REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACION SUPERIOR INSTITUTO UNIVERSITARIO

Realizado por: Mariam Ramos C.I: 19.119.563

Balanza de Pago. La Balanza de Pagos es un documento contable que presenta de manera resumida el registro de las transacciones econmicas llevadas a cabo entre los residentes de un pas y los del resto del mundo durante un perodo de tiempo determinado que normalmente es un ao. Utilizaremos aqu las especificaciones del Quinto Manual de Balanza de Pagos elaborado por el FMI, que son las utilizadas con mayor o menor fidelidad por la mayora de pases. Como ejemplo utilizaremos los datos de la economa espaola tal como los elabora el Banco de Espaa. Los pases europeos siguen las normas del FMI con algunas normas adicionales especficas que permiten la elaboracin por el Banco Central Europeo de una Balanza conjunta. El BCE define la Balanza de Pagos como "la estadstica que recoge, con el desglose apropiado, las transacciones transfronterizas durante el perodo del calendario al que se refieren, mensual, trimestral o anual". Importancia La balanza de pagos es un instrumento contable muy eficaz para determinar y medir las fuerzas y tendencias que afectan el precio de la moneda de un pas en trminos de las monedas de sus socios en el comercio internacional. En un mercado libre y no regulado de monedas o divisas, el precio de la moneda de un pas en trminos de las monedas de otros pases, depende de la oferta y demanda de esa moneda. Los factores que afectan la oferta y demanda de la moneda de un pas se registran en su balanza de pagos. Por esta razn, el estudio de la estructura de la balanza de pagos y la interpretacin de las partidas que la conforman es de gran importancia para los empresarios e inversionistas del comercio internacional. Del volumen y las variaciones de las compras y ventas de bienes y servicios al exterior depende el tipo de cambio y sus variaciones. En mercados regulados el tipo de cambio tambin depende de la poltica cambiaria de las autoridades monetarias. Como la balanza de pagos es un instrumento contable, sta se gua por varios principios. El primero de ellos es que la balanza de pagos siempre cierra o cuadra, ya que por la diferencia entre entradas y salidas de moneda fuerte o divisas, se crea una cuenta llamada discrepancia estadstica. El uso de esta cuenta de ajuste se justifica porque muchas de las partidas de la balanza de pagos son estimaciones y porque otras resultan mal registradas o desconocidas del todo. Esta cuenta sin embargo, no puede ser excesivamente alta como proporcin de la cuenta corriente, pues si as fuera, denotara mediciones muy inapropiadas y no seria un instrumente confiable para medir las variaciones en los tipos de cambio o valor internacional de las monedas.

Estructura La balanza de pagos se estructura en cuatro subdivisiones: Cuenta financiera. Cuenta corriente. Cuenta de capital. Cuenta de errores y omisiones Cuenta corriente: La balanza por cuenta corriente registra los pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en formas de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital invertido en otro pas. La compraventa de bienes se registrar en la balanza comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias. La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida como balanza visible y la compone ntegramente la balanza comercial. La segunda seccin se llama balanza invisible y est compuesta por la balanza de servicios y por la balanza de transferencias. Cuenta de capital: La segunda divisin principal de la balanza de pagos es la balanza de capital. En sta se recogen las transferencias de capital y la adquisicin de activos inmateriales no producidos. Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras. Cuenta financiera: Registra la variacin de los activos y pasivos financieros. Por tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta financiera recogen la variacin neta de los activos y pasivos correspondientes. Inversiones directas. Inversiones en cartera. Otras inversiones. Instrumentos financieros derivados. Cuenta financiera del Banco Central. Cuenta de errores y omisiones: La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado. Se dice que es un ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos. En realidad la suma de los saldos de la cuenta corriente y de la cuenta de capital deben dar igual a las variaciones en las reservas monetarias internacionales.

