Banca Europeana de Investitii

Capitolul 1 Aspecte generale privind Banca Europeana de Investitii 1.1.
Structura Bncii Europene de Investiii Banca European de Investiii (BEI) a fost creat n 1958, statutul su fiind parte integrant a Tratatului de la Roma, ce a pus bazele crerii, la acea dat, a viitoarei Comuniti Economice Europene. Din acest motiv i datorit misiunii sale BEI mai este numit i Banca european sau Banca comunitar. Scopul crerii sale a fost acela de a susine i ajuta la realizarea obiectivelor actualei Uniuni Europene, acordnd finanri pe termen lung n favoarea investiiilor viabile. Ea activeaz pentru dezvoltarea echilibrat i pentru coeziunea economic i social a statelor comunitare. Banca se adapteaz dup obiectivele i prioritile Uniunii Europene, punnd accentul n prezent pe crearea i consolidarea Uniuni Economice i Monetare, att prin activitatea sa de creditare n favoarea dezvoltrii regionale ct i prin activitatea de mprumut desfurat pe pieele de capital. Banca Europen de Investiii este dotat cu personalitate distinct de cea a Comunitii, fiind administrat de propriile sale organe, conform statutului su ce face obiectul unui protocol anexat la tratatul CE, astfel nct s poat aciona n deplin independen pe pieele financiare ca oricare alt banc. Independent n ceea ce privete gestiunea, Banca rmne strns legat de Comunitate prin obiectivele pe care le promoveaz. n Tratatul de la Maastricht dispoziiile care dirijeaz Banca European de Investiii nu au fost modificate, ci s-au adugat unui aliniat potrivit cruia n executarea misiunii sale ea faciliteaz finanare programelor de investiii n legtur cu interveniile fondurilor structurale i ale altor instrumente financiare ale Comunitii. BEI, se finaneaz prin mprumuturi de pe pieele de capital. Ea dispune, prin comparaie cu bncile clasice, de resurse comerciale provenite din depozite de economii sau conturi curente. Astzi , BEI fiineaz pe pieele de capital cu cea mai bun cotaie,triplu A. aceast cotaie i permite s mobilizeze, n condiii foarte competitive, cele mai importante volume financiare necesare pentru susinerea investiiilor. Banca European de Investiii, ai crei acionari sunt cele 27 de state membre ale Uniunii Europene, este condus de Consiliul Guvernatorilor, alctuit din cei 27 de minitri de finane. Comitetul de Audit verifica operaiunile i contabilitatea Bncii, pe baza activitii desfurate att de organele interne de control i audit ct i de auditorii externi.
BEI dispune de o structur a controalelor intern i extern, acoperind ansamblul operaiunilor sale i aplicnd metodologiile n vigoare n sectorul financiar i bancar. Organul suprem al acestei structuri este Comitetul de Verificare, care verific regularitatea operaiunilor i livrrile Bncii pe baza lucrrilor organelor de control i de audit intern, la fel ca i avizarea celor externe. El coopereaz i cu Curtea European de Conturi n ceea ce privete controlul extern al operaiunilor efectuate de BEI pe fonduri bugetare sau cele ale statelor membre. BEI cuprinde un Consiliu de Guvernatori, un Consiliu al Directorilor i un Comitet de Direcie. Consiliul Guvernatorilor. Este principalul organism de conducere al bncii. Reunete minitrii desemnai de fiecare dintre state membre, n general pe cei de finane. El definete directivele generale ale politicii de credit, aprob bilanul i raportul anual, angajeaz Banca pentru finanri n afara Uniunii i decide creterile de capital. Numete membrii Consiliului de Administraie, al Consiliului Director i Comitetului de Verificare1.. Consiliul Director Prezidat de preedintele BEI, are drept misiune aprobarea creditelor i garnaiilor sau contractarea de mprumuturi i condiiile realizrii acestora i asigur conducerea n bune condiii a bncii. Din consiliul director fac parte 28 de administratori(cate unul din fiecare stat membru 2 i unul desemnat de Comisia European) 18 supleani3, numii pentu 5 ani de ctre Consiliul Guvernatorilor, cu posibilitatea renoirii mandatului i 6 experi (trei directori i trei supleanti). Comitetul de direcie Este format dintr-un preedinte i 8 vicepreedini numii de Consiliul Guvernatorilor pentru 6 ani (cu posibilitatea renoirii mandatului), la propunerea Consiliului Directorilor. Rolul su este de a asigura administrarea ordinar(zilnic) a bncii, pregtind deciziile Consiliului Directorilor i formulnd avize n cazul acordrii creditelor i garaniilor sau al proiectelor de mprumut. Pe lng aceste organe de conducere, art.14 din Statutul BEI face referire la un comitet de audit, format din trei membri i trei observatori, numii de Consiliul Guvernatorilor pe o perioad de trei ani, care verific anual regularitatea operatiunilor i registrelor bncii, confirmnd bilanul i contul de profit i pierderi4. Banca European de Investiii are personalitate juridic i autonomie financiar, avnd rolul de a prelua finanarea pe termen lung a unor proiecte concrete, a cror viabilitate economic, tehnic, ecologic i financiar este garantat. Resursele necesare pentru acordarea mprumuturilor provin n mare parte din obligaiuni plasate pe pieele de capital; Banca European de Investiii dispune ns i de resurse proprii. n perioada 1994-1999 activitile Bncii Europene de Investiii s-au axat n mare parte pe urmtoarele sectoare: transporturi, telecomunicaii, energie, ap, nvmnt. n urma apelului lansat de Consiliul European la Lisabona pentru sprijinirea mai puternic a IMM-urilor s-a nfiinat Grupul bancar EIB, alctuit din EIB i Fondul European de Investiii (FEI), cu scopul creterii competitivitii economiei europene. n cadrul iniiativei "Inovaia 2000" banca promoveaz spiritul antreprenorial i inventiv i dezvoltarea resurselor umane cu credite pe termen mediu acordate IMM-urilor, garanii bancare i disponibilizarea capitalului de risc.
1.2. Rolul Bncii Europene de Investiii

