GESTO DAS POLTICAS FISCAL E MONETRIA: OS EFEITOS COLATERAIS DA CRISE MUNDIAL NO CRESCIMENTO DA ECONOMIA BRASILEIRA

PEREIRA, Jos Matias; Gesto das polticas fiscal e monetria: Os efeitos colaterais da crise mundial no crescimento da economia Brasileira. Jos Matias Pereira Economista, advogado, doutor em cincia poltica (UCM-Espanha), psdoutor em administrao pela FEA/USP, professor-pesquisador associado do programa de ps-graduao em contabilidade da Universidade de Braslia. Autor, entre outros, de Curso de Administrao Pblica, 2. ed. So Paulo: Atlas, 2010; Finanas Pblicas: A poltica oramentria no Brasil, 5. ed. So Paulo: Atlas, 2010; e, Curso de Administrao Estratgica, So Paulo: Atlas, 2011. Observa-se que os efeitos colaterais da crise financeira e econmica global, que eclodiu com intensidade nos Estados Unidos (EUA), a partir de dezembro de 2007, ainda continuam repercutindo na maioria dos pases, em maior ou menor intensidade. Nos propomos a analisar as perspectivas de crescimento da economia brasileira nos prximos dois anos, tendo como referncia as projees dos relatrios e indicadores mais relevantes produzidos pelas instituies internacionais e nacionais que tratam desse tema. Nesse sentido, iremos nos apoiar nos indicadores de crescimento da economia, do comportamento do nvel de emprego e da inflao, para avaliar as perspectivas de crescimento da economia brasileira no perodo de 2011 e 2012. O desempenho da economia brasileira nos ltimos anos num contexto mundial favorvel - que reforou a crena no acerto da poltica fiscal e monetria vem sofrendo alteraes significativas diante das mudanas no referido cenrio global. sabido que o Estado possui distintos instrumentos para intervir na economia. Por meio da poltica econmica o governo promove a interveno na economia com o objetivo de manter o crescimento econmico e os nveis de emprego elevados, com estabilidade de preos. Destacam-se entre esses

instrumentos as polticas: fiscal e monetria. Por meio delas torna-se possvel controlar, por exemplo, preos, salrios, inflao, impor choques na oferta ou restringir a demanda (MUSGRAVE; MUSGRAVE, 1980; MATIAS-PEREIRA, 2010b). Nos indicadores recentes da economia brasileira o produto interno bruto do Brasil (PIB), no acumulado no ano de 2010, em relao ao mesmo perodo de 2009, o PIB variou 7,5%, resultado do crescimento de 6,7% no valor adicionado e 12,5% nos impostos. Nessa comparao, a agropecuria (6,5%), a indstria (10,1%) e os servios (5,4%) cresceram. Registre-se que, beneficiado pela baixa base de comparao de 2009, o crescimento acumulado do PIB em 2010 o mais elevado desde 1986 (tambm de 7,5%). A arrecadao de tributos pelo Estado brasileiro manteve-se no patamar de 34% do PIB em 2010. Observa-se que o nvel da carga tributria naquele ano se mantm inalterado, com ligeiras oscilaes, desde 2005. Os tributos com maior arrecadao como proporo do PIB em 2010 foram: o ICMS (Imposto sobre a Circulao de Mercadorias e Servios), cobrado no mbito estadual, com 7,25%, o federal Imposto de Renda, com 5,75%, seguido pelas contribuies da Previdncia Social, com 5,75%, e da COFINS (Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social), com 3,70%. Observa-se que o processo de retomada do crescimento econmico no mundo continuar lento nos prximos anos, com efeitos perversos sobre o emprego e a renda das populaes mundiais. Nesse sentido, fica claro que a capacidade de recuperao dos pases mais desenvolvidos, em particular, aos EUA e Unio Europia (UE) est aqum da necessria, em que pese terem uma maior responsabilidade na soluo da crise, pois foi naqueles pases que ocorreram as bolhas especulativas, decorrentes de falhas de regulao financeira. A Organizao para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico (OCDE), em seu relatrio que trata do panorama econmico mundial para 2011 (OECD Economic Outlook no. 88), divulgado em novembro de 2010, confirmou uma desacelerao no crescimento dos pases ricos que a integram - em particular nos Estados Unidos -, e pediu para que se intensifique uma coordenao para reduzir os desequilbrios mundiais que ameaam a reativao econmica. Um dos maiores riscos negativos para a recuperao global, alm da crise das dvidas soberanas na Europa, a fraqueza em curso no mercado imobilirio dos EUA, que poder se

