TITULO DE CREDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE

CAPITULO I GENERALIDADES
1.1. NATURALEZA JURDICA El TCHN es un ttulo valor a la orden, es decir, un documento que contiene un derecho patrimonial, tanto personal como real, destinado a la circulacin, y que requiere para ser considerado como tal de ciertas formalidades establecidas en la Ley de Ttulos Valores reguladas en la Ley N 27640 y la Resolucin SBS N 942-2003. Cabe precisar, que este ttulo valor se rige por los principios generales de incorporacin, literalidad, autonoma, legitimacin y buena fe del tenedor; en consecuencia, se trata de un documento que de manera unilateral declara la existencia de una obligacin a cargo de quien lo suscribe.

Adems, dicho documento contiene un derecho real de garanta que confiere al endosatario tomador las facultades de persecucin, venta judicial o extrajudicial y preferencia en el pago de su deuda con el producto del remate. Ambos derechos tienen la amplitud que aparece del Ttulo, Por tal razn, la Hipoteca que se transfiere con el endoso no garantiza otras obligaciones que la del crdito al que se respalda.

1.2.

CARACTERSTICAS

1. Es un tv a la orden, y que representa antes de su endoso slo un derecho real de garanta. 2. Expide Registro Pblico, por que tiene una constitucin unilateral de Hipoteca mediante Escritura Pblica. 3. Garantiza slo obligaciones dinerarias. 4. Garantiza nicamente el crdito contenido en el Ttulo. 5. Es endosable libremente. 6. Los sucesivos endosos transfieren el crdito y la garanta hipotecaria, no requirindose que cada endoso sea inscrito en el Registro Pblico donde conste la transferencia hipotecaria. 7. Solo si el endosatario es una empresa del sistema financiero, el crdito representado por el Ttulo goza de preferencia total y absoluta frente a cualquier otra obligacin del propietario del predio afectado sea laboral alimentaria etc. En caso de insolvencia del propietario el predio se excluir de la masa concursal.

Constituye ttulo de ejecucin de la garanta hipotecaria, sea judicial o extrajudicialmente

1.3. CONTENIDO DEL TCHN SEGN LA LTV Los ttulos son emitidos por Registros Pblicos o endosados a favor de ellas deben contener lo siguiente: 1. 2. 3. 4. 5.
6.

7.

Denominacin del ttulo y el nmero que le corresponde. Lugar y fecha de su emisin. Nombre y nmero del documento oficial de identidad del propietario que constituye o constituir el gravamen hipotecario. Descripcin del bien afectado con el gravamen hipotecario, conforme aparece en la oficina Registral correspondiente. Monto de la valorizacin que ser el importe hasta por el cual se constituye o constituir el gravamen hipotecario, con indicacin del nombre del perito y de su registro colegiatura. Fecha de la Escritura Pblica, nombre del Notario de ser el caso, y dems datos de la inscripcin Registral de la hipoteca. Nombre y firma del registrador con indicacin de la Oficina Registral.

CAPITULO II EMISIN DEL TITULO DE CREDITO HIPOTECARIO NEGOCIBALE POR LOS REGISTROS PUBLICOS

Conforme a lo sealado en la Ley de Ttulos Valores, el Ttulo deber ser emitido por el Registro conteniendo el nombre del beneficiario del ttulo y obligado principal, el monto del gravamen constituido, los datos de identificacin e Inscripcin Registral del inmueble, los datos referidos al valor de la tasacin y perito que la efectu, los datos de la Escritura Pblica de constitucin del gravamen y los de su Inscripcin Registral, la constancia que la Hipoteca es de primer rango, la firma y sello del Registrador y los datos de identificacin del constituyente. Los dems datos exigidos por la Resolucin N 258-99-SUNARP debern ser completados de acuerdo a los pactos celebrados con el tomador del Ttulo.

2.1. FORMALIDADES PARA LA CONSTITUCION DE LA HIPOTECA UNILATERAL: La Hipoteca a constituirse deber reunir, de manera general, los requisitos de validez a que se refiere el Art. 1099 del Cdigo Civil. Quien afecte el predio deber ser el propietario, o su apoderado con facultades expresas y suficientes tanto para gravar el inmueble como para solicitar la expedicin del Ttulo, debiendo encontrarse inscrito el Poder en el Registro correspondiente. Igualmente, el monto del gravamen deber ser determinado o determinable, por cada inmueble afectado, debiendo considerarse al respecto que dicho monto es distinto al del crdito garantizado o al valor de tasacin del inmueble.

