados se centrava no segmento de bens de consumo durvel; entretanto, logo foi percebido o gargalo concernente continuao daquela poltica, sem que fosse dada paralela ateno ao segmento de bens de capital: a economia j operava acima do produto potencial, necessitando de grande volume de importaes de bens de capital e matrias-primas, com o que acentuavam-se as presses inflacionrias e a tendncia aos dficits externos. Assim, o 2 PND representou a extenso da poltica de substituio de importaes, todavia com foco na produo nacional de bens de capital e insumos. 53
Grfico 5: Importao de leo cru antes da abertura (1953-1997) 12 10 US$ Bilhes 8 6 4 2 0 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 Valor FOB de importao de petrleo cru (US$ bi) Participao nas Importaes do Brasil 60 50 40 30 20 10 0
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados do Instituto Brasileiro de Geografia Estatstica (IBGE, disponvel em <http://www.ibge.gov.br>) e do Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (IPEA disponvel em <http://www.ipeadata.gov.br>).
A partir do incio da dcada de 80, a relativa falncia do Estado, explicitada pela crise da dvida e pela sua incapacidade de gerir a economia no ambiente estagflacionrio da dcada perdida, e a sua suposta incapacidade de ser o promotor central do crescimento macroeconmico do pas, explicitada pela sua fragilidade financeira (acompanhada por um novo consenso sobre suas responsabilidades em relao poltica econmica), levaram o Estado mudana de prioridades que o fez delegar ao capital privado o comando dos investimentos necessrios ao desenvolvimento econmico do pas. Este cenrio trouxe um fluxo bastante representativo de capital ao pas em razo dos processos de privatizao e concesso dos ativos pblicos dos setores de infra-estrutura durante a dcada de 90. Entretanto, dadas as caractersticas singulares da indstria de petrleo, o seu processo de flexibilizao apresentou uma evoluo bastante gradual em comparao aos demais setores infra-estruturais, tendo a Unio mantido o controle acionrio sobre a Petrobras,31 que a despeito do fim do seu monoplio de direito, mantm um quase-monoplio efetivo sobre as atividades relacionadas ao petrleo.
31
Tal fato evidencia a relativa aderncia do Brasil ao processo de liberalizao econmica no caso da indstria de petrleo. Por exemplo, na Argentina, pas que passou por processo de liberalizao econmica mais profundo que o brasileiro, a reforma de seu setor petrolfero levou efetiva privatizao do grupo Yacimientos Petrolferos Fiscales YPF, adquirido pelo grupo espanhol Repsol, formando a atual Repsol-YPF. 54
III.2 - A Abertura da Indstria no Brasil
O fim dos anos 80 e os anos 90 foram um divisor de guas na histria do investimento em setores de infra-estrutura no Brasil. Dada a crena na incapacidade do Estado em gerar um volume de investimento compatvel com as necessidades de crescimento da economia brasileira, aliada paralela mudana de prioridades dos gastos pblicos, houve um processo de privatizao e concesso de ativos pblicos dos setores infra-estruturais. Assim, consolidou-se da mudana de paradigma terico acerca do papel econmico do Estado: o Estado no seria mais planejador/investidor/produtor em setores econmicos infra-estruturais. De acordo com este novo entendimento, os servios de infra-estrutura, sobretudo energia, seriam commodities comercializveis e no servios de responsabilidade do Estado. Esta mudana de entendimento sobre o papel econmico do Estado, em direo a um entendimento liberal, o chamado Consenso de Washington, foi teoricamente embasada pelas teorias monetarista e novo-clssica, principalmente no plano macroeconmico das polticas monetria e fiscal, e pela Teoria dos Mercados Contestveis, que alegava que os setores econmicos infra-estruturais teriam evoludo de maneira a superar suas caractersticas de monoplios naturais (BAUMOL, PANZAR e WILLIG, 1982). Os monoplios naturais so os mercados baseados em indstrias de rede, que so indstrias divididas em segmentos e caracterizadas pelo fato da existncia de um nico agente ser em alguns segmentos da rede economicamente mais eficiente que o mercado concorrencial ou que o oligoplio, o que se d em funo de enorme dependncia de ganhos de escala. Estas indstrias so tambm beneficiadas por economias de rede, nas quais a adio de um consumidor diminui o custo mdio de extenso da rede. Indstrias de rede, como gs natural, telecomunicaes e eletricidade, tambm se caracterizam em funo de a duplicao da rede ser anti-econmica, dado que a duplicao da rede implicaria em duplicao de um enorme investimento em capital fixo de natureza irrecupervel (sunk cost), sendo que metade da rede teria que ficar inutilizada com a duplicao. Em virtude destas caractersticas de monoplios naturais, os setores infra-estruturais tiveram seu desenvolvimento histrico marcado por um padro baseado em grandes empresas integradas verticalmente ao longo dos segmentos da rede, monopolistas de propriedade estatal ou privadas reguladas. Tal modelo garantiu grande capacidade de desenvolvimento destes setores no Brasil ao longo do sculo XX, corporificado na importncia que os setores infra55
estruturais tiveram para as altas taxas de crescimento e desenvolvimento industrial do Brasil ao longo deste sculo. A Teoria dos Mercados Contestveis se baseou na idia de que o modelo tradicional de desenvolvimento das indstrias de infra-estrutura, de monoplio estatal verticalizado, j havia esgotado suas vantagens, sobretudo em termos de economia de escala e escopo, perdendo assim suas caractersticas de monoplios naturais (e se tornando monoplios ou mercados contestveis pela concorrncia, efetiva ou potencial), e que o prolongamento deste modelo de desenvolvimento seria a prpria causa da crise observada nestes setores no decorrer dos anos 80. Desta crise e deste entendimento terico-ideolgico sobre a mesma erigiu-se a onda mundial de reformas dos setores infra-estruturais, sobretudo energia e telecomunicaes, a partir da dcada de 80, tendo o Brasil se inserido neste processo a partir do incio da dcada de 90 (MARTIN, 1992). Tal entendimento terico foi marcante para as experincias de abertura e desestatizao das economias nacionais a partir da dcada de 80. Os investimentos em infra-estrutura haviam sido prioritrios na alocao de recursos ao longo da histria do investimento pblico brasileiro na segunda metade do sculo XX, com auge nos anos 70 (PGO FILHO et al., 1998). Nesta dcada, a grande quantidade de capital disponvel em busca de novas oportunidades contribuiu para o financiamento do 2 PND no Brasil, de 1974 a 1979, perodo de maior expanso dos setores de infra-estrutura na histria do pas. Grande parte da abundncia de liquidez internacional deste perodo em direo aos pases emergentes derivou-se da chamada reciclagem de petrodlares, ou seja, os emprstimos feitos a estes pases a partir da enorme quantidade de renda gerada para os pases da OPEP pelo 1 choque de petrleo, depositada nas praas financeiras europias, sobretudo a City de Londres, e a partir da direcionada na forma de crdito para os pases em desenvolvimento (op. cit., 1992).32 O 2 choque de petrleo est na raiz da crise dos setores de infra-estrutura nos anos 80. O 2 choque do petrleo resultou no aumento das taxas de juros do Banco Central dos EUA, o Federal Reseve Board (Fed), no incio dos anos 80, com o objetivo de controlar o dficit no balano de pagamentos e a inflao daquele pas, desequilbrios que foram acentuados pelo aumento dos preos de petrleo. O enxugamento da liquidez internacional e o aumento das
32
Tambm contribui para este excesso de liquidez o desenvolvimento e boom do mercado de euro-dlares, a partir do direcionamento de bancos norte-americanos City londrina. Este mercado se desenvolveu de maneira descontrolada, pois no era controlado nem pela autoridade monetria britnica (Bank of England), pois a moeda transacionada no era a libra esterlina, nem pela autoridade monetria norte-americana (o Federal Reserve Board, ou FED), pois a praa financeira em questo no se encontrava sob jurisdio norte-americana. 56
taxas de juros mundiais, que se seguiram,33 levariam moratria do Mxico e do Brasil nos anos 80, o que tornou insolventes as companhias de setores infra-estruturais no Brasil, sobretudo eletricidade; seu endividamento havia sido contratado a juros baixos, porm flutuantes. As companhias brasileiras de servios de infra-estrutura, que tinham um passivo contratado em dlares americanos, teriam que pagar taxas de juros muito mais altas para financiar tais passivos, enfrentando ainda uma diminuio brusca da liquidez, sem contrapartida em termos de gerao de dlares, porque os bens que produzem no so exportveis (non-tradeables), e no podiam aumentar as tarifas de servio na medida necessria, em funo das polticas de combate inflao do governo brasileiro ao longo dos anos 80. Naquele momento tambm havia a continuao do crescimento da demanda por eletricidade, em funo da demanda reprimida do setor residencial e da alta intensidade energtica34 de eletricidade de alguns dos principais setores industriais brasileiros, sobretudo siderurgia. Todos estes fatores e a crise macroeconmica da dcada perdida levaram profunda crise destes setores nos anos 80, principalmente o setor eltrico, e deram suporte s idias que sustentaram as reformas liberalizantes.35 As reformas intencionavam criar novo ambiente institucional, no qual o Estado passaria de empreendedor a regulador, e no qual a conduo do crescimento dos setores infraestruturais passaria a ser guiada por investimentos privados, atravs da introduo de competio nos segmentos nos quais no houvesse caractersticas de monoplios naturais (ex.: gerao e comercializao de eletricidade, e produo e comercializao de gs natural); as reformas promoveriam a desverticalizao das empresas de infra-estrutura, e o livre acesso de players privados s redes de transmisso e distribuio de eletricidade e de transporte e distribuio de gs natural, nas quais o monoplio seria mantido. As reformas promoveriam
A lgica da deciso de investir que o risco de investimento e o seu retorno devam ser diretamente proporcionais: ou seja, investimentos com maior grau de risco devem exigir maiores taxas de retorno, enquanto investimentos mais seguros devem fornecer menores taxas. Os ttulos da dvida pblica federal dos EUA, remunerados pela taxa de juros do Fed, so considerados os investimentos mais seguros, de menor risco existente no mundo (risco zero). Isto ocorre porque, sendo o dlar americano a divisa-padro internacional, os EUA nunca declarariam moratria da sua dvida, pois , ao contrrio dos pases que precisam acumular divisas em dlares via operaes nos seus balanos de pagamentos para financiar seus dficits externos, os EUA podem financiar seu dficit externo apenas imprimindo moeda, ou seja, alargando a sua base monetria. Assim, a grande elevao das taxas de juros do Fed, decretada pelo seu ento presidente Paul Volcker, no incio dos anos 80, fez com que os investidores internacionais tivessem uma situao positiva sem precedentes: investimento de risco zero com elevadas taxas de retorno. Logicamente, tal situao aumentou o custo de oportunidade do capital, fazendo com que a poupana mundial se direcionasse aos EUA, conduzindo o resto da economia mundial a uma reduo de liquidez, que foi particularmente brusca nos casos das economias do Terceiro Mundo, contribuindo para a crise dos anos 80. 34 Intensidade energtica de uma economia nacional, setor econmico ou mesmo processo produtivo o seu consumo de energia, medido em Kcal ou Joules, dividido pelo valor monetrio da sua produo. 35 O exemplo mais clssico e paradigmtico foi a reforma e privatizao dos setores de infra-estrutura no Reino Unido, amplamente fundamentada na Teoria dos Mercados Contestveis, durante o governo de Margareth Thatcher. 57
33
ainda a conduo privada de investimentos em gerao eltrica36, o aumento de eficincia dinmica das indstrias de infra-estrutura, a expanso competitiva dos sistemas energticos, e a privatizao de empresas pblicas federais ou estaduais, objetivando tambm uma transferncia direta de recursos para o estado, em situao de combalncia financeira e sem disponibilidade de crdito externo para a rolagem de sua dvida (MARTIN, 1992). Com a crise financeira do Estado brasileiro a partir da dcada de 80, manifesta na crise da dvida externa do pas, ocorreu substancial queda do volume de investimento pblico em infraestrutura, o que pode ser considerado como um dos fatores relevantes para se explicar os pobres resultados do pas em termos de crescimento econmico a partir de ento, em comparao aos resultados logrados na dcada de 70. Com a crise dos anos 80 (2 choque de petrleo em 1979 e crise da dvida externa dos pases emergentes), os mercados internacionais se fecharam busca por crdito dos pases em desenvolvimento, condicionando a volta da liberao de financiamento ao ajuste das economias destes pases, sobretudo por ajustes do dficit fiscal e da poltica monetria. A responsabilidade pela combalncia financeira do estado e pela consequente crise da dvida foi atribuda ao padro estado-desenvolvimentista de crescimento, baseado em pesada participao do estado no crescimento e desenvolvimento econmico, atravs de investimentos de empresas estatais de setores de infra-estrutura. Desta forma, a reforma, de diminuio expressiva do papel econmico do estado na gesto do crescimento econmico, via privatizao de ativos pblicos, abertura comercial e reformas de setores at ento monoplios estatais, foi um imperativo para a reinsero internacional da economia brasileira. As reformas, tanto a nvel macroeconmico quanto a nvel microeconmico, foram, assim, um mecanismo redutor de risco de capital para que ocorresse a volta dos investimentos externos aos pases que haviam declarado moratria na dcada de 80, o que foi a base do programa de estabilizao da economia brasileira na dcada de 90.
Neste ponto cabe ressaltar que as reformas se basearam no apenas em argumentos econmico-institucionais, mas tambm tcnicos. No caso das indstrias gasfera e eltrica, a evoluo da modularidade das turbinas para gerao termoeltrica a gs natural foi a principal responsvel tecnolgica pela reforma, evoluo esta que levou forte perda de dependncia de economias de escala destas turbinas e a uma grande reduo do seu custo de investimento. A partir desta evoluo tcnica das turbinas a gs, os investimentos nestas passaram a ser de porte relativamente pequeno, implicando em menor grau de sunk costs e barreiras entrada, e de tempo de amortizao muito menor, aumentando muito sua atratividade, sobretudo em ambientes de maior risco e incerteza quanto ao horizonte de longo prazo. Assim, investimentos em gerao eltrica passaram a ser mais atrativos a investidores privados, viabilizando as reformas. Desta forma, a liberalizao dos setores eltricos nacionais a partir da dcada de 80 teve fundamentao de cunho no s ideolgico, mas tambm tecnolgico e ambiental, este ltimo ligado ao fato de a utilizao do gs natural ser menos poluente que a utilizao de carvo ou derivados de petrleo. Tais fatos moldaram a reforma dos setores infra-estruturais no Reino Unido, o paradigma das reformas, e ajudaram a moldar as reformas no caso brasileiro (SZKLO, OLIVEIRA e MATHIAS, 2003). 58
36
Enfim, estas foram as razes significativas que levaram o Estado a delegar a investidores privados a responsabilidade pelo que seria a partir de ento o crescimento das indstrias infraestruturais, sendo assim uma das razes para a abertura generalizada da economia brasileira na dcada de 90. A reforma da indstria brasileira de petrleo apareceu assim no bojo desta reforma do papel econmico do estado brasileiro, e no bojo da abertura e flexibilizao de um grande nmero de indstrias petrolferas nacionais ao longo da dcada de 1990; assim, fatores intra e extra indstria de petrleo tiveram acentuada relevncia para sua reforma. A Emenda Constitucional n 9, de novembro 1995, alterou o artigo 177 da Constituio Federal de 1988, determinando que as atividades de E&P passassem a ser executadas no apenas pela Petrobras, mas tambm por outras empresas, mediante a ocorrncia futura de contratos de concesso, a serem assumidos entre a Unio e estas empresas (a Unio manteve assim a posse dos recursos minerais e o monoplio sobre as atividades de E&P). Dando incio ao processo de regulamentao da Emenda Constitucional n 9, a Lei do Petrleo (Lei 9.478, de 1997) representou o que seria a partir daquele momento a legislao sobre a organizao econmica das atividades da indstria de petrleo. A lei instituiu o Conselho Nacional de Poltica Energtica, e a Agncia Nacional do Petrleo, que o rgo responsvel pela regulao e fiscalizao das atividades da indstria. Entre as diversas atribuies da Agncia esto a elaborao e a consecuo dos leiles de blocos em bacias sedimentares, ou seja, as concesses para as atividades de E&P, e a regulamentao destas atividades. Por ocasio da publicao da Lei, estabeleceu-se que Petrobras seriam assegurados direitos de produo em blocos nas fases de explorao e desenvolvimento nos quais a empresa tivesse realizado investimentos. Tambm foi assegurado Petrobras o direito sobre os campos nos quais j se encontrasse em produo (REGO, 2002). Em 6 de agosto de 1998, foram assinados 397 contratos entre ANP e Petrobras. Este evento ficou conhecido como round (ou rodada) zero. Neste round, foram concedidos a Petrobras 115 blocos37, tendo a Petrobras negociado parcerias com empresas entrantes em E&P no Brasil. Destes blocos, 26 foram devolvidos voluntariamente em agosto de 99, 3 tambm voluntariamente em janeiro de 2000, 58 devolvidos em agosto de 2001, e 27 em agosto de 2003, aps 2 anos de prorrogao (5 destes foram devolvidos antecipadamente). O bloco BFZ-2, na Foz do Amazonas, teve em agosto de 2001 seu perodo de concesso estendido em 6 anos (Fonte: ANP, disponvel em <http://www.brasil-rounds.gov.br>). Estes blocos encompassam 231 campos de petrleo, e
