1.3, Soal dan Penyelesaiannya i. Suatu usulan investasi telah dianalisis dan diperoleh informasi sebag: 1 berikut: Probabilitas ‘Cash Flow (Proceed) 0.30 Rp. 150.000,00 0.50 Rp. 200.000,00 0.20 Rp. 250.000,00 Diketahui pengeluaran investasi Rp. 1.000.000.00 tanpa nila! sisa, umur ekonomis 10 tahun dan biaya modal sebesar 12%. Atas dasar data yang ada a. Hitunglah NPV dan IRR yang diharapkan b. Hitunglah standard deviasinya Penyelesaian: Untuk menghitung NPV, maka harus dihitun ig terlebih dahulu nilai rata- fata tertimbang terlebin dahulu. Niai Rata-rata Tertimbang = 0,3 (150.000) + 0.5 (200 000) + 0,2 (250.000) a. NPV dan IRR 45,000 + 100.000 + 50.000 = Rp. 195.000,00 * NPV (Net Present Vatue) Biaya modal 12% berfungsi sebagal discount factor NPV= Present Value of Proceeds ~ Investasi = 8.650 x Rp. 195.000 ~ Rp. 1.000.000 = Rp. 1,101 750 —Rp. 1.000.000 = Rp. 101.750,00 "Present velue dari discount factor 12% selama 10 tahun (Tabel A2) sebesar 5,650 Hasil perhitungan menunjukkan NPV sebesar Rp. 101.750,00 Hal ini berarti usulan investasi tersebut ‘menguntungkan bagi Perusahaan, karena menghasilkan NPV positif, fanajeman Reuangan AlarIRR (internal Rate of Return) Untuk menghitung besarnya IRR, maka harus memisalkan 2 tingkat bunga. Tingkat bunga 1 yang menghasilkan NPV posit, sedangkan tingkat bunga kedua yang menghasilkar, NPV negatif, Kemudian dan kedua tingkat bunga tersebut harus dicari interpolasinya, Misalkan : - tingkat bunga 1 sebesar 14% ~ tingkat bunga 2 sebesar 15% = 14%, selama 10 tahun (Tabe! A2) NPV = Present Value of Proceeds ~ Investasi = 5.216 x Rp. 195.000 - Rp. 1.000.000 Rp. 1.017.120 - Rp. 1.000.000 Rp. 17.120,00 15%, selama 10 tahun (Tabel A2) > Tingkat bunga " ® Tingkat bunga NPV = Present Value of Proceeds - Investasi = 5,019 Rp, 195 000—Rp. 1.000.000 + Rp. 978.705~Rp. 1.000.000 — Rp. 21.295,00 > Interpolasi kedua tingkat bunga Bunga PV of Proceed 14% Rp. 1.017.120 15% Rp. 978.705 1% Rp. 38.415 Dengan menggunakan tingkat bunga 14%, maka diketahui NPV sebesar Rp. 17.120,00, maka IRR dapat dihitung sebagai berikut 17.120 IRR = 14% + | O10 y les 5 14% + 0,45% 14.45% isis Rasika TnvestasiHasil perhitungan menunjukkan bahwa IRR sebesar 14,45%. Hal ini menunjukkan bahwa besamya IRR lebih tnggi dari biaya modal sebesar 12%. Dengan demikian usulan investasi ini menguntungkan bagi perusanaan. b. Standard Deviasi Ze, -Ef r, {(150 000 - 195.000) 0.3 + (200 000 - 195 000)?0,$ + (280.000 - 195 000}%02} = (1.226.000.000)'" = Rp. 35.000,00 2. Perusahaan “Adinugroho’ mempunyai kesempatan untuk bennvestasi yang bersifat mutually exclusive Investasi proyek A sebesar Rp. 110.000,00 dan proyek B sebesar Rp. 140.000,00. Distribusi Probabilitas aliran kas (proceed) setiap tahunaya selama 5 tahun mendatang sebagai berikut + Proyek A Proba Procaad (Aliran Kas) 0.2 Rp. 15.000 06 Rp. 30.000 02 Rp. 25.000 = Proyek B Probabilitas Proceed (Aliran Kas) 02 Rp.10.000 06 Rp. 40.000 02 Rp. 60.000 Tariqemnen Reuarigan 1 Alat Analsis dan ApMmas]Berdasarkan data yang ada: a. Manakah proyek yang lebih besar risikonya apabila standard deviasi dan koefisien variasi sebagai ukurannya, b. Berapakah NPVnya, apabila risiko yang lebih tinggi menggunakan Suku bunga 11% dan risiko yang lebih rendah menggsnakan SUKU bunga 9%, Penyelesaian: a. Standard Deviasi dan Koefisien Variasi 1) ProyekA Nilai rata-rata tertimbang A = 0.2 (15.000) + 0,6 (30.000) + 0,2 (35.000) Es = Rp 28.000,00 {0.2 (18.000 - 28.000)" + 0.6 (30.000 - 28.000)" +0, (35.000 - 28.000)"}! oO = {46 000.000}? = Rp. 6.78233 4 5782.33 994 Va 28.000 2) Proyek B Ee = 0.2 (10.000) + 0,6 (30.000) + 0,2 (60.000) = Rp. 38.000,00 6 = p.2 (10.000 ~ 38.000)" + 0,6 (40.000 ~ 38.000)" + 0.2(60.000 - 38 000)*}'? Rp. 16.000,00 Op _ 16.000 _o 49 Es 38,000 Ve = Hasil perhitungan menunjukkan bahwa proyek B lebin besar risikonya daripada proyek A, apabila standard deviasi dan koefisien variasi sebagai ukurannya. Sigs Resko Invesias’_ 20b. NPV * NPV, dengan discount factor sebesar 9% selama 5 tahun NPVa = PV of Proceed — Investasi = 3,889 x Rp. 28.000 - Rp. 110.000 Rp. 108.892 - Rp. 110.000 = —Rp. 1.108,00 * NPVa dengan discount factor sebesar 11% selama 5 tahun PV of Proceed ~ investasi 3,695 x Rp. 38.000 — Rp. 140.000 Rp. 140.410 ~ Rp. 140.000 =-++ Rp. 410,00 NPVs. 0 Hasil perhitungan menunjukkan bahwa Proyek B jebih menguntungkan, karena menghasilkan NPV positit