Modelo de una Balanza de Pagos

CUADRO I-1 BALANZA DE PAGOS RESUMEN GENERAL (Millones de US$) 1997 1998 3.732 (4.432) 8.954 952 23.871 17.707 (14.917) (2.608) (1.129) (197) 43 (173) (17) (1.135) (2.517) (11) (2.506) (1.406) (1.351) 251 3.829 (97) 1.379 1.379 5.645 (557) 6.202 (740) (1.651) (47) (1.604) 911 1.444 (533) (3.526) (3.748) 495 89 (4.300) (32) 222 613 (418) 25 2 (1.520) (16.755) (2.649) (1.256) (188) 39 (181) (93) (970) (2.534) (8) (2.526) (1.646) (1.289) 409 (4.231) (201) 3.205 3.205 3.942 (1.043) 4.985 776 470 (240) 710 306 187 119 (1.513) (3.325) 977 (91) (4.242) 31 1.812 (135) 1.982 14 (49) (1.662)

Cuenta corriente Saldo en bienes Exportaciones Importaciones Saldo en servicios Transportes Viajes Comunicaciones Seguros Gobierno n.i.o.p. Otros Saldo en renta Remuneracin de empleados Renta de la inversin Directa De cartera Otra inversin Saldo en bienes, servicios y renta Transferencias corrientes

1999 2.112 6.471 20.963 (14.492) (2.839) (1.168) (458) 26 (188) (64) (987) (1.453) (7) (1.446) (493) (1.167) 214 2.179 (67) (510) (510) 2.018 (872) 2.890 2.105 248 72 176 1.857 417 1.440 (4.633) (4.788) (1.185) (479) (3.075) (49) 155 (211) 216 (17) 167 (534)

2000 11.853 16.664 33.529 (16.865 ) (3.253) (1.434) (635) 22 (178) (74) (954) (1.388) (12) (1.376) (1.128) (1.122) 874 12.023 (170) (2.974) (2.974) 4.180 (521) 4.701 (3.134) (954) 13 (967) (2.180) (574) (1.606) (4.020) (4.839) (448) 649 (5.057) 17 819 5 788 65 (39) (2.926)

2001 * 2002 (*) 1.983 7.599 7.456 13.421 26.667 26.781 (19.211 (13.360 ) ) (3.305) (2.909) (1.581) (1.241) (493) (547) 2 (10) (191) (155) (38) 15 (1.004) (971) (2.020) (2.756) (8) (2.012) (1.117) (1.354) 459 2.131 (148) (219) (219) 3.479 (204) 3.683 1.107 397 138 259 710 31 679 (4.805) (3.919) 1.223 139 (5.351) 70 (886) (354) (406) (69) (57) (3.603) (4) (2.752) (1.629) (1.312) 189 7.756 (157) (9.243) (9.243) (244) (1.026) 782 (2.310) (1.354) (164) (1.190) (956) (5) (951) (6.689) (7.169) (815) 33 (6.370) (17) 480 (162) 789 6 (153) (2.783)

Cuenta capital y financiera Cuenta financiera 1/ Inversin directa En el extranjero En el pas Inversin de cartera Activos Ttulos de participacin en el capital Ttulos de deuda Pasivos Ttulos de participacin en el capital Ttulos de deuda Otra inversin Activos Crditos comerciales Prstamos Moneda y depsitos Otros activos Pasivos Crditos comerciales Prstamos Moneda y depsitos Otros pasivos Errores y omisiones

Saldo en cuenta corriente, capital y financiera Reservas 1/ Activos BCV 2/ FIV FIEM Pasivos BCV 2/

3.591

(2.889) (3.591 ) (2.641 ) (2.989 ) 348 (950) (950) 2.88 9 3.85 4 3.25 9 595 (965) (965)

1.068 (1.068) (612) (346) (51) (215) (456) (456)

5.953 (5.953) (5.449) (721) (368) (4.360) (504) (504)

(1.839) 1.839 2.028 3.809 (144) (1.637) (189) (189)

(4.427) 4.427 4.430 1.070 3.360 (3) (3)

1/ Un signo positivo indica una disminucin del activo o aumento del pasivo correspondiente. Un signo negativo indica un aumento del activo o disminucin del pasivo correspondiente. 2/ Excluye ajustes por variaciones de tipos de cambio, precios y actualizacin contable en los Balances del BCV.