37
Blocos so reas delimitadas pela ANP em bacias sedimentares para a realizao de atividades de E&P. 59
450 mil km , o que equivalente a 7,1% das bacias brasileiras.
Do ponto de vista dos
resultados exploratrios, este foi o melhor sucedido dos rounds, dado que as principais descobertas de leo das empresas entrantes se deram em blocos oriundos deste round. Assim, a presena ativa da Petrobras nos projetos em parceria foi fundamental para a viabilizao da abertura, no que tange s parcerias entre esta e as entrantes. Houve um otimismo generalizado, nacional e internacionalmente, com relao ao futuro da explorao e produo de petrleo no Brasil, tendo sido o pas considerado uma das mais promissoras regies de fronteira exploratria no mundo. Isto deixado bastante claro pelas estimativas apresentadas nas tabela 5 e 6 sobre E&P em guas profundas. possvel notar que o pas ocupou grande destaque nas expectativas futuras acerca da indstria mundial de petrleo, sendo superado como pas individualmente apenas pelos EUA (no tange a investimentos e aumento de reservas esperados), que so a maior e mais antiga indstria nacional de petrleo, na verdade o bero da indstria de petrleo, na qual se originaram mais de trezentas empresas petrolferas. Apenas o fato de o Brasil ser o nico pas, alm dos EUA, a aparecer individualmente no referido relatrio j suficiente para demonstrar o quo positivos foram os prospectos para o futuro da atividade de E&P no pas. O fato de o Brasil aparecer como provvel receptor de 23% dos investimentos mundiais em E&P de guas profundas, conforme mostrado na tabela 6, uma prova clara da dimenso do otimismo internacional com a abertura do segmento E&P no Brasil. Ainda de acordo com Douglas Westwood (2002b), os investimentos em E&P em guas profundas totalizaram US$ 25,6 bilhes no perodo 1998-2003, e totalizaro US$ 57,9 bilhes no perodo 2003-2007, o que, se considerado correto, demonstra uma forte tendncia em direo ao aumento da participao de guas profundas no total das atividades de E&P, do que resulta a concluso de que h ainda mais espao para elevao da importncia do pas no cenrio mundial das atividades de E&P.
60
Tabela 5 : Estimativas para E&P em guas profundas (1998-2007) Regio 1998-2002 2003-2007 Total Oeste Africano Golfo do Mxico EUA BRASIL Noroeste da Europa sia Pacfico Mediterrneo TOTAL A 1.422 4.063 4.851 0 731 23 11.085 B 3 50 12 0 2 1 68 A 13.073 8.330 3.549 3.126 1.409 1.845 31.332 B 28 76 13 6 11 10 144 A 14.495 12.393 8.396 3.126 2.139 1.868 42.417 B 31 126 25 6 13 11 212
Obs: A= Acrscimo de reservas em projetos em guas profundas (Milhes de Barris Equivalentes de Petrleo) e B = Nmero de novos projetos em guas profundas. Fonte: DOUGLAS WESTWOOD (2002b).
Tabela 6: Investimentos em E&P em guas profundas (2003-2007) Regio (US$ bilhes) % do Total Golfo do Mxico- EUA 18,53 32 Oeste Africano 22,00 38 BRASIL 13,32 23 sia Pacfico 2,32 4 Mediterrneo 1,16 2 Noroeste da Europa 0,58 1 TOTAL 57,90 100
Fonte: DOUGLAS WESTWOOD (2002b).
III.3 - As Rodadas de Licitao da Agncia Nacional do Petrleo
A partir de 1999, ocorreram as rodadas de licitao da ANP (ou rounds), que foram marcadas pela entrada de um nmero considervel de empresas em contratos de concesso com a ANP, muitos dos quais tambm em parcerias com a Petrobras. A periodicidade das rodadas foi estabelecida como anual, tendo assim ocorrido desde ento, at a quinta rodada, realizada em agosto de 2003. Conforme se poderia supor, Petrobras foi a empresa com maior nmero de blocos adquiridos em todas as rodadas (exceto a rodada 1), e de longe a empresa com maior nmero de poos perfurados. As primeiras companhias privadas a produzir petrleo no pas aps a abertura foram as companhias norte-americanas Devon Energy e UP (subsidiria da companhia americana Anadarko), que chegaram a produzir quantidades muito pequenas de petrleo, mas no mais produzem. A Shell foi a primeira major entrante a produzir petrleo. Em agosto de 2003, a
61
companhia comeou a extrao de petrleo no campo de Bijupir-Salema, na Bacia de Campos. A empresa comeou a produo extraindo 10 mil barris dirios, mas afirma que o campo tem potencial mximo de 80 mil barris dirios, a ser atingido no incio de 2004. A Shell entrou no projeto aps comprar a britnica Enterprise Oil, que era scia da Petrobras neste projeto, com 80% de participao neste investimento. Isto garantiu 80% do petrleo produzido Shell. Segundo a prpria, a Shell teria investido cerca de US$ 1 bilho (incluindo US$ 700 milhes gastos com a aquisio de Bijupir-Salema e ativos da Enterprise no Brasil), o que a tornaria a empresa entrante com maior volume de investimentos em E&P no pas, sendo tambm a companhia privada com o maior nmero de participaes nas rodadas de licitao da ANP. A Shell ainda avalia a produo de petrleo em dois blocos onde tem parceria com a Petrobras, chamados BC-10 e BS-4, nas bacias de Campos e Santos, respectivamente. Estes blocos esto entre os devolvidos ANP em 5 de agosto de 2003, mas a empresa ficou com as reas onde encontrou reservas para avaliar o potencial de produo38. As empresas Coplex, Starfish e Queiroz Galvo tambm produzem no pas, mas no como operadoras. As prximas majors a produzir petrleo devero ser Texaco, que opera o campo de Frade, tambm concesso da Petrobras, e a Repsol YPF, que detm 10% do campo de Albacora Leste. 39 Durante as quatro primeiras rodadas de licitao (de 1999 a 2002), o bnus de assinatura (valor monetrio da oferta, ou bid) e o comprometimento com a aquisio de bens e servios fornecidos pela indstria nacional, ou contedo local, foram os fatores utilizados para definir os vencedores. O bnus de assinatura pesava 85% na avaliao das ofertas, e o contedo local 15% (somados os perodos de explorao e desenvolvimento). O nvel de contedo ou fornecimento local, ou simplesmente contedo local, o percentual das demandas totais de bens e servios, feitas pelas empresas atuantes em E&P no Brasil e requeridas pelos investimentos nesta atividade, que fornecido por empresas nacionais fornecedoras de bens e servios. O contedo local da maior importncia, pois a partir das demandas por bens de capital e servios de produo para E&P realizadas com empresas fornecedoras brasileiras que ocorre a internalizao, no pas, dos impactos econmicos de multiplicao de produo, renda e emprego, causados pelos investimentos em E&P no Brasil. Nas quatro rodadas de licitaes, a ANP limitou o nvel de contedo local que poderia ser oferecido pelas entrantes a 50% na
38
Fonte: Shell primeira grande petroleira multinacional a extrair leo no pas. EFEI Energy News, Itajub, 16 de agosto de 2003, disponvel em <http://www.energynews.efei.br> 39 Fonte: Texaco e Repsol YPF devem ser as prximas produtoras. EFEI Energy News, Itajub, 16 de agosto de 2003, disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. 62
fase de explorao e 70% na fase de desenvolvimento, em funo de avaliao da ANP, tendo a ANP visado impedir que empresas ofertantes nas rodadas de licitao se comprometessem com nveis de contedo local que no pudessem cumprir no futuro. Os contratos de concesso nas quatro primeiras rodadas foram divididos em 2 fases: Explorao e Produo. O perodo de concesso (fase de explorao) tinha durao de 7 a 9 anos, durante os quais as empresas deveriam realizar trabalhos de aquisio de dados geofsicos, prospeco e perfurao de poos. Em caso de descoberta economicamente vivel, as empresas iniciariam a fase de produo, incorrendo nos investimentos necessrios para o desenvolvimento dos campos. Neste caso, alm de impostos e taxas, as empresas pagariam royalties, participao especial (taxao extra aplicada a grandes produes) e participao do proprietrio da terra, no caso dos blocos terrestres. O Programa Exploratrio Mnimo no qual se baseou o processo licitatrio brasileiro at a quarta rodada determinava que o perodo de concesso de um bloco fosse dividido em dois ou trs perodos de 2 a 4 anos cada. No primeiro, geralmente de 3 anos, seria estabelecida uma dada quantidade mnima de ssmica que cada concessionrio teria de executar. Para os perodos seguintes, ao invs da quantidade de ssmica, o Programa Exploratrio Mnimo estipulava a quantidade mnima de poos que deveriam ser perfurados. As rodadas, sobretudo as trs primeiras, demonstraram o enorme sucesso da abertura da indstria brasileira de petrleo, pois foram marcadas pela entrada de praticamente todas as major companies privadas (tabela 7), e tambm por substancial nmero de empresas independentes40. Deve-se observar que para o sucesso da abertura da indstria brasileira de petrleo contribuiu no apenas o potencial geolgico do pas para estas atividades, mas tambm a boa conformao do aparelho regulatrio de E&P do pas. Assim como na regio offshore do Golfo do Mxico (EUA) e no Mar do Norte britnico, no Brasil o rgo regulador, a ANP, a agncia reguladora nica das atividades da cadeia petrolfera, cuja existncia dedicada unicamente ao setor petrolfero, sendo a responsvel pelo aparato licitatrio de reas e pelos contratos de concesso para as atividades de E&P no pas (ARAJO e PERTUSIER, 2002a).
Para se proceder clara distino entre as companhias de petrleo pequenas e mdias, tambm chamadas independentes ou no-majors, e as grandes ou majors, recorre-se ao conceito de integrao vertical, advindo da teoria da economia industrial: as petrolferas independentes so aquelas que se dedicam a um segmento da cadeia petrolfera, enquanto as majors so aquelas integradas verticalmente nos diversos segmentos da cadeia petrolfera, a saber E&P, transporte de cru, refino, distribuio e comercializao de derivados (PODOLNY e ROBERTS, 1998). 63
40
No obstante a este fato, possvel notar uma reverso na tendncia de crescimento dos bids com o quarto round de licitaes da Agncia Nacional do Petrleo. O quarto round apresentou diminuio brusca na trajetria de crescimento do valor dos bids, e tambm queda em indicadores como nmero de blocos licitados, taxa de aproveitamento, nmero de majors presentes e participao das entrantes nas reas concedidas (em relao participao da Petrobras). O resultado demonstrou que a primeira fase de entrada das majors internacionais havia aparentemente se concretizado nos 3 primeiros rounds.
Tabela 7 : Entrada de algumas majors nos Rounds de licitao (por nmero de blocos) RODADAS DE LICITAO Exxon Mobil Shell BP Chevron Texaco Total Fina Elf Agip Total 1 2 1 1 3 0 4 11 2 0 4 0 2 0 0 6 3 1 4 0 0 1 0 6 4 0 2 0 0 0 0 2 TOTAL 3 11 1 5 1 4 5
Fonte: ALMEIDA, ARAJO e PERTUSIER, 2003.
Assim, enquanto nas trs primeiras rodadas os excelentes resultados se devem em grande parte rpida movimentao das grandes companhias para ocupar espaos estratgicos em um novo pas considerado dos mais promissores, as futuras aquisies destas em E&P no Brasil devero ser no futuro condicionadas aos fatores usuais: variaes nos preos do leo cru e o custo de oportunidade dos investimentos no pas, em relao s oportunidades de investimentos em outros pases.41 Desta forma, a primeira fase de entrada das major companies em E&P no Brasil havia sido concluda nas trs primeiras rodadas de licitao da ANP, de modo que os resultados do esforo exploratrio desta primeira fase de entrada determinaro no futuro os prximos movimentos de aquisio de blocos pelas majors. Em outros termos, as major companies j haviam contratado todos os investimentos previstos pelas mesmas no Brasil, e suas futuras contrataes dependero dos resultados destes investimentos.
41
Conforme mostrado nos captulos 1 e 2, a competitividade do pas para atividades de E&P frente aos demais pases pode ser expressa pelos seguintes fatores: qualidade do leo encontrado, confiana no aparato regulatrio, nvel de tributao, potencial geolgico (possibilidade de encontrar leo em dados volumes e com dada qualidade), dificuldade tecnolgica do esforo exploratrio, e custos da atividade, especialmente a diferena de custos de explorao e produo dada pelo diferencial de profundidades de lmina dgua. 64
Tabela 8: Resumo das quatro primeiras rodadas RODADAS 1 2 3 Nmero de empresas participantes 11 16 22 N de empresas atuando em E&P 11 23 34 no Brasil (acumulado) Comprometimento com Contedo 25,4% 41,4% 26,9% Local fase de explorao Comprometimento com Contedo 26,7% 46,8% 37,9% Local fase de desenvolvimento Bnus (R$) 321.656.637 468.259.069 594.944.023 Participao da Petrobras (Bnus) 04,67 % 35,25 % 13,81 % Blocos Licitados por tipo A 16 A 7 A 33 B 10 B 8 B 14 C 1 C 8 C 6 Total 27 23 53 Blocos Concedidos por tipo A 11 A 7 A 17 B 1 B 6 B 11 C 0 C 8 C 6 Total 12 21 34 Taxa de Aproveitamento % 44,4 91,3 64,1
4 13 42 40,5% 56,7% 92.377.971 23,31 % A 18 B 27 C 9 54 A 4 B 8 C 9 21 38,8
Obs: o termo taxa de aproveitamento significa nmero de blocos licitados dividido por nmero de blocos adquiridos por companhias. Fonte: ARAJO e PERTUSIER, 2002.
Na quinta rodada de licitao deu-se a mudana nas regras de licitao, que teve o intuito de atrair empresas de menor porte, tendo a ANP baseado-se na idia anteriormente exposta de que o processo de entrada e estabelecimento das majors companies no pas havia se concludo com a terceira rodada. O modelo por clulas foi introduzido na quinta rodada, e determinou que as bacias sedimentares passassem a ser divididas no mais em blocos, mas em setores, e estes divididos em clulas (blocos menores). O objetivo de atrair as empresas de menor porte foi explicitado pela ANP, podendo ser representado por um nmero de fatores: excluso desta rodada de reas de lmina dgua superior a 2 mil metros; oferta concentrada de quase todas as reas em lmina d`gua inferior a 2000 metros; dimenso bastante reduzida das clulas em relao aos blocos das rodadas anteriores; e sobretudo o prprio novo modelo de bidding. No que tange dimenso das clulas, cada clula cobriu aproximadamente 32 km: para as reas offshore, foram oferecidas clulas isoladas, entre 30 e 32 km; para as clulas em guas rasas, foram oferecidos blocos de 170 a 192 km; e para as reas profundas (entre 400 e 1000 metros de profundidade), blocos entre 646 a 768 km, o que equivale a aproximadamente 24 clulas. A rea mdia dos blocos licitados nas quatro primeiras rodadas foi de 4896, 2580, 1695 e 2665 Km respectivamente, e a rea mdia entre os blocos adquiridos foi de 4555, 2295, 1430 e 1195 Km, respectivamente (ARAJO e PERTUSIER,
65
2002a). Isto mostra uma queda substancial na quinta rodada em relao rea mdia das quatro primeiras rodadas, demonstrando o objetivo de atrair empresas de menor porte. Com a nova forma de bidding, as empresas passaram a receber no reas com dimenses fixadas pela Agncia, mas sim reas compostas de clulas escolhidas pelas prprias empresas, sendo cada clula leiloada individualmente. O Programa Exploratrio Mnimo passou tambm a ser definido pelas empresas, do que resultou a abolio da obrigatoriedade de devoluo parcial de blocos durante a fase de explorao. Os prazos de explorao passaram a variar de acordo com a localizao dos blocos, tendo a Agncia o poder de estender o prazo de concesso em at dois anos, para empresas que se comprometam com a perfurao de um poo neste perodo. A fase de explorao passou a ser de quatro a oito anos, dividida em dois perodos, e o ano de carncia para blocos em bacias maduras foi eliminado. Ao contrrio do ocorrido nas quatro primeiras rodadas, o Programa Exploratrio Mnimo passou a fazer parte dos critrios de bid, adicionando-se ao bnus de assinatura e ao percentual de fornecimento pela indstria local. A avaliao de ofertas passou a atribuir peso de 30% ao bnus oferecido, 30% ao programa exploratrio mnimo e 40% ao nvel de fornecimento local, que passou a discriminar as fases de explorao e desenvolvimento. Do ponto de vista econmico, a de longe mais significativa das mudanas foi a introduo do contedo nacional mnimo como obrigatrio e o substantivo aumento da participao do nvel de contedo local na composio do valor das ofertas (de 15% para 40%), evidenciando que a poltica industrial e tecnolgica para o setor passou a ser priorizada. No apenas houve a elevao do contedo local no peso final da oferta, mas a abolio dos limites mximos usados nas quatro primeiras rodadas, e o estabelecimento de valores mnimos. Os valores mnimos estabelecidos para o nvel de contedo local com os quais as empresas teriam que se comprometer so considerveis em comparao aos valores registrados nas quatro primeiras rodadas, conforme mostrado na tabela 9, o que demonstra relevado foco na promoo da qualificao da indstria nacional fornecedora de bens de capital e servios para a indstria de petrleo.
66
Tabela 9: Contedo local mnimo exigido pela ANP para a rodada 5 (%)
Terra guas rasas guas profundas