1 2
Petre BREZEANU, Ilie IMON, Laura NOVAC, Instituii financiare internaionale, Editura Economic 2005, p 35 nainte de anul 2004, cte trei din Germania, Frana, Italia, i Marea Britanie, cte doi din Spania i unul n cazul celorlalte ri. 3 Cte doi desemnai de Germania, Frana, Italia, i Marea Britanie, unul numit de comun acord de Spania i Pprtugalia, unul numit de Belgia, Olanda i Luxemburg, unul numit de comun acord de Danemarca, Grecia i Irlanda, un supleant desemnat de comun acord de Austri, Finlanda i Suedia i unul desemnat de Comisia European 4 Ovidiu STOICA, Integrare financiar-monetara, Curs Jean Monne, Anul universitar 2007-2008, p.41,42,43
Rolul Bncii Europene de Investiii este de a contribui la integrarea, dezvoltarea echilibrat i coeziunea economic i social a statelor membre. Pentru acest scop, ea colecteaz de pe pieele financiare, volume substaniale de fonduri pe care le orienteaz, n condiii avantajoase, spre finanarea de proiecte importante, conform obiectivelor Uniunii Europene. n afara Uniunii Europene, Banca European de Investiii implementeaz componentele financiare ale acordurilor ncheiate n cadrul politicilor de dezvoltare i cooperare ale Uniunii Europene. BEI coopereaz fr scop lucrativ i fr s cntreasc resursele bugetare ale Uniunii Europene. Misiunea sa const n finanarea investiiilor publice sau private concretiznd obiective ale construciei europene. n prezent, BEI a devenit cea mai important surs de finanare internaional a proiectelor din noile state membre ale UE, dar i pentru cele din regiunea Balcanilor. Aproape jumtate din sumele mprumutate au fost orientate ctre proiecte n domeniul transporturilor. Proiectele din sectorul industrial, de mediu i telecomunicaii au absorbit aproape 15% fiecare, n timp ce 10% a fost mprumutat pentru proiectele din sectorul energetic, sntate i educaie. ncepnd din anul 1990, banca a fost autorizat de Consiliul Guvernatorilor s acorde mprumuturi n rile din Europa Central i de Est. n perioada de pre-aderarea a celor opt state din Europa Central i de Est la UE, BEI a acordat mprumuturi n valoare de 25 miliarde euro n vederea finanrii proiectelor de infrastructur, mediu, servicii i industrie, educaie, sntate i IMM-uri. BEI finaneaz proiecte care au ca obiectiv promovarea politicilor UE i implementarea Agendei Lisabona, a Iniiativei Inovare 2010 de creare i promovare a unei economii bazate pe cunoatere. BEI mprumut pn la 50% din valoarea unui proiect i co-finaneaz investiiile mpreun cu alte bnci (BERD)5. BEI opereaz i n afara Uniunii Europene sub incidena unor protocoale financiare ncheiate cu 12 ri din regiunea Mediteranei, 30 ri din Asia i America Latin i cu 70 de state din cadrul Conveniei de la Lome (Africa, Caraibe i Pacific). Aciunile bncii n exteriorul Uniunii Europene s-au ridicat la 5 miliarde Euro n 2005. n anul 2005, s-a nregistrat o evoluie pozitiv a operaiunilor de mprumut ale bncii, totaliznd 47,4 miliarde Euro, ceea ce reprezint o cretere cu peste 10% fa de anul 2004. Sectoarele prioritare finanate au fost: Coeziunea economic i social n cadrul UE (34 miliarde Euro); Programul Inovare-2010 (11 miliarde Euro, respectiv o cretere cu peste 50% fa de anul anterior); Reele trans-europene TEN (7,7 miliarde Euro - noi mprumuturi acordate n UE, la care se adug 550 milioane Euro proiecte destinate Romniei); Protecia mediului i calitatea vieii (11 miliarde Euro - mprumuturi individuale); ntreprinderile mici i mijlocii (4 miliarde Euro - mprumuturi globale)6. n 2005, au fost lansate dou noi iniiative menite s conduc la intensificarea cooperrii pe linia creterii eficienei utilizrii fondurilor structurale: JASPERS (parteneriat ntre BEI, BERD i Comisia European pentru sprijinirea autoritilor regionale i naionale n vederea pregtirii proiectelor finanate din bugetul UE) i JEREMIE (schema gestionat prin Fondul European de Investiii care permite statelor membre i regiunilor s transforme o parte din fondurile structurale alocate n instrumente financiare dedicate ntreprinderilor mici si mijlocii). n ceea ce privete activitatea bncii n viitor, BEI urmrete, n cadrul Uniunii, angajarea n proiecte inovative (cercetare-dezvoltare, reelele transeuropene, energie), propunnd creterea capitalului alocat Facilitii de Finanare Structurat (Structured Finance Facility) de la 750 de milioane la 1,25 de miliarde Euro i a capitalului Fondului European de Investiii de la 2 la 3 miliarde Euro. n viitor, BEI urmrete continuarea dialogului cu Comisia European n ceea ce privete aciunea sa extern, dar i cu instituiile financiare internaionale. Prioritar va fi finanarea de proiecte n zona nvecinat Uniunii.
5 6
www.mae.ro/index; http://www.mae.ro/index
Volumul important de fonduri ridicat de BEI pentru pieele de capital este investit n proiecte selectionate cu grij. Investiiile Bncii se bazeaz n special pe urmatoarele criterii7: Servesc drept catalizator pentru a atrage sursele de investiii; Se nscriu n domeniu precum ntrirea competivitii industriilor europene i a sectorului de intreprinderi mici i mijlocii(IMM), realizarea de reele transeuropene (transport, telecomunicaii, transfer de energie), protecia mediului la fel ca i investiia n sectoarele de sntate, educaie i tehnologii ale informaiei Ele se concentreaz n special, n regiunile cele mai puin favorizate. Aceast filosofie se aplic att activitilor statelor member ale Uniunii Europene, ct i n celelalte ri tere. ntr-adevr, dac BEI acord aproape 90% din finanrile sale n cadrul Uniunii Europene, o parte semnificativ din finanri este orientat ctre rile candidate la aderare pentru care mecanismele de finanare specifice au fost puse n funciune. mprumuturie BEI pot fi trase de ctre mprumuttori publici sau privai,n toate sectoarele economiei, mprumuturile BEI sunt orientate spre investiii care contribuie la realizarea obiectivelor tratatului n domeniile: De dezvoltare economic a regiunilor mai puin favorizate; De dezvoltare a infrastructurilor de comunicare n sectoarele de transport, de telecomunicaii i energie; De protecie a mediului, ca i de protecie a patrimoniului architectural i natural; De amenajare urban ; De realizare a obiectivelor comunitare; De accentuare a competitivitii internaionale, a industriei i a integrrii sale pe plan comunitar; De susinere a activitilor ntreprinderilor mici i mijlocii. Finanrile BEI favorizeaz n mod egal i condiiile de dezvoltare durabil a rilor mediteraneene, ale Africii, Caraibelor i Pacificului, la fel ca i proiectele de interes comun pentru America Latin i Asia. 1.3. Funcionarea Bncii Europene de Investiii Banca European de Investiii (BEI), este instituia financiar a Uniunii Europene care acord credite pe termen lung, ndeosebi pentru proiectele de investiii care vin n sprijinul promovrii integrrii europene i al susinerii politicilor UE. Aceasta corespunde principalului obiectiv al BEI, care const in realizarea coeziunii economice i sociale a Uniunii Europene. BEI mai particip, totodat, i la finanri de proiecte n aproximativ 120 de ri din afara Uniunii, urmrind transpunerea n practic a politicii sale de cooperare n domeniul dezvoltrii. Potrivit regulamentului su, BEI poate acoperi pn la 50% din costurile unui proiect. n majoritatea cazurilor, ns, Banca prefer s aloce mai puin dect procentajul maxim admis, antrennd n schimb i alte bnci sau instituii financiare specializate la cofinanarea proiectelor considerate ca viabile. Politica BEI este aceea de a ine cont de strategiile elaborate de guvernele arilor din Europa Central i de Est, orientndu-se ctre proiectele din urmtoarele sectoare prioritare8: -Transporturi i telecomunicaii. BEI finaneaz cu precdere proiecte de investiii care vizeaz mbuntirea i extinderea reelelor de comunicaii, n mod special cu statele UE, dar i cu alte state europene. -Energie. BEI finaneaz ndeosebi investiiile de restructurare si modernizare a tehnologiilor din sectorul energetic, care au drept obiectiv economisirea energiei, concomitent cu protecia mediului ambiant. Imprumuturiele BEI se prezint sub diverse forme. Investiiile de mare anvergur sunt finanate prin mprumuturi individuale obinute direct de la intermediarul financiar. Investiiile de talie mai mic sunt finanate indirect prin intermediarul mprumuturilor globale.
7 8
Petre BREZEANU, Ilie IMON, Laura NOVAC, op.cit.,p 54 www.finantare.ro/stire
mprumuturile individuale trebuie, pentru a fi eligibile, s se bazeze pe o investitie de o valoare de minimum 25 de mil EURO. Finanarea este limitat de maximum 50% din costurile proiectului. Durata mprumuturilor este n general cuprins ntre 7 i 12 ani, dar poate s mearg pn la 20 de ani, mai ales pentru proiectele n infrastructura. O perioad de rambursare de la 2 la 5 ani este posibil. Din cauza faptului c BEI nu actioneaz n scop lucrative, ea propune imprumuturi la o rat a dobnzii adaptat, n permanent, ceea ce reflect pentru fiecare moned costul pieei, majorat cu o mic marj de 0,15%, destinat n mod exclusiv s acopere cheltuielile administrative. Cererile de finanare de mprumuturi individuale pot s se adreseze in mod direc BEI. mprumuturile globale sunt consimite pentru investiii de dimensiuni medii i mijlocii. Aceast intervenie a BEI const n acordarea unei linii de credit bncilor i intermediarilor financiari, linie de credit destinat mprumuturilor pt ntreprinderile mici i mijlocii. n afar de aceste condiii de eligibilitate, se aplic urmatoarele criterii: Creditul trebuie sa fie cuprins intre 20000 de EURO si 12500000 de EURO; Costul proiectului nu trebuie sa depaeasc 25000000 de EURO; ntreprinderea trebuie s aib mai puin de 500 de personae; prioritatea este acordat ntreprinderilor mai puin de 100 de persoane9. BEI are dou funcii importante: Este responsabil pentru politica monetar privind moneda EURO; Finaneaz proiectele de investiie care contribuie la dezvoltarea echilibrat a Uniunii (dezvoltare regional, creterea economic, competitivitate, ocuparea forei de munc, transport transeuropean i reele de telecomunicaii, protejarea i conservarea mediului) n urma apelului lansat de Consiliul European la Lisabona pentru sprijinirea mai puternic a IMM-urilor s-a nfiinat Grupul bancar BEI, alctuit din BEI i Fondul European de Investiii (FEI), cu scopul creterii competitivitii economiei europene. n cadrul iniiativei Inovaia 2000 banca promoveaz spiritul antreprenorial i inventiv i dezvoltarea resurselor umane cu credite pe termen mediu acordate IMM-urilor, garanii bancare i disponibilizarea capitalului de risc. n afara UE banca susine strategiile de aderare ale rilor candidate i ale celor din vestul peninsulei balcanice. Banca aplic de asemenea aspectele de natur financiar prevzute n tratatele ncheiate n cadrul politicii europene de colaborare cu rile n curs de dezvoltare. n acest context, banca desfoar activiti n spaiul mediteranean i n rile din Africa, Caraibe i Pacific (statele ACP). 1.4. Partenerii Bancii Europene de Investitii Ca instituie a Uniunii Europene, BEI desfoar o activitate n cadrul politicilor europene i comunitare i acioneaz n parteneriat cu alte instituii bancare i instituii internaionale. Legturile de cooperare pe care ea le are cu acestea i permit s asigure o sinergie ntre creditele sale i instrumentele bugetare ale Uniunii i s joace un rol de catalizator n jurul proiectelor pe care ea le susine. Putem grupa aceste parteneriate n trei direcii:10 cu colectivitatea bancar cu instituiile Uniunii Europene cu bncile multilaterale de dezvoltare sau instituiile de credit internaionale Parteneriatul cu colectivitatea bancar mbina puterea financiar a BEI cu experien n diferite domenii a bncilor avnd ca rezultat: - Optimizarea activitii BEI pe pieele de capital, asigurnd reuita plasamentelor sale i urmrirea acestora pe pia secundar prin intermediul bncilor specializate. - Finanarea investiiilor de mari dimensiuni prin punerea n aplicare a unei colecte mai largi de fonduri, care s rspund nevoilor proiectelor. - Amplificarea efectelor liniilor de credit pentru colectiviti locale i ntreprinderi mici i mijlocii puse n practic de BEI prin intermediul creditelor globale.
9
10
Petre BREZEANU, Ilie IMON, Laura NOVAC, op.cit., p 56 Brezeanu, Petre, Finante europene, Ed. C.H.Beck, Bucuresti 2007, pag. 435
- Permite realizarea unor montaje financiare n cele mai bune condiii de rat a dobnzii i de durat. Cooperarea cu instituiile europene se face n baza obiectivelor comunitare urmrite: integrarea european i dezvoltarea armonioas a Uniunii i sprijinirea politicii de ajutor la dezvoltare fa de celelalte 140 de state ale lumii. Aceasta cooperare permite BEI n cadrul Uniunii Europene, Banca European de Investiii are relaii de cooperare cu 180 de bnci i instituii de credit, s concerteze aciunile sale cu cele ale altor instituii comunitare, pstrndu-i autonomia i puterea de decizie de care a beneficiat prin Tratatul care a dus la nfiinarea s. Relaia BEI cu Parlamentul european este n primul rnd o relaie de informare reciproc, n condiiile n care Banca realizeaz o dre de seam anual n Parlament i poate participa la lucrrile mai multor comisii parlamentare ce trateaz subiecte referitoare la activitatea sa, iar Parlamentul informeaz Banc cu privire la orientrile sale, n special din Comitetul economic i social i Comitetul regiunilor europene i ine cont de impactul aciunilor BEI la orientarea politicilor comunitare. Banca coopereaz, de asemenea cu Consiliul de Minitri privind evoluia aplicrii politicilor comunitare din sfera sa de activitate. Preedintele BEI participa regulat la reuniuni ale Consiliului, unde el consiliaz cu privire la unele subiecte tratate (finanarea reelelor de transport europene, finanarea aderrii altor state etc.). Consiliul european, alctuit din efi de stat i de guverne, traseaz principalele orientri de politica intern i extern ale Uniunii. BEI participa la pregtirea lucrrilor Consiliului european, pe care l informeaz cu privire la contribuia sa la punerea n practic a obiectivelor comunitare i dezvoltarea lor posibil n funcie de nevoile economiei. Comisia european este principalul partener al BEI n sistemul comunitar. Aceasta este reprezentat n Consiliul de administrate i permite o mai bun utilizare a creditelor i ajutoarelor bugetare comune. Curtea de justiie a UE se pronun n litigiile dintre Banc i statele membre, dintre banc i personalul su i dintre Banc i creditorii sau debitorii si i apreciaz legalitatea deciziilor organelor de conducere ale BEI. Relaia vis-a-vis de Curtea de conturi a UE este una mai larg, n msura n care aceasta nu poate controla Banca dect dac administreaz fonduri publice ale Uniunii. Bncile multilaterale de dezvoltare sunt instituii supranaionale create de state suverane, care sunt i acionarii acestora. Misiunea lor se nscrie n cadrul politicilor de cooperare i de ajutor trasate de aceste state. Bncile multilaterale de dezvoltare au n primul rnd relaii de cooperare reciproc la nivel instituional i operaional, cu scopul de a asigura o repartiie productiv a activitii n zona lor de aciune. n special prin aciunile sale n afara Uniunii Europene, BEI intra n contact cu celelalte instituii de credit internaionale, n primul rnd cu Banca Mondial i cu BERD. Aceasta cooperare i gsete expresia n schimburi de informaii asupra prioritilor i planurilor de aciune ale fiecrei bnci i n realizarea de operaiuni financiare n comun i evaluri asupra acestora. 1.5. Capitalul i acionariatul Bancii Europene de Investitii n anul 1958 Banca European de Investiii i-a nceput activitatea cu un capital subscris de cele ase state care au fondat Comunitatea economic Frana, Germania, Olanda. Belgia, Luxemburg, Italia. Pn n anul 1999, BEI a mai majorat capitalul n noua rnduri. De patru ori aceast majorare a nsoit intrarea unor noi membrii n Comunitate. Capitalul iniial a fost majorat pentru prima dat n 1971 cu 500 milioane ecu. n 1973 are loc prima extindere a CEE, care a ridicat numrul statelor membre la nou (cu Marea Britanie, Irlanda i Danemarca) i capitalul BEI la 2.025 milioane ecu. "Europa celor nou" v mai major capitalul bncii n dou rnduri, n 1976 (la 3.544 milioane ecu) i n 1979 (7.088 milioane ecu). Majorrile de capital de dup anul 1976 au nsemnat aproape de fiecare dat o dublare a capitalului existent. Anul 1981 aduce cea de-a doua lrgire a Comunitii; participarea Greciei nsoit de o nou majorare duce capitalul subscris la 14.400 milioane ecu. Cea de-a treia extindere comunitar se face n 1986 cu participarea Spaniei i Portugaliei.
Capitalul BEI ajunge la 28.800 milioane ecu, iar alte 28.800 milioane se vor aduga n anul 1991. "Europa celor 15", cu Austria, Suedia i Finlanda incluse va mai adug nc 4.413 milioane ecu (n total 62.013 milioane ecu) la capitalul BEI. n edin anual a Consiliului guvernatorilor din 5 iunie 1998 s-a decis cea mai recent majorare a capitalului bncii, de la 62.013 milioane ecu la 100.000 milioane euro, ncepnd cu data de 1 ianuarie 1999. Capitalul efectiv vrsat la aceast dat, s-a ridicat la 6.000 milioane euro, adic 6% din capitalul subscris. Creterile de capital au fost efectuate din dou motive:11 1. Pentru a face fa creterii activitii. Statutul bncii fixeaz o limit a volumului global al operaiunilor n raport de capitalul subscris. Totalul creditelor i garaniilor acordate de ctre BEI nu are voie s depeasc 250% din capitalul subscris. La data de 31.12.1997 acest total reprezenta 230%, ceea ce impunea o majorare n viitorul apropiat (efectuat de altfel la 1 ianuarie 1999). 2. n cazul n care noi state au aderat la Comunitate Economic European. n astfel de situaii capitalul bncii s-a majorat cu contribuia noilor state admise. n plus, s-au creat premisele creterii capitalului i pe baza creterii contribuiei vechilor acionari. Evoluia capitalului BEI la extinderea UE (mil ecu) - 1958 - 1.000 - 6 state fondatoare - 1973 - 2.025 - prima lrgire; - 1981 - 14.400-a dou lrgire; - 1986 - 28.800 - a treia lrgire; - 1995 - 62.013 - a patra lrgire. n urm ultimei majorri de capital, la data de 1 ianuarie 1999, capitalul subscris al Bncii Europene de Investiii se ridic la 100 miliarde. 1.6. Activitatea de colectare a resurselor n ultimii ani, Banca European de Investiii i-a intensificat eforturile pentru a ajuta Uniunea european s se transforme n Uniunea economic i monetar i pentru a sprijini aciunile de lrgire a Uniunii. n condiiile n care toate rile au fcut eforturi pentru a ndeplini criteriile de convergent, piaa de capital a fost dominat de dobnzi sczute i un interes crescut fa de emiteni de rangul BEI. La acestea au contribuit n ultimii ani i criza asiatic, situaia din America de Sud i ulterior evenimentele din SUA, din 11 septembrie 2001, ce au fcut ca investitorii s prefere plasamente mai sigure. Toate acestea au fcut c BEI s devin i s se menin pe primul loc mondial al mprumuttorilor neguvernamentali. Politica sa pe pieele de capital este ghidat de urmtoarele obiective:12 - Obinerea de resurse n monedele i cantitile necesare finanrii operaiunilor; - Optimizarea costurilor; - Reducerea riscurilor; - Creterea lichiditii pe pia. n continuare sunt prezentate cteva elemente ce pot caracteriza activitatea de mprumut de pe pieele de capital a BEI. Volumul resurselor colectate de ctre BEI a crescut n fiecare an, de la 21 milioane n 1961 la peste 32 miliarde euro n 2001, ceea ce exprima o dinamica accentuat n evoluia activitii sale, n baza acestei tendine constatm c anul 2001 a adus o cretere pronunat a activitii BEI pe pieele de capital, nregistrnd un nivel record al resurselor atrase. Pentru a obine aceast sum, banc a utilizat mprumuturi directe pe piaa obligatara, dar i operaiuni de schimb pe pieele valutare. Astfel s-a ajuns, de exemplu, c BEI s emit n acest an titluri n 11 monede comunitare i din afara comunitii, dar n final s rmn numai 8, restul disprnd n schimburi valutare. Apreciem c structura monedelor colectate de pe piaa s-a realizat de multe ori n funcie de oportunitile pieei, ns structura acestora dup operaiunile de schimb a devenit mai apropiat
11 12
Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 436 Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 436
de nevoile mprumuttorilor. Nu trebuie s omitem aici faptul c multe dintre operaiunile de schimb au fost realizate n cadrul gestiunii riscului de schimb. Structur pe monede a fondurilor colectate - principalele monede colectate de ctre Banca European de Investiii sunt cele comunitare (euro, lira sterling, coroane daneze i suedeze) - aproape 90 %. Totui o bun perioad de timp (n special n anii '70 i pn la jumtatea anilor '80) monedele comunitare au reprezentat o minoritate n portofoliu. Au fost ani n care principal moneda colectat a fost, de departe, dolarul american. Anii '90 au dus la supremaia monedelor statelor din UE n colectarea de resurse (n 1996 au reprezentat 91%). De menionat c ecu a fost utilizat pentru prima dat ntr-o emisiune n anul 1981 (85 milioane), iar euro n 1997. De remarcat de asemenea c un mprumut de 5 miliarde euro, cel mai mare realizat de BEI n moneda european, ntr-o singur trans, a primit premiul Euroweek" pentru emisiunea obligatara supranaionala a anului 2001. Dolarul american a reprezentat a doua moneda colectat de BEI, cu 11.705 milioane. Volumul mare de dolari colectai se datoreaz n primul rnd posibilitilor pieei internaionale de a furniza aceasta moneda i nu neaprat nevoilor BEI. Acest fapt este demonstrat de numrul mare de operaiuni de schimb n care s-au cedat dolari, n special contra euro. Rata dobnzii - n timp, ponderea dobnzilor fixe sau variabile a suferit numeroase modificri. Pentru BEI, dobnzile fixe reprezint mai mult de jumtate, n timp ce dobnzile variabile au fost concentrate pe un numr redus de monede. i n acest caz, banc a realizat operaiuni prin care au renunat la unele rate de dobnd pentru un alt tip (operaiuni de swap de dobnzi). Durata - durata medie a mprumuturilor Bncii Europene de Investiii este de 10 ani, n cretere fa de anii anteriori. Aceste medii ascund ns mari diversiti: de la durate scurte (2 sau 3 ani), la mprumuturi indexate dup indici bursieri, pn la durate ce ajung la 25 i chiar 40 ani. n general, duratele cele mai lungi au fost legate de operaiuni n lire sterline. n 1999, BEI a nregistrat un record, apelnd la operaiuni de schimb n cazul a 87 % din sumele colectate iniial. De asemenea, n activitatea lor bncile caut s se apere contra riscului de dobnd prin operaiuni de acoperire (n acest sens cel mai utilizat instrument rmne totui utilizarea unor dobnzi variabile). 1.7. Diversificarea - strategia BEI n domeniul produselor, investitorilor i pieelor La nivelul gestiunii resurselor, n cazul BEI s-a pus mult accent pe diversificare. Astfel, banc a acionat pe mai multe direcii: produse, investitori, piee. Diversificarea produselor lansate de BEI s-a fcut n scopul acoperirii cererii investitorilor i a vizat n primul rnd titluri emise n cadrul unor programe pe termen mediu ntr-una sau n mai multe devize. Astfel s-au utilizat:13 - mprumuturi indexate dup indici bursieri; - mprumuturi cu dobnd variabil plafonat (sticky floating rate). - mprumuturi bi-monetare cu rata de schimb plafonata i modificat. Diversificarea investitorilor s-a materializat prin lansarea unor mprumuturi destinate unor categorii determinate de investitori. Astfel s-au realizat emisiuni, de exemplu ctre investitorii privai spanioli i japonezi sau s-a lansat un mprumut n franci francezi cu dobnd variabil avnd ca inta bncile centrale. Diversificarea pieelor a pus accentul mai ales pe sectorul particular. Putem spune c n urma crizei asiatice i apoi a celei sud-americane i a incertitudinilor de dup evenimentele din 11 septembrie 2001 BEI a fost asediat de investitorii particulari, care s-au orientat spre investiii mai puin riscante. Calitatea BEI de emitent de rang AAA a polarizat astfel de investiii. Pe de alt parte, BEI a jucat un rol de intermediar financiar eficient, canaliznd resursele colectate de pe pieele internaionale ctre anumite piee naionale, prin mprumuturi n moneda local. Recent BEI a ptruns ntr-o astfel de maniera pe piaa sud-african. 1.8. Obiectivele BEI pentru perioada 2007-2009