Conviene precisar que la Hipoteca Unilateral que nos ocupa, la obligacin dineraria obviamente es legalmente inexistente al momento de la constitucin de aquella: Es recin con el endoso que se reputa nacida la obligacin. Empero, ello no afecta la validez del gravamen, pues sus caractersticas hacen que precisamente la obligacin garantizada sea contrada con posterioridad a la inscripcin de la Hipoteca que la respalda.

2.2. ANOTACIN DE GRAVAMEN

Al expedir el ttulo, el Registrador anotar el gravamen hipotecario constituido, por el valor total del bien gravado, segn la valorizacin de perito que debe ser insertada en la escritura pblica, gravamen hipotecario que ser el nico, otorgando la preferencia y exclusividad en favor del tenedor del ttulo, en respaldo del crdito que se seale en el mismo documento en el acto de su primer endoso.

2.3. EMISION DEL TCHN POR LAS EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO

La Ley N 27640 y la Resolucin SBS N 942-2003 permitieron a las empresas del sistema financiero emitir este ttulo valor.
a) Con o sin intervencin de notario pblico, puede ser emitido por las empresas del Sistema Financiero Nacional, u otras entidades que autorice la Superintendencia, acreedoras o no, cuando la garanta hipotecaria que respalde su crdito se encuentre o vaya a ser inscrita en el Registro Pblico; El emisor debe contar con la previa autorizacin del propietario del bien que sirve de garanta y, en su caso, del deudor del crdito garantizado, otorgadas personalmente o a travs de representante debidamente facultado. Dicha autorizacin puede ser simultnea o posterior a la contratacin del crdito;

b)

c. La emisin se podr efectuar en cualquier momento o posterior a la autorizacin concedida, por el mrito de ella. Las caractersticas e informacin del crdito y de la garanta hipotecaria que se consigne en el TCHN debern guardar correspondencia con las que obran u obrarn en el Registro Pblico, bajo responsabilidad del emisor y, en su caso, del notario. d. La emisin del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable importa la incorporacin del crdito y de la garanta hipotecaria en el mismo. La incorporacin de la garanta hipotecaria en el ttulo valor, sin embargo, nicamente ser oponible a terceros de buena fe desde que se inscriba el acto de emisin en el Registro Pblico donde est inscrito el derecho de hipoteca. El ttulo deber sealar si el acto de emisin se encuentra inscrito en el Registro Pblico;

e. La inscripcin del acto de emisin se realizar simultneamente o con posterioridad a la inscripcin de la constitucin de la garanta hipotecaria.
La inscripcin operar por el mrito de la comunicacin que el

emisor o el notario curse al Registrador, sin que se requiera para ello de instrumento pblico, pero siempre simultneamente o luego que la garanta hipotecaria quede inscrita. Dicha comunicacin, que tendr carcter de DECLARACION JURADA, puede estar contenida en el acto por el que se inscribe la garanta hipotecaria. La inscripcin en el Registro Pblico dar publicidad a que el propietario del TCHN ser el titular del crdito y de la garanta hipotecaria incorporados al mismo.

f. La transferencia del TCHN importar la del crdito y la de la garanta hipotecaria que incorpore. La transferencia de la garanta hipotecaria, sin embargo, nicamente ser oponible a terceros de buena fe desde que el acto de emisin sea inscrito en Registro Pblico.

2.4. ANOTACION EN CUENTA El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable, sea emitido por el Registro Pblico, o por el acreedor con o sin intervencin de notario, puede tambin ser representado mediante anotaciones en cuenta sin que se requiera de la previa emisin de un ttulo fsico; de acuerdo a las disposiciones complementarias que se emita. A partir del registro contable en la Institucin de Compensacin y Liquidacin, la titularidad del crdito y de la garanta hipotecaria correspondern a quien aparezca inscrito como propietario del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable en tales registros. Asimismo, la transferencia del referido ttulo valor, conjuntamente con los derechos que confiere, operar mediante anotacin en cuenta. CONASEV queda facultada para expedir las disposiciones complementarias aplicables a la representacin del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable mediante anotacin en cuenta.

CAPITULO III ENDOSO DEL TCHN

3.1.

FORMALIDADES DEL PRIMER ENDOSO

En la Ley de Titulos valores, en el inciso 242.1 del

articulo 242 establece las formalidades del Primer Endoso. Debe consignarse el crdito que representa Su plazo de vencimiento. Intereses que puede acordarse. Mora. Toda informacin sobre el crdito.

