S&P Global Ratings Comunicado de prensa: S&P Global Ratings bajo calificaciones soberanas de Peru por paralisis politica que limita las expectativas de crecimiento; la perspectiva es estable 18 de marzo de 2022 Resumen ~ Lapersistente pardlisis politica en Peru esta debilitando los esfuerzos para mantener una ‘Sélida confianza de los inversores y limita las perspactivas de crecimiento. — Los retiros de pensiones y una mayor dependencia del financiamiento extern derivaron en una composicion mas vulnerable de la deuda, = Bajamos las calificaciones soberanas de largo plazo en moneda extranjara de Peril a'BBB' de BBB+’ — Laperspectiva stable incorpora nuestre expectativa de un continuo ajuste fiscal mantendra la g 36 22 05 (12.3) 7 10 wT 18 19 Greomenioresle6 uy) ) ak 838): MSSCT)CSSB]SSCB fore PB 139390) Sguriecones/AB~«wS~C«AS~S~CA]S~C*OS~C*SC«ROSCNSC«SSCNSC Grecia el ios oon yu a Greets om 5 O40 88S Indladores eter) Balen dotacunta ag , Balas da a 4) ant 8) ‘elance de la cusnta coriente/ingresosdela (104) (#8) @ 4) B30 en @) 6 «4 Ba cuenta corsets Iroresosdelecuenta 25 2703 MHA SZ MB MAGN ‘SAP Global Ratings 18de marzo de 2022Comunicado de prensa: S&P Global Ratings bajécaliticaciones soberanas de Peru porp Isls politica que limita las expectat cracnints a perapctvnan table Bolencacomercal PB 10312804 tk Tnersdnentonere ; ; , ine er 280s 3 lmersondecareransta! 7) as) an 888) Requrimieios fencamenta etme buo/mmesoscole” —73.—=«ODSss ABST coontacorientey reeves uzabis Deu extra netaon Sonidoesictotmresos 219 108« 198 188—= BSCS dotnevotacorente Deu extra netaon coundoesticofepeom 100 10088] amas at dacuotacorionte Pesto exeroseis/ Ingesosdolecusta, 100519881449 HtBO_ sve HBOS te tgew Haan Caoente Posies eos eis tpesisdolacuena,” 148d 1204126881628 1057 HB «903MM Corrente Devas vara de caro plarsporwencr/ 9005S. «mA NHB corente sores wnzabies/ coowdoucona 673s tts cernentatnese) Reservas ulitzsbles gy gor gobi 47380 50.047 00601 89.470 50202 0.900 58900 56,600 Indeadoresicaes(,gbloro general Balance Pi 2) 29 29 “a @) @8 @) eo 9 va ambiocniadoutansin’ 7p apg Sancoprmero/PB aH OHH AHCCCS ino PB 18 149~—sea~—*tODSCS Sma Gasios 8 aia inereses/ngescs—~se~~C~NS~C‘weA~S~C‘eSC~C‘aSSC ei eve mio ms~CO~C«wSS~C«SCSCiSCiC Deu /ingrece 10410031172 1a0a Te t5r8 1550” NSBS 9085 Deuce neta e188 «Nee m0 fetosiqados/h@ SCT“ Indleadores monetrce Ch) Crecminto Po thowdevctes) «9828S Consumo Crecnint el dear Grecin see) sar lob Retings teemarode2022 6Comunicado de prensa: S&P Global Ratings bajécaliticaciones soberanas de Peru porp crecimiento; a perspectiva es estable Isls politica que limita las expectat 1 & de cambio clerre i ML/USS) a9 328 a7 at 385399 400s ata ‘recimiento de actives de Danoos ene! sector residents no gubernamental 50 5499 58 142 6830 30 30 30 ‘crecimiento ae actos de bancosen el sector Fesidente no qubernamental / PIB 42800 24 0439S 5B 827 SB Participacion en moneda fxtranjora de los actos ‘de banoasen el sector residente m3 mo 91 DNA NA ON NA Particinacign en moneda fxtranjora de ios ‘epositos bancarios onal Sse6torresigente 20 6S 8D BSN NA NA Crecimiento real del tipo Grrimiento esl de om) 38 «= @) 18) NA NAN NA Fuentes: Ajustes Detrciones Elahorro ge define come inersién miso supervi (ei de la curstacorfentLaimwesion se define coral gaso sobre lanes de capital ncluendo Plantae equ(poy vende mase! cambio cniosnventaros Los bancos son otras nstucancs depostarin diferentes el bance celal cuyospasnos se ncuyen en fetncion nacional de masa monetara Las necesdades Ge Tnancsamieno externa bro Se deinen como los pags 6 la Genta ctiente mas a deUdaexema Beco