| i arr | era © antiyi oo analyse de l’activité { PROGRAMME Compétences attendues Faas interpre | i * Expliciter le caractére multidimensionnel preroiaetonlae ania | du diagnostic d'entreprise Savoirs associés 1 Interpréter des documents de synthése + Identifier les destinataires du dig wes du diagnostic * Defition du diagnostic financier de financier d'entreprise entreprise ae «+ Diversité des methodes de diagnostic «# Identifier les limites de linformation + Definition et articulation des comptable « Discuter de lintérét et des limites de documents de synthase: bilan, compte (information sectorielle derésultat, annexe i « Analyser le compte de résultat + Comparaison dans le temps + Déterminer les differents solges + Comparaison des données de intermédiaires de gestion Trentreprise & celles de son secteur « Justfieresreiterents du tableau des * Antrets et limites des informations ‘soldes intermédizires de gestion sectorielles « Les soldes intermédiaires de gestion ¢ i « Commenter et interpréter es differents présentation et eratements soldes intermédiaires de gestion « Déterminer la capacté + Lavaleur ajoutée: signification et “Tautofinancement selon les methodes répartition ‘additives et soustractives # Lacapacite daut see financement PLAN DU CHAPITRE che de diagnostic’ 2. Rappels sie rediairs de gestion (SIC) * 4: CP owrérences: évaluer les savas compte de résultat ‘autofinancement ( pétences Cours: 1. Déma +3, Soldes intermé Des savoins AUX ¢é «= preparer V'épreuye Maitrser les com) par tanayse de Cacti ‘terrnédiaires de gestion Le calcul de la capacit® activité courante de ssyneTnése yence souvent ‘une entreprise comm soldes it ¢ diagnostic fin < atsee 8 partic au compte resultat Le cole des (51g) permet oexarie’ I OF ion du résulat de prtafinancement (CAF) mete” urces Ventreprse. rancier 6 ‘avant les 50 «compte J ancement aux amortissements* elements actif Ret ion MoTs-CLES ‘Autofinancement * COP2 pail - Diagnostic finan giexploitation - Produ res de gestion* cite d'autofin 1+ potationsPatio Le diagnostic financier des comptes socaue Isl 0 Démarche de diagnostic Le diagnostic financier ou analyse financire est une démarche basée sur étude des ocuments de synthase (bilan, compte de résultat et annexe). Réalise habituellement Sur une période de 3 8 4 ans, cette démarche d’analyse doit étre structurée et nécessite de la rigueur ainsi qu'un esprit de synthése. Les tendances détectées, favorables ou Non, Permettront d'émettre des préconisations 8 destination du dirigeant. A) Présentation du diagnostic financier Le diagnostic financier permet de porter un jugement sur les forces et feiblesses dune entreprise. Iconstitue un outil d'aide & la décision non seulement pour le drigeant mais aussi pour les investisseurs (actionnaires, préteurs tels que les établissements de crédit..) Lobjectif du dirigeant est dassurer ~ la rentabilité de Ventreprise (résultat comparé aux capitaux investi ~ laliquiité de Ventreprise (capacité a assumer ses dettes & court terme) = la solvabilité de 'entreprise (capacité a assumer ses dettes & long terme). 8) Caractére multidimensionnel du diagnostic financier Le diagnostic financier d'une entreprise porte généralement sur plusieurs points + Lanalyse de activité. Lentreprise st-elle profitable (capacité a générer un bénéfice) ? Esteelle rentable (capacité & générer un bénéfice par rapport aux capitaux investis)? «+ examen de léquiibre du bilan. Uéquilibre financier est-ilrespecté (ex. : pour assurer la continuité de exploitation, les immobilisations doivent étre financées par des res- sources durables)? De quelle maniére l'équilibre financier a-t-il évolué au cours d'un exercice comptable? + étude des flux de trésorerie. Quelle est lorigine de l'augmentation ou de la diminu- tion de la trésorerie au cours d'un exercice comptable? Pour éviter le risque de faillte, UVanalyse détailée de l'évolution de la trésorerie est devenue incontournable. Informations nécessaires a la réalisation d'un diagnostic financier Dans une premiére phase calculatoire, analyse financiére