Índice: Dados Da Empresa

ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.
Verso : 1
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital 1
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo Balano Patrimonial Passivo Demonstrao do Resultado Demonstrao do Resultado Abrangente Demonstrao do Fluxo de Caixa Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL - 01/01/2012 31/03/2012 DMPL - 01/01/2011 31/03/2011 Demonstrao do Valor Adicionado 9 10 11 2 3 5 6 7
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo Balano Patrimonial Passivo Demonstrao do Resultado Demonstrao do Resultado Abrangente Demonstrao do Fluxo de Caixa Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL - 01/01/2012 31/03/2012 DMPL - 01/01/2011 31/03/2011 Demonstrao do Valor Adicionado Comentrio do Desempenho Notas Explicativas Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 19 20 21 22 43 89 90 12 13 15 16 17
Pareceres e Declaraes
Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva 91
Verso : 1
Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes (Unidades)
Do Capital Integralizado Ordinrias Preferenciais Total Em Tesouraria Ordinrias Preferenciais Total 342.822 0 342.822 467.591.824 0 467.591.824
Trimestre Atual 31/03/2012
PGINA: 1 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 1 1.01 1.01.01 1.01.02 1.01.02.01 1.01.03 1.01.03.01 1.01.04 1.01.06 1.01.08 1.01.08.01 1.01.08.03 Descrio da Conta Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicaes Financeiras Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo Contas a Receber Clientes Estoques Tributos a Recuperar Outros Ativos Circulantes Ativos No-Correntes a Venda Outros Trimestre Atual 31/03/2012 26.643.759 3.144.793 7.068 1.229.193 1.229.193 1.229.193 465.135 465.135 375.771 170.047 897.579 824.922 72.657 17.298 55.359 23.498.966 3.654.843 1.800.947 659.880 659.880 544 544 1.193.472 430.980 509.692 75.270 139.494 38.036 8.596.849 8.596.849 8.596.849 6.463.647 6.463.647 4.783.627 4.783.627 4.783.627 Exerccio Anterior 31/12/2011 27.629.021 3.579.856 24.755 1.401.869 1.401.869 1.401.869 790.942 790.942 383.442 225.890 752.958 644.166 108.792 31.638 77.154 24.049.165 3.852.538 1.970.870 750.154 750.154 2.389 2.389 1.129.125 371.598 510.122 76.425 127.534 43.446 8.810.543 8.810.543 8.810.543 6.581.826 6.581.826 4.804.258 4.804.258 4.804.258
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao
1.01.08.03.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.01.08.03.02 Outros 1.02 1.02.01 1.02.01.05 1.02.01.06 1.02.01.08 1.02.01.09 Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativos Biolgicos Tributos Diferidos Crditos com Partes Relacionadas Outros Ativos No Circulantes
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 1.02.01.09.04 Impostos a Recuperar 1.02.01.09.05 Adiantamento a Fornecedores 1.02.01.09.06 Demais contas a receber 1.02.01.09.07 Depsitos Judiciais 1.02.01.09.08 Instrumentos Financeiros derivativos 1.02.02 1.02.02.01 1.02.03 1.02.03.01 1.02.04 1.02.04.01 Investimentos Participaes Societrias Imobilizado Imobilizado em Operao Intangvel Intangveis
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas
1.02.04.01.02 Intangveis
PGINA: 2 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 2 2.01 2.01.01 2.01.01.02 2.01.02 2.01.02.01 2.01.02.02 2.01.03 2.01.03.01 2.01.03.02 2.01.03.03 2.01.04 2.01.04.01 Descrio da Conta Passivo Total Passivo Circulante Obrigaes Sociais e Trabalhistas Obrigaes Trabalhistas Fornecedores Fornecedores Nacionais Fornecedores Estrangeiros Obrigaes Fiscais Obrigaes Fiscais Federais Obrigaes Fiscais Estaduais Obrigaes Fiscais Municipais Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos Trimestre Atual 31/03/2012 26.643.759 1.902.076 71.454 71.454 71.454 238.860 223.414 15.446 15.884 7.909 7.909 3.713 4.262 698.934 698.934 216.119 482.815 876.944 600.046 600.046 276.898 392 89.623 186.883 10.241.979 4.159.991 4.159.991 1.785.768 2.374.223 5.633.038 5.384.034 5.384.034 249.004 80.655 91.640 76.709 391.662 391.662 57.288 57.288 57.288 14.499.704 8.379.397 -7.658 -10.346 2.688 Exerccio Anterior 31/12/2011 27.629.021 2.500.194 103.139 103.139 103.139 235.126 231.061 4.065 32.533 13.443 13.443 9.579 9.511 763.658 763.658 198.164 565.494 1.365.738 981.467 981.467 384.271 392 163.534 220.345 10.617.974 4.323.379 4.323.379 1.835.972 2.487.407 5.836.999 5.547.501 5.547.501 289.498 125.437 87.801 76.260 372.641 372.641 84.955 84.955 84.955 14.510.853 8.379.397 -7.658 -10.346 2.688
2.01.01.02.01 Salrios e Encargos Sociais
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.01.05 2.01.05.01 2.01.05.02 Outras Obrigaes Passivos com Partes Relacionadas Outros
2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas 2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 2.01.05.02.04 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.01.05.02.05 Demais Contas a Pagar 2.02 2.02.01 2.02.01.01 Passivo No Circulante Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.02.02 2.02.02.01 2.02.02.02 Outras Obrigaes Passivos com Partes Relacionadas Outros
2.02.02.01.01 Dbitos com Coligadas 2.02.02.02.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.02.02.02.04 Demais Contas a Pagar 2.02.02.02.05 Obrigaes Fiscais 2.02.03 2.02.03.01 2.02.04 2.02.04.01 2.03 2.03.01 2.03.02 2.03.02.05 2.03.02.07 Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos Provises Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Aes em Tesouraria Reserva de Capital
2.02.04.01.05 Provises para Contingncias
PGINA: 3 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 2.03.04 2.03.04.01 2.03.04.10 2.03.05 2.03.08 Descrio da Conta Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva para Investimento Lucros/Prejuzos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Trimestre Atual 31/03/2012 4.520.290 303.800 4.216.490 -11.149 1.618.824 Exerccio Anterior 31/12/2011 4.520.290 303.800 4.216.490 0 1.618.824
PGINA: 4 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 3.01 3.02 3.03 3.04 3.04.01 3.04.02 3.04.05 3.04.06 3.05 3.06 3.06.01 3.06.01.01 3.06.01.02 3.06.01.03 3.06.02 3.07 3.08 3.08.02 3.09 3.10 3.10.01 3.11 3.99 3.99.01 3.99.01.01 3.99.02 3.99.02.01 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 888.726 -791.687 97.039 -281.950 -23.642 -41.272 -22.907 -194.129 -184.911 283.742 419.246 41.263 106.573 271.410 -135.504 98.831 -109.980 -109.980 -11.149 0 0 -11.149 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 874.001 -814.990 59.011 27.815 -28.064 -54.564 -11.224 121.667 86.826 90.574 277.407 46.899 67.863 162.645 -186.833 177.400 -31.165 -31.165 146.235 240.655 240.655 386.890
Receita de Venda de Bens e/ou Servios Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalncia Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Receitas Financeiras Resultado dos instrumentos financeiros derivativos Variaes monetrias e cambiais, lquidas Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Diferido Resultado Lquido das Operaes Continuadas Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo Lquido das Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo do Perodo Lucro por Ao - (Reais / Ao) Lucro Bsico por Ao ON Lucro Diludo por Ao ON
-0,02400 -0,02400
0,82700 0,82700
PGINA: 5 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)

Cdigo da Conta 4.01 4.03 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 -11.149 -11.149 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 386.890 386.890
Lucro Lquido do Perodo Resultado Abrangente do Perodo
PGINA: 6 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

Cdigo da Conta 6.01 6.01.01 6.01.01.01 6.01.01.02 6.01.01.03 6.01.01.04 6.01.01.05 6.01.01.06 6.01.01.07 6.01.01.08 6.01.01.09 6.01.01.10 6.01.01.11 6.01.01.12 6.01.02 6.01.02.01 6.01.02.02 6.01.02.03 6.01.02.04 6.01.02.05 6.01.02.06 6.01.02.07 6.01.02.08 6.01.02.09 6.01.02.10 6.01.03 6.01.03.01 6.01.03.02 6.02 6.02.01 6.02.02 6.02.03 6.02.04 6.02.05 6.02.06 6.02.07 6.02.08 6.02.09 6.03 6.03.01 6.03.02 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 471.959 259.884 98.831 0 296.122 -271.410 -106.573 194.129 0 2.407 0 -33.532 63.960 15.950 236.914 325.789 7.782 -34.775 1.845 11.057 4.503 -16.200 -31.685 32 -31.434 -24.839 29.972 -54.811 32.624 0 -145.410 -834 176.236 0 -160 940 7.630 -5.778 -522.537 2.567 -140.005 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 786.362 238.258 177.400 364.629 317.568 -162.512 -67.863 -121.667 20.393 -4.801 -357.196 -42.588 79.109 35.786 512.777 605.112 -45.501 -43.796 -311 33.610 -27.409 1.259 -35.275 134.126 -109.038 35.327 96.782 -61.455 269.829 -855.572 -192.038 2.771 259.741 1.508.768 -520.685 22.144 48.667 -3.967 -1.063.771 324.917 -1.389.400
Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro Antes do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido das Operaes Continuada Lucro Antes do Imposto de Renda e Contribuio de Operaes Descontinuadas Depreciao, exausto e amortizao Variao Cambial e Monetria Valor Justo de Contratos Derivativos Resultado de Equivalncia Patrimonial Ajuste a Valor Presente de Contas a Pagar por Aquisio de Aes Perda (Ganho) na Aliendao de Imobilizado Ganho na Alienao de Investimento Apropriao de Juros sobre Ttulos e Valores Mobilirios Apropriao de Juros sobre Financiamentos Complemento (Reverso) de Provises e Outros Variaes nos Ativos e Passivos Contas a Receber de Clientes Estoques Impostos a Recuperar Partes Relacionadas Outros Ativos Fornecedores Impostos e Taxas a Recolher Salrios e Encargos Sociais Partes Relacionadas Outros Passivos Outros Juros Recebidos sobre Ttulos e Valores Mobilirios Juros Pagos sobre Financiamentos Caixa Lquido Atividades de Investimento Aquisio de Participao Societria Lquida de Caixa Includo na Aquisio Aquisio de Imobilizado e Adies de Ativos Biolgicos Intangveis e Outros Ttulos e Valores Mobilirios Receita na Venda Unidades CONPACEL e KSR Aumento de Capital em Controlada Receita na Venda de Ativo Imobilizado Contratos de Derivativos Liquidados Adiantamento para aquisio de madeira proveniente de operaes de fomento Caixa Lquido Atividades de Financiamento Captaes de Emprstimos e Financiamentos Liquidaes de Emprstimos e Financiamentos - Principal
PGINA: 7 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

Cdigo da Conta 6.03.03 6.03.04 6.04 6.05 6.05.01 6.05.02 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 -386.746 1.647 267 -17.687 24.755 7.068 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 0 712 -43 -7.623 8.890 1.267
Liquidao de Contratos Financeiros com Partes Relacionadas Outros Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes
PGINA: 8 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2012 31/03/2012 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.05 5.05.01 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 -11.149 -11.149 -11.149 Outros Resultados Abrangentes 1.618.824 1.618.824 0 0 1.618.824 Patrimnio Lquido
Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Saldos Finais
4.520.290 4.520.290 0 0 4.520.290
14.510.853 14.510.853 -11.149 -11.149 14.499.704
PGINA: 9 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2011 31/03/2011 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.05 5.05.01 5.06 5.06.02 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 386.890 386.890 241 241 387.131 Outros Resultados Abrangentes 1.627.903 1.627.903 0 0 -241 -241 1.627.662 Patrimnio Lquido
Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Realizao da Reserva Reavaliao Saldos Finais
5.381.771 5.381.771 0 0 0 0 5.381.771
15.381.413 15.381.413 386.890 386.890 0 0 15.768.303
PGINA: 10 de 92
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 7.01 7.01.01 7.01.02 7.01.04 7.02 7.02.01 7.02.02 7.03 7.04 7.04.01 7.05 7.06 7.06.01 7.06.02 7.07 7.08 7.08.01 7.08.01.01 7.08.01.02 7.08.01.03 7.08.02 7.08.02.01 7.08.02.02 7.08.02.03 7.08.03 7.08.03.01 7.08.04 7.08.04.03 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 1.037.360 904.570 132.790 0 -582.665 -548.709 -33.956 454.695 -296.122 -296.122 158.573 740.471 -194.129 934.600 899.044 899.044 84.603 66.339 14.439 3.825 165.711 145.825 13.449 6.437 659.879 659.879 -11.149 -11.149 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 1.533.406 1.022.797 511.961 -1.352 -659.027 -605.731 -53.296 874.379 -317.568 -317.568 556.811 390.207 121.667 268.540 947.018 947.018 112.756 87.453 20.261 5.042 260.088 210.128 46.614 3.346 187.284 187.284 386.890 386.890
Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios Outras Receitas Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenes Depreciao, Amortizao e Exausto Valor Adicionado Lquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferncia Resultado de Equivalncia Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuio do Valor Adicionado Pessoal Remunerao Direta Benefcios F.G.T.S. Impostos, Taxas e Contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de Capitais de Terceiros Juros Remunerao de Capitais Prprios Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
PGINA: 11 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 1 1.01 1.01.01 1.01.02 1.01.02.01 1.01.03 1.01.03.01 1.01.04 1.01.06 1.01.06.01 1.01.08 1.01.08.01 1.01.08.03 Descrio da Conta Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicaes Financeiras Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo Contas a Receber Clientes Estoques Tributos a Recuperar Tributos Correntes a Recuperar Outros Ativos Circulantes Ativos No-Correntes a Venda Outros Trimestre Atual 31/03/2012 27.417.747 5.293.925 622.094 1.558.715 1.558.715 1.558.715 609.138 609.138 1.217.056 360.959 360.959 925.963 824.922 101.041 17.298 83.743 22.123.822 5.694.465 3.084.786 910.443 910.443 5.596 5.596 1.693.640 643.593 767.387 93.594 151.030 38.036 0 0 0 11.640.998 11.640.998 4.788.359 4.788.359 4.788.359 Exerccio Anterior 31/12/2011 27.928.620 5.295.563 381.915 1.677.926 1.677.926 1.677.926 945.362 945.362 1.178.707 327.787 327.787 783.866 644.166 139.700 31.638 108.062 22.633.057 5.974.856 3.264.210 991.768 991.768 5.469 5.469 1.713.409 677.232 760.611 95.060 137.060 43.446 7.506 7.506 7.506 11.841.247 11.841.247 4.809.448 4.809.448 4.809.448
1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao
1.01.08.03.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.01.08.03.02 Outros 1.02 1.02.01 1.02.01.05 1.02.01.06 1.02.01.08 1.02.01.09 Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativos Biolgicos Tributos Diferidos Crditos com Partes Relacionadas Outros Ativos No Circulantes
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas 1.02.01.09.03 Impostos a Recuperar 1.02.01.09.04 Adiantamento a Fornecedores 1.02.01.09.05 Demais Contas a Receber 1.02.01.09.06 Depsitos Judiciais 1.02.01.09.07 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.02.02 1.02.02.01 1.02.03 1.02.03.01 1.02.04 1.02.04.01 Investimentos Participaes Societrias Imobilizado Imobilizado em Operao Intangvel Intangveis
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas
1.02.04.01.01 Contrato de Concesso
PGINA: 12 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 2 2.01 2.01.01 2.01.01.02 2.01.02 2.01.02.01 2.01.02.02 2.01.03 2.01.03.01 2.01.03.02 2.01.03.03 2.01.04 2.01.04.01 Descrio da Conta Passivo Total Passivo Circulante Obrigaes Sociais e Trabalhistas Obrigaes Trabalhistas Fornecedores Fornecedores Nacionais Fornecedores Estrangeiros Obrigaes Fiscais Obrigaes Fiscais Federais Obrigaes Fiscais Estaduais Obrigaes Fiscais Municipais Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos Trimestre Atual 31/03/2012 27.417.747 1.768.362 93.369 93.369 93.369 348.992 307.098 41.894 32.685 22.218 22.218 4.608 5.859 1.056.680 1.056.680 368.300 688.380 236.636 236.636 1.520 89.623 145.493 11.119.592 9.974.649 9.974.649 1.929.134 8.045.515 312.242 312.242 80.655 76.947 154.640 753.274 753.274 79.427 79.427 79.427 14.529.793 8.379.397 -7.658 -10.346 2.688 4.520.290 303.800 4.216.490 -11.149 Exerccio Anterior 31/12/2011 27.928.620 1.960.708 134.024 134.024 134.024 373.692 326.209 47.483 53.463 33.127 33.127 9.643 10.693 1.092.108 1.092.108 350.339 741.769 307.421 307.421 1.520 163.534 142.367 11.428.237 10.232.309 10.232.309 2.012.747 8.219.562 354.456 354.456 125.437 76.510 152.509 739.878 739.878 101.594 101.594 101.594 14.539.675 8.379.397 -7.658 -10.346 2.688 4.520.290 303.800 4.216.490 0
2.01.01.02.01 Salrios e Encargos Sociais
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.01.05 2.01.05.02 Outras Obrigaes Outros
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 2.01.05.02.04 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.01.05.02.05 Demais Contas a Pagar 2.02 2.02.01 2.02.01.01 Passivo No Circulante Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 2.02.02 2.02.02.02 Outras Obrigaes Outros
2.02.02.02.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.02.02.02.04 Impostos e Taxas a Recolher 2.02.02.02.05 Demais Contas a Pagar 2.02.03 2.02.03.01 2.02.04 2.02.04.01 2.03 2.03.01 2.03.02 2.03.02.05 2.03.02.07 2.03.04 2.03.04.01 2.03.04.10 2.03.05 Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos Provises Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis Patrimnio Lquido Consolidado Capital Social Realizado Reservas de Capital Aes em Tesouraria Reserva de Capital Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva para Investimentos Lucros/Prejuzos Acumulados
2.02.04.01.05 Proviso para Contingncia
PGINA: 13 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

Cdigo da Conta 2.03.08 2.03.09 Descrio da Conta Outros Resultados Abrangentes Participao dos Acionistas No Controladores Trimestre Atual 31/03/2012 1.618.824 30.089 Exerccio Anterior 31/12/2011 1.618.824 28.822
PGINA: 14 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 3.01 3.02 3.03 3.04 3.04.01 3.04.02 3.04.05 3.04.06 3.05 3.06 3.06.01 3.06.01.01 3.06.01.02 3.06.01.03 3.06.02 3.07 3.08 3.08.01 3.08.02 3.09 3.10 3.10.01 3.11 3.11.01 3.11.02 3.99 3.99.01 3.99.01.01 3.99.02 3.99.02.01 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 1.273.712 -1.229.902 43.810 -145.182 -70.361 -61.918 -12.884 -19 -101.372 191.946 394.440 48.002 106.573 239.865 -202.494 90.574 -100.456 -3.168 -97.288 -9.882 0 0 -9.882 -11.149 1.267 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 1.547.687 -1.226.726 320.961 -153.345 -64.821 -75.105 -13.368 -51 167.616 11.468 269.925 51.808 67.869 150.248 -258.457 179.084 -31.163 3.362 -34.525 147.921 240.655 240.655 388.576 386.890 1.686
Receita de Venda de Bens e/ou Servios Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalncia Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Receitas Financeiras Resultado dos Instrumentos Financeiros Derivativos Variaes Monetrias e Cambiais, Lquidas Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Lquido das Operaes Continuadas Resultado Lquido de Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo Lquido das Operaes Descontinuadas Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo Atribudo a Scios da Empresa Controladora Atribudo a Scios No Controladores Lucro por Ao - (Reais / Ao) Lucro Bsico por Ao ON Lucro Diludo por Ao ON
-0,02400 -0,02400
0,82700 0,82700
PGINA: 15 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)

Cdigo da Conta 4.01 4.03 4.03.01 4.03.02 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 -9.882 -9.882 -11.149 1.267 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 388.576 388.576 386.890 1.686
Lucro Lquido Consolidado do Perodo Resultado Abrangente Consolidado do Perodo Atribudo a Scios da Empresa Controladora Atribudo a Scios No Controladores
PGINA: 16 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

Cdigo da Conta 6.01 6.01.01 6.01.01.01 6.01.01.02 6.01.01.03 6.01.01.04 6.01.01.05 6.01.01.06 6.01.01.07 6.01.01.08 6.01.01.09 6.01.01.10 6.01.01.11 6.01.01.12 6.01.02 6.01.02.01 6.01.02.02 6.01.02.03 6.01.02.04 6.01.02.05 6.01.02.06 6.01.02.07 6.01.02.08 6.01.02.09 6.01.03 6.01.03.01 6.01.03.02 6.01.03.03 6.02 6.02.01 6.02.02 6.02.03 6.02.04 6.02.05 6.02.06 6.02.07 6.02.08 6.03 6.03.01 6.03.02 6.03.03 6.04 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 468.960 375.847 90.574 0 457.997 -239.865 -106.573 19 0 2.948 0 -41.155 169.438 42.464 171.288 309.343 -32.592 -39.607 0 18.140 -25.722 -21.768 -40.655 4.149 -78.175 36.870 -112.607 -2.438 -114.841 0 -220.569 -2.562 123.496 0 3.683 7.630 -26.519 -103.104 136.200 -242.771 3.467 -10.836 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 530.299 587.762 179.084 364.629 435.825 -150.115 -67.869 51 20.393 1.418 -357.196 -45.416 170.743 36.215 -68.640 71.183 -106.630 -42.623 -335 35.577 -6.564 2.668 -41.152 19.236 11.177 98.575 -87.210 -188 646.638 -855.572 -263.911 -2.078 192.749 1.508.768 22.144 48.783 -4.245 -832.535 1.635.792 -2.471.018 2.691 -25.411
Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro Antes do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido das Operaes Continuada Lucro Antes do Imposto de Renda e Contribuio Social de Operaes Descontinuadas Depreciao, Exausto e Amortizao Variao Cambial e Monetria Valor Justo de Contratos Derivativos Resultado de Equivalncia Patrimonial Ajuste a Valor Presente de Contas a Pagar por Aquisio de Aes Perda (Ganho) na Alienao de Imobilizado Ganho na Alienao de Investimentos Apropriao de Juros sobre Ttulos e Valores Mobilirios Apropriao de Juros sobre Financiamentos Complemento (Reverso) de Provises e Outros Variaes nos Ativos e Passivos Contas a Receber de Clientes Estoques Impostos a recuperar Partes Relacionadas Outros Ativos Fornecedores Impostos e Taxas a Recolher Salrios e Encargos Sociais Outros Passivos Outros Juros Recebidos sobre Ttulos e Valores Mobilirios Juros Pagos sobre Financiamentos Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos Caixa Lquido Atividades de Investimento Aquisio de Participao Societria Lquida de Caixa Includa na Aquisio Aquisio de Imobilizado e Adies de Ativos Biolgicos Intangveis e Outros Ttulos e Valores Mobilirios Receita na Venda Unidades CONPACEL e KSR Receita na Venda de Ativo Imobilizado Contratos de Derivativos Liquidados Adiantamento para aquisio de madeira proveniente de operaes de fomento Caixa Lquido Atividades de Financiamento Captaes de Emprstimos e Financiamentos Liquidao de Emprstimos e Financiamentos Outros Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes
PGINA: 17 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