Piazoal cere ce ato masics epestos de no resent a ere del ofa antrar mas ios depontos de no reudetceal cere Sel ac anterior més im euca externa de Faro olazo aie vence deni‘ dt ano La deuda externa neta en sentiae exreta se deine como el sao de ws nanclamientos de os ectres pli privado en moneoa local extranjera de no vesidenes menos las reserva files menas os actos lquos del secor pba en manos deo resdertes manos los ihe cal sector ‘inaeier a depostos dono versiones enemies no esdenies Unaeanegainaindicae!fnancamien externa reto NiA--No apiable Ml--Monioda local CARS Ingress de la cuenta corient IED-liwersin extanradecia OAPs. -Pagos dela cuenta cients Los dats indies mostados enesta abason estado dels pronias estrone de S4 Sabalatngs con base en uetes naconalse nternaconais rtsjaniacpnon mseenciente se Sa Global Ratings oare 20 Sportanidad cobeluta aided, creabdad y use dela invomaccn dsponble ppoyeccicn ‘SAP Global Ratings s8demarzode 20227Comunicado de prensa: S&P Global Ratings bajécaliticaciones soberanas de Peru porp crecimiento; a perspectiva es estable Sintesis de los factores de calificacion Isls politica que limita las expectat Per--Sintesis de los factores de la calificacién Factores clave de caificacién iMieacion Explicacion Evaluacion institucional 4 Esperamos que continde la administracion prudente dela paltica scaly monetaria Sin embargo, la persistente tension politica reciente entee ios padares ajecutwo y logisiatwo, junto con ia ragmentacion en todo el espactro paitco, en nuestra opinion, nan afectado la confiaiza de los Inversores y pesan sobre as expectativas de crecimianto@ Inversion de Pera Evaluacién econdmica 4 ‘Con base en el PIB per cite (USS) enlas tendencies de crecimiento conforme a las Estadisticas Principsles en la Tablas Evaluacion externa 3 ‘Con base en la deuda externa neta en sentido esricto yen las necesidades de financiamiento externe brutoIngresos de la cuenta coriente + reserves uilizebles) de acuerdo can las Estadisticas Principales dele Tabla La posicidn de pasivos extomos es sustancialmente peor {quo laposieién do deuda nota extoma en sentido estnicto (en {general en mas do 100% do los ingresos de fa cuenta Corrionte, lo quo indica un riesgo potencial de cambio on ta inversién extranjera directa oenlacartera de inversion de capital Evaluacion fiscal: fexblidad y 2 esempetio ‘Con base en el cambio de la douda neta de gobierno general (G5 del PIB jc acuerdo con las Estadisticas Princpales dela Tebla ty ol parrafo 73 do los Criorios de calificacionas, soberanas. Consideramos que olpromedio del porodo esta Gistorsionado por un aumento puntual debido los efectos {e la pandemia,y esperames que as cambios en la deuda eta del gobierno general (% de1PIB) wuelvan aster cerca 662% para 2025 Evaluacion fiscal: Douda 3 (Con base an la deuda neta dol gobierno genaral(% del PIB) gastos financioros del gobierno general (% de os ingresos {al gobierno goneral) do acuerdo con las Estadisticas Principals de la Tabla 1 La dauda danominade en monsda extranjeraactualmente Fapresenta mas do 40% del saldo total Los no residents tienen consistentemente mas de 60% de la deuda comercial dal gobierno, Evaluacion monetaria. 3 Elbaneo centralimplementa y administra un regimen Go tipo de cambio otante, Elbanco central independiente tiene un lida historial de ‘mantener una inflacién baja de un sole dito bajo su ragimen da metas de nflacion durante dos décadas, fo que ha contribuide a una menor dolarizacian en el sistema financier. Caliicacién indicatva 8. Nvolos de ajuste complomontarioy flonbildad ‘SAP Global Ratings ‘Aposar do as vulnerablidades anol perfil de douda externa ¥ de as tonencias de deude pablica de no residentes, Perd tiene un historal do solide a0ces0 alos mercados intemacionalas, incluso en tiempos do incertidumbre que ‘esporamos que continden dadas nuestias expectativas de Uns ejecucién prudente dels polos fiscal y monetaria. 