est menée a partir mations comptables. Les comptes annuels (ou documents de synthése) constituent la source d'information la plus fiable pour élaborer un diagnostic financier, Afin de porter un jugement sur la sante financiére d'une entreprise, il est done néces- saire d'avoir une bonne connaissance des documents de synthése (compte de résultat et bilan notamment).etn ey pans un second temps: POH interpréter les rae vr omptables, qui peuven informations extra-cOmP [ w internes & Lentreprise (ex: strategie mise en ceuvre, de production); ~ extemes atrentreprise rations sur les principaux conc D. » et dans espace Quels que soient les outils ¢'analys Gul condition de revtir une double dimen Une dimension pluriannuelle, La tement qu’a travers son plusieurs années. «Une dimension spatiale. Pour prendre prise doit pouvoir se situer par rappor (ex avenirdusecteurd activité rents statistiques sure importance des comparaisons d paraison aux concurrents directs pot => CAS PRATIQUE 8 e Rappels sur le compte de résultat A) Description du compte de résultat Le compte de résultat (tab. 11) fe retenus, le diagnostic fina ation de Ventrepris ‘evolution dans le temps, ce qui et les bonnes decisions, I 1 aux autres entreprises tivité et comparer ses résultats a des normes sectorielles. Correspondent a des moyennes et ne sont pas forcément tou} urra avoir plus de sens dans certains C25- «,analyste financier aura besoin dimat social, tat de l'appareil rvironnement économique, infor- secteur dacivte de entrepise), Jans le temps sncier ne sera pertinent 1 ne peut s'apprécier correc: ize des informations sur e dirigeant d'une entre- 1s du meme secteur d'ac- Ces normes sectorielles irs retenues. La Com- est un document de synthése retracant activité de Fentreprise au cours d'un exercice comptable Le résultat de Uexercice ~ est la différence entre| Je total des enrichissements (produits) et le: ‘total des appauvris- sements (charges) _Terespond 3 Faugmentation du patrimoine (bénéfice) ou & la diminution du patr- rmoine (perte) découlant de activité de Ventreprise, Tableau'.1. Compte de résultat de 'exorcice N en commun + Charges financiéres + Charges exceptionnelles + Participation des salariés aux résultats + Impéts sur les bénéfices Bénéfice (solde créditeur) Charges (hors taxes) Produits (hors taxes) ] + Charges d'exploitation | + Produits d'exploitation | + Quotes-parts de résultat sur opérations faites + Quotes-parts de résultat sur opérations fates en commun + Produits financiers + Produits exceptionnels | Pert (soldedébiteur) |Des dotations et des reprises peuvent figurer dans chacune des rubriques du compte de résultat (exploitation, financiére ou exceptionnelle). Pour le calcul de la capacit! d'autofinancement, il convient de les regrouper. B) Précisions relatives a certains postes 1. Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun arrive que Uentreprise réalise, en collaboration (en participation) avec d'autres entre- prises, certaines opérations. Les résultats obtenus sur ces opérations (bénéfices ou Pertes) sont partagés entre les participants. La part qui revient 8 chacun d’eux est ins- crite en charges ou en produits dans la rubrique : « Quotes-parts de résultat sur opéra- tions faites en commun». Pour les calculs des soldes intermédiaires de gestion (SIG), ces postes sont pris en compte avec les postes financiers. 2. Variation des stocks Les variations des stocks se calculent a partir des stocks initiaux (SI) et des stocks finaux (SF) (tab. 1.2). Tableau 1.2. Variation des stocks Du cété des charges Du cété des produits La variation des stocks de marchandises, _| Le poste « production stockée » de matieres premigres et autres représente la variation des stocks approvisionnements se calcule de produits (intermédiaires, finis de la maniére suivante : ou résiduels) et des en-cours A stocks = SI- SF de production (de biens et de services) : done: Production stockée = SF~SI + si A stocks > 0 alors SI > SF :ilya eu donc: déstockage (c‘est-a-dire diminution + si production stockée > 0 