Cdigo da Conta 6.05 6.05.01 6.05.02 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 240.179 381.915 622.094 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 318.991 431.463 750.454
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes
PGINA: 18 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2012 31/03/2012 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.05 5.05.01 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 -11.149 -11.149 -11.149 Outros Resultados Abrangentes 1.618.824 1.618.824 0 0 1.618.824 Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores 28.822 28.822 1.267 1.267 30.089 Patrimnio Lquido Consolidado 14.539.675 14.539.675 -9.882 -9.882 14.529.793 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Saldos Finais 4.520.290 4.520.290 0 0 4.520.290 14.510.853 14.510.853 -11.149 -11.149 14.499.704
PGINA: 19 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2011 31/03/2011 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.05 5.05.01 5.06 5.06.02 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 8.379.397 8.379.397 0 0 0 0 8.379.397 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -7.658 -7.658 0 0 0 0 -7.658 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 386.890 386.890 241 241 387.131 Outros Resultados Abrangentes 1.627.903 1.627.903 0 0 -241 -241 1.627.662 Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores 23.433 23.433 1.686 1.686 0 0 25.119 Patrimnio Lquido Consolidado 15.404.846 15.404.846 388.576 388.576 0 0 15.793.422 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Realizao da Reserva Reavaliao Saldos Finais 5.381.771 5.381.771 0 0 0 0 5.381.771 15.381.413 15.381.413 386.890 386.890 0 0 15.768.303
PGINA: 20 de 92
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

Cdigo da Conta 7.01 7.01.01 7.01.02 7.01.04 7.02 7.02.01 7.02.02 7.03 7.04 7.04.01 7.05 7.06 7.06.01 7.06.02 7.07 7.08 7.08.01 7.08.01.01 7.08.01.02 7.08.01.03 7.08.02 7.08.02.01 7.08.02.02 7.08.02.03 7.08.03 7.08.03.01 7.08.04 7.08.04.03 7.08.04.04 Descrio da Conta Acumulado do Atual Exerccio 01/01/2012 31/03/2012 1.490.693 1.302.753 187.940 0 -881.940 -793.508 -88.432 608.753 -457.997 -457.997 150.756 898.451 -19 898.470 1.049.207 1.049.207 139.924 103.982 26.978 8.964 179.504 152.377 18.652 8.475 739.661 739.661 -9.882 -11.149 1.267 Acumulado do Exerccio Anterior 01/01/2011 31/03/2011 2.337.176 1.711.721 626.825 -1.370 -1.050.284 -855.595 -194.689 1.286.892 -435.825 -435.825 851.067 361.279 -51 361.330 1.212.346 1.212.346 166.620 124.903 31.814 9.903 282.847 225.733 50.999 6.115 374.303 374.303 388.576 386.890 1.686
Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios Outras Receitas Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenes Depreciao, Amortizao e Exausto Valor Adicionado Lquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferncia Resultado de Equivalncia Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuio do Valor Adicionado Pessoal Remunerao Direta Benefcios F.G.T.S. Impostos, Taxas e Contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de Capitais de Terceiros Juros Remunerao de Capitais Prprios Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo Part. No Controladores nos Lucros Retidos
PGINA: 21 de 92
Verso : 1
Comentrio do Desempenho
Resultados 1T12
PGINA: 22 de 92
Verso : 1
Resultados 1T12
Oferta de aes e venda de ativos florestais da Bahia Produtos de Madeira (BPM) totalizaram R$ 1,6 bilho em eventos de liquidez para reduo da alavancagem
Principais Indicadores Produo de celulose Vendas de celulose Produo de papel Vendas de papel Unidade 000 t 000 t 000 t 000 t 1T12 1.332 1.313 4T11 1.299 1.408 1T11 1.319 1.259 29 36 1T12 vs 4T11 3% -7% 1T12 vs 1T11 1% 4% ltimos 12 meses 5.197 5.195 65 64
Receita lquida EBITDA pro-forma(1) (2) Margem EBITDA (%) Resultado financeiro(3) Lucro (Prejuzo) lquido Lucro (Prejuzo)/ao Lucro (Prejuzo) caixa/ao(6)
R$ milhes R$ milhes % R$ milhes R$ milhes R$ R$
1.274 377 30% 192 (10) (0,0) 0,8
1.399 390 28% (142) (358) (0,8) 0,9
1.548 607 39% 11 389 0,8 1,2
-9% -3% 2 p.p. -8%
-18% -38% -9 p.p. -33%
5.581 1.734 31% (1.688) (1.267) (2,7) 3,6
Dvida bruta Caixa(4) Dvida lquida EBITDA ajustado(2) Dvida lquida/EBITDA UDM
R$ milhes R$ milhes R$ milhes R$ milhes x
11.031 2.066 8.965 377 5,2
11.324 1.846 9.478 390 4,8
10.256 2.297 7.959 624 2,9
-3% 12% -5% -3% 0,4
8% -10% 13% -39% 2,3
11.031 2.066 8.965 1.734 5,2
Dvida lquida pro-forma (5) Caixa pro-forma (5) Dvida lquida/EBITDA UDM pro-forma
(5)
R$ milhes R$ milhes x
7.400 3.631 4,3
9.478 1.846 4,8
7.959 2.297 2,9
-22% 97% -0,5
-7% 58% 1,4
7.400 3.631 4,3
(1) Exclui os resultados de Conpacel e KSR no 1T11. (2) Ajustado em itens no recorrentes, sem impacto caixa. (3) Inclui resultado de aplicaes financeiras, variaes monetrias e cambiais, marcao a mercado de instrumentos de hedge e juros. (4) Inclui o valor justo das operaes de hedge. (5) Pro-forma considerando os recursos da oferta de aes (R$ 1,3 bilho) e venda da BPM (R$ 225 milhes). (6) Mais informaes pgina 21.
Destaques do trimestre
Dvida lquida pro-forma de R$ 7.400 milhes e relao Dvida Lquida/EBITDA de 4,3x, considerando a oferta de aes e venda de BPM (liquidao destes eventos no 2T12). Perfil da dvida: saldo de caixa pro-forma equivalente a 3,3x a dvida de curto prazo, prazo mdio da dvida em 71 meses e parcela de curto prazo de 10%. Parada programada para manuteno na Unidade Veracel concluda com sucesso no 1T12. Excelncia operacional: produo de celulose de 1,3 milho t no 1T12, aumento de 3% e 1% em relao ao 4T11 e 1T11, respectivamente, mesmo considerando a parada para manuteno em Veracel. O custo caixa, excluindo o efeito da parada em Veracel, ficou em R$ 444/t, estvel em relao ao 4T11 e queda de R$2/t comparado ao 1T11 (Vide pg. 7). Vendas de celulose de 1,3 milho t, reduo de 7% em relao ao 4T11 e 4% superior em relao ao 1T11. Margem EBITDA de 30%, 2 p.p. superior ao 4T11 e 9 p.p. abaixo do 1T11. EBITDA de R$ 377 milhes, reduo de 3% e 38% em relao ao 4T11 e 1T11, respectivamente, devido principalmente ao efeito da reduo do preo mdio lquido de celulose em reais. Prejuzo de R$ 10 milhes (4T11: prejuzo de R$ 358 milhes; 1T11: lucro de R$ 389 milhes).
Eventos subsequentes
Emisso de 86.000.000 aes em oferta primria, ao preo unitrio de R$ 15,83/ao. Liquidao da oferta ocorreu em 30/04. Aumentos de preo, efetivos em abril e maio, elevaram o preo lista de celulose para US$ 860/t nos EUA, US$ 800/t na Europa e US$ 700/t na sia. Realizao de Assembleia Geral Ordinria no dia 27/04. Valor de Mercado(1): R$ 7,0 bilhes | US$ 3,9 bilhes Cotaes: FIBR3: R$ 15,00 | FBR: US$ 8,39 Aes Emitidas: 467.934.646 aes ON
(1)
Teleconferncias: 14 de maio Portugus: 11hrs Telefone: (11) 3127-4971 Ingls: 12hrs Telefone: 1 412 317-6776 Webcast: www.fibria.com.br/ri
Contato RI: Guilherme Cavalcanti Andr Gonalves Fernanda Naveiro Vaz Roberto Costa Isabela Cerbasi ir@fibria.com.br | +55 (11) 2138-4565
Cotao e total de aes em 31/03/2012
As informaes operacionais e financeiras da Fibria Celulose S.A. do 1 trimestre de 2012 (1T12) foram apresentadas neste documento com base em nmeros consolidados e expressos em reais, no auditados e elaborados conforme os requisitos da Legislao Societria. Os resultados da Veracel Celulose S.A. foram includos neste documento considerando a consolidao proporcional de 50%, eliminando todos os efeitos das operaes intercompanhia.
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ndice
Sumrio Executivo ............................................................................................. 4 Mercado de Celulose ......................................................................................... 5 Produo e Vendas Celulose e Papel ............................................................. 6 Anlise do Resultado ......................................................................................... 6 Resultado Financeiro ......................................................................................... 9 Resultado Lquido ............................................................................................ 10 Endividamento.................................................................................................. 11 Investimento de Capital .................................................................................... 13 Mercado de Capitais ........................................................................................ 14 Anexo I Faturamento x Volume x Preo*....................................................... 17 Anexo II DRE................................................................................................. 17 Anexo III Balano Patrimonial ....................................................................... 19 Anexo IV Fluxo de Caixa ............................................................................... 19 Anexo V Dados Econmicos e Operacionais ................................................ 20
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Sumrio Executivo
No dia 8 de maro, a Fibria informou atravs de Fato Relevante, a realizao de uma oferta pblica de distribuio primria de aes ordinrias de emisso da Companhia. Foram emitidas 86.000.000 aes ao preo unitrio de R$ 15,83/ao. A operao foi concluda seguindo as melhores prticas de Governana, com a liquidao dos recursos no total de R$ 1,3 bilho (valor lquido de despesas e comisses incorridas na operao) no dia 30 de abril. Simultaneamente ao anncio da oferta de aes, a Companhia comunicou que aceitou a proposta vinculante feita pelo Fundo Florestas do Brasil por certos ativos florestais e terras localizados no Sul da Bahia, no valor total de R$ 235 milhes (R$ 225 milhes lquido de despesas incorridas), sujeito a ajustes aps concluso de due-diligence confirmatria. O objetivo da Companhia concluir a transao at 30 de Junho, com recebimento integral do valor acordado. A oferta de aes mais uma etapa na busca pela reduo da alavancagem, em linha com a estratgia de otimizao da estrutura de capital da Companhia. Este evento, somado venda dos ativos florestais da Bahia Produtos de Madeira (BPM), resultar em um evento de liquidez total de R$ 1,6 bilho. A Companhia espera concluir a materializao de outros eventos de liquidez com ativos florestais no estratgicos em 2012. Adicionalmente, como j anunciado no dia 1 de fevereiro de 2012, a Fibria reduziu sua estimativa de Capex para 2012 em aproximadamente R$ 400 milhes. As perspectivas para o mercado de celulose tm se mostrado positivas. Em maro e abril anunciamos dois aumentos de preo de US$ 30/t cada para sia. Anunciamos ainda um aumento de US$ 40/t, para Europa e Amrica do Norte, e de US$ 30/t para sia (todos os aumentos efetivos a partir de maio). O preo lista Europa voltou ao patamar de US$ 800/t, cinco meses aps o ndice FOEX ter atingido US$ 650/t. Esta trajetria de recuperao e o nvel de estoques da Fibria em 52 dias (patamar inferior se comparado ao 1T11) confirmam nossa viso de que os fundamentos de oferta e demanda permanecem equilibrados. No 1T12, destaca-se a produo de celulose de 1,3 milho t, 3% e 1% superior ao 4T11 e 1T11 respectivamente. Este resultado demonstra a contnua excelncia operacional da Fibria, j que em 2011, a Companhia obteve recorde de produo e conseguiu repetir este resultado no primeiro trimestre deste ano, mesmo com a parada programada para manuteno realizada na Unidade Veracel (evento ocorrido apenas no 1T12). O volume de vendas subiu 4% na comparao com o 1T11. Em relao ao 4T11, a queda de 7% das vendas explicada pelo efeito da sazonalidade caracterstica do ltimo trimestre. O custo caixa de produo excluindo a parada para manuteno foi de R$ 444/t, estvel em comparao ao 4T11 (R$ 443/t) e 1T11 (R$ 446/t). O aumento do volume produzido e o benefcio de iniciativas que focam a reduo de custo (revitalizao da fbrica A da Unidade Aracruz) permitiram que este resultado positivo fosse alcanado e esto em linha com a meta da Companhia de mitigar o impacto da inflao no custo caixa. Considerando a parada para manuteno na anlise do custo caixa do 1T12 em relao ao 1T11, o aumento foi de 2%, abaixo da variao do custo caixa de 2011 em comparao ao de 2010 (4%). No acumulado dos ltimos 12 meses, a inflao foi de 5,2% (IPCA).
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A margem EBITDA subiu 2 p.p. para 30% na comparao com o 4T11, como resultado da reduo do custo do produto vendido (itens caixa) e menores despesas de vendas e administrativas que compensaram a reduo do preo lquido em reais e menor volume vendido.
Considerando os recursos da oferta e a venda de BPM no total de R$ 1,6 bilho (a serem recebidos no 2T12), a dvida lquida teria queda de 22% e 7% em relao ao 4T11 e 1T11, respectivamente, e o indicador dvida lquida/EBITDA cairia para 4,3x. A variao positiva do fluxo de caixa livre tambm contribuiu com a reduo da dvida lquida (vide pgina 14 para mais informaes).
Em razo do prejuzo contbil apurado no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011, no montante de R$ 873 milhes, decidiu-se em Assembleia Geral Ordinria pela no distribuio de dividendos.
Mercado de Celulose
A demanda global por papis de Imprimir&Escrever (I&E) encerrou o 1T12 no mesmo nvel do ano anterior. O crescimento tem se concentrado nos mercados emergentes com a sia sendo a principal regio, registrando aumento de 2,5%. No mercado de papis sanitrios (tissue), a demanda global em 2011 aumentou 3,3% e para 2012, a expectativa de crescimento de 2,6% o que elevar a demanda total para o patamar de 30 milhes t.
A demanda por celulose de mercado no 1T12 se manteve consistente e apresentou crescimento de 5,4%, equivalente a 92% da capacidade instalada. A demanda por celulose de eucalipto foi a que teve maior crescimento entre todos os tipos de celulose de mercado, 11% ou 260 mil t. O apetite da China por celulose de eucalipto observado ao final de 2011 manteve-se durante o 1T12. A demanda da regio cresceu 26%, equivalente a 500 mil t. O principal direcionador para este crescimento de volume foi a rpida expanso da produo de papel na China que requer um volume substancial de fibra virgem importada alm do crescimento do mercado de tissue. Do lado da oferta, no 1T12 foram observadas tanto paradas programadas para manuteno quanto paradas no programadas entre elas a ocorrncia de incndio em uma fbrica no Chile, reduo de produo no Brasil e questes de suprimento de madeira na Indonsia.
Como resultado do equilbrio entre oferta e demanda durante o 1T12, os estoques dos produtores mundiais encerraram o perodo em 31 dias de oferta, comparado 34 dias em Dezembro de 2011.
Acredita-se que o perodo de paradas para manuteno na indstria de celulose ser longo durante os prximos meses; durante o segundo trimestre, estima-se que as paradas iro retirar aproximadamente 450 mil t de celulose de fibra longa e quase 500 mil t de celulose de fibra curta. Apesar da incerteza no cenrio econmico global, a expectativa de crescimento na demanda em regies como a China somado s paradas para manuteno no segundo trimestre fazem com que mudanas significativas no sejam esperadas nos fundamentos de curto prazo de oferta e demanda.
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Produo e Vendas Celulose e Papel
Produo (mil t) Celulose Papel Volume de Vendas (mil t) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Total de vendas 130 1.183 1.313 1.313 133 1.275 1.408 1.408 116 1.143 1.259 31 5 36 1.295 -2% -7% -7% -7% 12% 4% 4% 1% 522 4.673 5.195 57 7 64 5.259 1T12 1.332 4T11 1.299 1T11 1.319 29 1T12 vs. 4T11 3% 1T12 vs. 1T11 1% ltimos 12 meses 5.197 65
A produo de celulose da Fibria alcanou 1.332 mil t no 1T12, comparada a 1.299 mil t no 4T11 e a 1.319 mil t no 1T11. A elevao na produo demonstra a eficincia operacional das Unidades, uma vez que mesmo com a parada programada para manuteno na Unidade Veracel a produo foi superior na comparao com 4T11 e 1T11. Os estoques de celulose somaram 766 mil t (52 dias), 3% superiores aos do 4T11 746 mil t (50 dias) e 4% inferiores aos do 1T11 794 mil t (52 dias).
As vendas de celulose totalizaram 1.313 mil t no 1T12, 7% inferiores ao volume do 4T11, em funo da sazonalidade do perodo, mas 4% superiores em relao ao 1T11, como resultado do maior volume vendido para a sia. As exportaes de celulose representaram 90% das vendas no trimestre. O mix de vendas teve a Europa como a regio de maior demanda no 1T12, alcanando 44% do total, seguida de 28% na sia, 18% na Amrica do Norte e 10% na Amrica Latina.
Anlise do Resultado
Receita Lquida (R$ milhes) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Subtotal Celulose e Papel Portocel Total 1T12 106 1.153 1.259 1.259 15 1.274 4T11 123 1.257 1.380 1.380 19 1.399 1T11 118 1.296 1.414 107 11 118 1.532 16 1.548 1T12 vs. 4T11 -14% -8% -9% -9% -21% -9% 1T12 vs. 1T11 -10% -11% -11% -18% -5% -18% ltimos 12 meses 475 4.837 5.312 189 17 206 5.518 63 5.581
A receita operacional lquida da Fibria totalizou R$ 1.274 milhes no 1T12, 9% inferior quando comparado ao 4T11 e 18% inferior ao 1T11, principalmente em funo da ausncia da receita do negcio de papel. A receita lquida de celulose totalizou R$ 1.259 milhes no 1T12, 9% inferior quando comparada a R$ 1.380 milhes no 4T11, por conta do menor volume vendido e menor preo mdio lquido em reais. Em relao ao 1T11, a receita lquida de celulose foi 11% inferior em virtude da queda de 15% do preo mdio lquido em reais.
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O custo do produto vendido (CPV) de R$ 1.230 milhes foi 8% inferior na comparao com o 4T11 principalmente em funo do menor volume vendido e efeito do giro dos estoques (que trouxe reflexo do menor custo caixa do 4T11). Em relao ao 1T11, o CPV ficou estvel devido, principalmente, ausncia do volume de vendas de papel. O custo caixa de produo de celulose no 1T12 foi de R$ 455/t, aumento de 3% (R$ 12/t) em relao ao 4T11, em funo principalmente do maior custo com madeira (maior participao de terceiros) e da parada programada para manuteno realizada na Unidade Veracel. Este aumento na participao de madeira de terceiros foi esperado no primeiro trimestre do ano e est dentro do planejamento anual de abastecimento (1T12: 8%, 4T11: 5% e 1T11: 8%, assumindo o volume de madeira de terceiros posto fbrica). Excluindo o efeito da parada, o custo caixa foi de R$ 444/t, estvel em relao ao 4T11 e 1T11 como resultado da otimizao de processos e menor custo fixo. Em relao ao 1T11, a otimizao de processos e menor consumo de qumicos, em parte explicado pela revitalizao da fbrica A da Unidade Aracruz, permitiram que o custo da Fibria se reduzisse em R$ 2/t. Cabe destacar que a inflao observada nos ltimos 12 meses foi de 5,2% (IPCA). A tabela a seguir apresenta a evoluo do custo caixa de produo e as explicaes para as principais variaes no trimestre e no ano:
Custo Caixa de Produo de Celulose 4T11 Madeira (maior participao de terceiros - de 5% para 8% - e maior custo com transporte) Efeito da parada programada para manuteno na Unidade Veracel Maior gasto com qumicos e energticos (preo) Volume Menor custo fixo (salrios e servios de terceiros) 1T12 R$/t 443 12 10 4 (4) (10) 455
Custo Caixa de Celulose (R$/t)
446
443
455
1T11
4T11
1T12
Custo Caixa de Produo de Celulose 1T11 Efeito da parada programada para manuteno na Unidade Veracel Maior gasto com qumicos e energticos Cmbio Madeira (maior custo com transporte) Menor consumo de insumos (revit. Fbrica A em Aracruz e otimizao de processos) Outros 1T12
R$/t 446 10 7 4 2 (11) (3) 455
Custo Caixa de Celulose ex-parada (R$/t)

446 443 444
1T11
4T11
1T12
Custo Caixa de Produo de Celulose 1T11

Pessoal 6% Manuteno 11% Outras Variveis 1% Embalagens 1% Combustveis 9% Outros Fixos 4%
Custo Caixa de Produo de Celulose 1T12

Pessoal 6% Manuteno 12% Outros Fixos 4%
Madeira 46%
Embalagens 1% Combustveis 10%
Madeira 45%
Qumicos 22%
Qumicos 22%
Custos Variveis
Custos Fixos
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Resultados 1T12
As despesas de vendas totalizaram R$ 70 milhes no 1T12, reduo de 22% em relao ao 4T11 majoritariamente em funo da constituio de uma proviso para crditos de liquidao duvidosa no valor de R$ 15 milhes registrada no trimestre anterior e do menor volume vendido. Em relao ao 1T11, as despesas de vendas tiveram aumento de 8% devido ao aumento do volume de vendas e reajustes contratuais de servios porturios. As despesas administrativas totalizaram R$ 62 milhes, reduo de 24% em relao ao 4T11, por conta principalmente de menores gastos com servios de terceiros. Em comparao ao 1T11, a reduo foi de 17% e se deveu a maiores despesas com salrios e indenizaes ocorridas naquele perodo, alm da reduo das despesas com servios de terceiros. Essas redues foram resultado da captura dos benefcios da reestruturao organizacional e de processos j anunciados. A rubrica outras receitas (despesas) operacionais totalizou despesa de R$ 13 milhes no 1T12, em comparao com receita de R$ 146 milhes no 4T11. Esta reduo deveu-se em grande parte ao efeito de R$ 140 milhes da variao do valor justo de ativos biolgicos (CPC 29 ativos biolgicos) ocorrida no trimestre anterior. Em relao ao 1T11, a rubrica de outras despesas operacionais ficou estvel.
EBITDA (R$ milhes) e Margem EBITDA(%)