Anlisis de los resultados de la balanza de pagos Aspectos Especficos Cuenta Corriente. Bienes Las exportaciones e importaciones se estiman con base a la informacin mensual suministrada por el Instituto Nacional de Estadstica (INE), anteriormente OCEI, referida al valor FOB registrado en los documentos de aduanas, expresado en dlares estadounidenses. A esta informacin se le efectan distintos ajustes, esencialmente de cobertura y momento de registro. Los ajustes de cobertura de las exportaciones se refieren a las del sector petrolero, suministradas por Petrleos de Venezuela (PDVSA), incluyendo la orimulsin y el combustible para naves y aeronaves; adems se agregan las exportaciones de mineral de hierro y electricidad reportada por las empresas, el oro no monetario registrado por el BCV, la pesca en altamar y una estimacin del contrabando de oro, diamante y gasolina. En los ajustes de momento de registro se incluye la data suministrada por las empresas pblicas exportadoras a travs de sus estados financieros, sustituyendo la del INE, a objeto de preservar el concepto de base devengada y armonizar con el SCN. Adicionalmente se incorporan los datos estimados de reparacin de bienes, bienes adquiridos en puertos por medios de transporte y provisiones y abastecimientos.En el caso de las importaciones se utilizan todos los datos de los documentos aduaneros a excepcin de las importaciones petroleras, las cuales son suministradas por PDVSA.

Se realizan ajustes de cobertura relacionados con las adquisiciones militares no registradas en aduana, el contrabando apresado mediante la Guardia Nacional y una estimacin de provisiones y abastecimientos, reparaciones y bienes adquiridos en puertos por medios de transporte y otros ajustes por omisiones en registros aduaneros. La autoridad monetaria en los sistemas de tipo de cambio La autoridad monetaria, es decir el banco central, se ocupa de realizar la poltica monetaria de un pas; es por esto que uno de sus atributos es la eleccin de un sistema cambiario, que bsicamente puede ser un sistema de tipo de cambio fijo o un sistema de tipo de cambio variable. Tipo de cambio fijo El Banco Central elige un tipo de cambio nominal, respecto a la moneda de un pas o economa que generalmente es un pas grande, estable, y de baja inflacin. Estas caractersticas fueron cumplidas por la economa estadounidense, la economa alemana, y la regin econmica europea, es por esto que muchos pases durante la historia ha fijado sus tipos de cambio nominales respecto al dlar, al marco alemn, y mas recientemente al euro. El Banco Central compra y vende la divisa de referencia al valor fijado por el mismo, de esta manera, el tipo de cambio se mantiene fijo. Cuando el banco central compra divisas, inyecta moneda nacional en la economa, es decir, aumenta la base monetaria, y viceversa. Los variaciones de la base monetaria tienen efectos en el volumen de los medios de pago, el costo y disponibilidad del crdito, las tasas de inters y por consiguiente, en el volumen de inversin, consumo y la actividad econmica. Es por esto que la eleccin de un sistema cambiario en un elemento muy importante para la poltica econmica de un pas. Las ventajas de este sistema es que se crea un ancla nominal (del tipo de cambio). Se restringe la discrecionalidad de la poltica monetaria. Las expectativas del tipo de cambio quedan fijas, y tambin las de los precios de los bienes transables y por lo tanto de la inflacin interna. Al eliminarse las expectativas inflacionarias las tasas de inters suelen bajar. En un sistema de tipo de cambio fijo, la realizacin de poltica monetaria va aumento en los medios de pago, se esteriliza en el tiempo, porque, genera una baja en la tasa de inters, por lo tanto, una salida de capitales hacia el extranjero, los inversores venden moneda nacional para comprar divisas. Al comprar el banco central esta moneda nacional a cambio de reservas internacionales que estn en el banco central, no solo que disminuye la base monetaria sino que tambin el banco central se queda con menos reservas internacionales, lo que puede traer serios problemas por la generacin de