3.2. QUE DERECHOS SE TRANSFIERE CON EL ENDOSO?

El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable

incorpora el derecho de garanta constituido por la hipoteca del bien, y el derecho de crdito que legitima al tenedor del mismo. Inciso 242.2 del artculo 242 LTV
Su transmisin se har mediante el endoso el

derecho de crdito y el derecho de garanta

3.3. EMPRESA DE SISTEMA FINANCIERA COMO PRIMER ENDOSATARIO

El endoso es un acto que puede realizarse una vez

emitido el ttulo a favor del solicitante. Inciso 242.3 del artculo 242 LTV. Si el propietario prev, que le endosatario es una empresa financiera, podr solicitar, que se emita directamente a favor de la empresa que indique. El Notario esta facultado a entregar el titulo a la empresa indicada. Debe precisar el monto y las condiciones del crdito

CAPITULO IV EJECUCION DEL TCHN

4.1. PROTESTO DEL TITULO VALOR En lo que se refiere a la ejecucin del ttulo, la Ley obliga a que este ttulo sea protestado indefectiblemente, sea ante el Notario o Fedatario, o mediante la formalidad sustitutora, es decir, con la constancia de no haberse pagado el ttulo consignado por la entidad del sistema financiero designada como lugar de pago.

4.2. VENTA DEL BIEN HIPOTECADO El TCHN introduce esta venta directa del bien hipotecado, venta que se hace luego de haber logrado el protesto o la formalidad sustitutoria, al mejor postor, siempre que no sea a precio menor al 75% del valor de tasacin que el propio propietario se encarg de declarar y que literalmente seala el ttulo.

4.4.

PAGO EN CUOTAS U ARMADAS

El importe del TCHN puede ser pagado ya sea como monto nico o en armadas o cuotas. Inciso 243.3 del articulo 243 de la LTV

CAPITULO V PERJUICIO, DETERIORO, DESTRUCCION, EXTRAVIO O SUSTRACCION DEL TCHN

a) PERJUICIO Artculo 1233 CC: La entrega de ttulos valores que constituyen rdenes o promesas de pago, slo extinguir la obligacin primitiva cuando hubiesen sido pagados o cuando por culpa del acreedor se hubiesen perjudicado, salvo pacto en contrario. Entre tanto la obligacin derivada de la obligacin primitiva quedar en suspenso.

b) DETERIORO NOTABLE O DESTRUCCION PARCIAL Puede ocurrir que: - por deterioro o - por destruccin parcial en el documento ya no aparezcan todos los datos que contena sino slo los indispensables para ser identificado o, peor an, que estos ltimos hayan desaparecido por completo.

Debe quedar claro que la Ley de Ttulos Valores regula el caso de un deterioro notable que torne inaceptable su ejecucin. Cuando esto suceda, el tenedor debe proceder conforme a lo sealado en el Art. 101 de la Ley de Ttulos Valores.

c) DETERIORO TOTAL, EXTRAVIO Y SUSTRACCION En el caso que el ttulo valor, como consecuencia de su deterioro total: haya desaparecido cualquier dato necesario para la identificacin o determinacin de los derechos que representa el titulo valor; o ste se haya extraviado o haya sido sustrado

El legtimo tenedor podr: - Solicitar al Juez la declaracin de ineficacia del ttulo valor y que se le autorice a exigir el cumplimiento de las obligaciones principal y accesorias - Si tales obligaciones no fueran an exigibles, solicitar al Juez que ordene la emisin de un ttulo valor duplicado, quedando anulado el original, bajo responsabilidad del peticionario.

CAPITULO VI EXTINCION DEL TCHN

a) El RRRPP levantar el gravamen slo contra la devolucin del ttulo no endosado o debidamente cancelado por el ltimo endosatario. Mientras tanto el gravamen se mantendr vigente sin que proceda su extincin en la forma sealada por la Ley N 26639, que dispone que una vez transcurrido 10 aos del vencimiento del crdito garantizado con una hipoteca, sta se extingue de pleno derecho. .

b) Tambin se levantar el gravamen y toda carga o derecho que se hubiera inscrito en fecha posterior a la expedicin del TCHN en los casos de: - venta judicial o - venta extrajudicial en virtud de las respectivas constancias que expidan: - la autoridad judicial o - la empresa del Sistema Financiero Nacional que intervino en su enajenacin

El propietario que hubiere pagado el crdito consignado en el TCHN, podr solicitar la expedicin de otro en su reemplazo con la misma formalidad prevista para su emisin original, devolviendo el ttulo debidamente cancelado por su ltimo tenedor, mantenindose en ese caso el gravamen hipotecario inscrito en el RRPP.