39%
1.000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
28%
30%
607 390 377
40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
1T11 (1)
(1)
4T11
1T12
EBITDA Pro forma que exclui os resultados de Conpacel e KSR no 1T11.
O EBITDA ajustado totalizou R$ 377 milhes no 1T12, queda de 3% em relao do 4T11, explicada, principalmente, pelo menor preo mdio lquido de celulose em reais (2% inferior), em parte, como resultado da desvalorizao do dlar mdio frente ao real (2%). Importante destacar, no entanto, o aumento da margem EBITDA de 28% para 30% no perodo em funo da queda do CPV (itens caixa) e reduo das despesas de vendas e administrativas. Na comparao com o 1T11, a reduo do EBITDA ajustado deveu-se ao menor preo mdio lquido de celulose em reais (15% inferior) e ausncia da operao da Unidade Piracicaba, vendida em setembro de 2011. O grfico abaixo apresenta as principais variaes ocorridas no trimestre:
EBITDA 1T12 x 4T11 (R$ milhes)
137 390 527 74 (90) 20 20 21
(36) (159)
356
377
EBITDA Ajustado 4T11
Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's
EBITDA 4T11
Volume
Preo (R$)
CPV / Mix
Desp. Comerciais
Desp. Outras desp. Administrativas operacionais
EBITDA 1T12
Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's
EBITDA Ajustado 1T12
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Resultado Financeiro
(R$ milhes) Receitas Financeiras (incluindo resultado de hedge) Juros sobre aplicaes financeiras Resultado de hedge* Despesas Financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda local Juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira Variaes Cambiais e Monetrias Variao cambial dvida Outras variaes cambiais e monetrias Outras Receitas e Despesas Financeiras Resultado Financeiro Lquido 1T12 150 43 107 (170) (50) (120) 238 270 (32) (26) 192 4T11 147 49 98 (174) (48) (126) (95) (98) 3 (20) (142) 1T11 113 45 68 (171) (46) (125) 150 181 (31) (81) 11 1T12 vs. 4T11 2% -11% 8% -2% 5% -5% 28% 1T12 vs. 1T11 33% -4% 57% -1% 9% -4% 59% 50% 5% -69% -
*Variao da marcao a mercado (1 2: -R$ 1 5 milh es; 4T1 : -R$ 21 milh es) so mado ao s ajustes recebido s e pago s. T1 1 1 4
A receita financeira decorrente de juros sobre aplicaes financeiras foi de R$ 43 milhes, 11% e 4% inferior se comparado ao 4T11 e 1T11, respectivamente, devido ao menor rendimento obtido (1T12: CDI 9,5% a.a. | 4T11: CDI 12,4% a.a. | 1T11: CDI 11,4% a.a.) sobre um saldo mdio de caixa inferior se comparado aos trimestres anteriores. O resultado de operaes de hedge, positivo em R$ 107 milhes, deveu-se em grande parte variao da marcao a mercado no perodo. As despesas financeiras de juros sobre emprstimos e financiamentos somaram R$ 170 milhes no 1T12, reduo de R$ 4 milhes em relao ao 4T11 devido principalmente desvalorizao do dlar mdio em relao ao real de 2% no perodo. Em relao ao 1T11, a reduo de 1% deveu-se aos efeitos do plano de gesto do endividamento, em que a empresa liquidou ou pr-pagou operaes com juros mais elevados. A receita financeira de variao cambial proveniente da dvida denominada em moeda estrangeira foi de R$ 270 milhes, variao de R$ 368 milhes na comparao com o 4T11 decorrente da valorizao do real em relao ao dlar de 3% no final do perodo comparado valorizao do dlar em relao ao real de 1% no trimestre anterior. Em relao ao 1T11, a variao deveu-se a desvalorizao de 2% do dlar em relao ao real ocorrida naquele perodo. A rubrica outras receitas e despesas financeiras somou despesa de R$ 26 milhes, um aumento de R$ 6 milhes em relao ao 4T11 devido principalmente a proviso estimada para recolhimento de IOF sobre operaes de hedge. Em relao ao 1T11, a reduo ocorreu principalmente em funo do ajuste a valor presente da dvida juntos aos exacionistas da Aracruz realizado naquele trimestre. A marcao a mercado dos instrumentos financeiros derivativos em 31 de maro de 2012 foi negativa em R$ 115 milhes, contra a marcao negativa de R$ 214 milhes em 31 de dezembro de 2011, perfazendo uma variao positiva de R$ 99 milhes, sendo que o efeito caixa da realizao de operaes que venceram no perodo foi positivo em R$ 8 milhes. Dessa forma, o impacto no resultado financeiro totalizou R$ 107 milhes no trimestre. A tabela a seguir reflete a posio dos instrumentos de hedge em aberto ao final do 1T12:
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Resultados 1T12
Valor de referncia (nocional) 1T12 Posio Ativa Iene Fixo (1)* Dlar Libor (2) Real CDI (3) Real TJLP (4) Real Pr (5) Total: Posio Ativa (a) Posio Passiva Dlar Fixo (1)* Dlar Fixo (2) Dlar Fixo (3) Dlar Fixo (4) Dlar Fixo (5) Total: Posio Passiva (b) Resultado Lquido (a+b) Contrato a Termo Posio Vendida NDF (Dlar) Total: Contrato a Termo (c) Opes Opo de Dlar Total: Opes (d) Resultado Lquido (a+b+c+d) * Paridade Real / Iene 1T12:0,02211, 4T11: 0,02411 at 12M $ 772 $ 922 R$ R$ (56) R$ (56) R$ (134) (134) jan/14 jul/14 set/18 jun/17 dez/17 $ R$ R$ R$ 4.755 204 394 655 65 4T11 4.755 $ 228 R$ 399 R$ 680 R$ 66 R$ R$ R$ R$ R$ R$ Valor justo 1T12 120 372 521 588 63 1.664 R$ R$ R$ R$ R$ R$ 4T11 136 428 514 611 64 1.753
Contrato de Swap
Prazo (at)
jan/14 jul/14 set/18 jun/17 dez/17
$ $ $ $ $
45 204 230 402 41
$ $ $ $ $
45 228 234 416 42
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
(100) (381) (505) (666) (70)
R$ R$ R$ R$ R$
(108) (439) (503) (703) (73) (1.826) (73)
(1.722) R$ (58) R$
out/12
151
162
R$ R$ R$
(1) R$ (1) R$ (115) R$
(7) (7) (214)
Os instrumentos derivativos utilizados pela companhia tm como objetivo transformar uma dvida em outra moeda para uma dvida em dlares, transformar dvidas ps-fixadas em dvidas pr-fixadas ou como proteo para exposio em determinada moeda ou taxa. Os instrumentos financeiros foram contratados conforme parmetros estabelecidos na Poltica de Gesto de Riscos de Mercado, sendo instrumentos convencionais, sem alavancagem e sem chamada de margem, devidamente registrados na CETIP (Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos), com os ajustes de caixa observados apenas nos respectivos vencimentos e amortizaes.
Resultado Lquido
O prejuzo do 1T12 foi de R$ 10 milhes, contra R$ 358 milhes de prejuzo e R$ 389 milhes de lucro lquido apurado no 4T11 e 1T11, respectivamente. Em relao ao 4T11, a reduo do prejuzo se deu em funo principalmente do melhor resultado financeiro, por sua vez, explicado pela desvalorizao do dlar em relao ao Real de 3% em comparao com a valorizao de 1% verificada no trimestre anterior. Na comparao com o mesmo perodo do ano anterior, a variao deveu-se, em grande parte, queda na receita lquida (efeito preo) e resultado de operaes descontinuadas obtido naquele trimestre. Analisando o lucro sob a perspectiva caixa por ao, a qual exclui efeitos como depreciao, exausto e variao monetria e cambial, entre outros (vide pgina 21 para a conciliao), observou-se uma reduo no indicador em relao ao 4T11, em funo principalmente da reduo da receita lquida como resultado do menor preo mdio lquido de celulose e menor volume vendido. Em relao ao 1T11, alm da queda no preo em reais, a ausncia da
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Resultados 1T12
Unidade Piracicaba tambm teve impacto na reduo. Dessa forma, o lucro lquido caixa foi de R$ 0,8 por ao, queda de 8% em relao ao 4T11 e 33% inferior em relao ao 1T11. O grfico a seguir apresenta os principais fatores que influenciaram o resultado lquido do 1T12, a partir do EBITDA do mesmo perodo:
Lucro Lquido (R$ milhes)
107 270 (32) 43 (26)
377
356
(170)
(21)
(458) (100)
Ebitda Ajustado Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's Ebitda Variao Cambial Dvida Hedge Outras variaes cambiais e monetrias Juros sobre emprstimos Rec. Financeira sobre Outras receitas e desp.Depreciao, exausto aplicaes financeiras e amortizao IR/CS
(10)
Lucro Lquido 1T12
Endividamento
Unidade Dvida Bruta Total Dvida Bruta em R$ Dvida Bruta em US$ Prazo Mdio Parcela de curto prazo Caixa, Ttulos e Valores Mobilirios(2) Dvida Lquida Dvida Lquida/EBITDA Caixa, Ttulos e Valores Mobilirios pro-forma Dvida lquida pro-forma Dvida Lquida/EBITDA pro-forma(3)
(1)
1T12 11.031 816 10.215 71 10% 2.066 8.965 5,2 3.631 7.400 4,3
4T11 11.324 947 10.378 73 10% 1.846 9.478 4,8 1.846 9.478 4,8
1T11 10.256 2.291 7.965 79 12% 2.297 7.959 2,9 2.297 7.959 2,9
1T12 vs. 4T11 -3% -14% -2% -2 -0 p.p. 12% -5% 0,4 97% -22% -0,5
1T12 vs. 1T11 8% -64% 28% -8 -2 p.p. -10% 13% 2,3 58% -7% 1,4
R$ milhes R$ milhes
(1)
R$ milhes meses % R$ milhes R$ milhes x

(3)
R$ milhes R$ milhes x
Inclui cesta de moedas do BNDES e demais swaps de Real para Dolar pr-fixada (2) Inclui valor justo dos instrumentos de hedge
(3)
Pro forma considerando os recursos da oferta de aes (R$ 1,3 bilho) e venda de BPM (R$ 225 milhes)
O saldo de dvida bruta, em 31 de maro de 2012, era de R$ 11.031 milhes, 3% inferior ao 4T11 devido principalmente desvalorizao do dlar em relao ao Real de 3% no perodo e s amortizaes realizadas. Em relao ao 1T11 foi superior em R$ 775 milhes (8%) em funo da valorizao do dlar frente ao Real no perodo (12%), incidindo sobre a parcela da dvida bruta em moeda estrangeira.
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Resultados 1T12
O grfico a seguir apresenta as movimentaes da dvida bruta ocorridas no trimestre:
Dvida Bruta - Dez/11 x Mar/12 (R$ milhes)
11.324 136
170 (356) (270)
27
11.031
Dvida Bruta Dez/11
Captaes Amortizao/ Apropriao Pagto Juros Juros
Variao cambial
Outros
Dvida Bruta Mar/12
Do total da dvida bruta, 93% estavam indexados em moeda estrangeira. O custo mdio da dvida bancria em moeda nacional no 1T12 foi de 9,0% a.a. e o custo em moeda estrangeira ficou em 5,5% a.a., estveis em relao ao 4T11. Os grficos abaixo apresentam o endividamento da Fibria por instrumento, indexador e moeda:
Por Instrumento
Por Indexador
Por Moeda
6% 4% 16%
26%
3%
23% 7%
7%
67%
48%
Pr-Pagamento BNDES Outros Bond NCE
Outros Libor TJLP Pr
93%
Moeda Nacional Moeda Estrangeira
O prazo mdio da dvida total foi de 71 meses no 1T12 comparado com 73 meses no 4T11, e o percentual da dvida do curto prazo ficou em 10% no 1T12, igual ao 4T11.
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Resultados 1T12
O grfico a seguir apresenta o cronograma de amortizao da dvida total da Fibria:
Cronograma de Amortizao (R$ milhes)

7.219 608
6.612
1.056
368
688 2012
508 259 249 2013
919 404 515 2014

Moeda Estrangeira
693 407 286 2015

Moeda Nacional
636 252 384 2016

Srie3
2017 a 2021
A posio de caixa em 31 de maro foi de R$ 2.066 milhes, incluindo a marcao a mercado dos instrumentos de hedge negativa em R$ 115 milhes. Desse total, 74% estavam aplicados em moeda local, em ttulos pblicos e de renda fixa. A dvida lquida em 31 de maro foi de R$ 8.965 milhes. Considerando os recursos provenientes da oferta de aes e venda de BPM no total de R$ 1,6 bilho, a dvida lquida seria de R$ 7.400 milhes. O caixa pro-forma da Companhia representava 3,3x a dvida de curto prazo, reforando a capacidade do cumprimento dos compromissos previstos para 2012. O grfico a seguir demonstra a evoluo do indicador dvida lquida/EBITDA:
Dvida Lquida(1) / EBITDA (x)
5,6 4,7 4,8 3,9 3,6 2,9 3,2 4,2 4,3 5,2
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
(1) Inclui os recursos provenientes da oferta de aes e venda de BPM no total de R$ 1,6 bilho
Investimento de Capital
(R$ milhes) Expanso Industrial Expanso Florestal Subtotal Expanso Segurana/Meio Ambiente Manuteno de Florestas Manuteno, TI, P&D, Modernizao Subtotal Manuteno 50% Veracel Total Capex Adiantamento - Programa produtores florestais (fomento) 1T12 2 20 22 12 135 38 185 14 221 27 4T11 1 26 27 22 158 57 237 25 289 51 1T11 4 23 27 15 136 70 221 16 264 4 1T12 vs. 4T11 143% -23% -19% -45% -15% -33% -22% -44% -24% 1T12 vs. 1T11 -42% -13% -19% -18% -1% -45% -16% -14% -16% -
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Resultados 1T12
O Investimento de Capital (CAPEX) no trimestre totalizou R$ 221 milhes. Houve uma reduo de R$ 68 milhes (24%) em relao ao 4T11 em funo de menores gastos com manuteno, principalmente compra de madeira em p e silvicultura. Na comparao com o mesmo perodo do ano anterior, a reduo de R$ 43 milhes (16%) se deve majoritariamente aos gastos com modernizao ocorridos no 1T11, sendo a revitalizao da operao de branqueamento da fbrica A na Unidade Aracruz o projeto mais relevante. A reduo est em linha com o oramento de 2012 e no trar qualquer impacto para as atividades operacionais.
Capital de Giro
A variao positiva do capital de giro de R$ 169 milhes no 1T12 em comparao com R$ 91 milhes no 4T11 e R$ 69 milhes negativos no 1T11 deveu-se principalmente a operaes de cesso e antecipao de crditos, desvalorizao do dlar e reduo do volume de vendas.
Fluxo de Caixa Livre

(R$ milhes) EBITDA ajustado (-) Capex (-) Dividendos (-) Juros (pagos)/recebidos (-) Imposto de renda e contribuio social (+/-) Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre 1T12 377 (221) (76) (2) 169 247 4T11 390 (289) (171) (1) 91 20 1T11 624 (264) 12 (0) (69) 303
O valor do Fluxo de Caixa Livre da Fibria do 1T12 totalizou R$ 247 milhes, em comparao com R$ 20 milhes no 4T11. A variao positiva ocorreu em funo principalmente da variao no capital de giro, conforme descrito acima, reduo no Capex e menor montante de juros vencendo neste trimestre. Em relao ao 1T11, a reduo explicada, em grande parte, pela queda no EBITDA no perodo.
Mercado de Capitais
Renda Varivel:
100 80 60
Volume Financeiro Mdio Dirio Negociado (US$ milhes)

Mdia diria: US$ 30 milhes
12 10 8 6
Volume de Negcios Mdio Dirio (milhes de aes)

Mdia diria: 3,5 milhes de aes
40 20 0 jan-12 fev-12 BM&FBovespa mar-12 NYSE
4 2 0 jan-12 fev-12 BM&FBovespa mar-12 NYSE
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Resultados 1T12
O volume mdio dirio negociado das aes da Fibria foi de aproximadamente 3,5 milhes de ttulos, em linha na comparao com o trimestre anterior. O volume financeiro mdio dirio no 1T12 foi de US$ 30 milhes, estvel em relao ao 4T11, sendo US$ 15 milhes na Bovespa e US$ 15 milhes na NYSE. Renda Fixa:
Variao do Yield dos Bonds vs. Treasury (%)
11 117,73 140 120 9
(%)
Variao do Preo dos Bonds