expectativas de devaluacin del tipo de cambio. Esto fue un poco lo que pas el ao 2001 en Argentina, cuando Domingo Cavallo estaba al frente del ministerio de economa. Mediante artilugios contables, se aument la cantidad de medios de pagos de la economa, sin aumentar la base monetaria, principalmente va menores restricciones a las reservas de los bancos. La mayor cantidad de medios de pago en la economa y otros factores, produjeron una salida de capitales y por lo tanto una disminucin en la base monetaria y en las reservas internacionales del Banco Central de la Repblica Argentina. Cuando las reservas internacionales de un BC bajan mucho, los inversores dudan de que el BC siga manteniendo el tipo de cambio fijo, es decir esperan que devalen, por lo tanto tratarn de vender lo antes posible la moneda nacional, acentuando la cada en las reservas del banco central y las expectativas de devaluacin. En diciembre de 2001 la argentina abandon el sistema de tipo de cambio fijo, y el tipo de cambio pas de 1 en diciembre a 3 en marzo. Tambin se debe agregar que un sector pblico deficitario tambin es causante de una devaluacin. Como el banco central no puede emitir dinero para financiar el sector pblico deficitario, ste puede recurrir a dos formas alternativas de financiamiento: a) Usar las reservas del BC, lo que crea el mismo problema anterior, es decir, genera expectativas de devaluacin y posiblemente obligue al gobierno a devaluar. b) Recurrir al crdito interno o internacional. El mayor endeudamiento deteriora la solvencia del sector pblico. De no revertirse la situacin deficitaria (ya sea por mayores ingresos o por una reduccin en los gastos), el acceso al financiamiento comenzara a disminuir aumentando la tentacin de utilizar las reservas en poder del Banco Central para financiar el bache presupuestario. Al igual que en el caso previo, el grado de independencia de la Autoridad Monetaria determinar el acceso a las reservas que tenga el gobierno. En cuanto el sector privado comience a registrar que el respaldo de sus pesos comienza a debilitarse se desencadenar una "salida de capitales" (venta de pesos a cambio de dlares) hasta que se agoten las reservas o hasta que el BC deje de vender. El paso siguiente natural es la devaluacin. Diferenciar Apreciacin, depreciacin y devaluacin de la moneda La devaluacin, tambin conocida como depreciacin, se define como la disminucin en el valor de una moneda en trminos de otra moneda. Algunos autores indican que la devaluacin y la depreciacin no son la misma cosa. En teora, la depreciacin es la cada del precio de una moneda con respecto a otra y la devaluacin es un aumento en el precio del oro, relativo a la moneda en cuestin. Por lo tanto si el precio del oro aumenta de $420 a

$450 la onza, una devaluacin de la moneda ha ocurrido. Sin embargo despus de la definicin del sistema financiero internacional en Bretton Woods en 1944, el Dlar de los Estados Unidos pas a tomar el lugar del oro y desde entonces los trminos devaluacin y depreciacin se usan como sinnimos perfectos. Aunque en algunas ocasiones el termino depreciacin se usa para referirse a la depreciacin del capital y no de la moneda. La devaluacin es utilizada por los gobiernos como un instrumento de poltica econmica. Si la devaluacin representa una disminucin del valor de una moneda con respecto a otra, este valor es medido a travs del tipo de cambio. Los pases modifican el tipo de cambio ya sea aumentndolo o disminuyndolo segn sus objetivos econmicos. En el caso especfico de la devaluacin, se da cuando el precio de las monedas extranjeras sube en relacin a la moneda nacional. Por tanto una devaluacin significa que los extranjeros pagan menos por la moneda devaluada o que los residentes del pas que devala su moneda, pagan ms por las monedas extranjeras. Generalmente esta poltica se usa para fomentar las exportaciones y disminuir las importaciones. Dado que los bienes en el pas con la moneda devaluada sern ms baratos para los extranjeros las exportaciones aumentaran y lo contrario ocurrir con las importaciones. Un ejemplo histrico de esta poltica fueron las devaluaciones del dlar en 1971 y 1973. La fortaleza del dlar se convirti en un obstculo para las exportaciones. La inflacin domestica dentro de los Estados Unidos era ms alta que la inflacin en el extranjero, particularmente en Japn. Los precios de los productos exportables de los Estados Unidos subieron bastante y la economa americana se volvi menos competitiva en el mundo. Las autoridades monetarias en Europa del este comenzaron a perder control sobre sus activos monetarios y, alarmados, empezaron a presionar a los Estados Unidos para que bajara el valor del dlar contra sus monedas. Por ejemplo, el Bundesbank (el banco central alemn) tuvo que comprar billones de dlares en 1972 para mantener el precio de un dlar estable por debajo de 3.2 Marcos. Finalmente, los Estados Unidos, luchando con una, cada vez peor, balanza de pagos decidieron devaluar sus dlares en vez de intentar corregir el dficit de la balanza de pagos.

BIBLIOGRAFIA

www.monografias.com economia apuntes.rincondelvago.com/balanza-de-pagos-en-venezuela.html www.ine.gov.ve/balanzapagos/balanza.asp es.wikipedia.org/wiki/balanza_de_pagos www.mitecnologico.com/.../estructuraactualbalanzadepagos www.cotizalia.com/.../error-calculo-emisiones-producidas www.abanfin.com/modules.php?...cuenta-corriente...bienes www.zonaeconomica.com/definicion/devaluacion www.wikilearning.com/...apreciacion...depreciacion_de_la_moneda