13
Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 427
1.8.1. Obiective n cadrul U.E. De la apariia sa, BEI a evoluat odat cu mutative intervenite n spaiul european, facilitnd integrarea acestui spaiu. Operaiunile sale de constituire a resurselor, n special pe pieele de capital i activitatea sa de creditare s-au realizat n acordul politicilor Comisiei europene. Acest rol s-a ntrit puternic n prezent prin punerea n practic a Uniunii economice i monetare i datorit pregtirilor pentru extinderea acestei Uniuni. Avnd o dubl natur, de instituie european i de banc, BEI ndeplinete un rol de dirijare a investiiilor i economiilor n sectoarele cheie ale economiei europene. Acionnd ca un catalizator, ea reuete s mobilizeze n sectoarele dorite resurse financiare complementare, n special prin intermediul bncilor locale i a unor investitori strategici. innd cont de soliditatea s financiar, beneficiind de un rating AAA pe pieele internaionale de capital i avnd la baz un capital subscris de 100 miliarde euro, BEI este pregtit s fac fa n viitor problemelor cu care Europa se confrunt. Trebuie menionat aici i experiena acumulat de BEI n abordarea problemelor europene. Consiliul director a elaborat Planul Operaional pentru urmtorii 3 ani n care sunt definite obiective strategice pe termen mediu i prioritile operaional, pe baza prioritilor stabilite de Consiliul Guvernatorilor. n aceast perioad, activitate de creditare a bncii se va concentra asupra urmtoarelor 6 prioriti:14 Coeziune economic i social ntr-o Uniune extins Implementarea iniiativei Inovaie 2010 (i2i) Dezvoltarea reelelor transeuropene Sprijinul UE pentru dezvoltare i cooperare cu ri partenere mbuntirea proteciei mediului, inclusiv schimbri climatice i energie regenerabil Sprijin pentru IMM -uri. 1.8.2. Obiective n afara Uniunii Europene BEI susine politicile comunitare de cooperare i ajutor n dezvoltarea a peste 120 de state. Aceste activiti realizate n strns cooperare cu Comisia european sunt destinate a favoriza o dezvoltare durabil i a susine eforturile ndreptate spre meninerea pcii i a stabilitii n aceste regiuni. Principalele zone de intervenie a Bncii n afara Uniunii Europene sunt grupate dup cum urmeaz:15 - Statele semnatare ale Conveniei de la Lome (state din Africa, Caraibe i Pacific); - Statele din bazinul mediteranean - cu care s-a semnat un ambiios program de creare pn n 2010 a unei uniuni vamale; - Statele Europei centrale i orientale - sunt beneficiare ale unui strns parteneriat ce are ca scop pregtirea acestora n vederea unei viitoare aderri la Uniunea european (mecanismul de prea-aderare); - Statele din Asia i America latin - sunt ultimele venite pe lista finanrilor BEI 1.9. Pieele de obligaiuni euro - surse specifice de mobilizare a capitalurilor pentru nevoile de dezvoltare aspecte generale privind evoluia pieei euro Introducerea pe pia a monedei unice europene - euro a stimulat dezvoltarea pieelor europene de capital, reducnd frmiarea lor dup monedele naionale, crescnd lichiditatea i diversificnd calitatea creditelor. Acest fapt a fost simit nc din primul an de existena al euro, 1999. Dezvoltarea pieei obligaiunilor n euro a fost de folos, n primul rnd operatorilor din zona euro, dac inem seama de faptul c astfel a fost eliminat riscul valutar, emisiunile realizndu-se n
14 15
Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 427 Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 428
propria lor moneda. Beneficiare au fost i statele din Europa central i de est, care i deruleaz majoritatea operaiunilor comerciale cu parteneri din zona euro sau care au monedele legate mai mult sau mai puin de euro. Contribuia instituiilor de credit europene la susinerea monedei unice este legat n mare msur de activitatea BEI, care se conformeaz astfel angajamentelor asumate fa de Uniunea European i mult mai puin de BERD, ale crei prioriti i cmp de activitate sunt situate n afar U.E. Piaa obligaiunilor n euro prezint inegaliti ntre principalele sale segmente. Astfel putem caracteriza urmtorii emiteni n euro: 1. Statul - titlurile de stat domina piaa euro cu aproape jumtate din volumul emisiunilor. Constatm c statele sunt impulsionate s realizeze astfel de emisiuni pentru mbuntirea echilibrelor bugetare sau de balan extern. Afirmaia este valabil i pentru ri din afara zonei euro. Statele Unite au realizat n ultimii ani emisiuni n euro, localizate de regul n zona euro, ntrun volum anual ce a depit 500 miliarde euro. 2. Emitenii privai - dei au o cot redus de pia, acetia sunt considerai cei mai dinamici emiteni. Introducerea euro le-a facilitat i accesul pe pieele internaionale de capital. 3. Emitenii financiari - sunt cei mai reprezentativi, constani i experimentai (chiar dac experiena lor n moneda european este relativ) emiteni din sectorul neguvernamental. Ponderea lor pe pia a fost de 20%. Din punct de vedere calitativ constatm o depreciere a emisiunilor n aceast moneda. Putem explica aceast situaie prin faptul c dup 1999 au ptruns pe pia i emitenii privai, care sunt evaluai ca fiind mai riscani. Multe astfel de emisiuni nici nu beneficiaz de o notare recunoscut. nainte de 1999 emisiunile n euro erau dominate de guverne sau instituii financiare internaionale, care beneficiau de un rating favorabil. Peste 40 de ani Banca European de Investiii i-a urmrit misiunea ncredinat la crearea sa, aceea de a aciona n serviciul integrrii europene. Anul 1999 a adus poate cel mai marcant eveniment din istoria sa, cel al integrrii monetare i crerii monedei unice europene - euro. n acest context, att ca banca. Dar mai ales ca instituie a Uniunii Europene, BEI este determinate s susin, prin operaiunile sale aceasta tranziie. Ea ncurajeaz crearea unei piee de capital n euro solid, lichid i extrem de diversificat Aceasta se va realiza n primul rnd prin intermediul politicii sale de mprumut, ce reprezint cel mai direct mijloc de care dispune pentru sprijinirea Uniunii economice i monetare i a euro. Msurile cu privire la aceast politic sunt cuprinse n " Euro-strategia" s i vizeaz aciuni ce au fost aplicate nc din anul 1997.
Capitolul 2 2.1. Mecanisme i instrumente de finanare i garantare 2.1.1. Mecanismele creditrii Credite pentru proiecte Principalele caracteristici ale creditelor sunt:16 A) volumul creditului - n funcie de tipul creditului. BEI nu finaneaz direct proiecte cu o sum mai mic de 25 milioane euro. Proiectele de mai mici dimensiuni fac obiectul unor credite globale, ce sunt intermediate de bnci locale. n acest caz nivelul finanrilor coboar des sub un milion euro. Astfel, credem c aceste instituii dispun de instrumentele necesare care permit o implicare ntr-un spectru larg al proceselor economice naionale sau regionale, fie prin finanri importante n sprijinul i n direcia unor politici de restructurare, fie la nivel de microintreprindere prin credite de ordinul zecilor de mii de euro. B) complementaritatea - BEI nu se implica n a finana mai mult de 50% din valoarea investiiei. Restul reprezint fonduri proprii ale mprumuttorului sau alte surse de finanare. C) durata - creditele sunt pe termen mediu i lung (maxim 20 ani) cu scadente i modaliti de rambursare n funcie de tipul i viaa tehnic a proiectului finanat. D) perioada de graie - 1 - 3 ani, n funcie de natura proiectului. Sunt cazuri n care pentru a permite constituirea unui capital circulant la nivelul investiiei se prelungete perioada de grade. Astfel, primele profituri obinute nu folosesc la rambursare. E) moneda - n funcie de disponibiliti i de dorinele mprumuttorului s-a utilizat sau se utilizeaz una sau mai multe monede ale UE, ecu sau euro sau o alt moned acceptat de banc F) rata dobnzii - datorit cotei de mprumuttor de prim ordin (AAA), BEI mprumuta de pe pieele de capital n cele mai bune condiii ale momentului. Fiind intermediar financiar, fr scop lucrativ, ea acorda finanri din fondurile astfel obinute la o rat a dobnzii ce reflect dobnda pasiv, la care se aduga o marj redus pentru acoperirea cheltuielilor de funcionare i comisioane. ntlnim: A) Creditele directe simple - acestea se acorda direct investitorului, fr intermediari (spre deosebire de creditele globale) i reprezint forma clasic a creditelor de investiii i principal form de creditare a proiectelor. Creditele directe simple se pot acorda dintr-o dat sau pe trane, n funcie de tipul proiectului finanat i de perioada de execuie.
16
B) Credite subordonate - aceste credite mai sunt numite i credite A/B i sunt frecvent utilizate de aceste instituii financiare. Creditele subordonate sunt derulate prin acordarea lor de ctre dou instituii, n aceleai condiii. n acest caz, BEI negociaz condiiile de creditare i acord o parte din credit (A). Cealalt parte (B) este acordat de o alt banc, dar n aceleai condiii negociate. Astfel, banca partener prefera s obin o mai bun garantare a investiiei, chiar dac marj de dobnd este mai redus. n caz de nerambursare a creditului, partea A are prioritate fa de partea B, iar aceasta din urm are prioritate fa de ali creditori. O astfel de form de creditare ar trebui intensificat, pentru c ea reuete s mobilizeze capitaluri private importante, la preuri de finanri de bnci multilaterale de dezvoltare. Aceste resurse creeaz un efect de levier important n rezultatele politicilor de finanare ale BEI i rspund unor nevoi care altfel nu s-ar afla n sfera de interes a creditorilor privai. C) Credit revolving - se prezint sub forma unei sume avansate de banc, la dispoziia debitorului i care se poate utiliza i rambursa de mai multe ori. Se folosesc pentru a elimina discontinuitile n furnizarea de resurse necesare realizrii proiectului. D) Credite stnd by - sunt credite fr o destinaie precis n cadrul proiectului, avnd un caracter de finanare general. Creditele stnd by sunt de fapt nite credite de trezorerie, ce au ca scop sprijinirea proiectului pentru o perioad mai scurt de timp (de obicei un an). Sunt mult utilizate n perioadele post privatizare n scopul consolidrii societii i mai puin al extinderii ei. Concret, sunt folosite pentru creterea capitalului circulant, capitalizarea societilor, creterea capacitii de plat, cumprri de titluri, operaiuni la burs. De multe ori, un astfel de credit se acorda condiionat n funcie de ndeplinirea anumitor parametri tehnici sau economico-financiari. E) Credite globale Condiiile ce se cer ntreprinderilor pente a putea beneficia de finanare printr-un astfel de credit intermediat sunt difereniate, n funcie de situaia economic a rii, de dezvoltarea sistemului bancar i potenialul bncii locale. Experiena BEI n acordarea de credite globale este mult mai mare, dar remarcm faptul c aceast experien tine de bnci partenere i de beneficiari din zona Uniunii Europene, zona considerat cu risc minim. Prevzute iniial pentru ntreprinderi mici i mijlocii aflate n zone defavorizate economic, aceste credite i-au vzut lrgindu-se treptat cmpul de activitate la ansamblul ntreprinderilor mici i mijlocii. Din 1979 beneficiaz de astfel de credite micile proiecte de infrastructur promovate de colectiviti locale din 1986 unele proiecte de mediu i de curnd proiecte de sntate i de educaie. Un element care apare ca noutate n cazul creditelor BEI este, ncepnd din 1996 finanarea portofoliului. Prin acest nou instrument proiectele nu sunt finanate pe o baz individualizata ci se acorda resurse suplimentare pentru portofoliul de credite al bncii comerciale. Principalele criterii urmrite de BEI sunt renumele bncii i calitatea portofoliului. Primele astfel de credite au fost acordate n 1996 n Germania i Frana. Dup o perioad mai timid, de ncercare, din 1999 finanrile de portofoliu s-au extins rapid reprezentnd n medie o treime din totalul creditelor globale ale Bncii Europe de Investiii. 2.1.2. Operaiuni de co-finantare BEI, prin activitatea desfurat, urmrete s joace i rolul unui catalizator n atragerea investiiilor n rile n care opereaz. Aceasta se realizeaz prin girul pe care l da prin implicarea n anumite domenii considerate cu un anumit grad de risc, pe de-o parte i prin co-finantari cu alte bnci sau investitori, pe de alt parte. Banca European de Investiii utilizeaz relaii de parteneriat, avnd mai mult experien n relaiile cu bncile comerciale i beneficiind de relaii mult mai strnse cu Uniunea European i cu instituiile acesteia. Principali parteneri de co-finantare:17 - Bncile comerciale; - Instituiile oficiale de co-finantare - organisme publice sau instituii de finanare bilateral; - Organismele de credit pentru export - finaneaz direct i garanteaz creditele la export i asigur investiiile;
17
- Instituiile financiare internaionale - au acordat credite n sectorul privat pentru infrastructur economic i financiar i credite pentru proiecte importante din diferite domenii. Peste 180 de instituii financiare sau bnci comerciale colaboreaz cu BEI pe aceast linie. n plus, se nregistreaz un interes mai mare pentru co-finantarea cu unele programe comunitare de restructurare i dezvoltare ale statelor din Europa central i de est. Este vorba n primul rnd de programele PHARE, SAPARD i ISPA. Principalele ci prin care se realizeaz co-finantarea sunt creditele paralele i creditele sindicalizate. A) Credite paralele - o astfel de creditare presupune acordarea a doua sau mai multe credite independente, negociate separat. Asta nu nseamn c unele condiii stabilite la unul dintre credite nu se pot extinde i la cellalt credit. Este o form foarte flexibil de creditare, deoarece poate duce la o multitudine de aranjamente fr o condiionalitate ntre contracte. Exist o spe de co-finantare atunci cnd co-finantatorul este un organism de garantare a creditelor de export. Aceste organisme participa la un astfel de aranjament numai cu condiia ca achiziiile debitorului s se fac din rile lor. B) Credite sindicalizate - atunci cnd au loc creditri pentru investiii de valori mari bncile se unesc n sindicate sau pool-uri bancare i participa mpreun la finanare, mprindu-i trezoreria, dobnzile i riscurile. Negocierile pentru un astfel de credit sunt fcute de o banc numit ef de fil sau aranjor. eful de fil este, de obicei, co-finantatorul principal i este bine cotat pe piaa internaional. 2.2. Mecanisme de finanare specifice practicate de BEI n funcie de nevoile aprute n zona sa de aciune i de politicile urmrite de Uniunea European, Banca European de Investiii a primit diverse sarcini n cadrul unor programe specifice. n continuare sunt prezentate cteva dintre acestea: A) Riscul facilitilor de finanare Ce este? RSFF este o facilitate inovatoare de ndatorare, conceput de CE i BEI, care creeaz o capacitate adiional de finanare de miliarde de euro n domeniul cercetrii, dezvoltare tehnologic i proiecte investiionale inovatoare. (RDI) De ce? Un nou ciclu prevzut de Agenda Lisabona reprezint dezvoltarea surselor private de finanare RDI. RSFF se adreseaz n special constrngerilor permind accesul la termeni acceptabili de finanare pentru importani promotori de risc sau proiecte. Astzi, investiiile n RDI cresc n important c procentaj n bugetul unei companii i, n plus, sunt vitale pentru multe companii pe termen lung. Oricnd o companie are un deficit, exist o nevoie pentru finanri externe de a continua RDI. Ct? UE, printr-o nou unealt n cadrul programului 7, alturi de Banca European de Investiii, vor contribui fiecare cu 1 miliard de euro la RSFF, care va acorda capitalul necesar sprijinirii pentru susinerea garaniilor i mprumuturilor. Cum? RSFF va crete capacitatea Bncii Europene de Investiii de a finana mai multe proiecte investiionale i va face posibil acordarea de mprumuturi i garanii cu un risc mai ridicat dect cele de pe piaa european. Reintroducnd capacitatea de finanare a Bncii Europene de Investiii n domeniul cercetrii i inovaiei, RSFF va facilita eforturile unui numr mare de instituii europene n finanrile RDI, crescnd pieele bancare i de capital n acel sector. RSFF are la baza nevoia. UE i BEI vor replati pentru riscurile asumate. Pentru cine? De RSFF vor beneficia organizaiile publice i private implicate n domeniul cercetrii i inovaional indiferent de mrime i patronat.
RSFF nu este deschis numai entitilor implicate n proiecte FP7 sau EUREKA, dar i entitilor i proiectelor implicate n activiti RDI care contribuie la obiectivele FP7. n urma unei cereri a Consiliului i a Parlamentului European, BEI va face posibil RSFF n toat reeaua de parteneri bancari din rile membre i tari asociate pentru proiecte mici i promotori. Asemenea faciliti vor crete capacitile de mprumut ale bncilor n sprijinul proiectelor RDI. Obiective RSFF Investiiile n cercetare, dezvoltare i inovaie (RDI) au fost identificate ca un factor cheie pentru a mbunti competitivitatea i pentru a asigura pe termen lung o cretere economic i o rat a populaiei ocupate n Europa. Conform strategiei Lisabona conceput n 2000, Europa i-a stabilit pentru sine obiectivul de a deveni cea mai competitiva i dinamica economie bazat pe cunotine din lume. Este destul de greu s se gseasc surse de finanare pentru proiecte RDI, datorit naturii 18 lor: Produse i tehnologii complexe Piee nedescoperite Bunuri intangibile Informaii greu de evaluat de sectorul financiar. Comisia European i Banca European de Investiii i-au unit forele pentru a crea un sistem facil de finanare. RSFF este o schem inovativa de a mbunti accesul la datoriile financiare pentru companiile private sau instituiile publice promovnd activiti n domeniile: Cercetare, dezvoltare i investiii inovaionale RSFF este construit pe principiul creditului de risc divizat ntre Comunitatea European i Banca European de investiii i extinde abilitatea bncii de a acorda mprumuturi i garanii cu un grad de risc inferior (implicnd riscuri financiare peste cele acceptate de investitorii obinuii). Schem, de asemenea, acorda o oportunitate sntoas pentru soluiile de finanare ale BEI conduse de sectorul privat i de comunitatea de cercetare ca un ntreg. B) Program special de aciune Amsterdam Programul a fost creat n 1997 avnd ca obiectiv susinerea financiar a sectoarelor ce permit crearea de noi locuri de munc, n special n domeniile ntreprinderilor mici i mijlocii, educaiei i sntii, mediului i reelelor de transport transeuropene. Suma aprobat pentru acest program este adiionala finanrilor curente ale BEI i se ridic la 10 miliarde euro. Avnd n vedere i cooperrile BEI cu sectorul bancar, s-a mizat n obinerea unui efect de levier capabil s mobilizeze n jur de 20 miliarde euro pe an. C) Program de parteneriat public - privat (PPP) Succesul crerii i consolidrii Uniunii economice i monetare depinde de investiiile care vor ntri integrarea statelor membre. Aceste investiii vor urmri i ntrirea legturilor psihice cu regiunile periferice sau aflate n vecintatea UEM, n special cu candidaii la aderare. n foarte multe ri europene astfel de obiective cad n sarcina statului pentru a le susine i finana. Pe de alt parte, n ultimul timp criteriile de aderare la UEM au impus o mai mare rigoare i disciplin bugetar din partea sectorului public. Trebuie menionat, de asemenea, c prin liberalizarea transporturilor, telecomunicaiilor i pieei energiei, statul va fi din ce n ce mai puin implicat n astfel de proiecte. Pentru a compensa o astfel de restrngere a finanrilor s-a creat mecanismul Parteneriatului public - privat prin care sunt atrase la co-finantarea marilor investiii societi private, care astfel nu numai c aduc un aport suplimentar de resurse de finanare, dar contribuie i sunt implicate n planul gestiunii i exploatrii obiectivelor, ceea ce conduce la aspecte pozitive n creterea eficienei investiiilor i exploatrii lor i la nivelul calitii serviciilor. Prin co-finantarea partenerilor se realizeaz o mprire comun a riscurilor (componenta de stat ducnd la reducerea acestora) i profiturilor ntre sectorul public i privat n baza unui cadru stabilit iniial i a unui climat de politica general favorabil, menit s ncurajeze astfel de iniiative. Banca European de Investiii susine acest parteneriat, dndu-i un plus de credibilitate i jucnd un rol de catalizator n atragerea finanrilor private. Pentru ntreprinderile implicate n
18