120 109
(USD/k) 110
100 (USD/k) 80 60
6,54 6,50
40 20 0
100
103
5 jan-12 Fibria 2021 fev-12 Fibria 2020 mar-12 US Treasury 10 years
90 jan-12 fev-12 Fibria 2021 mar-12 Fibria 2020
Oferta de Aes
No dia 8 de maro, a Fibria anunciou atravs de Fato Relevante a realizao de oferta global pblica de aes 100% primrias e ordinrias de emisso da Companhia, inclusive sob a forma de American Depositary Shares, representadas por American Depositary Receipts, com colocao simultaneamente no Brasil e no exterior. Os acionistas controladores da Fibria, concordaram em adquirir um total de 51.392.092 aes ordinrias no mbito da oferta brasileira para manter a titularidade de aproximadamente 59,8% das aes ordinrias aps a oferta. No dia 24 de abril foi concluda a precificao das 86.000.000 aes emitidas onde foi definido o preo unitrio de R$ 15,83/ao equivalente a US$ 8,43 por ADS. A liquidao foi concluda no dia 30 de abril com o recebimento dos recursos lquidos de despesas e comisses no valor de R$ 1,34 bilho. Ainda encontra-se em curso o prazo para o exerccio da opo de distribuio de aes suplementares, outorgada pela Companhia. Em 24 de maio de 2012 encerrar-se- o prazo para o exerccio da opo do lote suplementar, sendo 29 de maio de 2012 a data limite para a liquidao do lote suplementar. Todos os documentos relativos oferta podem ser obtidos no site de Relaes com Investidores da Fibria (www.fibria.com.br/ri).
Eventos Subsequentes
Assembleia Geral Ordinria
A Assembleia Geral Ordinria em 27 de abril aprovou: (a) Demonstraes Financeiras referentes ao exerccio social findo em 31/12/2011; (b) Destinao do resultado do exerccio social findo em 31/12/2011 (c) Deliberao sobre a proposta de oramento de capital para o exerccio de 2012 (d) Ratificao da eleio de membros do Conselho de Administrao da Companhia (e) Eleio de membros do Conselho Fiscal da Companhia (f) Fixao da remunerao global anual dos Administradores e dos membros do Conselho Fiscal
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Resultados 1T12
Manual de Participao em Assembleia: Em linha com as melhores prticas de governana corporativa, a Fibria publicou em maro o Manual para Participao em Assembleia. Com o objetivo de facilitar a compreenso e acesso informao sobre as matrias a serem deliberadas na Assembleia Geral Ordinria realizada no dia 27 de abril, o manual compilou em um nico documento todas as informaes necessrias para promover a compreenso da pauta e facilitar a participao de todos os acionistas. Acesse o manual no link:
http://fibria.infoinvest.com.br/ptb/4888/Fibria_ManualdeParticipaoemAssembleia.pdf.
Dividendos
Em razo do prejuzo contbil apurado no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011, no montante de R$ 873 milhes, no houve proposta para distribuio de dividendos. Esta deciso foi deliberada em Assembleia Geral Ordinria realizada no dia 27 de abril de 2012.
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Resultados 1T12
Anexo I Faturamento x Volume x Preo*
1T12 x 4T11 Vendas - Tons 1T12 Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total 130.095 1.183.035 1.313.130 133.229 1.275.101 1.408.330 105.865 1.152.744 1.258.609 123.461 1.256.954 1.380.415 814 974 958 927 986 980 (2,4) (7,2) (6,8) (14,3) (8,3) (8,8) (12,2) (1,2) (2,2) 4T11 Faturamento - R$ mil 1T12 4T11 Preo Mdio - R$/Tons 1T12 4T11 Tons Variao % Fat. P Med
1T12 x 1T11 Papel Mercado Interno No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Mercado Externo No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Total Papel Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total Total Mercado Interno Total Mercado Externo Total
Vendas - Tons 1T12 1T11
Faturamento - R$ mil 1T12 1T11
Preo Mdio - R$/Tons 1T12 1T11 Tons
Variao % Fat. P Med
5.932 9.083 15.426 30.441
13.035 22.284 71.866 107.185
2.197 2.453 4.659 3.521
3.204 2.229 5.433 35.874
5.367 5.557 10.924 118.109
1.675 2.493 2.011 3.292
130.095 1.183.035 1.313.130 130.095 1.183.035 1.313.130
116.220 1.142.998 1.259.218 146.661 1.148.431 1.295.092
105.865 1.152.744 1.258.609 105.865 1.152.744 1.258.609
117.432 1.296.331 1.413.763 224.617 1.307.255 1.531.872
814 974 958 814 974 958
1.010 1.134 1.123 1.532 1.138 1.183
11,9 3,5 4,3 (11,3) 3,0 1,4
(9,8) (11,1) (11,0) (52,9) (11,8) (17,8)
(19,5) (14,1) (14,6) (46,9) (14,4) (19,0)
*No inclui Portocel
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Anexo II DRE
DEMONSTRAO DE RESULTADOS - CONSOLIDADO 1T12 R$ Milhes Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Custos relacionados produo Provises para perdas sobre crditos de ICMS Lucro Bruto Despesas de Vendas Despesas Administrativas Resultado Financeiro Equivalncia Patrimonial Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR Imposto de Renda Corrente Imposto de Renda Diferido Operaes descontinuadas Resultado operacional de operaes em descontinuidade Resultado Financeiro IR / Contribuio Social Resultado Lquido do exerccio Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas da Companhia Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas no-controladores Depreciao, Amortizao e Exausto EBITDA Valor justo de ativos biolgicos Baixa de Imobilizado Provises para perdas sobre crditos de ICMS Resultado de alienao de ativos EBITDA ajustado (*) Resultado proveniente de operaes descontinuadas EBITDA Pro forma 377 30% 390 28% 377 3 18 (10) (11) 1 458 356 -1% -1% 0% 36% 28% 0% 0% 1% 0% 30% 390 (358) (360) 2 494 527 (140) (12) 16 -1% 1% 0% 28% -26% -26% 0% 35% 38% 365 (124) 389 387 2 436 968 (8) 21 (357) 624 (17) 607 39% 0% -1% 1% -23% 39% -3% -39% -126% 15% -141% -14% 25% 25% 0% 28% -97% -97% -61% -7% -32% -103% -103% -60% 5% -63% R$ 1,274 121 1,153 (1,230) (1,212) (18) 44 (70) (62) 192 (0) (13) 90 (3) (97) AV% 100% 10% 90% -97% -95% -1% 3% -6% -5% 15% 0% -1% 7% 0% -8% R$ 1,399 142 1,257 (1,340) (1,325) (16) 58 (90) (82) (142) 0 146 (110) (6) (242) 4T11 AV% 100% 10% 90% -96% -95% -1% 4% -6% -6% -10% 0% 10% -8% 0% -17% R$ 1,548 238 1,310 (1,227) (1,206) (21) 321 (65) (75) 11 (0) (13) 179 3 (35) 1T11 AV% 100% 15% 85% -79% -78% -1% 21% -4% -5% 1% 0% -1% 12% 0% -2% Variao % 1T12/4T11 -9% -15% -8% -8% -9% 15% -25% -22% -24% -235% 0% -109% -183% -45% 1T12/1T11 -18% -49% -12% 0% 0% -14% -86% 8% -17% 1584% -75% -1% -49% -203%
(*) Margem EBITDA do 1T11 calculada com base na receita do trimestre com Conpacel e KSR (1T11: R$ 1.613 milhes)
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Resultados 1T12
Anexo III Balano Patrimonial
BALANO PATRIMONIAL (R$ milhes) ATIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Instrumentos financeiros derivativos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Ativos mantidos para a venda Demais contas a receber e outros ativos NO CIRCULANTE Instrumentos financeiros derivativos Impostos diferidos Impostos a recuperar Adiantamento a fomentados Demais contas a receber e outros ativos Investimentos Imobilizado Ativos biolgicos Intangvel 11.641 3.085 4.788 MAR/ 12 5.294 622 1.559 17 609 1.217 361 825 84 2.610 38 910 644 767 250 DEZ/ 11 5.296 382 1.678 32 945 1.179 328 644 108 2.711 43 992 677 761 238 8 11.841 3.264 4.809 80 2.756 80 1.199 535 685 256 8 12.823 3.497 4.883 MAR/ 11 4.863 750 1.395 88 1.030 1.165 355 PASSIVO CIRCULANTE Financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores Salrios e encargos sociais Impostos e taxas a recolher Dividendos a pagar Contas a pagar com aquisio de aes Demais contas a pagar NO CIRCULANTE Financiamentos Proviso para contingncias Impostos diferidos Impostos e taxas a recolher Instrumentos financeiros derivativos Demais contas a pagar PATRIMNIO LQUIDO ATRIBUDO A CONTROLADORA Capital Social Reserva de capital Reserva de reavaliao Reserva de lucros Ajuste de avaliao patrimonial Aes em tesouraria Acionista no controlador PATRIMNIO LQUIDO TOTAL TOTAL ATIVO 27.418 27.929 28.830 TOTAL PASSIVO 4.509 1.619 (10) 30 14.530 27.418 MAR/ 12 1.768 1.057 90 349 93 33 2 145 11.120 9.975 79 753 77 81 155 14.500 8.379 3 DEZ/ 11 1.961 1.092 164 374 134 53 2 142 11.428 10.232 102 740 77 125 153 14.511 8.379 3 4.520 1.619 (10) 29 14.540 27.929 MAR/ 11 2.344 645 13 387 81 132 266 605 215 10.693 9.006 272 1.174 76 4 160 15.769 8.379 3 9 5.769 1.619 (10) 25 15.793 28.830
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Anexo IV Fluxo de Caixa
DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA (R$ MILHES) 1T12 LUCRO (PREJUZO) ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL Ajustes para reconciliar o Lucro (prejuizo) ao caixa gerado pelas atividades operacionais: (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Variao cambial e monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Variao no valor justo e ativos biolgicos (+) Perda (ganho) na alienao de imobilizado (+) Equivalncia Patrimonial (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Ganho/Perda na alienao de investimento (+) Apropriao de juros s/ financiamento (+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios (+) AVP de contas a pagar por aquisio de aes Decrscimo (acrscimo) em ativos Clientes Estoques Impostos a recuperar Demais contas a receber / Adiantamentos a fornecedores Acrscimo (Decrscimo) em passivos Fornecedores Impostos e Taxas a recolher Salrios e contrib. sociais Demais contas a pagar Caixa proveniente das operaes Juros recebidos de ttulos e valores mobilirios Juros pagos sobre financiamento Imposto de renda e contribuio social pagos CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Atividades de Investimento Lquidao da parcela do controle da Aracruz Aquisio de imobilizado Adiantamento - Programa produtores florestais (fomento) Ttulos e valores mobilirios Receita na venda de imobilizado Contratos de derivativos lquidados Receita na venda de investimento Outros CAIXA APLICADO PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Atividades de Financiamento Financiamentos Captaes de financiamentos Pagamento de financiamentos - principal Dividendos liquidados Outros CAIXA GERADO (APLICADO) PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Efeitos de variao cambial no caixa Acrscimo (decrscimo) lquido em caixa e aplicaes financeiras Caixa e aplicaes financeiras no incio do exerccio Caixa e aplicaes financeiras no final do exerccio 3 (103) (11) 240 382 622 (78) 3 63 319 382 136 (243) 156 (234) 3 (833) (25) 319 431 750 1,636 (2,471) (3) (115) (221) (27) 123 4 8 (289) (51) 127 42 (20) 1 (190) 649 (856) (264) (4) 193 22 49 1,509 37 (113) (2) 468 28 (198) (1) 328 99 (87) (0) 530 (26) (22) (41) 4 18 (14) (8) (2) (7) 3 (41) 19 309 (33) (40) 18 40 78 (56) 36 71 (107) (43) 35 42 169 (41) 458 (240) (107) 3 494 95 (98) (140) (16) 58 174 (49) 436 (150) (68) 1 0 36 (357) 171 (45) 20 91 4T11 (110) 1T11 544
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Anexo V Dados Econmicos e Operacionais
Taxa de Cmbio (R$/US$) Fechamento Mdio 1T12 1,8221 1,7672 4T11 1,8758 1,7980 3T11 1,8544 1,6339 2T11 1,5611 1,5954 1T11 1,6287 1,6674 4T10 1,6662 1,6972 1T12 vs. 4T11 -2,9% -1,7% 1T12 vs. 1T11 11,9% 6,0% 4T11 vs. 3T11 1,2% 10,0% 2T11 vs. 1T11 -4,2% -4,3% 1T11 vs. 4T10 -2,3% -1,8%
Distribuio de vendas de celulose por regio Europa Amrica do Norte sia Brasil e Outros
1T12 44% 18% 28% 10%
4T11 35% 24% 31% 10%
1T11 46% 20% 25% 9%
1T12 vs. 4T11 9 p.p. -6 p.p. -3 p.p. 0 p.p.
1T12 vs. 1T11 -2 p.p. -2 p.p. 3 p.p. 1 p.p.
ltimos 12 meses 41% 25% 24% 10%
Preo lista de celulose, por regio (US$/t) Amrica do Norte Europa sia
mar/12 820 760 640
fev/12 770 730 605
jan/12 770 730 595
dez/11 750 730 580
nov/11 750 720 600
out/11 760 730 600
set/11 900 820 730
ago/11 900 820 730
jul/11 900 850 730
jun/11 930 880 780
mai/11 930 880 780
abr/11 930 880 780
Indicadores Financeiros Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM*) Dvida total / Capital total (dvida bruta + patrimnio) Caixa + EBITDA (UDM**) / Dvida de curto prazo Dvida lquida / EBITDA UDM pro-forma**
*UDM: ltimos doze meses
1T12 5,2 0,4 3,6 4,2
4T11 4,8 0,4 3,6 4,8
3T11 4,2 0,4 3,6 4,2
1T11 2,9 0,4 4,0 2,9
4T10 3,6 0,4 2,4 3,6
3T10 3,9 0,4 2,0 3,9
**Pro-forma considerando os recursos da oferta de aes (R$ 1,3 bilho) e venda da BPM (R$ 225 milhes)
Conciliao do lucro lquido para lucro lquido base caixa (R$ milhes) Lucro lquido antes do impacto de renda e contribuio social (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Exausto de madeira proveniente de operaes de fomento (+) Variao Cambial e Monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Ganho na alienao de investimentos (+) Variao no valor justo e ativos biolgicos (+) Perda na alienao de imobilizado (+) AVP de contas a pagar por aquisio de aes (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Apropriao de juros s/ financiamento (+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios Lucro lquido base caixa (R$ milhes) N de aes (milhes) Lucro base caixa/ao (R$)
1T12 91 458 (240) (107) 3 42 169 (41) 375 468 0,8
4T11 (110) 494 7 95 (98) (140) (16) 51 174 (49) 408 468 0,9
1T11 544 436 (150) (68) (357) 1 20 21 171 (45) 572 468 1,2
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Notas Explicativas
Fibria Celulose S.A. e controladas

Notas explicativas da administrao s informaes financeiras intermedirias em 31 de maro de 2012
Em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado
1 (a)
Contexto operacional Consideraes gerais A Fibria Celulose S.A. e suas empresas controladas, doravante referidas nesta demonstrao como "Fibria", "Empresa" ou "Companhia", est constituda de acordo com as leis da Repblica Federativa do Brasil e uma sociedade annima de capital aberto, com prazo de durao indeterminado, com sede social na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, Brasil (website: www.fibria.com.br/ri). As operaes da Fibria tiveram incio em 1988, quando o Grupo Votorantim adquiriu a Celpav Celulose e Papel Ltda., ou Celpav, uma produtora de celulose e papel estabelecida no Estado de So Paulo. A produo foi iniciada em 1991, aps a expanso e modernizao das instalaes. Em setembro de 1992, o Grupo Votorantim adquiriu as Indstrias de Papel Simo S.A., ou Papel Simo, que estavam listadas na BM&FBOVESPA. A Celpav e a Papel Simo passaram posteriormente por um processo de incorporao e, em 1999, a razo social da Papel Simo foi alterada para Votorantim Celulose e Papel S.A. No dia 5 de novembro de 2009, foi adotada a razo social de Fibria Celulose S.A. e, no dia 31 de dezembro de 2009, a Fibria concluiu a incorporao da Aracruz Celulose S.A. No dia 19 de abril de 2000, foi concluda uma oferta registrada de 7.920.000 ADRs, cada uma representando 500 aes preferenciais, e os ADRs foram listados na Bolsa de Valores de Nova York (New York Stock Exchange - NYSE) sob o cdigo VCP. Devido mudana da razo social de VCP para Fibria, o cdigo foi alterado para FBR. A Fibria tem como atividade preponderante a produo de florestas renovveis e sustentveis, a industrializao e o comrcio de celulose branqueada de eucalipto. Aps a venda das atividades de produo de papel, a Fibria opera em um nico segmento operacional relacionado industrializao e o comrcio de celulose de fibra curta. A Companhia a maior produtora mundial de celulose, com capacidade anual de produo de celulose de aproximadamente 5,25 milhes de toneladas, representando aproximadamente 30% da demanda mundial de Celulose Branqueada de Eucalipto (Bleached Eucalyptus Kraft Pulp - BEKP) em 31 de dezembro de 2011, de acordo com a consultoria independente PPPC (Pulp and Paper Products Council). O custo de produo de BEKP est entre os menores do mundo, sendo o Brasil o pas mais competitivo na produo de celulose de mercado, de acordo com a consultoria Hawkins Wright. O diferencial competitivo da Fibria se deve principalmente (i) alta produtividade das florestas; (ii) ao curto ciclo de extrao das rvores; (iii) proximidade entre as florestas e as plantas; (iv) s instalaes produtivas modernas e estrategicamente localizadas; (v) utilizao de tecnologia de ponta e (v) fortes economias de escala. A produo de celulose branqueada realizada apenas a partir de rvores de eucalipto e uma variedade de celulose de madeira dura de alta qualidade, com fibras curtas, geralmente melhor adequadas fabricao de papel sanitrio, papel revestido e no revestido para impresso e escrita. So utilizadas energias trmica e eltrica no processo produtivo, que so substancialmente provenientes de gerao prpria e incluem licor negro, biomassa derivada de descasque de madeira, lascas e resduos. Os principais insumos e matrias primas utilizados pela Fibria em seu processo produtivo so: madeira, energia, produtos qumicos e gua. Os negcios da Companhia so fortemente afetados pelos preos que vigoram no mercado mundial de celulose, historicamente cclicos e sujeitos a flutuaes significativas em perodos curtos, em decorrncia
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Notas Explicativas

de vrios fatores, como: (i) demanda mundial por produtos derivados de celulose; (ii) capacidade de produo mundial e estratgias adotadas pelos principais produtores; e (iii) disponibilidade de substitutos para esses produtos. Todos esses fatores esto fora do controle de gesto da Companhia. (b) Plantas em operao e base florestal A Fibria opera plantas fabris de celulose branqueada, com capacidade instalada em 31 de maro de 2012 no total de aproximadamente 5,25 milhes de toneladas por ano, distribudas nas seguintes localizaes: Planta de celulose Plantas de celulose Aracruz Trs Lagoas Jacare Veracel (*) Localizao Esprito Santo Mato Grosso do Sul So Paulo Bahia Capacidade anual instalada (toneladas por ano) 2.300.000 1.300.000 1.100.000 550.000 5.250.000 (*) Refere-se capacidade produtiva equivalente participao de 50% da Fibria na controlada em conjunto Veracel Celulose S.A. As florestas da Fibria so compreendidas por rvores de eucalipto, que possuem ciclo mdio de extrao de seis a sete anos e esto localizadas em seis estados brasileiros, em uma rea aproximada de 942 mil hectares, considerando as reas de reflorestamento e conservao ambiental, conforme segue: Florestas plantadas Estado So Paulo Minas Gerais Rio de Janeiro Mato Grosso do Sul Bahia Esprito Santo 79.768 13.220 1.696 229.186 129.813 96.170 549.853 rea total 147.143 27.213 3.413 347.693 252.049 164.871 942.382
A base florestal do estado do Rio Grande do Sul e certas florestas no Sul da Bahia foram desconsideradas na tabela acima, pois os referidos ativos foram descontinuados e esto sendo apresentados na rubrica de ativos mantidos para a venda, conforme detalhado na Nota 24. (c) Logstica para exportao de celulose A maior parte da celulose produzida para exportao entregue aos clientes por meio de embarcaes martimas com base em contratos de longo prazo com os proprietrios de embarcaes. Em outubro de 2010 foi assinado um contrato de 25 anos com a STX Pan Ocean Co. Ltd., uma empresa da Coreia do Sul, para otimizar a logstica internacional e garantir estabilidade e competitividade operacional. Em 31 de maro de 2012 no existiam quaisquer obrigaes relacionadas a este contrato em funo dos servios de frete terem previso de incio para o final de 2012.
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Notas Explicativas

A Companhia opera com 2 portos, Santos e Barra do Riacho. O porto de Santos fica localizado na costa do estado de So Paulo e escoa a celulose produzida nas plantas de Jacare e Trs Lagoas e operado sob regime de concesso do Governo do Estado de So Paulo para a Companhia Docas do Estado de So Paulo - CODESP. A Fibria paga taxas para a utilizao dos terminais leiloados pela CODESP. O porto de Barra do Riacho um porto especializado em celulose e fica localizado a aproximadamente 3 quilmetros da unidade Aracruz, no estado do Esprito Santo e escoa a celulose produzida nas plantas de Aracruz e Veracel. Esse porto operado por uma empresa controlada pela Fibria (participao de 51% no capital social) denominada Portocel - Terminal Especializado Barra do Riacho S.A. A Portocel opera sob autorizao da Unio conforme contrato de adeso assinado em 14 de novembro de 1995. Essas operaes porturias no se enquadram no escopo do ICPC 01/IFRIC 12 Contratos de concesso. (d) Ativos no circulantes mantidos para a venda
Durante o exerccio de 2011 e no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, a Companhia aprovou e concluiu a venda de determinadas unidades geradoras de caixa (UGC) e ativos, conforme demonstrado na tabela a seguir:
Data da disposio e reclassificao contbil Dezembro de 2010 Dezembro de 2010 Junho de 2011 Junho de 2011 Maro de 2012 Data da efetivao da venda Janeiro de 2011 Fevereiro de 2011 Setembro de 2011
Ativos CONPACEL KSR Piracicaba Projeto Losango Ativos florestais e terras localizados no sul da Bahia
Referncia Nota 24(a) Nota 24(a)
Classificao Ativos mantidos para a venda e operaes descontinuadas Ativos mantidos para a venda e operaes descontinuadas Ativos mantidos para a venda
Nota 24(b) Nota 24(c)
Ativos mantidos para a venda Ativos mantidos para a venda
(i)
Venda de unidades geradoras de caixa - CONPACEL, KSR e Piracicaba Em 21 de dezembro de 2010, o Conselho de Administrao aprovou a alienao dos ativos de suas unidades geradoras de caixa denominadas Consrcio Paulista de Papel e Celulose - CONPACEL e KSR Distribuidora, constitudas de uma fbrica de celulose e papel com capacidade produtiva de 650 mil e 390 mil toneladas/ano de celulose e papel, respectivamente, uma base florestal de aproximadamente 71 mil hectares de plantios florestais, cerca de 30 mil hectares de rea de preservao e uma unidade de distribuio de papis, constituda de uma rede de 19 filiais em diversos estados do Pas e um Centro de Distribuio no Estado de So Paulo. Em 31 de janeiro de 2011 e 28 de fevereiro de 2011, a Companhia concluiu a alienao dos elementos patrimoniais de CONPACEL e KSR, respectivamente, pelo preo certo e ajustado de R$ 1,5 bilho, mediante assinatura pela Companhia e pela Suzano Papel e Celulose S.A. ("Suzano") do contrato de Compra e Venda de Estabelecimento e Outras Avenas e pelo pagamento do preo pela Suzano Fibria.
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Notas Explicativas

Em 29 de setembro de 2011, a Companhia concluiu a alienao dos elementos patrimoniais da unidade geradora de caixa denominada Piracicaba, constituda de uma fbrica de papis especiais localizada no municpio de Piracicaba, Estado de So Paulo, com capacidade anual de mais de 160 mil toneladas, Oji Paper CO., LTD. ("Oji") pelo preo certo e ajustado de US$ 313 milhes, equivalentes R$ 567.375 naquela data. A alienao destas unidades geradoras de caixa deram continuidade estratgia de concentrao das atividades no negcio de celulose e reforaram o foco estratgico da Companhia em celulose de mercado, bem como contribuiram para a reduo do endividamento da Companhia. Os detalhes sobre os resultados destas operaes e fluxos de caixa esto apresentados na Nota 24. (ii) Projeto Losango Em 30 de junho de 2011, a Administrao, levando em considerao a deciso e o andamento dos programas para localizar um comprador para os ativos do Projeto Losango anunciou a inteno da Companhia em alienar esses ativos. Os detalhes esto apresentados na Nota 24. (iii) Ativos florestais e terras localizados no sul da Bahia Em linha com os esforos no sentido de adequar sua alavancagem, a Companhia informou no dia 8 de maro de 2012, por meio de fato relevante que recebeu e aceitou do Fundo Florestas do Brasil FIP (Fundo), atravs de uma empresa controlada pelo fundo, a Corus Agroflorestal S.A, oferta vinculante por certos ativos florestais e terras localizados no Sul da Bahia, perfazendo cerca de 16,5 mil hectares de efetivo plantio de eucalipto para serraria e celulose, com produo anual mdia de 555 mil m3 de madeira, pelo valor total de R$ 235 milhes, sujeito a ajustes aps concluso de due-diligence confirmatria. O Fundo ter a opo de comprar, at o fechamento da transao, a totalidade das aes, equivalente a 33,33% do capital total da coligada Bahia Produtos de Madeira S.A., localizada na mesma regio, cujas atividades operacionais esto relacionadas a serraria. O objetivo da Companhia concluir a transao at 30 de junho de 2012, com o recebimento integral do valor acordado. Os detalhes esto apresentados na Nota 24. (e) Incorporaes e extino de empresas Durante o exerccio de 2011 e no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, a administrao realizou determinadas reorganizaes societrias visando otimizar a estrutura organizacional da Fibria, que incluem a incorporao e/ou extino de empresas controladas direta ou indiretamente, no Brasil ou no exterior. Apresentamos a seguir um resumo dos eventos ocorridos:
Participao detida no capital - %
Empresa Liquidao VCP North America Riocell Trade Riocell Limited Incorporao Mucuri Agroflorestal Ltda.
Pas
Tipo de relao
Data
Estados Unidos Isle of Man, Reino Unido Guernesei Brasil
Controlada indireta Controlada indireta Controlada Controlada
Junho de 2011 Setembro de 2011 Setembro de 2011 Julho de 2011
100 100 100 100
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As empresas liquidadas no possuam posio patrimonial e financeira relevantes, portanto no houve impacto significativo nos resultados da Fibria. Apresentamos a seguir um resumo das informaes contbeis da empresa incorporada Mucuri Agroflorestal Ltda., cujos reflexos contbeis ocorreram nos balanos patrimoniais individuais: Mucuri Agloflorestal S.A. incorporada pela Fibria Celulose S.A.
Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa No circulante Outros ativos Imobilizado Passivo e patrimnio lquido Patrimnio lquido Capital social Prejuzos acumulados
41
78.300 (2.126 ) 76.174
5.958 70.175 76.133
Total do ativo
76.174
Total do passivo e patrimnio lquido
76.174
Adicionalmente, existia uma mais valia de terrenos alocada na controlada Mucuri Agroflorestal por ocasio da aquisio da Aracruz, no montante de R$ 478.925, a qual tambm foi incorporada ao ativo imobilizado, conforme demonstrado na Nota 14. (f) Alterao na estrutura societria internacional Em novembro de 2011, a administrao da Fibria aprovou, sujeito ao atendimento de certos parmetros preestabelecidos, o projeto de reorganizao societria internacional, que prev a transferncia das operaes comerciais, logstica, administrativa e financeira da controlada Fibria Trading International Kft. para outra empresa controlada pela Fibria. O projeto de reorganizao societria internacional est dividido em fases e a concluso final est prevista para dezembro de 2013. Contudo, a efetivao da reorganizao prevista depende da confirmao das autoridades de cada pas envolvido. (g) Oferta Pblica de aes No dia 8 de maro de 2012, a Fibria divulgou fato relevante sobre a realizao de uma oferta pblica de distribuio primria de aes ordinrias de emisso da Companhia (Oferta de Aes). O montante a ser obtido com a oferta totaliza R$ 1.361.380, cuja liquidao est prevista para ocorrer em 30 de abril de 2012, conforme cronograma da Oferta de Aes divulgado em conjunto com o prospecto definitivo. Os detalhes sobre a operao esto descritos na Nota 27. A Oferta de Aes mais uma etapa do processo de fortalecimento da estrutura de capital da Companhia e refora a meta de buscar um nvel de alavancagem adequado ao estabelecido na Poltica de Gesto de Endividamento e Liquidez, conforme descritos na Nota 4. (h) Resultados operacionais No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012 a demonstrao do resultado consolidado apresenta prejuzo operacional. Esse prejuzo decorre do menor preo mdio em reais realizado
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em 2012, conforme observado na Nota 20. A Companhia monitora mensalmente seus resultados operacionais e j no ms de maro passou a auferir lucro operacional, decorrente do aumento no preo lquido em reais em relao aos meses anteriores, mas no suficiente para compensar o prejuzo acumulado ao longo desses meses. Desta forma, a projeo interna dos resultados para os prximos meses de 2012 no revela a necessidade de proviso para impairment dos estoques de produtos acabados, visto que o custo contbil do estoque em 31 de maro de 2012 inferior ao seu valor lquido de realizao. 2 2.1 (a) Apresentao das informaes financeiras trimestrais e principais prticas contbeis adotadas Base de preparao Informaes financeiras trimestrais consolidadas As informaes financeiras trimestrais consolidadas da Companhia esto sendo apresentadas de acordo com os padres internacionais de demonstraes financeiras (International Financial Reporting Standards (IFRS) - IAS 34) e de acordo com o CPC 21 (R1), emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e referendado pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Estas informaes financeiras trimestrais devem ser lidas em conjunto com as demonstraes financeiras do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, uma vez que seu objetivo prover uma atualizao das atividades, eventos e circunstncias significativos em relao quela demonstrao. As polticas contbeis, que incluem os princpios de mensurao, reconhecimento e avaliao dos ativos e passivos, bem como os mtodos de clculo utilizados na preparao destas informaes financeiras e a utilizao de estimativas so as mesmas que aquelas utilizadas na preparao das ltimas demonstraes financeiras anuais divulgadas. (b) Informaes financeiras trimestrais individuais As informaes financeiras trimestrais individuais da controladora tambm foram elaboradas com base nas normas internacionais de contabilidade, exceo feita apenas pela avaliao dos investimentos em controladas e coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto conforme IFRS seria custo ou valor justo, e so publicadas em conjunto com as informaes financeiras trimestrais consolidadas. (c) Aprovao das informaes financeiras trimestrais As informaes financeiras trimestrais foram aprovadas pela Diretoria em 26 de abril de 2012. 2.2 Estimativas e premissas contbeis crticas As estimativas e premissas contbeis so continuamente avaliadas e baseiam-se na experincia histrica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoveis para as circunstncias. As estimativas contbeis raramente sero iguais aos respectivos resultados reais. No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, no houve alteraes nas estimativas e premissas que apresentassem um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contbeis dos ativos e passivos para o prximo exerccio social, em relao quelas detalhadas na Nota 3 s ltimas demonstraes financeiras anuais.
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Notas Explicativas