Fonte: ANP, 2003.
Fase de Explorao Etapa de Desenvolvimento 70 70 50 60 30 30
A mudana nos critrios de bid tambm evidenciou a preocupao em fortalecer as empresas no-majors no processo de bidding, pois, ao se diminuir o peso do bnus, diminuiuse a ampla vantagem das majors em relao s demais no que tange ao montante de capital despendido na licitao. Isto deixado claro ainda pela disparidade entre os valores mnimos dos bnus para cada tipo de clulas. Os bnus mnimos para as reas tipo A (qualquer clula), B (limitado a onshore e guas rasas) e C (onshore em bacias maduras) foram de R$ 100.000,00, R$ 20.000,00 e R$ 10.000,00, respectivamente. Como as empresas independentes so menos propensas que as majors a investir em reas de fronteira exploratria (guas profundas), tal disparidade entre os valores dos bnus mnimos bastante relevante para a promoo das reas tipo B e C, que so visadas em geral pelas empresas independentes. O aumento do peso do contedo local concordante a esta mudana, pois as demandas de bens e servios para as atividades em onshore e guas mais rasas, em que atuam as companhias de petrleo pequenas e mdias (independentes ou no-majors), podem ser atendidas em maior proporo pela indstria nacional do que as demandas de bens e servios para E&P offshore em guas profundas, que exige tecnologia mais complexa e investimentos maiores, sendo assim no caracterizada como atividade de companhias de petrleo pequenas e mdias. Na verdade, a produo em guas rasas tem uma tendncia declinante, em direo a explorar reas de menor produtividade, de modo que as grandes companhias passaram a assumir os maiores riscos e custos da atividade em guas profundas, de maneira que as independentes tm seu campo preferencial em explorao onshore e em guas pouco profundas. Como a indstria fornecedora brasileira est mais capacitada tecnologicamente a fornecer bens de capital a estas duas ltimas modalidades de E&P (terra e guas rasas), as empresas no-majors tm vantagens diretamente relacionadas ao aumento do nvel de contedo local nos critrios de bidding. Desta forma, o aumento das atividades de E&P das companhias no-majors no Brasil relacionado ao aumento do nvel de contedo local e, por conseguinte, ao aumento da internalizao dos impactos econmicos dos investimentos em E&P, em termos de gerao de
67
valor agregado, renda e empregos. Esta concluso est de acordo com a suposio da ANP, quando da mudana de critrios de bidding, de que investimentos de empresas petrolferas independentes so capazes de gerar mais renda e empregos que os investimentos de grandes companhias, relativamente ao montante de petrleo produzido (Fonte: Petrolferas de pequeno porte comeam a aparecer. EFEI Energy News, Itajub, 26 de agosto de 2003, disponvel em <http://www.energynews.efei.br>). Assim, o aumento do contedo nacional pode ser explicado tanto por uma deciso visando o aumento da atratividade do pas a companhias petrolferas independentes, quanto pela introduo de um mecanismo visando estimular a recuperao da atividade industrial no pas (e, por conseguinte, renda, emprego e capacitao da indstria nacional de bens de capital), que uma mudana de poltica de governo. Obviamente, no se pode comparar diretamente o resultado da quinta rodada com os das rodadas prvias, em particular o valor auferido, em funo da alterao nos critrios de bidding; a despeito de o valor dos bnus de assinatura ter alcanado o valor mnimo de R$ 27.498.443, isto em maior parte justificvel pela queda brusca do percentual cabvel aos bnus de assinatura na avaliao final das ofertas. Seis empresas tiveram lances vencedores na quinta rodada, sendo que as cinco empresas privadas que participaram deste round tiveram presena bastante reduzida. A Petrobras foi a responsvel pela aquisio da maioria absoluta das reas licitadas. O bnus total da companhia foi de R$ 21.744.708, o equivalente a 79,22% do total, e adquiriu ou esteve presente em consrcios em 88 das 101 reas concedidas, de um total de 908 reas licitadas. Ademais, segundo estimativa da ANP, deve ser investido no mnimo o montante de R$ 363,504 milhes na fase explorao, dos quais a Petrobras seria reponsvel por R$ 323,784 milhes, ou seja, 89,07 % (ANP, disponvel em <http://www.brasil-rounds.gov.br>). As mudanas de regras de bidding foram extremamente bem-sucedidas no que tange ao nvel de contedo local, mantendo a tendncia de crescimento do nvel de contedo local observada ao longo das rodadas ( exceo da terceira rodada). O contedo local mdio assumido pelas vencedoras da rodada foi bastante superior s rodadas anteriores e s exigncias mnimas estabelecidas pela ANP para a rodada, tendo alcanado uma mdia de 78,8% na fase de explorao e 85,6% na etapa de desenvolvimento: na fase de explorao, 100% para interpretao de dados geolgicos e geofsicos em guas profundas, 78% para guas rasas, e 92% em terra; para a fase de perfurao (completao e avaliao dos poos) , 30% em guas profundas, 55% em guas rasas, e 88% em terra; para a fase de
68
desenvolvimento, engenharia teve um contedo local mdio assumido de 90% para guas profundas, 88,5% em guas rasas, e 97,3% em terra, enquanto para perfurao e equipamentos (risers e plataformas), a mdia para guas profundas foi 50%, 70,9% para guas rasas e 90,5% para terra (ALMEIDA e ARAJO, 2003a). Este aumento foi o maior ponto de sucesso da quinta rodada, pois no nvel de contedo local que reside a capacidade de os investimentos em E&P gerarem impactos macroeconmicos de multiplicao de renda e emprego na economia brasileira. Estes so os impactos de maior relevncia dos investimentos em E&P no Brasil. Enfim, as empresas de petrleo entrantes no Brasil tm se configurado cada vez mais como empresas de petrleo independentes, pequenas e mdias, que so caracterizadas mais por investimentos em E&P em terra e em guas rasas. Estas duas modalidades de E&P so aquelas em que as empresas brasileiras podem efetivamente fornecer um alto percentual das demandas por bens e servios. Ademais, a indstria de petrleo, sobretudo o segmento E&P, uma indstria altamente intensiva em capital e tecnologia, sendo os investimentos nesta indstria caracterizados por ativos de altssima especificidade, o que implica em integrao, via contratos e relacionamentos de mdio e longo prazos, entre empresas atuantes na atividade petrolfera e suas fornecedoras de bens de capital, insumos e servios de produo; ou seja, quanto maior o nvel de contedo local, maiores so as oportunidades de catch-up tecnolgico e competitivo para as empresas brasileiras fornecedoras de bens de capital e servios de produo para as atividades E&P, e maior a possibilidade de insero efetiva, estvel e de longo prazo, destas empresas no ambiente de competio com as empresas estrangeiras que so fornecedoras tradicionais das empresas entrantes no segmento E&P no Brasil. Do ponto de vista da atratividade do Brasil aos investimentos em E&P das major companies, o mais relevante o fato de que, no dia 5 de agosto de 2003, foram devolvidos ANP os 22 blocos remanescentes do round zero (aps 2 anos de prolongamento), que devero ser licitados na sexta rodada de licitao programada para agosto de 2004. Dado que estes blocos apresentaram as maiores taxas de sucesso exploratrio da abertura, e que a explorao j realizada nestas reas disponibilizar conjuntos de dados ssmicos e geolgicos muito mais aprofundados que os disponibilizados para a quarta e a quinta rodadas, bastante razovel supor que, ceteris paribus, a partir da sexta rodada deve-se novamente observar aquisies substanciais por parte de major companies, com um maior grau de competio/parcerias entre elas no processo licitatrio.
69
Ainda no que tange atratividade de um pas a investimentos internacionais em E&P, esta avaliada a partir de fatores como o potencial geolgico do pas, que mensurado pela taxa de sucesso exploratrio (volume de reservas encontrado por nmero de perfuraes), pela qualidade das variantes de petrleo encontradas e pela dificuldade de esforo exploratrio (diferencial de custos entre E&P em guas rasas e em guas profundas); tais tpicos de avaliao transcendem exclusiva natureza econmica. O potencial geolgico de cada regio petrolfera assim condicionado primordialmente sua dotao natural de recursos. A taxa de sucesso exploratrio do Brasil se elevou substancialmente nos anos 90, conforme mostrado no grfico 6, o que pode ser considerado um fator de atratividade geolgica do pas a investimentos em E&P. Ademais, as bacias sedimentares brasileiras ainda so em alta proporo inexploradas, denotando que o potencial geolgico do Brasil para atividades em E&P ainda est longe de ser conhecido em sua totalidade.
Grfico 6: Taxa de Sucesso da Atividade de E&P em pases selecionados (bilhes de barris encontrados por nmero de poos perfurados).
0,030 0,025
bilhes de barris/poo perfurado
0,020 0,015 0,010 0,005 0,000 Brasil Noruega Reino Unido Angola Nigeria
1980-1989
1990-1999
Fonte:Elaborao prpria a partir de Baker Hughes/EIA
Fonte: ALMEIDA e ARAJO, 2003.
Os demais fatores relativos atratividade de um pas a investimentos em E&P., de natureza scio-econmica, so os graus de estabilidade macroeconmica, scio-poltica e do aparato regulatrio do pas, e por fim a carga tributria sobre as atividades de E&P, ou
70
government take. No que concerne a questes relativas estabilidade, o Brasil ocupa posio intermediria entre os pases que so os principais receptores de investimentos internacionais em E&P. No que tange ao government take, cabe discorrer mais sobre o mesmo, pois, do ponto de vista econmico, a tributao o mais importante dos fatores para mensurar a atratividade de um pas a investimentos em E&P. O grfico 7 uma estimativa do government take das regies de maior atratividade internacional a investimentos em E&P. A partir do grfico possvel perceber que o Brasil est numa posio intermediria no que concerne ao nvel de government take das jurisdies apresentadas. Apenas o Reino Unido e o Golfo do Mxico (Estados Unidos) tm government takes inferiores aos brasileiros. Entretanto, cabe considerar que estes dois pases esto entre os de menores takes da indstria petrolfera mundial, por sua prpria tradio institucional liberal. Grfico 7 : NPV de investimentos em E&P em pases selecionados (US$ por barril)
14 12 10 8 6 4 2 0
Noruega
Brasil
Nigria
Angola
Reino Unido Azerbaijo Golfo do Mxico
take do concessionrio
government take
Obs: O termo NPV significa valor presente lquido (Net Present Value), que igual ao valor de um fluxo de caixa (movimentos de caixa relativos a um dado investimento) descontado, usando como taxa de desconto a taxa escolhida pela empresa investidora como custo de oportunidade do seu capital (BODIE E MERTON, 1999). * Considerando preo de US$ 30 por barril com uma taxa de desconto de 10% para o NPV. Fonte: British Petroleum (2002)
Pode-se considerar tambm a tabela 10, com outras estimativas, nas quais se pode observar resultados parcialmente semelhantes aos do grfico acima:
71
Tabela 10: Government take de investimentos em E&P em pases selecionados Pas Taxa de desconto de 0% Taxa de desconto de 10% Noruega 85 88 Angola 79 81 Egito 66 73 Nigria 63 66 Brasil 52 63 Congo 46 50 Estados Unidos 45 50 Reino Unido 30 32
Obs: considerou-se um campo de 750 milhes de barris, com o preo do Brent igual a US$ 20,00 e custo de produo por barril de US$ 5,40. Fonte : BARBOSA e BASTOS, 2000.
72
CAPTULO IVOS IMPACTOS ECONMICOS DOS INVESTIMENTOS EM EXPLORAO E PRODUO NO BRASIL APS A ABERTURA
O objetivo deste captulo analisar os impactos econmicos dos investimentos em E&P realizados no Brasil aps a abertura. O captulo trata da importncia do investimento para determinao da renda e do nvel de atividade econmica, mostrando que os investimentos em E&P so de grande importncia para a economia do pas, do ponto de vista da gerao de valor agregado (renda e emprego) e aumento da qualificao industrial. Existem abordagens especficas para lidar com a varivel investimento, sob diversos pontos de vista. Do ponto de vista da economia empresarial, por exemplo, a mais presente a anlise financeira da prpria firma investidora, acerca das possibilidades de gerao de lucro no longo prazo com cada investimento, baseando-se as companhias para isso nos diversos mecanismos de avaliao de investimentos e gerncia de risco. Quando o ramo de atividade altamente complexo e possui caractersticas peculiares, sendo o caso clssico de todos os setores de infra-estrutura, faz-se necessria a utilizao de uma abordagem decisria particular, a exemplo da estrutura decisria dos investimentos em E&P apresentada no captulo 2, que constitui uma simplificao das variveis consideradas por uma companhia de petrleo ao decidir investir em E&P. Do ponto de vista da importncia sistmica do investimento, este a varivel
fundamental para a determinao da renda, da acumulao de capital e do ciclo de reproduo e crescimento do sistema econmico. O investimento pode ser entendido basicamente como o dispndio, mais comumente em formao bruta de capital fixo, cuja capacidade de criar valor excede o curto prazo e aumente, quantitativamente, e/ou melhore, qualitativamente, a capacidade produtiva da economia. Ou seja, o investimento a varivel por intermdio da qual o sistema no apenas se reproduz, mas se expande: esta simples definio remete ao bero da teoria econmica, chamada economia liberal clssica ou economia poltica, e est presente nos trabalhos de economistas clssicos como Adam Smith e Karl Marx (NAPOLEONI, 1981).42 Nesse sentido, o investimento diferente da varivel capital fixo,
Na verdade, o investimento esteve no centro do estudo no apenas de economistas. A acumulao de capital e o investimento estiveram no centro da viso de todos os autores relevantes para o entendimento da formao e modus operandi da economia capitalista, tenham estes sido economistas, como Adam Smith (viso de economia capitalista como estado natural da sociedade industrial) e Karl Marx (viso da economia capitalista como resultado de processo de evoluo histrica), ou no economistas, como Max Weber (viso de desenvolvimento da economia capitalista como sendo associado religio protestante) (Fonte: HUNT, 1982). 73
42
pois esta um estoque, enquanto investimento um fluxo. na varivel investimento que reside a capacidade de acumulao e expanso do capital, ou seja, a capacidade do sistema econmico no apenas se reproduzir, mas de se expandir e de encontrar novas formas de gerao de valor. Outra definio relevante para o correto entendimento da dimenso da importncia da varivel investimento para a atividade econmica o conceito de ciclo econmico. O conceito de que a evoluo da atividade econmica pode ser temporalmente segmentada em ciclos de prosperidade e depresso foi formulado pelo economista russo Nicolai Kondratiev, e desenvolvido pelo economista austraco Joseph Alois Schumpeter, que secionou os ciclos econmicos entre fases de retomada, prosperidade, desacelerao e depresso; a varivel investimento seria a determinante da dinmica dos ciclos de reproduo e crescimento econmicos. O conceito de ciclo relacionado ao conceito, citado no captulo 1, de destruio criadora. Segundo Schumpeter, o processo de destruio criadora o motor do ciclo de desenvolvimento econmico, levando superao da onda baixa do ciclo em direo aos movimentos de retomada, baseados em quebras de paradigmas tecnolgicos, organizacionais e industriais. Conforme argumentado no captulo 1, a reorientao da indstria mundial de petrleo aps a estatizao e choques da OPEP, via redefinio da sua integrao vertical e investimentos em pesquisa e desenvolvimento para E&P em reas de fronteira exploratria, um exemplo tpico do processo de destruio criadora schumpeteriano, no qual um evento ou inovao quebra e transforma o paradigma de funcionamento e crescimento de uma indstria, o que resulta em forte reestruturao competitiva, organizacional, tecnolgica, institucional e do padro de investimento, acumulao de capital e crescimento desta indstria em direo a um novo modus operandi (SCHUMPETER, 1984). IV.1 A Mensurao da Importncia do Investimento As abordagens supracitadas versam sobre a importncia qualitativa da varivel investimento para a determinao do ciclo de crescimento e reproduo econmica. Entretanto, cabe discorrer sobre as abordagens especficas na teoria econmica para a mensurao dos impactos econmicos dos investimentos. As consequncias de executar investimentos extrapolam as rbitas dos universos microeconmico das empresas e meso-econmico das cadeias industriais. Esta relao particularmente expressiva no caso das indstrias de energia e, por conseguinte, na indstria
74
de petrleo. Assim, cabe registrar que, do ponto de vista macroeconmico, a teoria econmica fornece um arcabouo terico no qual se insere a importncia decisiva dos impactos sistmicos dos investimentos. Parte deste arcabouo a abordagem do multiplicador, formulada pelo economista britnico John M. Keynes, acerca da importncia dos investimentos para multiplicao de renda, a partir dos efeitos de um aumento inicial de renda sobre a evoluo dos gastos dos agentes econmicos. Esta abordagem no leva em considerao os impactos causados por aumento de investimentos em um setor sobre os demais setores; ou seja, no leva em considerao o encadeamento entre indstrias. Este encadeamento fundamental no que tange s anlises quantitativa e qualitativa dos impactos econmicos de investimentos, e tratado pela abordagem operacional da matriz insumoproduto. A abordagem de Keynes pode ser expressa a partir de uma equivalncia entre renda, consumo e investimento. De acordo com o sistema internacional de contas nacionais, ao se considerar a mensurao das contas nacionais de um pas, mais especificamente a conta de produo, esta equivalncia evidente. O registro dbito da conta de produo o somatrio de salrios, lucros, aluguis, juros e depreciao, sendo o registro crdito o somatrio de consumo pessoal, variao de estoques e formao bruta de capital fixo. Assim, no registro dbito da conta de produo encontra-se a renda ou produto nacional, enquanto no registro crdito encontra-se a despesa nacional bruta, ou consumo e investimento (sendo investimento igual a variao de estoques e formao bruta de capital fixo). Esta contabilizao se origina da relao keynesiana que define a renda como a varivel estruturada pela agregao de consumo e investimento, ou em outros termos, Y = C + I. Keynes afirma que o determinante do nvel de consumo a renda; assim, o nvel de consumo varia juntamente com a renda, em mesmo sentido. Entretanto, incrementos na renda implicam em incrementos menores no consumo, dada a ocorrncia da poupana. Assim, o percentual da renda de um indivduo destinado ao consumo varivel de acordo com a sua renda, de modo que a propenso ao consumo deste indivduo pode variar entre 0 e 1. Analogamente, a propenso ao consumo da economia como um todo tambm varia entre os valores 0 e 1. Logo, poderia se rescrever a frmula de Keynes da seguinte maneira: (1) Y= Caut + pC.Y + I, considerando que: pC = a propenso ao consumo de uma sociedade com um todo ao haver um
incremento de renda, ou seja, a propenso marginal a consumir;