CAPITULO VII EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO Y EL TCHN

Ley N 27640 (19/01/2002)

- Modifica Ley de Ttulos Valores.

- Tambin puede ser emitido por las empresas del sistema

financiero nacional u otras entidades que autorice la SBS

- cuando la garanta hipotecaria que respalde su crdito se

encuentre o vaya a ser inscrita en el RRPP respectivo.

Resolucin SBS N 942-2003 (26 de Junio del 2003) Reglamento del TCHN

Ser aplicable a los TCHN que sean:

- emitidos por las empresas del sistema financiero,

- endosados a favor de dichas empresas

en garanta de los crditos directos o indirectos que stas concedan.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

Regula cuando el TCHN es:

1. Regula cuando el TCHN es 1. emitido por los Registros Pblicos.

a) emitido por las e.s.f. b) endosadas a favor de las e.s.f. en garanta de los crditos directo o indirectos que estas conceden.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

2. El TCHN es emitido por el 2. El TCHN es emitido por las Registro Pblico donde se Empresas de operaciones mltiples encuentre inscrito el contenidas en el literal A del inmueble. artculo 16 de la Ley N 26702:
a) Empresa Bancaria, b) Empresa Financiera, c) Caja Municipal de Ahorro y Crdito, d) Caja Municipal de Crdito Popular,

e) EDPYME,
f) Coop. Ahorro y Crdito autorizadas a captar recursos del pblico y g) Caja Rural de Ahorro y Crdito.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

3. El registrador emitir el TCHN 3. Con o sin intervencin de verificando previamente la notario pblico puede ser inexistencia de cargas o emitido por las empresas del gravamenes, anotando la sistema financiero u otras hipoteca constituida por el entidades que autorice la SBS, valor total del bien gravado. acreedores o no, cuando: Este gravamen ser el nico, otorgando la preferencia y a) la hipoteca que respalda el exclusividad en favor del crdito se encuentre inscrita tenedor del ttulo. en RRPP, o

b) vaya a ser inscrita en RRPP

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

4. El registrador emitir el 4. Para emitir el TCHN la empresa del TCHN: sistema financiero deber contar con la previa autorizacin: a peticin expresa del propietario del bien a ser a) del propietario del bien que sirva hipotecado de garanta

- el bien debe estar inscrito b) del deudor del crdito garantizado, en el Registros Pblico en su caso - acto unilateral mediante E.P. - verificando previamente la inexistencia de cargas o gravamenes

otorgadas personalmente o a travs de representante debidamente facultado.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

Dicha autorizacin deber ser por escrito adquiriendo la calidad de declaracin jurada, pudiendo ser: a) simultanea, o b) posterior

a la contratacin del crdito.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

5. El Registro Pblico, luego 5. La emisin del TCHN se podr de constatar la efectuar en cualquier momento inexistencia de cargas o posterior a la autorizacin gravmenes, expedir el concedida, por el slo mrito de ella. TCHN. Las caractersticas e informacin del crdito y de la hipoteca que se consigne en el TCHN debern guardar correspondencia con las que obran u obrarn en el Registro Pblico, bajo responsabilidad de su emisor, y en su caso, del notario. El TCHN podr ser emitido a la orden del emisor o de la persona que sta disponga.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

6. Con el endoso el TCHN 6. La emisin del TCHN importa la representa: incorporacin:

a) la hipoteca, y

a) del crdito, y

b) el crdito consignado a favor de su tenedor.

b) de la garanta incorporada al ttulo y desde ese momento, el propietario del TCHN es titular de dichos derechos.

En el acto de realizarse el primer endoso del TCHN, se deber consignarse en el mismo documento:

La incorporacin de la garanta hipotecaria en el ttulo valor nicamente ser oponible al tercero de buena fe desde que se inscriba el acto de emisin en el Registro Pblico donde este inscrito el derecho de hipoteca.
El TCHN deber sealar si el acto de emisin se encuentra inscrito en el RRPP.

a)

el crdito que se garantiza,

b) plazo o plazos de su vencimiento c) los intereses acordados y dems condiciones del mismo

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

7. No existe acto de emisin que 7. La inscripcin del acto de inscribir, toda vez que Registros emisin se realizar: Pblicos emite el TCHN:

- a peticin expresa del propietario a) del bien a ser hipotecado

simultaneamente, o

- manifestado mediante Escritura b) con posterioridad Pblica verificando inexistencia gravamenes previamente de cargas la o a la inscripcin de la constitucin de la hipoteca

LEY DE TITULOS VALORES

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8. Quien solicita la emisin del 8. La inscripcin del ACTO DE TCHN y la inscripcin de la EMISION operar por el hipoteca es el propietario del mrito de la comunicacin: inmueble, presentando la Escritura Pblica respectiva. a) b) que el emisor, o el notario

curse a los Registros Pblicos sin que se requiere instrumento pblico, pero siempre: a) simultneamente, o b) luego que la hipoteca quede inscrita

Dicha comunicacin, que tendr carcter de declaracin jurada, puede estar contenida en el acto por el que se inscriba la hipoteca.

