Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM Cmo se determinan la produccin y el tipo de inters en el corto plazo?

eq. simultaneo en el mercado de bienes y el financiero.

5-1

El mercado de bienes y la relacin IS

El eq. en el mercado de bienes existe cuando la produccin, Y, es igual a la demanda de bienes, Z. A esta condicin la llamamos relacin IS. En el modelo del cap. 3, el tipo de inters no afectaba la demanda de bienes. La condicin de eq. vena dada por:

La inversin, las ventas y el tipo de inters

En este captulo captamos los efectos sobre la inversin de los siguiente factores: El nivel de ________ El tipo de ________

Determinacin de la produccin
I = I (Y , i )

( + , )

Tomando en cuenta esta relacin, el eq. del mercado de bienes se convierte en:

Y = C(Y T ) + I (Y , i ) + G

Determinacin de la produccin

Determinacin de la produccin

Dado el valor del tipo de inters, i, la demanda es una funcin creciente de la produccin por dos razones: Un aumento de la produccin provoca un incremento de la renta disponible. Un aumento de la produccin tambin provoca un aumento de la inversin.

Figura 5 - 1

Caractersticas de ZZ: Como no hemos ssubeuesto que las funciones C( . ) e I( . , .) son lineales, ZZ es, en general, una curva en lugar de una lnea recta. ZZ es ms plana que la recta de 45. (Cuando aumenta la produccin la demanda aumenta en una cuanta menor.)

Obtencin de la curva IS
Figura 5 - 3

Desplazamientos de la curva IS: G

Para cualquier valor de i, G as la curva IS se desplaza hacia la _____________.

ZZ

ZZ=Y

El eq. en el mercado de bienes implica que una ________ del tipo de inters provoca una _______de la produccin . La curva IS tiene pendiente ___________.

ZZ =C +I (i1 ,Y)+G1

i i1

Y1

IS1

Y1

Obtencin de la curva IS

Desplazamientos de la curva IS

Figura 5 - 4

Una subida de los impuestos desplaza la curva IS hacia la ______________.

En resumen: El eq. del mercado de bienes implica que una __________ del tipo de inters provoca una __________ de la produccin. Las variaciones de los factores que ________ (__________) la demanda de bienes, dado el tipo de inters, desplazan la curva IS hacia la __________ (__________).

5-2 Los mercados financieros y la

relacin LM

La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de inters

La curva LM es un grfico de todas las combinaciones de i e Y que _______ la oferta y la demanda de la cantidad real de dinero. La ecuacin de la curva LM es:

El tipo de inters es determinado por la igualdad entre oferta y demanda de dinero:

M = $YL(i )
M = cantidad nominal de dinero $YL(i) = demanda de dinero $YL( $Y = renta nominal i = tipo de inters nominal inter

Puesto que PIB Nominal = PIB Real el deflactor del PIB

$Y = YP
O equivalentemente:

Obtencin de la curva LM

Obtencin de la curva LM
(a) EL mercado de

Figure 5 - 5
El efecto de un aumento de la renta en el tipo de inters.

dinero

(b) La curva LM

Un ___ de la renta, dado el tipo de inters, provoca un ____ de la demanda de dinero. Dada la oferta monetaria, esto induce una ____ el tipo de inters de eq.

i1 Y1 L (i )
M1 P

i1
M/P

Y1

Por qu la curva LM es creciente?

1. Un aumento de la produccin ___________ la demanda de dinero. 2. Puesto que la oferta de dinero esta ______, ahora existe un _________ de demanda en el mercado de dinero al tipo de inters inicial. 3. El tipo de inters debe ___________ para restablecer el eq.

Cmo M desplaza la curva LM?

(a) El mercado de dinero

(b) La curva LM

i LM1

i1
M1 P

Y1 L (i )
M/P

i1 Y1
Y

Ejercicio: cambios en la curva LM

Desplazamientos de la curva LM En resumen: El equilibrio de los mercados financieros implica que, ______ una oferta de dinero real, un del nivel de renta, que ________ la demanda de dinero, provoca un ____ en el tipo de inters. Un ___ de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia abajo; una _____ de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia arriba.