alors SF > SI: des stocks). L'entreprise a revendu ily a eu augmentation des stocks toutes les marchandises achetées de produits et d’en-cours. La production ou consommé toutes les matiéres stockée est évaluée son coat premigres achetées plus un complément | de production. Ce produit vient annuler issu du stock; les charges engagées pour obtenir + si A stocks < O alors SI < SF :ilyaeu le nouveau stock. stockage (augmentation des stocks). + siproduction stockée < 0 alors SF < SI: Lentreprise n'a pas revendu toutes ily a eu diminution des stocks de les marchandises achetées ou n'a produits et d’en-cours. La production Pas consommé toutes les matigres stockée négative vient diminuer Premiéres achetées. La partie stockée est | _ les produits mais on retrouve le prix retirée des charges de l’exercice car il ne de vente du stock dans le chiffre s‘agit pas d'un appauvrissement. d'affaires. Au final, les produits augmentent de la marge réalisée sur la vente du stock. Leese ees | eeChapite Lanalyse do factivité Comprendre les variations de stock dans le compte de résultat | achats de mi archandises |. achats facturés (ves) &Ventreprise | + Coté charges: | | ‘Achats de MP et autres approvisionnements | | ‘Achats de marchandises | ‘Ades stocks de marchandises (SI-SF) | | stemware :| aie | Ades stocks de MP et autres aprov (si-sF)+} geen she re stocker des marchandises ou des matiéres premitres riavgrventé Pit le bénéfice de Tentreprse: la variation de stock négative permet ‘dannuler achat du stock enregis- tré surla ligne du dessus. «ca produ: | Ventes de marchanclses Ventes facturées = Chifre d'affaires Production vendue (biens et services) ‘de Ventreprise | ; ae |E), Adesstacks de produits eten-cours production stocée (SF-S) Fe eyalués au cont de production le benefice de entreprise carla production Stocker des produits fini n'augmente FP a fockée positive vent annuler le coot Je production dustockeeregisté en chars: | 3, Autres charges - Autres produits ces deux postes, studs en bas des Chae comprennent plusieurs cor its exploitation, d'exploitation et de produit tres produ charges et «AU 4.3. Détail des « Autres: Tableau ——~patres charges (d'exploita ‘Autres produi -secnedevances pur encssins ere vets si, Redevances pour concessions bre marques. 1653. Jetons de présence ‘954, Pertes sur créances affectés aux us des immeubles Rom ofessionnelles de présence et ermunérations 4 tours, gerants | 658, Charges dhParti Le agnosttnanir des comptes soca Les postes «, ue ed chee » at «Autres produits» ne relévent pas de exploitation a dertexcldent brat Fem Purell ne snt pas pris en compte danse cal 4, 4 4 Charges exceptionnelles sur opérations en capital ans Ce poste, se trouve essentiellem Paste, se iellement le compte 675. Valeurs comptables des élé- Teste stl ces (VCEAC).Is'agit de la valeur nette comptable (VNC) des immobi- ations cédées. Cette charge calculée n’entraine aucun décaissement mais permet de Sortir'immobilisation du patrimoine de 'entreprise. 5. Produits exceptionnels sur opérations en capital Ony trouve essentiellement les comptes + T7S, Produits des cessions d'8léments d'actt (PCEA). Il s'agit du prix de vente des immobilisations vendues (immobilisations incorporelles, corporelles et titres inscrits ‘en immobilisations financiéres). + 777. Quote-part des subventions d'investissement (QP des SI) virée au résultat de Uexercice. Les subventions inscrtes au compte 13. Subventions d‘investissement sont virées progressivement au compte de résultat en retenant la durée d amortissement des immobilisations qu'elle ont financées Exemple » Encaissement fin N dune subvention dinvestissement de SO 000 € dont imposition est talée sur 5 ans Fan Encassement | 512 __[ Banque 50000 delasibventon {| 13] subventindinestisement 50.000 Fine Imposition (| 13 __ | Subvention dinvestissement 10000 detnaivenion®{ | 77 {Quote-partdesubventonvrke aucompte de résuitat 10000 © Laméme derture sea passé chaque année jusquen fin N5, date laquelle le compte « Subvertion ivestissement» sera sold Sule la premiere écriture s‘accompagne d'un flux monétaire (encaissement de la subven- tion}; les écrtures de virement au compte de résultat n'ont aucune conséquence sur la trésorere. Le compte 777 correspond a un produit calculé (qui ne sera jamals encaissé) quil faudra éliminer pour calculer la capacité d'autofinancement (CAF).» 