La inscripcin en el Registro Pblico dar publicidad a que el propietario del TCHN ser el titular del crdito y de la garanta hipotecaria incorporados al mismo.

LEY DE TITULOS VALORES

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9. Las empresas del sistema 9. Los RRPP emitirn el TCHN con las financiero emitiran o le siguientes formalidades: sern endosados los TCHN con las siguientes formalidades: a) La denominacin de Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable y el nmero que le corresponde; b) El lugar y fecha de su emisin;

c) El nombre y nmero de documento oficial de identidad del propietario que constituye el gravamen hipotecario, a cuya orden se expide el ttulo;

d) La descripcin resumida del bien afectado con el gravamen hipotecario, segn aparece de la inscripcin registral; e) El monto de la valorizacin que ser el importe hasta por el cual se constituye el gravamen hipotecario, con indicacin del nombre del perito o de su registro o colegiatura respectiva; f) La fecha de la escritura pblica, nombre del Notario y dems datos de la inscripcin registral de la hipoteca; y,

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g) El nombre y firma g) Nombre y firma del Registrador, con del Registrador, con indicacin de la oficina registral indicacin de la correspondiente. En el caso de TCHN oficina registral emitidos por las e.s.f. con correspondiente. anterioridad a la inscripcin del acto de emisin en el RRRPP, deber sealarse dicho hecho al momento de la emisin y completar la informacin antes mencionada en el momento de la inscripcin. h) Nombre y firma del funcionario autorizado para suscribir los ttulos emitidos por las empresas, as como datos de la inscripcin registral de los poderes correspondientes otorgados a dicho funcionario.

i) Monto del crdito, de los intereses y de la garanta. j) Cronograma de pagos o fecha de vencimiento o pago del crdito.

k) Forma y lugar de pago.

l) Endosos anteriores, de ser el caso.

m) Otras condiciones.

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10. El RRPP entrega el 10. El RRPP no entrega a la empresa TCHN al propietario del del sistema financiero ningn bien. TCHN.

* Si el propietario prev que el - El Registro Pblico solo inscribe primer endosatario ser el acto de emisin del TCHN una empresa del Sistema realizado por la empresa del Financiero Nacional, queda sistema financiero. facultado a solicitar en el acto de constituir el gravamen hipotecario, que el Registrador consigne en el TCHN que expida el nombre de dicha empresa que debe designarse en modo expreso como primer endosatario, autorizando la entrega del ttulo a dicha empresa a travs del mismo Notario que interviene en la E.P. de constitucin del gravamen, sin que sea necesario en este caso que el propietario intervenga y firme como endosante.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

11. En caso el propietario haya autorizado 11. En el caso en que el primer a la empresa del sistema financiero a endosatario sea una e.s.f., la que endosa el TCHN, a completar las el propietario podr solicitar: informaciones referidas al crdito garantizado, sta deber incluir: a) que el Registrador consigne a) en el ttulo el monto y condiciones del crdito que al b) efecto seale en el acto de constituir el gravamen; o, c) d) b) autorizar a la empresa endosataria a completar el TCHN con las informaciones referidas al crdito, conforme al Artculo 10 de la LTV. el plazo o los plazos de vencimiento del crdito, los intereses acordados y dems condiciones del mismo, la referencia al contrato que origina el crdito y la fecha en que ste fue suscrito

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

12.El RRPP, luego de constatar la inexistencia de cargas o gravmenes, expedir el TCHN en formulario aprobado por la SUNARP, anotando el gravamen hipotecario constituido, el mismo que ser el nico, otorgando la preferencia y exclusividad en favor del tenedor del TCHN, en respaldo del crdito que se seale en el mismo documento en el acto de su primer endoso.

