Guembib Aymane 18004753

Aïchata Traore 1901590

Saadaoui Yazid 16010342
Noura Zouine 15007604
Mezdoubi Kaoutar 14004915

Travail de groupe : La théorie d’agence

La théorie de l'agence est une théorie qui s'intéresse aux relations entre deux parties distinctes
dans une entreprise, à savoir l'actionnaire et le dirigeant. Cette théorie est basée sur le fait que les
intérêts de ces deux parties peuvent ne pas toujours être alignés, entraînant ainsi des coûts d'agence.
Dans ce contexte, la gouvernance d'entreprise a pour but de minimiser ces coûts et de veiller à ce que
les dirigeants prennent des décisions qui correspondent aux intérêts des actionnaires.Dans ce travail,
nous allons passer en revue les principes de base de la théorie de l'agence, nous allons également
explorer les mécanismes de gouvernance d'entreprise, leur impact sur la théorie de l'agence et les
limites de cette dernière. Nous allons enfin tenter de parler des alternatives et d’aborder les critiques
formulées à son encontre.

La théorie d'agence a été développée par Jensen et Meckling en 1976. Cette théorie explique
qu'au sein d'une entreprise, il y a principalement des actionnaires et des dirigeants qui ont des intérêts
différents. Les actionnaires cherchent à maximiser leur rémunération, tandis que les dirigeants
cherchent à maximiser la valeur actionnariale et à développer la croissance de l'entreprise. Cette
divergence d'intérêts crée un problème car les dirigeants peuvent agir dans leur propre intérêt plutôt
que dans l'intérêt des actionnaires, ce qui conduit à une asymétrie d'information entre les deux parties.
Pour protéger les actionnaires, une solution consiste à introduire des tiers, tels que des auditeurs, qui
garantissent et protègent les intérêts des parties prenantes. Cependant, cela engendre un coût
d'agence. En conclusion, la relation entre les dirigeants et les actionnaires est une relation d'agence et la
théorie d'agence met en évidence l'importance des auditeurs pour réduire le coût d'agence et protéger
les intérêts des actionnaires.

Dans cette seconde partie nous traiterons les coûts d'agence. Les coûts d'agence incluent les
dépenses de surveillance et les obligations de la perte résiduelle. Ils se concentrent principalement sur
la majorité des relations d'agence et le contrôle des engagements de coûts. Trois types de coûts
d'agence sont distingués :

● Les coûts de surveillance : Il s'agit d'un coût qui concerne le comportement des
actionnaires et de l'agence.
● Les coûts d'obligation : Il s'agit d'un coût lié à l'engagement.
● Les coûts d'opportunité : Il s'agit d'un coût de gestion et d'intérêts financiers des agences.

Pour réduire les coûts d'agence, il est recommandé d'optimiser les dépenses en matière de gestion et
d'achats de coûts, en vue de rentabiliser la gestion de l'entreprise.

En troisième lieu, parlons de la gouvernance d'entreprise.Elle consiste à établir des règles,

des politiques et des procédures pour guider les décisions de la direction de l'entreprise tout en
assurant la transparence et la responsabilité. Les mécanismes de gouvernance d'entreprise sont donc un
outil important pour atteindre cet objectif. La théorie de l'agence traite de la relation entre les
propriétaires d'entreprise (actionnaires) et les dirigeants d'entreprise (managers). Cette théorie postule
que les dirigeants ont des intérêts personnels différents de ceux des actionnaires, ce qui peut créer des
conflits d'intérêts. L'objectif de la gouvernance d'entreprise quant à elle est de résoudre ce conflit
d'intérêts en mettant en place un système garantissant la protection des intérêts des actionnaires. Les
mécanismes de gouvernance comprennent des règles et des procédures pour surveiller les activités des
dirigeants, assurer la transparence de l'information financière et garantir les intérêts des actionnaires.
Liée à la théorie de l'agence, la gouvernance d'entreprise est conçue pour réduire le risque d'agence en
alignant les intérêts des parties prenantes, en augmentant la transparence et la responsabilité de la
gestion et en veillant à ce que les intérêts des actionnaires soient protégés.

La théorie de l’agence est parfois difficile à appliquer en raison des structures

organisationnelles complexes et des intérêts multiples, ce qui rend difficile l'identification claire de
l'agent et du principal de l'entreprise. Cette théorie néglige l'impact des facteurs culturels et sociaux sur
le comportement des agents et suppose que la performance de l'entreprise peut être mesurée de
manière objective. Elle a été notamment critiquée pour ses hypothèses simplificatrices et ses limites. En
effet, elle ne tient pas compte des parties prenantes autres que les actionnaires, elle suppose que les
agents sont rationnels, alors qu'ils peuvent être influencés par des émotions, des préférences sociales et
des biais cognitifs. Elle ne prend pas non plus en compte les coûts de transaction, qui peuvent être
importants dans la pratique et affecter la gouvernance de l'entreprise. La théorie de l'agence ignore
également la dynamique organisationnelle. Toutes ces critiques ont conduit à l'émergence d'autres
théories de la gouvernance d'entreprise, telles que la théorie des parties prenantes et la théorie de la
création de valeur partagée. Cependant, il existe plusieurs alternatives à cette théorie, telles que la
théorie des parties prenantes, qui soutient que l'entreprise doit prendre en compte les intérêts de ses
parties prenantes plutôt que de se concentrer uniquement sur les propriétaires et les actionnaires. Nous
avons également la théorie de la responsabilité sociale des entreprises, qui soutient que l'entreprise a
une responsabilité envers la société dans son ensemble. La théorie de la motivation intrinsèque pense
que des facteurs tels que la satisfaction au travail, la réalisation personnelle et l'autonomie motivent les
travailleurs.

En conclusion, la théorie de l'agence met en évidence les conflits d'intérêts qui peuvent
survenir entre les actionnaires et les dirigeants d'une entreprise, entraînant des coûts d'agence. La
gouvernance d'entreprise vise à réduire ces coûts et à aligner les intérêts des parties prenantes en
mettant en place des mécanismes de surveillance, de transparence et de responsabilité. Cependant,
cette théorie peut être limitée par les structures organisationnelles complexes et la difficulté à aligner
les intérêts des parties prenantes. Malgré cela, la théorie de l'agence reste un outil important pour
comprendre les relations d'agence et guider les pratiques de gouvernance d'entreprise. Enfin, les
alternatives à la théorie de l'agence et les critiques formulées à son encontre doivent également être
prises en compte pour une meilleure compréhension des enjeux de gouvernance dans les entreprises.