programul PPP, Banca acorda credite cu o durat de rambursare ce poate depi 25 ani i stabilete planuri de rambursare care s fie compatibile cu fluxurile de cash-flow ale investiiilor. Interveniile BEI se fac i pentru sprijinirea unor investiii ce corespund mecanismului de finanare PPP n afara Uniunii Europene, n special s-au concretizat n domeniul cilor ferate i rutiere din interes european din Europa central i de est. Dac majoritatea instrumentelor instituiilor de credit europene au tendina s acioneze n sensul sprijinului acordat (financiar su tehnic) unor proiecte din domeniul privat i de dimensiuni medii i mici, credem c prin acest Program se realizeaz o anumit compensare, n sensul c se ncurajeaz proiecte de mari dimensiuni n care statul este partener. Considerm c avantajele unei astfel de intervenii se regsesc att la nivelul beneficiarilor ct i al investitorilor. Cei dinti reuesc s gseasc finanri pe msur proiectelor lor, la costuri n scdere datorit participrii statului i BEI. Statul reuete s-i reduc cheltuielile de participare prin co-finantarea de ctre sectorul privat, iar bncile comerciale pot aciona n domenii considerate mai riscante, datorit reducerii acestui risc prin participarea BEI i a statului. Avnd n vedere rezultatele favorabile ale demarrii Programului, recomandm c BEI s-l orienteze ntr-o msur mai mare spre statele candidate la aderare, innd cont de nevoile de finanare la nivelul proiectelor de infrastructur i de disproporia care exist ntre aceste nevoi i alocrile din resursele statului. D) Mecanismul de pre-aderare Un fapt important s-a petrecut n anul 1998, atunci cnd BEI a creat un mecanism adiional de susinere a aderrii statelor candidate la Uniunea European. n prima faz, care a expirat la 31 ianuarie 2000, acestui mecanism i-a fost alocat un capital de 3,5 miliarde euro. Un al doilea mandat a stabilit suma mecanismului pentru perioada 2000 - 2003 la 8,5 miliarde euro. Mecanismul poate funciona fr garania comunitar a operaiunilor din exteriorul Uniunii, ceea ce l face mai flexibil i mai uor de aplicat. Scopul su imediat l reprezint transferul de finanare i experiena comunitar ctre proiecte viznd protecia mediului, modernizarea industrial i extinderea reelelor de transport transeuropene. Aciunea bncii n aceast regiune este strns coordonata cu programul Phare, ce reprezint a doua sursa comunitar pentru susinerea financiar a rilor candidate la aderare. De asemenea, BEI are relaii apropiate cu alte dou instituii financiare internaionale: Banca Mondial i Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare. E) Mecanisme de finanare prin capital de risc i de garantare Finanarea n cadrul acestor programe se realizeaz prin Fondul European de Investiii prezentat n finalul acestui capitol. Aici se ncadreaz trei mecanisme i programe: Mecanismul european pentru tehnologie (MET) - are n vedere finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii din sfera tehnologiilor noi. A existat MET 1 n valoare de 85 milioane euro i MET 2 de 125 milioane euro. Programul plurianual pentru ntreprinderi - urmrete participaii i garanii din domeniul tehnologiei informaiilor. Programul, Cretere i mediu" - permite garantarea investiiilor realizate de ntreprinderile mici i mijlocii n domeniile mediului i eco-bussines-ului". 2.3. Organizarea propriei piee n euro nainte de a-i stabili rolul pe viitoarea pia a euro, BEI a nceput s-i creeze structurile necesare organizrii propriei sale piee. O prim etap a fost legat de ncheierea contractului de "market maker". n cadrul acestui contract bncile semnatare se angajau s afieze pe ecran cursul emisiunilor i s ncurajeze constituirea unei piee a pensiunilor cu aceste titluri. n continuare s-a obinut admiterea n sistemul electronic de schimb pentru titlurile de stat italiene (Mercato Telematico dei Titoli di Stato) a unei emisiuni euro-confluente de 3.000 miliarde lire italiene i cotarea altor emisiuni pe ecranele Reuters sub denumirea de "EIBBENCH" i "EIBREPO". 2.3.1. mprumuturi n euro
Au fost lansate de ctre BEI nc din anul 1997 i presupuneau fluxuri n euro dup anul 1999. Astfel, n ianuarie 1997 a fost lansat n premier primul mprumut obligatar n euro (iniial n suma de un miliard euro, iar ulterior a fost majorat la 1,3 miliarde euro), urmat n februarie 1998 de cel de-al doilea (2 miliarde euro). La baza acestor emisiuni a stat principiul conform cruia pn la crearea monedei unice, n 1999, plile se fac n ecu, iar ulterior n euro, avnd la baza continuitatea contractelor i paritatea de schimb de un euro pentru un ecu. Al doilea mprumut a fost un mprumut global, lansat simultan pe pieele europene, americane i asiatice; 30% din titluri au fost achiziionate de investitori americani. n urma succesului nregistrat de aceste emisiuni, ulterior i ali emiteni au lansat mprumuturi obligatare n euro, n special guvernele i marile societi private. La crearea Uniunii economice i monetare europene, n ianuarie 1999 tot BEI a fost cea care a fcut prima emisiune direct de obligaiuni n euro din istorie. Este vorba de o operaiune de un miliard euro care are toate fluxurile financiare derulate n moned unic. Scadenta a fost fixat pentru 15 aprilie 2009, iar rata dobnzii, de 4%, este fix. Prima dobnda a fost vrsata la 15 aprilie 1999. Gestiunea mprumutului se va face de ctre un consoriu bancar format din trei efi de fil, Dresdner Bank, Goldman Sachs i Paribas i cinci bnci consoriale, ABN AMRO, Banco Santander, Banque Naionale de Paris, MI Bank Luxembourg i Warburg Dillon Read. Acest consoriu s-a obligat s ofere investitorilor lichiditate, printr-o intens activitate de meninere a pieei i transparent, prin cotaii n sistemul Reuters. Pn n 1997 BEI a emis titluri de creana n ecu, n perioada 1997-1998 fiind emisiuni euro confluene, ncasate de BEI n euro, rambursate dup 1999 n euro, iar din acest an emisiunile au fost numai n euro. Constatm cteva salturi n evoluia monedei europene. Anul 1997, care realizeaz o dublare a ponderii monedei europene (este anul emisiunilor euro confluente) n totalul resurselor colectate i anul 1999, anul apariiei euro, cnd se realizeaz o explozie a emisiunilor n aceast moneda. Important este i creterea realizat n anul apariiei monedei efective euro. Graficul urmtor reda destul de sugestiv aceste concluzii. 2.3.2. Emisiuni euro-confluente Emisiunile obligatare euro-confluente sunt emisiuni fcute de ctre Banca European de Investiii ntr-una din monedele naionale din coul ecu, nainte de 1999 i care oferea deintorilor posibilitatea de a le converti n obligaiuni emise n euro ncepnd cu anul 1999. Astfel exist posibilitatea c mai multe mprumuturi, n monede diferite, dar avnd aceeai scadent i dobnda s fie transformate, dup convertire ntr-unul singur. n anul 1997 au fost emise 6 miliarde de euro n astfel de titluri, ceea ce a reprezentat mai mult de un sfert din mprumuturile BEI, iar n primele trei semestre din 1998 se emiseser 7 miliarde. Pn n momentul intrrii n circulate a monedei unice europene, la 1 ianuarie 1999, BEI lanseaz pe piee peste 25 de emisiuni n euro i euroconfluente, pentru o sum total de 16 miliarde euro, ce acoperea practic toate scadentele importante ale pieei (5, 6, 9, 10, 11, 20. i 30 de ani). Aceste emisiuni au fost menite s ajute la puternic creare, nc de la nceputul anului 1999, a unei piee de capital euro i s permit BEI s creioneze evoluia ratelor dobnzii pentru euro, pe diferite scadente. 2.3.3. Program de ofert de schimb a datoriilor n euro BEI a lansat ncepnd cu 15 iunie 1998 un program de ofert de schimb (Euro-debt Exchange Offer Programme) care s permit deintorilor de obligaiuni emise de banc, n ecu sau n alte monede ce intr n coul ecu, s le schimbe n obligaiuni n euro sau euro-confluente. Acest program viza toate mprumuturile obligatare (140 de mprumuturi) ale bncii, emise n monedele menionate i care se ridicau, la data lansrii programului, la 51 miliarde echivalent euro.
Acest program oferea deintorilor de obligaiuni emise de BEI posibilitatea de a le schimba contra unor obligaiuni n euro, n majoritatea cazurilor mult mai lichide. Prima astfel de oferta a fost fcut pentru 17 emisiuni de 10 miliarde ecu, fcute iniial n trei monede (7 n mrci germane, 4 n franci francezi i 6 n lire italiene) i avnd scadentele n 2003, 2004 i 2007. Prin aceast BEI, ca instituie financiar a Uniunii Europene, a urmrit s contribuie ntr-o manier direct la punerea la punct a unei piee largi i profunde pentru moneda unic - euro. Executantul acestui transfer de obligaiuni a fost banca francez Paribas, care joac rolul unui ef de fil n cadrul unui sindicat mai larg alctuit din alte 6 bnci ageni de schimb: ABN AMRO, Banca Commerciale Italian, CDC Marches, Deutsche Bank, Santander Investment i SBC Warburg Dillon Read. 2.4. Fondul european de investiii Fondul European de Investiii face parte din Grupul BEI, fiind organismul Uniunii Europene specializat n operaiuni de capital de risc i de garantare n favoarea ntreprinderilor mici i mijlocii. Rolul su este complementar celui al Bncii Europene de Investiii. El are ca obiectiv s sprijine apariia i dezvoltarea ntreprinderi mici i mijlocii. Interveniile sale se fac utiliznd propriile resurse sau pe cele ncredinate sub un anumit mandat de BEI sau Uniunea European. Fondul European de Investiii a fost creat n iunie 1994, avnd ca obiectiv acordarea de garanii pentru finanri n domeniul reelelor de transport europene i susinerea ntreprinderilor mici i mijlocii. Dup 1996 el a fost autorizat s ia i participaii, iar din 1997 participa la Mecanismul european pentru tehnologie. Din anul 2000, FEI a devenit divizia de investiii de capital de risc a Grupului Bncii Europene de Investiii, prelund de la aceast portofoliul de clieni. Atribuiile i statutul Fondului European de Investiii n cadrul Grupului BEI se bazeaz pe o form de organizare evoluat a unei astfel de instituii, n care exist o anumit specializare n funcie de operaiunile desfurate. Volumul i complexitatea acestor operaiuni au creat necesitatea individualizrii gestiunii lor. Pe de alt parte, prin definirea atribuiilor i relaiilor n cadrul Grupului se permit iniiative coordonate i complementare ntre BEI i FEI. 2.4.1. Investiii de capital de risc Mandatul ncredinat de Uniunea European Fondului prevede sprijinirea de ctre acesta a pieei de capital europene. ntr-o manier general, Fondul are ca obiectiv de a juca un rol de catalizator pe lng fondurile de investiii, pentru a le dezvolta i a le dinamiza activitatea. Acesta mai este numit i, fond de fonduri". El are n vedere urmtoarele tipuri de fonduri de investiii:19 fonduri tehnologice specializate n ntreprinderi aflate n faza iniial de dezvoltare; fonduri specializate n domenii industriale sau tehnologice particulare (biotehnologie, nanotehnologie etc.); fonduri regionale, care sprijin dezvoltarea echilibrat a regiunilor europene; fonduri pentru fructificarea rezultatelor activitii de cercetare - dezvoltare; fonduri paneuropene. Activitatea de capital de risc a Fondului European de Investiii a cunoscut o adevrat reforma dimensional i de politica de investiii n anul 2000, cnd a preluat n ntregime portofoliul de capital de risc de la BEI (921 milioane euro). A fost i momentul n care el i-a asumat ntreaga strategie de investiii i responsabilitatea asupra operaiunilor efectuate. n anul 2001, FEI a investit 800 milioane euro n 57 fonduri, ducnd totalul operaiunilor pn la acea dat la 2.000 milioane euro. n medie, el are o cot de participare la fonduri de 15 - 20. Ponderea mare a operaiunilor este nregistrat de fondurile care investesc n ntreprinderi tehnologice aflate n faza iniial de dezvoltare.
19
Investiiile n participaii asigura pentru ntreprindere fondurile financiare necesare restructurrii - dezvoltrii i un transfer de management ce asigur utilizarea eficient a fondurilor primite. n plus, direcionarea fondurilor n funcie de nevoi este mult mai flexibil, eliminnd rigiditatea repartiiei fondurilor, care apare n cazul creditelor pentru investiii. Europa central i de est beneficiaz ntr-o msur redus de avantajele unui astfel de instrument de finanare. Ar fi benefic, dac s-ar intensifica colaborarea dintre BEI, BERD i fondurile de investiii, ceea ce ar permite realizarea unei sinergii ntre experienta BEI pe pieele de capital, experienta BERD pe pieele statelor din estul i centrul Europei i iniiativa i dinamica fondurilor private de investiii. 2.4.2. Garantarea la FEI n Uniunea European ntreprinderile mici i mijlocii reprezint 98 % din ansamblul ntreprinderilor. Ele reprezint, de asemenea principalul angajator din economie. Investiiile la nivelul acestor ntreprinderi se sprijin n mare parte pe credite bancare, accesul lor pe pieele de capital fiind destul de limitat. Pe de alt parte, la nivelul bncilor, creditarea ntreprinderilor mici i mijlocii este considerat un domeniu de activitate cu rentabilitate sczut i cu un nivel de risc relativ ridicat. Ele nu sunt n msur s asigure garanii reale suficiente i prezint o dependen fa de conjunctura economic. innd cont de acest context, rolul FEI de a acorda garanii bncilor i instituiilor financiare care crediteaz ntreprinderile mici i mijlocii apare de o importan crescut. Instituiile financiare la care FEI garanteaz beneficiaz de mai multe avantaje: Fondul European de Investiii are statut de banc multilateral de dezvoltare, iar n conformitate cu normele prudentiale bancare comunitare, raia de solvabilitate determinat pentru creditele care au garania FEI va fi afectat la un nivel de ponderare de 20 % i nu de 100 % cum ar fi pentru credite la ntreprinderi mici i mijlocii, n cazul n care nu ar exista aceast garanie; garania astfel primit permite acestor instituii financiare i bnci s-i majoreze capacitatea de creditare i implicit partea de pia i s-i mbunteasc randamentul fondurilor proprii n sectorul ntreprinderilor mici i mijlocii; institutive financiare i bncile reduc provizioanele pentru riscuri i pierderile finale din operaiuni cu ntreprinderi mici i mijlocii. Produsele oferite de Fondul European de Investiii n domeniul garaniilor se pot grupa n trei categorii: 1. Asigurare i reasigurare de credit - n acest caz FEI garanteaz un portofoliu de credite sau de operaiuni de leasing pentru ntreprinderi mici i mijlocii, acoperind maxim 50% din fiecare tranzacie. Aici se ncadreaz i unele operaiuni de garantare n baza unor acorduri cu Uniunea European ce presupun garanii date n baza capitalurilor proprii, dar care beneficiaz de ncasarea primei de risc de ctre Fond de la Comisia european, fr nicio cheltuiala la beneficiar; 2. Garantarea operaiunilor de titularizare - n cadrul acestor operaiuni, FEI furnizeaz garanii asupra portofoliului de credite ctre ntreprinderi mici i mijlocii pentru a ridica calitatea acestuia n vederea titularizrii sale. El i asum riscul nerambursrii. 3. Operaiuni de finanare structurate - pe aceast cale se garanteaz finanri ale unor societi de risc ctre ntreprinderi mici i mijlocii. Cea mai mare parte a garaniilor furnizate de FEI s-a ncadrat la asigurarea creditului prin, mecanismul de garantare pentru ntreprinderi mici i mijlocii" al Uniunii Europene. Acesta a reprezentat 64% din portofoliul de garanii al FEI, a avut ca beneficiari 87 de intermediari financiari europeni i a vizat peste 85.000 de ntreprinderi mici i mijlocii. Activitatea FEI n domeniul garaniilor beneficiaz de un efect de levier direct i de catalizator de 1:50. Se consider c pentru fiecare 1 milion euro afectat de Fond, ntreprinderile mici i mijlocii beneficiaz de credite de 50 milioane euro, suma pe care, n alte condiii, creditorii nu ar fi acordat-o. 2.4.3. Activitatea FEI n statele candidate la aderare
Investiiile de capital de risc apar ca o resurs limitat pe pieele de capital est-europene. Dup Asociaia European de Capital de Risc - EVCA, resursele mobilizate pe pieele de capital ale statelor cele mai avansate n tranziie, n anul 2000, au reprezentat dect 780 milioane euro, adic echivalentul a 1,6% din fondurile mobilizate pe pieele Uniunii Europene. Urmrind aceast sum n funcie de faza de dezvoltare a ntreprinderii, se constat c doar 15% din fonduri au ajutat ntreprinderile aflate n faza de demaraj (n UE 60%), iar 75% au avut ca destinaie operaiuni de extindere. De asemenea, pieele est-europene sufer i de lipsa unor echipe capabile s gestioneze operaiuni de capital de risc, cci este dificil s gseti echipe calificate i experimentate, dispunnd n acelai timp de cunoaterea pieei locale i de exponenta internaional. Piaa capitalului de risc din statele aflate n tranziie poate fi caracterizat ca fund o pia redus, dominat de fonduri generaliste destul de mari, care investesc prioritar n ntreprinderi de talie medie, din domenii clasice, aflate n faza de dezvoltare i care au fcut deja proba capacitilor i performanelor lor. FEI a nceput pentru prima dat s studieze posibilitatea investirii n Europa central i de est n octombrie 2000, ca urmare a modificrii statutului sau n sensul extinderii ariei sale de activitate n afara Uniunii Europene. El a angajat n 2001 65 milioane euro n cinci fonduri de investiii, acoperind fiecare mai multe ri i mpreun ansamblul statelor candidate, exceptnd Cipru i Malta. Prin intermediul celor cinci fonduri n care a nvestit, FEI a sprijinit ntreprinderi pe profilul de investire al acestora: ntreprinderi medii, din sectoare clasice, aflate n faza de dezvoltare. Strategia s pentru urmtorii ani prevede c investiiile sale n regiune s aibe n vedere i ntreprinderi mai mici, aflate n faza de demaraj i s atrag dup el i celelalte fonduri de pe pia. n plus, urmrete s joace un rol de legtur ntre fondurile care activeaz n spaiul UE i echipe de gestiune aflate n statele candidate, cu scopul de a facilita transferul de fonduri i de tehnologie spre ntreprinderi din aceste din urm state i s permit, n acelai timp, expansiunea acestor ntreprinderi pe pieele comunitare. Aceast contribuie a FEI n zona statelor candidate este nu numai de finanare i sprijinire a ntreprinderilor, ci i de formare instituional a pieelor de capital de risc i chiar de capital. n general, prin eforturi n direcia alinierii structurilor, modalitilor i condiiilor diferitelor fonduri la cele mai bune practici din fiecare sector vizat. Acest rol este jucat de Fond nu numai n statele candidate la aderare, ci i n spaiul UE, n partea sa meridionala, unde activitatea de capital de risc este mai puin dezvoltat. 2.4.4. Politica de investiii de capital Reforma recent a Fondului european de investiii, devenit membru n grupul BEI, i dorina afiat de a contribui la construirea unei Europe bazat pe cunoatere i inovaie, dau posibilitatea extinderii operaiunilor de capital-risc i n statele candidate. Primele operaiuni n aceste ri au fost realizate n anul 2000 i, chiar dac nu au fost de mare amploare, ele permit lrgirea gamei de instrumente financiare folosite i creterea numrului de parteneri ai Bncii Europene de Investiii, marcnd se poate spune, nceputul unei noi etape, calitativ superioare, n activitatea Grupului BEI n statele candidate. n sfera de activitate a Fondului European de Investiii intra acele ntreprinderi care sufer n urma lipsei surselor de finanare. Acestea sfera se ntinde de la marile ntreprinderi, cunoscute pe piaa pn la ntreprinderile noi, aflate n faza de demaraj. Acestea din urm beneficiaz de o atenie suplimentar din partea Fondului, deoarece n acest caz, lipsei de resurse i se suprapun i riscuri legate de lipsa unei activiti anterioare, de insuficient penetrare a pieei i capacitatea redus de autofinanare. Mai mult, n condiiile n care aceste mici societi caut finanare la societi de investiii, ansele sunt minime. Principala barier n acest caz este lipsa unor rezultate anterioare. n general piaa este acoperit de societi de investiii generaliste, care investesc n ntreprinderi din sectoare tradiionale, sunt de talie medie, sunt n faza de dezvoltare i dispun de rezultate financiare pe civa ani. O alt caracteristic ntlnit n rile candidate se manifest la
nivelul personalului societilor de investiii. Este dificil de gsit specialiti calificai i experimentai, care s posede o bun combinaie de cunotine de pia local i de experiena internaional. n baza acestor raionamente se poate aprecia c aceste operaiuni prezint un profil acceptabil de risc i randament pentru investitorii internaional, ce reprezint principala surs de finanare pentru societile de investiii din aceast zon a rilor candidate la aderare. Ieirea din investiie se face, n marea majoritate a cazurilor, prin vnzare ctre investitori din ramura, de cele mai multe ori originari din UE, care doresc s intre pe piaa alegnd calea achiziiilor. n anul 2001, Fondul European de Investiii avea angajate n zona 65 milioane euro prin intermediul a ase societi sau fonduri multinaionale de investiii care acoper ansamblul rilor candidate vizate, cu dou excepii: Cipru i Malta. Cele ase fonduri sunt:20 1. Baring Central European Fund - la care FEI a participat, ntr-o prim faz cu 20 milioane euro, intervine n principal n Polonia i Ungaria, aplicnd o strategic de cumprare i de consolidare care este n concordan cu nivelul pieelor de capital de risc din aceste dou state. Acest fond beneficiaz de sprijinul grupului ING Baring, cu care FEI a colaborat de mai multe ori n spaiul Uniunii Europene; 2. Raiffeisen Central European Private Equity Fund - contribuia FEI la acest fond este de 15 milioane euro. Fondul urmrete o strategic de cumprare i de consolidare axat pe sectoare de consum i de servicii. Acest fond este administrat din trei birouri situate la Viena, Budapesta i Varovia, n viitorul apropiat urmnd a se deschide nc un birou la Praga. Acest fond beneficiaz de susinerea grupului Reiffeisen, unul din cele mai importante i experimenlate din sectorul financiar al Europei centrale i orientale; 3. Baltic SME Fund i Baltic Investment Fund HI - sunt dou fonduri ce au ca zon de aciune cele trei state baltice: Estonia, Letonia, Lituania. Contribuia FEI s-a ridicat la 10 milioane euro. Strategia fondurilor vizeaz investiii n ntreprinderi mici i mijlocii. Participarea FEI reprezint prima investiie realizat n colaborare cu Fondul special de finanare a ntreprinderilor mici i mijlocii al programului comunitar PHARE; 4. Innova/3LP Fund - este un fond regional concentrat pe Europa central i oriental, avnd birouri la Varovia i Budapesta. Angajamentele FEI n acest fond se ridic la 20 milioane euro. Caracteristic acestui fond este c strategia s se bazeaz pe investiii n ntreprinderi mici i mijlocii aflate n faza de demaraj; 5. NBG Technology Fund - este un fond gestionat de ctre Banca Naional a Greciei, ce i orienteaz operaiunile, n funcie de oportuniti, spre zona statelor candidate la aderare, predominant spre Bulgaria i Romnia. Pe termen scurt, FEI urmrete nainte de toate, n cadrul activitii sale de capital de risc n zona statelor candidate la aderare, s-i menin o prezen durabil n regiune, cutnd posibiliti de investire cu echipe experimentate care au dovedit c pot duce o activitate profitabil n regiune, sprijinindu-se pe o reea teritorial dezvoltat. Din acest motiv, pentru moment activitatea FEI se rezum la colaborri cu societi de investiii mature, ce investesc n sectoare de activitate tradiionale. n perspectiv, strategia Fondului European de Investiii urmrete s investeasc n ntreprinderi aflate ntr-un stadiu mai timpuriu de dezvoltare i cu activiti tehnologice. Aceasta i va permite s accentueze rolul su de legtur dintre fondurile de investiii n tehnologie existente n UE i echipele de gestiune existente n Europa central i oriental, cu scopul de a facilita transferul de tehnologie spre est i de a permite ntreprinderilor din zona statelor candidate de a ptrunde pe piaa comunitar. Este prematur s judecm primele investiii ale FEI n statele candidate la aderare. Se poate totui sublinia rolul pe care acesta l are, rol de catalizator. n calitate de investitor-cheie de prim ordin, ce faciliteaz procesul de atragere de fonduri pentru diferite echipe de gestiune i interesul pe care l manifesta pentru colaborarea aceste echipe, cele mai profesioniste pe fiecare zon de activitate. 2.5. Cerinele finanrii proiectelor