12.Cuando el emisor o endosatario sea una e.s.f., la hipoteca representada por el TCHN constituir garanta preferente del crdito a favor de sta frente a cualquier otro acreedor del propietario del bien afectado, cualquiera que fuere el origen o naturaleza de las acreencias de cargo de ste frente a terceros, aun los de carcter laboral, alimenticio o tributario y, se encuentre o no el constituyente sometido a proceso concursal.

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13. Esta preferencia no se 13. En los casos de concurso de da cuando los acreedores del propietario del endosatarios sean bien susceptible de ser hipotecado o personas naturales o de procesos concursales a los que jurdicas distintas a las ste fuese sometido, la e.s.f tenedora empresas del sistema del TCHN slo participar en dichos financiero. procesos por el exceso que resultase a su favor, una vez que haya culminado el proceso de cobro de su acreencia y venta del bien afectado. El bien gravado con la hipoteca ser separado de la masa concursal por el organismo encargado de dichos procesos, constituyendo una identidad independiente del resto del patrimonio del propietario.

- El bien ser destinado a atender con el carcter de preferente, el pago de hasta el importe del crdito que garantiza, ms los intereses y gastos que la ejecucin del bien pueda originar.

- Slo de existir saldo a favor del propietario, luego de culminado el proceso de cobro de la acreencia sealada en el ttulo con la venta del bien, dicho saldo pasar a formar parte del patrimonio concursal o, en su caso, ser puesto a disposicin del propietario.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

14. Al expedir el TCHN, el 14. La obligacin de pagar el Registrador anotar la monto total del crdito hipoteca, que ser la nica, sealado en el TCHN en favor otorgando la preferencia y de su tenedor, estar exclusividad en favor del garantizada con la preferencia tenedor del ttulo, en indicada en el artculo 9 de respaldo del crdito que se la Resolucin SBS N 942seale en el mismo documento 2003: en el acto de su primer endoso.
a) hasta por el equivalente al valor de realizacin del bien; y b) con la facultad del tenedor del ttulo de exigir por la va ejecutiva el pago del saldo que resultase en su favor luego de aplicar el referido valor de realizacin.

Se entiende por valor de realizacin del bien el valor neto que la empresa espera recuperar como consecuencia de la eventual venta o ejecucin del bien, en la situacin como y donde est. Por tanto, este valor debe considerar los castigos y cargos por concepto de impuestos en las ventas, comisiones, fletes, mermas, etc. Este valor debe basarse en un valor comercial de referencia, calculado a partir de informacin confiable. En ningn caso el valor comercial debe estimarse a partir de meras expectativas de mejoramiento de precios en el mercado, o supuestos de carcter financiero relacionados con potenciales clientes, sino que se seguir un criterio estrictamente conservador, fundado en las condiciones vigentes del mercado.

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LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

15. Las e.s.f. slo podrn emitir o recibir TCHN que representen hipotecas sobre bienes que hayan sido valorizados conforme a los criterios sealados en el Reglamento para la Evaluacin y Clasificacin del Deudor y la Exigencia de Provisiones aprobado por la SBS. Para estos efectos, la valorizacin deber ser practicada por un perito inscrito en el REPEV.

15. Al expedir el TCHN, el Registrador anotar el gravamen hipotecario constituido por el valor total del bien gravado, segn la valorizacin de perito que debe ser insertada en la E.P..

El valor que determine el perito se consignar en los ttulos para informacin del tomador de los mismos y de los endosatarios posteriores de ser el caso. De igual forma, copia de dicha valuacin tambin estar a disposicin de los potenciales tomadores en el RRPP correspondiente.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

16. La hipoteca representada 16. Conforme a lo dispuesto en el por el TCHN no respalda artculo 1 de la Ley N 27851, la otras deudas u hipoteca representada por el ttulo no obligaciones distintas al respalda otras deudas u obligaciones crdito que origin su distintas al crdito que origin su emisin o primer endoso. emisin o primer endoso.

Salvo que se estipule expresamente en el TCHN y en el contrato de garanta que sirve adems para garantizar otras deudas y obligaciones del deudor a favor de la empresa emisora o endosataria.

Cuando el bien afectado en hipoteca a favor de la empresa es de propiedad distinta al deudor, ste slo respalda las deudas y obligaciones del deudor que hubieran sido expresamente sealadas por el propietario de la garanta.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

17. El crdito representado por el ttulo, deber ser pagado en la fecha sealada para ese efecto y, cuando se trate de pagos en cuotas o armadas, el pago deber hacerse en las respectivas fechas que corresponda a cada cuota o armada. Tales fechas de pago y las correspondientes anotaciones de los pagos realizados, debern constar literalmente en el mismo ttulo bajo responsabilidad del tenedor que recibe dichos pagos; con obligacin adicional de ste de expedir las respectivas constancias o recibos de pago.