Normas, alteraes e interpretaes de normas que ainda no esto em vigor As normas e alteraes das normas existentes a seguir foram publicadas e so obrigatrias para perodos contbeis subsequentes. No houve adoo antecipada dessas normas e alteraes de normas por parte da Fibria. Cumpre destacar que no existem IFRSs ou IFRICs, inclusive aprimoramentos aos IFRSs ou IFRICs j existentes, que sejam efetivos para adoo inicial no perodo encerrado em 31 de maro de 2012 e que sejam relevantes para a Fibria: . IAS 28 - "Investimentos em coligadas e controladas em conjunto", IFRS 11 - "Acordo contratual conjunto" e IFRS 12 "Divulgaes sobre participaes em outras entidades", todas emitidas em maio de 2011. A principal alterao introduzida por essas normas a impossibilidade de consolidao proporcional de entidades cujo controle dos ativos lquidos seja compartilhado atravs de um acordo entre duas ou mais partes e que seja classificado como uma joint venture. O IFRS 11 conceitua dois tipos de classificao para acordos: (i) Joint operations - quando as partes controlam em conjunto ativos e passivos, independentemente de estes ativos estarem em uma entidade parte (separate vehicle), de acordo com os dispositivos contratuais e essncia da operao. Nesses acordos, os ativos, passivos, receitas e despesas so contabilizados na entidade que participa do acordo joint operator na proporo de seus direitos e obrigaes; (ii) Joint ventures - quando as partes controlam em conjunto os ativos lquidos de um acordo, estruturado atravs de uma entidade a parte e os respectivos resultados desses ativos so divididos entre as partes participantes. Nesses acordos, a participao da entidade deve ser contabilizada pelo mtodo de equivalncia patrimonial e apresentado na rubrica de investimentos. O IFRS 12 determina divulgaes qualitativas que devem ser realizadas pela entidade em relao s participaes em controladas, em acordos em conjunto ou entidades no consolidadas, que incluem julgamentos e premissas significativas para determinar se suas participaes exercem controle, influncia significativa ou a classificao dos acordos em conjunto entre joint operations e joint ventures, bem como outras informaes sobre a natureza e extenso de restries significativas e riscos associados. A norma no aplicvel at 1o de janeiro de 2013. A administrao acredita que essa norma no impactar relevantemente as demonstraes financeiras consolidadas. IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros", emitido em novembro de 2009. O IFRS 9 o primeiro padro emitido como parte de um projeto maior para substituir o IAS 39. O IFRS 9 retm, mas simplifica, o modelo de mensurao e estabelece duas categorias de mensurao principais para os ativos financeiros: custo amortizado e valor justo. A base de classificao depende do modelo de negcios da entidade e das caractersticas contratuais do fluxo de caixa dos ativos financeiros. A orientao includa no IAS 39 sobre impairment dos ativos financeiros e contabilizao de hedge continua a ser aplicada. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria. . IFRS 10 - "Demonstraes financeiras consolidadas", emitido em maio de 2011. Esta norma est baseada nos princpios existentes quanto identificao do conceito de controle como fator determinante de quando uma entidade deve ser consolidada das demonstraes financeiras. A norma prov orientao adicional para auxiliar na determinao de controle quando h dvida na avaliao. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria.
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Verso : 1
Notas Explicativas

IFRS 13 - "Mensurao de valor justo", emitido em maio de 2011. A norma tem como objetivo aprimorar a consistncia e reduzir a complexidade nas divulgaes requeridas pelos IFRSs. As exigncias no aumentam o uso do valor justo na contabilidade, porm orienta como deve ser aplicado quando seu uso for requerido ou permitido por outra norma. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013, e h uma iseno para aplicao das novas exigncias de divulgao para perodos comparativos. No se espera que haja impactos relevantes nas demonstraes financeiras da Fibria. IAS 19 - "Benefcios a empregados", emitido em junho de 2011. A alterao na norma afetar principalmente o reconhecimento e mensurao de planos de penso de benefcio definido, e divulgao de benefcios a empregados. A norma aplicvel a partir de 1o de janeiro de 2013. Essas alteraes no afetaro a contabilizao dos passivos do plano SEPACO, conforme definido na Nota 2.20(b).
Gesto de risco Para as polticas abaixo no houve alteraes relevantes em relao quelas divulgadas na Nota 4 da demonstrao financeira anual de 31 de dezembro de 2011. A seguir, apresentamos uma atualizao da tabela de passivos financeiros por faixas de vencimentos, dos ndices de alavancagem financeira e anlise de sensibilidade, considerados relevantes pela Administrao para o acompanhamento trimestral.
4.1
Risco de liquidez A tabela a seguir analisa os passivos financeiros no derivativos da Fibria a serem liquidados, por faixas de vencimento, correspondentes ao perodo remanescente no balano patrimonial at a data contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela so os fluxos de caixa no descontados contratados, portanto esses valores podem no ser conciliados com os valores divulgados no balano patrimonial para emprstimos, instrumentos financeiros derivativos, fornecedores e outras obrigaes.
Controladora Entre um e dois anos Entre dois e cinco anos Acima de cinco anos
At um ano Em 31 de maro de 2012 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e outras obrigaes
813.416 59.840 425.743 1.298.999
1.630.196 33.506 1.663.702
2.340.065 47.103
1.877.543 129.195
2.387.168
2.006.738
Em 31 de dezembro de 2011 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e outras obrigaes
974.243 134.886 455.471 1.564.600
1.811.171 6.321 32.086 1.849.578
2.353.712 104.913
1.902.560 16.099
2.458.625
1.918.659
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Verso : 1
Notas Explicativas

Consolidado At um ano Em 31 de maro de 2012 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e outras obrigaes 1.433.991 59.840 494.485 1.988.316 Em 31 de dezembro de 2011 Emprstimos e financiamentos Instrumentos financeiros derivativos Fornecedores e outras obrigaes 1.636.635 134.886 516.061 2.287.582 Entre um e dois anos 2.477.850 47.831 2.525.681 2.723.403 6.321 47.197 2.776.921 Entre dois e cinco anos 3.932.966 47.103 14.516 3.994.585 3.919.605 104.913 14.516 4.039.034 Acima de cinco anos 7.774.016 129.195 33.871 7.937.082 7.916.925 16.099 35.081 7.968.105
4.2
Gesto de capital A Administrao monitora o endividamento com base no ndice de alavancagem financeira consolidado (dvida lquida dividida pelo lucro lquido ajustado pelo resultado financeiro, impostos sobre a renda, depreciao, exausto e amortizao e outros itens), o qual deve estar situado dentro do intervalo de 2,0x e 2,5x, podendo atingir temporariamente o nvel mximo de 3,5x conforme detalhado na Nota 4.2 das demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2011. A dvida lquida, por sua vez, corresponde ao total de emprstimos, subtrado do montante de caixa e equivalentes de caixa, ttulos e valores mobilirios e o valor justo dos instrumentos financeiros derivativos. Os ndices de alavancagem financeira nos perodos apresentados podem ser assim sumariados: Consolidado milhes de reais 31 de maro de 2012 Emprstimos e financiamentos (Nota 18) Menos - caixa e equivalentes de caixa (Nota 6) Menos - valor justo contratos derivativos (Nota 8) Menos - ttulos e valores mobilirios (Nota 7) Dvida lquida LAJIDA ajustado (ltimos 12 meses) ndice de alavancagem financeira 11.031 622 (115) 1.559 8.965 1.734 5,2 31 de dezembro de 2011 11.324 382 (214) 1.678 9.478 1.981 4,8
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Verso : 1
Notas Explicativas

Os valores do indicador ajustado so reconciliados para os valores contbeis conforme apresentamos a seguir. O indicador ajustado, reflete a soma dos valores contbeis obtidos nos ltimos 12 meses:
Consolidado - milhes de reais
ltimos 12 meses
31 de maro de 2012 Resultado antes do imposto de renda Ajustado por Resultado financeiro Total das operaes continuadas Operaes descontinuadas (Nota 24) Depreciao, amortizao e exausto LAJIDA Ganho na alienao dos ativos lquidos de Piracicaba, CONPACEL e KSR Impairment ICMS a recuperar Variao valor justo de ativos biolgicos Outros (i) LAJIDA ajustado (1.579) 1.688 109
31 de dezembro de 2011 (1.491) 1.869 378 365 1.839 2.582 (533) 59 (146) 19 1.981
1.861 1.970 (176) 56 (146) 30 1.734
(i) Inclui baixas no recorrentes de imobilizado e proviso para perda de crditos oriundos da venda de investimentos.
Embora tenha sido observada uma reduo relevante na dvida lquida em relao a 31 de dezembro de 2011, no montante de R$ 513 milhes , o ndice de alavancagem subiu significativamente de 4,8 em 31 de dezembro de 2011 para 5,2 em 31 de maro de 2012, principalmente em virtude do menor LAJIDA ajustado auferido nos ltimos 12 meses, que reflete a queda no preo mdio da celulose no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012 que foi de R$ 958,00 por tonelada, quando comparado com o mesmo perodo em 2011, que foi de R$ 1.123,00 por tonelada, conforme detalhado na Nota 20. Diante deste cenrio, a Companhia segue com foco em diversas frentes tais como reduo do custo fixo, custo varivel, despesas de vendas, Capex e melhoria do capital de giro, bem como em aes que promovam eventos adicionais de liquidez, como a oferta pblica de aes (Notas 1(g) e 27), a venda de certos ativos no sul da Bahia e a venda do ativo florestal de Losango (Notas 1(d) e 24), bem como outros ativos no estratgicos. Dessa forma o objetivo da Companhia fortalecer sua estrutura de capital, buscando um nvel de alavancagem adequado. 5 Demonstrativo da anlise de sensibilidade Apresentamos a seguir, os impactos que seriam gerados por mudanas nas variveis de riscos pertinentes as quais a Companhia est exposta no final do perodo intermedirio. As variveis de riscos relevantes para a Companhia no perodo, levando em considerao o perodo projetivo de trs meses para a avaliao, so sua exposio flutuao do dlar e flutuao nos preos das commodities. A Administrao entende que o cenrio razoavelmente possvel de desvalorizao do dlar e uma
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Verso : 1
Notas Explicativas

variao nos preos das commodities, conforme expectativa de mercado e histrico de variao do preo lista da celulose. Os demais fatores de riscos foram considerados irrelevantes para o resultado de instrumentos financeiros.
Patrimnio lquido/receita (despesa) 219.775 (13.195) 75.164 (10.284) 968 272.428
Instrumentos denominados em moeda estrangeira - US$ Emprstimos e financiamentos Caixa, equivalentes e ttulos e valores mobilirios Derivativos Contas a receber Contas a pagar Total do impacto estimado
Cenrio Reduo de 2,31% na cotao do dlar em relao Ptax de 31 de maro de 2012 - R$ 1,7800 versus R$ 1,8221
Desta forma, conforme apresentado acima, uma reduo na cotao do dlar, considerando a taxa de fechamento e o saldo dos referidos instrumentos financeiros em 31 de maro de 2012, provocaria uma reduo da exposio passiva de balano e o consequente reconhecimento de um ganho no resultado financeiro no montante aproximado de R$ 272.428. Ainda, considerando este cenrio projetivo em comparao com a mdia cambial de R$ 1,6986 realizada nos ltimos 12 meses, as receitas de venda seriam reconhecidas em um montante superior em 4,6%, que representa um montante aproximado de R$ 249 milhes, considerando o volume e preo das vendas dos ltimos 12 meses. Adicionalmente, uma variao de 8,5% no preo lista da celulose, calculada com base na volatilidade histrica do preo lista de celulose (FOEXBHKP Index - fonte Bloomberg - ltimos dez anos) provocaria um variao aproximada de R$ 474.000 nas receitas lquidas da Companhia, considerando o volume e preo das vendas dos ltimos 12 meses. De acordo com a Deliberao CVM no 550/08, a seguir apresentado o valor justo da carteira de derivativos, dvida e aplicaes financeiras, em dois cenrios adversos e que poderiam gerar prejuzos materiais para a Companhia. Os cenrios possvel e remoto consideram uma extrapolao de 25% e 50% em relao ao cenrio provvel de R$ 1,7800:
Consolidado Impacto da alta do dlar no valor justo das carteiras Provvel R$ 1,7800 75.164 219.775 (13.195) 281.744 Possvel (25%) R$ 2,2250 (651.287) (1.897.100) 113.898 (2.434.489) Remoto (50%) R$ 2,6700 (1.390.437) (4.013.974) 240.991 (5.163.420)
Carteira Derivativos Emprstimos e financiamentos Aplicaes financeiras Impacto total
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Verso : 1
Notas Explicativas

Caixa e equivalentes de caixa

Controladora Taxa mdia de remunerao das aplicaes -% a.a. Caixa e bancos Equivalentes de caixa Em moeda estrangeira Depsito a prazo fixo Caixa e equivalentes de caixa 31 de maro de 2012 7.068 0,29 7.068 24.755 31 de dezembro de 2011 24.755 31 de maro de 2012 57.595 564.499 622.094 Consolidado 31 de dezembro de 2011 62.989 318.926 381.915
As aplicaes financeiras atreladas ao dlar em depsitos de prazo fixo possuem alta liquidez, so prontamente conversveis em um montante conhecido de caixa e esto sujeitas a um insignificante risco de mudana de valor. No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao s caractersticas das operaes apresentadas na ltima demonstrao financeira anual e detalhadas na Nota 9. A elevao do saldo de caixa e equivalentes de caixa no perodo reflete a aplicao do excedente do fluxo de caixa operacional lquido gerado no perodo.
Ttulos e valores mobilirios Os ttulos e valores mobilirios incluem ativos financeiros classificados como ativos financeiros mantidos para negociao, conforme a seguir: Controladora 31 de maro de 2012 Ttulos pblicos LFT LTN Over NTN Over Outros pblicos Ttulos privados Compromissadas CDB Pos CDB Box 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
381.226 29.283 79.996
208.602 149.730 4.667
381.226 29.283 79.996
208.602 149.730 4.667
705.185 32.559 945
1.006.179 31.750 942
1.034.706 32.559 945
1.282.236 31.750 942
Ttulos e valores mobilirios
1.229.193
1.401.869
1.558.715
1.677.926
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Verso : 1
Notas Explicativas

As aplicaes financeiras em ttulos privados esto substancialmente representadas por Certificados de Depsito Bancrio (CDB) e operaes compromissadas de compra e revenda de CDBs e possuem, em sua maioria, liquidez imediata e rendimentos atrelados a variao do Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). Os ttulos pblicos esto representados por letras e notas emitidas pelo Tesouro Nacional. O rendimento mdio da carteira no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012 foi de 104,76% do CDI (102,47% do CDI em 2011). As operaes de aplicaes financeiras em box (CDB Box) so enquadradas como uma aplicao de renda fixa, com rendimento atrelado ao CDI, no existindo risco de variao cambial Companhia. No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao s operaes apresentadas e detalhadas na Nota 10 s ltimas demonstraes financeiras anuais. 8 Instrumentos financeiros derivativos Nas tabelas a seguir so apresentados os derivativos contratados pela Fibria, segregados por tipo de contrato, abertos por ponta ativa e passiva das operaes (para contratos de swap, aqueles que possuem ponta ativa e passiva), pelas estratgias de proteo adotada pela Companhia e por cronograma de desembolso dos contratos. A totalidade das operaes foram contratadas pela controladora, portanto essas informaes financeiras so as mesmas para as informaes financeiras consolidadas. Cumpre salientar que, no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao s operaes apresentadas na ltima demonstrao financeira anual e detalhadas na Nota 11 quelas demonstraes financeiras. Ressalta-se que todos os contratos em aberto em 31 de maro de 2012 so operaes de mercado de balco, registradas na CETIP, sem nenhum tipo de margem de garantia ou clusula de liquidao antecipada forada por variaes provenientes de Mark to Market (MtM). (a) Descrio por tipo de contrato
Valor de referncia (nocional) em US$ 31 de maro de 2012 771.900 45.000 230.417 203.959 401.827 40.550 151.000 31 de dezembro de 2011 921.900 45.000 233.550 227.891 416.478 42.313 162.000 31 de maro de 2012 (55.840) 20.011 16.033 (9.045) (77.679) (7.698) (726) (114.944) Classificados: No ativo circulante No ativo no circulante No passivo circulante No passivo no circulante 17.298 38.036 (89.623) (80.655) Valor justo 31 de dezembro de 2011 (134.206) 27.804 11.373 (10.655) (92.165) (9.084) (6.954) (213.887) 31.638 43.446 (163.534) (125.437)
Tipo do derivativo NDF - venda Swap JPY x USD Swap DI x USD Swap LIBOR x Fixed Swap TJLP x USD Swap Pr x USD Zero Cost Collar
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Verso : 1
Notas Explicativas

(b)
Contratos abertos por ponta ativa e passiva e tipo de contrato

Valor de referncia (nocional) na moeda de origem 31 de maro de 2012 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2012
Valor justo 31 de dezembro de 2011
Tipo de contrato Contratos futuros Hedge de fluxo de caixa (US$) Contratos de swap Posio ativa Iene fixo (iene para dlar) Dlar LIBOR (LIBOR para Fixed) Real CDI (real CDI para dlar) Real TJLP (real TJLP para dlar) Real Pr (real pr para dlar) Posio passiva Dlar Fixo (iene para dlar) Dlar Fixo (LIBOR para Fixed) Dlar Fixo (real CDI para dlar) Dlar Fixo (real TJLP para dlar) Dlar Fixo (real pr para dlar) Total contratos de swap Zero Cost Collar
771.900
921.900
(55.840)
(134.206)
4.754.615 203.959 394.013 655.394 64.596 45.000 203.959 230.417 401.827 40.550
4.754.615 227.891 399.370 679.784 66.468 45.000 227.891 233.550 416.478 42.313
120.461 372.019 520.658 587.934 62.559 (100.450) (381.064) (504.625) (665.613) (70.258) (58.379)
136.077 427.843 514.257 611.091 64.391 (108.273) (438.498) (502.884) (703.256) (73.475) (72.727) (6.954) (213.887)
151.000
162.000
(725) (114.944)
(c)
Valores justos e liquidados por estratgia de proteo Valores pagos ou recebidos 31 de maro de 2012 31 de maro de 2011
Valor justo 31 de maro de 2012 31 de dezembro de 2011
Tipo do derivativo Hedge cambial Hedge de fluxo de exportao Hedge de dvida Hedge de taxa de juros Hedge de dvida
(56.566) (49.334) (9.044) (114.944)
(141.160) (62.072) (10.655) (213.887)
1.451 8.379 (2.200) 7.630
49.684 921 (1.822) 48.783
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Verso : 1
Notas Explicativas