75
Caut = o consumo autnomo, parcela do consumo que independente da renda,
suposta como o mnimo de consumo aceitvel para um indivduo, dado o padro de consumo da sociedade. Ao se rearranjar os termos da funo (1), pode-se escrever: (2) (3) Y. (1 - pC) = Caut + I , ou ainda: Y = (Caut + I) . 1/(1 - pC).
O termo 1/(1-pC) o multiplicador. Esta formulao mostra a extenso do aumento do nvel de renda resultante de um aumento no gasto, seja este consumo autnomo ou investimento. Quanto maior for a propenso marginal a consumir de uma sociedade, maior o efeito multiplicador de uma elevao do investimento. Esta frmula do multiplicador, a mais bsica, supe uma economia simples sem governo. Em uma economia com governo, adicionaria-se gastos pblicos ao registro crdito da equao, e a frmula do multiplicador seria 1/[1-pC(1-t)], considerando que t seja a propenso marginal do governo a tributar a renda da sociedade. Ao se considerar que a economia em questo seja aberta e no fechada, ou seja, que possua trocas comerciais com outras economias nacionais, adicionaria-se o saldo da balana comercial ao registro crdito da equao. Como a participao do consumo autnomo mnima, pois o consumo na verdade basicamente correlacionado renda, nesta abordagem as determinaes do nvel de renda e da atividade econmica de uma sociedade e, por conseguinte, do seu nvel de bem-estar, dependem unicamente da varivel investimento. Apesar de esta formulao ser correta e de enorme importncia, ela no representa a total extenso dos efeitos de investimentos sobre a gerao de renda. O multiplicador keynesiano apenas mostra como uma variao do consumo no-autnomo induzida por um aumento de renda (dado um nvel de propenso marginal a consumir), causado por uma variao do investimento, leva a um aumento de renda expandido. O multiplicador no leva em considerao o encadeamento que os investimentos em uma indstria em particular tm sobre o nvel de atividade econmica das outras indstrias. O conhecimento das relaes intersetoriais de produo de extrema relevncia para a determinao de polticas setoriais e planejamento dos investimentos pblicos e privados. Este conhecimento corporificado pela matriz insumo-produto, desenvolvida pelo
76
economista russo Wassily Leontieff. A matriz insumo-produto implica na desagregao, por ramo de atividade, dos vrios agregados que aparecem na contabilizao da produo de uma economia, incluindo no s o valor adicionado e a demanda final de uma economia, mas tambm a demanda intermediria. Atravs da utilizao da matriz insumo-produto, pode-se estimar o impacto de um aumento de produo de um determinado setor ou atividade sobre o nvel de produo e emprego dos demais setores e atividades. O modelo insumo-produto parte da suposio de que todos os setores de atividade econmica em uma dada economia tm participao constante no mercado de todos os produtos existentes, e de que linear a relao entre o volume de insumos empregados e a produo de cada setor. A partir destas suposies, obtm-se equaes (no mesmo nmero de setores de uma economia) que relacionam a produo de cada setor produo dos demais. Dado que o consumo de insumos (ou consumo intermedirio) pode ser estimado como proporo de um dado valor final da produo, pode-se estimar a variao total do consumo intermedirio em funo de uma variao autnoma (exgena) da demanda final. Desta forma, o modelo insumo-produto permite estimar os impactos diretos e indiretos da variao da demanda final de um dado setor (BRAGA e PAULANI, 2001). Utilizando tcnicas convencionais de insumo-produto, foram estimados os impactos diretos, indiretos, de efeito renda e totais dos investimentos na atividade petrolfera, em trabalho entitulado Impacto Econmico da Expanso da Indstria do Petrleo (KUPFER et al., 2000). Os impactos diretos correspondem ao valor da demanda de bens e servios realizada no pas, medido a preos bsicos (no considerando impostos e outras margens); ou seja, o aumento da produo nacional e do nvel de emprego de um dado setor X para atender s demandas resultantes de investimentos em um dado setor da economia. Os impactos indiretos so o valor da produo e empregos gerados nos vrios setores da economia para atender expanso inicial provocada pelos impactos diretos. O efeito renda corresponde ao valor gerado em todos os setores da economia, em termos de renda e emprego, em funo do aumento da renda e do consequente aumento do consumo final motivado pelos impactos direto e indireto. Tanto o modelo insumo-produto quanto o multiplicador keynesiano so necessrios para a determinao destes impactos (o primeiro para determinar os impactos diretos e indiretos, e o segundo para determinar o efeito renda). O impacto total a soma dos impactos diretos, indiretos e do efeito renda (KUPFER et al., 2000). Partindo da hiptese de que cerca de 75,5% dos investimentos na indstria de petrleo so direcionados a E&P e refino juntos, e supondo investimentos totais na indstria de
77
petrleo de US$ 5 bilhes (cerca de US$ 3,7 bilhes em E&P e refino juntos), montante que aumentaria a produo nacional de petrleo em 5%, os autores do trabalho consideraram duas situaes hipotticas para estimar o impacto econmico total dos investimentos no setor petrolfero. Na primeira hiptese, chamada pelos autores de situao atual (op. cit., 2000), considerou-se, para os clculos, que o valor das demandas de bens e servios requeridos para os investimentos e fornecidos por empresas brasileiras seria, em mdia, de 54,53% das demandas totais de bens e servios; ou seja, um contedo local de 54,53 % em mdia. Na segunda hiptese, chamada de situao potencial, considerou-se que fornecedores locais seriam os supridores de todos os bens e servios demandados pelos investimentos. Segundo a concluso do trabalho, na situao atual, cada bilho de dlares investido no setor petrleo geraria US$ 1.263,51 milhes em termos de valor da produo, 37,14 mil empregos em todos os setores da economia, renda de US$ 644,32 milhes, US$ 179,18 milhes em impostos e importaes de cerca de US$ 376,8 milhes. J na situao potencial, um investimento do mesmo montante produziria US$ 2.318,65 milhes em valor de produo, 63,32 mil empregos, renda de US$ 1.124,05 milhes, US$ 225,13 milhes em impostos e importaes de cerca de US$ 14,86 milhes (op. cit., 2000). Estas so estimativas dos impactos econmicos totais. A partir destes dados, pode-se perceber a enorme importncia do aumento do nvel de contedo local para a internalizao dos impactos econmicos dos investimentos. Ao se comparar as estimativas destes impactos encontradas na situao potencial com aquelas encontradas na situao atual, encontram-se diferenas bastante expressivas: o impacto estimado dos investimentos em E&P e refino, em termos de valor da produo, na situao potencial 83,50 % superior ao impacto na situao atual. No que tange renda gerada, h uma elevao do impacto estimado em 74,45 % na situao potencial em relao situao atual. Considerando os impactos sobre arrecadao tributria, na situao potencial o impacto estimado foi 25,64% superior ao estimado na situao atual; neste caso particular, a diferena no foi to vultosa em razo de, na situao potencial, haver diminuio da arrecadao de imposto de importao, pois para o clculo da situao potencial considera-se que nula a importao de bens e servios relacionados a investimentos em E&P e refino. Na situao potencial, o valor estimado das importaes resultantes dos investimentos em E&P e refino apenas 3,94 % do valor estimado das importaes resultantes destes investimentos na situao atual, mostrando que a situao potencial representaria uma
78
substantiva economia de divisas para o pas43; tambm nesse caso, a diferena mais uma vez explicada pela nulidade das importaes de bens e servios relacionados aos investimentos na indstria de petrleo, que suposta na situao potencial. No que concerne ao nmero de empregos gerados, a diferena entre as estimativas para a situao potencial e para a situao atual de que o impacto em 70,48 % superior na primeira. Enfim, pode-se concluir que aumentos do nvel de contedo local dos investimentos na indstria de petrleo representam expressivos incrementos nos impactos destes investimentos sobre a economia brasileira, em variveis como valor da produo, renda gerada, empregos gerados, arrecadao tributria e economia de divisas. Isto ocorre pois, quanto maior o nvel de contedo local, maior o encadeamento dos investimentos na indstria de petrleo sobre as demais indstrias no Brasil, e assim, maiores os impactos diretos e indiretos destes investimentos. Logo, quanto maior o percentual de contedo local, maior o impacto econmico total dos investimentos na indstria de petrleo.
IV.2 - As Estimativas de Mensurao dos Investimentos em Explorao e Produo Realizados no Brasil
Conforme introduzido no captulo anterior, o Brasil foi considerado uma das reas atrativas para a diversificao dos investimentos das grandes companhias petrolferas, quando da abertura da sua indstria de petrleo. Dados do Banco Central apontam que at 1995, E&P e servios correlatos ocupavam juntos a 37 posio como ramo de atividade de maior participao no estoque de capital fixo externo no pas, ou seja, capital fixo gerado por Investimento Direto Externo, ou IDE; ou seja, investimentos possudos e operados em um pas por firmas estrangeiras, e realizados para a formao de capital fixo e para o incremento da capacidade produtiva, no se incluindo nesta categoria os investimentos estrangeiros nos mercados financeiro e de capitais (MANKIW, 1998). A participao do item E&P e servios correlatos no fluxo de IDE para o pas foi a 20 maior em 1996, 32 em 1997 (ainda antes da rodada zero), 28 em 1998, 14 em 1999, 13 em 2000, 6 em 2001 e 13 em 2002, o que mostra o aumento da participao do segmento E&P nos investimentos externos na economia brasileira. Esta informao congruente com a informao, da mesma fonte, de que at 1995 a participao do item E&P e servios
43
Algo extremamente relevante considerando-se que o mesmo apresenta sublinhada restrio externa, de dficit estrutural de balano de pagamentos, como fator muitas vezes abortador das retomadas sustentveis de seu crescimento econmico de longo prazo. 79
correlatos no estoque total de capital fixo externo no pas era de 0,17%, basicamente devido participao estrangeira nos setores fornecedores de bens e servios para as atividades de E&P. Durante os primeiros anos da abertura do setor no Brasil (1998 a 2002), a participao deste item no fluxo total de IDE para o Brasil registrou mdia de 2,22%, denotando crescimento expressivo. Tais dados so obtidos de acordo com a diviso de atividades econmicas mostrada nas estatsticas do Banco Central do Brasil, que agrega as atividades de E&P e servios correlatos em um nico item, e que exclui para clculo de IDE as atividades receptoras de menos de US$ 10 milhes por ano (Fonte: Banco Central, disponvel em <http://www.bcb.gov.br>). A tabela 11 mostra a evoluo do segmento E&P como percentual do fluxo de IDE realizado no Brasil. Os dados desta tabela corroboram as afirmaes presentes nos dois pargrafos anteriores, acerca do crescimento da participao do segmento E&P no total de IDE para o Brasil. Tabela 11: Evoluo do segmento E&P nos IDE (US$ bilhes) para o Brasil Ano IDE em E&P** IDE Total % do segmento E&P no Total 1995* 0,07 41,69 0,17 1996 0,05 7,67 0,61 1997 0,01 15,31 0,07 1998 0,03 23,27 0,12 1999 0,30 27,57 1,08 2000 0,48 29,88 1,61 2001 1,36 21,04 6,46 2002 0,51 18,78 2,71 1998 2002 2,67 120,54 2,22
* Estoque de capital fixo externo no pas at 1995. ** inclui servios correlatos. Fonte: Elaborao prpria a partir de dados do Banco Central do Brasil (disponvel em <http://www.bcb.gov.br>).
Alm dos investimentos externos em E&P apresentarem elevao substantiva de participao no total de IDE para a economia brasileira, os investimentos em E&P no Brasil de forma geral (incluindo Petrobras e empresas nacionais e estrangeiras) tm acompanhado a tendncia de crescimento dos investimentos mundiais em E&P. O grfico 8 mostra a evoluo dos investimentos mundiais em E&P, mostrando aumento contnuo dos montantes totais de investimento anual, sobretudo a partir do ano de 1998. possvel perceber pelos dados a magnitude da indstria de petrleo: no perodo de 1995 a 2003, foram investidos mundialmente no segmento de E&P cerca de US$ 910,03 bilhes, perfazendo mdia superior a US$ 100 milhes de investimento por ano. Deve-se notar que os dados do grfico abaixo diferem dos dados da tabela 6, pois enquanto esta se referia a investimentos mundiais em
80
E&P apenas de guas profundas, o grfico abaixo mostra os investimentos mundiais totais em E&P, incluindo investimentos em E&P onshore, offshore de guas rasas e offshore de guas profundas. Grfico 8: Evoluo dos investimentos mundiais em E&P (US$ bilhes)
140 120 100 80 60 40 20 0 1995 1996 1997 1998 1999 U S $ B ilh e s 2000 2001 2002 2003
Fonte: Elaborao prpria a partir de : Dado de 1995: E&D outlays, revenues hit 5-year high in '96 ,Oil & Gas Journal On Line, nota de 27 de Outubro de 2002, disponvel em <www.ogj.pennnet.com>. Dados de 1996 a 2000: DITTRICK e FLETCHER (2001). Dados de 2001 a 2003: TOWNSEND (2002).
Deve-se notar que, para a mensurao dos investimentos mundiais em E&P e plotagem do grfico 8, foi utilizada a definio de investimento como sendo dispndio em formao de capital fixo com vistas a aumentar a capacidade produtiva no mdio e longo prazos. Tal explicao relevante no contexto das dificuldades encontradas para a obteno dos dados de investimentos mundiais em E&P. A despeito da existncia em abundncia de sries temporais de investimentos em E&P mensurados tecnicamente, na forma de nmero de poos perfurados e atividade ssmica realizada, so escassos os dados estatsticos consolidados em sries temporais de longo prazo que forneam estimativas de investimentos em E&P medidos economicamente, em forma de valor monetrio dispendido; quando este tipo de informao buscado a nvel global agregado, sua obteno torna-se ainda mais difcil, de modo que os dados obtidos e utilizados no grfico 8 foram encontrados dispersos em artigos especializados. Por fim, h uma ltima observao: apesar da existncia em lngua inglesa de termo anlogo a investimento, investment, a bibliografia disponvel sobre os valores de investimentos em E&P no se utiliza deste termo, mas sim dos termos CAPEX e OPEX, que significam, respectivamente, capital expenditure (gasto de capital) e operational expenditure (gasto operacional). Assim, para a plotagem do grfico 8, foram utilizados unicamente os
81
dados relativos a CAPEX, dada a definio de investimento adotada, pela qual investimento dispndio em formao de capital fixo que transcenda o curto prazo, sendo assim dissociado dos gastos operacionais de curto prazo. 44 J para a mensurao do total de investimentos em E&P no Brasil, podem ser citadas duas estimativas oficiais, da ANP. As estimativas foram montadas com base nos Programas Exploratrios Mnimos, ou seja, os compromissos que as companhias concessionrias assumiram junto ANP, quando das concesses. A tabela 12 mostra uma primeira estimativa realizada pela ANP de investimentos em E&P no Brasil, considerando o perodo de 1998 a 2005 : Tabela 12: Investimentos em E&P no perodo 1998-2005 (US$ milhes) Fase de Des. Rodadas Bnus de Fase Exploratria Total Assinatura Ssmica Perfurao e Produo Rodadas Zero (06-08-98) 1.407,1 1.407,1 Rodada 1 (15/06/99) 180,0 65,0 507,0 752,0 Rodada 2 (06/07/00) 259,0 60,0 460,1 779,1 Rodada 3 (19-20/06/01) 240,4 51,0 641,2 932,6 Rodadas Zero, 1 e 2 13.200,0 13.200,0 Total 679,4 176,0 3.015,4 13.200,0 17.070,8
Fonte: ANP, 2002.
Entretanto, houve uma reviso desta primeira estimativa. A nova estimativa apresentada na tabela 13, considerando desta vez o perodo de 2002 a 2006. Tabela 13: Investimentos em E&P no perodo 2002-2006 (US$ milhes) Fase de Des. Rodadas Bnus de Fase Exploratria Total Assinatura Ssmica Perfurao e Produo Rodadas Zero (06-08-98) 7,5 181,0 13.835,3 14.023,8 (extenso de prazo) Rodada 1 (15/06/99) 21,7 361,9 383,6 Rodada 2 (06/07/00) 40,0 263,0 303,0 Rodada 3 (19-20/06/01) 51,0 364,3 415,3 Rodada 4 (19-20/06/02) 30,4 28,5 66,5 13.835,3 125,4 Total 30,4 148,7 1.236,7 13.835,3 15.252,1
Fonte: ANP, 2003d.
44
Os dados presentes na tabela 6 (captulo 3) tambm so relativos apenas a CAPEX.
82
As estimativas da ANP, apresentadas nas tabelas 12 e 13, so realmente estimativass mnimas dos investimentos em E&P no Brasil, como afirmado pela prpria agncia em suas notas tcnicas (Fonte: ANP, 2002 e 2003d). Pode-se chegar a esta afirmao ao se observar que os investimentos totais apenas da Petrobras em E&P domstico excedem as estimativas de investimentos mostradas nas tabelas 12 e 13. Os investimentos da Petrobras em E&P no Brasil, aps a abertura, so mostrados na tabela 14: Tabela 14: Investimentos da Petrobras em E&P no Brasil a partir da abertura Ano Aquisies nas Rodadas Investimento Total (R$ milhes) (US$ Milhes) 1998 2.648,96 1999 15 (5 blocos) 2.186,16 2000 165 (8 blocos) 2.975,57 2001 82 (15 blocos) 3.216,25 2002 21,5 (8 blocos) 3.895,71 2003* 21,9 (88 blocos menores) 3.800,00 De 2004 a 2007* 14.200,00 Indeterminado (planejamento) Total 36 blocos e 88 blocos 32.922,65 menores (clulas)
Fonte: Petrobras * Fonte: DUQUE, 2003.
Na tabela 14, o investimento planejado da Petrobras em E&P um dado agregado para o perodo de 2004 a 2007, totalizando US$ 14,2 bilhes. Ao dividir, como hiptese, este montante de investimento, em valores iguais ano a ano, para o perodo de 2004 a 2007, terse- investimentos anuais da Petrobras em E&P de US$ 3.550 milhes, durante este intervalo de tempo (2004-2007). Assumindo a hiptese deste montante de investimento anual em E&P da Petrobras (US$ 3.550 milhes) no perodo de 2004 a 2007, pode-se calcular com os dados apresentados na tabela 14 que o investimento agregado da Petrobras para o perodo de 1998 a 2005 totaliza US$ 25.822,65 milhes. Este montante 51,26% superior ao montante de US$ 17.070,8 milhes, apresentado pela ANP na tabela 12 como estimativa dos investimentos totais em E&P no Brasil durante o mesmo intervalo de tempo. Ao se efetuar o mesmo exerccio com os dados referentes ao perodo de 2002 a 2006, pode-se calcular em US$ 18.345,71 milhes os investimentos da Petrobras em E&P no Brasil durante este intervalo de tempo, montante 20,28% superior ao montante de US$ 15.252,1 milhes, apresentado na tabela 13 pela ANP, como estimativa oficial dos investimentos totais em E&P no Brasil de 2002 a 2006.