8 Soldes intermédiaires de gestion (SIG) A) SIG duplan comptable général (PCG) ci Les soldes intermédiaires de gestion permettent d'analyser la formation du résultat de exesagt part des ventes de entrepise de descendre progressive ch je 'exercice en faisant apparaitre des soldes intermédiaires Per inanciére. Le PCG propose un calcul de ces soldes. Les calculs peuvent étre présentés en colonne (tab. SIG du PCG. Tableau 1.4. Tableau des SIG en colonne ement jusqu’au résul- tinents pour 'analyse 1.4) ou en utilisant le tableau des Tableau des SIG Z| interprétation et commentaires Ventes de marchandises = Codt d'achat des marchandises vendues (Achats de march. + A Stocks de march.) targe commerciale” (entreprises commerciales) _ ndicateur de performance commerciale permettant de calculer le taux de marge commerciale: Marge commerciale Vente de marchandise Production vendue 4+ Production stockée + Production immobilisée roduction de Vexercice” (entreprises (2 indicateur de production dustrielles et entreprises de services) Marge commerciale + Production de Vexercice = Consommations en provenance des tiers (Achats de MP... + 4 Stocks de MP... + Autres achats et charges externes) = Valeur ajoutée (VA) ©) Richesse créée par les operations dexploitation. Mesure du «poids économique de entreprise donc crttre de taille le plus pertinent + Subvention d'exploitation = Impéts, taxes et versements assimilés Charges de personnel (Salaires et traitements + Charges sociales) = Excédent brut d'exploitation (EB) {® Indicateur dela performance commerciale et industrielle de Ventreprise. ‘Teésorerie potentielle issue des opérations d’exploitation au sens strict. : Excédent «brut» car caleulé avant amortissements, dépréciations tet provisions (dotations et reprises exclues) Reprises et transferts de charges (¢'exploitation) Autres produits (¢'exploitation) Verification : Résultat d'exploitation =Total des produits d'exploitation Charges financiéres = Résultat courant avant impdts Dotations (¢’exploitation) = _ Autres charges (dexploitation) =Total des charges d exploitation = Résultat d'exploitation = Quotes-parts de résultat sur opérations fates | Résultat courant avant impots fen commun = Résultat d'exploitation + Résultat + Produits financiers financier Isfagit du résultat dégagé par les activités normales de lentreprise.Partio Le diagnostie financier es comptes sociaue aa scs meeperea e pigecexton ou rnin do res Contrblervos cleus | ts que possible + Résultat exceptionnel | és patrimoine de entreprise au cours | EB tal Participation des salariés d'un exercice comptable, non a potis| | ~ _Impotsurtesbénétices synonyme de trésoreriedégagée sauftepraeset| 1 fou consormde) ‘Autres produits | Résultat de l’exercice (Cemplctatin)| “> MINI-CAS 3 “nesta Thléspous B) Partage de la valeur ajoutée exploitation | Total descharges,_ La valeur ajoutée (VA) correspond au surplus de valeur apportée par l'entreprise aux evioteten| bens et services acquis 8 ertérieur: + Résultat Verercice = Résuitat VA=CAHT + Production stockée + Production immobilisée indiqué dans | = Cott d’achat des marchandises revendues ~ Cott d'achat des MP consommées compte de resulta del énoncé ~Autres achats et charges externes Elle est répartie entre plusieurs bénéficiaires (fig. 1.1). @ Personnel Frat Préteurs Entreprise dices <<) temo” =| | owmsemeese| | ce CAF est dfnie cans | de personnel taxeset | | (copacite Wepieesians | etpaticpaton | {veremens! ¢ autonancement) des slanés ‘assaciés | | Figure 11. Décomposition de la valeur sjoutée C) SiG retraités De nombreux analystes financiers pratiquent des retraitements afin de rendre compa- rables les comptes de résultat des entreprises ayant fait des choix de gestion différents. Exemples > Certaines entreprises ont opté pour l'embauche de nouveaux salariés alors que d'autres ont choisi de faire appel 8 du personnel intérimaire. De la méme facon, des sociétés recourent au crédit-bail quand d'autres préférent acquérir leurs immobilisations.» Le retraitement des SIG permet de dépeindre l'entreprise d'un point de vue économique plus que juridique (tab. 1.5).1 Vanalysedeactivité Tableau 15. Retraitements des SIG cael Ji: seen tat ner ‘lure dy poste «Autres acts et charges charges exteres et don des cons provenance des tiers. - ae er ee ‘Areclasser en dotations aux amortissements et en. charges d'intértts Redevance | de crédit-bail {compte 612) calcul de a dotation aux amortissements du bien. On a: Valeur du bien Dotation crédit-bai | Durée damortissement + lerest (Redevance-Dotation de rei al est ons comme es charges dintérts +s achats et charges externes» et done des consor ymmations en Personnel extérieur {AVentreprise (compte « Aexclure des «utes provenance des tiers. _ Rrattacher aux charges de personnel. ‘A rattacher aux charges de personnel Part salariés aux résultats {compte 691) cient @-5 pique de partager la redevance Le retraitement du crédit-bail im Se a aa » Soit un matériel d'une valeur de 10 000 € pris en ‘erédit-bail sur une durée de 4 ans. La e516 modifies Serevance annelles'éeve 33 200 prinetene reine x omorssements credit-bal= 10 000 1422500 uot rae eraegs inancitves = 3 200-2 500-7006? Cina costo => APPLICATION 2* MINI-CAS 4+ CAS PRATIQUE 6 «CAS PRATIQUE7*CAS PRATIQUE 8 ement (CAF) d'autofinanc @ Capa cm La capacité courante &@ tla trésorerie potentielle dégaeee PAY activité nt es compte du financement des /0Q urs d'un exercice ul de la CAF espccatentpatits és au CCE posers Beopttersen co ¢'autofinanceme (entreprise au CO elle car ta CAF ne tient pas ment. ux décalages 4° P: if (PCEA) sont de Kentreprise (ils La teésorere n’est que potenti pouveaux stocks et des NOuves Les produits des cession’ didtements 2 event pas de t exclus du calet sont rattacans ‘ms etn scutes csevnr 00 eontwanemsm ae ena Sa eee c eee na oman Spee aca | set | ane tc tn aim D eta nce te nttt 2 um ceuenr Oe eect cose roma 4 '— — ci _ Histatecennaton need oonaoccowe sere “eet amy ea mat mane 2 Hietnaceoweesoeerey ee + les cles pebvaennels: analy des projets veteran fechapte 9) tencenent echpie - ie ("i frm ccd | seroma rnin nln cs | Sehamoeem creer Tech poms teeeenareeere eousemmatithc rtp ccnp dra ome pee | -sutenvesomaa [SSsscestuceae a landanemaaraperie ace ng Ieee emesis reo ere reset teense ce esos? ne piaania ns ce ptt a teens APidtetnn pecetpesana nt 8000 Stam e a Fn wecemseeememmeeate cotepumrtemnrattan Lee ©) seeimercnmnercemnt Ol cc censpntn mesos depts por tients. ee ihiceenamirmmnarenteremmatect Sas, eet crm rn ed (th ree, area Spock ceeeatngramencearounccte arOa ‘erect pmsntn te | sp = |F sacar veces mieten © Bel ena seriroai cine) | Sct retinitis ‘ | xe peti iowa ea ae @ crise sstece--eco Tena : i zWee essence eter 0 connie: Sc 0 Oem oe tress oe accent ceva i scence se prcnaeommsusnicrsencfancanne ss tf pretSYNTHESE Pamela teprise a ? Le EEETESUSMIENEIEN ¢'une entreprise porte sur: H « Tanalyse de son activité (& partir du compte de résultat) «examen de léquilibre de son bilan : « Tétude de ses flux de trésorerie (origine de l'augmentation ou de la diminution de la trésorerie) Les ITI permettent de comprendre la formation du résultat de l'exercice : marge commerciale «production de 'exercice «valeur ajoutée » excédent brut exploitation (EBE) «résultat d'exploitation + résultat courant avant impots + résultat deexercice Les opérés sures SIG facilitentles comparaisons entre les entreprises en adoptant un point de vut er is eo é Sconomique plutét que juridique. recreate cna Les principaux retraitements concernent : + le personnel extérieur: -bail + la participation des salariés aux résultats. Bid capacité dautofinan ESE : ar Factivté courante, MENDY représonte la trésorcrie Potentielle dégagée CAF = EBE 4 Autres produits encai (sauf Pcea) ssables Autres charges décaissables