18de marzo de 2022Comunicado de prensa: S&P Global Ratings bajo caliticaciones eoberan: crecimiento; a perspectiva es estable ile politica que limita la expectativas de Califieacion fi Moneda extranjera 888 Politica monetaria indapenciente con un historia de flotacion ivr, pro eso! peruane no es una moneda Nuveles de ajuste al atza 1 activamante intarcambiada, Meroado active de renta aan ‘maneda local con una capitaizacion superior al 10% del PIB comalgune negociacion secundaria, Maneda local 558+ €landlisis de S4P Global Ratings del calidad creitcin de un soberanose basa cn su evaluacionyaignacion de puntuaciones de cinco Factores eave de calieacon()ealuacininsttueora ()evaluacion esonomiea_ i) ealvacionexema, (vel promedo def Fentlide scaly desempeho yea dea y 6 evaluasion monetara Cad factor reece una ewalacenenin escain nena que ‘age't (eu mseuora a tl mas oto Lah staelaga sa cal tae one Soteranae oe S&P sisal Rates, pubiead ol Te Udctembve de 2017 detallacom se dean coma las puntuaciones pata ago delerminatlacaliicacn saberanaen mone ‘tvanera De acuerdo con iametodoig ade SAP Cota Ratings pata calfca soberancs un eam en la puntwacn de ls Tactores fnter menconados allevaen tas lo eaaoe aun cab en fcaliicac, tame un cama en acalficacion indica ecesaramente cambios en una msde as puntuanones, Para determina lacalfieaeign final, elcome puedehacer uso la flenbided que le concede a metodolola de calficarion segs etablee en ls patos 18) 126-128, Factores ambientales, sociales y de gobiemo corporativo (ESG, por sus siglas en inglés que se consideran para esta accién de calificacién: — Estructura de gobernabilidad Criterios y Articulos Relacionados Criterios ~ Principios ambientales, sociales y de gobierno corporative en las calificaciones crediticias, 10 de octubre de 2021 ~ Mstadologia de Calificaciones Soberanas, 18 de diciembre de 2017, ‘Methodology Fo Linking Long-Term And Short-Term Ratings, ” de abril de 2017 Principios de las Calificaciones Crediticias, 16 de febrero de 2011 Metodologla -Criterio para determinar las evaluaciones de riesgo de Transferenciay Convertibilidad, 18 de mayo de 2009. Articulos Relacionados ~ Indicadores de riesgo soberano, 13 de diciembre de 2021. Versininteractiva disponible on hutpi/w spratings.com/sr Sovereign Ratings History, 12de octubre de 2021 Global Soversign Rating Trends 2022: Despite Stabilization, The Pandemic Threstens The Recovery, 27 de enero de 2022 Panorama econémico para América Latina 2021: Adaptacion al crecimiento lento de la nueva ‘normalidad pospandémica, 27 de septiembre de 2021, Banking Industry Country Risk Assessment: Peru, @ de agosto de 2021 2020 Annual Sovereign Default And Rating Transition Study, 12 de abril de 2021 ‘SAP Global Ratings 18de marzo de 2022 °Comunicado de prensa: S&P Global Ratings bajo caliticaciones eoberan: crecimiento; a perspectiva es estable isle pottica que limita las expectativ ~ Metal Price Assumptions: Shortages Worsen And Prices Spike As Conflict Roils Metals Trading, 17 de marzo de 2022, = S&P Global Ratings Raises Near-Term Oil And Gas Price Assumptions Following Russian Invasion Of Ukraine, 28 de fobraro de 2022. Lista de callficaciones Baja de calc a De Pew Evauacion de nesg de ransterencay s A converted Pere Deuca snore peizarenech bal ag, y ‘evga senior no