20
De cele mai multe ori proiectele finanate de BEI reprezint investiii complexe, de sine stttoare, cu valori mari, a cror susinere financiar se adreseaz direct proiectului i nu societilor promotoare. O astfel de situaie implica o serie ntreag de particulariti legate n primul rnd de posibilitatea ca proiectul finanat i nu promotorii s asigure n funcionare excedentele necesare rambursrii i platii dobnzilor i s permit garantarea creditelor obinute. Putem constata c n practic de specialitate s-a creat o ntreag tehnic de finanare a unor astfel de proiecte. Finanarea proiectelor a dezvoltat o tehnic inovatoare i dinamica pentru proiecte mari pe care comunitatea financiar internaional o utilizeaz pentru rezolvarea nevoilor crescnde n infrastructura i alte domenii, att n rile dezvoltate ct i n rile n dezvoltare. Finanarea proiectului este o tehnic de finanare prin care creditorii agreeaz s analizeze iniial veniturile previzionate ale proiectului i activele oferite ca garanie, c baz a analizei de credit i c sursa principal de rambursare a creditului, independent de contribuiile promotorilor. FP cuprinde orice finanare sau refinanare a achiziiei, construciei sau dezvoltrii unui proiect, dac creditorul care furnizeaz finanarea agreeaz n mod expres s se bazeze pe proprietile imobiliare i veniturile previzionate a fi generate din operarea proiectului, c sursa principal de rambursare a sumelor avansate. Practic FP difer de practic creditrilor clasice ale ntreprinderilor, mai tradiional, n care analiza de credit se baza pe situaiile financiare istorice ale ntreprinderilor i pe previziunile asupra acestora, precum i pe garantarea cu totalitatea activelor companiei respective. Dimpotriv, FP implica creditarea pe baza supoziiei c veniturile proiectului i activele oferite ca garanie vor furniza destule resurse pentru rambursarea datoriei, iar creditorii, cel puin iniial, nu ateapt ca promotorii unui proiect s contribuie la piaa serviciului datoriei cu sursele lor proprii sau s acorde o garanie pentru rambursarea datoriei. ntr-o FP adevrat, proiectul, activele sale, cash flow-urile i contractele sunt separate de promotori, astfel nct s permit creditorilor s fac analiza de credit a proiectului pe o baz izolat. Aceast analiz de credit va determina dac un proiect poate fi considerat din punct de vedere economic, financiar, tehnic i legal, destul de solid pentru a genera fluxuri financiare care s suporte datoria financiar necesar implementrii sale. Termenul "iniial" este important, ntruct creditorii numai iniial pot accepta segregarea analizei de credit a proiectului, ceea ce nu nseamn c nu i vor asuma toate riscurile implicate de proiect. Cei mai adesea, aceste riscuri sunt distribuite i asumate de diferite pri participante. FP implica proiectarea finanrii unui proiect cu un grad minim posibil de recurs la garantarea promotorilor i n acelai timp cu asigurarea dezvoltrii creditului de ctre sponsori, sau orice alt parte interesat, ntr-o modalitate n care creditorul s nu i asume o expunere ridicat la riscurile proiectului. "Magia" FP const n distribuirea riscurilor asociate proiectului ctre participani care au interes n succesul proiectului, astfel nct fiecare participant s i asume o parte din risc, dar nici unui ntregul risc. Ideal, o structur bine implementat a distribuiei riscului trebuie s furnizeze creditorilor acelai risc de credit pe care i l-ar fi asumat dac ar fi recurs n totalitate la garantarea sponsorilor (full recourse loan to sponsors), permind totodat sponsorilor tratamentul extrabilantier al finanrii datoriei. Creditorii sunt de regul pregtii s i asume un anumit risc rezidual legat de construirea, nceperea i operarea unui proiect, utiliznd experi tehnici care evalueaz corect i cuantifica acest risc. Alte riscuri, c cele de for major sau riscul politic, pot fi neutralizate prin diferite tipuri de asigurri, iar altele pot fi reduse prin utilizare instrumentelor derivate (swaps, futures, forwards, options etc.). Nu exist formule precise sau proceduri de identificare, evaluare, neutralizare a riscurilor, dar arta FP const n identificarea, evaluarea i distribuirea acestora, pentru a permite ntocmirea celui mai potrivit plan de management al riscului. Paii urmrii la o FP ntr-un astfel de plan sunt: identificarea i nelegerea riscurilor, cuantificarea i evaluarea lor n vederea determinrii magnitudinii, reducerea n msura posibilitilor i distribuirea riscurilor reziduale ctre prile cele mai capabile s le gestioneze i n final, dac este posibil, riscurile pot fi acoperite prin intermediul asigurrilor i instrumentelor derivate.
Avantajele i dezavantajele finanrii proiectelor Finanarea proiectelor este utilizat de ctre promotorii de proiect pentru a elimina sau reduce recursul la garantarea promotorilor, pentru a permite tratamentul extrabilantier al finanrii debitului, pentru a maximiza efectul de prghie al proiectului, a evita orice impact negativ al proiectului asupra sponsorilor, pentru a obine condiii financiare mai bune, pentru a permite creditorilor evaluarea proiectului pe o baz separat, de sine stttoare, pentru a obine un tratament fiscal mai bun n beneficiul proiectului i sponsorilor i nu n ultimul rnd pentru a reduce riscul politic aferent. Eliminarea sau limitarea recursului la garantarea promotorilor este principalul motiv pentru care promotorii sunt interesai ntr-o tranzacie de finanare de proiect. FP furnizeaz o structur de finanare care permite sponsorilor s nu fie contabilizai pentru finanarea datoriei sau s limiteze aceasta contabilizare. Nerecurgerea la garantare presupune o structur de finanare n care promotorii nu au obligativitatea de a sta n spatele proiectului n cazul n care veniturile sunt insuficiente pentru a acoperi principalul i dobnda, n timp ce recursul limiteaz obligaiile promotorului la anumite evenimente predeterminate. Tratamentul extracontabil al datoriei proiectului este un avantaj important al FP, ntruct nu afecteaz situaiile financiare ale sponsorilor. Pentru aceasta nici unui din sponsori nu trebuie s dein mai mult de 50% ca participare n finanarea proiectului. Participaiile de 50% sau mai mici sunt evideniate c o poziie separat n situaiile financiare consolidate ale sponsorilor, c investiii de capital n alte societi, i prin urmare datoria de finanare a proiectului nu este evideniata. n cazul unei participaii mai mari, consolidarea poziie cu poziie este cerut i prin urmare. Datoria de finanare se reflect n situaiile financiare consolidate ale sponsorilor. Maximizarea efectului de prghie este un alt avantaj al FP ce permite utilizarea unei structuri de capital puternic ndatorate pentru finanarea proiectului. Nivelurile acceptabile ale ndatorrii n FP variaz de la un proiect la altul, dar o rat a datoriei la capitaluri de 70% sau mai mult este n mod uzual acceptat. Acesta este un avantaj real pentru promotorii de proiect deoarece un nivel nalt al finanrii datoriei reduce mrimea capitalului necesar FP. Evitarea clauzelor restrictive - sponsorii pot prelua proiecte fr a nclca anumite clauze restrictive, care vizeaz asumarea unor noi datorii, acordarea de garanii, limitarea cheltuielilor de capital sau participaii n alte proiecte, precum i restricii bazate pe raii financiare, cum ar fi rata de acoperire a serviciului datoriei, rata de lichiditate, rata datoriei n funcie de capitalurile proprii. Izolarea proiectului prin finanarea proiectului, ratingul de credit al sponsorilor nu este negativ afectat de riscurile semnificative asociate finanrii proiectului. Distribuirea riscurilor permite sponsorilor s participe n proiecte largi, asumnd numai un risc specific, limitat i tiind c eecul unuia dintre proiecte nu i va cauza falimentul. Pe de alt parte, riscul de credit al proiectului poate fi mai bun dect cel al sponsorilor si. n aceste cazuri FP poate permite sponsorilor s obin o finanare mai ieftin dect n cazul unei creditri clasice. Izolarea proiectului are de asemenea beneficii pentru creditori, permind evaluarea proiectului pe o baz de sine stttoare i identificarea i gestionarea atent a riscurilor variate asociate proiectului. Permite, de asemenea. Exercitarea unei monitorizri i supravegheri a proiectului pe o baz izolat. Tratamentul fiscal - determinarea celei mai bune structuri legale a FP i utilizarea diverselor variante legale (parteneriat, tmst, holding) n scopul promovrii unui proiect i finanrii structurii sale sunt bazate pe ideea maximizrii beneficiilor fiscale ale companiei, sponsorului sau ambilor. Probleme legate de impozite asupra capitalului repatriat, ctigurile de capital i dividendele sponsorilor trebuie revizuite cu atenie nainte de deciderea structurii tranzaciei. Reducerea riscului politic - numrul i varietatea participanilor (interni i internaionali, din sectorul public su privat) n tranzaciile de FP reduc riscul politic asocial proiectului. Dac guvernul rii gazda intenioneaz s afecteze negativ un proiect va trebui s fac fa nu numai presiunii sponsorilor, dar i diferiilor participani interesai n succesul proiectului. Dezavantajele FP provin n special din faptul c tehnicile de FP implica de obicei procese de structurare lungi, complexe, costuri mari, asigurri cuprinztoare i costisitoare i n unele cazuri costuri financiare mai mari dect standingul de credit al sponsorilor. n consecin, alegerea unei structuri de FP va depinde de analiza comparative, adecvat i atent a avantajelor i dezavantajelor unei structuri financiare fa de alte alternative de finanare disponibile.
2.6. Informaii privind mediul i reglementrile BEI are ca sarcina de a promova proiecte ce au n vedere o dezvoltare sntoas i durabil din punct de vedere al mediului. Este necesar deci. c cererile de finanare s conin informaii suficiente asupra incidentei proiectului asupra mediului. Sunt binevenite la dosar copii ale evalurilor firmelor sau comisiilor specializate privind mediul. Se vor avea n vedere: amplasamentul investiiei, utilizarea actual sau anterioar a terenurilor, descrierea activitilor de construcii sau de modificri ale terenului, msuri prevzute pentru a proteja sau ameliora mediul, definirea responsabilitilor privind poluarea, politica urmrit de ntreprindere n materie de mediu. Banca dorete s cunoasc din punct de vedere al reglementrilor existente sau prevzute contextul n care se va aplica proiectul. Se vor avea n vedere autorizaiile obinute de la autoritile publice sau care mai trebuiesc obinute, restrictive sau facilitile care exist la nivelul importurilor necesare ntreprinderii, restrictive sau facilitate existente la nivelul exporturilor ntreprinderii, structura preurilor serviciilor publice, restricii valutare existente (de schimb, de repatriere a profiturilor). Informaii suplimentare pot fi cerute, n special n ceea ce privete condiiile de execuie i perspectivele utilizrii proiectului, principiile i modalitile de stabilire a tarifelor, avantaje i costuri pentru colectivitate. Totdeauna dosarele depuse trebuie sa continua i indicaii privind numele i adresele celor responsabili de elaborarea proiectelor n plan tehnic, economic, juridic i financiar. Aprobarea finanrii Dup depunere, dosarul este studiat de o echip a bncii, ce reunete ingineri, economiti i analiti financiari n colaborare cu solicitantul de credit i va trece prin urmtoarele etape:21 1. Studiul privind eligibilitatea proiectului - acesta caut s ncadreze proiectul ntr-unul sau n mai multe obiective promovate de banc pentru finanare; 2. Evaluarea proiectului - se face pe baza dosarului i prin constatare la locul realizrii proiectului urmarindu-i-se caracteristicile tehnice, economice i financiare. Aceast evaluare este confidenial i pe parcursul ei solicitantul poate beneficia de experiena bncii n proiecte asemntoare; 3. Luarea deciziei de finanare - se face printr-un aviz favorabil al Comitetului director dup care se aprob ntr-una din reuniunile Consiliului de administraie ai bncii. Contractul de credit este semnat i de ctre debitor; 4. Urmrirea desfurrii proiectului - se face de ctre banca pe perioada investiiei i pn la rambursare. Se urmrete, n special acordarea creditului i rambursarea lui conform desfurtorului stabilit. Se verific, de asemenea utilizarea fondurilor conform obiectivelor aprobate. n final, banca se asigura de realizarea fizic a proiectului conform contractului i evalueaz rezultatele investiiilor. O analiz privind luarea unei decizii de finanare implica constituirea unei echipe multidisciplinare (finaniti, tehnicieni, juriti). Fr s reducem importanta analizelor fiecruia, consider c exist o serie de indicatori economici ce nu pot fi n nici un caz ignorai (exceptnd tipul finanrii: credit sau capital), indiferent de natura proiectului, atunci cnd se ia o astfel de decizie. Indicatorii sunt avui n vedere att de banc la creditare, ct i de ctre promotori atunci cnd iau decizia de investire. Valoarea actual - presupune actualizarea unei sume viitoare la momentul actual prin utilizarea unui factor de actualizare. Rata marjei dobnzii - marja dobnzii, determinat c diferena ntre dobnzi ncasate i dobnzi pltite de banc, reprezint principalul indicator de rentabilitate bancar. Ea va fi prima afectat n cazul manifestrii riscului de dobnd. Pentru a constata efectele riscului asupra marjei, trebuie s punem n eviden diverse laturi ale acesteia prin intermediul unor indicatori: 1. Marja absolut a dobnzii - se determina n uniti monetare, c diferena ntre veniturile din dobnzi ale bncii i cheltuielile sale cu dobnzile. Ea arat n primul rnd
21
capacitatea bncii de a-i acoperi cheltuielile de remunerare a resurselor atrase cu venituri. Mai mult, ea trebuie s ofere o imagine privind acoperirea celorlalte cheltuieli funcionale ale bncii i posibilitatea ca aceasta s obin un profit; 2. Marja procentual brut a dobnzii - se determina relativ prin raportarea marjei absolute la suma activelor valorificate. Ea arat procentual plusul mediu de dobnd obinut n urma plasamentelor realizate; 3. Marja procentual net a dobnzii - se determina c diferena ntre nivelul mediu al ratei dobnzii la active i nivelul mediu al ratei dobnzii la pasive. Marja dobnzii trebuie s permit bncii acoperirea cheltuielilor funcionale, s permit acoperirea riscului i obinerea unui profit. n condiiile economiilor n tranziie, cu sisteme bancare nerestructurate sau parial restructurate, marjele dobnzii includ o prim marj de risc i cheltuieli supradimensionate. Au existat n aceste ri marje cuprinse ntre 10% i 15%, n comparaie cu sisteme bancare din Uniunea European cu marje de 4% - 6 %. Cea mai nsemnat parte din fondurile BEI utilizate n cadrul Uniunii a avut ca destinaie dezvoltarea echilibrat a acesteia. Acest obiectiv rspunde misiunii bncii de a aciona n favoarea coeziunii economice i sociale comunitare. Principalii beneficiari au fost regiuni mai slab dezvoltate din Germania (landurile din est), Italia, Spania, Portugalia, Irlanda, Grecia. Statele candidate la aderare au beneficiat la rndul lor de astfel de credite, Polonia reuind s absoarb 48 % dintre acestea. Infrastructura de transport i comunicaii a reprezentat a doua opiune de finanare a BEI. Prin investiii puternice n acest sector s-a urmrit atenuarea efectelor extinderii Uniunii. Cele mai importante proiecte au vizat linii feroviare de mare vitez, reele rutiere i de autostrzi, infrastructuri portuare i aeroportuare. n cazul statelor candidate la aderare, infrastructura a reprezentat principalul domeniu finanat, acestea aflndu-se n cele mai multe situaii la limita exterioar a Uniunii dispunnd de o infrastructur de transport insuficient dezvoltat. Finanarea mediului i calitii vieii urmrete protecia mediului i mbuntirea condiiilor de via. Proiectele finanate au ca obiectiv construcia de locuine sociale, reele de transport urban, conservarea patrimoniului, alimentarea cu ap potabil i energie n localiti, tratarea deeurilor i a apei menajere. n statele candidate la aderare situaia proporiilor finanrii este asemntoare cu cea din Uniune. n anul 2002, au fost acordate importante sume pentru nlturarea urmrilor puternicelor inundaii care au lovit n special Polonia, Cehia i Slovacia. Investiiile n capital uman au n vedere proiecte din domeniile educaiei i sntii, precum instituii de nvmnt, centre de cercetare, biblioteci, spitale. Acest tip de investiii au fost mai puin finanate de ctre BEI n exteriorul Uniunii Europene. Ultimele dou obiective, din domeniile finanrii industriei i energiei, au beneficiat fiecare de 2-3 miliarde euro n 2001. Aceste sectoare nu au reprezentat prioriti pentru BEI, deoarece pentru acestea exist la nivelul Uniunii o ofert de finanare suficient, prin surse alternative private i din domeniul bancar. BEI a avut n vedere aici n special finanare direct, prin societi de capital de risc sau prin credite globale ale ntreprinderilor mici i mijlocii. 2.7. Politica de creditare a BEI pentru facilitarea aderrii Operaiunile BEI n rile Europei centrale i orientale acoper, ntr-o msur mai mare sau mai mic, toate sectoarele cheie ale politicii Uniunii Europene i sunt realizate n conformitate cu politica ordinar a bncii n materie de risc de credit. ntr-un context general, pentru a se integra n UE, rile candidate trebuie s ndeplineasc anumite criterii stabilite la Maastricht pentru ntreaga zon euro. Astfel apar anumite constrngeri bugetare, care induc pentru debitorii sectorului public o limitare a gradului de ndatorare. Aceasta nseamn c pentru multe proiecte considerate prioritare apar amnri, ele concretizndu-se cu o anumit ntrziere sau dau natere la montaje financiare mai complexe i, eventual, mai costisitoare. n acelai context, pentru alte proiecte publice susinute de autoriti locale nu vor
exista garanii oferite de autoritile centrale competente. n astfel de situaii poate exist o reinere fa de ofert de creditare a BEI. Un alt aspect al creditrii ctre aceste ri vizeaz perioada de timp scurs ntre identificarea proiectului i efectuarea montajului financiar care s-l susin. Aceast perioad este mult mai lung dect n cazul rilor UE. Principala cauz tine adesea de birocraie, accentuat de lipsa de experien a administraiilor i de cadrul reglementrilor juridice, nu n totalitate definit. Suma tranzaciilor BEI n rile candidate la UE este n mod normal mai mic dect la cele din cadrul UE. Proiectele sunt mai reduse, necesitnd finanri n conformitate cu amploarea acestora. De asemenea, banca are interesul de a ncuraja mai mult coparticiparea la finanare dect propria sa contribuie. Ea este interesat mai mult n a mobiliza capitaluri strine pentru ct mai multe proiecte, jucnd un rol de catalizator financiar i incitnd la punerea n practic a unor proiecte care altfel ar fi ntrziat sau nu ar fi fost promovate vreodat. Urmrind structura creditrii pe tari candidate, se constat c cele mai multe credite s-au dus fie ctre rile avansate din punct de vedere al reformelor de asimilat pe calea aderrii, fie ctre statele mari din zon. Romnia, cu 17% din totalul finanrii, se situeaz pe locul trei. Poziia sa se datoreaz mai mult celui de-al doilea criteriu de finanare. Acest fapt se poate constata i din structura finanrii, innd cont de direciile de finanare ale BEI n zon. Spre deosebire de Ungaria, Polonia, Cehia, Slovenia, Estonia, tari n care grosul finanrii s-a acordat n cadrul mecanismului de Preaderare (peste 80% din total), n Romnia majoritatea creditelor a nsemnat sprijin pentru trecerea la economia de pia. Primul credit pentru Romnia n cadrul mecanismului de pre-aderare la structurile Uniunii Europene a fost acordat n 2001, n valoare de 40 milioane euro. Credite BEI pentru statele candidate la UE Strategia Bncii Europene de Investiii privind acordarea de credite ctre rile candidate la UE se bazeaz pe urmtoarele elemente de aciune: 1. Coordonarea activitii sale n aceast zon cu cea a Uniunii Europene, att n plan general ct i pe proiecte specifice. Aceasta coordonare are la baza cooperarea existenta ntre BEI i Comisia Uniunii Europene privind finanarea politicilor acesteia din urm n zona rilor candidate. O alt direcie comunitar de colaborare privete relaia BEI cu programul Phare. Parteneriatul dintre Banca European de Investiii i programul Phare are deja peste 10 ani, fr ca aceasta s beneficieze de fonduri n acest sens de la Uniunea European. n ultimul timp, cooperarea a prins greutate n cadrul ISPA. Prioritatea acordat sectoarelor de transporturi i de mediu convine bncii i se nscrie perfect n cmpul su de activitate. Se urmrete n acest sens o abordare coordonat ntre intrarea rilor candidate i punerea la dispoziie a resurselor din Fondul de coeziune. O astfel de coordonare este cu att mai necesar cu ct se estimeaz c costurile aderrii la Uniunea European suportate de Fond vor fi mai mari dect au fost prevzute; 2. Cooperarea cu Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare este att de natur instituional ct i operaional. Nu trebuie uitat c BEI este membru fondator la BERD. n plus, n cazul rilor candidate, cmpul de aciune al bncilor se suprapune mai mult dect n cazul oricror alte ri. Pn n prezent, peste 35 de proiecte majore au beneficiat de cofinanare direct. Suma total a investiiilor care au fcut obiectul unei astfel de cofinanri este n jur de 5 miliarde euro, repartizai ntr-un evantai larg de sectoare. Un aspect important n aceast colaborare este dat de mutarea centrului de greutate al finanrii ctre BEI pe msur ce statele candidate avanseaz n efortul lor de a se altura UE. De asemenea, au loc mutaii i n sfera montajelor finanate i al nevoilor de finanare satisfcute. n ultimul timp, BERD a nregistrat o reorientare a operaiunilor sale de la tari avansate n tranziie spre Rusia i tari din spaiul ex-sovietic; 3. Cooperarea cu Banca Mondial i cu instituiile financiare internaionale. n ultimii ani, rolul instituiilor de la Bretton Woods s-a diminuat sensibil, orientndu-se spre finanarea anumitor sectoare, iar la nivel regional spre statele rmase n urm, state cu aspiraii comunitare mai reduse. n aceste condiii, colaborarea dintre cele dou instituii privind rile candidate a sczut n intensitate. Sunt vizate mai mult proiecte de infrastructur i din domeniul energiei. Cooperarea cu alte instituii financiare internaionale, exceptnd BERD, se face n msura n care
