La Funcin Financiera

Aunque los aspectos especficos varan de acuerdo con la naturaleza de cada organizacin, las funciones financieras bsicas son: la inversin, el financiamiento y las decisiones sobre dividendos de una organizacin (Las decisiones de dividendo determinan la forma en la que la empresa paga un rendimiento a todos los tipos de inversionista, principalmente desde el punto de vista del uso de sus fondos). Los fondos se obtienen de fuentes externas y se asignan con base en diferentes aplicaciones. El flujo de fondos que circula dentro de la empresa debe ser debidamente coordinado. Los beneficios que se acumulan para las fuentes de financiamiento adquieren la forma de rendimientos, reembolsos, productos y servicios. Estas funciones deben ser ejecutadas por las empresas comerciales, las dependencias del gobierno, as como por las organizaciones no lucrativas. La meta del administrador financiero consiste en planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la organizacin. Existen varias tareas involucradas en estas actividades. Primero, durante la planeacin y preparacin de pronsticos, el administrador financiero interacta con los ejecutivos que dirigen las actividades generales de planeacin estratgica. Segundo, el administrador financiero est relacionado con las decisiones de inversin y de financiamiento y con sus interacciones. Una empresa exitosa generalmente alcanza una alta tasa de crecimiento de ventas, lo cual requiere del apoyo de mayores inversiones. Los administradores financieros deben determinar una tasa slida de crecimiento de ventas y asignar un rango a las oportunidades alternativas de inversin. Ayudan a elaborar las decisiones especficas que se deban tomar y a elegir las fuentes y formas alternativas de fondos para financiar dichas inversiones. Las variables de decisin incluyen fondos internos versus externos, fondos provenientes de deudas versus fondos aportados por los propietarios y financiamiento a largo plazo versus corto plazo. Tercero, el administrador financiero interacta con otros administradores funcionales para que la organizacin opere de manera eficiente. Todas las decisiones tienen implicaciones financieras. Por ejemplo, las decisiones de mercadotecnia afectan al crecimiento de ventas, y consecuentemente, modifican los requerimientos de inversin; por lo tanto, deben considerar sus efectos sobre (y la forma en la que se ven afectadas por) la disponibilidad de fondos, las polticas de inventarios, la utilizacin de la capacidad de la planta, etc. Cuarto, el administrador financiero vincula a la empresa con los mercados de dinero y de capitales, ya que es en ellos en donde se obtienen los fondos y donde se negocian los valores de la empresa.

En suma, las responsabilidades bsicas del administrador financiero se relacionan con las decisiones sobre las inversiones y con la forma en que stas son financiadas. Al desempear estas funciones, las responsabilidades del administrador financiero mantienen una relacin directa con las decisiones fundamentales que afectan al valor de la empresa.

RESPONSABILIDADES DE LOS ADMINISTRADORES FINANCIEROS. Algunas reas fundamentales de estrategias de decisin de la empresa incluyen: 1. La eleccin de los productos y de los mercados de la empresa. 2. Las estrategias de investigacin, inversin, produccin, comercializacin y ventas. 3. Seleccin, capacitacin, organizacin y motivacin de los ejecutivos y de otros empleados. 4. Obtencin de fondos a bajo costo y de manera eficiente. 5. Ajustes constantes a los puntos anteriores a medida que cambian los ambientes y la competencia. Los administradores financieros se encuentran involucrados con estas decisiones y deben interactuar con ellas. En la empresa, las reas consideradas como principales funciones financieras son las siguientes: 1. Anlisis de los aspectos financieros de todas las decisiones.
2.

La cantidad de inversin que se requerir para generar las ventas que la empresa espera realizar. Estas decisiones afectan al lado izquierdo del balance general las decisiones de inversin.

3. La forma de obtener los fondos y de proporcionar el financiamiento de los activos que requiere la empresa para elaborar los productos y servicios cuyas ventas generarn ingresos. Esta rea representa las decisiones de financiamiento o las decisiones de estructura de capital de la empresa, por lo cual afecta al lado derecho del balance general. 4. Anlisis de las cuentas especficas e individuales del balance general. 5. Anlisis de las cuentas individuales del estado de resultados: ingresos y costos. Una responsabilidad bsica de los funcionarios financieros consiste en controlar los costos con relacin al valor producido,

principalmente para que la empresa est en condiciones de asignar a sus productos un precio competitivo y rentable. 6. Anlisis de los flujos de efectivo en operacin de todo tipo.

Planificacin Financiera
La direccin de una empresa debe considerar el efecto global de las decisiones de financiacin y de inversin. Este proceso se denomina planificacin financiera, cuyo resultado final es un plan financiero. Las decisiones de financiacin e inversin no son independientes una de otra. Se debe pesar sistemticamente las relaciones existentes entre estos procesos y su relacin con el crecimiento, inversin y financiacin. Los ejercicios que se hagan en el proceso de planificacin deberan contribuir a detectar inconsistencias de las decisiones, ates que se hagan efectivas. Se hace mencin a algunos modelos simples de planificacin financiera, su planteamiento y su desarrollo. Adems, de cmo usar este tipo de modelos. La planificacin financiera debiera servir para establecer objetivos coherentes que motiven a los ejecutivos y proporcionen estndares para medir los resultados.