17. La L.T.V. no ha sealado nada al respecto, sin embargo en el formato del TCHN expedido por los RRPP se ha consigando un espacio para colocar esta informacin.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

18. En el caso de haberse 18. En el caso de pagos por cuotas o pactado el pago del armadas: crdito representado por el TCHN en armadas o cuotas:

a)

la falta de pago de una a) o ms de ellas faculta al tenedor a dar por vencido todos los plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo; o

la falta de pago de una o ms de ellas, faculta al tenedor del ttulo a dar por vencidas todas las cuotas que se encuentren pendientes de vencimiento y requerir el pago inmediato del monto total adeudado por el crdito garantizado.

b) alternativamente, exigir las prestaciones pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes cuotas o, inclusive, en la fecha de la ltima armada o cuota, segn decida libremente dicho tenedor.

Para ese efecto, bastar que logre el correspondiente protesto o formalidad sustitutoria en la oportunidad del incumplimiento de cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que afecte su derecho no haber efectuado tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o cada una de las armadas o cuotas.

El uso de esta facultad y el consiguiente requerimiento y plazo que pueda concederse para ese efecto, dirigido al obligado principal, deber constar por escrito si el crdito garantizado es uno indirecto. En el caso de crdito directo representado por el TCHN, bastar el protesto por falta de pago o la respectiva formalidad sustitutoria, procedimientos que deben cumplirse aun cuando se trate de un ttulo con clusula que libere del protesto.

LEY DE TITULOS VALORES

LEY N 27640 / Resolucin SBS N 942-03

19. La limitacin o renuncia a 19. La Ley de Ttulos la facultad de proceder a la Valores no seala nada al venta directa deber respecto. consignarse de manera expresa en el TCHN.

SEMEJANZAS
En ambas regulaciones se exige que el bien

inmueble, sobre el cual recae la hipoteca y la consiguiente emisin del TCHN, debe estar inscrito en el Registro Pblico.
En ambas regulaciones, la transferencia del

TCHN importar la transferencia del crdito y de la garanta hipotecaria; siendo que con los subsiguientes endosos se transfiere ambos derechos.
En ambas regulaciones, el TCHN ser emitido

mediante formato regulado por la SUNARP.

En ambas regulaciones, el TCHN puede tambin ser representado mediante anotaciones en cuenta sin que se requiera de la previa emisin de un ttulo fsico; de acuerdo a las disposiciones complementarias que se emita. A partir del registro contable en la Institucin de Compensacin y Liquidacin, la titularidad del crdito y de la garanta hipotecaria correspondern a quien aparezca inscrito como propietario del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable en tales registros. Asimismo, la transferencia del referido ttulo valor, conjuntamente con los derechos que confiere, operar mediante anotacin en cuenta.

 En ambas regulaciones, el obligado principal

asume la obligacin de pagar el monto total del crdito sealado en el ttulo en favor de su tenedor, en las condiciones que consten en el mismo ttulo.
En ambas regulaciones se exige que el bien

inmueble a hipotecarse cuente con la valorizacin de perito, siendo que el valor de gravamen ser por el valor total del bien gravado segn dicha valorizacin.
En ambas regulaciones, en el caso de haberse

pactado el pago del crdito representado por el TCHN en armadas o cuotas, la falta de pago de una o ms de ellas faculta al tenedor a dar por vencido todos los plazos y a exigir el pago del monto total del ttulo.

 En ambas regulaciones se requiere que el TCHN

sea protestado por falta de pago del crdito u obtener la formalidad sustitutoria respectiva, que deber obtenerse aun cuando se hubiere liberado de dicho trmite conforme al Artculo 52 de la Ley de Ttulos Valores para que se proceda a la venta directa del bien hipotecado.
En ambas regulaciones, en caso de

incumplimiento del deudor, el acreedor podr solicitar la venta directa, siempre que se cumpla con los requisitos sealados en el artculo 243 de la Ley de Ttulos Valores, o la venta judicial del inmueble afectado.

 En ambas regulaciones, la venta directa proceder

sin intervencin de autoridad judicial, al mejor postor, siempre que el precio por el que se enajene no sea inferior al 75% de la valorizacin sealada en el ttulo y la venta se confe a una e.s.f. autorizada a operar comisiones de confianza o fideicomisos, distinta al ejecutante. Esta facultad de venta tiene carcter irrevocable y se mantendr vigente hasta la extincin del gravamen, no siendo de aplicacin a la naturaleza irrevocable de esta facultad el lmite del plazo a que se refiere el Artculo 153 del Cdigo Civil. Ante el impedimento o imposibilidad de la empresa designada, a peticin del tenedor, la SBS designar a la empresa que se encargar de la venta directa.