(d)
Valores justos por cronograma de vencimentos e contraparte Apresentamos a seguir o detalhamento das informaes sobre os instrumentos financeiros derivativos agrupados por faixa de vencimento, contraparte, valores de vencimento de principal e valores justos. Os valores justos dos contratos de swap, quando pertinente, foram abertos conforme cronograma de amortizao e pagamento de juros. A seguir apresentado a concentrao mensal dos valores justos por vencimentos: 31 de maro de 2012 2012 Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro 2013 (6.676) (4.073) (1.177) (1.270) (1.364) (1.057) (2.378) (1.349) (1.132) (1.281) (1.311) (1.259) (24.327) 2014 21.556 (1.737) (1.759) (1.800) (1.674) (1.863) (1.790) (1.733) (1.917) (1.774) (1.735) (1.951) 1.823 2015 (1.782) (1.791) (1.968) (1.812) (1.795) (1.961) (1.404) (1.400) (1.290) (1.429) (1.426) (1.552) (19.610) 2016 (1.433) (1.458) (1.405) (1.460) (1.459) (1.379) (1.188) (1.192) (394) (1.200) (1.204) (1.108) (14.880) 2017 (1.203) (1.207) (1.106) (1.214) (1.217) (1.094) (754) (756) 4.774 (758) (759) (674) (5.968) 2018 Total 10.462 (10.266) (7.322) (19.551) (15.900) (12.455) (22.287) (19.378) 10.764 (8.923) (8.194) (11.894) (114.944)
93 105 8.311
(11.995) (8.391) (5.206) (14.773) (12.948) 2.412 (2.481) (1.759) (5.350) (60.491)
8.509
31 de dezembro de 2011 2012 Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro Outubro Novembro Dezembro (23.146) (16.878) (11.919) (17.225) (13.148) (1.991) (18.880) (18.824) (668) (6.905) (420) 1.484 (128.520) 2013 (447) (540) 1.045 (355) (565) 1.414 (1.520) (1.396) (48) (1.519) (1.289) (240) (5.460) 2014 25.680 (2.049) (1.874) (2.756) (2.571) (2.208) (2.796) (2.662) (2.461) (2.908) (2.854) (2.736) (2.195) 2015 (3.000) (2.966) (2.951) (3.228) (3.262) (3.055) (2.658) (2.695) (3.018) (2.897) (2.926) (2.769) (35.425) 2016 (2.820) (2.879) (2.980) (2.933) (2.932) (2.908) (2.548) (2.539) (2.290) (2.499) (2.476) (2.431) (32.235) 2017 (2.483) (2.475) (2.415) (2.764) (2.782) (2.675) (1.289) (1.286) 2.973 (1.281) (1.288) (1.222) (18.987) 2018 Total (6.216) (27.787) (21.008) (29.261) (25.260) (11.319) (29.691) (29.402) 3.233 (18.009) (11.253) (7.914) (213.887)
86 104 8.745
8.935
PGINA: 57 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Adicionalmente, apresentamos uma tabela organizada por contraparte, valor nocional, valor justo e cronograma anual de vencimentos: 31 de maro de 2012 Nocional em USD Banco Citibank S.A. Banco Ita BBA S.A. Banco Safra S.A. Banco Santander (Brasil) S.A. Bank of America Merrill Lynch BES Investimento do Brasil S.A. Deutsche Bank S.A. Goldman Sachs do Brasil HSBC Bank Brasil S.A. Morgan Stanley & CO. Banco Standard de Investimentos Standard Chartered Bank Banco Barclays S.A. Banco WestLB do Brasil Banco Credit Agricole Brasil SA Banco BNP Paribas Brasil S.A. (229.577) (301.050) (230.417) (288.604) (64.400) (45.000) (121.700) (112.646) (194.759) (67.000) (38.000) (84.000) (37.500) (10.000) (20.000) (1.844.653) 31 de dezembro de 2011 Nocional em USD (240.376) (382.225) (233.550) (255.556) (96.400) (10.000) (37.500) (186.850) (135.046) (229.042) (14.500) (57.500) (124.500) (45.500)
Valor justo (2.696) (21.033) 16.033 (52.193) (9.972) (3.426) (6.555) (13.235) (11.759) (3.722) (2.800) (2.833) 99 29 (881) (114.944)
Valor justo (6.695) (49.975) 11.372 (57.139) (20.041) (1.772) (3.699) (17.507) (22.460) (22.415) (1.791) (8.285) (10.959) (2.521)
(2.048.545)
(213.887)
O valor justo no representa a obrigao de desembolso imediato ou recebimento de caixa, uma vez que tal efeito somente ocorrer nas datas de verificao contratual ou de vencimento de cada operao, quando ser apurado o resultado, conforme o caso e as condies de mercado nas referidas datas. (e) Contratos vigentes A seguir, so descritos cada um dos contratos vigentes e os respectivos riscos protegidos. (i) Non-Deliverable Forward (NDF) A Fibria realizou vendas de futuro de dlar convencional com o objetivo de proteger um percentual da receita de exportao, com alta probabilidade de ocorrncia, contra a oscilao do dlar. (ii) Swap LIBOR x Fixed A Fibria possui posies de swaps convencionais de LIBOR 3M x Fixed com o intuito de fixar o fluxo de pagamento de dvidas atreladas a uma taxa ps-fixada. (iii) Swap JPY x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de iene versus dlar com o objetivo de eliminar a exposio em iene resultante da emisso de um bond nesta moeda. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
PGINA: 58 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

(iv)
Swap DI x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de Depsitos Interbancrios (DI) versus dlar com o objetivo de atrelar a dvida em reais, indexada ao DI, para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(v)
Swap TJLP x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) versus dlar com o objetivo de atrelar a dvida em reais, indexada pela TJLP, para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(vi)
Zero Cost Collar Exportador A Fibria realizou a estruturao de um "Zero Cost Collar Exportador", instrumento que consiste na combinao simultnea de opes de compra e venda de dlares, com mesmo valor nocional e vencimento sem alavancagem, com o objetivo de proteger o seu fluxo de exportao em dlares, criando um piso e um teto para a cotao do dlar.
(vii)
Swap Pr x US$ A Fibria possui posies de swaps convencionais de reais em taxa prefixada (Pr) versus dlar com taxa fixa com o objetivo de atrelar a dvida em reais para uma dvida fixa em dlar. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
(viii)
Apurao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos A Fibria apura o valor justo dos contratos derivativos e reconhece que tais valores podem ser diferentes dos valores marcados a mercado (MtM), que representam o valor estimado para uma eventual liquidao antecipada. Uma divergncia no valor pode ocorrer por condies de liquidez, spreads, interesse da contraparte na liquidao antecipada, dentre outros aspectos. Os valores calculados pela Companhia so tambm comparados e validados internamente com os valores de MtMs referenciais das contrapartes (bancos) e com clculos de uma consultoria externa especializada. A administrao acredita que os valores obtidos para tais contratos, de acordo com os mtodos descritos a seguir, representam, da maneira mais fidedigna, seus valores justos. Os mtodos de apurao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos utilizados pela Fibria para as operaes de proteo pautaram-se pela utilizao de procedimentos comumente utilizados no mercado e concordantes com embasamentos tericos amplamente aceitos. Toda a metodologia de clculo de marcao a mercado e contabilizao adotados pela Companhia est descrita em manual especfico desenvolvido pela Gerncia de Riscos e Compliance. Para cada um dos instrumentos, descreve-se a seguir um resumo do procedimento utilizado para a obteno dos valores justos:
PGINA: 59 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Non-deliverable forward - feita uma projeo da cotao futura da moeda, utilizando-se das curvas de cupom cambial e prefixada em reais para cada vencimento. A seguir, verifica-se qual a diferena entre esta cotao obtida e a taxa que foi contratada. Tal diferena multiplicada pelo valor nocional de cada contrato e trazida a valor presente pela curva prefixada em reais. Contratos de swap - tanto o valor presente da ponta ativa quanto da ponta passiva so estimados pelo desconto dos fluxos de caixa projetados pela taxa de juros de mercado da moeda em que o swap denominado. O valor justo do contrato a diferena entre essas duas pontas. Opes - para o clculo do valor justo das opes foi utilizado o modelo de Garman Kohlhagen. Os dados de volatilidades e taxas de juros foram obtidos da BM&FBOVESPA para apurao dos valores justos.
As curvas utilizadas para o clculo do valor justo em 31 de maro de 2012 esto apresentadas a seguir: Curvas de juros (Brasil) Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A Cupom de dlar sujo Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A (f) Comentrios sobre as variaes nos saldos O saldo dos instrumentos financeiros derivativos, representado pela marcao a mercado (MTM) dos instrumentos em aberto, apresentou uma reduo de R$ 98.943 em relao 31 de dezembro de 2011, advinda substancialmente da desvalorizao do dlar no perodo, bem como pelos valores pagos e recebidos ao longo do trimestre. O valor de referncia (nocional) dos instrumentos financeiros derivativos apresentou uma reduo irrelevante devido a vencimentos de contratos e amortizaes no perodo. Taxa (a.a.) - % 2,16% 2,22% 2,60% 3,01% 3,70% 4,90% 6,50% Taxa (a.a.) - % 9,28% 8,91% 8,96% 9,71% 10,18% 10,69% 11,20% Curvas de juros (Estados Unidos) Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A Taxa (a.a.) - % 0,24% 0,45% 0,49% 0,57% 0,76% 1,28% 2,37%
PGINA: 60 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Contas a receber de clientes

Controladora 31 de maro de 2012 112.386 426.018 826 539.230 Proviso para deteriorao de crditos a receber (74.095) 465.135 31 de dezembro de 2011 104.148 759.997 911 865.056 (74.114) 790.942 31 de maro de 2012 110.417 574.914 685.331 (76.193) 609.138 Consolidado 31 de dezembro de 2011 105.183 916.391 1.021.574 (76.212) 945.362
Descrio Clientes no pas Clientes no exterior Intercompanhia (*) Demais
(*) As contas a receber no exterior intercompanhias so relativas aos embarques de celulose realizados para a controlada Fibria Trading International Kft., que responsvel pela administrao, comercializao, operacionalizao, logstica, controle e contabilizao dos produtos na Europa, sia e Amrica do Norte.
O saldo consolidado das contas a receber de clientes apresentou uma reduo 36% ou R$ 336.224 mil. Essa reduo decorre substancialmente de operaes de cesso de crdito e antecipaes de cartas de crdito, sem direito de regresso, realizadas no 1 trimestre de 2012, no montante aproximado de R$ 309.333, cujas caractersticas implicaram no desreconhecimento desses ativos. Adicionalmente os esforos da administrao na otimizao do capital de giro, a reduo na cotao do dlar de fechamento em 2,9% e a reduo do volume de vendas em relao ao ltimo trimestre de 2011 e a reduo do preo mcontriburam para a reduo do saldo de contas a receber. 10 Estoques
Controladora 31 de maro de 2012 Produtos acabados Na fbrica/depsitos No exterior Produtos em processo Matrias-primas Almoxarifado Importaes em andamento Adiantamentos a fornecedores 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
55.618 13.164 217.689 83.239 5.022 1.039 375.771
75.666 11.728 214.581 77.574 1.735 2.158 383.442
70.766 606.634 30.745 365.502 136.752 5.607 1.050 1.217.056
135.110 518.305 31.141 360.473 129.298 2.140 2.240 1.178.707
PGINA: 61 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

O saldo consolidado dos estoques registrou uma elevao de 3% ou R$ 38.349, montante considerado estvel. No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, no houve alteraes relevantes em relaes s operaes apresentadas na ltima demonstrao financeira anual e detalhadas na Nota 13.
11
Impostos a recuperar Controladora 31 de maro de 2012 Impostos retidos e antecipaes de impostos - IRPJ e CSLL ICMS sobre aquisio de imobilizado ICMS e IPI a recuperar PIS e COFINS a recuperar Proviso para perda nos crditos do ICMS 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
175.736 14.774 520.851 293.506 (403.840) 601.027
164.427 16.049 499.727 312.063 (394.778) 597.488 371.598 225.890
215.442 18.168 640.498 651.290 (520.846) 1.004.552 643.593 360.959
208.993 19.520 614.274 669.805 (507.573) 1.005.019 677.232 327.787
Parcela no circulante Parcela circulante
430.980 170.047
O saldo dos impostos a recuperar reduziu 0,05% ou R$ 467, em funo da reduo do saldo credor na apurao federal em R$ 12.051 (IRPJ, CSLL, PIS, COFINS e IPI), compensada pelo aumento de R$ 24.773 na apurao do ICMS a recuperar lquido do aumento na proviso para perdas nesses crditos nos estados do Esprito Santo e Mato Grosso do Sul no montante de R$ 13.273 mil.
12
Tributos sobre o lucro A Companhia e suas controladas sediadas no Brasil utilizam a sistemtica do lucro real. As controladas sediadas no exterior utilizam sistemticas de apurao dos tributos sobre o lucro e calcularam e registraram seus impostos com base nas alquotas efetivas vigentes na data de elaborao das informaes trimestrais.
(a)
Composio dos saldos de impostos diferidos Os crditos tributrios diferidos de imposto de renda e contribuio social so decorrentes de prejuzos fiscais e de diferenas temporrias referentes (a) ao efeito da variao cambial apurada (sistemtica de apurao do imposto de renda e contribuio social pelo regime de caixa - efeitos cambiais); (b) ajuste a valor justo dos instrumentos financeiros derivativos; (c) provises no dedutveis at o momento da sua efetiva realizao; (d) investimentos na atividade rural e (e) diferenas temporrias surgidas na aplicao dos IFRSs/CPCs.
PGINA: 62 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Controladora 31 de maro de 2012 Ativo Prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social Proviso para contingncias Provises (impairment, operacionais e perdas diversas) Diferimento das perdas nos contratos de derivativos reconhecidas para fins fiscais com base caixa Variao cambial - tributao pelo regime de caixa (MP no 1.858-10/99 artigo 30) Amortizao fiscal do gio Proviso para perda de crditos tributrios no exterior Total Passivo Depreciao incentivada Variao cambial - tributao pelo regime de caixa (MP no 1.858-10/99 artigo 30) Custos com reflorestamento j deduzido para fins fiscais Valor justo dos ativos biolgicos Efeito da combinao de negcios na aquisio da Aracruz Aproveitamento fiscal do gio no amortizado contabilmente Outras provises Total 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2012
Consolidado 31 de dezembro de 2011
184.717 21.781 303.197 39.081 111.104
171.482 24.865 327.541 72.537 42.793 110.936
545.544 51.871 334.341 39.081 23.467 111.104 (194.965) 910.443
528.864 58.389 348.447 72.537 73.412 110.830 (200.711) 991.768
659.880
750.154
14.370 9.389 40.631 96.387 42.182 201.282 1.791 391.662 40.631 106.090 45.212 178.917 1.791 372.641 9.389 314.939 169.322 42.182 201.282 1.790 753.274
14.986 284.020 214.952 45.212 178.917 1.791 739.878
A movimentao do saldo lquido dos impostos diferidos no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012 e no exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 demonstrada na tabela a seguir:
Controladora 31 de maro de 2012 No incio do perodo Prejuzos fiscais e base negativa Variao cambial dos impostos diferidos no exterior Proviso para perda de crditos tributrios no exterior Diferenas temporrias relacionadas a provises operacionais Diferimento de resultados de instrumentos financeiros derivativos Amortizao de gio Custos com reflorestamento Diferimento de variao cambial no realizada Ativos biolgicos Outros No final do perodo Impostos diferidos no ativo Impostos diferidos no passivo 377.513 13.235 31 de dezembro de 2011 39.274 (188.098) 31 de maro de 2012 251.890 19.904 2.522 Consolidado 31 de dezembro de 2011 109.665 (180.634) (200.711) (27.535) (33.455) (22.091) (52.182) 9.703 3.030 268.218 659.880 (391.662) (73.883) 117.709 (78.007) 495.547 47.089 17.882 377.513 750.154 (372.641) (20.624) (33.455) (22.091) (30.303) (59.334) 45.630 3.030 157.169 910.443 (753.274) (66.241) 117.709 (78.114) (89.056) 539.069 82.321 17.882 251.890 991.768 (739.878)
PGINA: 63 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

(b)
Reconciliao da despesa de IR e CSLL Controlador a 31 de maro de 2012 Lucro antes do IR e da CSLL Imposto de renda e contribuio social taxa nominal - 34% Demonstrativo da origem da despesa de imposto de renda efetiva Efeito da equivalncia patrimonial Diferena de tributao nas subsidirias no exterior Gratificaes de diretoria Ajuste a valor presente - aquisio de aes Aracruz Outras diferenas permanentes, principalmente provises no dedutveis Imposto de renda e contribuio social do perodo Taxa efetiva - % 98.831 (33.603) 31 de maro de 2011 177.400 (60.316) 31 de maro de 2012 90.574 (30.795)
Consolidado 31 de maro de 2011 179.084 (60.889)
(66.004) (2.088) (5.981)
41.367 (1.370) (6.933)
(6) (61.367) (5.981)
(17) 40.440 (1.370) (6.933)
(2.304)
(3.913)
(2.307)
(2.394)
(109.980) 111,3
(31.165) 17,6
(100.456) 110,9
(31.163) 17,4
No perodo de 3 meses encerrado em 31 de maro de 2012 a alquota efetiva dos tributos sobre o lucro totalizou 110,9% em comparao com 17,4% no mesmo perodo em 2011. A elevao dessa alquota decorrente do: (i) no reconhecimento dos crditos tributrios no exterior em funo da ausncia de expectativa de recuperao, conforme comentado na Nota 15(e) de 31 de dezembro de 2011 e (ii) diferena de tributao nas subsidirias no exterior, inclusive o efeito da variao cambial da converso dessas controladas. 13 Transaes e saldos relevantes com partes relacionadas Sociedades relacionadas A Companhia controlada atravs do Acordo de Acionistas celebrado entre a Votorantim Industrial S.A. ("VID"), que detm 29,34% das aes e o BNDES Participaes S.A. (BNDESPAR), que detm 30,42% das aes. As operaes comerciais e financeiras da Companhia com suas subsidirias, controladas, empresas do Grupo Votorantim e outras partes relacionadas so efetuadas a preos e condies normais de mercado, contendo valores, prazos e taxas usuais, normalmente aplicados em transaes com partes no relacionadas, e seus saldos esto a seguir enumerados:
(a)
PGINA: 64 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

(i)
Nos ativos e passivos

Saldos a receber (pagar) Controladora 31 de maro de 2012 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
Natureza Transaes com acionistas controladores Votorantim Industrial S.A. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES)
Prestao de servios
(60)
(5)
(63)
Financiamentos
(1.512.146) (1.512.146)
(1.553.878) (1.553.938)
(1.700.520) (1.700.525)
(1.773.842) (1.773.905)
Transaes com empresas controladas, controladas em conjunto Fibria - MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Fibria - MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Portocel - Porto Especializado Barra do Riacho Fibria Trading International Fibria Trading International VOTO IV Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda.
Rateio de despesas Compra de recebveis Servios porturios Venda de celulose Pr-pagamento intercompanhia Emprstimo Eurobond Transferncias de numerrios
11.802 (242.437) 300 431.846 (5.348.844) (373.110) (16.280)
14.976 (241.828) 2.042 747.701 (5.890.387) (376.046) (17.330)
(5.536.723) Empresas pertencentes ao Grupo econmico Votorantim VOTO III Votener - Votorantim Comercializadora de Energia Banco Votorantim S.A. Anfreixo S.A. E.N. Serv. de Materiais Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Metais Ltda. Companhia Brasileira de Alumnio - CBA
(5.760.872)
Emprstimo Eurobond Fornecimento de energia Aplicaes financeiras Fornecimento de materiais e servios Fornecimento de materiais e servios Fornecimento de insumos Fornecimento de produtos quimicos Arrendamento de terras
(106.021)
(117.768) (388)
(106.021) (2) 179.090 (129) (36)
(117.768) (388) 176.156 (298)
159.306 (59) (36) (3) (69) (33) 53.085
175.209 (249)
(87) (79) (33) 56.605 (7.258.205)
(3) (203) (33) 72.663 (1.627.862)
(87) (214) (33) 57.368 (1.716.537)
Subtotal lquido
(6.995.784)
PGINA: 65 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Saldos a receber (pagar) Controladora 31 de maro de 2012 Classificados nas seguintes rubricas Nos ativos Ttulos e valores mobilirios Contas a receber de clientes Partes relacionadas - no circulante Nos passivos Emprstimos e financiamentos Fornecedores Partes relacionadas - circulante Partes relacionadas - no circulante 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2012 Consolidado 31 de dezembro de 2011
159.306 449.417 544 (1.618.167) (2.804) (600.046) (5.384.034)
175.209 765.707 2.389 (1.671.646) (896) (981.467) (5.547.501)
173.494 5.596 (.806.541) (411)
170.687 5.469 (1.891.610) (1.083)
(6.995.784)
(7.258.205)
(1.627.862)
(1.716.537)
(ii)
No resultado do perodo
Receitas (despesas) Controladora 31 de maro de 2012 31 de maro de 2011 31 de maro de 2012 Consolidado 31 de maro de 2011
Natureza Transaes com acionistas controladores Votorantim Industrial S.A. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES)
Prestao de servios Financiamentos
(2.277)
(1.786)
(2.297)
(1.794)
(25.022) (27.299)
(34.502) (36.288)
(26.801) (29.098)
(45.622) (47.416)
Transaes com empresas controladas, controladas em conjunto Fibria - MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Portocel - Porto Especializado Barra do Riacho Fibria Trading International Fibria Trading International VOTO IV
Rateio de despesas e compra de recebveis Servios porturios Venda de celulose Pr-pagamento intercompanhia Emprstimo Eurobond
5.905 (4.481) 843.423 (106.792) 2.935 740.187
13.496 (4.980) 695.265 (45.633) (4.222) 653.926
Empresas pertencentes ao Grupo econmico Votorantim VOTO III Votener - Votorantim Comercializadora de Energia
Emprstimo Eurobond Fornecimento de energia
9.404 (2.682)
(3.011) (5.836)
9.404 (2.948)
(3.011) (5.875)
PGINA: 66 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Receitas (despesas) Controladora 31 de maro de 2012 4.351 (121) (386) (85) (550) (1.739) (99) 8.093 (1.110) (132) (408) (1.739) (112) (7.426) 31 de maro de 2011 4.922 31 de maro de 2012 4.680 (121) (695) (85) (1.619) (1.739) (99) 6.778 (1.549) (132) (1.377) (1.739) (112) (8.802) Consolidado 31 de maro de 2011 4.993
Natureza Banco Votorantim S.A. E.N. Servios de Materiais Anfreixo S.A. Votorantim Cimentos S.A. Votorantim Metais Ltda. Votorantim Metais Ltda. Companhia Brasileira de Alumnio - CBA Aplicaes financeiras Fornecimento de Materiais e servios Fornecimento de materiais e servios Fornecimento de insumos Fornecimento de produtos qumicos Arrendamento de terras Arrendamento de terras
(iii)
Comentrios sobre as principais transaes e contratos com partes relacionadas A seguir, apresentamos um resumo da natureza e condies das transaes realizadas com as seguintes partes relacionadas: . Empresas que controlam a Companhia mediante acordo de acionistas A Companhia possui contratos celebrados com a VID relativos s prestaes de servios do Centro de Solues Compartilhados (CSC), cujo objetivo a terceirizao de servios operacionais de atividades administrativas, departamento de Pessoal, back office, contabilidade, tributos e compartilhamento da infraestrutura de tecnologia da informao entre as empresas do Grupo Votorantim, para o qual existe um acordo tcnico de nvel de servios. Os contratos preveem uma remunerao global anual de R$ 8.414 e possuem prazo de um ano, com renovao anual mediante confirmao formal das partes. Adicionalmente, a VID contrata diversos servios relativos a assessorias tcnicas, treinamentos, compreendendo a preparao e realizao de programas de capacitao e desenvolvimento gerencial, bem como a locao de equipamentos e espao para a realizao destes programas. Estes servios so contratados em favor de todo o Grupo Votorantim, de forma que a Fibria faz o reembolso destas despesas, proporcionalmente utilizao da Companhia destes servios. A Companhia possui contratos de financiamentos celebrados com o Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico (BNDES), acionista controlador do BNDESPAR, com a finalidade de financiamento de investimentos em infraestrutura, aquisio de mquinas e equipamentos, bem como a ampliao e modernizao de ativos fixos. No houve alterao nos contratos celebrados com o BNDES em relao 31 de dezembro de 2011, os quais foram apresentados na Nota 23.
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Notas Explicativas