1. Suponga que una ola del fraude de tarjetas de crdito causa que los consumidores usen efectivo ms frecuentemente en sus transacciones. 2. Use que el modelo de captulo 3 para mostrar cmo cambia la curva LM con este evento.

5-3

Anlisis conjunto de las relaciones IS y LM

IS relation: Y = C(Y T ) + I (Y , i ) + G
LM relation: M = YL(i ) P

La poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo de inters Una ___________ fiscal, o consolidacin fiscal, se refiere a una poltica fiscal que ______ el dficit fiscal. Un ________ en el dficit es llamado una _________ fiscal. Los impuestos y el gasto pblico afectan ______ a la curva ___.

Figura 5 - 8
El modelo IS-LM

El eq. del mercado de bienes implica que una en el tipo de inters provoca una en la produccin. El eq. en el mercado financiero implica que una en la produccin provoca una en el tipo de inters. Cuando las curvas IS y LM se interceptan, ambos mercados se encuentran en equilibrio.

La poltica fiscal, la actividad econmica y el tipo de inters

Figura 5 - 9
Los efectos de una subida de los impuestos

La reduccin del dficit: buena o mala para la inversin?

Una ____ de los impuestos desplaza la curva ____ hacia la derecha y provoca un ________ del nivel de produccin y del tipo de inters de eq.

Inversin = Ahorro privado + Ahorro pblico I = S + (T G) Una contraccin fiscal puede ______ la inversin. O, una expansin fiscal puede ______ la inversin.

La poltica monetaria, la actividad econmica y el tipo de inters Una _____________ Monetaria, o restriccin monetaria, se refiere a una ___________ de la oferta monetaria. Un __________ de la oferta monetaria de denomina ___________ monetaria. La poltica monetaria no afecta la curva _____, slo la curva _____.

La poltica monetaria, la actividad econmica y el tipo de inters

Figura 5 - 10
Los efectos de una expansin monetaria

Una expansin monetaria provoca un __________ de la produccin y una _____________ del tipo de inters.

5-4

Combinacin de polticas econmicas

La recesin de Estados Unidos de 2001 Figura 1

Tasa de crecimiento, 1999:1-2002:4

La combinacin de medidas monetarias y fiscales se conoce con el nombre de combinacin de polticas econmicas.
Tabla 5-1 Los efectos de la poltica fiscal y la poltica monetaria.
Desplazamient o de IS Desplazamient o de LM Variacin de la produccin Variacin del tipo de inters

Subida de impuestos Reduccin de impuestos Aumento del gasto Reduccin del gasto Aumento del dinero Reduccin del dinero

En 2001 la inversin no residencial 4.5%

La recesin de Estados Unidos de 2001 Figura 2

El tipo de los fondos federales, 1999:1-2002:4

La recesin de Estados Unidos de 2001 Figura 3

Ingresos y gastos federales (en porcentaje del PIB), 1999:1-2002:4

ingresos

Gastos

La recesin de Estados Unidos de 2001

5-5

Cmo encaja el modelo IS-LM en los hechos?

Lo que paso en el 2001 fue lo siguiente: La disminucin de la demanda de inversin provoc un brusco desplazamiento de la curva IS hacia la _____________. El aumento de la oferta monetaria provoc un desplazamiento descendente de la curva ______. La reduccin de los tipos impositivos y el aumento del gasto provocaron ambos un desplazamiento de la curva IS hacia la _________.

Introducir la dinmica sera difcil formalmente. Pero podemos describir verbalmente los mecanismos bsicos. Es probable que los consumidores tarden algn tiempo en ajustar su consumo tras una variacin de la renta disponible. Es probable que las empresas tarden algn tiempo en ajustar el gasto de inversin tras una variacin de sus ventas o del tipo de inters. Es probable que las empresas tarden algn tiempo en ajustar la produccin tras una variacin de sus ventas.

Cmo encaja el modelo IS-LM en los hechos?

Figura 5 - 11
Los efectos empricos de una subida del tipo de los fondos federales.

En el corto plazo, una ___ del tipo de los fondos federales provoca una ___ de la produccin y una ___ del desempleo, pero apenas afecta al nivel de precios.