La planificacin financiera 1. 2. 3. 4. 5. La planificacin financiera es un proceso que consiste en: Disear alterativas de inversin y financiacin de proyectos Analizar las alternativas de inversin y financiacin diseadas por la empresa Pronosticar de modo plausible las consecuencias futuras de las decisiones de hoy Establecer una metodologa para decidir las opciones a realizar Definir estndares para medir la realizacin del plan financiero

Ntese que el objetivo de la planificacin financiera, que debiera estar contenida en un plan estratgico de la empresa, no es minimizar el riesgo. La idea es decidir cunto riesgo asumir y qu riesgo no vale la pena correr. Toda planificacin debe tener claro que existe un horizonte temporal de planificacin. Tomaremos un horizonte de 5 aos, a modo de ejemplo. En las empresas forestales normalmente el horizonte de planificacin es mayor.

Los planes estratgicos de una empresa identifican los negocios en los que la empresa tiene ventajas competitivas y deben expandirse, as como tambin identifican qu negocios deben venderse o liquidarse. La planificacin estratgica implica grandes presupuestos de capital, por tanto importantes decisiones de financiacin e inversin. Es comn en las empresas que la gerencia general solicite a las gerencias de reas tres tipos de planes de negocios alternativos para el horizonte establecido, en nuestro caso, 5 aos: 1. Caso optimista: es un plan de crecimiento agresivo, con fuertes inversiones de capital y nuevos productos. Se supone una rpida expansin del mercado. 2. Caso normal: Se supone un crecimiento regular, sostenible., pero no espectacular. 3. Caso pesimista: supone que las variables relevantes toman valores muy poco propicios, hay fuertes contracciones en los mercados, en otras palabras, se trata de una planificacin para la recesin. En una primera aproximacin, se puede pensar que las necesidades de financiamiento evolucionarn segn la evolucin de las ventas. Pero, siempre se debe considerar que NO todas las variables de una empresa evolucionan en forma proporcional. Los planes deben incluir un resumen del financiamiento planeado. Se debe explicitar la poltica de dividendos que se seguir, pues mientras ms dividendos distribuya la empresa, mayor capital tendr que obtener del exterior. Se deben analizar los tres casos, siempre. Pues, si se supone que ocurre el caso pesimista, se estar ms sensibilizado para tomar las acciones correctivas que se requieren oportunamente. El proceso de planificacin financiera est compuesto de tres etapas principales: 1. 2. 3. La prediccin La seleccin del plan ptimo Seguimiento del plan financiero.

La Prediccin. Nunca ser perfecta. Slo se puede mejorar indefinidamente. Lo ms probable es que el futuro NO se parezca al pasado. Adems, es muy importante recordar el carcter estratgico de la planificacin; en efecto, nunca se planifica en el vaco, siempre hay competidores que respondern de un modo que no se conoce completamente a nuestras decisiones. La Seleccin de un plan ptimo. Una posibilidad sera presentar un mecanismo para seleccionar el plan ptimo. Lamentablemente, no existe tal

mecanismo. Vd. tiene que pensar. Se escucha por ah, que sera ideal que las ventas crecieran un 15% o bien que los costos bajarn un12%. Aqu hay un error. El objetivo de los accionistas, de los dueos, es ser ms ricos, esto, en lenguaje empresarial, se expresa diciendo que el objetivo es maximizar el valor de la empresa. Todo aquello que no contribuya a este objetivo, es negativo. Seguimiento del plan financiero. Es normal que el plan recin elaborado est desactualizado. Qu ocurre con su plan? El secreto de un buen plan es ser robusto, esto es, que bajo un gran rango de valores que tomen las variables fundamentales, siga siendo vlido. Que significa esto? Que siga aumentando el valor de la empresa. Independientemente de este problema, los planes financieros deben disponer de criterios que permitan saber si su realizacin va bien encaminada o no, es decir, si estn aumentando o no el valor de la empresa. Un modelo simple de planificacin financiera. El objetivo de un modelo de planificacin financiera es facilitar la construccin de los estados financieros bsicos, bajo distintas condiciones. En general, se usa para esto planillas de clculo de los PC, tal como Excel. El paradigma de una modelo de planificacin financiera incluye tres elementos: entradas (inputs), modelo, salidas (outputs).

Modelo simple de planificacin financiera

Entradas (Inputs) Estados financieros actuales Predicciones de las variables claves: ventas, tipos de inters, otras Modelos Supuestos de las proyecciones Ecuaciones entre variables claves Salidas (Outputs) Estados financieros proyectados (pro forma) Indicadores financieros (Sistema Du Pont) Orgenes y aplicaciones de los fondos

Las entradas (inputs). Las entradas o inputs, en general, consisten en los estados financieros actuales y las predicciones de las variables claves. Entre las ms usuales se cuentan el crecimiento ms probable de las ventas, de la economa nacional y mundial, las predicciones de las variables macroeconmicas.

El modelo de planificacin. Se explicitan los cambios que generan las variables relevantes de la prediccin, por ejemplo, en cuanto debe aumentar el inventario si las ventas crecen un cierto monto. Las salidas (outputs). Las salidas son los estados financieros bsicos (balance y estado de resultado). Estas proyecciones en ingls son llamadas pro forma. Tambin se le pide al modelo el clculo de los principales indicadores financieros. Un caso muy completo de modelo sera que generara el modelo DuPont de anlisis financiero.