No primeiro semestre de 2009, um financiamento no valor de R$ 673.294 foi aprovado, com juros variando entre TJLP acrescidos de 0% a 4,41% e UMBNDES + 2,21% ao ano. A UMBNDES um ndice que contempla a variao cambial de uma cesta de moedas, predominantemente do dlar norte-americano. No segundo semestre de 2008, um financiamento com o BNDES de R$ 540.000 foi aprovado, indexado pela TJLP acrescida de 1,36% a 1,76% e UMBNDES acrescida de 2,45% ao ano. O vencimento deste financiamento ser em 2015. Em outubro de 2007, foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES no montante de R$ 21.701, indexados pela TJLP + 1,8% e UMBNDES + 1,3% ao ano. A liquidao do principal ser em 2012. Em novembro de 2006, foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES no montante de R$ 596 milhes, indexados a TJLP variando entre 0% e 2,9% ao ano e UMBNDES acrescida de 1,4% a 2,4% ao ano, com prazo de amortizao no perodo de 2009 a 2016. Em 2005, foram assinados trs contratos junto ao BNDES nos meses de dezembro, agosto e maio. No contrato assinado em dezembro a liberao total de recursos foi de R$ 139.284, com prazo de amortizao no perodo de 2007 a 2016, sujeito a juros variando entre TJLP + 0% a 4,5% ao ano e UMBNDES + 2,0% a 3,0% ao ano. No contrato de agosto a liberao foi de R$ 55.222 parte indexada a TJLP acrescida de 3,5% a 4,5% e parte indexada a UMBNDES acrescida de 3% ao ano. O vencimento desse contrato ser em 2015. No contrato de maio, a liberao foi de R$ 99.109, sendo parte indexada a TJLP acrescida de 4,5% ao ano e parte indexada pela UMBNDES acrescida de 4,5% ao ano. O principal tem vencimento em 2015. Em 31 de maro de 2012, consolidamos proporcionalmente os saldos contbeis de emprstimos e financiamentos da Veracel, representados por contratos com o BNDES. O montante de principal de R$ 176.019 com prazo de amortizao no perodo de 2012 a 2014, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,0% a 3,3% ao ano e UMBNDES + 3,3% ao ano. Como principal garantia aos pagamentos dos financiamentos com o BNDES, foram dadas as plantas de celulose localizadas nas unidades de Jacare e Trs Lagoas - MS. A administrao entende que estas transaes foram celebradas em termos equivalentes aos que prevalecem nas transaes com partes independentes baseada em levantamentos tcnicos realizados quando da contratao destas operaes. . Empresas controladas e controladas em conjunto A Companhia compartilha sua estrutura administrativa com sua controlada Fibria MS e mensalmente efetua o rateio destas despesas administrativas contra esta controlada, sobre o qual no h incluso de qualquer margem. Estas operaes possuem prazo mdio de recebimento de 90 dias. As demais controladas com operao possuem corpo administrativo e no necessrio o rateio destas despesas. Houve tambm, em junho de 2010 e maio de 2011, compra de certos recebveis intercompanhia desta controlada no valor de R$ 239.123 com a finalidade de vincular embarques de exportao. O prazo de liquidao destas operaes dezembro de 2012 e remunerao de 1% ao ano. A Companhia realiza o escoamento de sua produo da Unidade Aracruz mediante a contratao de servios porturios com sua controlada Portocel - Porto Especializado Barra do Riacho. Este porto controlado pela Companhia e tem como scia a Cenibra - Celulose Nipo-Brasileira, que detm
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Notas Explicativas

participao de 49%. Os preos e condies das transaes realizadas so idnticos para os dois acionistas, mediante acordo entre as partes. A Companhia mantm saldo de contas a receber relativo venda de celulose realizados para a controlada Fibria Trading International Kft., que responsvel pela administrao, comercializao, operacionalizao, logstica, controle e contabilizao dos produtos na Europa, sia e Amrica do Norte. Os preos e prazos de venda de celulose para esta controlada seguem um planejamento estratgico e financeiro da Companhia e respeitam os limites fiscais de preo de transferncia. Adicionalmente, a Companhia contratou operaes financeiras de pr-pagamento de exportao intercompanhia com esta controlada, indexado a taxa de mercado LIBOR 3M e spread mdio de 3,8% a.a., com pagamento de principal e juros trimestralmente e vencimento em 2017. Em 24 de junho de 2005, a Companhia contratou emprstimos com sua controlada em conjunto VOTO IV, no montante de US$ 200.000 mil, remunerada a taxa de 8,5% a.a e vencimento em 2020. A Companhia possui saldos a pagar com a Asapir, referentes a transferncia de numerrios realizadas com o intuito da adequao do capital social dessa controlada em conjunto para os nveis necessrios de suas atividades operacionais . Empresas pertencentes ao Grupo econmico Votorantim Em 16 de janeiro de 2004, a Companhia contratou emprstimos com uma subsidiria integral da VPAR, a VOTO III no montante de US$ 45.000 mil, remunerada a taxa de 4,25% a.a., com vencimento em 2014. A Companhia possui contrato de compra e venda de energia eltrica Votener - Votorantim Comercializadora de Energia Ltda. (Votener), para atendimento de sua unidade consumidora de Jacare. O valor total contratado totaliza aproximadamente R$ 15.000, garantindo 115.704 megawatts/hora e possui prazo de durao de cinco anos, encerrando em 31 de dezembro de 2014. Em caso de resciso contratual, a parte solicitante ficar obrigada a liquidar 50% do saldo remanescente do contrato. Adicionalmente, a companhia firmou contrato de compra e venda de energia com a Votener com prazo at 31 de dezembro de 2012, para atendimento das unidades Aracruz e Trs Lagoas. Tendo em vista que essas unidades so geradoras de energia eltrica, o contrato foi firmado com o objetivo de maximizar a competividade da matriz energtica, uma vez que excedentes podero ser vendidos e eventuais necessidades so garantidas a preo de mercado. O valor total contratado pode variar em funo das necessidades e excedentes auferidos pelas unidades. A Companhia mantm aplicaes em certificados de depsitos bancrios e operaes compromissadas emitidos pelo Banco Votorantim S.A., cuja remunerao mdia 104,69% do CDI e vencimento em janeiro de 2014. A Companhia administra as aplicaes financeiras procurando garantir eficincia na rentabilidade e garantia de liquidez, com base na Poltica de Gesto de Caixa e de acordo com prticas de mercado. O acordo de acionistas limita aplicaes financeiras com partes relacionadas em R$ 200 milhes. Em 1o de janeiro de 2012, a Companhia firmou contrato de compra da matria-prima "cido Sulfrico 98%" com a Votorantim Metais, no valor total aproximado de R$ 18.500, garantindo o fornecimento de 36.000 toneladas de cido, pelo prazo de 2 anos, com vencimento em 31 de dezembro de 2013. Em caso de resciso contratual no h previso de multas, mas somente liquidao das faturas pendentes.
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Em 22 de abril de 2008, a Companhia firmou acordo de fornecimento de materiais eltricos, materiais de fixao e vedao, equipamentos de proteo entre outros, com a Anfreixo S.A., garantindo o fornecimento destes itens, com vencimento em dezembro de 2012. Este acordo no prev quantidades fixas a serem adquiridas. Foram contratados tambm servios de manuteno de cadastro de materiais e saneamento, por um prazo de 36 meses, com vencimento em 2 de janeiro de 2013, no valor total de R$ 1.700. Em caso de resciso contratual h previso de multa fixada em 50% das parcelas vincendas do contrato parte solicitante. A partir de fevereiro de 2012 os servios de manuteno de cadastro de materiais e saneamento passou a ser realizado pela empresa E.N. Servios de Materiais LTDA, pertencente ao grupo econmico Votorantim, sendo que os termos do contrato com essa empresa esto sendo elaborados. Em 02 de abril de 2012 a empresa Anfreixo S.A. foi vendida e no mais faz parte do grupo econmico Votoratim. A Companhia mantm acordo de fornecimento com a Votorantim Cimentos para a compra de insumos para estrada, tais como pedra e calcrio, no valor total aproximado de R$ 7.165 com prazo final em 31 de dezembro de 2012. Esse acordo poder ser rescindido a qualquer momento mediante aviso prvio de trinta dias, sem quaisquer multas contratuais. A Companhia mantm contratos de arrendamento de terra, em uma rea estimada de 22.400 hectares de fazendas, com a Votorantim Metais Ltda., cujo vencimento ser em 2019 e o volume financeiro estimado do contrato de R$ 76.496. A Companhia mantm contratos de arrendamento de terra, em uma rea estimada de 2.062 hectares de fazendas, com a Companhia Brasileira de Alumnio - CBA, cujo vencimento final ser em 2023 e o volume financeiro estimado do contrato de R$ 4.062. No perodo de 3 meses encerrado em 31 de maro de 2012 e de 2011, no foram reconhecidas quaisquer proviso para perdas em relao aos ativos mantidos com partes relacionadas. (b) Remunerao dos administradores A verba global e anual prevista, a ser aprovada pela Assembleia Geral Ordinria que ser realizada em 27 de abril de 2012 para remunerao da Diretoria Executiva, Conselho de Administrao, Conselho Fiscal e Comits de Auditoria e Riscos, Remunerao e Sustentabilidade para o exerccio de 2012 de R$ 43.481. As despesas com remunerao dos executivos e administradores da Companhia e suas controladas, incluindo todos os benefcios, so resumidas conforme a seguir: Consolidado 31 de maro de 2012 Benefcios de curto prazo aos administradores Benefcios de resciso de contrato de trabalho 8.416 2.038 10.454 31 de maro de 2011 5.009
5.009
Os benefcios de curto prazo incluem remunerao fixa (salrios e honorrios, frias e 13o salrio), encargos sociais (contribuies para a seguridade social - INSS, Fundo de Garantia do Tempo de Servio
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Notas Explicativas

(FGTS)), programa de remuneraes variveis e programa de remunerao baseado em direitos de valorizao de aes. Os valores de benefcios de curto prazo a empregados e administradores no incluem os membros dos Comits de Auditoria e Riscos, Finanas, Pessoas e Remunerao e Sustentabilidade, no montante de R$ 199 em 2012 (R$ 166 em 31 de maro de 2011). A Companhia no tem nenhuma obrigao adicional de ps-emprego, bem como no oferece outros benefcios, como licena por tempo de servio.
14 (a)
Investimentos em controladas e coligadas Abertura dos investimentos

Nossa participao 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2011
31 de maro de 2012 Informaes das controladas Patrimnio lquido Controladora Controladas e controladas em conjunto Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Veracel Celulose S.A. Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. Fibria Trading International KFT Portocel - Terminal Especializado Barra do Riacho S.A. Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. Fibria Celulose (USA) Inc. VOTO - Votorantim Overseas Trading Operations IV Limited Riocell Limited. (i) Newark Financial Inc. Fibria Overseas Finance Ltd.(ii) Fibria International GmBH.(iii) Fibria Terminais Porturios Ltda. Projetos Especiais e Investimentos S.A. Coligadas Bahia Produtos de Madeira S.A. (anteriormente denominada Aracruz Produtos de Madeira S.A) Resultado do perodo Percentual No patrimnio lquido No resultado do perodo
No patrimnio lquido
4.700.945 2.859.877 1.087.941 2.048.528 61.408 40.739 32.262 48.496 9 (7.108) 363 2.209
(4.021) (4.545) (94.332) (188.411) 2.587 (165) (699) (2.616) (2) 1.210 7 (2.927)
100 50 100 48,3 51 50 100 50 100 100 100 100
4.700.945 1.429.938 1.087.941 989.439 31.318 20.370 32.262 24.248 9 (7.108) 363 2.209 8.311.934
(4.021) (2.272) (94.332) (91.003) 1.319 (82) (699) (1.308) (2) 1.210 7 (2.927) (194.110)
4.704.966 1.432.897 1.182.273 1.080.442 29.999 20.452 32.961 25.556 10 (8.318) 356 4.975 8.506.569
(13.332 ) (4.618) 72.401 62.612 1.558 263 317 58 (22) (796 ) (513 ) 4.561 4 (775 ) 121.718
(56)
33,33 8.311.934
(19) (194.129)
7.506 8.514.075
(51 ) 121.667
Mais-valia de ativos na aquisio da Aracruz alocados s controladas Veracel Celulose e Portocel Total do investimento da controladora Consolidado
284.915 8.596.849 (194.129)
296.468 8.810.543 121.667
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Notas Explicativas

Nossa participao 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2011
31 de maro de 2012 Informaes das controladas Patrimnio lquido Bahia Produtos de Madeira S.A. (anteriormente denominada Aracruz Produtos de Madeira S.A) Total do investimento Resultado do perodo Percentual No patrimnio lquido No resultado do perodo
No patrimnio lquido
(19) (19)
7.506 7.506
(51 ) (51 )
(i) Conforme mencionado na Nota 1(e) a empresa foi encerrada. (ii) As obrigaes so entre controladas da Fibria. (iii) Em novembro de 2011, o controle da referida controlada foi transferida para a Normus pelos valores contbeis, sem apurao de ganho ou perda.
(b)
Movimentao dos investimentos Apresentamos a seguir a movimentao dos investimentos nos perodos divulgados:
31 de maro de 2012 31 de dezembro de 2011 8.752.893 117.525 522.206 412.825 (2.283) (409.732) (12.238) (23.196) (76.174) (478.925)
No incio do perodo Equivalncia patrimonial Aporte de capital em dinheiro (ii) Aporte de capital em bens (i) Dividendos recebidos Baixa de investimento por alienao - Piracicaba Papis Especiais Ltda. Amortizao de mais-valia de controladas e passivos incorporados de controladas Incorporao do acervo lquido - Mucuri Agroflorestal S.A. Custo histrico (Nota 1(e)) Mais valia de ativos (Nota 1(e)) Reclassificao da Bahia Produtos de Madeira para ativos mantidos para a venda Outros
8.810.543 (194.129) 160
(7.487) (4.596) 8.596.849 8.810.543
(i) O aporte de capital em bens decorre da criao da controlada Piracicaba Indstria de Papis e Participaes Ltda., mediante a ciso dos ativos desta unidade na Fibria. (ii) O aporte de capital em 2011 refere-se aos valores enviados para a controlada Newark Financial Inc. para a regularizao de passivos intercompanhia.
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Notas Explicativas

15
Imobilizado A movimentao do imobilizado nos perodos apresentados assim resumida:

Controladora Mquinas, equipamentos Adiantamento Obras em e instalaes a fornecedores andamento 4.204.972 4.997 (19.207) (362.966) (428) 261.482 (3.075) (9.924 ) 298.778 309.141
Terrenos Saldo em 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Crditos de PIS e COFINS Incorporao da controlada Alicia Papis S.A. Reclassificao de ativos mantidos para a venda (CONPACEL e KSR) Transferncias e outros Saldo em 31 de dezembro de 2011 Adies Baixas Depreciao Reclassificao de ativos mantidos para a venda (Bahia) Transferncias e outros (i) Saldo em 31 de maro de 2012 1.093.572 11.556 (13.838)
Imveis 1.007.349 1.563 (7.645) (74.327)
Outros 32.893 2.405
Total 6.899.046 329.662 (43.765 ) (447.217) (428) 549.099
549.099 (283.867) 2.378 1.358.900 (60.237) 68.317 935.020 23 (17.406) (40.170) 1.318.730 (6.600) 6.886 917.923 (261.124) 359.933 3.926.177 21 (3.078) (85.006) (54.061) 204.346 1.273 (20.456) (458.652) 128.811 38.609 (5.480) 8.678 28.572 96 (268) (2.313 )
(631.164 ) (73.407) 6.581.826 40.022 (3.346 ) (104.725 ) (46.770) (3.360) 6.463.647
23.578 3.861.692
57 205.676
(36.156) 131.264
2.275 28.362
Consolidado Mquinas, equipamentos Adiantamento Obras em e instalaes a fornecedores andamento 8.516.831 14.272 (28.339) (673.546) (428) (261.124) 408.009 7.975.675 356 (6.232) (168.701) 50.222 7.851.320 280.455 (3.075) 391.667 436.302
Terrenos Saldo em 31 de dezembro de 2010 Adies Baixas Depreciao Crditos de PIS e COFINS Reclassificao de ativos mantidos para a venda (Losango e Piracicaba) Transferncias e outros (i) Saldo em 31 de dezembro de 2011 Adies Baixas Depreciao Reclassificao de ativos mantidos Para a venda (Bahia) Transferncias e outros (i) Saldo em 31 demaro de 2012 2.119.325 15.066 (17.862)
Imveis 1.618.144 1.578 (7.902) (122.247) (60.237) 132.784 1.562.120 23 (37) (30.479) (6.600) 7.758 1.532.785
Outros 53.009 3.717 (847) (16.419) (5.480) 12.580 46.560 111 (277) (3.967) 2.855 45.282
Total 12.979.431 470.935 (58.025) (812.212) (428) (631.164 ) (107.290) 11.841.247 57.320 (6.546) (203.147) (46.770) (1.106 ) 11.640.998
(283.867) 20.581 1.853.243
(71.597) 205.783 2.100
(20.456) (609.647) 197.866 54.730
(40.170)
57 207.940
(61.998) 190.598
1.813.073
(i) Contemplam transferncias realizadas entre as rubricas de ativo imobilizado e ativos biolgicos bem como transferncia de crditos tributrios relacionados ao PIS e COFINS.
Conforme detalhado nas Notas 24 e 1(d), a Companhia reclassificou as terras localizadas no sul da Bahia de acordo com o Fato Relevante de 8 de maro de 2012. Em relao s demais operaes, no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao quelas apresentadas na ltima demonstrao financeira anual e detalhadas na Nota 18. 16 Ativos biolgicos A movimentao dos ativos biolgicos nos perodos apresentados assim resumida:
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Notas Explicativas

Controladora 31 de maro de 2012 No incio do perodo Adies (manejo e compra de madeira em p) Exausto Custo histrico Valor justo Variao de valor justo Reclassificao de ativos mantidos para a venda Bahia Losango Transferncias (i) 1.970.870 102.818 (96.741) (52.945) 31 de dezembro de 2011 2.376.015 476.995 (436.491) (211.140) (19.509) 31 de maro de 2012 3.264.210 160.680 (123.824) (93.225)
Consolidado 31 de dezembro de 2011 3.550.636 761.502 (569.813) (405.617) 125.053
(123.773) 718 1.800.947 (241.595) 26.595 1.970.870
(123.773) 718 3.084.786 (241.595) 44.044 3.264.210
(i) Contemplam transferncias realizadas entre as rubricas de ativo imobilizado e ativos biolgicos.
Conforme poltica contbil da Companhia, no segundo semestre de 2011 foi realizada a avaliao do valor justo dos ativos biolgicos, resultando em uma variao positiva de R$ 125.053. No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012 no houve avaliao do valor justo dos ativos biolgicos e a administrao entende no haver variao relevante no valor justo desses ativos. Conforme detalhado nas Notas 24 e 1(d), a Companhia reclassificou os ativos florestais localizados no sul da Bahia de acordo com o Fato Relevante de 8 de maro de 2012. Em relao s demais operaes, no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao quelas apresentadas na ltima demonstrao financeira anual e detalhadas na Nota 19 17 Intangvel
Controladora 31 de maro de 2012 No incio do perodo Amortizao de database, patentes e fornecedores Amortizao de softwares Transferncias Outros 4.804.258 (20.781) (3.881) 4.031 4.783.627 Representados por: gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura - Aracruz Desenvolvimento e implantao de sistemas Intangveis adquiridos na combinao de negcios Database Patente Relacionamento - fornecedor leo diesel e lcool Produtos qumicos Outros 31 de dezembro de 2011 4.900.163 (83.123) (18.268) 6.178 (692) 4.804.258 31 de maro de 2012 4.809.448 (20.781) (4.339) 4.031 4.788.359 Consolidado 31 de dezembro de 2011 4.906.443 (83.123) (20.125) 6.945 (692) 4.809.448
4.230.450 44.166 307.800 62.229 7.605 131.216 161 4.783.627
4.230.450 44.017 319.200 67.365 9.251 133.815 160 4.804.258
4.230.450 48.889 307.800 62.229 7.605 131.216 170 4.788.359
4.230.450 49.199 319.200 67.365 9.251 133.815 168 4.809.448
PGINA: 74 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, no houve alteraes relevantes em relao s operaes apresentadas e detalhadas na Nota 20 s ltimas demonstraes financeiras anuais. Em relao ao teste de impairment do gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura, esto sendo apresentados detalhes na Nota 28.
PGINA: 75 de 92
Notas Explicativas
18
Emprstimos e financiamentos
Controladora Encargos anuais mdios - % Vencimento 31 de maro de 2012 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2012 Circulante No circulante Total
Modalidade/finalidade
31 de dezembro de 2011
31 de maro de 2012
31 de dezembro de 2011
Em moeda estrangeira Crditos de exportao (pr-pagamento) Eurobonds (emitidos pela VOTO III) Crditos de exportao (ACC/ACE) Leasing 3,49 4,25 2,07 1,99 482.815 565.494 2020 2014 2012 2013 57.904 906 418.609 5.396 33.265 2.223 524.492 5.514
2.265.800 105.115 3.308 2.374.223
2.368.458 115.544 3.405 2.487.407
2.323.704 106.021 418.609 8.704 2.857.038
2.401.723 117.767 524.492 8.919 3.052.901
Em moeda nacional Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) TJLP Cesta de moedas FINEP/FINAME NCE 9,07 8,74 5,30 5,45 216.119 698.934 2019 2019 2016 2018 167.637 21.147 2.538 24.797
151.560 19.719 2.341 24.544 198.164 763.658
1.150.314 173.048 11.654 450.752 1.785.768 4.159.991
1.197.813 184.786 9.860 443.513 1.835.972 4.323.379
1.317.951 194.195 14.192 475.549 2.001.887 4.858.925
1.349.373 204.505 12.201 468.057 2.034.136 5.087.037
Verso : 1
PGINA: 76 de 92
Notas Explicativas
Consolidado Encargos anuais mdios - % 3,49 7,75 4,25 7,33 2,34 1,99 3,79 688.380 741.769 8.045.515 2020 2020 2014 2021 2013 2013 2018 61.789 6.648 906 76.229 494.985 8.479 39.344 2.727.674 357.880 105.115 4.612.016 45.552 5.740 191.538 Vencimento 31 de maro de 2012 31 de dezembro de 2011 31 de maro de 2012 31 de dezembro de 2011 2.777.003 365.883 115.544 4.737.956 5.958 217.218 8.219.562 Circulante No circulante Total
Modalidade/finalidade 29.051 886 2.223 33.689 623.632 8.773 42.731 784
31 de maro de 2012 2.789.463 364.528 106.021 4.688.245 540.537 14.219 230.882 8.733.895
31 de dezembro de 2011 2.806.054 366.769 117.767 4.771.645 623.632 14.731 259.949 784 8.961.331
Em moeda estrangeira Crditos de exportao (pr-pagamento) Bonds - VOTO IV Eurobonds (emitidos pela VOTO III) Eurobonds (emitidos pela Fibria Overseas) Crditos de exportao (ACC/ACE) Leasing Crdito de exportao (Finnvera) EIB Europe Inv. Bank
Em moeda nacional Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) TJLP Cesta de moedas FINEP/FINAME NCE Fundo Centro-Oeste 9,07 8,74 5,30 5,74 1,02 2019 2019 2016 2018 2017 258.351 49.277 2.538 46.468 11.666 368.300 1.056.680
242.321 48.790 2.340 45.203 11.685 350.339 1.092.108
1.192.231 200.661 11.654 471.226 53.362 1.929.134 9.974.649
1.262.260 220.471 9.859 463.987 56.170 2.012.747 10.232.309
1.450.582 249.938 14.192 517.694 65.028 2.297.434 11.031.329
1.504.581 269.261 12.199 509.190 67.855 2.363.086 11.324.417
Verso : 1
PGINA: 77 de 92
Notas Explicativas
A seguir, apresentamos o escalonamento dos vencimentos da parcela no circulante da dvida em 31 de maro de 2012:
Controladora Em moeda nacional Total 397.532 907.879 635.040 514.500 598.845 616.705 406.667 82.823 4.159.991 100 1.929.134 10 22 15 12 14 15 10 2 258.969 403.675 406.768 251.902 315.112 235.829 56.879 Percentual 199.720 390.629 395.367 240.501 291.441 217.367 50.743 197.812 517.250 239.673 273.999 307.404 399.338 355.924 82.823 2.374.223 248.601 514.885 286.505 383.693 560.133 421.905 431.428 3.832.180 1.366.185 8.045.515 Em moeda estrangeira Em moeda nacional Em moeda estrangeira Total 507.570 918.560 693.273 635.595 875.245 657.734 488.307 3.832.180 1.366.185 9.974.649 Consolidado Percentual 5 9 7 6 9 7 5 38 14 100
Vencimento das parcelas a longo prazo
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 1.785.768
ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A. Verso : 1
PGINA: 78 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