aceste instituii, regionale de cele mai multe ori, au interese finanabile n zona statelor candidate, n realitate aceste interese apar mai greu n zone din afara zonei de activitate pentru care au fost create. Poate cea mai strns colaborare s-a realizat cu Banca Nordic de Investiii, n special n statele baltice. 4. Cooperarea cu bnci comerciale. innd cont de lung experiena pe care BEI o are cu privire la cooperarea cu bncile comerciale din UE, nu a fost o problem n a extinde aceast experien i n spaiul statelor candidate. Cum era de ateptat, innd cont de creterea iniiativei private n regiune i de reticent manifestat tot mai des de guverne n a acorda garanii bncilor sau ntreprinderilor locale de servicii publice, participarea bncilor comerciale la proiecte finanate de BEI este din ce n ce mai frecven. Ea mbrac mai multe forme: cofinanare, intermediere financiar, furnizarea de garanii, operaiuni de acoperire. Sunt peste 30 de bnci locale, n statele candidate, care coopereaz cu BEI n sfera creditelor globale i alte 50 care ofer garanii pentru creditele sale. 5. Condiiile de creditare pentru proiecte n statele candidate vizeaz n primul rnd soliditatea economico-financiara a proiectului. Un proiect trebuie s fie viabil din punct de vedere economic, sntos financiar i eficient tehnic. El trebuie, de asemenea, s rspund condiiilor de mediu cerute de banc. La finanare sunt luate n calcul i elemente care nu in neaprat de debitor. De exemplu, dat exist ntrzieri n aplicarea unor reforme structurale, care s mpiedice dezvoltarea n condiii concureniale ale proiectului. n acest caz Banca poate refuza finanarea sau, dac aceasta este n curs, ea poate s o ntrerup. n linii mari, se poate constata c politicile de creditare urmrite de Banc n aceste ri se apropie tot mai mult de cele aplicate n spaiul comunitar, iar creditele ncep s fie asimilate celor din UE; 6. Atragerea de resurse n monede naionale ale statelor din Europa central i oriental. Una din direciile urmrite de Banc pentru susinerea integrrii statelor candidate este dezvoltarea noilor piee de capital aprute n aceste state. Prin dimensiunea s i prin amploarea activitii Banca poate contribui n mare msur la dezvoltarea, la creterea i diversificarea structurilor actuale ale pieelor, ducndu-le la nivelul structurilor existente n Uniunea European. n acest sens, BEI i-a ntrit prezenta pe aceste piee, lansnd emisiuni obligatare n monedele statelor candidate. Prin astfel de aciuni i lund n considerare i faptul c emisiunile BEI au beneficiat de un rating excepional se promoveaz monedele naionale pe piee internaionale i, de asemenea, se mobilizeaz economii internaionale ctre pieele emergente din zon. Un astfel de rol a fost jucat de BEI i n cazul pieelor de capital din Spania, Portugalia sau Grecia. O alt direcie n care se acioneaz n acest sens este aceea a scadentelor mprumuturilor. Banca are o tendin de prelungire a scadentelor mprumuturilor n monede est-europene n scopul de a ncuraja oportunitile de mprumut pe termen lung. Principalele beneficiare ale unor astfel de aciuni au fost, pn n prezent, statele mai avansate n reforma economic i pe calea integrrii. Astfel, cele mai importante emisiuni au fost realizate n coroane cehe, zloi polonezi, coroane estoniene, forini ungureti. 7. Alte aspecte privind creditarea statelor candidate la integrarea n Uniunea European. Dat fiind faptul c BEI joac un rol complementar n raport cu alte surse de finanare, un rspuns favorabil din partea BEI la cererile de susinere a unor proiecte depinde nu numai de clasificarea proiectului ca fiind compatibil cu politica sa de creditare dar i de msur n care exist posibiliti de finanare diferite sau complementare pentru acel proiect. n cazul rilor sau sectoarelor n care este imposibil accesul la alte surse de finanare pe termen mediu su lung, finanrile BEI acoper, n general, investiiile n infrastructura public. n statele candidate mai avansate din punct de vedere economic, se constat o afectare mult mai echilibrat a fondurilor BEI ntre toate sectoarele economiei. De asemenea, acest echilibru se menine i n cazul proiectelor din sectorul public su privat. 2.8. Implicaii ale activitii BEI asupra reformelor structurale sectoriale n statele candidate la UE n cazul statelor din Europa central i de est, interesul de finanare al Bncii Europene de Investiii tine n primul rnd de posibilitatea ca aceste state s se alture celor din Uniunea
European. n acest scop, rile candidate la aderare trec printr-un proces de negociere a condiiilor pe care trebuie s le ndeplineasc pentru a fi acceptate n spaiul comunitar. Negocierile vizeaz n primul rnd adoptarea de ctre statele candidate a aquis-ului comunitar din diferitele domenii ale vieii politice, economice, sociale i de asemenea, compatibilizarea economiilor acestor state cu cele din spaiul UE. S vedem care sunt domeniile pe care Banca European de Investiii le finaneaz cu prioritate pentru a facilita integrarea acestor state. Activitatea de creditare a BEI se ncadreaz n mandatul dat de Uniunea European n acest sens, innd cont de posibilitile bncii i de nevoile statelor candidate. Sectorial, activitatea de creditare a BEI, avnd n vedere i direciile de finanarea ale bncii este: Transport O fraciune important a fondurilor BEI acoper nevoi de finanare din sectorul transporturilor. nc de la nceput, cnd nu se punea problema finanrii integrrii europene, acest sector a beneficiat de o atenie deosebit din partea Bncii, n special datorit nevoilor considerabile existente. Accentul se pune pe repartizarea echilibrat, ntre transport feroviar i transport rutier, favoriznd totui rutele de transport europene. Pe ansamblul statelor candidate, transportul feroviar a reprezentat destinaia principal a finanrii BEI. Excepie face Romnia pentru care, din motive care in n primul rnd de calitatea foarte slab a reelei rutiere, s-au alocat mai multe fonduri n acest sens. Mediu i calitatea vieii Acest sector continua s cear tot mai multe investiii pe msur ce statele candidate se aliniaz la normele cerute de directivele UE n materie de mediu nconjurtor. Dei perspectivele aderrii sunt motivante, resursele bugetare limitate i interesul redus al sectorului privat fa de astfel de investiii fac ca fondurile disponibile pentru acest sector s fie insuficiente. Uniunea European acorda o atenie deosebit tratrii apelor uzate i deeurilor solide. Ajutoarele nerambursabile distribuite n cadrul ISPA au stat la originea unui mare numr de proiecte de investiii n domeniu, jucnd i un rol de catalizator pentru alte cofinanri. Finanrile BEI n acest sector ocupa un loc important n cadrul structurii sectoriale. Banca militeaz n continuare pentru creterea acestei ponderi, n special n ceea ce privete finanarea mediului urban. n acest ultim caz, proiectele finanate sunt mai complexe, nu de puine ori avnd o finalitate care fine att de mediu ct i de sectoarele de transport sau de energie. Colectiviti locale Foarte multe proiecte din sectorul public admise la finanare de ctre BEI sunt realizate de ctre colectiviti locale. Proiecte de mediu privind asanarea sau tratarea apelor sau investiii n transportul urban reprezint exemple tipice de iniiative realizate de colectivitile locale. Din diverse motive, dar mai ales din constrngeri bugetare, autoritile centrale refuza garantarea, sub o form sau alta, a mprumuturilor contractate de autoritile locale. n acest caz, BEI urmrete s compenseze aceast lips de implicare fie prin finanarea direct a investiiilor, fie jucnd un rol de catalizator i de generator de securitate investiional. Totui, atingerea acestor obiective depinde mult de cadrul juridic existent, care s permit investitorilor n colectiviti locale securitate i confort. Susinerea ntreprinderilor mici i mijlocii i rolul jucat n acest sens de creditele globale O intensificare a operaiunilor de creditare a ntreprinderilor mici i mijlocii prin intermediul creditelor globale permite stimularea spiritului de iniiative privat. n acest scop se urmrete o intensificare a colaborrii BEI cu sectorul bancar din rile candidate din Europa central i oriental. La ora actual, treizeci de astfel de credite globale sunt administrate de bnci din regiune, multe dintre ele fiind de fapt subuniti ale unor bnci din Uniune. Un credit global permite BEI s-i ating obiectivele de susinere a acestui sector n condiiile unor cheltuieli de gestionare reduse. Astfel, administrate de alii, fondurile BEI rspund
cererilor de finanare, dnd satisfacie unui numr foarte mare de proiecte. n acest sector al ntreprinderilor mici i mijlocii, Banca coopereaz cu Fondul european de investiii n special n domeniul participaiilor la ntreprinderile private. Industria Pe msur ce se apropie dat aderrii pentru fiecare ar i n baza tendinelor nregistrate de operaiunile din interiorul Uniunii, putem aprecia c, pe termen mediu, ponderea creditelor ctre ntreprinderile industriale o s creasc. innd cont de accelerarea procesului de restructurare a ntreprinderilor i de ritmul de cretere economic din regiune se constat o meninere a ritmului atragerii investiiilor strine directe n zon, n special n rile cele mai avansate pe calea integrrii europene. Se ateapt ca odat cu liberalizarea pieelor i mbuntirea cadrului juridic, oportunitile de investiii n zona s creasc i odat cu acestea i numrul de investitori. Cu o experien bogat n finanarea industriei europene, Banca European de Investiii este pregtit s nsoeasc aceti investitori n extinderea activitii lor n Europa central i oriental. Foarte multe ramuri industriale pot beneficia de sprijinul Bncii. n aceast perioad extinderea industriei este susinut, n primul rnd, de cererea intern de produse noi i de calitate superioar. Potenialul investiional este alimentat att de sectoare mai flexibile i mai uor de restructurat, ce pot oferii un anumit avantaj concurenial n raport cu industria european dezvoltat, cum este cazul industriei alimentare, ct i de sectoare mult mai rigide, obligate s se restructureze, n primul rnd pentru ncadrarea n structurile integrate ale Uniunii, cum este cazul industriei grele. Dezvoltarea unei activiti industriale eficiente n regiune permite, de asemenea, creterea eficienei i competitivitii industriei europene i, n cazul ntreprinderilor mici i mijlocii, crearea de noi locuri de munc sau meninerea celor existente. Acest fapt permite reducerea fluxurilor migratoare i limiteaz accentuarea dezechilibrelor regionale. n acest scop BEI coopereaz cu un numr crescnd de ntreprinderi i le furnizeaz finanri pe termen lung. Energia Operaiunile de mprumut n acest sector au fost destul de limitate n comparaie cu operaiunile BEI n cadrul Uniunii. Poate prea paradoxal, innd cont de nevoile considerabile existente n planul mbunatirii randamentului, al raionalizrii energetice i al conversiei ecologice a sectorului, ns explicaia tine de ritmul sczut al reformelor din sector i de monopolul existent, care nu sunt de natur s ncurajeze Banca sau ali investitori s se implice. Interveniile BEI n acest sector in mai mult de reeaua de distribuie a energiei, pentru care introducerea de noi echipamente, retehnologizarea devin obligatorii n contextul restructurrii care se opereaz. De asemenea, investiii de mare anvergur au fost susinute pentru ameliorarea randamentului energetic i pentru adoptarea de normelor de mediu europene. Raionalizarea utilizrii energiei i securitatea aprovizionrii sunt alte dou direcii prioritare de intervenie BEI n regiune. n viitor se previzioneaz o cretere a aportului Bncii n sectorul energetic din statele candidate, innd cont de impactul mare pe care acesta l are pentru economia zonal. n plus, se ntrevede o cretere a interesului productorilor europeni pentru dezvoltarea activitii n aceast zon i o intensificare a schimburilor energetice transfrontaliere, odat cu liberalizarea pieelor. Capital uman Interesul crescnd al Bncii fa de sectoarele sntii i educaiei din Uniunea European se extinde i la statele candidate. n sectorul educaiei, nivelul instruciei este de multe ori asemntor cu cel al UE, ns investiiile caut s compenseze lipsa de fonduri de la nivelul instituiilor de nvmnt. O alt problem care apare n acest caz este cea a restructurrii sectorului educaiei pentru a oferi competente pe care industria i serviciile le cer n noua economie de pia. Pentru aceasta se pune accent n primul rnd pe nvmntul profesional i pe nvmntul superior, fr a neglija nvmntul primar. Nevoile n materie de sntate n statele candidate sunt mai mari dect cele din ansamblul Uniunii Europene. Se impun ample reforme n acest sector, care s urmreasc programe de achiziii de echipamente i concentrarea serviciilor de stat n cadrul unor centre medicale mai reduse ca numr, dar mai performante. Totui, resursele afectate de Banc n acest scop rmn modeste.
Telecomunicaii i societate informatic n statele candidate, sectorul telecomunicaiilor este unui dintre cele mai dinamice. Investiii de mare amploare, finanate de ctre Banc; au contribuit la mbuntirea reelelor de telefonie prin cablu i la apariia i dezvoltarea telefoniei mobile, c premise pentru crearea unei societi informatice. n acest domeniu, al telecomunicaiilor, programele de dezvoltare aflate sub umbrel Uniunii sunt mult mai ample i mai dinamice. Angajarea pe calea aderrii produce adesea un efect limitativ asupra investiiilor din sectorul public, cci mprumuturile sau garaniile acordate de sectorul public fac obiectul unor restricii bugetare din ce n ce mai severe, iar cea mai mare parte a proiectelor de acest tip cer participri de stat nainte de a se recurge la mprumut. n ciuda acestor limitri, nevoile de finanare legate de infrastructur de baz din aceste ri sunt mari i urgene. Se poate astfel anticipa c nc civa ani de acum nainte grosul creditelor BEI se va ndrepta spre realizarea de investiii n sectorul public (n special n proiecte de mediu, de tratarea apelor i de infrastructur feroviar i rutier). Un rol important pot juca aici proiectele susinute de autoriti locale. Apreciem c finanarea sectorului privat va trebui s urmeze un trend cresctor, n special n proiecte industriale, cu accent pe investiii strine originale din Uniunea European i pe ntreprinderi mici i mijlocii, n proiecte energetice i de telecomunicaii. n cazul proiectelor de mici dimensiuni, exist sprijinul bncilor comerciale prin care creditele globale ale BEI ajung n valori mici, corespunztoare la iniiatorul proiectului. Sprijinul BEI se manifest i la nivelul colectrii resurselor, cu orientare spre monedele statelor candidate i cu cel puin trei finaliti imediate: sprijin n dezvoltarea pieelor financiare locale, promovarea monedei naionale pe piee internaionale i posibilitatea acordrii de credite n moneda local. n concluzie se poate constata c activitatea Bncii Europene de Investiii n statele candidate face progrese n toate sectoarele finanabile de ctre banc. Creditele sunt determinate n primul rnd de perspectiva aderrii i demonstreaz sprijinul pe care BEI l aduce la realizarea politicilor UE i dorina sa de a contribui la reuita extinderii Uniunii.
Capitolul 3 Activitatea grupului BEI in perioada 2006 2010 3.1. Activitatea Bancii Europene de Investitii in anul 2006 Banca European de Investiii a fost dintotdeauna o banc a regiunilor, a zonelor asistate care primesc i ajutor nerambursabil din fondurile structurale. Mai mult de dou treimi din mprumuturile BEI din 2006 au fost direcionate spre zonele cele mai srace ale Uniunii Europene2. Din 2004 prin aderarea a 12 state membre noi, a crescut semnificativ numrul i proporia cetenilor Europei din zonele mai srace ale UE. Aceste zone ale Europei se afl, de asemenea, n centrul politicii de coeziune a UE prevzut a se pune n aplicare n perioada de programare 2007-2013. Volumul mprumuturilor n aceste regiuni s-a ridicat la 26,7 miliarde EUR n UE-25 n 2006, reprezentnd 67% totalul mprumuturilor. Dac se include i suma de 739 milioane EUR pentru proiectele din Bulgaria i Romnia, volumul mprumuturilor din aceste regiuni s-a ridicat la 27,5 miliarde EUR n UE-27.22 Obiective i sectoare comune n 2006, principalele sectoare de destinaie a mprumuturilor bncii n regiunile cele mai srace au fost: transporturi i telecomunicaii (43%), energie (14%) i ap, canalizare i deeuri (18%). n sectorul transporturilor, BEI a mprumutat 320 milioane EUR pentru construcia unor tronsoane din autostrada M3/M35. Autostrada face parte din reeaua transeuropean i leag capitala Ungariei, Budapesta, de regiunile mai puin dezvoltate din estul Ungariei. Finalizarea autostrzii este foarte important pentru dezvoltarea zonelor estice ale Ungariei i integrarea acestora n Uniunea European. Traficul s-a intensificat de la aderarea Ungariei la UE, iar investiiile vor contribui i la creterea siguranei rutiere. n sectorul industrial i cel al serviciilor, BEI a pus la dispoziia bncii Hansapank din Estonia 25 milioane EUR, pentru finanarea investiiilor alocate pentru ntreprinderile mijlocii cu maxim 3 000 de angajai din toate statele baltice. Hansapank va utiliza direct fondurile BEI n Estonia, iar n Letonia i Lituania prin intermediul filialelor sale. Obiectivul BEI const n facilitarea accesului ntreprinderilor la finanarea pe termen mediu i lung. n statele baltice mprumuturile bancare rmn o important surs de finanare a societilor, emisiunea de aciuni sau obligaiuni nefiind adesea o opiune. n regiunea Highlands din Scoia, BEI a mprumutat 60 milioane GBP pentru investiii n construcia i ntreinerea colilor. nfiinat ca un parteneriat public privat (PPP), proiectul Highland Council Educatio Service include zece coli: trei licee, cinci coli primar noi (inclusiv una cu limba de predare gaelic) o coal cu clase primare i de liceu i o coal nou pentru copii
22
http://www.eib.org/about/publications
cu nevoi educaionale speciale. Proiectul conduce la mbuntirea mediului educaional i prin asigurarea nvrii continue pentru o comunitate mai mare. n timp, acest lucru va contribui la creterea i dezvoltarea economic a regiunii. Multe din proiectele derulate n aceste regiuni susin i alte obiective prioritare. n 2006, 59% din mprumuturile directe pentru susinerea Agendei Lisabona au ajuns n zonele asistate, la fel ca i cele 65% din mprumuturile destinate mbuntirii mediului natural i urban i 73% din mprumuturile pentru RTE i principalele reele europene, inclusiv reele de energie. Durabilitate ecologic Activitile BEI sub deviza durabilitii ecologice cuprind toat gama problemelor de mediu, inclusiv schimbrile climatice, protecia naturii i animalelor slbatice, sntatea, resursele naturale i gestionarea deeurilor, precum i mbuntirea calitii vieii n mediul urban. mprumuturile directe pentru proiecte de investiii de mediu au totalizat 10,9 miliarde EUR n 2006, reprezentnd 24% din totalul mprumuturilor. Investiiile de mediu pot fi, de asemenea, finanate prin linii de credit. Dexia Crediop din Italia a obinut o linie de credit de 50 milioane EUR dedicat exclusiv programelor de mic anvergur de investiii de mediu, n timp ce n Germania Helaba (Landesbank Hessen- Thringen) a primit o linie de credit de 151 milioane EUR, iar BayernLB o linie de credit de 300 milioane EUR pentru finanarea proiectelor de mic anvergur de inovare, mediu i asisten medical. Lupta mpotriva schimbrilor climatice Cu noi dovezi n 2006 privind ritmul i gravitatea schimbrilor climatice, problemele legate de acestea au continuat s domine agenda de mediu. Avnd n vedere Protocolul de la Kyoto, care prevede reducerea emisiilor de gaze cu efect de ser cu 8% fa de nivelul acestora din 1990, n perioada 2008-2012, s-a depus un efort extraordinar materializat n mprumuturi n valoare de 2,3 miliarde EUR pentru investiii n energie regenerabil i eficien energetic. n Spania, spre exemplu, printr-un mprumut BEI de 70 milioane EUR a fost finanat o investiie n prima central de proporii din Uniunea European de generare a energiei termice solare comerciale, situat ntr-o vale larg la nord de Sierra Nevada, la aproximativ 60 km de Granada, un loc ideal datorit nivelului ridicat al radiaiilor. Centrala electric Andasol va testa, de asemenea, un nou sistem de stocare a energiei termice la temperatur ridicat pentru a prelungi perioada zilnic de generare de electricitate la peste 12 ore pe timp de iarn i pn la 20 de ore pe timp de var. Generatoarele de energie solar vor nlocui centralele termice care funcioneaz prin arderea combustibilului fosil, contribuind astfel la combaterea schimbrilor climatice. Centrala se vrea a fi un model de urmat, un ndemn la utilizarea pe scar mai larg n UE a unei noi generaii a tehnologiei de concentrare a energiei solare. mprumutul BEI a ctigat premiul pentru finanri de proiecte pentru cea mai bun afacere a anului de finanare a unui proiect de energie regenerabil. ntre timp, sistemul european de comercializare a drepturilor de emisie (ETS Emissions Trading Scheme) a continuat s se dezvolte. n conformitate cu ETS, aproximativ 12 000 uniti industriale situate n Uniune trebuie s se ncadreze n anumite limite n ceea ce privete emisiile de dioxid de carbon, avnd posibilitatea de a cumpra sau vinde permise pentru a-i ndeplini obligaiile legale n acest sens. BEI joac un rol activ i n dezvoltarea pieei carbonului. Banca a creat i cogestioneaz dou fonduri pentru comercializarea creditelor de emisii, unul n parteneriat cu BERD i cellalt n parteneriat cu Banca Mondial, care au devenit funcionale la sfritul anului 2006. RTE: reele de transport pentru Europa Sectorul energetic i cel al transporturilor sunt adesea numite arterele societii industriale moderne, funcionarea eficient a acestora fiind vital pentru sntatea i vigoarea Europei. Energia i transporturile sunt n relaie de dependen reciproc, ntruct transporturile au nevoie de energie, iar aprovizionarea cu energie se bazeaz n mare msur pe legturile de transport. Dezvoltarea reelelor transeuropene (RTE) constituie un element cheie pentru crearea pieei interne i ntrirea coeziunii economice i sociale. BEI este principalul furnizor de mprumuturi pe