83
Enfim, os investimentos em E&P no Brasil apenas da Petrobras, sem levar em considerao os investimentos das companhias entrantes, so significativamente superiores s estimativas da ANP sobre os investimentos totais em E&P no Brasil. Logo, as estimativas da ANP so estimativas mnimas destes investimentos. A explicao para as estimativas da ANP serem modestas o fato de que estas se baseiam apenas nos Programas Exploratrios Mnimos assumidos nas rodadas45; ou seja, os valores apresentados nas tabelas 12 e 13 so os valores mnimos esperados em funo destes Programas. No que tange Petrobras, importante notar que os investimentos em E&P domstico da companhia, aps a abertura da indstria, tm apresentado acelerado e contnuo crescimento, atingindo patamares extremamente altos em comparao aos investimentos realizados nos anos anteriores abertura. Ao se integrar os dados da tabela 14 aos dados referentes ao perodo anterior abertura da indstria, j apresentados no grfico 4 do captulo 3, possvel elaborar o grfico 9, que evidencia a tendncia de substantiva elevao dos investimentos em E&P domstico da Petrobras no perodo ps-abertura, sobretudo em comparao aos montantes de investimento observados durante o perodo de monoplio da companhia. O pico do perodo do ps-abertura inclusive superior ao pico registrado imediatamente aps o segundo choque de petrleo, quando se deu o grande impulso produo de petrleo no Brasil em larga escala.
45
O que no necessariamente correto. Por exemplo: no que tange aos blocos relacionados rodada zero, a diferena entre os investimentos em perfuraes compromissados nos Programas Exploratrios Mnimos e realizados atingiu cerca de U$$ 300 milhes (ANP, 2002). Esta informao corrobora a afirmao de que as estimativas da ANP so realmente estimativas mnimas, subestimativas, acerca dos investimentos em E&P no Brasil no ps-abertura de sua indstria de petrleo. 84
Grfico 9: Investimento anual da Petrobras em E&P (US$ Bilhes) (1954-2003) (a linha vertical representa a separao entre os perodos pr e ps abertura: antes e depois de 1997)
4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002
Fonte: Elaborao prpria a partir do banco de dados do Boletim Infopetro (disponvel em <http://www.ie.ufrj.br/infopetro.htm>) e da Petrobras.
Pode-se notar tambm que aps a abertura da indstria de petrleo no Brasil, a Petrobras manteve a preponderncia dos investimentos em E&P no seu total de investimentos, conforme mostrado na tabela 15 abaixo, o que corrobora a afirmao presente no captulo 3 acerca da preponderncia dos investimentos em E&P aps o primeiro choque da OPEP: Tabela 15: Investimentos da Petrobras por Atividade (2003-2007) Diviso Investimento (US$ Bilhes) / Percentual do Total E&P no Brasil 18 / 52 % E&P Internacional 4,4 / 13 % Gs e Energia 1,8 / 5% 7,9 / 23 % Downstream Distribuio 1,3 / 4 % reas Corporativas 0,9 / 3% TOTAL 34,4 / 100 %
Fonte: DUQUE, 2003.
Dado que as estimativas oficiais da ANP so estimativas de montantes mnimos de investimento, pode-se como alternativa assumir uma outra estimativa acerca dos investimentos em E&P no Brasil, para os anos de 2003 a 2007, de US$ 21 bilhes, de acordo com o Instituto Brasileiro de Petrleo e Gs (IBP, disponvel em <http://www.ibp.org.br>).
85
Considerando a estimativas de investimentos em E&P domstico da Petrobras, de US$ 18 bilhes de 2003 a 2007, e de investimentos totais em E&P no Brasil de US$ 21 bilhes no mesmo perodo, observa-se que a Petrobras seria responsvel por 85,71% dos investimentos em E&P no Brasil neste perodo, o que bastante condizente com a estrutura da indstria brasileira de petrleo, e com a posio das companhias entrantes em relao a um pas de fronteira. De fato, dado que as atividades de E&P no Brasil so caracterizadas por uma dominncia do offshore, principalmente em guas profundas, e dado que no muitas companhias petrolferas podem investir nesta modalidade de E&P, explica-se tal nvel de dominncia da Petrobras nos investimentos em E&P, e explica-se tambm porque foi um condicionante to fundamental da abertura o fato da companhia ter investido em parcerias com as entrantes. Assumindo a hiptese de que a Petrobras seja responsvel por 85,71% dos investimentos em E&P realizados no Brasil aps a abertura, ou seja, no apenas no perodo entre 2003 e 2007, mas tambm no perodo entre 1998 e 2002, pode-se, a partir de dados da tabela 14, arbitrar como exerccio uma estimativa simples para os investimentos em E&P realizados no Brasil no perodo de 1998 a 2002. O resultado desta estimativa mostrado na tabela 16: Tabela 16: Estimativa de investimentos em E&P no Brasil a partir da abertura Ano Investimento Total (US$ Milhes) 1998 3.090,61 1999 2.550,65 2000 3.471,67 2001 3.752,48 2002 4.545,22 De 2003 a 2007 21.000 Total 38.410,63
Fonte: Elaborao prpria, a partir de dados da tabela 14, do Instituto Brasileiro de Petrleo e Gs (IBP, disponvel em <http://www.ibp.org.br>), e a partir do banco de dados do Boletim Infopetro (disponvel em <http://www.ie.ufrj.br/infopetro.htm>).
A estimativa de US$ 21 bilhes de investimentos E&P de 2003 a 2007 equivale a uma mdia anual de US$ 4,2 bilhes de investimentos no perodo considerado. Ao se considerar investimentos deste montante (US$ 4,2 bilhes) para o ano de 2003, pode-se calcular o total de investimentos em E&P no Brasil de 1998 a 2003 como sendo de US$ 21.610,63 milhes, a partir de dados da tabela 16. Ao se inserir este dado nos investimentos mundiais em E&P de 1998 a 2003, de valor de US$ 697,22 bilhes (grfico 9), pode-se encontrar um percentual de 3,1% de participao do Brasil nos investimentos mundiais em E&P neste perodo, uma
86
participao muito significativa para um pas de fronteira exploratria na indstria mundial de petrleo, marcado predominantemente por E&P em guas ultraprofundas, e aberto a apenas poucos anos para investimentos privados em E&P. 46 possvel perceber pela tabela 16 que tem havido no ps-abertura uma substantiva elevao dos investimentos anuais em E&P no Brasil, com os investimentos das companhias entrantes intensificando o aumento dos investimentos da Petrobras, em comparao aos montantes de investimento realizados ao longo da dcada de 90. Tem havido tambm elevao da participao do segmento E&P no total de investimentos na economia brasileira, quase triplicando sua participao neste total durante o perodo do ps-abertura, conforme pode ser mostrado na tabela 17. Enquanto o montante total de investimento no Brasil, em dlares americanos, tem continuamente se reduzido durante os anos mais recentes, quase caindo metade entre 1998 e 2002, a participao do segmento E&P no total de investimentos na economia brasileira cresceu de 1,99% em 1998 para 5,51% em 2002, um crescimento de participao de 176,88% num perodo de apenas cinco anos. Tabela 17: Estimativa da participao dos investimentos em E&P no montante total de investimento no Brasil a partir da abertura Ano Investimento Total no Brasil Participao do E&P (US$ Bilhes) (%) 1998 155,22 1,99 1999 101,42 2,52 2000 116,22 2,99 2001 99,53 3,77 2002 82,53 5,51
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados do Instituto Brasileiro de Geografia Estatstica (IBGE, disponvel em <http://www.ibge.gov.br>) e dados da tabela 16.
IV.3 - Os Impactos dos Investimentos em Explorao e Produo Realizados no Brasil Os impactos econmicos dos investimentos em E&P sobre a economia brasileira aps a abertura podem ser estimados, como exerccio, a partir das estimativas do trabalho Impacto
O fato de o Brasil ser indicado como receptor de 23% dos investimentos mundiais de E&P em guas profundas (tabela 6) e de 3,1% dos investimentos mundiais totais em E&P justificado pelo fato de, at os dias atuais, no serem muitas as companhias petrolferas capacitadas a investir em E&P de guas ultraprofundas, vocao natural da indstria de petrleo brasileira. Assim, os montantes de investimento em E&P de guas ultraprofundas ainda so a menor parte dos investimentos mundiais em E&P (DITTRICK e FLETCHER, 2001). 87
46
Econmico da Expanso da Indstria do Petrleo (KUPFER et. al., 2000)47, e a partir de dados da tabela 16. Pode-se elaborar, como exerccio, a tabela 18, que mostra a estimativa dos impactos econmicos totais dos investimentos em E&P no Brasil no ps-abertura da indstria. Os resultados dos exerccios fornecem os impactos tanto na situao atual (mdia de 54,53 % de fornecimento nacional de bens e servios demandados para os investimentos), e potencial (100% de fornecimento local), e cinco indicadores, a saber: valor da produo, renda gerada, empregos gerados, arrecadao tributria e impacto na balana comercial. importante esclarecer que a utilizao das estimativas de KUPFER et al. para a mensurao dos impactos dos investimentos em E&P uma simplificao, pois estas estimativas foram calculadas para investimentos no apenas em E&P, mas tambm em refino de petrleo. Os impactos foram estimados por KUPFER et al. para uma dada hiptese de estrutura de investimentos na indstria de petrleo, na qual E&P e refino respondem juntos por cerca de 75,5% dos investimentos nesta indstria, respondendo o E&P por cerca de 62,56% destes 75,5%, ou 82,88% da estrutura de investimento considerada, e o refino por 12,94% dos 75,5%, ou 17,12% da estrutura considerada. Ademais, a estrutura da tributao sobre as atividades da indstria de petrleo utilizada por KUPFER et al. aquela que prevalecia em dezembro de 2000, no sendo considerada qualquer (KUPFER et al., 2000). Tabela 18: Impactos Econmicos totais dos investimentos em E&P (1998-2007) (US$ milhes) Situao Considerada: Situao Atual (A) Situao Potencial (B) (B) (A) Valor da Produo /ano 4.853,24 8.906,08 4.052,84 Impostos / ano 688,28 864,76 176,48 Importao / ano 1.447,15 57,10 -1.390,05 Pessoal Ocupado* 142.664,35 243.227,53 100.563,18 Renda Gerada /ano 2.474,89 4.317,56 1.842,67
* medido em unidades, no em US$ milhes. Fonte: Elaborao prpria a partir dos dados mostrados anteriormente.
alterao posterior
Estimados os impactos (tabela 18) , percebe-se que os valores so significativos, e tem sido de acentuada relevncia para a economia brasileira nos anos mais recentes. mais uma
47
Cabe ressaltar que as estimativas de KUPFER et al. (2000) apresentadas anteriormente neste trabalho so referentes aos impactos de US$ 1 bilho investido na indstria brasileira de petrleo, e que premissa do trabalho que os impactos estimados sejam lineares, ou seja, os mesmos para cada bilho de dlares em investimentos, independentemente do montante total investido. 88
vez possvel perceber a importncia do aumento do nvel de contedo local para a internalizao dos impactos dos investimentos. Observando as estimativas de impactos mostradas na tabela 18, e assumindo como hiptese que o contedo local mdio dos investimentos em E&P no Brasil seja de fato 54,53 %, pode-se observar que, se empresas nacionais fossem capazes de fornecer 100% das demandas de bens e servios relacionadas aos investimentos em E&P no Brasil, um adicional mdio anual de US$ 4.052,84 milhes seria gerado no pas em termos de valor da produo no perodo de 1998 a 2007. Da mesma forma, uma renda adicional de US$ 1.842, 67 milhes seria gerada por ano, em mdia, no mesmo perodo considerado. Ainda considerando a hiptese de que o pas fosse auto-suficiente no fornecimento de bens e servios para as atividades de E&P, haveria no perodo 1998-2007 uma economia anual de divisas de US$ 1.390,05 milhes, um acrscimo anual de arrecadao tributria de US$ 176,48 milhes, e a gerao de mais 100.563 empregos, em comparao aos resultados estimados com a suposio de 54,53 % de contedo local. importantssimo considerar, conforme mostrado no captulo 3, que desde a abertura da indstria tem havido elevao considervel do nvel de contedo local ao qual as empresas vencedoras das rodadas de licitao da ANP tm se comprometido; o prprio governo brasileiro tem uma poltica de incentivo indstria nacional fornecedora de bens e servios para E&P, manifesta tanto na alterao da forma de bidding na quinta rodada, na qual houve comprometimento com nveis de contedo local muito superiores aos das rodadas anteriores, quanto na deciso da Petrobras de demandar contedo local mnimo de 65% para aquisies relacionadas a seus investimentos em E&P. Ao longo da histria da indstria brasileira de petrleo, a Petrobras teve presena marcante no desenvolvimento do parque industrial brasileiro, e em alguns projetos de investimento demandou nveis de contedo local bastante altos, tendo atingido pico histrico de 93% para as sete primeiras plataformas fixas usadas na Bacia de Campos, em 1986. Na dcada de 90, houve diminuio perceptvel do nvel de contedo local dos investimentos em E&P da Petrobras, em funo do aprofundamento do direcionamento da companhia a atividades de E&P em guas profundas, modalidade de E&P para a qual as empresas brasileiras tem capacidade menor de suprimento de bens e servios, e em funo tambm da abertura comercial da economia brasileira, que piorou as condies de competio das empresas brasileiras frente s estrangeiras. Tambm pesaram a sobrevalorizao do Real em seus primeiros anos de existncia, constituindo outro estmulo a importaes, e a elevada carga tributria brasileira. A supracitada diminuio do nvel de contedo local na dcada de 90 est na raiz da crise do setor naval brasileiro naquela dcada, na qual quase todos os estaleiros brasileiros foram desativados. A recuperao do setor de
89
construo naval brasileiro nos ltimos anos, sobretudo dos estaleiros localizados no estado do Rio de Janeiro, se deve indubitavelmente ao aumento dos investimentos em E&P realizados no ps-abertura da indstria brasileira de petrleo. Desta forma, o aumento do contedo local dos investimentos em E&P at certa medida uma restaurao da situao anterior da indstria fornecedora brasileira de bens e servios para as atividades de E&P (FERNANDEZ Y FERNANDEZ e PEDROSA, 2003). Assim, o atual nvel de contedo local dos investimentos em E&P no Brasil superior a 54,53%, de forma que os valores reais dos impactos dos investimentos tornam-se maiores que os estimados e mostrados na coluna situao atual da tabela 18. Desta forma, correto considerar que os impactos reais dos investimentos em E&P no Brasil sejam intermedirios entre os valores estimados na situao atual e na situao potencial, obviamente bastante inferiores situao potencial, mas j bastante superiores situao atual. Os impactos dos investimentos tornam-se mais representativos ao se considerar o valor total da produo do setor E&P, incluindo tambm o valor total da produo de leo cru gerada pelos investimentos passados, e no apenas o reflexo dos investimentos realizados aps a abertura. O crescimento contnuo da produo de petrleo cru da Petrobras e dos investimentos em E&P no pas tem levado ao contnuo crescimento da participao do setor E&P no PIB do setor petrleo e no PIB brasileiro durante os anos da abertura (tabela 19): Tabela 19: Produto Interno Bruto: Brasil, setor petrleo e segmento E&P Ano PIB do Brasil a preos bsicos PIB do setor petrleo PIB do segmento E&P (US$ Bilhes) (US$ Bilhes) (US$ Bilhes) 1997 724,00 19,85 3,62 1998 707,40 21,63 1,90 1999 474,03 20,22 4,96 2000 528,95 28,16 11,37 2001 447,50 26,57 10,52 Participao % do Participao % do Ano Participao % do setor Segmento E&P no Segmento E&P no PIB Petrleo no PIB do Brasil PIB do Petrleo do Brasil (preos bsicos) (preos bsicos) 1997 2,74 18,34 0,50 1998 3,06 8,58 0,26 1999 4,27 24,53 1,05 2000 5,32 40,38 2,15 2001 5,94 39,59 2,35
Obs.: Valores a preos bsicos = valor a custo de fatores de produo (sem adicionar o valor de impostos). Fonte: Elaborao prpria a partir de dados de MACHADO (2003 e 2003a) e do IPEA (disponvel em <http://www.ipeadata.gov.br>).
90
Os dados da tabela 19 mostram acelerado crescimento do setor petrleo e, sobretudo, do segmento E&P na economia brasileira. O PIB brasileiro tem apresentado evoluo bastante instvel nos ltimos anos, tendo apresentado taxas relativamente baixas de variao anual real (tabela 20). Em termos de divisa estrangeira, o PIB do Brasil tem apresentado contnuas redues de valor: uma reduo de US$ 724 bilhes para US$ 447,5 bilhes entre 1997 e 2001, ou reduo acumulada de 38,19%. J o PIB do setor petrleo cresceu 33,85% entre 1997 e 2001, e o PIB do segmento E&P cresceu a taxas muito superiores, totalizando 190,60% no mesmo perodo de tempo. Assim, a participao percentual do setor petrleo no PIB brasileiro cresceu 116,56% de 1997 a 2001, enquanto as participaes percentuais do segmento E&P no PIB do setor petrleo e no PIB nacional cresceram 117,10 e 370,16% no mesmo perodo, respectivamente, demonstrando que este segmento em particular tem sido o motor de expanso da indstria de petrleo no Brasil. Tabela 20: Taxa de variao anual real do PIB brasileiro PIB real do Brasil (preos ao Taxa de crescimento PIB nominal do Brasil anual real do PIB (preos correntes) - preos ano base de 1998) - preos de brasileiro (%) mercado (R$ Bilhes) de mercado (R$ Bilhes) 914,2 914,2 0,13 973,8 921,4 0,79 1.101,3 961,6 4,36 1.198,7 974,2 1,31 1.346,0 993,0 1,93 1.480,6 990,8 - 0,22
Ano 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Obs.: PIB nominal = valores correntes (considerando o valor do Real ao ano considerado, sem descontar o efeito da inflao). PIB real = PIB nominal descontados o efeito da inflao (PIB nominal deflacionado em relao ao ano base; ex.: PIB de 2000 ao nvel de preos de 1998). PIB a preos de mercado= valor total considerando custo de fatores e impostos (PIB a preos bsicos mais impostos). Fonte: Elaborao prpria a partir de dados do IPEA (disponvel em <http://www.ipeadata.gov.br>).
Na verdade, as nicas atividades que tm apresentado crescimento na economia brasileira nos anos mais recentes so a indstria petrolfera, o setor bancrio e os setores direcionados exportao (basicamente agricultura, papel, celulose e siderurgia). Entre estes pouqussimos setores, o setor petrleo o nico a possuir todas as seguintes caractersticas, que distinguem seu crescimento qualitativamente do crescimento dos demais setores mencionados e de quaisquer outros:
a)
Altssimo dinamismo tecnolgico, alta capacidade de encadeamento sobre
outros setores, e por conseguinte gerao de renda e emprego;