(a)
Operaes relevantes contratadas no perodo No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, firmou contratos de ACC (Adiantamento de Contrato de Cmbio) no montante total de U$ 43 milhes (equivalentes a R$ 76.939) com vencimentos entre agosto de 2012 e setembro de 2013 e taxa de juros fixa entre 3,35% e 4,75% ao ano. Em fevereiro de 2012, a Companhia , atravs de sua controlada Veracel, captou uma linha de PrPagamento de Exportao no valor de U$ 33 milhes (equivalentes a R$ 56.694) com pagamento de juros semestrais a taxa de 5% ao ano acima da Libor e amortizao do principal em parcela nica em janeiro de 2017.
(b)
Operaes relevantes liquidadas no perodo Em fevereiro de 2012, a Companhia, atravs de sua controlada Veracel, liquidou antecipadamente cinco contratos de ACC (Adiantamento de Contrato de Cmbio) no montante de U$ 14 milhes (equivalentes a R$ 24.314) captados em setembro e dezembro de 2011, cujos vencimentos originais seriam em 12 de maro de 2012. Em maro de 2012, a Companhia liquidou antecipadamente, com recursos prprios, o montante de U$ 50 milhes (equivalentes a R$ 90.675) referente a um dos trs contratos de ACC (Adiantamento de Contrato de Cmbio) captados em janeiro de 2011, cujo vencimento original era em junho de 2012 e taxa de juros fixa a 2,09% ao ano.
(c)
Clausulas contratuais restritivas (covenants) Os covenants acordados nos contratos firmados com os bancos vm sendo integralmente cumpridos pela Companhia at 31 de maro de 2012. Ressaltamos que no houve alteraes em relao aos ndices negociados e divulgados nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2011.
19
Proviso para contingncias A Companhia e suas controladas so partes envolvidas em processos trabalhistas, cveis e tributrios que se encontram em instncias diversas. As provises para contingncias, constitudas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, so estabelecidas e atualizadas com base na avaliao da Administrao, fundamentada na opinio de seus assessores legais. No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, a posio dos depsitos judiciais e da proviso para contingncia a seguinte:
PGINA: 79 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Controladora 31 de maro de 2012 Saldo inicial Baixa de processos Liquidaes Reverso de multas e atualizao Atualizao monetria Montante provisionado (-) Depsitos judiciais Saldo lquido Exposio lquida por litgios: Tributrios Trabalhistas Civeis 242.589 (23.405) (9.174) 6.216 216.226 158.938 57.288 31 de dezembro de 2011 338.967 (122.480) 26.102 242.589 157.634 84.955 31 de maro de 2012 269.806 (23.601) (9.174) 10.940 247.971 168.544 79.427
Consolidado 31 de dezembro de 2011 364.097 (123.624) 29.333 269.806 168.212 101.594
29.817 22.256 5.215 57.288
54.453 24.636 5.866 84.955
30.164 43.577 5.686 79.427
54.251 41.015 6.328 101.594
No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, no houve alterao relevante em relao ao processos e discusses detalhados na Nota 24 s demonstraes financeiras para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, contudo a Companhia efetuou o pagamento de um dbito no montante de R$ 17.340, relativo Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL) devida sobre as receitas de exportao, cujo montante estava includo na proviso para contingncias em 31 de dezembro de 2011 e incluia uma proviso de multas no montante atualizado de R$ 9.174, que foi revertida em conexo com essa operao, uma vez que a discusso sobre a incidncia ou no desta contribuio est em fase de encerramento no Supremo Tribunal Federal, fato que ocasiou uma reduo na rubrica de provises tributrias. 20 Receita lquida Demonstramos a seguir a reconciliao da receita bruta e a receita lquida individual e consolidada para os perodos apresentados: Controladora 31 de maro de 2012 Receita bruta de vendas Impostos sobre as vendas Devolues e abatimentos (*) Receita lquida de vendas 904.604 (15.843) (35) 888.726 31 de maro de 2011 943.536 (69.535) 31 de maro de 2012 1.498.270 (29.040) (195.518) 1.273.712 Consolidado 31 de maro de 2011 1.832.087 (75.385) (209.015) 1.547.687
874.001
PGINA: 80 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Adicionalmente apresentamos a seguir a receita lquida segregada por tipo de produto, os volumes e a respectiva destinao para os mercados interno e externo: Controladora 31 de maro de 2012 Celulose Volumes (ktons) Mercado interno Mercado externo 31 de maro de 2011 31 de maro de 2012 Consolidado 31 de maro de 2011
52.466 859.398 911.864
48.642 804.344 852.986
130.095 1.183.035 1.313.130
116.220 1.142.998 1.259.218
Receita lquida Mercado interno Mercado externo
45.120 843.606 888.726
60.627 695.265 755.892
105.865 1.152.744 1.258.609 958
117.432 1.296.331 1.413.763 1.123 117.432 1.296.331 118.109 15.815 1.547.687
Preo mdio (R$ / ton) Receita lquida Mercado interno Mercado externo Papel Servios 45.120 843.606 60.627 695.265 118.109
105.865 1.152.744 15.103
888.726
874.001
1.273.712
As vendas de celulose totalizaram 1.313.130 toneladas no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, 4% superiores em relao ao mesmo perodo em 2011, como resultado do maior volume vendido para a sia. As exportaes de celulose representaram 90% e 91% do volume das vendas em 2012 e 2011 respectivamente. O destino das vendas no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012 teve a Europa como a regio de maior demanda, alcanando 44% do total, seguida de 28% na sia, 18% na Amrica do Norte e 10% na Amrica Latina, comparados a 46%, 25%, 20% e 9%, respectivamente no mesmo perodo em 2011. A receita operacional lquida da Fibria totalizou R$ 1.273.712 no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, 18% inferior quando comparada ao mesmo perodo em 2011, em virtude da queda de 15% do preo mdio lquido da celulose em reais, bem como pela ausncia de receitas de venda de papel, que no perodo de 3 meses encerrados em 31 de maro de 2011 foram de R$ 118.109. 21 Resultado financeiro O resultado financeiro individual e consolidado para perodos apresentados so os seguintes:
PGINA: 81 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Controladora 31 de maro de 2012 Despesas financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos Apropriao de juros - aquisio de aes Aracruz Amortizao de custos de captao Outras despesas financeiras 31 de maro de 2011 31 de maro de 2012
Consolidado 31 de maro de 2011
(128.635) (1.705) (5.164) (135.504)
(125.440) (20.393) (22.054) (18.946) (186.833) 43.033 3.866 46.899 67.863
(169.438) (23.741) (9.315) (202.494) 43.374 4.628 48.002 106.573
(170.743) (20.393) (39.289) (28.032) (258.457) 47.130 4.678 51.808 67.869
Receitas financeiras Receita de aplicaes financeiras Outras receitas financeiras
36.922 4.341 41.263
Ganhos com instrumentos financeiros derivativos, lquido Variaes cambiais Variao cambial sobre emprstimos e financiamentos Variaes cambial - outros ativos e passivos
106.573
103.026 168.384 271.410
51.869 110.776 162.645 90.574
270.361 (30.496) 239.865 191.946
180.611 (30.363) 150.248 11.468
Resultado financeiro lquido
283.742
22
Despesas por natureza As despesas classificadas como custo dos produtos vendidos, despesas com vendas e administrativas para os perodos findos em 31 de maro de 2012 e de 2011 so as seguintes:
Controladora 31 de maro de 2012 Custo dos produtos vendidos Depreciao, exausto e amortizao Fretes Benefcios a empregados Custos variveis (matrias-primas e materiais de consumo) 31 de maro de 2011 31 de maro de 2012 Consolidado 31 de maro de 2011
291.056 79.565 63.600 357.466 791.687
328.313 78.866 76.908 330.903 814.990 2.734
448.707 160.307 115.330 505.558 1.229.902 6.370
443.190 136.759 112.685 534.092 1.226.726 4.537
Despesas com vendas Benefcios a empregados
1.684
PGINA: 82 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Controladora 31 de maro de 2012 Despesas de comercializao (i) Arrendamentos operacionais Depreciaes e amortizaes Servios de terceiros Proviso para deteriorao de crditos a receber Outros 20.863 31 250 553 261 23.642 Despesas administrativas Benefcios a empregados Servios de terceiros (ii) Provises para contingncias Depreciaes e amortizaes Doaes e patrocnios Outras 31 de maro de 2011 22.193 91 267 895 1.352 532 28.064 31 de maro de 2012 57.188 267 3.432 1.559 1.545 70.361
Consolidado 31 de maro de 2011 53.329 211 2.735 1.030 1.352 1.627 64.821
21.659 9.179 10 4.816 1.997 3.611 41.272
24.112 18.161 231 4.689 1.797 5.574 54.564
24.819 25.083 10 5.859 2.000 4.147 61.918
28.608 35.943 (316) 5.601 1.800 3.469 75.105
Outras receitas e despesas Programa de remunerao varivel dos empregados Amortizao de mais valia de ativos Outros
(10.431) (11.553) (923) (22.907)
(17.974) (5.018) 11.768 (11.224)
(12.512) (372) (12.884)
(17.974) 4.606 (13.368)
(i) Contemplam gastos com manuseios de mercadoria, despesas de terminais, comisses e outros. (ii) Contemplam honorrios advocatcios, consultorias, auditorias, servios administrativos e outros.
As despesas de vendas consolidadas totalizaram R$ 70.361 no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012, 9% superior quando comparada ao mesmo perodo em 2011 devido ao aumento no volume de vendas e reajustes contratuais de servios porturios. As despesas administrativas consolidadas totalizaram R$ 61.918, 18% inferior quando comparada ao mesmo perodo em 2011 em funo de menores despesas com salrios e indenizaes, alm da reduo das despesas com servios de terceiros. 23 (a) Lucro por ao Bsico Apresentamos a seguir a reconciliao do clculo do lucro (prejuzo) por ao do perodo de 3 meses findo em 31 de maro:
PGINA: 83 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Operaes continuadas 2012 Lucro (prejuzo) das operaes continuadas atribuvel aos acionistas da controladora Quantidade mdia ponderada de aes ordinrias emitidas Lucro bsico por ao (em reais) 2011
Operaes descontinuadas 2011
(11.149) 467.591.824 (0,024)
146.235 467.591.824 0,313
240.655 467.591.824 0,515
O nmero mdio ponderado de aes nos perodos apresentados so representados pelo nmero total de aes que compem o capital da Companhia, no total de 467.934.646 aes, menos aquelas mantidas em tesouraria, que totalizam 342.822 aes. No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012 e 2011 no houve movimentaes na quantidade de aes da Companhia. (b) Diludo A Companhia no possui dvida conversvel em aes e opo de compra de aes, dessa forma, no apresenta aes ordinrias potenciais para fins de diluio. 24 Ativo no circulante mantido para a venda e resultado de operaes descontinuadas Conpacel e KSR Conforme mencionado na Nota 1(d), as unidades geradoras de caixa denominadas CONPACEL e KSR foram alienadas em 2011. Os resultados das operaes descontinuadas de CONPACEL e KSR para o perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2011, so resumidos no quadro a seguir e foram apresentados em rubrica especfica na demonstrao de resultados. (i) Resultado das operaes descontinuadas Conpacel e KSR
31 de maro de 2011 Receita lquida Custo dos produtos Lucro bruto Despesas comerciais e administrativas Resultado financeiro Ganho de capital Outras receitas e despesas operacionais Lucro antes do imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido das operaes descontinuadas 65.640 (41.648) 23.992 (13.575) (106) 357.196 (2.878) 364.629 (123.974) 240.655
(a)
PGINA: 84 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

(ii)
Fluxos de caixa das operaes descontinuadas Conpacel e KSR 31 de maro de 2011 Proveniente das operaes Utilizados nas atividades de investimento Utilizados nas atividades de financiamento (*) 36.886 1.558.768 (1.595.654)
(*) Em funo do Consrcio operar com caixa centralizado de seus consorciados, as atividades de financiamento representam o repasse ao consorciado do fluxo de caixa gerado na operao, lquido de investimentos realizados durante o perodo. (iii) Ganho de capital Apresentamos a seguir o ganho de capital resultante da alienao de CONPACEL e KSR e reconhecido no primeiro trimestre de 2011: Conpacel e KSR Valor de venda (-) Custo dos ativos lquidos baixados Ativos imobilizados e biolgicos Goodwill Estoques Demais ativos e passivos (=) Ganho de capital bruto (-) Despesa de imposto de renda e contribuio social (=) Ganho de capital lquido (b) Projeto Losango Em 30 de junho de 2011, a Administrao, baseada em sua deciso e levando em considerao o andamento dos programas para localizar um comprador e concluir a venda dos ativos do Projeto Losango, classificou esses ativos como mantidos para a venda. O referido projeto est em condies para a venda imediata e a Administrao espera que a venda seja concluda dentro do prazo de doze meses estabelecidos inicialmente. O Projeto Losango est representado substancialmente por terras e florestas em Capo do Leo, no estado do Rio Grande do Sul, com rea florestal prpria aproximada de 107 mil hectares. Em 31 de maro de 2012, os ativos do projeto podem ser resumidos a seguir: 1.508.768 (588.946) (475.413 ) (84.055) (3.158) 357.196 (121.447) 235.749
PGINA: 85 de 92
Verso : 1
Notas Explicativas

Ativo No circulante Ativos biolgicos Ativo imobilizado Adiantamento a fornecedores (programa de fomento florestal)
272.469 341.832 32.590
Total dos ativos O Projeto Losango no possui operaes.
646.891
O valor contbil desse acervo lquido foi comparado com os valores justos menos as despesas de vendas e no houve a necessidade de registro de perda por impairment. (c) Ativos florestais e terras localizadas no sul da Bahia Conforme mencionado na Nota 1 (d) (iii), os ativos florestais e terras localizados no Sul da Bahia, perfazendo cerca de 16,5 mil hectares de efetivo plantio de eucalipto para serraria e celulose, com produo anual mdia de 555 mil m3 de madeira, foram destinados a venda. Os referidos ativos esto em condies para a venda imediata e a Administrao espera que a venda seja concluda em um prazo inferior a doze meses. Na tabela a seguir apresentamos os saldos contbeis desses ativos em 31 de maro de 2012: Ativo No circulante Ativos biolgicos Ativo imobilizado Participao na coligada Bahia Produtos de Madeira Total dos ativos
123.774 46.770 7.487 178.031
Os ativos no Sul da Bahia atenderam a definio de ativos mantidos para a venda. Os resultados auferidos com esses ativos no foram apresentados como operao descontinuada por no atender os critrios de relevncia para ser considerado uma operao descontinuada. (d) Obrigaes remanescentes das unidades alienadas Em decorrncia das alienaes dos ativos CONPACEL, KSR e Piracicaba, a Companhia assumiu certos compromissos de indenizao por perdas e/ou contingncias, caso venham a ocorrer, conforme disposto nos respectivos contratos de compra e venda, os quais determinam inclusive limites, prazos e procedimentos aplicveis. 25 Notas explicativas no apresentadas De acordo com os requerimentos de divulgao constantes do Ofcio-Circular CVM/SNC/SEP/N003/2011, nas demonstraes financeiras anuais foram divulgadas notas explicativas
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Verso : 1
Notas Explicativas

com detalhamentos sobre a estimativa do valor justo dos instrumentos financeiros (Nota 6), instrumentos financeiros por categoria (Nota 7), qualidade dos crditos dos ativos financeiros (Nota 8), acordos de arrendamento financeiro e operacional (Nota 21), adiantamentos a fornecedores (Nota 22), programa de recuperao fiscal (Nota 25), compromissos de longo prazo (Nota 26), patrimnio lquido (Nota 27), benefcios a empregados (Nota 28), programa de remunerao baseado em aes (Nota 29), coberturas de seguros (Nota 33), cujas premissas, operaes e polticas no sofreram alteraes relevantes em relao posio apresentada nessa demonstrao financeira de 31 de dezembro de 2011. Adicionalmente as informaes por segmento (Nota 34 s demonstraes financeiras de 2011) no foram incluidas em funo da Companhia no possuir segmentos reportveis em 31 de maro de 2012 e as informaes divulgadas naquela Nota se referirem as receitas por produtos, regio geogrfica e concentrao de clientes. 26 Testes para verificao de impairment No exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, conforme a prtica contbil descrita na Nota 2.11(a) quelas demonstraes financeiras, a Companhia realizou o teste anual de impairment das UGCs Aracruz, Jacare e Trs Lagoas, conforme descrito nos itens (a) e (b) da nota 38. Os referidos testes no resultaram na necessidade de reconhecimento de perdas por reduo ao valor recupervel dessas UGCs, contudo, foi informado que o valor recupervel da UGC Aracruz excedia o seu valor contbil em aproximadamente R$ 609 milhes. Desta forma, em funo da proximidade dos valores econmico e contbil, a Companhia realizou uma atualizao do teste de impairment da UGC Aracruz para 31 de maro de 2012, considerando as mesmas premissas utilizadas no clculo naquela data e concluiu que os valores contbeis da UGC Aracruz permanecem inferiores ao valor econmico, portanto no sendo necessrio o reconhecimento de perda por reduo ao valor recupervel no perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2012. 27 Eventos subseqentes Conforme mencionado na Nota 1(g), no dia 7 de maro de 2012, o Conselho de Administrao da Fibria aprovou a realizao de uma oferta pblica de distribuio primria de aes ordinrias de emisso da Companhia no valor estimado de R$ 1,25 bilho. Em 24 de abril de 2012, o Conselho de Administrao da Fibria aprovou o preo de emisso unitrio das aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, de emisso da Companhia (Aes Ordinrias), incluindo sob a forma de American Depositary Shares (ADSs). O preo de emisso de R$ 15,83 por Ao Ordinria foi determinado aps a concluso do procedimento de coleta de intenes de investimento junto a investidores institucionais (Procedimento de Bookbuilding), o qual foi realizado por instituies financeiras intermedirias contratadas pela Companhia. No mbito da Oferta Internacional, o preo de emisso unitrio dos ADSs foi fixado em US$ 8,43 por ADS representativo de Aes Ordinrias. O Conselho de Administrao aprovou tambm o aumento de capital social da Companhia, dentro do limite de seu capital autorizado previsto no caput do artigo 6, do Estatuto Social da Companhia e com a excluso do direito de preferncia dos atuais acionistas da Companhia, nos termos do artigo 172 da Lei das Sociedades por Aes, no montante de R$ 1.361.380, passando o capital social da Companhia de R$8.379.397 para R$ 9.740.777, mediante a emisso de 86.000.000 de Aes Ordinrias, ao preo de emisso unitrio de R$15,83, passando o capital social a ser representado por 553.934.646 aes ordinrias. * * *
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Verso : 1
Notas Explicativas
PGINA: 88 de 92
Verso : 1
Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais
Como determina o pargrafo 2 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09, as projees e estimativas divulgadas pelas Companhias abertas devero ser revisadas periodicamente, em intervalo de tempo adequado ao objeto da projeo, que, em nenhuma hiptese, deve ultrapassar 1 ano. Adicionalmente, conforme requerimento de divulgao contido no Ofcio-Circular /CVM/SEP/n02/2011, a cada arquivamento de DFP ou ITR, a Companhia aberta dever confrontar estas projees com os resultados obtidos efetivamente, indicando eventuais distores. A Companhia divulgou, em seu Formulrio de Referncia relativo ao exerccio 2011, projees referentes ao investimento de capital (CAPEX) para o ano 2012. No 1 trimestre de 2012 as informaes sobre os resultados efetivamente realizados esto divulgadas no Press Release de resultados.
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Verso : 1
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes

Clusula compromissria
"A Companhia est vinculada arbitragem na Cmara de Arbitragem do Mercado, conforme Clusula Compromissria constante do seu Estatuto Social."
PGINA: 90 de 92
Verso : 1
Pareceres e Declaraes / Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva

Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais
Aos Administradores e Acionistas Fibria Celulose S.A.
Introduo Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Fibria Celulose S.A., contidas no Formulrio de Informaes Trimestrais - ITR referente ao trimestre findo em 31 de maro de 2012, que compreendem o balano patrimonial em 31 de maro de 2012 e as respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de trs meses findo nessa data, assim como o resumo das principais polticas contbeis e as demais notas explicativas. A administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 21 Demonstrao Intermediria e das informaes contbeis intermedirias consolidadas de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 21 Demonstrao Intermediria e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), assim como pela apresentao dessas informaes de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com base em nossa reviso. Alcance da reviso Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR 2410 Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no expressamos uma opinio de auditoria. Concluso sobre as informaes intermedirias individuais Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias individuais includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 aplicvel elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios. Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 e o IAS 34, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios. Outros assuntos Demonstraes do valor adicionado Revisamos, tambm, as demonstraes do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2012, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao nas informaes intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais ITR e considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas de maneira consistente, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas tomadas em conjunto. So Paulo, 4 de maio de 2012
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Verso : 1
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5
Carlos Eduardo Guaran Mendona Contador CRC 1SP196994/O-2
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Índice: Dados Da Empresa

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Dados da Empresa / Composio do Capital

Trimestre Atual 31/03/2012

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DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao

1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas

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DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

2.01.01.02.01 Salrios e Encargos Sociais

2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar

2.02.04.01.05 Provises para Contingncias

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DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

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DFs Individuais / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)

Lucro Lquido do Perodo Resultado Abrangente do Perodo

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DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

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DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

4.520.290 4.520.290 0 0 4.520.290

14.510.853 14.510.853 -11.149 -11.149 14.499.704

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5.381.771 5.381.771 0 0 0 0 5.381.771

15.381.413 15.381.413 386.890 386.890 0 0 15.768.303

ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)

1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao

1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas

1.02.04.01.01 Contrato de Concesso

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DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

2.01.01.02.01 Salrios e Encargos Sociais

2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar

2.02.04.01.05 Proviso para Contingncia

ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)

ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)

ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2012 - FIBRIA CELULOSE S.A.

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)

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DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

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DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)

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DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)

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R$ milhes R$ milhes % R$ milhes R$ milhes R$ R$

1.274 377 30% 192 (10) (0,0) 0,8

1.399 390 28% (142) (358) (0,8) 0,9

1.548 607 39% 11 389 0,8 1,2

-9% -3% 2 p.p. -8%