 En el caso de venta directa y sin intervencin de

la autoridad judicial, la empresa que interviene en la enajenacin expedir la constancia de la venta realizada. Para tal efecto, el levantamiento del gravamen se sujetar a lo dispuesto por el artculo 244 de la Ley de Ttulos Valores.
En ambas regulaciones, si con el producto de

la venta del bien hipotecado no se cubre el monto total del crdito garantizado que seale el TCHN, el juez o la e.s.f. encargada de su venta dejarn constancia de ello en el mismo documento, en cuyo mrito el tenedor del TCHN tendr accin cambiaria contra el primer endosante por el saldo resultante.

 En ambas regulaciones, el Registro Pblico

levantar el gravamen, sin que sea necesario escritura pblica, slo contra la devolucin del ttulo no endosado o debidamente cancelado por el ltimo endosatario en cuanto se refiere al crdito que representa, mantenindose el gravamen entre tanto vigente, sin que proceda su extincin en la forma sealada por la Ley N 26639.

 En ambas regulaciones, tambin se levantar el

gravamen y toda carga o derecho que se hubiera inscrito en fecha posterior a la expedicin del ttulo, en los casos de venta judicial o extrajudicial, en virtud de las respectivas constancias que expidan la autoridad judicial o la e.s.f. que intervino en su enajenacin, acompaando en su caso, en devolucin, el TCHN correspondiente.
Dicha constancia es suficiente para la inscripcin registral del derecho de propiedad en favor del adquirente y levantar todo gravamen o derecho que pueda afectarlo.

 En ambas regulaciones, el propietario que hubiere

pagado el crdito consignado en el ttulo, podr solicitar la expedicin de otro en su reemplazo con la misma formalidad prevista para su emisin original, devolviendo el ttulo debidamente cancelado por su ltimo tenedor, mantenindose en ese caso el gravamen hipotecario inscrito en el Registro Pblico.

JURISPRUDENCIA
Resolucin N 332-99-ORLC/TR (Lima, 14 de Diciembre de 1999) a) Antecedentes: - Se solicita la inscripcin de la hipoteca unilateral que otorga Jorge Luis Yamunaque Miranda hasta por la suma de US$ 17,323.42.
- Sobre el 0.317299333% de las acciones y

derechos

- Inmueble de tres plantas ubicadas con frente

a la Av. La Paz de la Urb. Miramar, Tercera Etapa, Distrito de San Miguel, Provincia y Departamento de Lima
- El inmueble corre registrado en la Ficha N

46194 del RPIL

- El apelante presenta testimonio y copia

simple de E.P. de fecha 10/09/1999 extendida ante Notario del Callao, Dr. Federico J. Campos Echeanda.

Fundamentos del Registrador Pblico: Deniega la solicitud de inscripcin considerando que las normas que regulan el TCHN no habran previsto la posibilidad de gravar acciones y derechos sobre el inmueble. Solo se hipoteca al inmueble mismo como una unidad.

b)

Considerandos:

- El Reglamento del TCHN establece que el TCHN es un ttulo valor que representa el derecho real de hipoteca sobre un bien inmueble determinado y que asimismo, solo podrn ser gravados bajo este sistema los predios inscritos en el RPI, as como los inscritos en el Registro Predial.

- Que las normas especiales que regulan el

TCHN no hacen expresa mencin a que el bien materia de hipoteca pueda estar constituido por porcentajes de participacin o cuotas ideales de dominio.
- Sin embargo, aplicando supletoriamente el CC

(norma general) se debe tener en cuenta que el inciso 10 del Art. 885 CC establece que son inmuebles los derechos sobre inmuebles inscribibles en el registro, asimismo, el artculo 977 CC establece que cada propietario puede disponer de su cuota ideal y de los respectivos frutos y que puede tambin gravarlos;

- Por lo tanto, cuando las normas sobre el TCHN hacen referencia a inmueble estn comprendidas dentro de este concepto las acciones y derechos sobre estos toda vez que la norma no ha planteado limitacin o precisin alguna al respecto.

SE RESUELVE: REVOCAR la observacin formulada por el Registrador del RPIL al ttulo referido en la parte expositiva y DISPONEN su inscripcin por los fundamentos expresados en la presente resolucin.