garantada moneda me meee frtraneralage azo Pert Catenion de esa soberane Lavo plazo moneda extranera BeBIEStabk Lavo plaze moneda local G+ Estab Calfeasiones eonfiemadae Pere (Coro plazo moneda ocalyeranjera| a De acuerdo con nuestras polticas y procedimientos correspondientes, el Comité de Calificacién ‘se conformé por analistas que esti calificados para votar en el Comite, con experiencia suficiente para transmitir el nivel adecuado de conacimiento y comprensién de las matodologias aplicables (vea la seecién ‘Criterios y Articulos Relacionados") Al inicio del Comité, su presidente cconfirmé que la informacién proporcionada al Comité de Calificacion por el analista principal habia sido distribuida de manera oportuna y suficiente para que los miembros tomaran una decision informada, Después de que el analista principal presenté los puntos relevantas iniciales y explicé la recomendacién, el Comité analizé los factores fundamentales de calificacién y los aspectos clave, {de conformidad con los crterios aplicables. Los factores de riesgo cualitativos y cuantitativos ‘ueron considerados y analizados, tomando en cuenta el historialy as proyecciones. La evaluacién del comité de los Factores clave de calificacién se refleja en ol resumen incluido arriba. ‘SAP Global Ratings s8demarzode 2022 10Comunicado de prensa: S&P Global Ratings bajo caliticaciones eoberan: crecimiento; a perspectiva es estable El presidente del Comité se aseguré de que cada miambro vatante tuviera la oportunidad de ‘expresar su opinién. Ei presidente o su persona designada al efecto, revis6 el reporte para garantizar que este coincidiera con la decisién del Comité. Las opiniones y la decision del Comité {de Calificacion so resumen on fos fundamentos y perspectiva indicados arriba. La ponderacion de todos los factoras de calificacin se describe an la metodologia que usamos para asta accién de calificacion (vease la seccion de “Crterios y Articulos Relacionados"). Estatus de Rofrendo Eurapoo Lacalificacién o calificaciones crediticias en escala global se han refrendado en Europa de acuerdo con las regulaciones aplicables a agencias de calificacién creditica, Nota: Los refrendos para las calificaciones creciticias on escala global de Finanzas Piblicas de Estados Unidos so procesan a solicitud, Para revisar el estatus de refrendo por calificacion crediticia, por favor visite sitio web spglobal.com/ratings y vaya a la pagina dela entidad calificada. ‘SAP Global Ratings ile politica que limita la expectativas de 18de marzo de 2022 "Comunicado de prensa: S&P Global Ratings bajo calificaciones soberanas de Peru por paraliss politica que limita las expectat crecimiento; a perspectiva es estable Copynght © 2022 por Standard & Poor'sFinancial Senees LLC Todesles derechos resenaces Ningun conti nciyendoeaiicaciones anal nfermscisn cesta rlacenada, valuscioes, ales, sttare uotraaplicaion resulta erode el nism ocualir parte aqutincicada Contenido) puede ser medica. revrtida, reproduce dstribuida en forma algunayo por mec lgunorialmacenadaen un base de dateso sistemadereceracn de informacion sin pemso prev presenta de Standard Poo's Financial Services LLCo ss fas engenerl, SBP) Contenido no deve usarse para ningin opti legal ono autorzado. S&P) sus provedores asi como sus decivrs,tunconaros actonstas, empleadoso agentes en general ae Parts de S&P) no garantizan a exactiu,ntgedad oportunidad cep bila del Contenido Las Paras de SAP ro son responsables deetores lomisions por ceseui alguna traransn) ndeperdienternante ge sucsus9 oe losresutacosobtanises a partic! uso de Cantencooaelasepunsaa !mantenimiente de