Professional Documents
Culture Documents
Đầu tư tài chính
Đầu tư tài chính
CC GI NH NN TNG Mi khon u t i din cho mt phn phi xc sut ca t sut sinh li trong mt khong thi gian nht nh NT lun mong mun ti a ha li nhun trong 1 khong thi gian nh gi ri ro ca DM T bng phng sai ca t sut sinh li k vng NT ra quyt nh u t da vo t sut sinh li v ri ro k vng, nn hm hu dng ca NT l phng trnh ca t sut sinh li v phng sai ca t sut sinh li
RP X A R A X B R B
Danh mc gm n chng khon
XiRi
i 1
B
X A X B A, B
2 2 X B B
X A X B A, B
V D: T SUT SINH LI & RI RO DANH MC GM 2 CHNG KHON Nh u t d nh u t 100 triu vo mt danh mc gm 2 chng khon A vi B. T l u t vo danh mc cho tng loi chng khon v t sut sinh li k vng ca tng chng khon c th hin trong bng thng tin sau:
Chng khon T trng u t vn (%) T sut sinh li k vng (%)
A B
60 40
17.5 5.5
Yu cu:
Xc nh t sut sinh li ca danh mc u t Xc nh mc ri ro ca c danh mc u t
RI RO CA DANH MC U T
X X
i
Cov( Ri , R j )
2
2 2 X 2 2
n
X 1 X nCov( R1 , Rn )
X 2 X nCov( R2 , Rn ) X 3 X nCov( R3 , Rn )
X 1 X 2Cov( R1 , R2 ) X 1 X 3Cov( R1 , R3 )
X 2 X 3Cov( R2 , R3 )
2 X 32 3
X 3 X 1Cov( R3 , R1 ) X 3 X 2Cov( R3 , R2 )
2 2 X n n
Theo Markowitz, danh mc u t hiu qu l: - Danh mc u t c t sut sinh li cao nht bt k mc ri ro c xc nh trc. - Danh mc u t mc ri ro thp nht vi mt t sut sinh li c xc nh trc
DANH MC U T HIU QU
DANH MC U T HIU QU
ng bin hiu qu
A C
SD1
lch chun
NG CONG HU DNG
DANH MC U T TI UNG CONG HU DNG NT chp nhn ri ro khi h c n b xng ng bi t sut sinh li NT lm th no la chn s kt hp gia ri ro v t sut sinh li trong mt c hi u t c sn?
L thuyt gi tr hu dng
DANH MC U T TI UHM HU DNG ngha hm hu dng: biu hin mi quan h gia gi tr hu dng ca mt n v tin t kim thm vi mc ri ro ca khon u tvi mc ngi ri ro ca NT Nhn xt v hm hu dng: U tng ln nu li sut k vng ca danh mc tng U gim i nu mc ri ro ca danh mc tng. Mc gim ca U cn ty thuc vo mc ngi ri ro ca NT NT s la chn DMDT mang li U ln nht
Mc e ngi ri ro ca NT cng ln - h s A cng cao - dc ca ng hu dng cng dc V ngc li Cng mt mc ngi ri ro, NT s chn DM T vi t sut sinh li cao nht.
ng bin hiu qu
A C
SD1
lch chun