91
b) c)
Direcionamento ao suprimento da demanda interna e no a exportaes; Caracterstica infra-estrutural, cujos produtos (derivados de petrleo) so
insumos fundamentais para o funcionamento da economia como um todo, insubstituveis em uma matriz produtiva no curto e mdio prazos, e de grande impacto nos ndices de preos de uma economia;
d)
Substantiva independncia
das flutuaes do ritmo de crescimento da
economia. Esta ltima caracterstica de imensa relevncia e singularidade indstria de petrleo: enquanto os demais setores em crescimento tm se baseado no estmulo da demanda externa para sustentar seu crescimento, as atividades de E&P no Brasil so direcionadas ao suprimento da crescente demanda nacional por leo cru, que no apresenta retrao mesmo no ambiente de crescimento instvel caracterstico da economia brasileira nos anos mais recentes. Pode-se dizer que a indstria de petrleo a nica em grande medida a salvo do efeito negativo de uma recesso generalizada sobre os diferentes setores de atividade econmica: enquanto a economia brasileira tem evoludo de maneira instvel e precria na ltima dcada, a indstria de petrleo, sobretudo o segmento E&P, tem experimentado grande crescimento, que transcende o nvel de atividade econmica do pas como um todo.48 Desta forma, a anlise dos dados disponveis aponta para o acelerado crescimento de uma indstria grande geradora de valor agregado, de grande dinamismo tecnolgico e voltada para o mercado interno, o que imensamente importante na atual conjuntura instvel da economia brasileira.
Tal afirmao pode ser demonstrada tambm por um fator regional: pelo recente surto de crescimento econmico dos municpios confrontantes da Bacia de Campos, sobretudo Maca, em contraste ao crescimento cambaleante da economia brasileira nos ltimos anos. Tal contraste se d sobretudo em funo dos royalties recebidos pela produo de petrleo e gs natural naquela bacia petrolfera, e em funo dos investimentos para construo da infra-estrutura de base para a operao das companhias petrolferas entrantes em E&P nesta regio do norte fluminense, somados aos investimentos locais de expanso da infra-estrutura de base para os investimentos em E&P da Petrobras. Tal surto de crescimento econmico nesta regio, a partir do petrleo, tem gerado expectativas de desenvolvimento scio-econmico da mesma, tradicionalmente baseada em explorao agrcola intensiva da cana-de-acar, expectativas essas com vistas ao desenvolvimento nos moldes do logrado pela cidade escocesa de Aberdeen, em funo das atividades de E&P de petrleo no Mar do Norte britnico (CARVALHO, ROSENDO e TOTTI, 2003). Alm de crescimento econmico, as atividades de E&P de petrleo no Mar do Norte fizeram de Aberdeen e sua regio circundante um dos plos mundiais de P&D (pesquisa e desenvolvimento) para as atividades de E&P de petrleo, e a regio atualmente um dois maiores plos produtores de bens de capital e servios de produo para estas atividades (JONES, 2003). Alm disso, a Universidade de Aberdeen se transformou em um dos mais renomados centros mundiais de pesquisa acadmica concernente indstria de petrleo. 92
48
IV.4 - A Importncia dos Investimentos em Explorao e Produo para a Produo de Petrleo e a Balana Comercial Aps a Abertura
No obstante os grandes impactos de gerao de renda e valor agregado dos investimentos em E&P na economia brasileira, a relevncia mais notria destes investimentos como estes alavancam o aumento da produo nacional de petrleo cru. O grfico 10 mostra o crescimento da produo e das reservas de petrleo durante o perodo abertura, evidenciando como os investimentos da Petrobras antes e depois da abertura tm promovido continuamente recordes na produo e no aumento de reservas nacionais de petrleo cru. importante notar que os dados do grfico 11, plotado a partir dos ltimos dados oficiais disponveis, no incluem importantes descobertas realizadas no ano de 2003, como por exemplo a descoberta da Petrobras de grande quantidade de leo, 4,5 bilhes de barris, de tima qualidade (40 a 42 graus API), realizada no poo 1-ESS-130 situado no bloco BC-60, na costa do Esprito Santo. Grfico 10: Produo e reservas de petrleo no Brasil (1980-2002) (a linha vertical representa a separao entre os perodos pr e ps abertura: antes e depois de 1997)
9.0 8.0 7.0 Bilhes de barris 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 1.8 1.6 Milhes de barris por dia
93
1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002
Reservas Provadas de Petrleo no Brasil (bilhes de barris) Produo de Petrleo no Brasil (milhes de barris por dia)
Fonte: Elaborao prpria a partir de dados da British Petroleum (disponvel em <http://www.bp.com>)
possvel observar no grfico 10 que a partir da abertura houve um crescimento muito acelerado nas reservas e na produo nacional de leo cru, superando inclusive o desempenho ocorrido a partir do final dos anos 70, e resultando na reduo da dependncia nacional de
leo cru e derivados (tabela 21). Entretanto, como turning point histrico na indstria brasileira de petrleo, os choques de petrleo foram qualitativamente mais importantes que a abertura, pelo impulso dado ao desenvolvimento da explorao em guas cada vez profundas: a descoberta dos super-campos de petrleo, como Marlim e Roncador nos anos 80 e 90, a razo de o pas atualmente ser um dos grandes produtores mundiais de petrleo. A despeito de a dependncia externa de petrleo e derivados ser atualmente pequena, a contnua reduo do nvel de dependncia brasileira de importaes destes produtos ainda importantssima, pelo fato de o petrleo ainda representar, individualmente (mesmo sem contar importaes de derivados), grande peso nas importaes brasileiras, em termos de divisas gastas (grfico 11). Grfico 11: Importao de leo cru antes e depois da abertura (1984-2002) (a linha vertical representa a separao entre os perodos pr e ps abertura: antes e depois de 1997)
7 6 5 US$ Bilhes 4 3 2 1 0 70 60 50 40 30 20 10 0
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
Importaes de petrleo (US$ bilhes) Participao da Importao de Petrleo nas Importaes Totais (%)
Fonte: Elaborao prpria <http://www.ipeadata.gov.br>).
partir
de
dados
do
IPEA
(disponvel
em
Tambm so relevantes as descobertas de gs natural em 2003: a descoberta de novas reservas de gs natural de cerca de 419 bilhes de metros cbicos de gs, o que equivalente em termos calorficos a 2,6 bilhes de barris de leo, ou seja, em termos de capacidade de gerao de energia. A descoberta foi feita no bloco BS-400 da Bacia de Santos, e elevou as
%
94
reservas brasileiras de gs natural para 741,6 bilhes de triplicando-as. 49
metros cbicos, praticamente
A importncia da reduo da dependncia de petrleo importado particularmente grande quando se leva em considerao a evoluo da balana comercial e do balano de pagamentos do Brasil. Durante a dcada de 90, a economia brasileira foi deficitria nas suas relaes com o exterior, como resultado do processo de sobrevalorizao cambial e da abertura da economia brasileira ocorrida no perodo. Nos trs anos mais recentes, o pas tem apresentado supervit na sua balana comercial e na sua balana de pagamentos, o que pode ser explicado pela desvalorizao dos patamares mdios de flutuao cambial da moeda brasileira em relao ao perodo de 1994-2000, e pelo ambiente de baixo crescimento da economia brasileira nos ltimos trs anos. Entretanto, a tendncia a ter balano de pagamentos deficitrio estrutural na economia brasileira, sendo um dos principais fatores inibidores da retomada sustentvel de seu crescimento, do que advm a importncia da reduo da demanda de importaes de bens como petrleo e derivados, de demanda inelstica a preos. Tabela 21: Balana Comercial e Balano de Pagamentos do Brasil Saldo da Balana Resultado Global do Balano Comercial- FOB (US$ milhes) de Pagamentos (US$ milhes) 1993 13.298,77 8.708,80 1994 10.466,47 7.215,20 1995 -3.465,62 12.918,90 1996 -5.599,04 8.666,10 1997 -6.752,89 -7.907,16 1998 -6.574,50 -7.970,21 1999 -1.198,87 -7.822,04 2000 -697,7475 -2.261,65 2001 2.650,47 3.306,60 2002 13.121,30 302,0872 2003 24.824,55 8.495,65
Obs.: Saldo da Balana Comercial= valor do total de exportaes menos o total de importaes. Balano de Pagamentos= Contabilizao total das relaes econmicas do pas com o exterior; inclui balana comercial, balana de servios (servios de fatores de produo, juros, lucros, salrios, etc.) e balana de capitais (investimento externo direto, amortizao do principal de dvida, etc.). (balana comercial e balana de servios formam em conjunto a balana corrente). Fonte: Elaborao prpria a partir de dados do IPEA (disponvel em <http://www.ipeadata.gov.br>).
Fonte: Reserva gigante pode incentivar poltica de expanso do consumo. EFEI Energy News, Itajub, 10 de setembro de 2003, disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. 95
49
Assim, em termos de produo e acrscimo de reservas, o incremento dos investimentos da Petrobras no perodo ps-abertura dever representar a continuao da tendncia a recordes nos volumes de petrleo cru produzido, sendo estes investimentos to relevantes quanto os investimentos realizados durante os anos imediatamente anteriores abertura, conforme demonstrado pela evoluo da dependncia brasileira de petrleo e derivados importados durante o perodo ps-abertura, mostrada na tabela 22, que neste perodo foi reduzida de cerca de 40% para menos de 10%. Tabela 22: Dependncia externa de petrleo e de seus derivados (mil boe/dia) 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Produo de 704,6 728,9 824,1 885,9 1.024,7 1.156,1 1.298,0 1.364,7 1535,2 Petrleo (a) Importao 552,9 ... 549,1 549,4 521,7 461,9 376,6 300,6 134,8 lquida de petrleo (b) Importao 84,9 150,3 177,6 185,7 144,4 150,4 137,4 36,5 24,1 lquida de derivados (c) Consumo 1.342,5 ... 1.550,8 1.621,0 1.690,8 1.768,4 1.812,0 1.701,9 1694,2 aparente (d)=(a)+(b)+ (c) Dependncia 637,9 ... 726,7 735,1 666,1 612,3 514,0 337,2 159,0 externa (e)=(d)-(a) Dependncia 47,5% ... 46,9% 45,4% 39,4% 34,6% 28,4% 19,8% 9,4% externa (e)/(d) %
Fonte: ANP (Anurio Estatstico 2003, disponvel em <http://www.anp.gov.br>).
96
CONCLUSO
Esta monografia baseou-se na premissa de que a indstria de petrleo dotada de caractersticas que indubitavelmente a distinguem das demais indstrias: caractersticas de setor infra-estrutural; insubstituibilidade na matriz energtica mundial; grande capacidade de gerao de renda, progresso tecnolgico e valor agregado; influncia em toda a cadeia produtiva de uma economia, sobre nveis de preo, atividade econmica e balana comercial; importncia como modeladora de relaes geopolticas e econmicas, entre as naes e companhias de maior porte no mundo; e por fim o fato de possuir uma lgica de crescimento to poderosa a ponto de transcender totalmente a esfera de crescimento das economias onde est inserida . O trabalho mostrou que a abertura da indstria de petrleo no Brasil e o aumento no fluxo de capital investido no pas em atividades de explorao e produo de petrleo, ou E&P, em funo do aumento dos investimentos da Petrobras e da entrada de novos players, tm resultado numa intensificao dos impactos econmicos dos investimentos em E&P da Petrobras, que sempre foram de grande importncia para a economia brasileira, desde o perodo de monoplio. Alm do aumento no montante de investimentos em E&P realizados no Brasil aps a abertura, outro fator responsvel pela intensificao dos impactos econmicos do segmento E&P a elevao do nvel de contedo local dos investimentos, em funo de um acertado mecanismo de poltica de incentivo do governo brasileiro, representado tanto pelo aumento do peso do contedo local nos critrios de bidding das rodadas de licitao da ANP, quanto pela nova determinao da Petrobras acerca do contedo local de suas demandas. Na atual conjuntura de baixo crescimento da economia brasileira, altamente positivo o crescimento de um setor que pode contribuir tanto para a superao da restrio externa da economia brasileira e para o catch-up tecnolgico e competitivo da indstria brasileira fornecedora de bens de capital e servios de produo. Este setor representa, corporificado na Petrobras, o mais bem sucedido esforo pblico e a mais bem sucedida trajetria empresarial da histria do pas. Muito mais do que fundamental para a radical mudana estrutural da economia brasileira observada no sculo XX, exemplo de expanso industrial observada desenvolvimentistas, a que transformou o pas no mais clssico no mbito das polticas industriais
indstria de petrleo foi na verdade o pice de tal mudana, ao dar
sustentao s altas taxas de crescimento econmico do pas na segunda metade do sculo XX,
97
atravs da estrutura de fornecimento de derivados. Por outro lado, os choques de petrleo contriburam incisivamente para a crise do padro desenvolvimentista de poltica econmica, nas dcadas de 70 e 80, e para sua substituio pelo padro liberal neoclssico, o que pode ser considerado o ltimo grande turning point da histria da poltica econmica mundial. Do ponto de vista tcnico, a indstria de petrleo brasileira corporifica o maior exemplo existente de excelncia brasileira no campo de desenvolvimento tecno-econmico, sendo o pas lder no que concerne explorao e produo de petrleo em guas cada vez mais profundas. Assim, o Brasil est em excelente posio na modalidade de investimento para a qual se direciona o futuro da maior e mais relevante indstria do mundo, cuja inexistncia teria inviabilizado por completo o estabelecimento e desenvolvimento do modus operandi da sociedade industrial moderna. Os dados e estimativas apresentados no trabalho so suficientes para evidenciar a importncia econmica dos investimentos neste tipo de atividade, latente em qualquer contexto econmico, ainda mais no contexto da economia brasileira, importadora lquida de petrleo, derivados e gs natural, marcada atualmente por um padro de crescimento absolutamente instvel e por profundas restries fiscais, de poltica monetria e de balano de pagamentos, tendo nos ltimos anos atravessado ambiente econmico de lento crescimento. Atravs da evoluo dos indicadores mostrados neste trabalho, como a evoluo dos investimentos em E&P no Brasil aps a abertura da indstria petrolfera no pas, a participao do Brasil no total de investimentos mundiais em E&P, a evoluo da participao dos investimentos em E&P no total de investimento na economia brasileira, e a evoluo da participao do segmento E&P e do setor petrleo no PIB do pas, observa-se o contnuo aumento do destaque desta atividade na economia brasileira, aumento este ocorre em grande parte devido sua restruturao institucional a partir da Lei 9.478/97. imensamente importante, sobretudo ao se considerar O crescimento acelerado de uma indstria altamente geradora de progresso tcnico e valor agregado que este crescimento voltado demanda interna e no s exportaes, demanda interna de petrleo e derivados que cresce mesmo no ambiente de crescimento instvel que tem caracterizado a economia brasileira nos anos mais recentes.
98
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
1. ABREU, P.; STEPHAN, C. Anlise de Investimentos. Rio de Janeiro: Editora Campus, 1982. 2. ANP. Agncia Nacional do Petrleo. Anurio Estatstico Brasileiro do Petrleo e do Gs Natural 2003. Rio de Janeiro: ANP, 2003. Disponvel em: <http://www.anp.gov.br>. Acessos em 20 out. 2003 e 11 fev. 2004. 3. ______. ______. Contedo Local: definies e procedimentos do Contrato de Concesso. Rio de Janeiro: Superintendncia de Promoo de Licitaes -ANP, 2003a. 4. ______. ______. Evoluo da E&P no Brasil 1998-2003. Superintendncia de Promoo de Licitaes - ANP, 2003b. Rio de Janeiro:
5. ______. ______. Investimentos da Indstria do Petrleo em Explorao e Produo em 1998-2005: Metodologia e Estimativa. Rio de Janeiro: Superintendncia de Estudos Estratgicos- ANP, 2002. 6. ______. ______. Investimentos em E&P. Rio de Janeiro: Superintendncia de Promoo de Licitaes - ANP, 2003c. 7. ______. ______. Investimentos Esperados em E&P para o Perodo 2002-2006. Rio de Janeiro: Superintendncia de Estudos Estratgicos - ANP, 2003d. 8. ______. ______. O Papel da ANP na Poltica Industrial do Setor Petrleo. Rio de Janeiro: Superintendncia de Estudos Estratgicos- ANP, 2001. 9. ______. ______. Quinta Rodada de Licitaes. Rio de Janeiro: Superintendncia de Promoo de Licitaes - ANP, 2003e.
10. ALMEIDA, E. Apostila de Economia do Petrleo. Rio de Janeiro: Instituto de Economia
da UFRJ, 2002 (Mimeo). 11. ______. Apostila de Economia do Gs Natural. Rio de Janeiro: Instituto de Economia da UFRJ, 2002a (Mimeo). 12. ______. ; ARAJO, L. Atratividade do Upstream da Indstria de Petrleo e Gs Brasileira. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, p. 6-9, jul. 2003. 13. ______. ______. Quinta Rodada de Licitaes: Desempenho e Impactos. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, p. 3-5, set. 2003a. 14. ______. ______. ; PERTUSIER, R. Perspectivas para o Setor de Explorao e Produo. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, p. 6-8, jan. 2003. 15. ______. : PEDROSA, R. O Papel da Poltica Industrial no Setor Petrleo e Gs Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, out. 2001.
99