termen lung pentru infrastructur din UE, iar finanarea reelelor infrastructurii de transport transeuropean este una din activitile de baz ale bncii. Reelele transeuropene au devenit un obiectiv prioritar al UE n 1993, de atunci banca sprijinindu-le cu mprumuturi n valoare total de 77 miliarde EUR. Reelele transeuropene, mpreun cu cercetarea, dezvoltarea i inovarea sunt, de asemenea, obiective centrale ale Aciunii Europene pentru Cretere din 2003. Ca o component a acestei iniiative, menit s consolideze potenialul de cretere a Europei pe termen lung, au fost identificate 30 de proiecte de transport prioritare, 21 dintre acestea fiind sprijinite n prezent de BEI. Banca s-a angajat, de asemenea, s acorde mprumuturi n valoare de 75 miliarde EUR pentru RTE n perioada 2004-2013. Reelele transeuropene n 2006 n 2006, finanarea BEI pentru reelele transeuropene de transport din UE-25 s-a ridicat la 7,3 miliarde EUR, din care 3,2 miliarde EUR (43%) pentru proiecte rutiere, 2,8 miliarde EUR (38%) pentru ci ferate, transportul feroviar fiind considerat prioritar n sectorul transporturilor de ctre UE i BEI, iar restul sumei pentru porturi i aeroporturi. Spania i Portugalia s-au aflat n centrul ateniei bncii n ceea ce privete mprumuturile acordate de aceasta pentru reelele transeuropene. n 2006, mprumuturile pentru reelele transeuropene din aceste ri s-au ridicat la 3,171 miliarde EUR, din care 2,9 miliarde EUR numai n Spania, 1,1 miliarde EUR fiind alocate pentru reelele transeuropene prioritare. n Spania a fost sprijinit construcia liniilor feroviare de mare vitez Madrid-Barcelona-Figueres i Crdoba-Mlaga, iar n Portugalia Linha do Norte. n regiunea basc, banca a finanat modernizarea infrastructurii rutiere.23 n Polonia, banca a acordat mprumuturi de 300 milioane EUR pentru construcia sau reabilitarea unor tronsoane de pe trei autostrzi n partea de vest a rii, pentru a mbunti legturile i accesibilitatea spre alte ri membre UE: un tronson din autostrada A1, care leag Katowice i suburbiile acesteia de grania ceh; un tronson din autostrada A4 care leag zona Katowice de grania german i un tronson din autostrada A6 n apropiere de Szczecin fcnd legtura cu grania german i mai departe cu Berlin. n Frana, BEI a participat la o serie de investiii n trenuri de mare vitez: TGV Atlantique, TGV Nord Europe, TGV Mditerrane i TGV Est. n 2006, banca a sprijinit construcia primei seciuni din ramura de est a unei noi linii feroviare de mare vitez, LGV Rhin-Rhne, ntre Dijon i grania german. Noua linie umple un gol dintr-un proiect prioritar RTE din domeniul transportului feroviar, menit s mbunteasc traficul feroviar pe axa Lyon/Geneva-DuisburgAnvers/ Rotterdam. ntruct prima seciune a proiectului se intersecteaz cu o regiune care beneficiaz de ajutor prin fonduri structurale i mbuntete accesibilitatea la aceast regiune, proiectul va avea un impact pozitiv i asupra dezvoltrii regionale. O caracteristic remarcabil a mprumutului, evideniind valoarea adugat financiar BEI, este faptul c mprumutul n valoare de 150 milioane EUR a fost acordat pe 50 de ani. n 2006, aeroporturile, centrele de control pentru traficul aerian i porturile integrate n reelele transeuropene au fost finanate n Austria, Italia, Olanda, Germania, Spania i Grecia cu o sum total de 1,3 miliarde EUR. 738 milioane EUR au fost mobilizate pentru proiecte pe rute de transport majore din ri nvecinate. Banca a mprumutat 210 milioane EUR pentru construirea tronsonului final al autostrzii Rijeka-Zagreb din Croaia, de-a lungul coridorului paneuropean de la grania ungar via Croaia pn la grania sloven. Suma de 112 milioane EUR a fost acordat Norvegiei pentru construirea unui tronson cu patru benzi din autostrada E-18, care este o continuare a Triunghiului Nordic, un proiect prioritar RTE-T care leag Norvegia, Suedia, Finlanda i Danemarca ntre ele i de restul Uniunii. Dintre toate rile n care BEI este activ n afara Uniunii Europene, cele mai apropiate sunt statele aderente i statele candidate, precum i rile din Balcanii de Vest, care pot fi vzute ca poteniale state candidate la o dat ulterioar. Bulgaria i Romnia nc erau state aderente n 2006, dar s-au alturat Uniunii Europene la 1 ianuarie 2007. n Romnia, mprumuturile BEI s-au ridicat la 679 milioane EUR n 2006. n mod tradiional, sectorul transporturilor joac un rol important, n 2006 fiind acordate mprumuturi
23
pentru programul de reabilitare a drumurilor, n curs de desfurare, i pentru modernizarea metroului bucuretean. Sprijinul BEI pentru investiiile firmelor mici i mijlocii i pentru proiectele autoritilor locale reprezint o prioritate, totodat banca punnd accent i pe proiectele din sectorul apei. S-a acordat un mprumut de 25 milioane EUR pentru construirea unei noi staii de epurare a apelor uzate n Bucureti. 41,5 milioane EUR. 3.2. Activitatea Bancii Europene de Investitii in anul 2007 Banca European de Investiii a fost dintotdeauna o banc a regiunilor, a zonelor asistate din Uniunea European care primesc i ajutor nerambursabil din fondurile structurale. n conformitate cu politica de coeziune revizuit a Uniunii Europene pentru perioada 2007-2013, BEI i-a concentrat mprumuturile pentru dezvoltare regional n regiunile de convergen recent definite, inclusiv n regiunile n faza de eliminare treptat a asistenei i n cele de instaurare treptat. Acestea sunt cele mai srace 113 regiuni din UE-27, cu o populaie de 190 milioane locuitori. n afara regiunilor de convergen, noua politic regional promoveaz obiectivele competitivitii i ocuprii forei de munc, pe care BEI le sprijin n principal prin mprumuturi n baza Iniiativei Inovare 2010, prin dezvoltarea reelelor transeuropene, prin sprijinirea ntreprinderilor mici i mijlocii i prin durabilitatea ecologic. Banca i-a stabilit ca obiectiv pe termen mediu alocarea a 40-45% din totalul mprumuturilor n cadrul Uniunii Europene nscopuri de convergen. n2007, au fost mobilizate 13,8 miliarde EUR pentru investiii n regiunile de convergen, atingndu-se obiectivul propus. mprumuturi pentru programe structurale n noile state membre O mare parte din mprumuturile pentru convergen a fost destinat celor dousprezece state membre noi care s-au alturat Uniunii Europene din 2004. n 2007, mprumuturile BEI n aceste ri au totalizat 5,75 miliarde EUR. Majoritatea mprumuturilor au fost acordate n paralel cu finanarea prin subvenii din fondurile structurale. Cofinanarea care reunete fondurile structurale i pe cele ale bncii se poate face pe baza analizrii fiecrui proiect n parte sau pe baza unui program. Prin contribuia la finanarea unui numr de investiii mai mari sau mai mici incluse ntrun program de investiii dintr-un sector sau dintr-o anumit regiune, BEI poate promova condiiile i factorii care favorizeaz creterea i care determin o convergen real pentru statele membre i regiunile cel mai puin dezvoltate. Acest produs BEI poart numele de mprumut pentru programe structurale. Astfel, n 2007, banca a decis acordarea unui mprumut de 700 milioane EUR pentru a cofinana contribuia naional a Bulgariei la punerea n aplicare a prioritilor i msurilor de investiii din fondurile structurale i de coeziune ale UE. Proiectele eligibile sunt identificate prin programele operaionale ale Cadrului Strategic Naional de Referin i prin programul de dezvoltare rural al Fondului European Agricol pentru Dezvoltare Rural pentru perioada 20072013. Facilitatea de cofinanare va fi utilizat iniial pentru investiii n sectoarele transporturilor i mediului, dar, la cererea guvernului bulgar, poate fi extins i ctre alte programe finanate prin fonduri ale Uniunii Europene, programe care vizeaz dezvoltarea regional, competitivitatea economic, dezvoltarea resurselor umane i agricultura. Valoarea total a resurselor din fondurile structurale i de coeziune europene puse la dispoziia Bulgariei pentru aceast perioad se ridic la aproximativ 6,8 miliarde EUR. Prin mprumuturile pentru programe structurale acordate de banc se poate finana un numr marede proiecte de dimensiuni relativ mici care, tocmai datorit acestui fapt, nu corespund cerinelor impuse pentru acordarea de finanare direct BEI. Prin acest mprumut cadru, BEI poate asigura la nevoie prefinanare i poate oferi cofinanare pe termen lung n cele mai atractive condiii. Prezena BEI n toate sectoarele n regiunile de convergen, BEI a finanat proiecte n toate sectoarele. n 2007, cele mai importante au fost transporturile (32%), energia (15%), sntatea i educaia (12%), precum i apa
i canalizarea (7%). mprumuturile pentru infrastructurile de comunicaii au atins 5,5 miliarde EUR. O mare parte din aceast sum o reprezint un important mprumut de 1 miliard EUR pentru construirea tronsonului Milano-Napoli din reeaua feroviar de mare vitez / de mare capacitate din Italia. Proiectul este inclus n coridorul RTE prioritar care face legtura pe cale ferat ntre Berlin i sudul Italiei. Proiectul reprezint o investiie semnificativ n transportul durabil i va facilita accesul la regiunile de convergen din sudul Italiei. Investiiile n energie n regiunile de convergen au reprezentat mprumuturi BEI n valoare de 2 miliarde EUR. n Sines, Portugalia, banca a sprijinit construirea unei centrale de cogenerare cu un mprumut n valoare de 19 milioane EUR. Acest mprumut a urmat unui mprumut anterior de 39 milioane EUR. Suplimentarea sumei a fost posibil deoarece, n situaii excepionale, plafonul de finanare de ctre banc poate fi ridicat de la 50% la 75% din costul proiectului. Noua central va produce de trei ori mai mult electricitate dect cea pe care o nlocuiete, determinnd creterea substanial a eficienei energetice. ntruct surplusul de electricitate va ajunge la reeaua naional de energie electric, acesta va nlocui energia generat de alte termocentrale, estimndu-se astfel reducerea emisiilor de CO2 cu 20%. Cu mprumuturi BEI n valoare de 1,7 miliarde EUR pentru investiii n sntate i educaie, aceste sectoare joac un rol important. Unul din proiectele din sectorul sntii din Spania a constat n construirea unui spital general nou i a apte centre de ngrijire pe timp de zi n zona de convergen Mieres, din centrul regiunii Asturia. Proiectul faciliteaz rolul regiunii ca furnizor de servicii de sntate i mbuntete calitatea condiiilor de spitalizare i a serviciilor din spitale, precum i accesul la acestea. ntruct cuprinde i un element de educaie, formare profesional i cercetare clinic, proiectul contribuie i la Iniiativa Inovare 2010 a bncii. Investiiile industriale finanate de BEI n regiunile de convergen s-au ridicat la 1,6 miliarde EUR n 2007. mprumutul n valoare de 71 milioane EUR acordat Glaverbel Czech este un exemplu al impactului social i economic pe care l pot avea industriile locale. mprumutul va fi utilizat pentru construirea unei noi linii de sticl flotat n Teplice i extinderea fabricii de sticl pentru industria auto din apropiere, de la Chudeice, ambele localiti fiind situate n st, o regiune de convergen din Cehia. st are o tradiie de secole n producia industrial i agricol, n special n industria energetic, exploatarea de crbuni i produse chimice. Declinul acestor industrii tradiionale a fcut ca regiunea s aibcele mai ridicate rate ale omajului din Republica Ceh. Proiectul de la Glaverbel va contribui ns la dezvoltarea economic i la diversificarea posibilitilor de ncadrare n munc pe lng industriile tradiionale. Se estimeaz c proiectul va crea 100 de noi locuri de munc n Chudeice i alte 70 nTeplice. Fr ndoial, multe din proiectele din regiunile de convergen sprijin i alte prioriti. n 2007, 23% din mprumuturile individuale de sprijinire a Agendei Lisabona, care prevede crearea unei economii europene competitive, inovatoare i bazate pe cunoatere, au ajuns n regiunile de convergen, la fel ca i 33% din mprumuturile destinate mbuntirii mediului natural, 33% din mprumuturile pentru reelele transeuropene de transport i 15% din cele pentru proiecte energetice. RTE: reele de transport pentru Europa Reelele transeuropene (RTE) de transport asigur infrastructur de calitate superioar n Uniunea European, precum i legtura dintre Uniunea European i statele n curs de aderare i vecinii de la sud i est. Reelele transeuropene prioritare reprezint, de asemenea, unul din pilonii de baz ai Aciunii Europene pentru Cretere (cellalt este reprezentat de cercetare, dezvoltare i inovare), iniiativa din 2003 pentru consolidarea potenialului de cretere al Europei pe termen lung.24 Pentru a sprijini Aciunea pentru Cretere, BEI i-a fixat un obiectiv de mprumuturi n valoare de 75 miliarde EUR pentru investiii n reele mari de infrastructur n perioada 2004-2013. n 2007, banca a mprumutat 7,4 miliarde EUR pentru reelele mari de infrastructur din cadrul Uniunii, respectnd ntru totul obiectivul propus. Transportul feroviar, care devine un sector prioritar tot mai important, a reprezentat 3,3 miliarde EUR din mprumuturile BEI, transportul rutier a reprezentat 2,7 miliarde EUR, n timp ce proiectele aviatice au absorbit 630 milioane EUR,
24
investiiile maritime 434 milioane EUR, iar alte infrastructuri, 426 milioane EUR. mprumuturile pentru reelele transeuropene de transport din Spania au fost deosebit de importante, ridicndu-se la 2,2 miliarde EUR i cuprinznd dou proiecte de trenuri de mare vitez pe liniile Cordoba Malaga i Madrid - Valladolid. n afara Uniunii Europene, BEI a acordat mprumuturi de 916 milioane EUR pentru extinderi ale reelelor transeuropene de transport. n rile n curs de aderare i cele potenial n curs de aderare, mprumuturile s-au ridicat la 686 milioane EUR, iar n rile vecine de la est acestea s-au ridicat la 230 milioane EUR. n Ucraina, banca a acordat mprumuturi n valoare de 200 milioane EUR pentru reabilitarea autostrzii M-06, principala rut dintre Ucraina i Uniunea European, coridorul paneuropean III care leag capitala Ucrainei de Ungaria, Slovacia i Polonia Noua politic BEI de mprumuturi n domeniul transporturilor Banca este un important juctor n ceea ce privete finanarea sectorului european al transporturilor. Sistemele de transport eficiente sunt eseniale pentru prosperitatea Europei i au un impact semnificativ asupra creterii economice, dezvoltrii sociale i asupra mediului. Sectorul transporturilor reprezint o industrie important n adevratul sens al cuvntului, aducndu-i o contribuie major la funcionarea economiei europene ca ntreg. Mobilitatea bunurilor i a persoanelor este o component esenial a competitivitii industriei i serviciilor europene. Perspectiva pe termen lung i dimensiunea cu adevrat european a proiectelor de transport majore au fcut din banc un finanator autentic. La baza mprumuturilor bncii pentru sectorul transporturilor se afl mai multe politici ale UE: dezvoltarea reelelor transeuropene (RTE) de transport, politica de coeziune, dezvoltarea durabil a transporturilor i sprijinul pentru cercetare, dezvoltare i inovare (CDI). n toate cazurile, politica bncii privind mprumuturile pentru acest sector este multidimensional i integreaz preocupri privind mediul n toate etapele controalelor prealabile efectuate de banc. Mai mult, banca sprijin o serie de proiecte din sectorul transporturilor, al cror scop explicit este acela de a realiza sisteme de transport ecologice i durabile care s conduc la reducerea substanial a emisiilor de CO2 i a altor poluani. mprumuturile pentru astfel de proiecte au nregistrat o cretere constant n ultimii ani, att n termeni absolui, ct i relativi. Este vorba despre mprumuturi pentru sisteme de transport urban, precum i pentru proiecte n domeniul cercetrii i dezvoltrii, menite s reduc emisiile de gaze de eapament, s creasc eficiena combustibililor i s mbunteasc sigurana. n ceea ce privete totalul investiiilor fundamentale effectuate n sectorul rutier i feroviar, banca i-a demonstrate preferina clar pentru finanarea proiectelor din sectorul feroviar. Chiar dac gama obiectivelor tradiionale ale bncii n sectorul transporturilor rmne valabil, contextual nou i complex al politicii care rezult din nevoia de combatere a nclzirii globale evolueaz cu repeziciune. Acest fapt a condus n anul 2007 la formularea de noi prioriti ale BEI n domeniul transporturilor. 3.3. Activitatea Bancii Europene de Investitii in anul 2008 Politica de coeziune a UE const din trei piloni: convergen, competitivitate regional i ocuparea forei de munc, precum i cooperare teritorial european. Obiectivul convergen stimularea creterii n vederea realizrii convergenei celor mai srace regiuni ale Uniunii primete sprijin substanial din fondurile structurale i de coeziune, fiind un obiectiv central al BEI. n 2008, banca a acordat mprumuturi n valoare de 21 miliarde EUR pentru proiecte viznd convergena, respectiv 41% din totalul mprumuturilor BEI n UE. Banca i-a concentrat mprumuturile acordate pentruconvergen n recent identificatele regiuni de convergen, astfel cum sunt ele definite n cadrul politicii de coeziune a Uniunii Europene pentru perioada 2007-2013. Acestea sunt cele mai srace 113 regiuni din UE-27, cu o populaie de 190 de milioane de locuitori. Pe lng cele 347 miliarde EUR sub form de ajutoare nerambursabile care urmeaz a fi puse la dispoziie din fonduri structurale n perioada de apte ani vizat de politica de coeziune, banca intenioneaz s ofere n anii urmtori sprijin
suplimentar i sinergic estimat la 40% din totalul mprumuturilor sale anuale. n plus, ca parte a pachetului de msuri menite s combat criza financiar i economic, BEI intenioneaz s sprijine anumite state membre care au fost lovite n mod disproporionat de criza financiar, crescnd mprumuturile pentru convergen acordate regiunilor mai srace cu nc 2,5 miliarde EUR att n 2009, ct i n 2010. Aceast msur este deja pus n aplicare n noile state membre, unde o serie de mprumuturi BEI i alte finanri internaionale vizeaz n mod special ntreprinderile mici i mijlocii din aceste regiuni. mprumuturile pentru programe structurale prin intermediul crora BEI cofinaneaz programe de investiii strategice pentru perioada 2007-2013 susinute din fonduri structurale europene, puse n aplicare n principal n regiunile de convergen au luat avnt n 2008, cu 11 operaiuni n valoare de 4,6 miliarde EUR aprobate n cursul anului, comparativ cu 3,5 miliarde EUR n 2007, cunoscnd o cretere i mai spectaculoas fa de perioada 2000-2006, cnd acest tip de mprumuturi a atins un total de 4,8 miliarde EUR. Un exemplu edificator pentru acest tip de cooperare cu fondurile structurale n 2008 l constituie mprumutul de 1 miliard EUR prin care s-a cofinanat contribuia naional a Romniei la punerea n aplicare a prioritilor i msurilor investiionale cu fonduri europene pentru perioada 2007-2013. Proiectele prioritare sunt n special cele din sectorul infrastructurii de transport i al mediului, inclusiv protejarea zonelor de conservare a naturii, energia i gestionarea apelor uzate. Se prevede asisten tehnic pentru gestionarea i punerea n aplicare a proiectelor individuale, completnd astfel activitile anterioare de pregtire a proiectelor desfurate prin programul JASPERS. O caracteristic special a mprumutului const n posibilitatea plii n avans a sumei de 250 milioane EUR pentru a accelera punerea n aplicare a proiectelor selectate. Datorit caracterului prioritar pentru BEI al mprumuturilor pentru convergen, mrimea i sfera de aciune a interveniilor BEI sunt deosebit de variate. ntoate sectoarele economice, banca se poate adresa investiiilor mici i mijlocii la nivel regional i proiectelor individuale de anvergur mai mare sau poate oferi mprumuturi-cadru care pot include o multitudine de investiii n multe sectoare diferite. ntr-adevr, multe din mprumuturile din regiunile de convergen sprijin i alte prioriti. n 2008, n Uniunea European, 36% din mprumuturile individuale menite s sprijine dezvoltarea economiei bazate pe cunoatere au ajuns n regiunile de convergen, la fel ca i 44% din mprumuturile care vizeaz mbuntirea calitii mediului, 53% din mprumuturile pentru reelele de transport transeuropene i 49% din cele destinate proiectelor energetice. JASPERS (Asisten comun pentru susinerea proiectelor n regiunile europene) este un instrument cheie al cooperrii dintre Comisia European, BEI, BERD i, din 2008, KfW Bankengruppe. Echipa JASPERS, care este format din aproape 60 de experi, detaai temporar de la instituiile lor, asist cele 12 noi state membre n prezentarea de proiecte viabile, acestea avnd astfel acces mai rapid i mai efficient la ajutoarele nerambursabile substaniale disponibile din fonduri structurale. Echipa JASPERS i desfoar activitatea la sediul din Luxemburg al bncii i n cadrul mai multor birouri regionale. n 2008, JASPERS a finalizat 82 de proiecte noi, acordnd asisten susinut pentru un numr de 280 de proiecte care, odat aprobate de Comisia European, vor absorbi investiii n valoare de 51 miliarde EUR. De la nfiinare, n 2006, accentul s-a pus pe modernizarea reelelor de transport, pe msurile de mbuntire a mediului i pe investiiile n scopul creterii eficienei energetice i utilizrii energiei regenerabile. RTE: reele de transport pentru Europa Reelele transeuropene faciliteaz libertatea de micare a mrfurilor i persoanelor i contribuie la dezvoltarea zonelor defavorizate. Reelele transeuropene asigur interconectarea i interoperabilitatea reelelor naionale i o infrastructur de calitate superioar pentru Uniunea European. De asemenea, ele leag Uniunea European de rile vecine acesteia: rile n curs de aderare i vecinii de la sud i est. Reelele transeuropene prioritare constituie, totodat, unul din cei doi piloni de baz (cellalt este reprezentat de cercetare, dezvoltare i inovare) ai Aciunii Europene pentru Cretere, iniiativa din 2003 pentru consolidarea potenialului de cretere al Europei pe termen lung.25