deteriorar. Os dados do relatrio da OCDE (nov. 2010) j confirmavam que o produto interno bruto brasileiro iria fechar o ano de 2010 com crescimento de 7,5%, apesar da desacelerao da atividade econmica do pas registrada a partir do segundo trimestre daquele ano. A forte expanso econmica em 2010 se deveu principalmente a estmulos governamentais. O relatrio do Fundo Monetrio Internacional (FMI), sobre as perspectivas de crescimento da economia mundial em 2011 (World Economic OutlookUpdate), assinala com mais clareza os efeitos da crise na economia global. De acordo com o panorama das projees, a economia mundial dever crescer 4,7% em 2010, 4,5% em 2011, e 4,4% em 2012. A inflao para o FMI (jan. 2011) est sob controle na maioria dos pases e a poltica monetria tambm elogiada como apropriada. No entanto, h um alerta que vale para os pases desenvolvidos e os em desenvolvimento que sobre a potencial presso de alta das commodities. O relatrio elevou a projeo do produto interno bruto brasileiro em 2011 de 4,1% para 4,5%. Porm, para 2012, o pessimismo mantido, e a projeo do PIB estimada em 4,1% (FMI, jan. 2011). Nas economias em desenvolvimento, o crescimento mdio deve oscilar em torno de 6,5%, indicando uma desacelerao modesta do crescimento, em comparao a 7% registrados em 2010. Para estimular o crescimento e a reduo da pobreza, o Fundo recomenda que os lderes priorizem a poltica de adequao da composio dos gastos do governo e fontes de receita. relevante ressaltar que o Brasil, do ponto de vista econmico, apresenta na atualidade um equilbrio fiscal razovel. As despesas esto ajustadas aos limites da arrecadao, e a dvida pblica com relao ao PIB est diminuindo de forma lenta. Deve-se observar, inicialmente, que o forte crescimento do PIB do Brasil em 2010 teve como base de comparao um crescimento negativo da economia em 2009. A produo brasileira em 2011, em particular da indstria, dever ser bastante fraca em comparao com o desempenho de 2010. O Brasil possui no seu elenco de fragilidades, na atualidade, o baixo desempenho na balana de pagamentos. A vulnerabilidade externa tecnolgica e produtivo-comercial pode ser aceita como um nico processo, em que o atraso e a dependncia tecnolgica nacional produzem uma estrutura produtiva direcionada ao mercado interno, provocando uma estrutura de comrcio exterior negativa - exportaes de baixo valor agregado e altamente

dependente de cotaes internacionais -. Assim, a vulnerabilidade externa brasileira alm de financeira tambm estrutural. Observa-se que houve melhorias significativas no desempenho da economia nacional em 2010, conforme evidenciam os indicadores do IBGE (2011). necessrio argumentar, entretanto, que o Brasil ainda no superou as suas fragilidades econmicas, sociais e de infra-estrutura, que continuam atuando como obstculos ao processo de desenvolvimento. Entendemos que importante que o governo federal intensifique a divulgao para a sociedade dos resultados positivos alcanados na economia em 2010, bem como as projees favorveis para os prximos anos, visto que essas sinalizaes por parte do governo tende a gerar um efeito psicolgico positivo sobre as expectativas dos agentes econmicos. O modelo econmico em vigor, que tenta conciliar crescimento econmico, elevadas taxas de juros reais, aumento do supervit primrio e avanos nas contas fiscais no sustentvel por muito tempo. Por isso necessrio se fazer mudanas criativas nesse modelo, buscando combinar a obteno de supervits primrios com taxas de juros mais baixas e a manuteno do crescimento econmico em nvel adequado. Dessa forma ser possvel reduzir gradualmente a relao dvida interna/PIB. Na conduo da poltica fiscal: reduo dos gastos correntes e elevao dos gastos em investimentos, para depender menos da elevada taxa de juros na conteno da inflao; e na poltica monetria: adoo de medidas menos danosas para a economia, como por exemplo, elevao do depsito compulsrio ou do imposto sobre operaes financeiras (IOF) para combater a inflao, alm da reduo da taxa de juros. Conclui-se que est evidente que est ocorrendo uma retomada lenta da economia, e que o forte impulso que a economia brasileira sofreu em 2010, dificilmente ocorrer nos prximos anos, e que ser de grande valor ajustar a poltica econmica vigente, utilizando-se de uma poltica fiscal e reduzindo grau de importncia monetria. As naes mais desenvolvidas no esto desenvolvendo medidas monetrias para uma soluo geral, e sim pensando especificamente sobre elas mesmas. E que o Brasil precisar se esforar em alguns setores para desenvolver uma poltica contra crises externas, e se solidificar como uma forte

nao, sendo que esses fatores so os seguintes: reduo das taxas de juros, cortar gastos de conta fixas do setor pblico, controlar a inflao e priorizar investimento em setores fundamentais.