16. ______. : ______. Contexto Econmico da Terceira Rodada de Licitaes Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, jun. 2001. 17. ______. : ______. Mais um Passo Dado para a Consolidao da Abertura do Upstream Brasileiro. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, set. 2001. 18. ______. : PERTUSIER, R. Quarta Rodada de Licitaes. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, abr. 2002. 19. ALVEAL, C. Os desbravadores: a Petrobras e a construo do Brasil Industrial. Rio de Janeiro: Relume Dumar, 1994. 20. ______. A Evoluo da Indstria de Petrleo. Rio de Janeiro: IE/UFRJ, 2001. 21. ______. Evoluo da Indstria Brasileira de Petrleo. Rio de Janeiro: IE/UFRJ, 2001a. 22. ARAJO, L. ; PERTUSIER, R. Quarta Rodada: Fim da Euforia?. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, p. 2-4, jun. 2002. 23. ______. ______. Definidas as Novas Regras para a Quinta Rodada de Licitaes da ANP. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, p. 2-4, dez. 2002a. 24. ______.______. CANELAS, A. Risco em Alto-Mar: Os Perigos da Explorao Offshore. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, p. 14-18, out. 2002. 25. AYOUB, A. Oil: Economics and Politics. Energy Studies Review, Canada, v.6, n.1, p. 47-60, 1994. 26. BARBOSA, D. ; BASTOS, A. Impacto da Tributao nas Atividades de E&P em guas profundas no Brasil. Monografia de concluso do Curso de Especializao em Regulao para Petrleo e Gs Natural. Campinas, UNICAMP, 2000. 27. BAUMOL, W.J.; PANZAR, J.C.; WILLIG, R.D. Contestable Markets and the Theory of Industry Structure. New York, NY, USA: Harcourt Brace Jovanovich, 1982. 28. BODIE, Z.; MERTON, R. Finanas. Porto Alegre: Bookman Companhia Editora, 1999. 29. BOUSSENA, S. Opecs Learning Process. Energy Studies Review, Canada, v.6, n.1, p. 61-72, 1994. 30. BRAGA, M. ; PAULANI, L. A Nova Contabilidade Social. So Paulo: Ed. Saraiva, 2001. 31. BRASIL. Constituio (1988). Constituio da Repblica Federativa do Brasil: promulgada em 5 de outubro de 1988. So Paulo: Saraiva, 2000. 32. ______. Decreto n. 2.455, de 14 de janeiro de 1998. Implanta a Agncia Nacional do Petrleo ANP, autarquia sobre regime especial, aprova sua estrutura regimental e o Quadro Demonstrativo dos Cargos de Comisso e Funes de Confiana e d outras providncias. Lex: Dirio Oficial [da Repblica Federativa do Brasil], Braslia, 1997. Disponvel em <http://www.planalto.gov.br/ ccivil_03/decreto/D2455.htm>. Acesso em 14 mar. 2003.
100
33. ______. Lei n. 2.004, de 3 de outubro de 1953. Dispe sobre a Poltica Nacional do Petrleo, define as atribuies do Conselho Nacional de Petrleo, institui a Sociedade Annima, e d outras providncias. Lex: Dirio Oficial [da Repblica Federativa do Brasil], Braslia, 1997. Disponvel em <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/L2004.htm>. Acesso em 14 mar. 2003. 34. ______. Lei n. 9.478, de 6 de agosto de 1997. Dispe sobre a poltica energtica nacional, as atividades relativas ao monoplio do petrleo, institui o Conselho Nacional de Poltica Energtica e a Agncia Nacional do Petrleo e d outras providncias. Lex: Dirio Oficial [da Repblica Federativa do Brasil], Braslia, 1998. Disponvel em <http://www.planalto.gov.br/ ccivil_03/Leis/L9478.htm>. Acesso em 14 mar. 2003. 35. BRITISH PETROLEUM. BP in Angola. London, United Kingdom, 2002. Disponvel em <http://www.bp.com>. Acesso em 14 abr. 2002. 36. ______. BP Statistical Review of World Energy June 2003. London, United Kingdom, 2003. Disponvel em <http://www.bp.com>. Acesso em 24 out. 2003. 37. BRUNI. P. Petrobras: Estratgia e Esforo Tecnolgico para Alavancar a Competitividade. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, abr. 2002. 38. ______. ; ALMEIDA, E. Petrobras: uma Major Emergente. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, fev. 2002. 39. BUSH, J.; JOHNSTON, D. International Oil Company Financial Management In Nontechnical Language. Tulsa , Oklahoma, USA: PenWell , 1998. 40. CALABI, A. et al. A Energia e a Economia Brasileira: interaes econmicas e institucionais no desenvolvimento do setor energtico no Brasil. So Paulo: Ed. Pioneira, 1983. 41. CANUTO, O. et al. A Nova Economia Internacional: Uma Perspectiva Brasileira. Rio de Janeiro: Ed. Campus, 1998. 42. CARVALHO, A.; ROSENDO, R.; TOTTI, M. Explorao e Produo de petrleo e gs na Bacia de Campos: Impactos na gerao de empregos em Maca - RJ. In:. 2 Congresso Brasileiro de P&D em Petrleo e gs . Rio de Janeiro, 2003, p.6. 43. CLO, A. Oil Economics and Policy. Massachusetts: Kluwer Academic Publishers, 2000. 44. CONAWAY, C.F. The Petroleum Industry: A Nontechnical Guide. Tulsa, Oklahoma, USA: PenWell, 1999. 45. CONN, C.; WHITE, D. The Revolution in Upstream Oil and Gas. The McKinsey Quarterly, USA, n. 3, p. 71-86, 1994. 46. DE OLIVEIRA, A. (coord.). Energia e Desenvolvimento Sustentvel. Rio de Janeiro: Instituto de Economia, Universidade Federal do Rio de Janeiro, UFRJ, 1998. 47. DESCOBERTA triplica reserva de gs do pas. EFEI Energy News, Itajub, 04 set. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 04 set. 2003.
101
48. DESCOBERTAS da Petrobras atraem investidores. EFEI Energy News, Itajub, 03 out. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 03 out. 2003. 49. DIAS LEITE, A. A Energia do Brasil. Rio de Janeiro: Ed. Relume Dumar, 1998. 50. DIRETOR da Petrobras contra corte de imposto. EFEI Energy News, Itajub, 02 set. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 03 set. 2003. 51. DITTRICK, P. ; FLETCHER, S. Andersen: E&P Spending to Keep Climbing in US, Canada. Oil & Gas Journal, USA, p. 12-15, Jul. 2001. 52. DOUGLAS WESTWOOD. Global Offshore Industry Markets- A View of the Future. London, United Kingdom, 2003. Disponvel em <http://www.dw-1.com>. Acesso em 02 out. 2003. 53. ______. Prospects for the World Deepwater Market. London, United Kingdom, 2003a. Disponvel em <http://www.dw-1.com>. Acesso em 02 out. 2003. 54. ______. The Deepwater Report IV 2003-2007. London, United Kingdom, 2002. 55. ______. The World Subsea Report 2002-2006. London, United Kingdom, 2002a. 56. ______. The World Deepwater Report 2003-2007. London, United Kingdom, 2002b. 57. DUQUE, R.S. Petrobras: Principais Investimentos 2003-2007. Apresentao Onip (Organizao Nacional da Indstria de Petrleo). Rio de Janeiro, 11 jun. 2003. 58. ECONOMIDES, M.; OLIGNEY, R. The Color of Oil: The History, the Money and the Politics of The Worlds Biggest Business. Katy, Texas, USA: Round Oak Publishing Company, 2000. 59. E&D OUTLAYS, revenues hit 5-year high in '96. Oil & Gas Journal On Line., USA, 27 oct. 2002. Disponvel em http://ogj.pennnet.com/. Acesso em 20 jan. 2003. 60. FERNANDEZ Y FERNANDEZ, E. ; RAPPEL, E. Exportar, a chave para o equilbrio. Rio de Janeiro: Organizao Nacional da Indstria de Petrleo (ONIP), 2003. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. 61. ______. ; MAIA, C.A. O Petrleo Imaginrio e a Petrobras Real. Rio de Janeiro: Organizao Nacional da Indstria de Petrleo (ONIP), 2003. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. 62. ______. ; PEDROSA, O. A Petrobras e o Contedo Local. Rio de Janeiro: Organizao Nacional da Indstria de Petrleo (ONIP), 2003. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. 63. ______. ; ALVARENGA, M. A Indstria Nacional de Bens e Servio. Rio de Janeiro: Organizao Nacional da Indstria de Petrleo (ONIP), 2003. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004.
102
64. FIANI, R. Teoria dos Custos de Transao. In: KUPFER, D., HASENCLEVER, L. (org.) Economia Industrial: fundamentos tericos e prticas no Brasil. Rio de Janeiro: Campus, 2002. 65. FURTADO, A. T.; FREITAS, A.G. The Catch-up Strategy of Petrobras Through Cooperative R&D. Journal of Technology Transfer, Netherlands, n. 25, p. 23-36, 2000. 66. ______. et al. Assessment of Direct and Indirect effects of large technological programmes: Petrobras Deepwater in Brazil. Research Evaluation, Surrey, UK, v. 8, n. 3, p. 155-163, Dec. 1999. 67. GALBRAITH, J.K. O Novo Estado Industrial. So Paulo: Ed. Abril Cultural, 1982. 68. GRANDES reservas da Amaznia ainda no atraem investidores. EFEI Energy News, Itajub, 15 out. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 15 out. 2003. 69. HANNESSON, R. Petroleum Economics: Issues and Strategies of Oil and Natural Gas Production. Westport, CT, USA: Quorum Books, 1998. 70. HOBSBAWN, E. A Era dos Extremos: O Breve Sculo XX 1914-1991. So Paulo: Companhia das Letras, 1995. 71. HUNT, E. K. Histria do Pensamento Econmico. Rio de Janeiro: Ed.Campus, 1982 72. INTERNATIONAL ENERGY AGENCY. IEA. World Energy Outlook 2003. Disponvel em <http://www.iea.org>. Acesso em 22 fev. 2004. 73. JENSEN, E.; WALDMAN, D. Industrial Organization: Theory and Practice. USA: Addison-Wesley Longman, 1998. 74. JONES, T. Supply Chain Management in the Petroleum Industry the UK Experience. Rio de Janeiro: MDT International, 2003. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. 75. JOHNSTON, D. International Fiscal Systems and Production Sharing Contracts. Tulsa, Oklahoma, USA: PenWell , 1994. 76. KEYNES, J. (1935) A teoria geral do emprego, do juro e da moeda (Coleo Os Economistas). So Paulo: Nova Cultural ,1985. 77. KON, A. Economia Industrial. So Paulo: Ed. Nobel, 1999. 78. KUPFER, D. et al. Impacto Econmico da Expanso da Indstria do Petrleo. Rio de Janeiro: Grupo Indstria e Competitividade - Instituto de Economia/UFRJ, 2000. Disponvel em: <http://www.ie.ufrj.br/gic/pdfs/2000-1_Kupfer_et_al.pdf>. Acesso em 23 ago. 2003. 79. ______. ; HASENCLEVER, L. (org.) Economia Industrial: Fundamentos Tericos e Prticas no Brasil. Rio de Janeiro: Ed. Campus, 2002.
103
80. MACHADO, G.V. Estimativa da Contribuio do Setor Petrleo ao Produto Interno Bruto do Brasil. Rio de Janeiro: Superintendncia de Estudos Estratgicos -ANP, 2003. 81. ______. Estimativa da Contribuio do Setor Petrleo ao Produto Interno Bruto do Brasil: 1997-2001. Rio de Janeiro: Superintendncia de Estudos Estratgicos -ANP, 2003a. 82. MANKIW, N. Introduo Economia: Princpios de Micro e Macroeconomia. Rio de Janeiro: Ed. Campus, 1999. 83. ______. Macroeconomia. Rio de Janeiro: Livros Tcnicos e Cientficos Editora, 1998. 84. MANTEGA, G. Indstria do Petrleo, Gs e Construo Naval. Braslia: Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto, 2003. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. 85. MARTIN, J. A Economia Mundial da Energia. So Paulo: Ed. UNESP, 1992. 86. MINISTRIO DE MINAS E ENERGIA. MME. Prominp Programa de Mobilizao da Indstria Nacional de Petrleo e Gs Natural. Braslia: MME, 2003. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. 87. NAPOLEONI, C. Smith, Ricardo, Marx. Rio de Janeiro: Ed. Graal, 1981. 88. NORUEGA aposta no petrleo do Brasil. EFEI Energy News, Itajub, 10 set. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 10 set. 2003. 89. ONIP. Organizao Nacional da Indstria de Petrleo. Incentivo ao Fornecimento Local de Bens e Servios. Nota Tcnica. Rio de Janeiro, 2003. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. 90. ______.______. Consolidao da Indstria de Ssmica no Brasil. Nota Tcnica. Rio de Janeiro, 2003a. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. 91. PARTICIPAO do petrleo aumenta. EFEI Energy News, Itajub, 29 ago. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 30 ago. 2003. 92. PEARCE, D.; TURNER, K. Economics of Natural Resources and the Environment. Baltimore: The John Hopkins University Press, 1990. 93. PEDROSA, R. ; VALLE REAL, R. Papel das guas profundas na evoluo da Indstria de Petrleo Mundial. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, set. 2001. 94. PGO FILHO, B. ; CNDIDO JR., J.O. ; PEREIRA, F. Investimento e Financiamento da Infra-Estrutura no Brasil: 1990-2002. Texto para discusso n 680 do IPEA. Braslia: IPEA, 1999. 95. PERCEBOIS, J.M. Economie de lenergie. Paris: Ed. Economica, 1989. 96. PERMAN, R et al. Natural Resource and Environmental Economics. London, UK: Longman, 1999.
104
97. PERTUSIER, R. Dos Possveis Controles dos Impactos de Preos sobre o Upstream. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, p. 6-7, out. 2002. 98. PETROBRAS destaca Brasil como grande mercado. EFEI Energy News, Itajub, 02 set. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 03 set. 2003. 99. PETROBRAS domina quinto leilo da ANP. EFEI Energy News, Itajub, 22 ago. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 22 ago. 2003. 100. PETROBRAS encontra leo de tima qualidade no Esprito Santo. EFEI Energy News, Itajub, 03 out. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 03 out. 2003. 101. PETROBRAS vai manter exigncia de contedo nacional mnimo de 65%. EFEI Energy News, Itajub, 03 out. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 03 out. 2003. 102. PETROLFERAS de pequeno porte comeam a aparecer. EFEI Energy News, Itajub, 26 ago. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 26 ago. 2003. 103. PINTO JR., H. ; NUNES, L. Dos Choques Petrolferos Atual Estrutura de Formao dos Preos de Petrleo. Revista Brasileira de Energia, Rio de Janeiro, v.8, n. 1, p. 09-30, 2001. 104. PLATAFORMAS da Petrobras. EFEI Energy News, Itajub, 10 set. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 10 set. 2003. 105. PODOLNY, J.; ROBERTS, J. The Global Oil Industry. Stanford: Graduate School of Business Stanford University, 1998. 106. REGO, A. Aspectos Institucionais do modelo regulatrio para E&P de petrleo no Brasil. Monografia (Graduao em Cincias Econmicas) Instituto de Economia, Universidade Federal do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, 2002. 107. ______. ; PEDROSA, R. Regimes Fiscais no Setor Petrolfero: uma Anlise Comparativa. Boletim Infopetro, Rio de Janeiro, jul. 2001. 108. RESERVA de Santos muda cenrio. EFEI Energy News, Itajub, 08 out. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 08 out. 2003. 109. RESERVA gigante pode incentivar poltica de expanso do consumo. EFEI Energy News, Itajub, 10 set. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 10 set. 2003. 110. RESSACA do leilo. EFEI Energy News, Itajub, 26 ago. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 26 ago. 2003. 111. SCHECHTMAN, R. A Atuao da ANP no Novo Contexto da Indstria do Petrleo. Rio de Janeiro: COPPE/UFRJ, 20 set. 2001 (Palestra). 112. SCHUMPETER, J. (1979) Capitalismo, Socialismo e Democracia. Rio de Janeiro: Zahar Editores, 1984.
105
113. ______. Teoria do Desenvolvimento Econmico. Coleo Os Economistas. Traduo de Maria Slvia Possas. So Paulo: Abril Cultural, 1982. 114. SHELL a primeira grande petroleira multinacional a extrair leo no pas. EFEI Energy News, Itajub, 16 ago. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 16 ago. 2003. 115. SHELL poder exportar leo de seus campos. EFEI Energy News, Itajub, 22 ago. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 22 ago. 2003. 116. SZKLO, A. ; OLIVEIRA, M. ; MATHIAS, M. A Polifonia do Setor. Revista Cincia Hoje, vol. 33, n 197, pag. 19-26, set. 2003. 117. TEXACO e Repsol YPF devem ser as prximas produtoras. EFEI Energy News, Itajub, 16 ago. 2003. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acesso em 16 ago. 2003. 118. THOMAS, J.E. (org.). Fundamentos de Engenharia do Petrleo. Rio de Janeiro: Editora Intercincia, 2001. 119. TIETENBERG, T. Environmental and Natural Resources Economics. New York: Harper Collins College Publishers, 1996. 120. TOLMASQUIM, M. nergie et Mode de Dveloppement: La Stratgie Brsilienne d'Adaptation aux Chocs Ptroliers - Une Comparaison avec la France et le Japon. Tese de Doutorado em Socio Economie Du Dveloppement. Frana: Ecole des Hautes Etudes en Sciences Sociales (EHESS), 1990. 121. TORRES FILHO, E. Polticas de Estmulo a Compras Locais para a Indstria de Petrleo e Gs. In : 17th World Petroleum Congress, set. 2002, Rio de Janeiro. 32 p. 122. TOWMSEND, D. Another Cautious Year. Petroleum Economist, UK, p. 20-22, Fev. 2002. 123. VARIAN, H. Microeconomia: Princpios Bsicos. Rio de Janeiro: Ed. Campus, 2000.
124. WERTHEIM, P. Petrobras Sweeps Brazil's Fifth Licensing Round, Bidding Interest Slight. Oil & Gas Journal, USA, p. 20-21, Ago. 2003. 125. WILLIAMSON, O. The Economic Institutions of Capitalism. New York: The Free Press, 1985. 126. YERGIN, D. O Petrleo: Uma Histria de Ganncia, Dinheiro e Poder. So Paulo: Ed. Scritta, 1994. Sites Consultados Agncia Nacional do Petrleo (ANP). Disponvel em <http://www.anp.gov.br> e <http://www.brasil-rounds.gov.br>. Acesso em 20 out. 2003. Banco Central do Brasil. Informaes Estatsticas. Disponvel em <http://www.bcb.gov.br>. Acesso em 25 set.2003.
106
Boletim Infopetro. Disponvel em <http://www.ie.ufrj.br/ infopetro.htm>. Acesso em 12 dez. 2003. British Petroleum (BP). Disponvel em <http://www.bp.com>. Acessos em e 14 abr. 2002 e em 10 out. 2002. Douglas Westwood. Disponvel em <http://www.dw-1.com>. Acesso em 02 out. 2003. EFEI Energy News. Disponvel em <http://www.energynews.efei.br>. Acessos em 16 ago. 2003, 22 ago. 2003, 26 ago. 2003, 30 ago. 2003, 03. set 2003, 04 set. 2003, 10 set. 2003, 03 out. 2003, 08 out. 2003 e 15 out. 2003. IEA- International Energy Agency. Disponvel em <http://www.iea.org>. Acesso em 22 fev. 2004. Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE). Disponvel em <http://www.ibge.gov.br>. Acesso em 12 nov. 2003. Instituto Brasileiro de Petrleo e Gs (IBP). Disponvel em <http://www.ibp.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. Instituto de Economia da Universidade Federal do Rio de Janeiro (IE-UFRJ). Disponvel em <http://www.ie.ufrj.br>. Acesso em 23 ago. 2003. Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (IPEA). Dados Macroeconmicos e Regionais. Disponvel em <http://www.ipeadata.gov.br>. Acesso em 11 nov.2003. Oil & Gas Journal On Line.. Disponvel em <http://ogj.pennnet.com/>. Acesso em 20 jan. 2003. Organizao Nacional da Indstria de Petrleo. Disponvel em <http://www.onip.org.br>. Acesso em 11 jan. 2004. Petrleo Brasileiro S.A. (PETROBRAS). Disponvel em <http://www.petrobras.com.br>. Acesso em 28 nov. 2003. Presidncia da Repblica Federativa do Brasil. Disponvel em <http://www.planalto.gov.br>. Acesso em 14 mar. 2003.
107