25
n 2008, BEI a acordat mprumuturi de 9,8 miliarde pentru proiecte de transport legate de reelele transeuropene din Uniunea European, mai mult de jumtate din aceast sum n regiunile de convergen. 3,2 miliarde EUR au fost alocate pentru proiecte prioritare, astfel cum sunt acestea definite de Comisia European. Aceast cretere, comparative cu suma de 7,1 miliarde EUR mprumutat n 2007, s-a datorat cererii mai mari din partea promotorilor de proiecte ca urmare a condiiilor nefavorabile de pe pia i, parial, faptului c n 2008 banca a ncheiat un proces prin care poate s ofere promotorilor o varietate de produse financiare cu mprirea riscurilor. Pentru a ncuraja investiiile n principalele reele de transport din cadrul Uniunii Europene, banca poate acum s-i extind oferta de mprumuturi mari cu scadene lungi, purttoare de dobnd fix sau variabil, cu trei tipuri de produse bazate pe mprirea riscurilor. Primul este Facilitatea de finanare structurat, prin care se urmrete adaptarea tipurilor de finanri oferite de banc la cerinele programelor de infrastructur de mare anvergur, adresnduse proiectelor i promotorilor care, anterior, poate nu ar fi avut dreptul la finanare BEI. n acest scop, banca aloc suficient din rezervele sale totale pentru a crea un program FFS nsemnat i durabil ca un element central al mprumuturilor bncii n domeniile de mare prioritate, precum reelele transeuropene, economia bazat pe cunoatere i energia. Oferta FFS const din mprumuturi i garanii privilegiate care ncorporeaz riscul anterior finalizrii i riscul operaional timpuriu, mprumuturi i garanii subordonate, finanare de tip mezanin i instrumente derivate asociate proiectelor. n 2008, banca a acordat mprumuturi n valoare de 1,6 miliarde EUR pentru proiecte de transport prin FFS, comparative cu 474 milioane EUR n 2007 i o sum total de 2,75 miliarde EUR ncepnd din 2001, de cnd FFS a devenit operaional. Al doilea produs este un program de garanii. mpreun cu Comisia European, BEI a nfiinat Instrumentul de garanie de mprumut pentru proiecte privind reelele transeuropene de transport (LGTT). Programul va funciona ca un produs de tip mezanin, asigurnd acoperirea riscurilor privind veniturile obinute din trafic n primele faze critice de exploatare a proiectului. Acesta este un instrument conceput special pentru a permite participarea mai larg a sectorului privat la proiectele RTE expuse riscului unor venituri mai reduse la nceputul perioadei de exploatare. LGTT a beneficiat de o contribuie n valoare de 500 milioane EUR prin Facilitatea de finanare structurat a BEI i de o alocare suplimentar n valoare de 500 milioane EUR din fonduri bugetare ale UE pentru perioada 2007-2013. O prim operaiune un parteneriat public-privat pentru extinderea autostrzii dintre Vila Real i Quintanilha, la grania cu Spania s-a finalizat n Portugalia n 2008, dar 2009 va fi primul an complet de operaiuni prin LGTT, fiind deja ntocmit o list de proiecte n acest sens. Toate reelele transeuropene de transport promovate n 2008 de promotori privai sau de parteneriate public-private au primit sprijin financiar din partea BEI prin FFS i/sau prin programul de garanii. Investiiile de capital n fondurile pentru infrastructur implic, de asemenea, mprirea riscurilor. Prin participarea la fondurile pentru infrastructur, BEI i sporete propriile resurse i sprijin finanarea unui numr mai mare de proiecte PPP dect ar putea-o face acionnd de o alt manier. n 2008, banca a aprobat participarea la un fond din Luxemburg axat pe investiii n proiecte de transport de anvergur, ndeosebi reele transeuropene de transport din Europa. Finanarea parteneriatelor public-private pentru reelele transeuropene a atins suma de 2,9 miliarde EUR n 2008, comparativ cu 857 milioane EUR cu un an n urm. BEI a acumulat experien i competen considerabile n domeniul PPP-urilor, n general, i n cel al PPP-urilor din domeniul transporturilor, n particular, fiind gata s mprteasc promotorilor de proiecte cunotinele dobndite. Pentru a facilita realmente mprtirea celor mai bune practici n acest domeniu, banca a nfiinat Centrul European de Expertiz privind PPP, mpreun cu Comisia European i statele membre. Competena bncii este apreciat i n alte forumuri, precum cel al coordonatorilor UE, un grup de ase foti comisari care promoveaz proiecte de transport eseniale pentru dezvoltarea reelei transeuropene. 3.4. Activitatea Bancii Europene de Investitii in anul 2009
n 2009, BEI a pus la dispoziia bncilor intermediare linii de credit n valoare de 12,7 miliarde EUR destinate mprumuturilor acordate ntreprinderilor mici, cu 55% mai mult comparativ cu anul anterior. mprumuturile BEI au ajuns la peste 50 000 de IMMuri din ntreaga Uniune European. Au fost implicai intermediari din 24 de state membre. Demersul BEI de a ajunge la ntreprinderile mici are i un effect multiplicator, toi intermediarii financiari angajnduse ca, pentru fiecare euro mprumutat de la BEI, s acorde cel puin un euro din resurse proprii. Sprijinul pentru IMM-uri a cunoscut o cretere i mai pregnant n noile state membre, unde n special ntreprinderile mici au fost grav afectate. Cu mprumuturi contractate n valoare de 2,1 miliarde EUR, liniile de credit aproape s-au dublat comparative cu 2008. BEI colaboreaz strns cu BERD i Grupul Bncii Mondiale n cadrul unui plan de aciune comun, n vederea creterii sprijinului din partea instituiilor financiare internaionale pentru IMM-urile din Europa Central, de Est i de Sud-Est. Iniiati-va a impus cooperarea strns cu bncile partenere locale i a fost lansat n februarie 2009. La sfritul anului 2009, BEI transferase deja 10,5 miliarde EUR ctre intermediarii din regiune. Produsule financiare oferite IMM-urilor au suferit numeroase mbuntiri n 2009, ca rspuns la lipsa de lichiditi cu care s-au confruntat acestea. De exemplu, banca a remarcat nevoia crescut de fond de rulment i a reacionat rapid pentru a rspunde cererii. Acoperirea geografic a produsului mprumuturi pentru IMM-uri a fost extins n 2009 i la rile candidate i potenial candidate, precum i la rile Parteneriatului estic. Fondul European de Investiii, care mpreun cu BEI formeaz Grupul BEI, este organismul specializat n operaiuni de finanare de risc pentru IMM-uri. BEI este acionarul majoritar al FEI, ceilali acionari fiind Comisia European i un grup de instituii financiare publice i private. Domeniile sale de competen sunt sprijinirea fondurilor de capital de risc i capital de dezvoltare care investesc n IMM-uri i garaniile pentru portofoliul de mprumuturi destinate IMM-urilor. La fel ca i n cazul BEI, sprijinul FEI pentru ntreprinderi mici se asigur tot prin intermediary financiari, printre parteneri fiind fonduri cu capital de risc i fonduri de dezvoltare i de tip mezanin, bnci, instituii de garantare i fonduri de garantare reciproc. n 2009, FEI a investit peste 730 milioane EUR n 39 de fonduri de capital de risc i de dezvoltare din Europa. n prezent, FEI are angajamente n valoare de 4,1 miliarde EUR n peste 300 de fonduri, fapt care l face s fie unul din actorii principali ai industriei de capital privat din Europa. n 2009, BEI a ncredinat FEI 1 miliard EUR pentru a-i investi n numele BEI ca Facilitate de tip mezanin pentru cretere. Finanarea de tip mezanin este o combinaie de mprumut i participare la capital, adesea sub forma mprumuturilor neprivilegiate sau pentru transformare n participare la capital, adecvat ndeosebi pentru ntreprinderile mici n curs de dezvoltare sau cele cu cretere puternic. Facilitatea de tip mezanin pentru cretere va fi investit n urmtorii trei ani n fonduri de investiii care vizeaz societi europene inovatoare, aflate ntr-un proces de dezvoltare, pentru a le asigura fondurile necesare.26 n 2009 au fost lansate diverse iniiative de microfinanare. O nou facilitate de capital de risc, n valoare de 20 milioane EUR, gestionat de FEI n numele bncii, vizeaz instituiile de microfinanare din afara sectorului bancar convenional. n plus, Iniiativa de microfinanare PROGRESS, finanat de banc i de Comisie, se concentreaz asupra economiei sociale. Se estimeaz c intensificarea activitii de microfinanare va avea un impact semnificativ, n sensul crerii de microntreprinderi i de activiti autonome, precum i n sensul promovrii active a egalitii de anse. Promovarea durabilitii ecologice Banca European de Investiii promoveaz durabilitatea ecologic, sprijinind politica UE privind dezvoltarea durabil. Abordarea general a BEI este descris n Planul operaional al bncii, n diverse documentetprivind responsabilitatea corporativ i n Declaraia revizuit a bncii privind politica de mediu i cea social. Noua declaraie conine cerinele de mediu i cele sociale impuse de banc proiectelor pe care le finaneaz. De asemenea, banca acord o atenie deosebit pentru dou din cele mai mari provocri ale secolului 21 privind mediul: necesitatea de atenuare a schimbrilor climatice i de adaptare la
26
acestea, precum i de combatere a degradrii i utilizrii nesustenabile a ecosistemelor i a biodiversitii asociate acestora. BEI are trei obiective principale cu privire la definirea responsabilitii sociale i fa de mediu: primul const n a se asigura c toate proiectele pe care le finaneaz respect principiile i standardele europene sociale i de mediu. Al doilea obiectiv principal al bncii const n promovarea de proiecte specifice care protejeaz i mbuntesc calitatea mediului natural i a mediului construit i contribuie la bunstarea social, n sprijinul politicii UE, astfel cum a fost aceasta elaborat n cel de-al aselea program de aciune pentru mediu (EAP), Mediul 2010: Viitorul nostru, alegerea noastr. n al treilea rnd, banca urmrete gestionarea propriei amprente ecologice, nu numai amprenta ecologic direct, ci i aceea a proiectelor pe care le finaneaz. Cu mprumuturi n valoare de 23,6 miliarde EUR din totalul de 25,3 miliarde EUR, majoritatea mprumuturilor pentru mediu au fost alocate pentru proiectele din statele membre ale UE. Aceast cifr nu include componentele de mediu ale proiectelor n care obiectivul global nu este legat direct de mediu, dar care au totui un impact pozitiv asupra mediului. mprumuturile pentru proiectele privind protecia mediului din rile incluse n procesul de extindere au totalizat 695 milioane EUR. n rile partenere mediteraneene, a fost acordat suma de 446 milioane EUR pentru programe de mediu. nc 89 milioane EUR au fost alocate pentru proiectele de mediu din rile ACP, 410 milioane EUR pentru proiecte din Asia i America Latin, iar 18 milioane EUR pentru vecinii de la est. Durabilitatea ecologic vizeaz numeroase sectoare, progresul nregistrat n acest sens datorndu-se n parte urmririi altor obiective ale politicilor BEI, de pild, prin investiiile n energia durabil i n eficiena energetic, precum i prin finanarea cercetrii i dezvoltrii pentru un transport mai curat. Reele transeuropene (RTE) de transport pentru Europa Politica privind reelele transeuropene urmrete sprijinirea integrrii economice i sociale i dezvoltarea Uniunii Europene. Reelele transeuropene de transport faciliteaz libertatea de micare a mrfurilor i a persoanelor i contribuie la dezvoltarea zonelor defavorizate. Acestea leag, de asemenea, Uniunea European de statele europene nvecinate mai mari (statele n curs de aderare i vecinii de la sud i est). Transportul feroviar prezint o importan tot mai mare pentru BEI, cumulnd mprumuturi n valoare de 3,2 miliarde EUR. Tendina respectiv este ilustrat de creterea cu 32% pe care au cunoscut-o acestea n 2009 comparativ cu 2008. mprumuturile pentru proiectele rutiere s-au ridicat la 4,5 miliarde EUR din totalul finanrilor efectuate n 2009 pentru reeaua transeuropean de transport. mprumuturile pentru sectorul aviatic au reprezentat 1,7 miliarde EUR. Finanarea pentru proiecte maritime, porturi, terminale pentru containere i transport fluvial, ca o component a conceptului de autostrzi maritime, a reprezentat 1 miliard EUR. 341 milioane EUR au fost alocate pentru diverse investiii, cea mai mare parte prin mprumuturi cadru i prin investiii n fonduri. n afara Uniunii Europene, BEI a acordat mprumuturi de 1,2 miliarde EUR, sprijinind proiecte feroviare i rutiere din Muntenegru, Maroc, Serbia, Tunisia i Turcia. Parteneriatele public-private (PPP) joac un rol important n investiiile din reelele de transport. n 2009, proiectele PPP au reprezentat 9% din mprumuturile BEI pentru transporturi. Banca dispune de o vast experien i competen n domeniul finanrilor PPP-urilor, motiv pentru care Comisia European i statele membre UE i-au ncredinat sarcina de a nfiina Centrul European de Expertiz n domeniul PPP-urilor. Acest centru are rolul de a facilita schimbul eficient de experien i al celor mai bune practice privind parteneriatele public-private i de a oferi sprijin n pregtirea proiectelor, precum i servicii de consiliere promotorilor publici de proiecte prioritare privind transportul transeuropean. Pe lng nfiinarea Centrului European de Expertiz n domeniul PPP-urilor, BEI continu s coopereze strns cu coordonatorii UE, Comisia European, statele membre ale UE, asociaiile profesionale i sectorul bancar pentru a accelera, acolo unde este posibil, lansarea i finanarea proiectelor RTE. Cooperarea BEI-Comisie implic eforturi de dirijare a resurselor din fondurile structurale i din Fondul de Coeziune ctre proiectele privind reelele transeuropene, n special cele din statele membre din Europa Central i Europa de Est, i vizeaz punerea n practic a sistemelor europene de gestionare a traficului feroviar.
3.5. Activitatea Bancii Europene de Investitii in anul 2010 n 2010, BEI a finalizat cu succes activitile anticriz desfurate pe parcursul a doi ani i a nceput revenirea la nivelul de creditare anterior crizei. Au fost semnate contracte de finanare cu beneficiarii n valoare total de 71,8 miliarde EUR, fa de nivelul record de 79 miliarde EUR din 2009, n momentul culminant al crizei. Plile au crescut la 58,7 miliarde EUR, de la 54 miliarde EUR n urm cu un an. Pe msur ce condiiile de pe pia s-au mbuntit pentru ntreprinderile mari i partenerii bancari, cererea pentru operaiunile de creditare tradiionale ale BEI a nceput s scad, deoarece aceti clieni au constatat c este mai uor s se mprumute de pe pieele de credit i capital i nu sau mai bazat n aceeai msur pe BEI. Drept urmare, BEI a nceput s-i concentreze atenia asupra identificrii de operaiuni prin care finanrile sale s aib cel mai mare impact asupra creterii economice. Creditarea proiectelor care implic un grad mai mare de risc, dar i de profit, n domenii precum cercetarea, dezvoltarea infrastructurii durabile i inovarea are cel mai mare impact asupra potenialului de cretere al economiei. Strategia BEI privind creditarea n urmtorii ani se va alinia la obiectivele Strategiei Europa 2020 i la cerinele impuse de aciunile mpotriva schimbrilor climatice (tratate ntr-un capitol separat). Banca va continua s coopereze cu Comisia European n vederea dezvoltrii de instrumente financiare inovatoare n aceste dou domenii. Urmnd Planului european de redresare economic, care a ghidat Uniunea European n perioada de criz, foaia de parcurs pentru viitor este Strategia Europa 2020 pentru ocuparea forei de munc i cretere economic, aprobat de Consiliul European n 2010. Strategia 2020 pune accentul pe investiiile n domeniile care contribuie la realizarea unei creteri inteligente, durabile i favorabile incluziunii. Creterea inteligent nseamn dezvoltarea unei economii bazate pe cunoatere i inovare. Creterea durabil implic promovarea unei economii mai eficiente n privina resurselor, mai ecologice i mai competitive. n fine, creterea favorabil incluziunii nseamn susinerea unei economii cu un nivel ridicat al ocuprii forei de munc, ceea ce asigur coeziune economic, social i regional. Strategia Europa 2020 vizeaz cinci domenii principale: ocuparea forei de munc, cercetarea i inovarea, aciunile mpotriva schimbrilor climatice i energia, educaia, precum i combaterea srciei. Obiectivele sunt interconectate. O educaie mai bun crete ansele de angajare, iar progresele n privina creterii ratei de ocupare a forei de munc contribuie la reducerea srciei. O capacitate mai mare n ceea ce privete cercetarea i dezvoltarea, dar i inovarea, n toate sectoarele economiei, combinat cu eficiena crescut a utilizrii resurselor, mbuntete competitivitatea i contribuie la crearea de locuri de munc. Investiiile n tehnologii mai ecologice au efect benefic asupra mediului, contribuie la combaterea schimbrilor climatice i creeaz noi activiti economice i posibiliti de ncadrare n munc. BEI joac un rol n toate domeniile amintite. Pentru a promova Strategia Europa 2020, n cadrul BEI a fost creat n 2010 un grup operativ cu atribuii specifice. Acesta se concentreaz asupra gsirii celor mai bune modaliti de coordonare i sprijinire a investiiilor n proiecte privind transportul, cercetarea, dezvoltarea i inovarea (CDI), aciunile mpotriva schimbrilor climatice i energia, precum i coeziunea i convergena. Construirea infrastructurii pieei interne mprumuturile BEI pentru reelele transeuropene (TEN) sunt n general mari pentru c susin proiecte de investiii de anvergur. n cazul n care astfel de proiecte sunt suspendate temporar, aa cum s-a ntmplat din cauza crizei economice i financiare, volumul mprumuturilor acordate de BEI poate s difere considerabil de la un an la altul. Cu toate acestea, cile ferate, autostrzile i cile navigabile interioare rmn importante datorit contribuiei eseniale a acestora
la funcionarea pieei interne, fiind n acelai timp un element cheie al competitivitii industriei i serviciilor europene. n 2010 a fost pentru prima oar cnd proiectele feroviare au avut o pondere mai mare n cadrul finanrilor BEI dect investiiile din sectorul rutier. Finanrile BEI pentru proiectele feroviare au atins valoarea de 4,1 miliarde EUR o cretere de 30% fa de 2009 i puin peste jumtate din toate mprumuturile acordate pentru reelele transeuropene n 2010. Proiectele rutiere au reprezentat 2,5 miliarde EUR, fa de 4,5 miliarde EUR n urm cu un an. Transportul feroviar de mare vitez a jucat un rol important, beneficiind de mprumuturi n valoare de aproape 2 miliarde EUR, acordate pentru construcia de linii feroviare de mare vitez n Spania i Portugalia, precum i pentru tronsonul Tirol al legturii feroviare Brenner din Austria. n 2010, finanrile BEI pentru transportul durabil, inclusiv transportul urban, au cunoscut o cretere de 50% comparativ cu 2009, atingnd 9 miliarde EUR. Durabilitatea presupune o combinaie a soluiilor de transport, iar BEI acord prioritate proiectelor feroviare, acestea fiind urmate de proiectele privind cile navigabile interioare i de proiectele maritime. Banca a acordat mprumuturi n valoare de 125 milioane EUR pentru construcia a dou ecluze noi i pentru lucrri de dragare n cile navigabile interioare din Valonia. Ambele programe sunt situate pe coridorul transeuropean prioritar Rin/Meuse-MainDunre. n urmtorul deceniu, UE are nevoie de investiii considerabile n infrastructur: n statele membre vechi, o parte nsemnat din echipamentele existente necesit renovare; n statele membre noi, este nevoie n continuare de extinderea reelelor de infrastructur. n condiiile unor bugete publice sub presiune, crete importana relativ a finanrii private pentru investiiile de infrastructur. Parteneriatele public-private (PPP) au jucat un rol important n investiiile din reelele de transport, dei numrul PPP-urilor a sczut n perioada crizei. n cadrul parteneriatelor publicprivate, de regul autoritile publice i ntreprinderile coopereaz pentru a asigura finanarea, construirea i ntreinerea proiectelor de infrastructur. n ceea ce privete volumul mprumuturilor, proiectele PPP au reprezentat 32% din mprumuturile finanate de BEI n 2010 pentru transporturile transeuropene. Avnd o vast experien i competen n domeniul finanrii PPP-urilor, BEI a nfiinat Centrul European de Expertiz n domeniul PPP-urilor, cu o reea de membri care, n prezent, pe lng BEI i Comisie, cuprinde 30 de state membre ale UE i ri asociate, precum i numeroase regiuni. Centrul faciliteaz schimbul eficient de experien i ofer sprijin n pregtirea proiectelor, precum i servicii de consiliere pentru promotorii publici de proiecte prioritare privind reelele transeuropene, propunndu-i s joace un rol n relansarea finanrii PPP-urilor n viitor.
Bibliografie 1. Brezeanu, Petre, imon Ilie, Novac Laura Elly, Instituii financiare internaionale, Editura Economic 2005 2. Brezeanu, Petre, Finante europene, Ed. C.H.Beck, Bucuresti 2007 3. Blidaru Gheorghe, Florea Paul Tiberiu, Banca Europeana de Investitii. Promotorul dezvoltarii Uniunii Europene, Editura Bibliotheca, Targoviste, 2006 4. DOBRESCU E., Inegrare economica, Editura Academiei Romane, Bucuresti, 1996 5. STOICA Ovidiu, Integrare financiar-monetara, Curs Jean Monne Anul universitar 2007-2008 6. www.bei.org 7. www.brd.ro 8. www.finantare.ro 9. www.jaspers.europa.eu 10. www.eib.org/

Banca Europeana de Investitii

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Banca Europeana de Investitii

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Capitolul 1 Aspecte generale privind Banca Europeana de Investitii 1.1.

1.2. Rolul Bncii Europene de Investiii

Petre BREZEANU, Ilie IMON, Laura NOVAC, op.cit.,p 54 www.finantare.ro/stire

Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 427

Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 442

Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 444

Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 445

Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 448

Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 452

Brezeanu, Petre, op.cit, pag. 456

You might also like