cualquier infrmacién ngresada pr el usuario, Contenido s ofree sobre una base "come esti’. LAS PARTES DE S6P DENESSAN TODASY (CUALGUIER GARANTIAS EXPLICIT OMPLIOTAS,INCLUYENDO, FERO SINLIMITAGIONDE. CUALESOUIER GARANTIA DE CONERCIALIZACION ATECUACION PARA UN PROPSSITOO US EN PARTICULAR, IE AUSENGIA DE DEFECTOS, OE ERRORES @ DEFECTOS EN EL SOFTWARE, DEINTERRUPGION ENEL FUNGIONAMIENTO DEL ‘CONTENID00DE OPERACION DEL CONTEND CON CLALGUIER CONFIGURACIONDE SOFTWARE O HARDWARE. En ninguna, lat Partes de SAP srén suystos cde emanda por ercerosdervada de dats, costes gastos honorees gales ordi (inlujenco sn lita, persia de ingresosc de gananciasy costes de oportunidad opérsidascausadas por negigenci) ects, indectos, incidentals punts, compensattios,ejempares, especiales oconsecuencials en coreniin con cuslesquer uso dei Conteni inlis ise adr de Iaposmicea oe tales dance Losandiss cresiics relacionados ors estos incluyendolascaliicaciones las decaraconesenelContenie sonopinionesalaechacn que sexpresany no eclaracones de hecho. Las opinones, anal decsones de reoonocmeno de eaincacones(desrto baie na son eeamendacones para comprar. mantener ‘vender ningin nstrumantoc para omar deci de inversion alguna no refisen ala convenience denngin instrument tule-valor SAP no asume obliges para _2ctualzare Cnteniso tras su publicacin encualauier forma. format, No debe dependerse del Contenido yéste nes susttut de lacspacidad jucioy experiencia de ‘suaro, desu admnistacin, empleados asesores yo clientes al realizar versiones tomar ottasdecsiones de negoco. SEP no actia come Fiuciatooasesor de imersiones excepto donde estareqstado como tal Aungve SAP ha cence infrmacién de fuentes que considera cnfiabies, no realize actividad de aut ime latarea de evs venicacin independent dla ormacson que eae Las publcacionesreacenadas cn calicacones pueden pubicarse po versa Azores qu na dependen oacasavamente de una acing part de ls comes de clean incyendo, pero sin initars, ala publeacn dena actusk2aciénperica de nacalifcacionceatiiayanaisisrelaconaes Enlamesida en que as autncades replat permtanauna agenciacalticasorarecaneceren una urssecenunacaltieaisn asignassen tra jurasecin para iertospropésites regulators, SBP se reservael derecho de aso, eliraro Suspender ta reconecimiento en cualquier momen yasuscla disrecén LasPartosde ‘SGP no asumenningin deber oblige derivado dela asgnacen retro suspensin de tal reconocimieno aa come cular responsabilidad respecte de defen los que presuntamentesencuta come resultado de eo ‘SAP mantis algunas actidodes dl sus uni de negcins insepencentes ene la tne peservariaindepensenciayobjetvsas de sus respects actvsaes ‘ome resultado desc, algunas unidades de nepecio de SAP poerian tener informacién que nest disponible actras de sus unidades de nogocos. SAP hacstablecido poltcasy rocedimentos para mantener a confidence de ainformacién no pica recdaenconexn concada no de ls rocesosaaliios. ‘SAP recbe un honor por su servicios de califcaiin y porsus andl nrralmente de part ds emisore ls thulso por suscriptores de os mimes o porlos eudores. SUP se resenael derecho dedserinar sus opnionesy anss La califiesconesyandlispubiens de SP estan ispeniblesensussites web, wom spaltalcomiratingsesgratutes)y en wane raingsdirect.com per suscripcin)ypdkan cistriburse per ots meio, nclyendo las publcacones de SAPy por edistnbuidres exeras Inormacn aden sche os hnararies par senccs de calfcacién esta cispanible2n wu spalbalcom/usraingstees ‘STANDARD 8 POOR'S, S&P RATINGSOIRECT son marcas repstiaes de Stancard & Poor's Financia Series LLC ‘SAP Global Ratings s8demarzode 2022 12