Investimentos em Exploracao e Producao Apos A Abertura Da Insdustria Petrol If Era No Brasil Impactos Cos

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Investimentos em Exploracao e Producao Apos A Abertura Da Insdustria Petrol If Era No Brasil Impactos Cos

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Autor: ANDR CANELAS e-mail: canelas@ppe.ufrj.br / andcanelas@hotmail.com

ORIENTADOR(A): Prof. CARMEN ALVEAL

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

ANDR LUS DE SOUZA CANELAS e-mail: canelas@ppe.ufrj.br / andcanelas@hotmail.com

ORIENTADOR(A): Prof. CARMEN ALVEAL

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

As opinies expressas neste trabalho so de exclusiva responsabilidade do autor.

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

CAPTULO I AS CARACTERSTICAS ECONMICAS DA INDSTRIA DE PETRLEO

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

I.1 - A Evoluo da Indstria Mundial de Petrleo

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Uma considervel reduo do nvel de concentrao da produo de leo cru,

com relao ao pico observado nos anos oitenta.

O relativo desaparecimento de gerenciamento coordenado de oferta atravs de

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

I.2 - A Nova Estrutura e Dinmica Industrial

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

Programa PRH-21/ Agncia Nacional do Petrleo- ANP

Autor: Andr Canelas (canelas@ppe.ufrj.br)

O contrachoque da OPEP teve sua origem na

diviso da OPEP em dois grupos